PARWORLD. Annual Report as at September 30, 2012 (audited) SICAV - Investment Company with Variable Capital with Sub-funds under Luxembourg law

PARWORLD R.C.S. B 77 384

Annual Report

as at September 30, 2012 (audited)

SICAV - Investment Company with Variable Capital with Sub-funds under Luxembourg law SICAV à compartiments de droit luxembourgeois SICAV mit Teilfonds nach luxemburgischem Recht SICAV a comparti di diritto lussemburghese Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs recht Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs recht Audited Annual Report as at September 30, 2012 Rapport Annuel révisé au 30 septembre 2012 Geprüfter Jahresbericht zum 30. September 2012 Relazione annuale certificata al 30 settembre 2012 Gecontroleerd jaarverslag per 30 september 2012 Gecontroleerd jaarverslag per 30 september 2012

PARWORLD

ANNUAL REPORT a s a t Se pte mbe r 30, 2012 ( a udite d)

rapport ANNUEL au 30 se pte mbre 2012 (r é v is é)

J AHRESBERI CHT zum 30. Se pte mbe r 2012 (ge pr üft)

RELAZI ONE ANNUALE al 30 se tte mbre 2012 (c e r tific ata)

J AARVERSLAG pe r 30 se pte mbe r 2012 (ge c ontr ole e r d)

J AARVERSLAG pe r 30 se pte mbe r 2012 (ge c ontr ole e r d)

No subscription can be received on the basis of financial reports. Subscriptions are only valid if made on the basis of the current prospectus accompanied by a copy of the latest available annual report and a copy of the latest available semi-annual report, if published after such annual report.

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Aucune souscription ne peut être effectuée sur la base des rapports financiers. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées sur la base du Prospectus actuel accompagné du dernier rapport annuel et du rapport semestriel le plus récent, si ce dernier a été publié ultérieurement. Es kann keine Zeichnung auf der Grundlage der Finanzberichte akzeptiert werden. Zeichnungen sind nur wirksam, wenn sie auf der Grundlage des letzten gültigen Verkaufsprospekts in Verbindung mit dem letzten Jahresbericht und dem letzten Halbjahresbericht erfolgen, wenn Letzterer jüngeren Datums als der Jahresbericht ist. Non si accettano adesioni sulla base sottoscrizioni saranno ritenute valide del presente Prospetto accompagnato e dall’ultima relazione semestrale, se annuale.

delle relazioni finanziarie. Le solo se effettuate sulla base dall’ultima relazione annuale posteriore all’ultima relazione

Er mag geen enkele inschrijving worden uitgevoerd op basis van de financiële rekeningen. De inschrijvingen zijn enkel geldig indien ze plaatsvinden op basis van het huidige prospectus vergezeld van het laatste jaarverslag en het recentste halfjaarverslag, indien dat laatste later werd gepubliceerd. Er mag geen enkele inschrijving worden uitgevoerd op basis van de financiële rekeningen. De inschrijvingen zijn enkel geldig indien ze plaatsvinden op basis van het huidige prospectus vergezeld van het laatste jaarverslag en het recentste halfjaarverslag, indien dat laatste later werd gepubliceerd.

2

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l )

Table of contents / Table des matières / Inhaltsverzeichnis / Indice / Inhoudsopgave / Inhoudsopgave

PARWORLD Organisation of the SICAV . ...................................................................................................................................................... Establishment.............................................................................................................................................................................. Information to the Shareholders ................................................................................................................................................ Management report . .................................................................................................................................................................. Audit report . .............................................................................................................................................................................. Statement of net assets .............................................................................................................................................................. Statement of operations and changes in net assets . .................................................................................................................. Notes on the financial statements............................................................................................................................................... Other information (unaudited)....................................................................................................................................................

9 12 12 18 36 48 56 64 74

Organisation de la SICAV ......................................................................................................................................................... Constitution ............................................................................................................................................................................... Informations aux Actionnaires .................................................................................................................................................. Rapport de gestion...................................................................................................................................................................... Rapport d’audit........................................................................................................................................................................... Etat des actifs nets ..................................................................................................................................................................... Etat des opérations et des variations des actifs nets ................................................................................................................ Notes aux états financiers . ........................................................................................................................................................ Autres informations (non révisées).............................................................................................................................................

9 13 13 21 38 48 56 76 86

Organisation der SICAV ............................................................................................................................................................ Gründung ................................................................................................................................................................................... Informationen an die Aktionäre . ............................................................................................................................................... Bericht des Verwaltungsrates .................................................................................................................................................... Prüfungsvermerk . ...................................................................................................................................................................... Aufstellung des Nettovermögens . .............................................................................................................................................. Aufwands- und Ertragsrechnung und Entwicklung des Nettovermögens ................................................................................. Erläuterungen zum Finanzausweis . .......................................................................................................................................... Weitere Informationen (ungeprüft).............................................................................................................................................

9 14 14 24 40 48 56 88 98

Organizzazione della SICAV ..................................................................................................................................................... Costituzione................................................................................................................................................................................ Informazioni agli Azionisti ........................................................................................................................................................ Relazione del Consiglio d’Amministrazione .............................................................................................................................

9 15 15 27

Relazione di revisione.............................................................................................................................................................................

42

Rendiconto del patrimonio netto ............................................................................................................................................... Conto economico e variazioni del patrimonio netto ................................................................................................................. Note ai rendiconti finanziari ..................................................................................................................................................... Altre informazioni (dati non certificati).....................................................................................................................................

49 57 100 110

Organisatie van de SICAV . ....................................................................................................................................................... Oprichting . ................................................................................................................................................................................ Informatie aan de aandeelhouders . .......................................................................................................................................... Beheersverslag............................................................................................................................................................................ Verslag van de accountant.......................................................................................................................................................... Overzicht van de nettoactiva ..................................................................................................................................................... Staat van de transacties en van de wijzigingen in de nettoactiva . ........................................................................................... Toelichtingen bij de jaarrekening .............................................................................................................................................. Overige informatie (niet gecontroleerd).....................................................................................................................................

9 16 16 30 44 49 57 112 122

3

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Organisatie van de SICAV . ....................................................................................................................................................... Oprichting . ................................................................................................................................................................................ Informatie aan de aandeelhouders . .......................................................................................................................................... Beheersverslag . ......................................................................................................................................................................... Verslag van de accountant . ....................................................................................................................................................... Overzicht van de nettoactiva ..................................................................................................................................................... Staat van de transacties en van de wijzigingen in de nettoactiva . ........................................................................................... Toelichtingen bij de financiële staten ....................................................................................................................................... Overige informatie (niet gecontroleerd) . ..................................................................................................................................

4

9 17 17 33 46 49 57 124 134

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) SUB-FUNDS / COMPARTIMENTS / Teilfonds / COMPARTI / COMPARTIMENTEN / COMPARTIMENTEN

PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille ...........................................

136

Forward contracts on financial assets / Contrats à terme sur actifs financiers / Finanztermingeschäfte / Contratti a termine su strumenti finanziari / Termijncontracten op financiële activa / Termijncontracten op financiële activa............

138

Forward foreign-exchange contracts / Contrats de change à terme / Devisentermingeschäfte / Contratti di cambio a termine / Valutatermijncontracten / Valutatermijncontracten .................................................................................................................

138

Interest-rate swap contracts / Contrats de swaps de taux / Zinsswaps / Contratti swap su tassi d’interesse / Renteswaps / Renteswaps ................................................................................................................................................................................

141

Credit Default Swaps / Credit Default Swaps / Credit Default Swaps / Credit Default Swap / Credit Default Swaps / Credit Default Swaps..................................................................................................................................................................

142

PARWORLD Beta Derivatives Fund Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

143

Forward contracts on financial assets / Contrats à terme sur actifs financiers / Finanztermingeschäfte / Contratti a termine su strumenti finanziari / Termijncontracten op financiële activa / Termijncontracten op financiële activa . .........

145

Performance swap contracts / Contrats de swaps de performance / Performance-Swaps / Contratti su performance swap / Performanceswapcontracten / Performanceswapcontracten.....................................................................................................

146

PARWORLD ETF Flexible Allocation Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

147


149

PARWORLD Euro Short Term Fixed Income Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

150

PARWORLD Global Sustainable Development 80 Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

153


154

PARWORLD Multi-Strategy High Vol Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

155


159


160

PARWORLD Quam 12 Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

163


164

PARWORLD Quant Commodities Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

165

Performance swap contracts / Contrats de swaps de performance / Performance-Swaps / Contratti su performance swap / Performanceswapcontracten / Performanceswapcontracten . ..................................................................................................

167

5

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) PARWORLD Quant Equity Euro Covered Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

168


170

PARWORLD Quant Equity Europe Guru Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

171


173

PARWORLD Quant Equity World Guru Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

174


176

PARWORLD Quant Raw Materials Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

177


179

PARWORLD Quantitative Fixed Income Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

180


182


182

Credit derivatives / Derivés de crédit / Kreditderivate / Derivati creditizi / Kredietderivaten / Kredietderivaten. ..........................

183

PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

185


186


186

PARWORLD Step 90 US Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

187

PARWORLD Target Return 100 Guaranteed 2013 Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

189


190

Interest-rate swap contracts / Contrats de swaps de taux / Zinsswaps / Contratti swap su tassi d’interesse / Renteswaps / Renteswaps ...............................................................................................................................................................................

190

Credit Default Swaps / Credit Default Swaps / Credit Default Swaps / Credit Default Swap / Credit Default Swaps / Credit Default Swaps . ...............................................................................................................................................................

190

PARWORLD Track Continental Europe

6

Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

191


197

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) PARWORLD Track Emerging Markets Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

198


199

PARWORLD Track Emerging Markets Bond Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

200

PARWORLD Track EMU Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

205


210

PARWORLD Track EMU Government Bond Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

211

PARWORLD Track Euro Corporate Bond Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

215

PARWORLD Track Euro Inflation Linked Bond Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

217

PARWORLD Track Europe Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

219


226

PARWORLD Track Europe Small Cap Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

227


228

PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

229


234

PARWORLD Track Global Government Bond ex-EMU Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

235

PARWORLD Track Japan Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

237


243

7

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) PARWORLD Track North America Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

244


255

PARWORLD Track Pacific ex-Japan Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

256


260

PARWORLD Track UK Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

261


264

PARWORLD Track World

8

Statement of the securities portfolio / Etat du portefeuille-titres / Aufstellung des Wertpapierbestands / Stato del portafoglio titoli / Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille............................................

265


267


Organisation of the SICAV / Organisation de la SICAV / Organisation der SICAV Organizzazione della SICAV / Organisatie van de SICAV / Organisatie van de SICAV Board of Directors / Conseil d’Administration / Verwaltungsrat / Consiglio d’Amministrazione / Raad van Bestuur / Raad van Bestuur Chairman / Président / Vorsitzender / Presidente / Voorzitter / Voorzitter Mr. Marc RAYNAUD, Head of Global Funds Solutions, BNP Paribas Investment Partners, Paris Directors / Administrateurs / Mitglieder des Verwaltungsrates / Amministratori / Beheerders / Beheerders Mr. Marnix ARICKX, Managing Director, BNP Paribas Investment Partners Belgium, Brussels Mr. Stéphane BRUNET, Managing Director, BNP Paribas Investment Partners Luxembourg, Hesperange Mr. Vincent CAMERLYNCK, International Head of Institutional Sales, BNP Paribas Investment Partners, London Mr. Christian DARGNAT, Head of Investments - Multi-Expertise Investments Centres, BNP Paribas Investment Partners, Paris Mr. Anthony FINAN, Head of Marketing & Communication, BNP Paribas Investment Partners, Paris Mr. Guy de FROMENT, Director, Impax Group Plc., London Mr. Bruno PIFFETEAU, Chief Operating Officer, FundQuest, Paris Mr. Christian VOLLE, Director, BNP Paribas Investment Partners Luxembourg, Hesperange

Company secretary (non-member of the Board) / Secrétaire Général (non membre du Conseil d’administration) / Generalsekretär (kein Verwaltungsratsmitglied) / Segretaria generale (non Consigliere) / Secretaris-generaal (geen lid van de Raad) / Secretaris-generaal (geen lid van de Raad) Ms. Claire COLLET-LAMBERT, Head of Fund Structuring Luxembourg, BNP Paribas Investment Partners Luxembourg, Hesperange

Management company / Société de Gestion / Verwaltungsgesellschaft / Società di gestione / Beheersmaatschappij / Beheersmaatschappij BNP Paribas Investment Partners Luxembourg 33, rue de Gasperich L-5826 Hesperange Grand Duchy of Luxembourg

Investment Managers / Gestionnaires d’investissement / Anlageverwalter / Gestori / Beheerders / Beheerders BNP Paribas Asset Management S.A.S. 1, boulevard Haussmann F-75009 Paris, France BNP Paribas Investment Partners Netherlands N.V. Burgerweeshuispad - Tripolis 200, PO box 71770 NL-1008 DG Amsterdam, The Netherlands BNP Paribas Investment Partners UK Ltd. 5 Aldermanbury Square London EC2V 7BP, United Kingdom FundQuest SAS 1, boulevard Haussmann F-75009 Paris, France FundQuest UK Limited 82 Bishopsgate UK-EC2N 4BN London THEAM S.A.S 1 boulevard Haussmann F-75009 Paris, France

Investment adviser / Conseiller en investissement / Anlageberater / Consulente per gli investimenti / Beleggingsadviseur / Beleggingsadviseur La Compagnie Benjamin de Rothschild S.A. 29, Route de Pré-Bois CH-1217 Meyrin Switzerland

9

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Custodian Bank, Paying Agent, Transfer Agent and Registrar / Banque Dépositaire, Agent Payeur, Agent de Transfert et Teneur de Registres / Depotbank, Zahlstelle, Übertragungsstelle und Registerführer / Banca depositaria, Agente per i pagamenti, Agente per i trasferimenti e Conservatore del registro / Depothoudende bank, Betaalagent, transferagent en registerhouder / Depothoudende bank, Betaalagent, transferagent en registerhouder BNP Paribas Securities Services - Succursale de Luxembourg 33, rue de Gasperich L-5826 Hesperange Luxembourg

Auditor / Auditeur / Abschlussprüfer / Revisore / Accountant / Accountant PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 400, Route d’Esch L-1471 Luxembourg Grand Duchy of Luxembourg

Paying agents and Representatives / Guichets Payeurs et Représentants / Zahl- und Informationsstellen und Vertreter / Sportelli di pagamento e Rappresentanti / Loketten en vertegenwoordigers / Loketten en vertegenwoordigers Shareholders can apply to the Custodian Bank or to the banks listed below about payment services or to obtain the Prospectus, the KIID, Articles of Association and annual and semi-annual accounts of the PARWORLD Fund free of charge. Les Actionnaires peuvent s’adresser aux guichets de la Banque Dépositaire ou à ceux des établissements ci-après désignés pour le service de paiement, ou pour l’obtention gratuite du Prospectus, des Informations clés pour l’investisseur (KIID), des Statuts et des rapports annuels et semestriels du Fonds PARWORLD. Bei Fragen bezüglich Zahlungen bzw. für den kostenfreien Erhalt des Prospekts, der Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der Satzung und der Berichte des Fonds PARWORLD können sich die Aktionäre an die Depotbank oder an die nachstehend aufgeführten Institute wenden. Per il servizio di pagamento o per ricevere gratuitamente il Prospetto, le informazioni chiave per gli investitori (KIID), lo Statuto e le relazioni del Fondo PARWORLD, gli Azionisti possono rivolgersi agli uffici della Banca depositaria o degli istituti qui di seguito indicati. De aandeelhouders kunnen zich wenden tot de loketten van de depothoudende bank of die van de hierna vermelde instellingen voor de betaaldienst, of om gratis het prospectus, de essentiële beleggersinformatie (KIID), de statuten en de jaar- en halfjaarverslagen van het fonds PARWORLD te verkrijgen. De aandeelhouders kunnen zich wenden tot de loketten van de depothoudende bank of die van de hierna vermelde instellingen voor de betaaldienst, of om gratis het prospectus, de essentiële beleggersinformatie (KIID), de statuten en de jaar- en halfjaarverslagen van het fonds PARWORLD te verkrijgen. -

in Austria / en Autriche / in Österreich / in Austria / in Oostenrijk / in Oostenrijk Erste Bank der österreichischen Sparkasse AG Graben 21 A-1010 Vienna

-

in Bahrain / au Bahreïn / im Bahrain / nel Bahrain / in Bahrein / in Bahrein BNP Paribas P.O. Box 5253 Manama - Bahreïn BKIC Building - Diplomatic Area

-

in Belgium / en Belgique / in Belgien / in Belgio / in België / in België Cortal Consors, succursale en Belgique 145, rue Royale B-1000 Brussels

-

in Cyprus / à Chypre / in Zypern / a Cipro / in Cyprus / in Cyprus Bank of Cyprus Public Company Ltd Cyprus Bank (since 25/01/2010) 51 Stassinos Street Ayia Paraskevi CY-2002 Strovolos, Nicosia, Cyprus

-

in Spain / en Espagne / in Spanien / in Spagna / in Spanje / in Spanje BNP Paribas 28, Ribeira del Loira E-28042 Madrid

-

in France / en France / in Frankreich / in Francia / in Frankrijk / in Frankrijk BNP Paribas Securities Services 3 Rue d’Antin F-75002 Paris

-

in Greece / en Grèce / in Griechenland / in Grecia / in Griekenland / in Griekenland BNP Paribas Vas Sofias 94 & Kerassountos 1 GR-11528 Athens

10

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Alpha Bank A. E. 40 Stadiou Str GR-10252 Athens -

in Hungary / en Hongrie / in Ungarn / in Ungheria / in Hongarije / in Hongarije BNP Paribas Bank Roosevelt tér 7-8 H-1051 Budapest

-

in Italy / en Italie / in Italien / in Italia / in Italië / in Italië BNP Paribas Investment Partners SGR S.p.A., Via Dante 15, I-20123 Milano

-

in Lebanon / au Liban / im Libanon / nel Libano / in Libanon / in Libanon Emirates Lebanon Bank SAL (anciennement BNPI) Borj El Ghazal Avenue Fouad Chéhab Tabaris Beyruth BP 11-1608 Lebanon

-

in Liechtenstein / au Liechtenstein / in Liechtenstein / in Liechtenstein / in Liechtenstein / in Liechtenstein Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft Aeulestrasse 6 FL-9490 Vaduz

-

in Germany / en Allemagne / in Deutschland / in Germania / in Duitsland / in Duitsland J.P. Morgan AG Junghofstrasse 14 D-60311 Frankfurt am Main

-

in the Netherlands / aux Pays-Bas / in den Niederlanden / nei Paesi Bassi / in Nederland / in Nederland BNP Paribas Herengracht 477 NL-1017 BS Amsterdam

-

in Portugal / au Portugal / in Portugal / in Portogallo / in Portugal / in Portugal BNP Paribas 206, av. 5 de Outubro P-1050-065 Lisbonne

-

in the Czech Republic / en République Tchèque / in der Tschechischen Republik / in Repubblica Ceca / in Tsjechië / in Tsjechië Raiffeisenbank a.s. Hvězdova 1716/2b Prague 4, Postal Code 140 78 Czech Republic

-

in Slovakia / en Slovaquie / in der Slowakei / in Slovacchia / in Slowakije / in Slowakije European Investment Centre o.c.p., a.s. Mlynské nivy 43 SK-821 09 Bratislava Slovakia

-

in Switzerland / en Suisse / in der Schweiz / in Svizzera / in Zwitserland / in Zwitserland Fund representative / Représentant du Fonds / Vertreter des Fonds / Vertegenwoordiger van het fonds / Vertegenwoordiger van het fonds : BNP Paribas Investment Partners (Suisse) SA 2, place de Hollande CH-1204 Geneva

Fund’s Paying agent / Service de paiement du Fonds / Zahlstelle des Fonds / Servizio di pagamento del Fondo / Betaalservice van het fonds / Betaalservice van het fonds: BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich Selnaustrasse 16 CH-8002 Zürich

11

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Establishment The Fund was established in Luxembourg on August 11, 2000 under the name “PARINDEX” for an unlimited duration. The Fund changed its name to “PARWORLD” (“the Fund”) with effect from August 16, 2004. The minimum capital amounts to EUR 1 250 000.00 (one million two hundred and fifty thousand euros). The Fund’s capital is at any time equal to the sum of the value of the net assets of the Fund’s sub-funds and is constituted by shares with no face value. Capital changes may be made by right and without the requirements relating to notice and recording in the Luxembourg Trade and Companies Register laid down for capital increases and reductions of public limited companies. The Articles of Association of the Fund were published in the Mémorial on September 19, 2000 under the number C 672 after having been filed with the clerk of the District Court of Luxembourg in Luxembourg, where they may be consulted. The updated Articles of Association were filed with the clerk of the District Court of Luxembourg in Luxembourg on November 26, 2001, September 8, 2004 and July 14, 2006 and were published in the Mémorial on December 14, 2001, November 16, 2004 and September 11, 2006 respectively. These Articles of Association were last amended at the Extraordinary General Meeting of Shareholders held on May 30, 2012, in way of publication in the Mémorial. Copies of the updated Articles of Association may be obtained from the clerk of the District Court of Luxembourg in Luxembourg subject to payment of the registry fees. The Fund was enrolled on the Luxembourg Trade and Companies Register under the number B 77 384. The Legal Notice was filed with the clerk of the District Court of Luxembourg in Luxembourg, where it may be consulted and where copies may be obtained on request subject to payment of the registry fees. PARWORLD is subject to the provisions of the law of December 17, 2010 on Undertakings for Collective Investment (UCITS IV), which transposed into national law Directive 2009/65/EC on undertakings for collective investment.

Information to the Shareholders 1. Periodic reports Audited annual accounts as at the last day of the month of September, unaudited semi-annual accounts as at March 31 as well as the list of changes (purchases and sales of securities) made in the composition of the investment portfolio are kept at the Shareholders’ disposal free of charge at the Custodian Bank, the Domiciliation Agent, the representative in Switzerland, the Paying Agent and Representative in Germany and the other banking institutions appointed by the Custodian Bank and at the registered office of the Fund. These accounts concern both each individual subfund and the Fund’s assets as a whole. The financial statements of each sub-fund are drawn up in the currency of the sub-fund, but the consolidated financial statement is denominated in euros (“EUR”). The annual accounts are available within four months of the closing date of the financial year. The semi-annual accounts are published within two months of the end of the half-year in question. 2. Information to the Shareholders a) Net asset value The net asset values of the shares of each sub-fund are available each business day at the registered office of the Fund. The Board of Directors may decide subsequently to publish these net asset values in newspapers of the countries in which the shares of the Fund are offered for sale or sold. The information may also be obtained from the Management Company, in the banks designated to provide financial services and on the web site www.bnpparibas-ip.com. b) Issue and redemption prices The issue and redemption prices of the shares of each sub-fund of the Fund are publicly quoted each day at the office of the Management Company and in the banks designated to provide financial services. c) Notifications to Shareholders The other information intended for the Shareholders will be published in the “Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations” in Luxembourg if this publication is required by the Articles of Association or the current Prospectus. In addition, they may be published in a Luxembourg newspaper that is regularly distributed or in any other newspaper to be determined by the Board of Directors. Owing to their eligibility for French share savings schemes (PEA), the sub-funds of PARWORLD listed below permanently invest at least 75% of their net assets in shares and rights that are eligible for the PEA and are issued by companies established in France, another Member State of the European Union or in Iceland or Norway and which are subject to corporation tax or an equivalent regime: - PARWORLD Track Continental Europe - PARWORLD Track UK - PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED - PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU

12

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Constitution Le Fonds a été constitué sous la dénomination « PARINDEX » à Luxembourg le 11 août 2000 pour une durée illimitée. Le Fonds a changé, en date du 16 août 2004, sa dénomination en « PARWORLD » (« le Fonds »). Le capital minimum est fixé à EUR 1 250 000,00 (un million deux cent cinquante mille euros). Le capital du Fonds est à tout moment égal à la somme de la valeur de l’actif net des compartiments du Fonds et est représenté par des actions sans mention de valeur nominale. Les variations de capital se font de plein droit et sans les mesures de publicité et d’inscription au Registre de Commerce et des Sociétés du Luxembourg prévues pour les augmentations et les diminutions de capital des sociétés anonymes. Les Statuts du Fonds ont été publiés au Mémorial le 19 septembre 2000 sous le numéro C 672 après avoir été déposés au Greffe du Tribunal d’Arrondissement de et à Luxembourg où ils peuvent être consultés. Les statuts coordonnés ont été déposés au Greffe du Tribunal d’Arrondissement de et à Luxembourg le 26 novembre 2001, le 8 septembre 2004 et le 14 juillet 2006 et publiés au Mémorial le 14 décembre 2001, le 16 novembre 2004 et le 11 septembre 2006. La dernière modification des statuts a eu lieu lors de l’Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires qui s’est tenue le 30 mai 2012 et a fait l’objet d’un avis publié dans le Mémorial. Des copies des statuts coordonnés peuvent être obtenues au Greffe du Tribunal d’Arrondissement de et à Luxembourg contre paiement des frais de greffe. Le Fonds a été inscrit au Registre de Commerce et des Sociétés du Luxembourg sous le numéro B 77 384. La Notice Légale a été déposée au Greffe du Tribunal d’Arrondissement de et à Luxembourg où elle peut être examinée et où des copies peuvent en être obtenues sur demande en acquittant les droits de greffe. PARWORLD est soumis aux dispositions de la loi du 17 décembre 2010 relative aux Organismes de Placement Collectif (UCITS IV), portant transposition de la Directive 2009/65/CEE concernant les organismes de placement collectif.

Informations aux Actionnaires 1. Rapports périodiques Des rapports annuels au dernier jour du mois de septembre, révisés par l’Auditeur, des rapports semestriels au 31 mars non certifiés, de même que la liste des changements (achats et ventes de titres) intervenus dans la composition du portefeuille-titres sont tenus sans frais à la disposition des Actionnaires aux guichets de la Banque Dépositaire, auprès de l’Agent Domiciliataire, du représentant en Suisse, de l’Agent payeur et Représentant en Allemagne et des autres établissements désignés par elle ainsi qu’au siège social du Fonds. Ces rapports portent à la fois sur chacun des compartiments et sur les avoirs du Fonds dans son ensemble. Les états financiers de chaque compartiment sont établis dans la devise du compartiment, mais la consolidation des comptes est libellée en euros (« EUR »). Les rapports annuels sont disponibles dans les quatre mois qui suivent la clôture de l’exercice. Les rapports semestriels sont rendus publics dans les deux mois qui suivent la fin du semestre considéré. 2. Informations aux Actionnaires a) Valeur nette d’inventaire Les valeurs nettes d’inventaire des actions de chaque compartiment sont disponibles chaque jour ouvré bancaire au siège social du Fonds. Le Conseil d’Administration pourra décider ultérieurement de publier ces valeurs nettes dans les journaux des pays où les actions du Fonds sont offertes ou vendues. Elles peuvent être obtenues également auprès de la Société de Gestion et dans les banques assurant le service financier et sur le site internet www.bnpparibas-ip.com. b) Prix d’émission et de rachat Les prix d’émission et de rachat des actions de chaque compartiment du Fonds sont rendus publics quotidiennement auprès de la Société de Gestion et dans les banques assurant le service financier. c) Notifications aux Actionnaires Les autres informations destinées aux Actionnaires seront publiées au « Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations » à Luxembourg, si cette publication est prescrite par les Statuts ou le Prospectus actuel. Par ailleurs, elles pourront être publiées dans un journal luxembourgeois de diffusion régulière ou dans tout autre journal à déterminer par le Conseil d’Administration. Du fait de leur éligibilité aux plans d’épargne en actions français (PEA), les compartiments de PARWORLD listés ci-après investissent en permanence au moins 75 % de leur actif net en titres et droits éligibles au PEA émis par des sociétés établies en France, dans un autre Etat Membre de la Communauté Européenne ou en Islande et en Norvège et soumises à l’impôt sur les sociétés ou à un régime fiscal équivalent : - PARWORLD TRACK CONTINENTAL EUROPE - PARWORLD TRACK UK - PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED - PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU

13

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Gründung Der Fonds wurde am 11. August 2000 unter dem Namen „PARINDEX“ in Luxemburg auf unbestimmte Dauer gegründet. Zum 16. August 2004 hat sich der Fonds in „PARWORLD“ („der Fonds“) umbenannt. Das Mindestkapital wurde auf EUR 1.250.000,00 (eine Million zweihundertfünfzigtausend Euro) festgelegt. Das Kapital des Fonds ist jederzeit gleich dem Wert des Nettovermögens aller Teilfonds des Fonds und wird durch Aktien ohne Nennwert repräsentiert. Kapitalveränderungen erfolgen von Rechts wegen und ohne die bei Kapitalerhöhungen und -herabsetzungen von Aktiengesellschaften vorgeschriebenen Veröffentlichungen und Eintragungen in das Luxemburger Handels- und Gesellschaftsregister. Die Satzung des Fonds ist am 19. September 2000 im „Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations“ unter der Nummer C 672 veröffentlicht worden, nachdem sie bei der Geschäftsstelle des Bezirksgerichts von und zu Luxemburg hinterlegt wurde, wo sie eingesehen werden kann. Die neu gefasste Satzung wurde am 26. November 2001, am 8. September 2004 sowie am 14. Juli 2006 bei der Geschäftsstelle des Bezirksgerichts von und zu Luxemburg hinterlegt und am 14. Dezember 2001, am 16. November 2004 sowie am 11. September 2006 im „Mémorial“ veröffentlicht. Diese Satzung wurde letztmalig von der am 30. Mai 2012 abgehaltenen außerordentlichen Hauptversammlung der Aktionäre geändert, und es erfolgt eine Veröffentlichung im „Mémorial“. Bei der Geschäftsstelle des Bezirksgerichts von und zu Luxemburg sind Kopien dieser Satzung gegen Zahlung der Gerichtsgebühr erhältlich. Unter der Nummer B 77 384 wurde der Fonds in das Luxemburger Handelsregister eingetragen. Der amtliche Gründungsbericht ist bei der Geschäftsstelle des Bezirksgerichts von und zu Luxemburg eingereicht worden, wo er eingesehen werden kann und wo auf Wunsch gegen Zahlung der Gerichtsgebühr Kopien erhältlich sind. PARWORLD unterliegt den Bestimmungen des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGAW IV), das die Richtlinie 2009/65/EG über Organismen für gemeinsame Anlagen in nationales Recht umsetzt.

Informationen an die Aktionäre 1. Regelmäßige Berichterstattung Vom Abschlussprüfer geprüfte Jahresberichte zum letzten Tag des Monats September, ungeprüfte Halbjahresberichte zum 31. März sowie die Aufstellung der Veränderungen der Zusammensetzung des Wertpapierbestands (Ankäufe und Verkäufe) stehen den Aktionären bei der Depotbank, der Domizilstelle, dem Repräsentanten der Gesellschaft in der Schweiz, der Zahlstelle und dem Vertreter in Deutschland sowie bei den anderen von dieser bestellten Instituten und am Sitz des Fonds kostenlos zur Verfügung. Diese Berichte beziehen sich gleichzeitig auf jeden einzelnen Teilfonds und auf das Vermögen des Fonds als Ganzes. Die Finanzausweise der einzelnen Teilfonds werden in der Währung des jeweiligen Teilfonds aufgestellt, die Konsolidierung der Konten wird hingegen in Euro („EUR“) vorgenommen. Die Jahresberichte stehen innerhalb von vier Monaten nach Abschluss des Geschäftsjahres zur Verfügung. Halbjahresberichte werden binnen zwei Monaten nach Ende des betreffenden Halbjahres veröffentlicht. 2. Informationen an die Aktionäre a) Nettoinventarwert Die Nettoinventarwerte der Aktien jedes Teilfonds sind an jedem Bankgeschäftstag am Gesellschaftssitz des Fonds erhältlich. Der Verwaltungsrat kann außerdem beschließen, die Nettoinventarwerte in Tageszeitungen der Länder zu veröffentlichen, in denen die Aktien des Fonds angeboten oder verkauft werden. Sie sind auch bei der Verwaltungsgesellschaft und bei den mit der Zahlungsabwicklung betrauten Banken sowie im Internet unter www.bnpparibas-ip.com erhältlich. b) Ausgabe- und Rücknahmepreise Die Ausgabe- und Rücknahmepreise für die Aktien der Teilfonds des Fonds sind täglich bei der Verwaltungsgesellschaft und bei den mit der Zahlungsabwicklung betrauten Banken erhältlich. c) Mitteilungen an die Aktionäre Alle sonstigen Mitteilungen an die Aktionäre werden im „Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations“ in Luxemburg veröffentlicht, sofern dies laut Satzung oder aktuellem Verkaufsprospekt vorgeschrieben ist. Sie können darüber hinaus auch in einer in Luxemburg regelmäßig erscheinenden Tageszeitung oder auf Beschluss des Verwaltungsrats in jeder anderen Tageszeitung veröffentlicht werden. Die nachstehend aufgeführten Teilfonds des PARWORLD, die die Voraussetzungen für französische Aktiensparpläne (PEA) erfüllen, investieren dauerhaft mindestens 75% ihres Nettovermögens in PEA-fähige Titel und Vermögensrechte, die von Unternehmen mit Sitz in Frankreich, in einem anderen Mitgliedsstaat der Europäischen Union oder in Island und Norwegen begeben wurden und der Körperschaftsteuer oder einer gleichwertigen Steuer unterliegen. - PARWORLD TRACK CONTINENTAL EUROPE - PARWORLD TRACK UK - PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED - PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU

14

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Costituzione Il Fondo è stato costituito l’11 agosto 2000 a Lussemburgo con la denominazione “PARINDEX”, per un periodo illimitato. Il 16 agosto 2004, il Fondo ha cambiato la propria denominazione in “PARWORLD” (“il Fondo”). Il capitale minimo ammonta a EUR 1.250.000,00 (un millioneduecentocinquantamila). Il capitale del Fondo è sempre pari al valore del patrimonio netto dei comparti del Fondo ed è rappresentato dalle azioni senza menzione del valore nominale. Le variazioni del capitale avvengono di diritto e senza obbligo di adempimento delle misure, in materia di pubblicazione e iscrizione nel Registro di Commercio e delle Imprese del Lussemburgo, previste per gli aumenti e le riduzioni di capitale delle società anonime. Lo Statuto del Fondo è stato pubblicato nel Mémorial il 19 settembre 2000 con il numero C 672 dopo essere state depositato presso la Cancelleria del Tribunale distrettuale con sede a Lussemburgo, dove può essere consultato. Gli Statuti aggiornati sono stati depositati presso la Cancelleria del Tribunale distrettuale con sede a Lussemburgo il 26 novembre 2001, l’8 settembre 2004 e il 14 luglio 2006, e pubblicati nel Mémorial il 14 dicembre 2001, il 16 novembre 2004 e l’11 settembre 2006. Tale Statuto, modificato per l’ultima volta all’Assemblea generale straordinaria degli Azionisti del 30 maggio 2012, è in corso di pubblicazione nel Mémorial. Copie dello Statuto aggiornato possono essere ottenute presso la Cancelleria del Tribunale distrettuale con sede a Lussemburgo dietro pagamento dei diritti di cancelleria. Il Fondo è iscritto nel Registro di Commercio e delle Imprese del Lussemburgo, al numero B 77 384. L’avviso legale è stato depositato presso la Cancelleria del Tribunale distrettuale con sede a Lussemburgo dove può essere consultato e dove possono essere ottenute copie previo pagamento dei diritti di cancelleria. PARWORLD è sottoposta al disposto della legge del 17 dicembre 2010 relativa agli Organismi di Investimento Collettivo (UCITS IV), recante recepimento della Direttiva 2009/65/CEE riguardante gli organismi di investimento collettivo.

Informazioni agli Azionisti 1. Relazioni periodiche Le relazioni annuali all’ultimo giorno del mese di settembre, certificate dal Revisore, le relazioni semestrali non certificate al 31 marzo e l’elenco delle variazioni intervenute nella composizione del portafoglio titoli (acquisto e vendita di titoli) sono disponibili gratuitamente presso gli uffici della Banca depositaria, l’Agente domiciliatario, il Rappresentante in Svizzera, l’Agente per i pagamenti nonché Rappresentante in Germania, e gli altri istituti abilitati dalla Banca depositaria nonché presso la sede legale del Fondo. Queste relazioni contengono informazioni riguardanti ciascun comparto e gli attivi del Fondo nel suo complesso. I rendiconti finanziari dei singoli comparti sono espressi nella rispettiva valuta, mentre il bilancio consolidato è espresso in euro (“EUR”). Le relazioni annuali sono disponibili entro quattro mesi dalla chiusura dell’esercizio, mentre le relazioni semestrali sono rese disponibili entro due mesi dalla fine del semestre considerato. 2. Informazioni agli Azionisti a) Valore patrimoniale netto I valori patrimoniali netti delle azioni del Fondo sono disponibili ogni giorno lavorativo presso la sede legale del Fondo. Il Consiglio d’Amministrazione potrà inoltre decidere se pubblicare o meno tali valori netti nei quotidiani dei paesi in cui le azioni del Fondo sono offerte o vendute. Essi potranno altresì essere ottenuti presso la Società di gestione e le banche abilitate al servizio di pagamento. b) Prezzi di emissione e riscatto I prezzi di emissione e riscatto delle azioni dei singoli comparti del Fondo sono resi pubblici quotidianamente presso la Società di gestione, le banche abilitate al servizio di pagamento e sul sito Internet www.bnpparibas-ip.com. c) Comunicazioni agli Azionisti Tutte le informazioni rivolte agli Azionisti saranno pubblicate nel “Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations”, con sede a Lussemburgo, se tale pubblicazione è prevista dallo Statuto o dal presente Prospetto. Inoltre, le informazioni possono anche essere pubblicate in un quotidiano lussemburghese a tiratura periodica o in qualsiasi altro giornale a discrezione del Consiglio d’Amministrazione. Essendo ammissibili ai piani di risparmio in titoli azionari francesi (PEA), i comparti di PARWORLD elencati qui di seguito investono permanentemente almeno il 75% delle loro attività nette in titoli e diritti ammissibili al PEA emessi da società stabilite in Francia, in un altro Stato membro della Comunità europea o in Islanda e in Norvegia che vanno soggette all’imposta sulle società o ad un regime equivalente: - PARWORLD TRACK CONTINENTAL EUROPE - PARWORLD TRACK UK - PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED - PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU

15

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Oprichting De SICAV werd op 11 augustus 2000 voor een onbeperkte duur in Luxemburg geregistreerd onder de naam „PARINDEX“. Het fonds veranderde op 16 augustus 2004 zijn naam in „PARWORLD“ („het fonds“). Het minimumkapitaal is bepaald op EUR 1.250.000,00 (een miljoen tweehonderdvijftigduizend euro). Het kapitaal van het fonds is op elk ogenblik gelijk aan de som van de waarde van de nettoactiva van de compartimenten van het fonds en wordt vertegenwoordigd door aandelen zonder vermelding van nominale waarde. De kapitaalwijzigingen gebeuren van rechtswege en zonder de maatregelen voor bekendmaking en inschrijving in het Luxemburgse Registre de Commerce et des Sociétés die zijn voorzien voor kapitaalverhogingen en -verlagingen van naamloze vennootschappen. De statuten van het fonds werden gepubliceerd in de Mémorial op 19 september 2000 met nummer C 672, nadat ze werden neergelegd bij de Griffie van de Arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg, waar ze kunnen worden geraadpleegd. De gecoördineerde statuten werden neergelegd aan de griffie van de arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg op 26 november 2001, 8 september 2004 en 14 juli 2006 en gepubliceerd in de Mémorial van 14 december 2001, 16 november 2004 en 11 september 2006. Deze statuten werden voor het laatst gewijzigd tijdens de buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering van 30 mei 2012 door publicatie in de Mémorial. Er kunnen kopieën van de gecoördineerde statuten worden verkregen bij de Griffie van de Arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg tegen betaling van de griffiekosten. Het fonds is ingeschreven in het Handelsregister van Luxemburg onder het nummer B 77 384. De wettelijke kennisgeving werd neergelegd bij de Griffie van de Arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg, waar ze kan worden onderzocht en waar op verzoek kopieën kunnen worden verkregen na betaling van de griffierechten. PARWORLD is onderworpen aan de bepalingen van de wet van 17 december 2010 betreffende de instellingen voor collectieve belegging (UCITS IV), ter omzetting van richtlijn 2009/65/EEG betreffende de instellingen voor collectieve belegging.

Informatie aan de aandeelhouders 1. Periodieke verslagen Door de accountant gecertificeerde jaarverslagen op de laatste dag van de maand september, niet-gecertificeerde halfjaarlijkse verslagen op 31 maart, evenals de lijst van wijzigingen (aan- en verkopen van effecten) in de samenstelling van de effectenportefeuille worden gratis ter beschikking van aandeelhouders gesteld aan de loketten van de depothoudende bank, bij de domiciliëringsagent, de vertegenwoordiger in Zwitserland, het betaalkantoor en de vertegenwoordiger in Duitsland en andere instellingen die door de bank zijn aangesteld, evenals op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. Deze rapporten hebben tegelijk betrekking op elk van de compartimenten en op de activa van het fonds in zijn geheel. De financiële rekeningen van elk compartiment worden opgesteld in de munteenheid van het compartiment, maar de geconsolideerde rekeningen zullen worden uitgedrukt in euro („EUR“). De jaarverslagen worden gepubliceerd binnen de vier maanden na de afsluiting van het boekjaar. De halfjaarverslagen worden gepubliceerd binnen de twee maanden volgend op het einde van het beschouwde halfjaar. 2. Informatie aan de aandeelhouders a) Netto-inventariswaarde De netto-inventariswaarden van de aandelen van elk compartiment zijn elke bankwerkdag beschikbaar op de maatschappelijke zetel van het fonds. De Raad van Bestuur zal later kunnen beslissen om deze nettowaarden te publiceren in de kranten in landen waar de aandelen van het fonds worden aangeboden of verkocht. Zij zijn ook verkrijgbaar bij de beheermaatschappij en de banken die instaan voor de financiële dienst en op de website www.bnpparibas-ip.com. b) Uitgifte- en terugkoopprijs De uitgifte- en terugkoopprijzen in de aandelen van elk compartiment van het fonds worden dagelijks gepubliceerd bij de beheerder en in de banken die de financiële dienst verzorgen. c) Kennisgevingen aan de aandeelhouders De andere informatie bestemd voor de aandeelhouders zal worden gepubliceerd in de „Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations“ in Luxemburg, als die publicatie verplicht is volgens de statuten of het actuele prospectus. Overigens kunnen ze worden gepubliceerd in een regelmatig verspreide Luxemburgse krant of in een andere door de Raad van Bestuur bepaalde krant. Doordat ze in aanmerking komen voor de Franse aandelenspaarplannen (PEA), beleggen de hierna weergegeven compartimenten van PARWORLD permanent ten minste 75% van hun nettoactiva in effecten en rechten die in aanmerking komen voor het PEA uitgegeven door ondernemingen die gevestigd zijn in Frankrijk, een andere lidstaat van de Europese Gemeenschap of in IJsland en Noorwegen, en die onderworpen zijn aan vennootschapsbelasting of een gelijkwaardig regime: - PARWORLD TRACK CONTINENTAL EUROPE - PARWORLD TRACK UK - PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED - PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU

16

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Oprichting De SICAV werd op 11 augustus 2000 voor een onbeperkte duur in Luxemburg geregistreerd onder de naam „PARINDEX“. Het fonds veranderde op 16 augustus 2004 zijn naam in „PARWORLD“ („het fonds“). Het minimumkapitaal is bepaald op EUR 1.250.000,00 (een miljoen tweehonderdvijftigduizend euro). Het kapitaal van het fonds is op elk ogenblik gelijk aan de som van de waarde van de nettoactiva van de compartimenten van het fonds en wordt vertegenwoordigd door aandelen zonder vermelding van nominale waarde. De kapitaalwijzigingen gebeuren van rechtswege en zonder de maatregelen voor bekendmaking en inschrijving in het Luxemburgse Registre de Commerce et des Sociétés die zijn voorzien voor kapitaalverhogingen en -verlagingen van naamloze vennootschappen. De statuten van het fonds werden gepubliceerd in de Mémorial op 19 september 2000 met nummer C 672, nadat ze werden neergelegd bij de Griffie van de Arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg, waar ze kunnen worden geraadpleegd. De gecoördineerde statuten werden neergelegd aan de griffie van de arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg op 26 november 2001, 8 september 2004 en 14 juli 2006 en gepubliceerd in de Mémorial van 14 december 2001, 16 november 2004 en 11 september 2006. Deze statuten werden voor het laatst gewijzigd tijdens de buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering van 30 mei 2012 door publicatie in de Mémorial. Er kunnen kopieën van de gecoördineerde statuten worden verkregen bij de Griffie van de Arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg tegen betaling van de griffiekosten. Het fonds is ingeschreven in het Handelsregister van Luxemburg onder het nummer B 77 384. De wettelijke kennisgeving werd neergelegd bij de Griffie van de Arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg, waar ze kan worden onderzocht en waar op verzoek kopieën kunnen worden verkregen na betaling van de griffierechten. PARWORLD is onderworpen aan de bepalingen van de wet van 17 december 2010 betreffende de instellingen voor collectieve belegging (UCITS IV), ter omzetting van richtlijn 2009/65/EEG betreffende de instellingen voor collectieve belegging.

Informatie aan de aandeelhouders 1. Periodieke verslagen Door de accountant gecertificeerde jaarverslagen op de laatste dag van de maand september, niet-gecertificeerde halfjaarlijkse verslagen op 31 maart, evenals de lijst van wijzigingen (aan- en verkopen van effecten) in de samenstelling van de effectenportefeuille worden gratis ter beschikking van aandeelhouders gesteld aan de loketten van de depothoudende bank, bij de domiciliëringsagent, de vertegenwoordiger in Zwitserland, het betaalkantoor en de vertegenwoordiger in Duitsland en andere instellingen die door de bank zijn aangesteld, evenals op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. Deze rapporten hebben tegelijk betrekking op elk van de compartimenten en op de activa van het fonds in zijn geheel. De financiële rekeningen van elk compartiment worden opgesteld in de munteenheid van het compartiment, maar de geconsolideerde rekeningen zullen worden uitgedrukt in euro („EUR“). De jaarverslagen worden gepubliceerd binnen de vier maanden na de afsluiting van het boekjaar. De halfjaarverslagen worden gepubliceerd binnen de twee maanden volgend op het einde van het beschouwde halfjaar. 2. Informatie aan de aandeelhouders a) Netto-inventariswaarde De netto-inventariswaarden van de aandelen van elk compartiment zijn elke bankwerkdag beschikbaar op de maatschappelijke zetel van het fonds. De Raad van Bestuur zal later kunnen beslissen om deze nettowaarden te publiceren in de kranten in landen waar de aandelen van het fonds worden aangeboden of verkocht. Zij zijn ook verkrijgbaar bij de beheermaatschappij en de banken die instaan voor de financiële dienst en op de website www.bnpparibas-ip.com. b) Uitgifte- en terugkoopprijs De uitgifte- en terugkoopprijzen in de aandelen van elk compartiment van het fonds worden dagelijks gepubliceerd bij de beheermaatschappij en in de banken die de financiële dienst verzorgen. c) Kennisgevingen aan de aandeelhouders De andere informatie bestemd voor de aandeelhouders zal worden gepubliceerd in de „Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations“ in Luxemburg, als die publicatie verplicht is volgens de statuten of het actuele prospectus. Overigens kunnen ze worden gepubliceerd in een regelmatig verspreide Luxemburgse krant of in een andere door de Raad van Bestuur bepaalde krant. Doordat ze in aanmerking komen voor de Franse aandelenspaarplannen (PEA), beleggen de hierna weergegeven compartimenten van PARWORLD permanent ten minste 75% van hun nettoactiva in effecten en rechten die in aanmerking komen voor het PEA uitgegeven door ondernemingen die gevestigd zijn in Frankrijk, een andere lidstaat van de Europese Gemeenschap of in IJsland en Noorwegen, en die onderworpen zijn aan vennootschapsbelasting of een gelijkwaardig regime: - PARWORLD TRACK CONTINENTAL EUROPE - PARWORLD TRACK UK - PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED - PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU

17


Management report

Background The global economy had its ups and downs in the past year. The final quarter of last year was strong in the US, but weak in Europe. The global economy slowed during the summer this year, just as it did in the previous two years. The eurozone sank back into recession and during the past six months it became clear that the stronger core countries were not immune. The same goes for several Asian economies. Growth in the US held up a bit better, although it was far from strong. Equity markets fell in the first part of the reporting period, but recovered after it became clear that more monetary stimulus was underway. A new bond-purchase programme by the ECB (European Central Bank) capped Italian and Spanish bond yields. United States The US economy grew by 1.3% Quarter on Quarter (QoQ) annualised in the second quarter, down from a modest 2% in the first and a stronger 4.1% in the final quarter of last year. The slowdown was also visible in the labour market, where job growth fell from a monthly average of 226 000 in the first quarter to only 67 000 in the second. In July and August job growth averaged 119 000. Leading indicators such as the ISM (Institute for Supply Management) indices and consumer confidence fell during the summer, with the ISM-manufacturing index pointing to contraction from June through August. These indicators improved in September though. The slowdown was broad-based. Real consumption, restrained by slow income growth, grew on average by less than 2% Year over Year (YoY). Industrial production slowed from 5.0% YoY in April to 2.8% in August. Durable goods orders actually declined. Bright spots were exports, which grew strongly during most of the past six months, and the housing market, where construction activity, sales and even prices continued to stage a gradual recovery. Despite the improvements in September, activity is held back by uncertainty about fiscal changes at the end of the year. Several temporary tax cuts will expire and if nothing is done, taxes will go up and government spending will be cut automatically. Europe The slight improvement in the eurozone economy in the first quarter (flat GDP growth instead of a decline of 0.3% QoQ as in the final quarter of last year) did not last in the second quarter. In the second quarter GDP fell by 0.2% QoQ. Falling consumption and business investment were only partially compensated by an increase in net exports. Third-quarter data have yet to be released, but they may not be much better. The Economic Sentiment Index fell consistently during for seven straight months through September and the PMI (Purchasing Managers Index) manufacturing index has been firmly in contraction territory for several months. In German the Ifo (Institut für Wirtschaftforschung) index fell, as well as France’ INSEE (Institut national de la statistique et des études économiques) index. The recessions in Southern eurozone Member States actually deepened. The sovereign crisis flared up again late last year and in June and July, when Spanish and Italian two and ten-year yields surged. Deposit flight from Spain intensified during this period. To combat the crisis, the ECB in December 2011 and February 2012 issued a total of more than EUR 1 000 billion of three-year loans to the banking sector. About half of this was new liquidity; the other half was used to repay shorter-term loans. These loans alleviated funding difficulties for eurozone banks and enabled them to buy government bonds. This led to a decline in risk spreads, especially in Italy and Spain, but only temporary. From March onwards Spanish and Italian yields started to increase again. Spain was promised up to EUR 100 billion from the bail out funds to recapitalise its banking sector. However, uncertainty about the amounts needed (independent stress tests showed about EUR 60 billion, but doubts remained about the assumptions used) and where the debts would end up (will the Spanish State be liable or will it go directly from the bail out funds to the banks), prevented a strong relief. At the end of July ECB-President Draghi said the ECB will do whatever it takes to support the euro. In September these words were followed with the announcement of a new bond-purchase programme. In this programme the ECB will buy bonds in the secondary market after a country applies for support for a bail out. In that case the conditionality issue is solved and the bail out fund could buy bonds on the primary market. In case of a default bonds bought by the ECB will be equally treated with private investors’ holdings. Bond yields fell after Draghi’s words in July, but stayed elevated given the dire state of the Italian and Spanish economies. Japan In the first quarter Japanese GDP growth bounced upward from a weak final quarter of 2011 due to stronger consumption growth and surging government investment spending. However, growth fell back significantly in the second quarter. Leading indicators and industrial production weakened further in the third quarter, it looks unlikely that growth has improved. Japanese exporters face weaker demand from abroad (Europe, Asia) and must cope with a strong yen. Political gridlock makes addressing Japan’s immense fiscal problem difficult. Emerging markets Emerging markets have not been able to escape from the slowdown in developed economies. Leading indicators and real indicators like exports and industrial production have weakened Inflation trended lower, which enabled several central banks to ease monetary policy. The growth slowdown in China, primarily driven by net exports but also visible in industrial production and retail sales, has raised fears for a hard landing of the Chinese economy. Especially as signs have mounted the China’s property bubble is deflating quickly. Thus, Chinese authorities have recently announced a range of fiscal and spending measures to stimulate the economy. Monetary policy The ECB cut interest rates by 25 basis points in November and December last year and again in July of this year, when faced a slowing economy. In this final step, the refi rate (the rate at which banks can borrow from the ECB) was lowered to 0.75%, while the deposit rate (the rate at which banks can deposit excess cash at the ECB) was lowered to 0%. This did not lead to lower bank deposits at the ECB. However, other steps were more significant, especially the announcement of a new bond-purchasing programme in September 2012 (see above).

18

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) The most important steps from the Fed (Federal Reserve) were the announcement in June that it would extend Operation Twist, in which it sells shorter maturity government bonds and buys longer maturity once in an attempt to flatten the yield curve, from June 2012 to December 2012. However, faced with a weak economy and a stubbornly weak labour market, the Fed kept the option of more stimulus open. In September it announced QE3. In this open-ended programme it will purchase mortgage-backed securities at a pace of USD 40 billion per month, as long as unemployment stays elevated. Central banks in Japan and the UK left interest rates unchanged, but they increased their quantitative easing programmes, by buying larger amounts of assets (mainly government bonds). The Bank of Japan also more or less formally adopted an inflation target of 1%, which only briefly led to a weaker yen. Currency markets The euro lost 4.1% in value against the US dollar in the past six months. At the start of the reporting period it stood at USD 1.34 per EUR, at the end at 1.29. The euro appreciated in October last year, but a weakening economy, rate cuts buy the ECB and continuation of the sovereign bond crisis in the eurozone led to depreciation of the euro to 1.27 in mid-January 2012. In the final weeks of January and in February the euro recovered somewhat, after the ECB’s three-year loans to the banking sector took away the worst fears for the eurozone sovereign crisis and signs appeared that the recession in the eurozone could be mild. From February to April the euro traded between 1.30 and 1.35. The eurozone fiscal problems, together with a weak economy set the euro on a steep downward path in May. This trend flattened out in June, but resumed in July. The euro bottomed at 1.21 USD per EUR, the lowest level in two year, on 24 July. ECB-president Draghi’s promise to support the euro at the end of July gave rise to a change in the trend. The tail risks of an imminent eurozone break up where significantly lowered and the euro was back up to 1.31 USD per EUR by the middle of September. Towards the end of September the common currency weakened slightly, as it became clear that the sovereign problems in the eurozone had not been fully solved. When the yen appreciated to below 76 yen per US dollar in October last year, the authorities intervened. This only caused a very short appreciation. The appreciation trend of the yen stopped towards the end of the year, but the yen stayed too strong for the Japanese economy. The announcement of additional quantitative easing by the Bank of Japan and the adoption of the BoJ’s inflation target changed the trend. These developments, supported by more risk appetite among investors and thus less safe haven flows towards Japan, caused the yen to weaken from 76 at the end of January to close to 84 in the middle of March. When market turmoil returned in April, the yen appreciated to 80. It hovered around somewhat stronger levels through the end of the reporting period. The announcement of more monetary easing in Japan in September did not have much impact. More important in the past few months was the prospect of additional measures by the ECB and the Fed. Bond markets Bond yields were already low at the start of the reporting period, they fell even further during the past six months. US two-year yields were more or less unchanged, 0.26% to 0.24%. The Fed not only announced another round of quantitative easing, it also pledged to keep rates low for longer; through 2015. It will also keep rates low well after an economic recovery will take hold. In Germany two-year yields fell from 0.51 to 0.01% and were even negative in July and August 2012 as investors shunned peripheral government bonds and flocked to the safety of short-dated German paper. Looser-for-longer monetary policy also led to lower ten-year yields. In the US they fell from 1.9% to 1.6%, touching a historic low of 1.4% underway. German yields fell from 1.9% to 1.4%, throughing at 1.15%. The European peripheral bond markets were volatile throughout the reporting period. In the last few months of 2011 they stabilised or even fell somewhat in Portugal and Ireland, as these countries made more progress in cutting deficits than Greece. Greek ten-year yields fell from 37% to 18% after a debt restructuring in March. The decline was only temporary as uncertainty about parliamentary elections and failure of the government to get a grip on its budget caused yields to spike towards 30% again in June. Bond yields in Ireland and Portugal remained high from a historical perspective though. Risk spreads on Italian and Spanish bonds have also widened and could only be kept at bay by heavy intervention from the ECB in the secondary markets and through the three-year loans provided by the ECB to the banking system. This led to significant narrowing of these spreads from the end of November to the end of March. During the summer of 2012 the main focus was on Spain, followed by Italy. Two- and ten-year yields in these countries surged in July to above 6.5% for Italian ten-years and above 7% for Spanish ten-year. At these levels, government budgets in these countries would quickly become unsustainable. It was again the speech from ECB-president Draghi which led to a reversal in the trend. Yields were a bit sticky though as they failed to break decisively below 5% in Italy and 6.5% in Spain. Spain refused to apply for a full bail out, which prevented the ECB from starting its new programme and in both Spain and Italy the weak economy left open the question whether the countries will ultimately be solvent. Meanwhile, Greece continued to struggle to meet deficit targets, while popular protests against austerity measures increased. Equity markets Global equities surged by 23% in the past 12 months, measured in euros. Developed equities (+23.7%) outperformed emerging equities (+18.5). There were wide swings though. October last year was a fantastic month for equity when a relief rally was driven by an improved economic outlook, better earnings and calm down in the eurozone sovereign crisis. In November and December equities were a bit lower again. This was caused by better economic data in the US versus weak data and the sovereign crisis in the eurozone. US equities consequently outperformed European ones. Inflation in emerging markets declined and monetary policy was eased, but this was outweighed by the global growth slowdown. Equities did well in the first three months of 2012. The growth outlook in the US improved, the recession in the eurozone was seen as mild and the three-year loans from the ECB to the banking sector alleviated fears of very negative outcomes for the eurozone’s sovereign crisis. Although the pace of acceleration slowed, earnings numbers in the US were still positive in the first quarter of 2012. In April and especially in May a range of factors worked against equities. The global economy was slowing and corporate earnings came in weak. Earnings did not fall short of expectations though, as expectations had been lowered significantly. But revenues did come in lower than expected. Furthermore, the sovereign crisis in the eurozone was far from solved and talks about a eurozone break up intensified. Central banks seemed reluctant to step in. By early June global equities had fallen by 13% from their peak in March. However, when the tone of central bankers changed in July and August, equity markets managed to stage a strong rally. From early June to the middle of September they increased by 17%, surpassing the March peak. This rally was strongly driven by the prospect of additional monetary stimulus. Economic data

19

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) continued to be weak and earnings estimates were scaled back further. Thus, price-earnings ratios expanded. After the ECB and the Fed had announced their programmes, the equity rally stalled in the second half of September.

Luxembourg, 26 October, 2012 The Board of Directors

Note: The information stated in this report are historical and not necessarily indicative of future performance.

20


Rapport de gestion

Conjoncture L’économie mondiale a joué aux montagnes russes au cours de l’année passée. Le dernier trimestre 2011 était robuste aux États-Unis mais fragile en Europe. L’économie mondiale a marqué le pas au cours de cet été, tout comme ce fut le cas au cours des deux dernières années. La zone euro a replongé dans la récession et les six derniers mois ont illustré le fait que les grands pays du noyau dur n’en étaient pas à l’abri. Le même constat s’impose pour plusieurs économies asiatiques. La croissance d’outre-Atlantique a fait un peu meilleure figure, bien qu’elle ait été très loin d’être robuste. Les marchés d’actions ont dévissé au cours de la première partie de la période sous revue mais ont rebondi lorsque l’ouverture des vannes monétaires s’est confirmée. Un nouveau programme d’achat obligataire initié par la BCE (Banque centrale européenne) a plafonné les rendements des emprunts d’État italiens et espagnols. États-Unis L’économie américaine a progressé de 1,3 % en rythme trimestriel annualisé au deuxième trimestre, en repli par rapport à un modeste chiffre de 2 % au T1 et une croissance plus ferme de 4,1 % pour le dernier trimestre de l’année passée. Le ralentissement s’est fait également sentir sur le marché du travail, au sein duquel la croissance s’est repliée d’une moyenne mensuelle de 226 000 créations d’emplois au premier trimestre à seulement 67 000 au deuxième. En juillet et août, la croissance des emplois a avoisiné 119 000 créations. Les indicateurs avancés tels que les indices ISM (Institute for Supply Management) et de confiance des consommateurs se sont dégradés durant l’été, l’indice manufacturier ISM suggérant une contraction de juin à août. Ils se sont cependant redressés en septembre. Le ralentissement était généralisé. La consommation réelle, contenue par la faible croissance des revenus, a en moyenne progressé de moins de 2 % en rythme annuel. La production industrielle s’est ralentie de 5,00 % en rythme annuel en avril à 2,8 % au mois d’août. Les commandes de biens durables ont véritablement décliné. Les exportations, qui ont fortement progressé sur la majeure partie du semestre passé, ainsi que le marché du logement, au sein duquel l’activité de construction, les ventes et mêmes les prix ont continué de témoigner d’une reprise graduelle, ont été les secteurs qui ont marqué une avancée positive. Malgré les embellies enregistrées en septembre, l’activité reste bridée par l’incertitude relative aux changements budgétaires de la fin de l’année. Plusieurs mesures d’allègement fiscal temporaire arriveront à échéance et, si rien n’est entrepris, les impôts augmenteront et les dépenses publiques seront automatiquement réduites. Europe La légère embellie du panorama économique de la zone euro sur le premier trimestre (PIB (Produit intérieur brut) stationnaire contre une baisse de 0,3 % en rythme trimestriel comme pour les derniers trois mois de l’an passé) n’a pas perduré au deuxième trimestre. Au deuxième trimestre, le PIB a dégringolé de 0,2 % en rythme trimestriel. Le repli de la consommation et des investissements commerciaux n’a été compensé qu’en partie par une hausse des exportations nettes. Les statistiques du troisième trimestre doivent encore être publiées, mais il est peu probable qu’elles soient véritablement meilleures. L’indice du climat économique en Europe a fortement chuté pendant sept mois consécutifs, jusqu’en septembre, et l’indice PMI (Purchasing Managers Index) manufacturier s’est fermement contracté pendant plusieurs mois. En Allemagne, l’indice Ifo (Institut für Wirtschaftsforschung) a chuté, de même que l’indice INSEE (Institut national de la statistique et des études économiques) en France. La récession que connaissent les États du Sud de la zone euro se durcit véritablement. La crise de la dette souveraine a refait surface en fin d’année dernière ainsi qu’en juin et juillet, lorsque les rendements espagnols et italiens à deux et dix ans ont flambé. La fuite des dépôts espagnols s’est intensifiée durant la période. Pour lutter contre la crise, en décembre 2011 et février 2012, la BCE a émis au total pour plus de 1 000 milliards d’EUR de prêts sur trois ans en faveur du secteur bancaire, pour près de la moitié sous forme de nouvelles liquidités, l’autre moitié ayant servi à rembourser des prêts à plus court terme. Ces prêts ont atténué les difficultés de financement des banques de la zone euro et leur ont permis d’acheter des emprunts d’État, ce qui s’est traduit par une baisse des écarts de risque, notamment en Italie et en Espagne, mais pour un temps seulement. À partir du mois de mars, les rendements espagnols et italiens sont repartis à la hausse. Jusqu’à 100 milliards d’EUR étaient promis à l’Espagne par les fonds de sauvetage en vue de recapitaliser son secteur bancaire. L’incertitude planant cependant sur les montants nécessaires (les tests de résistance indépendants ont indiqué environ 60 milliards d’EUR, mais des doutes subsistaient quant aux hypothèses employées) ainsi que sur le sort réservé aux dettes (l’État espagnol devra-t-il rendre des comptes ou les fonds iront-ils directement des fonds de soutien aux banques) n’a pas permis de soulagement majeur. Fin juillet, le président de la BCE, Mario Draghi, a déclaré que l’institut francfortois ferait tout son possible pour soutenir l’euro. En septembre, ces déclarations ont été suivies par l’annonce d’un nouveau programme de rachat d’obligations. Selon les termes de ce programme, la BCE achètera des obligations sur le marché secondaire après qu’un pays aura introduit une demande de sauvetage. Dans ce cas, l’émission conditionnelle est versée et le fonds de sauvetage pourrait acheter des obligations sur le marché primaire. En cas de défaut, les obligations achetées par la BCE connaîtront le même traitement que les positions des investisseurs privés. Les rendements obligataires se sont repliés après le discours de Mario Draghi au mois de juillet, mais sont demeurés élevés étant donné l’état critique des économies italiennes et espagnoles. Japon Après un quatrième trimestre 2011 morose, la croissance du PIB japonais a bondi au premier trimestre 2012, du fait d’une croissance plus soutenue de la consommation et d’une forte hausse des dépenses d’investissement du gouvernement. La croissance a cependant fortement dégringolé au deuxième trimestre. Alors que les indicateurs avancés et la production industrielle ont poursuivi leur déclin au troisième trimestre, il semble improbable que la croissance ait progressé. Les exportateurs japonais sont confrontés à une moindre demande en provenance de l’étranger (Europe, Asie) et doivent faire face avec un yen vigoureux. L’impasse politique complique la résolution de l’immense problème budgétaire de l’Archipel. Marchés émergents Les marchés émergents n’ont pu se soustraire aux effets du ralentissement des économies développées. Les indicateurs avancés et les indicateurs réels, tels que les exportations et la production industrielle, ont reculé, tandis que l’inflation a baissé, ce qui a permis à plusieurs banques centrales d’assouplir leur politique monétaire. Le ralentissement de la croissance dans l’Empire du Milieu, perceptible surtout au travers des exportations nettes, mais aussi de la production industrielle et des ventes au détail, a suscité la crainte d’un atterrissage brutal de

21

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) l’économie chinoise, d’autant plus que les signes d’un dégonflement rapide de la bulle immobilière se sont multipliés. Aussi, les autorités chinoises ont-elles récemment annoncé une série de mesures budgétaires et de dépenses destinées à stimuler l’économie. Politique monétaire La BCE a baissé les taux d’intérêt de 25 points de base en novembre et décembre de l’année dernière et une nouvelle fois en juillet de cette année sur fond de ralentissement de l’économie. Au cours de cette étape finale, le taux de refinancement (taux auquel les banques peuvent emprunter à la BCE) a été abaissé à 0,75 %, tandis que le taux de rémunération des dépôts (taux auquel les banques peuvent déposer des liquidités excédentaires à la BCE) a été réduit à 0 %, ce qui n’a pas eu pour effet de diminuer les dépôts bancaires auprès de la BCE. D’autres actions ont toutefois été plus marquantes, notamment l’annonce d’un nouveau programme de rachat d’obligations en septembre 2012 (voir ci-dessus). L’action la plus décisive de la Fed (Réserve fédérale des Etats-Unis) a été l’annonce faite en juin selon laquelle elle avait l’intention d’étendre l’Opération Twist, dans le cadre de laquelle elle s’attache à vendre des emprunts d’État d’échéance plus courte et à racheter des titres à plus longue échéance afin d’aplatir la courbe des rendements, de juin à décembre 2012. Cependant, confrontée à une économie atone et à un marché de l’emploi obstinément amorphe, la Fed a laissé ouverte l’option d’un nouveau desserrage de l’étau monétaire. En septembre, elle a annoncé une troisième ronde de détente quantitative. Dans le cadre de ce nouveau programme sans échéance fixe, elle achètera des titres adossés à des créances hypothécaires à un rythme de 40 milliards d’USD par mois tant que le chômage demeurera élevé. De leur côté, les banques centrales japonaise et britannique ont laissé leurs taux d’intérêt inchangés, mais ont renforcé leur programme d’assouplissement quantitatif, ce qui s’est traduit par des achats plus importants d’actifs (principalement des emprunts d’État). La Banque du Japon a également plus ou moins formellement adopté une inflation cible de 1 %, qui n’a que brièvement détendu le cours du yen. Marchés des changes L’euro a perdu 4,1 % de sa valeur face au dollar américain lors des six derniers mois. La parité USD/EUR s’établissait à 1,34 au début de la période et à 1,29 à la fin de celle-ci. La monnaie européenne s’est appréciée en octobre de l’année dernière, mais le ralentissement de l’économie, les baisses de taux de la BCE et la poursuite de la crise de la dette souveraine dans la zone euro l’ont fait chuter à 1,27 mi-janvier 2012. Au cours des dernières semaines de janvier et en février, elle a connu une légère reprise après que les prêts sur trois ans consentis par la BCE au secteur bancaire ont apaisé les craintes les plus vives quant à la crise de la dette souveraine et que la perspective d’une récession modérée dans la zone euro s’est fait jour. De février à avril, l’euro s’est négocié entre 1,30 et 1,35. Les problèmes budgétaires de la zone euro, conjugués à une économie fragile, ont poussé l’euro sur la voie d’un net infléchissement en mai. Cette tendance s’est stabilisée en juin mais a redémarré en juillet. L’euro a marqué un plus bas de 1,21 USD/EUR au 24 juillet, son plus faible niveau en deux ans. La promesse de soutien à l’euro faite par Mario Draghi, le Président de la BCE fin juillet a inversé cette tendance. Les risques extrêmes d’un effondrement imminent de la zone euro ont été fortement réduits et l’euro avait rebondi à 1,31 USD/EUR à l’horizon de la mi-septembre. Vers la fin du mois de septembre, la monnaie commune a légèrement faibli, les problèmes souverains de la zone euro n’étant manifestement pas résolus en totalité. Lorsque le yen s’est apprécié pour s’établir en dessous de 76 JPY/USD en octobre de l’année dernière, les autorités sont intervenues à nouveau. L’appréciation qui s’en est suivie n’a été que de très courte durée. La tendance haussière de la monnaie nippone s’est interrompue vers la fin de l’année, mais le yen est resté trop vigoureux pour l’économie japonaise. L’annonce de nouvelles mesures d’assouplissement quantitatif par la Banque du Japon et l’objectif d‘inflation adopté par cette dernière ont entraîné un revirement de la tendance. Ces développements, favorisés par un regain d’appétit pour le risque parmi les investisseurs et, en conséquence, une diminution des flux refuges vers le Japon, se sont traduits par une dépréciation de la monnaie nippone, qui est passée de 76 JPY/USD fin janvier à près de 84 mi-mars. Face à la résurgence des troubles sur le marché au mois d’avril, le yen a atteint 80 JPY/USD. Il s’est maintenu à des niveaux légèrement supérieurs jusqu’à la fin de la période. L’annonce d’un renforcement de l’assouplissement monétaire sur l’Archipel au mois de septembre n’a pas eu beaucoup d’effet. La perspective de mesures complémentaires initiées par la BCE et la Fed était plus importante au cours des derniers mois. Marchés obligataires Les rendements obligataires étaient déjà faibles au début de la période sous revue, mais ils se sont encore un peu plus orientés à la baisse au cours des six derniers mois. Les rendements américains à deux ans sont demeurés quasi-stationnaires, passant de 0,26 % à 0,24 %. La Fed n’a pas seulement annoncé un nouveau volet de détente quantitative, elle a aussi assuré maintenir des taux bas plus longtemps, jusqu’en 2015. Elle maintiendra également les taux à un faible niveau bien après qu’une reprise économique se sera installée. En Allemagne, les rendements à deux ans ont chuté de 0,51 à 0,01 % et sont même devenus négatifs en juillet et août 2012 lorsque les investisseurs se sont détournés des obligations d’États périphériques pour se ruer sur les titres allemands de courte échéance jugés plus sûrs. Une politique monétaire plus souple plus longtemps a également fait chuter les rendements à dix ans. Aux États-Unis, ils ont dégringolé de 1,9 % à 1,6 %, se dirigeant vers un plus bas historique de 1,4 %. Les rendements allemands ont dévissé de 1,9 % à 1,4 %, pour tomber à 1,15 %. Les marchés obligataires en périphérie européenne ont été volatils tout au long de la période. Ils se sont stabilisés lors des derniers mois de 2011 et ont même légèrement baissé au Portugal et en Irlande, ces deux pays ayant affiché de meilleurs résultats que la Grèce en matière de réduction des déficits. Les rendements grecs à dix ans sont tombés de 37 % à 18 % après une restructuration de la dette au mois de mars. La baisse n’a toutefois été que temporaire car, face à l’issue incertaine des élections parlementaires et à l’incapacité du gouvernement de maîtriser son budget, les rendements ont de nouveau atteint près de 30 % en juin. Par ailleurs, les rendements obligataires irlandais et portugais sont restés élevés d’un point de vue historique. Les écarts de risque des emprunts italiens et espagnols se sont également creusés et n’ont pu être jugulés que grâce à une intervention massive de la BCE sur les marchés secondaires et aux prêts sur trois ans qu’elle a consentis au système bancaire. Ces mesures se sont traduites par une nette réduction de ces écarts de novembre à fin mars. Au cours de l’été 2012, les projecteurs étaient rivés sur l’Espagne, suivie par l’Italie. Les rendements à deux et dix ans de ces pays ont bondi au-delà de 6,5 % pour les titres italiens à dix ans et au-delà de 7 % pour leurs homologues espagnols à dix ans. À de pareils niveaux, les budgets publics de ces nations deviendront rapidement insoutenables. C’est une nouvelle fois le discours du Président de la BCE, Mario Draghi, qui a su inverser la vapeur. Les rendements se situaient à des niveaux difficilement soutenables, quoiqu’ils aient réussi à tomber fermement sous la barre des 5 % en Italie et des 6,5 % en Espagne. L’Espagne a refusé de demander un plan de sauvetage intégral, ce qui a empêché la BCE de démarrer son nouveau programme et, tant en Espagne qu’en Italie, les fragiles économies ont laissé en suspens la question de savoir si les pays seraient en définitive solvables. Dans le même temps, la Grèce a continué de se débattre pour remplir ses objectifs budgétaires, alors que les protestations populaires contre les mesures d’austérité se sont amplifiées.

22

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Marchés des actions Les actions internationales ont progressé de 23 % en euros au cours des douze derniers mois. Les actions des pays développés (+23,7 %) ont devancé les actions des pays émergentes (+18,5 %). D’importantes fluctuations ont cependant été observées. Octobre de l’année passée a été un mois exceptionnel pour les actions qui ont profité de meilleures perspectives économiques, de bénéfices en hausse et d’un apaisement de la crise de la dette souveraine de la zone euro. En novembre et décembre, les actions se sont légèrement réorientées à la baisse. Ce regain de vigueur a été le fait de données économiques supérieures aux prévisions aux États-Unis et à la crise de la dette souveraine dans la zone euro. Dans ce contexte, les actions américaines ont surperformé leurs homologues européennes. L’inflation a reculé dans les pays émergents et la politique monétaire s’est assouplie, mais en contrepartie, la croissance mondiale a ralenti. Les actions ont enregistré de solides performances lors des trois premiers mois de 2012. Les perspectives de croissance se sont améliorées aux États-Unis, tandis que dans la zone euro, la récession s’est avérée modérée et les prêts sur trois ans accordés par la BCE au secteur bancaire ont apaisé les craintes d’une issue dramatique de la crise de la dette souveraine. Les bénéfices des entreprises ont continué de progresser outre-Atlantique au premier trimestre 2012, quoique à un rythme moins soutenu. En avril et notamment en mai, une série de facteurs a plombé les actions. L’économie mondiale ralentissait et les bénéfices des entreprises ont fléchi. Les bénéfices n’ont pas failli aux attentes cependant, puisque les prévisions ont été fortement réduites. Mais le chiffre d’affaires s’est révélé inférieur aux attentes. Par ailleurs, la crise souveraine de la zone euro était loin d’être réglée et les discussions quant à un éclatement de la zone euro se sont intensifiées. Les banques centrales semblaient réticentes à intervenir. Vers début juin, les actions mondiales avaient perdu plus de 13 % par rapport à leur sommet du mois de mars. Cependant, lorsque le ton des banques centrales a changé en juillet et août, les marchés d’actions ont réussi à orchestrer un vif rebond. Entre début juin et mi-septembre, ils ont pris 17 %, devançant le pic du mois de mars. Ce rebond était fortement nourri par la perspective de mesures de relance supplémentaires. Les statistiques économiques ont continué de rester atones et les prévisions de bénéfices ont une nouvelle fois été abaissées. Les ratios cours/bénéfices se sont donc creusés. Après les annonces de programmes faites par la BCE et la Fed, le rebond des actions a calé au cours de la seconde quinzaine de septembre. Luxembourg, le 26 octobre 2012 Le Conseil d’Administration

Note: The information stated in this report are historical and not necessarily indicative of future performance.

23


Bericht des Verwaltungsrates

Hintergrund Die Weltwirtschaft erlebte im vergangenen Jahr eine Berg- und Talfahrt: Das letzte Quartal 2011 erwies sich in den USA als stark, in Europa hingegen als schwach. Im Sommer 2012 ließ die weltweite Konjunktur genau wie in den beiden Vorjahren nach. Die Eurozone glitt wieder in eine Rezession ab, und die zurückliegenden sechs Monate bewiesen, dass auch die stärkeren Kernländer nicht immun sind. Gleiches gilt für verschiedene Volkswirtschaften in Asien. Das US-Wachstum konnte sich etwas besser behaupten, war jedoch keineswegs robust. Die Aktienmärkte zeigten sich im Berichtszeitraum zunächst rückläufig. Erst als weitere monetäre Lockerungen feststanden, trat eine Erholung ein. Das neue Anleihekaufprogramm der EZB (Europäische Zentralbank) deckelte italienische und spanische Anleiherenditen. Vereinigte Staaten von Amerika Die US-Wirtschaft legte im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal auf annualisierter Basis um 1,3% zu. Dieser Wert lag unter den bereits moderaten 2% im ersten Quartal bzw. den beachtlicheren 4,1% im Schlussquartal 2011. Auch am Arbeitsmarkt zeichnete sich diese Verlangsamung ab: Während im ersten Quartal durchschnittlich 226 000 neue Stellen pro Monat geschaffen wurden, waren es im zweiten Quartal lediglich 67 000. Im Juli und August belief sich die Zahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze auf durchschnittlich 119 000. Frühindikatoren wie die ISM-Indizes (Institute for Supply Management) und das Verbrauchervertrauen waren im Sommer rückläufig. Der ISM-Index für das Verarbeitende Gewerbe belegt für Juni bis August eine Verlangsamung. Im September hellten sich die Indikatoren wieder auf. Der Rückgang fand auf breiter Basis statt: Das langsame Wachstum der Einkommen hemmte den tatsächlichen Konsum, der im Schnitt weniger als 2% gegenüber dem Vorjahr wuchs. Die Wachstumsrate der Industrieproduktion gab von 5,0% im April auf 2,8% im August nach (jeweils gegenüber dem Vorjahr), und die Auftragseingänge für langlebige Wirtschaftsgüter sanken. Lichtblicke boten indes die Exporte und der Immobilienmarkt: Während die Ausfuhren in den letzten sechs Monaten überwiegend stark zulegten, erholten sich die Bautätigkeit, die Verkaufsabschlüsse und sogar die Preise im Immobiliensektor weiterhin allmählich. Doch trotz der Aufhellungen im September bremst die Unsicherheit über fiskalische Veränderungen zum Jahresende die Konjunktur. Mehrere temporäre Steuererleichterungen laufen aus, und sofern nichts geschieht, steuern die USA automatisch auf höhere Steuern und gekürzte Regierungsausgaben zu. Europa Die Eurozone registrierte im ersten Quartal eine leichte Verbesserung (unveränderte BIP-Wachstumsrate, nachdem im Schlussquartal 2011 noch ein Rückgang um 0,3% gegenüber dem Vorquartal gemessen wurde), die jedoch nicht anhielt: Im zweiten Quartal ging das BIP um 0,2% gegenüber dem Vorquartal zurück. Höhere Nettoexporte vermochten den nachlassenden Konsum und die sinkenden Investitionen nur partiell zu kompensieren. Die Zahlen zum dritten Quartal liegen noch nicht vor, dürften jedoch kaum wesentlich besser ausfallen. Der Economic Sentiment Index sank bis September sieben Monate in Folge, und der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das Verarbeitende Gewerbe war über mehrere Monate deutlich rückläufig. Auch der ifo-Index aus Deutschland (Institut für Wirtschaftsforschung) gab nach, genau wie der französische INSEE-Index (Institut national de la statistique et des études économiques). Die Rezession in den südlichen Mitgliedstaaten der Eurozone verschärfte sich. Ende 2011 flackerte die Staatsanleihekrise erneut auf, genau wie im Juni und Juli, als die zwei- und zehnjährigen Renditen spanischer und italienischer Staatsanleihen in die Höhe schossen. Zu dieser Zeit zogen die Kunden massiv Geld von ihren Konten bei spanischen Banken ab. Im Dezember 2011 und im Februar 2012 stellte die EZB dem Bankensektor zur Bekämpfung der Krise Liquidität mit einer Laufzeit von drei Jahren in einem Gesamtvolumen von über 1 000 Mrd. EUR zur Verfügung. Etwa die Hälfte des Betrages stellt eine neue Liquiditätszufuhr dar, die andere Hälfte wurde zur Ablösung kürzerlaufender Refinanzierungsgeschäfte genutzt. Diese Maßnahmen linderten die Refinanzierungsprobleme der Banken der Eurozone, die so ihre Bestände an Staatsanleihen erhöhen konnten. Dies führte wiederum besonders in Italien und Spanien zu sinkenden Risikoprämien – allerdings nur vorübergehend. Ab März kletterten die Renditen spanischer und italienischer Staatsanleihen erneut in die Höhe. Spanien wurden zur Rekapitalisierung des Bankensektors Finanzmittel in Höhe von bis zu 100 Mrd. EUR zugesagt. Eine starke Erleichterung blieb jedoch aus, da Unsicherheit über die tatsächlich erforderliche Höhe der Hilfe herrschte (unabhängige Stresstests ergaben einen Betrag von rund 60 Mrd. EUR, wobei die zugrunde gelegten Annahmen in Zweifel gezogen wurden) sowie über den Verbleib der Schulden (haftet der spanische Staat, oder geht das Geld direkt vom Rettungsfonds an die Banken). Ende Juli äußerte EZB-Chef Draghi, er sei bereit alles Notwendige zu tun, um den Euro zu bewahren. Auf diese Worte folgte im September die Ankündigung eines neuen Anleihekaufprogramms. Die EZB kauft im Rahmen dieses Programms am Sekundärmarkt Anleihen von Ländern, die einen Hilfsantrag gestellt haben. Da in diesem Fall die Konditionalität gewährleistet ist, könnte der Rettungsfonds am Primärmarkt Anleihen kaufen. Bei einem Zahlungsausfall sind von der EZB gekaufte Anleihen den Anleihebeständen von Privatanlegern gleichgestellt. Obwohl die Anleiherenditen nach Draghis Ankündigung im Juli sanken, verharrten sie aufgrund des kritischen Zustands der italienischen und spanischen Volkswirtschaften weiterhin auf einem hohen Niveau. Japan Nach einem schwachen Schlussquartal 2011 zog Japans BIP im ersten Quartal an. Grund hierfür waren ein stärkeres Konsumwachstum sowie wesentlich höhere Investitionsausgaben der Regierung. Im zweiten Quartal brach das Wachstum ein. Da die Frühindikatoren und die Industrieproduktion im dritten Quartal weiter nachgaben, dürfte sich das Wachstum kaum verbessert haben. Japans Exportunternehmen überschattet eine schwächere Auslandsnachfrage (Europa, Asien), während sie gleichzeitig mit einem starken Yen konfrontiert sind. Die angespannte politische Lage erschwert jedwede Lösung für das enorme Haushaltsproblem des Landes. Schwellenländer Die Schwellenländer konnten sich der Konjunkturverlangsamung der Industrieländer nicht entziehen. Sowohl Frühindikatoren als auch Präsenzindikatoren (Exporte, Industrieproduktion) haben nachgegeben, während die Inflation nach unten tendierte. Vor diesem Hintergrund lockerten mehrere Notenbanken ihre Geldpolitik. Die – in erster Linie durch die Nettoexporte ausgelöste, aber auch in der Industrieproduktion und im Einzelhandel ablesbare – Wachstumsverlangsamung in China schürte Ängste vor einer harten Landung der chinesischen Volkswirtschaft, vor allem als sich Hinweise abzeichneten, dass Chinas Immobilienblase rasch Luft verlieren könnte. Vor diesem Hintergrund kündigte China unlängst mehrere fiskalpolitische Maßnahmen und Investitionsprojekte an, um die Wirtschaft anzukurbeln.

24

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Geldpolitik Angesichts der nachlassenden Konjunktur senkte die EZB die Zinsen im November und Dezember 2011 sowie im Juli 2012 um 25 Basispunkte. Beim letzten Schritt wurde der Refinanzierungssatz (Zinssatz, zu dem Banken Geld bei der EZB leihen) auf 0,75% und der Einlagensatz (Zinssatz, zu dem Banken überschüssige Liquidität bei der EZB parken können) auf 0% reduziert. Die Einlagen bei der EZB sanken jedoch nicht. Andere Maßnahmen, besonders die Ankündigung des neuen Anleihekaufprogramms im September 2012 (siehe oben), waren von größerer Bedeutung. Die wichtigste Maßnahme der Fed (Federal Reserve) war die Ankündigung der Verlängerung ihrer Operation Twist im Juni. Mit dem Ziel einer Verflachung der Renditekurve verkauft sie im Rahmen der Operation Twist zwischen Juni 2012 und Dezember 2012 Staatsanleihen mit kürzerer Laufzeit, um im Gegenzug Papiere mit längerer Laufzeit zu kaufen. Angesichts der lahmenden Konjunktur und des hartnäckig schwachen Arbeitsmarkts ließ die Fed die Option weiterer Maßnahmen offen. Im September erfolgte die Ankündigung von QE3: Solange die Arbeitslosenquote auf dem hohen Niveau verharrt, wird die Fed im Rahmen dieses zeitlich nicht befristeten Programms hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) im Wert von 40 Mrd. USD je Monat kaufen. Die Notenbanken Japans und des Vereinigten Königreichs haben nicht an der Zinsschraube gedreht. Allerdings wurden die Lockerungsprogramme durch den verstärkten Kauf von Papieren (in erster Linie Staatsanleihen) ausgeweitet. Japans Notenbank hat sich zudem mehr oder weniger zu einem Inflationsziel von 1% bekannt, das den Yen indes nur kurzfristig nachgeben ließ. Devisenmärkte In den vergangenen sechs Monaten büßte der Euro gegenüber dem US-Dollar 4,1% an Wert ein. Zu Beginn des Berichtszeitraums standen USD/EUR bei 1,34, zum Ende bei 1,29. Im Oktober letzten Jahres wertete der Euro auf, bevor die nachlassende Wirtschaft, die Zinssenkungen der EZB sowie die anhaltende Staatsanleihekrise in der Eurozone die Gemeinschaftswährung auf 1,27 absinken ließen (Stand Mitte Januar 2012). In den letzten Wochen des Monats Januar sowie im Februar erholte sich der Euro wieder etwas: Die schlimmsten Befürchtungen mit Blick auf die Staatsanleihenkrise der Eurozone waren durch die dreijährige Liquidität der EZB abgemildert worden, und erste Anzeichen deuteten an, dass die Rezession im Euroraum mild ausfallen könnte. Von Februar bis April handelte der Euro zwischen 1,30 und 1,35. Die Fiskalprobleme der Eurozone zusammen mit der schwachen Wirtschaft schickten die Gemeinschaftswährung im Mai auf einen steilen Abwärtspfad. Dieser Trend verflachte sich im Juni zunächst, bevor er im Juli wieder einsetzte. Am 24. Juli erreichte der Euro bei 1,21 USD/EUR die Talsohle – dies war das niedrigste Niveau seit zwei Jahren. Die Trendumkehr wurde durch das Versprechen von EZB-Chef Draghi zur Unterstützung des Euro Ende Juli ausgelöst. Das Risiko eines Extremereignisses in Form eines sofortigen Auseinanderbrechens der Eurozone sank deutlich, und der Euro kehrte Mitte September auf 1,31 USD/EUR zurück. Da sich abzeichnete, dass immer noch keine langfristige Lösung für die Staatsanleiheprobleme der Eurozone gefunden war, gab die Gemeinschaftswährung gegen Ende September wieder etwas nach. Als der Yen im Oktober 2011 auf ein Niveau unter 76 JPY/USD aufwertete, kam es zu einer Intervention. Der USD legte jedoch nur kurzfristig zu. Obwohl der Aufwertungstrend des Yen gegen Jahresende stoppte, blieb die Währung für die japanische Wirtschaft zu stark. Die Ankündigung weiterer quantitativer Lockerungsmaßnahmen durch Japans Notenbank sowie ihr Inflationsziel sorgten für einen Trendwechsel. Mehr Risikoappetit bei Anlegern und entsprechend geringere Safe Haven-Flüsse in Richtung Japan unterstützten diese Entwicklungen und ließen den Yen von 76 JPY/USD (Ende Januar) auf knapp 84 (Mitte März) nachgeben. Als die Marktturbulenzen im April zurückkehrten, lagen JPY/USD bei 80. Bis zum Ende des Berichtszeitraums hielt sich der Yen auf etwas stärkeren Niveaus. Die Ankündigung weiterer geldpolitischer Lockerungen in Japan im September blieb ohne größere Auswirkungen. Wichtiger war in den vergangenen Monaten die Aussicht auf zusätzliche Maßnahmen der EZB und der Fed. Anleihemärkte Die Anleiherenditen waren bereits zu Beginn des Berichtszeitraums niedrig und sanken in den vergangenen sechs Monaten weiter. Die zweijährigen US-Renditen hielten sich mehr oder weniger unverändert (0,26% gegenüber 0,24%). Die Fed kündigte eine weitere quantitative Lockerungsrunde an und sagte zu, die Zinsen länger, nämlich bis 2015, auf einem niedrigen Niveau zu belassen. Auch einige Zeit nachdem sich eine Erholung verfestigt hat, werden die Zinsen noch niedrig bleiben. In Deutschland fielen die zweijährigen Renditen von 0,51% auf 0,01%. Im Juli und August 2012 drangen sie sogar in negatives Territorium vor, da sich Anleger von Staatsanleihen der Peripherie abwandten und in die Sicherheit kurzlaufender deutscher Anleihen flüchteten. Die längerfristigere lockere Geldpolitik ließ auch die zehnjährigen Renditen sinken. In den USA rutschten sie von 1,9% auf 1,6%, wobei zwischendurch sogar das historische Tief von 1,4% gestreift wurde. Die deutschen Renditen fielen von 1,9% auf 1,4% mit einem Tief bei 1,15%. Die Anleihemärkte der Peripherie der Eurozone zeigten sich im gesamten Berichtszeitraum volatil. In den letzten Monaten des Jahres 2011 fand eine Stabilisierung statt, und in Portugal und Irland war sogar ein leichter Rückgang zu beobachten, da diese Länder ihre Defizite erfolgreicher abbauten als Athen. Griechenlands zehnjährige Renditen sanken nach der Schuldenumstrukturierung im März von 37% auf 18% – allerdings nur vorübergehend. Die Unsicherheit über den Wahlausgang sowie die Unfähigkeit der Regierung, den Haushalt in den Griff zu bekommen, ließen die Renditen im Juni wieder in Richtung 30% klettern. Irlands und Portugals Anleiherenditen blieben aus historischer Sicht hoch. Die Risikospreads italienischer und spanischer Anleihen weiteten sich ebenfalls aus, und erst die massive Intervention der EZB am Sekundärmarkt sowie die dreijährige Liquidität der EZB für das Bankensystem vermochten sie in Schach zu halten. Von Ende November bis Ende März führte dies zu einer deutlichen Verengung dieser Spreads. Im Sommer 2012 stand Spanien im Mittelpunkt, gefolgt von Italien: Die zwei- und zehnjährigen Renditen dieser Länder überstiegen im Juli die 6,5%-Marke (italienische zehnjährige Renditen) bzw. die 7%-Marke (spanische zehnjährige Renditen). Dieses Niveau hätte die Finanzierung der Haushalte dieser Länder unmöglich gemacht. Erneut führten die Worte von EZB-Chef Draghi zu einer Trendwende. Allerdings zeigten sich die Renditen etwas träge, in Italien sanken sich nicht deutlich unter 5%, in Spanien nicht wesentlich unter 6,5%. Spanien weigerte sich, einen vollen Hilfsantrag zu stellen, sodass das neue Programm der EZB nicht zum Einsatz kam. Sowohl in Spanien als auch in Italien blieb aufgrund der schwachen Wirtschaft die Frage offen, ob die Länder letztlich solvent sein werden. Griechenland rang unterdessen weiter um das Erreichen seiner Defizitziele, während die Bevölkerung immer lauter gegen die Sparmaßnahmen protestierte.

25

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Aktienmärkte Die weltweiten Aktienmärkte legten in den vergangenen 12 Monaten in Euro 23% zu. Dabei übertrafen die Börsen der Industrieländer (+23,7%) die Schwellenländer (+18,5%). Allerdings waren erhebliche Fluktuationen zu beobachten. Der Oktober 2011 war für Aktien außergewöhnlich gut: Eine Aufhellung der Wirtschaftsaussichten, bessere Unternehmensergebnisse und die Beruhigung in der Staatsschuldenkrise der Eurozone sorgten für eine Erleichterungsrallye. Im November und Dezember verloren Aktien wieder etwas an Boden. Grund war die Kombination aus besseren US-Wirtschaftsdaten, schwächeren europäischen Daten und Staatsschuldenkrise in der Eurozone. US-Aktien übertrafen ihre europäischen Pendants vor diesem Hintergrund. Die Inflation in den Schwellenländern sank und die Geldpolitik wurde gelockert, während jedoch eine Verlangsamung des weltweiten Wachstums zu beobachten war. Im ersten Quartal 2012 entwickelte sich die Börse gut. Die Wachstumsaussichten der USA hellten sich auf, die Rezession in der Eurozone erwies sich als mild und die dreijährige Liquidität der EZB für den Bankensektor beschwichtigte Ängste vor einem sehr negativen Ausgang der Staatsanleihenkrise in der Eurozone. Das Tempo der Beschleunigung ließ zwar nach, doch die Unternehmensergebnisse fielen in den USA im ersten Quartal 2012 dennoch positiv aus. Im April und besonders im Mai bekamen Aktien aus mehreren Richtungen Gegenwind zu spüren: Die weltweite Wirtschaft verlangsamte sich, und die Unternehmen vermeldeten schwache Ergebnisse. Da die Prognosen zuvor deutlich nach unten korrigiert worden waren, blieben die Gewinne indes nicht hinter den Erwartungen zurück. Die Umsätze erreichten jedoch nicht das erwartete Niveau. Die Staatsanleihekrise der Eurozone war bei Weitem noch nicht gelöst, und immer häufiger war von einem Auseinanderbrechen der Eurozone die Rede. Die Notenbanken zögerten einzugreifen. Anfang Juni hatten die weltweiten Aktien ausgehend von ihrem Hoch im März 13% verloren. Als sich jedoch die Rhetorik der Notenbanker im Juli und August änderte, gelang den Aktienmärkten eine kräftige Rallye. Von Anfang Juni bis Mitte September legten sie 17% zu und übertrafen damit das Hoch vom März. Eine Haupttriebfeder dieser Rallye war die Aussicht auf weitere geldpolitische Lockerungsmaßnahmen. Die Wirtschaftsdaten fielen weiterhin schwach aus, und die Gewinnprognosen wurden erneut zurückgeschraubt. Die Kurs-Gewinn-Verhältnisse stiegen entsprechend. Nachdem die EZB und die Fed ihre Programme angekündigt hatten, flaute die Aktienrallye in der zweiten September-Hälfte ab.

Luxemburg, den 26. Oktober 2012 Der Verwaltungsrat

Anmerkung: Die Angaben in diesem Bericht beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen keinen Hinweis auf künftige Ergebnisse dar.

26


Relazione del Consiglio d’Amministrazione

Contesto generale Lo scorso anno l’economia mondiale è stata caratterizzata da alti e bassi. L’ultimo trimestre è stato robusto negli Stati Uniti, ma fiacco in Europa. L’economia mondiale ha segnato il passo durante la scorsa estate, come nei due anni precedenti. L’Eurozona è precipitata di nuovo in recessione, e negli ultimi sei mesi è emerso chiaramente che le nazioni più virtuose non sono al riparo. Questa conclusione vale anche per alcune economie asiatiche. La crescita negli Usa, nonostante la sua relativa fiacchezza, ha resistito un pò meglio. I listini azionari hanno perso terreno nel primo semestre del periodo in esame, per poi riprendersi dopo che è emerso chiaramente che fosse in corso un ulteriore stimolo monetario. Il nuovo programma di acquisto di obbligazioni decretato dalla BCE (Banca centale europea) è riuscito a frenare la corsa dei rendimenti dei titoli obbligazionari italiani e spagnoli. Stati Uniti Nel secondo trimestre l’economia statunitense è cresciuta dell’1,3% su base trimestrale annualizzata, in calo rispetto al modesto +2% del primo trimestre e al robusto +4,1% siglato nell’ultimo trimestre dello scorso anno. Il rallentamento si è altresì palesato sul mercato occupazionale, dove la creazione di posti di lavoro è scesa da una media mensile di 226.000 nel primo trimestre a soli 67.000 nel secondo. A luglio e agosto sono stati creati mediamente 119.000 nuovi posti di lavoro. Gli indicatori precursori quali gli indici ISM (Institute for Supply Management) e la fiducia dei consumatori sono scesi durante l’estate, con l’indice manifatturiero ISM che indicava una contrazione da giugno ad agosto. Questi indicatori sono tuttavia migliorati a settembre. Il rallentamento ha interessato buona parte dell’economia. I consumi reali, frenati dalla lenta crescita dei redditi, sono lievitati mediamente di meno del 2% su base annuale. Tra aprile e maggio, la produzione industriale è rallentata su base annuale dal 5,0% al 2,8%. I nuovi beni di consumo durevoli sono anzi diminuiti. I settori in espansione, invece, sono stati le esportazioni, che hanno segnato una forte crescita quasi ininterrotta negli ultimi sei mesi, e il mercato immobiliare, dove l’attività di costruzione, le vendite e persino i prezzi hanno continuato a registrare una graduale ripresa. Malgrado un miglioramento a settembre, l’attività è ostacolata dalle incertezze sui cambiamenti fiscali previsti per fine anno. I vari sgravi fiscali temporanei in scadenza non saranno rinnovati, le tasse aumenteranno e il governo dovrà automaticamente tagliare le spese. Europa Il lieve miglioramento registrato dall’economia dell’Eurozona nel primo trimestre (crescita piatta del PIL contro una riduzione dello 0,3% su base trimestrale nell’ultimo trimestre dell’anno) non ha trovato conferma nel secondo trimestre. In questo periodo, il PIL ha subito una flessione dello 0,2% sur base trimestrale. Il calo dei consumi e degli investimenti aziendali sono stati compensati solo parzialmente dall’aumento delle esportazioni nette. I dati del terzo trimestre non sono stati ancora pubblicati, ma il quadro non dovrebbe migliorare sostanzialmente. L’indice di fiducia economica ESI è sceso costantemente per sette mesi consecutivi fino a settembre, mentre l’indice manifatturiero PMI (Purchasing Managers Index) è rimasto in territorio di forte contrazione per diversi mesi. L’indice tedesco Ifo (Institut für Wirtschaftforschung) è crollato, così come l’indice francese INSEE (Institut national de la statistique et des études économiques). È andata peggiorando la recessione che attanaglia gli Stati membri della periferia meridionale dell’Eurozona. Si è riaccesa la crisi sovrana sul finire dell’anno scorso e in giugno e luglio, quando sono balzati i rendimenti sui titoli biennali e decennali spagnoli e italiani. La fuga dei depositi in provenienza dalla Spagna si è intensificata nel periodo. Per arginare la crisi, a dicembre 2011 e febbraio 2012 la BCE ha elargito all’intero settore bancario oltre 1.000 miliardi di euro sotto forma di prestiti triennali. Circa la metà di questa somma è costituita da nuova liquidità, mentre l’altra metà è servita a rimborsare prestiti a breve. Questi prestiti hanno alleviato le difficoltà di finanziamento delle banche dell’Eurozona e consentito loro di acquistare titoli di Stato. Ne è conseguito un declino – purtroppo solo temporaneo - degli spread di rischio, specialmente in Italia e Spagna. Da marzo in poi i rendimenti spagnoli e italiani si sono infatti di nuovo orientati al rialzo. La Spagna ha ricevuto promesse per un massimo di 100 miliardi di EUR dai fondi di salvataggio onde ricapitalizzare il suo settore bancario. Tuttavia, le incertezze sugli importi necessari (gli stress test indipendenti hanno evidenziato un fabbisogno di circa 60 miliardi di EUR, ma sussistono dubbi sulle ipotesi utilizzate) e sulla destinazione finale dei debiti (la responsabilità competerà allo Stato spagnolo oppure sarà trasferita direttamente dai fondi di salvataggio alle banche) hanno impedito di dare un forte sollievo. A fine luglio il Presidente della BCE Draghi ha dichiarato che il suo istituto avrebbe fatto di tutto per sostenere l’euro. A settembre queste parole sono state seguite dall’annuncio di un nuovo programma di acquisto di obbligazioni, attraverso il quale la BCE si impegna ad acquistare titoli sul mercato secondario non appena un paese chiede di essere salvato. In tal caso la questione della condizionalità è risolta e il fondo di salvataggio può acquistare obbligazioni sul mercato primario. In caso di default, le obbligazioni acquistate dalla BCE saranno trattate allo stesso modo del patrimonio degli investitori privati. I rendimenti obbligazionari sono calati dopo l’annuncio di Draghi a luglio, ma sono rimasti elevati date le condizioni difficili in cui versano le economie italiana e spagnola. Giappone Nel primo trimestre la crescita del PIL giapponese ha fatto registrare un’impennata dopo l’ultimo trimestre fiacco del 2011, questo grazie alla forte crescita dei consumi e al balzo della spesa del governo per gli investimenti. Tuttavia, la crescita è indietreggiata in maniera significativa nel secondo trimestre. Gli indicatori precursori e la produzione industriale si sono ulteriormente indeboliti nel terzo trimestre, per cui appare poco probabile un miglioramento della crescita. Gli esportatori giapponesi sono confrontati ad un calo della domanda straniera (Europa, Asia) e devono fare i conti con la forza dello yen. Lo stallo politico complica la risoluzione dell’immenso problema fiscale del Giappone. Mercati emergenti I mercati emergenti non sono riusciti a mettersi al riparo dal rallentamento in atto nelle economie sviluppate. Gli indicatori precursori e quelli reali come le esportazioni e la produzione industriale si sono indeboliti. L’inflazione è tendenzialmente orientata al ribasso, il che ha consentito a diverse banche centrali di allentare la propria politica monetaria. Il rallentamento della crescita della Cina, riconducibile prevalentemente alle esportazioni nette ma altrettanto palese nella produzione industriale e le vendite al dettaglio, ha destato timori per un atterraggio duro dell’economia cinese. Un’ipotesi confermata dai crescenti segnali che mostrano che la bolla immobiliare in Cina si stia sgonfiando rapidamente. Di conseguenza, le autorità cinesi hanno annunciato di recente una serie di misure fiscali e di spesa volte a stimolare l’economia.

27

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Politica monetaria Per fare fronte al rallentamento dell’economia, la BCE ha tagliato i tassi d’interesse di 25 punti base a novembre e dicembre dell’anno scorso, poi nuovamente nel luglio di quest’anno. Con quest’ultima manovra, il tasso refi (il tasso al quale le banche si rifinanziano presso la BCE) è stato abbassato allo 0,75%, mentre il tasso di deposito (il tasso al quale le banche possono depositare il surplus di liquidità presso la BCE) è stato portato allo 0%. Questo azzeramento non ha comportato alcun calo dei depositi bancari presso la BCE. Tuttavia, sono state varate altre misure più significative, specialmente con l’annuncio nel settembre 2012 di un nuovo programma di acquisto di obbligazioni (vedi sopra). Le misure più rilevanti adottate dalla Fed (Federal Reserve) sono state l’annuncio a giugno dell’estensione dell’operazione Twist, con la quale intende vendere titoli di Stato a breve scadenza per acquistare maturità più lunghe nel tentativo di appiattire la curva dei rendimenti, tra giugno 2012 e dicembre 2012. Tuttavia, alle prese con un’economia fragile e un mercato del lavoro particolarmente fiacco, la Fed deve lasciare aperta l’opzione di ulteriori stimoli. A settembre ha annunciato il QE3, programma aperto con il quale si impegna ad acquistare ogni mese titoli garantiti da ipoteca per 40 miliardi USD, fin quando la disoccupazione resterà elevata. Le banche centrali del Giappone e del Regno Unito hanno lasciato invariati i loro tassi d’interesse, ma hanno potenziato i loro programmi di alleggerimento quantitativo, acquistando maggiori quantità di titoli (principalmente titoli di Stato). Inoltre, la Banca del Giappone ha più o meno ufficialmente adottato un obiettivo di inflazione dell’1%, che ha contribuito solo temporaneamente ad indebolire lo yen. Mercati valutari Negli ultimi sei mesi l’euro si è svalutato del 4,1% rispetto al dollaro US. All’inizio del periodo in esame, l’euro si scambiava a quota 1,34 sul dollaro, contro 1,29 alla fine. L’euro si è rivalutato nell’ottobre dello scorso anno, ma l’indebolimento dell’economia, i tagli dei tassi d’interesse da parte della BCE e il protrarsi della crisi dei titoli sovrani nell’Eurozona hanno portato alla svalutazione dell’euro a quota 1,27 a metà gennaio 2012. Nelle ultime settimane di gennaio e a febbraio l’euro si è leggermente ripreso, dopo che i prestiti triennali erogati dalla BCE al settore bancario hanno spazzato via i timori più acuti legati alla crisi sovrana dell’Eurozona e dopo che diversi segnali hanno mostrato che la recessione all’interno dell’Eurozona sarebbe rimasta contenuta. Tra febbraio e aprile l’euro si è scambiato tra 1,30 e 1,35. A maggio i problemi fiscali dell’Eurozona abbinati alla fiacchezza dell’economia hanno spinto l’euro in una spirale decisamente negativa. Questa tendenza si è interrotta a giugno, per poi riprendere a luglio. Il 24 luglio, l’euro ha toccato quota 1,21 USD, il punto più basso degli ultimi due anni. La promessa fatta a fine luglio dal presidente della BCE Draghi di sostenere l’euro ha segnato un’inversione di tendenza. Seppur di remota realizzabilità, il rischio di un’imminente implosione dell’Eurozona si è notevolmente ridotto e l’euro è tornato a quota 1,31 USD a metà settembre. Verso la fine di settembre, la moneta unica ha leggermente risentito del fatto che i problemi sovrani dell’Eurozona sono ancora lontani dall’essere definitivamente risolti. Quando nell’ottobre scorso lo yen si è apprezzato sotto i 76 yen per un dollaro americano, le autorità sono scese in campo. Questo intervento ha provocato un apprezzamento di brevissima durata. Il trend rialzista dello yen si è interrotto sul finire dell’anno, ma la valuta è rimasta troppo robusta per l’economia giapponese. L’annuncio di ulteriori misure di alleggerimento quantitativo e l’adozione dell’obiettivo di inflazione da parte della Banca del Giappone hanno modificato la tendenza. Questi sviluppi, sostenuti dal maggiore appetito per il rischio degli operatori e quindi dal venir meno dei flussi in fuga verso il Giappone, un mercato ritenuto sicuro, hanno provocato un indebolimento dello yen da 76 alla fine di gennaio a quasi 84 a metà marzo. Quando ad aprile sono riapparse le turbolenze sui mercati, lo yen si è rivalutato a 80. È rimasto intorno a livelli leggermente più alti fino alla fine del periodo in esame. A settembre l’annuncio del potenziamento dell’alleggerimento monetario in Giappone ha inciso poco. A condizionare l’andamento dei mercati dei cambi negli ultimi mesi sono state sostanzialmente le misure aggiuntive ipotizzate dalla BCE e dalla Fed. Mercati obbligazionari I mercati obbligazionari erano già deboli all’inizio del periodo in esame, ma si sono ulteriormente deteriorati negli ultimi sei mesi. I rendimenti americani a due anni sono rimasti pressoché invariati, passando da 0,26% a 0,24%. Oltre ad annunciare un’altra tornata di alleggerimento quantitativo, la Fed si è impegnata a mantenere i tassi bassi più a lungo, cioè fino al 2015. Inoltre, ha annunciato che manterrà i tassi bassi per molto tempo dopo che si materializzerà la ripresa dell’economia. In Germania, i rendimenti a due anni sono crollati dallo 0,51 allo 0,01% ed erano negativi a luglio e agosto 2012 quando gli operatori hanno evitato i titoli di Stato periferici e hanno puntato sulla sicurezza conferita dalle brevi scadenze tedesche. L’allungamento della politica monetaria espansiva ha altresì abbassato i rendimenti decennali. Negli Stati Uniti questi sono scesi dall’1,9% all’1,6%, dopo aver toccato un minimo storico a quota 1,4%. I rendimenti tedeschi sono diminuiti dall’1.9% all’1,4%, con un minimo a quota 1,15%. I mercati obbligazionari europei periferici sono rimasti volatili durante l’intero periodo in esame. Negli ultimi mesi del 2011 si sono stabilizzati o sono addirittura scesi leggermente in Portogallo e in Irlanda, dato che questi due paesi sono riusciti a ridurre di più il proprio deficit rispetto alla Grecia. I rendimenti decennali greci sono scesi dal 37% al 18% dopo l’annuncio della ristrutturazione del debito a marzo. Ma questo declino è stato solo temporaneo poiché le incertezze sull’esito delle elezioni preliminari e l’incapacità del governo di tenere il propro bilancio sotto controllo hanno spinto nuovamente i rendimenti a sfiorare il 30% a giugno. I rendimenti obbligazionari in Irlanda e in Portogallo sono comunque rimasti elevati da un punto di vista storico. Gli spread di rischio sui titoli di Stato italiani e spagnoli si sono anch’essi ampliati e sono stati arginati solo grazie al pesante intervento della BCE sui mercati secondari e ai prestiti a tre anni erogati al sistema bancario dalla BCE. Di conseguenza, gli spread si sono ridotti in modo significativo da fine novembre a fine marzo. Durante l’estate 2012, la Spagna è rimasta al centro dell’attenzione, poi è toccato all’Italia. In questi paesi i rendimenti a due e tre anni sono balzati a luglio, superando il 6,5% per il decennale italiano e il 7% per quello spagnolo. A questi livelli, i bilanci dei governi di questi paesi diventerebbero presto insostenibili. Ad invertire la tendenza è stato ancora una volta il discorso del presidente della BCE Draghi. I rendimenti sono tuttavia rimasti assai impegnativi poiché non sono riusciti a passare decisamente sotto il 5% in Italia e sotto il 6,5% in Spagna. Avendo la Spagna rifiutato un salvataggio a 360 gradi, la BCE non ha potuto avviare il suo nuovo programma. Pertanto sussiste l’interrogativo circa la capacità futura dell’economia spagnola e di quella italiana a rimanere solvibile. Nell’intervallo, la Grecia continua a fare salti mortali per conseguire gli obiettivi fissati per il suo deficit, mentre aumentano le proteste popolari contro le misure d’austerità.

28

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Mercati azionari Negli ultimi 12 mesi i listini internazionali sono balzati del 23% (in euro). Le azioni dei paesi sviluppati (+23,7%) hanno sovraperformato quelle emergenti (+18,5%). Non sono mancate le fluttuazioni tuttavia. Il mese di ottobre dello scorso anno è stato fantastico per le azioni, che hanno archiviato un rally di sollievo riconducibile al miglioramento delle prospettive economiche, all’aumento dei profitti aziendali e al placarsi della crisi sovrana nell’Eurozona. A novembre e dicembre le azioni hanno di nuovo perso un pò di terreno a causa del miglioramento dei dati economici negli Usa e del deterioramento dei dati e della crisi sovrana nell’Eurozona. I titoli azionari statunitensi hanno quindi sovraperformato quelli europei. L’inflazione è diminuita e la politica monetaria è stata allentata nei mercati emergenti, ma questi fattori sono stati compensati dal rallentamento della crescita mondiale. Le azioni hanno fatto bene nei primi tre mesi del 2012. Sono migliorate le previsioni di crescita negli Stati Uniti, la recessione nell’Eurozona è stata giudicata leggera e i prestiti a tre anni elargiti dalla BCE al settore bancario hanno alleviato i timori sulle ripercussioni decisamente negative per la crisi sovrana dell’Eurozona. Nonostante il rallentamento del ritmo della crescita, i dati sull’andamento degli utili negli Stati Uniti sono rimasti positivi nel primo trimestre 2012. Ad aprile e soprattutto a maggio una serie di fattori hanno ostacolato la marcia delle azioni. L’economia mondiale rallentava e gli utili aziendali erano deboli, anche se non hanno deluso le aspettative (riviste notevolmente al ribasso). I fatturati invece sono stati inferiori alle previsioni. Per di più, la crisi sovrana nell’Eurozona era lungi dall’essere stata risolta e si intensificavano i segnali di rottura dell’Eurozona. Le banche centrali sembravano restie ad intervenire. All’inizio di giugno le azioni internazionali avevano perso il 13% rispetto al picco raggiunto a marzo. Tuttavia, non appena è cambiato il tono dei banchieri centrali a luglio e agosto, i listini azionari hanno messo a segno un forte rally. Tra inizio giuno e metà settembre sono aumentati del 17%, superando il picco di marzo. Questo rally era fortemente sostenuto dalla prospettiva di un ulteriore stimolo monetario. I dati economici rimangono deboli e le previsioni di utili sono state ulteriormente riviste al ribasso. Di conseguenza, i rapporti prezzi/utili sono aumentati. Dopo l’annuncio dei programmi da parte della BCE e della Fed, il rally azionario si è spento nella seconda metà di settembre.

Lussemburgo, il 26 ottobre 2012 Il Consiglio d’Amministrazione

Nota: Le informazioni contenute in questa relazione hanno valore prettamente storico e non sono indicative di risultati futuri.

29


Verslag van de Raad van Bestuur

Achtergrond De wereldeconomie heeft het afgelopen jaar rare bokkensprongen gemaakt. Het laatste kwartaal van vorig jaar was prima in de VS, maar zwak in Europa. De wereldeconomie vertraagde tijdens de zomer van dit jaar, net zoals in de afgelopen twee jaar. De eurozone verzeilde weer in een recessie en de afgelopen zes maanden is het duidelijk geworden dat de sterkere kernlanden zeker niet immuun zijn. Hetzelfde geldt trouwens ook voor diverse economieën in Azië. In de VS hield de groei wat beter stand, zij het op een laag pitje. De aandelenmarkten daalden in het eerste deel van de verslagperiode, maar herstelden door de aankondiging van nieuwe monetaire stimulansen. Een nieuw programma voor obligatieaankopen door de ECB (Europese Centrale Bank) riep de stijging van de Italiaanse en Spaanse obligatieopbrengsten een halt toe. Verenigde Staten In het tweede kwartaal groeide de Amerikaanse economie 1,3% op jaarbasis ten opzichte van het vorige kwartaal, na de matige 2% van het eerste kwartaal en de sterke 4,1% in het laatste kwartaal van vorig jaar. De vertraging kwam ook tot uiting op de arbeidsmarkt, waar de banengroei daalde van een maandelijks gemiddelde van 226.000 in het eerste kwartaal naar slechts 67.000 in het tweede. In juli en augustus was er een gemiddelde groei van 119.000 banen. Voorlopende indicatoren zoals de ISM-indexen (Institute for Supply Management) en het consumentenvertrouwen gingen onderuit tijdens de zomer, en de ISM-index van de productiesector wees van juni tot augustus op een inkrimping. In september vertoonden deze indicatoren echter beterschap. De vertraging was overal te zien. De reële consumptie, die werd afgeremd door de trage inkomstengroei, nam minder dan 2% toe ten opzichte van een jaar eerder. De industriële productie vertraagde van 5,0% in april ten opzichte van een jaar eerder naar 2,8% in augustus. De orders voor duurzame goederen gingen er zelfs op achteruit. De lichtpuntjes waren te vinden in de export, die een groot deel van de afgelopen zes maanden sterk groeide, en de woningmarkt, waar de bouwactiviteit, de verkoop en zelfs de prijzen hun langzame herstel voortzetten. Ondanks de opklaring van september wordt de activiteit nog steeds afgeremd door de onzekerheid over de fiscale veranderingen aan het einde van het jaar. Diverse tijdelijke belastingvoordelen zullen dan verstrijken, en als er niets gebeurt, zullen de belastingen stijgen en worden de overheidsuitgaven automatisch beperkt. Europa De lichte verbetering in de economie van de eurozone in het eerste kwartaal (vlakke bbp-groei, tegen een daling van 0,3% in het laatste kwartaal van vorig jaar) kon zich niet doorzetten in het tweede kwartaal, toen het bbp een daling van 0,2% registreerde ten opzichte van het vorige kwartaal. De dalende consumptie en bedrijfsinvesteringen werden slechts gedeeltelijk opgevangen door de stijging van de netto-export. De indicatoren van het derde kwartaal zijn nog niet gepubliceerd, maar zullen waarschijnlijk niet veel rooskleuriger ogen. De Economic Sentiment Index is zeven maanden op rij tot september gedaald en de PMI (Purchasing Managers Index) van de productiesector wijst al meerdere maanden onmiskenbaar op een inkrimping. In Duitsland daalde de Ifo-index (Institut für Wirtschaftsforschung), net als de INSEEindex (Institut national de la statistique et des études économique) in Frankrijk. De recessie in de zuidelijke lidstaten van de eurozone is nog verscherpt. De staatsschuldencrisis is eind vorig jaar en in juni en juli opgeflakkerd, toen de Spaanse en Italiaanse opbrengsten op twee en tien jaar weer de hoogte inschoten. De depositovlucht vanuit Spanje zwol aan tijdens deze periode. Om de crisis tegen te gaan, verstrekte de ECB in december 2011 en februari 2012 in totaal voor meer dan 1000 miljard euro aan driejaarsleningen voor de banksector. Zowat de helft daarvan was nieuwe liquiditeit, de rest werd gebruikt om leningen met kortere looptijd terug te betalen. De leningen verlichtten de financieringsproblemen van de banken in de eurozone en stelden hen in staat staatsobligaties te kopen. Dit leidde tot een versmalling van de risicospreads, vooral in Italië en Spanje, zij het slechts tijdelijk. Sinds maart zijn de Spaanse en Italiaanse opbrengsten opnieuw aan het stijgen. Spanje kreeg de toezegging dat het voor EUR 100 miljard uit de reddingsfondsen kon putten om zijn banksector te herkapitaliseren. De onzekerheid over het vereiste bedrag (uit onafhankelijke stresstests bleek dat het om zo’n EUR 60 miljard ging, maar er blijft twijfel heersen over de gebruikte uitgangspunten) en over wie uiteindelijk met de schulden wordt opgezadeld (zal de Spaanse overheid er verantwoordelijk voor zijn, of gaat het geld rechtstreeks van het reddingsfonds naar de betrokken banken?) beperkten het daaropvolgende herstel. Eind juli stelde ECB-voorzitter Draghi dat de ECB alles zou doen wat nodig is om de euro te ondersteunen. In september werd deze toezegging omgezet in de aankondiging van een nieuw programma voor obligatieaankopen. In het kader van dit programma zal de ECB obligaties aankopen op de secundaire markt, maar enkel als het betrokken land officieel aanklopt bij het reddingsfonds. In dat geval is voldaan aan de voorwaarde en kan het reddingsfonds ook obligaties op de primaire markt opkopen. Als door de ECB gekochte obligaties in gebreke blijven, zullen ze op voet van gelijkheid worden behandeld met de participaties van particuliere beleggers. De obligatieopbrengsten zetten een zekere daling in na de verklaring van Draghi in juli, maar bleven toch relatief hoog door de zorgwekkende toestand van de Italiaanse en Spaanse economieën. Japan In het eerste kwartaal veerde de Japanse economie op na het zwakke laatste kwartaal van 2011. De opleving was te danken aan de groei van de consumptie en de overheidsinvesteringen. De groei viel echter sterk terug tijdens het tweede kwartaal. De voorlopende indicatoren en de industriële productie verzwakten verder tijdens het derde kwartaal, en het is weinig waarschijnlijk dat de groei sindsdien verbeterd is. De Japanse exporteurs worden geconfronteerd met een zwakke vraag vanuit het buitenland (Europa, Azië) en een sterke yen. Daarnaast maakt de politieke onmacht het aanpakken van de reusachtige begrotingsproblemen van Japan er niet eenvoudiger op. Opkomende markten De opkomende markten bleven niet gespaard van de economische moeilijkheden van de ontwikkelde economieën. Voorlopende en actuele indicatoren zoals de export en de industriële productie zijn verzwakt. De inflatie nam echter af, wat een aantal centrale banken in staat stelde om hun monetair beleid te versoepelen. Door de groeivertraging in China, vooral te wijten aan de netto-export maar ook zichtbaar in de industriële productie en de winkelverkoop, is de vrees voor een harde landing van de Chinese economie toegenomen, zeker nu er steeds meer tekenen zijn dat de vastgoedzeepbel in China in snel tempo aan het krimpen is. De Chinese overheid heeft dan ook recent een reeks stimuleringsmaatregelen en investeringen aangekondigd.

30

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Monetair beleid De ECB verlaagde haar rente met 25 basispunten in november en december van vorig jaar en nogmaals in juli van dit jaar, door de vertragende economie. Bij de laatste verlaging werd de herfinancieringsrente (het tarief waartegen de banken bij de ECB kunnen lenen) verlaagd tot 0,75%, terwijl de depositorente (het tarief waartegen de banken hun overtollige liquiditeiten bij de ECB kunnen deponeren) op 0% werd gebracht. Dit leidde echter niet tot een vermindering van de bankdeposito’s bij de ECB. Andere maatregelen hadden meer effect, vooral de aankondiging van een nieuw programma voor obligatieaankopen in september 2012 (zie hoger). De belangrijkste maatregelen van de Fed (Federal Reserve) waren de aankondiging in juni dat ze de einddatum van Operatie Twist zal verlengen van juni 2012 tot december 2012. In het kader van deze operatie verkoopt ze kortlopende staatsobligaties en koopt ze langere looptijden om de rentecurve te vervlakken. Gelet op de zwakke economie en de koppig hoge werkloosheid hield de Fed de deur van nieuwe stimuleringsmaatregelen op een kier. In september werd QE3 aangekondigd, een nieuw rondje kwantitatieve versoepeling. In het kader van dit ‘onbeperkte’ programma zal de Fed door hypotheek gedekte effecten kopen tegen USD 40 miljard per maand, zolang de werkloosheidscijfers niet dalen. De centrale banken in Japan en het VK hielden hun rentevoeten ongewijzigd, maar ze breidden wel hun programma’s voor kwantitatieve versoepeling uit, door grotere hoeveelheden activa op te kopen (voornamelijk staatsobligaties). De Bank of Japan nam min of meer formeel een inflatiestreefcijfer van 1% aan, wat slechts even voor een zwakkere yen zorgde. Valutamarkten De euro verloor de afgelopen zes maanden 4,1% in waarde tegenover de Amerikaanse dollar. Hij ging de verslagperiode in op USD 1,34 per EUR, en sloot af op 1,29. De euro herstelde in oktober van vorig jaar, maar de verzwakking van de economie, de renteverlagingen door de ECB en de aanhoudende staatsschuldencrisis in de eurozone resulteerden medio januari 2012 in een daling van de euro tot 1,27. In de laatste weken van januari en in februari herstelde de euro wat, toen dankzij de leningen op drie jaar van de ECB aan de banksector de bezorgdheid over de staatsschuldencrisis in de eurozone afnam en het ernaar uitzag dat de recessie in de eurozone mild zou blijven. Van februari tot april werd de euro verhandeld tussen 1,30 en 1,35. Samen met de zwakke economie zorgden de begrotingsproblemen van de eurozone voor een steile daling van de euro in mei. Deze trend vervlakte in juni, maar trok weer aan in juli. Op 24 juli bereikte de euro met 1,21 USD per EUR zijn laagste peil van de afgelopen twee jaar. De toezegging van ECB-voorzitter Draghi eind juli om de euro te ondersteunen, zorgde voor een kentering in deze trend. Het risico van een nakende desintegratie van de eurozone nam aanzienlijk af en de euro was midden september weer gestegen tot 1,31 USD per EUR. Tegen eind september verzwakte de eenheidsmunt opnieuw licht, omdat duidelijk werd dat de begrotingsproblemen in de eurozone allerminst van de baan waren. Toen de yen in oktober van vorig jaar aansterkte tot minder dan 76 yen per US dollar, grepen de autoriteiten in. Dit zorgde slechts voor een zeer tijdelijke waardedaling. De stijgende trend van de yen viel stil aan het einde van het jaar, maar de munt is nog steeds te duur voor de Japanse economie. Door de aankondiging van aanvullende maatregelen voor kwantitatieve versoepeling van de Bank of Japan en de invoering van een inflatiestreefcijfer werd die trend omgebogen. Ondersteund door de toenemende risicobereidheid bij de beleggers en dus ook een afname van de kapitaalstromen naar het veilig gewaande Japan, zorgden deze ontwikkelingen ervoor dat de yen verzwakte van 76 eind januari naar bijna 84 medio maart. Toen de marktturbulentie in april weer toenam, steeg de yen tot 80. Tot het einde van de verslagperiode bleef hij rond een relatief hoog niveau schommelen. De aankondiging van nieuwe maatregelen voor monetaire versoepeling in Japan in september had weinig impact. De afgelopen maanden legden de aankondigingen van nieuwe maatregelen door de ECB en de Fed meer gewicht in de schaal. Obligatiemarkten De obligatieopbrengsten waren al laag aan het begin van de verslagperiode, maar ze daalden nog verder in de loop van het afgelopen halfjaar. De tweejaarsopbrengst in de VS veranderde weinig, van 0,26% naar 0,24%. De Fed kondigde niet alleen een nieuwe ronde kwantitatieve versoepeling aan, maar verbond zich er ook toe de rente een langere tijd laag te houden, tot in 2015. Zij zal de rente ook in geval van een werkelijk economisch herstel nog een tijd laag houden. In Duitsland zakte de tweejaarsopbrengst van 0,51 naar 0,01%, en werd ze zelfs negatief in juli en augustus 2012, omdat de beleggers wegvluchtten uit de perifere staatsobligaties en hun heil zochten in de veiligheid van kortlopend Duits schatkistpapier. Het zowel langere als soepelere monetaire beleid zette ook druk op de obligatieopbrengsten op tien jaar. In de VS daalden ze van 1,9% naar 1,6%, en bereikten ze zelfs even een historisch dieptepunt van 1,4%. De Duitse opbrengsten daalden van 1,9% naar 1,4%, met een dieptepunt op 1,15%. De obligatiemarkten van de Europese periferie bleven de hele verslagperiode zeer volatiel. In de laatste maanden van 2011 stabiliseerden ze zich, en in Portugal en Ierland daalden ze zelfs, omdat deze landen sneller dan Griekenland werk maken van het terugdringen van hun overheidstekorten. De Griekse 10-jaarsopbrengsten daalden na de schuldherschikking van maart van 37% naar 18%. Deze daling was slechts tijdelijk. Door de onzekerheid over de parlementsverkiezingen en het onvermogen van de regering om haar begroting onder controle te krijgen, schoten de opbrengsten in juni weer omhoog naar 30%. Vanuit historisch perspectief bleven de obligatieopbrengsten in Ierland en Portugal hoog. Ook de risicospreads van Italiaanse en Spaanse obligaties zijn breder geworden, en konden enkel binnen redelijke proporties worden gehouden dankzij de massale steun van de ECB op de secundaire markten en de driejaarsleningen van de ECB aan het banksysteem. Dit leidde tot een aanzienlijke versmalling van deze spreads tussen eind november en eind maart. Tijdens de zomer van dit jaar ging de aandacht vooral naar Spanje, en in mindere mate Italië. De opbrengsten op twee en tien jaar van deze landen piekten in juli tot boven 6,5% voor de Italiaanse 10-jaarsobligaties en boven 7% voor de Spaanse. Aan dat peil zouden de overheidsbegrotingen van deze landen snel onhoudbaar worden. Opnieuw leidde een verklaring van ECB-voorzitter Draghi tot een kentering in de trend. De opbrengsten hadden het echter niet zo begrepen, en ze daalden niet veel lager dan 5% in Italië en 6,5% in Spanje. Spanje weigerde officieel hulp aan te vragen, waardoor de ECB haar nieuwe programma niet kon opstarten, en zowel in Spanje als in Italië bleef door de zwakke economie de vraag onbeantwoord of deze landen uiteindelijk wel solvabel zullen blijken. Griekenland ploeterde intussen verder om de begrotingsdoelstellingen te halen, terwijl de protesten op straat tegen de besparingsmaatregelen steeds luider klinken. Aandelenmarkten Wereldwijd schoten de aandelen de afgelopen twaalf maanden 23% hoger, gemeten in euro. De aandelen van de ontwikkelde markten deden het aanzienlijk beter (+23,7%) dan hun opkomende tegenhangers (+18,5%). Dat ging echter gepaard met heel wat volatiliteit. Oktober van

31

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) vorig jaar was een fantastische maand voor de aandelen: de opluchtingsrally werd aangedreven door de betere economische vooruitzichten, de hogere winsten en een kalmering in de staatsschuldencrisis van de eurozone. In november en december gingen de aandelen weer wat lager. Dit werd veroorzaakt door betere economische indicatoren in de VS, tegen zwakke indicatoren en de staatsschuldencrisis in de eurozone. De Amerikaanse aandelen deden het dan ook beter dan hun Europese tegenhangers. De inflatie op de opkomende markten nam af en het monetaire beleid werd versoepeld, maar dit werd tenietgedaan door de wereldwijde groeivertraging. De aandelenmarkten deden het prima in de eerste drie maanden van 2012. De groeivooruitzichten in de VS vertoonden een verbetering, de recessie in de eurozone bleek mild te blijven en de ECB verstrekte driejaarsleningen aan de banksector, allemaal factoren die bijdroegen tot het wegebben van de vrees voor een catastrofale afloop van de staatsschuldencrisis in de eurozone. Hoewel het groeitempo afnam, waren de winstcijfers in de VS nog steeds positief in het eerste kwartaal van 2012. In april en vooral in mei kregen de aandelenkoersen tegenwind uit diverse hoeken. De wereldeconomie vertraagde en de bedrijfswinsten waren verre van schitterend. Ze beantwoordden wel aan de verwachtingen, die immers aanzienlijk naar beneden waren bijgesteld. De omzet viel echter vaak lager uit dan verwacht. Bovendien was de staatsschuldencrisis in de eurozone nog lang niet van de baan, en de speculaties over het uiteenvallen van de eurozone wonnen aan kracht. De centrale banken leken weinig geneigd om in te grijpen. Begin juni lagen de aandelenkoersen wereldwijd 13% onder hun hoogtepunt van maart. De centrale bankiers wijzigden hun discours echter in juli en augustus, en de aandelenmarkten slaagden erin een sterk herstel te boeken. Van begin juni tot midden september stegen ze 17%, en kwamen ze dus hoger uit dan de piek van maart. Deze rally werd vooral aangedreven door de hoop op nieuwe monetaire stimulansen. De economische indicatoren bleven bleekjes ogen, en de winstprognoses werden verder teruggeschroefd. Zo verbreedden de koers/winst-verhoudingen. Nadat de ECB en de Fed hun programma’s aankondigden, stokte de aandelenrally in de tweede helft van september. Luxemburg, 26 oktober 2012 De Raad van Bestuur

Opmerking: de informatie in dit verslag wordt louter ter informatie gegeven en vormt geen leidraad voor toekomstige resultaten.

32


Verslag van de Raad van Bestuur

Achtergrond De wereldeconomie heeft het afgelopen jaar rare bokkensprongen gemaakt. Het laatste kwartaal van vorig jaar was prima in de VS, maar zwak in Europa. De wereldeconomie vertraagde tijdens de zomer van dit jaar, net zoals in de afgelopen twee jaar. De eurozone verzeilde weer in een recessie en de afgelopen zes maanden is het duidelijk geworden dat de sterkere kernlanden zeker niet immuun zijn. Hetzelfde geldt trouwens ook voor diverse economieën in Azië. In de VS hield de groei wat beter stand, zij het op een laag pitje. De aandelenmarkten daalden in het eerste deel van de verslagperiode, maar herstelden door de aankondiging van nieuwe monetaire stimulansen. Een nieuw programma voor obligatieaankopen door de ECB (Europese Centrale Bank) riep de stijging van de Italiaanse en Spaanse obligatieopbrengsten een halt toe. Verenigde Staten In het tweede kwartaal groeide de Amerikaanse economie 1,3% op jaarbasis ten opzichte van het vorige kwartaal, na de matige 2% van het eerste kwartaal en de sterke 4,1% in het laatste kwartaal van vorig jaar. De vertraging kwam ook tot uiting op de arbeidsmarkt, waar de banengroei daalde van een maandelijks gemiddelde van 226.000 in het eerste kwartaal naar slechts 67.000 in het tweede. In juli en augustus was er een gemiddelde groei van 119.000 banen. Voorlopende indicatoren zoals de ISM-indexen (Institute for Supply Management) en het consumentenvertrouwen gingen onderuit tijdens de zomer, en de ISM-index van de productiesector wees van juni tot augustus op een inkrimping. In september vertoonden deze indicatoren echter beterschap. De vertraging was overal te zien. De reële consumptie, die werd afgeremd door de trage inkomstengroei, nam minder dan 2% toe ten opzichte van een jaar eerder. De industriële productie vertraagde van 5,0% in april ten opzichte van een jaar eerder naar 2,8% in augustus. De orders voor duurzame goederen gingen er zelfs op achteruit. De lichtpuntjes waren te vinden in de export, die een groot deel van de afgelopen zes maanden sterk groeide, en de woningmarkt, waar de bouwactiviteit, de verkoop en zelfs de prijzen hun langzame herstel voortzetten. Ondanks de opklaring van september wordt de activiteit nog steeds afgeremd door de onzekerheid over de fiscale veranderingen aan het einde van het jaar. Diverse tijdelijke belastingvoordelen zullen dan verstrijken, en als er niets gebeurt, zullen de belastingen stijgen en worden de overheidsuitgaven automatisch beperkt. Europa De lichte verbetering in de economie van de eurozone in het eerste kwartaal (vlakke bbp-groei, tegen een daling van 0,3% in het laatste kwartaal van vorig jaar) kon zich niet doorzetten in het tweede kwartaal, toen het bbp een daling van 0,2% registreerde ten opzichte van het vorige kwartaal. De dalende consumptie en bedrijfsinvesteringen werden slechts gedeeltelijk opgevangen door de stijging van de netto-export. De indicatoren van het derde kwartaal zijn nog niet gepubliceerd, maar zullen waarschijnlijk niet veel rooskleuriger ogen. De Economic Sentiment Index is zeven maanden op rij tot september gedaald en de PMI (Purchasing Managers Index) van de productiesector wijst al meerdere maanden onmiskenbaar op een inkrimping. In Duitsland daalde de Ifo-index (Institut für Wirtschaftsforschung), net als de INSEEindex (Institut national de la statistique et des études économique) in Frankrijk. De recessie in de zuidelijke lidstaten van de eurozone is nog verscherpt. De staatsschuldencrisis is eind vorig jaar en in juni en juli opgeflakkerd, toen de Spaanse en Italiaanse opbrengsten op twee en tien jaar weer de hoogte inschoten. De depositovlucht vanuit Spanje zwol aan tijdens deze periode. Om de crisis tegen te gaan, verstrekte de ECB in december 2011 en februari 2012 in totaal voor meer dan 1000 miljard euro aan driejaarsleningen voor de banksector. Zowat de helft daarvan was nieuwe liquiditeit, de rest werd gebruikt om leningen met kortere looptijd terug te betalen. De leningen verlichtten de financieringsproblemen van de banken in de eurozone en stelden hen in staat staatsobligaties te kopen. Dit leidde tot een versmalling van de risicospreads, vooral in Italië en Spanje, zij het slechts tijdelijk. Sinds maart zijn de Spaanse en Italiaanse opbrengsten opnieuw aan het stijgen. Spanje kreeg de toezegging dat het voor EUR 100 miljard uit de reddingsfondsen kon putten om zijn banksector te herkapitaliseren. De onzekerheid over het vereiste bedrag (uit onafhankelijke stresstests bleek dat het om zo’n EUR 60 miljard ging, maar er blijft twijfel heersen over de gebruikte uitgangspunten) en over wie uiteindelijk met de schulden wordt opgezadeld (zal de Spaanse overheid er verantwoordelijk voor zijn, of gaat het geld rechtstreeks van het reddingsfonds naar de betrokken banken?) beperkten het daaropvolgende herstel. Eind juli stelde ECB-voorzitter Draghi dat de ECB alles zou doen wat nodig is om de euro te ondersteunen. In september werd deze toezegging omgezet in de aankondiging van een nieuw programma voor obligatieaankopen. In het kader van dit programma zal de ECB obligaties aankopen op de secundaire markt, maar enkel als het betrokken land officieel aanklopt bij het reddingsfonds. In dat geval is voldaan aan de voorwaarde en kan het reddingsfonds ook obligaties op de primaire markt opkopen. Als door de ECB gekochte obligaties in gebreke blijven, zullen ze op voet van gelijkheid worden behandeld met de participaties van particuliere beleggers. De obligatieopbrengsten zetten een zekere daling in na de verklaring van Draghi in juli, maar bleven toch relatief hoog door de zorgwekkende toestand van de Italiaanse en Spaanse economieën. Japan In het eerste kwartaal veerde de Japanse economie op na het zwakke laatste kwartaal van 2011. De opleving was te danken aan de groei van de consumptie en de overheidsinvesteringen. De groei viel echter sterk terug tijdens het tweede kwartaal. De voorlopende indicatoren en de industriële productie verzwakten verder tijdens het derde kwartaal, en het is weinig waarschijnlijk dat de groei sindsdien verbeterd is. De Japanse exporteurs worden geconfronteerd met een zwakke vraag vanuit het buitenland (Europa, Azië) en een sterke yen. Daarnaast maakt de politieke onmacht het aanpakken van de reusachtige begrotingsproblemen van Japan er niet eenvoudiger op. Opkomende markten De opkomende markten bleven niet gespaard van de economische moeilijkheden van de ontwikkelde economieën. Voorlopende en actuele indicatoren zoals de export en de industriële productie zijn verzwakt. De inflatie nam echter af, wat een aantal centrale banken in staat stelde om hun monetair beleid te versoepelen. Door de groeivertraging in China, vooral te wijten aan de netto-export maar ook zichtbaar in de industriële productie en de winkelverkoop, is de vrees voor een harde landing van de Chinese economie toegenomen, zeker nu er steeds meer tekenen zijn dat de vastgoedzeepbel in China in snel tempo aan het krimpen is. De Chinese overheid heeft dan ook recent een reeks stimuleringsmaatregelen en investeringen aangekondigd.

33

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Monetair beleid De ECB verlaagde haar rente met 25 basispunten in november en december van vorig jaar en nogmaals in juli van dit jaar, door de vertragende economie. Bij de laatste verlaging werd de herfinancieringsrente (het tarief waartegen de banken bij de ECB kunnen lenen) verlaagd tot 0,75%, terwijl de depositorente (het tarief waartegen de banken hun overtollige liquiditeiten bij de ECB kunnen deponeren) op 0% werd gebracht. Dit leidde echter niet tot een vermindering van de bankdeposito’s bij de ECB. Andere maatregelen hadden meer effect, vooral de aankondiging van een nieuw programma voor obligatieaankopen in september 2012 (zie hoger). De belangrijkste maatregelen van de Fed (Federal Reserve) waren de aankondiging in juni dat ze de einddatum van Operatie Twist zal verlengen van juni 2012 tot december 2012. In het kader van deze operatie verkoopt ze kortlopende staatsobligaties en koopt ze langere looptijden om de rentecurve te vervlakken. Gelet op de zwakke economie en de koppig hoge werkloosheid hield de Fed de deur van nieuwe stimuleringsmaatregelen op een kier. In september werd QE3 aangekondigd, een nieuw rondje kwantitatieve versoepeling. In het kader van dit ‘onbeperkte’ programma zal de Fed door hypotheek gedekte effecten kopen tegen USD 40 miljard per maand, zolang de werkloosheidscijfers niet dalen. De centrale banken in Japan en het VK hielden hun rentevoeten ongewijzigd, maar ze breidden wel hun programma’s voor kwantitatieve versoepeling uit, door grotere hoeveelheden activa op te kopen (voornamelijk staatsobligaties). De Bank of Japan nam min of meer formeel een inflatiestreefcijfer van 1% aan, wat slechts even voor een zwakkere yen zorgde. Valutamarkten De euro verloor de afgelopen zes maanden 4,1% in waarde tegenover de Amerikaanse dollar. Hij ging de verslagperiode in op USD 1,34 per EUR, en sloot af op 1,29. De euro herstelde in oktober van vorig jaar, maar de verzwakking van de economie, de renteverlagingen door de ECB en de aanhoudende staatsschuldencrisis in de eurozone resulteerden medio januari 2012 in een daling van de euro tot 1,27. In de laatste weken van januari en in februari herstelde de euro wat, toen dankzij de leningen op drie jaar van de ECB aan de banksector de bezorgdheid over de staatsschuldencrisis in de eurozone afnam en het ernaar uitzag dat de recessie in de eurozone mild zou blijven. Van februari tot april werd de euro verhandeld tussen 1,30 en 1,35. Samen met de zwakke economie zorgden de begrotingsproblemen van de eurozone voor een steile daling van de euro in mei. Deze trend vervlakte in juni, maar trok weer aan in juli. Op 24 juli bereikte de euro met 1,21 USD per EUR zijn laagste peil van de afgelopen twee jaar. De toezegging van ECB-voorzitter Draghi eind juli om de euro te ondersteunen, zorgde voor een kentering in deze trend. Het risico van een nakende desintegratie van de eurozone nam aanzienlijk af en de euro was midden september weer gestegen tot 1,31 USD per EUR. Tegen eind september verzwakte de eenheidsmunt opnieuw licht, omdat duidelijk werd dat de begrotingsproblemen in de eurozone allerminst van de baan waren. Toen de yen in oktober van vorig jaar aansterkte tot minder dan 76 yen per US dollar, grepen de autoriteiten in. Dit zorgde slechts voor een zeer tijdelijke waardedaling. De stijgende trend van de yen viel stil aan het einde van het jaar, maar de munt is nog steeds te duur voor de Japanse economie. Door de aankondiging van aanvullende maatregelen voor kwantitatieve versoepeling van de Bank of Japan en de invoering van een inflatiestreefcijfer werd die trend omgebogen. Ondersteund door de toenemende risicobereidheid bij de beleggers en dus ook een afname van de kapitaalstromen naar het veilig gewaande Japan, zorgden deze ontwikkelingen ervoor dat de yen verzwakte van 76 eind januari naar bijna 84 medio maart. Toen de marktturbulentie in april weer toenam, steeg de yen tot 80. Tot het einde van de verslagperiode bleef hij rond een relatief hoog niveau schommelen. De aankondiging van nieuwe maatregelen voor monetaire versoepeling in Japan in september had weinig impact. De afgelopen maanden legden de aankondigingen van nieuwe maatregelen door de ECB en de Fed meer gewicht in de schaal. Obligatiemarkten De obligatieopbrengsten waren al laag aan het begin van de verslagperiode, maar ze daalden nog verder in de loop van het afgelopen halfjaar. De tweejaarsopbrengst in de VS veranderde weinig, van 0,26% naar 0,24%. De Fed kondigde niet alleen een nieuwe ronde kwantitatieve versoepeling aan, maar verbond zich er ook toe de rente een langere tijd laag te houden, tot in 2015. Zij zal de rente ook in geval van een werkelijk economisch herstel nog een tijd laag houden. In Duitsland zakte de tweejaarsopbrengst van 0,51 naar 0,01%, en werd ze zelfs negatief in juli en augustus 2012, omdat de beleggers wegvluchtten uit de perifere staatsobligaties en hun heil zochten in de veiligheid van kortlopend Duits schatkistpapier. Het zowel langere als soepelere monetaire beleid zette ook druk op de obligatieopbrengsten op tien jaar. In de VS daalden ze van 1,9% naar 1,6%, en bereikten ze zelfs even een historisch dieptepunt van 1,4%. De Duitse opbrengsten daalden van 1,9% naar 1,4%, met een dieptepunt op 1,15%. De obligatiemarkten van de Europese periferie bleven de hele verslagperiode zeer volatiel. In de laatste maanden van 2011 stabiliseerden ze zich, en in Portugal en Ierland daalden ze zelfs, omdat deze landen sneller dan Griekenland werk maken van het terugdringen van hun overheidstekorten. De Griekse 10-jaarsopbrengsten daalden na de schuldherschikking van maart van 37% naar 18%. Deze daling was slechts tijdelijk. Door de onzekerheid over de parlementsverkiezingen en het onvermogen van de regering om haar begroting onder controle te krijgen, schoten de opbrengsten in juni weer omhoog naar 30%. Vanuit historisch perspectief bleven de obligatieopbrengsten in Ierland en Portugal hoog. Ook de risicospreads van Italiaanse en Spaanse obligaties zijn breder geworden, en konden enkel binnen redelijke proporties worden gehouden dankzij de massale steun van de ECB op de secundaire markten en de driejaarsleningen van de ECB aan het banksysteem. Dit leidde tot een aanzienlijke versmalling van deze spreads tussen eind november en eind maart. Tijdens de zomer van dit jaar ging de aandacht vooral naar Spanje, en in mindere mate Italië. De opbrengsten op twee en tien jaar van deze landen piekten in juli tot boven 6,5% voor de Italiaanse 10-jaarsobligaties en boven 7% voor de Spaanse. Aan dat peil zouden de overheidsbegrotingen van deze landen snel onhoudbaar worden. Opnieuw leidde een verklaring van ECB-voorzitter Draghi tot een kentering in de trend. De opbrengsten hadden het echter niet zo begrepen, en ze daalden niet veel lager dan 5% in Italië en 6,5% in Spanje. Spanje weigerde officieel hulp aan te vragen, waardoor de ECB haar nieuwe programma niet kon opstarten, en zowel in Spanje als in Italië bleef door de zwakke economie de vraag onbeantwoord of deze landen uiteindelijk wel solvabel zullen blijken. Griekenland ploeterde intussen verder om de begrotingsdoelstellingen te halen, terwijl de protesten op straat tegen de besparingsmaatregelen steeds luider klinken. Aandelenmarkten Wereldwijd schoten de aandelen de afgelopen twaalf maanden 23% hoger, gemeten in euro. De aandelen van de ontwikkelde markten deden het aanzienlijk beter (+23,7%) dan hun opkomende tegenhangers (+18,5%). Dat ging echter gepaard met heel wat volatiliteit. Oktober van

34

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) vorig jaar was een fantastische maand voor de aandelen: de opluchtingsrally werd aangedreven door de betere economische vooruitzichten, de hogere winsten en een kalmering in de staatsschuldencrisis van de eurozone. In november en december gingen de aandelen weer wat lager. Dit werd veroorzaakt door betere economische indicatoren in de VS, tegen zwakke indicatoren en de staatsschuldencrisis in de eurozone. De Amerikaanse aandelen deden het dan ook beter dan hun Europese tegenhangers. De inflatie op de opkomende markten nam af en het monetaire beleid werd versoepeld, maar dit werd tenietgedaan door de wereldwijde groeivertraging. De aandelenmarkten deden het prima in de eerste drie maanden van 2012. De groeivooruitzichten in de VS vertoonden een verbetering, de recessie in de eurozone bleek mild te blijven en de ECB verstrekte driejaarsleningen aan de banksector, allemaal factoren die bijdroegen tot het wegebben van de vrees voor een catastrofale afloop van de staatsschuldencrisis in de eurozone. Hoewel het groeitempo afnam, waren de winstcijfers in de VS nog steeds positief in het eerste kwartaal van 2012. In april en vooral in mei kregen de aandelenkoersen tegenwind uit diverse hoeken. De wereldeconomie vertraagde en de bedrijfswinsten waren verre van schitterend. Ze beantwoordden wel aan de verwachtingen, die immers aanzienlijk naar beneden waren bijgesteld. De omzet viel echter vaak lager uit dan verwacht. Bovendien was de staatsschuldencrisis in de eurozone nog lang niet van de baan, en de speculaties over het uiteenvallen van de eurozone wonnen aan kracht. De centrale banken leken weinig geneigd om in te grijpen. Begin juni lagen de aandelenkoersen wereldwijd 13% onder hun hoogtepunt van maart. De centrale bankiers wijzigden hun discours echter in juli en augustus, en de aandelenmarkten slaagden erin een sterk herstel te boeken. Van begin juni tot midden september stegen ze 17%, en kwamen ze dus hoger uit dan de piek van maart. Deze rally werd vooral aangedreven door de hoop op nieuwe monetaire stimulansen. De economische indicatoren bleven bleekjes ogen, en de winstprognoses werden verder teruggeschroefd. Zo verbreedden de koers/winst-verhoudingen. Nadat de ECB en de Fed hun programma’s aankondigden, stokte de aandelenrally in de tweede helft van september. Luxemburg, 26 oktober 2012 De Raad van Bestuur

Opmerking: de informatie in dit verslag wordt louter ter informatie gegeven en vormt geen leidraad voor toekomstige resultaten.

35


Audit Report To the Shareholders of PARWORLD

Following our appointment by the General Meeting of the Shareholders dated January 18, 2012, we have audited the accompanying financial statements of PARWORLD and of each of its sub-funds, which comprise the statement of net assets and the statement of securities portfolio as at September 30, 2012 and the statement of operations and changes in net assets for the year then ended, and a summary of significant accounting policies and other explanatory notes to the financial statements. Responsibility of the Board of Directors of the SICAV for the financial statements The Board of Directors of the SICAV is responsible for the preparation and fair presentation of these financial statements in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation of the financial statements and for such internal control as the Board of Directors of the SICAV determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error. Responsibility of the “Réviseur d’entreprises agréé” Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing as adopted for Luxembourg by the “Commission de Surveillance du Secteur Financier”. Those standards require that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free from material misstatement. An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the judgment of the “Réviseur d’entreprises agréé”, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the “Réviseur d’entreprises agréé” considers internal control relevant to the entity’s preparation and fair presentation of the financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity’s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by the Board of Directors of the SICAV, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 400 Route d’Esch, B.P. 1443 L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 – TVA LU25482518

36


Opinion In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the financial position of PARWORLD and of each of its sub-funds as of September 30, 2012, and of the results of their operations and changes in their net assets for the year then ended in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation of the financial statements. We draw your attention to notes 3.2 and 12 to the financial statements relating to valuation of the European Asset-Backed Securities (the “European ABS”) held by PARWORLD Euro Short Term Fixed Income and transactions with related parties. These notes explain that in the absence of a liquid market, European ABS held by this sub-fund were purchased and valued at the closing date on a mark-to-model basis. These securities accounted for 30.91% of the net assets of PARWORLD Euro Short Term Fixed Income as at September 30, 2012. Our opinion is not qualified in respect of this matter. Other matters Supplementary information included in the annual report has been reviewed in the context of our mandate but has not been subject to specific audit procedures carried out in accordance with the standards described above. Consequently, we express no opinion on such information. However, we have no observation to make concerning such information in the context of the financial statements taken as a whole. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Represented by

Luxembourg, January 4, 2013

Anne Laurent

37

PARWORLD (Investment Company with Variable Capital)

Rapport d’audit

Aux Actionnaires de PARWORLD

Conformément au mandat donné par l’Assemblée Générale des Actionnaires du 18 janvier 2012, nous avons effectué l’audit des états financiers ci-joints de PARWORLD et de chacun de ses compartiments, comprenant l’état des actifs nets et l’état du portefeuille-titres au 30 septembre 2012 ainsi que l’état des opérations et des variations des actifs nets pour l’exercice clos à cette date et l’annexe contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres notes explicatives relatives aux états financiers. Responsabilité du Conseil d’Administration de la SICAV pour les états financiers Le Conseil d’Administration de la SICAV est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux prescriptions légales et réglementaires relatives à l’établissement et la présentation des états financiers en vigueur au Luxembourg ainsi que du contrôle interne qu’il juge nécessaire pour permettre l’établissement d’états financiers ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs. Responsabilité du Réviseur d’entreprises agréé Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes Internationales d’Audit telles qu’adoptées pour le Luxembourg par la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique et de planifier et réaliser l’audit en vue d’obtenir une assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d’anomalies significatives. L’audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement du Réviseur d’entreprises agréé, de même que l’évaluation des risques que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs. Dans le cadre de cette évaluation, le Réviseur d’entreprises agréé prend en compte le contrôle interne assuré dans l’entité concernant l’établissement et la présentation sincère des états financiers afin de définir des procédures d’audit appropriées dans ce contexte, et pas pour donner un avis sur l’efficacité du fonctionnement du contrôle interne de l’entité. L’audit inclut aussi l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables faites par le Conseil d’Administration de la SICAV, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.


38

PARWORLD (Investment Company with Variable Capital)

Opinion A notre avis, les états financiers donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de PARWORLD et de chacun de ses compartiments au 30 septembre 2012, ainsi que du résultat de leurs opérations et des variations des actifs nets pour l’exercice clos à cette date, conformément aux prescriptions légales et réglementaires relatives à l’établissement et la présentation des états financiers en vigueur au Luxembourg. Nous attirons votre attention sur les notes 3.2, et 12 aux états financiers concernant la valorisation des titres européens adossés à des actifs (Asset Backed Securities/ABS) détenus par PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME et des transactions avec des parties liées. Ces notes expliquent qu’en l’absence d’un marché liquide, les ABS européens de ce compartiment ont été achetés et valorisés à la date de clôture sur la base d’un modèle financier. Ces titres représentent 30,91 % des actifs nets de PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME au 30 septembre 2012. Notre opinion ne comporte pas de réserve concernant cette question. Autre sujet Les informations supplémentaires incluses dans le rapport annuel ont été examinées dans le cadre de notre mission, mais n’ont pas fait l’objet de procédures d’audit spécifiques selon les normes décrites ci-avant. Par conséquent, nous n’émettons pas d’opinion sur ces informations. Néanmoins, ces informations n’appellent pas d’observation de notre part dans le contexte des états financiers pris dans leur ensemble. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Représentée par

Luxembourg, 4 janvier 2013

Anne Laurent

39


Prüfungsvermerk An die Aktionäre des PARWORLD

Entsprechend dem uns von der Hauptversammlung der Aktionäre am 18. Januar 2012 erteilten Auftrag haben wir den beigefügten Jahresabschluss des PARWORLD und seiner jeweiligen Teilfonds geprüft, der die Aufstellung des Nettovermögens und die Aufstellung des Wertpapierbestands vom 30. September 2012, die Aufwands- und Ertragsrechnung und Entwicklung des Nettovermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr, sowie eine Zusammenfassung der wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und die sonstigen Erläuterungen zu den Aufstellungen enthält. Verantwortlichkeit des Verwaltungsrats der SICAV für den Jahresabschluss Die Erstellung und die wahrheitsgetreue Darstellung dieses Jahresabschlusses gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses liegen in der Verantwortlichkeit des Verwaltungsrats der SICAV, ebenso wie die aus Sicht des Verwaltungsrats der SICAV erforderlichen internen Kontrollsysteme, um eine Erstellung von Abschlüssen, die frei sind von wesentlichen Fehldarstellungen – ob durch Unrichtigkeit oder Verstöße – zu ermöglichen. Verantwortlichkeit des „Réviseur d’entreprises agrée“ In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung diesem Jahresabschluss ein Testat zu erteilen. Wir führten unsere Abschlussprüfung nach den in Luxemburg von der „Commission de Surveillance du Secteur Financier“ angenommenen internationalen Prüfungsgrundsätzen (International Standards on Auditing) durch. Diese Grundsätze verlangen, dass wir die Berufspflichten und -grundsätze einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist. Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Verfahren zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Jahresabschluss enthaltenen Beträge und Informationen. Die Auswahl der Verfahren obliegt der Beurteilung des „Réviseur d’entreprises agrée“ ebenso wie die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeit oder Verstößen enthält. Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der „Réviseur d’entreprises agrée“ das für die Erstellung und die wahrheitsgetreue Darstellung des Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch, um ein Testat über die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung beinhaltet ebenfalls die Bewertung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Angemessenheit der vom Verwaltungsrat der SICAV vorgenommenen Schätzungen sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses. Nach unserer Auffassung sind die enthaltenen Prüfungsnachweise als Grundlage für die Erteilung unseres Testats ausreichend und angemessen.


40


Testat Nach unserer Auffassung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des PARWORLD und seiner jeweiligen Teilfonds zum 30. September 2012 sowie der Ertragslage und der Entwicklung des Nettovermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr. Wir machen Sie auf die Erläuterungen 3.2 und 12 aufmerksam, die sich auf die Bewertung der europäischen Asset Backed Securities („europäische ABS“) im Bestand des PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME und auf Geschäfte mit verbundenen Parteien beziehen. In diesen Erläuterungen heißt es, dass der Kaufpreis sämtlicher europäischer ABS dieses Teilfonds aufgrund des Fehlens eines liquiden Marktes anhand eines „Mark-to-Market“-Modells berechnet wurde, das auch für die Bewertung zum Abschlusstag herangezogen wurde. Per 30. September 2012 machten diese Papiere 30,91% des Nettovermögens des PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME aus. Unser Bestätigungsvermerk wird dadurch nicht eingeschränkt. Sonstiges Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Grundsätzen. Unser Testat bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Vertreten durch

Luxemburg, den 4. Januar 2013

Anne Laurent

41


Relazione di revisione Ai Titolari di quote di PARWORLD

Conformemente al mandato conferito dal Consiglio d’Amministrazione della SICAV del 18 gennaio 2012, abbiamo sottoposto a verifica gli allegati rendiconti finanziari di PARWORLD e di ciascuno dei relativi comparti, vale a dire il rendiconto del patrimonio netto, lo stato del portafoglio titoli al 30 settembre 2012, nonché il conto economico e le variazioni del patrimonio netto per l’esercizio chiuso a questa data, così come l’allegato contenente il riepilogo dei principali metodi contabili e di altre note connesse ai rendiconti finanziari. Responsabilità del Consiglio d’Amministrazione della SICAV circa i rendiconti finanziari Il Consiglio d’Amministrazione della SICAV è responsabile della predisposizione e della presentazione sincera dei rendiconti finanziari, ai sensi dei requisiti di legge e delle normative relativi alla predisposizione dei rendiconti finanziari in Lussemburgo, nonché del controllo interno che il Consiglio d’Amministrazione della SICAV ritiene necessario per consentire la predisposizione di rendiconti finanziari privi di anomalie significative derivanti da frodi o errori. Responsabilità del “Réviseur d’entreprises agréé” La nostra responsabilità consiste nell’esprimere un’opinione su tali rendiconti finanziari in base alla revisione contabile svolta. Quest’ultima è stata condotta secondo le norme di audit internazionali recepite in Lussemburgo dalla Commissione di vigilanza del settore finanziario (“Commission de Surveillance du Secteur Financier”). Dette norme richiedono da parte nostra l’osservanza delle regole di etica e prevedono che venga pianificata ed effettuata la revisione contabile al fine di ottenere la ragionevole assicurazione che i rendiconti finanziari non contengano anomalie significative. L’audit implica l’attuazione di procedure finalizzate a raccogliere elementi probatori riguardanti gli importi e le informazioni riportate nei rendiconti finanziari. Compete al Réviseur d’entreprises agréé selezionare le procedure operative, nonché valutare il rischio che i rendiconti finanziari contengano anomalie significative eventualmente derivanti da frodi o errori. Nel valutare il rischio, il Réviseur d’entreprises agréé prende in considerazione il controllo interno in vigore nell’entità ai fini della predisposizione e alla presentazione sincera dei rendiconti finanziari con l’obiettivo di definire di volta in volta le procedure di audit che meglio si addicono alla situazione, evitando di esprimere un’opinione in merito all’efficacia. L’audit comporta altresì una valutazione del carattere appropriato dei metodi contabili prescelti e del carattere ragionevole delle stime contabili operate dal Consiglio d’Amministrazione della SICAV, nonché un giudizio sulla predisposizione complessiva dei rendiconti finanziari. Riteniamo che gli elementi probatori raccolti siano sufficienti e appropriati per formulare la nostra opinione.


42


Opinione A nostro giudizio, i rendiconti finanziari forniscono un’immagine veritiera della situazione finanziaria di PARWORLD e di ognuno dei suoi comparti al 30 settembre 2012 come anche del risultato operativo e delle variazioni del patrimonio netto per l’esercizio chiuso in tale data, il tutto in conformità con i requisiti di legge e le normative relativi alla predisposizione dei rendiconti finanziari vigenti in Lussemburgo. Richiamiamo l’attenzione sul contenuto delle note 3.2 e 12 ai rendiconti finanziari relative alla valutazione dei titoli collateralizzati (ABS) europei detenuti dal comparto PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME e alle operazioni con le parti collegate. Tali note spiegano che in mancanza di un mercato liquido, l’integralità degli ABS europei detenuti da questo comparto sono stati acquistati e valorizzati alla data di chiusura sulla base dell’approccio “mark-to-model”. Al 30 settembre 2012, detti titoli rappresentano il 30,91% del patrimonio netto del comparto PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME. La nostra opinione non è qualificata in merito. Varie Le informazioni aggiuntive fornite nella relazione annuale sono state anch’esse analizzate, sempre nell’ambito del nostro mandato, ma non sono state assoggettate a verifiche effettuate secondo i principi di revisione precedentemente descritti. Di conseguenza, non esprimiamo nessun giudizio in merito. Tuttavia non abbiamo alcuna osservazione da fare sulle informazioni riportate nei rendiconti finanziari considerati nella loro globalità. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Rappresentata da

Lussemburgo, il 4 gennaio 2013

Anne Laurent

43


Verslag van de accountant Aan de aandeelhouders van PARWORLD

Overeenkomstig het mandaat toegekend door de algemene aandeelhoudersvergadering van 18 januari 2012, hebben we de audit van de bijgevoegde jaarrekening van PARWORLD uitgevoerd en van elk van zijn compartimenten, waaronder de staat van de nettoactiva en de staat van de effectenportefeuille per 30 september 2012, evenals de staat van de verrichtingen en de variaties van de nettoactiva voor het boekjaar dat werd afgesloten op deze datum en de bijlage met een samenvatting van de voornaamste boekhoudmethodes en andere verklarende toelichtingen bij de financiële staten. Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur van de sicav voor de jaarrekening De Raad van Bestuur van de sicav is verantwoordelijk voor de opstelling en de eerlijke voorstelling van deze jaarrekening, conform de geldende wettelijke en reglementaire voorschriften betreffende de opstelling en presentatie van de jaarrekening in Luxemburg, evenals voor de interne controle die de Raad van Bestuur van de SICAV nodig acht om de jaarrekening te kunnen opstellen vrij van significante onregelmatigheden als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de “Réviseur d’entreprises agréé” Het is onze verantwoordelijkheid om op basis van onze controle een opinie uit te drukken over deze jaarrekening. We hebben onze controle uitgevoerd volgens de internationale controlenormen (International Standards on Auditing) voor Luxemburg van de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Deze normen vereisen dat we de ethische regels respecteren en dat we de controle plannen en realiseren om redelijkerwijze te garanderen dat de jaarrekening geen significante onregelmatigheden bevat. Een controle impliceert het gebruik van procedures om de bewijskrachtige elementen te verzamelen betreffende de bedragen en de informatie die in de jaarrekening worden gegeven. De keuze van de procedures is de verantwoordelijkheid van de “Réviseur d’entreprises agréé”, evenals de waardering van de risico‘s dat de jaarrekeningen significante onregelmatigheden bevatten, ongeacht of die voortvloeien uit fraude of fouten. Bij deze evaluatie houdt de “Réviseur d’entreprises agréé” rekening met de interne controle die in de entiteit wordt gevoerd met betrekking tot het opstellen en de presentatie van de jaarrekeningen om aan de situatie aangepaste controleprocedures te definiëren, en niet met de bedoeling een opinie uit te drukken over de efficiënte werking van de interne controle van de entiteit. Een controle omvat tevens de waardering van het geschikte karakter van de gebruikte boekhoudkundige methodes en het redelijke karakter van de boekhoudkundige ramingen van de Raad van Bestuur van de SICAV, evenals de waardering van de presentatie van de jaarrekening. We achten de bewijskrachtige elementen die we hebben verzameld, voldoende en geschikt om onze opinie te vormen.


44


Opinie Ons inziens geeft de jaarrekening een trouw beeld van het vermogen en van de financiële toestand van PARWORLD en van elk van zijn compartimenten op 30 september 2012, evenals van het resultaat van zijn verrichtingen en van de variaties in de nettoactiva voor het boekjaar dat op die datum werd afgesloten, conform de wettelijke en reglementaire voorschriften betreffende de opstelling en de presentatie van de financiële staten die gelden in Luxemburg. We vestigen uw aandacht op toelichtingen 3.2 en 12 bij de financiële staten betreffende de waardering van de Europese Asset-Backed Securities (“Europese ABS‘en”) in het compartiment PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME en transacties met verbonden partijen. Deze toelichtingen leggen uit dat bij afwezigheid van een liquide markt Europese ABS‘en van dit compartiment werden aangekocht en gewaardeerd op de afsluitingsdatum op mark-to-modelbasis. Deze effecten vertegenwoordigen 30,91% van de nettoactiva van PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME per 30 september 2012. Onze opinie houdt geen reserves in betreffende deze vraag. Ander onderwerp Aanvullende informatie die in dit jaarverslag is opgenomen, werd gecontroleerd in het kader van onze missie, maar niet aan bijzondere controleprocedures onderworpen volgens de normen die hiervoor zijn beschreven. Bijgevolg uiten wij daarover geen mening. Niettemin roept deze informatie geen toelichtingen van onzentwege op tegen de achtergrond van de jaarrekening in haar geheel beschouwd.

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Vertegenwoordigd door

Luxemburg, 4 januari 2013

Anne Laurent

45


Verslag van de accountant Aan de aandeelhouders van PARWORLD

Overeenkomstig het mandaat toegekend door de algemene aandeelhoudersvergadering van 18 januari 2012, hebben we de audit van de bijgevoegde financiële staten van PARWORLD uitgevoerd en van elk van zijn compartimenten, waaronder de staat van de nettoactiva en de staat van de effectenportefeuille per 30 september 2012, evenals de staat van de verrichtingen en de variaties van de nettoactiva voor het boekjaar dat werd afgesloten op deze datum en de bijlage met een samenvatting van de voornaamste boekhoudmethodes en andere verklarende toelichtingen bij de financiële staten. Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur van de SICAV voor de financiële staten De Raad van Bestuur van de SICAV is verantwoordelijk voor de opstelling en de eerlijke voorstelling van deze financiële staten, conform de geldende wettelijke en reglementaire voorschriften betreffende de opstelling en presentatie van de financiële staten in Luxemburg, evenals voor de interne controle die de Raad van Bestuur van de SICAV nodig acht om de financiële staten te kunnen opstellen vrij van significante onregelmatigheden als gevolg van fraude of fouten. Verantwoordelijkheid van de “Réviseur d’entreprises agréé” Het is onze verantwoordelijkheid om op basis van onze controle een opinie uit te drukken over deze financiële staten. We hebben onze controle uitgevoerd volgens de internationale controlenormen (International Standards on Auditing) voor Luxemburg van de Commission de Surveillance du Secteur Financier. Deze normen vereisen dat we de ethische regels respecteren en dat we de controle plannen en realiseren om redelijkerwijze te garanderen dat de financiële staten geen significante onregelmatigheden bevat. Een controle impliceert het gebruik van procedures om de bewijskrachtige elementen te verzamelen betreffende de bedragen en de informatie die in de financiële staten worden gegeven. De keuze van de procedures is de verantwoordelijkheid van de “Réviseur d’entreprises agréé”, evenals de waardering van de risico‘s dat de financiële statenen significante onregelmatigheden bevatten, ongeacht of die voortvloeien uit fraude of fouten. Bij deze evaluatie houdt de “Réviseur d’entreprises agréé” rekening met de interne controle die in de entiteit wordt gevoerd met betrekking tot het opstellen en de presentatie van de jaarrekeningen om aan de situatie aangepaste controleprocedures te definiëren, en niet met de bedoeling een opinie uit te drukken over de efficiënte werking van de interne controle van de entiteit. Een controle omvat tevens de waardering van het geschikte karakter van de gebruikte boekhoudkundige methodes en het redelijke karakter van de boekhoudkundige ramingen van de Raad van Bestuur van de SICAV, evenals de waardering van de presentatie van de financiële staten. We achten de bewijskrachtige elementen die we hebben verzameld, voldoende en geschikt om onze opinie te vormen.


46


Opinie Ons inziens geven de financiële staten een trouw beeld van het vermogen en van de financiële toestand van PARWORLD en van elk van zijn compartimenten op 30 september 2012, evenals van het resultaat van zijn verrichtingen en van de variaties in de nettoactiva voor het boekjaar dat op die datum werd afgesloten, conform de wettelijke en reglementaire voorschriften betreffende de opstelling en de presentatie van de financiële staten die gelden in Luxemburg. We vestigen uw aandacht op toelichtingen 3.2 en 12 bij de financiële staten betreffende de waardering van de Europese Asset-Backed Securities (“Europese ABS‘en”) in het compartiment PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME en transacties met verbonden partijen. Deze toelichtingen leggen uit dat bij afwezigheid van een liquide markt Europese ABS‘en van dit compartiment werden aangekocht en gewaardeerd op de afsluitingsdatum op mark-to-modelbasis. Deze effecten vertegenwoordigen 30,91% van de nettoactiva van PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME per 30 september 2012. Onze opinie houdt geen reserves in betreffende deze vraag. Ander onderwerp Aanvullende informatie die in dit jaarverslag is opgenomen, werd gecontroleerd in het kader van onze missie, maar niet aan bijzondere controleprocedures onderworpen volgens de normen die hiervoor zijn beschreven. Bijgevolg uiten wij daarover geen mening. Niettemin roept deze informatie geen toelichtingen van onzentwege op tegen de achtergrond van de financiële staten in haar geheel beschouwd.

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Vertegenwoordigd door

Luxemburg, 4 januari 2013

Anne Laurent

47


Statement of net assets as at / Etat des actifs nets au / Aufstellung des Nettovermögens zum 30/09/2012

English 1. 2. 3. 4. 5.

Assets

Securities portfolio at market value (note 3.2) Cash at banks Dividends and interest receivable Receivable on negotiable debt securities Receivable on reverse repurchase/repurchase agreements (note 9) 6. Other receivables 7. Unrealized net gain on financial instruments (note 3.4, 3.6, 3.7) 8. Total assets 9. 10. 11. 12. 13.

Liabilities

Bank overdrafts Charges and interest payable Payable on currency/interest rate swaps Other payable (note 3.8) Unrealized net loss on financial instruments (note 3.4, 3.6, 3.7)

14. Total liabilities 15. Net assets at end of financial year/period 16. Net assets as a % of consolidated net assets Number of shares outstanding: 17. Classic Cap 18. Privilege Cap 19. I 20. F 21. N 22. X 23. I Plus Net asset value per share: 24. Classic Cap 25. Privilege Cap 26. I 27. F 28. N 29. X 30. I Plus 31. Net assets as at September 30, 2011 Number of shares outstanding: 32. Classic Cap 33. Privilege Cap 34. I 35. F 36. N 37. X 38. I Plus Net asset value per share: 39. Classic Cap 40. Privilege Cap 41. I 42. F 43. N 44. X 45. I Plus 46. Net assets as at September 30, 2010 Number of shares outstanding: 47. Classic Cap 48. Classic Dis 49. L Cap 50. M Cap 51. Privilege 52. I 53. F 54. N 55. X Net asset value per share: 56. Classic Cap 57. Classic Dis 58. L Cap 59. M Cap 60. Privilege 61. I 62. F 63. N 64. X

Français

Deutsch

Portefeuille-titres à la valeur d’évaluation (note 3.2) Avoirs en banque Dividendes/intérêts à recevoir A recevoir sur titres de créances négociables A recevoir sur prise/mise en pension (note 9)

Wertpapierbestand zum Marktwert (Erläuterung 3.2) Bankguthaben Forderungen aus Dividenden und Zinsen Forderungen aus handelbaren Schuldtiteln Forderungen aus Pensionsgeschäften (Erläuterung 9)

Actifs

Aktiva

Divers à recevoir Plus-value nette non réalisée sur instruments financiers (notes 3.4, 3.6, 3.7)

Sonstige Forderungen Nicht realisierter Nettogewinn aus Finanzinstrumenten (Erläuterungen 3.4, 3.6, 3.7)

Total actifs

Aktiva insgesamt

Découverts bancaires Frais/intérêts à payer A payer sur swaps de change/de taux d’intérêt Divers à payer (note 3.8) Moins-value nette non réalisée sur instruments financiers (notes 3.4, 3.6, 3.7)

Banküberzug Gebühren und Zinsen Verbindlichkeiten aus Währungs-/ Zinsswapgeschäften Sonstige Verbindlichkeiten (Erläuterung 3.8) Nicht realisierter Nettoverlust aus Finanzinstrumenten (Erläuterung 3.4, 3.6, 3.7)

Passifs

Total passifs Actifs nets en fin d’exercice/de période Actifs nets, en % de l’actif net consolidé Nombre d’actions en circulation : Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Valeur nette d’inventaire par action : Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Actifs nets au 30 septembre 2011 Nombre d’actions en circulation : Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Valeur nette d’inventaire par action : Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Actifs nets au 30 septembre 2010 Nombre d’actions en circulation : Classic Cap Classic Dis L Cap M Cap Privilege I F N X Valeur nette d’inventaire par action : Classic Cap Classic Dis L Cap M Cap Privilege I F N X

Passiva

Passiva insgesamt Nettovermögen zum Ende des Berichtsjahres/-zeitraums Nettovermögen in % des Gesamtnettovermögens Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien: Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Nettoinventarwert je Aktie: Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Nettovermögen zum 30. September 2011 Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien: Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Nettoinventarwert je Aktie: Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Nettovermögen zum 30. September 2010 Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien: Classic Cap Classic Dis L Cap M Cap Privilege I F N X Nettoinventarwert je Aktie: Classic Cap Classic Dis L Cap M Cap Privilege I F N X

The accompanying notes form an integral part of these financial statements. / Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers. / Die beigefügten Erläuterungen stellen einen integrierenden Bestandteil dieses Finanzausweises dar.

48


Rendiconto del patrimonio netto al / Overzicht van de nettoactiva per / Overzicht van de nettoactiva per 30/09/2012

1. 2. 3. 4. 5.

Italiano

Nederlands

Vlaams

Portafoglio titoli al valore di mercato (nota 3.2) Conti correnti bancari Dividendi/interessi da ricevere Importi maturati su titoli di credito negoziabili Da ricevere su operazioni di prestito su titoli (nota 9)

Effectenportefeuille tegen waarderingswaarde (toel. 3.2) Banktegoeden Te ontvangen dividenden/interesten Te ontvangen uit verhandelbare schuldinstrumenten Te ontvangen op repocontracten/reverse repocontracten (toelichting 9) Diverse te ontvangen posten

Effectenportefeuille tegen waarderingswaarde (toel. 3.2) Banktegoeden Te ontvangen dividenden/interesten Te ontvangen uit verhandelbare schuldinstrumenten Te ontvangen op repocontracten/reverse repocontracten (toelichting 9) Diverse te ontvangen posten

Attività

Activa

Activa

6. Importi vari da ricevere 7. Plusvalenza netta non realizzata su strumenti finanziari (note 3.4, 3.6 e 3.7)

Niet-gerealiseerde nettomeerwaarde op financiële instrumenten (toelichtingen 3.4, 3.6, 3.7)

Niet-gerealiseerde nettomeerwaarde op financiële instrumenten (toelichtingen 3.4, 3.6, 3.7)

8. Totale attività

Totaal activa

Totaal activa

Bankschulden Te betalen kosten/interesten Te betalen op valuta-/renteswaps Diverse te betalen posten (toelichting 3.8) Niet-gerealiseerde nettominderwaarde op financiële instrumenten (toelichtingen 3.4, 3.6, 3.7)

Bankschulden Te betalen kosten/interesten Te betalen op valuta-/renteswaps Diverse te betalen posten (toelichting 3.8) Niet-gerealiseerde nettominderwaarde op financiële instrumenten (toelichtingen 3.4, 3.6, 3.7)

9. 10. 11. 12. 13.

Passività

Scoperto bancario Spese/interessi da pagare Importo da versare su swap su valute/tassi d’interesse Importi vari da pagare (nota 3.8) Minusvalenza netta non realizzata su strumenti finanziari (note 3.4, 3.6 e 3.7)

14. Totale passività 15. Patrimonio netto a fine esercizio/periodo 16. Patrimonio netto in % del patrimonio netto complessivo Numero di azioni in circolazione: 17. Classic Cap 18. Privilege Cap 19. I 20. F 21. N 22. X 23. I Plus Valore patrimoniale netto per azione: 24. Classic Cap 25. Privilege Cap 26. I 27. F 28. N 29. X 30. I Plus 31. Patrimonio netto al 30 settembre 2011 Numero di azioni in circolazione: 32. Classic Cap 33. Privilege Cap 34. I 35. F 36. N 37. X 38. I Plus Valore patrimoniale netto per azione: 39. Classic Cap 40. Privilege Cap 41. I 42. F 43. N 44. X 45. I Plus 46. Patrimonio netto al 30 settembre 2010 Numero di azioni in circolazione: 47. Classic Cap 48. Classic Dis 49. L Cap 50. M Cap 51. Privilege 52. I 53. F 54. N 55. X Valore patrimoniale netto per azione: 56. Classic Cap 57. Classic Dis 58. L Cap 59. M Cap 60. Privilege 61. I 62. F 63. N 64. X

Passiva

Totaal passiva Nettoactiva aan het einde van het boekjaar/de periode Nettoactiva, in % van de globale nettoactiva Aantal aandelen in omloop: Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Netto-inventariswaarde per aandeel: Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Nettoactiva per 30 september 2011 Aantal aandelen in omloop: Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Netto-inventariswaarde per aandeel: Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Nettoactiva per 30 september 2010 Aantal aandelen in omloop: Classic Cap Classic Dis L Cap M Cap Privilege I F N X Netto-inventariswaarde per aandeel: Classic Cap Classic Dis L Cap M Cap Privilege I F N X

Passiva

Totaal passiva Nettoactiva aan het einde van het boekjaar/de periode Nettoactiva, in % van de globale nettoactiva Aantal aandelen in omloop: Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Netto-inventariswaarde per aandeel: Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Nettoactiva per 30 september 2011 Aantal aandelen in omloop: Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Netto-inventariswaarde per aandeel: Classic Cap Privilege Cap I F N X I Plus Nettoactiva per 30 september 2010 Aantal aandelen in omloop: Classic Cap Classic Dis L Cap M Cap Privilege I F N X Netto-inventariswaarde per aandeel: Classic Cap Classic Dis L Cap M Cap Privilege I F N X

Le note allegate costituiscono parte integrante del presente rendiconto finanziario. / De bijgaande toelichting is een integrerend onderdeel van deze jaarrekening. / De bijgevoegde toelichting is een noodzakelijk onderdeel van deze financiële staten.

49



PARWORLD Consolidated

PARWORLD Beta Derivatives Fund

PARWORLD ETF Flexible Allocation

PARWORLD Euro Short Term Fixed Income

EUR

PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 EUR

EUR

EUR

EUR

PARWORLD Global Sustainable Development 80 EUR

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

2 668 833 759 130 219 710 6 687 135 399 155 60 003 750 66 032 17 663 335

6 567 667 22 962 590 2 352 60 003 750 2 237 019

14 470 488 13 870 828 356 -

64 857 188 4 414 686 186 1 100 -

955 987 584 238 396 363 966 -

9 634 011 73 680 14 359 49 200

8.

2 883 872 876

91 773 378

28 341 672

69 273 160

956 589 946

9 771 250

9. 10. 11. 12. 13.

89 524 075 1 170 783 16 923 2 618 800

1 751 260 149 991 -

15 091 1 017 203

10 43 680 8 396 68 790

81 197 976 71 952 -

64 199 16 086 -

14.

93 330 581

1 901 251

1 032 294

120 876

81 269 928

80 285

15. 16.

2 790 542 295

89 872 127

27 309 378

69 152 284

875 320 018

9 690 965

100

3.22

0.98

2.48

31.38

0.35

17. 18. 19. 20. 21. 22. 23.

819 287.980 -

1.000 86.939 118.993

190 412.696 900.153 439.976 38 941.282 -

8 438.686 0.010 -

105 042.543 -

24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31.

109.70 -

125.02 142 917.73 125 084.07

102.77 99.95 103 646.64 99.92 -

103 727.05 102.00 -

92.26 -

126 752 046

36 814 038

41 090 798

988 357 014

11 110 598

32. 33. 34. 35. 36. 37. 38.

1 158 134.52 -

383.361 -

303.00 396.843 -

9 320.575 321 226.093 -

122 421.277 -

39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46.

109.45 182 279 162

96 029.69 -

103.05 103 465.54 40 616 895

102 590.22 100.10 1 312 042 477

90.76 14 925 955

47. 48. 49. 50. 51. 52. 53. 54. 55.

1 595 538.622 -

-

352.00 397.01 -

12 945.98 -

156 862.475 -

56. 57. 58. 59. 60. 61. 62. 63. 64.

114.24 -

-

102.09 102 216.47 -

101 347.48 -

95.15 -


50


Rendiconto del patrimonio netto al / Overzicht van de nettoactiva per / Overzicht van de nettoactiva per 30/09/2012 PARWORLD Multi-Strategy High Vol

PARWORLD Quam 12

PARWORLD Quant Commodities

PARWORLD Quant Equity Euro Covered

PARWORLD Quant Equity Europe Guru

PARWORLD Quant Equity World Guru

EUR

EUR

USD

EUR

EUR

USD

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

218 080 846 42 481 924 10 044 2 249 -

21 830 239 153 110 50 573 75 866

2 381 683 18 060 -

1 958 528 20 593 10 067

1 958 528 20 592 18 264

2 215 993 17 914 -

8.

260 575 063

22 109 788

2 399 743

1 989 188

1 997 384

2 233 907

9. 10. 11. 12. 13.

8 215 829 731 453

5 115 126 995 -

1 733 289 420

1 329 -

1 255 -

3 1 735 122 500

14.

947 290

132 110

291 153

1 329

1 255

124 238

15. 16.

259 627 773

21 977 678

2 108 590

1 987 859

1 996 129

2 109 669

9.31

0.79

0.06

0.07

0.07

0.06

17. 18. 19. 20. 21. 22. 23.

1.000 2 406.605 1.000 190.351

215 397.345 923.208 -

1.000 20.001 -

1.000 20.001 -

1.000 20.001 -

1.000 20.001 -

24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31.

99.38 99 953.46 103 650.23 99 687.05

98.62 796.44 -

105.52 105 418.97 -

99.42 99 382.99 -

99.82 99 796.49 -

105.53 105 472.90 -

107 889 235

46 346 210

-

-

-

-

32. 33. 34. 35. 36. 37. 38.

1 021.038 1.00 -

443 181.197 3 862.177 -

-

-

-

-

39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46.

105 560.10 108 365.74 -

97.74 783.90 -

-

-

-

-

47. 48. 49. 50. 51. 52. 53. 54. 55.

-

-

-

-

-

-

56. 57. 58. 59. 60. 61. 62. 63. 64.

-

-

-

-

-

-


51



PARWORLD Quant Raw Materials

PARWORLD Quantitative Fixed Income

PARWORLD Step 90 US

PARWORLD Target Return 100 Guaranteed 2013

EUR

PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) EUR

USD

EUR

PARWORLD Track Continental Europe EUR

USD

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

2 215 993 17 913 -

31 512 988 1 798 402 15 751 14 303 83 940

6 136 826 330 238 -

5 384 379 720 011 31 052 -

64 891 665 2 563 051 442 4 430 152

94 973 773 1 092 104 25 956 -

8.

2 233 906

33 425 384

6 467 064

6 135 442

71 885 310

96 091 833

9. 10. 11. 12. 13.

3 1 745 93 039

175 433 -

9 413 271 179

9 390 -

107 082 -

33 113 38 180

14.

94 787

175 433

280 592

9 390

107 082

71 293

15. 16.

2 139 119

33 249 951

6 186 472

6 126 052

71 778 228

96 020 540

0.06

1.19

0.22

0.17

2.57

3.44

17. 18. 19. 20. 21. 22. 23.

1.000 20.001 -

1.000 320.010 -

56 818.096 -

62 748.820 -

675 226.508 -

3 505.974 2 639.285 1 102.247 1 465.761 170.601 -

24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31.

107.04 106 945.26 -

104.31 103 902.53 -

108.88 -

97.63 -

106.30 -

72.40 582.34 73 628.35 107.62 75 705.03 -

-

50 093 287

6 344 564

6 051 244

96 300 532

140 248 652

32. 33. 34. 35. 36. 37. 38.

-

1.00 489.01 -

57 468.708 -

61 487.508 -

885 302.412 -

3 462.237 18 366.785 1 738.363 946.757 372.305 12.679

39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46.

-

102.66 102 437.96 30 821 205

110.40 5 041 329

98.41 5 990 676

108.78 136 046 261

60.72 486.28 61 371.84 90.90 62 674.08 78 917.18 217 187 549

47. 48. 49. 50. 51. 52. 53. 54. 55.

-

1.00 299.01 -

50 000.00 -

60 000.00 -

1 254 652.697 -

2 077.339 29 611.354 2 521.09 85 544.77 150 521.00

56. 57. 58. 59. 60. 61. 62. 63. 64.

-

103.15 103 077.16 -

100.83 -

99.84 -

108.43 -

71.07 567.51 71 451.16 107.23 72.60


52


Rendiconto del patrimonio netto al / Overzicht van de nettoactiva per / Overzicht van de nettoactiva per 30/09/2012 PARWORLD Track Emerging Markets

PARWORLD Track Emerging Markets Bond

PARWORLD Track EMU

PARWORLD Track EMU Government Bond

PARWORLD Track Euro Corporate Bond

USD

USD

EUR

EUR

EUR

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

158 958 662 8 140 947 22 784 11 838 500

90 031 983 1 312 561 -

31 462 145 643 298 12 963 -

18 669 115 80 326 309 968 59 -

170 952 146 149 553 2 837 309 -

8.

178 960 893

91 344 544

32 118 406

19 059 468

173 939 008

9. 10. 11. 12. 13.

3 711 15 554 -

389 760 12 180 -

4 335 22 620

1 548 -

13 939 -

14.

19 265

401 940

26 955

1 548

13 939

15. 16.

178 941 628

90 942 604

32 091 451

19 057 920

173 925 069

4.98

2.53

1.15

0.68

6.23

17. 18. 19. 20. 21. 22. 23.

1.000 1.000 1 952.790 48.312

1.000 1.000 130.810 646.143 16.750

1.000 140.513 198.982

1.000 1.000 174.829 0.010

1.000 1 716.095 0.001

24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31.

86.01 105.97 89 363.54 91 762.20

114.41 101.65 113 729.03 114 747.12 114 772.83

101.24 90 547.07 97 336.99

109.51 101.26 109 001.48 109 030.00

101.24 101 349.21 101 340.00

116 653 046

55 207 138

25 524 110

12 709 800

-

32. 33. 34. 35. 36. 37. 38.

1.00 1 389 714.74 115.314

1.00 0.01 569 151.861 0.01

117.69 200.00

1.00 124.639 0.01

-

39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46.

74.90 77.34 79 602.94 -

96.90 96 771.00 97.00 97 005.00 -

76 653.82 82 513.61 -

103.25 101 963.89 101 974.00 -

-

47. 48. 49. 50. 51. 52. 53. 54. 55.

-

-

-

-

-

56. 57. 58. 59. 60. 61. 62. 63. 64.

-

-

-

-

-


53



PARWORLD Track Euro Inflation Linked Bond

PARWORLD Track Europe

PARWORLD Track Europe Small Cap EUR

PARWORLD Track FTSE EDHECRisk Efficient Eurobloc EUR

PARWORLD Track Global Government Bond ex-EMU EUR

EUR

EUR

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

109 584 033 8 346 352 342 -

185 283 303 2 337 153 424 -

17 020 122 18 196 983 128 12 1 457 886

15 146 811 83 753 3 688 -

2 498 499 18 206 13 133 -

8.

109 944 721

187 620 880

36 675 131

15 234 252

2 529 838

9. 10. 11. 12. 13.

9 000 -

5 845 281 17 788 4 230

3 014 -

5 766 2 200

206 -

14.

9 000

5 867 299

3 014

7 966

206

15. 16.

109 935 721

181 753 581

36 672 117

15 226 286

2 529 632

3.94

6.51

1.31

0.55

0.09

17. 18. 19. 20. 21. 22. 23.

1.000 1.000 1 009.647 0.010

8 501.011 1.000 1 553.589 206.793

1.000 345.506 0.010

170.010 2.265

1.000 22.009 0.010

24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31.

106.55 100.18 108 884.02 108 998.00

98.54 100.67 102 368.29 105 794.27

103.27 106 136.94 106 235.00

88 165.34 104 766.58

98.30 114 879.54 114 954.00

67 154 748

104 123 022

22 817 640

13 140 602

2 630 221

32. 33. 34. 35. 36. 37. 38.

1.00 659.687 0.01

3 525.007 1 035 198.182 193.389

268.058 0.01

170.01 -

24.661 0.01

39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46.

99.50 101 796.20 101 846.00 -

81.98 84.05 86 984.53 -

85 118.85 85 157.00 -

77 293.11 -

106 611.83 106 652.00 -

47. 48. 49. 50. 51. 52. 53. 54. 55.

-

-

-

-

-

56. 57. 58. 59. 60. 61. 62. 63. 64.

-

-

-

-

-


54


Rendiconto del patrimonio netto al / Overzicht van de nettoactiva per / Overzicht van de nettoactiva per 30/09/2012 PARWORLD Track Japan

PARWORLD Track North America

PARWORLD Track Pacific ex-Japan

PARWORLD Track UK

PARWORLD Track World

EUR

EUR

EUR

EUR

USD

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

116 933 274 7 580 379 1 257 858 -

237 504 016 4 003 130 216 103 -

33 204 756 223 741 251 814 -

31 499 255 55 803 93 884 -

4 108 130 164 296 643 127 160

8.

125 771 511

241 723 249

33 680 311

31 648 942

4 400 229

9. 10. 11. 12. 13.

354 375 25 005 8 392

69 517 56 558

8 848 2 627

12 721 7 178 2 862

369 -

14.

387 772

126 075

11 475

22 761

369

15. 16.

125 383 739

241 597 174

33 668 836

31 626 181

4 399 860

4.49

8.66

1.21

1.13

0.12

17. 18. 19. 20. 21. 22. 23.

618.153 17.200 717.818 812.729 98.644

41 944.533 18 881.456 1 299.737 379.231 348.509

2 929.528 28.746 106.251 85.500 41.115

120 036.782 11 695.481 0.080 3 837.462 41.903 78.110

1.000 1.000 39.742 0.010

24. 25. 26. 27. 28. 29. 30. 31.

72.33 590.57 74 673.76 76 744.05 94 831.79

103.78 841.24 106 390.48 109 350.93 119 398.57

146.80 1 180.43 148 713.51 150 208.74 110 933.89

86.59 687.05 86 896.88 98.70 89 321.32 116 100.30

99.61 102.60 110 677.63 110 710.00

102 959 955

183 050 595

27 570 473

34 818 208

5 349 731

32. 33. 34. 35. 36. 37. 38.

956.38 1 584.607 665.353 690.18 15.041

48 527.328 24 460.033 1 562.678 385.778 68.968

1 496.272 63.492 120.535 85.10 41.479

3.00 154.115 299.01 187.463 5.48

1.00 58.50 0.01

39. 40. 41. 42. 43. 44. 45. 46.

71.53 581.75 73 421.21 74 943.71 92 681.77 88 789 309

78.95 637.53 80 468.62 82 140.16 89 765.97 142 754 624

114.62 918.02 115 476.62 115 928.23 85 735.24 9 128 098

69.74 553.01 69 771.41 71 280.14 92 707.01 41 319 946

82.85 91 431.34 91 431.00 -

47. 48. 49. 50. 51. 52. 53. 54. 55.

1 563.563 5 724.928 938.251 230 205.482

37 534.246 15 007.877 1 567.01 65 864.965

3 039.093 76.969 67.925 1.00

1.00 7 805.258 420.41 81 481.00

-

56. 57. 58. 59. 60. 61. 62. 63. 64.

71.34 578.48 72 834.05 73.97

78.67 633.37 79 745.39 80.99

126.99 1 015.46 127 550.79 127.82

73.09 580.77 73 100.18 74.31

-


55


Statement of operations and changes in net assets as at /

Etat des opérations et des variations des actifs nets au / Aufwands- und Ertragsrechnung und Entwicklung des Nettovermögens zum 30/09/2012

1. 2. 3. 4. 5.

English

Français

Deutsch

Income

Revenus

Erträge

Dividends (note 3.3) Interest on bonds (note 3.3) Bank interest (note 3.3) Other income (note 3.10) Retrocession of management fees (note 6)

Dividendes (note 3.3) Intérêts sur obligations (note 3.3) Intérêts bancaires (note 3.3) Autres revenus (note 3.10) Rétrocession des commissions de gestion (note 6)

Dividenden (Erläuterung 3.3) Zinsen aus Obligationen (Erläuterung 3.3) Bankzinsen (Erläuterung 3.3) Sonstige Erträge (Erläuterung 3.10) Erträge aus Retrozessionen (Erläuterung 6)

Total Revenus

Erträge insgesamt

Frais

Aufwendungen

6. Total income

7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

Expenses

Commissions de gestion (note 5) Commissions de performance (note 7) Frais bancaires Intérêts bancaires Commission de distribution Taxe d’abonnement (note 4) Frais divers (note 8)

Verwaltungsgebühren (Erläuterung 5) Performancegebühren (Erläuterung 7) Bankgebühren Bankzinsen Vertriebsgebühren Taxe d’abonnement (Erläuterung 4) Sonstige Aufwendungen (Erläuterung 8)

14. Total expenses

Total Frais

Aufwendungen insgesamt

15. Net investment income/(loss)

Revenu/(perte) net(te) des investissements

Nettoertrag/(-verlust) aus Anlagen

16. Realized net gain/(loss) on sale of securities and options

Plus/(moins)-value nette réalisée sur vente de titres et options Autres résultats réalisés (notes 3.1, 3.4, 3.6 et 3.7)

Realisierte Nettowertsteigerung/(-wertminderung) aus Wertpapier- und Optionsverkäufen Sonstiges realisiertes Ergebnis (Erläuterungen 3.1, 3.4, 3.6 und 3.7)

Management fees (note 5) Performance fees (note 7) Bank charges Bank interest Distribution fees Taxe d’abonnement (note 4) Sundry expenses (note 8)

17. Other realized results (notes 3.1, 3.4, 3.6 and 3.7)

18. Realized net profit/(loss) for the financial year/period Bénéfice/(perte) net(te) réalisée de l’exercice/la période Realisierter Nettogewinn/(-verlust) im

Berichtsjahr/-zeitraum

19. Change in unrealized net gain/(loss) on securities

portfolio and options

20. Change in unrealized net gain/(loss) on financial instruments (notes 3.1, 3.4, 3.6 and 3.7)

Veränderung der nicht realisierten Nettowertsteigerung/(-wertminderung) aus Wertpapieren und Optionen Variation de la plus/(moins)-value nette non réalisée sur Veränderung der nicht realisierten instruments financiers (notes 3.1, 3.4, 3.6 et 3.7) Nettowertsteigerung/(-wertminderung) aus Finanzinstrumenten (Erläuterungen 3.1, 3.4, 3.6 und 3.7) Variation de la plus/(moins)-value nette non réalisée sur portefeuille-titres et options

21. Increase/(decrease) in net assets

Augmentation/(diminution) des actifs nets provenant des opérations du Fonds

Erhöhung/(Minderung) des Nettovermögens durch Transaktionen des Fonds

22. Total subscriptions during the financial year/period

Total des souscriptions de l’exercice/la période

23. Total redemptions during the financial year/period

Total des rachats de l’exercice/la période

Zeichnungen insgesamt während des Berichtsjahrs/-zeitraums Rücknahmen insgesamt während des Berichtsjahrs/-zeitraums

24. Net assets at beginning of the financial year/period

Actifs nets en début d’exercice/de période

Nettovermögen zum Beginn des Berichtsjahrs/-zeitraums

25. Net assets at end of the financial year/period

Actifs nets en fin d’exercice/de période

Nettovermögen zum Ende des Berichtsjahrs/-zeitraums

as a result of the Fund’s transactions


56

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Conto economico e variazioni del patrimonio netto al / Overzicht van de transacties en variaties van de nettoactiva per / Overzicht van de transacties en variaties van de nettoactiva per 30/09/2012

Italiano

Nederlands

Vlaams

Proventi

Inkomsten

Inkomsten

Dividenden (toelichting 3.3) Rente op obligaties (toelichting 3.3) Bankrente (toelichting 3.3) Andere inkomsten (toelichting 3.10) Retrocessie van beheersprovisie (toelichting 6)

Dividenden (toelichting 3.3) Rente op obligaties (toelichting 3.3) Bankinteresten (toelichting 3.3) Andere inkomsten (toelichting 3.10) Retrocessie van beheersprovisie (toelichting 6)

Totaal inkomsten

Totaal inkomsten

Kosten

Kosten

14. Totale costi

Totaal kosten

Totaal kosten

15. Reddito/(perdita) netta da investimenti

Nettowinst/-verlies op de beleggingen

Nettowinst/-verlies op de beleggingen

16. Plusvalenza/(minusvalenza) netta realizzata sulla vendita di titoli e opzioni 17. Altri risultati realizzati (note 3.1, 3.4, 3.6 e 3.7)

Nettomeer-/-minderwaarde gerealiseerd op verkoop van effecten en opties Andere gerealiseerde resultaten (toelichtingen 3.1, 3.4, 3.6 en 3.7)

Nettomeer-/-minderwaarde gerealiseerd op verkoop van effecten en opties Andere gerealiseerde resultaten (toelichtingen 3.1, 3.4, 3.6 en 3.7)

18. Utile/(perdita) netta realizzata nell’esercizio/periodo

Gerealiseerde nettowinst/-verlies van het boekjaar/de periode

Gerealiseerde nettowinst/-verlies van het boekjaar/de periode

19. Variazione della plusvalenza/(minusvalenza) netta non realizzata sul portafoglio titoli e le opzioni

Verschil van de niet-gerealiseerde nettomeer-/(-minder) waarde op effectenportefeuille en opties

Verschil van de niet-gerealiseerde nettomeer-/(-minder) waarde op effectenportefeuille en opties

20. Variazione della plusvalenza/(minusvalenza) netta non realizzata su strumenti finanziari (note 3.1, 3.4, 3.6 e 3.7)

Verschil van de niet-gerealiseerde nettomeer-/(-minder) waarde op financiële instrumenten (toelichtingen 3.1, 3.4, 3.6 en 3.7)

Verschil van de niet-gerealiseerde nettomeer-/(-minder) waarde op financiële instrumenten (toelichtingen 3.1, 3.4, 3.6 en 3.7)

21. Aumento/(diminuzione) del Patrimonio netto

Vermeerdering/(vermindering) van het nettovermogen uit de verrichtingen van het fonds

Vermeerdering/(vermindering) van het nettovermogen uit de verrichtingen van het fonds

22. Totale sottoscrizioni dell’esercizio/periodo 23. Totale riscatti dell’esercizio/periodo

Totaal van de inschrijvingen tijdens het boekjaar/de Totaal van de inschrijvingen tijdens het boekjaar/de periode periode Totaal van de terugkopen tijdens het boekjaar/de periode Totaal van de terugkopen tijdens het boekjaar/de periode

24. Patrimonio netto a inizio esercizio/periodo

Nettoactiva aan het begin van het boekjaar/de periode

Nettoactiva aan het begin van het boekjaar/de periode

25. Patrimonio netto a fine esercizio/periodo

Nettoactiva aan het einde van het boekjaar/de periode

Nettoactiva aan het einde van het boekjaar/de periode

1. 2. 3. 4. 5.

Dividendi (nota 3.3) Interessi su obbligazioni (nota 3.3) Interessi bancari (nota 3.3) Altri proventi (nota 3.10) Retrocessione commissioni di gestione (nota 6)

6. Totale proventi

7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

Costi

Commissione di gestione (nota 5) Commissioni di performance (nota 7) Spese bancarie Interessi bancari Commissione di distribuzione Taxe d’abonnement (nota 4) Spese varie (nota 8)

derivante dalle operazioni del Fondo

Beheersprovisies (toelichting 5) Prestatieprovisies (toelichting 7) Bankkosten Bankrente Distributieprovisie Abonnementstaks (toelichting 4) Diverse kosten (toelichting 8)

Beheersprovisies (toelichting 5) Prestatieprovisies (toelichting 7) Bankkosten Bankinteresten Distributieprovisie Abonnementstaks (toelichting 4) Diverse kosten (toelichting 8)

Le note allegate costituiscono parte integrante del presente rendiconto finanziario. / De bijgaande toelichting is een integrerend onderdeel van deze halfjaarrekening. / De bijgevoegde toelichting is een noodzakelijk onderdeel van deze financiële staten.

57




PARWORLD Consolidated

PARWORLD ABSOLUTE RETURN 100 GUARANTEED 2012

PARWORLD BETA DERIVATES FUND

PARWORLD BRIC 80 FLOOR 2012

PARWORLD DYNALLOCATION

PARWORLD ETF FLEXIBLE ALLOCATION

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

EUR

from 01/10/2011

from 01/10/2011

from 01/10/2011

from 01/10/2011

from 01/10/2011

to 30/09/2012

to 30/09/2012

to 30/03/2012 Note/Note/Erl./ Nota/Toel./Toel. 1


to 30/09/2012

1. 2. 3. 4. 5.

13 821 598 13 963 960 371 932 958 465 26 690

1 490 303 868 678 303 -

40 492 3 925 -

33 682 1 832 107 -

1 002 1 458

125 764 8 922 3 718 -

6.

29 142 645

983 661

44 417

35 621

2 460

138 404

7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

8 072 763 200 839 1 042 415 41 655 1 091 679 338 620 3 191 596

1 380 822 86 323 5 683 584 193 54 372 106 284

209 494 176 801 628 3 206 35 530

150 251 21 55 092 3 902 10 016

21 365 11 277 519 86 10 218

111 049 99 381 4 351 53 695

14.

13 979 567

2 217 677

425 659

219 282

43 465

169 575

15.

15 163 078

(1 234 016)

(381 242)

(183 661)

(41 005)

(31 171)

16. 17.

(40 774 378) 22 735 823

1 843 210 3 050 878

975 328 10 785 733

(609 497) 986

355 663 (112 049)

1 063 461 (456 564)

18.

(2 875 477)

3 660 072

11 379 819

(792 172)

202 609

575 726

19.

127 518 034

(3 395 422)

(209 515)

597 735

(204 648)

(813 428)

20.

54 068 643

395 188

415 853

1 333

148 939

305 669

21.

178 711 200

659 838

11 586 157

(193 104)

146 900

67 967

22. 23.

2 044 967 566 (1 871 622 143)

(37 539 757)

39 026 529 (60 117 346)

(20 666 171)

34 142 (22 511 683)

33 640 268 (5 646 749)

24.

2 438 485 672

126 752 046

36 814 038

20 859 275

22 330 641

41 090 798

25.

2 790 542 295

89 872 127

27 309 378

-

-

69 152 284


58


PARWORLD EURO NEGATIVE DURATION

PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME

PARWORLD MULTI-STRATEGY HIGH VOL

PARWORLD QUAM 12

PARWORLD QUANT COMMODITIES

EUR

PARWORLD GLOBAL SUSTAINABLE DEVELOPMENT 80 EUR

EUR

EUR

EUR

USD

from 01/10/2011

from 01/10/2011

from 01/10/2011

from 01/10/2011

from 01/10/2011

from 25/07/2012


to 30/09/2012

to 30/09/2012


to 30/09/2012


1. 2. 3. 4. 5.

266 113 26 -

4 322 339 14 820 162 -

3 637 388 9 786

93 508 759 809 3 155 1 057 -

15 976 598 15 446

-

6.

405

4 337 321

13 811

857 529

32 020

-

7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

1 086 723

256 240 1 405 72 051 403 477

203 062 407 67 3 717 7 333

1 951 718 4 502 701 003 16 981 26 043 382 910

568 243 26 317 1 547 10 568 197 056

2 759 37 1 103

14.

1 809

733 173

214 586

3 083 157

803 731

3 899

15.

(1 404)

3 604 148

(200 775)

(2 225 628)

(771 711)

(3 899)

16. 17.

169 441 -

3 119 250 (76 388)

(9 855) (196 037)

(11 324 746) 2 010 542

959 174 (13 731)

26 178 60

18.

168 037

6 647 010

(406 667)

(11 539 832)

173 732

22 339

19.

(1 251)

728 859

500 515

(854 218)

(297 199)

375 471

20.

5 586

75 276

90 000

(810 321)

350 575

(289 420)

21.

172 372

7 451 145

183 848

(13 204 371)

227 108

108 390

22. 23.

(5 172 375)

850 363 296 (970 851 437)

41 545 (1 645 026)

239 739 338 (74 796 429)

3 190 103 (27 785 743)

2 000 200 -

24.

5 000 003

988 357 014

11 110 598

107 889 235

46 346 210

-

25.

-

875 320 018

9 690 965

259 627 773

21 977 678

2 108 590


59




PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED

PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU

PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU

PARWORLD PARWORLD QUANT RAW QUANTITATIVE FIXED MATERIALS INCOME

PARWORLD STEP 90 COMMODITIES (EUR)

EUR

EUR

USD

USD

EUR

EUR

from 03/09/2012 to 30/09/2012 Note/Note/Erl./ Nota/Toel./Toel. 1




from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

1. 2. 3. 4. 5.

-

-

-

-

382 460 1 149 1 375 -

7 144 1 348 -

6.

-

-

-

-

384 984

8 492

7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

839 70 420

827 14 414

3 035 40 1 214

3 043 40 1 217

188 948 158 644 45 428 332 4 326 33 422

93 725 2 583 112 3 519 18 744

14.

1 329

1 255

4 289

4 300

431 100

118 683

15.

(1 329)

(1 255)

(4 289)

(4 300)

(46 116)

(110 191)

16. 17.

-

-

11 377 258

11 377 258

(12 218) 379 594

150 241 (1 082 554)

18.

(1 329)

(1 255)

7 346

7 335

321 260

(1 042 504)

19.

(21 079)

(21 080)

224 623

224 623

39 901

1 223 510

20.

10 067

18 264

(122 500)

(93 039)

509 998

(267 004)

21.

(12 341)

(4 071)

109 469

138 919

871 159

(85 998)

22. 23.

2 000 200 -

2 000 200 -

2 000 200 -

2 000 200 -

11 246 175 (28 960 670)

75 284 (147 378)

24.

-

-

-

-

50 093 287

6 344 564

25.

1 987 859

1 996 129

2 109 669

2 139 119

33 249 951

6 186 472


60


PARWORLD STEP 90 US

PARWORLD PARWORLD TARGET RETURN 100 TRACK CONTINENTAL GUARANTEED 2013 EUROPE

PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS

PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS BOND

PARWORLD TRACK EMU

USD

EUR

EUR

USD

USD

EUR

from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

1. 2. 3. 4. 5.

77 770 5 -

161 073 3 915 -

3 796 789 2 360 165 951 -

862 999 328 -

4 381 199 11 -

865 194 508 18 046 -

6.

77 775

164 988

3 965 100

863 327

4 381 210

883 748

7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

92 602 8 008 10 3 638 18 519

902 407 8 427 1 451 203 36 212 82 036

534 583 579 265 1 016 14 233 387 654

90 190 2 498 15 190 148 914

29 397 636 7 213 72 893

24 304 105 112 2 896 23 311

14.

122 777

1 480 286

938 330

256 792

110 139

50 728

15.

(45 002)

(1 315 298)

3 026 770

606 535

4 271 071

833 020

16. 17.

(263 116) 63 021

3 584 461 2 847 950

(30 500 943) 4 691 823

16 465 (18 473 812)

757 210 -

(633 382) 112 596

18.

(245 097)

5 117 113

(22 782 350)

(17 850 812)

5 028 281

312 234

19.

195 322

(3 996 455)

45 397 730

2 557 755

7 107 147

4 487 735

20.

-

(2 996 042)

(33 690)

37 932 831

-

(35 920)

21.

(49 775)

(1 875 384)

22 581 690

22 639 774

12 135 428

4 764 049

22. 23.

124 583 -

(22 646 920)

2 975 814 (69 785 616)

173 429 554 (133 780 746)

89 483 715 (65 883 677)

1 891 108 (87 816)

24.

6 051 244

96 300 532

140 248 652

116 653 046

55 207 138

25 524 110

25.

6 126 052

71 778 228

96 020 540

178 941 628

90 942 604

32 091 451


61




PARWORLD TRACK EMU GOVERNMENT BOND

PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND

PARWORLD TRACK EURO INFLATION LINKED BOND EUR

PARWORLD TRACK EUROPE

PARWORLD TRACK EUROPE SMALL CAP

EUR

EUR

PARWORLD TRACK FTSE EDHECRISK EFFICIENT EUROBLOC EUR

EUR

EUR

from 01/10/2011 to 30/09/2012


from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

1. 2. 3. 4. 5.

684 519 617 -

1 141 489 -

1 720 706 108 66 548 -

414 303 21 397 2 516 -

83 118 4 306 -

379 000 190 -

6.

685 136

1 141 489

1 787 362

438 216

87 424

379 190

7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

1 574 410 1 233 14 366

3 125 24 999

132 2 797 8 918 76 055

31 791 2 800 3 272 13 995 121 953

3 016 25 324

42 740 108 1 419 22 957

14.

17 583

28 124

87 902

173 811

28 340

67 224

15.

667 553

1 113 365

1 699 460

264 405

59 084

311 966

16. 17.

(12 834) -

84 359 -

(1 902 664) -

40 347 7 719 625

(35 184) 361 974

(495 781) 49 753

18.

654 719

1 197 724

(203 204)

8 024 377

385 874

(134 062)

19.

593 378

1 168 694

6 702 019

(323 133)

37 110

2 005 524

20.

-

-

-

19 415 560

6 432 985

(5 740)

21.

1 248 097

2 366 418

6 498 815

27 116 804

6 855 969

1 865 722

22. 23.

20 268 780 (15 168 757)

186 390 646 (14 831 995)

124 459 799 (88 177 641)

124 779 411 (74 265 656)

27 071 949 (20 073 441)

440 000 (220 038)

24.

12 709 800

-

67 154 748

104 123 022

22 817 640

13 140 602

25.

19 057 920

173 925 069

109 935 721

181 753 581

36 672 117

15 226 286


62


PARWORLD TRACK GLOBAL GOVERNMENT BOND ex-EMU EUR

PARWORLD TRACK JAPAN

PARWORLD TRACK NORTH AMERICA

PARWORLD TRACK PACIFIC EX-JAPAN

PARWORLD TRACK UK

PARWORLD TRACK WORLD

EUR

EUR

EUR

EUR

USD

from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

from 01/10/2011 to 30/09/2012

1. 2. 3. 4. 5.

62 457 16 -

2 866 010 7 040 -

3 282 631 3 638 14 699 -

1 508 429 82 719 -

884 660 237 1 290 -

2 455 3 -

6.

62 473

2 873 050

3 300 968

1 509 230

886 187

2 458

7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

1 85 221 2 130

249 992 10 130 1 516 10 511 246 633

811 847 827 2 529 29 317 579 966

81 931 97 1 042 3 582 62 994

81 987 32 31 175 2 974 68 001

1 19 528 4 402

14.

2 437

518 782

1 424 486

149 646

153 200

4 950

15.

60 036

2 354 268

1 876 482

1 359 584

732 987

(2 492)

16. 17.

18 482 61 231

(7 754 575) 5 218 007

1 309 160 3 041 925

(615 796) 936 884

(966 338) (2 247 564)

(10 338) (49 505)

18.

139 749

(182 300)

6 227 567

1 680 672

(2 480 915)

(62 335)

19.

78 321

1 613 231

48 862 852

6 728 503

8 571 455

16 668

20.

-

(12 695)

163 909

1 393

(5 016)

1 031 372

21.

218 070

1 418 236

55 254 328

8 410 568

6 085 524

985 705

22. 23.

219 523 (538 182)

54 957 775 (33 952 227)

68 607 429 (65 315 178)

9 686 660 (11 998 865)

30 968 145 (40 245 696)

2 275 967 (4 211 543)

24.

2 630 221

102 959 955

183 050 595

27 570 473

34 818 208

5 349 731

25.

2 529 632

125 383 739

241 597 174

33 668 836

31 626 181

4 399 860


63


Notes on the financial statements as at September 30, 2012

1. General information PARWORLD is an open-ended investment company (“the Fund”) established under the name “PARINDEX” on August 11, 2000 in the form of a public limited company organized under Luxembourg law in accordance with the law of August 10, 1915 on trading companies, as amended, and with part I of the law of December 17, 2010 on undertakings for collective investment. The Fund changed its name to “PARWORLD” with effect from August 16, 2004. Since October 1, 2011 the Fund has proceeded to make the following changes: 1) Launch of new sub-funds On July 18, 2012 the sub-funds PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU and PARWORLD QUANT RAW MATERIALS were launched. On July 25, 2012 the sub-funds PARWORLD QUANT COMMODITIES and PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND were launched. On September 3, 2012 the sub-funds PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED and PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU were launched. 2) A sub-fund reached maturity On March 30, 2012 the sub-fund PARWORLD Bric 80 Floor 2012 reached maturity. 3) Liquidation of sub-funds On November 22, 2011 the sub-fund PARWORLD Euro Negative Duration was liquidated. 4) Merger of sub-funds On December 9, 2011 the sub-fund PARWORLD Dynallocation (Date of last official net asset value : 08/12/2011) merged with the sub-fund TARGET RETURN PLUS (EURO) of the PARVEST SICAV. 5) Merger of other Funds into PARWORLD On September 7, 2012 PARVEST EQUITY UK was absorbed by the sub-fund PARWORLD Track UK. PARVEST DIVERSIFIED CONSERVATIVE was absorbed by the sub-fund PARWORLD ETF Flexible Allocation. 6) Change of name On June 26, 2012

PARWORLD Alpha Derivatives Fund became PARWORLD Multi-Strategy HiGH Vol

7) Reverse share splits* On September 03, 2012 The sub-funds PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS, PARWORLD TRACK EUROPE and PARWORLD TRACK EMERGING MARKET BOND applied a reverse share split with a ratio of 1:1000 for the shares belonging to category X. PARWORLD may be officially subscribed and may solicit public savings in the countries in which it has obtained a commercial distribution licence: - Luxembourg (August 31, 2000) - France (December 19, 2000) - Jersey (January 8, 2001) - Switzerland (January 15, 2001) - Lebanon (February 3, 2001) - Spain (July 6, 2001) - Netherlands (May 2, 2002)

- Portugal (August 14, 2002) - Austria (March 25, 2005) - Greece (April 5, 2005) - Bahrain (May 10, 2005) - Belgium (June 14, 2005) - Italy (June 17, 2005) - Malta (March 21, 2006)

- Liechtenstein (May 25, 2007) - Hungary (July 31, 2008) - Cyprus (July 31, 2008) - Germany (September 24, 2009) - Czech Republic (February 4, 2010) - Slovakia (November 24, 2009)

Before making any subscription in a country in which PARWORLD is registered, it is necessary to verify the sub-funds and the share categories and classes that are authorized for commercial distribution. The consolidated net asset value of all the sub-funds is expressed in euros (EUR). PARWORLD is an investment fund comprising several sub-funds whose aim is to offer its shareholders a wide choice of investments enabling them to manage their portfolio of transferable securities and/or other liquid financial assets. PARWORLD is aimed at both private and institutional clients; the latter benefit from a specific share category as soon as their investments exceed a certain threshold.

* The reverse splits will increase the price of the share class with a proportionate decrease in the number of shares outstanding.

64

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 2. The SICAV’s shares Within each sub-fund, the Board of Directors will be able to create the following share categories, and share classes (“categories” and “classes”): Category Classic

Class

Registered

Bearer (1)

Investors

Yes

Yes

All

Yes

Yes

All

Minimum holding (3)

Capitalisation (CAP) Distribution (DIS)

Classic H

Capitalisation (CAP)

N


Privilege


X


Yes

No

Authorized Investors

I Plus


Yes

No

Authorized Investors


Yes

I

Initial subscription price per share (2)

Yes (3)

Institutional Investors

EUR 100,USD 100,JPY 10 000,CHF 100 ,GBP 100 ,HKD 100,-

None

EUR 1 million per sub-fund Managers: none

EUR 100,USD 100,JPY 10 000,CHF 100 ,GBP 100 ,HKD 100,Except for TRACK sub-funds, Multi-Strategy High Vol sub-fund and Beta Derivatives Fund sub-fund: EUR 100 000,USD 100 000,JPY 3 000 000,-

EUR 100 000,USD 100 000,JPY 3 000 000,CHF 100 000,GBP 100 000,-

None

Institutional Investors: EUR 3 million per sub-fund or EUR 10 million in PARWORLD UCIs: none

Uncertificated Subscription fee excluded, if any (3) At the discretion of the Board of Directors (1) (2)

Hedged categories In some sub-funds, hedged categories may be created. These categories are distinguished by hedging their currency exchange risks regarding the accounting currency of the sub-fund. In the event of changes in the value of the portfolio or of subscriptions and redemptions, hedging will be operated to the extent possible within specific bandwidths (should those limits not be respected from time to time, hedging readjustment will be operated). The exchange risk is thus partially maintained because this hedging cannot take into account the currency exposure of all underlying investments of the sub-fund concerned. The currency of these categories appears in their denomination (for example, “Classic H EUR” for a category hedged in EUR and the accounting currency of the sub-fund is USD). If no specific information is given by the investor, orders received will be processed in the reference currency of the category. The characteristics of these categories are identical to those of the same non hedged categories existing in the same sub-fund. These categories will be established on a date and in sub-funds to be defined by the Board of Directors. Before subscription, investors are invited to seek information on the opening of the categories, their currencies and the sub-funds in which they are open. If the assets of one of these categories in any sub-fund fall below one million euros or equivalent, the Board of Directors reserves the right to close the category and merge it with the same non hedged category of the same sub-fund. Mono-Currency categories The Board of Directors may offer categories that are issued and valued in a single currency. The currency a given category is issued and valued in is indicated by the denomination of the category (for example “Classic USD” for a category issued and valued only in USD).

65

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 3. Accounting principles and methods The financial statements of the Fund are drawn up in accordance with the regulatory provisions and accounting practices generally accepted in the Grand Duchy of Luxembourg. The financial statements of PARWORLD were drawn up in euros (EUR). 3.1 Conversion of foreign currencies The financial statements of the Fund’s sub-funds are expressed in the currency of the sub-fund and the accounts are kept in this currency. Assets and liabilities denominated in a currency other than that of the sub-fund are converted into the currency of the sub-fund on the basis of the exchange rate effective at the closing date (note 10). Income and expenditures denominated in currencies other than that of the sub-fund are converted into the currency of the sub-fund on the basis of the exchange rates effective on the transaction date. Exchange rate gains and losses resulting from this conversion are recorded in the Statement of operations and changes in net assets. 3.2 Securities portfolio The value of shares or units in undertakings for collective investment shall be determined on the basis of the last net asset value available on the Valuation Day; (that is, the listed price if the undertaking for collective investment is listed, or the net asset value communicated by the administrative agent of the undertaking for collective investment). The valuation of all securities listed on a stock exchange or any other regulated market, which functions regularly, is recognised and open to the public, is based on the closing price on the order acceptance date or the price on the market day following that day for Asian markets, and, if the securities concerned are traded on several markets, on the basis of the most recent price on the major market on which they are traded; if this price is not representative, the valuation shall be based on the probable sale price estimated by the Board of Directors in a prudent and bona fide manner. Unlisted securities or securities not traded on a stock exchange or another regulated market which functions in a regular manner is recognised and open to the public, shall be valued on the basis of the probable sale price estimated in a prudent and bona fide manner by a qualified professional appointed for this purpose by the Board of Directors. Securities transactions are entered in the accounts on the date on which the securities are purchased or sold. Any gains or losses made when selling securities are calculated on the basis of the average cost of those securities. On March 25, 2009, the Board of Directors decided to value the European Asset-Backed securities held by PARWORLD Euro Short Term Fixed Income on a mark-to-model basis. Due to the current absence of market liquidity for these assets and the wish to hold them until their final reimbursement date, the sub-fund decided to adopt a valuation method for European asset-backed securities (ABS) based on a mathematical model with observable parameters instead of valuating them at market value. Indeed, the volume of ABS transactions dealt on the market during the year is too low to obtain a market value that would be representative of their true value. The mathematical model used is based on the following observable assumptions or parameters: - holding of these securities until final reimbursement date due to the low probability of having to sell these securities on the market at a substantially discount price; - relative stability of the shareholding structure since the launch date of the sub-fund and shareholders mainly linked to the BNP Paribas Group; - the mathematical model takes the following parameters into account: security sector, average remaining lifetime of the security and issuers’ rating. As at September 30, 2012, 30.91% of the portfolio of PARWORLD Euro Short Term Fixed Income was valued on the basis of this “Fair Value” policy. These securities are identified by an asterisk (*) in the portfolio of this sub-fund. Therefore the prices obtained from this “Fair Value” process may differ significantly from their actual sale prices. Nevertheless the process for valuing these securities is applied consistently and in accordance with the principles described in the prospectus. At this stage, there is no indication that the sub-fund would not be able to keep the securities until the reimbursement date. However the Board may decide to sell these securities if it finds a buyer at a price without substantial discount. Furthermore no payment default has been observed on the partial refund relating to these securities. Also, the sub-fund investment policy provides in particular that the sub-fund mainly invests in investment grade European ABS denominated in EUR when they are purchased and which are issued by companies having their registered office or their main activity in one of the countries of the euro zone. This sub-fund is intended to investors who give importance to medium-term performance and who accept possible decreases in the net asset value of their portfolio as a result of broad exposure to markets with low liquidity. The default of payment from issuers of securities in the portfolio cannot be excluded. Consequently investors are advised to invest only part of their assets in this sub-fund.

66

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) The evolution of the European ABS portfolio during the period can be summarised as follows: Value of European ABS portfolio as at 30.09.2011 Partial reimbursements Sales* Purchases Variation of unrealised result Value of European ABS portfolio as at 30.09.2012

489,248,920 (57,079,335) (217,580,422) 55,946,309 (205,862) 270,329,610

* The realized net profit on sale of ABS has been EUR 121,212. The Weighted Average Life (WAL) for the European ABS portfolio is as follows: WAL < 1 year Between 1 and 2 years Between 2 and 3 years Between 3 and 4 years Between 4 and 5 years Between 5 and 6 years > 6 years Total

30/09/2012 in % 12.10% 2.30% 4.81% 11.17% 0.12% 0.00% 0.41% 30.91%

30/09/2011 in % 0.08% 15.60% 15.77% 12.78% 5.04% 0.00% 0.23% 49.50%

3.3 Interest and dividends Interest comprises in particular interest accrued and not due at the closing date of the financial year/period, less any withholding tax that may be payable. Dividends are recorded on the date at which the shares are quoted “ex-dividend” for the first time. 3.4 Financial instruments Financial instruments (futures, options) traded on a regulated market are valued at their last-known market price. The other financial instruments, including swap (Interest-rate swaps, Total Return Swaps) and option contracts traded over the counter, are valued at the prices at which the position could be liquidated, depending on the conditions prevailing on the market at the valuation date. Realized and unrealized profits or losses resulting there from are included in the Statement of operations and changes in net assets. Exchanges of flows on interest-rate and performance swap contracts are recorded in the Statement of operations and changes in net assets. To calculate the net positions per currency on financial instruments, the positions are converted at the exchange rates effective on the closing date. 3.5 Valuation of securities lending, reverse repurchase and repurchase agreements Securities lending attracts remuneration for the sub-funds according to the contracts and is accounted for in the “Statement of operations and changes in net assets” under “Other income”. Securities lending can be rescinded at any time. Securities that have been lent are shown in the net assets of the sub-fund in question, at their market value. Securities reverse repurchase (or repurchase) transactions are treated as borrowing (or lending) transactions guaranteed by the underlying securities. Securities reverse repurchase agreements are valued at their purchase price expressed in the original currency, irrespective of the market value of the underlying securities, the interest accrued pro rata since the purchase date being shown under the heading “Other receivables”. 3.6 Forward foreign-exchange contracts Forward foreign-exchange contracts remaining open at the closing date are valued by reference to the forward foreign exchange rate corresponding to the remaining life of the contract. Any unrealized gains and losses are included when determining the result of the transactions. To calculate the net positions per currency, the positions are converted at the forward exchange rates corresponding to the remaining life of the contract. 3.7 Valuation of Credit Default Swaps The value of a Credit Default Swap shall be determined by comparing the value of the protection swap leg and the value of the premium swap leg. The value of the premium leg is obtained by discounting the future premium flows using the relevant risk-adjusted discount rate. The value of the protection leg is the present value of the expected loss inherent to the contract. Default probabilities used to compute the expected loss are extrapolated from the structure of comparable rates observed on the market. Comparable market swap rates will be obtained from a cross-section of market counterparties. 3.8 Miscellaneous items payable The item “Miscellaneous items payable” consists mainly of performance fees.

67

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 3.9 Establishment expenses The expenses relating to the establishment of any new sub-fund shall be borne by the sub-fund concerned and be written off within one year of the establishment of the sub-fund or over any other period, as determined by the Board of Directors, subject to a maximum of 5 years from the establishment of the sub-fund. 3.10 Other income The item “Other income” consists mainly of interest on securities lending and on securities repurchase transactions. 3.11 Swing pricing In certain market conditions, taking account of the volume of purchase and sale transactions in a given sub-fund, category, or class and the size of these transactions, the Board of Directors may consider that it is in the interest of shareholders to calculate the NAV per share based on the purchase and sale prices of the assets and/or by applying an estimate of the difference between the buy and sell price applicable on the markets on which the assets are traded. The Board of Directors may further adjust the NAV for transaction fees and sales commissions, provided these fees and commissions do not exceed 1% of the NAV of the sub-fund, category, or class at that time. The swing pricing mechanism has not been used over the accounting year.

4. Taxation The Company is not liable to any Luxembourg income tax or capital gains tax. The Company is liable to an annual “taxe d’abonnement” in Luxembourg representing 0.05% of the net asset value. This rate is reduced to 0.01% for: a) sub-funds with the exclusive objective of collective investments in money market instruments and deposits with credit institutions; b) sub-funds with the exclusive objective of collective investments with credit institutions; c) sub-funds, categories, or classes reserved for Institutional Investors, Managers, and UCIs. The following are exempt from this “taxe d’abonnement”: a) the value of assets represented by units, or shares in other UCIs, provided that these units or shares have already been subject to the “taxe d’abonnement”; b) sub-funds, share categories and/or classes reserved to Institutional Investors, Managers, or UCIs: (i) whose securities are reserved for Institutional Investors and (ii) whose sole object is the collective investment in money market instruments and the placing of deposits with credit institutions, and (iii) whose weighted residual portfolio maturity does not exceed 90 days, and (iv) that have obtained the highest possible rating from a recognised rating agency; c) sub-funds, share categories and/or classes reserved to: (i) institutions for occupational retirement pension or similar investment vehicles, set up at the initiative of one or more employers for the benefit of their employees, and (ii) companies having one or more employers investing funds to provide pension benefits to their employees; d) sub-funds whose main objective is investment in microfinance institutions; e) sub-funds, shares categories and/or classes: (i) whose securities are listed or traded on at least one stock exchange or another regulated market operating regularly that is recognized and open to the public, and (ii) whose exclusive object is to replicate the performance of one or several indices. When due, the “taxe d’abonnement” is payable quarterly based on the relevant net assets and calculated at the end of the quarter for which it is applicable. In addition, the Company may be subject to foreign UCI’s tax in the country where the sub-fund is registered for distribution. In accordance with applicable Luxembourg law and accepted practice, the Fund is not liable to Luxembourg corporation tax. Under current legislation, neither the Fund, nor its shareholders are subject in Luxembourg to any taxation or withholding tax on their income, on realized or unrealized capital gains, on transfers of units following a death or on amounts received subsequent to dissolution, with the exception of: (a) Shareholders domiciled, residing or permanently established in Luxembourg, (b) Shareholders who are individuals and who reside in an EU Member State other than Luxembourg, who receive savings income on their investments in the Fund from a paying agent based in Luxembourg, as provided in the Law of June 21, 2005 on the taxation of savings income in the form of interest payments into Luxembourg law. Withholdings tax will be levied on such income at 35% from July 1, 2011.

68

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 5. Management fees Sub-funds PARWORLD Absolute return 100 Guaranteed 2012 PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Global Sustainable Development 80 PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income

Share categories Classic I X Classic Privilege I Plus Classic N I Privilege X Classic I X Classic I X Classic Privilege I Plus Classic I N Privilege Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic I Classic H USD N Privilege X Classic I Classic H USD N Privilege X Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic N Privilege I X

Share classes Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap

Management company BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Management fees Max. 1.30% Max. 0.75% Néant Max 1.75% Max 0.90% Max 0.25% Max. 1.00% Max. 1.00% Max. 0.40% Max. 0.50% Max. 0.75% Max. 0.30% Max. 1.95% Max. 0.75% Néant Max 1.75% Max 0.90% Max 0.25% Max. 1.65% Max. 0.70% Max. 1.65% Max. 0.85% Max. 1.75% Max. 1.75% Max. 0.75% Max. 1.75% Max. 0.90% Max. 1.50% Max. 0.60% Max 1.50% Max 1.50% Max 0.75% Max. 1.50% Max. 0.60% Max 1.50% Max 1.50% Max 0.75% Max. 1.75% Max. 1.75% Max. 0.75% Max. 1.75% Max. 0.90% Max. 1.75% Max. 1.75% Max. 0.75% Max. 1.75% Max. 0.90% Max. 1.20% Max. 1.20% Max. 0.60% Max. 0.50% -

69


Sub-funds PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) PARWORLD Step 90 US PARWORLD target 100 Guaranteed 2013 PARWORLD track Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD track Emerging Markets PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU

70

Share categories Classic Classic Classic Classic Classic USD N Privilege I I Plus X Privilege I I Plus X Classic Classic Privilege I I Plus X Classic N Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic I Privilege X I Plus Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus

Share classes Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis

Management company BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Management fees Max. 1.50% Max. 1.50% Max. 1.30% Max. 1.00% Max. 1.00% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.20% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.25% Max. 1.00% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.20% Max. 1.00% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.20% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.15% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.15% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.15% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.20% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.20% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.20% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.15%


PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World

X Classic N I I Plus Privilege X Classic Classic USD N I I Plus Privilege X Classic Classic USD N Privilege I I Plus X Classic N I I Plus Privilege X Classic Privilege I I Plus X

Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap

BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Max. 1.00% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.20% Max. 0.50% Max. 1.00% Max. 1.00% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.20% Max. 0.50% Max. 1.00% Max. 1.00% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.20% Max. 1.00% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.20% Max. 0.50% Max. 1.00% Max. 0.50% Max. 0.50% Max. 0.20% -

In addition, the percentage of the management fees paid in respect of the UCITS and/or other UCIs in which PARWORLD invests varies between 0.03% and 2.61%.

6. Retrocession of management fees The management fees of certain underlying funds held by the Fund are reimbursed to it either partially or in full. These reimbursements are paid directly to each concerned sub-funds by the managers of the underlying funds and are incorporated in the account “Retrocession of management fees”.

7. Performance fees and guarantee commissions From October 01, 2011 to May 31, 2012: For the sub-fund PARWORLD Quam 12, the Management Company is entitled to receive a performance fee of 15% of the difference - if it is positive - between the performance of each share category of the sub-fund and that of the Euribor 1M index since the last closing date, applied to the daily net asset value of the category. For the sub-fund PARWORLD ETF Flexible Allocation, the Management Company is entitled to receive a performance fee of 10% of the difference - if it is positive - between the performance of each share category of the sub-fund and that of the Euribor 3M index since the last closing date, applied to the daily net asset value of the category. For the sub-funds PARWORLD Quantitative Fixed Income and Parworld Multi-Strategy High Vol, the Management Company is entitled to receive a performance fee of 20% of the difference - if it is positive - between the performance of each share category of the sub-fund and that of the Eonia index since the last closing date, applied to the daily net asset value of the category. Provision is made for these performance fees each time the net asset value is calculated. If the net asset value per share underperforms the Benchmark Index, deductions will be made from any provisions up to a maximum amount of the account of previous provisions formed during the current financial year. The annual performance fee shall correspond to the results obtained following the addition of the sums thus allocated during the year; if the total amount allocated for this fee does not exceed zero, no amount will then be paid in respect of this fee but the amount thereof cannot be negative. Whether the amount for which provision has been made on the last day of a financial year be positive or negative, the provision account shall be reset to zero on the first day of the following financial year.

71

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Since June 01, 2012: Performance fees are accrued when the difference between the annual performance of the sub-funds as stated below (i.e. over the accounting year) and the hurdle rate (this can be a reference index performance, a fixed rate or another reference) is positive. This fee is payable to the Management Company. The performance fee will be calculated daily and provision will be adjusted on each valuation day during the financial year with the application of the “high water mark with hurdle rate” method. Hurdle rate means the performance of a reference index (or other references) as specified at the level of the sub-fund whereas high water mark means the highest NAV of the sub-fund as at the end of any previous financial year on which performance fees becomes payable to the Management Company, after deducting any performance fee. Performance fee will be accrued if the performance of the sub-fund exceeds the hurdle rate and the high water mark. - Parworld ETF Flexible Allocation: 10% of the positive difference between the annual performance of the sub-fund and Euribor 3M. - Parworld Multi Strategy High Vol: 20% of the positive difference between the annual performance of the sub-fund and Eonia. - Parworld Quam 12: 15% of the positive difference between the annual performance of the sub-fund and Euribor 1M. - Parworld Quantitative Fixed Income: 20% of the positive difference between the annual performance of the sub-fund and Eonia.

8. Sundry Expenses Fees are calculated and deducted monthly from the average net assets of a sub-fund, share category, or share class and serving to cover general custody assets expenses (remuneration of the custodian bank) and daily administration expenses (NAV calculation, record and book keeping, notices to the shareholders, providing and printing the documents legally required for the shareholders, domiciliation, auditors cost and fees...), except for brokerage fees, commissions for transactions not related to the deposit, director fees, interest and bank fees, one-off expenses, and the “taxe d’abonnement” in force in Luxembourg, as well as any other specific foreign tax.

9. Securities lending and securities reverse repurchase/repurchase agreements With a view to efficient management of the portfolio, the Fund may lend securities or conduct securities repurchase or reverse repurchase transactions. These consist of the sale and purchase of securities, whereby a clause entitles or obliges the seller to repurchase from the purchaser the securities sold at a price and date stipulated between the two parties when the contract is concluded. As at September 30, 2012, the total value of the securities lent for the sub-funds concerned is shown in the respective portfolios. The value of the collateral received for the securities lent is EUR 66 571 522. The Fund may act either as purchaser or seller in reverse repurchase/repurchase transactions. The Fund may purchase or sell securities in the context of a reverse repurchase/repurchase agreement only if the counterparty is a first-rate financial institution specializing in this type of transaction. The total amount of reverse repurchase transactions for PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 amounts to EUR 60 003 750 and concerns the following securities: DEPFA BANK, Companie de Financement Foncier, FCT NORIA, DEXIA and Phedina Hypotheken 2010 B.V. (Phedina).

10. Valuation of the securities portfolio The financial statements are presented on the basis of the last net asset value calculated during the financial year/period under review. In accordance with the Prospectus, the net asset value was calculated using the latest stock market prices and exchange rates known at the time of calculation. The stock market prices and exchange rates used to value the securities portfolio at the date of the report are those of September 28, 2012. 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

72

AUSTRALIAN DOLLAR CANADIAN DOLLAR SWISS FRANC CHINESE RENMINBI DANISH CROWN POUND STERLING HONGKONG DOLLAR HUNGARIAN FORINT JAPANESE YEN MEXICAN PESO NORWEGIAN CROWN NEW ZEALAND DOLLAR SWEDISH CROWN SINGAPORE DOLLAR TURKISH LIRA UNITED STATES DOLLAR

(AUD) (CAD) (CHF) (CNY) (DKK) (GBP) (HKD) (HUF) (JPY) (MXN) (NOK) (NZD) (SEK) (SGD) (TRY) (USD)

0.80830942 0.78998302 0.82709565 0.12367742 0.13414266 1.25517761 0.10025515 0.00350791 0.00999104 0.06045639 0.13577825 0.64570285 0.11855294 0.63365333 0.43289106 0.77730276

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 11. Post-closing events The sub-fund PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) merged with the sub-fund Step 90 Commodities (EUR) of the PARVEST SICAV on November 21, 2012. The sub-fund PARWORLD Step 90 US merged with the sub-fund Step 90 US of the PARVEST SICAV on November 21, 2012. The sub-fund PARWORLD Absolute Return 100 Guaranted 2012 was liquidated on December 21, 2012.

12. Transactions with related parties At closing date, almost all European ABS contained in PARWORLD Euro Short Term Fixed Income have been purchased with entities/funds linked to BNP Paribas Group. In the absence of a liquid market, securities referred to in Note 3.2 to the Financial Statements, have been purchased at an acquisition cost determined by the mathematical model described in the aforementioned Note. During the year, a significant part of ABS representing 24,86% of the Net Assets of PARWORLD Euro Short Term Fixed Income sub-fund have been sold to investments funds belonging to BNP Paribas Group with a price determined according to the same mathematical model. This generated a net realised gain of EUR 121,212.

73


Other information (unaudited) 13. List of the effective asset managers per sub-fund on September 30, 2012 BNP Paribas Asset Management, abbreviated to BNP PAM France FundQuest S.A.S, abbreviated to FundQuest France THEAM S.A.S, abbreviated to THEAM Sub-funds PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME PARWORLD QUANTITATIVE FIXED INCOME PARWORLD GLOBAL SUSTAINABLE DEVELOPMENT 80 PARWORLD QUAM 12 PARWORLD ETF FLEXIBLE ALLOCATION PARWORLD MULTI-STRATEGY HIGH VOL PARWORLD QUANT COMMODITIES PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU PARWORLD QUANT RAW MATERIALS PARWORLD TRACK CONTINENTAL EUROPE PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS BOND PARWORLD TRACK EMU PARWORLD TRACK EMU GOVERNMENT BOND PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND PARWORLD TRACK EURO INFLATION LINKED BOND PARWORLD TRACK EUROPE PARWORLD TRACK EUROPE SMALL CAP PARWORLD TRACK FTSE EDHEC-RISK EFFICIENT EUROBLOC PARWORLD TRACK GLOBAL GOVERNMENT BOND EX-EMU PARWORLD TRACK JAPAN PARWORLD TRACK NORTH AMERICA PARWORLD TRACK PACIFIQUE EX-JAPAN PARWORLD TRACK UK PARWORLD TRACK WORLD PARWORLD BETA DERIVATIVES FUND PARWORLD TARGET RETURN 100 GUARANTEED 2013

Asset managers BNPP AM France FundQuest France

THEAM

14. Transaction fees Transaction fees incurred by the Fund relating to purchase or sale of transferable securities, money market instruments, derivatives or other eligible assets are mainly composed of standard fees, sundry fees on transactions, stamp fees, brokerage fees, custody fees, VAT fees, stock exchange fees, RTO fees and dilution levy. Transaction fees are included in the cost of securities purchased and sold. In line with bond market practice, a bid-offer spread is applied when buying or selling securities and other financial instruments. Consequently, in any given transaction, there will be a difference between the purchase and sale prices quoted by the broker, which represents the broker’s fee. For the financial year from October 1, 2011 until September 30, 2012 these transaction fees were as follows: Sub-Fund PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD BRIC 80 FLOOR 2012 (until March 30, 2012) PARWORLD DYNALLOCATION (until December 9, 2011) PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD EURO NEGATIVE DURATION (until November 22, 2011) PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Global Sustainable Development 80 PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Equity Euro Covered

74

Currency EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR

Transaction fees 144 460 167 303 64 751 28 138 277 910 130 -


Sub-Fund

Currency

PARWORLD Quant Equity Europe GURU PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) PARWORLD Step 90 US PARWORLD Target Return 100 Guaranteed 2013 PARWORLD Track Continental Europe PARWORLD Track Emerging Markets PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track EMU PARWORLD Track EMU Government Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD Track Europe PARWORLD Track Europe Small Cap PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD TRACK JAPAN PARWORLD Track North America PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD TRACK UK PARWORLD Track World

Transaction fees

EUR USD USD EUR EUR USD EUR EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD

30 187 5 351 6 680 6 728 7 457 481 892 535 1 617 13 603 7 477 2 092 4 465 649

15. Global Market Risk Exposure The Management Company of the Fund, after a risk profile assessment, decides between the commitment approach and the VaR (99%, 1 Month) to determine the global market risk exposure. The VaR limit use (minimum, maximum and average) is calculated by dividing the daily VaR by the daily VaR limit (20% for absolute return VaR sub-funds and 2 times benchmark VaR for relative VaR sub-funds). The global market risk exposure information for the year ending September 30, 2012, are as follows: Sub-fund

Global Risk calculation Method

VaR model

Reference Portfolio/ benchmark

VaR Limit

Lowest Highest utilisation utilisation of VaR of VaR limit limit

Average utilisation of VaR limit

Parworld Absolute Return 100 Guaranteed 2012 Parworld Quantitative Fixed Income Parworld Beta Derivatives Fund Parworld Multi Strategy High Vol Parworld Bric 80 Floor 2012

Absolute VaR Absolute VaR Absolute VaR Absolute VaR Relative VaR

Historical VaR

No Benchmark

20%

7.40%

16.15%

11.13%

Average level of leverage reached during the year/ period 350%

Historical VaR

No Benchmark

20%

0.94%

32.39%

15.44%

300%

Monte Carlo VaR Historical VaR

No Benchmark

20%

56.34%

111.57%

83.32%

600%

No Benchmark

20%

6.98%

69.39%

27.96%

850%

Historical VaR

MSCI EM BRIC USD (PI)

2 times benchmark VaR

0.00%

0.89%

0.21%

20%

75


Notes aux états financiers au 30 septembre 2012

1. Généralités PARWORLD est une Société d’Investissement à Capital Variable (« le Fonds ») constituée sous la dénomination « PARINDEX » le 11 août 2000 sous la forme d’une société anonyme de droit luxembourgeois conformément à la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales ainsi qu’à la partie I de la loi du 17 décembre 2010 relative aux organismes de placement collectif. En date du 16 août 2004, le Fonds a changé de dénomination pour devenir « PARWORLD ». Depuis le 1er octobre 2011, le Fonds a procédé aux changements suivants : 1) Lancement de nouveaux compartiments Le 18 juillet 2012, les compartiments PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU et PARWORLD QUANT RAW MATERIALS ont été lancés. Le 25 juillet 2012, les compartiments PARWORLD QUANT COMMODITIES et PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND ont été lancés. Le 3 septembre 2012, les compartiments PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED et PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU ont été lancés. 2) Echéance du compartiment Le 30 mars 2012, le compartiment PARWORLD Bric 80 Floor 2012 est arrivé à l’échéance. 3) Liquidation de compartiments Le 22 novembre 2011, le compartiment PARWORLD Euro Negative Duration a été liquidé. 4) Fusion de compartiments Le 9 décembre 2011 le compartiment PARWORLD Dynallocation (Date de la dernière valeur nette d’inventaire : 08/12/2011) a fusionné avec le compartiment TARGET RETURN PLUS (EURO) de la SICAV PARVEST. 5) Fusion d’autres fonds dans PARWORLD Le 7 septembre 2012, PARVEST EQUITY UK a été absorbé par le compartiment PARWORLD TRACK UK. PARVEST DIVERSIFIED CONSERVATIVE a été absorbé par le compartiment PARWORLD ETF FLEXIBLE ALLOCATION. 6) Changement de dénomination Le 26 juin 2012 PARWORLD ALPHA DERIVATIVES FUND est devenu PARWORLD MULTI-STRATEGY HIGH VOL. 7) Regroupement* Le 3 septembre 2012

les compartiments PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS, PARWORLD TRACK EUROPE et PARWORLD TRACK EMERGING MARKET BOND ont procédé à un regroupement d’actions dans un rapport de 1:1000 pour les actions appartenant à la catégorie X.

PARWORLD peut être officiellement souscrit et faire appel à l’épargne publique dans les pays où il a obtenu une autorisation de commercialisation : - Luxembourg (le 31 août 2000) - France (le 19 décembre 2000) - Jersey (le 8 janvier 2001) - Suisse (le 15 janvier 2001) - Liban (le 3 février 2001) - Espagne (le 6 juillet 2001) - Pays-Bas (le 2 mai 2002)

- Portugal (le 14 août 2002) - Autriche (le 25 mars 2005) - Grèce (le 5 avril 2005) - Bahreïn (le 10 mai 2005) - Belgique (le 14 juin 2005) - Italie (le 17 juin 2005) - Malte (le 21 mars 2006)

- Liechtenstein (le 25 mai 2007) - Hongrie (le 31 juillet 2008) - Chypre (le 31 juillet 2008) - Allemagne (le 24 septembre 2009) - République Tchèque (4 février 2010) - Slovaquie (24 novembre 2009)

Avant toute souscription, il est nécessaire de vérifier que le pays dans lequel PARWORLD est enregistré autorise la commercialisation pour les compartiments, catégories et classes d’actions concernés. La valeur nette d’inventaire globalisée de tous les compartiments est exprimée en euros (EUR). PARWORLD est un Fonds à compartiments multiples dont l’objectif est de proposer à ses actionnaires un large choix d’investissements leur permettant de gérer leur portefeuille de valeurs mobilières et/ou autres actifs financiers liquides. PARWORLD s’adresse à la fois à des clients particuliers et institutionnels, ces derniers bénéficiant d’une catégorie d’actions spécifique dès lors que leurs investissements dépassent un certain seuil.

* Les regroupements d’actions augmenteront le prix de la classe d’actions, impliquant une diminution proportionnelle du nombre d’actions en circulation.

76

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 2. Les actions de la SICAV Dans chaque compartiment, le Conseil d’administration pourra créer les catégories d’actions et les classes d’actions (« catégories » et « classes ») : Catégorie

Classic

Classe

Nominatives

Au porteur(1)

Investisseurs

Oui

Oui

Tous

Oui

Oui

Tous

Prix de souscription initial par action (2)

Participation minimale (3)


Classic H


N


Privilege


EUR 100,USD 100,JPY 10 000,CHF 100,GBP 100,HKD 100,-

Aucune

EUR 1 million par compartiment Gestionnaires : aucune

EUR 100,USD 100,JPY 10 000,CHF 100 ,GBP 100 ,HKD 100,X


Oui

Non

I Plus


Oui

Non


Oui

I

Oui(3)

Investisseurs autorisés

Investisseurs autorisés

Investisseurs institutionnels

Sauf pour les compartiments TRACK, le compartiment Multi-Strategy High Vol et le compartiment Beta Derivatives Fund : EUR 100 000,USD 100 000,JPY 3 000 000,-


Aucune

Investisseurs institutionnels : EUR 3 millions par compartiment ou EUR 10 millions dans PARWORLD OPC : aucune

Non titrisées Hors frais de souscription, le cas échéant (3) A la discrétion du Conseil d’administration (1) (2)

Catégories couvertes Il est possible de créer des catégories couvertes dans certains compartiments. Ces catégories se distinguent par la couverture du risque de change par rapport à la monnaie de la comptabilité du compartiment. En cas de variation de la valeur du portefeuille ou des souscriptions et des remboursements, une couverture est assurée dans la mesure du possible dans des fourchettes spécifiques (s’il arrive que ces limites ne soient pas respectées un réajustement de la couverture est opéré). Le risque de change est en partie maintenu car cette couverture ne peut pas concerner l’exposition aux fluctuations de change de tous les investissements sous-jacents du compartiment concerné. La monnaie de ces catégories apparaît dans leur dénomination (par exemple « Classic H EUR » pour une catégorie couverte en EUR alors que la monnaie de la comptabilité du compartiment est le USD). Si l’investisseur ne donne aucune information particulière, les ordres reçus sont traités dans la monnaie de référence de la catégorie. Les caractéristiques de ces catégories sont identiques à celles des mêmes catégories non couvertes existant dans le compartiment. Ces catégories sont créées à une date et dans les compartiments qui seront déterminés par le Conseil d’administration. Avant la souscription, les investisseurs sont invités à s’informer sur l’ouverture des catégories, leur monnaie de référence et les compartiments dans lesquels elles sont ouvertes. Si les actifs d’une catégorie de ce type dans un compartiment sont inférieurs à un million d’euros ou un montant équivalent le Conseil d’administration se réserve le droit de fermer la catégorie et de la fusionner avec la même catégorie non couverte de ce même compartiment. Les catégories mono-devise Le Conseil d’administration peut proposer des catégories qui sont émises et valorisées dans une seule devise. La devise dans laquelle une catégorie donnée est émise et valorisée est indiquée dans la dénomination de la catégorie (par exemple « Classic USD » pour une catégorie émise et valorisée uniquement en USD).

77

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 3. Principes et méthodes comptables Les états financiers du Fonds sont établis conformément aux dispositions réglementaires et aux pratiques comptables généralement admises au Grand-Duché de Luxembourg. Les états financiers de PARWORLD ont été établis en euros (EUR). 3.1 Conversion de devises étrangères Les états financiers des compartiments du Fonds sont exprimés dans la monnaie de référence du compartiment et la comptabilité est tenue dans cette monnaie. Les actifs et passifs libellés dans une monnaie autre que celle du compartiment sont convertis dans la monnaie du compartiment au cours de change en vigueur à la date de clôture (note 10). Les produits et les charges libellés dans d’autres monnaies que celle du compartiment sont convertis dans la monnaie du compartiment aux taux de change applicables à la date de l’opération. Les bénéfices et pertes de change résultant de cette conversion sont enregistrés dans l’état des opérations et des variations des actifs nets. 3.2 Portefeuille-titres La valeur des actions ou parts d’organismes de placement collectif sera déterminée sur la base de la dernière valeur nette d’inventaire officielle disponible au jour d’évaluation (c’est-à-dire le cours de cotation, si l’organisme de placement collectif est coté, ou la valeur nette d’inventaire communiquée par l’agent administratif de l’organisme de placement collectif). L’évaluation de tous les titres cotés en bourse ou négociés sur un autre marché réglementé en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public est basée sur le cours de clôture du jour d’acceptation de l’ordre ou le cours du lendemain pour les marchés asiatiques et, si les titres concernés sont négociés sur plusieurs marchés, sur la base du cours le plus récent sur le principal marché sur lequel ils sont négociés ; si ce prix n’est pas représentatif l’évaluation reposera sur le prix de vente probable estimé, de manière prudente et de bonne foi, par le Conseil d’administration. Les titres qui ne sont pas cotés en bourse ou négociés sur un autre marché en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public sont évalués sur la base du prix de vente probable estimé, d’une manière prudente et de bonne foi, par un professionnel qualifié nommé à cette fin par le Conseil d’administration. Les opérations sur titres sont comptabilisées le jour où ces titres sont achetés ou vendus. Les plus-values ou moins-values réalisées lors de la cession des titres sont calculées par rapport au coût moyen de ces titres. Le 25 mars 2009, le Conseil d’Administration a décidé d’évaluer les titres européens adossés à des actifs (ABS) détenus dans le compartiment PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME sur la base d’un modèle financier. En raison de l’absence de liquidité actuelle du marché pour ces actifs et de la volonté de les conserver jusqu’à leur date finale de remboursement, le compartiment a décidé d’adopter une méthode d’évaluation pour les titres européens adossés à des actifs (Asset Backed Securities/ABS) en utilisant un modèle mathématique avec des paramètres observables au lieu de les évaluer à leur valeur de marché . En effet, le volume de transactions portant sur les ABS réalisées sur le marché au cours de l’année écoulée est trop faible pour obtenir une valeur de marché qui soit représentative de leur véritable valeur. Le modèle mathématique utilisé repose sur les hypothèses ou paramètres observables suivants : -

détention de ces titres jusqu’à leur date de remboursement final en raison de la faible probabilité de devoir céder ces titres sur le marché avec une décote importante,

-

relative stabilité de l’actionnariat depuis la date de lancement du compartiment et un actionnariat principalement lié au groupe BNP Paribas,

-

prise en considération dans le modèle mathématique des paramètres suivants : secteur d’activité, durée résiduelle moyenne des titres et notation des émetteurs.

Au 30 septembre 2012, 30,91 % du portefeuille du compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income était valorisé sur la base de cette politique de la « Fair Value ». Ces titres sont signalés par un astérisque (*) dans le portefeuille de ce compartiment. Ainsi, les prix obtenus en appliquant la méthode de la valeur de marché peuvent être considérablement différents de la valeur de cession réelle des titres. Néanmoins, la méthode d’évaluation de ces titres est appliquée de manière constante et en accord avec les principes décrits dans le prospectus. A ce stade, rien n’indique que le compartiment ne serait pas en mesure de conserver les titres jusqu’à la date de leur remboursement. Toutefois, le Conseil d’administration peut décider de vendre ces titres s’il trouve un acquéreur à un prix sans décote importante. D’autre part, aucun défaut de paiement n’a été observé sur les remboursements partiels concernant ces titres. La politique d’investissement du compartiment prévoit aussi en particulier que le compartiment investit principalement dans des ABS européens, libellés en EUR qui sont de bonne qualité (« investment grade ») lors de leur acquisition et qui sont émis par des sociétés ayant leur siège ou exerçant leur principale activité dans un pays de la zone euro. Ce compartiment s’adresse à des investisseurs qui accordent une grande importance à la performance à moyen terme et qui acceptent d’éventuelles baisses de la valeur liquidative de leur portefeuille découlant d’une exposition importante à des marchés à faible liquidité. Le défaut de paiement d’émetteurs de titres détenus dans le portefeuille ne peut être exclu. Par conséquent, il est conseillé aux investisseurs de n’y investir qu’une partie de leurs avoirs.

78

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) L’évolution du portefeuille de titres européens adossés à des actifs (ABS) durant la période de référence peut être résumée de la façon suivante : Valeur du portefeuille d’ABS européens au 30/09/2011 Remboursements partiels Cessions* Acquisitions Variation du résultat non réalisé Valeur du portefeuille d’ABS européens au 30/09/2012

489 248 920 (57 079 335) (217 580 422) 55 946 309 (205 862) 270 329 610

* Le bénéfice net réalisé sur la cession des ABS a été de 121,212 EUR. La durée de vie moyenne pondérée (Weighted Average Life) du portefeuille de titres adossés à des actifs (ABS) est la suivante : Durée de vie moyenne pondérée (WAL) < 1 an Entre 1 et 2 ans Entre 2 et 3 ans Entre 3 et 4 ans Entre 4 et 5 ans Entre 5 et 6 ans > 6 ans Total

30/09/2012 en %

30/09/2011 en %

12,10 % 2,30 % 4,81 % 11,17 % 0,12 % 0,00 % 0,41 % 30,91 %

0,08 % 15,60 % 15,77 % 12,78 % 5,04 % 0,00 % 0,23 % 49,50 %

3.3 Intérêts et dividendes Les intérêts comprennent notamment les intérêts courus et non échus à la date de clôture de l’exercice/la période après déduction éventuellement des retenues à la source. Les dividendes sont renseignés à la date où les actions sont cotées pour la première fois  « ex-dividende ». 3.4 Instruments financiers Les instruments financiers (contrats à terme, options) négociés sur un marché réglementé sont évalués au dernier cours connu du marché. Les autres instruments financiers incluant les contrats de swaps (swaps de taux d’intérêt, total return swaps) et d’options négociés de gré à gré sont évalués aux cours auxquels la position pourrait être liquidée selon des conditions prévalant sur le marché à la date d’évaluation. Les bénéfices ou pertes réalisés et non réalisés en découlant sont pris en compte dans l’état des opérations et des variations des actifs nets. Les mouvements concernant les contrats de swaps de taux et de performance sont comptabilisés dans les comptes de l’état des opérations et des variations des actifs nets. Dans le calcul des positions nettes par devise concernant les instruments financiers, les positions sont converties aux taux de change applicables à la date de clôture. 3.5 Evaluation des prêts de titres, des prises en pension et mises en pension de titres Les prêts de titres génèrent une rémunération pour les compartiments selon les contrats conclus et sont pris en compte dans l’Etat des opérations et des variations des actifs nets sous la rubrique « Autre résultat ». Les prêts de titres peuvent être résiliés à tout moment. Les titres qui ont été prêtés figurent dans les actifs nets du compartiment concerné à leur valeur de marché. Les prises en pension de titres (ou mises en pension) sont traitées comme des emprunts (ou prêts) garantis par les titres sous-jacents. Les prises en pension de titres sont évaluées à leur prix d’achat exprimé dans la devise originale, indépendamment de la valeur de marché des titres sous-jacents, les intérêts courus au pro rata depuis la date d’acquisition figurant au poste « Autres paiements à recevoir ». 3.6 Contrats de change à terme Les contrats de change à terme restant ouverts au moment de la clôture sont évalués par référence au taux de change à terme correspondant à la durée de vie restante du contrat. Toutes les plus et moins-values non réalisées sont reprises lors de la détermination du résultat des opérations. Pour le calcul des positions nettes par devise, les positions sont converties aux taux de change à terme correspondant à la durée de vie restante du contrat. 3.7 Evaluation des Credit Default Swaps La valeur d’un Credit Default Swap est calculée en comparant la valeur de la branche du swap relative à la protection et la valeur de la branche du swap relative à la prime. La valeur de la branche du swap relative à la prime est obtenue en actualisant les flux futurs liés aux primes avec le taux d’actualisation correspondant, ajusté pour tenir compte des risques. La valeur de la branche du swap se rapportant à la protection représente la valeur actuelle de la perte attendue, inhérente au contrat. Les probabilités de défaut utilisées pour le calcul de la perte attendue sont extrapolées à partir de la structure de taux comparables observés sur le marché. Les taux de swaps comparables observés sur le marché sont obtenus à partir d’un échantillon de contreparties. 3.8 Divers à payer Le poste « Divers à payer » comprend essentiellement des commissions de performance.

79

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 3.9 Frais de constitution Les frais liés à la création de tout nouveau compartiment sont supportés par le compartiment en question et amortis dans l’année qui suit la création du compartiment ou sur une durée définie par le Conseil d’administration de 5 ans maximum à compter de la date de création du compartiment. 3.10 Autres revenus Le poste « Autres revenus » comprend principalement des intérêts sur prêts de titres et sur mise en pensions de titres. 3.11 Swing pricing Dans certaines conditions de marché, en tenant compte du volume des transactions d’achat et de vente dans un compartiment, une catégorie ou souscatégorie ainsi que de l’importance des transactions, le Conseil d’administration de la Société de gestion peut estimer qu’il est dans l’intérêt des porteurs de parts de calculer les VNI par part sur la base des cours d’achat et de vente des actifs et/ou en tenant compte de l’écart estimé entre le cours acheteur et le cours vendeur pouvant être appliqué aux marchés sur lesquels ces actifs sont négociés. Le Conseil d’administration de la Société de gestion peut également ajuster ces VNI pour prendre en compte tous les frais de transaction et les commissions de vente, sous réserve que ces frais et commissions ne dépassent pas 1 % de la VNI du compartiment, de la catégorie ou sous-catégorie à cette date.

4. Régime fiscal La Société n’est soumise à aucun impôt sur les sociétés ou sur les plus-values au Luxembourg. Le Fonds est soumis au Luxembourg à une taxe d’abonnement annuelle représentant 0,05 % de la valeur de l’actif net. Ce taux est ramené à 0,01 % pour : a) les compartiments ayant comme objectif exclusif le placement collectif en instruments du marché monétaire et en dépôts auprès d’établissements de crédit ; b) les compartiments ayant comme objectif exclusif le placement collectif auprès d’établissements de crédit ; c) les compartiments, catégories ou classes réservés à des investisseurs institutionnels, des gestionnaires et OPC. Sont exonérés de la taxe d’abonnement a) la valeur des actifs représentés par des parts ou actions d’autres OPC à condition que ces parts ou actions aient déjà été soumises à la taxe d’abonnement ; b) les compartiments, les catégories ou classes d’actions réservés aux investisseurs institutionnels, gestionnaires et OPC (i) dont les valeurs sont réservées aux investisseurs institutionnels et (ii) dont l’unique objet est le placement collectif en instruments du marché monétaire et le placement en dépôts auprès d’établissements de crédit et (iii) dont la maturité résiduelle pondérée du portefeuille n’est pas supérieure à 90 jours, et (iv) qui ont obtenu l’attribution de la notation la plus élevée possible par une agence de notation reconnue ; c) les compartiments, les catégories ou classes d’actions réservées (i) aux institutions de retraite professionnelle ou structures de placement similaires créées à l’initiative d’un ou plusieurs employeurs au profit de leurs employés et (ii) aux sociétés incluant un ou plusieurs employeurs investissant des fonds pour assurer des prestations de retraite à leurs employés ; d) les compartiments dont le principal objectif est l’investissement dans des institutions de microfinance ; e) les compartiments, les catégories et/ou classes d’actions (i) dont les titres sont cotés ou échangés sur au moins une bourse de valeurs mobilières ou sur tout autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public et

(ii) dont l’objet exclusif est de reproduire la performance d’un ou plusieurs indices

Si elle est applicable la taxe d’abonnement est payable trimestriellement sur la base des actifs nets correspondants et calculée à la fin du trimestre pour lequel elle est applicable. Par ailleurs, la Société peut être soumise à l’impôt sur les OPC étrangers dans le pays où le compartiment est enregistré pour y être commercialisé. Conformément à la législation luxembourgeoise en vigueur et aux pratiques acceptées le Fonds n’est pas soumis à l’impôt sur les sociétés au Luxembourg. Conformément à la législation actuelle, ni le Fonds ni les porteurs de parts ne sont soumis à l’impôt ou une retenue à la source sur leur revenu ou les plus-values réalisées ou non réalisées, sur les transferts de parts dans le cadre d’une succession ou sur les montants reçus à la suite d’une dissolution à l’exception : (a) des porteurs de parts domiciliés, résidant ou établis de manière permanente au Luxembourg, (b) des porteurs de parts qui sont des personnes physiques qui résident dans un Etat membre de l’UE autre que le Luxembourg et qui perçoivent un revenu d’épargne, sur des placements dans le Fonds, d’un agent payeur situé au Luxembourg comme indiqué dans la Loi du 21 juin 2005 sur l’imposition des revenus d’épargne sous la forme de paiement d’intérêts en vigueur au Luxembourg. L’impôt retenu à la source sur ce type de revenu est de 35 % depuis le 1er juillet 2011.

80

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 5. Commissions de gestion Compartiments PARWORLD Absolute return 100 Guaranteed 2012 PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Global Sustainable Development 80 PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income

Catégories d’actions Classic I X Classic Privilege I Plus Classic N I Privilege X Classic I X Classic I X Classic Privilege I Plus Classic I N Privilege Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic I Classic H USD N Privilege X Classic I Classic H USD N Privilege X Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic N Privilege I X

Classes d’actions Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap

Société de gestion BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Commissions de gestion Max. 1,30 % Max. 0,75 % Néant Max. 1,75 % Max. 0,90 % Max. 0,25 % Max. 1,00 % Max. 1,00 % Max. 0,40 % Max. 0,50 % Max. 0,75 % Max. 0,30 % Max. 1,95 % Max. 0,75 % Néant Max. 1,75 % Max. 0,90 % Max. 0,25 % Max. 1,65 % Max. 0,70 % Max. 1,65 % Max. 0,85 % Max. 1,75 % Max. 1,75 % Max. 0,75 % Max. 1,75 % Max. 0,90 % Max. 1,50 % Max. 0,60 % Max 1,50 % Max 1,50 % Max 0,75 % Max. 1,50 % Max. 0,60 % Max. 1,50 % Max. 1,50 % Max 0,75 % Max. 1,75 % Max. 1,75 % Max. 0,75 % Max. 1,75 % Max. 0,90 % Max. 1,75 % Max. 1,75 % Max. 0,75 % Max. 1,75 % Max. 0,90 % Max. 1,20 % Max. 1,20 % Max. 0,60 % Max. 0,50 % -

81


Compartiments PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) PARWORLD Step 90 US PARWORLD target 100 Guaranteed 2013 PARWORLD track Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD track Emerging Markets PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU

82

Catégories d’actions Classic Classic Classic Classic Classic USD N Privilege I I Plus X Privilege I I Plus X Classic Classic Privilege I I Plus X Classic N Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic I Privilege X I Plus Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus

Classes d’actions Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis

Société de gestion BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Commissions de gestion Max. 1,50 % Max. 1,50 % Max. 1,30 % Max. 1,00 % Max. 1,00 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,20 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,25 % Max. 1,00 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,20 % Max. 1,00 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,20 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,15 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,15 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,15 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,20 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,20 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,20 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,15 %


Compartiments PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World

Catégories d’actions X Classic N I I Plus Privilege X Classic Classic USD N I I Plus Privilege X Classic Classic USD N Privilege I I Plus X Classic N I I Plus Privilege X Classic Privilege I I Plus X

Classes d’actions Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap

Société de gestion BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Commissions de gestion Max. 1,00 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,20 % Max. 0,50 % Max. 1,00 % Max. 1,00 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,20 % Max. 0,50 % Max. 1,00 % Max. 1,00 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,20 % Max. 1,00 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,20 % Max. 0,50 % Max. 1,00 % Max. 0,50 % Max. 0,50 % Max. 0,20 % -

En outre, le pourcentage des frais de gestion payés pour les OPCVM et/ou autres OPC dans lesquels PARWORLD investit varie entre 0,03 % et 2,61 %.

6. Rétrocession des commissions de gestion Les frais de gestion de certains fonds sous-jacents détenus par le Fonds lui sont partiellement ou entièrement remboursés. Les remboursements en faveur des compartiments effectués directement par les gestionnaires des fonds sous-jacents sont comptabilisés dans le compte « Rétrocession des commissions de gestion ».

7. Commissions de performance et commissions de garantie Du 1er octobre 2011 au 31 mai 2012 : Pour le compartiment PARWORLD QUAM 12 la Société de gestion est en droit de percevoir une commission de performance de 15 % de la différence, si elle est positive, entre la performance de chaque catégorie d’actions du compartiment, et celle de l’indice Euribor 1M depuis la dernière date de clôture, appliquée à l’actif net quotidien de la catégorie. Pour le compartiment PARWORLD ETF Flexible Allocation la Société de gestion est en droit de percevoir une commission de performance de 10 % de la différence, si elle est positive, entre la performance de chaque catégorie du compartiment, et celle de l’indice Euribor 3M depuis la dernière clôture, appliquée à l’actif net quotidien de la catégorie. Pour les compartiments PARWORLD Quantitative Fixed Income et Parworld Multi-Strategy High Vol la Société de gestion est en droit de percevoir une commission de performance de 20 % de la différence, si elle est positive, entre la performance de chaque catégorie du compartiment, et celle de l’indice Eonia depuis la dernière date de clôture, appliquée à l’actif net quotidien de la catégorie. En cas de sous-performance de la valeur liquidative par rapport à l’indice de référence, des reprises de provisions sont effectuées au maximum à hauteur des provisions constituées antérieurement au cours de l’exercice. La commission de performance annuelle correspond à la somme des montants provisionnés au cours de l’année ; si le total est de zéro, aucune commission n’est versée mais le montant de la commission ne peut en aucun cas être négatif. Que la somme provisionnée au dernier jour de l’exercice écoulé soit positive ou négative, le compte de provision est ramené à zéro au premier jour de l’exercice suivant.

83

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Depuis le 1er juin 2012 : Une commission de performance est due si la différence entre la performance annuelle des compartiments comme indiqué ci-dessous (par exemple sur l’exercice) et le taux minimum (il peut s’agir de la performance de l’indice de référence, d’un taux fixe ou d’une autre référence) est positive. Elle est versée à la Société de gestion. Elle est calculée quotidiennement et la provision est ajustée à chaque jour d’évaluation au cours de l’exercice selon la méthode « high water mark with hurdle rate ». Le taux minimum (hurdle rate) correspond à la performance d’un indice de référence (ou d’autres références) qui a été précisé au niveau du compartiment alors que la « high water mark » correspond à la valeur nette d’inventaire la plus élevée du compartiment à la fin de l’exercice précédent sur laquelle une commission de performance est due à la Société de gestion, après déduction de toute commission de performance. Une commission de performance sera provisionnée si la performance du compartiment est supérieure au hurdle rate et à la high water mark. - Parworld ETF Flexible Allocation: 10 % d’écart positif entre la performance annuelle du compartiment et l’Euribor 3 mois. - Parworld Multi Strategy High Vol: 20 % d’écart positif entre la performance annuelle du compartiment et Eonia. - Parworld Quam 12: 15 % d’écart positif entre la performance annuelle du compartiment et l’Euribor 1mois. - Parworld Quantitative Fixed Income: 20 % d’écart positif entre la performance annuelle du compartiment et Eonia.

8. Autres frais Les frais sont calculés et déduits mensuellement de la moyenne des actifs nets d’un compartiment ou d’une catégorie d’actions et servent de manière générale à couvrir les coûts liés au dépôt d’actifs (rémunération de la banque dépositaire) et à la gestion courante (calcul de la VNI, tenue de registre et de comptes, avis aux actionnaires, fourniture et impression de documents à remettre aux actionnaires comme le prescrit la loi, domiciliation, frais de révision de comptes) à l’exception des commissions de courtage, des frais de transaction non liés au dépôt, de la rémunération des administrateurs, des intérêts et frais bancaires, des dépenses extraordinaires et de la taxe d’abonnement en vigueur au Luxembourg ainsi que de toute autre taxe spécifique étrangère.

9. Prêts de titres, prises/mises en pension de titres Le Fonds peut, dans une optique de bonne gestion du portefeuille, effectuer des prêts de titres ou des prises ou mises en pension de titres, ces opérations consistant à acheter ou vendre des titres, avec une clause réservant au vendeur le droit ou l’obligation de racheter à l’acquéreur les titres vendus à un prix et à un terme convenus entre les deux parties lors de la conclusion du contrat. Au 30 septembre 2012, le total des titres prêtés pour les compartiments concernés est précisé pour les portefeuilles concernés. La valeur de la garantie obtenue pour les titres prêtés est de EUR 66 571 522. Dans le cadre des prises/mises en pension de titres, le Fonds peut agir en qualité d’acheteur ou de vendeur. Le Fonds ne peut acheter ou vendre des titres dans le cadre d’un contrat de prise/mise en pension que si la contrepartie est un établissement financier de premier ordre spécialisé dans ce type de transactions. Le montant total des opérations de prise en pension de titres pour PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 s’élève à 60 003 750 EUR et concerne les titres suivants : DEPFA BANK, Companie de Financement Foncier, FCT NORIA, DEXIA et Phedina Hypotheken 2010 B.V. (Phedina).

10. Evaluation du portefeuille-titres Les états financiers ont été présentés sur base de la dernière valeur nette d’inventaire calculée au cours de l’exercice/la période.  Conformément au Prospectus, la valeur nette d’inventaire a été calculée en utilisant les derniers cours connus à cette date. Les cours de bourse et de change utilisés pour l’évaluation du portefeuille-titres à la date du rapport sont ceux du 28 septembre 2012. 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

84

DOLLAR AUSTRALIEN DOLLAR CANADIEN FRANC SUISSE RENMINBI CHINOIS COURONNE DANOISE LIVRE STERLING DOLLAR DE HONG-KONG FORINT HONGROIS YEN JAPONAIS PESO MEXICAIN COURONNE NORVEGIENNE DOLLAR NEO-ZELANDAIS COURONNE SUEDOISE DOLLAR DE SINGAPOUR LIVRE TURQUE DOLLAR AMERICAIN


0,80830942 0,78998302 0,82709565 0,12367742 0,13414266 1,25517761 0,10025515 0,00350791 0,00999104 0,06045639 0,13577825 0,64570285 0,11855294 0,63365333 0,43289106 0,77730276


P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 11. Evènements postérieurs à la clôture Le compartiment PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) a fusionné avec le compartiment Step 90 Commodities (EUR) de la SICAV PARVEST le 21 novembre 2012. Le compartiment PARWORLD Step 90 US a fusionné avec le compartiment Step 90 US de la SICAV PARVEST le 21 novembre 2012. Le compartiment PARWORLD Absolute Return 100 Guaranted 2012 a été liquidé le 21 décembre 2012.

12. Transactions avec des parties liées A la date de clôture, quasiment tous les titres européens adossés à des actifs que contenait PARWORLD Euro Short Term Fixed Income étaient achetés auprès d’entités/fonds liés au groupe BNP Paribas. En l’absence de marché liquide, les titres auxquels il est fait référence dans la Note 3.2 des Etats financiers ont été achetés à un coût d’acquisition déterminé par le modèle mathématique décrit dans la Note mentionnée ci-dessus. Au cours de l’exercice, une part importante des titres adossés à des actifs (ABS) représentant 24,86 % des actifs nets du compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income a été vendue à des fonds d’investissement appartenant au groupe BNP Paribas à un prix déterminé conformément au même modèle mathématique. Cette opération a permis de réaliser une plus-value nette de 121 212 EUR.

85


Autres informations (non révisées) 13. Liste des gestionnaires d’actifs en place par compartiment au 30 septembre 2012 BNP Paribas Asset Management, en abrégé BNP PAM France FundQuest S.A.S, en abrégé FundQuest France THEAM S.A.S, en abrégé THEAM Compartiments PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME PARWORLD QUANTITATIVE FIXED INCOME PARWORLD GLOBAL SUSTAINABLE DEVELOPMENT 80 PARWORLD QUAM 12 PARWORLD ETF FLEXIBLE ALLOCATION PARWORLD MULTI-STRATEGY HIGH VOL PARWORLD QUANT COMMODITIES PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU PARWORLD QUANT RAW MATERIALS PARWORLD TRACK CONTINENTAL EUROPE PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS BOND PARWORLD TRACK EMU PARWORLD TRACK EMU GOVERNMENT BOND PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND PARWORLD TRACK EURO INFLATION LINKED BOND PARWORLD TRACK EUROPE PARWORLD TRACK EUROPE SMALL CAP PARWORLD TRACK FTSE EDHEC-RISK EFFICIENT EUROBLOC PARWORLD TRACK GLOBAL GOVERNMENT BOND EX-EMU PARWORLD TRACK JAPAN PARWORLD TRACK NORTH AMERICA PARWORLD TRACK PACIFIQUE EX-JAPAN PARWORLD TRACK UK PARWORLD TRACK WORLD PARWORLD BETA DERIVATIVES FUND PARWORLD TARGET RETURN 100 GUARANTEED 2013

Gestionnaires d’actifs BNPP AM France FundQuest France

THEAM

14. Frais de transaction Les frais de transaction encourus par le Fonds pour l’achat ou la vente de titres transférables, d’instruments du marché monétaire, de dérivés ou d’autres actifs éligibles sont composés principalement de frais standard, de frais divers liés aux opérations, de frais de timbres, de commissions de courtage, de droits de garde, de TVA, de commissions de bourse, de frais d’intermédiation (RTO) et de commissions de dilution. Les frais de transaction sont inclus dans le coût des titres achetés ou vendus. Conformément à la pratique sur le marché obligataire, un spread entre prix vendeur et prix acheteur est appliqué lors de l’achat ou la vente de titres ou d’autres instruments financiers. Il existe donc pour toutes les transactions un écart entre prix d’achat et prix de vente dans les cotations des courtiers qui correspond à la commission de courtage. Pour l’exercice allant du 1er octobre 2011 au 30 septembre 2012 ces frais de transaction ont été les suivants : Compartiment PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD BRIC 80 FLOOR 2012 (jusqu’au 30 mars 2012) PARWORLD DYNALLOCATION (jusqu’au 9 décembre 2011) PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD EURO NEGATIVE DURATION (jusqu’au 22 novembre 2011) PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Global Sustainable Development 80 PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Equity Euro Covered

86

Monnaie EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR

Frais de transaction 144 460 167 303 64 751 28 138 277 910 130 -


Compartiment

Monnaie


Frais de transaction


30 187 5 351 6 680 6 728 7 457 481 892 535 1 617 13 603 7 477 2 092 4 465 649

15. Exposition globale aux risques de marché La Société de gestion du Fonds décide, après évaluation du profil de risque, d’adopter l’approche par les engagements ou la VaR (99 %, 1 mois) pour déterminer l’exposition globale aux risques de marché. La limite de VaR utilisée (minimum, maximum et moyenne) est calculée en divisant la VaR quotidienne par la limite de VaR quotidienne (20 % pour les compartiments VaR absolute return et 2 fois la VaR de l’indice de référence pour les compartiments VaR relative). Les données concernant l’exposition globale aux risques de marché pour l’exercice clos le 30 septembre 2012 sont les suivantes : Compartiment

Méthode de calcul du risque global

Modèle VaR

Portefeuille de référence / indice de référence

Limite de VaR

Utilisation Utilisation la plus la plus faible de la élevée de limite de la limite de VaR VaR

Utilisation Levier moyen moyenne atteint durant de la limite l’exercice de VaR écoulé


VaR absolue

VaR historique

Aucun indice

20 %

7,40 %

16,15 %

11,13 %

350 %

VaR absolue

VaR historique

Aucun indice

20 %

0,94 %

32,39 %

15,44 %

300 %

VaR absolue

Aucun indice

20 %

56,34 %

111,57 %

83,32 %

600 %

VaR absolue

Monte Carlo VaR VaR historique

Aucun indice

20 %

6,98 %

69,39 %

27,96 %

850 %

VaR relative

VaR historique


2 fois la VaR de l’Indice de référence

0,00 %

0,89 %

0,21 %

20 %

87


Erläuterungen zum Finanzausweis zum 30. September 2012

1. Allgemeines PARWORLD ist eine Investmentgesellschaft mit veränderlichem Kapital (Société d’Investissement à Capital Variable, „der Fonds“) nach Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen, die am 11. August 2000 unter der Bezeichnung „PARINDEX“ in der Rechtsform einer Aktiengesellschaft luxemburgischen Rechts nach dem Gesetz vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften in der geänderten Fassung errichtet worden ist. Zum 16. August 2004 hat sich der Fonds in „PARWORLD“ umbenannt. Seit dem 1. Oktober 2011 hat der Fonds folgende Änderungen vorgenommen: 1) Auflegung neuer Teilfonds 18. Juli 2012 Auflegung der Teilfonds PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU und PARWORLD QUANT RAW MATERIALS 25. Juli 2012 Auflegung der Teilfonds PARWORLD QUANT COMMODITIES und PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND 3. September 2012 Auflegung der Teilfonds PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED und PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU 2) Fälligkeit von Teilfonds 30. März 2012 Fälligkeit des Teilfonds PARWORLD Bric 80 Floor 2012 3) Auflösung von Teilfonds 22. November 2011 Auflösung des Teilfonds PARWORLD Euro Negative Duration 4) Verschmelzung von Teilfonds 9. Dezember 2011 Verschmelzung des Teilfonds PARWORLD DYNALLOCATION (letzter offizieller Nettoinventarwert: 8.12.2011) mit dem Teilfonds TARGET RETURN PLUS (EURO) der SICAV PARVEST 5) Verschmelzung anderer Fonds in den PARWORLD 7. September 2012 PARVEST EQUITY UK wurde durch den Teilfonds PARWORLD Track UK aufgenommen PARVEST DIVERSIFIED CONSERVATIVE wurde durch den Teilfonds PARWORLD ETF Flexible Allocation aufgenommen 6) Namensänderung 26. Juni 2012

PARWORLD Alpha Derivatives Fund wurde umbenannt in PARWORLD Multi-Strategy HiGH Vol

7) Umgekehrter Aktiensplit* (reverse share split) 3. September 2012 Umgekehrter Aktiensplit der Kategorie X im Verhältnis 1:1000 bei den Teilfonds PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS, PARWORLD TRACK EUROPE und PARWORLD TRACK EMERGING MARKET BOND PARWORLD ist in folgenden Ländern vertriebsberechtigt und kann dort gezeichnet werden: - Luxemburg (31.08.2000) - Frankreich (19.12.2000) - Jersey (08.01.2001) - Schweiz (15.01.2001) - Libanon (03.02.2001) - Spanien (06.07.2001) - Niederlande (02.05.2002)

- Portugal (14.08.2002) - Österreich (25.03.2005) - Griechenland (05.04.2005) - Bahrain (10.05.2005) - Belgien (14.06.2005) - Italien (17.06.2005) - Malta (21.03.2006)

- Liechtenstein (25.05.2007) - Ungarn (31.07.2008) - Zypern (31.07.2008) - Deutschland (24.09.2009) - Tschechische Republik (04.02.2010) - Slowakische Republik (24.11.2009)

Anleger müssen sich vor der Zeichnung von Aktien in einem Land, in dem PARWORLD über eine Vertriebsberechtigung verfügt, darüber informieren, ob die jeweiligen Teilfonds bzw. Aktienkategorien oder -klassen zum Vertrieb zugelassen sind. Der konsolidierte Nettoinventarwert aller Teilfonds wird in Euro (EUR) ausgedrückt. PARWORLD ist ein Fonds mit mehreren Teilfonds, dessen Ziel es ist, den Aktionären eine breitgefächerte Auswahl an Anlagemöglichkeiten zu bieten, mittels derer sie ihr Wertpapierportfolio und/oder andere liquide Finanzmittel verwalten können. Zielgruppe sind sowohl Privatanleger als auch institutionelle Anleger, wobei Letzteren ab einem gewissen Anlagevolumen eine gesonderte Aktienklasse vorbehalten ist.

* Durch die umgekehrten Splits wird der Preis der Aktien dieser Klassen steigen, und die Anzahl der umlaufenden Aktien entsprechend sinken.

88

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 2. Die Aktien der SICAV Innerhalb jedes Teilfonds hat der Verwaltungsrat die Möglichkeit, die folgenden Aktienkategorien und -klassen (die „Kategorien“ und „Klassen“) zu schaffen: Kategorie

Classic

Klasse

Namensaktien

Inhaberaktien(1)

Anleger

Ja

Ja

Alle

Ja

Ja

Alle

Erstzeichnungspreis je Aktie(2)

Mindestbestand(3)


Classic H


N


Privilege



Keiner

1 Mio. EUR je Teilfonds Manager: keiner EUR 100,USD 100,JPY 10 000,CHF 100 ,GBP 100 ,HKD 100,-

X


I Plus


I


Nein

Autorisierte Anleger

Ja

Nein

Autorisierte Anleger

Ja

Ja(3)

Institutionelle Anleger

Ja

Außer für TRACK-Teilfonds, den Teilfonds Multi-Strategy High Vol und den Teilfonds Beta Derivatives Fund: EUR 100 000,USD 100 000,JPY 3 000 000,-


Keiner

Institutionelle Anleger: 3 Mio. EUR je Teilfonds oder 10 Mio. EUR in PARWORLD OGA: keiner

Nicht verurkundet Ggf. ohne Zeichnungsgebühr (3) Nach Ermessen des Verwaltungsrats (1) (2)

Abgesicherte Kategorien In einigen Teilfonds können abgesicherte („hedged“) Kategorien gebildet werden. Diese Kategorien zeichnen sich dadurch aus, dass ihre Wechselkursrisiken gegenüber der Rechnungswährung des Teilfonds abgesichert sind. Bei Änderungen im Wert des Portfolios oder bei Zeichnungen und Rücknahmen werden, soweit dies innerhalb bestimmter Bandbreiten möglich ist, Absicherungen vorgenommen (sollten diese Beschränkungen zeitweise nicht eingehalten werden, wird die Absicherung angepasst). Das Wechselkursrisiko bleibt somit teilweise bestehen, da durch die Absicherung nicht die Währungsrisiken aller zugrunde liegenden Anlagen des jeweiligen Teilfonds berücksichtigt werden können. Die Währung der Kategorie ist in der Bezeichnung enthalten (beispielsweise „Classic H EUR“ für eine in EUR abgesicherte Kategorie bei einer Rechnungswährung des Teilfonds in USD). Sofern der Anleger keine spezielle Verfügung trifft, werden eingehende Aufträge in der Referenzwährung der Kategorie bearbeitet. Die Merkmale dieser Kategorien sind identisch mit denen der entsprechenden nicht abgesicherten Kategorien desselben Teilfonds. Diese Kategorien werden an einem durch den Verwaltungsrat festgesetzten Datum und in durch diesen zu bestimmenden Teilfonds gebildet. Vor der Zeichnung sollten Anleger sich über die Öffnung der Kategorien, deren Währungen und den Teilfonds, in denen sie geöffnet sind, informieren. Wenn das Vermögen einer dieser Kategorien in einem Teilfonds unter eine Million Euro oder einen gleichwertigen Betrag sinkt, liegt es im Ermessen des Verwaltungsrats, die Kategorie zu schließen und sie mit derselben nicht abgesicherten Kategorie dieses Teilfonds zu verschmelzen.

89

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Kategorien in einer Währung Der Verwaltungsrat kann Kategorien anbieten, die in nur einer Währung ausgegeben und bewertet werden. Die Währung, in der eine Kategorie ausgegeben und bewertet wird, ist der Bezeichnung der Kategorie zu entnehmen (beispielsweise „Classic USD“ für eine nur in USD ausgegebene und bewertete Kategorie).

3. Grundsätze und Methoden der Rechnungslegung Die Jahres- und Halbjahresabschlüsse des Fonds werden nach den im Großherzogtum Luxemburg geltenden aufsichtsrechtlichen Bestimmungen und allgemein anerkannten Praktiken des Rechnungswesens aufgestellt. Die Abschlüsse des PARWORLD werden in Euro (EUR) aufgestellt. 3.1 Währungsumrechnung Die Jahres- und Halbjahresabschlüsse der Teilfonds des Fonds werden in der Währung des Teilfonds ausgewiesen, und die Konten werden in dieser Währung geführt. Die Aktiva und Passiva in einer anderen als der Währung des Teilfonds werden auf der Grundlage des am Stichtag geltenden Wechselkurses in die Währung des Teilfonds umgerechnet (Erläuterung 10). Erträge und Aufwendungen in einer anderen als der Währung des Teilfonds werden zu dem am Datum der Transaktion geltenden Wechselkurs in die Währung des Teilfonds umgerechnet. Sich aus dieser Umrechnung ergebende Wechselkursgewinne und -verluste gehen in die Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderungen des Nettovermögens ein. 3.2 Wertpapierbestand Der Wert von Aktien/Anteilen von Organismen für gemeinsame Anlagen wird auf Grundlage des letzten erhältlichen Nettoinventarwerts am Bewertungstag bewertet (d.h. bei börsennotierten OGA zum Kurs bzw. zum von der Verwaltungsstelle des OGA mitgeteilten Nettoinventarwert). Die Bewertung aller zum amtlichen Handel an einer Wertpapierbörse zugelassenen oder an einem anderen geregelten Markt, der regelmäßig stattfindet, anerkannt und der Öffentlichkeit zugänglich ist, gehandelten Wertpapiere erfolgt anhand des Schlusskurses am Tag der Orderannahme bzw. bei den asiatischen Märkten anhand des Kurses am nächsten Markttag nach diesem Tag, und werden die betreffenden Wertpapiere an mehreren Märkten gehandelt, anhand des letzten bekannten Schlusskurses am Hauptmarkt der Wertpapiere. Wenn der Preis nicht repräsentativ ist, erfolgt die Bewertung auf der Grundlage des vorsichtig und nach gutem Glauben durch den Verwaltungsrat geschätzten, wahrscheinlichen Realisierungswertes. Wertpapiere, die nicht zum amtlichen Handel zugelassen sind oder nicht an einer Börse oder einem anderen geregelten, regelmäßig stattfindenden, anerkannten und der Öffentlichkeit zugänglichen Markt gehandelt werden, werden auf der Basis ihres wahrscheinlichen Verkaufspreises bewertet, der mit Umsicht und nach Treu und Glauben durch eine qualifizierte sachkundige Person geschätzt wird, die durch den Verwaltungsrat zu diesem Zweck ernannt worden ist. Die Wertpapiergeschäfte werden an dem Tag verbucht, an dem die Wertpapiere gekauft oder verkauft werden. Die beim Verkauf von Wertpapieren realisierten Gewinne oder Verluste werden auf der Grundlage der durchschnittlichen Kosten dieser Wertpapiere berechnet. Der Verwaltungsrat hat zum 25. März 2009 beschlossen, die Bewertung der europäischen Asset-Backed Securities im Bestand des Teilfonds PARWORLD Euro Short Term Fixed Income auf Basis eines „Mark-to-Market“-Modells vorzunehmen. Angesichts der aktuell fehlenden Marktliquidität dieser Papiere und der Absicht, sie bis zur Endfälligkeit zu halten, beschloss der Teilfonds, AssetBacked Securities (ABS) über ein mathematisches Bewertungsmodell mit beobachtbaren Parametern zu bewerten anstelle einer Bewertung zum Marktwert. Denn das ABS-Transaktionsvolumen am Markt im Jahresverlauf ist zu niedrig, um einen für den tatsächlichen Wert repräsentativen Marktwert zu erhalten. Das ausgewählte mathematische Modell beruht auf folgenden Hypothesen und beobachtbaren Parametern: - Die Papiere werden bis zur Endfälligkeit gehalten, da die Wahrscheinlichkeit, dass die Titel auf dem Markt mit einem erheblichen Abschlag verkauft werden müssen, gering ist. - Relativ stabile Aktionärsstruktur seit Auflegung des Teilfonds, die Aktionäre sind überwiegend mit der BNP Paribas-Gruppe verbunden. - Folgende Parameter fließen in das mathematische Modell ein: Der Sektor des Titels, die durchschnittliche Restlaufzeit des Papiers und das Emittentenrating. Am 30. September 2012 waren 30,91% des Portfolios des Teilfonds PARWORLD Euro Short Term Fixed Income nach dem Fair-ValuePrinzip bewertet. Die entsprechenden Titel sind in der Aufstellung des Wertpapierbestands dieses Teilfonds mit einem Sternchen (*) gekennzeichnet. Die effektiven Verkaufspreise weichen möglicherweise erheblich von den über das „Fair Value“-Modell ermittelten Preisen ab. Das Bewertungsverfahren für diese Titel wird jedoch konsequent angewandt und entspricht den im Prospekt beschriebenen Grundsätzen. Derzeit gibt es keine Anzeichen dafür, dass der Teilfonds nicht in der Lage sein wird, die Titel bis zur Fälligkeit im Bestand zu halten. Der Verwaltungsrat kann jedoch einen Verkauf der Wertpapiere beschließen, wenn er zu einem Preis ohne wesentlichen Abschlag einen Käufer findet. Bisher kam es bei den Teilrückzahlungen dieser Papiere noch nicht zu einem Ausfall. Die Anlagepolitik des Teilfonds sieht ferner vor, dass der Teilfonds zum Zeitpunkt des Kaufs überwiegend in auf Euro lautende, europäische ABS der Kategorie Investmentgrade investiert, die von Unternehmen ausgegeben wurden, deren Sitz bzw. deren überwiegende Aktivitäten in einem Mitgliedsstaat der Eurozone liegen. Der Teilfonds eignet sich für Anleger, die eine Performance auf mittlere Sicht anstreben und bereit sind, eventuelle Rückgänge des Liquidationswerts ihres Bestands aufgrund des starken Engagements an Märkten mit geringer Liquidität zu akzeptieren. Ein Zahlungsausfall seitens der Emittenten der Papiere im Portfolio kann nicht ausgeschlossen werden. Deshalb sollten Anleger lediglich einen Teil ihres Vermögens in diesen Teilfonds investieren.

90

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Übersicht über die Entwicklung des europäischen ABS-Portfolios im Berichtszeitraum: Wert des europäischen ABS-Portfolios am 30.09.2011 Teilrückzahlungen Verkäufe* Käufe Veränderung des nicht realisierten Ergebnisses Wert des europäischen ABS-Portfolios am 30.09.2012

489 248 920 (57 079 335) (217 580 422) 55 946 309 (205 862) 270 329 610

* Realisierter Nettoertrag aus ABS-Verkäufen: 121.212 EUR Gewichtete durchschnittliche Laufzeit (Weighted Average Life – WAL) des europäischen ABS-Portfolios: WAL < 1 Jahr 1 bis 2 Jahre 2 bis 3 Jahre 3 bis 4 Jahre 4 bis 5 Jahre 5 bis 6 Jahre > 6 Jahre Insgesamt

30.09.2012 in %

30.09.2011 in %

12,10% 2,30% 4,81% 11,17% 0,12% 0,00% 0,41% 30,91%

0,08% 15,60% 15,77% 12,78% 5,04% 0,00% 0,23% 49,50%

3.3 Zinsen und Dividenden Die Zinsen umfassen die am Datum des Abschlusses aufgelaufenen und noch nicht fälligen Zinsen, gegebenenfalls unter Abzug von Quellensteuern. Dividenden werden an dem Datum vereinnahmt, an dem die Aktien erstmals „ex-Dividende“ notiert werden. 3.4 Finanzinstrumente Auf einem geregelten Markt gehandelte Finanzinstrumente (Futures, Optionen) werden mit ihrem zuletzt bekannten Marktkurs bewertet. Die anderen Finanzinstrumente, einschließlich im Freiverkehr gehandelte Swaps (Zinsswaps, Total Return Swaps) und Optionskontrakte, werden zu den Kursen bewertet, zu denen die Position unter Berücksichtigung der am Bewertungstag am Markt herrschenden Lage glattgestellt werden könnte. Die sich daraus ergebenden realisierten und nicht realisierten Gewinne oder Verluste gehen in die Aufwands- und Ertragsrechnung sowie in die Entwicklung des Nettovermögens ein. Zahlungen aus Zins- und Performance-Swaps werden in der „Aufwands- und Ertragsrechnung und Entwicklung des Nettovermögens“ verbucht. Zur Berechnung der Nettopositionen der Finanzinstrumente pro Währung werden die Positionen zu dem am Stichtag geltenden Wechselkurs umgerechnet. 3.5 Bewertung von Wertpapierleihgeschäften, Pensionsgeschäften (Repos) und umgekehrten Pensionsgeschäften (Reverse Repos) Auf die Wertpapierleihgeschäfte wird gemäß dem Vertrag ein Entgelt an den Teilfonds bezahlt, das in der „Aufwands- und Ertragsrechnung und Entwicklung des Nettovermögens“ unter dem Posten „Andere Erträge“ ausgewiesen wird. Die Wertpapierleihgeschäfte sind jederzeit kündbar. Die im Rahmen eines Wertpapierleihgeschäftes verliehenen Wertpapiere sind im Nettovermögen des jeweiligen Teilfonds mit ihrem Marktwert ausgewiesen. Reverse Repos (oder Repos) werden als Wertpapierleihe behandelt, die durch das zugrunde liegende Wertpapier garantiert ist. Reverse Repos werden unabhängig vom Marktwert des zugrunde liegenden Wertpapiers zum Kaufpreis in der ursprünglichen Währung bewertet, die seit dem Kauf aufgelaufenen anteiligen Zinsen unter „Sonstige Forderungen“ ausgewiesen. 3.6 Devisentermingeschäfte Zum Bilanzstichtag noch offene Devisentermingeschäfte werden unter Bezugnahme des für die Restlaufzeit des Kontrakts gültigen Devisenterminkurses bewertet. Nicht realisierte Wertsteigerungen und -minderungen fließen bei der Ergebnisermittlung der Transaktionen ein. Zur Berechnung der Nettopositionen pro Währung werden die Positionen zum der Restlaufzeit des Devisentermingeschäfts entsprechenden Devisenterminkurs umgerechnet. 3.7 Bewertung der Credit Default Swaps Der Wert eines Credit Default Swaps wird bestimmt durch eine Gegenüberstellung des Wertes des Protection Leg und des Wertes des Premium Leg. Der Wert des Premium Leg ergibt sich durch die Abzinsung der künftigen Prämienströme mit Hilfe der risikoadjustierten Diskontierung. Der Wert des Protection Leg ist der aktuelle Wert des aus dem Kontrakt erwarteten Verlustes. Die für die Berechnung des erwarteten Verlustes herangezogene Ausfallwahrscheinlichkeit wird aus der Struktur der Swapsätze an vergleichbaren Märkten abgeleitet. Diese ergeben sich aus einem Quervergleich der Kontrahenten am Markt.

91

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 3.8 Sonstige Verbindlichkeiten Die Position „Sonstige Verbindlichkeiten“ umfasst in erster Linie die Performancegebühr. 3.9 Kosten für die Auflegung von Teilfonds Kosten im Zusammenhang mit der Auflegung neuer Teilfonds werden vom jeweiligen Teilfonds getragen und im auf die Auflegung folgenden Jahr oder einem anderen, vom Verwaltungsrat festgelegten Zeitraum von maximal fünf Jahren ab Auflegung des Teilfonds abgeschrieben. 3.10 Sonstige Erträge Die Position „Sonstige Erträge“ umfasst Zinsen auf Wertpapierleihgeschäfte und Pensionsgeschäfte. 3.11 Swing Pricing Unter bestimmten Marktbedingungen und unter Berücksichtigung der Transaktionszahl in einem bestimmten Teilfonds, einer Kategorie oder einer Klasse sowie des Volumens dieser Transaktionen kann der Verwaltungsrat beschließen, dass es im Interesse der Aktionäre ist, den Nettoinventarwert je Aktie auf der Basis der Kauf- und Verkaufpreise der Vermögenswerte zu berechnen und/oder die geschätzte Differenz zwischen dem Kauf- und Verkaufpreis zu berücksichtigen der auf die Märkte anwendbar ist, in denen die Vermögenswerte gehandelt werden. Der Verwaltungsrat kann den Nettoinventarwert zudem im Hinblick auf Transaktionsgebühren und Verkaufsprovisionen anpassen, vorausgesetzt, diese Gebühren und Provisionen betragen zum gegebenen Zeitpunkt nicht mehr als 1% des NIW des Teilfonds, der Kategorie oder der Klasse. Im Berichtsjahr wurde der Swing PricingMechanismus nicht angewandt.

4. Steuern Die Gesellschaft unterliegt keiner luxemburgischen Einkommens- und Kapitalertragssteuer. Die Gesellschaft ist in Luxemburg einer jährlichen „Taxe d’Abonnement“ in Höhe von 0,05% des Nettovermögens unterworfen. Dieser Satz reduziert sich auf 0,01% im Hinblick auf: a) Teilfonds, deren ausschließlicher Zweck die Anlage in Geldmarktinstrumenten und Einlagen bei Kreditinstituten ist; b) Teilfonds, deren ausschließlicher Zweck die Anlage in Einlagen bei Kreditinstituten ist; c) Teilfonds, Kategorien oder Klassen, die institutionellen Anlegern, Managern oder OGA vorbehalten sind. Ausnahmen von der Zahlungspflicht der Taxe d’abonnement bestehen für: a) Vermögenswerte in Form von Anteilen oder Aktien, die an anderen OGAs gehalten werden, wenn für diese Anteile oder Aktien bereits die Taxe d’abonnement fällig geworden ist; b) Teilfonds, Kategorien und/oder Klassen, die institutionellen Anlegern, Managern oder OGA vorbehalten sind: (i) deren Wertpapiere institutionellen Anlegern vorbehalten sind und (ii) deren alleiniger Zweck die gemeinsame Anlage in Geldmarktinstrumenten und die Einlage bei Kreditinstituten ist, und (iii) deren gewichtete verbleibende Portfoliolaufzeit nicht mehr als 90 Tage beträgt, und (iv) die von einer anerkannten Ratingagentur die höchstmögliche Bonitätseinstufung erhalten haben; c) Teilfonds, Kategorien und/oder Klassen, die: (i) Institutionen für betriebliche Altersversorgungssysteme oder ähnliche Anlageformen vorbehalten sind, die durch einen oder mehrere Arbeitgeber für ihre Mitarbeiter eingerichtet worden sind, und die (ii) Gesellschaften vorbehalten sind, in denen ein oder mehrere Arbeitgeber Mittel für Rentenleistungen an ihre Mitarbeiter anlegen; d) Teilfonds, deren Hauptziel die Anlage in Mikrofinanzinstitutionen ist; e) Teilfonds, Kategorien und/oder Klassen: (i) deren Wertpapiere an mindestens einer Börse oder einem anderen geregelten, regelmäßig geöffneten, anerkannten und der Öffentlichkeit zugänglichen Markt zugelassen sind oder gehandelt werden, und (ii) deren ausschließlicher Zweck darin besteht, die Wertentwicklung eines oder mehrerer Indizes nachzubilden. Die Taxe d’abonnement ist, sofern sie erhoben wird, vierteljährlich zahlbar und wird am Ende des Quartals, für das sie zu zahlen ist, auf der Grundlage des jeweiligen Nettovermögens berechnet. Außerdem unterliegt die Gesellschaft unter Umständen ausländischen Steuern für OGAs in dem jeweiligen Land, in dem der Teilfonds zum Vertrieb registriert ist. Nach den derzeitigen gesetzlichen Bestimmungen und Verfahrensweisen unterliegt der Fonds in Luxemburg keiner Körperschaftssteuer. Nach geltendem luxemburgischen Recht unterliegen weder der Fonds noch seine Aktionäre in Luxemburg einer Einkommensteuer oder Quellensteuer auf ihr Einkommen, auf realisierte oder nicht realisierte Veräußerungsgewinne, auf die Übertragung von Aktien im Todesfall oder auf im Anschluss an eine Auflösung vereinnahmte Beträge. Ausgenommen sind folgende Gruppen: (a) Aktionäre, die in Luxemburg domiziliert oder gebietsansässig sind oder über eine ständige Niederlassung verfügen, (b) private Anktionäre mit Wohnsitz in einem anderen EU-Mitgliedsstaat, die von einer in Luxemburg ansässigen Zahlstelle Zinserträge auf ihre Anlagen im Fonds erhalten gemäß dem Luxemburger Gesetz vom 21. Juni 2005 zur Besteuerung von Zinserträgen. Ab dem 1. Juli 2011 wird auf solche Erträge eine Quellensteuer in Höhe von 35% erhoben.

92

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 5. Anlageverwaltungsgebühr Teilfonds PARWORLD Absolute return 100 Guaranteed 2012 PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Global Sustainable Development 80 PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income

Aktienkategorien Classic I X Classic Privilege I Plus Classic N I Privilege X Classic I X Classic I X Classic Privilege I Plus Classic I N Privilege Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic I Classic H USD N Privilege X Classic I Classic H USD N Privilege X Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic N Privilege I X

Aktienklassen Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap

Anlageverwalter BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Anlageverwaltungsgebühr Max. 1,30% Max. 0,75% Keine Max. 1,75% Max 0,90% Max. 0,25% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,40% Max. 0,50% Max. 0,75% Max. 0,30% Max. 1,95% Max. 0,75% Keine Max 1,75% Max 0,90% Max 0,25% Max. 1,65% Max. 0,70% Max. 1,65% Max. 0,85% Max. 1,75% Max. 1,75% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 1,50% Max. 0,60% Max 1,50% Max 1,50% Max 0,75% Max. 1,50% Max. 0,60% Max 1,50% Max 1,50% Max 0,75% Max. 1,75% Max. 1,75% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 1,75% Max. 1,75% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 1,20% Max. 1,20% Max. 0,60% Max. 0,50% -

93


Teilfonds PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) PARWORLD Step 90 US PARWORLD target 100 Guaranteed 2013 PARWORLD track Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD track Emerging Markets PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU

94

Aktienkategorien Classic Classic Classic Classic Classic USD N Privilege I I Plus X Privilege I I Plus X Classic Classic Privilege I I Plus X Classic N Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic I Privilege X I Plus Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus

Aktienklassen Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis

Anlageverwalter BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Anlageverwaltungsgebühr Max. 1,50% Max. 1,50% Max. 1,30% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,25% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15%


Teilfonds PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World

Aktienkategorien X Classic N I I Plus Privilege X Classic Classic USD N I I Plus Privilege X Classic Classic USD N Privilege I I Plus X Classic N I I Plus Privilege X Classic Privilege I I Plus X

Aktienklassen Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap

Anlageverwalter BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Anlageverwaltungsgebühr Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% -

Die Anlageverwaltungsgebühren der OGAW und/oder anderen OGA, in welche PARWORLD investiert, liegen zwischen 0,03% und 2,61%.

6. Rückerstattung der Anlageverwaltungsgebühren Die Anlageverwaltungsgebühren bestimmter Zielfonds, in die der Fonds investiert, werden ihm teilweise oder vollständig rückvergütet. Diese Rückzahlungen erfolgen von den Anlageverwaltern der Zielfonds direkt an den jeweiligen Teilfonds und werden unter „Erträge aus Retrozessionen“ erfasst.

7. Performancegebühren und Garantiegebühren Vom 1. Oktober 2011 bis zum 31. Mai 2012: Für den Teilfonds PARWORLD QUAM 12 hat die Verwaltungsgesellschaft Anspruch auf eine Performancegebühr in Höhe von 15% des Betrags, um den die Performance jeder Aktienkategorie des Teilfonds seit dem letzten Bewertungsstichtag die Wertentwicklung des Indexes Euribor 1M übersteigt. Grundlage für die Berechnung ist dabei der tägliche Nettovermögenswert der Aktienkategorie. Für den Teilfonds PARWORLD ETF Flexible Allocation hat die Verwaltungsgesellschaft Anspruch auf eine Performancegebühr in Höhe von 10% des Betrags, um den die Performance jeder Aktienkategorie des Teilfonds seit dem letzten Bewertungsstichtag die Wertentwicklung des Indexes Euribor 3M übersteigt. Grundlage für die Berechnung ist dabei der tägliche Nettovermögenswert der Aktienkategorie. Für die Teilfonds PARWORLD Quantitative Fixed Income und PARWORLD Multi-Strategy High Vol hat die Verwaltungsgesellschaft Anspruch auf eine Performancegebühr in Höhe von 20% des Betrags, um den die Performance jeder Aktienkategorie des Teilfonds seit dem letzten Bewertungsstichtag die Wertentwicklung des Vergleichsindexes Eonia übersteigt. Grundlage für die Berechnung ist dabei der tägliche Nettovermögenswert der Aktienkategorie. Für diese Performancegebühren wird bei jeder Berechnung des Nettoinventarwerts eine entsprechende Rückstellung gebildet. Bleibt die Wertentwicklung des Teilfonds hinter der des Vergleichsindexes zurück, werden die eventuell bestehenden Rückstellungen verwendet. Dies geschieht jedoch maximal in Höhe des Betrages der Rückstellungen aus dem laufenden Geschäftsjahr. Die jährliche Performancegebühr entspricht damit der Summe der im Laufe des Geschäftsjahres diesem Konto zugewiesenen Beträge. Sind die der Performancegebühr zugewiesenen Beträge kleiner oder gleich null, wird keine Performancegebühr gezahlt. Der Betrag kann jedoch nicht negativ sein. Unabhängig davon, ob der Saldo der Rückstellungen am letzten Tag des Geschäftsjahres positiv oder negativ ist, wird das Rückstellungskonto am ersten Tag des folgenden Geschäftsjahres wieder auf Null gesetzt.

95

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Seit dem 1. Juni 2012: Die Performancegebühr fällt an bei positiver Differenz zwischen der Jahresperformance des Teilfonds wie unten angegeben (d.h. im Berichtsjahr) und der Hurdle Rate (es kann sich hierbei um die Performance eines Referenzindexes, einen festen Satz oder einen anderen Referenzwert handeln). Sie ist an die Verwaltungsgesellschaft zu zahlen. Die Performancegebühr wird täglich ermittelt, und die Rückstellung wird an jedem Bewertungstag des Berichtsjahres unter Anwendung der „High Water Mark with Hurdle Rate“-Methode angepasst. Hurdle Rate bezeichnet die Performance eines auf Teilfondsebene spezifizierten Referenzindexes (oder einer anderen Referenz), wohingegen High Water Mark den höchsten NIW des Teilfonds zum Ende eines vorangegangenen Berichtsjahres nach Abzug der Performancegebühr bezeichnet, in dem die Performancegebühr an die Verwaltungsgesellschaft zu zahlen war. Die Performancegebühr fällt an, wenn die Performance des Teilfonds die Hurdle Rate und die High Water Mark übertrifft. - PARWORLD ETF FLEXIBLE ALLOCATION: 10% der positiven Differenz zwischen der jährlichen Performance des Teilfonds und dem Euribor 3M. - PARWORLD MULTI STRATEGY HIGH VOL: 20% der positiven Differenz zwischen der jährlichen Performance des Teilfonds und dem Eonia. - PARWORLD QUAM 12: 15% der positiven Differenz zwischen der jährlichen Performance des Teilfonds und dem Euribor 1M. - PARWORLD QUANTITATIVE FIXED INCOME: 20% der positiven Differenz zwischen der jährlichen Performance des Teilfonds und dem Eonia.

8. Sonstige Aufwendungen Die sonstigen Aufwendungen beinhalten dem durchschnittlichen Nettovermögen eines Teilfonds, einer Kategorie oder einer Klasse monatlich belastete Gebühren, die zur Deckung allgemeiner Kosten für die Verwahrung der Aktiva (Bezahlung der Depotbank) sowie von Verwaltungskosten dienen (NIW-Berechnung, Register und Buchführung, Mitteilungen an die Aktionäre, Versand und Druck der gesetzlich vorgeschriebenen Dokumente für die Aktionäre, Domizilierung, Prüferkosten usw.). Ausgenommen sind Broker-Gebühren, Provisionen für Transaktionen, die nicht mit Einlagen zusammenhängen, Honorare für Verwaltungsräte, Zinsen und Bankkosten, Einmalkosten, die Luxemburger Taxe d’abonnement sowie andere spezifische ausländische Steuern.

9. Wertpapierleihgeschäfte, Pensionsgeschäfte und umgekehrte Pensionsgeschäfte (Repos, Reverse Repos) Der Fonds kann zur effizienten Portfolioverwaltung Wertpapierleihgeschäfte sowie Repos und Reverse Repos tätigen. Dabei handelt es sich um den Kauf und Verkauf von Wertpapieren, wobei der Verkäufer das Recht oder die Pflicht hat, die verkauften Wertpapiere vom Käufer zu einem zwischen den beiden Vertragsparteien bei Vertragsabschluss vereinbarten Preis und Zeitpunkt zurückzukaufen. Das Gesamtvolumen der Wertpapierleihgeschäfte für die betreffenden Teilfonds zum 30. September 2012 ist in den jeweiligen Portefeuilles ausgewiesen. Der Wert der im Gegenzug erhaltenen Sicherheiten beträgt 66 571 522 EUR. Bei Repos und Reverse Repos kann der Fonds sowohl als Käufer als auch als Verkäufer agieren. Er darf Wertpapiere im Rahmen von unechten bzw. echten Pensionsgeschäften nur kaufen oder verkaufen, wenn es sich bei der Gegenpartei um ein auf solche Transaktionen spezialisiertes Finanzinstitut mit hoher Bonität handelt. Der Gesamtbetrag aus Reverse Repos für den Teilfonds PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 beträgt 60 003 750 EUR und betrifft folgende Wertpapiere: DEPFA BANK, Companie de Financement Foncier, FCT NORIA, DEXIA und Phedina Hypotheken 2010 B.V. (Phedina).

10. Bewertung des Wertpapierbestands Der Jahres- und Halbjahresabschluss wird auf der Grundlage des letzten im Laufe des Berichtszeitraums berechneten Nettoinventarwerts aufgestellt. Gemäß dem Prospekt sind die Nettoinventarwerte anhand der letzten, zum Zeitpunkt der Berechnung bekannten Börsen- und Wechselkurse berechnet worden. Der Bewertung des Wertpapierbestands zum Stichtag liegen die Börsen- und Wechselkurse vom 28. September 2012 zugrunde. 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

96

AUSTRALISCHER DOLLAR KANADISCHER DOLLAR SCHWEIZER FRANKEN CHINESISCHER RENMINBI DÄNISCHE KRONE PFUND STERLING HONGKONG-DOLLAR UNGARISCHER FORINT JAPANISCHER YEN MEXIKANISCHER PESO NORWEGISCHE KRONE NEUSEELÄNDISCHER DOLLAR SCHWEDISCHE KRONE SINGAPUR-DOLLAR TÜRKISCHE LIRA AMERIKANISCHER DOLLAR


0,80830942 0,78998302 0,82709565 0,12367742 0,13414266 1,25517761 0,10025515 0,00350791 0,00999104 0,06045639 0,13577825 0,64570285 0,11855294 0,63365333 0,43289106 0,77730276


P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 11. Ereignisse nach dem Bilanzstichtag Der Teilfonds PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) verschmolz am 21. November 2012 mit dem Teilfonds Step 90 Commodities (EUR) der SICAV PARVEST. Der Teilfonds PARWORLD Step 90 US verschmolz am 21. November 2012 mit dem Teilfonds Step 90 US der SICAV PARVEST. Der Teilfonds PARWORLD Absolute Return 100 Guaranted 2012 wurde am 21. Dezember 2012 aufgelöst.

12. Geschäfte mit verbundenen Parteien Fast alle zum Bilanzstichtag im Bestand des PARWORLD Euro Short Term Fixed Income befindlichen europäischen ABS sind von Einheiten/Fonds gekauft worden, die mit der BNP Paribas Group verbunden sind. Der Kaufpreis der Wertpapiere, auf die sich Erläuterung 3.2 bezieht, wurde mangels eines liquiden Marktes über ein in dieser Erläuterung näher beschriebenes mathematisches Modell berechnet. Im Jahresverlauf wurde ein wesentlicher Anteil der ABS in Höhe von 24,86% des Nettovermögens des Teilfonds PARWORLD Euro Short Term Fixed Income zu einem nach demselben mathematischen Modell berechneten Preis an Fonds verkauft, die zur BNP Paribas Group gehören. Hieraus ergab sich ein realisierter Nettogewinn von 121.212 EUR.

97


Weitere Informationen (ungeprüft) 13. Liste der tatsächlichen Anlageverwalter der Teilfonds, Stand 30. September 2012 BNP Paribas Asset Management, abgekürzt BNP PAM France FundQuest S.A.S, abgekürzt FundQuest France THEAM S.A.S, abgekürzt THEAM Teilfonds PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME PARWORLD QUANTITATIVE FIXED INCOME PARWORLD GLOBAL SUSTAINABLE DEVELOPMENT 80 PARWORLD QUAM 12 PARWORLD ETF FLEXIBLE ALLOCATION PARWORLD MULTI-STRATEGY HIGH VOL PARWORLD QUANT COMMODITIES PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU PARWORLD QUANT RAW MATERIALS PARWORLD TRACK CONTINENTAL EUROPE PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS BOND PARWORLD TRACK EMU PARWORLD TRACK EMU GOVERNMENT BOND PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND PARWORLD TRACK EURO INFLATION LINKED BOND PARWORLD TRACK EUROPE PARWORLD TRACK EUROPE SMALL CAP PARWORLD TRACK FTSE EDHEC-RISK EFFICIENT EUROBLOC PARWORLD TRACK GLOBAL GOVERNMENT BOND EX-EMU PARWORLD TRACK JAPAN PARWORLD TRACK NORTH AMERICA PARWORLD TRACK PACIFIQUE EX-JAPAN PARWORLD TRACK UK PARWORLD TRACK WORLD PARWORLD BETA DERIVATIVES FUND PARWORLD TARGET RETURN 100 GUARANTEED 2013

Anlageverwalter BNPP AM France FundQuest France

THEAM

14. Transaktionskosten Die dem Fonds im Zusammenhang mit dem Erwerb oder der Veräußerung von übertragbaren Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Derivaten oder sonstigen zulässigen Vermögensgegenständen entstehenden Gebühren setzen sich größtenteils aus Standardgebühren, verschiedenen Transaktionsgebühren, Stempelgebühren, Courtagen, Depotgebühren, Mehrwertsteuern, Börsengebühren, RTO-Gebühren und der Verwässerungsgebühr zusammen. Transaktionskosten sind in die Kosten für den Erwerb und die Veräußerung von Wertpapieren einberechnet. Wie auf dem Anleihenmarkt üblich, wird eine Spanne zwischen Ausgabe- und Rücknahmekurs beim Kauf und Verkauf von Wertpapieren und anderen Finanzinstrumenten zugrunde gelegt. Bei allen Transaktionen besteht folglich eine Differenz zwischen den Kauf- und Verkaufspreisen des Maklers, die dessen Courtage darstellt. Die Transaktionskosten im Zeitraum vom 1. Oktober 2011 bis zum 30. September 2012: Teilfonds PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD BRIC 80 FLOOR 2012 (bis 30. März 2012) PARWORLD DYNALLOCATION (bis 9. Dezember 2011) PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD EURO NEGATIVE DURATION (bis 22. November 2011) PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Global Sustainable Development 80 PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Equity Euro Covered

98

Währung EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD EUR

Transaktionskosten 144 460 167 303 64 751 28 138 277 910 130 -


Teilfonds

Währung


Transaktionskosten


30 187 5 351 6 680 6 728 7 457 481 892 535 1 617 13 603 7 477 2 092 4 465 649

15. Globales Marktrisiko Die Verwaltungsgesellschaft des Fonds entscheidet im Anschluss an eine Risikoprofil-Bewertung zwischen dem Commitment Approach und der Value-at-Risk-Methode (99%, 1 Monat) zur Ermittlung des globalen Marktrisikos. Die Nutzung der VaR-Grenze (Minimum, Maximum, Durchschnitt) wird berechnet durch Division des täglichen VaR durch die tägliche VaR-Grenze (20% bei Teilfonds mit Absolute-Return-VaR und der zweifache Referenzwert-VaR bei Teilfonds mit relativem VaR). Informationen zum globalen Marktrisiko für das am 30. September 2012 abgelaufene Berichtsjahr: Teilfonds

Berechnungsmethode für das globale Risiko

VaR -Modell

ReferenzPortfolio/ Benchmark

VaR-Grenze

Niedrigste Nutzung der VaR-Grenze

Höchste Nutzung der VaR-Grenze

Durchschnittliche Nutzung der VaR-Grenze

Durchschnittliche Hebelung im Laufe des Berichtsjahres/zeitraums

Parworld Absolute Return 100 Guaranteed 2012

Absoluter VaR

Historischer VaR

Keine Benchmark

20%

7,40%

16,15%

11,13%

350%

Parworld Quantitative Fixed Absoluter VaR Income

Historischer VaR

Keine Benchmark

20%

0,94%

32,39%

15,44%

300%

Parworld Beta Derivatives Fund

Absoluter VaR

Monte Carlo VaR

Keine Benchmark

20%

56,34%

111,57%

83,32%

600%

Parworld Multi Strategy High Vol

Absoluter VaR

Historischer VaR

Keine Benchmark

20%

6,98%

69,39%

27,96%

850%

Parworld Bric 80 Floor 2012

Relativer VaR

Historischer VaR


2x BenchmarkVaR

0,00%

0,89%

0,21%

20%

99


Note ai rendiconti finanziari al 30 settembre 2012

1. Generalità PARWORLD è una società d’investimento a capitale variabile (“il Fondo”) costituita l’11 agosto 2000 con la denominazione “PARINDEX” con la forma giuridica della società anonima di diritto lussemburghese, conformemente alla legge emendata del 10 agosto 1915 sulle società commerciali e alle disposizioni della Parte I della legge del 17 dicembre 2010 sugli organismi di investimento collettivo. Il 16 agosto 2004 il Fondo ha cambiato la propria denominazione in “PARWORLD”. Dal 1° ottobre 2011, il Fondo ha effettuato le seguenti operazioni: 1) Lancio di nuovi comparti Il 18 luglio 2012, i comparti PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU e PARWORLD QUANT RAW MATERIALS sono stati lanciati. Il 25 luglio 2012, i comparti PARWORLD QUANT COMMODITIES e PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND sono stati lanciati. Il 3 settembre 2012, i comparti PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED e PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU sono stati lanciati. 2) Comparto in scadenza Il 30 marzo 2012, il comparto PARWORLD Bric 80 Floor 2012 è giunto a scadenza. 3) Liquidazione Il 22 novembre 2011,

il comparto PARWORLD Euro Negative Duration è stato liquidato.

4) Fusione Il 9 dicembre 2011,

il comparto PARWORLD Dynallocation (data dell’ultimo valore patrimoniale netto ufficiale: 8/12/2011) è stato fuso con il comparto TARGET RETURN PLUS (EURO) della SICAV PARVEST.

5) Fusione di altri comparti in PARWORLD Il 7 settembre 2012, PARVEST EQUITY UK è stato assorbito dal comparto PARWORLD Track UK. PARVEST DIVERSIFIED CONSERVATIVE è stato assorbito dal comparto PARWORLD ETF Flexible Allocation. 6) Cambiamento di denominazione Il 26 giugno 2012, PARWORLD Alpha Derivatives Fund è diventato PARWORLD Multi-Strategy HiGH Vol. 7) Reverse share splits* Il 3 settembre 2012, i comparti PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS, PARWORLD TRACK EUROPE e PARWORLD TRACK EMERGING MARKET BOND hanno operato un raggruppamento di azioni nel rapporto di 1 azione ogni 1000 della categoria X. È possibile aderire ufficialmente a PARWORLD e fare appello al pubblico risparmio nei paesi in cui ha ottenuto la debita autorizzazione per la commercializzazione, ossia: - Lussemburgo (dal 31 agosto 2000) - Francia (dal 19 dicembre 2000) - Jersey (dall’8 gennaio 2001) - Svizzera (dal 15 gennaio 2001) - Libano (dal 3 febbraio 2001) - Spagna (dal 6 luglio 2001) - Paesi Bassi (dal 2 maggio 2002)

- Portogallo (dal 14 agosto 2002) - Austria (dal 25 marzo 2005) - Grecia (dal 5 aprile 2005) - Bahrein (dal 10 maggio 2005) - Belgio (dal 14 giugno 2005) - Italia (dal 17 giugno 2005) - Malta (dal 21 marzo 2006)

- Liechtenstein (dal 25 maggio 2007) - Ungheria (dal 31 luglio 2008) - Cipro (dal 31 luglio 2008) - Germania (24 settembre 2009) - Repubblica ceca (4 febbraio 2010) - Slovacchia (24 novembre 2009)

Prima della sottoscrizione in un paese dove è stato registrato PARWORLD, è necessario verificare i comparti, le categorie e le classi di azioni autorizzati ai fini della commercializzazione. II valore patrimoniale netto globalizzato dei comparti è espresso in euro (EUR). PARWORLD è un Fondo a comparti multipli il cui obiettivo è quello di offrire ai propri azionisti una grande scelta di investimenti permettendo loro di gestire i loro portafogli di valori mobiliari e/o altri attivi finanziari liquidi. PARWORLD si rivolge a clienti sia privati che istituzionali. Questi ultimi beneficiano di una specifica categoria di azioni nel caso in cui i loro investimenti superano una determinata soglia.

* I raggruppamenti di azioni operati aumenteranno il prezzo della classe di azioni con una diminuzione proporzionale del numero di azioni in circolazione.

100

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 2. Azioni del Fondo In ogni comparto, il Consiglio d’Amministrazione potrà emettere le seguenti categorie di azioni e classi di azioni (“categorie” e “classi”): Categoria

Classic

Classe

Distribution (DIS)

Classic H N


Privilege


I Plus

I

Al portatore (1)

Investitori

Prezzo di sottoscrizione iniziale per azione (2)

Partecipazione minima(3)

Tutti

EUR 100,USD 100,JPY 10 000,CHF 100,GBP 100,HKD 100,-

Nessuna



X

Nominative


Capitalisation (CAP) Distribution (DIS) Capitalisation (CAP)

Sì

Sì

Sì

Sì

EUR 1 milione per comparto

Tutti

Gestori: Nessuna

No

Clienti autorizzati

Sì

No

Clienti autorizzati

Sì

Sì (3)

Sì

Clienti istituzionali

EUR 100,USD 100,JPY 10 000,CHF 100,GBP 100,HKD 100,Eccetto per i comparti TRACK, il comparto Multi-Strategy High Vol e il comparto Beta Derivatives Fund: EUR 100 000,USD 100 000,JPY 3 000 000,-


Nessuna

Clienti istituzionali: EUR 3 milioni per comparto o EUR 10 milioni in PARWORLD OIC: Nessuna

Dematerializzate Eventuale commissione di sottoscrizione esclusa (3) A discrezione del Consiglio d’Amministrazione (1) (2)

Categorie con copertura In taluni comparti, possono essere create categorie con copertura. Dette categorie si distinguono per la copertura dei rischi di cambio rispetto alla valuta di rendicontazione del comparto. In caso di variazione del valore del portafoglio o di sottoscrizioni e rimborsi, la copertura sarà estesa quanto più possibile entro limiti specifici (se tali limiti non fossero rispettati di volta in volta, si procederà ad una rettifica della copertura). Il rischio di cambio è quindi parzialmente mantenuto in quanto la copertura non può tenere conto dell’esposizione valutaria di tutti gli investimenti sottostanti del comparto in oggetto. La valuta di queste categorie è indicata nella relativa denominazione (ad esempio “Classic H EUR” per una categoria con copertura in EUR e valuta di rendicontazione del comparto in USD). Se l’investitore non impartisce specifiche istruzioni, gli ordini saranno elaborati nella valuta di riferimento della categoria. Le caratteristiche di queste categorie sono identiche a quelle delle categorie senza copertura in essere nel medesimo comparto. Dette categorie saranno avviate alla data e nei comparti indicati dal Consiglio d’Amministrazione. Prima della sottoscrizione, gli investitori devono informarsi dell’esistenza di tali categorie, della relativa valuta e dei comparti di riferimento. Se gli attivi di una di queste categorie in ciascun comparto ammontano a meno di un milione di euro o equivalente, il Consiglio di Amministrazione si riserva il diritto di chiudere la categoria e fonderla con la medesima categoria senza copertura del medesimo comparto. Categorie monovaluta Il Consiglio d’Amministrazione può offrire categorie emesse e valutate in una singola valuta. La valuta in cui è emessa e valutata una determinata categoria è riportata nella denominazione della categoria (ad esempio “Classic USD” per una categoria emessa e valutata esclusivamente in USD).

101

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 3. Principi e metodi contabili I rendiconti finanziari del Fondo vengono redatti conformemente alle disposizioni regolamentari e alle pratiche contabili generalmente ammesse nel Granducato del Lussemburgo. I rendiconti finanziari di PARWORLD sono espressi in euro (EUR). 3.1 Conversione delle valute estere I rendiconti finanziari del comparto del Fondo sono espressi nella valuta del comparto ed i conti sono tenuti in tale valuta. Le attività e le passività espresse in una valuta diversa da quella del comparto vengono convertite nella valuta del comparto sulla base del tasso di cambio in vigore alla data di chiusura (nota 10). I proventi ed i costi espressi in una valuta diversa da quella del comparto vengono convertiti nella valuta del comparto sulla base dei tassi di cambio in vigore alla data dell’operazione. Gli utili e le perdite di cambio risultanti da tale conversione vengono inclusi nel Conto economico e nelle variazioni del patrimonio netto. 3.2 Portafoglio titoli Le azioni e le quote degli organismi di investimento collettivo sono valutate sulla base dell’ultimo valore patrimoniale netto disponibile il giorno della valutazione (ossia il prezzo di quotazione se l’organismo di investimento collettivo è quotato o il valore patrimoniale netto comunicato dall’Agente amministrativo dell’organismo di investimento collettivo). La valutazione di tutti i titoli quotati in una borsa valori o su un altro mercato regolamentato, regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico, si basa sul prezzo di chiusura alla data di accettazione dell’ordine o sul prezzo del giorno di mercato successivo per i mercati asiatici e, qualora tali titoli siano negoziati in diversi mercati, si basa sull’ultimo prezzo disponibile sul mercato principale di tali titoli; se tale prezzo non è rappresentativo del valore reale, la valutazione sarà effettuata in base al probabile prezzo di vendita stimato dal Consiglio d’Amministrazione con prudenza e in buona fede. I titoli che non sono quotati né negoziati in una borsa valori o su un altro mercato regolamentato, regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico, saranno valutati in base al probabile prezzo di vendita stimato con prudenza e in buona fede da un esperto qualificato all’uopo designato dal Consiglio d’Amministrazione. Le operazioni su valori mobiliari vengono contabilizzate il giorno dell’acquisto o della vendita degli stessi. Gli utili o le perdite realizzati in occasione della vendita dei titoli sono calcolati in base al costo medio dei titoli stessi. Il 25 marzo 2009, il Consiglio d’Amministrazione ha deciso di valutare i titoli collateralizzati europei detenuti dal comparto PARWORLD Euro Short Term Fixed Income sulla base dell’approccio mark-to-model. Tenuto conto dell’attuale illiquidità del mercato in relazione a queste attività e della volontà di conservarle fino alla relativa data di rimborso, il comparto ha deciso di adottare per i titoli collateralizzati (ABS) europei un metodo di valutazione fondato su un modello matematico basato su parametri osservabili anziché sul valore di mercato. Infatti, il volume delle transazioni operate sugli ABS durante l’esercizio è insufficiente per determinare un valore di mercato rappresentativo del loro valore reale. Il modello matematico prescelto poggia sulle ipotesi o sui parametri osservabili seguenti: - la conservazione dei titoli fino alla relativa data di rimborso in ragione della scarsa probabilità di dover cedere tali titoli sul mercato con uno sconto significativo, - la relativa stabilità dell’azionariato sin dalla data di lancio del comparto e azionisti prevalentemente legati al gruppo BNP Paribas, - la presa in considerazione nel modello matematico dei seguenti parametri: settore del titolo, vita media residua del titolo e il merito di credito degli emittenti (rating). Al 30 settembre 2012, il 30,91% del portafoglio di PARWORLD Euro Short Term Fixed Income risultava valorizzato sulla base dell’anzidetta politica di equo valore. Questi titoli sono contrassegnati da un asterisco (*) nel portafoglio del comparto. Di conseguenza, i prezzi derivanti dall’approccio dell’equo valore potrebbero variare sostanzialmente dai prezzi di vendita effettivi. Tuttavia, il processo di valutazione di questi titoli viene applicato in maniera costante e in linea con i principi descritti nel Prospetto informativo. Al momento nulla sembra indicare che il comparto non sia in grado di conservare tali titoli fino alla data del rimborso. Tuttavia, il Consiglio d’Amministrazione può decidere di venderli ad un acquirente a condizione di non dover consentire uno sconto significativo. Inoltre, non si è verificata nessuna inadempienza legata al rimborso parziale di questi titoli. Inoltre, la politica di investimento del comparto prevede in particolare che esso investe prevalentemente in ABS europei la cui affidabilità creditizia è certificata (“investment grade”) in sede di acquisto, emessi da aziende che abbiano la propria sede o la propria attività principale in un paese dell’Eurozona. Questo comparto è destinato ad investitori che privilegiano la performance nel medio termine e che accettano eventuali ribassi del valore liquidativo del loro portafoglio derivanti da una forte esposizione a mercati a bassa liquidità. Non può essere esclusa l’inadempienza degli emittenti dei titoli detenuti nel portafoglio. Di conseguenza, si consiglia agli investitori di investirvi solamente una parte dei loro averi.

102

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) L’andamento del portafoglio di ABS europei nel periodo può essere riassunto come segue: Valore del portafoglio di ABS europei al 30/09/2011 Rimborsi parziali Vendite* Acquisti Variazione del risultato non realizzato Valore del portafoglio di ABS europei al 30/09/2012

489 248 920 (57 079 335) (217 580 422) 55 946 309 (205 862) 270 329 610

* L’utile netto realizzato sulla vendita degli ABS ammonta a EUR 121.212. La scadenza residua ponderata (WAL) del portafoglio di ABS europei si articola come segue: WAL

30/09/2012 in %

30/09/2011 in %

12,10% 2,30% 4,81% 11,17% 0,12% 0,00% 0,41% 30,91%

0,08% 15,60% 15,77% 12,78% 5,04% 0,00% 0,23% 49,50%

< 1 anno Da 1 a 2 anni Da 2 a 3 anni Da 3 a 4 anni Da 4 a 5 anni Da 5 a 6 anni > 6 anni Totale 3.3 Interessi e dividendi

Gli interessi includono gli interessi maturati ma non ancora pagabili alla data di chiusura dell’ezercizio/periodo, previa detrazione delle eventuali ritenute alla fonte. I dividendi vengono esposti alla data in cui le azioni sono state quotate per la prima volta “ex-dividendo”. 3.4 Strumenti finanziari Gli strumenti finanziari (futures, opzioni) negoziati su un mercato regolamentato vengono valutati all’ultimo corso conosciuto del mercato. Gli altri strumenti finanziari, tra cui i contratti di swap (swap su tassi d’interesse, Total Return Swap) e di opzioni negoziati al di fuori dei mercati regolamentati, sono valutati ai corsi ai quali la posizione potrebbe essere liquidata sulla base delle condizioni in vigore sul mercato alla data della valutazione stessa. Le plusvalenze o le minusvalenze realizzate e non realizzate che ne risultano vengono incluse nel Conto economico e nelle variazioni del patrimonio netto. Gli scambi di flussi su contratti swap su operazioni di cambio e performance swap sono inseriti nel Conto economico e variazioni del patrimonio netto. Per il calcolo delle posizioni nette per valuta relative agli strumenti finanziari, le posizioni vengono convertite al tasso in vigore alla data di chiusura. 3.5 Valutazione delle operazioni di prestito titoli e delle operazioni pronti contro termine (repo) A fronte delle operazioni di prestito titoli è corrisposta una remunerazione a favore del comparto indicata nel relativo contratto, che viene contabilizzata nel “Conto economico e variazioni del patrimonio netto” alla voce “Altri proventi”. Le operazioni di prestito titoli possono essere disdette in qualsiasi momento. I titoli dati in prestito figurano nel patrimonio netto del comparto interessato e sono esposti al loro valore di mercato. Le operazioni pronti contro termine sono assimilate a dei prestiti (mutui) garantiti dai titoli sottostanti. Le operazioni pronti contro termine sono valutate al loro prezzo di acquisto espresso nella valuta di origine, indipendentemente dal valore di mercato dei titoli sottostanti, essendo gli interessi maturati dalla data di acquisto riportati pro-rata alla voce “Altri crediti esigibili”. 3.6 Contratti di cambio a termine I contratti di cambio a termine rimasti aperti al momento della chiusura sono valutati sulla base del tasso di cambio a termine corrispondente alla vita residua del contratto. Tutte le plusvalenze e minusvalenze non realizzate sono riprese al momento della determinazione del risultato delle operazioni. Per il calcolo delle posizioni nette per valuta, le posizioni vengono convertite ai tassi di cambio a termine corrispondenti alla vita residua del contratto. 3.7 Valutazione dei Credit Default Swap Il valore dei Credit Default Swap è determinato raffrontando il valore del “protection swap leg” con il valore del “premium swap leg”. Il valore di quest’ultimo si ottiene scontando i flussi dei premi futuri avvalendosi dell’apposito sconto aggiustato in funzione dei rischi. Il valore della “protection leg” rappresenta il valore attuale della perdita inerente al contratto. Le probabilità di insolvenza utilizzate per calcolare la perdita attesa sono estrapolati dalla struttura dei tassi relativi ai par swap di mercato. I tassi relativi ai par swap di mercato si ottengono dalla cross-section delle controparti di mercato. 3.8 Importi vari da pagare La voce “Importi vari da pagare” è composta principalmente dalle commissioni di performance.

103

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 3.9 Spese di costituzione Le spese legate alla creazione di qualsiasi nuovo comparto sono sostenute dal comparto in questione e ammortizzate nell’anno che segue la creazione del comparto o in qualsiasi altro periodo determinato dal Consiglio d’Amministrazione con un massimo di 5 anni a far data dalla creazione del comparto. 3.10 Altri proventi La voce “Altri proventi” è principalmente composta dagli interessi maturati su operazioni di pronti contro termine. 3.11 Swing pricing In talune condizioni di mercato e tenendo conto del volume delle transazioni di acquisto e di vendita all’interno di un comparto, di una categoria o di una classe, e dell’entità di queste ultime, il Consiglio d’Amministrazione può ritenere che sia nell’interesse dei detentori di quote calcolare i VPN per quota sulla base dei corsi di acquisto e di vendita degli attivi e/o applicando una stima dello scarto tra il corso di acquisto e di vendita applicabile ai mercati sui quali sono negoziati gli attivi. Inoltre, il Consiglio d’Amministrazione può ulteriormente rettificare detti VPN in funzione delle spese di transazione e delle commissioni di vendita, a condizione che tali spese e commissioni non superino l’1% del VPN del comparto, della categoria o della classe in quel momento. Durante l’esercizio non è stato applicato alcun swing pricing.

4. Regime fiscale La Società non è soggetta in Lussemburgo a nessuna imposta sul reddito né imposta sulle plusvalenze. In Lussemburgo, la Società è soggetta ad un’imposta di registrazione annua pari allo 0,05% del valore patrimoniale netto. Tale aliquota è ridotta allo 0,01% per: a) i comparti il cui unico scopo è l’investimento collettivo in strumenti del mercato monetario e depositi presso istituti di credito; b) i comparti il cui unico scopo è l’investimento collettivo in depositi presso istituti di credito; c) i comparti, le categorie o le classi riservati a clienti istituzionali, gestori e organismi d’investimento collettivo. Quanto segue è esente dall’imposta di registrazione: a) Il valore delle attività rappresentate da quote o azioni detenute in altri OIC, nel caso in cui tali quote siano state già soggette all’imposta di registrazione; b) I comparti, le categorie e/o le classi di azioni riservate a clienti istituzionali, gestori e OIC: (i) i cui titoli sono riservati a clienti istituzionali e (ii) il cui unico oggetto è rappresentato dall’investimento collettivo in strumenti del mercato monetario e dal collocamento di depositi presso istituti di credito, e (iii) la cui scadenza residua ponderata del portafoglio non superi 90 giorni, e (iv) che abbiano ottenuto il rating più alto possibile da un’agenzia di rating riconosciuta; c) I comparti, le categorie e/o le classi di azioni riservate a: (i) Istituti previdenziali e pensionistici o veicoli di investimento simili, istituiti su iniziativa di uno o più datori di lavoro a beneficio dei rispettivi dipendenti, e (ii) Aziende con uno o più datori di lavoro che investono fondi per fornire coperture pensionistiche ai rispettivi dipendenti; d) I comparti il cui obiettivo principale è l’investimento in istituzioni di microfinanza; e) I comparti, le categorie e/o le classi di azioni: (i) i cui titoli sono quotati o scambiati in almeno una borsa valori o un altro mercato regolamentato, regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico, e (ii) il cui unico obiettivo sia quello di replicare le performance di uno o più indici. Ove esigibile, l’imposta di registrazione è dovuta trimestralmente e calcolata alla fine del trimestre di riferimento sulla base del patrimonio netto del Fondo. Inoltre, la Società potrebbe essere soggetta a imposte estere sugli OIC e/o a ritenute da parte di altre autorità di regolamentazione nel paese in cui il comparto è registrato per la distribuzione. Conformemente alla vigente normativa e alla prassi seguita in Lussemburgo, il Fondo non è soggetto all’imposta lussemburghese sulle società. Ai sensi della legislazione attuale, il Fondo e i suoi azionisti non sono soggetti a un’imposizione o ritenuta in Lussemburgo sui loro redditi, sulle plusvalenze realizzate o non realizzate, sul trasferimento di quote a causa di decesso o su importi ricevuti a seguito di scioglimento, fatta eccezione per: (a) gli azionisti domiciliati, residenti o stabiliti permanentemente in Lussemburgo, (b) gli azionisti che sono persone fisiche residenti in uno Stato membro dell’UE diverso dal Lussemburgo che ricevono il reddito da risparmi maturato sui loro investimenti nel Fondo da un agente incaricato per i pagamenti con sede in Lussemburgo, come disposto dalla Legge del 21 giugno 2005 che ha recepito nell’ordinamento lussemburghese la Direttiva sulla tassazione del reddito da risparmi in forma di pagamento di interessi. La ritenuta d’imposta sarà prelevata su tale reddito al tasso del 35% dal 1° luglio 2011.

104

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 5. Commissioni di gestione Comparti PARWORLD Absolute return 100 Guaranteed 2012 PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Global Sustainable Development 80 PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income

Categorie di azioni Classic I X Classic Privilege I Plus Classic N I Privilege X Classic I X Classic I X Classic Privilege I Plus Classic I N Privilege Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic I Classic H USD N Privilege X Classic I Classic H USD N Privilege X Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic N Privilege I X

Classi di azioni Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap

Società di gestione BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Commissioni di gestione Max. 1,30% Max. 0,75% Nessuna Max 1,75% Max 0,90% Max 0,25% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,40% Max. 0,50% Max. 0,75% Max. 0,30% Max. 1,95% Max. 0,75% Nessuna Max 1,75% Max 0,90% Max 0,25% Max. 1,65% Max. 0,70% Max. 1,65% Max. 0,85% Max. 1,75% Max. 1,75% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 1,50% Max. 0,60% Max 1,50% Max 1,50% Max 0,75% Max. 1,50% Max. 0,60% Max 1,50% Max 1,50% Max 0,75% Max. 1,75% Max. 1,75% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 1,75% Max. 1,75% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 1,20% Max. 1,20% Max. 0,60% Max. 0,50% -

105


Comparti PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) PARWORLD Step 90 US PARWORLD target 100 Guaranteed 2013 PARWORLD track Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD track Emerging Markets PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU

106

Categorie di azioni Classic Classic Classic Classic Classic USD N Privilege I I Plus X Privilege I I Plus X Classic Classic Privilege I I Plus X Classic N Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic I Privilege X I Plus Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus

Classi di azioni Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis

Società di gestione BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Commissioni di gestione Max. 1,50% Max. 1,50% Max. 1,30% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,25% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15%


Comparti PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World

Categorie di azioni X Classic N I I Plus Privilege X Classic Classic USD N I I Plus Privilege X Classic Classic USD N Privilege I I Plus X Classic N I I Plus Privilege X Classic Privilege I I Plus X

Classi di azioni Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap

Società di gestione BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Commissioni di gestione Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% -

Inoltre la percentuale delle spese di gestione sostenute dagli OICVM e/o dagli altri OIC nei quali investe PARWORLD varia tra lo 0,03% e il 2,61%.

6. Retrocessione delle commissioni di gestione Le spese di gestione di taluni fondi sottostanti detenuti dal Fondo vengono parzialmente o totalmente rimborsate. Tali rimborsi sono corrisposti direttamente ai comparti interessati dai gestori dei fondi sottostanti e sono inseriti nella voce “Retrocessione commissioni di gestione”.

7. Commissioni di performance e commissioni di garanzia Tra il 1° ottobre 2011 e il 31 maggio 2012: Per il comparto PARWORLD Quam 12, la Società di gestione ha diritto ad una commissione di performance pari al 15% della differenza, se positiva, tra la performance di ogni categoria di azioni del comparto e quella dell’indice Euribor 1M dall’ultima data di chiusura, applicata all’attivo netto quotidiano della categoria. Per il comparto PARWORLD ETF Flexible Allocation, la Società di gestione ha diritto ad una commissione di performance pari al 10% della differenza, se positiva, tra la performance di ogni categoria del comparto e quella dell’indice Euribor 3M dall’ultima data di chiusura, applicata all’attivo netto quotidiano della categoria. Per i comparti PARWORLD Quantitative Fixed Income e PARWORLD Multi-Strategy High Vol, la Società di gestione ha diritto ad una commissione di performance pari al 20% della differenza, se positiva, tra la performance di ogni categoria del comparto e quella dell’indice Eonia dall’ultima data di chiusura, applicata all’attivo netto quotidiano della categoria. Queste commissioni di performance vengono accantonate in sede di calcolo dei singoli valori patrimoniali netti. In caso di sottoperformance del valore di liquidazione rispetto all’indice di riferimento, si procederà alla ripresa delle eventuali provvigioni fino alla concorrenza massima del conto delle precedenti provvigioni costituite in corso di esercizio. La commissione di performance annuale corrisponderà al risultato ottenuto sommando gli importi attribuiti durante l’anno; se l’importo totale destinato a tale commissione non supera zero, non verrà corrisposto nessun importo a titolo di commissione, tuttavia il suo ammontare non potrà in alcun caso essere negativo. Indipendentemente dal fatto che la somma accantonata all’ultimo giorno dell’esercizio finanziario sia positiva o negativa, il conto delle provvigioni viene azzerato al primo giorno dell’esercizio finanziario successivo.

107

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Dal 1° giugno 2012: Le commissioni di performance sono acquisite quando la differenza tra la performance annuale dei comparti riportata qui di seguito (ossia nell’esercizio contabile) e l’hurdle rate (performance di un indice di riferimento, tasso fisso o altro riferimento) è positiva. La commissione è pagabile alla Società di gestione. La commissione di performance sarà calcolata giornalmente e le provvigioni saranno adattate ogni giorno di valutazione dell’esercizio finanziario applicando il metodo “high water mark with hurdle rate”. L’espressione “hurdle rate” si riferisce alla performance dell’indice di riferimento (o altri riferimenti) del comparto, mentre con “high water mark” si intende il VPN più elevato del comparto alla fine di ognuno degli esercizi finanziari precedenti in cui la Società di gestione abbia riscosso commissioni di performance, previa deduzione di ogni commissione di performance. La commissione di performance sarà acquisita se la performance del comparto supera l’hurdle rate e l’high water mark. - Parworld ETF Flexible Allocation: 10% della differenza positiva tra la performance annuale del comparto e l’Euribor 3M. - Parworld Multi Strategy High Vol: 20% della differenza positiva tra la performance annuale del comparto e l’Eonia. - Parworld Quam 12: 15% della differenza positiva tra la performance annuale del comparto e l’Euribor 1M. - Parworld Quantitative Fixed Income: 20% della differenza positiva tra la performance annuale del comparto e l’Eonia.

8. Spese varie Le spese sono calcolate e detratte mensilmente sulla media degli attivi netti di un comparto, di una categoria di azioni o di una classe di azioni, e sono necessarie a coprire in linea generale le spese di deposito degli attivi (compenso della Banca depositaria), d’Amministrazione ordinaria (calcolo del VPN, tenuta del registro e contabilità, informazioni agli azionisti, pubblicazione e distribuzione della documentazione legale obbligatoria agli azionisti, domiciliazione, spese e oneri di certificazione dei conti ecc.), ad eccezione delle spese di intermediazione, delle commissioni di transazione senza relazione con i conti titoli, i compensi dei Consiglieri, gli interessi e le spese bancarie, delle spese una tantum e dell’imposta di registrazione in vigore in Lussemburgo, nonché delle altre imposte estere specifiche.

9. Prestito di titoli, operazioni di pronti contro termine e di acquisto/riacquisto inverso Ai fini della buona gestione del portafoglio, il Fondo può prestare titoli o impegnarsi in operazioni di pronti contro termine o in operazioni di acquisto/ riacquisto inverso, che consistono nel poter acquistare e vendere titoli con una clausola che conferisce al venditore il diritto o l’obbligo di riscattare all’acquirente i titoli venduti ad un prezzo e ad una scadenza concordati da entrambe le parti al momento del perfezionamento del contratto. Al 30 settembre 2012, il totale dei titoli prestati per i comparti interessati è riportato nei rispettivi portafogli. Il valore del collaterale ricevuto in cambio dei titoli prestati ammonta a EUR 66 571 522. Nelle operazioni di pronti contro termine o di acquisto/riacquisto inverso, il Fondo può intervenire in qualità di acquirente o di venditore. Può acquistare o vendere titoli nell’ambito di un contratto di pronti contro termine e di acquisto/riacquisto inverso solo se la controparte è un istituto finanziario di primissimo piano specializzato in questo tipo di operazioni. L’importo totale delle operazioni di acquisto inverso relative a PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 ammonta a EUR 60 003 750 e riguarda i seguenti titoli: DEPFA BANK, Companie de Financement Foncier, FCT NORIA, DEXIA e Phedina Hypotheken 2010 B.V. (Phedina).

10. Valutazione del portafoglio titoli I rendiconti finanziari sono redatti sulla base dell’ultimo valore patrimoniale netto calcolato nel corso del ezercizio/periodo. Come previsto dal Prospetto informativo, il valore patrimoniale netto è stato calcolato avvalendosi delle ultime quotazioni note al momento del calcolo. Le quotazioni di borsa ed i corsi di cambio utilizzati ai fini della valutazione del portafoglio titoli alla data della relazione sono quelli del 28 settembre 2012. 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

108

DOLLARO AUSTRALIANO DOLLARO CANADESE FRANCO SVIZZERO RENMINBI CINESE CORONA DANESE LIRA STERLINA DOLLARO DI HONG KONG FIORINO UNGHERESE YEN GIAPPONESE PESO MESSICANO CORONA NORVEGESE DOLLARO NEOZELANDESE CORONA SVEDESE DOLLARO DI SINGAPORE NUOVA LIRA TURCA DOLLARO AMERICANO


0,80830942 0,78998302 0,82709565 0,12367742 0,13414266 1,25517761 0,10025515 0,00350791 0,00999104 0,06045639 0,13577825 0,64570285 0,11855294 0,63365333 0,43289106 0,77730276


P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 11. Eventi post-chiusura Il 21 novembre 2012, il comparto PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) si è fuso con il comparto Step 90 Commodities (EUR) della SICAV PARVEST. Il 21 novembre 2012, il comparto PARWORLD Step 90 US si è fuso con il comparto Step 90 US della SICAV PARVEST. Il 21 dicembre 2012, il comparto PARWORLD Absolute Return 100 Guaranted 2012 è stato liquidato.

12. Operazioni con parti collegate Alla data di chiusura, gli ABS europei detenuti da PARWORLD Euro Short Term Fixed Income sono stati quasi tutti acquistati presso entità/ fondi legati al Gruppo BNP Paribas. In mancanza di un mercato liquido, i titoli di cui alla Nota 3.2 dei rendiconti finanziari sono stati acquistati ad un prezzo di acquisto definito secondo il modello matematico descritto nella nota suddetta. Nel corso dell’esercizio, una parte significativa degli ABS, che rappresentava il 24,86% del patrimonio netto del comparto PARWORLD Euro Short Term Fixed Income, è stata venduta a fondi d’investimento appartenenti al Gruppo BNP Paribas ad un prezzo definito secondo lo stesso modello matematico. Questo ha generato un guadagno netto realizzato di EUR 121.212.

109


Altre informazioni (dati non certificati) 13. Elenco dei gestori effettivi per comparto al 30 settembre 2012 BNP Paribas Asset Management, abbreviato in BNP PAM France. FundQuest S.A.S, abbreviato in FundQuest France. THEAM S.A.S, abbreviato in THEAM. Comparto PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME PARWORLD QUANTITATIVE FIXED INCOME PARWORLD GLOBAL SUSTAINABLE DEVELOPMENT 80 PARWORLD QUAM 12 PARWORLD ETF FLEXIBLE ALLOCATION PARWORLD MULTI-STRATEGY HIGH VOL PARWORLD QUANT COMMODITIES PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU PARWORLD QUANT RAW MATERIALS PARWORLD TRACK CONTINENTAL EUROPE PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS BOND PARWORLD TRACK EMU PARWORLD TRACK EMU GOVERNMENT BOND PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND PARWORLD TRACK EURO INFLATION LINKED BOND PARWORLD TRACK EUROPE PARWORLD TRACK EUROPE SMALL CAP PARWORLD TRACK FTSE EDHEC-RISK EFFICIENT EUROBLOC PARWORLD TRACK GLOBAL GOVERNMENT BOND EX-EMU PARWORLD TRACK JAPAN PARWORLD TRACK NORTH AMERICA PARWORLD TRACK PACIFIQUE EX-JAPAN PARWORLD TRACK UK PARWORLD TRACK WORLD PARWORLD BETA DERIVATIVES FUND PARWORLD TARGET RETURN 100 GUARANTEED 2013

Gestore BNPP AM France FundQuest France

THEAM

14. Spese di transazione Le spese di transazione sostenute dal Fondo per l’acquisto o la vendita di valori mobiliari, strumenti del mercato monetario, derivati o altre attività eleggibili sono composte principalmente da spese ordinarie, commissioni varie sulle transazioni, marche da bollo, commissioni di intermediazione, spese di custodia, IVA, commissioni di borsa, commissioni RTO e contributo di diluizione. Le spese di transazione sono incluse nel costo dei titoli acquistati e venduti. In linea con la prassi del mercato obbligazionario, un bid-offer spread viene applicato in sede di acquisto e vendita di titoli e altri strumenti finanziari. Di conseguenza, qualsiasi transazione comporterà una differenza tra il prezzo d’acquisto e il prezzo di vendita comunicati dall’intermediario, che rappresenta la commissione di intermediazione. Nell’esercizio compreso tra il 1° ottobre 2011 e il 30 settembre 2012, le spese di transazione sono state le seguenti: Comparto PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD BRIC 80 FLOOR 2012 (fino al 30 marzo 2012) PARWORLD DYNALLOCATION (fino al 9 dicembre 2011) PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD EURO NEGATIVE DURATION (fino al 22 novembre 2011) PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Global Sustainable Development 80 PARWORLD Multi-Strategy High Vol

110

Valuta EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Spese di transazione 144 460 167 303 64 751 28 138 277 910 130


Comparto

Valuta

PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Equity Euro Covered PARWORLD Quant Equity Europe GURU PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) PARWORLD Step 90 US PARWORLD Target Return 100 Guaranteed 2013 PARWORLD Track Continental Europe PARWORLD Track Emerging Markets PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track EMU PARWORLD Track EMU Government Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD Track Europe PARWORLD Track Europe Small Cap PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD TRACK JAPAN PARWORLD Track North America PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD TRACK UK PARWORLD Track World

Spese di transazione

EUR USD EUR EUR USD USD EUR EUR USD EUR EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD

30 187 5 351 6 680 6 728 7 457 481 892 535 1 617 13 603 7 477 2 092 4 465 649

15. Esposizione globale al rischio di mercato Al termine di una valutazione del profilo di rischio, la Società di gestione del Fondo decide se avvalersi dell’approccio basato sugli impegni o sulla VaR (99%, 1 mese) per determinare l’esposizione globale al rischio di mercato. L’uso del limite VaR (minimo, massimo e medio) è calcolato dividendo la VaR quotidiana per il limite VaR (20% per i comparti soggetti al VaR assoluto e 2 volte il benchmark per i comparti soggetti al VaR relativo). I dati relativi all’esposizione globale al rischio di mercato per l’esercizio chiuso al 30 settembre 2012 sono i seguenti: Comparti

Metodo di calcolo del rischio globale

Modello VaR

Portafoglio di riferimento/ benchmark


VaR assoluto VaR assoluto VaR assoluto VaR assoluto VaR relativo

VaR storico

Nessun benchmark Nessun benchmark Nessun benchmark Nessun benchmark MSCI EM BRIC USD (PI)

VaR storico Monte Carlo VaR VaR storico VaR storico

Limite VaR

Uso minimo del limite VaR

Uso massimo del limite VaR

Uso medio del limite VaR

20%

7,40%

16,15%

11,13%

Livello medio di leva raggiunto nell’esercizio/ periodo 350%

20%

0,94%

32,39%

15,44%

300%

20%

56,34%

111,57%

83,32%

600%

20%

6,98%

69,39%

27,96%

850%

2 volte il benchmark VaR

0,00%

0,89%

0,21%

20%

111


Toelichtingen bij de jaarrekening per 30 september 2012

1. Algemeen PARWORLD is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (“het fonds”) opgericht onder de naam “PARINDEX” op 11 augustus 2000 in de vorm van een naamloze vennootschap naar Luxemburgs recht overeenkomstig de gewijzigde wet van 10 augustus 1915 op de handelsvennootschappen evenals deel I van de wet van 17 december 2010 betreffende de instellingen voor collectieve belegging. Het fonds veranderde op 16 augustus 2004 zijn naam in “PARWORLD”. Sinds 1 oktober 2011 heeft het fonds de volgende veranderingen doorgevoerd : 1) Lancering van nieuwe compartimenten Op 18 juli 2012 werden de compartimenten PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU en PARWORLD QUANT RAW MATERIALS gelanceerd. Op 25 juli 2012 werden de compartimenten PARWORLD QUANT COMMODITIES en PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND gelanceerd. Op 3 september 2012 werden de compartimenten PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED en PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU gelanceerd. 2) Vervaldag van compartimenten Op 30 maart 2012 is het compartiment PARWORLD Bric 80 Floor 2012 op de eindvervaldag gekomen. 3) Vereffening van compartimenten Op 22 november 2011 werd het compartiment PARWORLD Euro Negative Duration vereffend. 4) Fusie van compartimenten Op 9 december 2011 is het compartiment PARWORLD Dynallocation geintegreerd in het compartiment TARGET RETURN PLUS (EURO) van de sicav PARVEST. Men kan officieel inschrijven op PARWORLD en een beroep doen op het openbare spaarwezen in de landen waar het een toelating tot commercialisering heeft gekregen: 5) Integratie van andere fondsen in PARWORLD Op 7 september 2012 PARVEST EQUITY UK werd geintegreerd in het compartiment PARWORLD Track UK. PARVEST DIVERSIFIED CONSERVATIVE werd geintegreerd in het compartiment PARWORLD ETF Flexible Allocation. 6) Naamsverandering Op 26 juni 2012

veranderde PARWORLD Alpha Derivatives Fund in PARWORLD Multi-Strategy HiGH Vol

7) Omgekeerde aandelensplitsing* Op 3 september 2012 pasten de compartimenten PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS, PARWORLD TRACK EUROPE en PARWORLD TRACK EMERGING MARKET BOND een omgekeerde aandelensplitsing toe met een ratio van 1:1000 voor de aandelen van categorie X. - Luxemburg (31 augustus 2000) - Frankrijk (19 december 2000) - Jersey (8 januari 2001) - Zwitserland (15 januari 2001) - Libanon (3 februari 2001) - Spanje (6 juli 2001) - Nederland (2 mei 2002)

- Portugal (14 augustus 2002) - Oostenrijk (25 maart 2005) - Griekenland (5 april 2005) - Bahreïn (10 mei 2005) - België (14 juni 2005) - Italië (17 juni 2005) - Malta (21 maart 2006)

- Liechtenstein (25 mei 2007) - Hongarije (31 juli 2008) - Cyprus (31 juli 2008) - Duitsland (24 september 2009) - Tsjechië (4 februari 2010) - Slowakije (24 november 2009)

Het is nodig om, vóór elke inschrijving in een land waarin PARWORLD is geregistreerd, na te gaan welke compartimenten, categorieën en aandelencategorieën zijn toegelaten tot commercialisering. De globale netto-inventariswaarde van alle compartimenten is uitgedrukt in euro (EUR). PARWORLD is een fonds met verschillende compartimenten dat zijn aandeelhouders een ruime keuze aan beleggingen wil voorstellen waarmee ze hun effectenportefeuille en/of andere liquide financiële activa kunnen beheren. PARWORLD richt zich tot zowel particuliere als institutionele klanten. Voor deze laatste groep bestaat er een specifieke aandelencategorie zodra hun beleggingen een bepaalde drempel overschrijden. * De omgekeerde splitsing zal de prijs van de aandelencategorie doen stijgen, met daarbij een proportionele daling van het aantal uitstaande aandelen.

112

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 2. Aandelen van de sicav Binnen elk compartiment zal de Raad van Bestuur de volgende aandelencategorieën en aandelenklassen (“categorieën” en “klassen”) kunnen creëren: Categorie

Classic

Klasse

Op naam

Aan toonder1)

Beleggers

Ja

Ja

Alle

Ja

Ja

Alle

Initiële inschrijvingsprijs per aandeel2)

Minimumparticipatie(3)

Kapitalisatie (CAP) Distributie (DIS)

Classic H

Kapitalisatie (CAP)

N

Kapitalisatie (CAP)

Privilege

Kapitalisatie (CAP)


Geen

EUR 1 miljoen per compartiment Beheerders: geen EUR 100,USD 100,JPY 10 000,CHF 100 ,GBP 100 ,HKD 100,-

X

Kapitalisatie (CAP)

Ja

Nee

Toegelaten Beleggers

I Plus

Kapitalisatie (CAP)Distributie (DIS)

Ja

Nee


I

Kapitalisatie (CAP)

Ja

Ja(3)

Institutioneel Beleggers

Behalve voor TRACK-compartimenten, compartiment Multi-Strategy High Vol en compartiment Beta Derivatives Fund: EUR 100 000,USD 100 000,JPY 3 000 000,-


Geen

Institutionele beleggers: EUR 3 miljoen per compartiment of EUR 10 miljoen in PARWORLD ICB’s: geen

Zonder certificaten Exclusief inschrijvingsvergoeding, indien van toepassing (3) Naar goeddunken van de Raad van Bestuur (1) (2)

Gehedgede categorieën In bepaalde compartimenten kunnen er gehedgede categorieën worden gecreëerd. Deze categorieën onderscheiden zich doordat ze hun wisselkoersrisico’s hedgen wat de rekenmunt van het compartiment betreft. In geval van wijzigingen in de waarde van de portefeuille of bij inschrijvingen en terugkopen, zal in de mate van het mogelijke en binnen specifieke marges hedging worden toegepast (als die limieten soms niet worden gerespecteerd, zal een hedgingheraanpassing worden toegepast). Het wisselkoersrisico blijft dus gedeeltelijk bestaan omdat die hedging geen rekening kan houden met de valutablootstelling van alle onderliggende beleggingen van het betrokken compartiment. De munt van deze categorieën is weergegeven in hun munteenheid (bijvoorbeeld, “Classic H EUR” voor een categorie die gehedged is in EUR en de rekenmunt van het compartiment is USD). Indien de belegger geen specifieke informatie heeft verschaft, zullen de orders die worden ontvangen, worden verwerkt in de referentievaluta van de categorie. De kenmerken van deze categorieën zijn gelijk aan die van dezelfde niet-gehedgede categorieën die in hetzelfde compartiment bestaan. Deze categorieën zullen worden opgericht op een datum en in compartimenten die de Raad van Bestuur zal bepalen. De beleggers worden uitgenodigd om, vóór intekening, informatie te vragen over de opening van de categorieën, hun munten en de compartimenten waarin zij zullen worden geopend. Als de activa van een van deze categorieën in enig compartiment onder één miljoen euro of een equivalent daarvan zakken, behoudt de Raad van Bestuur zich het recht voor om de categorie te sluiten en samen te laten smelten met dezelfde niet-gehedgede categorie van hetzelfde compartiment.

113

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Categorieën met één munt De Raad van Bestuur kan categorieën aanbieden die worden uitgegeven en gewaardeerd in een enkele eenheidsmunt. De munt waarin een bepaalde categorie wordt uitgegeven en gewaardeerd wordt aangegeven door de munteenheid van de categorie (bijvoorbeeld “Classic USD” voor een categorie die enkel wordt uitgegeven en gewaardeerd in USD).

3. Boekhoudprincipes en -methodes De financiële rekeningen van het fonds worden opgesteld conform de reglementaire bepalingen en de boekhoudkundige praktijken die algemeen zijn toegelaten in het Groothertogdom Luxemburg. De globale jaarrekening van het fonds werd opgesteld in euro (EUR). 3.1 Omzetting van buitenlandse munten De jaarrekening van de compartimenten van het fonds is uitgedrukt in de munteenheid van het compartiment en de boekhouding wordt in deze munteenheid gevoerd. De activa en passiva uitgedrukt in een andere munteenheid dan die van het compartiment, worden omgezet in de munteenheid van het compartiment tegen de geldende wisselkoersen op de afsluitingsdatum (toelichting 10). De inkomsten en de kosten die zijn uitgedrukt in andere valuta’s dan die van het compartiment worden omgezet in de valuta van het compartiment op basis van de wisselkoers die geldt op de transactiedatum. De wisselkoersverschillen uit deze omzetting worden opgenomen in de staat van de verrichtingen en van de veranderingen in de nettoactiva. 3.2 Effectenportefeuille De waarde van aandelen of deelbewijzen van instellingen voor collectieve belegging zal worden bepaald op basis van hun laatste officiële nettoinventariswaarde beschikbaar op de waarderingsdag (d.w.z. de noteringskoers als de instelling voor collectieve belegging beursgenoteerd is, of de netto-inventariswaarde die de administratief agent van de instelling voor collectieve belegging doorgeeft). De waardering van alle effecten die genoteerd staan op een beurs of een andere gereglementeerde markt die op regelmatige wijze functioneert, erkend is en open is voor het publiek, is gebaseerd op de sluitingsprijs van de datum waarop het order wordt aanvaard of de prijs op de marktdag na die dag voor Aziatische markten, en, als de betrokken effecten worden verhandeld op verscheidene markten, gebaseerd op de recentste prijs van de voornaamste markt waarop zij worden verhandeld; als die prijs niet representatief is, zal de waardering worden gebaseerd op de waarschijnlijke verkoopprijs die de Raad van Bestuur voorzichtig en te goeder trouw zal schatten. Niet-genoteerde effecten of effecten die niet worden verhandeld op een beurs of andere gereglementeerde markt die op regelmatige wijze functioneert, erkend is en open is voor het publiek, zullen worden gewaardeerd op basis van de waarschijnlijke verkoopprijs die voorzichtig en te goeder trouw wordt geraamd door een gekwalificeerde professional die de Raad van Bestuur hiervoor aanstelde. De effectentransacties worden geboekt op de dag waarop de waarden worden gekocht of verkocht. De gerealiseerde winsten of verliezen op de verkoop van effecten worden berekend op basis van de gemiddelde kostprijs van deze effecten. Op 25 maart 2009 heeft de Raad van Bestuur beslist om de Europese Asset Backed Securities die worden aangehouden door PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME te waarderen op mark-to-modelbasis. Door de huidige afwezigheid van liquiditeit op de markt voor deze activa en de wens om ze aan te houden tot de datum van terugbetaling, besliste het compartiment een waarderingsmethode voor de Europese “Asset Backed Securities” (ABS) te hanteren gebaseerd op een wiskundig model met waarneembare parameters in plaats van de waardering tegen marktwaarde. Het volume van de ABS-transacties op de markt tijdens het jaar is immers te laag om een marktwaarde te bepalen die representatief is voor de reële waarde. Het gebruikte wiskundige model steunt op de volgende hypotheses of waarneembare parameters: - Bewaring van deze effecten tot hun terugbetalingsdatum door de lage kans om deze effecten op de markt te moeten verkopen met een aanzienlijke korting; - Relatieve stabiliteit van het aandeelhouderschap sinds de lanceringsdatum van het compartiment en aandeelhouderschap in hoofdzaak verbonden met de groep BNP Paribas; - In het wiskundige model wordt rekening gehouden met de volgende parameters: sector van het effect, gemiddelde resterende looptijd van het effect en rating van de emittenten. Op 30 september 2012 werd 30,91% van de portefeuille van het compartiment PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME gewaardeerd op basis van dat “fairvaluebeleid”. Deze effecten worden geïdentificeerd door een asterisk (*) in de portefeuille van dit compartiment. De prijzen van dat “fairvalueproces” kan dan ook aanzienlijk verschillen van de feitelijke verkoopprijzen. Het waarderingsproces van deze effecten wordt constant toegepast en in overeenstemming met de principes beschreven in het prospectus. In deze fase lijkt niets erop te wijzen dat het compartiment niet in staat zou zijn om de effecten te behouden tot de datum van terugbetaling. De Raad van Bestuur kan echter beslissen om deze effecten te verkopen als hij een koper vindt tegen een prijs zonder grote korting. Anderzijds werd geen enkele wanbetaling vastgesteld voor de gedeeltelijke terugbetalingen in verband met deze effecten. Bovendien stelt het beleggingsbeleid van het compartiment met name dat het compartiment hoofdzakelijk zal beleggen in Europese ABS’en uitgedrukt in EUR van beleggingskwaliteit bij aankoop, die zijn uitgegeven door ondernemingen met hoofdzetel of het overgrote deel van hun activiteit in een van de landen van de eurozone.

114

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Dit compartiment richt zich tot beleggers die rendement op middellange termijn zoeken en eventuele dalingen van de vereffeningswaarde van hun portefeuille aanvaarden als gevolg van een grote blootstelling aan weinig liquide markten. Wanbetaling door emittenten van effecten in de portefeuille valt niet uit te sluiten. Bijgevolg wordt de beleggers aangeraden er slechts een deel van hun activa in te beleggen. De ontwikkeling van de Europees ABS-portefeuille tijdens de periode kan als volgt worden samengevat: Waarde van de Europese ABS-portefeuille op 30/09/2011 Gedeeltelijke terugbetalingen Verkoop* Aankopen Variatie van het niet-gerealiseerde resultaat Waarde van de Europese ABS-portefeuille op 30/09/2012

489 248 920 (57 079 335) (217 580 422) 55 946 309 (205 862) 270 329 610

* De gerealiseerde nettowinst op de verkoop van ABS’en bedroeg EUR 121 212. De gewogen gemiddelde levensduur (GGL) voor de Europese ABS-portefeuille is als volgt: GGL < 1 jaar Tussen 1 en 2 jaar Tussen 2 en 3 jaar Tussen 3 en 4 jaar Tussen 4 en 5 jaar Tussen 5 en 6 jaar > 6 jaar Totaal

30/09/2012 in %

30/09/2011 in %

12,10% 2,30% 4,81% 11,17% 0,12% 0,00% 0,41% 30,91%

0,08% 15,60% 15,77% 12,78% 5,04% 0,00% 0,23% 49,50%

3.3 Rente en dividenden De interesten omvatten met name de opgelopen en niet vervallen interesten op de datum van afsluiting van het boekjaar/de periode eventueel verminderd met de bronbelastingen. De dividenden zijn vermeld op de datum waarop de aandelen voor het eerst genoteerd stonden “ex dividend”. 3.4 Financiële instrumenten De op een gereglementeerde markt verhandelde financiële instrumenten (futures, opties) worden gewaardeerd tegen de laatste bekende marktkoers. De andere financiële instrumenten waarvan de swapcontracten (renteswaps, total return swaps) onderhands worden verhandeld, worden gewaardeerd tegen de koersen waartegen de positie zou kunnen worden vereffend op basis van de geldende marktsituatie op de waarderingsdatum. De daaruit voortvloeiende gerealiseerde en latente winsten of verliezen worden opgenomen in de staat van de verrichtingen en variaties van de nettoactiva. De geldstromen op renteswapcontracten en rendementsswaps worden geboekt in de rekeningen van de staat van de verrichtingen en variaties van de nettoactiva. Voor de berekening van de nettoposities per munteenheid op financiële instrumenten, worden de posities omgerekend tegen de geldende wisselkoersen op de datum van afsluiting. 3.5 Waardering van effectenleningen, omgekeerde terugkoop- en terugkoopovereenkomsten Effectenleningen zorgt voor remuneratie voor het compartiment volgens de contracten en wordt opgenomen in het “Overzicht van de transacties en de wijzigingen in de nettoactiva” onder “Andere inkomsten”. Effectenleningen kunnen op elk ogenblik worden herroepen. Effecten die werden geleend worden weergegeven in de nettoactiva van het compartiment in kwestie, aan hun marktwaarde. Omgekeerde terugkoopverrichtingen (of terugkoopverrichtingen) worden behandeld als leentransacties gewaarborgd door de onderliggende effecten. Omgekeerde terugkoopovereenkomsten op effecten worden gewaardeerd aan hun aankoopprijs uitgedrukt in de oorspronkelijke munt, ongeacht de marktwaarde van de onderliggende effecten, waarbij de pro rata opgebouwde rente sinds de aankoopdatum wordt weergegeven onder de titel “Overige vorderingen”. 3.6 Valutafutures Valutafutures die nog open staan op het moment van de afsluiting worden gewaardeerd refererend aan de termijnwisselkoers die overeenstemt met de resterende levensduur van het contract. Alle latente meer- en minderwaarden worden geboekt bij de vaststelling van het resultaat van de verrichtingen. Voor de berekening van de nettoposities per munteenheid worden de posities omgerekend tegen de termijnwisselkoers die overeenstemt met de resterende levensduur van het contract. 3.7 Waardering van Credit Default Swaps De waarde van een Credit Default Swap wordt berekend door de waarde van de branche van de swap in verhouding tot de bescherming te vergelijken met de waarde van de branche van de swap in verhouding tot de premie. De waarde van de branche van de swap betreffende de premie wordt verkregen door de toekomstige geldstromen verbonden aan de premies te actualiseren met behulp van de gepaste actualiseringsrentevoeten die werden aangepast om rekening te houden met de risico’s. De waarde van de branche van de swap die verband houdt met de bescherming vertegenwoordigt de huidige

115

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) waarde van het inherente verlies van het contract. De standaardmogelijkheden die worden gebruikt voor de berekening van het verwachte verlies worden afgeleid van de structuur van vergelijkbare rentevoeten die we zien op de markt. De vergelijkbare swaprentes die we zagen op de markt worden bekomen op basis van een staal van tegenpartijen. 3.8 Diverse te betalen posten De post “Diverse te betalen posten” bestaat hoofdzakelijk uit prestatievergoedingen. 3.9 Oprichtingskosten De kosten gekoppeld aan de creatie van elk nieuw compartiment worden gedragen door het desbetreffende compartiment en afgeschreven in het jaar na de creatie van het compartiment of op een andere periode bepaald door de Raad van Bestuur, met een maximum van 5 jaar vanaf de creatie van het compartiment. 3.10 Andere inkomsten De post “Andere inkomsten” bestaat hoofdzakelijk uit de interesten op effectenleningen en pensioenen. 3.11 Swing pricing In bepaalde marktsituaties, rekening houdend met het volume van aan- en verkooptransacties in een gegeven compartiment, categorie of klasse en de grootte van deze transacties, kan de Raad van Bestuur besluiten dat het in het belang van de aandeelhouders is om de NIW per aandeel te berekenen op basis van de aan- en verkoopprijzen van de activa en/of door een raming te maken van het verschil tussen de geldende aan- en verkoopprijs op de markten waarop de activa worden verhandeld. De Raad van Bestuur kan de NIW voor transactiekosten en verkoopcommissies verder bijstellen op voorwaarde dat deze vergoedingen en commissies niet meer bedragen dan 1% van de NIW van het compartiment, de categorie of de klasse op dat ogenblik. Het swing-pricingmechanisme werd tijdens het boekjaar niet gebruikt.

4. Belastingen De vennootschap is geen Luxemburgse inkomstenbelastingen of vermogenswinstbelasting verschuldigd. De vennootschap moet in Luxemburg jaarlijks een “taxe d’abonnement” betalen die gelijk is aan 0,05% van de netto-inventariswaarde. Dat tarief wordt gereduceerd naar 0,01% voor: a) compartimenten met het exclusieve doel om collectief te beleggen in geldmarktinstrumenten en deposito’s bij kredietinstellingen; b) compartimenten met het exclusieve doel om collectief te beleggen bij kredietinstellingen; c) compartimenten, categorieën of klassen voorbehouden voor institutionele beleggers, beheerders en ICB’s. De volgende zaken zijn vrijgesteld van deze “taxe d’abonnement”: a) de waarde van de activa die wordt vertegenwoordigd door deelbewijzen of aandelen in andere ICB’s, op voorwaarde dat men de “taxe d’abonnement” al heeft betaald op die deelbewijzen of aandelen”; b) compartimenten, aandelencategorieën en/of -klassen voorbehouden voor institutionele beleggers, beheerders of ICB’s: (i) waarvan de effecten zijn voorbehouden voor institutionele beleggers, en (ii) die als exclusief doel de collectieve belegging in geldmarktinstrumenten en de plaatsing van deposito’s bij kredietinstellingen hebben, en (iii) waarvan de gewogen resterende looptijd van de portefeuille niet meer bedraagt dan 90 dagen, en (iv) die de hoogst mogelijke rating hebben gekregen van een erkend ratingagentschap; c) compartimenten, aandelencategorieën en/of -klassen voorbehouden aan: (i) instellingen voor ouderdomspensioen of vergelijkbare beleggingsinstrumenten, opgericht op initiatief van een of meer werkgevers ten voordele van hun werknemers, en (ii) ondernemingen met een of meer beleggingsfondsen voor werkgevers die bedoeld zijn om hun werknemers pensioenvoordelen te bieden; d) compartimenten met als hoofddoel het beleggen in microfinancieringsinstellingen; e) compartimenten, aandelencategorieën en/of -klassen: (i) waarvan de effecten zijn genoteerd of worden verhandeld op ten minste één beurs of een andere regelmatig werkende gereglementeerde markt die is erkend en open staat voor het publiek, en (ii) die als exclusief doel het repliceren van de prestaties van een of meer indices hebben. Wanneer de “taxe d’abonnement” verschuldigd is, moet ze driemaandelijks worden betaald op basis van de relevante nettoactiva en wordt ze berekend aan het einde van het kwartaal waarvoor ze geldt. Bovendien kan de vennootschap onderworpen zijn aan belastingen op buitenlandse ICB’s in het land waar het compartiment is geregistreerd voor distributie. In overeenstemming met de geldende Luxemburgse wet en aanvaarde praktijken, is het fonds niet onderhevig aan Luxemburgse vennootschapsbelasting. Onder de huidige wetgeving zijn noch het fonds, noch zijn aandeelhouders in Luxemburg onderhevig aan belastingen of voorheffing op hun inkomsten, op gerealiseerde of niet-gerealiseerde kapitaalwinsten, op overdrachten van aandelen als gevolg van een overlijden of op bedragen ontvangen na ontbinding, met uitzondering van: (a) aandeelhouders die in Luxemburg wonen, verblijven of permanent gevestigd zijn, (b) aandeelhouders die particulieren zijn en inwoner zijn van een andere EU-lidstaat dan Luxemburg, die van een betalingsgemachtigde die gevestigd is in Luxemburg spaarinkomsten ontvangen uit hun beleggingen in het fonds, zoals vermeld in de wet van 21 juni 2005 inzake de belasting op spaarinkomsten in de vorm van rentebetalingen in de Luxemburgse wetgeving opneemt. Vanaf 1 juli 2011 zal op dergelijke inkomsten 30% voorheffing worden afgehouden.

116

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 5. Beheersprovisies Compartimenten PARWORLD Absolute return 100 Guaranteed 2012 PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Global Sustainable Development 80 PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income

Aandelencategorieën Classic I X Classic Privilege I Plus Classic N I Privilege X Classic I X Classic I X Classic Privilege I Plus Classic I N Privilege Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic I Classic H USD N Privilege X Classic I Classic H USD N Privilege X Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic N Privilege I X

Aandelenklassen Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap

Beheerder BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Management vergoedingen Max. 1,30% Max. 0,75% Nihil Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 0,25% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,40% Max. 0,50% Max. 0,75% Max. 0,30% Max. 1,95% Max. 0,75% Nihil Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 0,25% Max. 1,65% Max. 0,70% Max. 1,65% Max. 0,85% Max. 1,75% Max. 1,75% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 1,50% Max. 0,60% Max. 1,50% Max. 1,50% Max. 0,75% Max. 1,50% Max. 0,60% Max. 1,50% Max. 1,50% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 1,75% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 1,75% Max. 1,75% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 1,20% Max. 1,20% Max. 0,60% Max. 0,50% -

117


Compartimenten PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) PARWORLD Step 90 US PARWORLD target 100 Guaranteed 2013 PARWORLD track Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD track Emerging Markets PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU

118

Aandelencategorieën Classic Classic Classic Classic Classic USD N Privilege I I Plus X Privilege I I Plus X Classic Classic Privilege I I Plus X Classic N Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic I Privilege X I Plus Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus

Aandelenklassen Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis

Beheerder BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Management vergoedingen Max. 1,50% Max. 1,50% Max. 1,30% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,25% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15%


Compartimenten PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World

Aandelencategorieën X Classic N I I Plus Privilege X Classic Classic USD N I I Plus Privilege X Classic Classic USD N Privilege I I Plus X Classic N I I Plus Privilege X Classic Privilege I I Plus X

Aandelenklassen Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap

Beheerder BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Management vergoedingen Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% -

Bovendien varieert het percentage van de beheerskosten die worden gedragen op het niveau van de ICBE’s en/of andere ICB’s waarin PARWORLD belegt, tussen 0,03% en 2,61%.

6. Retrocessie van beheersprovisies De beheerskosten van bepaalde onderliggende fondsen in het fonds worden er geheel of gedeeltelijk aan terugbetaald. Deze terugbetalingen worden rechtstreeks aan elk betrokken compartiment betaald door de beheerders van de onderliggende fondsen en worden opgenomen in de rekening “Retrocessie van beheersprovisie”.

7. Prestatievergoedingen en garantieprovisies Van 1 oktober 2011 tot 31 mei 2012: De beheermaatschappij heeft voor het compartiment PARWORLD Quam 12 recht op een prestatievergoeding van 15% van het verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en dat van de index Euribor 1M sinds de laatste afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie. De beheermaatschappij heeft voor het compartiment PARWORLD ETF Flexible Allocation recht op een prestatievergoeding van 10% van het verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en dat van de index Euribor 3M sinds de laatste afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie. De beheermaatschappij zal voor de compartimenten PARWORLD Quantitative Fixed Income et PARWORLD Alpha Derivatives Fund een prestatievergoeding ontvangen van 20% van het verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en dat van de Eonia-index sinds de laatste afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie. Deze prestatievergoeding wordt geprovisioneerd bij elke berekening van de netto-inventariswaarde. Ingeval van ondermaatse prestatie van de vereffeningswaarde in vergelijking met de referentie-index, zullen eventuele voorzieningen worden teruggenomen voor maximaal de voorzieningen die eerder waren opgebouwd over het lopende boekjaar. De jaarlijkse prestatievergoeding zal overeenkomen met de resultaten die worden behaald na toevoeging van de aldus toegekende sommen tijdens het jaar; indien de totale toegekende som voor deze provisie niet meer bedraagt dan nul, zal er geen enkel bedrag worden uitbetaald in het kader van deze provisie, maar het bedrag ervan kan in geen geval negatief zijn. Of de in provisie genomen som op de laatste dag van een boekjaar nu positief of negatief is, de provisierekening wordt op de eerste dag van het volgende boekjaar op nul gebracht.

119

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Sinds 01 juni 2012: Prestatievergoedingen worden opgebouwd wanneer het verschil tussen het jaarlijkse rendement van de compartimenten zoals hierna vermeld (d.w.z. over het boekjaar) en het minimaal gewenst percentage (dit kan het rendement van een referentie-index, een vast tarief of een andere referentie zijn) positief is. Deze vergoeding is verschuldigd aan de beheerder. De uitvoeringsprovisie zal dagelijks worden berekend en de provisie zal op elke valutadag tijdens het boekjaar worden aangepast met de toepassing van de methode van “hoogwatermerk met minimaal gewenst percentage”. Het minimaal gewenst percentage is het rendement van een referentie-index (of andere referenties) zoals vermeld op het niveau van het compartiment terwijl hoogwatermerk staat voor de hoogste NIW van het compartiment op het einde van een vorig boekjaar waarover er uitvoeringsprovisies verschuldigd zijn aan de beheerder, na aftrek van een eventuele prestatieprovisie. De prestatieprovisie zal worden opgebouwd als de prestaties van het compartiment het minimaal gewenste percentage en het hoogwatermerk overtreffen. - Parworld ETF Flexible Allocation: 10% van het positieve verschil tussen het jaarlijkse rendement van het compartiment en Euribor 3M. - Parworld Multi Strategy High Vol: 20% van het positieve verschil tussen het jaarlijkse rendement van het compartiment en Eonia. - Parworld Quam 12: 15% van het positieve verschil tussen het jaarlijkse rendement van het compartiment en Euribor 1M. - Parworld Quantitative Fixed Income: 20% van het positieve verschil tussen het jaarlijkse rendement van het compartiment en Eonia.

8. Diverse kosten Vergoedingen worden berekend en maandelijks afgetrokken van de gemiddelde nettoactiva van een compartiment, aandelencategorie of aandelenklasse en dienen ter dekking van de algemene bewaarkosten (vergoeding van de bewaarder) en de dagelijkse administratiekosten (berekening NIW, register en boekhouding, kennisgevingen aan aandeelhouders, verschaffen en drukken van de wettelijk verplichte documenten voor de aandeelhouders, domiciliëring, auditeurskosten en vergoedingen...), met uitzondering van makelaarslonen, provisies voor transacties die geen verband houden met de deposito, bestuurdersvergoedingen, rente en bankvergoedingen, eenmalige kosten, en de in Luxemburg geldende “taxe d’abonnement”, evenals elke andere specifieke buitenlandse belasting.

9. Effectenleningen, wederinkooptransacties en repo’s/reverse repo’s Het fonds mag, met het oog op goed portefeuillebeheer, effecten lenen of wederinkoop- of repo-/reverse-repotransacties doen in de vorm van aankopen en verkopen van effecten waar de verkoper conform de voorwaarden het recht of de verplichting heeft om de verkochte effecten van de koper terug te kopen tegen een prijs en binnen een termijn die bij het sluiten van de overeenkomst tussen beide partijen werd afgesproken. Op 30 september 2012 wordt het totaal van de geleende effecten voor de betrokken compartimenten opgenomen in de respectieve portefeuilles. De waarde van het onderpand dat werd ontvangen voor geleende effecten bedraagt EUR 66 574 522. Bij wederinkooptransacties of repo-/reverse-repotransacties kan het fonds handelen in de hoedanigheid van koper of verkoper. Het fonds kan enkel effecten kopen of verkopen in het kader van een wederinkoop- of repo-/reverse-repocontract als de tegenpartij een eersteklas financiële instelling is gespecialiseerd in dit type transacties. Het totaalbedrag van reverse-repotransacties op PARWORLD ABSOLUTE RETURN 100 GUARANTEED 2012 bedraagt 60 003 750 EUR en betreft de volgende effecten: DEPFA BANK, Compagnie de Financement Foncier, FCT NORIA, DEXIA en Phedina Hypotheken 2010 B.V. (Phedina).

10. Waardering van de effectenportefeuille De jaarrekening wordt voorgesteld op basis van de laatst berekende netto-inventariswaarde tijdens het boekjaar/de periode. In overeenstemming met het prospectus werd de netto-inventariswaarde berekend op basis van de laatste bekende koers op het moment van de berekening. De beurs- en wisselkoersen die werden gebruikt voor de waardering van de effectenportefeuilles op de datum van het verslag, zijn die van 28 september 2012. 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

120

AUSTRALISCHE DOLLAR CANADESE DOLLAR ZWITSERSE FRANK CHINESE YUAN Deense kroon POND STERLING HONGKONGSE DOLLAR HONGAARSE FORINT JAPANSE YEN MEXICAANSE PESO NOORSE KROON NIEUW-ZEELANDSE DOLLAR ZWEEDSE KROON SINGAPORESE DOLLAR TURKSE LIRA AMERIKAANSE DOLLAR


0,80830942 0,78998302 0,82709565 0,12367742 0,13414266 1,25517761 0,10025515 0,00350791 0,00999104 0,06045639 0,13577825 0,64570285 0,11855294 0,63365333 0,43289106 0,77730276


P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 11. Gebeurtenissen na afsluiting van het boekjaar Het compartiment PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) fuseerde met het compartiment Step 90 Commodities (EUR) van de SICAV PARVEST op 21 november 2012. Het compartiment PARWORLD Step 90 US fuseerde met het compartiment Step 90 US van de SICAV PARVEST op 21 november 2012. Het compartiment PARWORLD Absolute Return 100 Guaranted 2012 werd op 21 december 2012 vereffend.

12. Transacties met gelieerde partijen Op de afsluitingsdatum werden bijna alle Europese ABS’en in PARWORLD Euro Short Term Fixed Income aangekocht met entiteiten/ fondsen die verbonden zijn met de groep BNP Paribas. Bij gebrek aan een liquide markt zullen de effecten waarvan sprake in Toelichting 3.2 bij de jaarrekening zijn aangekocht tegen een aanschaffingswaarde die wordt bepaald door dewiskundige model dat wordt beschreven in de voormelde toelichting. Tijdens het jaar werd een aanzienlijk deel ABS’en, goed voor 24,86% van de nettoactiva van het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income verkocht aan beleggingsfondsen van de groep BNP Paribas tegen een prijs die werd bepaald volgens hetzelfde wiskundige model. Dat genereerde een gerealiseerde nettowinst van EUR 121 212.

121


Overige informatie (niet gecontroleerd) 13. Lijst van de effectieve vermogensbeheerders per compartiment per 30 september 2012 BNP Paribas Asset Management, afgekort BNP PAM Frankrijk FundQuest S.A.S. afgekort Fundquest Frankrijk THEAM S.A.S., afgekort THEAM Compartimenten PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME PARWORLD QUANTITATIVE FIXED INCOME PARWORLD GLOBAL SUSTAINABLE DEVELOPMENT 80 PARWORLD QUAM 12 PARWORLD ETF FLEXIBLE ALLOCATION PARWORLD MULTI-STRATEGY HIGH VOL PARWORLD QUANT COMMODITIES PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU PARWORLD QUANT RAW MATERIALS PARWORLD TRACK CONTINENTAL EUROPE PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS BOND PARWORLD TRACK EMU PARWORLD TRACK EMU GOVERNMENT BOND PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND PARWORLD TRACK EURO INFLATION LINKED BOND PARWORLD TRACK EUROPE PARWORLD TRACK EUROPE SMALL CAP PARWORLD TRACK FTSE EDHEC-RISK EFFICIENT EUROBLOC PARWORLD TRACK GLOBAL GOVERNMENT BOND EX-EMU PARWORLD TRACK JAPAN PARWORLD TRACK NORTH AMERICA PARWORLD TRACK PACIFIQUE EX-JAPAN PARWORLD TRACK UK PARWORLD TRACK WORLD PARWORLD BETA DERIVATIVES FUND PARWORLD TARGET RETURN 100 GUARANTEED 2013

Vermogensbeheerders BNPP AM France FundQuest France

THEAM

14. Transactiekosten De transactiekosten die het fonds verschuldigd is in verband met de aan- of verkoop van verhandelbare effecten, geldmarktinstrumenten, derivaten of andere activa die in aanmerking komen, bestaan voornamelijk uit standaardvergoedingen, diverse vergoedingen op transacties, zegelrechten, makelaarslonen, bewaarlonen, btw-schulden, beurskosten, RTO-vergoedingen en verwateringsbijdragen. De transactiekosten zijn opgenomen in de kosten van aangekochte en verkochte effecten. Er wordt, overeenkomstig de praktijken op de obligatiemarkt, een bied-laatspread toegepast bij het kopen of verkopen van effecten en andere financiële instrumenten. Bijgevolg zal er bij elke transactie een verschil bestaan tussen de aan- en verkoopprijs die wordt vermeld door de makelaar, wat de vergoeding van de makelaar vormt. Voor het boekjaar van 1 oktober 2011 tot 30 september 2012 waren deze transactiekosten als volgt: Compartiment

Munt

Transactiekosten

PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD BRIC 80 FLOOR 2012 (tot maart 30, 2012) PARWORLD DYNALLOCATION (tot december 9, 2011) PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD EURO NEGATIVE DURATION (tot november 22, 2011) PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Global Sustainable Development 80 PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quant Commodities

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD

144 460 167 303 64 751 28 138 277 910 130 -

122


Compartiment

Munt

Transactiekosten

PARWORLD Quant Equity Euro Covered PARWORLD Quant Equity Europe GURU PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) PARWORLD Step 90 US PARWORLD Target Return 100 Guaranteed 2013 PARWORLD Track Continental Europe PARWORLD Track Emerging Markets PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track EMU PARWORLD Track EMU Government Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD Track Europe PARWORLD Track Europe Small Cap PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD TRACK JAPAN PARWORLD Track North America PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD TRACK UK PARWORLD Track World

EUR EUR USD USD EUR EUR USD EUR EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD

30 187 5 351 6 680 6 728 7 457 481 892 535 1 617 13 603 7 477 2 092 4 465 649

15. Totale blootstelling aan het marktrisico De beheerder van het fonds kiest na evaluatie van het risicoprofiel tussen de engagementsbenadering (commitment approach) en de Var (99%, 1 maand) om de totale blootstelling aan het marktrisico te bepalen. Het gebruik van de VaR-limiet (minimum, maximum en gemiddelde) wordt berekend door de dagelijkse VaR te delen door de dagelijkse VaR-limiet (20% voor VaR-compartimenten met absoluut rendement en 2 keer de benchmark-VaR voor relatieve-VaR-compartimenten). De informatie over de totale blootstelling aan het marktrisico voor het jaar dat eindigt op 30 september 2012, is als volgt: Compartiment

Berekeningsmethode globaal risico


Absolute VaR Historische VaR Geen benchmark

20%

7,40%


20%

Absolute VaR VaR Monte Geen benchmark Carlo Absolute VaR Historische VaR Geen benchmark Relatieve VaR

VaR-model

Referentieportefeuille/ benchmark

Limiet VaR

Gemiddeld gebruik van limiet VaR

Gemiddelde hefboom tijdens het jaar/de periode

16,15%

11,13%

350%

0,94%

32,39%

15,44%

300%

20%

56,34%

111,57%

83,32%

600%

20%

6,98%

69,39%

27,96%

850%

0,00%

0,89%

0,21%

20%

Historische VaR MSCI EM BRIC 2 keer VaR USD (PI) benchmark

Laagste Hoogste gebruik gebruik van limiet van limiet VaR VaR

123


Toelichtingen bij de financiële staten per 30 september 2012

1. Algemeen PARWORLD is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (“het fonds”) opgericht onder de naam “PARINDEX” op 11 augustus 2000 in de vorm van een naamloze vennootschap naar Luxemburgs recht overeenkomstig de gewijzigde wet van 10 augustus 1915 op de handelsvennootschappen evenals deel I van de wet van 17 december 2010 betreffende de instellingen voor collectieve belegging. Het fonds veranderde op 16 augustus 2004 zijn naam in “PARWORLD”. Sinds 1 oktober 2011 heeft het fonds de volgende veranderingen doorgevoerd : 1) Lancering van nieuwe compartimenten Op 18 juli 2012 werden de compartimenten PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU en PARWORLD QUANT RAW MATERIALS gelanceerd. Op 25 juli 2012 werden de compartimenten PARWORLD QUANT COMMODITIES en PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND gelanceerd. Op 3 september 2012 werden de compartimenten PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED en PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU gelanceerd. 2) Vervaldag van compartimenten Op 30 maart 2012 is het compartiment PARWORLD Bric 80 Floor 2012 op de eindvervaldag gekomen. 3) Vereffening van compartimenten Op 22 november 2011 werd het compartiment PARWORLD Euro Negative Duration vereffend. 4) Fusie van compartimenten Op 9 december 2011 is het compartiment PARWORLD Dynallocation geïntegreerd in het compartiment TARGET RETURN PLUS (EURO) van de sicav PARVEST. Men kan officieel inschrijven op PARWORLD en een beroep doen op het openbare spaarwezen in de landen waar het een toelating tot commercialisering heeft gekregen: 5) Integratie van andere fondsen in PARWORLD Op 7 september 2012 PARVEST EQUITY UK werd geïntegreerd in het compartiment PARWORLD Track UK. PARVEST DIVERSIFIED CONSERVATIVE werd geïntegreerd in het compartiment PARWORLD ETF Flexible Allocation. 6) Naamsverandering Op 26 juni 2012

veranderde PARWORLD Alpha Derivatives Fund in PARWORLD Multi-Strategy HiGH Vol

7) Omgekeerde aandelensplitsing* Op 3 september 2012 pasten de compartimenten PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS, PARWORLD TRACK EUROPE en PARWORLD TRACK EMERGING MARKET BOND een omgekeerde aandelensplitsing toe met een ratio van 1:1000 voor de aandelen van categorie X. - Luxemburg (31 augustus 2000) - Frankrijk (19 december 2000) - Jersey (8 januari 2001) - Zwitserland (15 januari 2001) - Libanon (3 februari 2001) - Spanje (6 juli 2001) - Nederland (2 mei 2002)

- Portugal (14 augustus 2002) - Oostenrijk (25 maart 2005) - Griekenland (5 april 2005) - Bahreïn (10 mei 2005) - België (14 juni 2005) - Italië (17 juni 2005) - Malta (21 maart 2006)

- Liechtenstein (25 mei 2007) - Hongarije (31 juli 2008) - Cyprus (31 juli 2008) - Duitsland (24 september 2009) - Tsjechië (4 februari 2010) - Slowakije (24 november 2009)

Het is nodig om, vóór elke inschrijving in een land waarin PARWORLD is geregistreerd, na te gaan welke compartimenten, categorieën en aandelencategorieën zijn toegelaten tot commercialisering. De globale netto-inventariswaarde van alle compartimenten is uitgedrukt in euro (EUR). PARWORLD is een fonds met verschillende compartimenten dat zijn aandeelhouders een ruime keuze aan beleggingen wil voorstellen waarmee ze hun effectenportefeuille en/of andere liquide financiële activa kunnen beheren. PARWORLD richt zich tot zowel particuliere als institutionele klanten. Voor deze laatste groep bestaat er een specifieke aandelencategorie zodra hun beleggingen een bepaalde drempel overschrijden. * De omgekeerde splitsing zal de prijs van de aandelencategorie doen stijgen, met daarbij een proportionele daling van het aantal uitstaande aandelen.

124

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 2. Aandelen van de sicav Binnen elk compartiment zal de Raad van Bestuur de volgende aandelencategorieën en aandelenklassen (“categorieën” en “klassen”) kunnen creëren: Categorie

Classic

Klasse

Op naam

Aan toonder1)

Beleggers

Ja

Ja

Alle

Ja

Ja

Alle

Initiële inschrijvingsprijs per aandeel2)

Minimumparticipatie(3)

Kapitalisatie (CAP) Distributie (DIS)

Classic H

Kapitalisatie (CAP)

N

Kapitalisatie (CAP)

Privilege

Kapitalisatie (CAP)


Geen

EUR 1 miljoen per compartiment Beheerders: geen EUR 100,USD 100,JPY 10 000,CHF 100 ,GBP 100 ,HKD 100,-

X

Kapitalisatie (CAP)

Ja

Nee


I Plus

Kapitalisatie (CAP)Distributie (DIS)

Ja

Nee


I

Kapitalisatie (CAP)

Ja

Ja(3)

Institutioneel Beleggers

Behalve voor TRACK-compartimenten, compartiment Multi-Strategy High Vol en compartiment Beta Derivatives Fund: EUR 100 000,USD 100 000,JPY 3 000 000,-


Geen

Institutionele beleggers: EUR 3 miljoen per compartiment of EUR 10 miljoen in PARWORLD ICB’s: geen

Zonder certificaten Exclusief inschrijvingsvergoeding, indien van toepassing (3) Naar goeddunken van de Raad van Bestuur (1) (2)

Gehedgede categorieën In bepaalde compartimenten kunnen er gehedgede categorieën worden gecreëerd. Deze categorieën onderscheiden zich doordat ze hun wisselkoersrisico’s hedgen wat de rekenmunt van het compartiment betreft. In geval van wijzigingen in de waarde van de portefeuille of bij inschrijvingen en terugkopen, zal in de mate van het mogelijke en binnen specifieke marges hedging worden toegepast (als die limieten soms niet worden gerespecteerd, zal een hedgingheraanpassing worden toegepast). Het wisselkoersrisico blijft dus gedeeltelijk bestaan omdat die hedging geen rekening kan houden met de valutablootstelling van alle onderliggende beleggingen van het betrokken compartiment. De munt van deze categorieën is weergegeven in hun munteenheid (bijvoorbeeld, “Classic H EUR” voor een categorie die gehedged is in EUR en de rekenmunt van het compartiment is USD). Indien de belegger geen specifieke informatie heeft verschaft, zullen de orders die worden ontvangen, worden verwerkt in de referentievaluta van de categorie. De kenmerken van deze categorieën zijn gelijk aan die van dezelfde niet-gehedgede categorieën die in hetzelfde compartiment bestaan. Deze categorieën zullen worden opgericht op een datum en in compartimenten die de Raad van Bestuur zal bepalen. De beleggers worden uitgenodigd om, vóór intekening, informatie te vragen over de opening van de categorieën, hun munten en de compartimenten waarin zij zullen worden geopend. Als de activa van een van deze categorieën in enig compartiment onder één miljoen euro of een equivalent daarvan zakken, behoudt de Raad van Bestuur zich het recht voor om de categorie te sluiten en samen te laten smelten met dezelfde niet-gehedgede categorie van hetzelfde compartiment.

125

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Categorieën met één munt De Raad van Bestuur kan categorieën aanbieden die worden uitgegeven en gewaardeerd in een enkele eenheidsmunt. De munt waarin een bepaalde categorie wordt uitgegeven en gewaardeerd wordt aangegeven door de munteenheid van de categorie (bijvoorbeeld “Classic USD” voor een categorie die enkel wordt uitgegeven en gewaardeerd in USD).

3. Boekhoudprincipes en -methodes De financiële rekeningen van het fonds worden opgesteld conform de reglementaire bepalingen en de boekhoudkundige praktijken die algemeen zijn toegelaten in het Groothertogdom Luxemburg. De globale financiële staten van het fonds werden opgesteld in euro (EUR). 3.1 Omzetting van buitenlandse munten De financiële staten van de compartimenten van het fonds zijn uitgedrukt in de munteenheid van het compartiment en de boekhouding wordt in deze munteenheid gevoerd. De activa en passiva uitgedrukt in een andere munteenheid dan die van het compartiment, worden omgezet in de munteenheid van het compartiment tegen de geldende wisselkoersen op de afsluitingsdatum (toelichting 10). De inkomsten en de kosten die zijn uitgedrukt in andere valuta’s dan die van het compartiment worden omgezet in de valuta van het compartiment op basis van de wisselkoers die geldt op de transactiedatum. De wisselkoersverschillen uit deze omzetting worden opgenomen in de staat van de verrichtingen en van de veranderingen in de nettoactiva. 3.2 Effectenportefeuille De waarde van aandelen of deelbewijzen van instellingen voor collectieve belegging zal worden bepaald op basis van hun laatste officiële nettoinventariswaarde beschikbaar op de waarderingsdag (d.w.z. de noteringskoers als de instelling voor collectieve belegging beursgenoteerd is, of de netto-inventariswaarde die de administratief agent van de instelling voor collectieve belegging doorgeeft). De waardering van alle effecten die genoteerd staan op een beurs of een andere gereglementeerde markt die op regelmatige wijze functioneert, erkend is en open is voor het publiek, is gebaseerd op de sluitingsprijs van de datum waarop het order wordt aanvaard of de prijs op de marktdag na die dag voor Aziatische markten, en, als de betrokken effecten worden verhandeld op verscheidene markten, gebaseerd op de recentste prijs van de voornaamste markt waarop zij worden verhandeld; als die prijs niet representatief is, zal de waardering worden gebaseerd op de waarschijnlijke verkoopprijs die de Raad van Bestuur voorzichtig en te goeder trouw zal schatten. Niet-genoteerde effecten of effecten die niet worden verhandeld op een beurs of andere gereglementeerde markt die op regelmatige wijze functioneert, erkend is en open is voor het publiek, zullen worden gewaardeerd op basis van de waarschijnlijke verkoopprijs die voorzichtig en te goeder trouw wordt geraamd door een gekwalificeerde professional die de Raad van Bestuur hiervoor aanstelde. De effectentransacties worden geboekt op de dag waarop de waarden worden gekocht of verkocht. De gerealiseerde winsten of verliezen op de verkoop van effecten worden berekend op basis van de gemiddelde kostprijs van deze effecten. Op 25 maart 2009 heeft de Raad van Bestuur beslist om de Europese Asset Backed Securities die worden aangehouden door PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME te waarderen op mark-to-modelbasis. Door de huidige afwezigheid van liquiditeit op de markt voor deze activa en de wens om ze aan te houden tot de datum van terugbetaling, besliste het compartiment een waarderingsmethode voor de Europese “Asset Backed Securities” (ABS) te hanteren gebaseerd op een wiskundig model met waarneembare parameters in plaats van de waardering tegen marktwaarde. Het volume van de ABS-transacties op de markt tijdens het jaar is immers te laag om een marktwaarde te bepalen die representatief is voor de reële waarde. Het gebruikte wiskundige model steunt op de volgende hypotheses of waarneembare parameters: - Bewaring van deze effecten tot hun terugbetalingsdatum door de lage kans om deze effecten op de markt te moeten verkopen met een aanzienlijke korting; - Relatieve stabiliteit van het aandeelhouderschap sinds de lanceringsdatum van het compartiment en aandeelhouderschap in hoofdzaak verbonden met de groep BNP Paribas; - In het wiskundige model wordt rekening gehouden met de volgende parameters: sector van het effect, gemiddelde resterende looptijd van het effect en rating van de emittenten. Op 30 september 2012 werd 30,91% van de portefeuille van het compartiment PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME gewaardeerd op basis van dat “fairvaluebeleid”. Deze effecten worden geïdentificeerd door een asterisk (*) in de portefeuille van dit compartiment. De prijzen van dat “fairvalueproces” kan dan ook aanzienlijk verschillen van de feitelijke verkoopprijzen. Het waarderingsproces van deze effecten wordt constant toegepast en in overeenstemming met de principes beschreven in het prospectus. In deze fase lijkt niets erop te wijzen dat het compartiment niet in staat zou zijn om de effecten te behouden tot de datum van terugbetaling. De Raad van Bestuur kan echter beslissen om deze effecten te verkopen als hij een koper vindt tegen een prijs zonder grote korting. Anderzijds werd geen enkele wanbetaling vastgesteld voor de gedeeltelijke terugbetalingen in verband met deze effecten. Bovendien stelt het beleggingsbeleid van het compartiment met name dat het compartiment hoofdzakelijk zal beleggen in Europese ABS’en uitgedrukt in EUR van beleggingskwaliteit bij aankoop, die zijn uitgegeven door ondernemingen met hoofdzetel of het overgrote deel van hun activiteit in een van de landen van de eurozone.

126

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Dit compartiment richt zich tot beleggers die rendement op middellange termijn zoeken en eventuele dalingen van de vereffeningswaarde van hun portefeuille aanvaarden als gevolg van een grote blootstelling aan weinig liquide markten. Wanbetaling door emittenten van effecten in de portefeuille valt niet uit te sluiten. Bijgevolg wordt de beleggers aangeraden er slechts een deel van hun activa in te beleggen. De ontwikkeling van de Europees ABS-portefeuille tijdens de periode kan als volgt worden samengevat: Waarde van de Europese ABS-portefeuille op 30/09/2011 Gedeeltelijke terugbetalingen Verkoop* Aankopen Variatie van het niet-gerealiseerde resultaat Waarde van de Europese ABS-portefeuille op 30/09/2012

489 248 920 (57 079 335) (217 580 422) 55 946 309 (205 862) 270 329 610

* De gerealiseerde nettowinst op de verkoop van ABS’en bedroeg EUR 121 212. De gewogen gemiddelde levensduur (GGL) voor de Europese ABS-portefeuille is als volgt: GGL < 1 jaar Tussen 1 en 2 jaar Tussen 2 en 3 jaar Tussen 3 en 4 jaar Tussen 4 en 5 jaar Tussen 5 en 6 jaar > 6 jaar Totaal

30/09/2012 in %

30/09/2011 in %

12,10% 2,30% 4,81% 11,17% 0,12% 0,00% 0,41% 30,91%

0,08% 15,60% 15,77% 12,78% 5,04% 0,00% 0,23% 49,50%

3.3 Rente en dividenden De interesten omvatten met name de opgelopen en niet vervallen interesten op de datum van afsluiting van het boekjaar/de periode eventueel verminderd met de bronbelastingen. De dividenden zijn vermeld op de datum waarop de aandelen voor het eerst genoteerd stonden “ex dividend”. 3.4 Financiële instrumenten De op een gereglementeerde markt verhandelde financiële instrumenten (futures, opties) worden gewaardeerd tegen de laatste bekende marktkoers. De andere financiële instrumenten waarvan de swapcontracten (renteswaps, total return swaps) onderhands worden verhandeld, worden gewaardeerd tegen de koersen waartegen de positie zou kunnen worden vereffend op basis van de geldende marktsituatie op de waarderingsdatum. De daaruit voortvloeiende gerealiseerde en latente winsten of verliezen worden opgenomen in de staat van de verrichtingen en variaties van de nettoactiva. De geldstromen op renteswapcontracten en rendementsswaps worden geboekt in de rekeningen van de staat van de verrichtingen en variaties van de nettoactiva. Voor de berekening van de nettoposities per munteenheid op financiële instrumenten, worden de posities omgerekend tegen de geldende wisselkoersen op de datum van afsluiting. 3.5 Waardering van effectenleningen, omgekeerde terugkoop- en terugkoopovereenkomsten Effectenleningen zorgt voor remuneratie voor het compartiment volgens de contracten en wordt opgenomen in het “Overzicht van de transacties en de wijzigingen in de nettoactiva” onder “Andere inkomsten”. Effectenleningen kunnen op elk ogenblik worden herroepen. Effecten die werden geleend worden weergegeven in de nettoactiva van het compartiment in kwestie, aan hun marktwaarde. Omgekeerde terugkoopverrichtingen (of terugkoopverrichtingen) worden behandeld als leentransacties gewaarborgd door de onderliggende effecten. Omgekeerde terugkoopovereenkomsten op effecten worden gewaardeerd aan hun aankoopprijs uitgedrukt in de oorspronkelijke munt, ongeacht de marktwaarde van de onderliggende effecten, waarbij de pro rata opgebouwde rente sinds de aankoopdatum wordt weergegeven onder de titel “Overige vorderingen”. 3.6 Valutafutures Valutafutures die nog open staan op het moment van de afsluiting worden gewaardeerd refererend aan de termijnwisselkoers die overeenstemt met de resterende levensduur van het contract. Alle latente meer- en minderwaarden worden geboekt bij de vaststelling van het resultaat van de verrichtingen. Voor de berekening van de nettoposities per munteenheid worden de posities omgerekend tegen de termijnwisselkoers die overeenstemt met de resterende levensduur van het contract. 3.7 Waardering van Credit Default Swaps De waarde van een Credit Default Swap wordt berekend door de waarde van de branche van de swap in verhouding tot de bescherming te vergelijken met de waarde van de branche van de swap in verhouding tot de premie. De waarde van de branche van de swap betreffende de premie wordt verkregen door de toekomstige geldstromen verbonden aan de premies te actualiseren met behulp van de gepaste actualiseringsrentevoeten die werden aangepast om rekening te houden met de risico’s. De waarde van de branche van de swap die verband houdt met de bescherming vertegenwoordigt de huidige

127

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) waarde van het inherente verlies van het contract. De standaardmogelijkheden die worden gebruikt voor de berekening van het verwachte verlies worden afgeleid van de structuur van vergelijkbare rentevoeten die we zien op de markt. De vergelijkbare swaprentes die we zagen op de markt worden bekomen op basis van een staal van tegenpartijen. 3.8 Diverse te betalen posten De post “Diverse te betalen posten” bestaat hoofdzakelijk uit prestatievergoedingen. 3.9 Oprichtingskosten De kosten gekoppeld aan de creatie van elk nieuw compartiment worden gedragen door het desbetreffende compartiment en afgeschreven in het jaar na de creatie van het compartiment of op een andere periode bepaald door de Raad van Bestuur, met een maximum van 5 jaar vanaf de creatie van het compartiment. 3.10 Andere inkomsten De post “Andere inkomsten” bestaat hoofdzakelijk uit de interesten op effectenleningen en pensioenen. 3.11 Swing pricing In bepaalde marktsituaties, rekening houdend met het volume van aan- en verkooptransacties in een gegeven compartiment, categorie of klasse en de grootte van deze transacties, kan de Raad van Bestuur besluiten dat het in het belang van de aandeelhouders is om de NIW per aandeel te berekenen op basis van de aan- en verkoopprijzen van de activa en/of door een raming te maken van het verschil tussen de geldende aan- en verkoopprijs op de markten waarop de activa worden verhandeld. De Raad van Bestuur kan de NIW voor transactiekosten en verkoopcommissies verder bijstellen op voorwaarde dat deze vergoedingen en commissies niet meer bedragen dan 1% van de NIW van het compartiment, de categorie of de klasse op dat ogenblik. Het swing-pricingmechanisme werd tijdens het boekjaar niet gebruikt.

4. Belastingen De vennootschap is geen Luxemburgse inkomstenbelastingen of vermogenswinstbelasting verschuldigd. De vennootschap moet in Luxemburg jaarlijks een “taxe d’abonnement” betalen die gelijk is aan 0,05% van de netto-inventariswaarde. Dat tarief wordt gereduceerd naar 0,01% voor: a) compartimenten met het exclusieve doel om collectief te beleggen in geldmarktinstrumenten en deposito’s bij kredietinstellingen; b) compartimenten met het exclusieve doel om collectief te beleggen bij kredietinstellingen; c) compartimenten, categorieën of klassen voorbehouden voor institutionele beleggers, beheerders en ICB’s. De volgende zaken zijn vrijgesteld van deze “taxe d’abonnement”: a) de waarde van de activa die wordt vertegenwoordigd door deelbewijzen of aandelen in andere ICB’s, op voorwaarde dat men de “taxe d’abonnement” al heeft betaald op die deelbewijzen of aandelen”; b) compartimenten, aandelencategorieën en/of -klassen voorbehouden voor institutionele beleggers, beheerders of ICB’s: (i) waarvan de effecten zijn voorbehouden voor institutionele beleggers, en (ii) die als exclusief doel de collectieve belegging in geldmarktinstrumenten en de plaatsing van deposito’s bij kredietinstellingen hebben, en (iii) waarvan de gewogen resterende looptijd van de portefeuille niet meer bedraagt dan 90 dagen, en (iv) die de hoogst mogelijke rating hebben gekregen van een erkend ratingagentschap; c) compartimenten, aandelencategorieën en/of -klassen voorbehouden aan: (i) instellingen voor ouderdomspensioen of vergelijkbare beleggingsinstrumenten, opgericht op initiatief van een of meer werkgevers ten voordele van hun werknemers, en (ii) ondernemingen met een of meer beleggingsfondsen voor werkgevers die bedoeld zijn om hun werknemers pensioenvoordelen te bieden; d) compartimenten met als hoofddoel het beleggen in microfinancieringsinstellingen; e) compartimenten, aandelencategorieën en/of -klassen: (i) waarvan de effecten zijn genoteerd of worden verhandeld op ten minste één beurs of een andere regelmatig werkende gereglementeerde markt die is erkend en open staat voor het publiek, en (ii) die als exclusief doel het repliceren van de prestaties van een of meer indices hebben. Wanneer de “taxe d’abonnement” verschuldigd is, moet ze driemaandelijks worden betaald op basis van de relevante nettoactiva en wordt ze berekend aan het einde van het kwartaal waarvoor ze geldt. Bovendien kan de vennootschap onderworpen zijn aan belastingen op buitenlandse ICB’s in het land waar het compartiment is geregistreerd voor distributie. In overeenstemming met de geldende Luxemburgse wet en aanvaarde praktijken, is het fonds niet onderhevig aan Luxemburgse vennootschapsbelasting. Onder de huidige wetgeving zijn noch het fonds, noch zijn aandeelhouders in Luxemburg onderhevig aan belastingen of voorheffing op hun inkomsten, op gerealiseerde of niet-gerealiseerde kapitaalwinsten, op overdrachten van aandelen als gevolg van een overlijden of op bedragen ontvangen na ontbinding, met uitzondering van: (a) aandeelhouders die in Luxemburg wonen, verblijven of permanent gevestigd zijn, (b) aandeelhouders die particulieren zijn en inwoner zijn van een andere EU-lidstaat dan Luxemburg, die van een betalingsgemachtigde die gevestigd is in Luxemburg spaarinkomsten ontvangen uit hun beleggingen in het fonds, zoals vermeld in de wet van 21 juni 2005 inzake de belasting op spaarinkomsten in de vorm van rentebetalingen in de Luxemburgse wetgeving opneemt. Vanaf 1 juli 2011 zal op dergelijke inkomsten 30% voorheffing worden afgehouden.

128

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 5. Beheersprovisies Compartimenten PARWORLD Absolute return 100 Guaranteed 2012 PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Global Sustainable Development 80 PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD Quant Commodities PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Quantitative Fixed Income

Aandelencategorieën Classic I X Classic Privilege I Plus Classic N I Privilege X Classic I X Classic I X Classic Privilege I Plus Classic I N Privilege Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic I Classic H USD N Privilege X Classic I Classic H USD N Privilege X Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic Classic H EUR I N Privilege X Classic N Privilege I X

Aandelenklassen Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap

Beheermaatschappij BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Management vergoedingen Max. 1,30% Max. 0,75% Nihil Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 0,25% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,40% Max. 0,50% Max. 0,75% Max. 0,30% Max. 1,95% Max. 0,75% Nihil Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 0,25% Max. 1,65% Max. 0,70% Max. 1,65% Max. 0,85% Max. 1,75% Max. 1,75% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 1,50% Max. 0,60% Max. 1,50% Max. 1,50% Max. 0,75% Max. 1,50% Max. 0,60% Max. 1,50% Max. 1,50% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 1,75% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 1,75% Max. 1,75% Max. 0,75% Max. 1,75% Max. 0,90% Max. 1,20% Max. 1,20% Max. 0,60% Max. 0,50% -

129


Compartimenten PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) PARWORLD Step 90 US PARWORLD target 100 Guaranteed 2013 PARWORLD track Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Continental Europe PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD TRACK Emerging Markets PARWORLD track Emerging Markets PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD track EMU Government Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD track Europe Small Cap PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU

130

Aandelencategorieën Classic Classic Classic Classic Classic USD N Privilege I I Plus X Privilege I I Plus X Classic Classic Privilege I I Plus X Classic N Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic I Privilege X I Plus Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus X Classic Privilege I I Plus

Aandelenklassen Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis

Beheermaatschappij BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Management vergoedingen Max. 1,50% Max. 1,50% Max. 1,30% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,25% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,15%


Compartimenten PARWORLD track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD track Japan PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track North America PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track UK PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World PARWORLD Track World

Aandelencategorieën X Classic N I I Plus Privilege X Classic Classic USD N I I Plus Privilege X Classic Classic USD N Privilege I I Plus X Classic N I I Plus Privilege X Classic Privilege I I Plus X

Aandelenklassen Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap/Dis Cap Cap Cap Cap Cap Cap/Dis Cap

Beheermaatschappij BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg BNPP IP Luxembourg

Management vergoedingen Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 1,00% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,20% Max. 0,50% Max. 1,00% Max. 0,50% Max. 0,50% Max. 0,20% -

Bovendien varieert het percentage van de beheerskosten die worden gedragen op het niveau van de ICBE’s en/of andere ICB’s waarin PARWORLD belegt, tussen 0,03% en 2,61%.

6. Retrocessie van beheersprovisies De beheerskosten van bepaalde onderliggende fondsen in het fonds worden er geheel of gedeeltelijk aan terugbetaald. Deze terugbetalingen worden rechtstreeks aan elk betrokken compartiment betaald door de beheermaatschappijen van de onderliggende fondsen en worden opgenomen in de rekening “Retrocessie van beheersprovisie”.

7. Prestatievergoedingen en garantieprovisies Van 1 oktober 2011 tot 31 mei 2012: De beheermaatschappij heeft voor het compartiment PARWORLD Quam 12 recht op een prestatievergoeding van 15% van het verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en dat van de index Euribor 1M sinds de laatste afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie. De beheermaatschappij heeft voor het compartiment PARWORLD ETF Flexible Allocation recht op een prestatievergoeding van 10% van het verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en dat van de index Euribor 3M sinds de laatste afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie. De beheermaatschappij zal voor de compartimenten PARWORLD Quantitative Fixed Income et PARWORLD Alpha Derivatives Fund een prestatievergoeding ontvangen van 20% van het verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en dat van de Eonia-index sinds de laatste afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie. Deze prestatievergoeding wordt geprovisioneerd bij elke berekening van de netto-inventariswaarde. Ingeval van ondermaatse prestatie van de vereffeningswaarde in vergelijking met de referentie-index, zullen eventuele voorzieningen worden teruggenomen voor maximaal de voorzieningen die eerder waren opgebouwd over het lopende boekjaar. De jaarlijkse prestatievergoeding zal overeenkomen met de resultaten die worden behaald na toevoeging van de aldus toegekende sommen tijdens het jaar; indien de totale toegekende som voor deze provisie niet meer bedraagt dan nul, zal er geen enkel bedrag worden uitbetaald in het kader van deze provisie, maar het bedrag ervan kan in geen geval negatief zijn. Of de in provisie genomen som op de laatste dag van een boekjaar nu positief of negatief is, de provisierekening wordt op de eerste dag van het volgende boekjaar op nul gebracht.

131

P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) Sinds 01 juni 2012: Prestatievergoedingen worden opgebouwd wanneer het verschil tussen het jaarlijkse rendement van de compartimenten zoals hierna vermeld (d.w.z. over het boekjaar) en het minimaal gewenst percentage (dit kan het rendement van een referentie-index, een vast tarief of een andere referentie zijn) positief is. Deze vergoeding is verschuldigd aan de beheermaatschappij. De uitvoeringsprovisie zal dagelijks worden berekend en de provisie zal op elke valutadag tijdens het boekjaar worden aangepast met de toepassing van de methode van “hoogwatermerk met minimaal gewenst percentage”. Het minimaal gewenst percentage is het rendement van een referentie-index (of andere referenties) zoals vermeld op het niveau van het compartiment terwijl hoogwatermerk staat voor de hoogste NIW van het compartiment op het einde van een vorig boekjaar waarover er uitvoeringsprovisies verschuldigd zijn aan de beheermaatschappij, na aftrek van een eventuele prestatieprovisie. De prestatieprovisie zal worden opgebouwd als de prestaties van het compartiment het minimaal gewenste percentage en het hoogwatermerk overtreffen. - Parworld ETF Flexible Allocation: 10% van het positieve verschil tussen het jaarlijkse rendement van het compartiment en Euribor 3M. - Parworld Multi Strategy High Vol: 20% van het positieve verschil tussen het jaarlijkse rendement van het compartiment en Eonia. - Parworld Quam 12: 15% van het positieve verschil tussen het jaarlijkse rendement van het compartiment en Euribor 1M. - Parworld Quantitative Fixed Income: 20% van het positieve verschil tussen het jaarlijkse rendement van het compartiment en Eonia.

8. Diverse kosten Vergoedingen worden berekend en maandelijks afgetrokken van de gemiddelde nettoactiva van een compartiment, aandelencategorie of aandelenklasse en dienen ter dekking van de algemene bewaarkosten (vergoeding van de bewaarder) en de dagelijkse administratiekosten (berekening NIW, register en boekhouding, kennisgevingen aan aandeelhouders, verschaffen en drukken van de wettelijk verplichte documenten voor de aandeelhouders, domiciliëring, auditeurskosten en vergoedingen...), met uitzondering van makelaarslonen, provisies voor transacties die geen verband houden met de deposito, bestuurdersvergoedingen, rente en bankvergoedingen, eenmalige kosten, en de in Luxemburg geldende “taxe d’abonnement”, evenals elke andere specifieke buitenlandse belasting.

9. Effectenleningen, wederinkooptransacties en repo’s/reverse repo’s Het fonds mag, met het oog op goed portefeuillebeheer, effecten lenen of wederinkoop- of repo-/reverse-repotransacties doen in de vorm van aankopen en verkopen van effecten waar de verkoper conform de voorwaarden het recht of de verplichting heeft om de verkochte effecten van de koper terug te kopen tegen een prijs en binnen een termijn die bij het sluiten van de overeenkomst tussen beide partijen werd afgesproken. Op 30 september 2012 wordt het totaal van de geleende effecten voor de betrokken compartimenten opgenomen in de respectieve portefeuilles. De waarde van het onderpand dat werd ontvangen voor geleende effecten bedraagt EUR 66 574 522. Bij wederinkooptransacties of repo-/reverse-repotransacties kan het fonds handelen in de hoedanigheid van koper of verkoper. Het fonds kan enkel effecten kopen of verkopen in het kader van een wederinkoop- of repo-/reverse-repocontract als de tegenpartij een eersteklas financiële instelling is gespecialiseerd in dit type transacties. Het totaalbedrag van reverse-repotransacties op PARWORLD ABSOLUTE RETURN 100 GUARANTEED 2012 bedraagt 60 003 750 EUR en betreft de volgende effecten: DEPFA BANK, Compagnie de Financement Foncier, FCT NORIA, DEXIA en Phedina Hypotheken 2010 B.V. (Phedina).

10. Waardering van de effectenportefeuille De financiële staten worden voorgesteld op basis van de laatst berekende netto-inventariswaarde tijdens het boekjaar/de periode. In overeenstemming met het prospectus werd de netto-inventariswaarde berekend op basis van de laatste bekende koers op het moment van de berekening. De beurs- en wisselkoersen die werden gebruikt voor de waardering van de effectenportefeuilles op de datum van het verslag, zijn die van 28 september 2012. 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

132

AUSTRALISCHE DOLLAR CANADESE DOLLAR ZWITSERSE FRANK CHINESE YUAN Deense kroon POND STERLING HONGKONGSE DOLLAR HONGAARSE FORINT JAPANSE YEN MEXICAANSE PESO NOORSE KROON NIEUW-ZEELANDSE DOLLAR ZWEEDSE KROON SINGAPORESE DOLLAR TURKSE LIRA AMERIKAANSE DOLLAR


0,80830942 0,78998302 0,82709565 0,12367742 0,13414266 1,25517761 0,10025515 0,00350791 0,00999104 0,06045639 0,13577825 0,64570285 0,11855294 0,63365333 0,43289106 0,77730276


P arworld ( I n v e s t m e n t C o m p a n y w i t h V a r i a b l e C a p i t a l ) 11. Gebeurtenissen na afsluiting van het boekjaar Het compartiment PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) fuseerde met het compartiment Step 90 Commodities (EUR) van de SICAV PARVEST op 21 november 2012. Het compartiment PARWORLD Step 90 US fuseerde met het compartiment Step 90 US van de SICAV PARVEST op 21 november 2012. Het compartiment PARWORLD Absolute Return 100 Guaranted 2012 werd op 21 december 2012 vereffend.

12. Transacties met gelieerde partijen Op de afsluitingsdatum werden bijna alle Europese ABS’en in PARWORLD Euro Short Term Fixed Income aangekocht met entiteiten/ fondsen die verbonden zijn met de groep BNP Paribas. Bij gebrek aan een liquide markt zullen de effecten waarvan sprake in Toelichting 3.2 bij de financiële staten zijn aangekocht tegen een aanschaffingswaarde die wordt bepaald door dewiskundige model dat wordt beschreven in de voormelde toelichting. Tijdens het jaar werd een aanzienlijk deel ABS’en, goed voor 24,86% van de nettoactiva van het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income verkocht aan beleggingsfondsen van de groep BNP Paribas tegen een prijs die werd bepaald volgens hetzelfde wiskundige model. Dat genereerde een gerealiseerde nettowinst van EUR 121 212.

133


Overige informatie (niet gecontroleerd) 13. Lijst van de effectieve portefeuillebeheerders per compartiment per 30 september 2012 BNP Paribas Asset Management, afgekort BNP PAM Frankrijk FundQuest S.A.S. afgekort Fundquest Frankrijk THEAM S.A.S., afgekort THEAM Compartimenten PARWORLD EURO SHORT TERM FIXED INCOME PARWORLD QUANTITATIVE FIXED INCOME PARWORLD GLOBAL SUSTAINABLE DEVELOPMENT 80 PARWORLD QUAM 12 PARWORLD ETF FLEXIBLE ALLOCATION PARWORLD MULTI-STRATEGY HIGH VOL PARWORLD QUANT COMMODITIES PARWORLD QUANT EQUITY EURO COVERED PARWORLD QUANT EQUITY EUROPE GURU PARWORLD QUANT EQUITY WORLD GURU PARWORLD QUANT RAW MATERIALS PARWORLD TRACK CONTINENTAL EUROPE PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS PARWORLD TRACK EMERGING MARKETS BOND PARWORLD TRACK EMU PARWORLD TRACK EMU GOVERNMENT BOND PARWORLD TRACK EURO CORPORATE BOND PARWORLD TRACK EURO INFLATION LINKED BOND PARWORLD TRACK EUROPE PARWORLD TRACK EUROPE SMALL CAP PARWORLD TRACK FTSE EDHEC-RISK EFFICIENT EUROBLOC PARWORLD TRACK GLOBAL GOVERNMENT BOND EX-EMU PARWORLD TRACK JAPAN PARWORLD TRACK NORTH AMERICA PARWORLD TRACK PACIFIQUE EX-JAPAN PARWORLD TRACK UK PARWORLD TRACK WORLD PARWORLD BETA DERIVATIVES FUND PARWORLD TARGET RETURN 100 GUARANTEED 2013

Portefeuillebeheerders BNPP AM France FundQuest France

THEAM

14. Transactiekosten De transactiekosten die het fonds verschuldigd is in verband met de aan- of verkoop van verhandelbare effecten, geldmarktinstrumenten, derivaten of andere activa die in aanmerking komen, bestaan voornamelijk uit standaardvergoedingen, diverse vergoedingen op transacties, zegelrechten, makelaarslonen, bewaarlonen, btw-schulden, beurskosten, RTO-vergoedingen en verwateringsbijdragen. De transactiekosten zijn opgenomen in de kosten van aangekochte en verkochte effecten. Er wordt, overeenkomstig de praktijken op de obligatiemarkt, een bied-laatspread toegepast bij het kopen of verkopen van effecten en andere financiële instrumenten. Bijgevolg zal er bij elke transactie een verschil bestaan tussen de aan- en verkoopprijs die wordt vermeld door de makelaar, wat de vergoeding van de makelaar vormt. Voor het boekjaar van 1 oktober 2011 tot 30 september 2012 waren deze transactiekosten als volgt: Compartiment

Munt

Transactiekosten

PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 PARWORLD Beta Derivatives Fund PARWORLD BRIC 80 FLOOR 2012 (tot march 30, 2012) PARWORLD DYNALLOCATION (tot december 9, 2011) PARWORLD ETF Flexible Allocation PARWORLD EURO NEGATIVE DURATION (tot november 22, 2011) PARWORLD Euro Short Term Fixed Income PARWORLD Global Sustainable Development 80 PARWORLD Multi-Strategy High Vol PARWORLD Quam 12 PARWORLD Quant Commodities

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD

144 460 167 303 64 751 28 138 277 910 130 -

134


Compartiment

Munt

Transactiekosten

PARWORLD Quant Equity Euro Covered PARWORLD Quant Equity Europe GURU PARWORLD Quant Equity World Guru PARWORLD Quant Raw Materials PARWORLD Quantitative Fixed Income PARWORLD Step 90 Commodities (EUR) PARWORLD Step 90 US PARWORLD Target Return 100 Guaranteed 2013 PARWORLD Track Continental Europe PARWORLD Track Emerging Markets PARWORLD Track Emerging Markets Bond PARWORLD Track EMU PARWORLD Track EMU Government Bond PARWORLD Track Euro Corporate Bond PARWORLD Track Euro Inflation Linked Bond PARWORLD Track Europe PARWORLD Track Europe Small Cap PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc PARWORLD Track Global Government Bond ex-EMU PARWORLD TRACK JAPAN PARWORLD Track North America PARWORLD Track Pacific ex-Japan PARWORLD TRACK UK PARWORLD Track World

EUR EUR USD USD EUR EUR USD EUR EUR USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD

30 187 5 351 6 680 6 728 7 457 481 892 535 1 617 13 603 7 477 2 092 4 465 649

15. Totale blootstelling aan het marktrisico De beheermaatschappij van het fonds kiest na evaluatie van het risicoprofiel tussen de engagementsbenadering (commitment approach) en de Var (99%, 1 maand) om de totale blootstelling aan het marktrisico te bepalen. Het gebruik van de VaR-limiet (minimum, maximum en gemiddelde) wordt berekend door de dagelijkse VaR te delen door de dagelijkse VaR-limiet (20% voor VaR-compartimenten met absoluut rendement en 2 keer de benchmark-VaR voor relatieve-VaR-compartimenten). De informatie over de totale blootstelling aan het marktrisico voor het jaar dat eindigt op 30 september 2012, is als volgt: Compartiment

Berekeningsmethode globaal risico



20%

7,40%


20%

Absolute VaR VaR Monte Geen benchmark Carlo Absolute VaR Historische VaR Geen benchmark Relatieve VaR

VaR-model

Referentieportefeuille/ benchmark

Limiet VaR

Gemiddeld gebruik van limiet VaR

Gemiddelde hefboom tijdens het jaar/de periode

16,15%

11,13%

350%

0,94%

32,39%

15,44%

300%

20%

56,34%

111,57%

83,32%

600%

20%

6,98%

69,39%

27,96%

850%

0,00%

0,89%

0,21%

20%

Historische VaR MSCI EM BRIC 2 keer VaR USD (PI) benchmark

Laagste Hoogste gebruik gebruik van limiet van limiet VaR VaR

135

P A R W O R L D A bsolute R eturn 1 0 0 G uaranteed 2 0 1 2

EUR

Securities portfolio statement as at / Etat du portefeuille-titres au / Aufstellung des Wertpapierbestands zum / Stato del portafoglio titoli al / Overzicht effectenportefeuille per / Overzicht effectenportefeuille per 30/09/2012 Currency Devise Währung Valuta Valuta

Quantity or Face value

Name Market value

% of net assets

Quantité ou Valeur Dénomination Valeur d’évaluation nominale

% de l’actif net

Stückzahl oder Nettovermögens

Marktwert

% des Nennwert

Quantità o valore Denominazione Valore di mercato nominale

% del Patrimonio Netto

Aantal of nominale waarde

Bezeichnung

Naam

Marktwaarde % van de nettoactiva

Valuta Aantal of nominale Naam Marktwaarde % van de nettoactiva waarde EUR

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 40 430.1486 BNP PARIBAS INSTICASH EUR I C

5 689 541

6.33

Total units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 Total parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 insgesamt / Totale quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 20 dicembre 2002 / Totaal deelbewijzen van icbe’s en icb’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Totaal deelbewijzen van icbe’s en icb’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010

5 689 541

6.33

Derivative financial instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Instruments financiers dérivés admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Derivate / Strumenti finanziari derivati ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un altro mercato regolamentato Afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Options / Options / Optionen / Opzioni / Opties / Opties France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 271 CAC 40 INDEX 11/16/12 C3650 EUR (271) CAC 40 INDEX 11/16/12 C3800 EUR (621) EURIBOR 3M OPT OCT12P 99.5 EUR 109 EURIBOR 3M OPT OCT12P 99.63 EUR 256 EURIBOR 3M OPT OCT12P 99.75 EUR (730) EURIBOR 3M OPT OCT12 P 99.125 EUR 365 EURIBOR 3M OPT OCT12 P 99.375 Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 301 DJ EURO STOXX 50 - OPTION 21-DE EUR 301 DJ EURO STX 50 12/21/12 C2900 EUR (602) EURO STOXX 50 EUREX 2700 12/02 C EUR (529) EURO-BOBL OPTION DEC12C 126.5 EUR 529 EURO-BOBL OPTION DEC12C125.75 United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD 272 S&P 500 E-MINI FUTURE 19-OCT-20 USD (272) S&P 500 E-MINI FUTURE 19-OCT-20 USD 132 S&P500 INDEX 01/19/13 P1250 USD 42 S&P500 INDEX 10/20/12 C1500 USD (42) S&P500 INDEX 10/20/12 C1525 USD (42) S&P500 INDEX 10/20/12 C1550 USD (100) S&P500 INDEX 12/22/12 P1050

TOTAL OPTIONS / Total options / Optionen insgesamt / Totale opzioni / Totaal opties / Totaal opties

136

29 946 (5 691) 12 556 (3 406) (24 000) 45 625 (45 625) 9 405

0.04 (0.01) 0.01 0.00 (0.03) 0.05 (0.05) 0.01

237 790 7 525 (103 544) (63 480) 132 250 210 541

0.26 0.01 (0.12) (0.07) 0.15 0.23

7 400 (1 586) 102 604 2 775 (816) (490) (10 105) 99 782

0.01 0.00 0.11 0.00 0.00 0.00 (0.01) 0.11

319 728

0.35

EUR


Total derivative financial instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Total instruments financiers dérivés admis à la côte officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Derivate insgesamt / Totale strumenti finanziari derivati ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un altro mercato regolamentato / Totaal afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Totaal afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt

319 728

0.35

Derivative instruments traded over the counter / Instruments financiers dérivés négociés de gré à gré / OTC-gehandelte Derivate / Strumenti finanziari derivati negoziati fuori borsa (OTC) / Onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten / Onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten Options / Options / Optionen / Opzioni / Opties / Opties France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 200 000 000 ABN AMRO FLOOR 4% 08-21/12/12 EUR (400 000 000) DB FLOOR 3.50% 08-21/12/2012 EUR 200 000 000 DB FLOOR 4% 08-21/12/2012 United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD 3 300 PROSHARES DBLE SH CALL 25 190113 USD 115 SP MINI 500 OCT12 P 1300 USD 356 SP MINI 500 16/11/2012 C 1525 USD (356) SP MINI 500 16/11/2012 CALL 155 USD (115) SP MINI 500 OCT12 P 1200 USD (356) SP MINI 500 16/11/2012 CALL 1575 USD (272) SP MINI 500 19/10/2012 CALL 1525 USD 483 US 5YR FUTR OPTN DEC12 P123 USD 5 400 000 USD/JPY CALL 83 06/12/12 USD 7 500 000 USD/JPY CALL 83.00 06/12/12 USD 3 600 000 USD/JPY CALL 83.00 06/12/12


Total derivative instruments traded over the counter / Total instruments financiers dérivés négociés de gré à gré / OTC-gehandelte Derivate insgesamt / Totale strumenti finanziari derivati negoziati fuori borsa (OTC) / Totaal onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten / Totaal onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten Total securities portfolio / Total du portefeuille-titres / Wertpapierbestand insgesamt / Totale del portafoglio titoli / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille

1 902 032 (3 297 560) 1 901 500 505 972

2.12 (3.67) 2.12 0.57

21 803 5 363 23 521 (8 993) (2 458) (4 151) (3 171) 11 732 3 368 3 805 1 607 52 426

0.02 0.01 0.03 (0.01) 0.00 0.00 0.00 0.01 0.00 0.00 0.00 0.06

558 398

0.63

558 398

0.63

6 567 667

7.31

The accompanying notes form an integral part of these financial statements. / Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers. / Die beigefügten Erläuterungen stellen einen integrierenden Bestandteil dieses Finanzausweises dar. / Le note allegate costituiscono parte integrante del presente rendiconto finanziario. / De bijgaande toelichting is een integrerend onderdeel van deze halfjaarrekening. / De bijgevoegde toelichting is een noodzakelijk onderdeel van deze financiële staten.

137


EUR

Forward contracts on financial assets as at / Contrats à terme sur actifs financiers au / Finanztermingeschäfte zum / Contratti a termine su strumenti finanziari al / Termijncontracten op financiële activa per / Termijncontracten op financiële activa per 30/09/2012 Currency Position Quantity Name Valuation price Unrealized gains/losses Commitments EUR in currencies Devise Position Quantité Dénomination Cours d’évaluation

Plus/(moins)-values non réalisées EUR

Engagements en devises

Währung Position Stückzahl Bezeichnung Bewertungskurs

Nicht realisierte Gewinne/Verluste EUR

Verpflichtung in Devisen

Valuta Posizione Quantità Denominazione Prezzo di valutazione Valuta Positie Aantal Naam Waarderingskoers

Plusvalenze/perdite non realizzate EUR Niet-gerealiseerde meer-/(minder)waarden EUR

Impegni in valute

Valuta Positie Aantal Naam Waarderingskoers

Niet-gerealiseerde meer-/(minder)waarden EUR

EUR S 89 3MO EURO EURIBOR DEC12 99.810 EUR P 58 CAC40 10 EURO FUT OCT12 3 353.000 EUR S 9 DAX INDEX FUTURE DEC12 7 238.500 EUR P 105 EURO STOXX 50 DEC12 2 455.000 EUR P 20 EURO-BOBL FUTURE DEC12 125.690 EUR P 11 EURO-BUND FUTURE DEC12 141.770 GBP P 3 FTSE 100 IDX FUT DEC12 5 713.000 GBP P 3 LONG GILT FUTURE DEC12 120.620 JPY S 10 JPN 10Y BOND(TSE) DEC12 144.190 USD S 138 90DAY EURO$ FUTR SEP13 99.650 USD P 16 EURO FX CURR FUT DEC12 1.286 USD P 56 EURODOLLAR ECH. 12/12 99.680 USD P 138 EURODOLLAR 3M ECH.03/13 99.675 USD S 100 JPN YEN CURR FUT DEC12 128.320 USD P 1 NASDAQ 100 E-MINI DEC12 2 792.000 USD P 18 SP MINI 500 12/12 1 434.250 USD P 23 US 10YR NOTE FUT DEC12 133.484 USD P 65 US 5YR NOTE (CBT) DEC12 124.633 USD P 6 US LONG BOND(CBT) DEC12 149.375

(7 463) (89 620) 34 750 (77 310) 790 1 790 (5 184) (515) (31 971) (81 792) (19 812) 5 441 79 110 35 950 (812) 4 547 2 003 7 666 (1 530) (143 962)

Engagementen in valuta’s Engagementen in valuta’s

(22 207 725) 1 944 740 (1 628 663) 2 577 750 2 513 800 1 559 470 171 390 361 860 (1 441 900 000) (34 379 250) 2 572 400 13 955 200 34 387 875 (16 040 000) 55 840 1 290 825 3 070 141 8 101 133 896 250

A total amount of EUR 4 480 725 included in the "Cash at banks" account is frozen in the name of the brokers to guarantee the liabilities on forward contracts. Un montant total de EUR 4 480 725 inclus dans le compte « Avoirs en banque » est bloqué au nom des agents de change comme garantie des engagements pour contrats futures. Unter dem Posten „Bankguthaben” ist ein Betrag in Höhe von EUR 4 480 725 zugunsten der Börsenmakler als Sicherheit für Verbindlichkeiten aus Terminkontrakten gesperrt. Un importo totale di EUR 4 480 725 nella voce "Conti correnti bancari" è vincolato a nome degli agenti di cambio a garanzia degli impegni sui contratti futures. In de post 'banktegoeden' wordt een bedrag van totaal EUR 4 480 725 aangehouden op naam van de effectenmakelaars als waarborg voor afgesloten termijncontracten. In de post 'banktegoeden' wordt een bedrag van totaal EUR 4 480 725 aangehouden op naam van de effectenmakelaars als waarborg voor afgesloten termijncontracten.

Forward foreign-exchange contracts as at / Contrats de change à terme au / Devisentermingeschäfte zum / Contratti di cambio a termine al / Valutatermijncontracten per / Valutatermijncontracten per 30/09/2012 Currencies bought Amount Currencies sold Amount Devises achetées Montant Devises vendues Montant Gekaufte Währungen Betrag Verkaufte Währungen Betrag Valute acquistate Importo Valute vendute Importo

Unrealized gains/losses Maturity Plus/(moins)-values non réalisées

Echéance

Nicht realisierte Fälligkeit Gewinne/Verluste Plusvalenze/perdite non realizzate

Scadenza

Aangekochte valuta Bedrag Verkochte valuta Bedrag Niet-gerealiseerde meer-/(minder)waarden

Vervaldatum

Aangekochte valuta Bedrag Verkochte valuta Bedrag Niet-gerealiseerde meer-/(minder)waarden EUR

Vervaldatum

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD CAD

09/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 24/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012

138

2 280 584.00 2 287 228.48 2 286 486.77 570 541.69 893 396.00 893 396.00 1 156 297.00 893 396.00 434 196.00 2 276 506.00 2 305 531.45

CAD EUR EUR GBP JPY JPY JPY USD USD USD AUD

2 299 444.43 1 854 259.00 1 854 259.00 370 594.00 72 351 675.00 73 229 883.00 94 804 791.00 921 118.97 448 767.62 2 333 930.86 2 276 506.00

25 534 (7 613) (8 211) (4 269) (1 224) (9 998) (14 931) 5 690 1 912 24 103 (17 033)

EUR CAD CAD CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY MXN NOK NOK NZD NZD NZD NZD NZD NZD NZD PLN PLN PLN

P A R W O R L D A bsolute R eturn 1 0 0 G uaranteed 2 0 1 2 2 313 703.41 2 308 523.22 2 233 895.28 1 817 222.00 1 808 989.00 3 701 885.00 1 851 948.00 1 025 751.00 595 597.00 901 793.00 922 908.00 922 908.00 1 872 187.00 1 859 791.00 595 597.00 595 597.00 1 202 390.00 1 858 135.00 926 494.00 1 854 259.00 1 850 943.00 1 844 034.00 928 141.00 1 850 943.00 1 850 943.00 1 850 943.00 1 191 194.00 734 996.00 534 396.00 5 552 828.00 893 396.00 5 584 699.00 926 494.00 1 850 943.00 1 850 943.00 1 859 791.00 1 859 791.00 933 317.00 928 141.00 928 141.00 923 009.00 474 770.62 751 839.73 734 920.21 1 487 765.51 738 135.77 737 392.79 1 509 130.00 1 509 001.00 1 509 001.00 73 298 675.00 94 575 733.00 59 561 129.00 30 547 924.00 121 983 427.00 90 783 014.00 185 507 801.00 184 840 721.00 184 821 286.00 186 018 900.00 64 760 554.00 182 084 615.00 182 177 726.00 182 059 707.00 93 767 238.00 184 494 945.00 91 540 840.00 191 297 190.00 191 608 373.00 93 821 613.00 94 379 299.00 30 432 647.96 40 872 506.71 5 143 628.88 734 794.00 434 196.00 2 928 286.00 2 934 780.00 1 495 598.00 1 495 598.00 2 911 571.00 7 854 311.67 3 888 152.98 3 835 256.49

EUR EUR EUR AUD AUD CAD CHF GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY NOK NOK NOK SEK SEK SEK SEK USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD AUD AUD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

1 817 222.00 1 808 989.00 1 837 301.00 2 262 023.43 2 271 249.00 4 620 992.71 2 241 147.84 814 199.09 475 762.88 721 622.87 737 029.71 737 883.40 1 501 707.40 1 478 418.54 58 751 713.00 58 706 507.00 122 057 014.00 183 663 266.00 91 656 569.00 182 371 008.00 183 409 942.00 185 179 738.00 93 298 590.00 13 651 630.10 13 640 968.66 13 640 987.17 9 958 030.44 6 242 857.58 4 533 457.62 47 215 702.04 1 140 491.47 7 040 038.05 1 169 324.37 2 370 345.37 2 367 563.40 2 401 635.53 2 411 516.60 1 203 232.28 1 202 672.11 1 201 292.90 1 202 533.05 595 597.00 938 617.00 913 631.00 1 837 301.00 929 895.00 929 895.00 2 449 112.75 2 442 155.15 2 441 556.07 893 396.00 1 177 868.00 595 597.00 297 799.00 1 202 390.00 924 561.00 1 850 943.00 1 850 943.00 1 850 943.00 1 859 791.00 834 993.00 2 327 778.00 2 327 778.00 2 327 778.00 1 211 950.00 2 359 376.00 1 179 688.00 2 439 760.00 2 454 642.00 1 203 744.00 1 214 030.00 2 327 778.00 5 552 828.00 901 793.00 605 799.44 355 666.01 2 384 766.84 2 412 565.25 1 230 922.02 1 230 428.47 2 428 454.02 2 337 085.00 1 207 201.00 1 207 012.00

10 065 14 207 10 598 (8 710) (24 390) 52 790 (1 752) 3 872 (1 520) (3 896) (2 074) (3 145) (12 475) 4 357 8 612 9 063 (17 075) 23 175 10 763 32 209 18 514 (6 077) (3 995) (1 602) (155) (157) 10 971 (4 906) (2 908) (42 047) 6 939 112 943 17 655 8 630 10 792 (6 842) (14 521) (1 876) (6 617) (5 545) (11 528) 300 5 015 8 765 29 989 (3 463) (4 395) (9 487) (4 241) (3 776) 10 794 (4 277) (489) 7 422 16 413 (17 472) 2 621 (4 044) (4 239) (1 120) (1 960) 10 077 11 008 9 828 (5 091) 9 601 (2 260) 15 089 6 631 1 843 (580) 28 304 (5 616) (2 723) 3 362 3 779 35 824 18 406 8 252 8 636 (8 920) 86 622 3 810 (8 861)

09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 10/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 24/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 24/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 09/10/2012 10/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012

139

P A R W O R L D A bsolute R eturn 1 0 0 G uaranteed 2 0 1 2 SEK 5 046 612.50 SEK 5 077 035.60 SEK 15 729 776.35 SEK 15 679 153.06 SEK 15 679 153.06 SGD 2 893 916.89 SGD 2 878 790.99 TRY 2 121 904.81 TRY 4 243 573.67 USD 933 855.35 USD 2 350 492.44 USD 1 143 152.00 USD 1 159 415.21 USD 2 357 577.57 USD 2 362 830.05 USD 2 348 357.04 USD 4 701 347.49 USD 2 394 579.48 USD 1 196 545.18 USD 1 195 973.72 USD 588 252.75 USD 2 434 860.96 USD 2 436 055.80 USD 2 446 526.10 USD 834 993.00 USD 2 327 778.00 USD 2 327 778.00 USD 2 327 778.00 USD 2 378 184.00 USD 2 359 376.00 USD 1 219 318.00 USD 1 219 318.00 USD 2 439 760.00 USD 4 650 429.00 USD 2 327 778.00 USD 609 324.25 USD 2 395 455.48 USD 2 415 876.04 USD 2 411 779.46 USD 2 388 120.20 USD 2 337 085.00 USD 1 207 201.00 USD 1 207 201.00 USD 4 655 556.00 USD 1 179 688.00 USD 1 219 318.00 USD 1 219 318.00 USD 2 330 075.00 USD 2 342 629.00 USD 1 179 688.00 USD 1 219 318.00 USD 1 207 201.00 USD 1 227 321.00 USD 1 214 030.00 USD 1 218 498.00 ZAR 19 576 851.52 ZAR 9 610 029.37 ZAR 9 642 695.99 ZAR 9 705 883.02 ZAR 10 052 179.52 ZAR 10 087 105.97 ZAR 9 978 368.20 ZAR 9 978 719.59 ZAR 9 957 352.66 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

140

EUR 595 597.00 EUR 595 597.00 EUR 1 850 943.00 EUR 1 850 943.00 EUR 1 850 943.00 USD 2 327 778.00 USD 2 327 778.00 USD 1 179 688.00 USD 2 359 376.00 AUD 901 793.00 AUD 2 276 506.00 EUR 893 396.00 EUR 924 561.00 EUR 1 850 943.00 EUR 1 831 708.00 EUR 1 827 693.00 EUR 3 655 308.00 EUR 1 859 791.00 EUR 929 895.00 EUR 928 141.00 GBP 370 594.00 GBP 1 499 162.00 GBP 1 499 162.00 GBP 1 509 130.00 JPY 64 941 330.00 JPY 183 858 381.00 JPY 183 717 551.00 JPY 182 832 995.00 JPY 185 155 894.00 JPY 184 003 015.00 JPY 95 546 734.00 JPY 95 983 372.00 JPY 193 031 371.00 JPY 364 767 095.00 MXN 30 346 310.67 NZD 734 794.00 NZD 2 934 780.00 NZD 2 911 571.00 NZD 2 911 571.00 NZD 2 898 380.00 PLN 7 903 086.64 PLN 3 892 016.02 PLN 3 875 115.21 SGD 5 753 489.74 TRY 2 120 312.23 TRY 2 205 612.14 TRY 2 206 843.65 ZAR 19 672 823.22 ZAR 19 278 431.09 ZAR 9 760 634.70 ZAR 10 126 273.82 ZAR 10 126 496.94 ZAR 10 295 468.12 ZAR 10 067 586.58 ZAR 10 063 757.76 USD 2 336 823.00 USD 1 173 370.00 USD 1 173 370.00 USD 1 179 688.00 USD 1 219 318.00 USD 1 207 201.00 USD 1 207 012.00 USD 1 214 030.00 USD 1 214 030.00

EUR 2 561 6 167 13 160 7 161 7 161 24 547 14 961 153 203 (2 476) (10 850) (4 819) (23 342) (18 386) 4 932 (2 303) (926) 1 528 186 1 499 (7 881) 11 106 12 035 7 663 206 (27 572) (26 165) (17 327) (1 355) (4 456) (6 844) (11 207) (32 177) (29 662) (23 018) (558) (31 329) (456) (3 643) (13 532) (98 348) (4 638) (537) (26 828) 1 573 (4 465) (4 998) (38 972) 7 961 (940) (4 527) (13 983) (14 235) (2 968) 873 25 145 (8 063) (4 990) (3 957) (2 186) 10 518 436 (5 110) (7 119) 40 266

05/10/2012 05/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 05/10/.2012 09/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 24/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 10/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 10/10/2012 10/10/2012

EUR


Interest-rate swap contracts as at / Contrats de swaps de taux au / Zinsswaps zum / Contratti swap su tassi di interesse al / Renteswaps per / Renteswaps per 30/09/2012 Nominal Currency

Rate payable Counterparty Rate receivable (%)

Unrealized gains/losses Maturity

Nominal Devise

Taux à verser Contrepartie Taux à recevoir (%)

Nominalwert Währung

Satz für Zinsverpflichtung Gegenpartei Nicht realisierte Gewinne/Verluste Fälligkeit Satz für Zinsforderung (%)

Nominale Valuta

Tassi passivi Controparte Tassi attivi (%)

Nominale waarde Valuta

Verschuldigd tarief Tegenpartij Te ontvangen tarief

(%)

Plus/(moins)-values non réalisées

Echéance

Plusvalenze/perdite non realizzate

Scadenza

Niet-gerealiseerde meer-/(minder)waarden

Vervaldatum

Nominale waarde Valuta Verschuldigd tarief Tegenpartij Niet-gerealiseerde Te ontvangen tarief meer-/(minder)waarden (%) EUR

Vervaldatum

50 000 000.00 EUR EURIBOR 3 MOIS SOCIETE GENERALE 2.725 50 000 000.00 EUR EURIBOR 3 MOIS SOCIETE GENERALE 2.618 3 500 000 000.00 JPY 0.79 BNP PARIBAS LIBOR JPY 6 MOIS

1 331 810

21/12/2012

1 278 335

21/12/2012

(439 418)

28/11/2014

TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

2 170 727

141


EUR

Credit Default Swaps as at / Credit Default Swaps au / Credit Default Swaps zum / Credit Default Swap al / Credit Default Swaps per / Credit Default Swaps per 30/09/2012 Hedging Nominal Currency purchase/sale

Rate Counterparty (%) Underlying


Achat/Vente Nominal Devise de protection

Taux (%)

Contrepartie Sous-jacent

Sicherungskauf/ Nominalwert Währung -verkauf

Zinssatz (%)

Gegenpartei Basisobjekt

Acquisto/Vendita Nominale Valuta di protezione

Tasso (%)

Controparte Valore sottostante


Scadenza

Aan-/verkoop Nominale waarde Valuta van bescherming

Rente (%)

Tegenpartij Onderliggende vaarde


Vervaldatum

Aan-/verkoop Nominale waarde Valuta Rente Tegenpartij Niet-gerealiseerde van bescherming (%) Onderliggende vaarde meer-/(minder)waarden EUR

Vervaldatum


Nicht realisierte Fälligkeit Gewinne/Verluste

Sale 50 000 000.00 USD 0.91 BNP PARIBAS KINGDOM OF SWEDEN Sale 25 000 000.00 USD 1 BNP PARIBAS KINGDOM OF DENMARK Purchase 35 000 000.00 EUR 0.25 BNP PARIBAS UNITED STATES DEPARTMENT OF THE TREASURY Purchase 10 000 000.00 EUR 1.00 BNP PARIBAS ITRAXX EUROPE SERIES 11 VERSION 1 Sale 25 000 000.00 USD 0.81 BNP PARIBAS KINGDOM OF THE NETHERLANDS Sale 25 000 000.00 USD 0.77 BNP PARIBAS KINGDOM OF THE NETHERLANDS TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal In the context of derivative products traded Over The Counter, the following guarantees were received as at 30/09/2012: - A guarantee consisting in a cash deposit for a nominal of EUR 883 was received from the counterparty Deutsche Bank. - A guarantee consisting in a cash deposit for a nominal of EUR 2150 was received from the counterparty BNP Paribas. The following guarantee was given as at 30/09/2012: A guarantee consisting in a cash deposit for a nominal of EUR 2 580 000 was given to the counterparty Deutsche Bank. En ce qui concerne les produits dérivés négociés de gré à gré, les garanties suivantes étaient accordées au 30/09/2012 : - Une garantie sous forme de dépôt à vue d’un montant nominal de EUR 883 était accordée par la contrepartie Deutsche Bank. - Une garantie sous forme de dépôt à vue d’un montant nominal de EUR 2150 était accordée par la contrepartie BNP Paribas. Au 30/09/2012, la garantie suivante était donnée : - Une garantie sous forme de dépôt à vue d’un montant nominal de EUR 2 580 000 était donnée à la contrepartie BNP Paribas. Im Zusammenhang mit OTC-gehandelten Derivaten hatte der Teilfonds per 30.09.2012 folgende Sicherheiten erhalten: - Eine Sicherheit in bar im Nominalwert von 883 EUR von der Gegenpartei Deutsche Bank. - Eine Sicherheit in bar im Nominalwert von 2150 EUR von der Gegenpartei BNP Paribas. Der Teilfonds hatte zum 30.9.2012 folgende Sicherheit gestellt: - Eine Sicherheit in bar im Nominalwert von 2 580 000 EUR wurde der Gegenpartei BNP Paribas. Nell’ambito dei prodotti derivati negoziati al di fuori dei mercati regolamentati, le seguenti garanzie sono state ricevute al 30/09/2012: - Una garanzia costituita da un deposito in contanti di un valore nominale di EUR 883 è stata ricevuta dalla controparte Deutsche Bank. - Una garanzia costituita da un deposito in contanti di un valore nominale di EUR 2.150 è stata ricevuta dalla controparte BNP Paribas. La seguente garanzia è stata data al 30/09/2012: - Una garanzia costituita da un deposito in contanti di un valore nominale di EUR 2 580 000 è stata data alla controparte BNP Paribas. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten werden de volgende garanties ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 883 werd ontvangen van tegenpartij Deutsche Bank. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 2150 werd ontvangen van tegenpartij BNP Paribas. Per 30/09/2012 werd de volgende garantie gegeven: - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 2 580 000 werd gegeven aan tegenpartij BNP Paribas. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten werden de volgende garanties ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 883 werd ontvangen van tegenpartij Deutsche Bank. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 2150 werd ontvangen van tegenpartij BNP Paribas. Per 30/09/2012 werd de volgende garantie gegeven: - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 2 580 000 werd gegeven aan tegenpartij BNP Paribas.

142

Echéance

87 587 48 257 (17 056) (14 624) 33 904 31 920 169 988

20/12/2012 20/12/2012 20/12/2012 20/12/2014 20/12/2012 20/12/2012

EUR

P A R W O R L D B eta D erivatives F und

Securities portfolio statement as at / Etat du portefeuille-titres au / Aufstellung des Wertpapierbestands zum / Stato del portafoglio titoli al / Overzicht effectenportefeuille per / Overzicht effectenportefeuille per 30/09/2012 Currency Devise


Name

Quantité ou Dénomination

Valeur nominale

Währung


Bezeichnung

Rate Maturity Market value

% of net assets

Taux

% de l’actif net

Echéance Valeur d’évaluation

Zinssatz Fälligkeit

Marktwert

% des Nennwert

Valuta

Quantità o valore Denominazione Tasso Scadenza Valore di mercato nominale


Valuta

Aantal of nominale Naam Rente Vervaldatum Marktwaarde waarde

% van de nettoactiva

Valuta



EUR

Money-market instruments as referred to in article 41 (1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41 (1)h) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Strumenti del mercato monetario di cui all’articolo 41(1)h) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Negociable debt securities / Titres de créances négociables / Handelbare Forderungspapiere / Titoli di credito negoziabili / Verhandelbare schuldinstrumenten / Verhandelbare schuldinstrumenten Belgium / Belgique / Belgien / Belgio / België / België EUR 800 000 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - zc 16/05/2013 EUR 2 500 000 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - zc 13/12/2012

799 596 2 499 872 3 299 468

2.93 9.15 12.08

999 828 999 881 2 500 036 4 499 745

3.66 3.66 9.15 16.47

2 999 478 1 499 652 4 499 130

10.99 5.49 16.48

12 298 343

45.03

12 298 343

45.03

France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 1 000 000 FRANCE-EMPRUNT D’ETAT-BTF zc 31/10/2012 EUR 1 000 000 FRANCE-EMPRUNT D’ETAT-BTF zc 04/10/2012 EUR 2 500 000 FRANCE-EMPRUNT D’ETAT-BTF zc 22/11/2012 Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 3 000 000 EUROPEAN TREASURY BILL zc 20/12/2012 EUR 1 500 000 EUROPEAN TREASURY BILL zc 24/01/2013

Total Negociable debt securities / Total titres de créances négociables / Handelbare Forderungspapiere insgesamt / Totale titoli di credito negoziabili / Totaal verhandelbare schuldinstrumenten / Totaal verhandelbare schuldinstrumenten Total money-market instruments as referred to in article 41(1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Total instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41(1)h) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 insgesamt / Totale degli strumenti del mercato monetario di cui all’articolo 41(1)h) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Totaal geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Totaal geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 29 513.3900 THEAM EURO LONG VOL CLASSIC E

2 282 861

8.36

143

P A R W O R L D B eta D erivatives F und Total units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 Total parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 insgesamt / Totale quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 20 dicembre 2002 / Totaal deelbewijzen van icbe’s en icb’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Totaal deelbewijzen van icbe’s en icb’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010

EUR

2 282 861

8.36

Derivative financial instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Instruments financiers dérivés admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Derivate / Strumenti finanziari derivati ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un altro mercato regolamentato Afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Options / Options / Optionen / Opzioni / Opties / Opties

EUR (1 031) DJ EURO STOXX 50 CALL 26 19/10/12 JPY (93) NIKKEI 225 (OSE) CALL 90 12/10/12 USD (5 127) MSCI EMERGING M CALL 44.5 20/10/12 USD (223) S&P500 INDEX CALL 1500 20/10/12

(30 930) (51 104) (13 948) (14 734) (110 716)

(0.11) (0.19) (0.05) (0.05) (0.40)


(110 716)

(0.40)


(110 716)

(0.40)

Total securities portfolio / Total du portefeuille-titres / Wertpapierbestand insgesamt / Totale del portafoglio titoli / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille

14 470 488

52.99


144

EUR










Impegni in valute



EUR P 1 031 EURO STOXX 50 DEC12 2 455.000 EUR P 92 EURO-BTP FUTURE DEC12 105.400 EUR P 70 EURO-BUND FUTURE DEC12 141.770 JPY P 187 NIKKEI 225 (SGX) DEC12 8 875.000 USD P 36 CBOE VIX FUTURE NOV12 18.050 USD P 36 CBOE VIX FUTURE OCT12 16.400 USD P 65 EURO FX CURR FUT DEC12 1.286 USD P 431 MINI MSCI EMG MKT DEC12 994.000 USD P 89 S&P 500 DEC12 1 434.200 USD P 193 US 10YR NOTE FUT DEC12 133.484 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

(948 350) 438 470 19 360 29 024 2 099 (96 269) (20 365) (318 197) (373 358) 112 441 (1 155 145)


25 311 050 9 696 800 9 923 900 829 812 475 649 800 590 401 10 450 375 21 420 700 31 910 949 25 762 484


145


EUR

Performance swap contracts as at / Contrats de swaps de performance au / Performance-Swaps zum / Contratti su performance swap al / Performanceswapcontracten per / Performanceswapcontracten per 30/09/2012 Nominal Currency



Nominal Devise




Nominale Valuta




(%)


Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

6 500 000 EUR Euribor 3 MOIS +0.80% SOCIETE GENERALE Ibox EUR Liquid High Yield 30TR 8 700 000 EUR Euribor 3 MOIS +0.40% SOCIETE GENERALE Ibox Euro Liquid Corporates TR 6 900 000 USD 0.25% SOCIETE GENERALE S&P GSCI Ultra Light Energy Official Close Index ER TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

58 204

05/09/2013

54 620

05/09/2013

25 118

05/09/2013

137 942

In the context of derivative products traded Over The Counter (namely Performance Swaps), the following guarantees was received as at 30/09/2012: - A guarantee consisting in a French Treasury Bond (OAT) for a nominal of EUR 32 000 was received from the counterparty Société Générale. En ce qui concerne les produits dérivés négociés de gré à gré ( à savoir des Performance Swaps) les garanties suivantes étaient accordées au 30/09/2012 : - Une garantie sous forme d’une OAT d’un montant nominal de EUR 32 000 était accordée par la contrepartie Société Générale. Im Zusammenhang mit OTC-gehandelten Derivaten (Performance-Swaps) hatte der Teilfonds per 30.09.2012 folgende Sicherheiten erhalten: - Eine Sicherheit in Form einer französischen Staatsanleihe (OAT) im Nominalwert von 32.000 EUR von der Gegenpartei Société Générale. Nell'ambito dei prodotti derivati negoziati al di fuori dei mercati regolamentati (ossia gli swap di performance), le seguenti garanzie sono state ricevute al 30/09/2012: - Una garanzia costituita da un buono del Tesoro francese (OAT) di un valore nominale di EUR 32.000 è stata ricevuta dalla controparte Société Générale. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten (met name performance swaps) werd de volgende garantie ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een Franse staatsobligatie (OAT) voor een nominale waarde van EUR 32.000 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten (met name performance swaps) werd de volgende garantie ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een Franse staatsobligatie (OAT) voor een nominale waarde van EUR 32.000 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale.

146

EUR

P A R W O R L D E T F F lexible A llocation



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



EUR

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 5 009.0000 BNP PARIBAS CASH INVEST EUR 10 651.0300 BNP PARIBAS MONEY PRIME EUR. IC EUR 36 851.0000 EASY ETF EURO STOXX 50C EUR 13 896.0000 EASY ETF TOPIX CAP EUR EUR 35 131.0000 EASYETF STOXX EUROPE 600 ETF EUR 364.0310 KLEBER EONIA PRIME FCP EUR 38 000.0000 LYXOR ETF EUROCASH ETF EUR 3 690.0000 LYXOR ETF JAPAN TOPIX FCP EUR 282 697.0000 LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKET A FCP EUR 35 000.0000 LYXOR ETF SGI DAIL.D.SH.BUND FCP EUR 11 722.8290 THEAM EURO LONG VOL CLASSIC E Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 15 000.0000 ISHARES BARCLAYS CAPITAL EURO EUR 14 000.0000 ISHARES MARKIT IBOXX EURO CORP EUR 155 500.0000 ISHARES S P 500 INDEX FUND EUR 36 000.0000 MSCI JAPAN MONTHLY EURO HEDGED Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 80 394.2222 BNP PARIBAS INSTICASH EUR I C EUR 36 000.0000 DB X-TRACKERS DBLCI-OY BALANCED ETF EUR 2 386.0000 EASY ETF FTSE EPRA EUROPE EUR D. EUR 9 381.0000 EASY ETF ITRAXX CROSSOVER A EU EUR 14 018.0000 EASYETF DJ BRIC 50 C EUR EUR 1 531.0000 EASYETF FTSE EPRA EURO EUR 10.4580 PARVEST SHORT TERM EUR-INSTITUTIONS

11 513 136 12 677 917 1 185 688 1 078 339 1 079 934 3 655 024 4 062 755 271 647 2 197 630 2 168 502 906 761 40 797 333

16.65 18.33 1.71 1.56 1.56 5.29 5.88 0.39 3.18 3.14 1.31 59.00

1 801 229 1 778 721 1 736 360 796 824 6 113 134

2.60 2.57 2.51 1.15 8.83

11 313 493 1 174 288 327 154 1 198 981 585 438 236 698 751 183 15 587 235

16.36 1.70 0.47 1.73 0.85 0.34 1.09 22.54

62 497 702

90.37


147


EUR

Units of other transferable securities / Autres titres transférables / Anteile anderer übertragbarer Wertpapiere / Quote di altri valori mobiliari / Eenheden van andere effecten / Eenheden van andere effecten Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 65 000.0000 ISHARES V PLC SP 500 MONTHLY United Kingdom / Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich / Regno Unito / Verenigd Koninkrijk / Verenigd Koninkrijk USD 11 177.0000 iPath S&P 500 Dynamic VIX Mid-term Futures ETN

2 065 603

2.99

293 883

0.43

2 359 486

3.42

64 857 188

93.79

TOTAL Units of other transferable securities / Total

autres titres transférables / Anteile anderer übertragbarer Wertpapiere insgesamt / Totale quote di altri valori mobiliari / Totaal eenheden van andere effecten / Totaal eenheden van andere effecten



148

EUR


Forward foreign-exchange contracts as at / Contrats de change à terme au / Devisentermingeschäfte zum / Contratti di cambio a termine al / Valutatermijncontracten per / Valutatermijncontracten per 30/09/2012 Currencies bought Amount Currencies sold Amount

Unrealized gains/losses Commitment Maturity

Devises achetées Montant Devises vendues Montant


Engagement

Echéance

Gekaufte Währungen Betrag Verkaufte Währungen Betrag

Nicht realisierte Gewinne/Verluste

Verpflichtung

Fälligkeit

Valute acquistate Importo Valute vendute Importo Plusvalenze/perdite non realizzate

Impegno

Scadenza

Aangekochte valuta Bedrag Verkochte valuta Bedrag Niet-gerealiseerde Engagement meer-/(minder)waarden

Vervaldatum

Aangekochte valuta Bedrag Verkochte valuta Bedrag

Vervaldatum


Engagement

EUR

EUR 700 000.00 JPY 71 796 200.00 EUR 3 500 000.00 USD 4 569 880.00 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

(17 296) (51 494) (68 790)

700 000 3 500 000 4 200 000

22/10/2012 22/10/2012

149

P A R W O R L D E uro S hort T erm F ixed I ncome

EUR



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



EUR

Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Bonds / Obligations / Schuldverschreibungen / Obbligazioni / Obligaties / Obligaties Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 343 269 PROMISE XXS CL.B FLR 12/05/2024 Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 61 223 040 GERMAN RESIDENTIAL REGS A FLR 20/07/2016 EUR 19 651 840 GERMAN RESIDENTIAL REGS B FLR 20/07/2016 Italy / Italie / Italien / Italia / Italië / Italië EUR 1 292 920 ATLANTE FINANCE FLR 28/07/2047 Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 2 076 984 CHAPEL 2003 CL.A FLR 17/11/2064 EUR 13 846 734 MESDAG (CHARLIE) A FLR 25/01/2020 Spain / Espagne / Spanien / Spagna / Spanje / Spanje EUR 1 821 711 BBVA PYME FONDO DE TITULIZACION FLR 22/03/2046 EUR 4 672 392 FDO BBVA CONS.2 FLR 20/12/2020 EUR 15 893 334 FDO EMP.HIPOT .CAM3 FLR 28/01/2040 EUR 13 977 939 FDO MADRID RMBS I FLR 26/12/2043 EUR 34 608 922 FDO TDA CAM 8 FLR 26/02/2049 EUR 1 047 115 FONDO RURAL HIP. FLR 19/01/2044 EUR 12 579 128 FONDO RURAL HIP. FLR 17/02/2050 EUR 6 500 000 FONDO SABADELL5 FLR 31/03/2039 EUR 8 478 672 FONDO TDA 20-MIXTO TO FLR 26/04/2036 EUR 11 877 299 FONDO TDA CAM 3 zc 26/04/2033 EUR 18 926 276 FONDO TIT.AC.BANESTO 2 FLR 31/12/2031 EUR 1 636 756 FONDO TIT.TDA CAM 2 FLR 26/10/2032 EUR 39 986 340 FONDO UCI 14 FLR 20/06/2043 EUR 1 096 544 PYME VALANCIA FLR 23/03/2040 United Kingdom / Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich / Regno Unito / Verenigd Koninkrijk / Verenigd Koninkrijk EUR 563 077 CHAVES SME CLO. A FLR 20/11/2034 EUR 1 800 000 RMAC CLASS M2C REG-S FLR 12/06/2044

342 645

0.04 *

61 118 871 19 313 125 80 431 996

6.98 * 2.21 * 9.19

1 274 736

0.15 *

2 062 939 13 712 765 15 775 704

0.24 * 1.57 * 1.81

0.21 * 0.53 * 1.78 * 1.57 * 3.88 * 0.12 * 1.42 * 0.73 * 0.95 * 1.34 * 2.12 * 0.19 * 4.53 * 0.12 * 19.49

535 883 1 504 980 2 040 863

0.06 * 0.17 * 0.23

1 816 074 4 650 949 15 568 635 13 744 890 33 957 995 1 010 650 12 395 307 6 408 184 8 336 401 11 721 132 18 568 897 1 614 607 39 580 526 1 089 416 170 463 663

Total bonds / Total obligations / Schuldverschreibungen insgesamt / Totale obbligazioni / Totaal obligaties / Totaal obligaties 270 329 607

30.91

Total transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Total valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la côte officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente insgesamt / Totale valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Totaal effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Totaal effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt

30.91

150

270 329 607

EUR


Money-market instruments as referred to in article 41 (1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41 (1)h) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Strumenti del mercato monetario di cui all’articolo 41(1)h) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Belgium / Belgique / Belgien / Belgio / België / België EUR 15 000 000 FORTIS BANQUE

zc 28/02/2013

France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 2 000 000 BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL zc 08/01/2013 EUR 15 000 000 BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL zc 11/10/2012 EUR 10 000 000 BANQUE POPULAIRE zc 11/02/2013 EUR 10 000 000 BANQUE POPULAIRE zc 11/10/2012 EUR 20 000 000 BANQUE POPULAIRE EONIA +0.48 11/02/2013 EUR 11 000 000 BARCLAYS BANK zc 12/11/2012 EUR 20 000 000 BNP PARIBAS zc 01/08/2013 EUR 53 000 000 BNP PARIBAS 0.01 01/10/2012 EUR 15 000 000 BPCE zc 02/01/2013 EUR 5 000 000 BPCE zc 08/01/2013 EUR 40 000 000 BRED BANQUE POPULAIRE 0.15 01/10/2012 EUR 12 000 000 CAISSE D’ANJOU zc 06/12/2012 EUR 20 000 000 CAISSE D’ANJOU EONIA +0.02 02/01/2013 EUR 20 000 000 CAISSE REGIONALE zc 11/02/2013 EUR 20 000 000 CAISSE REGIONALE ALPES zc 11/10/2012 EUR 1 000 000 CAISSE REGIONALE PAS DE CALAIS zc 12/11/2012 EUR 10 000 000 CIC ET UNION EUROPEENNE zc 02/11/2012 EUR 35 000 000 CREDIT AGRICOLE 0.001 01/10/2012 EUR 15 000 000 CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ zc 08/11/2012 EUR 25 000 000 CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ 0.25 01/10/2012 EUR 10 000 000 CREDIT DU NORD zc 28/01/2013 EUR 70 000 000 CREDIT MUTUEL BRETAGNE 0.01 01/10/2012 EUR 20 000 000 CREDIT MUTUEL OCEA zc 01/01/2013 EUR 20 000 000 SOCIETE GENERALE zc 01/08/2013 EUR 5 000 000 SOCIETE GENERALE zc 02/01/2013 EUR 15 000 000 SOFINCO BANQUE zc 02/11/2012 Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 20 000 000 BMW FINANCE N.V.. zc 29/10/2012 EUR 15 000 000 ING BANK N.V. zc 02/11/2012 EUR 10 000 000 ING BANK N.V. zc 18/02/2013 EUR 20 000 000 RABOBANK NEDERLAND zc 02/04/2013 United Kingdom / Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich / Regno Unito / Verenigd Koninkrijk / Verenigd Koninkrijk EUR 3 000 000 BARCLAYS BANK zc 09/01/2013 EUR 6 000 000 BARCLAYS BANK zc 25/02/2013 EUR 20 000 000 STANDARD CHARTERED zc 28/01/2013

14 978 273

1.71

1 973 600 14 971 760 9 989 843 9 990 170 20 034 022 10 995 693 19 904 021 53 000 000 14 978 583 4 931 204 40 000 000 11 996 816 20 000 000 19 968 574 19 977 023 999 295 9 995 785 35 000 000 14 989 655 25 000 000 9 983 400 70 000 000 19 994 577 19 903 528 4 934 230 14 994 901 498 506 680

0.23 1.71 1.14 1.14 2.29 1.26 2.27 6.06 1.71 0.56 4.58 1.37 2.29 2.28 2.28 0.11 1.14 4.01 1.71 2.86 1.14 7.99 2.27 2.27 0.56 1.71 56.94

19 999 311 14 984 346 9 983 643 19 981 717 64 949 017

2.29 1.71 1.14 2.28 7.42

2 958 280 5 991 144 19 989 428 28 938 852

0.34 0.68 2.28 3.30

Total money-market instruments as referred to in article 41(1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Total instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41(1)h) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 insgesamt / Totale degli strumenti del mercato monetario di cui all’articolo 41(1)h) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Totaal geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Totaal geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 607 372 822

69.37

151


EUR

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 7 797.0000 KLEBER EONIA PRIME FCP

78 285 155

8.94


78 285 155

8.94


955 987 584

109.22


152

EUR

P A R W O R L D G lobal S ustainable D evelopment 8 0



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



EUR

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 2 092.2780 ALLIANZ VALEURS DURABLES I C EUR 8 950.9524 AXA EURO VALEUR RESPONSABLES C FCP EUR 575.0000 BNP PARIBAS CASH INVEST P EUR 56.0000 BNP PARIBAS MOIS EUR 1 598.0500 BNP PARIBAS MONEY PRIME EURO SRI AC Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 7 324.4533 BNP PARIBAS INSTICASH EUR INSTITUTION EUR 2 694.4490 PARVEST ENVIRONMENTAL OPPORTUNITIES CLASSIC CAP EUR 24.9120 PARVEST SHORT TERM EUR-INSTIT CAP EUR 5 022.0000 PICTET CLEAN ENERGY P CAP EUR 1 651.4638 PICTET WATER-PCAP EUR 28 327.4200 SCHRODER INTL SELECTION FUND - GLOBAL CLIMATE CHANGE EQUITY USD 73 381.8870 ABERDEEN GLOBAL SICAV - RESPONSIBLE WORLD EQUITY FUND CAP


287 332 273 899 1 321 632 1 289 562 1 771 039 4 943 464

2.96 2.83 13.64 13.31 18.28 51.02

1 030 735 251 015 1 789 393 239 399 271 980 261 179 540 790 4 384 491

10.64 2.59 18.46 2.47 2.81 2.68 5.58 45.23

9 327 955

96.25

Units of other transferable securities / Autres titres transférables / Anteile anderer übertragbarer Wertpapiere / Quote di altri valori mobiliari / Eenheden van andere effecten / Eenheden van andere effecten United Kingdom / Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich / Regno Unito / Verenigd Koninkrijk / Verenigd Koninkrijk GBP 115 720.5500 JUPITER ECOLOGY DISTRIBUTION

306 056

3.16


306 056

3.16

9 634 011

99.41




153

P A R W O R L D G lobal S ustainable D evelopment 8 0

EUR









Impegni in valute



EUR

S

40

EURO STOXX 50 DEC12

2 455.000


49 200


(982 000)

49 200

A total amount of EUR 73 680 included in the "Cash at banks" account is frozen in the name of the brokers to guarantee the liabilities on forward contracts. Un montant total de EUR 73 680 inclus dans le compte « Avoirs en banque » est bloqué au nom des agents de change comme garantie des engagements pour contrats futures. Unter dem Posten „Bankguthaben” ist ein Betrag in Höhe von EUR 73 680 zugunsten der Börsenmakler als Sicherheit für Verbindlichkeiten aus Terminkontrakten gesperrt. Un importo totale di EUR 73 680 nella voce "Conti correnti bancari" è vincolato a nome degli agenti di cambio a garanzia degli impegni sui contratti futures. In de post 'banktegoeden' wordt een bedrag van totaal EUR 73 680 aangehouden op naam van de effectenmakelaars als waarborg voor afgesloten termijncontracten. In de post 'banktegoeden' wordt een bedrag van totaal EUR 73 680 aangehouden op naam van de effectenmakelaars als waarborg voor afgesloten termijncontracten.

154

EUR

P A R W O R L D M ulti - S trategy H igh V ol



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta Aantal of nominale Naam Rente Vervaldatum Marktwaarde waarde EUR


Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Bonds / Obligations / Schuldverschreibungen / Obbligazioni / Obligaties / Obligaties

Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 15 200 000 RABOBANK NEDERLAND FLR 13/03/2013 EUR 4 800 000 RABOBANK NEDERLAND FLR 16/05/2013

Total bonds / Total obligations / Schuldverschreibungen insgesamt / Totale obbligazioni / Totaal obligaties / Totaal obligaties

15 215 048 4 805 520 20 020 568

5.86 1.85 7.71

20 020 568

7.71

Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 74 260 DEUTSCHE WOHNEN PORT. EUR 25 647 GSW IMMOBILIEN EUR 28 054 TAG IMMOBILIEN Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 90 654 GAGFAH United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD 28 629 BB AND T USD 25 406 JPMORGAN CHASE USD 13 985 PNC FINANCIAL SERVICES GROUP USD 28 125 U S BANCORP USD 27 418 WELLS FARGO

Total Equities / Total actions / Aktien insgesamt / Totale azioni / Totaal aandelen / Totaal aandelen

1 015 134 740 173 232 371 1 987 678

0.39 0.28 0.09 0.76

718 886

0.28

737 923 799 405 685 934 749 854 735 906 3 709 022

0.28 0.31 0.26 0.29 0.28 1.42

6 415 586

2.46

Coupons/Rights/Warrants / Coupons/Droits/Warrants / Kupons/Bezugsrechte/Warrants / Cedole/Diritti/Warrants / Coupons/Claims/Warrants / Coupons/ Claims/Warrant Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 69 770 SOURCE 200459 S&P GSCI AGRIC. EUR 356 835 SOURCE 200459 S&P GSCI PRE.MET

4 122 709 6 266 023 10 388 732

1.59 2.41 4.00

10 388 732

4.00


36 824 886

14.17

TOTAL COUPONS/rights/WARRANTS / Total coupons/droits/warrants / Kupons/Bezugsrechte/Warrants insgesamt / Totale cedole/diritti/warrants / Totaal coupons/claims/warrants / Totaal coupons/claims/warrants

155


EUR

Money-market instruments as referred to in article 41 (1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41 (1)h) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Strumenti del mercato monetario di cui all’articolo 41(1)h) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Negociable debt securities / Titres de créances négociables / Handelbare Forderungspapiere / Titoli di credito negoziabili / Verhandelbare schuldinstrumenten / Verhandelbare schuldinstrumenten Belgium / Belgique / Belgien / Belgio / België / België EUR 21 500 000 Belgique-EMPRUNT D’ETAT zc 16/05/2013 EUR 9 000 000 Belgique-EMPRUNT D’ETAT zc 20/06/2013 EUR 57 000 000 Belgique-EMPRUNT D’ETAT zc 13/12/2012

21 490 199 8 994 530 56 996 735 87 481 464

8.28 3.46 21.95 33.69

31/10/2012 20/12/2012 27/06/2013

6 999 015 19 000 432 7 999 158 33 998 605

2.69 7.32 3.08 13.09

24/01/2013

39 490 669

15.21

160 970 738

61.99

Total money-market instruments as referred to in article 41(1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Total instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41(1)h) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 insgesamt / Totale degli strumenti del mercato monetario di cui all’articolo 41(1)h) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Totaal geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Totaal geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010

160 970 738

61.99

France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 7 000 000 France-EMPRUNT D’ETAT-BTF zc EUR 19 000 000 France-EMPRUNT D’ETAT-BTF zc EUR 8 000 000 France-EMPRUNT D’ETAT-BTF zc Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 39 500 000 EUROPEAN TREASURY BILL zc

Total Negociable debt securities / Total titres de créances négociables / Handelbare Forderungspapiere insgesamt / Totale titoli di credito negoziabili / Totaal verhandelbare schuldinstrumenten / Totaal verhandelbare schuldinstrumenten

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 85.4990 BNP PARIBAS EURO LONG VOL CLASSIC E EUR 1 199.0000 BNP PARIBAS EURO LONG VOL I FCP EUR 183 172.0000 EASYETF S-BOX BNP PARIBAS GLOBAL AGRIBUSINESS EUR 556 033.0000 LYXOR ETF MSCI EMERG.MAR.A FCP Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 40 582.0000 DB X-T.DBLCI-OY BAL.ETF 1C.3DE


156

6 618 951 179 7 769 295 4 322 489 13 049 581

0.00 0.37 2.99 1.66 5.02

1 337 915

0.52

14 387 496

5.54

EUR


Units of other transferable securities / Autres titres transférables / Anteile anderer übertragbarer Wertpapiere / Quote di altri valori mobiliari / Eenheden van andere effecten / Eenheden van andere effecten United Kingdom / Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich / Regno Unito / Verenigd Koninkrijk / Verenigd Koninkrijk

828 695

0.32


828 695

0.32

USD

31 517.0000 BARCLAYS 300119 SP500 S.A


Derivative financial instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Instruments financiers dérivés admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Derivate / Strumenti finanziari derivati ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un altro mercato regolamentato Afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Options / Options / Optionen / Opzioni / Opties / Opties

Australia / Australie / Australien / Australia / Australië / Australië AUD (524) AUS.NZL BANKING 10/25/12 C.01 AUD (221) COMMONWEALTH BA 10/25/12 C.01 AUD (468) NATIONAL AUSTRA 10/25/12 C.01 AUD (535) WESTPAC BANKING 10/25/12 C.01

(145 491) (130 744) (83 337) (167 789) (527 361)

(0.06) (0.05) (0.03) (0.06) (0.20)

465 758 (88 515) 192 594 (52 531) (367 688) 700 372 (700 374) 149 616

0.18 (0.03) 0.07 (0.02) (0.14) 0.27 (0.27) 0.06

3 578 700 113 250 (1 520 480) (989 520) 2 061 500 3 243 450

1.38 0.04 (0.59) (0.38) 0.79 1.24


113 883 (24 403) 18 416 (46 749) 1 602 798 42 153 (12 398) (7 439) 75 874 (41 265) 82 223 360 878 (137 983) (37 685) (63 684) (48 807) 8 283 182 763 2 066 858

0.04 0.01 0.01 (0.02) 0.62 0.02 0.00 0.00 0.03 (0.02) 0.03 0.14 (0.05) (0.01) (0.02) (0.02) 0.00 0.07 0.83

4 932 563

1.93


4 932 563

1.93

France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 4 215 CAC 40 INDEX 11/16/12 C3650 EUR (4 215) CAC 40 INDEX 11/16/12 C3800 EUR (9 525) EURIBOR 3M OPT OCT12P 99.5 EUR 1 681 EURIBOR 3M OPT OCT12P 99.63 EUR 3 922 EURIBOR 3M OPT OCT12P 99.75 EUR (11 206) EURIBOR 3M OPT OCT12 P 99.125 EUR 5 603 EURIBOR 3M OPT OCT12 P 99.375 Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 4 530 DJ EURO STOXX 50 - OPTION 21-DE EUR 4 530 DJ EURO STX 50 12/21/12 C2900 EUR (8 840) EURO STOXX 50 EUREX 2700 12/02 C EUR (8 246) EURO-BOBL OPTION DEC12C 126.5 EUR 8 246 EURO-BOBL OPTION DEC12C125.75 United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD 4 186 S&P 500 E-MINI FUTURE 19-OCT-20 USD (4 186) S&P 500 E-MINI FUTURE 19-OCT-20 USD 243 S&P EMINI 1ST WEEK P1395 OCT12 USD (243) S&P EMINI 1WK 10/12 CALL 1445 USD 2 062 S&P500 INDEX 01/19/13 P1250 USD 638 S&P500 INDEX 10/20/12 C1500 USD (638) S&P500 INDEX 10/20/12 C1525 USD (638) S&P500 INDEX 10/20/12 C1550 USD 137 SP MINI 500 OCT12 CALL 1440 USD (137) SP MINI 500 OCT12 CALL 1455 USD 1 763 SP MINI 500 OCT12 PUT 1300 USD 5 462 SP MINI 500 16/11/2012 CALL 1525 USD (5 462) SP MINI 500 16/11/2012 CALL 155 USD (1 763) SP MINI 500 OCT12 PUT 1200 USD (5 462) SP MINI 500 16/11/2012 CALL 1575 USD (4 186) SP MINI 500 19/10/2012 CALL 1525 USD 62 US 10YR FUT OPTN NOV12P 132 USD 7 524 US 5YR FUTR OPTN DEC12 P123

157


EUR

Derivative instruments traded over the counter / Instruments financiers dérivés négociés de gré à gré / OTC-gehandelte Derivate / Strumenti finanziari derivati negoziati fuori borsa (OTC) / Onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten / Onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten Options / Options / Optionen / Opzioni / Opties / Opties USD 75 600 000 USD/JPY CALL 83 06/12/12 USD 131 700 000 USD/JPY CALL 83 06/12/12 USD 50 400 000 USD/JPY CALL 83 06/12/12

47 157 66 818 22 493 136 468

0.02 0.02 0.01 0.05


136 468

0.05

Total derivative instruments traded over the counter / Total instruments financiers dérivés négociés de gré à gré / OTC-gehandelte Derivate insgesamt / Totale strumenti finanziari derivati negoziati fuori borsa (OTC) / Totaal onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten / Totaal onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten

136 468

0.05

218 080 846

84.00



158

EUR










Impegni in valute



EUR S 1 392 3MO EURO EURIBOR DEC12 99.810 EUR P 913 CAC40 10 EURO FUT OCT12 3 353.000 EUR S 129 DAX INDEX FUTURE DEC12 7 238.500 EUR P 1 726 EURO STOXX 50 DEC12 2 455.000 EUR S 193 EURO STOXX HH GDS DEC12 405.600 EUR P 368 EURO-BOBL FUTURE DEC12 125.690 EUR P 165 EURO-BUND FUTURE DEC12 141.770 EUR S 165 EURO-OAT FUTURE DEC12 133.950 EUR P 152 SHORT EURO-BTP FU DEC12 106.390 GBP P 46 FTSE 100 IDX FUT DEC12 5 713.000 GBP P 40 LONG GILT FUTURE DEC12 120.620 JPY P 104 NIKKEI 225 (SGX) DEC12 8 875.000 USD S 2 022 90DAY EURO$ FUTR SEP13 99.650 USD S 114 CBOE VIX FUTURE FEB13 22.150 USD S 123 CBOE VIX FUTURE JAN13 20.900 USD P 260 EURO E-MINI FUT DEC12 1.286 USD P 280 EURO FX CURR FUT DEC12 1.286 USD P 876 EURODOLLAR ECH. 12/12 99.680 USD P 2 022 EURODOLLAR 3M ECH.03/13 99.675 USD S 101 MINI MSCI EMG MKT DEC12 994.000 USD P 21 NASDAQ 100 E-MINI DEC12 2 792.000 USD P 468 SP MINI 500 12/12 1 434.250 USD P 262 US 10YR NOTE FUT DEC12 133.484 USD P 1 123 US 5YR NOTE (CBT) DEC12 124.633 USD P 119 US LONG BOND(CBT) DEC12 149.375

(117 575) (1 412 765) 517 150 (1 257 690) 64 655 14 830 26 450 (47 020) 282 930 (76 352) (6 891) 9 841 (1 198 426) 424 221 728 644 (12 631) (355 529) 85 115 1 159 133 87 143 (17 054) 114 924 2 235 131 607 (23 368) (876 423)


(347 338 800) 30 612 890 (23 344 163) 42 373 300 (3 914 040) 46 253 920 23 392 050 (22 101 750) 16 171 280 2 627 980 4 824 800 461 500 000 (503 730 750) (2 525 100) (2 570 700) 20 900 750 45 017 000 218 299 200 503 857 125 (5 019 700) 1 172 640 33 561 450 34 972 906 139 962 649 17 775 625


159


EUR



Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD CAD CAD CAD CAD CHF EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

09/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 24/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 16/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 09/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 22/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 22/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 10/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 22/10/2012 24/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012

160

21 609 013.00 21 664 938.12 21 671 965.92 8 886 794.13 13 915 596.00 13 915 596.00 11 259 299.00 13 915 596.00 6 763 075.00 21 605 145.00 21 880 610.60 6 790 472.64 22 537 754.95 22 655 664.36 21 760 355.66 17 701 536.00 17 753 275.00 35 132 691.00 18 039 670.00 15 977 166.00 9 277 064.00 14 046 387.00 8 758 843.00 8 758 843.00 18 236 825.00 17 902 204.00 2 738 109.76 9 277 064.00 9 277 064.00 18 728 516.00 17 557 707.00 8 754 535.00 17 569 490.00 17 566 346.00 17 923 702.00 8 843 232.00 2 715 324.77 17 566 346.00 17 566 346.00 17 566 346.00 18 554 129.00 11 448 358.00 8 323 785.00 52 699 037.00 13 915 596.00 52 770 393.00 8 754 535.00 17 566 346.00 17 566 346.00 17 902 204.00 17 902 204.00 8 884 073.00 8 843 232.00 8 843 232.00 27 188 897.75 8 987 686.00 7 395 063.13 7 132 788.80 7 158 848.43 14 492 311.63 7 105 241.55 7 098 089.62 14 686 409.00

CAD EUR EUR GBP JPY JPY JPY USD USD USD AUD AUD EUR EUR EUR AUD AUD CAD CHF GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY NOK NOK NOK SEK SEK SEK SEK USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD

21 787 719.54 17 569 490.00 17 569 490.00 5 772 396.00 1 126 954 542.00 1 140 633 573.00 923 149 926.00 14 347 410.86 6 990 043.80 22 150 134.78 21 605 145.00 6 720 000.00 17 701 536.00 17 753 275.00 17 897 134.00 22 034 340.96 22 289 858.13 43 855 470.65 21 830 832.93 12 682 019.31 7 410 518.72 11 240 045.29 6 994 768.23 7 002 870.16 14 628 012.65 14 231 142.24 2 200 000.00 915 121 135.00 914 417 007.00 1 901 169 116.00 1 735 452 922.00 866 072 140.00 1 728 003 266.00 1 740 649 224.00 1 799 916 080.00 888 939 367.00 278 500 000.00 129 560 584.91 129 459 402.77 129 459 578.44 155 107 044.96 97 239 261.80 70 613 415.01 448 099 964.30 17 764 371.52 66 522 040.80 11 049 063.60 22 469 323.97 22 495 726.19 23 117 957.43 23 213 071.83 11 453 346.90 11 445 795.17 11 458 936.22 35 500 000.00 11 709 516.82 9 277 064.00 8 904 766.00 8 899 668.00 17 897 134.00 8 951 102.00 8 951 102.00 23 834 044.45

241 939 (77 805) (72 131) (66 499) (19 060) (155 728) (145 389) 88 635 29 782 228 745 (161 647) (59 010) 98 043 139 425 103 236 (84 841) (239 358) 501 004 (17 069) 60 310 (23 676) (60 687) (19 680) (29 848) (121 517) 41 939 (22 490) 134 137 141 172 (265 963) 218 980 101 700 305 192 175 703 (59 070) (38 067) (67 092) (15 201) (1 470) (1 494) 170 880 (76 416) (45 300) (399 046) 108 080 1 067 208 166 828 102 426 81 905 (65 856) (139 782) (17 856) (52 828) (63 042) (400 017) (112 248) 4 675 47 576 85 382 292 124 (33 334) (42 310) (92 329)

EUR GBP GBP JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY MXN MYR MYR NOK NOK NOK NZD NZD NZD NZD NZD NZD NZD PLN PLN PLN SEK SEK SEK SEK SEK SGD SGD SGD SGD TRY TRY TWD TWD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

P A R W O R L D M ulti - S trategy H igh V ol 14 693 714.00 14 693 714.00 1 141 705 074.00 910 378 431.00 927 728 665.00 475 815 974.00 1 900 022 932.00 860 188 261.00 1 760 558 921.00 1 754 228 010.00 1 754 043 563.00 1 790 603 507.00 1 008 715 280.00 1 728 071 758.00 1 728 955 428.00 1 727 835 377.00 889 580 803.00 891 698 402.00 1 797 163 417.00 1 861 648 089.00 1 865 762 917.00 911 930 748.00 908 487 999.00 288 820 664.92 14 097 643.95 8 456 916.00 387 899 957.17 68 740 000.00 80 117 501.24 11 445 204.00 6 763 075.00 28 388 169.00 28 587 455.00 14 188 912.00 14 188 912.00 28 361 578.00 74 421 251.95 37 860 410.59 37 345 329.16 78 606 418.68 79 080 291.11 149 283 199.89 148 802 760.32 148 802 760.32 17 060 000.00 4 920 000.00 27 464 682.04 27 321 129.85 41 336 608.68 20 669 453.47 134 793 600.00 81 133 300.00 14 545 792.24 22 307 312.22 17 805 812.18 10 985 704.32 22 374 553.52 22 766 075.69 45 577 062.24 23 016 130.66 23 050 036.47 11 517 857.35 17 886 930.93 4 475 240.12 11 395 114.62 9 162 662.71 23 895 535.70 23 907 261.68 23 808 871.95 13 005 914.00 22 091 748.00 22 091 748.00 22 091 748.00 23 165 696.00 22 982 658.00 11 966 296.00 11 966 296.00 23 743 028.00 44 134 835.00 22 091 748.00 9 490 878.18 23 333 938.39 23 533 019.33

USD USD AUD AUD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR HUF USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR EUR EUR EUR EUR JPY JPY USD USD USD USD USD USD AUD AUD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR GBP GBP GBP GBP JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY MXN NZD NZD NZD

23 774 355.79 23 780 189.19 13 915 596.00 11 338 063.00 9 277 064.00 4 638 532.00 18 728 516.00 8 760 411.00 17 566 346.00 17 566 346.00 17 566 346.00 17 902 204.00 13 005 914.00 22 091 748.00 22 091 748.00 22 091 748.00 11 497 912.00 11 491 329.00 22 982 658.00 23 743 028.00 23 901 774.00 11 700 195.00 11 686 161.00 22 091 748.00 4 567 000.00 2 760 000.00 52 699 037.00 2 645 094 578.00 14 046 387.00 9 435 975.55 5 539 884.96 23 119 040.95 23 500 603.26 11 677 900.24 11 673 217.91 23 655 541.36 22 144 371.00 11 754 971.00 11 753 128.00 9 277 064.00 9 277 064.00 17 566 346.00 17 566 346.00 17 566 346.00 1 078 579 262.00 311 129 976.00 22 091 748.00 22 091 748.00 22 982 658.00 11 491 329.00 4 560 000.00 2 770 000.00 14 046 387.00 21 605 145.00 13 915 596.00 8 760 411.00 17 566 346.00 17 718 514.00 35 436 266.00 17 842 515.00 17 902 204.00 8 951 102.00 13 944 000.00 3 460 000.00 8 843 232.00 5 772 396.00 14 712 659.00 14 712 659.00 14 686 409.00 1 011 531 059.00 1 744 905 670.00 1 743 569 119.00 1 735 174 255.00 1 803 588 427.00 1 792 371 533.00 941 973 658.00 937 688 527.00 1 878 524 632.00 3 461 817 294.00 288 001 281.98 11 445 204.00 (28 587 455.00) (28 361 578.00)

(36 764) (41 299) 168 120 (41 171) (7 619) 115 606 255 652 (165 549) 24 873 (38 384) (40 227) (10 784) (30 534) 95 639 104 469 93 277 (48 296) (22 019) 93 524 146 845 64 568 17 914 (5 579) 268 616 30 630 2 563 (53 297) 73 295 (42 408) 52 374 58 868 347 291 179 293 78 291 81 931 (86 890) 820 758 37 103 (86 278) 39 893 96 060 124 894 67 959 67 959 34 564 9 226 232 958 141 986 1 981 1 487 29 196 (2 094) (38 571) (102 968) (75 062) (221 167) (174 491) (22 326) (8 982) 48 042 14 708 1 788 (40 370) 18 634 14 286 (122 748) 108 995 118 111 74 573 3 203 (261 668) (248 314) (164 441) (13 198) (43 403) (109 982) (67 169) (313 132) (281 511) (218 448) (8 698) (305 174) (4 439)

09/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 24/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 09/10/2012 16/10/2012 16/10/2012 10/10/2012 16/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 16/10/2012 16/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 16/10/2012 16/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 16/10/2012 16/10/2012 24/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 10/10/2012 09/10/2012 05/10/2012 09/10/2012 09/10/2012

161

P A R W O R L D M ulti - S trategy H igh V ol USD 23 493 114.61 NZD (28 361 578.00) USD 23 436 823.52 NZD (28 444 473.00) USD 22 144 371.00 PLN 74 883 404.96 USD 11 754 971.00 PLN 37 733 456.91 USD 11 754 971.00 PLN 37 898 026.50 USD 44 183 495.00 SGD 54 603 421.18 USD 11 491 329.00 TRY 20 653 940.17 USD 11 966 296.00 TRY 21 657 799.13 USD 11 966 296.00 TRY 21 645 713.17 USD 22 094 862.00 ZAR 186 546 919.87 USD 22 710 535.00 ZAR 186 894 076.74 USD 11 491 329.00 ZAR 95 078 244.90 USD 11 966 296.00 ZAR 99 378 496.76 USD 11 950 887.00 ZAR 100 250 852.16 USD 11 754 971.00 ZAR 98 605 516.29 USD 11 686 161.00 ZAR 96 909 827.33 USD 11 598 651.00 ZAR 95 794 998.40 ZAR 184 983 701.39 USD 22 080 883.00 ZAR 93 274 513.21 USD 11 350 095.00 ZAR 92 958 526.57 USD 11 350 095.00 ZAR 94 544 909.35 USD 11 491 329.00 ZAR 98 651 340.86 USD 11 966 296.00 ZAR 98 221 951.58 USD 11 754 971.00 ZAR 97 163 109.19 USD 11 753 128.00 ZAR 96 054 400.33 USD 11 686 161.00 ZAR 95 848 723.91 USD 11 686 161.00 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

EUR (35 485) (132 805) (931 864) (5 230) (45 161) (254 611) 15 325 (49 052) (43 820) (369 552) 77 137 (9 156) (44 429) (138 608) (136 158) (28 567) 8 306 237 602 (48 270) (77 994) (38 547) (21 454) 102 417 4 242 (49 185) (68 530) 144 970

In the context of derivative products traded Over The Counter, the following guarantees were received as at 30/09/2012: - A guarantee consisting in a cash deposit for a nominal of EUR 1 800 398 was received from the counterparty BNP Paribas. En ce qui concerne les produits dérivés négociés de gré à gré les garanties suivantes étaient accordées au 30/09/2012 : - Une garantie sous forme de dépôt à vue d’un montant nominal de EUR 1 800 398 était accordée par la contrepartie BNP Paribas. Im Zusammenhang mit OTC-gehandelten Derivaten hatte der Teilfonds per 30.09.2012 folgende Sicherheiten erhalten: - Eine Sicherheit in bar im Nominalwert von 1 800 398 EUR von der Gegenpartei BNP Paribas. Nell’ambito dei prodotti derivati negoziati al di fuori dei mercati regolamentati, le seguenti garanzie sono state ricevute al 30/09/2012: - Una garanzia costituita da un deposito in contanti di un valore nominale di EUR 1 800 398 è stata ricevuta dalla controparte BNP Paribas. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten werden de volgende garanties ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 1 800 398 werd ontvangen van tegenpartij BNP Paribas. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten werden de volgende garanties ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 1 800 398 werd ontvangen van tegenpartij BNP Paribas.

162

09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 10/10/2012 10/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 09/10/2012 10/10/2012 10/10/2012

EUR

P A R W O R L D Q uam 1 2



Name Market value

% of net assets


% de l’actif net


Marktwert

% des Nennwert




Bezeichnung

Naam



Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 463.0000 FRANCE GAN C SI. EUR 817.0000 GAN EQUILIBRE I C FCP EUR 2 358.0000 GROUPAMA CREDIT EURO LT IC FCP EUR 63.9251 GROUPAMA ENTREPRISES FCP EUR 2 120.0000 GROUPAMA FRANCE STOCK FCP EUR 819.0000 GROUPAMA INDEX INFLATION EURO EUR 86.0000 LBPAM ACTIONS AMERIQUE E EUR 5 581.0000 LBPAM ACTIONS SANTE E FCP EUR 7 308.0000 LBPAM ACTIONS TELECOM E FCP EUR 78.0000 LBPAM OBLI CONVERT EUROPE I FCP EUR 6 142.0000 LBPAM OBLI CREDIT FCP EUR 61.0000 LBPAM OBLI INFLATION I FCP EUR 30.0000 LBPAM TRESORERIE I FCP USD 324.0000 GROUPAMA US STOCK I Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg AUD 1.7640 PARVEST EQUITY AUSTRALIA - I CHF 2.2990 PARVEST EQUITY SWITZERLAND-I EUR 6 481.0000 AVIVA I.EUROPEAN EQ.FD CL.I C EUR 1 530.0000 AVIVA INVESTORS - EMERGING MARKETS EQUITY FOC.CL.I C. EUR 2 839.0000 AVIVA INVESTORS - EUR RESERVE FUND I C. EUR 1 089.0000 AVIVA INVESTORS EUR.CONV.EQ.FD I CA. EUR 4 063.4960 PARVEST CONVERTIBLE BOND EUROPE - I EUR 1.2080 PARVEST EQUITY EUROPE CONVERGING-I EUR 3.2290 PARVEST EQUITY EUROPE SUSTAINABLE DEVELOPMENT -I EUR 12.0000 PARVEST SHORT TERM EUR-INSTL EUR 8.9260 PARVEST WORLD AGRICULTURE-I USD 8 627.0000 AVIVA INVESTORS - GLOBAL HIGH YIELD BOND CL.I. C. USD 7 573.0000 AVIVA INVESTORS - GLOBAL CONVERTIBLES FUND CL.I. C. USD 3 202.0000 AVIVA INVESTORS - AMERICA EQUITY FUND I.C USD 3 818.0000 AVIVA INVESTORS - EMERGING MARKETS USD 4 165.0000 AVIVA INVESTORS - EMERGING MARKETS EQUITY FOC.CL.I C. USD 5.5660 PARVEST BOND WORLD EMERGING-I USD 2.3880 PARVEST EQUITY USA MID CAP-I C.USD USD 5.7420 PARVEST EQUITY WORLD-I CAP

341 055 898 912 1 566 490 145 369 848 466 1 190 605 963 413 655 544 802 565 897 114 1 102 796 711 469 327 445 346 306 10 797 549

1.55 4.09 7.13 0.66 3.86 5.42 4.38 2.98 3.65 4.08 5.02 3.24 1.49 1.57 49.12

421 341 271 991 833 295 299 565 334 565 304 405 590 832 271 438 271 983 861 943 974 648 1 135 156 1 096 492 380 512 665 294 439 402 1 326 961 272 391 280 476 11 032 690

1.92 1.24 3.79 1.36 1.52 1.38 2.69 1.24 1.24 3.92 4.43 5.17 4.99 1.73 3.03 2.00 6.04 1.24 1.28 50.21


21 830 239

99.33

otal securities portfolio / Total du portefeuille-titres / T Wertpapierbestand insgesamt / Totale del portafoglio titoli / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille

21 830 239

99.33


163

P A R W O R L D Q uam 1 2

EUR



Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

AUD 350 000.00 EUR 713 347.13 EUR 289 019.97 EUR 3 873 129.61 EUR 592 493.64 EUR 333 881.78 EUR 1 196 898.32 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012 05/10/2012

164

EUR 282 670.67 AUD 880 000.00 CHF 350 000.00 USD 4 880 000.00 USD 770 000.00 USD 430 000.00 USD 1 540 000.00

46 2 599 (469) 80 106 (5 996) (340) (80) 75 866

USD

P A R W O R L D Q uant C ommodities



Name Market value

% of net assets


% de l’actif net


Marktwert

% des Nennwert




Bezeichnung

Naam


Valuta Aantal of nominale Naam waarde

Marktwaarde % van de nettoactiva USD

Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 3 880 SIEMENS EUR 18 873 THYSSENKRUPP Italy / Italie / Italien / Italia / Italië / Italië EUR 126 796 ENEL ENTE NAZ.ENERG.ELETTRICA Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 14 768 KON.PHILIPS ELECTRONICS Russia / Russie / Russland / Russia / Rusland / Rusland USD 35 782 GAZPROM OAO ADR SPONS. USD 5 843 LUKOIL HOLDING ADR SPONSORED

387 400 401 593 788 993

18.37 19.05 37.42

448 915

21.29

344 927

16.36


358 893 359 929 718 822

17.02 17.07 34.09

2 301 657

109.16


2 301 657

109.16

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland USD 65.4410 BNP PARIBAS US DOLLAR PREM.PLU


80 026

3.79

80 026

3.79 165



USD

2 381 683

112.95


166

USD




Nominal Devise




Nominale Valuta




(%)

Nominale waarde Valuta Verschuldigd tarief Tegenpartij Te ontvangen tarief (%)

2 000 200 USD Libor USD 3 mois + 0.10 % BNP Paribas Oscillator Commodities ER Core 1 900 000 USD Share’s basket (*) Libor USD 3 mois + 0.10 %



Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

USD

BNP PARIBAS

110 591

25/10/2012

BNP PARIBAS

(400 011)

25/10/2012


(289 420)

(*) The basket of shares consists of the following securities : (*) Le panier d’actions comprend les titres suivants : (*) Der Aktienkorb besteht aus folgenden Wertpapieren: (*) Il paniere di azioni è composto dai seguenti titoli: (*) De aandelenkorf bevat de volgende effecten: (*) De aandelenkorf bevat de volgende effecten: Currency

Quantity

Devise

Quantité Dénomination

Name

Währung

Stückzahl

Valuta

Quantità Denominazione

Valuta

Aantal

Naam

Valuta

Aantal

Naam

USD USD EUR EUR EUR EUR

35 782 5 843 14 768 3 880 18 873 126 796

Bezeichnung

GAZPROM OAO ADR LUKOIL HOLDING ADR PHILIPS KONINKLIJKE SIEMENS THYSSENKRUPP ENEL ENERG.ELET.

167

P A R W O R L D Q uant E quity E uro C overed

EUR



Name Market value

% of net assets


% de l’actif net


Marktwert

% des Nennwert




Bezeichnung

Naam



Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Belgium / Belgique / Belgien / Belgio / België / België EUR 3 456 ANHEUSER-BUSCH INBEV Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 6 152 DAIMLER EUR 8 367 DEUTSCHE BANK EUR 24 913 DEUTSCHE TELEKOM EUR 12 834 E.ON NOM. EUR 1 727 VOLKSWAGEN PRIV. Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 12 873 KON.PHILIPS ELECTRONICS EUR 34 783 KONINKLIJKE KPN

228 683 231 715 257 243 238 542 236 980 245 148 1 209 628

11.50

11.66 12.94 12.00 11.92 12.33 60.85

233 709 206 820 440 529

11.76 10.40 22.16


1 878 840

94.51


1 878 840

94.51

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 74.0000 KLEBER GESTION EURIBOR PART A

168

79 688

4.01

EUR


Total units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 Total parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 insgesamt / Totale quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 20 dicembre 2002 / Totaal deelbewijzen van icbe’s en icb’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Totaal deelbewijzen van icbe’s en icb’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Total securities portfolio / Total du portefeuille-titres / Wertpapierbestand insgesamt / Totale del portafoglio titoli / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille

79 688

4.01

1 958 528

98.52


169


EUR




Nominal Devise




Nominale Valuta




(%)


Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

1 900 000.00 EUR Shares’ Basket (*) BNP PARIBAS Euribor 3 mois - 0.30 % 2 000 200.00 EUR Euribor 3 mois BNP PARIBAS BNP Paribas Enhanced Buy Write 1 EUR Total Return Index

20 864

03/12/2012

(10 797)

01/03/2013



Quantity

Devise


Währung

Stückzahl

Valuta


Valuta

Aantal

Naam

Valuta

Aantal

Naam

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

12 873 3 456 12 834 34 783 8 367 1 727 6 152 24 913

PHILIPS KONINKLIJKE AB INBEV E ON KPN DEUTSCHE BANK VOLKSWAGEN DAIMLER DEUTSCHE TELEKOM .

170

Name Bezeichnung

10 067

EUR

P A R W O R L D Q uant E quity E urope G uru



Name Market value

% of net assets


% de l’actif net


Marktwert

% des Nennwert




Bezeichnung

Naam



Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Belgium / Belgique / Belgien / Belgio / België / België EUR 3 456 ANHEUSER-BUSCH INBEV Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 6 152 DAIMLER EUR 8 367 DEUTSCHE BANK EUR 24 913 DEUTSCHE TELEKOM EUR 12 834 E.ON NOM. EUR 1 727 VOLKSWAGEN Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 12 873 KON.PHILIPS ELECTRONICS EUR 34 783 KONINKLIJKE KPN

228 683 231 715 257 243 238 542 236 980 245 148 1 209 628

11.46

11.61 12.89 11.95 11.87 12.28 60.60

233 709 206 820 440 529

11.71 10.36 22.07


1 878 840

94.13


1 878 840

94.13

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 74.0000 KLEBER GESTION EURIBOR PART A

79 688

3.99

171

P A R W O R L D Q uant E quity E urope G uru Total units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 Total parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 insgesamt / Totale quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 20 dicembre 2002 / Totaal deelbewijzen van icbe’s en icb’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Totaal deelbewijzen van icbe’s en icb’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Total securities portfolio / Total du portefeuille-titres / Wertpapierbestand insgesamt / Totale del portafoglio titoli / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille

EUR

79 688

3.99

1 958 528

98.12


172

EUR

P A R W O R L D Q uant E quity E urope G uru




Nominal Devise




Nominale Valuta




(%)


Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

1 900 000.00 EUR Shares’ Basket (*) Euribor 3 mois - 0.30 % 2 000 200.00 EUR Euribor 3 mois BNP PARIBAS GURU Equity Europe Long Total Return EUR

BNP PARIBAS

20 864

03/12/2012

BNP PARIBAS

(2 600)

01/03/2013


18 264


Quantity

Devise


Name

Währung

Stückzahl

Valuta


Valuta

Aantal

Naam

Valuta

Aantal

Naam

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

12 873 3 456 12 834 34 783 8 367 1 727 6 152 24 913

PHILIPS KONINKLIJKE AB INBEV E ON KPN DEUTSCHE BANK VOLKSWAGEN DAIMLER DEUTSCHE TELEKOM .

Bezeichnung

173

P A R W O R L D Q uant E quity W orld G uru

USD



Name Market value

% of net assets


% de l’actif net


Marktwert

% des Nennwert




Bezeichnung

Naam





372 523 365 291 737 814

17.66 17.31 34.97

391 995

18.58

330 073

15.65

333 277 342 804 676 081

15.80 16.25 32.05


2 135 963

101.25


2 135 963

101.25


174

80 030

3.79

USD



80 030

3.79

2 215 993

105.04


175


USD




Nominal Devise




Nominale Valuta




(%)



2 000 200 USD Libor USD 3 mois + 0.40 % BNP Paribas GURU Equity All Country Long TR volcap 32 1 900 000 USD Share’s basket (*) Libor USD 3 mois + 0.09 % TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

Quantity

Devise


Währung

Stückzahl

Valuta


Valuta

Aantal

Naam

Valuta

Aantal

Naam


33 228 5 565 14 132 3 731 17 167 110 719

176

Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

USD

112 211

18/01/2013

BNP PARIBAS

(234 711)

18/01/2013

(122 500)

Name Bezeichnung



BNP PARIBAS


Echéance

.

USD

P A R W O R L D Q uant R aw M aterials



Name Market value

% of net assets


% de l’actif net


Marktwert

% des Nennwert




Bezeichnung

Naam





372 523 365 291 737 814

17.41 17.08 34.49

391 995

18.32

330 073

15.43

333 277 342 804 676 081

15.58 16.03 31.61


2 135 963

99.85


2 135 963

99.85


80 030

3.74

177

P A R W O R L D Q uant R aw M aterials Total units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 Total parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 insgesamt / Totale quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 20 dicembre 2002 / Totaal deelbewijzen van icbe’s en icb’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Totaal deelbewijzen van icbe’s en icb’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Total securities portfolio / Total du portefeuille-titres / Wertpapierbestand insgesamt / Totale del portafoglio titoli / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille

USD

80 030

3.74

2 215 993

103.59


178

USD

P A R W O R L D Q uant R aw M aterials




Nominal Devise




Nominale Valuta




(%)



2 000 200 USD Libor USD 3 mois + 0.09% BNP Paribas RM Core Long Only 1 900 000 USD Share’s basket (*) Libor USD 3 mois + 0.09 % TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

USD

BNP PARIBAS

141 674

18/01/2013

BNP PARIBAS

(234 713)

18/01/2013

(93 039)


Quantity

Devise


Name

Währung

Stückzahl

Valuta


Valuta

Aantal

Naam

Valuta

Aantal

Naam


33 228 5 565 14 132 3 731 17 167 110 719

Bezeichnung


.

179

P A R W O R L D Q uantitative F i x ed I ncome

EUR



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta Aantal of nominale Naam Rente Vervaldatum Marktwaarde waarde EUR


Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Bonds / Obligations / Schuldverschreibungen / Obbligazioni / Obligaties / Obligaties Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 500 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND

4.25 04/01/2013

526 845

1.59


526 845

1.59


526 845

1.59

Money-market instruments as referred to in article 41 (1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41 (1)h) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Strumenti del mercato monetario di cui all’articolo 41(1)h) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Negociable debt securities / Titres de créances négociables / Handelbare Forderungspapiere / Titoli di credito negoziabili / Verhandelbare schuldinstrumenten / Verhandelbare schuldinstrumenten France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 500 000 AXA zc 04/12/2012 EUR 500 000 BANQUE POPULAIRE zc 08/11/2012 EUR 500 000 BANQUE POPULAIRE zc 09/11/2012 EUR 500 000 BANQUE POPULAIRE zc 04/02/2013 EUR 1 500 000 BARCLAYS BANK zc 23/10/2012 EUR 500 000 BFCM zc 17/10/2012 EUR 1 500 000 BNP PARIBAS zc 11/12/2012 EUR 1 000 000 BPCE zc 02/11/2012 EUR 1 000 000 BPCE zc 11/12/2012 EUR 1 500 000 CAISSE REGIONALE zc 03/12/2012 EUR 1 000 000 CAISSE REGIONALE zc 11/02/2013 EUR 1 000 000 CETELEM zc 07/11/2012 EUR 500 000 CIC ET UNION EUROPEENNE zc 01/10/2012 EUR 500 000 CREDIT LYONNAIS zc 02/11/2012 EUR 5 000 000 FRANCE-EMPRUNT D’ETAT zc 22/11/2012 EUR 1 000 000 NATEXI BANK zc 01/03/2013 EUR 1 500 000 SOCIETE GENERALE zc 01/03/2013 EUR 1 000 000 SOCIETE GENERALE zc 11/12/2012 Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 1 000 000 GE CAPITAL EUROPEA zc 15/11/2012 Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 1 000 000 BGL BNP PARIBAS zc 09/11/2012 EUR 500 000 BGL BNP PARIBAS zc 18/10/2012

180

499 077 499 978 500 000 499 868 1 496 644 499 984 1 499 621 998 781 999 773 1 499 394 998 429 996 136 499 995 499 989 5 000 076 998 521 1 497 818 999 697 20 483 781

1.50 1.50 1.51 1.50 4.50 1.50 4.51 3.01 3.01 4.51 3.00 3.00 1.50 1.50 15.04 3.00 4.51 3.01 61.61

997 868

3.00

999 489 499 983 1 499 472

3.01 1.50 4.51

EUR


Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 500 000 ING BANK N.V zc 20/11/2012 EUR 1 000 000 ING BANK N.V zc 18/02/2013 EUR 500 000 RABOBANK NEDERLAND zc 10/01/2013 Sweden / Suède / Schweden / Svezia / Zweden / Zweden EUR 2 000 000 SKANDINAVISKA ENSK zc 11/01/2013

499 941 998 364 499 941 1 998 246

1.50 3.00 1.50 6.00

1 998 305

6.01


26 977 672

81.13


26 977 672

81.13

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 296.0000 KLEBER EONIA PRIME FCP 3DEC Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 100.0000 BNP PARIBAS FLEXI I EURO FOCUS CORP I

2 971 964

8.94

1 036 507

3.12


4 008 471

12.06


31 512 988

94.78


181


EUR









Impegni in valute



AUD P 1 90DAY BANK BILL DEC13 97.054 AUD P 8 90DAY BANK BILL SEP13 97.139 AUD S 1 AUSTRALIE 10YRS BD FUT DEC2012 98.405 CAD P 6 BANK ACCEPT FUTR DEC13 98.660 CAD P 50 BANK ACCEPT FUTR SEP13 98.700 CAD P 20 CAN 10YR BOND FUT DEC12 137.280 CHF S 9 EURO CHF 3MO LIF DEC13 100.080 CHF S 82 EURO CHF 3MO LIF SEP13 100.070 EUR P 5 3MO EURO EURIBOR DEC13 99.710 EUR P 47 3MO EURO EURIBOR SEP13 99.760 EUR P 120 EURO-BUND FUTURE DEC12 141.770 GBP S 2 90DAY STERLING FU DEC13 99.460 GBP S 21 90DAY STERLING FU SEP13 99.490 GBP P 62 LONG GILT FUTURE DEC12 120.620 JPY S 2 10YR MINI JGB FUT DEC12 144.240 JPY S 1 3MO EUROYEN TFX SEP13 99.725 JPY S 13 JPN 10Y BOND(TSE) DEC12 144.190 USD S 144 90DAY EURO$ FUTR SEP13 99.650 USD S 16 90DAY EURO$ FUTR DEC13 99.625 USD S 102 US 10YR NOTE FUT DEC12 133.484 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

354 2 516 (1 168) 1 224 19 078 28 408 (227) (186) 375 2 938 139 850 (220) (3 954) 154 086 (540) 12 (75 832) (14 545) (1 224) (37 031) 213 914


970 538 7 771 113 (98 405) 1 479 900 12 337 500 2 745 600 (2 251 800) (20 514 350) 1 246 375 11 721 800 17 012 400 (248 650) (2 611 613) 7 478 440 (28 848 000) (24 931 250) (1 874 470 000) (35 874 000) (3 985 000) (13 615 406)




Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

AUD 160 000.00 EUR 129 158.28 CAD 12 890 000.00 EUR 10 193 687.97 EUR 13 588 631.86 GBP 10 800 000.00 EUR 627 588.18 JPY 63 000 000.00 EUR 2 958 133.92 SEK 25 100 000.00 EUR 1 850 727.61 USD 2 390 000.00 NOK 26 600 000.00 EUR 3 593 318.00 NZD 4 770 000.00 EUR 3 044 592.76 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

04/10/2012 04/10/2012 04/10/2012 04/10/2012 04/10/2012 04/10/2012 04/10/2012 04/10/2012

182

96 (12 198) 33 685 (1 842) (16 831) (6 936) 17 607 34 163 47 744

EUR


Credit derivatives as at / Derivés de crédit au / Kreditderivate zum / Derivati creditizi al / Kredietderivaten per / Kredietderivaten per 30/09/2012 Hedging Face value Currency purchase/sale Achat/Vente Nominal Devise de protection

Rate Counterparty (%) Underlying Taux Contrepartie (%) Sous-jacent


Zinssatz (%)



Tasso (%)



Scadenza


Rente (%)



Vervaldatum


Vervaldatum

Sale

20/06/2016

500 000.00 EUR

1.00

JP MORGAN CHASE BANK



(9 085)

CONTINENTAL AG

Purchase

BNP PARIBAS LONDON BRANCH

4 300 000.00 EUR

1.00

168 568

MARKIT ITRAXX EUROPE HI VOLUME S15 INDEX RED

Purchase

GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL LT

900 000.00 EUR

1.00

(18 160)

SCA FINANS AB

Purchase

SOCIETE GENERALE

1 100 000.00 EUR

1.00

(30 330)

NOVARTIS AG

Sale


500 000.00 EUR

1.00

(24 214)

HEIDELBERGCEMENT FIN

Purchase

RBS CAPITAL TRUST A

800 000.00 EUR

1.00

14 161

METRO AG

Purchase


900 000.00 EUR

1.00

1 827

TECHNIP SA

Sale


700 000.00 EUR

1.00

(11 503)

VALEO

Purchase


900 000.00 EUR

1.00

9 650

BOUYGUES SA

Purchase

BARCLAYS BANK

800 000.00 EUR

1.00

12 816

CARREFOUR SA

Purchase

GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL LT

800 000.00 EUR

1.00

4 186

ACCOR

Purchase

SOCIETE GENERALE

900 000.00 EUR

1.00

(17 842)

DIAGEO CAP PLC

Purchase

BARCLAYS BANK

1 000 000.00 EUR

1.00

(23 936)

GLAXOSMITHKLINE

Purchase

RBS CAPITAL TRUST A

750 000.00 EUR

1.00

4 669

KPN NV

Sale

BARCLAYS BANK

500 000.00 EUR

1.00

(22 979)

UPM-KYMMENE CORP

Sale

RBS CAPITAL TRUST A

800 000.00 EUR

1.00

7 082

BRITISH TEL PLC

Sale


700 000.00 EUR

1.00

(14 993)

GKN HOLDINGS PLC

Sale

RBS CAPITAL TRUST A

700 000.00 EUR

1.00

4 278

NEXT PLC

Sale


800 000.00 EUR

1.00

5 802

EADS FINANCE BV

Sale

RBS CAPITAL TRUST A

800 000.00 EUR

1.00

(871)

KINGFISHER PLC

Sale

BARCLAYS BANK

450 000.00 EUR

1.00

(27 887)

STORA ENSO OYJ

Purchase


900 000.00 EUR

1.00

(5 777)

THALES SA

Sale

RBS CAPITAL TRUST A

800 000.00 EUR

1.00

(3 093)

METSO CORP

Purchase


600 000.00 EUR

1.00

40 107

THYSSENKRUPP AG

Sale

RBS CAPITAL TRUST A

600 000.00 EUR

1.00

(68 647)

PORTUGAL TELECOM INTERNATIONAL FINANCE BV

Purchase

BARCLAYS BANK

1 000 000.00 EUR

1.00

Echéance

(29 729)

20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016

UNILEVER NV

183

P A R W O R L D Q uantitative F i x ed I ncome Sale

500 000.00 EUR

1.00


EUR (76 813)

FIAT FIN & TRADE

Purchase

SOCIETE GENERALE

1 000 000.00 EUR

1.00

(21 705)

LINDE FINANCE BV

Sale


600 000.00 EUR

1.00

(5 342)

XSTRATA FIN CAN

Sale

RBS CAPITAL TRUST A

700 000.00 EUR

1.00

(12 870)

ANGLO AMERICAN

Purchase

RBS CAPITAL TRUST A

1 000 000.00 EUR

1.00

410

France TELECOM

Purchase


900 000.00 EUR

1.00

(7 505)

AKZO NOBEL SWEDEN

Sale

RBS CAPITAL TRUST A

500 000.00 EUR

1.00

(17 993)

20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016 20/06/2016

LADBROKES GROUP


(177 718)

In the context of derivative products traded Over The Counter (namely Credit derivatives), the following guarantees were received as at 30/09/2012: - A guarantee consisting in a cash deposit for a nominal of EUR 60 036 was received from the counterparty BNP Paribas. - A guarantee consisting in a cash deposit for a nominal of EUR 6 was received from the counterparty Société Générale. - A guarantee consisting in a cash deposit for a nominal of EUR 3 was received from the counterparty Morgan Stanley. And the following guarantees were given as at 30/09/2012: - A guarantee consisting in a portfolio of securities for a nominal of EUR 139 000 was given to the counterparty RBS Capital Trust. - A guarantee consisting in a cash deposit for a nominal of EUR 60 000 was given to the counterparty Société Générale. En ce qui concerne les produits dérivés négociés de gré à gré (à savoir les Credit dérivates) les garanties suivantes étaient accordées au 30/09/2012 : - Une garantie sous forme de dépôt à vue d’un montant nominal de EUR 60 036 était accordée par la contrepartie BNP Paribas. - Une garantie sous forme de dépôt à vue d’un montant nominal de EUR 6 était accordée par la contrepartie Société Générale. - Une garantie sous forme de dépôt à vue d’un montant nominal de EUR 3 était accordée par la contrepartie Morgan Stanley. Et les garanties suivantes étaient données au 30/09/2012: - Une garantie sous forme d’un portefeuille-titres d’un montant nominal de EUR 139 000 était donnée à la contrepartie RBS Capital Trust. - Une garantie sous forme de dépôt à vue d’un montant nominal de EUR 60 000 était donnée à la contrepartie Société Générale. Im Zusammenhang mit OTC-gehandelten Derivaten (Credit-Derivate) hatte der Teilfonds per 30.09.2012 folgende Sicherheiten erhalten: - Eine Sicherheit in bar im Nominalwert von 60.036 EUR von der Gegenpartei BNP Paribas. - Eine Sicherheit in bar im Nominalwert von 6 EUR von der Gegenpartei Société Générale. - Eine Sicherheit in bar im Nominalwert von 3 EUR von der Gegenpartei Morgan Stanley. Folgende Sicherheiten waren zum 30.09.2012 gestellt worden: - Eine Sicherheit in Form eines Wertpapierportfolios im Nominalwert von 139.000 EUR wurde der Gegenpartei RBS Capital Trust gestellt. - Eine Sicherheit in bar im Nominalwert von 60.000 EUR von der Gegenpartei Société Générale gestellt. Nell’ambito dei prodotti derivati negoziati al di fuori dei mercati regolamentati (ossia i derivati di credito), le seguenti garanzie sono state ricevute al 30/09/2012: - Una garanzia costituita da un deposito in contanti di un valore nominale di EUR 60.036 è stata ricevuta dalla controparte BNP Paribas. - Una garanzia costituita da un deposito in contanti di un valore nominale di EUR 6 è stata ricevuta dalla controparte Société Générale. - Una garanzia costituita da un deposito in contanti di un valore nominale di EUR 3 è stata ricevuta dalla controparte Morgan Stanley. Inoltre le seguenti garanzie sono state date al 30/09/2012: - Una garanzia costituita da un portafoglio di titoli per un valore nominale di EUR 139.000 è stata data alla controparte RBS Capital Trust. - Una garanzia costituita da un deposito in contanti di un valore nominale di EUR 60.000 è stata data alla controparte Société Générale. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten (met name kredietderivaten) werden de volgende garanties ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 60.036 werd ontvangen van tegenpartij BNP Paribas. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 6 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 3 werd ontvangen van tegenpartij Morgan Stanley. En de volgende garanties werden gegeven per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een effectenportefeuille voor een nominale waarde van EUR 139.000 werd gegeven aan tegenpartij RBS Capital Trust. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 60.000 werd gegeven aan tegenpartij Société Générale. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten (met name kredietderivaten) werden de volgende garanties ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 60.036 werd ontvangen van tegenpartij BNP Paribas. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 6 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 3 werd ontvangen van tegenpartij Morgan Stanley. En de volgende garanties werden gegeven per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een effectenportefeuille voor een nominale waarde van EUR 139.000 werd gegeven aan tegenpartij RBS Capital Trust. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 60.000 werd gegeven aan tegenpartij Société Générale.

184

EUR

P A R W O R L D S tep 9 0 C ommodities ( E U R )

Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 16 631 BASF NOM. EUR 19 147 BAYER EUR 64 049 E.ON NOM. EUR 20 063 SAP EUR 14 016 SIEMENS

1 091 825 1 279 594 1 182 665 1 105 672 1 087 782 5 747 538

17.65 20.68 19.12 17.87 17.59 92.91


5 747 538

92.91


5 747 538

92.91

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 0.2590 BNP PARIBAS TRESORERIE C P Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 2 765.8745 BNP PARIBAS INSTICASH EUR INSTITUTIONS

60

0.00

389 228

6.29


389 288

6.29


6 136 826

99.20


185

P A R W O R L D S tep 9 0 C ommodities ( E U R )

EUR



Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

EUR 100 695 USD 130 000 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

12/10/2012

(343) (343)




Nominal Devise




Nominale Valuta




(%)



Quantity


Währung

Stückzahl

Valuta


Valuta

Aantal

Naam

Valuta

Aantal

Naam

EUR EUR EUR EUR EUR

20 063 14 016 64 049 19 147 16 631

SAP AG SIEMENS AG EOAN AG BAYERS AG BASF SE

186

Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

(270 836) (270 836)

(*) The basket of shares consists of the following securities : (*) Le panier d’actions comprend les titres suivants : (*) Der Aktienkorb besteht aus folgenden Wertpapieren: (*) Il paniere di azioni è composto dai seguenti titoli: (*) De aandelenkorf bevat de volgende effecten: (*) De aandelenkorf bevat de volgende effecten:

Devise


USD

5 500 000 EUR Share’s basket (*) SOCIETE GENERALE EURIBOR 3 mois -0.33% TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

Currency

Echéance

Name Bezeichnung

.

02/06/2015

USD

P A R W O R L D S tep 9 0 U S



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



USD

Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Bonds / Obligations / Schuldverschreibungen / Obbligazioni / Obligaties / Obligaties United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD 950 000 US TREASURY BILL 0.375 31/10/2012 USD 1 000 000 US TREASURY BILL 1.125 15/12/2012 USD 601 000 US TREASURY BILL 2.5 31/03/2013 USD 301 000 US TREASURY BILL 3.125 30/04/2013 USD 850 000 US TREASURY BILL 4 15/11/2012 USD 700 000 US TREASURY BILL 0.625 31/01/2013 USD 850 000 US TREASURY BILL 2.75 28/02/2013



950 185 1 002 031 607 996 306 174 854 018 701 121 859 164 5 280 689

15.51 16.36 9.92 5.00 13.94 11.44 14.02 86.19

5 280 689

86.19

5 280 689

86.19

Derivative financial instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Instruments financiers dérivés admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Derivate / Strumenti finanziari derivati ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un altro mercato regolamentato Afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Options / Options / Optionen / Opzioni / Opties / Opties United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD (40) S&P500 EMINI FU ESF3C 1530 USD 40 S&P500 EMINI OP ESF3C 1440 USD 9 S&P500 INDEX 12/22/12 P1050 USD (9) S&P500 INDEX 12/22/12 P800 USD 6 SP MINI 500 1 ESZ2C 1460 USD 14 SP MINI 500 21/12/12 C1435

(16 000) 82 500 1 170 (180) 8 025 28 175 103 690

(0.26) 1.35 0.02 0.00 0.13 0.46 1.70


103 690

1.70

187

P A R W O R L D S tep 9 0 U S

USD

Total derivative financial instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Total instruments financiers dérivés admis à la côte officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Derivate insgesamt / Totale strumenti finanziari derivati ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un altro mercato regolamentato / Totaal afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Totaal afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Total securities portfolio / Total du portefeuille-titres / Wertpapierbestand insgesamt / Totale del portafoglio titoli / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille

103 690

1.70

5 384 379

87.89


188

EUR

P A R W O R L D T arget R eturn 1 0 0 G uaranteed 2 0 1 3



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



EUR

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 5 657.0000 BNP PARIBAS CASH INVEST P EUR 10 432.4500 BNP PARIBAS MONEY PRIME EUR.C SI. EUR 1 000.0000 BNP PARIBAS MULTISTRATEGIE ACTIF EUR 58 182.1320 BNP PARIBAS TRESORERIE C P Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 4 004.7712 BNP PARIBAS INSTICASH EUR I C EUR 111 531.6283 BNP PARIBAS INSTICASH EUR X C


13 002 558 12 417 741 11 794 840 13 505 237 50 720 376

18.11 17.30 16.43 18.82 70.66

563 572 13 607 717 14 171 289

0.79 18.96 19.75

64 891 665

90.41

Derivative instruments traded over the counter / Instruments financiers dérivés négociés de gré à gré / OTC-gehandelte Derivate / Strumenti finanziari derivati negoziati fuori borsa (OTC) / Onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten / Onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten Options / Options / Optionen / Opzioni / Opties / Opties Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR (10 000 000) EURO STOXX 50 BASK CALL 03/13OTC EUR 85 000 000 EURO STOXX 50 BASK CALL 03/13OTC

0 0 0

0.00 0.00 0.00


0

0.00

Total derivative instruments traded over the counter / Total instruments financiers dérivés négociés de gré à gré / OTC-gehandelte Derivate insgesamt / Totale strumenti finanziari derivati negoziati fuori borsa (OTC) / Totaal onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten / Totaal onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten

0

0.00


64 891 665

90.41


189

P A R W O R L D T arget R eturn 1 0 0 G uaranteed 2 0 1 3

EUR









Impegni in valute



Engagementen in valuta’s

EUR S 20 SHORT EURO-BTP FU DEC12 106.390 JPY S 16 JPN 10Y BOND(TSE) DEC12 144.190 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

(37 400) (51 154) (88 554)

(2 127 800) (2 307 040 000)



Interest-rate swap contracts as at / Contrats de swaps de taux au / Zinsswaps zum / Contratti swap su tassi di interesse al / Renteswaps per / Renteswaps per 30/09/2012 Nominal Currency



Nominal Devise




Nominale Valuta




(%)


Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

100 000 000 EUR

4.586 SOCIETE GENERALE EURIBOR 3 MONTHS TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

4 462 630

01/03/2013

4 462 630

Credit Default Swaps as at / Credit Default Swaps au / Credit Default Swaps zum / Credit Default Swap al / Credit Default Swaps per / Credit Default Swaps per 30/09/2012 Hedging Nominal Currency purchase/sale

Rate Counterparty (%) Underlying

Achat/Vente Nominal Devise de protection

Taux (%)

Contrepartie Sous-jacent


Zinssatz (%)



Tasso (%)



Scadenza


Rente (%)



Vervaldatum


Vervaldatum

Sale 30 000 000 EUR 0.84 BNP PARIBAS KINGDOM OF THE NETHERLANDS

190


Echéance


56 076 56 076

20/12/2012

EUR

P A R W O R L D T rack C ontinental E urope



Name Market value

% of net assets


% de l’actif net


Marktwert

% des Nennwert




Bezeichnung

Naam



Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Austria / Autriche / Österreich / Austria / Oostenrijk / Oostenrijk EUR 2 062 ANDRITZ EUR 6 087 ERSTE GROUP BANK EUR 26 312 IMMOFINANZ EUR 4 174 OMV EUR 1 546 RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL EUR 4 873 TELEKOM AUSTRIA CFD EUR 2 154 VERBUND A EUR 1 214 VIENNA INSURANCE GROUP EUR 3 108 VOESTALPINE Belgium / Belgique / Belgien / Belgio / België / België EUR 7 410 AGEAS EUR 22 834 ANHEUSER-BUSCH INBEV EUR 4 309 BELGACOM EUR 2 146 COLRUYT EUR 2 885 DELHAIZE GROUP PS EUR 2 288 GROUPE BRUXELLES LAMBERT EUR 4 560 KBC GROUPE EUR 837 MOBISTAR EUR 1 682 SOLVAY EUR 1 602 TELENET GROUP HOLDING EUR 3 119 UCB EUR 3 231 UMICORE Bermuda / Bermudes / Bermudas / Isole Bermuda / Bermuda/ Bermuda NOK 9 998 SEADRILL Cayman Islands / Iles Cayman / Kaimaninseln / Isole Cayman / Kaaimaneilanden / Kaaimaneilanden NOK 1 068 VERIPOS INC Denmark / Danemark / Dänemark / Danimarca / Denemarken / Denemarken DKK 16 AP MOELLER MAERSK CL.A DKK 38 AP MOELLER MAERSK S.B DKK 3 037 CARLSBERG S.B DKK 645 COLOPLAST B DKK 18 520 DANSKE BANK DKK 5 382 DSV DKK 11 581 NOVO-NORDISK CL.B DKK 6 924 NOVOZYMES A/S-B SHARES DKK 14 007 TDC B DKK 775 TRYG DKK 742 WILLIAM DEMANT Finland / Finlande / Finnland / Finlandia / Finland / Finland EUR 4 006 ELISA CORPORATION S.A EUR 12 606 FORTUM EUR 1 789 KESKO CL.B EUR 4 421 KONE CL.B EUR 3 622 METSO EUR 4 055 NESTE OIL EUR 106 324 NOKIA EUR 3 143 NOKIAN RENKAAT EUR 2 714 ORION CL.B EUR 4 372 POHJOLA BANK CL.A EUR 11 902 SAMPO A EUR 15 591 STORA ENSO CL.R EUR 14 888 UPM KYMMENE EUR 4 754 WARTSILA

90 872 105 701 74 279 113 679 43 574 26 801 34 679 40 062 72 385 602 032

0.09 0.11 0.08 0.12 0.04 0.03 0.04 0.04 0.08 0.63

138 271 1 510 926 102 339 72 739 86 680 132 132 85 135 20 548 151 481 55 830 133 462 131 421 2 620 964

0.14 1.57 0.11 0.07 0.09 0.14 0.09 0.02 0.16 0.06 0.14 0.14 2.73

303 675

0.32

2 320

0.00

84 392 211 645 209 399 104 519 260 109 94 143 1 423 788 148 516 79 404 39 183 51 758 2 706 856

0.09 0.22 0.22 0.11 0.27 0.10 1.48 0.15 0.08 0.04 0.05 2.81

70 466 180 644 39 447 238 071 100 728 41 361 213 711 99 476 45 188 44 769 288 147 75 367 130 940 128 120 1 696 435

0.07 0.19 0.04 0.25 0.10 0.04 0.22 0.10 0.05 0.05 0.30 0.08 0.14 0.13 1.76

191

P A R W O R L D T rack C ontinental E urope France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 4 187 ACCOR EUR 838 AEROPORTS DE PARIS EUR 8 878 AIR LIQUIDE EUR 65 571 ALCATEL LUCENT EUR 5 849 ALSTOM REGROUPT EUR 1 753 ARKEMA EUR 1 537 ATOS ORIGIN EUR 50 246 AXA EUR 810 BIC EUR 27 469 BNP PARIBAS ACTIONS A EUR 5 355 BOUYGUES EUR 1 550 BUREAU VERITAS EUR 4 196 CAP GEMINI EUR 16 399 CARREFOUR EUR 1 568 CASINO GUICHARD-PERRACHON EUR 3 870 CGG-VERITAS (GLE GEOPH.VERITAS EUR 1 548 CHRISTIAN DIOR EUR 4 181 CNP ASSURANCES EUR 28 316 CREDIT AGRICOLE EUR 16 432 DANONE EUR 1 732 DASSAULT SYSTEMES EUR 4 801 EDENRED EUR 6 812 EDF EUR 5 777 ESSILOR INTL EUR 943 EURAZEO EUR 3 741 EUTELSAT COMMUNICATIONS EUR 696 FONCIERE DES REGIONS EUR 52 703 FRANCE TELECOM EUR 35 732 GDF SUEZ EUR 619 GECINA NOM. EUR 15 875 GROUPE EUROTUNNEL REGROUPT EUR 740 ICADE EUR 645 ILIAD EUR 1 068 IMERYS EUR 2 106 JC DECAUX EUR 2 682 KLEPIERRE EUR 5 300 LAFARGE EUR 3 340 LAGARDERE EUR 6 725 LEGRAND EUR 6 834 L’OREAL EUR 7 219 LVMH MOET HENNESSY VUITTON EUR 5 113 MICHELIN EUR 26 110 NATIXIS EUR 6 019 PERNOD RICARD EUR 6 497 PEUGEOT EUR 2 161 PPR EUR 4 807 PUBLICIS GROUPE EUR 645 REMY COINTREAU EUR 5 456 RENAULT EUR 3 031 REXEL EUR 6 510 SAFRAN PROV.ECHANGE EUR 10 857 SAINT-GOBAIN EUR 33 560 SANOFI EUR 14 822 SCHNEIDER ELECTRIC EUR 4 621 SCOR SE REGPT EUR 19 845 SOCIETE GENERALE A EUR 2 676 SODEXO EUR 7 937 SUEZ ENVIRONNEMENT COMPANY EUR 2 817 TECHNIP EUR 2 575 THALES EUR 60 365 TOTAL EUR 2 609 UNIBAIL RODAMCO SE EUR 2 925 VALLOUREC EUR 9 558 VEOLIA ENVIRONNEMENT EUR 12 885 VINCI EUR 36 633 VIVENDI EUR 928 WENDEL EUR 966 ZODIAC AEROSPACE Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 5 945 ADIDAS NOM. EUR 12 945 ALLIANZ EUR 1 253 AXEL SPRINGER EUR 26 117 BASF NOM. EUR 23 515 BAYER EUR 1 476 BAYERISCHE MOTO.WERKE PRIV. EUR 2 860 BEIERSDORF NOM. EUR 9 410 BMW EUR 1 366 BRENNTAG EUR 2 690 CELESIO NOM. EUR 103 098 COMMERZBANK EUR 2 270 CONTINENTAL EUR 25 769 DAIMLER EUR 26 421 DEUTSCHE BANK

192

EUR 108 674 52 006 856 283 56 325 159 590 127 724 83 367 582 351 76 156 1 015 804 101 745 123 876 138 153 264 680 108 020 94 815 161 611 42 500 152 057 787 257 141 608 104 974 111 070 420 970 33 618 93 581 40 716 494 776 621 737 49 310 87 027 46 916 81 721 48 765 37 192 73 192 222 123 70 992 197 244 657 841 844 623 311 688 63 969 525 519 39 957 258 023 209 345 57 727 199 253 47 465 182 182 296 776 2 226 706 682 627 92 720 438 574 156 787 69 996 243 699 68 817 2 330 089 404 656 96 379 80 249 427 073 555 906 60 970 73 397 19 773 539

0.11 0.05 0.89 0.06 0.17 0.13 0.09 0.61 0.08 1.06 0.11 0.13 0.14 0.28 0.11 0.10 0.17 0.04 0.16 0.82 0.15 0.11 0.12 0.44 0.04 0.10 0.04 0.52 0.65 0.05 0.09 0.05 0.09 0.05 0.04 0.08 0.23 0.07 0.21 0.69 0.88 0.32 0.07 0.55 0.04 0.27 0.22 0.06 0.21 0.05 0.19 0.31 2.32 0.71 0.10 0.46 0.16 0.07 0.25 0.07 2.43 0.42 0.10 0.08 0.44 0.58 0.06 0.08 20.63

379 529 1 198 578 42 251 1 714 581 1 571 507 58 951 163 306 535 523 135 705 37 324 143 203 172 974 970 589 812 314

0.40 1.25 0.04 1.79 1.64 0.06 0.17 0.56 0.14 0.04 0.15 0.18 1.01 0.85

EUR


EUR 5 536 DEUTSCHE BOERSE EUR 6 472 DEUTSCHE LUFTHANSA NOM. EUR 24 045 DEUTSCHE POST NOM. EUR 79 848 DEUTSCHE TELEKOM EUR 51 200 E.ON NOM. EUR 1 036 FRAPORT AG EUR 3 522 FRESENIUS EUR 5 960 FRESENIUS MEDICAL CARE EUR 4 949 GEA GROUP EUR 1 707 HANNOVER RUCKVERSICHERUNGS NOM EUR 3 990 HEIDELBERGCEMENT EUR 5 060 HENKEL PF EUR 3 687 HENKEL POR EUR 866 HOCHTIEF EUR 732 HUGO BOSS AG EUR 30 840 INFINEON TECHNOLOGIES EUR 4 890 K+S AG EUR 2 552 KABEL DEUTSCHLAND HOLDING EUR 2 360 LANXESS EUR 5 259 LINDE EUR 1 198 MAN ORD. EUR 1 833 MERCK KGAA EUR 3 670 METRO EUR 5 098 MUNCHENER RUCKVERSICHERUNGS EUR 4 346 PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING PREF EUR 2 466 PROSIEBEN SAT.1 MEDIA PF EUR 13 907 RWE A EUR 1 233 RWE PF.SANS DROIT DE VOTE EUR 1 235 SALZGITTER EUR 26 163 SAP EUR 23 201 SIEMENS EUR 1 870 SUEDZUCKER EUR 10 950 THYSSENKRUPP EUR 3 061 UNITED INTERNET NOM. EUR 836 VOLKSWAGEN EUR 4 110 VOLKSWAGEN PRIV. EUR 438 WACKER CHEMIE Greece / Grèce / Griechenland / Grecia / Griekenland / Griekenland EUR 5 705 COCA COLA HBC EUR 7 060 GREEK ORGANISATION OF FOOTBALL Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 94 845 ANGLO IRISH BANK EUR 20 425 CRH EUR 14 243 ELAN CORP P.L.C. EUR 4 233 KERRY GROUP CL.A EUR 5 315 RYANAIR HOLDINGS Italy / Italie / Italien / Italia / Italië / Italië EUR 33 173 ASSICURAZIONI GENERALI ORD. EUR 9 376 ATLANTIA EUR 3 195 AUTOGRILL EUR 49 749 BANCO POPOLARE EUR 180 503 BCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA EUR 187 056 ENEL ENTE NAZ.ENERG.ELETTRICA EUR 49 454 ENEL GREEN POWER EUR 71 591 ENI EUR 2 027 EXOR ORD. EUR 24 292 FIAT INDUSTRIAL EUR 24 799 FIAT ORD. EUR 12 801 FINMECCANICA EUR 286 218 INTESA SANPAOLO EUR 26 063 INTESA SANPAOLO EPAR.NCV EUR 3 311 LUXOTTICA GROUP EUR 22 385 MEDIASET EUR 14 556 MEDIOBANCA EUR 6 720 PIRELLI EUR 5 764 PRYSMIAN EUR 7 521 SAIPEM EUR 45 258 SNAM RETE GAS EUR 170 729 TELECOM ITALIA EPAR. EUR 266 562 TELECOM ITALIA ORD. EUR 37 018 TERNA EUR 24 199 UBI BANCA EUR 115 080 UNICREDIT SPA Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 26 607 ARCELORMITTAL EUR 8 178 SES GLOBAL DEPOSITARY RECEIPT EUR 13 407 TENARIS NOK 7 983 SUBSEA 7 SEK 1 780 MILLICOM SWEDISH DEPOS.RECEIPT

238 408 68 280 365 484 764 545 945 408 46 625 318 178 340 078 116 524 84 881 162 672 313 163 187 189 31 574 50 142 152 288 187 116 141 662 152 291 704 706 85 357 175 968 85 419 619 407 202 285 48 346 484 172 38 248 37 130 1 441 843 1 800 630 51 518 181 113 48 578 108 847 583 414 21 882 19 321 706

0.25 0.07 0.38 0.80 0.98 0.05 0.33 0.35 0.12 0.09 0.17 0.33 0.19 0.03 0.05 0.16 0.19 0.15 0.16 0.73 0.09 0.18 0.09 0.65 0.21 0.05 0.50 0.04 0.04 1.50 1.88 0.05 0.19 0.05 0.11 0.61 0.02 20.12

82 837 28 240 111 077

0.09 0.03 0.12

9 306 375 119 499 168 685 23 567 618 135

0.00 0.32 0.12 0.18 0.02 0.64

371 206 113 262 23 627 57 958 40 721 514 778 65 081 1 218 479 39 668 184 741 102 965 47 312 338 596 26 219 91 152 32 704 60 524 56 314 80 004 281 060 156 140 116 352 207 918 107 352 69 596 371 939 4 775 668

0.39 0.12 0.02 0.06 0.04 0.54 0.07 1.27 0.04 0.19 0.11 0.05 0.35 0.03 0.09 0.03 0.06 0.06 0.08 0.29 0.16 0.12 0.22 0.11 0.07 0.39 4.96

296 934 173 087 212 903 143 294 128 619 954 837

0.31 0.18 0.22 0.15 0.13 0.99

193

P A R W O R L D T rack C ontinental E urope Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 49 943 AEGON EUR 6 666 AKZO NOBEL EUR 11 933 ASML HOLDING EUR 1 827 CORIO EUR 16 780 D.E MASTER BLENDERS 1753 B.V. EUR 3 120 DELTA LLOYD EUR 11 666 EADS EUR 1 961 FUGRO EUR 2 247 GEMALTO EUR 6 544 HEINEKEN EUR 2 856 HEINEKEN HOLDING EUR 108 871 ING GROEP EUR 1 995 KON.BOSKALIS WESTMINSTER EUR 28 977 KON.PHILIPS ELECTRONICS EUR 29 706 KONINKLIJKE AHOLD EUR 4 430 KONINKLIJKE DSM NOM. EUR 28 440 KONINKLIJKE KPN EUR 1 992 KONINKLIJKE VOPAK EUR 6 633 QIAGEN EUR 3 388 RANDSTAD HOLDING EUR 19 737 REED ELSEVIER EUR 4 837 SBM OFFSHORE EUR 18 044 STMICROELECTRONICS EUR 9 224 TNT EXPRESS EUR 46 658 UNILEVER EUR 8 551 WOLTERS KLUWER Norway / Norvège / Norwegen / Norvegia / Noorwegen / Noorwegen NOK 4 646 AKER SOLUTIONS NOK 27 749 DNB NOK 5 649 GJENSID FORSIKR NOK 26 366 NORSK HYDRO NOK 21 880 ORKLA S.A NOK 31 723 STATOIL NOK 20 556 TELENOR NOK 5 308 YARA INTERNATIONAL Portugal / Portugal / Portugal / Portogallo / Portugal / Portugal EUR 63 520 BANCO ESPIRITO SANTO ESC. EUR 54 081 EDP ENERGIAS PORTUGAL EUR 6 545 GALP ENERGIA CL.B EUR 6 234 JERONIMO MARTINS ESCRITURAIS EUR 17 734 PORTUGAL TELECOM NOM. Spain / Espagne / Spanien / Spagna / Spanje / Spanje EUR 10 390 ABERTIS INFRAESTRUCT.S.A ORD. EUR 622 ACCIONA EUR 2 789 ACERINOX EUR 3 997 ACS ACTIVIDADES CONSTRUCCION EUR 8 888 AMADEUS IT HOLDING EUR 32 767 BANCO POPULAR ESPANOL EUR 75 362 BANCO SABADELL EUR 277 420 BANCO SANTANDER EUR 26 630 BANKIA SAU EUR 151 014 BCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA EUR 24 330 CRITERIA CAIXACORP EUR 17 294 DIA EUR 5 066 ENAGAS EUR 11 430 FERROVIAL EUR 9 833 GAS NATURAL SDG EUR 4 225 GRIFOLS EUR 110 297 IBERDROLA EUR 6 201 INDITEX EUR 26 179 INTL CONSOLIDATED AIRLINES GRP EUR 24 350 MAPFRE EUR 3 066 RED ELECTRICA CORPORACION EUR 22 544 REPSOL YPF EUR 113 371 TELEFONICA EUR 3 403 ZARDOYA OTIS Sweden / Suède / Schweden / Svezia / Zweden / Zweden SEK 9 516 ALFA LAVAL SEK 9 416 ASSA ABLOY S.B SEK 19 079 ATLAS COPCO CAT.A SEK 11 075 ATLAS COPCO S.B SEK 7 747 BOLIDEN SEK 6 821 ELECTROLUX B SEK 10 388 ELEKTA S.B SEK 5 676 GETINGE B SEK 26 991 HENNES MAURITZ S.B SEK 6 710 HEXAGON B SEK 1 670 HOLMEN S.B SEK 11 355 HUSQVARNA AB CL.B SEK 3 726 INDUSTRIVARDEN S.C

194

EUR 202 019 293 237 496 293 60 446 157 313 37 019 287 742 103 776 153 807 303 576 107 943 669 448 56 119 526 077 289 544 171 884 169 104 108 843 94 985 87 631 205 363 53 642 75 658 74 954 1 284 495 125 101 6 196 019

0.21 0.31 0.52 0.06 0.16 0.04 0.30 0.11 0.16 0.32 0.11 0.70 0.06 0.55 0.30 0.18 0.18 0.11 0.10 0.09 0.21 0.06 0.08 0.08 1.34 0.13 6.47

68 445 264 682 60 939 96 085 129 261 637 049 311 761 206 844 1 775 066

0.07 0.28 0.06 0.10 0.13 0.66 0.32 0.22 1.84

35 952 115 842 82 598 80 948 68 223 383 563

0.04 0.12 0.09 0.08 0.07 0.40

118 965 27 548 24 337 64 072 161 139 55 737 157 507 1 607 649 34 619 923 149 71 190 74 278 77 763 115 729 108 310 108 582 389 128 599 203 48 981 51 914 113 120 340 189 1 176 224 31 137 6 480 470

0.12 0.03 0.03 0.07 0.17 0.06 0.16 1.67 0.04 0.96 0.07 0.08 0.08 0.12 0.11 0.11 0.41 0.62 0.05 0.05 0.12 0.35 1.23 0.03 6.74

134 363 237 994 346 745 180 403 100 568 131 001 106 835 133 370 730 209 112 005 35 538 45 110 41 522

0.14 0.25 0.36 0.19 0.10 0.14 0.11 0.14 0.76 0.12 0.04 0.05 0.04

EUR


SEK 12 932 INVESTOR SIE B SEK 5 826 KINNEVIK INVESTMENT B SEK 6 307 LUNDIN PETROLEUM SEK 1 288 MODERN TIMES GROUP B SEK 74 771 NORDEA BANK SEK 5 402 RATOS FORVALTNINGS S.B SEK 28 506 SANDVIK SEK 9 074 SCANIA S.B SEK 8 844 SECURITAS S.B SEK 40 050 SKANDINAVISKA ENSKILDA A SEK 10 774 SKANSKA S.B SEK 11 126 SKF SIE B SEK 4 946 SSAB S.A SEK 16 428 SVENSKA CELLULOSA S.B SEK 13 926 SVENSKA HANDELSBANKEN S.A SEK 23 307 SWEDBANK A SEK 5 569 SWEDISH MATCH SEK 9 010 TELE2 S.B SEK 85 605 TELEFON.ERICSSON CL.B SEK 61 505 TELIASONERA SEK 39 544 VOLVO S.B Switzerland / Suisse / Schweiz / Svizzera / Zwitserland / Zwitserland CHF 62 518 ABB LTD NOM. CHF 3 143 ACTELION CHF 3 757 ADECCO CHF 2 471 ARYZTA CHF 148 BALOISE HOLDING NOM. CHF 85 BANQUE CANTONALE VAUDOISE NOM. CHF 57 BARRY CALLEBAUT NOM. CHF 3 CHOCOLADEFABR.LINDT SPRUENGLI CHF 25 CHOCOLADEFABRIKEN LINDT BP CHF 14 432 CIE FINANCIERE RICHEMONT CHF 34 050 CREDIT SUISSE GROUP CHF 5 260 GAM HOLDING CHF 1 075 GEBERIT NOM. CHF 235 GIVAUDAN NOM. CHF 1 HOLCIM NOM. CHF 5 864 JULIUS BAER GRUPPE CHF 1 532 KUEHNE UND NAGEL INTL CHF 1 494 LONZA GROUP NOM. CHF 93 350 NESTLE NOM. CHF 319 NOVARTIS CHF 855 PARGESA HOLDING CHF 377 PARTNERS GROUP HLDG NOM. CHF 200 ROCHE HOLDING BJ CHF 1 379 SCHINDLER HOLDING BP CHF 608 SCHINDLER HOLDING NOM. CHF 9 SGS NOM. CHF 61 SIKA CHF 1 393 SONOVA HOLDING NOM. CHF 241 STRAUMANN HOLDING NOM. CHF 678 SULZER CHF 1 228 SWATCH GROUP NOM. CHF 76 SWATCH GROUP POR. CHF 762 SWISS LIFE HOLDING NOM. CHF 1 386 SWISS PRIME SITE CHF 10 009 SWISS RE NOM. CHF 662 SWISSCOM NOM. CHF 2 690 SYNGENTA NOM. CHF 9 957 TRANSOCEAN CHF 103 468 UBS NOM. CHF 4 189 ZURICH FINANCIAL SERVICES

221 690 94 210 119 709 44 297 575 738 37 113 301 280 129 628 51 669 261 142 135 776 186 905 27 366 237 606 406 303 340 968 175 355 127 325 607 401 344 747 431 770 7 193 661

0.23 0.10 0.12 0.05 0.60 0.04 0.31 0.14 0.05 0.27 0.14 0.19 0.03 0.25 0.42 0.36 0.18 0.13 0.63 0.36 0.45 7.49

912 136 122 387 139 087 92 173 9 052 34 273 41 134 84 240 61 536 673 227 561 281 53 294 181 827 173 473 50 159 083 134 567 60 783 4 578 516 15 184 44 057 61 022 29 064 131 849 58 384 14 382 96 769 109 511 24 936 76 826 66 374 23 585 70 525 89 072 500 429 206 969 782 048 345 475 979 867 811 434 12 609 881

0.95 0.13 0.14 0.10 0.01 0.04 0.04 0.09 0.06 0.70 0.58 0.06 0.19 0.18 0.00 0.17 0.14 0.06 4.77 0.02 0.05 0.06 0.03 0.14 0.06 0.02 0.10 0.11 0.03 0.08 0.07 0.02 0.07 0.09 0.52 0.21 0.81 0.36 1.02 0.84 13.12


88 125 904

91.77

Coupons/Rights/Warrants / Coupons/Droits/Warrants / Kupons/Bezugsrechte/Warrants / Cedole/Diritti/Warrants / Coupons/Claims/Warrants / Coupons/ Claims/Warrant Austria / Autriche / Österreich / Austria / Oostenrijk / Oostenrijk EUR 30 038 IMMOEAST ANSPRUCH France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 17 EURAZEO DA11 ANF EUR 35 732 GDF SUEZ RTS 15/10 Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 3 870 CIE GENERALE DE GEOPHYSI RTS 12 Spain / Espagne / Spanien / Spagna / Spanje / Spanje EUR 24 330 CAIXABANK S.A.

0

0.00

12 0 12

0.00 0.00 0.00

4 861

0.01

1 557

0.00

195

P A R W O R L D T rack C ontinental E urope TOTAL COUPONS/rights/WARRANTS / Total coupons/droits/warrants / Kupons/Bezugsrechte/Warrants insgesamt / Totale cedole/diritti/warrants / Totaal coupons/claims/warrants / Totaal coupons/claims/warrants

EUR

6 430

0.01

Securities lending/Equities / Prêts de titres/Actions / Wertpapierleihgeschäfte/Aktien / Titoli dati in prestito/Azioni / Effectenbelening/Aandelen / Effectenbelening/Aandelen Switzerland / Suisse / Schweiz / Svizzera / Zwitserland / Zwitserland CHF 1 196 BALOISE HOLDING NOM. CHF 407 CIE FINANCIERE RICHEMONT CHF 6 503 HOLCIM NOM. CHF 64 686 NOVARTIS CHF 19 651 ROCHE HOLDING BJ CHF 147 SGS NOM. CHF 800 SWATCH GROUP POR. CHF 100 SWISS LIFE HOLDING NOM.

0.08 0.02 0.34 3.21 2.97 0.24 0.26 0.01 7.13

6 841 439

7.13


94 973 773

98.91


94 973 773

98.91

Total Securities lending/Equities / Total prêts de titres/Actions / Wertpapierleihgeschäfte insgesamt/Aktien / Totale titoli dati in prestito/Azioni / Totaal effectenbelening/Aandelen / Totaal effectenbelening/Aandelen

73 152 18 986 322 178 3 079 004 2 855 701 234 902 248 261 9 255 6 841 439


196

EUR










Impegni in valute




(38 180) (38 180)

1 006 550

EUR P 41 EURO STOXX 50 DEC12 2 455.000 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal



197

P A R W O R L D T rack E merging M arkets

USD



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



USD

Money-market instruments as referred to in article 41 (1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41 (1)h) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Strumenti del mercato monetario di cui all’articolo 41(1)h) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Negociable debt securities / Titres de créances négociables / Handelbare Forderungspapiere / Titoli di credito negoziabili / Verhandelbare schuldinstrumenten / Verhandelbare schuldinstrumenten United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD 26 000 000 US TREASURY BILL zc 27/12/2012 USD 10 000 000 US TREASURY BILL zc 04/10/2012 USD 21 000 000 US TREASURY BILL zc 01/11/2012 USD 23 000 000 US TREASURY BILL zc 06/12/2012 USD 8 000 000 US TREASURY BILL zc 08/11/2012 USD 24 000 000 US TREASURY BILL zc 11/10/2012 USD 8 000 000 US TREASURY BILL zc 15/11/2012 USD 29 000 000 US TREASURY BILL zc 18/10/2012 USD 10 000 000 US TREASURY BILL zc 23/11/2012

25 993 789 9 998 125 20 994 212 22 994 099 7 997 920 23 992 757 7 997 867 28 992 461 9 997 432 158 958 662

14.52 5.59 11.73 12.85 4.47 13.41 4.47 16.20 5.59 88.83


158 958 662

88.83


158 958 662

88.83


158 958 662

88.83


198

USD

P A R W O R L D T rack E merging M arkets



Nominal Devise




Nominale Valuta




(%)


61 142 002 USD Libor USD 3 mois + 0.47% MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD 36 687 092 USD Libor USD 3 mois + 0.41% MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD 43 768 524 USD Libor USD 3 mois + 0.47% MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD 25 301 225 USD Libor USD 3 mois + 0.35% MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD



Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

USD

BNP Paribas

6 697 984

18/10/2012

Société Générale

3 623 511

10/12/2012

(210 133)

18/04/2013

1 727 138

05/09/2013

BNP Paribas JP Morgan


11 838 500

In the context of derivative products traded Over The Counter (namely Performance Swaps), the following guarantees were received as at 30/09/2012: - A guarantee consisting in a French Treasury Bond (OAT) maturing in July 2019 for a nominal of EUR 2 266 000 was received from the counterparty Société Générale. - A guarantee consisting in a cash deposit for a nominal of EUR 5 181 252 was received from the counterparty BNP Paribas. En ce qui concerne les produits dérivés négociés de gré à gré (à savoir des Performance Swaps) les garanties suivantes étaient accordées au 30/09/2012 : - Une garantie sous forme d’une OAT arrivant à échéance en juillet 2019 d’un montant nominal de EUR 2 266 000 était accordée par la contrepartie Société Générale. - Une garantie sous forme de dépôt à vue d’un montant nominal de EUR 5 181 252 était accordée par la contrepartie BNP Paribas. Im Zusammenhang mit OTC-gehandelten Derivaten (Performance-Swaps) hatte der Teilfonds per 30.09.2012 folgende Sicherheiten erhalten: - Eine Sicherheit in Form einer französischen Staatsanleihe (OAT) mit Fälligkeit Juli 2019 im Nominalwert von 2.266.000 EUR von der Gegenpartei Société Générale. - Eine Sicherheit in bar im Nominalwert von 5.181.252 EUR von der Gegenpartei BNP Paribas. Nell’ambito dei prodotti derivati negoziati al di fuori dei mercati regolamentati (ossia gli swap di performance), le seguenti garanzie sono state ricevute al 30/09/2012: - Una garanzia costituita da un buono del Tesoro francese (OAT) con scadenza luglio 2019 per un valore nominale di EUR 2.266.000 è stata ricevuta dalla controparte Société Générale. - Una garanzia costituita da un deposito in contanti di un valore nominale di EUR 5.181.252 è stata ricevuta dalla controparte BNP Paribas. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten (met name performance swaps) werden de volgende garanties ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een Franse staatsobligatie (OAT) die vervalt in juli 2019 voor een nominale waarde van EUR 2.266.000 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 5.181.252 werd ontvangen van tegenpartij BNP Paribas. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten (met name performance swaps) werden de volgende garanties ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een Franse staatsobligatie (OAT) die vervalt in juli 2019 voor een nominale waarde van EUR 2.266.000 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 5.181.252 werd ontvangen van tegenpartij BNP Paribas.

199

P A R W O R L D T rack E merging M arkets B ond

USD



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



USD

Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Bonds / Obligations / Schuldverschreibungen / Obbligazioni / Obligaties / Obligaties Argentina / Argentine / Argentinien / Argentina / Argentinië / Argentinië USD 1 571 789 ARGENTINE 5.77 31/12/2012 USD 195 951 ARGENTINE 8.75 02/06/2017 USD 1 142 381 ARGENTINE 1.33 31/12/2018 Belize / Belize / Belize / Belize / Belize / Belize USD 173 000 BELIZE (GOVERNMENT OF) 6 20/02/2029 Belorussia / Biélorussie / Belarus / Bielorussia / Wit-Rusland / Wit-Rusland USD 167 000 BIELORUSSIE 8.75 03/08/2015 USD 400 000 BIELORUSSIE 8.95 26/01/2018 Brazil / Brésil / Brasilien / Brasile / Brazilië / Brazilië USD 401 000 BCO NAC. DESENVOLV 6.369 16/06/2018 USD 409 000 BRESIL 10.125 15/05/2027 USD 118 000 BRESIL 12.25 06/03/2030 USD 400 000 BRESIL 6 17/01/2017 USD 1 034 000 BRESIL 7.125 20/01/2037 USD 340 000 BRESIL 7.875 07/03/2015 USD 361 000 BRESIL 8.875 15/04/2024 USD 486 000 BRESIL 8.875 14/10/2019 USD 52 556 BRESIL 8 15/01/2018 USD 519 000 BRESIL 8.75 04/02/2025 British Virgin Islands / Iles vierges britanniques / Britische Jungferninseln / Isole Vergini britanniche / Britse Maagdeneilanden / Britse Maagdeneilanden USD 428 000 SINOCHEM OV CAP 4.5 12/11/2020 USD 150 000 SINOCHEM OV CAP 6.3 12/11/2040 USD 200 000 SINOPEC GROUP OVERS 2.75 17/05/2017 USD 200 000 SINOPEC GROUP OVERS 3.9 17/05/2022 USD 300 000 SINOPEC GROUP OVERS 4.875 12/05/2042 Bulgaria / Bulgarie / Bulgarien / Bulgaria / Bulgarije / Bulgarije USD 309 000 BULGARIE 8.25 15/01/2015 Cayman Islands / Iles Cayman / Kaimaninseln / Isole Cayman / Kaaimaneilanden / Kaaimaneilanden USD 125 000 NILE FINANCE 5.25 05/08/2015 Chile / Chili / Chile / Cile / Chili / Chili USD 610 000 CHILI 3.25 14/09/2021 USD 1 154 000 CHILI 3.875 05/08/2020 USD 200 000 CODELCO 7.5 15/01/2019 USD 375 000 CORP.NAC.COBRE 4.75 15/10/2014 USD 50 000 CORP.NAC.COBRE 5.5 15/10/2013 USD 224 000 CORP.NAC.COBRE 6.15 24/10/2036 China / Chine / China / Cina / China / China USD 152 000 CHINE 4.75 29/10/2013 USD 600 000 MCC HOLDING CORP 4.875 29/07/2016 Colombia / Colombie / Kolumbien / Colombia / Colombia / Colombia USD 482 000 COLOMBIE 4.375 12/07/2021 USD 99 000 COLOMBIE 11.75 25/02/2020 USD 1 051 000 COLOMBIE 6.125 18/01/2041 USD 396 000 COLOMBIE 7.375 27/01/2017 USD 602 000 COLOMBIE 7.375 18/03/2019 USD 253 000 COLOMBIE 8.125 21/05/2024

200

1 237 784 190 758 420 967 1 849 509

1.36 0.21 0.46 2.03

67 470

0.07

165 121 394 000 559 121

0.18 0.43 0.61

480 198 739 267 241 310 477 400 1 556 170 396 610 580 307 704 700 62 147 835 590 6 073 699

0.53 0.81 0.26 0.52 1.71 0.44 0.64 0.77 0.07 0.92 6.67

453 629 173 899 207 854 214 690 340 866 1 390 938

0.50 0.19 0.23 0.24 0.37 1.53

353 419

0.39

124 063

0.14

657 745 1 305 059 258 234 399 356 52 046 284 263 2 956 703

0.72 1.43 0.28 0.44 0.06 0.31 3.24

158 744 621 438 780 182

0.17 0.68 0.85

555 023 160 875 1 424 105 491 832 796 145 378 867

0.61 0.18 1.57 0.54 0.87 0.42

USD


USD 143 000 COLOMBIE 8.25 22/12/2014 Croatia / Croatie / Kroatien / Croazia / Kroatië / Kroatië USD 400 000 CROATIE 6.25 27/04/2017 USD 750 000 CROATIE 6.375 24/03/2021 USD 439 000 CROATIE 6.75 05/11/2019 Dominican Republic / République Dominicaine / Dominikanische Republik / Repubblica Dominicana / Dominicaanse Republiek / Dominicaanse Republiek USD 500 000 REPUBLIQUE DOMINICAINE 7.5 06/05/2021 USD 158 482 REPUBLIQUE DOMINICAINE 9.04 23/01/2018 Ecuador / Equateur / Ecuador / Ecuador / Ecuador / Ecuador USD 227 000 EQUATEUR 9.375 15/12/2015 Egypt / Egypte / Ägypten / Egitto / Egypte / Egypte USD 333 000 EGYPTE 5.75 29/04/2020 USD 100 000 EGYPTE 6.875 30/04/2040 El Salvador / El Salvador / El Salvador / El Salvador / El Salvador / El Salvador USD 300 000 EL SALVADOR 7.375 01/12/2019 USD 286 000 EL SALVADOR 7.65 15/06/2035 USD 253 000 EL SALVADOR 7.75 24/01/2023 USD 310 000 EL SALVADOR 8.25 10/04/2032 Gabon / Gabon / Gabun / Gabon / Gabon / Gabon USD 250 000 GABON 8.2 12/12/2017 Georgia / Georgie / Georgien / Georgia / Georgië / Georgië USD 300 000 GEORGIA 6.875 12/04/2021 Ghana / Ghana / Ghana / Ghana / Ghana / Ghana USD 247 000 GHANA 8.5 04/10/2017 Hungary / Hongrie / Ungarn / Ungheria / Hongarije / Hongarije USD 376 000 HONGRIE 4.75 03/02/2015 USD 532 000 HONGRIE 6.25 29/01/2020 USD 742 000 HONGRIE 6.375 29/03/2021 USD 452 000 HONGRIE 7.625 29/03/2041 Indonesia / Indonésie / Indonesien / Indonesia / Indonesië / Indonesië USD 823 000 INDONESIA 4.875 05/05/2021 USD 590 000 INDONESIA 5.875 13/03/2020 USD 621 000 INDONESIA 6.625 17/02/2037 USD 217 000 INDONESIA 6.75 10/03/2014 USD 400 000 INDONESIA 6.875 17/01/2018 USD 132 000 INDONESIA 7.25 10/04/2015 USD 322 000 INDONESIA 7.5 15/01/2016 USD 530 000 INDONESIA 7.75 17/04/2038 Iraq / Irak / Irak / Iraq / Irak / Irak USD 778 000 IRAK 5.8 15/01/2028 Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland USD 213 000 RZD CAPITAL LIMITED 5.739 03/04/2017 USD 350 000 VEB FIN 5.45 22/11/2017 USD 233 000 VEB FIN 6.902 09/07/2020 USD 143 000 VEB FIN 6.8 22/11/2025 Ivory Coast / Côte d’Ivoire / Elfenbeinküste / Costa d’Avorio / Ivoorkust / Ivoorkust USD 675 000 COTE D’IVOIRE 2.5 31/12/2032 Jamaica / Jamaïque / Jamaika / Giamaica / Jamaica / Jamaica USD 127 000 JAMAIQUE 8 15/03/2039 USD 200 000 JAMAIQUE 8 24/06/2019 Jordan / Jordanie / Jordanien / Giordania / Jordanië / Jordanië USD 200 000 JORDANIE 3.875 12/11/2015 Kazakhstan / Kazakhstan / Kasachstan / Kazakistan / Kazachstan / Kazachstan USD 261 000 KAZMUNAIGAZ NATIONAL COMPANY 6.375 09/04/2021 USD 100 000 NATIONAL ATOMIC COMPANY KAZATOOBL6 6.25 20/05/2015 Lebanon / Liban / Libanon / Libano / Libanon / Libanon USD 171 050 LIBAN 4 31/12/2017 USD 653 000 LIBAN 5.15 12/11/2018 USD 511 000 LIBAN 6.1 04/10/2022 USD 540 000 LIBAN 8.25 12/04/2021 USD 535 000 LIBAN 8.5 19/01/2016 USD 337 000 LIBAN 9 20/03/2017

165 522 3 972 369

0.18 4.37

433 000 832 500 495 543 1 761 043

0.48 0.92 0.54 1.94

562 500 177 896 740 396

0.62 0.20 0.82

234 945

0.26

333 416 98 750 432 166

0.37 0.11 0.48

343 500 314 600 294 745 365 800 1 318 645

0.38 0.35 0.32 0.40 1.45

304 688

0.34

345 750

0.38

289 916

0.32

376 387 577 124 807 852 510 181 2 271 544

0.41 0.63 0.89 0.56 2.49

939 249 709 475 821 273 232 190 490 000 149 820 379 155 789 700 4 510 862

1.03 0.78 0.90 0.26 0.54 0.16 0.42 0.87 4.96

713 815

0.78

235 631 380 625 273 193 167 668 1 057 117

0.26 0.42 0.30 0.18 1.16

578 813

0.64

114 300 202 000 316 300

0.13 0.22 0.35

196 000

0.22

313 200 108 750 421 950

0.34 0.12 0.46

167 629 653 000 521 220 625 050 600 537 391 763 2 959 199

0.18 0.72 0.57 0.69 0.66 0.43 3.25

201

P A R W O R L D T rack E merging M arkets B ond Lithuania / Lituanie / Litauen / Lituania / Litouwen / Litouwen USD 1 178 000 LITHUANIA 6.125 09/03/2021 USD 282 000 LITHUANIA 5.125 14/09/2017 USD 354 000 LITHUANIA 6.75 15/01/2015 USD 228 000 LITHUANIA 7.375 11/02/2020 Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg USD 200 000 RSHB CAP 6.299 15/05/2017 USD 186 000 RSHB CAP 7.125 14/01/2014 USD 132 000 RSHB CAP 7.75 29/05/2018 Malaysia / Malaisie / Malaysia / Malesia / Maleisië / Maleisië USD 445 000 PENERBANGAN 5.625 15/03/2016 USD 400 000 PETRONAS 7.875 22/05/2022 USD 977 000 PETRONS C 5.25 12/08/2019 Mexico / Mexique / Mexiko / Messico / Mexico / Mexico USD 454 000 MEXIQUE 5.125 15/01/2020 USD 518 000 MEXIQUE 5.625 15/01/2017 USD 732 000 MEXIQUE 5.875 17/02/2014 USD 198 000 MEXIQUE 5.95 19/03/2019 USD 354 000 MEXIQUE 6.05 11/01/2040 USD 618 000 MEXIQUE 8.3 15/08/2031 USD 648 000 PETROL MEX. 5.5 21/01/2021 Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland USD 200 000 KAZAKHSTAN TEMIR ZHOLY FINANCEOBL6 6.375 06/10/2020 USD 400 000 KAZAKHSTAN TEMIR ZHOLY FINANCEOBL6 6.95 10/07/2042 USD 470 000 KAZMUNAIGAZ FINANCE SUB 11.75 23/01/2015 USD 500 000 KAZMUNAIGAZ FINANCE SUB 9.125 02/07/2018 USD 443 000 KAZMUNAIGAZ FINANCE SUB 7 05/05/2020 USD 250 000 MAJAPAHIT HOLDING 7.25 28/06/2017 USD 200 000 MAJAPAHIT HOLDING 7.75 20/01/2020 Pakistan / Pakistan / Pakistan / Pakistan / Pakistan / Pakistan USD 323 000 PAKISTAN 6.875 01/0/2017 Panama / Panama / Panama / Panama / Panama / Panama USD 446 000 PANAMA 5.2 30/01/2020 USD 558 000 PANAMA 6.7 26/01/2036 USD 251 000 PANAMA 7.25 15/03/2015 USD 659 000 PANAMA 9.375 01/04/2029 Peru / Pérou / Peru / Perù / Peru / Peru USD 376 000 PEROU 6.55 14/03/2037 USD 237 000 PEROU 7.125 30/03/2019 USD 579 000 PEROU 7.35 21/07/2025 USD 140 000 PEROU 8.375 03/05/2016 USD 817 000 PEROU 8.75 21/11/2033 Philippines / Philippines / Philippinen / Filippine / Filippijnen / Filippijnen USD 471 000 PHILIPPINES 10.625 16/03/2025 USD 900 000 PHILIPPINES 6.375 23/10/2034 USD 289 000 PHILIPPINES 7.75 14/01/2031 USD 222 000 PHILIPPINES 8.875 17/03/2015 USD 313 000 PHILIPPINES 8.25 15/01/2014 USD 274 000 PHILIPPINES 8.375 17/06/2019 USD 252 000 PHILIPPINES 9.375 18/01/2017 USD 372 000 PHILIPPINES 9.5 02/02/2030 USD 502 000 PHILIPPINES 7.5 25/09/2024 USD 322 000 POWER 7.25 27/05/2019 Poland / Pologne / Polen / Polonia / Polen / Polen USD 1 295 000 POLAND 5.125 21/04/2021 USD 379 000 POLAND 3.875 16/07/2015 USD 264 000 POLAND 5 19/10/2015 USD 317 000 POLAND 5.25 15/01/2014 USD 691 000 POLAND 6.375 15/07/2019 Russia / Russie / Russland / Russia / Rusland / Rusland USD 200 000 RUSSIE 3.25 04/04/2017 USD 200 000 RUSSIE 5.625 04/04/2042 USD 321 000 RUSSIE 11 24/07/2018 USD 292 000 RUSSIE 12.75 24/06/2028 USD 300 000 RUSSIE 3.625 29/04/2015 USD 700 000 RUSSIE 5 29/04/2020 USD 1 216 646 RUSSIE 7.5 31/03/2030 Serbia / Serbie / Serbien / Serbia / Servië / Servië USD 400 000 SERBIE 7.25 28/09/2021 USD 232 668 SERBIE 6.75 2004/2024

202

USD 1 395 541 315 025 388 696 287 727 2 386 989

1.53 0.35 0.43 0.32 2.63

219 250 196 928 155 595 571 773

0.24 0.22 0.17 0.63

502 178 567 696 1 152 759 2 222 633

0.55 0.62 1.27 2.44

542 530 606 060 777 750 245 520 471 705 996 525 758 160 4 398 250

0.60 0.67 0.86 0.27 0.52 1.10 0.83 4.85

239 000 476 000 565 175 643 750 542 675 295 313 251 000 3 012 913

0.26 0.52 0.62 0.71 0.60 0.32 0.28 3.31

269 705

0.30

534 085 783 990 287 018 1 120 300 2 725 393

0.59 0.86 0.32 1.23 3.00

551 780 312 840 845 919 173 600 1 417 495 3 301 634

0.61 0.34 0.93 0.19 1.56 3.63

824 250 1 238 625 442 531 261 682 340 387 377 435 331 380 642 630 712 840 413 770 5 585 530

0.91 1.36 0.49 0.29 0.37 0.42 0.36 0.71 0.78 0.46 6.15

1 508 675 404 529 292 248 333 494 851 533 3 390 479

1.66 0.44 0.32 0.37 0.94 3.73

210 500 240 250 467 858 568 305 315 750 806 750 1 536 015 4 145 428

0.23 0.26 0.51 0.62 0.35 0.89 1.69 4.55

423 000 227 433 650 433

0.47 0.25 0.72

USD


South Africa / Afrique du Sud / Südafrika / Sudafrica / Zuid-Afrika / Zuid-Afrika USD 700 000 AFRIQUE DU SUD 5.875 30/05/2022 USD 869 000 AFRIQUE DU SUD 5.5 09/03/2020 USD 476 000 AFRIQUE DU SUD 6.5 02/06/2014 USD 232 000 AFRIQUE DU SUD 6.25 08/03/2041 USD 404 000 AFRIQUE DU SUD 6.875 27/05/2019 USD 11 000 ESKOM HOLDINGS 5.75 26/01/2021 Sri Lanka / Sri Lanka / Sri Lanka / Sri Lanka / Sri Lanka / Sri Lanka USD 223 000 SRI LANKA 6.25 04/10/2020 USD 626 000 SRI LANKA 6.25 27/07/2021 USD 391 000 SRI LANKA 7.4 22/01/2015 Turkey / Turquie / Türkei / Turchia / Turkije / Turkije USD 402 000 TURQUIE 5.625 30/03/2021 USD 649 000 TURQUIE 6.875 17/03/2036 USD 560 000 TURQUIE 6.75 03/04/2018 USD 910 000 TURQUIE 7.375 05/02/2025 USD 600 000 TURQUIE 7 05/06/2020 USD 293 000 TURQUIE 7 26/09/2016 USD 386 000 TURQUIE 7.25 15/03/2015 USD 347 000 TURQUIE 7.25 05/03/2038 USD 134 000 TURQUIE 7.5 14/07/2017 USD 214 000 TURQUIE 9.5 15/01/2014 Ukraine / Ukraine / Ukraine / Ucraina / Oekraïne / Oekraïne USD 143 000 BIZ FIN. 8.375 24/07/2015 USD 498 000 NAFTOGAZ 9.5 30/09/2014 USD 946 000 UKRAINE 6.58 21/11/2016 USD 500 000 UKRAINE 6.75 14/11/2017 USD 700 000 UKRAINE 7.75 23/09/2020 United Kingdom / Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich / Regno Unito / Verenigd Koninkrijk / Verenigd Koninkrijk USD 200 000 SSB NO. 8.25 10/03/2016 United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD 764 000 PEMEX PROJECT 6.625 15/06/2025 USD 185 000 PEMEX PROJECT 5.75 01/03/2018 Uruguay / Uruguay / Uruguay / Uruguay / Uruguay / Uruguay USD 864 824 URUGUAY 7.875 15/01/2033 USD 550 440 URUGUAY 8 18/11/2022 Venezuela / Venezuela / Venezuela / Venezuela / Venezuela / Venezuela USD 106 900 PETROLEOS 5.25 12/04/2017 USD 240 000 PETROLEOS VENEZUELA 8.5 02/11/2017 USD 200 200 VENEZUELA 11.95 05/08/2031 USD 768 200 VENEZUELA 12.75 23/08/2022 USD 885 000 VENEZUELA 7 01/12/2018 USD 1 009 500 VENEZUELA 7 31/03/2038 USD 334 000 VENEZUELA 8.5 08/10/2014 USD 797 000 VENEZUELA 9.25 15/09/2027 Vietnam / Viêtnam / Vietnam / Vietnam / Vietnam / Vietnam USD 215 000 VIETNAM 6.875 15/01/2016 USD 324 000 VIETNAM 6.75 29/01/2020

859 250 1 031 937 518 126 306 240 508 535 12 581 3 236 669

0.94 1.13 0.57 0.34 0.56 0.01 3.55

243 628 681 558 428 634 1 353 820

0.27 0.75 0.47 1.49

463 305 824 230 663 600 1 189 825 741 750 340 979 430 872 462 377 161 972 233 795 5 512 705

0.51 0.91 0.73 1.31 0.82 0.37 0.47 0.51 0.18 0.26 6.07

136 208 501 735 908 160 476 875 686 000 2 708 978

0.15 0.55 1.00 0.52 0.75 2.97

189 000

0.21

955 000 215 988 1 170 988

1.05 0.24 1.29

1 351 288 799 514 2 150 802

1.49 0.88 2.37

84 184 216 600 204 204 818 133 754 463 739 459 335 670 717 300 3 870 013

0.09 0.24 0.22 0.90 0.83 0.81 0.37 0.79 4.25

235 156 362 070 597 226

0.26 0.40 0.66

90 031 983

99.00


90 031 983

99.00


203

P A R W O R L D T rack E merging M arkets B ond Total securities portfolio / Total du portefeuille-titres / Wertpapierbestand insgesamt / Totale del portafoglio titoli / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille

USD

90 031 983

99.00


204

EUR

P A R W O R L D T rack E M U



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



EUR

Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Austria / Autriche / Österreich / Austria / Oostenrijk / Oostenrijk EUR 1 011 ANDRITZ EUR 2 979 ERSTE GROUP BANK EUR 13 186 IMMOFINANZ EUR 2 043 OMV EUR 709 RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL EUR 2 886 TELEKOM AUSTRIA CFD EUR 977 VERBUND A EUR 554 VIENNA INSURANCE GROUP EUR 1 540 VOESTALPINE Belgium / Belgique / Belgien / Belgio / België / België EUR 3 237 AGEAS EUR 11 297 ANHEUSER-BUSCH INBEV EUR 2 126 BELGACOM EUR 106 COLRUYT EUR 1 423 DELHAIZE GROUP PS EUR 1 127 GROUPE BRUXELLES LAMBERT EUR 2 305 KBC GROUPE EUR 433 MOBISTAR EUR 828 SOLVAY EUR 784 TELENET GROUP HOLDING EUR 1 528 UCB EUR 1 594 UMICORE Finland / Finlande / Finnland / Finlandia / Finland / Finland EUR 1 983 ELISA CORPORATION S.A EUR 6 281 FORTUM EUR 957 KESKO CL.B EUR 2 202 KONE CL.B EUR 1 786 METSO EUR 1 850 NESTE OIL EUR 6 NOKIA EUR 1 542 NOKIAN RENKAAT EUR 1 342 ORION CL.B EUR 1 994 POHJOLA BANK CL.A EUR 5 957 SAMPO A EUR 7 624 STORA ENSO CL.R EUR 7 330 UPM KYMMENE EUR 2 342 WARTSILA France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 2 065 ACCOR EUR 409 AEROPORTS DE PARIS EUR 4 386 AIR LIQUIDE EUR 483 ALCATEL LUCENT EUR 2 878 ALSTOM REGROUPT EUR 857 ARKEMA EUR 757 ATOS ORIGIN EUR 25 128 AXA EUR 404 BIC EUR 13 131 BNP PARIBAS ACTIONS A EUR 2 638 BOUYGUES EUR 764 BUREAU VERITAS EUR 2 068 CAP GEMINI EUR 8 051 CARREFOUR EUR 782 CASINO GUICHARD-PERRACHON EUR 1 891 CGG-VERITAS (GLE GEOPH.VERITAS

44 555 51 730 37 224 55 641 19 983 15 873 15 730 18 282 35 867 294 885

0.14 0.16 0.12 0.17 0.06 0.05 0.05 0.06 0.11 0.92

60 402 747 522 50 492 3 593 42 754 65 084 43 034 10 630 74 570 27 322 65 383 64 836 1 255 622

0.19 2.33 0.16 0.01 0.13 0.20 0.13 0.03 0.23 0.09 0.20 0.20 3.90

34 881 90 007 21 102 118 578 49 669 18 870 12 48 804 22 344 20 419 144 219 36 854 64 467 63 117 733 343

0.11 0.28 0.07 0.37 0.15 0.06 0.00 0.15 0.07 0.06 0.45 0.11 0.20 0.20 2.28

53 597 25 383 423 030 415 78 526 62 441 41 060 291 234 37 984 485 584 50 122 61 059 68 089 129 943 53 872 46 329

0.17 0.08 1.32 0.00 0.25 0.20 0.13 0.91 0.12 1.51 0.16 0.19 0.21 0.41 0.17 0.14

205

P A R W O R L D T rack E M U EUR 775 CHRISTIAN DIOR EUR 2 275 CNP ASSURANCES EUR 13 956 CREDIT AGRICOLE EUR 8 216 DANONE EUR 868 DASSAULT SYSTEMES EUR 2 352 EDENRED EUR 18 EDF EUR 2 813 ESSILOR INTL EUR 406 EURAZEO EUR 1 857 EUTELSAT COMMUNICATIONS EUR 370 FONCIERE DES REGIONS EUR 26 355 FRANCE TELECOM EUR 17 922 GDF SUEZ EUR 315 GECINA NOM. EUR 7 779 GROUPE EUROTUNNEL REGROUPT EUR 335 ICADE EUR 316 ILIAD EUR 488 IMERYS EUR 958 JC DECAUX EUR 1 311 KLEPIERRE EUR 2 654 LAFARGE EUR 1 653 LAGARDERE EUR 3 368 LEGRAND EUR 3 570 LVMH MOET HENNESSY VUITTON EUR 2 587 MICHELIN EUR 12 992 NATIXIS EUR 3 417 OREAL EUR 3 010 PERNOD RICARD EUR 3 225 PEUGEOT EUR 1 082 PPR EUR 2 461 PUBLICIS GROUPE EUR 314 REMY COINTREAU EUR 2 732 RENAULT EUR 1 482 REXEL EUR 3 260 SAFRAN PROV.ECHANGE EUR 5 507 SAINT-GOBAIN EUR 16 734 SANOFI EUR 7 411 SCHNEIDER ELECTRIC EUR 2 260 SCOR SE REGPT EUR 9 928 SOCIETE GENERALE A EUR 1 340 SODEXO EUR 3 922 SUEZ ENVIRONNEMENT COMPANY EUR 1 403 TECHNIP EUR 1 259 THALES EUR 299 TOTAL EUR 1 305 UNIBAIL RODAMCO SE EUR 1 431 VALLOUREC EUR 4 683 VEOLIA ENVIRONNEMENT EUR 144 VINCI EUR 18 319 VIVENDI EUR 462 WENDEL EUR 473 ZODIAC AEROSPACE Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 2 974 ADIDAS NOM. EUR 6 401 ALLIANZ EUR 569 AXEL SPRINGER EUR 12 922 BASF NOM. EUR 11 632 BAYER EUR 734 BAYERISCHE MOTO.WERKE PRIV. EUR 1 407 BEIERSDORF NOM. EUR 4 706 BMW EUR 710 BRENNTAG EUR 1 226 CELESIO NOM. EUR 51 683 COMMERZBANK EUR 1 118 CONTINENTAL EUR 12 739 DAIMLER EUR 13 212 DEUTSCHE BANK EUR 2 757 DEUTSCHE BOERSE EUR 3 213 DEUTSCHE LUFTHANSA NOM. EUR 12 029 DEUTSCHE POST NOM. EUR 39 924 DEUTSCHE TELEKOM EUR 25 303 E.ON NOM. EUR 526 FRAPORT AG EUR 1 763 FRESENIUS EUR 2 982 FRESENIUS MEDICAL CARE EUR 2 440 GEA GROUP EUR 845 HANNOVER RUCKVERSICHERUNGS NOM EUR 1 963 HEIDELBERGCEMENT EUR 2 532 HENKEL PF EUR 1 814 HENKEL POR EUR 421 HOCHTIEF EUR 350 HUGO BOSS AG EUR 15 364 INFINEON TECHNOLOGIES EUR 2 437 K+S AG

206

EUR 80 910 23 125 74 944 393 629 70 968 51 426 293 204 983 14 474 46 453 21 645 247 421 311 843 25 093 42 644 21 239 40 037 22 282 16 918 35 777 111 229 35 135 98 783 417 690 157 704 31 830 328 920 262 803 19 834 129 191 107 177 28 103 99 773 23 208 91 231 150 534 1 110 301 341 314 45 347 219 409 78 511 34 588 121 374 33 647 11 541 202 405 47 151 39 318 4 773 277 991 30 353 35 939 8 381 879

0.25 0.07 0.23 1.23 0.22 0.16 0.00 0.64 0.05 0.15 0.07 0.77 0.97 0.08 0.13 0.07 0.13 0.07 0.05 0.11 0.35 0.11 0.31 1.30 0.49 0.10 1.03 0.82 0.06 0.40 0.33 0.09 0.31 0.07 0.28 0.47 3.46 1.06 0.14 0.68 0.24 0.11 0.38 0.10 0.04 0.63 0.15 0.12 0.01 0.87 0.09 0.11 26.13

189 860 592 669 19 187 848 329 777 367 29 316 80 340 267 818 70 535 17 011 71 788 85 192 479 814 406 203 118 730 33 897 182 841 382 272 467 220 23 673 159 269 170 153 57 450 42 018 80 032 156 705 92 097 15 350 23 975 75 867 93 252

0.59 1.85 0.06 2.64 2.42 0.09 0.25 0.83 0.22 0.05 0.22 0.27 1.50 1.27 0.37 0.11 0.57 1.19 1.46 0.07 0.50 0.53 0.18 0.13 0.25 0.49 0.29 0.05 0.07 0.24 0.29

EUR


EUR 1 258 KABEL DEUTSCHLAND HOLDING EUR 1 164 LANXESS EUR 2 621 LINDE EUR 587 MAN ORD. EUR 902 MERCK KGAA EUR 1 812 METRO EUR 2 549 MUNCHENER RUCKVERSICHERUNGS EUR 2 166 PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING PREF EUR 1 204 PROSIEBEN SAT.1 MEDIA PF EUR 6 956 RWE A EUR 563 RWE PF.SANS DROIT DE VOTE EUR 558 SALZGITTER EUR 12 954 SAP EUR 11 578 SIEMENS EUR 951 SUEDZUCKER EUR 5 456 THYSSENKRUPP EUR 1 327 UNITED INTERNET NOM. EUR 413 VOLKSWAGEN EUR 2 056 VOLKSWAGEN PRIV. EUR 225 WACKER CHEMIE Greece / Grèce / Griechenland / Grecia / Griekenland / Griekenland EUR 2 816 COCA COLA HBC EUR 2 923 GREEK ORGANISATION OF FOOTBALL Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 10 220 CRH EUR 7 143 ELAN CORP P.L.C. EUR 2 121 KERRY GROUP CL.A EUR 2 515 RYANAIR HOLDINGS Italy / Italie / Italien / Italia / Italië / Italië EUR 16 597 ASSICURAZIONI GENERALI ORD. EUR 4 624 ATLANTIA EUR 1 661 AUTOGRILL EUR 24 797 BANCO POPOLARE EUR 145 BCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA EUR 93 559 ENEL ENTE NAZ.ENERG.ELETTRICA EUR 35 773 ENI EUR 926 EXOR ORD. EUR 12 164 FIAT INDUSTRIAL EUR 12 142 FIAT ORD. EUR 5 830 FINMECCANICA EUR 143 214 INTESA SANPAOLO EUR 13 528 INTESA SANPAOLO EPAR.NCV EUR 1 636 LUXOTTICA GROUP EUR 2 MEDIASET EUR 7 246 MEDIOBANCA EUR 3 406 PIRELLI EUR 2 860 PRYSMIAN EUR 3 741 SAIPEM EUR 23 387 SNAM RETE GAS EUR 84 175 TELECOM ITALIA EPAR. EUR 132 771 TELECOM ITALIA ORD. EUR 18 132 TERNA EUR 12 176 UBI BANCA EUR 57 578 UNICREDIT SPA Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 133 ARCELORMITTAL EUR 4 210 SES GLOBAL DEPOSITARY RECEIPT EUR 6 677 TENARIS Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 25 294 AEGON EUR 3 336 AKZO NOBEL EUR 5 968 ASML HOLDING EUR 929 CORIO EUR 8 350 D.E MASTER BLENDERS 1753 B.V. EUR 1 818 DELTA LLOYD EUR 5 836 EADS EUR 1 000 FUGRO EUR 1 101 GEMALTO EUR 3 275 HEINEKEN EUR 1 398 HEINEKEN HOLDING EUR 54 441 ING GROEP EUR 1 061 KON.BOSKALIS WESTMINSTER EUR 14 571 KON.PHILIPS ELECTRONICS EUR 14 865 KONINKLIJKE AHOLD EUR 2 234 KONINKLIJKE DSM NOM. EUR 14 347 KONINKLIJKE KPN EUR 98 KONINKLIJKE VOPAK EUR 3 267 QIAGEN EUR 1 675 RANDSTAD HOLDING EUR 9 883 REED ELSEVIER

69 832 75 113 351 214 41 824 86 592 42 174 309 703 100 816 23 604 242 173 17 464 16 776 713 895 898 569 26 200 90 242 21 059 53 773 291 849 11 241 9 594 343

0.22 0.23 1.09 0.13 0.27 0.13 0.97 0.31 0.07 0.75 0.05 0.05 2.22 2.80 0.08 0.28 0.07 0.17 0.91 0.04 29.89

40 888 11 692 52 580

0.13 0.04 0.17

153 300 59 930 84 522 11 152 308 904

0.48 0.19 0.26 0.03 0.96

185 720 55 858 12 283 28 889 33 257 474 608 856 18 122 92 507 50 414 21 548 169 422 13 609 45 039 3 30 129 28 542 39 697 139 801 80 685 57 365 103 561 52 583 35 018 186 092 2 313 250

0.58 0.17 0.04 0.09 0.00 0.80 1.90 0.06 0.29 0.16 0.07 0.53 0.04 0.14 0.00 0.09 0.09 0.12 0.44 0.25 0.18 0.32 0.16 0.11 0.58 7.21

1 484 89 105 106 031 196 620

0.00 0.28 0.33 0.61

102 314 146 751 248 209 30 736 78 281 21 571 143 945 52 920 75 363 151 927 52 837 334 758 29 846 264 537 144 889 86 679 85 307 5 355 46 783 43 324 102 833

0.32 0.46 0.77 0.10 0.24 0.07 0.45 0.17 0.23 0.47 0.16 1.04 0.09 0.82 0.45 0.27 0.27 0.02 0.15 0.14 0.32

207

P A R W O R L D T rack E M U EUR 2 397 SBM OFFSHORE EUR 8 918 STMICROELECTRONICS EUR 4 516 TNT EXPRESS EUR 232 UNILEVER EUR 4 186 WOLTERS KLUWER Portugal / Portugal / Portugal / Portogallo / Portugal / Portugal EUR 28 523 BANCO ESPIRITO SANTO ESC. EUR 26 645 EDP ENERGIAS PORTUGAL EUR 3 240 GALP ENERGIA CL.B EUR 3 083 JERONIMO MARTINS ESCRITURAIS EUR 8 659 PORTUGAL TELECOM NOM. Spain / Espagne / Spanien / Spagna / Spanje / Spanje EUR 5 453 ABERTIS INFRAESTRUCT.S.A ORD. EUR 303 ACCIONA EUR 1 442 ACERINOX EUR 2 121 ACS ACTIVIDADES CONSTRUCCION EUR 4 378 AMADEUS IT HOLDING EUR 17 928 BANCO POPULAR ESPANOL EUR 38 864 BANCO SABADELL EUR 138 516 BANCO SANTANDER EUR 12 123 BANKIA SAU EUR 75 608 BCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA EUR 10 562 CRITERIA CAIXACORP EUR 8 450 DIA EUR 2 509 ENAGAS EUR 5 594 FERROVIAL EUR 5 087 GAS NATURAL SDG EUR 2 065 GRIFOLS EUR 54 245 IBERDROLA EUR 3 101 INDITEX EUR 13 276 INTL CONSOLIDATED AIRLINES GRP EUR 10 818 MAPFRE EUR 1 513 RED ELECTRICA CORPORACION EUR 56 679 TELEFONICA EUR 2 207 ZARDOYA OTIS


EUR 26 583 37 393 36 697 6 387 61 241 2 417 466

0.08 0.12 0.11 0.02 0.19 7.53

16 144 57 074 40 889 40 033 33 311 187 451

0.05 0.18 0.13 0.13 0.10 0.59

62 437 13 420 12 583 34 000 79 373 30 496 81 226 802 700 15 760 462 192 30 904 36 293 38 513 56 639 56 033 53 070 191 376 299 650 24 839 23 064 55 822 588 045 20 194 3 068 629

0.19 0.04 0.04 0.11 0.25 0.10 0.25 2.50 0.05 1.44 0.10 0.11 0.12 0.18 0.17 0.17 0.60 0.93 0.08 0.07 0.17 1.83 0.06 9.56

28 804 972

89.75

12 0 12

0.00 0.00 0.00

2 375

0.01

676

0.00

3 063

0.01

Rights/Warrants / Droits/Warrants / Bezugsrechte/Warrants / Diritti/Warrants / Claims/Warrants / Claims/Warrants France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 18 EURAZEO DA11 ANF EUR 17 922 GDF SUEZ RTS 15/10 Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 1 891 CIE GENERALE DE GEOPHYSI RTS 12 Spain / Espagne / Spanien / Spagna / Spanje / Spanje EUR 10 562 CAIXABANK S.A.

TOTAL rights/WARRANTS / Total droits/warrants / Bezugsrechte/Warrants insgesamt / Totale diritti/warrants / Totaal claims/warrants / Totaal claims/warrants

Securities lending/Equities / Prêts de titres/Actions / Wertpapierleihgeschäfte/Aktien / Titoli dati in prestito/Azioni / Effectenbelening/Aandelen / Effectenbelening/Aandelen Belgium / Belgique / Belgien / Belgio / België / België EUR 957 COLRUYT Finland / Finlande / Finnland / Finlandia / Finland / Finland EUR 52 837 NOKIA France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 32 000 ALCATEL LUCENT EUR 444 BNP PARIBAS ACTIONS A EUR 3 360 EDF EUR 29 650 TOTAL EUR 6 300 VINCI Italy / Italie / Italien / Italia / Italië / Italië EUR 88 000 BCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA EUR 24 500 ENEL GREEN POWER EUR 10 164 MEDIASET Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 13 179 ARCELORMITTAL

208

32 438

0.10

106 202

0.33

27 488 16 419 54 785 1 144 490 208 814 1 451 996

0.09 0.05 0.17 3.57 0.65 4.53

19 853 32 242 14 850 66 945

0.06 0.10 0.05 0.21

147 078

0.46

EUR


Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 886 KONINKLIJKE VOPAK EUR 22 845 UNILEVER Spain / Espagne / Spanien / Spagna / Spanje / Spanje EUR 11 406 REPSOL YPF

48 411 628 923 677 334

0.15 1.96 2.11

172 117

0.54


2 654 110

8.28


31 462 145

98.04


31 462 145

98.04


209


EUR









Impegni in valute




(22 620) (22 620)

638 300

EUR P 26 EURO STOXX 50 DEC12 2 455.000 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal



210

EUR

P A R W O R L D T rack E M U G overnment B ond



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



EUR

Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Bonds / Obligations / Schuldverschreibungen / Obbligazioni / Obligaties / Obligaties Austria / Autriche / Österreich / Austria / Oostenrijk / Oostenrijk EUR 135 000 REPUBLIC OF AUSTRIA 3.5 15/07/2015 EUR 59 000 REPUBLIC OF AUSTRIA 3.5 15/09/2021 EUR 36 000 REPUBLIC OF AUSTRIA 3.8 20/10/2013 EUR 107 000 REPUBLIC OF AUSTRIA 3.9 15/07/2020 EUR 64 000 REPUBLIC OF AUSTRIA 4.15 15/03/2037 EUR 46 000 REPUBLIC OF AUSTRIA 4.3 15/07/2014 EUR 129 000 REPUBLIC OF AUSTRIA 4.3 15/07/2017 EUR 67 000 REPUBLIC OF AUSTRIA 4.35 15/03/2019 EUR 86 000 REPUBLIC OF AUSTRIA 6.25 15/07/2027 Belgium / Belgique / Belgien / Belgio / België / België EUR 34 000 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 3.25 28/09/2016 EUR 92 050 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 3.5 28/03/2015 EUR 27 436 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 3.75 28/09/2015 EUR 95 509 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 3.75 28/09/2015 EUR 40 000 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 4 28/03/2022 EUR 108 000 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 4 28/03/2017 EUR 103 000 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 4 28/03/2014 EUR 45 000 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 4 28/03/2018 EUR 77 000 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 4.25 28/03/2041 EUR 116 807 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 4.25 28/09/2021 EUR 80 766 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 5 28/03/2035 EUR 54 661 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 5.5 28/09/2017 EUR 58 072 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 5.5 28/03/2028 EUR 35 000 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 8 28/03/2015 EUR 56 437 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO 3.5 28/06/2017 Finland / Finlande / Finnland / Finlandia / Finland / Finland EUR 24 000 FINLANDE EMPRUNT D’ETAT 3.875 15/09/2017 EUR 61 000 FINLANDE EMPRUNT D’ETAT 4 04/07/2025 EUR 94 000 FINLANDE EMPRUNT D’ETAT 4.25 04/07/2015 EUR 47 000 FINLANDE EMPRUNT D’ETAT 4.375 04/07/2019 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 221 144 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 2.5 EUR 402 244 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 3.5 EUR 94 361 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 3.75 EUR 269 468 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 3.75 EUR 458 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 3.75 EUR 83 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 4 EUR 115 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 4 EUR 123 400 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 4 EUR 251 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 4 EUR 179 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 4.25 EUR 151 204 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 4.25 EUR 103 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 4.5 EUR 145 329 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 4.75 EUR 214 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 5 EUR 219 824 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 5.5 EUR 175 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT 6 Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 253 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 1.75 EUR 199 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 2 EUR 186 527 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 2.25 EUR 243 272 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 2.25 EUR 179 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 2.5

147 154 67 177 37 414 124 773 79 040 49 435 150 617 79 743 126 031 861 384

0.77 0.35 0.20 0.65 0.41 0.26 0.79 0.42 0.66 4.51

37 114 98 926 29 984 106 803 45 407 121 729 108 759 51 172 89 786 135 005 102 613 65 795 76 050 41 492 62 363 1 172 998

0.19 0.52 0.16 0.56 0.24 0.64 0.57 0.27 0.47 0.71 0.54 0.35 0.40 0.22 0.33 6.17

27 699 74 314 104 610 56 816 263 439

0.15 0.39 0.55 0.30 1.39

25/10/2020 25/04/2015 25/04/2021 25/04/2017 25/10/2019 25/10/2013 25/04/2055 25/10/2038 25/10/2014 25/04/2019 25/10/2017 25/04/2041 25/04/2035 25/10/2016 25/04/2029 25/10/2025

232 029 435 501 107 742 304 858 523 699 86 473 134 079 142 222 270 710 210 362 175 447 128 751 184 728 251 080 296 134 241 414 3 725 229

1.22 2.28 0.57 1.60 2.75 0.45 0.70 0.75 1.42 1.10 0.92 0.68 0.97 1.32 1.55 1.27 19.55

09/10/2015 04/01/2022 11/04/2014 04/09/2020 10/10/2014

265 630 210 772 192 941 264 744 187 964

1.39 1.11 1.01 1.39 0.99

211

P A R W O R L D T rack E M U G overnment B ond EUR 205 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 2.5 27/02/2015 EUR 81 714 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 3 04/07/2020 EUR 72 975 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 3.25 04/07/2015 EUR 137 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 3.25 04/01/2020 EUR 161 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 3.5 04/07/2019 EUR 187 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 3.75 04/01/2019 EUR 300 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 4 04/07/2016 EUR 79 907 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 4 04/01/2018 EUR 217 924 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 4.25 04/01/2014 EUR 228 637 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 4.25 04/07/2017 EUR 191 828 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 4.25 04/07/2039 EUR 132 657 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 4.75 04/07/2034 EUR 122 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 4.75 04/07/2028 EUR 137 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 5.625 04/01/2028 EUR 125 127 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 5.5 04/01/2031 Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 50 000 IRLANDE - EMPRUNT D’ETAT - 4 15/01/2014 EUR 190 000 IRLANDE - EMPRUNT D’ETAT - 4.5 18/04/2020 EUR 57 000 IRLANDE - EMPRUNT D’ETAT - 4.6 18/04/2016 EUR 36 298 IRLANDE - EMPRUNT D’ETAT - 5.9 18/10/2019 Italy / Italie / Italien / Italia / Italië / Italië EUR 118 000 REPUBLIC OF ITALY 2.25 01/11/2013 EUR 87 000 REPUBLIC OF ITALY 3 15/04/2015 EUR 172 000 REPUBLIC OF ITALY 3 15/06/2015 EUR 198 000 REPUBLIC OF ITALY 3.5 01/06/2014 EUR 85 000 REPUBLIC OF ITALY 3.75 01/08/2015 EUR 93 000 REPUBLIC OF ITALY 3.75 01/08/2021 EUR 219 000 REPUBLIC OF ITALY 3.75 01/08/2016 EUR 98 000 REPUBLIC OF ITALY 3.75 15/12/2013 EUR 180 000 REPUBLIC OF ITALY 4 01/02/2017 EUR 161 000 REPUBLIC OF ITALY 4 01/09/2020 EUR 259 000 REPUBLIC OF ITALY 4.25 01/08/2014 EUR 186 000 REPUBLIC OF ITALY 4.5 01/02/2018 EUR 62 000 REPUBLIC OF ITALY 4.5 01/02/2020 EUR 207 000 REPUBLIC OF ITALY 4.5 01/03/2019 EUR 229 000 REPUBLIC OF ITALY 4.5 01/08/2018 EUR 190 000 REPUBLIC OF ITALY 4.75 01/08/2023 EUR 177 000 REPUBLIC OF ITALY 5 01/03/2025 EUR 170 000 REPUBLIC OF ITALY 5.25 01/08/2017 EUR 381 000 REPUBLIC OF ITALY 5.25 01/11/2029 EUR 267 000 REPUBLIC OF ITALY 5.75 01/02/2033 EUR 216 000 REPUBLIC OF ITALY 6 01/05/2031 EUR 210 126 REPUBLIC OF ITALY 9 01/11/2023 Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 115 717 NEDERLAND - EMPRUNT D’ETAT - 3.25 15/07/2015 EUR 77 510 NEDERLAND - EMPRUNT D’ETAT - 5.5 15/01/2028 EUR 136 726 NEDERLAND - EMPRUNT D’ETAT - 7.5 15/01/2023 EUR 157 000 NEDERLAND - EMPRUNT D’ETAT - 2.5 15/01/2017 EUR 219 000 NEDERLAND - EMPRUNT D’ETAT - 2.75 15/01/2015 EUR 81 145 NEDERLAND - EMPRUNT D’ETAT - 3.5 15/07/2020 EUR 116 490 NEDERLAND - EMPRUNT D’ETAT - 4 15/01/2037 EUR 106 653 NEDERLAND - EMPRUNT D’ETAT - 4 15/07/2018 Portugal / Portugal / Portugal / Portogallo / Portugal / Portugal EUR 20 000 Portugal - EMPRUNT D’ETAT - 3.6 15/10/2014 EUR 115 000 Portugal - EMPRUNT D’ETAT - 4.45 15/06/2018 EUR 77 000 Portugal - EMPRUNT D’ETAT - 4.95 25/10/2023 EUR 40 000 Portugal - EMPRUNT D’ETAT - 5.45 23/09/2013 EUR 78 000 Portugal - EMPRUNT D’ETAT - 6.4 14/02/2016 Spain / Espagne / Spanien / Spagna / Spanje / Spanje EUR 132 000 KINGDOM OF SPAIN 2.5 31/10/2013 EUR 374 000 KINGDOM OF SPAIN 3.15 31/01/2016 EUR 156 000 KINGDOM OF SPAIN 3.3 31/10/2014 EUR 153 000 KINGDOM OF SPAIN 4 30/04/2020 EUR 67 000 KINGDOM OF SPAIN 4.2 31/01/2037 EUR 36 000 KINGDOM OF SPAIN 4.3 31/10/2019 EUR 29 000 KINGDOM OF SPAIN 4.6 30/07/2019 EUR 26 000 KINGDOM OF SPAIN 4.7 30/07/2041 EUR 152 000 KINGDOM OF SPAIN 4.75 30/07/2014 EUR 158 000 KINGDOM OF SPAIN 4.8 30/01/2024 EUR 278 000 KINGDOM OF SPAIN 4.85 31/10/2020 EUR 77 000 KINGDOM OF SPAIN 4.9 30/07/2040 EUR 194 000 KINGDOM OF SPAIN 5.5 30/07/2017


212

EUR 217 146 93 575 79 364 158 973 188 867 221 076 342 328 94 176 229 665 269 690 270 985 191 732 167 403 203 120 189 191 4 039 342

1.14 0.49 0.42 0.83 0.99 1.16 1.80 0.49 1.21 1.42 1.42 1.01 0.88 1.07 0.99 21.21

51 275 184 300 59 850 38 464 333 889

0.27 0.97 0.31 0.20 1.75

118 424 87 403 172 696 201 884 86 795 86 181 221 480 99 997 182 596 154 700 267 725 190 168 61 905 208 954 233 096 185 681 172 695 179 852 368 858 267 014 222 514 274 887 4 045 505

0.62 0.46 0.91 1.06 0.46 0.45 1.16 0.52 0.96 0.81 1.40 1.00 0.32 1.10 1.22 0.97 0.91 0.94 1.94 1.40 1.17 1.44 21.22

125 458 110 525 210 427 169 628 232 023 93 868 150 632 124 756 1 217 317

0.66 0.58 1.10 0.89 1.22 0.49 0.79 0.65 6.38

19 548 97 781 55 940 40 636 78 136 292 041

0.10 0.51 0.29 0.21 0.41 1.52

131 182 361 485 155 683 138 804 47 624 33 566 27 727 19 660 155 679 139 899 261 802 59 742 198 793 1 731 646

0.69 1.90 0.82 0.73 0.25 0.18 0.15 0.10 0.82 0.73 1.37 0.31 1.04 9.09

17 682 790

92.79

EUR

P A R W O R L D T rack E M U G overnment B ond

Securities lending/Bonds / Prêts de titres/Obligations / Wertpapierleihgeschäfte/Schuldverschreibungen / Titoli dati in prestito/Obbligazioni / Effectenbelening/ Obligaties / Effectenbelening Obligaties France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 200 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT zc 25/04/2021 Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 100 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND zc 04/01/2014

228 362

1.20

105 388

0.55

5.75 30/07/2032

117 630

0.62

TotaL Securities lending/Bonds / Total prêts de titres/Obligations / Wertpapierleihgeschäfte/Schuldverschreibungen insgesamt / Totale titoli dati in prestito/Obbligazioni /Totaal effectenbelening/Obligaties / Totaal effectenbelening/Obligaties

451 380

2.37

18 134 170

95.16

Spain / Espagne / Spanien / Spagna / Spanje / Spanje EUR 129 000 KINGDOM OF SPAIN


Money-market instruments as referred to in article 41 (1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41 (1)h) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Strumenti del mercato monetario di cui all’articolo 41(1)h) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Negociable debt securities / Titres de créances négociables / Handelbare Forderungspapiere / Titoli di credito negoziabili / Verhandelbare schuldinstrumenten / Verhandelbare schuldinstrumenten France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 238 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - BTAN 2 12/07/2015 EUR 167 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - BTAN 2 25/09/2013 EUR 94 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - BTAN 2.25 25/02/2016

1.31 0.89 0.52 2.72

518 848

2.72

518 848

2.72

Total Negociable debt securities / Total titres de créances négociables / Handelbare Forderungspapiere insgesamt / Totale titoli di credito negoziabili / Totaal verhandelbare schuldinstrumenten / Totaal verhandelbare schuldinstrumenten Total money-market instruments as referred to in article 41(1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Total instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41(1)h) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 insgesamt / Totale degli strumenti del mercato monetario di cui all’articolo 41(1)h) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Totaal geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Totaal geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010

249 065 170 202 99 581 518 848

Other transferable securities and money-market instruments / Autres valeurs mobilières et instruments du marché monétaire / Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario / Overige effecten en geldmarktinstrumenten / Overige effecten en geldmarktinstrumenten Bonds / Obligations / Schuldverschreibungen / Obbligazioni / Obligaties / Obligaties Portugal / Portugal / Portugal / Portogallo / Portugal / Portugal EUR 29 000 Portugal - EMPRUNT D’ETAT -

4.1 15/04/2037

16 097

0.08

213

P A R W O R L D T rack E M U G overnment B ond Total bonds / Total obligations / Schuldverschreibungen insgesamt / Totale obbligazioni / Totaal obligaties / Totaal obligaties

EUR

16 097

0.08

Total OTHER transferable securities and money-market instruments / Total autres valeurs mobilières et instruments du marché monétaire / Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente insgesamt / Totale altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario / Totaal overige effecten en geldmarktinstrumenten / Totaal overige effecten en geldmarktinstrumenten

16 097

0.08


18 669 115

97.96


214

EUR

P A R W O R L D T rack E uro C orporate B ond



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



EUR

Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Bonds / Obligations / Schuldverschreibungen / Obbligazioni / Obligaties / Obligaties Australia / Australie / Australien / Australia / Australië / Australië EUR 4 106 000 NATIONAL AUSTRALIA BANK 3.5 23/01/2015 EUR 3 320 000 WESTPAC BANKING 4.25 22/09/2016 Denmark / Danemark / Dänemark / Danimarca / Denemarken / Denemarken EUR 2 427 000 CARLSBERG 3.375 13/10/2017

4 334 663 3 689 217 8 023 880

2.49 2.12 4.61

2 605 482

1.50

France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 4 157 000 BNP PARIBAS 3.75 25/11/2020 4 541 772 EUR 2 584 000 GDF SUEZ 3.5 18/10/2022 2 808 782 EUR 3 109 000 SANOFI-AVENTIS 3.125 10/10/2014 3 267 404 EUR 2 179 000 VEOLIA ENVIRONNEMENT 5.25 24/04/2014 2 325 865 12 943 823 Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 3 339 000 COMMERZBANK AG 3.875 22/03/2017 3 625 252 EUR 5 447 000 DAIMLER AG 4.625 02/09/2014 5 835 153 EUR 3 412 000 MERCK FINANCIAL SERVICES 4.5 24/03/2020 3 994 906 13 455 311 Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 4 186 000 GE CAPITAL 4.75 30/07/2014 4 471 778 Italy / Italie / Italien / Italia / Italië / Italië EUR 4 103 000 ASSICURAZIONI GENERALI 5.125 16/09/2024 4 109 828 EUR 2 718 000 ENI S.P.A. 3.5 29/01/2018 2 868 740 EUR 3 694 000 T.E.R.N.A. SPA 4.75 15/03/2021 3 974 227 10 952 795 Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 2 710 000 ARCELOR 4.625 17/11/2017 2 783 631 EUR 3 964 000 NOVARTIS FINANCE SA 4.25 15/06/2016 4 452 603 7 236 234 Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 4 100 000 ABN AMRO BANK 4 03/02/2015 4 353 093 EUR 3 558 000 BAYER CAPITAL 4.625 26/09/2014 3 835 595 EUR 4 990 000 BMW FINANCE 4 17/09/2014 5 299 280 EUR 3 301 000 DEUTCHE TELECOM 4.25 13/07/2022 3 793 575 EUR 6 979 000 ENEL FINANCE INTERNATIONAL 5 14/09/2022 7 126 917 EUR 3 418 000 ING BANK 3.375 03/03/2015 3 580 082 EUR 7 225 000 RABOBANK NEDERLAND 3.875 20/04/2016 7 850 974 EUR 2 749 000 SCHLUMBERGER FINANCE BV 2.75 01/12/2015 2 908 442 EUR 5 090 000 SIEMENS FINANCIERINGSMAAT 5.125 20/02/2017 5 950 872 EUR 5 147 000 VW INTERNATIONAL FINANCE 2.125 12/01/2015 5 270 116 49 968 946 Norway / Norvège / Norwegen / Norvegia / Noorwegen / Noorwegen EUR 4 100 000 DNB BANK 4.5 29/05/2014 4 357 070 EUR 3 659 000 STATOILHYDRO 4.375 11/03/2015 3 976 857 8 333 927 Switzerland / Suisse / Schweiz / Svizzera / Zwitserland / Zwitserland EUR 4 982 000 CREDIT SUISSE 4.75 05/08/2019 5 814 442 EUR 3 581 000 UBS AG 3.5 15/07/2015 3 805 099 9 619 541 United Kingdom / Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich / Regno Unito / Verenigd Koninkrijk / Verenigd Koninkrijk EUR 4 000 000 BARCLAYS BANK 4 20/01/2017 4 406 920 EUR 2 450 000 BP CAPITAL MARKETS 3.83 06/10/2017 2 724 057 EUR 4 350 000 GLAXOSMITHKLINE CAPITAL 3.875 06/07/2015 4 722 099 EUR 3 405 000 HSBC HOLDINGS 6 20/06/2019 3 901 483

2.61 1.61 1.88 1.34 7.44 2.08 3.36 2.30 7.74 2.57 2.36 1.65 2.28 6.29 1.60 2.56 4.16 2.50 2.21 3.05 2.18 4.10 2.06 4.51 1.67 3.42 3.03 28.73 2.51 2.29 4.80 3.34 2.19 5.53 2.53 1.57 2.72 2.24

215

P A R W O R L D T rack E uro C orporate B ond EUR 3 405 000 LLOYDS TSB BANK EUR 4 108 000 ROYAL BANK OF SCOTLAND EUR 3 000 000 VODAFONE GROUP United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika EUR 3 104 000 CITIGROUP EUR 3 290 000 MORGAN STANLEY EUR 6 888 000 ROCHE

EUR 6.375 17/06/2016 4.875 20/01/2017 4.65 20/01/2022

3 999 819 4 632 838 3 615 990 28 003 206

2.30 2.66 2.08 16.10

7.375 04/09/2019 4.5 23/02/2016 5.625 04/03/2016

3 917 341 3 447 986 7 971 896 15 337 223

2.25 1.98 4.59 8.82


170 952 146

98.29


170 952 146

98.29


170 952 146

98.29


216

EUR

P A R W O R L D T rack E uro I nflation L inked B ond



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



EUR

Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Bonds / Obligations / Schuldverschreibungen / Obbligazioni / Obligaties / Obligaties France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 4 581 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-BTAN EUR 5 469 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED EUR 4 400 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED EUR 3 716 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED EUR 1 244 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED EUR 7 588 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED EUR 4 177 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED EUR 1 590 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED EUR 4 889 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED EUR 4 521 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 7 247 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND EUR 2 961 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND EUR 2 221 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND

0.45 25/07/2016 1 25/07/2017 1.3 25/07/2019 3.4 25/07/2029 0.25 25/07/2018 1.1 25/07/2022 1.8 25/07/2040 1.85 25/07/2027 2.25 25/07/2020 3.15 25/07/2032

5 061 030 6 724 510 5 203 215 6 758 499 1 325 906 8 792 669 5 955 537 1 977 931 6 942 501 7 994 485 56 736 283

4.60 6.12 4.73 6.15 1.21 8.00 5.42 1.80 6.31 7.27 51.61

1.75 15/04/2020 0.75 15/04/2018 0.1 15/04/2023

9 234 074 3 366 041 2 388 021 14 988 136

8.40 3.06 2.17 13.63

71 724 419

65.24


Securities lending/Bonds / Prêts de titres/Obligations / Wertpapierleihgeschäfte/Schuldverschreibungen / Titoli dati in prestito/Obbligazioni / Effectenbelening/ Obligaties / Effectenbelening Obligaties France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 4 308 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED EUR 1 000 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED EUR 4 788 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED EUR 5 223 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED EUR 6 785 000 FRANCE -EMPRUNT D’ETAT-OAT INDEXED Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 7 246 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND INDEXED

1 25/07/2017 1.85 25/07/2027 2.25 25/07/2020 2.1 25/07/2023 1.6 25/07/2015

4.82 1.13 6.18 6.22 7.85 26.20

1.5 15/04/2016

9 057 025

8.24

TotaL Securities lending/Bonds / Total prêts de titres/Obligations / Wertpapierleihgeschäfte/Schuldverschreibungen insgesamt / Totale titoli dati in prestito/Obbligazioni /Totaal effectenbelening/Obligaties / Totaal effectenbelening/Obligaties

37 859 614

34.44

109 584 033

99.68


5 296 981 1 243 982 6 799 078 6 834 661 8 627 887 28 802 589

217

P A R W O R L D T rack E uro I nflation L inked B ond Total securities portfolio / Total du portefeuille-titres / Wertpapierbestand insgesamt / Totale del portafoglio titoli / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille

EUR

109 584 033

99.68


218

EUR

P A R W O R L D T rack E urope



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



EUR

Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Austria / Autriche / Österreich / Austria / Oostenrijk / Oostenrijk EUR 2 528 ANDRITZ EUR 7 536 ERSTE GROUP BANK EUR 32 311 IMMOFINANZ EUR 5 114 OMV EUR 1 697 RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL EUR 7 692 TELEKOM AUSTRIA CFD EUR 2 365 VERBUND A EUR 1 334 VIENNA INSURANCE GROUP EUR 3 816 VOESTALPINE Belgium / Belgique / Belgien / Belgio / België / België EUR 8 110 AGEAS EUR 27 888 ANHEUSER-BUSCH INBEV EUR 5 282 BELGACOM EUR 2 633 COLRUYT EUR 3 538 DELHAIZE GROUP PS EUR 2 802 GROUPE BRUXELLES LAMBERT EUR 5 594 KBC GROUPE EUR 1 042 MOBISTAR EUR 2 059 SOLVAY EUR 1 971 TELENET GROUP HOLDING EUR 3 821 UCB EUR 3 959 UMICORE Bermuda / Bermudes / Bermudas / Isole Bermuda / Bermuda/ Bermuda NOK 12 222 SEADRILL Denmark / Danemark / Dänemark / Danimarca / Denemarken / Denemarken DKK 19 AP MOELLER MAERSK CL.A DKK 46 AP MOELLER MAERSK S.B DKK 3 715 CARLSBERG S.B DKK 791 COLOPLAST B DKK 22 650 DANSKE BANK DKK 6 598 DSV DKK 14 143 NOVO-NORDISK CL.B DKK 8 478 NOVOZYMES A/S-B SHARES DKK 17 190 TDC B DKK 852 TRYG DKK 912 WILLIAM DEMANT Finland / Finlande / Finnland / Finlandia / Finland / Finland EUR 4 922 ELISA CORPORATION S.A EUR 15 425 FORTUM EUR 2 207 KESKO CL.B EUR 5 407 KONE CL.B EUR 4 438 METSO EUR 4 452 NESTE OIL EUR 130 052 NOKIA EUR 3 892 NOKIAN RENKAAT EUR 3 353 ORION CL.B EUR 4 812 POHJOLA BANK CL.A EUR 14 554 SAMPO A EUR 19 140 STORA ENSO CL.R EUR 18 260 UPM KYMMENE EUR 5 822 WARTSILA

111 409 130 863 91 214 139 280 47 830 42 306 38 076 44 022 88 875 733 875

0.06 0.07 0.05 0.08 0.03 0.02 0.02 0.02 0.05 0.40

151 333 1 845 349 125 447 89 246 106 299 161 815 104 440 25 581 185 434 68 689 163 501 161 032 3 188 166

0.08 1.01 0.07 0.05 0.06 0.09 0.06 0.01 0.10 0.04 0.09 0.09 1.75

371 226

0.20

100 215 256 202 256 147 128 177 318 113 115 414 1 738 765 181 848 97 448 43 076 63 616 3 299 021

0.06 0.14 0.14 0.07 0.18 0.06 0.96 0.10 0.05 0.02 0.04 1.82

86 578 221 040 48 664 291 167 123 421 45 410 261 405 123 182 55 827 49 275 352 352 92 523 160 597 156 903 2 068 344

0.05 0.12 0.03 0.16 0.07 0.02 0.14 0.07 0.03 0.03 0.19 0.05 0.09 0.09 1.14

219

P A R W O R L D T rack E urope France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 5 130 ACCOR EUR 1 031 AEROPORTS DE PARIS EUR 10 845 AIR LIQUIDE EUR 80 754 ALCATEL LUCENT EUR 7 160 ALSTOM REGROUPT EUR 2 167 ARKEMA EUR 1 886 ATOS ORIGIN EUR 61 397 AXA EUR 994 BIC EUR 33 553 BNP PARIBAS ACTIONS A EUR 6 561 BOUYGUES EUR 1 919 BUREAU VERITAS EUR 5 139 CAP GEMINI EUR 20 053 CARREFOUR EUR 1 921 CASINO GUICHARD-PERRACHON EUR 4 750 CGG-VERITAS (GLE GEOPH.VERITAS EUR 1 893 CHRISTIAN DIOR EUR 5 158 CNP ASSURANCES EUR 34 700 CREDIT AGRICOLE EUR 20 102 DANONE EUR 2 150 DASSAULT SYSTEMES EUR 5 884 EDENRED EUR 8 347 EDF EUR 6 982 ESSILOR INTL EUR 1 036 EURAZEO EUR 4 586 EUTELSAT COMMUNICATIONS EUR 905 FONCIERE DES REGIONS EUR 64 392 FRANCE TELECOM EUR 44 343 GDF SUEZ EUR 762 GECINA NOM. EUR 19 467 GROUPE EUROTUNNEL REGROUPT EUR 812 ICADE EUR 792 ILIAD EUR 1 171 IMERYS EUR 2 312 JC DECAUX EUR 3 464 KLEPIERRE EUR 6 484 LAFARGE EUR 4 098 LAGARDERE EUR 8 232 LEGRAND EUR 8 822 LVMH MOET HENNESSY VUITTON EUR 6 252 MICHELIN EUR 32 112 NATIXIS EUR 8 376 OREAL EUR 7 354 PERNOD RICARD EUR 8 010 PEUGEOT EUR 2 625 PPR EUR 6 153 PUBLICIS GROUPE EUR 775 REMY COINTREAU EUR 6 675 RENAULT EUR 3 735 REXEL EUR 7 965 SAFRAN PROV.ECHANGE EUR 13 700 SAINT-GOBAIN EUR 41 285 SANOFI EUR 18 110 SCHNEIDER ELECTRIC EUR 5 669 SCOR SE REGPT EUR 24 256 SOCIETE GENERALE A EUR 3 274 SODEXO EUR 9 745 SUEZ ENVIRONNEMENT COMPANY EUR 3 469 TECHNIP EUR 3 162 THALES EUR 73 878 TOTAL EUR 3 188 UNIBAIL RODAMCO SE EUR 3 585 VALLOUREC EUR 11 730 VEOLIA ENVIRONNEMENT EUR 15 978 VINCI EUR 44 758 VIVENDI EUR 1 141 WENDEL EUR 1 185 ZODIAC AEROSPACE Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 7 265 ADIDAS NOM. EUR 15 811 ALLIANZ EUR 1 374 AXEL SPRINGER EUR 31 896 BASF NOM. EUR 28 718 BAYER EUR 1 813 BAYERISCHE MOTO.WERKE PRIV. EUR 3 500 BEIERSDORF NOM. EUR 11 498 BMW EUR 1 788 BRENNTAG EUR 2 954 CELESIO NOM. EUR 126 274 COMMERZBANK EUR 2 778 CONTINENTAL EUR 31 478 DAIMLER EUR 32 279 DEUTSCHE BANK

220

EUR 133 149 63 984 1 046 000 69 368 195 361 157 888 102 297 711 591 93 456 1 240 790 124 659 153 366 169 202 323 655 132 338 116 375 197 629 52 431 186 339 963 087 175 784 128 654 136 098 508 778 36 933 114 719 52 942 604 512 771 568 60 701 106 718 51 481 100 346 53 468 40 830 94 533 271 744 87 103 241 445 1 032 174 381 122 78 674 806 274 642 078 49 261 313 425 267 963 69 362 243 771 58 490 222 901 374 490 2 739 260 834 056 113 748 536 058 191 824 85 941 300 103 84 504 2 851 691 494 459 118 126 98 485 529 591 679 203 74 964 90 036 24 233 356

0.07 0.04 0.58 0.04 0.11 0.09 0.06 0.39 0.05 0.68 0.07 0.08 0.09 0.18 0.07 0.06 0.11 0.03 0.10 0.53 0.10 0.07 0.07 0.28 0.02 0.06 0.03 0.33 0.42 0.03 0.06 0.03 0.05 0.03 0.02 0.05 0.15 0.05 0.13 0.57 0.21 0.04 0.44 0.35 0.03 0.17 0.15 0.04 0.13 0.03 0.12 0.21 1.51 0.46 0.06 0.29 0.11 0.05 0.17 0.05 1.57 0.27 0.07 0.05 0.29 0.37 0.04 0.05 13.31

463 798 1 463 940 46 331 2 093 972 1 919 224 72 411 199 850 654 351 177 629 40 987 175 395 211 684 1 185 619 992 418

0.25 0.80 0.02 1.15 1.05 0.04 0.11 0.36 0.10 0.02 0.10 0.12 0.65 0.55

EUR


EUR 6 702 DEUTSCHE BOERSE EUR 7 951 DEUTSCHE LUFTHANSA NOM. EUR 29 390 DEUTSCHE POST NOM. EUR 97 544 DEUTSCHE TELEKOM EUR 62 540 E.ON NOM. EUR 1 277 FRAPORT AG EUR 4 304 FRESENIUS EUR 7 299 FRESENIUS MEDICAL CARE EUR 6 064 GEA GROUP EUR 2 094 HANNOVER RUCKVERSICHERUNGS NOM EUR 4 884 HEIDELBERGCEMENT EUR 6 187 HENKEL PF EUR 4 511 HENKEL POR EUR 1 070 HOCHTIEF EUR 856 HUGO BOSS AG EUR 37 739 INFINEON TECHNOLOGIES EUR 5 982 K+S AG EUR 3 074 KABEL DEUTSCHLAND HOLDING EUR 2 889 LANXESS EUR 6 425 LINDE EUR 1 469 MAN ORD. EUR 2 244 MERCK KGAA EUR 4 502 METRO EUR 6 228 MUNCHENER RUCKVERSICHERUNGS EUR 5 318 PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING PREF EUR 3 039 PROSIEBEN SAT.1 MEDIA PF EUR 16 995 RWE A EUR 1 354 RWE PF.SANS DROIT DE VOTE EUR 1 357 SALZGITTER EUR 31 986 SAP EUR 28 573 SIEMENS EUR 2 301 SUEDZUCKER EUR 13 400 THYSSENKRUPP EUR 3 360 UNITED INTERNET NOM. EUR 1 025 VOLKSWAGEN EUR 5 022 VOLKSWAGEN PRIV. EUR 543 WACKER CHEMIE Greece / Grèce / Griechenland / Grecia / Griekenland / Griekenland EUR 7 001 COCA COLA HBC EUR 7 755 GREEK ORGANISATION OF FOOTBALL Guernsey / Guernesey / Guernsey / Guernsey / Guernesey / Guernesey GBP 48 329 RESOLUTION Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 25 077 CRH EUR 17 467 ELAN CORP P.L.C. EUR 5 184 KERRY GROUP CL.A EUR 6 504 RYANAIR HOLDINGS Italy / Italie / Italien / Italia / Italië / Italië EUR 40 549 ASSICURAZIONI GENERALI ORD. EUR 11 492 ATLANTIA EUR 3 976 AUTOGRILL EUR 61 249 BANCO POPOLARE EUR 223 116 BCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA EUR 228 586 ENEL ENTE NAZ.ENERG.ELETTRICA EUR 60 772 ENEL GREEN POWER EUR 88 343 ENI EUR 2 226 EXOR ORD. EUR 29 719 FIAT INDUSTRIAL EUR 30 396 FIAT ORD. EUR 14 054 FINMECCANICA EUR 349 905 INTESA SANPAOLO EUR 32 383 INTESA SANPAOLO EPAR.NCV EUR 4 069 LUXOTTICA GROUP EUR 24 612 MEDIASET EUR 17 943 MEDIOBANCA EUR 8 261 PIRELLI EUR 7 074 PRYSMIAN EUR 9 195 SAIPEM EUR 58 717 SNAM RETE GAS EUR 209 270 TELECOM ITALIA EPAR. EUR 326 150 TELECOM ITALIA ORD. EUR 45 371 TERNA EUR 29 749 UBI BANCA EUR 140 679 UNICREDIT SPA Jersey / Jersey / Jersey / Jersey / Jersey / Jersey GBP 35 040 EXPERIAN GBP 132 223 GLENCORE INTL GBP 9 008 PETROFAC

288 622 83 883 446 728 933 984 1 154 801 57 471 388 823 416 481 142 777 104 124 199 121 382 913 229 023 39 012 58 636 186 355 228 901 170 638 186 427 860 950 104 666 215 424 104 784 756 702 247 526 59 580 591 681 42 001 40 798 1 762 748 2 217 551 63 393 221 636 53 323 133 455 712 873 27 128 23 612 548

0.16 0.05 0.24 0.51 0.64 0.03 0.21 0.23 0.08 0.06 0.11 0.21 0.13 0.02 0.03 0.10 0.13 0.09 0.10 0.47 0.06 0.12 0.06 0.42 0.14 0.03 0.33 0.02 0.02 0.97 1.22 0.03 0.12 0.03 0.07 0.39 0.01 12.96

101 655 31 020 132 675

0.06 0.02 0.08

131 696

0.07

376 155 146 548 206 582 28 839 758 124

0.21 0.08 0.11 0.02 0.42

453 743 138 823 29 403 71 355 50 335 629 069 79 976 1 503 598 43 563 226 013 126 204 51 944 413 938 32 577 112 020 35 958 74 607 69 227 98 187 343 617 202 574 142 618 254 397 131 576 85 558 454 675 5 855 555

0.25 0.08 0.02 0.04 0.03 0.35 0.04 0.83 0.02 0.12 0.07 0.03 0.23 0.02 0.06 0.02 0.04 0.04 0.05 0.19 0.11 0.08 0.14 0.07 0.05 0.25 3.23

452 569 569 420 180 341

0.25 0.31 0.10

221

P A R W O R L D T rack E urope GBP 3 029 RANDGOLD RESOURCES GBP 19 535 SHIRE GBP 9 912 WOLSELEY Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 32 524 ARCELORMITTAL EUR 10 551 SES GLOBAL DEPOSITARY RECEIPT EUR 16 399 TENARIS NOK 9 773 SUBSEA 7 SEK 2 198 MILLICOM SWEDISH DEPOS.RECEIPT Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 59 685 AEGON EUR 8 150 AKZO NOBEL EUR 14 580 ASML HOLDING EUR 2 244 CORIO EUR 20 544 D.E MASTER BLENDERS 1753 B.V. EUR 4 815 DELTA LLOYD EUR 14 318 EADS EUR 2 403 FUGRO EUR 2 751 GEMALTO EUR 8 001 HEINEKEN EUR 3 501 HEINEKEN HOLDING EUR 133 013 ING GROEP EUR 2 515 KON.BOSKALIS WESTMINSTER EUR 36 099 KON.PHILIPS ELECTRONICS EUR 36 319 KONINKLIJKE AHOLD EUR 5 355 KONINKLIJKE DSM NOM. EUR 34 799 KONINKLIJKE KPN EUR 2 442 KONINKLIJKE VOPAK EUR 8 178 QIAGEN EUR 4 183 RANDSTAD HOLDING EUR 23 889 REED ELSEVIER EUR 5 954 SBM OFFSHORE EUR 22 135 STMICROELECTRONICS EUR 11 320 TNT EXPRESS EUR 56 570 UNILEVER EUR 10 484 WOLTERS KLUWER Norway / Norvège / Norwegen / Norvegia / Noorwegen / Noorwegen NOK 5 709 AKER SOLUTIONS NOK 33 938 DNB NOK 6 945 GJENSID FORSIKR NOK 32 333 NORSK HYDRO NOK 26 799 ORKLA S.A NOK 38 756 STATOIL NOK 25 132 TELENOR NOK 6 493 YARA INTERNATIONAL Portugal / Portugal / Portugal / Portogallo / Portugal / Portugal EUR 69 766 BANCO ESPIRITO SANTO ESC. EUR 66 278 EDP ENERGIAS PORTUGAL EUR 8 034 GALP ENERGIA CL.B EUR 7 649 JERONIMO MARTINS ESCRITURAIS EUR 21 793 PORTUGAL TELECOM NOM. Spain / Espagne / Spanien / Spagna / Spanje / Spanje EUR 12 733 ABERTIS INFRAESTRUCT.S.A ORD. EUR 772 ACCIONA EUR 3 463 ACERINOX EUR 4 917 ACS ACTIVIDADES CONSTRUCCION EUR 10 880 AMADEUS IT HOLDING EUR 46 215 BANCO POPULAR ESPANOL EUR 97 483 BANCO SABADELL EUR 341 944 BANCO SANTANDER EUR 34 622 BANKIA SAU EUR 186 905 BCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA EUR 28 392 CRITERIA CAIXACORP EUR 21 232 DIA EUR 6 218 ENAGAS EUR 14 010 FERROVIAL EUR 12 053 GAS NATURAL SDG EUR 5 179 GRIFOLS EUR 134 823 IBERDROLA EUR 7 576 INDITEX EUR 32 216 INTL CONSOLIDATED AIRLINES GRP EUR 26 736 MAPFRE EUR 3 758 RED ELECTRICA CORPORACION EUR 28 355 REPSOL YPF EUR 140 013 TELEFONICA EUR 5 351 ZARDOYA OTIS

222

EUR 289 517 444 791 328 700 2 265 338

0.16 0.24 0.18 1.24

362 968 223 312 260 416 175 424 158 823 1 180 943

0.20 0.12 0.14 0.10 0.09 0.65

241 426 358 519 606 382 74 243 192 600 57 130 353 153 127 167 188 306 371 166 132 320 817 897 70 747 655 377 354 001 207 774 206 915 133 431 117 109 108 193 248 565 66 030 92 812 91 986 1 557 372 153 381 7 584 002

0.13 0.20 0.33 0.04 0.11 0.03 0.19 0.07 0.10 0.20 0.07 0.45 0.04 0.36 0.19 0.11 0.11 0.07 0.06 0.06 0.14 0.04 0.05 0.05 0.86 0.08 4.14

84 105 323 715 74 920 117 831 158 321 778 283 381 163 253 022 2 171 360

0.05 0.18 0.04 0.06 0.09 0.43 0.21 0.14 1.20

39 488 141 967 101 389 99 322 83 838 466 004

0.02 0.08 0.06 0.05 0.05 0.26

145 793 34 192 30 218 78 820 197 254 78 612 203 739 1 981 565 45 009 1 142 550 83 075 91 191 95 446 141 851 132 764 133 100 475 656 732 069 60 276 57 001 138 651 427 877 1 452 635 48 962 8 008 306

0.08 0.02 0.02 0.04 0.11 0.04 0.11 1.09 0.02 0.63 0.05 0.05 0.05 0.08 0.07 0.07 0.26 0.40 0.03 0.03 0.08 0.24 0.80 0.03 4.40

EUR


Sweden / Suède / Schweden / Svezia / Zweden / Zweden SEK 11 653 ALFA LAVAL SEK 11 516 ASSA ABLOY S.B SEK 23 320 ATLAS COPCO CAT.A SEK 13 551 ATLAS COPCO S.B SEK 9 498 BOLIDEN SEK 8 354 ELECTROLUX B SEK 12 743 ELEKTA S.B SEK 6 950 GETINGE B SEK 32 971 HENNES MAURITZ S.B SEK 8 223 HEXAGON B SEK 1 834 HOLMEN S.B SEK 14 020 HUSQVARNA AB CL.B SEK 4 089 INDUSTRIVARDEN S.C SEK 15 818 INVESTOR SIE B SEK 7 142 KINNEVIK INVESTMENT B SEK 7 728 LUNDIN PETROLEUM SEK 1 582 MODERN TIMES GROUP B SEK 91 418 NORDEA BANK SEK 6 654 RATOS FORVALTNINGS S.B SEK 34 849 SANDVIK SEK 11 113 SCANIA S.B SEK 10 874 SECURITAS S.B SEK 48 983 SKANDINAVISKA ENSKILDA A SEK 13 194 SKANSKA S.B SEK 13 612 SKF SIE B SEK 5 435 SSAB S.A SEK 20 105 SVENSKA CELLULOSA S.B SEK 17 144 SVENSKA HANDELSBANKEN S.A SEK 28 538 SWEDBANK A SEK 7 154 SWEDISH MATCH SEK 11 037 TELE2 S.B SEK 104 584 TELEFON.ERICSSON CL.B SEK 75 186 TELIASONERA SEK 48 330 VOLVO S.B Switzerland / Suisse / Schweiz / Svizzera / Zwitserland / Zwitserland CHF 76 365 ABB LTD NOM. CHF 3 851 ACTELION CHF 4 601 ADECCO CHF 3 029 ARYZTA CHF 1 650 BALOISE HOLDING NOM. CHF 105 BANQUE CANTONALE VAUDOISE NOM. CHF 63 BARRY CALLEBAUT NOM. CHF 4 CHOCOLADEFABR.LINDT SPRUENGLI CHF 31 CHOCOLADEFABRIKEN LINDT BP CHF 18 128 CIE FINANCIERE RICHEMONT CHF 42 446 CREDIT SUISSE GROUP CHF 6 476 GAM HOLDING CHF 1 315 GEBERIT NOM. CHF 289 GIVAUDAN NOM. CHF 7 951 HOLCIM NOM. CHF 7 176 JULIUS BAER GRUPPE CHF 1 875 KUEHNE UND NAGEL INTL CHF 1 838 LONZA GROUP NOM. CHF 114 600 NESTLE NOM. CHF 79 882 NOVARTIS CHF 939 PARGESA HOLDING CHF 464 PARTNERS GROUP HLDG NOM. CHF 24 398 ROCHE HOLDING BJ CHF 1 688 SCHINDLER HOLDING BP CHF 748 SCHINDLER HOLDING NOM. CHF 190 SGS NOM. CHF 75 SIKA CHF 1 706 SONOVA HOLDING NOM. CHF 299 STRAUMANN HOLDING NOM. CHF 833 SULZER CHF 1 508 SWATCH GROUP NOM. CHF 1 071 SWATCH GROUP POR. CHF 1 058 SWISS LIFE HOLDING NOM. CHF 1 699 SWISS PRIME SITE CHF 12 230 SWISS RE NOM. CHF 810 SWISSCOM NOM. CHF 3 285 SYNGENTA NOM. CHF 12 172 TRANSOCEAN CHF 126 456 UBS NOM. CHF 5 118 ZURICH FINANCIAL SERVICES United Kingdom / Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich / Regno Unito / Verenigd Koninkrijk / Verenigd Koninkrijk GBP 33 725 3I GROUP GBP 29 878 ABERDEEN ASSET MANAGEMENT GBP 7 067 ADMIRAL GROUP GBP 9 314 AGGREKO PLC GBP 11 186 AMEC

164 536 291 073 423 822 220 735 123 299 160 443 131 055 163 305 891 990 137 260 39 028 55 697 45 568 271 164 115 491 146 680 54 408 703 920 45 714 368 319 158 756 63 529 319 389 166 273 228 667 30 071 290 788 500 191 417 495 225 263 155 969 742 065 421 431 527 702 8 801 096

0.09 0.16 0.23 0.12 0.07 0.09 0.07 0.09 0.49 0.08 0.02 0.03 0.03 0.15 0.06 0.08 0.03 0.39 0.03 0.20 0.09 0.04 0.18 0.09 0.13 0.02 0.16 0.28 0.23 0.12 0.09 0.41 0.23 0.29 4.87

1 114 163 149 957 170 333 112 988 100 920 42 337 45 463 112 320 76 305 845 638 699 681 65 614 222 420 213 335 393 917 194 676 164 695 74 779 5 620 760 3 802 332 48 385 75 104 3 545 535 161 393 71 827 303 610 118 978 134 118 30 937 94 389 81 508 332 359 97 920 109 187 611 475 253 240 955 029 422 328 1 197 569 991 386 23 858 910

0.61 0.08 0.09 0.06 0.06 0.02 0.03 0.06 0.04 0.47 0.39 0.04 0.12 0.12 0.22 0.11 0.09 0.04 3.09 2.09 0.03 0.04 1.95 0.09 0.04 0.17 0.07 0.07 0.02 0.05 0.04 0.18 0.05 0.06 0.34 0.14 0.53 0.23 0.66 0.55 13.14

94 271 116 669 93 405 270 406 160 903

0.05 0.06 0.05 0.15 0.09

223

P A R W O R L D T rack E urope GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP

224

48 274 13 694 47 818 12 372 43 875 101 331 12 472 112 801 23 876 403 580 117 963 73 346 660 744 67 919 29 327 37 994 271 072 11 504 15 237 22 708 19 530 6 293 180 031 37 456 65 216 4 699 87 003 8 944 11 633 6 227 48 988 53 992 174 198 24 752 630 702 19 071 11 150 34 569 15 565 10 119 5 583 28 224 18 701 128 396 7 116 7 275 82 284 27 061 203 980 1 465 683 6 120 5 630 63 223 55 803 27 165 41 787 123 957 5 750 169 016 28 337 88 614 22 595 42 282 30 464 46 549 65 018 72 385 128 353 91 824 123 330 33 183 44 007 42 526 3 925 32 807 25 762 17 302 8 272 31 138 13 636 83 064 81 877 16 180 279 205 15 530

ANGLO AMERICAN ANTOFAGASTA ARM HOLDINGS ASSOCIATED BRITISH FOODS ASTRAZENECA AVIVA BABCOCK INTL GROUP BAE SYSTEMS BALFOUR BEATTY BARCLAYS BG GROUP BHP BILLITON BP BRITISH AMERICAN TOBACCO BRITISH LAND CO.R.E.I.T. BRITISH SKY BROADCASTING GROUP BT GROUP BUNZL BURBERRY GROUP CAPITA GROUP CAPITAL SHOPP.CENTRE GRP REIT CARNIVAL CENTRICA COBHAM COMPASS GROUP CRODA INTERNATIONAL DIAGEO EURASIAN NATURAL RESCES CORP EVRAZ PLC FRESNILLO G4S GKN GLAXOSMITHKLINE HAMMERSON R.E.I.T. HSBC HOLDINGS ICAP IMI IMPERIAL TOBACCO GROUP INMARSAT INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP INTERTEK GROUP INVENSYS INVESTEC ITV JOHNSON MATTHEY PLC KAZAKHMYS KINGFISHER LAND SECURITIES REIT LEGAL AND GENERAL GROUP LLOYDS BANKING GROUP LONDON STOCK EXCHANGE GROUP LONMIN MAN GROUP MARKS SPENCER GROUP NEW MEGGITT MELROSE PLC NATIONAL GRID NEXT GROUP OLD MUTUAL PLC PEARSON PRUDENTIAL RECKITT BENCKISER GROUP REED ELSEVIER REXAM RIO TINTO ORD. ROLLS ROYCE HOLDINGS ROYAL BANK SCOTLAND GROUP ROYAL DUTCH SHELL CL.A ROYAL DUTCH SHELL CL.B RSA INSURANCE GROUP SABMILLER PLC SAGE GROUP PROV.DIVISION SAINSBURY SCHRODERS SCOTTISH SOUTHERN ENERGY SEGRO REIT SERCO GROUP SEVERN TRENT SMITH NEPHEW SMITHS GROUP STANDARD CHARTERED STANDARD LIFE TATE LYLE TESCO TUI TRAVEL

EUR

1 100 965 216 918 345 115 200 170 1 627 346 405 349 145 118 460 294 91 015 1 088 354 1 850 806 1 772 198 3 620 117 2 710 537 192 151 354 569 784 942 160 135 191 443 220 752 80 209 180 330 740 733 104 230 559 497 143 028 1 899 607 34 656 36 007 144 830 163 375 145 569 3 121 221 140 117 4 538 489 76 863 125 957 994 504 115 267 205 759 192 010 82 933 89 761 142 465 215 525 63 235 272 869 258 654 337 705 714 353 72 438 39 397 65 350 249 912 134 649 127 034 1 062 666 248 996 360 435 430 372 891 479 1 011 060 314 183 166 296 1 685 627 687 965 233 500 3 450 886 2 533 314 171 055 1 132 895 173 112 185 487 74 785 573 206 73 338 125 959 174 328 267 137 177 489 1 459 641 280 254 135 155 1 163 500 45 633

0.61 0.12 0.19 0.11 0.90 0.22 0.08 0.25 0.05 0.60 1.02 0.98 1.99 1.49 0.11 0.20 0.43 0.09 0.11 0.12 0.04 0.10 0.41 0.06 0.31 0.08 1.05 0.02 0.02 0.08 0.09 0.08 1.72 0.08 2.50 0.04 0.07 0.55 0.06 0.11 0.11 0.05 0.05 0.08 0.12 0.03 0.15 0.14 0.19 0.39 0.04 0.02 0.04 0.14 0.07 0.07 0.58 0.14 0.20 0.24 0.49 0.56 0.17 0.09 0.93 0.38 0.13 1.90 1.39 0.09 0.62 0.10 0.10 0.04 0.32 0.04 0.07 0.09 0.15 0.10 0.80 0.15 0.07 0.64 0.03

EUR


GBP 31 481 TULLOW OIL GBP 44 571 UNILEVER GBP 23 677 UNITED UTILITIES GROUP GBP 3 692 VEDANTA RESOURCES GBP 1 713 742 VODAFONE GROUP GBP 7 380 WEIR GROUP GBP 0.125 GBP 6 180 WHITBREAD GBP 81 207 WM.MORRISON SUPERMARKETS GBP 43 767 WPP GBP 72 992 XSTRATA

0.30 0.69 0.12 0.03 2.08 0.09 0.10 0.16 0.25 0.48 34.14


180 704 871

99.42


180 704 871

99.42

541 345 1 259 871 212 787 47 685 3 780 471 163 774 175 929 290 702 462 281 877 242 61 984 326

Other transferable securities / Autres valeurs mobilières / Sonstige Wertpapiere / Altri valori mobiliari / Andere effecten / Andere effecten France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 456.0000 KLEBER EONIA PRIME FCP 3DEC

4 578 432

2.52

TOTAL other Transferable SecuritieS / Total autres valeurs mobilières / Sonstige Wertpapiere insgesamt / Totale altri valori mobiliari / Totaal overige effecten / Totaal overige effecten en geldmarktinstrumenten

4 578 432

2.52


185 283 303

101.94


225


EUR









Impegni in valute




(4 230) (4 230)

4 091 300

EUR P 163 STOXX 50 FUTR DEC12 2 510.000 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal


A total amount of EUR 24 791 included in the "Cash at banks" account is frozen in the name of the brokers to guarantee the liabilities on forward contracts. Un montant total de EUR 24 791 inclus dans le compte « Avoirs en banque » est bloqué au nom des agents de change comme garantie des engagements pour contrats futures. Unter dem Posten „Bankguthaben” ist ein Betrag in Höhe von EUR 24 791 zugunsten der Börsenmakler als Sicherheit für Verbindlichkeiten aus Terminkontrakten gesperrt. Un importo totale di EUR 24 791 nella voce "Conti correnti bancari" è bloccato a nome degli agenti di cambio a garanzia degli impegni sui contratti futures. In de post 'banktegoeden' wordt een bedrag van totaal EUR 24 791 aangehouden op naam van de effectenmakelaars als waarborg voor afgesloten termijncontracten. In de post 'banktegoeden' wordt een bedrag van totaal EUR 24 791 aangehouden op naam van de effectenmakelaars als waarborg voor afgesloten termijncontracten. In the context of derivative products traded Over The Counter (until 27/09/2012), the following guarantees were received as at 30/09/2012: - A guarantee consisting in a cash deposit for a nominal of EUR 750 004 was received from the counterparty Société Générale. - A guarantee consisting in a cash deposit for a nominal of EUR 39 was received from the counterparty Nomura. - A guarantee consisting in a French Treasury Bond (OAT) maturing in October 2012 for a nominal of EUR 2 873 000 was received from the counterparty Société Générale. - A guarantee consisting in a French Treasury Bond (OAT) maturing in October 2014 for a nominal of EUR 6 491 000 was received from the counterparty Société Générale. En ce qui concerne les produits dérivés négociés de gré à gré (jusqu’au 27/09/2012) les garanties suivantes étaient accordées au 30/09/2012 : - Une garantie sous forme de dépôt à vue d’un montant nominal de EUR 750 004 était accordée par la contrepartie Société Générale. - Une garantie sous forme de dépôt à vue d’un montant nominal de EUR 39 était accordée par la contrepartie Nomura. - Une garantie sous forme d’une OAT arrivant à échéance en octobre 2012 d’un montant nominal de EUR 2 873 000 était accordée par la contrepartie Société Générale. - Une garantie sous forme d’une OAT arrivant à échéance en octobre 2014 d’un montant nominal de EUR 6 491 000 était accordée par la contrepartie Société Générale. Im Zusammenhang mit OTC-gehandelten Derivaten (bis 27.9.2012) hatte der Teilfonds per 30.09.2012 folgende Sicherheiten erhalten: - Eine Sicherheit in bar im Nominalwert von 750 004 EUR von der Gegenpartei Société Générale. - Eine Sicherheit in bar im Nominalwert von 39 EUR von der Gegenpartei Nomura. - Eine Sicherheit in Form einer französischen Staatsanleihe (OAT) mit Fälligkeit Oktober 2012 im Nominalwert von 2.873.000 EUR von der Gegenpartei Société Générale. - Eine Sicherheit in Form einer französischen Staatsanleihe (OAT) mit Fälligkeit Oktober 2014 im Nominalwert von 6.491.000 EUR von der Gegenpartei Société Générale. Nell’ambito dei prodotti derivati negoziati al di fuori dei mercati regolamentati (fino al 27/09/2012), le seguenti garanzie sono state ricevute al 30/09/2012: - Una garanzia costituita da un deposito in contanti di un valore nominale di EUR 750 004 è stata ricevuta dalla controparte Société Générale. - Una garanzia costituita da un deposito in contanti di un valore nominale di EUR 39 è stata ricevuta dalla controparte Nomura. - Una garanzia costituita da un buono del Tesoro francese (OAT) con scadenza ottobre 2012 per un valore nominale di EUR 2.873.000 è stata ricevuta dalla controparte Société Générale. - Una garanzia costituita da un buono del Tesoro francese (OAT) con scadenza ottobre 2014 per un valore nominale di EUR 6.491.000 è stata ricevuta dalla controparte Société Générale. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten (tot 27/09/2012) werden de volgende garanties ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 750 004 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 39 werd ontvangen van tegenpartij Nomura. - Een garantie die bestaat uit een Franse staatsobligatie (OAT) die vervalt in oktober 2012 voor een nominale waarde van EUR 2.873.000 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. - Een garantie die bestaat uit een Franse staatsobligatie (OAT) die vervalt in oktober 2014 voor een nominale waarde van EUR 6.491.000 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten (tot 27/09/2012) werden de volgende garanties ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 750 004 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 39 werd ontvangen van tegenpartij Nomura. - Een garantie die bestaat uit een Franse staatsobligatie (OAT) die vervalt in oktober 2012 voor een nominale waarde van EUR 2.873.000 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. - Een garantie die bestaat uit een Franse staatsobligatie (OAT) die vervalt in oktober 2014 voor een nominale waarde van EUR 6.491.000 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale.

226

EUR

P A R W O R L D T rack E urope S mall C ap



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



EUR

Money-market instruments as referred to in article 41 (1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41 (1)h) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Strumenti del mercato monetario di cui all’articolo 41(1)h) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Negociable debt securities / Titres de créances négociables / Handelbare Forderungspapiere / Titoli di credito negoziabili / Verhandelbare schuldinstrumenten / Verhandelbare schuldinstrumenten Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 4 500 000 Treasury BILL EFSF zc 04/10/2012 EUR 10 000 000 Treasury BILL EFSF zc 08/11/2012

4 499 996 9 999 981 14 499 977

12.27 27.27 39.54


14 499 977

39.54


14 499 977

39.54

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 251.0000 KLEBER EONIA PRIME FCP

2 520 145

6.87


2 520 145

6.87


17 020 122

46.41


227

P A R W O R L D T rack E urope S mall C ap

EUR




Nominal Devise




Nominale Valuta




(%)


Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

19 111 102.00 EUR Euribor 3 mois - 0.98% SOCIETE GENERALE MSCI Europe Small Cap Net Total Return EUR 16 098 475.91 EUR Euribor 3 mois - 1.10% SOCIETE GENERALE MSCI Europe Small Cap Net Total Return EUR TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

201 030

03/12/2012

1 256 856

11/07/2013

1 457 886

In the context of derivative products traded Over The Counter (namely Performance Swaps), the following guarantees were received as at 30/09/2012: - A guarantee consisting in a French Treasury Bond (OAT) maturing in October 2016 for a nominal of EUR 1 099 000 was received from the counterparty Société Générale. - A guarantee consisting in a cash deposit for a nominal of EUR 130 001 was received from the counterparty Société Générale. En ce qui concerne les produits dérivés négociés de gré à gré (à savoir des Performance Swaps) les garanties suivantes étaient accordées au 30/09/2012 : - Une garantie sous forme d’une OAT arrivant à échéance en octobre 2016 d’un montant nominal de EUR 1 099 000 était accordée par la contrepartie Société Générale. - Une garantie sous forme de dépôt à vue d’un montant nominal de EUR 130 001 était accordée par la contrepartie Société Générale. Im Zusammenhang mit OTC-gehandelten Derivaten (Performance-Swaps) hatte der Teilfonds per 30.09.2012 folgende Sicherheiten erhalten: - Eine Sicherheit in Form einer französischen Staatsanleihe (OAT) mit Fälligkeit Oktober 2016 im Nominalwert von 1.099.000 EUR von der Gegenpartei Société Générale. - Eine Sicherheit in bar im Nominalwert von 130.001 EUR von der Gegenpartei Société Générale. Nell’ambito dei prodotti derivati negoziati al di fuori dei mercati regolamentati (ossia gli swap di performance), le seguenti garanzie sono state ricevute al 30/09/2012: - Una garanzia costituita da un buono del Tesoro francese (OAT) con scadenza ottobre 2016 per un valore nominale di EUR 1.099.000 è stata ricevuta dalla controparte Société Générale. - Una garanzia costituita da un deposito in contanti di un valore nominale di EUR 130.001 è stata data alla controparte Société Générale. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten (met name performance swaps) werden de volgende garanties ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een Franse staatsobligatie (OAT) die vervalt in oktober 2016 voor een nominale waarde van EUR 1.099.000 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. - Een garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 130.001 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. In de context van buiten de beurs verhandelde derivaten (met name performance swaps) werden de volgende garanties ontvangen per 30/09/2012: - Een garantie die bestaat uit een Franse staatsobligatie (OAT) die vervalt in oktober 2016 voor een nominale waarde van EUR 1.099.000 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale. - en garantie die bestaat uit een cashdeposito voor een nominale waarde van EUR 130.001 werd ontvangen van tegenpartij Société Générale.

228

EUR

P A R W O R L D T rack F T S E E D H E C - R isk E fficient E urobloc



Name Market value

% of net assets


% de l’actif net


Marktwert

% des Nennwert




Bezeichnung

Naam



Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Austria / Autriche / Österreich / Austria / Oostenrijk / Oostenrijk EUR 1 097 ANDRITZ EUR 1 886 ERSTE GROUP BANK EUR 22 885 IMMOFINANZ EUR 2 150 OMV EUR 781 RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL EUR 2 145 STRABAG EUR 18 144 TELEKOM AUSTRIA CFD EUR 3 787 VERBUND A EUR 1 627 VIENNA INSURANCE GROUP EUR 1 137 VOESTALPINE Belgium / Belgique / Belgien / Belgio / België / België EUR 1 019 AGEAS EUR 1 487 ANHEUSER-BUSCH INBEV EUR 761 BEKAERT DIVISION EUR 6 111 BELGACOM EUR 4 371 COLRUYT EUR 3 737 DELHAIZE GROUP PS EUR 20 291 DEXIA EUR 383 GROUPE BRUXELLES LAMBERT EUR 938 KBC GROUPE EUR 1 388 MOBISTAR EUR 470 SOLVAY EUR 1 240 TELENET GROUP HOLDING EUR 3 339 UCB EUR 949 UMICORE Finland / Finlande / Finnland / Finlandia / Finland / Finland EUR 6 529 FORTUM EUR 3 541 KESKO CL.B EUR 2 055 KONE CL.B EUR 1 318 METSO EUR 1 817 NESTE OIL EUR 34 797 NOKIA EUR 777 NOKIAN RENKAAT EUR 39 575 OUTOKUMPU CL.A EUR 5 026 RAUTARUUKKI EUR 829 SAMPO A EUR 2 306 SANOMA EUR 5 816 STORA ENSO CL.R EUR 2 097 UPM KYMMENE EUR 907 WARTSILA France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 722 ACCOR EUR 1 137 AEROPORTS DE PARIS EUR 3 326 AIR FRANCE-KLM EUR 203 AIR LIQUIDE EUR 33 069 ALCATEL LUCENT EUR 661 ALSTOM REGROUPT EUR 466 ARKEMA EUR 1 387 ATOS ORIGIN EUR 1 535 AXA EUR 2 173 BIC EUR 1 310 BIOMERIEUX EUR 474 BNP PARIBAS ACTIONS A

48 345 32 750 64 604 58 555 22 012 40 422 99 792 60 971 53 691 26 481 507 623

0.32 0.22 0.42 0.38 0.14 0.27 0.66 0.40 0.35 0.17 3.33

19 014 98 395 17 050 145 136 148 155 112 278 4 464 22 118 17 512 34 075 42 328 43 214 142 876 38 601 885 216

0.12 0.65 0.11 0.95 0.97 0.74 0.03 0.15 0.12 0.22 0.28 0.28 0.94 0.25 5.81

93 561 78 079 110 662 36 654 18 533 69 942 24 592 32 847 24 627 20 070 16 084 28 115 18 443 24 444 596 653

0.61 0.51 0.73 0.24 0.12 0.46 0.16 0.22 0.16 0.13 0.11 0.18 0.12 0.16 3.91

18 740 70 562 16 773 19 579 28 406 18 035 33 953 75 231 17 791 204 305 94 621 17 529

0.12 0.46 0.11 0.13 0.19 0.12 0.22 0.49 0.12 1.34 0.62 0.12

229

P A R W O R L D T rack F T S E E D H E C - R isk E fficient E urobloc EUR 332 BOLLORE EUR 2 102 BOUYGUES EUR 3 230 BUREAU VERITAS EUR 602 CAP GEMINI EUR 1 800 CARREFOUR EUR 276 CASINO GUICHARD-PERRACHON EUR 2 583 CGG-VERITAS (GLE GEOPH.VERITAS EUR 176 CHRISTIAN DIOR EUR 503 CIMENTS FRANCAIS A EUR 1 789 CNP ASSURANCES EUR 3 329 CREDIT AGRICOLE EUR 2 327 DANONE EUR 1 734 DASSAULT SYSTEMES EUR 2 387 EDENRED EUR 2 313 EDF EUR 1 489 EIFFAGE EUR 308 ERAMET EUR 2 427 ESSILOR INTL EUR 873 EULER HERMES EUR 813 EURAZEO EUR 6 442 EUTELSAT COMMUNICATIONS EUR 1 346 FAURECIA EUR 1 018 FONCIERE DES REGIONS EUR 1 720 FRANCE TELECOM EUR 987 GDF SUEZ EUR 759 GECINA NOM. EUR 6 545 GROUPE EUROTUNNEL REGROUPT EUR 1 406 HERMES INTERNATIONAL EUR 1 306 ICADE EUR 848 ILIAD EUR 456 IMERYS EUR 1 393 IPSEN EUR 1 544 JC DECAUX EUR 944 KLEPIERRE EUR 460 LAFARGE EUR 1 185 LAGARDERE EUR 680 LEGRAND EUR 1 172 L’OREAL EUR 157 LVMH MOET HENNESSY VUITTON EUR 317 MICHELIN EUR 7 493 NATIXIS EUR 9 185 PAGESJAUNES EUR 283 PERNOD RICARD EUR 2 810 PEUGEOT EUR 157 PPR EUR 449 PUBLICIS GROUPE EUR 498 RENAULT EUR 1 664 REXEL EUR 2 349 SAFRAN PROV.ECHANGE EUR 647 SAINT-GOBAIN EUR 551 SANOFI EUR 436 SCHNEIDER ELECTRIC EUR 4 900 SCOR SE REGPT EUR 465 SEB EUR 793 SOCIETE GENERALE A EUR 2 261 SODEXO EUR 4 093 SUEZ ENVIRONNEMENT COMPANY EUR 220 TECHNIP EUR 3 134 TF1 TELEVISION FRANCAISE 1 EUR 4 505 THALES EUR 478 TOTAL EUR 305 UNIBAIL RODAMCO SE EUR 493 VALEO EUR 1 247 VALLOUREC EUR 2 073 VEOLIA ENVIRONNEMENT EUR 558 VINCI EUR 4 862 VIVENDI EUR 396 WENDEL EUR 528 ZODIAC AEROSPACE Germany / Allemagne / Deutschland / Germania / Duitsland / Duitsland EUR 1 827 ADIDAS NOM. EUR 206 ALLIANZ EUR 971 AXEL SPRINGER EUR 299 BASF NOM. EUR 298 BAYER EUR 2 174 BEIERSDORF NOM. EUR 271 BILFINGER BERGER EUR 324 BMW EUR 576 BRENNTAG EUR 5 209 CELESIO NOM. EUR 13 184 COMMERZBANK EUR 422 CONTINENTAL

230

EUR

67 081 39 938 258 142 19 821 29 052 19 014 63 284 18 374 23 088 18 185 17 877 111 487 141 772 52 192 37 713 38 029 28 090 176 855 44 933 28 983 161 147 17 343 59 553 16 147 17 174 60 462 35 880 293 854 82 800 107 442 20 821 26 425 27 267 25 762 19 279 25 187 19 944 112 817 18 369 19 324 18 358 13 272 24 709 17 282 18 746 19 554 18 187 26 058 65 737 17 686 36 559 20 080 98 319 25 073 17 525 132 472 36 096 19 032 20 305 120 396 18 451 47 306 17 748 41 089 17 405 18 495 73 781 26 017 40 117 4 082 287

0.44 0.26 1.70 0.13 0.19 0.12 0.42 0.12 0.15 0.12 0.12 0.73 0.93 0.34 0.25 0.25 0.18 1.16 0.30 0.19 1.06 0.11 0.39 0.11 0.11 0.40 0.24 1.93 0.54 0.71 0.14 0.17 0.18 0.17 0.13 0.17 0.13 0.74 0.12 0.13 0.12 0.09 0.16 0.11 0.12 0.13 0.12 0.17 0.43 0.12 0.24 0.13 0.65 0.16 0.12 0.87 0.24 0.13 0.13 0.79 0.12 0.31 0.12 0.27 0.11 0.12 0.48 0.17 0.26 26.81

116 636 19 074 32 742 19 629 19 915 124 135 18 645 18 439 57 370 72 275 18 313 32 156

0.77 0.13 0.22 0.13 0.13 0.82 0.12 0.12 0.38 0.47 0.12 0.21

EUR


EUR 500 DAIMLER EUR 594 DEUTSCHE BANK EUR 2 477 DEUTSCHE BOERSE EUR 1 701 DEUTSCHE LUFTHANSA NOM. EUR 3 933 DEUTSCHE POST NOM. EUR 4 722 DEUTSCHE TELEKOM EUR 2 241 E.ON NOM. EUR 320 FIELMANN EUR 1 708 FRAPORT AG EUR 2 017 FRESENIUS EUR 3 117 FRESENIUS MEDICAL CARE EUR 909 GEA GROUP EUR 985 HAMBURGER HAFEN UND LOGISTIK EUR 804 HANNOVER RUECKVERSICHERUNG NOM EUR 451 HEIDELBERGCEMENT EUR 2 056 HENKEL PF EUR 1 844 HENKEL POR EUR 698 HOCHTIEF EUR 483 HUGO BOSS AG EUR 8 056 INFINEON TECHNOLOGIES EUR 1 872 K+S AG EUR 1 047 KABEL DEUTSCHLAND HOLDING EUR 342 LANXESS EUR 535 LINDE EUR 692 MAN ORD. EUR 2 973 MERCK KGAA EUR 2 843 METRO EUR 161 MUENCHENER RUECKVERSICHERUNGS EUR 1 964 PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING PREF EUR 398 PUMA R.RUDOLF DASSLER PROV.ECH EUR 1 145 RWE A EUR 925 SALZGITTER EUR 677 SAP EUR 231 SIEMENS EUR 690 SMA SOLAR TECHNOLOGY EUR 1 120 SOFTWARE EUR 3 773 SUEDZUCKER EUR 1 857 THYSSENKRUPP EUR 2 948 TUI NOM. EUR 2 167 UNITED INTERNET NOM. EUR 1 245 VOLKSWAGEN EUR 222 VOLKSWAGEN PRIV. EUR 312 WACKER CHEMIE Greece / Grèce / Griechenland / Grecia / Griekenland / Griekenland EUR 13 345 ALPHA BANK EUR 13 124 BANQUE NATIONALE DE GRECE NOM. EUR 6 200 COCA COLA HBC EUR 9 114 EFG EUROBANK ERGASIAS NOM. EUR 10 113 GREEK ORGANISATION OF FOOTBALL EUR 6 260 HELLENIC PETROLEUM EUR 13 668 HELLENIC TELECOM.ORGANIZATIONS EUR 4 870 PUBLIC POWER CORP GREECE NOM. Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 12 173 ELAN CORP P.L.C. EUR 5 780 KERRY GROUP CL.A EUR 46 314 RYANAIR HOLDINGS Italy / Italie / Italien / Italia / Italië / Italië EUR 41 922 A2A EUR 4 003 ASSICURAZIONI GENERALI ORD. EUR 1 734 ATLANTIA EUR 3 304 AUTOGRILL EUR 20 508 BANCO POPOLARE EUR 57 778 BCA CARIGE CASSA RISPAR.GEN. EUR 180 430 BCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA EUR 4 592 BUZZI UNICEM ORD. EUR 5 246 DAVIDE CAMPARI EUR 6 224 ENEL ENTE NAZ.ENERG.ELETTRICA EUR 23 931 ENEL GREEN POWER EUR 1 095 ENI EUR 989 EXOR ORD. EUR 2 035 EXOR PRIV. EUR 2 542 FIAT INDUSTRIAL EUR 4 020 FIAT ORD. EUR 10 560 FINMECCANICA EUR 14 366 INTESA SANPAOLO EUR 3 435 LOTTOMATICA EUR 2 320 LUXOTTICA GROUP EUR 10 925 MEDIASET EUR 6 721 MEDIOBANCA EUR 7 206 MEDIOLANUM EUR 31 193 PARMALAT

18 833 18 263 106 672 17 946 59 782 45 213 41 380 23 101 76 868 182 216 177 856 21 402 19 897 39 979 18 387 127 246 93 620 25 449 33 085 39 780 71 632 58 119 22 069 71 690 49 305 285 408 66 171 19 561 91 414 85 391 39 863 27 810 37 309 17 928 18 778 31 382 103 946 30 715 19 763 34 390 162 099 31 513 15 588 3 128 148

0.12 0.12 0.70 0.12 0.39 0.30 0.27 0.15 0.50 1.20 1.17 0.14 0.13 0.26 0.12 0.84 0.61 0.17 0.22 0.26 0.47 0.38 0.14 0.47 0.32 1.87 0.43 0.13 0.60 0.56 0.26 0.18 0.25 0.12 0.12 0.21 0.68 0.20 0.13 0.23 1.06 0.21 0.10 20.53

22 153 24 673 90 024 9 661 40 452 40 690 39 774 17 727 285 154

0.15 0.16 0.59 0.06 0.27 0.27 0.26 0.12 1.88

102 131 230 333 205 356 537 820

0.67 1.51 1.35 3.53

16 144 44 794 20 947 24 433 23 892 43 305 40 705 39 560 32 106 17 128 31 493 18 637 19 355 32 865 19 332 16 691 39 030 16 995 58 807 63 870 15 961 27 946 24 140 51 812

0.11 0.29 0.14 0.16 0.16 0.28 0.27 0.26 0.21 0.11 0.21 0.12 0.13 0.22 0.13 0.11 0.26 0.11 0.39 0.42 0.10 0.18 0.16 0.34

231

P A R W O R L D T rack F T S E E D H E C - R isk E fficient E urobloc EUR 2 126 PIRELLI EUR 1 439 PRYSMIAN EUR 504 SAIPEM EUR 48 123 SNAM RETE GAS EUR 178 476 TELECOM ITALIA EPAR. EUR 75 959 TELECOM ITALIA ORD. EUR 62 534 TERNA EUR 9 501 UBI BANCA EUR 5 144 UNICREDIT SPA Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 1 523 APERAM EUR 1 565 ARCELORMITTAL EUR 8 510 SES GLOBAL DEPOSITARY RECEIPT EUR 1 329 TENARIS Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland EUR 4 468 AEGON EUR 410 AKZO NOBEL EUR 1 754 ASML HOLDING EUR 506 CORIO EUR 2 095 D.E MASTER BLENDERS 1753 B.V. EUR 3 298 EADS EUR 397 FUGRO EUR 1 016 GEMALTO EUR 2 559 HEINEKEN EUR 1 548 HEINEKEN HOLDING EUR 2 562 ING GROEP EUR 700 KON.BOSKALIS WESTMINSTER EUR 1 119 KON.PHILIPS ELECTRONICS EUR 16 938 KONINKLIJKE AHOLD EUR 498 KONINKLIJKE DSM NOM. EUR 21 668 KONINKLIJKE KPN EUR 999 KONINKLIJKE VOPAK EUR 6 435 POSTNL EUR 9 861 QIAGEN EUR 668 RANDSTAD HOLDING EUR 12 982 REED ELSEVIER EUR 3 510 SBM OFFSHORE EUR 9 980 STMICROELECTRONICS EUR 2 217 TNT EXPRESS EUR 6 452 UNILEVER EUR 1 428 WOLTERS KLUWER Portugal / Portugal / Portugal / Portogallo / Portugal / Portugal EUR 53 374 BANCO ESPIRITO SANTO ESC. EUR 32 BCP BANCO COMERCIAL EUR 46 335 EDP ENERGIAS PORTUGAL EUR 4 577 GALP ENERGIA CL.B EUR 5 615 JERONIMO MARTINS ESCRITURAIS EUR 10 102 PORTUGAL TELECOM NOM. Spain / Espagne / Spanien / Spagna / Spanje / Spanje EUR 1 768 ABERTIS INFRAESTRUCT.S.A ORD. EUR 652 ACCIONA EUR 9 683 ACERINOX EUR 2 288 ACS ACTIVIDADES CONSTRUCCION EUR 3 628 AMADEUS IT HOLDING EUR 4 768 BANCO ESPANOL DE CREDITO EUR 33 805 BANCO POPULAR ESPANOL EUR 49 520 BANCO SABADELL EUR 6 568 BANCO SANTANDER EUR 19 619 BANKINTER EUR 2 735 BCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA EUR 1 532 CORPORACION FINANCIERA ALBA EUR 17 555 CRITERIA CAIXACORP EUR 4 658 DIA EUR 14 382 EDP RENOVAVEIS EUR 6 683 ENAGAS EUR 1 301 ENDESA EUR 5 945 FERROVIAL EUR 2 913 FOMENTO CONSTR.CONTRATAS EUR 1 661 GAS NATURAL SDG EUR 11 557 GRIFOLS EUR 5 381 IBERDROLA EUR 828 INDITEX EUR 7 549 INDRA SISTEMAS S.A EUR 15 090 MAPFRE EUR 4 032 MEDIASET ESPANA COMUNICACION EUR 3 287 RED ELECTRICA CORPORACION EUR 2 781 REPSOL YPF EUR 1 716 TELEFONICA EUR 3 580 ZARDOYA OTIS

232

EUR

17 816 19 973 18 834 166 024 121 631 59 248 181 349 27 325 16 625 1 368 773

0.12 0.13 0.12 1.09 0.80 0.39 1.19 0.18 0.11 9.00

19 121 17 465 180 114 21 105 237 805

0.13 0.11 1.18 0.14 1.56

18 073 18 036 72 949 16 741 19 641 81 345 21 009 69 545 118 712 58 507 15 754 19 691 20 315 165 095 19 322 128 838 54 585 17 439 141 210 17 278 135 078 38 926 41 846 18 015 177 624 20 892 1 526 466

0.12 0.12 0.48 0.11 0.13 0.53 0.14 0.46 0.78 0.38 0.10 0.13 0.13 1.08 0.13 0.85 0.36 0.11 0.93 0.11 0.89 0.26 0.27 0.12 1.17 0.14 10.03

30 210 2 99 250 57 762 72 911 38 862 298 997

0.20 0.00 0.65 0.38 0.48 0.26 1.97

20 244 28 877 84 494 36 677 65 776 13 255 57 502 103 497 38 062 66 214 16 719 45 439 51 366 20 006 50 121 102 584 19 450 60 193 29 567 18 296 297 015 18 984 80 010 56 919 32 172 17 015 121 274 41 965 17 803 32 757 1 644 253

0.13 0.19 0.55 0.24 0.43 0.09 0.38 0.68 0.25 0.44 0.11 0.30 0.34 0.13 0.33 0.67 0.13 0.40 0.19 0.12 1.95 0.12 0.53 0.37 0.21 0.11 0.80 0.28 0.12 0.22 10.81

EUR



15 099 195

99.17

Coupons/Rights/Warrants / Coupons/Droits/Warrants / Kupons/Bezugsrechte/Warrants / Cedole/Diritti/Warrants / Coupons/Claims/Warrants / Coupons/ Claims/Warrant France / France / Frankreich / Francia / Frankrijk / Frankrijk EUR 19 EURAZEO DA11 ANF EUR 987 GDF SUEZ RTS 15/10 Spain / Espagne / Spanien / Spagna / Spanje / Spanje EUR 10 CAIXABANK S.A.

13 0 13

0.00 0.00 0.00

1

0.00

14

0.00


15 099 209

99.17


Other transferable securities and money-market instruments / Autres valeurs mobilières et instruments du marché monétaire / Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario / Overige effecten en geldmarktinstrumenten / Overige effecten en geldmarktinstrumenten Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Portugal / Portugal / Portugal / Portogallo / Portugal / Portugal EUR 684 270 BCP BANCO COMMERCIAL PORT.NV 12 Spain / Espagne / Spanien / Spagna / Spanje / Spanje EUR 193 CAIXABANK SA


43 793

0.29

565

0.00

44 358

0.29

Coupons/Rights/Warrants / Coupons/Droits/Warrants / Kupons/Bezugsrechte/Warrants / Cedole/Diritti/Warrants / Coupons/Claims/Warrants / Coupons/ Claims/Warrant Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland EUR 2 583 CIE GENERALE DE GEOPHYSI RTS 12

3 244

0.02

3 244

0.02

47 602

0.31

15 146 811

99.48

TOTAL COUPONS/rights/WARRANTS / Total coupons/droits/warrants / Kupons/Bezugsrechte/Warrants insgesamt / Totale cedole/diritti/warrants / Totaal coupons/claims/warrants / Totaal coupons/claims/warrants TOTAL other Transferable SecuritieS / Total autres valeurs mobilières / Sonstige Wertpapiere insgesamt / Totale altri valori mobiliari / Totaal overige effecten / Totaal overige effecten en geldmarktinstrumenten Total securities portfolio / Total du portefeuille-titres / Wertpapierbestand insgesamt / Totale del portafoglio titoli / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille


233


EUR









Impegni in valute




(2 200)

49 100

EUR

P

2

EURO STOXX 50


DEC12

2 455.000


(2 200)

A total amount of EUR 3 685 included in the "Cash at banks" account is frozen in the name of the brokers to guarantee the liabilities on forward contracts. Un montant total de EUR 3 685 inclus dans le compte « Avoirs en banque » est bloqué au nom des agents de change comme garantie des engagements pour contrats futures. Unter dem Posten „Bankguthaben” ist ein Betrag in Höhe von EUR 3 685 zugunsten der Börsenmakler als Sicherheit für Verbindlichkeiten aus Terminkontrakten gesperrt. Un importo totale di EUR 3 685 incluso nel conto "Conti correnti bancari" è vincolato a nome degli agenti di cambio a garanzia degli impegni sui contratti futures. In de post 'banktegoeden' wordt een bedrag van totaal EUR 3 685 aangehouden op naam van de effectenmakelaars als waarborg voor afgesloten termijncontracten. In de post 'banktegoeden' wordt een bedrag van totaal EUR 3 685 aangehouden op naam van de effectenmakelaars als waarborg voor afgesloten termijncontracten.

234

EUR

P A R W O R L D T rack G lobal G overnment B ond ex - E M U



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



EUR

Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Bonds / Obligations / Schuldverschreibungen / Obbligazioni / Obligaties / Obligaties Australia / Australie / Australien / Australia / Australië / Australië AUD 7 000 AUSTRALIA 4.5 15/04/2020 AUD 4 000 AUSTRALIA 5.75 15/05/2021 AUD 12 000 AUSTRALIA 6 15/02/2017 AUD 5 000 AUSTRALIA 6.25 15/06/2014 AUD 5 000 AUSTRALIA 5.5 21/04/2023 Canada / Canada / Kanada / Canada / Canada / Canada CAD 29 000 CANADA GOVERNMENT 2 01/12/2014 CAD 11 000 CANADA GOVERNMENT 4 01/06/2017 CAD 11 000 CANADA GOVERNMENT 5 01/06/2037 CAD 7 000 CANADA GOVERNMENT 8 01/06/2023 Denmark / Danemark / Dänemark / Danimarca / Denemarken / Denemarken DKK 35 000 KINGDOM OF DENMARK 4 15/11/2017 DKK 22 000 KINGDOM OF DENMARK 4.5 15/11/2039 DKK 23 000 KINGDOM OF DENMARK 5 15/11/2013 DKK 28 000 KINGDOM OF DENMARK 7 10/11/2024 Japan / Japon / Japan / Giappone / Japan / Japan JPY 5 200 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.85 0.7 20/09/2014 JPY 8 950 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - N.309 1.1 20/06/2020 JPY 2 150 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - N.312 1.2 20/12/2020 JPY 6 600 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.305 1.3 20/12/2019 JPY 8 350 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.307 1.3 20/03/2020 JPY 4 900 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.256 1.4 20/12/2013 JPY 6 000 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.259 1.5 20/03/2014 JPY 8 100 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - 1.5 20/03/2015 JPY 4 700 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.120 1.6 20/06/2030 JPY 7 950 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.11 1.7 20/06/2033 JPY 4 050 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.288 1.7 20/09/2017 JPY 6 850 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.119 1.8 20/03/2030 JPY 4 150 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.13 2 20/12/2033 JPY 4 700 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.279 2 20/03/2016 JPY 4 350 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - 2.1 20/12/2030 JPY 11 150 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.35 3.3 20/03/2017 Sweden / Suède / Schweden / Svezia / Zweden / Zweden SEK 55 000 KINGDOM OF SWEDEN 4.25 12/03/2019 United Kingdom / Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich / Regno Unito / Verenigd Koninkrijk / Verenigd Koninkrijk GBP 9 000 UNITED KINGDOM 2 22/01/2016 GBP 37 000 UNITED KINGDOM 3.75 07/09/2020 GBP 11 000 UNITED KINGDOM 4 07/09/2016 GBP 57 000 UNITED KINGDOM 4.25 07/09/2039 GBP 25 000 UNITED KINGDOM 5 07/09/2014 GBP 16 000 UNITED KINGDOM 5 07/03/2018 United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD 10 000 US TREASURY BILL 1.25 31/08/2015 USD 58 000 US TREASURY BILL 1.25 30/09/2015 USD 149 000 US TREASURY BILL 1.75 31/03/2014 USD 112 000 US TREASURY BILL 2.125 30/11/2014 USD 22 000 US TREASURY BILL 2.375 30/09/2014 USD 113 000 US TREASURY BILL 2.375 28/02/2015 USD 77 000 US TREASURY BILL 2.25 31/03/2016

6 334 3 953 11 121 4 287 4 955 30 650

0.25 0.16 0.44 0.17 0.19 1.21

23 357 9 753 12 995 8 843 54 948

0.92 0.39 0.51 0.35 2.17

5 527 4 432 3 264 6 062 19 285

0.22 0.17 0.13 0.24 0.76

52 570 93 508 22 578 70 004 88 543 49 731 61 174 84 275 47 383 79 734 43 469 71 212 43 674 50 017 47 057 126 891 1 031 820

2.08 3.70 0.89 2.77 3.50 1.97 2.42 3.33 1.87 3.15 1.72 2.82 1.73 1.98 1.86 5.02 40.81

7 774

0.31

11 905 55 134 15 736 88 166 34 303 24 620 229 864

0.47 2.18 0.62 3.49 1.36 0.97 9.09

7 986 46 337 118 462 90 557 17 829 92 268 63 752

0.31 1.83 4.68 3.58 0.70 3.65 2.52

235

P A R W O R L D T rack G lobal G overnment B ond ex - E M U

EUR

USD 18 000 US TREASURY BILL 2.375 31/07/2017 USD 74 000 US TREASURY BILL 2.625 30/04/2016 USD 20 000 US TREASURY BILL 2.625 15/08/2020 USD 46 000 US TREASURY BILL 3.125 31/10/2016 USD 64 000 US TREASURY BILL 3.125 30/04/2017 USD 69 000 US TREASURY BILL 3.625 15/08/2019 USD 40 000 US TREASURY BILL 3.625 15/02/2020 USD 17 000 US TREASURY BILL 3.125 15/05/2021 USD 36 000 US TREASURY BILL 3.5 10/05/2020 USD 72 000 US TREASURY BILL 3.75 15/11/2018 USD 27 000 US TREASURY BILL 3.875 15/05/2018 USD 27 000 US TREASURY BILL 4 15/08/2018 USD 60 000 US TREASURY BILL 4.5 15/02/2036 USD 15 000 US TREASURY BILL 5.375 15/02/2031 USD 65 000 US TREASURY BILL 5 15/05/2037 USD 70 100 US TREASURY BILL 7.125 15/02/2023

15 178 62 091 17 189 39 591 55 517 63 003 36 646 15 107 32 770 65 699 24 615 24 882 62 240 16 869 72 381 83 189 1 124 158

0.60 2.45 0.68 1.56 2.19 2.49 1.45 0.60 1.30 2.60 0.97 0.98 2.46 0.67 2.86 3.29 44.42


2 498 499

98.77


2 498 499

98.77


2 498 499

98.77


236

EUR

P A R W O R L D T rack J apan



Name Market value

% of net assets


% de l’actif net


Marktwert

% des Nennwert




Bezeichnung

Naam



Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Japan / Japon / Japan / Giappone / Japan / Japan JPY 2 000 ABC-MART JPY 11 400 ADVANTEST JPY 6 500 AEON JPY 4 600 AEON CREDIT SERVICE JPY 5 600 AEON MALL JPY 11 000 AIR WATER JPY 13 900 AISIN SEIKI JPY 47 000 AJINOMOTO CO JPY 3 100 ALFRESA HOLDINGS JPY 15 000 ALL NIPPON AIRWAYS JPY 27 000 AMADA JPY 45 000 AOZORA BANK JPY 73 000 ASAHI GLASS JPY 28 000 ASAHI GROUP HOLDINGS JPY 91 000 ASAHI KASEI JPY 11 400 ASICS JPY 32 200 ASTELLAS PHARMA JPY 25 000 BANK OF KYOTO JPY 88 000 BANK OF YOKOHAMA JPY 5 100 BENESSE HOLDINGS JPY 47 100 BRIDGESTONE JPY 17 900 BROTHER INDUSTRIES JPY 82 100 CANON JPY 3 400 CASIO COMPUTER JPY 10 400 CENTRAL JAPAN RAILWAY JPY 55 000 CHIBA BANK JPY 12 000 CHIYODA JPY 46 600 CHUBU ELECTRIC POWER JPY 16 200 CHUGAI PHARMACEUTICAL JPY 13 000 CHUGOKU BANK JPY 22 600 CHUGOKU ELECTRIC POWER JPY 19 900 CITIZEN HOLDINGS JPY 4 300 COCA-COLA WEST COMPANY JPY 44 000 COSMO OIL JPY 11 700 CREDIT SAISON JPY 42 000 DAI NIPPON PRINTING JPY 23 000 DAICEL JPY 2 000 DAIDO STEEL JPY 14 000 DAIHATSU MOTOR JPY 615 DAI-ICHI MUTUAL LIFE INSURANCE JPY 48 800 DAIICHI SANKYO JPY 17 000 DAIKIN INDUSTRIES JPY 11 400 DAINIPPON SUMITOMO PHARMA JPY 5 300 DAITO TRUST CONSTRUCTION JPY 37 000 DAIWA HOUSE INDUSTRY JPY 120 000 DAIWA SECURITIES GROUP JPY 5 800 DENA JPY 35 000 DENKI KAGAKU KOGYO JPY 35 200 DENSO JPY 13 100 DENTSU JPY 24 600 EAST JAPAN RAILWAY JPY 300 EISAI JPY 8 900 ELECTRIC POWER DEVELOPMENT JPY 4 400 FAMILYMART JPY 13 900 FANUC JPY 3 800 FAST RETAILING JPY 39 000 FUJI ELECTRIC JPY 43 000 FUJI HEAVY INDUSTRIES

68 938 115 606 57 344 77 211 106 864 105 066 308 303 574 764 119 398 24 578 92 257 107 454 379 260 538 237 366 401 119 934 1 275 586 165 102 326 187 192 607 851 746 129 480 2 046 559 18 785 712 801 249 476 145 549 473 497 264 633 142 872 234 152 78 932 55 592 63 303 220 581 228 275 107 544 7 253 182 117 544 402 628 956 343 602 97 724 415 677 418 834 356 081 150 201 84 624 861 979 259 148 1 270 680 10 550 182 642 168 809 1 747 053 689 082 61 954 278 390

0.05 0.09 0.05 0.06 0.08 0.08 0.24 0.46 0.09 0.02 0.07 0.09 0.30 0.43 0.29 0.10 1.02 0.13 0.26 0.15 0.68 0.10 1.63 0.02 0.57 0.20 0.12 0.38 0.21 0.11 0.19 0.06 0.04 0.05 0.18 0.18 0.09 0.01 0.15 0.43 0.50 0.27 0.08 0.33 0.33 0.28 0.12 0.07 0.69 0.21 1.01 0.01 0.15 0.13 1.39 0.55 0.05 0.22

237

P A R W O R L D T rack J apan JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

238

33 500 135 000 59 000 49 000 1 100 27 000 29 000 32 000 1 820 5 200 83 000 20 000 2 300 4 600 336 000 8 100 8 200 4 700 12 000 13 100 12 800 118 000 31 500 9 200 1 700 99 000 159 27 060 86 000 109 000 2 000 20 000 37 000 2 000 60 41 140 23 000 65 300 35 600 15 000 48 000 19 300 13 300 16 900 157 162 570 62 000 18 000 20 000 54 400 16 000 38 100 106 000 62 000 19 500 34 000 42 000 20 000 3 336 13 000 9 000 18 000 63 000 190 000 7 000 67 600 7 700 36 500 79 000 26 200 8 600 11 100 20 000 32 500 4 500 1 700 8 400 120 000 16 000 3 300 205 000 5 100 11 200 4 542 4 200

FUJIFILM HOLDINGS FUJITSU FUKUOKA FINANCIAL GROUP FURUKAWA ELECTRIC GREE GS YUASA GUNMA BANK HACHIJUNI BANK HAKUHODO DY HAMAMATSU PHOTONICS HANKYU HANSHIN HOLDINGS HINO MOTORS HIROSE ELECTRIC HISAMITSU PHARMACEUTICAL HITACHI HITACHI CHEMICAL HITACHI CONSTRUCTION MACHINERY HITACHI HIGH-TECHNOLOGIES HITACHI METALS HOKKAIDO ELECTRIC POWER HOKURIKU ELECTRIC POWER HONDA MOTOR HOYA IBIDEN IDEMITSU KOSAN IHI INPEX ISETAN MITSUKOSHI ISUZU MOTORS ITOCHU ITOCHU TECHNO-SOLUTIONS IYO BANK J.FRONT RETAILING JAPAN PETROLEUM EXPLORATION JAPAN PRIME REALTY INV.REIT JAPAN REAL ESTATE INV.REIT JAPAN RETAIL FUND INV.REIT JAPAN STEEL WORKS JAPAN TOBACCO JFE HOLDINGS JGC JOYO BANK JS GROUP JSR JTEKT JUPITER TELECOMMUNICATIONS JX HOLDINGS KAJIMA KAMIGUMI KANEKA KANSAI ELECTRIC POWER KANSAI PAINT KAO KAWASAKI HEAVY INDUSTRIES KAWASAKI KISEN KAISHA KDDI KEIKYU KEIO KEISEI ELECTRIC RAILWAY KEYENCE KIKKOMAN KINDEN KINTETSU KIRIN HOLDINGS KOBE STEEL KOITO MANUFACTURING KOMATSU KONAMI KONICA MINOLTA HOLDINGS KUBOTA KURARAY KURITA WATER INDUSTRIES KYOCERA KYOWA HAKKO KIRIN KYUSHU ELECTRIC POWER LAWSON MABUCHI MOTOR MAKITA MARUBENI MARUI GROUP MARUICHI STEEL TUBE WORKS MAZDA MOTOR MCDONALD’S HOLDINGS MEDIPAL HOLDINGS MEIJI HOLDINGS MIRACA HOLDINGS

EUR

437 787 395 196 186 862 71 965 15 705 87 671 115 027 138 436 95 646 139 287 349 946 102 108 201 070 198 312 1 456 933 85 378 103 473 88 422 83 445 82 980 121 107 2 825 925 539 741 104 878 108 702 172 106 739 482 220 071 323 929 861 417 81 127 127 086 161 915 62 544 140 993 321 971 195 125 99 960 1 527 955 366 351 390 400 183 196 359 044 170 087 104 179 124 233 693 552 131 942 116 176 75 133 331 543 138 276 875 515 164 153 60 706 1 180 641 250 016 247 158 140 874 666 602 138 586 44 510 55 031 657 131 117 694 63 083 1 038 081 136 399 218 804 623 541 232 186 148 561 749 687 188 431 209 112 269 758 60 636 254 292 597 064 88 401 55 061 186 383 113 271 120 180 175 845 147 078

0.35 0.32 0.15 0.06 0.01 0.07 0.09 0.11 0.08 0.11 0.28 0.08 0.16 0.16 1.16 0.07 0.08 0.07 0.07 0.07 0.10 2.25 0.43 0.08 0.09 0.14 0.59 0.18 0.26 0.69 0.06 0.10 0.13 0.05 0.11 0.26 0.16 0.08 1.22 0.29 0.31 0.15 0.29 0.14 0.08 0.10 0.55 0.11 0.09 0.06 0.26 0.11 0.70 0.13 0.05 0.94 0.20 0.20 0.11 0.53 0.11 0.04 0.04 0.52 0.09 0.05 0.83 0.11 0.17 0.50 0.19 0.12 0.60 0.15 0.17 0.22 0.05 0.20 0.48 0.07 0.04 0.15 0.09 0.10 0.14 0.12

EUR JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY

P A R W O R L D T rack J apan 101 800 98 000 140 000 91 000 30 000 220 000 9 000 83 000 288 000 11 700 922 400 4 440 125 800 64 000 61 000 83 000 654 320 36 716 14 700 7 700 13 200 31 900 20 000 13 000 12 200 7 900 24 700 7 700 44 3 000 65 000 13 000 7 700 388 000 31 600 120 000 48 000 180 000 14 500 47 000 4 500 2 550 12 000 27 900 7 900 262 900 7 200 21 7 700 34 000 36 000 96 1 106 81 49 000 45 000 9 000 16 400 14 700 6 000 2 900 3 600 7 580 136 000 1 200 26 300 9 900 52 600 136 600 6 400 2 500 7 200 3 700 1 400 5 500 17 570 15 200 15 200 9 100 31 000 39 000 54 600 40 600 13 000 12 700 19 000

MITSUBISHI MITSUBISHI CHEMICAL MITSUBISHI ELECTRIC MITSUBISHI ESTATE MITSUBISHI GAS CHEMICAL MITSUBISHI HEAVY INDUSTRIES MITSUBISHI LOGISTICS MITSUBISHI MATERIALS MITSUBISHI MOTORS MITSUBISHI TANABE PHARMA MITSUBISHI UFJ FCIAL GROUP MITSUBISHI UFJ LEASE FINANCE MITSUI MITSUI CHEMICALS MITSUI FUDOSAN MITSUI OSK LINES MIZUHO FINANCIAL GROUP MS AD INSURANCE GROUP HLGS MURATA MANUFACTURING NABTESCO NAMCO BANDAI NEC NGK INSULATORS NGK SPARK PLUG NHK SPRING NIDEC NIKON NINTENDO NIPPON BUILDING FUND REIT NIPPON ELECTRIC GLASS NIPPON EXPRESS NIPPON MEAT PACKERS NIPPON PAPER GROUP NIPPON STEEL NIPPON TELEGRAPH TELEPHONE NIPPON YUSEN KABUSHIKI NISHI-NIPPON CITY BANK NISSAN MOTOR NISSHIN SEIFUN GROUP NISSHIN STEEL NISSIN FOODS HOLDINGS NITORI HOLDINGS NITTO DENKO NKSJ HOLDINGS NOK NOMURA HOLDINGS NOMURA REAL ESTATE NOMURA REAL ESTATE OFF.FD REIT NOMURA RESEARCH INSTITUTE NSK NTN NTT DATA NTT DOCOMO NTT URBAN DEVELOPMENT OBAYASHI ODAKYU ELECTRIC RAILWAY OJI PAPER PROV.ECHANGE OLYMPUS OMRON ONO PHARMACEUTICAL ORACLE JAPAN ORIENTAL LAND ORIX OSAKA GAS OTSUKA OTSUKA HOLDINGS CO. PANASONIC RAKUTEN RESONA HOLDINGS RICOH RINNAI ROHM SANKYO GUNMA SANRIO CO LTD SANTEN PHARMACEUTICAL SBI SECOM SEGA SAMMY SEIKO EPSON SEKISUI CHEMICAL SEKISUI HOUSE SEVEN AND I HOLDINGS SEVEN BANK SHARP SHIKOKU ELECTRIC POWER SHIMADZU

1 443 247 292 757 805 677 1 358 322 117 495 742 934 83 535 203 997 207 174 138 755 3 372 958 145 945 1 380 046 97 832 952 576 150 925 830 242 495 589 610 238 110 242 174 348 39 521 186 832 106 634 81 667 450 686 530 081 760 847 369 708 12 918 192 228 130 143 70 853 620 244 1 174 466 165 452 86 802 1 195 927 139 075 39 445 137 577 184 709 446 000 425 930 98 583 732 834 98 695 102 703 123 782 153 882 56 469 234 893 1 398 941 51 308 174 284 369 119 21 401 249 057 220 302 288 042 116 620 369 748 593 739 467 421 83 925 635 890 51 038 417 795 436 728 42 138 145 370 189 046 134 374 39 123 197 273 88 298 618 086 224 910 43 277 194 815 301 979 1 307 589 96 541 25 067 111 787 103 837

1.15 0.23 0.64 1.08 0.09 0.59 0.07 0.16 0.17 0.11 2.69 0.12 1.10 0.08 0.76 0.12 0.66 0.40 0.49 0.09 0.14 0.03 0.15 0.09 0.07 0.36 0.42 0.61 0.29 0.01 0.15 0.10 0.06 0.49 0.94 0.13 0.07 0.95 0.11 0.03 0.11 0.15 0.36 0.34 0.08 0.58 0.08 0.08 0.10 0.12 0.05 0.19 1.12 0.04 0.14 0.29 0.02 0.20 0.18 0.23 0.09 0.29 0.47 0.37 0.07 0.51 0.04 0.33 0.35 0.03 0.12 0.15 0.11 0.03 0.16 0.07 0.49 0.18 0.03 0.16 0.24 1.04 0.08 0.02 0.09 0.08

239

P A R W O R L D T rack J apan JPY 1 700 SHIMAMURA JPY 5 400 SHIMANO JPY 45 000 SHIMIZU JPY 29 700 SHIN-ETSU CHEMICAL JPY 114 000 SHINSEI BANK JPY 22 500 SHIONOGI JPY 26 100 SHISEIDO JPY 39 000 SHIZUOKA BANK JPY 109 000 SHOWA DENKO KK JPY 13 300 SHOWA SHELL SEKIYU JPY 3 900 SMC JPY 64 200 SOFTBANK JPY 89 400 SOJITZ JPY 72 700 SONY JPY 13 200 SONY FINANCIAL HOLDINGS JPY 4 500 SQUARE ENIX HOLDINGS JPY 11 000 STANLEY ELECTRIC JPY 7 900 SUMCO JPY 81 500 SUMITOMO JPY 31 000 SUMITOMO CHEMICAL JPY 54 600 SUMITOMO ELECTRIC INDUSTRIES JPY 40 000 SUMITOMO HEAVY INDUSTRIES JPY 256 000 SUMITOMO METAL INDUSTRIES JPY 38 000 SUMITOMO METAL MINING JPY 97 300 SUMITOMO MITSUI FCIAL GRP JPY 225 140 SUMITOMO MITSUI TRUST HLGS JPY 26 000 SUMITOMO REALTY DEVELOPMENT JPY 13 000 SUMITOMO RUBBER INDUSTRIES JPY 14 000 SURUGA BANK JPY 5 300 SUZUKEN JPY 26 400 SUZUKI MOTOR JPY 5 400 SYSMEX JPY 41 900 T AND D JPY 84 000 TAIHEIYO CEMENT JPY 78 000 TAISEI JPY 2 600 TAISHO PHARMACEUTICAL HOLDIN JPY 19 000 TAIYO NIPPON SANSO JPY 21 000 TAKASHIMAYA JPY 57 200 TAKEDA PHARMACEUTICAL JPY 8 900 TDK JPY 72 000 TEIJIN JPY 11 000 TERUMO JPY 9 200 THK JPY 74 000 TOBU RAILWAY JPY 31 000 TOHO GAS JPY 8 600 TOHO TOKYO JPY 33 800 TOHOKU ELECTRIC POWER JPY 52 400 TOKIO MARINE HOLDINGS JPY 110 700 TOKYO ELECTRIC POWER JPY 12 400 TOKYO ELECTRON JPY 178 000 TOKYO GAS JPY 82 000 TOKYU JPY 33 000 TOKYU LAND JPY 21 000 TONENGENERAL SEKIYU JPY 42 000 TOPPAN PRINTING JPY 106 000 TORAY INDUSTRIES JPY 291 000 TOSHIBA JPY 40 000 TOSOH JPY 22 000 TOTO JPY 10 900 TOYO SEIKAN KAISHA JPY 7 000 TOYO SUISAN KAISHA JPY 4 600 TOYODA GOSEI JPY 4 600 TOYOTA BOSHOKU JPY 11 800 TOYOTA INDUSTRIES JPY 199 700 TOYOTA MOTOR JPY 16 000 TOYOTA TSUSHO JPY 8 000 TREND MICRO JPY 4 700 TSUMURA JPY 77 000 UBE INDUSTRIES JPY 8 200 UNI CHARM JPY 7 400 USHIO JPY 1 670 USS JPY 12 348 WEST JAPAN RAILWAY JPY 1 053 YAHOO JAPAN JPY 7 000 YAKULT HONSHA JPY 6 580 YAMADA DENKI JPY 16 000 YAMAGUCHI FINANCIAL GROUP JPY 11 200 YAMAHA JPY 21 300 YAMAHA MOTOR JPY 27 100 YAMATO JPY 3 200 YAMATO KOGYO JPY 8 000 YAMAZAKI BAKING JPY 16 000 YASKAWA ELECTRIC JPY 15 100 YOKOGAWA ELECTRIC

240

EUR

154 391 306 445 118 244 1 302 661 115 037 267 960 279 280 311 331 135 039 55 013 490 180 2 026 902 90 213 667 514 176 458 53 547 127 046 41 517 857 426 61 635 450 046 106 704 299 252 373 965 2 371 992 521 857 538 237 120 402 123 789 137 412 399 602 202 588 353 738 140 994 174 563 165 472 78 020 112 459 2 054 497 258 402 137 397 369 269 110 117 310 521 160 746 123 299 212 074 1 043 920 141 569 411 930 764 714 305 586 137 816 142 043 190 089 489 281 726 848 59 147 126 167 90 933 136 518 71 834 37 227 257 599 6 065 439 266 801 174 244 115 141 129 244 367 031 69 350 137 652 411 437 312 776 258 768 225 163 101 029 81 015 145 136 334 656 73 630 83 525 83 605 136 080 111 958 382

0.12 0.24 0.09 1.04 0.09 0.21 0.22 0.25 0.11 0.04 0.39 1.62 0.07 0.53 0.14 0.04 0.10 0.03 0.68 0.05 0.36 0.09 0.24 0.30 1.89 0.42 0.43 0.10 0.10 0.11 0.32 0.16 0.28 0.11 0.14 0.13 0.06 0.09 1.64 0.21 0.11 0.29 0.09 0.25 0.13 0.10 0.17 0.83 0.11 0.33 0.61 0.24 0.11 0.11 0.15 0.39 0.58 0.05 0.10 0.07 0.11 0.06 0.03 0.20 4.84 0.21 0.14 0.09 0.10 0.29 0.06 0.11 0.33 0.25 0.21 0.18 0.08 0.06 0.12 0.27 0.06 0.07 0.07 0.11 89.30

EUR



111 958 382

89.30

Securities lending/Equities / Prêts de titres/Actions / Wertpapierleihgeschäfte/Aktien / Titoli dati in prestito/Azioni / Effectenbelening/Aandelen / Effectenbelening/Aandelen Japan / Japon / Japan / Giappone / Japan / Japan JPY 37 000 AEON JPY 71 000 ALL NIPPON AIRWAYS JPY 13 500 CASIO COMPUTER JPY 18 000 DAIDO STEEL JPY 2 000 DENA JPY 18 000 EISAI JPY 6 000 GREE JPY 100 000 KINTETSU JPY 5 000 MITSUBISHI TANABE PHARMA JPY 1 000 000 MIZUHO FINANCIAL GROUP JPY 161 100 NEC JPY 26 000 NIPPON ELECTRIC GLASS JPY 52 000 OJI PAPER PROV.ECHANGE JPY 150 000 PANASONIC JPY 39 600 RICOH JPY 2 000 SANRIO CO LTD JPY 63 000 SHARP JPY 82 000 SUMITOMO CHEMICAL

326 417 116 336 74 588 65 281 51 794 633 032 85 663 305 726 59 297 1 268 862 199 585 111 960 123 649 773 306 260 730 55 890 121 481 163 034 4 796 631

0.26 0.09 0.06 0.05 0.04 0.50 0.07 0.24 0.05 1.01 0.16 0.09 0.10 0.62 0.21 0.04 0.10 0.13 3.82


4 796 631

3.82

Total transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Total valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la côte officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente insgesamt / Totale valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Totaal effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Totaal effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt 116 755 013

93.12

Other transferable securities and money-market instruments / Autres valeurs mobilières et instruments du marché monétaire / Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario / Overige effecten en geldmarktinstrumenten / Overige effecten en geldmarktinstrumenten Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Japan / Japon / Japan / Giappone / Japan / Japan JPY 8 400 NEXON CO LTD JPY 18 700 SHOEI

90 051 88 185 178 236

0.07 0.07 0.14


178 236

0.14


178 236

0.14

241


EUR

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg EUR 0.1763 BNP PARIBAS INSTICASH EUR INSTITUTION


25

25

116 933 274

0.00

0 00

93.26


242

EUR










Impegni in valute




(8 392) (8 392)

106 560 000

JPY P 12 NIKKEI 225 (OSE) DEC12 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

8 880.000



243

P A R W O R L D T rack N orth A merica

EUR



Name Market value

% of net assets


% de l’actif net


Marktwert

% des Nennwert




Bezeichnung

Naam



Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Bermuda / Bermudes / Bermudas / Isole Bermuda / Bermuda/ Bermuda USD 2 800 ARCH CAPITAL GROUP USD 2 260 AXIS CAPITAL HOLDINGS USD 2 949 BUNGE USD 1 147 EVEREST REINSURANCE GROUP USD 9 009 INVESCO USD 9 330 MARVELL TECHNOLOGY GROUP USD 5 749 NABORS INDUSTRIES USD 1 299 PARTNERRE USD 1 094 RENAISSANCE RE HOLDINGS Canada / Canada / Kanada / Canada / Canada / Canada CAD 3 470 AGNICO EAGLE MINES CAD 3 316 AGRIUM CAD 2 584 ALIM.COUCHE TARD SUB.VTG CAD 5 938 ARC RESOURCES CAD 6 071 ATHABASCA OIL SANDS CORPOR. CAD 2 121 BANK OF MONTREAL CAD 20 773 BARRICK GOLD CAD 2 270 BAYTEX ENERGY CAD 3 133 BCE CAD 1 534 BELL ALIANT CAD 31 374 BOMBARDIER CV CL.B CAD 3 783 BONAVISTA ENERGY CAD 11 746 BROOKFIELD ASSET MANAGEMENT CAD 6 105 BROOKFIELD OFFICE PROPERTIES CAD 5 210 CAE CAD 8 456 CAMECO CAD 5 426 CANADIAN IMBK OF COMMERCE CAD 9 110 CANADIAN NATIONAL RAILWAY CAD 22 865 CANADIAN NATURAL RESOURCES CAD 10 280 CANADIAN OIL SANDS CAD 3 416 CANADIAN PACIFIC RAILWAY CAD 1 696 CANADIAN TIRE CL.A CAD 1 262 CANADIAN UTILITIES CL.A CAD 2 747 CATAMARAN CORP CAD 15 738 CENOVUS ENERGY CAD 3 350 CENTERRA GOLD CAD 3 211 CI FINANCIAL CAD 6 342 CRESCENT POINT ENERGY CAD 3 642 ELDORADO GOLD CAD 588 EMPIRE CL.A CAD 15 531 ENBRIDGE CAD 15 440 ENCANA CAD 3 595 ENERPLUS CAD 426 FAIRFAX FCIAL HOLD.VOTING SUB. CAD 3 464 FINNING INTERNATIONAL CAD 9 598 FIRST QUANTUM MINERALS CAD 986 FORTIS CAD 2 920 FRANCO NEVADA CAD 1 046 GEORGE WESTON CAD 2 337 GILDAN ACTIVEWEAR CAD 16 834 GOLDCORP CAD 6 156 GREAT-WEST LIFECO CAD 869 GROUPE CGI CL.A CAD 1 546 H&R REAL ESTATE INV-REIT UTS CAD 6 892 HUSKY ENERGY CAD 7 509 IAMGOLD CAD 2 273 IGM FINANCIAL

244

90 714 61 344 153 696 95 362 174 998 66 358 62 696 75 002 65 512 845 682

0.04 0.03 0.06 0.04 0.07 0.03 0.03 0.03 0.03 0.36

139 803 267 198 92 227 112 113 63 211 97 350 674 136 83 781 107 044 33 071 91 456 52 120 314 934 78 805 43 340 127 924 329 842 626 045 547 850 170 948 220 177 94 805 68 481 209 088 426 568 32 578 57 632 218 088 43 128 27 490 471 138 262 609 46 292 127 792 65 238 158 848 26 117 133 676 52 265 57 546 600 298 108 740 18 123 30 765 143 845 92 480 68 934

0.06 0.11 0.04 0.05 0.03 0.04 0.28 0.03 0.04 0.01 0.04 0.02 0.13 0.03 0.02 0.05 0.14 0.26 0.23 0.07 0.09 0.04 0.03 0.09 0.18 0.01 0.02 0.09 0.02 0.01 0.20 0.11 0.02 0.05 0.03 0.07 0.01 0.06 0.02 0.02 0.25 0.05 0.01 0.01 0.06 0.04 0.03

EUR


CAD 5 932 IMPERIAL OIL CAD 1 703 INDL ALLIANCE INSURANCE FCIAL CAD 1 060 INMET MINING CAD 2 778 INTACT FINANCIAL CAD 22 875 KINROSS GOLD CAD 2 269 LOBLAW CAD 4 475 MAGNA INTERNATIONAL CAD 36 815 MANULIFE FINANCIAL CAD 2 495 MEG ENERGY CAD 2 139 METRO CL.A SUB.VTG CAD 3 244 NATIONAL BANK CANADA CAD 8 806 NEW GOLD CAD 10 594 NEXEN CAD 1 955 ONEX CAD 1 155 OPEN TEXT CAD 8 643 OSISKO EXPLORATION CAD 6 013 PACIFIC RUBIALES ENERGY CAD 3 299 PAN AMERICAN SILVER CAD 5 818 PEMBINA PIPELINE CORP CAD 10 611 PENGROWTH ENERGY CAD 10 174 PENN WEST PETROLEUM CAD 17 848 POTASH CORP.OF SASKATCHEWAN CAD 1 089 POWER CORP.CANADA CAD 5 351 POWER FINANCIAL CAD 4 930 PRECISION DRILLING CORP CAD 3 741 PROGRESS ENERGY CAD 10 688 RESEARCH IN MOTION CAD 181 RIOCAN REAL ESTATE INV.UNIT CAD 1 935 RITCHIE BROTHERS AUCTIONEERS CAD 8 234 ROGERS COMMUNICATIONS CL.B CAD 5 310 ROYAL BANK OF CANADA CAD 192 SAPUTO CAD 3 459 SHAW COMMUNICATIONS CL.B N.VTG CAD 4 256 SHOPPERS DRUG MART CAD 7 072 SILVER WHEATON CAD 5 021 SINO FOREST CAD 3 274 SNC LAVALIN CAD 1 617 SUN LIFE FINANCIAL CAD 32 346 SUNCOR ENERGY CAD 20 616 TALISMAN ENERGY CAD 12 099 TECK RESOURCES CL.B CAD 3 032 TELUS N.VTG CAD 1 697 THOMSON REUTERS CAD 3 172 TIM HORTONS CAD 3 135 TORONTO DOMINION BANK CAD 2 446 TOURMALINE OIL CAD 5 558 TRANSALTA CAD 14 652 TRANSCANADA CAD 8 547 TURQUOISE HILL SHARES CAD 6 105 VALEANT PHARMACEUTICALS INTL CAD 2 056 VERMILION ENERGY INC. CAD 6 557 VITERRA CAD 15 004 YAMANA GOLD USD 1 297 ULTA SALON COSMETICS + FRAGR USD 3 073 ULTRA PETROLEUM Cayman Islands / Iles Cayman / Kaimaninseln / Isole Cayman / Kaaimaneilanden / Kaaimaneilanden USD 2 548 HERBALIFE Curaçao / Curaçao / Curaçao / Curaçao / Curaçao / Curaçao USD 27 569 SCHLUMBERGER Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland USD 13 379 ACCENTURE CL.A USD 3 194 COOPER INDUSTRIES CL.A USD 10 046 COVIDIEN USD 5 973 INGERSOLL-RAND USD 7 681 SEAGATE TECHNOLOGY USD 4 647 WARNER CHILCOTT USD 3 751 WILLIS GROUP HOLDINGS USD 6 691 XL GROUP Liberia / Liberia / Liberia / Liberia / Liberia / Liberia USD 2 838 ROYAL CARIBBEAN CRUISES Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland USD 1 031 CORE LABORATORIES N.V. USD 6 639 LYONDELLBASELL INDUSTRIES A USD 2 676 NIELSEN HOLDNGS Panama / Panama / Panama / Panama / Panama / Panama USD 4 388 CARNIVAL CER.PAIRED

212 050 37 723 39 131 131 235 181 793 61 231 150 280 344 636 73 696 98 683 190 665 83 827 208 390 59 923 49 463 66 503 111 581 54 938 126 853 55 576 112 442 602 477 20 561 107 413 30 105 64 722 63 494 3 956 28 906 258 888 237 175 6 408 54 979 137 614 218 331 19 079 98 154 29 150 826 377 214 002 277 278 147 307 38 100 128 198 203 056 59 302 66 080 517 858 56 514 261 688 75 038 83 448 222 598 97 091 52 503 15 674 408

0.09 0.02 0.02 0.05 0.08 0.03 0.06 0.14 0.03 0.04 0.08 0.03 0.09 0.02 0.02 0.03 0.05 0.02 0.05 0.02 0.05 0.25 0.01 0.04 0.01 0.03 0.03 0.00 0.01 0.11 0.10 0.00 0.02 0.06 0.09 0.01 0.04 0.01 0.34 0.09 0.11 0.06 0.02 0.05 0.08 0.02 0.03 0.21 0.02 0.11 0.03 0.03 0.09 0.04 0.02 6.49

93 879

0.04

1 549 993

0.64

728 279 186 352 463 998 208 092 185 084 48 764 107 646 124 978 2 053 193

0.30 0.08 0.19 0.09 0.08 0.02 0.05 0.05 0.86

66 643

0.03

97 354 266 592 62 360 426 306

0.04 0.11 0.03 0.18

124 290

0.05

245

P A R W O R L D T rack N orth A merica Singapore / Singapour / Singapur / Singapore / Singapore / Singapore USD 4 712 AVAGO TECHNOLOGIES USD 14 951 FLEXTRONICS INTERNATIONAL Switzerland / Suisse / Schweiz / Svizzera / Zwitserland / Zwitserland USD 7 064 ACE NOM. USD 2 567 GARMIN USD 5 378 NOBLE USD 9 034 TE CONNECTIVITY USD 9 655 TYCO INTERNATIONAL USD 15 305 WEATHERFORD INTERNATIONAL United Kingdom / Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich / Regno Unito / Verenigd Koninkrijk / Verenigd Koninkrijk USD 6 489 AON CORP USD 4 994 ENSCO PLC-CL A United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD 13 653 3M USD 32 515 ABBOTT LABORATORIES USD 1 767 ABERCROMBIE AND FITCH CL.A USD 8 702 ACTIVISION USD 2 088 ADOBE SYSTEMS USD 1 610 ADVANCE AUTO PARTS USD 11 779 ADVANCED MICRO DEVICES ORD. USD 14 023 AES USD 6 946 AETNA USD 1 055 AFFILIATED MANAGERS GROUP USD 9 771 AFLAC USD 1 908 AGCO USD 6 953 AGILENT TECHNOLOGIES USD 4 434 AIR PRODUCTS AND CHEMICALS USD 1 424 AIRGAS USD 3 666 AKAMAI TECHNOLOGIES USD 1 962 ALBEMARLE USD 22 706 ALCOA USD 4 014 ALEXION PHARMACEUTICALS USD 2 313 ALLAINT ENERGY USD 280 ALLEGHANY CORP USD 2 034 ALLEGHENY TECHNOLOGIES USD 6 407 ALLERGAN USD 1 083 ALLIANCE DATA SYSTEMS USD 10 268 ALLSTATE USD 6 830 ALTERA USD 42 120 ALTRIA GROUP USD 7 452 AMAZON COM USD 5 195 AMEREN USD 10 124 AMERICAN ELECTRIC POWER USD 21 457 AMERICAN EXPRESS USD 23 010 AMERICAN INTL GROUP USD 8 222 AMERICAN TOWER CORP-CL A USD 3 613 AMERICAN WATER WORKS USD 4 620 AMERIPRISE FINANCIAL USD 5 104 AMERISOURCEBERGEN USD 4 927 AMERITRADE HOLDING USD 4 887 AMETEK USD 16 102 AMGEN USD 3 270 AMPHENOL CL.A USD 10 388 ANADARKO PETROLEUM USD 5 988 ANALOG DEVICES USD 20 389 ANNALY CAPITAL MANAGEMENT USD 1 906 ANSYS USD 8 129 APACHE USD 2 457 APOLLO GROUP CL.A USD 19 279 APPLE USD 25 602 APPLIED MATERIALS USD 13 802 ARCHER DANIELS MIDLAND USD 16 701 ARISTOTLE HLDG USD 2 368 ARROW ELECTRONICS ORD. USD 1 939 ASSURANT USD 120 987 AT AND T USD 4 679 AUTODESK USD 1 961 AUTOLIV USD 10 189 AUTOMATIC DATA PROCESSING USD 687 AUTOZONE USD 1 908 AVALONBAY COMMUNITIES USD 2 060 AVERY DENNISON USD 3 210 AVNET USD 9 304 AVON PRODUCTS USD 8 980 BAKER HUGHES ORD. USD 3 058 BALL USD 222 793 BANK AMERICA USD 24 861 BANK OF NEW YORK MELLON USD 1 618 BARD (C.R.) USD 11 569 BAXTER INTERNATIONAL

246

EUR 127 698 69 729 197 427 415 110 83 285 149 572 238 823 422 223 150 849 1 459 862

0.05 0.03 0.08

0.17 0.04 0.06 0.10 0.18 0.06 0.61

263 746 211 794 475 540

0.11 0.09 0.20

980 809 1 732 785 46 589 76 299 52 683 85 650 30 855 119 574 213 806 100 867 363 650 70 417 207 806 285 031 91 096 109 025 80 341 156 198 356 939 78 011 75 074 50 435 456 085 119 496 316 141 180 426 1 093 188 1 473 138 131 924 345 782 948 344 586 473 456 252 104 079 203 582 153 576 58 864 134 663 1 055 360 149 660 564 578 182 409 266 887 108 745 546 377 55 481 9 999 305 222 189 291 596 813 565 62 048 56 218 3 545 441 121 367 94 460 464 584 197 406 201 686 50 952 72 584 115 351 315 713 100 571 1 529 158 437 121 131 616 541 895

0.41 0.72 0.02 0.03 0.02 0.04 0.01 0.05 0.09 0.04 0.15 0.03 0.09 0.12 0.04 0.05 0.03 0.06 0.15 0.03 0.03 0.02 0.19 0.05 0.13 0.07 0.45 0.61 0.05 0.14 0.39 0.24 0.19 0.04 0.08 0.06 0.02 0.06 0.44 0.06 0.23 0.08 0.11 0.05 0.23 0.02 4.14 0.09 0.12 0.34 0.03 0.02 1.47 0.05 0.04 0.19 0.08 0.08 0.02 0.03 0.05 0.13 0.04 0.63 0.18 0.05 0.22

EUR USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

P A R W O R L D T rack N orth A merica 14 590 2 882 4 258 4 645 2 596 18 997 6 372 4 732 2 762 6 427 3 433 2 756 2 327 3 145 30 590 33 096 10 447 2 617 4 298 4 244 6 498 1 664 4 097 12 088 6 925 4 801 4 927 10 020 6 767 12 312 3 393 9 161 8 230 12 955 2 916 1 312 3 459 914 13 269 40 706 639 5 540 2 981 5 767 1 875 3 175 2 366 110 732 4 089 60 618 3 720 3 100 2 503 6 618 5 382 6 040 3 465 32 253 6 391 6 369 9 895 43 653 12 074 4 043 6 691 3 130 8 348 2 103 14 868 4 908 6 144 3 606 912 4 924 31 768 8 991 2 942 2 217 6 053 3 242 21 716 3 831 26 542 5 887 12 251

BB AND T BEAM INC-WHEN ISSUED BECTON DICKINSON BED BATH AND BEYOND BERKLEY W.R. BERKSHIRE HATHAWAY CL.B BEST BUY BIOGEN IDEC BLACKROCK BLOCK (H.AND R.) BMC SOFTWARE BOEING BORG WARNER BOSTON PROPERTIES BOSTON SCIENTIFIC BRISTOL-MYERS SQUIBB ORD. BROADCOM CL.A BROWN-FORMAN CL.B CABLEVISION SYST.NY GRP CL.A CABOT OIL GAS CALPINE CAMDEN PROPERTY TRUST PB CAMPBELL SOUP CAPITAL ONE FINANCIAL CARDINAL HEALTH CAREFUSION CARMAX CATERPILLAR CBRE GROUP INC CBS CL.B CELANESE SER.A CELGENE CENTERPOINT ENERGY CENTURYLINK CERNER CF INDUSTRIES HOLDINGS CH ROBINSON WORLDWIDE CHARTER COMMUNICATION-A CHESAPEAKE ENERGY CHEVRON CHIPOTLE MEXICAN GRILL CHUBB CHURCH AND DWIGHT CIGNA CIMAREX ENERGY CINCINNATI FINANCIAL CINTAS CISCO SYSTEMS CIT GROUP CITIGROUP CITRIX SYSTEMS CLIFFS NATURAL RESOURCES CLOROX CME GROUP ACTS A CMS ENERGY ORD. COACH COBALT INTERNATIONAL ENERGY COCA-COLA COCA-COLA ENTERPRISES COGNIZANT TECHN.SOLUTIONS CL.A COLGATE PALMOLIVE COMCAST CL.A COMCAST CL.A SPL COMERICA COMPUTER ASSOCIATES INTL COMPUTER SCIENCES CONAGRA FOODS CONCHO RESOURCE CONOCOPHILLIPS CONSOL ENERGY CONSOLIDATED EDISON CONSTELLATION BRANDS CL.A CONTINENTAL RESOURCES COOPER CAMERON CORNING COSTCO WHOLESALE COVENTRY HEALTH CARE CREE CROWN CASTLE INTERNATIONAL CROWN HOLDINGS CSX CUMMINS CVS CAREMARK D R HORTON DANAHER

376 063 128 900 260 014 227 466 75 650 1 302 398 85 142 548 897 382 794 86 576 110 715 149 143 125 005 270 399 136 484 868 239 280 806 132 732 52 952 148 119 87 381 83 413 110 888 535 668 209 769 105 947 108 383 670 129 96 837 347 684 99 983 544 035 136 260 406 826 175 459 226 645 157 423 53 334 194 626 3 688 062 157 721 328 481 125 102 211 449 85 333 93 510 76 231 1 643 120 125 197 1 541 719 221 407 94 289 140 180 294 762 98 520 263 009 59 981 950 918 155 341 346 149 824 673 1 213 733 326 603 97 579 134 002 78 366 179 029 154 885 660 826 114 641 286 020 90 676 54 514 214 604 324 718 699 747 95 338 43 995 301 591 92 611 350 258 274 587 998 961 94 448 525 179

0.16 0.05 0.11 0.09 0.03 0.54 0.04 0.23 0.16 0.04 0.05 0.06 0.05 0.11 0.06 0.36 0.12 0.05 0.02 0.06 0.04 0.04 0.05 0.22 0.09 0.04 0.04 0.28 0.04 0.14 0.04 0.23 0.06 0.17 0.07 0.09 0.07 0.02 0.08 1.53 0.07 0.14 0.05 0.09 0.04 0.04 0.03 0.68 0.05 0.64 0.09 0.04 0.06 0.12 0.04 0.11 0.02 0.39 0.06 0.14 0.34 0.50 0.14 0.04 0.06 0.03 0.07 0.06 0.27 0.05 0.12 0.04 0.02 0.09 0.13 0.29 0.04 0.02 0.12 0.04 0.15 0.11 0.41 0.04 0.22

247

P A R W O R L D T rack N orth A merica USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

248

2 625 1 899 7 864 31 278 7 029 4 290 8 004 3 091 7 788 1 404 2 044 1 367 13 619 10 887 2 957 2 228 4 331 35 113 1 084 4 764 4 663 11 899 3 892 19 471 4 512 4 422 19 437 14 604 5 118 1 007 3 076 6 750 2 393 24 080 6 121 6 185 2 299 7 055 10 656 43 505 15 250 1 457 1 432 3 553 5 613 3 032 2 620 970 6 307 17 746 1 994 4 321 96 432 1 696 8 992 2 146 5 627 1 309 6 250 4 435 4 804 18 383 2 065 8 672 2 901 3 207 1 176 3 413 2 790 5 060 28 960 5 367 1 160 3 115 19 721 2 017 3 068 6 758 139 624 8 569 13 499 16 174 3 316 9 917 15 701

DARDEN RESTAURANTS DAVITA DEERE DELL DELPHI AUTOMOTIVE PLC DELTA AIR LINES DENBURY RESOURCES DENTSPLY INTERNATIONAL DEVON ENERGY DIAMOND OFFSHORE DRILLING DICK’S SPORTING GOODS DIGITAL REALTY TRUST DIRECTV-CLASS A DISCOVER FINANCIAL DISCOVERY COMMUNICATIONS CL.A DISCOVERY COMMUNICATIONS CL.C DISH NETWORK A DISNEY WALT - DISNEY DOLBY LABORATORIES CL.A DOLLAR GENERAL DOLLAR TREE DOMINION RESOURCES DOVER DOW CHEMICAL DR PEPPER SNAPPLE GROUP DTE ENERGY DU PONT DE NEMOURS DUKE ENERGY CORP DUKE REALTY DUN BRADSTREET DELAWARE EASTMAN CHEMICAL EATON ORD. EATON VANCE N.VTG EBAY ECOLAB EDISON INTERNATIONAL EDWARDS LIFESCIENCES ELECTRONIC ARTS ELI LILLY ORD EMC EMERSON ELECTRIC ENERGEN ENERGIZER HOLDINGS ENTERGY EOG RESOURCES EQT EQUIFAX EQUINIX EQUITY RESIDENTIAL EXELON EXPEDIA INC-W/I EXPEDITORS INTL WASHINGTON EXXON MOBIL F5 NETWORKS FACEBOOK INC-A FAMILY DOLLAR STORES FASTENAL FEDERAL REALTY INVEST.TRUST FEDEX FIDELITY NATIONAL FINANCIAL FIDELITY NATIONAL SERVICES FIFTH THIRD BANCORP. FIRST REPUBLIC BANK/SAN FRAN FIRSTENERGY FISERV FLIR SYSTEMS FLOWSERVE FLUOR FMC FMC TECHNOLOGIES FORD MOTOR FOREST LABORATORIES FOSSIL FRANKLIN RESOURCES FREEPORT MCMORAN COPPER GOLD FRONTIER COMMUNICATIONS C GAMESTOP CL.A GAP GENERAL ELECTRIC GENERAL GROWTH PROPERTIES GENERAL MILLS GENERAL MOTORS GENUINE PARTS GENWORTH FINANCIAL CL.A GILEAD SCIENCES

EUR 113 753 152 939 504 237 239 721 169 373 30 545 100 540 91 637 366 245 71 821 82 380 74 221 555 346 336 215 137 059 97 052 103 049 1 426 901 27 595 190 856 174 976 489 649 179 973 438 306 156 175 206 028 759 501 735 592 58 480 62 322 136 310 247 963 53 868 906 112 308 358 219 660 191 872 69 590 392 694 922 178 572 186 59 356 83 048 191 390 488 874 139 050 94 862 155 358 282 038 490 791 89 649 122 123 6 854 805 138 027 151 323 110 594 188 033 107 142 411 096 73 739 116 581 221 625 55 313 297 268 166 934 49 794 116 768 149 307 120 101 182 105 221 955 148 557 76 372 302 832 606 729 7 682 50 080 187 953 2 464 719 129 751 418 138 286 015 157 307 40 316 809 520

0.05 0.06 0.21 0.10 0.07 0.01 0.04 0.04 0.15 0.03 0.04 0.03 0.23 0.14 0.06 0.04 0.04 0.59 0.01 0.08 0.07 0.20 0.07 0.18 0.06 0.09 0.31 0.30 0.02 0.03 0.06 0.10 0.02 0.38 0.13 0.09 0.08 0.03 0.16 0.38 0.24 0.02 0.03 0.08 0.20 0.06 0.04 0.07 0.12 0.20 0.04 0.05 2.84 0.06 0.06 0.05 0.08 0.04 0.17 0.03 0.05 0.09 0.02 0.12 0.07 0.02 0.05 0.06 0.05 0.08 0.09 0.06 0.03 0.13 0.25 0.00 0.02 0.08 1.02 0.05 0.17 0.12 0.07 0.02 0.34


P A R W O R L D T rack N orth A merica 9 685 4 915 5 366 1 196 2 566 19 204 868 2 347 8 510 2 448 3 818 8 671 5 425 6 707 2 141 3 114 5 460 6 435 41 130 4 207 5 268 19 649 15 362 3 049 3 591 14 416 9 597 3 279 2 055 22 612 1 162 8 960 2 543 103 958 1 546 6 029 8 735 9 699 1 622 5 860 817 2 696 2 553 56 660 14 250 2 294 78 602 11 271 2 232 3 053 5 013 19 334 8 155 8 257 11 774 2 026 3 404 4 819 34 864 10 680 1 961 4 177 8 618 4 733 2 357 2 970 4 185 3 050 2 797 2 476 2 118 10 693 2 320 3 618 5 268 5 523 4 691 1 480 6 356 2 744 24 465 11 131 2 164 2 293 2 844

GOLDMAN SACHS GROUP GOODYEAR TIRE AND RUBBER GOOGLE CL.A GRAINGER (W.W.) GREEN MOUNTAIN COFFEE ROASTERS HALLIBURTON HARLEY-DAVIDSON HARRIS HARTFORD FINANCIAL SCES GROUP HASBRO HCA HOLDINGS HCP HEALTH CARE REIT HEINZ HELMERICH PAYNE HERSHEY HERTZ GLOBAL HLDGS HESS HEWLETT PACKARD HOLLY FRONTIER CORP HOLOGIC HOME DEPOT HONEYWELL INTERNATIONAL HORMEL FOODS HOSPIRA HOST HOTELS RESORTS HUDSON CITY BANCORP HUMANA HUNT TRANSPORT SERVICES IBM IHS CL.A ILLINOIS TOOL WORKS ILLUMINA INTEL INTERCONTINENTALEX INTERNATIONAL GAME TECHNOLOGY INTERNATIONAL PAPER INTERPUBLIC GROUP OF COS INTL FLAVORS FRAGRANCES INTUIT INTUITIVE SURGICAL IRON MOUNTAIN JACOBS ENGINEERING GROUP JOHNSON AND JOHNSON JOHNSON CONTROLS JOY GLOBAL JPMORGAN CHASE JUNIPER NETWORKS KANSAS CITY SOUTHERN KBR KELLOGG KEYCORP KIMBERLY CLARK KIMCO REALTY KINDER MORGAN KINDER MORGAN MANAGEMENT KLA TENCOR KOHL S KRAFT FOODS CL.A KROGER LABORATORY CORP AMERICA HOLDGS LAM RESEARCH LAS VEGAS SANDS LAUDER ESTEE COS CL.A LEGG MASON LEGGETT AND PLATT LEUCADIA NATIONAL LEVEL 3 COMMUNICATION LIBERTY GLOBAL SER.A LIBERTY GLOBAL SER.C LIBERTY MEDIA CORP - LIBER-A LIBERTY MEDIA INTERACTIVE S. A LIBERTY PROPERTY TRUST PB LIFE TECHNOLOGIES LIMITED BRANDS LINCOLN NATIONAL LINEAR TECHNOLOGY LINKEDIN CORP - A LOEW’S LORILLARD LOWES LSI LOGIC LULULEMON ATHLETICA M AND T BANK MACERICH

855 803 46 571 3 147 025 193 712 47 371 502 901 28 587 93 442 128 593 72 593 98 677 299 795 243 524 291 688 79 233 171 591 58 271 268 704 545 416 134 958 82 879 922 044 713 470 69 299 91 610 179 850 59 380 178 797 83 126 3 646 218 87 929 414 187 95 276 1 832 699 160 320 61 344 246 603 83 834 75 118 268 198 314 753 71 481 80 231 3 034 932 303 498 99 962 2 473 229 149 900 131 474 70 766 201 299 131 348 543 751 130 097 325 078 120 316 126 225 191 861 1 120 580 195 420 140 951 103 199 310 623 226 514 45 216 57 830 74 006 54 457 132 078 108 586 171 498 153 766 65 353 137 464 201 711 103 849 116 136 138 509 203 847 248 378 575 065 59 786 124 373 169 609 126 515

0.35 0.02 1.30 0.08 0.02 0.21 0.01 0.04 0.05 0.03 0.04 0.12 0.10 0.12 0.03 0.07 0.02 0.11 0.23 0.06 0.03 0.38 0.30 0.03 0.04 0.07 0.02 0.07 0.03 1.51 0.04 0.17 0.04 0.76 0.07 0.03 0.10 0.03 0.03 0.11 0.13 0.03 0.03 1.26 0.13 0.04 1.02 0.06 0.05 0.03 0.08 0.05 0.23 0.05 0.13 0.05 0.05 0.08 0.46 0.08 0.06 0.04 0.13 0.09 0.02 0.02 0.03 0.02 0.05 0.04 0.07 0.06 0.03 0.06 0.08 0.04 0.05 0.06 0.08 0.10 0.24 0.02 0.05 0.07 0.05

249

P A R W O R L D T rack N orth A merica USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD

250

8 684 1 657 14 747 7 140 5 331 11 292 921 7 424 2 263 6 832 5 947 2 446 5 035 21 011 4 924 3 984 4 289 3 400 21 521 62 819 17 692 6 917 6 905 3 970 20 360 156 016 1 185 3 210 11 063 3 044 4 091 30 953 6 225 5 543 3 919 8 634 2 505 8 863 1 009 7 269 9 040 6 310 2 703 10 328 33 708 8 834 8 257 3 419 7 659 6 105 3 734 3 546 6 811 6 295 649 5 021 4 988 6 356 12 561 5 492 2 539 16 789 2 368 5 445 3 991 82 222 39 3 312 3 200 6 774 2 486 3 026 2 013 6 559 5 901 3 635 1 993 7 863 4 553 27 820 788 2 328 154 566 8 853 35 217 12 380

MACY S MANPOWER MARATHON OIL MARATHON PETROLEUM CORP. MARRIOTT INTERNATIONAL CL.A MARSH AND MC LENNAN MARTIN MARIETTA MATERIALS MASCO MASTERCARD CL.A MATTEL MAXIM INTEGRATED PRODUCTS MC CORMICK NON VOTING MC GRAW HILL COMPANIES ORD. MCDONALDS MCKESSON MDU RESOURCES GROUP MEAD JOHNSON NUTRITION MEADWESTVACO MEDTRONIC MERCK METLIFE METROPCS COMMUNICATIONS MGM RESORTS INTERNATIONAL MICROCHIP TECHNOLOGY MICRON TECHNOLOGY MICROSOFT MOHAWK INDUSTRIES MOLSON COORS B MONSANTO MONSTER BEVERAGE CORP MOODY S MORGAN STANLEY MOSAIC MOTOROLA SOLUTIONS MURPHY OIL MYLAN NASDAQ OMX GROUP NATIONAL OILWELL VARCO NETFLIX NETWORK APPLIANCE NEW YORK COMMUNITY BANCORP NEWELL RUBBERMAID NEWFIELD EXPLORATION NEWMONT MINING NEWS CL.A NEWS CL.B NEXTERA ENERGY NII HOLDINGS CL.B NIKE CL.B NISOURCE NOBLE ENERGY NORDSTROM NORFOLK SOUTHERN NORTHEAST UTILITIES NORTHERN TRUST NORTHROP GRUMMAN NRG ENERGY NUCOR NVIDIA NYSE EURONEXT O REILLY AUTOMOTIVE OCCIDENTAL PETROLEUM OMNICARE OMNICOM GROUP ONEOK ORACLE ORCHARD SUPPLY HARDWARE PREF OWENS-ILLINOIS P.P.G.INDUSTRIES PACCAR PALL PARKER-HANNIFIN PATTERSON COMPANIES PAYCHEX PEABODY ENERGY PENNEY (J.C.) PENTAIR PEOPLES UNITED FINANCIAL PEPCO HOLDINGS PEPSICO PERRIGO PETSMART PFIZER PG AND E PHILIP MORRIS INTERNATIONAL PHILLIPS 66-W/I

EUR 253 939 47 398 338 957 302 971 162 023 297 814 59 326 86 849 794 170 188 418 123 054 117 956 213 650 1 498 453 329 275 68 253 244 305 80 871 721 326 2 202 205 473 895 62 960 57 698 101 032 94 718 3 611 470 73 707 112 406 782 708 128 149 140 458 402 762 278 758 217 799 163 553 163 754 45 359 551 897 42 697 185 779 99 500 93 632 65 805 449 647 642 718 170 294 451 391 20 862 565 034 120 914 269 086 152 093 336 871 187 064 23 415 259 265 82 933 189 025 130 248 105 230 165 030 1 123 095 62 527 218 223 149 868 2 012 570 59 48 296 285 649 210 750 122 686 196 590 53 576 169 723 102 241 68 631 68 953 74 199 66 888 1 530 370 71 156 124 824 2 985 593 293 632 2 462 042 446 219

0.11 0.02 0.14 0.13 0.07 0.12 0.02 0.04 0.33 0.08 0.05 0.05 0.09 0.62 0.14 0.03 0.10 0.03 0.30 0.91 0.20 0.03 0.02 0.04 0.04 1.49 0.03 0.05 0.32 0.05 0.06 0.17 0.12 0.09 0.07 0.07 0.02 0.23 0.02 0.08 0.04 0.04 0.03 0.19 0.27 0.07 0.19 0.01 0.23 0.05 0.11 0.06 0.14 0.08 0.01 0.11 0.03 0.08 0.05 0.04 0.07 0.46 0.03 0.09 0.06 0.83 0.00 0.02 0.12 0.09 0.05 0.08 0.02 0.07 0.04 0.03 0.03 0.03 0.03 0.63 0.03 0.05 1.24 0.12 1.02 0.18


P A R W O R L D T rack N orth A merica 1 411 2 256 2 344 4 121 2 822 3 472 10 996 12 151 6 215 3 031 5 358 1 036 6 424 56 557 11 616 9 668 9 738 10 626 2 986 3 551 35 428 4 568 3 200 2 208 1 110 1 317 3 261 2 519 6 979 3 879 1 985 1 498 28 446 6 374 7 213 2 887 1 400 3 033 2 961 1 962 3 267 2 604 4 551 6 156 2 744 4 900 2 473 2 557 4 858 1 835 21 616 1 948 3 229 885 3 024 4 816 1 852 2 448 6 288 76 766 1 843 10 450 2 261 18 041 4 047 7 010 13 500 62 955 1 024 6 274 3 254 14 745 15 757 1 169 1 575 6 394 2 177 11 317 3 000 15 206 3 062 12 278 8 930 380 7 485

PHILLIPS-VAN HEUSEN PINNACLE WEST CAPITAL PIONEER NATURAL RESOURCES PITNEY BOWES ORD. PLAINS EXPLORATION PRODUCTION PLUM CREEK TIMBER PNC FINANCIAL SERVICES GROUP PPL PRAXAIR PRECISION CASTPARTS PRICE T ROWE GROUP PRICELINE.COM PRINCIPAL FINANCIAL GROUP PROCTER GAMBLE PROGRESSIVE PROLOGIS PRUDENTIAL FINANCIAL PUBLIC SERVICE ENTERPRISE PUBLIC STORAGE QEP RESOURCES QUALCOMM QUANTA SERVICES QUEST DIAGNOSTICS RACKSPACE HOSTING RALCORP HOLDINGS RALPH LAUREN CORP RANGE RESOURCES RAYONIER RAYTHEON RED HAT REGENCY CENTERS REGENERON PHARMACEUTICALS REGIONS FINANCIAL REPUBLIC SERVICES REYNOLDS AMERICAN ROBERT HALF INTERNATIONAL ROCK TENN CL.A ROCKWELL AUTOMATION ROCKWELL COLLINS ROPER INDUSTRIES ROSS STORES ROWAN COMPANIES INC SAFEWAY SAIC SALESFORCE.COM SANDISK SBA COMMUNICATIONS SCANA SCANSOFT SCHEIN HENRY SCHWAB CHARLES SCRIPPS NETWORKS INTERACTIVE SEALED AIR SEARS HOLDINGS SEI INVESTMENTS SEMPRA ENERGY SHERWIN-WILLIAMS SIGMA-ALDRICH SIMON PROPERTY GROUP SIRIUS XM RADIO SL GREEN REALTY SLM SMUCKER SOUTHERN SOUTHWEST AIRLINES SOUTHWESTERN ENERGY SPECTRA ENERGY SPRINT NEXTEL S.1 SPX ST JUDE MEDICAL STANLEY BLACK AND DECKER STAPLES STARBUCKS STARWOOD HOTELS RES.AND WORLD. STATE STREET STRYKER SUNOCO SUNTRUST BANKS SUPERIOR ENERGY SERVICES SYMANTEC SYNOPSYS SYSCO TARGET TERADATA THERMO FISHER SCIENTIFIC

102 790 92 590 190 217 44 269 82 192 118 315 539 330 274 377 501 838 384 830 263 631 498 254 134 522 3 049 198 187 265 263 249 412 607 265 795 323 017 87 388 1 720 867 87 703 157 774 113 429 62 985 154 815 177 105 95 963 310 081 171 683 75 188 177 757 159 421 136 299 242 994 59 760 78 548 163 968 123 457 167 590 164 048 68 354 56 918 57 612 325 675 165 415 120 911 95 940 93 988 113 067 214 900 92 714 38 803 38 172 50 420 241 418 214 366 136 947 741 999 155 143 114 706 127 691 151 723 646 335 27 588 189 512 308 092 270 122 52 064 205 459 192 862 132 035 621 584 52 666 51 370 276 634 79 245 248 684 47 851 212 754 78 591 298 432 440 565 22 274 342 279

0.04 0.04 0.08 0.02 0.03 0.05 0.22 0.11 0.21 0.16 0.11 0.21 0.06 1.26 0.08 0.11 0.17 0.11 0.13 0.04 0.71 0.04 0.07 0.05 0.03 0.06 0.07 0.04 0.13 0.07 0.03 0.07 0.07 0.06 0.10 0.02 0.03 0.07 0.05 0.07 0.07 0.03 0.02 0.02 0.13 0.07 0.05 0.04 0.04 0.05 0.09 0.04 0.02 0.02 0.02 0.10 0.09 0.06 0.31 0.06 0.05 0.05 0.06 0.27 0.01 0.08 0.13 0.11 0.02 0.09 0.08 0.05 0.26 0.02 0.02 0.12 0.03 0.10 0.02 0.09 0.03 0.12 0.18 0.01 0.14

251


EUR

USD 2 575 TIFFANY USD 13 173 TIME WARNER USD 6 508 TIME WARNER CABLE USD 15 414 TJX COS USD 3 047 TOLL BROTHERS USD 2 154 TORCHMARK USD 3 403 TOTAL SYSTEM SERVICES USD 1 474 TRACTOR SUPPLY USD 992 TRANSDIGM GROUP INC USD 8 111 TRAVELERS COMPANIES USD 2 574 TRIMBLE NAVIGATION USD 2 103 TRW AUTOMOTIVE HOLDINGS USD 6 492 TYSON FOODS CL.A USD 39 222 U S BANCORP USD 5 083 UDR USD 9 919 UNION PACIFIC ORD. USD 1 691 UNITED CONTINENTAL HOLDINGS USD 15 044 UNITED PARCEL SERVICE CL.B USD 2 901 UNITED STATES STEEL USD 17 922 UNITED TECHNOLOGIES USD 21 493 UNITEDHEALTH GROUP USD 6 222 UNUM GROUP USD 2 556 URBAN OUTFITTERS USD 1 635 URS USD 11 596 VALERO ENERGY USD 2 404 VARIAN MEDICAL SYSTEMS USD 6 166 VENTAS USD 2 431 VERIFONE SYSTEMS USD 3 220 VERISIGN USD 3 046 VERISK ANALYTICS CLASS.A USD 58 685 VERIZON COMMUNICATIONS USD 4 230 VERTEX PHARMACEUTICALS USD 1 753 VF USD 9 935 VIACOM CL.B USD 5 367 VIRGIN MEDIA INC USD 10 928 VISA CL.A USD 1 681 VMWARE CLASS A USD 3 341 VORNADO REALTY TRUST USD 2 609 VULCAN MATERIALS USD 6 706 WAL MART STORES USD 17 957 WALGREEN USD 1 246 WALTER ENERGY USD 106 WASHINGTON POST CL.B USD 8 783 WASTE MANAGEMENT USD 1 811 WATERS USD 2 566 WATSON PHARMACEUTICALS USD 6 927 WELLPOINT INC USD 17 213 WELLS FARGO USD 4 730 WESTERN DIGITAL USD 12 980 WESTERN UNION USD 10 739 WEYERHAEUSER USD 1 535 WHIRLPOOL USD 2 568 WHITING PETROLEUM USD 3 659 WHOLE FOODS MARKET USD 12 796 WILLIAMS COMPANIES USD 12 716 WINDSTREAM USD 4 673 WISCONSIN ENERGY USD 1 580 WPS RESOURCES USD 2 971 WYNDHAM WORLDWIDE USD 1 626 WYNN RESORTS USD 9 744 XCEL ENERGY USD 27 150 XEROX ORD. USD 5 339 XILINX USD 3 511 XYLEM INC-W/I USD 24 029 YAHOO USD 9 587 YUM BRANDS USD 3 535 ZIMMER HOLDINGS

123 856 464 152 480 879 536 644 78 703 85 976 62 690 113 303 109 394 430 359 95 357 71 451 80 841 1 045 717 98 065 915 185 25 631 836 921 43 002 1 090 644 925 711 92 955 74 624 44 875 285 551 112 716 298 355 52 626 121 867 112 724 2 078 722 183 963 217 146 413 849 122 817 1 140 623 126 405 210 484 95 924 384 689 508 630 31 438 29 912 219 012 117 303 169 857 312 348 462 001 142 396 183 829 218 202 98 925 94 576 277 020 347 824 99 929 136 830 64 109 121 196 145 904 209 877 154 902 138 652 68 637 298 378 494 366 185 804 196 745 410

0.05 0.19 0.20 0.22 0.03 0.04 0.03 0.05 0.05 0.18 0.04 0.03 0.03 0.43 0.04 0.38 0.01 0.35 0.02 0.45 0.38 0.04 0.03 0.02 0.12 0.05 0.12 0.02 0.05 0.05 0.86 0.08 0.09 0.17 0.05 0.47 0.05 0.09 0.04 0.16 0.21 0.01 0.01 0.09 0.05 0.07 0.13 0.19 0.06 0.08 0.09 0.04 0.04 0.11 0.14 0.04 0.06 0.03 0.05 0.06 0.09 0.07 0.06 0.03 0.12 0.20 0.08 81.39


219 712 633

90.93

Securities lending/Equities / Prêts de titres/Actions / Wertpapierleihgeschäfte/Aktien / Titoli dati in prestito/Azioni / Effectenbelening/Aandelen / Effectenbelening/Aandelen Canada / Canada / Kanada / Canada / Canada / Canada CAD 22 797 BANK NOVA SCOTIA CAD 11 245 BANK OF MONTREAL CAD 2 000 BCE CAD 3 000 CANADIAN IMBK OF COMMERCE CAD 10 000 ELDORADO GOLD CAD 2 900 FORTIS CAD 4 000 GROUPE CGI CL.A CAD 6 000 POWER CORP.CANADA CAD 2 400 RIOCAN REAL ESTATE INV.UNIT

252

971 058 516 123 68 334 182 368 118 418 76 816 83 422 113 284 52 461

0.40 0.21 0.03 0.08 0.05 0.03 0.04 0.05 0.02

EUR


CAD 24 476 ROYAL BANK OF CANADA CAD 2 300 SAPUTO CAD 4 626 SHAW COMMUNICATIONS CL.B N.VTG CAD 10 200 SUN LIFE FINANCIAL CAD 6 207 THOMSON REUTERS CAD 15 700 TORONTO DOMINION BANK Panama / Panama / Panama / Panama / Panama / Panama USD 5 000 CARNIVAL CER.PAIRED United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD 8 300 ADOBE SYSTEMS USD 12 000 BOEING USD 1 900 BRISTOL-MYERS SQUIBB ORD. USD 3 500 CATERPILLAR USD 51 596 COCA-COLA USD 10 000 CONOCOPHILLIPS USD 1 075 DIGITAL REALTY TRUST USD 5 377 DOW CHEMICAL USD 11 000 ELI LILLY ORD USD 45 000 FORD MOTOR USD 18 000 FRONTIER COMMUNICATIONS C USD 79 000 GENERAL ELECTRIC USD 3 800 HARLEY-DAVIDSON USD 12 000 HOME DEPOT USD 3 725 NORTHERN TRUST USD 4 500 PEPSICO USD 1 000 PERRIGO USD 1 500 ROSS STORES USD 2 800 STARWOOD HOTELS RES.AND WORLD. USD 8 644 STATE STREET USD 1 732 STERICYCLE USD 4 113 TARGET USD 3 000 TERADATA USD 23 812 TEXAS INSTRUMENTS USD 6 750 TIME WARNER USD 31 728 WAL MART STORES USD 87 000 WELLS FARGO

1 093 236 76 767 73 528 183 880 139 355 1 016 900 4 765 950

0.45 0.03 0.03 0.08 0.06 0.42 1.98

141 625

0.06

0.09 0.27 0.02 0.10 0.63 0.18 0.03 0.05 0.17 0.14 0.03 0.58 0.05 0.23 0.06 0.10 0.04 0.03 0.05 0.12 0.05 0.08 0.07 0.21 0.10 0.75 0.97 5.20

17 456 219

7.24

Total transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Total valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la côte officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente insgesamt / Totale valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Totaal effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Totaal effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt 237 168 852

98.17


209 419 649 390 49 845 234 077 1 521 210 444 462 58 367 121 040 405 371 344 889 68 558 1 394 551 125 150 563 109 134 392 247 544 90 299 75 321 126 147 281 929 121 866 202 917 175 849 509 927 237 837 1 820 075 2 335 103 12 548 644

Other transferable securities and money-market instruments / Autres valeurs mobilières et instruments du marché monétaire / Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario / Overige effecten en geldmarktinstrumenten / Overige effecten en geldmarktinstrumenten Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Netherlands / Pays-Bas / Niederlande / Paesi Bassi / Nederland / Nederland USD 2 041 SENSATA TECHNOLOGIES HOLDING United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD 7 378 AMERICAN CAPITAL AGENCY CORP USD 2 759 REALTY INCOME CORP

47 229

0.02

198 372 87 692 286 064

0.08 0.04 0.12


333 293

0.14

253


EUR

Coupons/Rights/Warrants / Coupons/Droits/Warrants / Kupons/Bezugsrechte/Warrants / Cedole/Diritti/Warrants / Coupons/Claims/Warrants / Coupons/ Claims/Warrant United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika

1 871

0.00


1 871

0.00


335 164

0.14


237 504 016

98.31

USD

885 SEARS HOLDINGS CORP DS 12


254

EUR










Impegni in valute




(56 558) (56 558)

5 378 251

USD P 15 S&P 500 DEC 12 1 434.200 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal



255

P A R W O R L D T rack P acific ex - J apan

EUR



Name Market value

% of net assets


% de l’actif net


Marktwert

% des Nennwert




Bezeichnung

Naam



Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Australia / Australie / Australien / Australia / Australië / Australië AUD 16 080 AGL ENERGY AUD 74 884 ALUMINA AUD 35 776 AMCOR AUD 85 726 AMP AUD 2 024 APA GROUP UNIT STAPLED SECU. AUD 29 051 ASCIANO UNIT AUD 5 207 ASX AUD 79 166 AUS.NZL BANKING GROUP AUD 12 135 BENDIGO AND ADELAIDE BANK AUD 95 240 BHP BILLITON AUD 22 705 BORAL AUD 46 054 BRAMBLES AUD 4 053 CALTEX AUSTRALIA AUD 59 257 CFS RETAIL PROPERTY UNITS AUD 16 941 COCA-COLA AMATIL AUD 1 698 COCHLEAR AUD 47 030 COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA AUD 13 256 COMPUTERSHARE AUD 11 951 CROWN AUD 15 094 CSL AUD 136 901 DB RREEF UNIT AUD 22 211 ECHO ENTERTAINMENT GROUP AUD 69 933 FAIRFAX MEDIA AUD 42 774 FORTESCUE METALS GROUP AUD 42 564 GPT GROUP UNIT AUD 17 776 HARVEY NORMAN HOLDINGS AUD 12 471 ILUKA RESOURCES AUD 48 456 INCITEC PIVOT AUD 61 641 INSURANCE AUSTRALIA GROUP AUD 4 651 LEIGHTON HOLDINGS AUD 16 210 LEND LEASE AUD 51 879 LYNAS CORPORATION AUD 46 027 MACQUARIE GOODMAN GROUP AUD 9 818 MACQUARIE GROUP AUD 25 824 METCASH AUD 101 699 MIRVAC GROUP UNIT AUD 66 162 NATIONAL AUSTRALIA BANK AUD 22 627 NEWCREST MINING AUD 10 822 ORICA AUD 32 264 ORIGIN ENERGY AUD 9 260 OXIANA AUD 36 350 QANTAS AIRWAYS AUD 34 975 QBE INSURANCE GROUP AUD 50 757 QR NATIONAL AUD 3 924 RAMSAY HEALTH CARE AUD 12 885 RIO TINTO AUD 28 289 SANTOS AUD 5 155 SIMS METAL MANAGEMENT AUD 11 051 SONIC HEALTHCARE AUD 50 287 SP AUSNET STAPLED SECU.UNITS AUD 66 776 STOCKLAND UNIT AUD 38 106 SUNCORP GROUP AUD 12 390 SYDNEY AIRPORT AUD 23 147 TABCORP HOLDINGS AUD 40 656 TATTS GROUP AUD 128 880 TELSTRA AUD 20 353 TOLL HOLDINGS AUD 38 937 TRANSURBAN UNIT

256

194 574 51 450 224 404 300 039 7 755 102 617 124 456 1 583 768 75 332 2 543 531 70 474 261 326 54 154 92 443 185 685 92 164 2 120 085 88 934 87 907 561 229 105 125 68 761 23 459 120 665 116 977 27 875 100 099 116 719 217 735 62 482 102 856 33 128 147 328 225 858 73 893 117 552 1 363 189 532 959 217 551 295 218 50 523 35 846 366 105 139 903 76 187 555 748 259 761 39 918 121 037 42 477 180 279 284 605 31 647 51 639 89 058 408 366 72 551 188 839

0.58 0.15 0.67 0.89 0.02 0.30 0.37 4.70 0.22 7.55 0.21 0.78 0.16 0.27 0.55 0.27 6.30 0.26 0.26 1.67 0.31 0.20 0.07 0.36 0.35 0.08 0.30 0.35 0.65 0.18 0.30 0.10 0.44 0.67 0.22 0.35 4.05 1.58 0.65 0.88 0.15 0.11 1.09 0.41 0.23 1.65 0.77 0.12 0.36 0.13 0.53 0.84 0.09 0.15 0.26 1.21 0.22 0.56

EUR


AUD 29 750 WESFARMERS AUD 86 043 WESTFIELD AUD 63 808 WESTFIELD GROUP STAPLED UNITS AUD 90 252 WESTPAC BANKING AUD 14 600 WHITEHAVEN COAL AUD 19 493 WOODSIDE PETROLEUM AUD 36 375 WOOLWORTHS AUD 6 118 WORLEYPARSONS Bermuda / Bermudes / Bermudas / Isole Bermuda / Bermuda/ Bermuda HKD 14 000 CHEUNG KONG INFRASTRU.HOLDINGS HKD 66 000 FIRST PACIFIC HKD 21 000 KERRY PROPERTIES HKD 172 000 LI AND FUNG HKD 45 000 NWS HOLDINGS HKD 7 000 ORIENT OVERSEAS (INTL) HKD 47 333 SHANGRI LA ASIA HKD 22 500 YUE YUEN INDUSTRIAL SGD 117 818 NOBLE GROUP Cayman Islands / Iles Cayman / Kaimaninseln / Isole Cayman / Kaaimaneilanden / Kaaimaneilanden HKD 6 000 ASM PACIFIC TECHNOLOGY HKD 69 000 FOXCONN INTL HOLDINGS HKD 15 500 LIFESTYLE INTERNATIONAL HOLDGS HKD 71 600 SANDS CHINA HKD 46 400 WYNN MACAU Hong Kong / Hong Kong / Hongkong / Hong-Kong / Hongkong / Hongkong HKD 302 400 AIA GROUP HKD 41 580 BANK OF EAST ASIA HKD 110 000 BOC HONGKONG HOLDINGS HKD 38 000 CATHAY PACIFIC AIRWAYS HKD 41 000 CHEUNG KONG HOLDINGS HKD 53 500 CLP HOLDINGS HKD 44 000 GALAXY ENTERTAINMENT HKD 26 000 HANG LUNG GROUP HKD 66 000 HANG LUNG PROPERTIES HKD 22 700 HANG SENG BANK HKD 28 000 HENDERSON LAND DEVELOPMENT HKD 30 400 HKG EXCHANGES AND CLEARING HKD 153 617 HONG KONG AND CHINA GAS HKD 17 000 HOPEWELL HOLDINGS HKD 63 000 HUTCHISON WHAMPOA ORD HKD 19 000 HYSAN DEVELOPMENT HKD 43 000 MTR HKD 109 500 NEW WORLD DEVELOPMENT HKD 127 000 PCCW HKD 41 000 POWER ASSETS HOLDINGS HKD 90 000 SINO LAND HKD 59 000 SJM HOLDINGS HKD 46 000 SUN HUNG KAI PROPERTIES HKD 20 000 SWIRE PACIFIC CL.A HKD 67 000 THE LINK REIT HKD 44 800 WHARF HOLDINGS HKD 28 000 WHEELOCK HKD 5 500 WING HANG BANK Ireland / Irlande / Irland / Irlanda / Ierland / Ierland AUD 13 035 JAMES HARDIE INDUSTRIES PLC Isle of Man / Ile de Man / Insel Man / Isola di Man / Eiland Man / Eiland Man SGD 2 950 GENTING SINGAPORE New Zealand / Nouvelle-Zélande / Neuseeland / Nuova Zelanda / Nieuw-Zeeland / Nieuw-Zeeland NZD 29 425 AUCKLAND INTL AIRPORT NZD 11 943 CONTACT ENERGY NZD 20 370 FLETCHER BUILDING NZD 18 379 SKY CITY ENTERTAINMENT GROUP NZD 57 872 TELECOM CORP.NZL REDUCTION CAP Singapore / Singapour / Singapur / Singapore / Singapore / Singapore SGD 57 000 ASCENDAS REAL ESTATE INV.FUND SGD 76 000 CAPITALAND SGD 70 000 CAPITAMALL TRUST FUND REIT SGD 41 000 CAPITAMALLS ASIA SGD 15 000 CITY DEVELOPMENTS SGD 59 000 COMFORTDELGRO SGD 4 000 COSCO SGD 54 000 DBS GROUP HOLDINGS SGD 27 000 FRASER AND NEAVE SGD 61 000 GLOBAL LOGISTIC PROPERTIES SGD 3 000 JARDINE CYCLE CARRIAGE SGD 41 900 KEPPEL SGD 22 000 KEPPEL LAND SGD 29 000 NEPTUNE ORIENT LINES

823 857 200 998 524 018 1 812 846 33 870 522 166 845 609 139 901 20 789 510

2.45 0.60 1.56 5.38 0.10 1.55 2.51 0.42 61.72

65 898 55 780 82 530 207 272 56 213 30 001 71 370 58 875 98 919 726 858

0.20 0.17 0.25 0.62 0.17 0.09 0.21 0.17 0.29 2.17

55 190 17 640 24 894 207 811 97 456 402 991

0.16 0.05 0.07 0.62 0.29 1.19

876 166 121 307 271 842 48 078 467 359 353 465 114 692 128 116 175 346 270 592 156 639 357 197 302 782 45 676 474 969 67 241 126 743 131 955 40 362 270 674 130 833 99 728 523 893 190 485 246 853 241 864 93 899 40 142 6 368 898

2.60 0.36 0.81 0.14 1.39 1.05 0.34 0.38 0.52 0.80 0.47 1.06 0.90 0.14 1.41 0.20 0.38 0.39 0.12 0.80 0.39 0.30 1.56 0.57 0.73 0.72 0.28 0.12 18.93

91 666

0.27

2 561

0.01

49 779 40 717 91 676 44 859 88 936 315 967

0.15 0.12 0.27 0.13 0.26 0.93

87 045 153 141 89 599 42 867 111 586 64 116 2 446 492 387 151 925 97 019 91 436 302 671 49 488 20 765

0.26 0.45 0.27 0.13 0.33 0.19 0.01 1.46 0.45 0.29 0.27 0.90 0.15 0.06

257

P A R W O R L D T rack P acific ex - J apan SGD 48 000 OLAM INTERNATIONAL SGD 76 000 OVERSEA-CHINESE BANKING SGD 30 000 SEMBCORP INDUSTRIES SGD 26 000 SEMBCORP MARINE SGD 16 000 SINGAPORE AIRLINES SGD 25 000 SINGAPORE EXCHANGE SGD 49 000 SINGAPORE PRESS HOLDINGS SGD 235 000 SINGAPORE TELECOMMUNICATIONS SGD 19 000 STARHUB SGD 38 000 UNITED OVERSEAS BANK LOCAL SGD 14 000 UOL GROUP SGD 58 000 WILMAR INTERNATIONAL SGD 58 000 YANGZIJIANG SHIPBUILDING USD 155 000 HUTCHISON PORT HOLD. UNIT

EUR


62 352 449 792 107 784 81 881 108 887 110 889 126 369 476 507 44 787 473 149 50 832 119 444 36 017 87 349 4 092 530

0.19 1.34 0.32 0.24 0.32 0.33 0.38 1.42 0.13 1.41 0.15 0.35 0.11 0.26 12.17

32 790 981

97.39

Securities lending/Equities / Prêts de titres/Actions / Wertpapierleihgeschäfte/Aktien / Titoli dati in prestito/Azioni / Effectenbelening/Aandelen / Effectenbelening/Aandelen Australia / Australie / Australien / Australia / Australië / Australië AUD 17 239 APA GROUP UNIT STAPLED SECU. Isle of Man / Ile de Man / Insel Man / Isola di Man / Eiland Man / Eiland Man SGD 178 050 GENTING SINGAPORE Singapore / Singapour / Singapur / Singapore / Singapore / Singapore SGD 29 000 COSCO

66 049

0.20

154 566

0.46

17 733

0.05

238 348

0.71


33 029 329

98.10


Other transferable securities and money-market instruments / Autres valeurs mobilières et instruments du marché monétaire / Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Altri valori mobiliari e strumenti del mercato monetario / Overige effecten en geldmarktinstrumenten / Overige effecten en geldmarktinstrumenten Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Australia / Australie / Australien / Australia / Australië / Australië AUD 10 098 ALS LTD AUD 18 336 BPG HOLDING PLC AUD 38 128 CENTRO RETAIL AUSTRALIA Hong Kong / Hong Kong / Hongkong / Hong-Kong / Hongkong / Hongkong HKD 30 400 MGM CHINA HOLDINGS LTD

0.21 0.00 0.19 0.40

40 901

0.12


175 427

0.52


175 427

0.52

258

70 114 0 64 412 134 526

EUR



33 204 756

98.62


259


EUR









Impegni in valute




(2 627) (2 627)

548 000

AUD P 5 SPI 200 FUTURES DEC12 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

4 384.000



260

EUR

P A R W O R L D T rack U K

Securities portfolio statement as at / Etat du portefeuille-titres au / Aufstellung des Wertpapierbestands zum / Stato del portafoglio titoli al / Overzicht effectenportefeuille per / Overzicht effectenportefeuille per / Etat du portefeuille-titres au / Aufstellung des Wertpapierbestands zum / Stato del portafoglio titoli al / Overzicht effectenportefeuille per / Overzicht effectenportefeuille per 30/09/2012 Currency Devise Währung Valuta Valuta


Name Market value

% of net assets


% de l’actif net


Marktwert

% des Nennwert




Bezeichnung

Naam



Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Equities / Actions / Aktien / Azioni / Aandelen / Aandelen Guernsey / Guernesey / Guernsey / Guernsey / Guernesey / Guernesey GBP 23 659 RESOLUTION Jersey / Jersey / Jersey / Jersey / Jersey / Jersey GBP 17 153 EXPERIAN GBP 64 728 GLENCORE INTL GBP 4 410 PETROFAC GBP 1 483 RANDGOLD RESOURCES GBP 9 563 SHIRE GBP 4 852 WOLSELEY United Kingdom / Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich / Regno Unito / Verenigd Koninkrijk / Verenigd Koninkrijk GBP 16 509 3I GROUP GBP 14 626 ABERDEEN ASSET MANAGEMENT GBP 3 459 ADMIRAL GROUP GBP 4 560 AGGREKO PLC GBP 5 476 AMEC GBP 23 631 ANGLO AMERICAN GBP 6 704 ANTOFAGASTA GBP 23 409 ARM HOLDINGS GBP 6 056 ASSOCIATED BRITISH FOODS GBP 21 478 ASTRAZENECA GBP 49 605 AVIVA GBP 6 106 BABCOCK INTL GROUP GBP 55 220 BAE SYSTEMS GBP 11 688 BALFOUR BEATTY GBP 197 566 BARCLAYS GBP 57 747 BG GROUP GBP 35 905 BHP BILLITON GBP 323 456 BP GBP 33 249 BRITISH AMERICAN TOBACCO GBP 14 356 BRITISH LAND CO.R.E.I.T. GBP 18 599 BRITISH SKY BROADCASTING GROUP GBP 132 699 BT GROUP GBP 5 631 BUNZL GBP 7 459 BURBERRY GROUP GBP 11 116 CAPITA GROUP GBP 9 560 CAPITAL SHOPP.CENTRE GRP REIT GBP 3 080 CARNIVAL GBP 88 131 CENTRICA GBP 18 336 COBHAM GBP 31 925 COMPASS GROUP GBP 2 300 CRODA INTERNATIONAL GBP 42 591 DIAGEO GBP 3 992 EURASIAN NATURAL RESCES CORP GBP 5 192 EVRAZ PLC GBP 3 048 FRESNILLO GBP 23 981 G4S GBP 26 431 GKN GBP 85 275 GLAXOSMITHKLINE GBP 12 117 HAMMERSON R.E.I.T. GBP 308 749 HSBC HOLDINGS GBP 9 336 ICAP GBP 5 458 IMI GBP 16 923 IMPERIAL TOBACCO GROUP GBP 7 620 INMARSAT GBP 4 954 INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP

64 471

0.20

221 544 278 752 88 289 141 748 217 739 160 901 1 108 973

0.70 0.88 0.28 0.45 0.69 0.51 3.51

46 147 57 112 45 718 132 387 78 769 538 942 106 194 168 949 97 981 796 630 198 432 71 046 225 330 44 554 532 786 906 034 867 543 1 772 167 1 326 913 94 061 173 570 384 256 78 383 93 717 108 063 39 262 88 260 362 613 51 024 273 889 70 008 929 924 15 468 16 071 70 892 79 977 71 261 1 527 928 68 593 2 221 737 37 628 61 657 486 852 56 430 100 734

0.15 0.18 0.14 0.42 0.25 1.70 0.34 0.53 0.31 2.52 0.63 0.22 0.71 0.14 1.68 2.86 2.74 5.60 4.20 0.30 0.55 1.22 0.25 0.30 0.34 0.12 0.28 1.15 0.16 0.87 0.22 2.94 0.05 0.05 0.22 0.25 0.23 4.83 0.22 7.03 0.12 0.20 1.54 0.18 0.32

261


EUR

GBP 2 733 INTERTEK GROUP 93 993 GBP 13 817 INVENSYS 40 599 GBP 9 155 INVESTEC 43 942 GBP 62 854 ITV 69 741 GBP 3 484 JOHNSON MATTHEY PLC 105 521 GBP 3 247 KAZAKHMYS 28 223 GBP 40 281 KINGFISHER 133 579 GBP 13 247 LAND SECURITIES REIT 126 617 GBP 99 855 LEGAL AND GENERAL GROUP 165 318 GBP 717 499 LLOYDS BANKING GROUP 349 699 GBP 2 996 LONDON STOCK EXCHANGE GROUP 35 462 GBP 2 513 LONMIN 17 585 GBP 28 220 MAN GROUP 29 169 GBP 24 354 MARKS SPENCER GROUP NEW 109 069 GBP 13 298 MEGGITT 65 914 GBP 20 456 MELROSE PLC 62 187 GBP 60 681 NATIONAL GRID 520 210 GBP 2 815 NEXT GROUP 121 900 GBP 82 739 OLD MUTUAL PLC 176 445 GBP 13 872 PEARSON 210 683 GBP 43 380 PRUDENTIAL 436 414 GBP 11 061 RECKITT BENCKISER GROUP 494 947 GBP 20 699 REED ELSEVIER 153 807 GBP 14 913 REXAM 81 407 GBP 22 787 RIO TINTO ORD. 825 160 GBP 31 828 ROLLS ROYCE HOLDINGS 336 777 GBP 35 435 ROYAL BANK SCOTLAND GROUP 114 306 GBP 62 833 ROYAL DUTCH SHELL CL.A 1 689 322 GBP 44 951 ROYAL DUTCH SHELL CL.B 1 240 144 GBP 60 374 RSA INSURANCE GROUP 83 737 GBP 16 244 SABMILLER PLC 554 584 GBP 21 543 SAGE GROUP PROV.DIVISION 84 744 GBP 20 818 SAINSBURY 90 803 GBP 1 921 SCHRODERS 36 602 GBP 16 060 SCOTTISH SOUTHERN ENERGY 280 601 GBP 11 499 SEGRO REIT 32 735 GBP 8 470 SERCO GROUP 61 662 GBP 4 049 SEVERN TRENT 85 330 GBP 15 243 SMITH NEPHEW 130 772 GBP 6 675 SMITHS GROUP 86 883 GBP 40 663 STANDARD CHARTERED 714 550 GBP 40 081 STANDARD LIFE 137 192 GBP 7 921 TATE LYLE 66 166 GBP 136 680 TESCO 569 571 GBP 6 932 TUI TRAVEL 20 369 GBP 15 411 TULLOW OIL 265 007 GBP 21 819 UNILEVER 616 749 GBP 11 591 UNITED UTILITIES GROUP 104 169 GBP 1 648 VEDANTA RESOURCES 21 285 GBP 838 932 VODAFONE GROUP 1 850 663 GBP 3 613 WEIR GROUP GBP 0.125 80 178 GBP 3 025 WHITBREAD 86 114 GBP 39 753 WM.MORRISON SUPERMARKETS 142 306 GBP 21 425 WPP 226 298 GBP 35 732 XSTRATA 429 439 30 312 541


31 485 985

0.30 0.13 0.14 0.22 0.33 0.09 0.42 0.40 0.52 1.11 0.11 0.06 0.09 0.34 0.21 0.20 1.64 0.39 0.56 0.67 1.38 1.57 0.49 0.26 2.61 1.06 0.36 5.34 3.92 0.26 1.75 0.27 0.29 0.12 0.89 0.10 0.19 0.27 0.41 0.27 2.26 0.43 0.21 1.80 0.06 0.84 1.95 0.33 0.07 5.85 0.25 0.27 0.45 0.72 1.36 95.85

99.56

Securities lending/Equities / Prêts de titres/Actions / Wertpapierleihgeschäfte/Aktien / Titoli dati in prestito/Azioni / Effectenbelening/Aandelen / Effectenbelening/Aandelen United Kingdom / Royaume-Uni / Vereinigtes Königreich / Regno Unito / Verenigd Koninkrijk / Verenigd Koninkrijk GBP 2 963 MARKS SPENCER GROUP NEW

13 270

0.04


13 270

0.04

262

EUR


Total transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market / Total valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la côte officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente insgesamt / Totale valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati su un mercato regolamentato / Totaal effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Totaal effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt Total securities portfolio / Total du portefeuille-titres / Wertpapierbestand insgesamt / Totale del portafoglio titoli / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille

31 499 255

99.60

31 499 255

99.60


263


EUR









Impegni in valute




(2 862) (2 862)

114 260

GBP P 2 FTSE 100 IDX FUT DEC12 TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal

5 713.000



264

USD

P A R W O R L D T rack W orld



Name


Valeur nominale

Währung


Bezeichnung


% of net assets

Taux

% de l’actif net



Marktwert

% des Nennwert

Valuta



Valuta



Valuta



USD

Money-market instruments as referred to in article 41 (1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41 (1)h) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Strumenti del mercato monetario di cui all’articolo 41(1)h) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Negociable debt securities / Titres de créances négociables / Handelbare Forderungspapiere / Titoli di credito negoziabili / Verhandelbare schuldinstrumenten / Verhandelbare schuldinstrumenten United States of America / Etats-Unis d’Amérique / Vereinigte Staaten von Amerika / Stati Uniti d’America / Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD 100 000 US TREASURY BILL zc 27/12/2012 99 976 USD 500 000 US TREASURY BILL zc 01/11/2012 499 862 USD 500 000 US TREASURY BILL zc 06/12/2012 499 871 USD 400 000 US TREASURY BILL zc 08/11/2012 399 896 USD 1 000 000 US TREASURY BILL zc 11/10/2012 999 698 USD 200 000 US TREASURY BILL zc 15/11/2012 199 947 USD 300 000 US TREASURY BILL zc 18/10/2012 299 922 USD 500 000 US TREASURY BILL zc 23/11/2012 499 871 USD 300 000 US TREASURY BILL zc 29/11/2012 299 923 USD 300 000 US TREASURY BILL zc 13/12/2012 299 919 4 098 885

2.27 11.36 11.36 9.09 22.72 4.54 6.82 11.36 6.82 6.82 93.16


4 098 885

93.16


4 098 885

93.16

265


USD

Units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Quote di OICVM e OIC eleggibili ai sensi dell’articolo 41(1) e) della legge lussemburghese del 17 dicembre 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Lussemburgo / Luxemburg / Luxemburg USD 280.0000 DB X-TRACKERS MSCI WORLD TRN INDEX ETF

9 245

0.21


9 245

0.21


4 108 130

93.37


266

USD




Nominal Devise




Nominale Valuta




(%)


4 280 039 USD Libor USD 3 mois -0.52% JP MORGAN MSCI Daily Total Return Net World USD TOTAL / Total / Gesamt / Totale / Totaal / Totaal



Echéance


Scadenza


Vervaldatum


Vervaldatum

USD

127 160

17/01/2013

127 160

267

Europe Austria Belgium France Germany Greece Italy Luxembourg Netherlands Portugal Spain Switzerland United Kingdom North America Canada United States Latin America Argentina Brazil Chile Colombia Mexico Uruguay Asia-Pacific Australia Brunei China Hong Kong India Indonesia Japan Malaysia Singapore South Korea Taiwan Scandinavia Denmark Finland Norway Sweden EERMEAT Bahrein Czech Republic Hungary Kuweit Morocco Poland Russia Saudi Arabia Turkey UAE All our addresses can be found on www.bnpparibas-ip.com in the section “About Us”

14, rue Bergère - 75009 Paris - France

BNP Paribas Asset Management – A simplified public limited company with a share capital of 64 931 168 euros – Registered office: 1, Boulevard Haussmann 75009 Paris – Companies register: Paris 319 378 832 – Graphics: Studio BNPP IP - P1011069 Production : KNEIP, Luxembourg (www.kneip.com)

A worldwide presence

PARWORLD. Annual Report as at September 30, 2012 (audited) SICAV - Investment Company with Variable Capital with Sub-funds under Luxembourg law

Recommend Documents