ANALISIS FAKTOR KEUANGAN DAN NON KEUANGAN YANG BERPENGARUH PADA PREDIKSI PERINGKAT OBLIGASI DI INDONESIA. (Studi Pada Perusahaan Non Keuangan yang Terdaftar di BEI dan di Daftar Peringkat PT Pefindo 2009-2011)
Oleh : DEWI WIDOWATI NIM : 232009168
Kertas Kerja Diajukan kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Guna Memenuhi Sebagian dari Persyaratan-persyaratan untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi
FAKULTAS : EKONOMIKA DAN BISNIS PROGRAM STUDI : AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA SALATIGA 2013 i
ii
iii
HALAMAN MOTTO
Dream, Pray and Action
- Ustadz Yusuf Mansur-
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Allah SWT serta Nabi Muhammad SAW, karena berkat rahmat, hidayah, serta syafaat-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik guna memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Strata 1 pada progdi Akuntansi Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana. Skripsi ini berjudul Analisis Faktor Keuangan dan Non Keuangan yang Berpengaruh Pada Prediksi Peringkat Obligasi di Indonesia Penulis menyadari bahwa pada skripsi ini masih terdapat banyak kekurangan dan kelemahan. Oleh karena itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang membangun agar skripsi ini lebih baik di kemudian hari. Semoga penelitian ini dapat memberikan manfaat bagi para pembaca dan pihak-pihak yang membutuhkan.
Salatiga, Juni 2013
Dewi Widowati
v
HALAMAN PERSEMBAHAN
Kertas kerja ini tidak dapat terselesaikan tanpa bantuan dari pihak-pihak yang telah memberikan dukungan, dorongan, serta semangat bagi penulis. Untuk itu, penulis ingin mengucapkan banyak terima kasih kepada pihak-pihak terkait yang telah membantu terselesaikannya kertas kerja ini, di antaranya : 1.
Allah SWT Tuhan Semesta Alam, serta Nabi Muhammad SAW, atas berkat rahmat, hidayah, serta syafaat-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan kertas kerja ini tepat pada waktunya.
2.
Bapak serta Ibu tercinta. Bapak Udiyarto dan Ibu Sriyatun, yang telah membesarkan penulis dengan penuh cinta dan kasih sayang yang tiada henti. Yang selalu berusaha memberikan yang terbaik bagi penulis. Terima kasih atas segala ketulusan, cinta, kasih sayang, motivasi, dan doa yang tidak pernah putus mengalir untuk penulis.
3.
Adeku Retno Wulandari, serta keluarga besar yang selalu memberikan dukungan serta doa kepada penulis.
4.
Ibu Yeterina Widi Nugrahanti, S.E., M.Acc., Akt., selaku dosen pembimbing yang selalu bersedia meluangkan waktu, sabar dalam memberi arahan dan masukan selama penulis menyusun kertas kerja ini. Terima kasih banyak atas waktu, bantuan, dan perhatian yang telah diberikan.
5.
Ibu Gustin Tanggulungan, S.E., M.Akt, selaku dosen wali yang selalu memberi arahan, masukan serta motivasi penulis selama perkuliahan. Terima kasih banyak atas waktu, bantuan, dan perhatian yang telah diberikan.
6.
Ibu Maria Rio Rita, S.E., M.Si. dan Bapak Suwandi Sastrotaruno, S.E., M.Si. yang telah meluangkan waktu untuk penulis mengajarkan uji statistika.
7.
Ibu Gustin Tanggulungan, S.E., M.Akt dan Ibu Like Sugiono, S.E., M.Si. selaku dosen penguji yang telah memberikan saran dan ide kepada penulis.
8.
Seluruh pengajar dan staff pegawai FEB UKSW, terima kasih atas ilmu yang bermanfaat dan kebaikannya. vi
9.
Didit Ali Husaini, terimakasih untuk segala kebaikan, kasih sayang serta dukungan yang selalu diberikan kepada penulis agar penulis dapat menyelesaikan kertas kerja ini.
10. Keluarga ceria, mama, b.dhe, bebeb, dan mimoth. Terima kasih atas segala kebaikan dan ketulusan selama ini. Terima kasih telah menjadi teman, sahabat, sekaligus keluarga bagi penulis dari awal perkuliahan hingga sekarang ini. 11. Komunitas “SUHE” , rendi, ryan, yulius, arya, dedy, putut, cholina, ayu, okta, rizki, ike, sisca, murta serta mima. Terima kasih untuk kegilaan, semangat, motivasi, dan persahabatan ini. I love U guys. 12. Teman-teman satu bimbingan, dita, cila, paula, kevin, ayu, yulius, inggrid dan dedy. Terima kasih untuk semangat dan kebersamaannya selama ini. 13. Anak-anak kost ADEM AYEM, mbak fitri, mbak rahma, mbak janah, mbak heni, mbak nia, mbak khoir, mbak diah, dek ale dan dek abid. Terima kasih telah menjadi kelurga kedua selama penulis berada disalatiga ini. 14. Teman-teman karibku, richa, artha, ika, vian, tutut, dek nia dan mbak rika terimaka kasih telah menjadi sodara dan sahabat, terima kasih untuk semuanya. 15. Teman-teman FEB 2009 yang selalu kompak. 16. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu, yang telah banyak membantu penulis dalam menyusun dan menyelesaikan kertas kerja ini. Semoga Allah SWT selalu senantiasa memberikan balasan atas kebaikan yang telah diberikan. Amin.
Salatiga, Juni 2013
Dewi Widowati
vii
ABSTRACT This study aims to determine the effect of profitabily, leverage, liquidity, solvability, PER, produktifity, secure, maturity and auditor reputation of bonds in the bond rating to non financial and no banking bond companies listed in Indonesia Stock Exchange and is registered in the ratings of bonds issued by PT.PEFINDO period 2009 to 2011. In this study the sample were 163 bond. The sampling technique is determined using targeted sampling (purposive sampling), whereas the method of analysis used factor analysis and logistic regression analysis. By using analysis factor variabel profitabily, leverage, liquidity, solvability, maturity and auditor reputation is a factor can be used to predict bond rating. By logistic regression that profitabily, leverage, liquidity, and auditor reputation that effect the predict of bond rating. While the solvability and maturity does not affect the prediction of bond.
Key Word : bond rating, profitabily, leverage, liquidity, solvability, PER, produktifity, secure, maturity and auditor reputation
viii
SARIPATI Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas, leverage, likuiditas, solvabilitas, PER, produktifitas, secure, maturity dan reputasi auditor terhadap peringkat obligasi pada obligasi perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan terdaftar dalam peringkat obligasi yang dikeluarkan oleh PT. PEFINDO periode tahun 2009 hingga tahun 2011. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 163 obligasi. Teknik pengambilan sampel ditentukan dengan metode penyampelan bersasaran (purposive sampling), sedangkan metode analisis yang digunakan adalah analisis faktor dan regresi logistik. Dengan analisis faktor variabel profitabilitas, leverage, likuiditas, solvabilitas, maturity dan reputasi auditor adalah faktor yang dapat digunakan untuk memprediksi peringkat obligasi. Dengan regresi logistik menghasilkan bahwa profitabilitas, leverage, likuiditas dan reputasi auditor berpengaruh pada prediksi peringkat obligasi. Sedangkan solvabilitas dan maturity tidak berpengaruh pada prediksi peringkat obligasi.
Kata Kunci : peringkat obligasi, profitabilitas, leverage, likuiditas, solvabilitas, PER, produktifitas, secure, maturity dan reputasi auditor.
ix
Daftar Isi Halaman Judul ........................................................................................................... i Surat Pernyataan Keaslian Karya Tulis Skripsi ........................................................ ii Halaman Persetujuan / Pengesahan .......................................................................... iii Halaman Motto ......................................................................................................... iv Kata Pengantar…………………………………………………………………........v Halaman Persembahan ..............................................................................................vi Abstract ............................................................................................................…… viii Saripati ................................................................................................................ .... ix Daftar Isi ....................................................................................................................x Daftar Tabel ............................................................................................................. xii Daftar Lampiran .................................................................................................... .. xii PENDAHULUAN .................................................................................................. .1 LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS .............................6 Teori Sinyal…………………………………………………………………… 6 Definisi Obligasi dan Peringkat Obligasi.......................................................... 6 Kerangka Teoritis dan Pengembangan Hipotesis .............................................. 8 METODOLOGI PENELITIAN ............................................................................. 15 Populasi dan Sampel ......................................................................................... .15 Pengukuran Variabel ......................................................................................... 15 Teknik dan Langkah Analisis ............................................................................ 17 HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................................... 20 Deskripsi Objek Penelitian ................................................................................ 20 Statistika Deskriptif ........................................................................................... 21 Pengujian Hipotesis ........................................................................................... 23 Pembahasan ....................................................................................................... 28 KESIMPULAN ........................................................................................................ 37 Kesimpulan ........................................................................................................ 37
x
Keterbatasan dan Saran Penelitian ..................................................................... 38 DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................... 39 DAFTAR TABEL LAMPIRAN-LAMPIRAN
xi
DAFTAR TABEL
Tabel 1. Sampel Penelitian .................................................................. 20 Tabel 2. Statistik Deskriptif................................................................. 21 Tabel 3. KMO Bartlett’s Test………………………………………... 23 Tabel 4. Anti Image Matric…………………………………….......... 24 Tabel 5. Rotated Component Matrix………………………………… 25 Tabel 6. Penilain Model Regresi…………………………………….. 26 Tabel 7. Variabel in the Equation…………………………………..... 27 DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Jumlah Data Obligasi ...................................................... 43 Lampiran 2.Definisi rating Pefindo………………………………….. 44 Lampiran 3. Uji Analisis Faktor……………………………………... 45 Lampiran 4. Uji Regrasi Logistik......................................................... 47 Lampiran 5. Daftar Rating dan Data Variabel Penelitian……………. 52 Lampiran 6. Daftar Riwayat Hidup ...................................................... 69
xii
xiii
