Jaarbrochure Groep Brussel Lambert

Jaarbrochure 2005

Groep Brussel Lambert

GBL streeft ernaar om op middellange termijn waarde te scheppen voor haar aandeelhouders. Hiertoe legt GBL zich toe op het in stand houden en het doen groeien van een participatieportefeuille die voornamelijk gericht is op een klein aantal ondernemingen waarin ze de rol van professioneel aandeelhouder kan spelen. Deze portefeuille zou mettertijd moeten evolueren op basis van het leven van die ondernemingen en de marktopportuniteiten. GBL belegt in ondernemingen die waarde kunnen scheppen voor de aandeelhouder en doet de investeringen van de hand waarvan geoordeeld wordt dat ze hun maturiteit hebben bereikt. GBL voert een dividendbeleid dat het midden wil houden tussen een aantrekkelijk rendement voor de aandeelhouder en een waardering van het aandeel.

Inhoud Verslag van de Raad van Bestuur

Risicobeheer

2



Organigram van GBL

3



Boodschap aan de aandeelhouders

4



Kerncijfers

6



Informatie voor de aandeelhouder



Financieel verslag



Corporate Governance

12



Deelnemingen

31

8 10



Total

32



Suez

36



Bertelsmann

40



Imerys

44



Lafarge

48



Diverse deelnemingen

52

Rekeningen per 31 december 2005

53



Economische synthese

54



Aangepast netto-actief

54



Geconsolideerde jaarrekening

61



Historiek van de beleggingen van GBL sinds 2003

90



Verkorte jaarrekening

94

Besluiten voorgesteld aan de aandeelhouders

97

Woordenlijst

98

Voor meer inlichtingen

Voorlaatste omslag

Voor meer inlichtingen over GBL, gelieve u te richten tot: Carine Dumasy – Tel.: +32-2-289.17.17 – Fax: +32-2-289.17.33 e-mail: [email protected] Website: http://www.gbl.be Cette brochure annuelle est également disponible en français This annual report is also available in English Op 28 maart 2006 heeft de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen GBL de toestemming verleend om deze jaarbrochure te gebruiken als registratiedocument voor elke openbare aanbieding van effecten gedaan overeenkomstig de wet van 22 april 2003 betreffende de openbare aanbieding van effecten, en zulks gedurende een periode van twaalf maanden. In het kader van deze procedure moet de jaarbrochure vergezeld gaan van een verrichtingsnota, waarbij deze twee documenten samen het prospectus vormen in de zin van hoofdstuk VI van de wet van 22 april 2003 en van de “Prospectusverordening” van 29 april 2004. Overeenkomstig artikel 14 van de wet van 22 april 2003 zal dit prospectus ter goedkeuring aan de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen moeten worden voorgelegd.

Risicobeheer GBL investeert hoofdzakelijk in een beperkt aantal grote deelnemingen. Elk van die deelnemingen staat bloot aan specifieke risico’s die in detail worden geanalyseerd in hun respectievelijke verslagen van de Raad van Bestuur en registratiedocumenten overeenkomstig de geldende wetgeving. De eventuele verwezenlijking concretisering van deze risico’s voor één of meerdere deelnemingen kan een wijziging van de globale waarde van de portefeuille van GBL teweeg brengen. GBL tracht deze risico’s te temperen door haar portefeuille te diversifiëren, door de analyse van de investeringen en door het opvolgen van haar deelnemingen. Een nauwkeurige referentie van de afdelingen met betrekking tot het risicobeheer van de deelnemingen van GBL is in detail opgenomen in de lijst hieronder. Deelnemingen Total Suez

Document Jaarverslag Referentiedocument

Bladzijden- nummer Referentie (link) Blz. 173-183 http://www.total.com/static/fr/medias/topic373/Total_2004_RA_10InfoFi.pdf Blz. 98-107 http://www.suez.fr/documents/french/docderef2004fr/SUEZ_docderef2004_

Bertelsmann

Jaarverslag

Blz. 67-69

Imerys

Jaarbrochure

Lafarge

Referentiedocument

chap4_fr.pdf http://www.bertelsmann.com/bertelsmann_corp/wms41//customers/bmcorp/ pdf/2006_03_GB_2005_GESAMT_englisch_Digitaldruck.pdf Blz. 53-57 & http://www.imerys.fr/scopi/group/imeryscom/imeryscorp.nsf Blz. 149-152 Blz. 51-59 http://www.lafarge.com/lafarge/PUBLICATION/20050412/04072005publication_finance-document_de_reference_2004_part_1_2_3-fr.pdf

Er is geen enkele publieke informatie beschikbaar over de risicofactoren voor de “private equity”-fondsen in het bezit van GBL. Deze investeringen vertegenwoordigen slechts EUR 88 miljoen, hetzij 0,8% van de deelnemingen.

GBL Risicobeheer / 

Organigram van GBL Per 31 december 2005 % in kapitaal / (% van de stemrechten)

3,9% / (0,0%)

(1) (2)

3,8% / (7,0%) (1)

25,1% / (25,0%)

7,3% / (11,5%)

26,2% / (20,7%) (1)

3,4% (2) / (3,3%) (2)

Op basis van het door de vernnootschap gepubliceerd aantal stemrechten per 31 december 2005 Per 27 maart 2006 bezit GBL 8,1% van het kapitaal en 8,0% van de stemrechten

GBL Organigram / 

Boodschap aan de aandeelhouders Dames en heren, De wereldeconomie bleef in 2005 groeien, zij het minder snel dan in 2004, vooral onder impuls van China en de Verenigde Staten. De activiteit heeft in het algemeen goed standgehouden tegen de doorgezette stijging van de grondstoffenprijzen en op de eerste plaats van de olieproducten. De Eurozone hinkte eens te meer achterop, met een groeiritme van slechts 1,4%. De ondernemingen in onze portefeuille hadden echter minder last van de zwakke Europese groei, wegens hun bijzondere positie op de markt of hun geografische spreiding. 2005 was dus een goed jaar voor GBL en haar aandeelhouders: de goede prestaties van de onderliggende deelnemingen kwamen tot uiting in een mooie evolutie van de beurskoers. Deze ging er sinds 1 januari 2005 met 38% op vooruit, terwijl de BEL 20- en CAC 40-index over dezelfde periode slechts respectievelijk met 21% en 23% stegen. Total heeft opnieuw voordeel gehaald uit het gunstige petroleumklimaat en boekte recordresultaten. Daarenboven kon het een hoge vernieuwingsvoet van de olievoorraden aankondigen. Tevens verhoogt de groep haar investeringsbudget, intensiveert ze haar exploratieinspanningen en ziet ze, zowel in de raffinage als in de chemie, toe op de kwaliteit en de competitiviteit van haar industrieel park. Dankzij de sterke prestaties zal Total aan haar aandeelhouders een dividend per aandeel uitkeren dat 20% hoger is dan vorig boekjaar. Ook Bertelsmann heeft een uitstekend jaar achter de rug, volledig in overeenstemming met het managementplan om de groep, na een aantal jaren van consolidatie, opnieuw de weg van de groei te doen opgaan. GBL zal dit jaar nog en voor de laatste maal nog het uitzonderlijk dividend ontvangen dat bij de instap in het kapitaal contractueel werd bedongen. Om de liquiditeit van haar investering te verzekeren heeft GBL besloten het haar geboden recht uit te oefenen om de IPO (beursintroductie) van de onderneming aan te vragen. Mits de marktvoorwaarden het toelaten, zou deze in 2007 kunnen plaatsvinden. GBL heeft in 2005 bijna EUR 440 miljoen geïnvesteerd om Suez te steunen bij het uitkopen van de minderheidsaandeelhouders van Electrabel. Met deze herstructurering voltooit Suez haar omvorming tot een industriële energiegroep en plaatst de groep zich tussen de groten van de sector in Europa. De voorziene toenadering met Gaz de France beantwoordt een zelfde industriële logica en maakt de oprichting van een samenhangende en hoog prestatiegerichte Europese gas- en elektriciteitseenheid mogelijk. Op een markt die door de deregularisering steeds concurrentiëler wordt, kan Suez voor 2005 mooie resultaten voorleggen en voor het verstreken boekjaar een verhoging van het dividend per aandeel met 25% aankondigen.

GBL Boodschap aan de aandeelhouders / 

Imerys, ten slotte, heeft bewezen dat het bestand is tegen de forse stijging van de exploitatiekosten, vooral van de energiefactuur, waaronder de sector te lijden heeft, en presenteert een courante nettoresultaat, deel van de groep, dat 10,1% beter is dan vorig jaar. De onderneming blijft waarden creëren, vooral door doelgerichte aankopen. GBL heeft het laatste kwartaal van 2005 een begin gemaakt met het nemen van een deelneming in de onderneming Lafarge. Ons belang, eind 2005 nog 3,4%, bedraagt vandaag ongeveer 8%, en is goed voor een marktwaarde van meer dan EUR 1,3 miljard. De deelneming is van vriendschappelijke en stabiele aard en lijkt ons een goede investering op middellange termijn. Het concurrentieklimaat waarin onze groep actief is, werd gekenmerkt door de toenemende aanwezigheid van “private equity”-fondsen bij de overname van ondernemingen in Europa. De hogere capaciteit van deze fondsen wordt verklaard door de belangstelling die ze genieten vanwege de institutionele beleggers in deze tijd van lage rentevoeten en overvloedig beschikbaar kapitaal. Ondanks de oververhitting die men momenteel kan vaststellen, onder meer bij Leveraged Buyout operaties, zou de economische logica van de “private equity” en de hedge funds hun in de toekomst een duurzame plaats op de financiële markten moeten bezorgen. Hun ontwikkeling is op meer dan één punt belangwekkend: ze brengt een wijziging teweeg in de aard en de verwachtingen van de beleggers, heeft invloed op de relaties met de ondernemingen en heeft effect op het beheer ervan. GBL, die haar aanwezigheid in deze sector wilde benadrukken, heeft samen met Parcom Ventures (ING groep) Ergon Capital Partners opgericht, een kleine dynamische entiteit, en de banden met het fonds Sagard gevestigd in Parijs aangehaald. Op deze manier wil GBL, rond deze kern, en naast haar strategische deelnemingen, een activiteitenportefeuille in de “private equity” en aanverwante domeinen ontwikkelen. De groep blijft haar historisch groeimodel gestand en blijft vertrouwen op de kwaliteiten en bijzondere eigenschappen die zowel haar kracht als haar originaliteit uitmaken: haar familiale cultuur, de weerspiegeling van haar aandeelhouderschap en een patrimoniale aanpak op lange termijn. GBL creëert waarde op termijn en werkt als professionele aandeelhouder, samen met een managementteam, om een industrieel project te realiseren. Deze aanpak, die de voor de ambitieuze plannen vereiste daadkracht en stabiliteit garandeert, is voor de ondernemingen op de financiële markten van vandaag meer dan ooit een noodzaak.

De aanzienlijke investeringen in Suez en Lafarge, meer dan EUR 1,5 miljard, werden gefinancierd door de eigen liquide middelen van de groep en door schulden met derden aan te gaan. Zo heeft GBL op de markt EUR 435 miljoen opgehaald door de uitgifte van een in GBL-aandelen omruilbare obligatie met een looptijd van 7 jaar. Wegens de belangrijke opportuniteiten die zich aanbieden aan de groep, zijn bijkomstige middelen vereist. Daarom heeft de onderneming besloten om, met de hulp van haar controleaandeelhouder Pargesa, een kapitaalverhoging door te voeren waarop alle aandeelhouders kunnen intekenen.   Dankzij de solide cash earnings zal GBL aan de Gewone Algemene Vergadering van 25 april 2006 voorstellen om het brutodividend per aandeel dit jaar nogmaals met 7,5% te verhogen tot EUR 1,72. Tenzij in gevolg van uitzonderlijke omstandigheden, wil de groep dit groeiritme van het dividend ook de volgende boekjaren aanhouden. Tot slot heeft onze groep, bij de aanvang van het vorige boekjaar, besloten om de principes en voornaamste bepalingen van de Belgische Corporate Governance Code aan te nemen, mits enige aanpassingen evenwel, wegens de bijzondere aspecten van onze activiteit als holding. Begin 2006 heeft GBL, overeenkomstig de bepalingen van deze Code, het Corporate Governance Charter op haar website gepubliceerd. In dat Charter worden de governancestructuren en -beleidsregels van de onderneming gedetailleerd uiteengezet. Baron Frère

GBL Boodschap aan de aandeelhouders / 

Kerncijfers Aangepast netto-actief van GBL per 31 december 2005

Aangepast netto-actief van GBL per 31 december 2004

(EUR 80,33 per GBL-aandeel)

(EUR 64,27 per GBL-aandeel)

Lafarge 4,1% Imerys 9,2%

Andere 0,7%

Andere 0,5%

Nettocash 8,2  %

Nettocash 0,5% Imerys 11,6%

Total 44,9%

Bertelsmann 18,8%

Total 42,5% Suez 16,0%

Bertelsmann 21,2%

Suez 21,8%

Beursevolutie van de deelnemingen in 2005 













 januari

februari

Total

GBL Kerncijfers / 

maart

april

Suez

mei

Imerys

juni

juli

Lafarge

augustus

september

GBL

october

november

december

Totale gegevens in miljoen EUR

2005

Geconsolideerd resultaat IFRS (deel van de groep) Cash earnings (1) Mark to market en andere non cash Geassocieerde ondernemingen Eliminaties en meerwaarden Geconsolideerd resultaat over de periode Totale uitkering (2) Balans (IFRS) Activa Niet-courante activa Courante activa Passiva Eigen vermogen Niet-courante passiva Courante passiva

2004

2003

2002

2001



323,7



327,9



284,4



302,4





(4,9)



(16,8)



(29,4)



(14,5)



30,3



342,8



386,3



132,5

(362,7)



(74,0)



(138,6)

(103,4)

(177,1)

(163,0)



514,9



523,0

594,0

210,4

(237,8)

618,1



237,9

221,3

206,1

196,4

182,6



10.533,6

7.543,1

6.777,6

6.646,5

9.105,7



123,6











10.159,7

7.911,6

6.966,4

6.772,3

9.142,4



437,6



22,5



24,4



359,9



789,6



59,9



20,4



381,0



478,9



93,7

411,4

594,2

964,6

200,3

920,0

Beurskapitalisatie per 31 december Verschil van jaar tot jaar (in %)

11.458,2

8.284,2

6.177,9

5.395,1

8.166,6



+ 38,3

+ 34,1

+ 14,5



- 33,9

+ 32,1

Aangepast netto-actief per 31 december Portefeuille Nettocash waarvan eigen aandelen Verschil van jaar tot jaar (in %)

11.110,3

8.889,2

7.528,1

7.040,5

9.373,1



11.054,6

8.164,0

7.051,6

6.686,1

9.070,1



55,7



725,2



476,5



354,4



303,0



427,9



337,3



267,6



212,5



242,6



+ 25,0

+ 18,1



+ 6,9



- 24,9



- 6,4

(1) De definitie van de cash earnings staat op blz. 98 (2) Totaalbedrag, uitgekeerd aan alle uitgegeven aandelen. Voor 2005: bedrag dat ter goedkeuring zal worden voorgelegd aan de Gewone Algemene Vergadering van 25 april 2006

Beurskoers van GBL

(in miljoen EUR)

(2/1/01 = 100) 

Beurskapitalisatie van GBL













 

 













 

 



 





















GBL Kerncijfers / 

Informatie voor de aandeelhouder Financiële kalender 2006 - 2007

Dividend Er zal aan de Gewone Algemene Vergadering van aandeelhouders van 25 april 2006 worden voorgesteld om de winstverdeling voor het boekjaar 2005 goed te keuren, hetzij een brutodividend van EUR 1,72 per GBL - aandeel, wat neerkomt op een stijging met 7,5% in vergelijking met het bedrag van EUR 1,60 dat werd uitgekeerd voor het voorgaande boekjaar. Het nettodividend bedraagt: • EUR 1,290 per aandeel • EUR 1,462 per aandeel met VVPR-strip.

Gewone Algemene Vergadering 2006 25 april 2006 Uitbetaling van coupon nr. 7 26 april 2006 Bekendmaking van de resultaten per 31 maart 2006 3 mei 2006 Bekendmaking van de halfjaarresultaten 12 september 2006 Bekendmaking van de resultaten per 30 september 2006 8 november 2006 Bekendmaking van de jaarresultaten 2006 maart 2007 Gewone Algemene Vergadering 2007 24 april 2007

Aandeelhouderschap per 31 december 2005

Gelet op het aantal effecten dat recht geeft op het dividend (138.300.053), bedraagt de totale winstuitkering van het boekjaar EUR 237,9 miljoen.

(in %)

Dit nettodividend zal betaalbaar zijn vanaf 26 april 2006, hetzij per cheque of door overschrijving voor de aandeelhouders op naam, hetzij tegen afgifte van coupon nr. 7, geknipt van de aandelen (en desgevallend van de VVPR-strips) aan de loketten van de erkende Belgische banken en financiële instellingen. De financiële dienst wordt verzekerd door de bank ING België.

48,1%

Groep Pargesa

48,0%

Eigen aandelen

3,9%

Float

GBL op de beurs GBL wordt genoteerd op Euronext Brussels en is opgenomen in zowel de BEL 20- als in de Euronext 100-index, representatief voor de ééngemaakte beursmarkt die de beurzen van Parijs, Amsterdam, Brussel en Lissabon groepeert. Hierna volgen de belangrijkste indicatoren met betrekking tot de liquiditeit van het aandeel voor de afgelopen vijf jaar:

Verhandelde bedragen (in miljard EUR) Aantal verhandelde effecten (in duizend) Gemiddeld aantal verhandelde effecten per dag Op de beurs verhandeld kapitaal (in %) Free float velocity (in %) Gewicht in de BEL 20 (in %) Plaats in de BEL 20 Gewicht in de Euronext 100 (in %) Plaats in de Euronext 100

GBL Informatie voor de aandeelhouder / 

2005

2004

2003

2002

2001

3,2

1,8

1,2

1,7

2,8

43.200

35.167

30.343

34.412

46.592

168.092

135.780

118.991

134.948

185.625

31,2

25,4

21,9

24,9

33,7

65,6

53,6

45,9

51,7

101,2

5,4

4,3

4,4

4,6

7,2

7

10

10

8

6

0,7

0,6

0,5

0,5

0,5

45

48

57

56

52

Gegevens per aandeel 2005

in EUR

Geconsolideerd resultaat IFRS (deel van de groep) (1) Cash earnings (2) Geconsolideerd resultaat over de periode Dividenden Brutodividend Nettodividend Nettodividend met VVPR-strip Pay-out (in %) Dividend / cash earnings Dividend / geconsolideerd resultaat Beurskoers Per 31 december Hoogste Laagste Jaargemiddelde Beursratio’s (in %) Dividend / gemiddelde koers Brutojaaropbrengst Aangepast netto-actief Per 31 december Aantal aandelen per 31 december Uitgegeven (3) Basis Verwaterd Eigen

2004

2003

2002

2001



2,44



2,48



2,15



2,28



1,50



3,94



4,50



1,59



(1,79)



4,64



1,72



1,60



1,49



1,42



1,32



1,29



1,20



1,12



1,07



0,99



1,46



1,36



1,27



1,21



1,12



70,5



64,5



69,3



62,3



88,0



43,7



35,6



93,7



(79,3)



28,4



82,85



59,90



44,67



39,01



59,05



83,55



59,95



45,00



64,85



71,50



59,80



44,50



29,32



33,10



44,10



73,46



52,49



39,11



50,91



59,31



2,3



3,0



3,8



2,8



2,2



41,0



37,4



18,1



(31,7)



19,1



80,33



64,27



54,43



50,91



67,77

138.300.053

138.300.053

138.300.053

138.300.053

138.300.053

132.761.384

132.069.978

132.257.409

132.891.094

133.174.003

136.528.167

133.181.998

135.851.260

138.906.866

139.329.396

5.382.726

6.134.556

6.313.032

5.647.376

5.310.143

(1) Vanaf het boekjaar 2001, rekening houdend met de toepassing van de IFRS, worden de resultaten per aandeel berekend aan de hand van het aantal basisaandelen (2) De definitie van de cash earnings staat op blz. 98 (3) De berekening van het aantal basisaandelen wordt gedetaillerd op blz. 81, noot 7.B.





Niveau van de CAC 40 (31/12/2000 = 100%)



Niveau van de BEL 20 (31/12/2000 = 100%)

 









Beurskoers van GBL

   

 

 

 

 

 

 

 

 

 



 







   

   



 

 



 



   



 



 



 

Beurskoers van GBL (in EUR)



 

 



 

(in EUR)

 



Cash earnings en brutodividend van GBL

Niveau van de BEL20 en de CAC40 (in %)

 

Beurskoers van GBL en niveau van de BEL 20 en van de CAC 40

 

 

 



Cash earnings









Brutodividend

GBL Informatie voor de aandeelhouder / 

Financieel verslag Om aan de steeds strengere eisen van transparantie, volledigheid en vergelijkbaarheid van de financiële informatie te voldoen, heeft GBL de Europese regelgeving ter zake niet afgewacht en publiceert de onderneming sinds 2001 haar geconsolideerde jaarrekening volgens de IFRS.

Resultaat van het boekjaar (IFRS) GBL boekt per 31 december 2005 een geconsolideerd resultaat van EUR 523 miljoen (EUR 3,94 per aandeel basis) tegen EUR 594 miljoen (EUR 4,50 per aandeel basis) over dezelfde periode van 2004. De bijdrage van de geassocieerde ondernemingen voor 2005 bedraagt EUR 304 miljoen tegen EUR 321 miljoen het jaar voordien. Bertelsmann en Imerys dragen respectievelijk bij voor EUR 220 miljoen en EUR 82 miljoen. De cash earnings van GBL, hoofdzakelijk gespijsd door de dividendenstromen van de deelnemingen, bedragen EUR 324 miljoen tegen EUR 328 miljoen voor 2004, en dit ondanks de hogere dividenden uit onze deelnemingen. Deze relatieve stabiliteit is het gevolg van het uitzonderlijk jaar 2004, dat werd gekenmerkt door de invoering van een voorschot op het dividend van Total. Zonder het effect van deze voorschotten, die een verschuiving van de door GBL geïnde cash earnings veroorzaakten, zouden de cash earnings met 11% zijn toegenomen. Bertelsmann heeft voor de laatste maal het contractueel voorzien dividend van EUR 120 miljoen uitbetaald. De van Suez ontvangen uitkering is met 13% gestegen tot EUR 58 miljoen, en deze van Imerys met 20% tot EUR 25 miljoen. De uitkering van Total voor het boekjaar 2004 is 15% hoger dan deze van het vorige boekjaar. De cash earnings van 2005 worden ook gekenmerkt door opmerkelijke tradingresultaten voor een bedrag van EUR 19 miljoen. De resultaten op overdrachten (EUR 7 miljoen) zijn voor het merendeel afkomstig van meerwaarden bij PAI Europe III. De resultaten van het boekjaar zijn gedetailleerd in de economische synthese (blz. 56) en in de toelichtingen van de geconsolideerde jaarrekening (blz. 70).

Vooruitzichten GBL is een portefeuillevennootschap die deelnemingen aanhoudt in een klein aantal ondernemingen waarin ze haar rol als professioneel aandeelhouder kan spelen. Deze ondernemingen zijn momenteel Suez, Total, Bertelsmann, Imerys en sinds onlangs Lafarge. Daarnaast worden nog diverse private-equitydeelnemingen aangehouden. Het leeuwenaandeel van de cash earnings wordt in de regel in het eerste halfjaar geboekt, met name bij de inning van de dividenden (betreffende het vorige boekjaar) van Suez, Total, Bertelsmann, Imerys en Lafarge, met uitzondering van het voorschot op het dividend van Total dat gewoonlijk in het vierde kwartaal wordt betaald.

GBL Financieel verslag / 10

Het bedrag van de geconsolideerde jaarlijkse winst is verder afhankelijk van de resultaten op overdrachten en waardeverminderingen van niet-courante activa en van de evolutie van de bijdrage van de geassocieerde ondernemingen, momenteel Bertelsmann en Imerys.

Evolutie van het aangepast netto-actief Het aangepast netto-actief van GBL bedroeg per 31 december 2005 EUR 11.110 miljoen (EUR 80,33 per aandeel) tegen EUR 8.889 miljoen (EUR 64,27 per aandeel) eind 2004. Deze groei van ongeveer 25% (hetzij EUR 2.221 miljoen) weerspiegelt voornamelijk: • een belangrijke stijging van de beurskoers van + 32% voor Total, het niveau van de deelneming dat GBL aanhoudt in deze laatste, dat constant is gebleven over 2005; • de complementaire investering van EUR 440 miljoen die GBL heeft verwezenlijkt in 2005, gepaard met de goede prestaties van Suez over 2005 (+ 34%); • de evolutie van de eigen middelen van Bertelsmann (EUR + 817 miljoen), die een positieve impact van EUR 205 miljoen op het aangepast netto-actief van GBL heeft; • de gunstige invloed van de evolutie van de beurskoers van GBL (+ 38%) op de eigen aandelen; • de cash earnings van 2005 (EUR 324 miljoen), EUR 314 miljoen geïnde nettodividenden inbegrepen, na aftrek van de winstverdeling van GBL met betrekking tot het boekjaar 2004 (EUR 221 miljoen). De samenstelling van het aangepast netto-actief wordt gedetailleerd op blz. 54 van deze jaarbrochure. De evolutie van het aangepast nettoactief over de jaren 2003 en 2004 bevindt zich in de respectievelijke jaarbrochures van GBL.

Eigen aandelen De Gewone Algemene Vergadering van 26 april 2005 heeft de aan de Raad van Bestuur van de vennootschap verleende machtiging verlengd om voor een periode van 18 maanden op de beurs een maximum aantal van 13.830.005 eigen aandelen van de vennootschap, zijnde 10% van het aantal aandelen die het kapitaal vertegenwoordigen, te verkrijgen. Deze verwervingen mogen slechts geschieden tegen een tegenwaarde die niet lager mag zijn dan meer dan 10% van de laagste koers van de 12 laatste maanden die de verrichting voorafgaan en die niet hoger mag zijn dan meer dan 10% van de hoogste koers van de 20 laatste noteringen. Deze machtiging slaat eveneens op de verwervingen door de dochterondernemingen van GBL. Aan de Algemene Vergadering van GBL van 25 april 2006 zal voorgesteld worden om de aan de Raad van Bestuur verleende machtiging om voor een periode van 18 maanden eigen aandelen in te kopen, te hernieuwen, en zulks tegen dezelfde prijsvoorwaarden als hierboven vermeld.

Deze machtiging werd, zoals voorheen, verlengd om onder meer de koers te regulariseren, de liquiditeit van het aandeel te vergroten of nog om financiële verrichtingen (omruilbare obligaties, aandelenopties, enz.) te dekken. Tijdens het jaar 2005 heeft GBL voor een totaalbedrag van EUR 24,6 miljoen, 751.830 GBL- aandelen (hetzij EUR 32,78 per aandeel) verkocht in het kader van de uitoefening door het personeel van het aandelenoptieplan van 1999. De overdrachtprijs is gelijk aan de uitoefenprijs van deze opties die in 1999 voor de volledige duur van het plan overeenkomstig de bepalingen van de wet van 26 maart 1999 betreffende het Belgisch actieplan voor de werkgelegenheid 1998 houdende diverse bepalingen werd vastgesteld. De door de Algemene Vergadering van 26 april 2005 vastgestelde prijscriteria voor de inkoop door de vennootschap van haar eigen aandelen, zijn op deze verkopen dus niet van toepassing. Ten gevolge van deze verrichtingen bezit de groep GBL, via haar dochter Sagerpar, per 31 december 2005 5.382.726 aandelen in autocontrole, hetzij 3,9% van het vennootschapskapitaal (de boekhoudkundige pari van een aandeel bedraagt EUR 4,05). De evolutie van de autocontrole sinds 31 december 2003 vindt u in de toelichtingen bij de rekeningen op blz. 84. Van deze 5.382.726 GBL- aandelen in autocontrole, zijn 5.000.000 aandelen voorbestemd voor de dekking van de omruilbare obligatie uitgegeven in april 2005 ten belope van EUR 435 miljoen, met vervaldatum op eind april 2012. De conversieprijs van EUR 87 weerspiegelt een premie van 25,5% ten opzichte van de huidige beurskoers van het GBL- aandeel.

Naast de door de Gewone Algemene Vergadering verleende machtiging waarvan hiervoor sprake, voorzien de statuten van GBL, in de mogelijkheid dat de Raad van Bestuur, tot 27 april 2007, kan overgaan tot de aankoop of de verkoop van aandelen van de vennootschap, wanneer deze verrichtingen nodig zijn om de vennootschap voor ernstige en dreigende schade te behoeden. Voor dat welomschreven doel mag de Raad van Bestuur op de markt actief zijn, zonder daarbij gebonden te zijn door voorgedefinieerde beperkingen vanwege de Vergadering. In 2005 werden geen aankopen of verkopen gedaan in toepassing van deze machtiging.

Mecenaat Onze filosofie achter ons mecenaat blijft zichzelf gestand en blijft derhalve drie belangrijke sectoren steunen, met name: • de liefdadigheid • het wetenschappelijke onderzoek • de cultuur. De Gedelegeerde Bestuurders komen regelmatig bijeen om de talrijke aanvragen te onderzoeken. De beslissingen worden geval per geval genomen op grond van de verdienstelijkheid van elke aanvraag. In 2005 werd een totaalbedrag van EUR 0,8 miljoen toegekend aan 66 werken. Tot de belangrijkste begunstigden behoorden onder meer Fonds Charles-Albert Frère, Fondation Louvain, Cliniques Universitaires St Luc, Operatie Tsunami, Koning Boudewijnstichting en Fondation de l’Université de Laval.

Deze obligatie, die 4 maal overschreven werd bij haar plaatsing bij de institutionelen, wordt genoteerd op de Luxemburgse Beurs. Haar notering per 31 december 2005 bedroeg 114%. Merk op dat de door de groep GBL gehouden eigen aandelen, overeenkomstig de IFRS, in mindering van het eigen vermogen moeten worden gebracht. Tussen 1 januari 2006 en 8 maart 2006, zijn er 96.875 GBL - aandelen van de hand gedaan ingevolge de uitoefening van opties door personeelsleden.

GBL Financieel verslag / 11

Corporate Governance 1. Inleiding De Corporate Governance van GBL is stelselmatig mee geëvolueerd met de regelgevende veranderingen. In deze gedachtegang heeft GBL in maart 2005 besloten om de principes en voornaamste bepalingen van de op 1 januari 2005 in werking getreden Belgische Corporate Governance Code (hierna de Code) aan te nemen, mits een aantal aanpassingen evenwel om rekening te houden met de bijzondere aspecten van de activiteit als holding, de aanwezigheid van een controleaandeelhouder in het kapitaal en de geringe personeelsbezetting. In de jaarbrochure 2004 was reeds een volledige afdeling aan de Corporate Governance van het verstreken boekjaar van de onderneming gewijd, hoewel de Code pas vanaf 2006, met name voor het eerst in de jaarbrochure 2005, de inlassing van dergelijk hoofdstuk voorschrijft.

2. Raad van Bestuur

Begin 2006 heeft GBL, overeenkomstig de bepalingen van de Code, het Corporate Governance Charter (hierna het Charter) op de website van de onderneming gepubliceerd. Dit document wil voor de onderneming een structuur creëren die zowel efficiënt is, als aangepast aan de bijzondere aard van de activiteiten om de goede werking, en dienvolgens de ontwikkeling van de onderneming te optimaliseren. Het Charter, dat de governancestructuren en het governancebeleid van de onderneming gedetailleerd uiteenzet, is niet opgenommen in deze jaarbrochure. De volledige tekst kan evenwel op de website worden geraadpleegd (http://www.gbl.be) of op de maatschappelijke zetel worden verkregen. Dit hoofdstuk beschrijft de praktische toepassing van de door het Charter vastgestelde governanceregels, per 31 december 2005 tijdens het boekjaar afgesloten, en licht de afwijkingen van sommige bepalingen van de Code toe.

2.1. Samenstelling van de Raad van Bestuur Betrokkenheid bij de Comités van de Raad en het Uitvoerend Lopend mandaat Voorzitter, Gedelegeerd Bestuurder Baron Frère Ondervoorzitter, Bestuurder Paul Desmarais Gedelegeerde Bestuurders Gérald Frère

Management

2005-2008

Lid van het Vast Comité (1) Voorzitter van het Uitvoerend Management (CEO)

2005-2008

Lid van het Vast Comité

2005-2008

Voorzitter van het Vast Comité Lid van het Uitvoerend Management Lid van het Vast Comité Lid van het Uitvoerend Management

Thierry de Rudder

2003-2006

Bestuurders Victor Delloye Paul Desmarais Jr Aimery Langlois-Meurinne Michel Plessis-Bélair

2004-2007 2005-2008 2004-2007 2004-2007

Gilles Samyn

2005-2008

Amaury de Seze Arnaud Vial Onafhankelijke Bestuurders Jean-Louis Beffa Graaf Maurice Lippens Baron Stéphenne Secretaris-Generaal en Compliance Officer Ann Opsomer

2004-2007 2004-2007

Lid van het Vast Comité Lid van het Vast Comité, van het Auditcomité en van het Benoemings- en Bezoldigingscomité Lid van het Vast Comité, van het Auditcomité en van het Benoemings- en Bezoldigingscomité Lid van het Vast Comité en van het Benoemings- en Bezoldigingscomité -

2004-2007 2004-2007 2004-2007

Voorzitter van het Auditcomité Voorzitter van het Benoemings- en Bezoldigingscomité Lid van het Benoemings- en Bezoldigingscomité

(1) Vroeger “Uitvoerend Comité” genoemd (cf. punt 2.9.)

Ere-Gedelegeerde Bestuurders Graaf Jean-Pierre de Launoit (1), Jacques Moulaert, Emile Quevrin (1)

Ondervoorzitter, Ere-Gedelegeerd Bestuurder

GBL Corporate Governance / 12

Ere-Bestuurders Jacques de Bruyn, Graaf Baudouin du Chastel de la Howarderie, Jacques-Henri Gougenheim, Baron Lambert, Graaf Jean-Jacques de Launoit, Philippe van der Plancke, Aldo Vastapane

De samenstelling van de Raad van Bestuur van GBL weerspiegelt het controleaandeelhouderschap van de vennootschap. GBL wordt immers gecontroleerd door Pargesa Holding S.A., vennootschap naar Zwitsers recht, die zelf wordt gecontroleerd door Parjointco N.V., vennootschap naar Nederlands recht, waarvan het kapitaal, volgens de bepalingen van een in 1990 tussen de twee groepen gesloten overeenkomst, elk voor de helft, in handen is van de groep Frère-Bourgeois/NPM en van de groep Power Corporation du Canada. Dit contract beoogt de pariteit tussen de deelnemingen van de groep Power Corporation du Canada en van de groep FrèreBourgeois/NPM in Pargesa Holding S.A., GBL en hun respectievelijke dochterondernemingen vast te leggen en in stand te houden. De overeenkomst werd in 1996 verlengd en verstrijkt in 2014, als ze niet opnieuw wordt verlengd (cf. punt 12.2.). In toepassing van deze overeenkomst zijn negen van de veertien leden van de Raad van GBL vertegenwoordigers van de controleaandeelhouders, waarvan vier voorgedragen door de groep Frère-Bourgeois/NPM (Albert Frère, Gérald Frère, Victor Delloye en Gilles Samyn), vier door de groep Power Corporation du Canada (Paul Desmarais, Paul Desmarais Jr, Michel Plessis-Bélair en Arnaud Vial) en één door Pargesa Holding S.A. (Aimery Langlois-Meurinne). Deze structuur van het aandeelhouderschap verklaart waarom de samenstelling van de Raad van Bestuur afwijkt van de Code die voorschrijft dat de Raad zo moet zijn samengesteld dat een individuele Bestuurder noch een groep van Bestuurders de besluitvorming kunnen domineren. Deze controle verklaart ook de aanwezigheid van de controle­ aandeelhouder in het Auditcomité (twee leden van de drie), het Vast Comité (zes leden van de acht) en het Benoemings- en Bezoldigingscomité (twee leden van de vijf).

de vennootschap Pargesa Holding S.A. opgericht, die in 1982 werd opgenomen in het kapitaal van Groep Brussel Lambert. Sedertdien bekleedt hij er de functie van Gedelegeerd Bestuurder en CEO en sedert 1987 zit hij de Raad van Bestuur voor. Paul Desmarais, geboren op 4 januari 1927 in Sudbury, Ontario, Canada, van Canadese nationaliteit Met het diploma “baccalauréat en commerce” van de Universiteit van Ottawa (Canada), verwerft Paul Desmarais in 1951 de controle over een autobusmaatschappij in Sudbury (Ontario). In 1959 creëert hij de Transportation Management Corporation Limited, verwerft Provincial Transport Limited in 1960 en neemt vervolgens de effectieve controle over van de Entreprises Gelco Limitée in 1962. In 1968 verkrijgt hij de controle over Power Corporation du Canada, een internationale beheers- en holdingmaatschappij. Hij is er de Voorzitter en Hoofd van de Directie van 1968 tot 1996. Momenteel is hij de Voorzitter van het Uitvoerend Comité van de vennootschap. Hij is Bestuurder van Groep Brussel Lambert sedert 1982 en is momenteel Ondervoorzitter van de Raad van Bestuur. Gérald Frère, geboren op 17 mei 1951 in Charleroi, België, van Belgische nationaliteit Na studies in Zwitserland treedt Gérald Frère toe tot de familieonderneming, de groep Frère-Bourgeois (België), waar hij de functie bekleedt van Gedelegeerd Bestuurder. Hij neemt ook het mandaat waar van Voorzitter van de Raad van Bestuur van de Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. (NPM). Hij is tevens Regent van de Nationale Bank van België. Hij zetelt sedert 1982 in de Raad van Bestuur van Groep Brussel Lambert. In 1993 wordt hij tot Gedelegeerd Bestuurder benoemd en hij zit sedertdien het Vast Comité voor.

Voorts heeft de onderneming steeds zorg gedragen voor de toepassing van de van kracht zijnde aanbevelingen op het stuk van de Corporate Governance teneinde de belangen van de vennootschap en van alle aandeelhouders te respecteren. In het bijzonder heeft ze ervoor gezorgd dat de Raad van Bestuur te allen tijde ten minste drie onafhankelijke Bestuurders telt.

Thierry de Rudder, geboren op 3 september 1949, in Parijs, met de dubbele Belgische en Franse nationaliteit Thierry de Rudder heeft een diploma wiskunde van de Universiteit van Genève en van de Université Libre de Bruxelles, alsook een MBA van de Wharton School in Philadelphia. Hij startte zijn carrière in de Verenigde Staten en trad toe tot Citibank in 1975 waar hij diverse functies bekleedde in New York en vervolgens in Europa. In 1986 wordt hij opgenomen in Groep Brussel Lambert waarvan hij sinds 1993 Gedelegeerd Bestuurder is.

2.2. Statutaire benoemingen

Jean-Louis Beffa, geboren op 11 augustus 1941, in Nice, van Franse

Het mandaat van Bestuurder van Thierry de Rudder loopt af na de Gewone Algemene Vergadering van 25 april 2006. De Vergadering zal worden voorgesteld dit mandaat te verlengen voor een periode van drie jaar.

nationaliteit Jean-Louis Beffa is oud-leerling van de Ecole polytechnique, is Ingénieur en Chef des Mines en bezit een diploma van de Ecole Nationale Supérieure du Pétrole en van het Institut d’Etudes Politiques de Paris. Hij startte zijn carrière als Ingenieur op de Direction des Carburants van het Ministère de l’Industrie en werd vervolgens Chef du service raffinage en Adjunct van de Directeur. In 1974, treedt hij toe tot de Compagnie de Saint-Gobain waar hij momenteel de functie bekleedt van Président-Directeur Général. Hij is Bestuurder van Groep Brussel Lambert sedert 1999.

2.3. Curriculum vitae van de Bestuurders Albert Frère, geboren op 4 februari 1926, in Fontaine-l’Evêque, België, van Belgische nationaliteit Na zich te hebben toegelegd op het bestuur van staalbedrijven in het bekken van Charleroi en op de verhandeling van hun producten, heeft Albert Frère in 1981 in Genève, samen met andere zakenlieden,

GBL Corporate Governance / 13

Victor Delloye, geboren op 27 september 1953, van Belgische nationaliteit Victor Delloye behaalde het diploma van licentiaat in de rechten aan de Université Catholique de Louvain en het diploma van de Ecole Supérieure des Sciences Fiscales (ICHEC). Sedert het academiejaar 1989-1990 is hij belast met seminaries in het Mastère en Gestion Fiscale van de Ecole de Commerce Solvay (ULB). Hij treedt in 1987 toe tot de groep Frère-Bourgeois en is sedert 1994 Bestuurder Secretaris-Generaal van NPM. Hij is Bestuurder van Groep Brussel Lambert sedert 1999. Paul Desmarais Jr, geboren op 3 juli 1954 in Sudbury, Ontario, Canada, van Canadese nationaliteit Paul Desmarais Jr heeft een diploma in de handelswetenschappen van de Université McGill in Montréal en behaalde een MBA aan de INSEAD in Fontainebleau. Hij startte zijn carrière in Engeland bij S.G. Warburg & Co. Ltd. en stapte daarna over naar Standard Brands Incorporated in New York. In 1981 treedt hij toe tot Power Corporation du Canada waar hij momenteel Voorzitter is van de Raad van Bestuur en co-Chef van de directie. Hij is Bestuurder van Groep Brussel Lambert sedert 1990. Aimery Langlois-Meurinne, geboren op 27 mei 1943, van Franse nationaliteit Aimery Langlois-Meurinne bezit het diploma van de Ecole Nationale d’Administration. Hij vatte zijn loopbaan aan bij Paribas (Frankrijk) en werkte enkele jaren in New York (AG Becker Paribas en Merrill Lynch Capital Markets). Hij is Bestuurder-Directeur Generaal van Pargesa Holding S.A. Hij is Bestuurder van Groep Brussel Lambert sedert 1993. Maurice Lippens, geboren op 9 mei 1943, van Belgische nationaliteit Maurice Lippens behaalde het diploma van doctor in de rechten aan de Université Libre de Bruxelles en een MBA aan de Harvard Business School. Hij startte in de turn around van de kmo’s en het Risicokapitaal. Hij wordt achtereenvolgens Bestuurder, Gedelegeerd Bestuurder en Voorzitter-Gedelegeerd Bestuurder van de groep AG, die in 1990 omgevormd wordt tot Fortis en waarvan hij tot 2000 Uitvoerend Voorzitter en sindsdien niet-uitvoerend Voorzitter is. Hij is Bestuurder van Groep Brussel Lambert sedert 2001. Michel Plessis-Bélair, geboren op 26 maart 1942, in Montréal, van Canadese nationaliteit Michel Plessis-Bélair is houder van een master in de handelsweten­ schappen van de Ecole des Hautes Etudes Commerciales in Montréal en van een MBA van de Columbia University van New York. Hij is eveneens Fellow van de Orde van de erkende accountants van Quebec. Hij begon zijn carrière bij Samson, Bélair en stapte in 1975 over naar de Société Générale de Financement du Québec waar hij diverse hogere directiefuncties bekleedde en waar hij eveneens Bestuurder werd. In 1986 stapt hij over naar Power Corporation du Canada en Corporation Financière Power, waarvan hij momenteel respectievelijk

GBL Corporate Governance / 14

Ondervoorzitter van de Raad van Bestuur en Hoofd van de financiële diensten en Ondervoorzitter executive en Hoofd van de financiële diensten is. Hij is Bestuurder van Groep Brussel Lambert sedert 1990. Gilles Samyn, geboren op 2 januari 1950, in Cannes, met de dubbele Belgische en Franse nationaliteit Gilles Samyn is handelsingenieur met een diploma van Ecole de Commerce Solvay (ULB) waar hij wetenschappelijke of academische functies bekleedt sedert 1970. Hij startte zijn professioneel leven in de Belgische Coöperatieve Beweging in 1972 en trad toe tot Groep Brussel Lambert eind 1974. Na een jaar zelfstandige te zijn geweest, wordt hij in 1983 opgenomen in de groep Frère-Bourgeois waarvan hij momenteel Gedelegeerd Bestuurder is. Hij is eveneens Ondervoorzitter en Gedelegeerd Bestuurder van NPM. Hij is Bestuurder van Groep Brussel Lambert sedert 1987. Amaury de Seze, geboren op 7 mei 1946, van Franse nationaliteit Amaury de Seze bezit het diploma van het Centre de Perfectionnement dans l’Administration des Affaires en van de Stanford Graduate School of Business. Zijn beroepscarrière brengt hem eerst bij Bull General Electric. Tussen 1978 en 1993 werkte hij voor de Volvo groep waar hij voorzitter was van Volvo Europe en lid van het Uitvoerend Comité van de groep. In 1993 stapt hij over naar de groep Paribas waar hij, als lid van het directiecomité, belast is met industriële aangelegenheden. Momenteel is hij Voorzitter-Directeur Generaal van PAI Partners. Hij is sinds 1994 ook Bestuurder van Pargesa Holding S.A. en Bestuurder van Groep Brussel Lambert. Jean Stéphenne, geboren op 1 september 1949, te Furfooz, bij Dinant, België, van Belgische nationaliteit Jean Stéphenne bezit een diploma van ingenieur in de scheikunde en de landbouwwetenschappen van de Faculteit voor landbouwwetenschappen van Gembloux, alsook een licentie management van de Université Catholique de Louvain. Hij begon zijn carrière bij SmithKline-Rit, waar hij alle echelons doorliep om uiteindelijk Voorzitter-Algemeen Directeur te worden. Hij was Voorzitter van de UWE (Union Wallonne des Entreprises) van 1997 tot 2000 en is sinds 2003 Bestuurder van Groep Brussel Lambert. Arnaud Vial, geboren te Parijs op 3 januari 1953, bezit zowel de Franse als de Canadese nationaliteit Na zijn studies aan de Ecole supérieure d’Electricité begon Arnaud Vial in 1977 zijn loopbaan bij de Bank Paribas (Parijs). In 1988 stapte hij over naar de groep Pargesa. Sinds 1997 is hij Eerste Ondervoorzitter, Financiën van Power Corporation du Canada en van Corporation Financière Power. Hij werd tot Bestuurder van Groep Brussel Lambert benoemd door de Gewone Algemene Vergadering van 27 april 2004.

2.4. Identificatie van de Bestuurders die de Raad als onafhankelijk beschouwt en argumentatie ter zake

2.5. Mandaten door de Bestuurders uitgeoefend in beursgenoteerde ondernemingen

De Gewone Algemene Vergadering van 27 april 2004 heeft aan JeanLouis Beffa, Maurice Lippens en Jean Stéphenne, voor de eerste maal, de hoedanigheid toegekend van onafhankelijk Bestuurder in de zin van artikel 524 van het Wetboek van Vennootschappen, aangezien voornoemde personen voldoen aan de door de wet opgesomde criteria. Deze drie Bestuurders hebben in hun brieven van respectievelijk 9 februari 2004, 12 februari 2004 en 3 maart 2004 hun onafhankelijkheid bevestigd.

Onderstaande tabel vermeldt het aantal mandaten dat per 31 december 2005 door de Bestuurders werd uitgeoefend in beursgenoteerde vennootschappen in België en in het buitenland.

Aangezien de onafhankelijkheid van de Bestuurders die momenteel in functie zijn, door de Algemene Vergadering werd bevestigd op grond van de criteria van artikel 524 van het Wetboek van Vennootschappen, zijn deze criteria, en niet die de Code voorschrijft, opgenomen in het Charter voor het vaststellen van de onafhankelijkheid van de Bestuurders. Niettemin wenst GBL de thans door het Charter voorziene criteria aan te vullen met deze van de Code, zodra een nieuwe onafhankelijke Bestuurder moet worden benoemd of wanneer het mandaat van een onafhankelijke Bestuurder moet worden verlengd, namelijk in 2007.

Voor wat het aantal mandaten betreft, worden twee cijfers vermeld. Vooreerst het totale aantal uitgeoefende mandaten en vervolgens een kleiner getal, verkregen door alle mandaten te groeperen die binnen een zelfde groep worden uitgeoefend als vertegenwoordiger van deze groep in haar verschillende deelnemingen. Een holding heeft als kenmerkende activiteit het aanhouden van deelnemingen waarvan de opvolging door de managers van de vennootschap moet worden verzekerd. In deze context kunnen de Bestuurders legitiem meer dan vijf mandaten bekleden, die hun voornaamste beroepswerkzaamheden uitmaken. Dat verklaart waarom het Charter met betrekking tot deze bepaling van de Code afwijkt.

Mandaten door de Bestuurders uitgeoefend in beursgenoteerde ondernemingen Albert Frère

Aantal mandaten 5 / 2

Paul Desmarais

4 / 1

Gérald Frère

6 / 3

Thierry de Rudder

5 / 2

Jean-Louis Beffa

3 / 3

Victor Delloye

3 / 1

Naam van de beursgenoteerde vennootschap Pargesa Holding S.A. (CH) Groep Brussel Lambert (B) Métropole Télévision (F) Suez (F) L.V.M.H. (F) Power Corporation du Canada (CDN) Corporation Financière Power (CDN) Pargesa Holding S.A. (CH) Groep Brussel Lambert (B) Nationale Bank van België (B) Corporation Financière Power (CDN) Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. (B) Pargesa Holding S.A. (CH) Groep Brussel Lambert (B) RTL Group (L) Groep Brussel Lambert (B) Imerys (F) Suez (F) Total S.A. (F) Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. (1) (B) Compagnie de Saint-Gobain (F) Gaz de France (F) Groep Brussel Lambert (B) Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. (B) Pargesa Holding S.A. (CH) Groep Brussel Lambert (B)

(1) Persoonlijk uitgeoefend mandaat

GBL Corporate Governance / 15

Paul Desmarais Jr

Aantal mandaten 10 / 1

Aimery Langlois-Meurinne

4 / 2

Maurice Lippens

4 / 4

Michel Plessis-Bélair

6 / 1

Gilles Samyn

4 / 1

Amaury de Seze

6 / 5

Jean Stéphenne

3 / 3

Arnaud Vial

1 / 1

GBL Corporate Governance / 16

Naam van de beursgenoteerde vennootschap Power Corporation du Canada (CDN) Corporation Financière Power (CDN) Great-West Life & Annuity Insurance Company (USA) Great-West Lifeco Inc. (CDN) IGM Financial Inc. (CDN) Pargesa Holding S.A. (CH) Groep Brussel Lambert (B) Imerys (F) Suez (F) Total S.A. (F) Eiffage (F) Pargesa Holding S.A. (CH) Groep Brussel Lambert (B) Imerys (F) Belgacom (B) Fortis (B) Groep Brussel Lambert (B) Total S.A. (F) Power Corporation du Canada (CDN) Corporation Financière Power (CDN) Great-West Lifeco Inc. (CDN) Société Financière IGM (CDN) Pargesa Holding S.A. (CH) Groep Brussel Lambert (B) Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. (B) Pargesa Holding S.A. (CH) Groep Brussel Lambert (B) RTL Group (L) Carrefour S.A. (F) Eiffage (F) Power Corporation du Canada (CDN) Pargesa Holding S.A. (CH) Groep Brussel Lambert (B) Publicis Groupe (F) Fortis Banque (B) Groep Brussel Lambert (B) IBA (B) Groep Brussel Lambert (B)

2.6. Verklaringen betreffende de Bestuurders Groep Brussel Lambert bevestigt van alle Bestuurders van de vennootschap een verklaring te hebben ontvangen die als volgt kan worden samengevat: 2.6.1. Mandaten door de Bestuurders de laatste vijf jaar uitgeoefend in genoteerde en niet-genoteerde ondernemingen Albert Frère Professioneel adres: Groep Brussel Lambert Marnixlaan 24, 1000 Brussel, België Voorzitter van de Raad van Bestuur van Frère-Bourgeois N.V. (B), Financière de la Sambre (B), Erbe N.V. (B), PetroFina N.V.* (B) en Electrafina N.V.* (B); Ondervoorzitter, Gedelegeerd Bestuurder en Lid van het Directiecomité van Pargesa Holding S.A. (CH); (Ondervoorzitter*), Voorzitter van de Raad van Toezicht van M6, Métropole Télévision (F); Ondervoorzitter van Raad van Bestuur van Suez (F); Ere-voorzitter van de Kamer voor Handel en Nijverheid van Charleroi (B); Ere-Regent van de Nationale Bank van België (B); Bestuurder van LVMH S.A. (F), Château Cheval Blanc (F), la Fondation “FRESERTH” (B), het Centre TSIRA V.Z.W. (B) en Coparex International S.A.* (F); Lid van de Internationale Raadgevende Raad van Power Corporation du Canada* (CDN); Lid van het Internationaal Comité van Assicurazioni Generali S.p.A. (I); Lid van de Raad van Bestuur van de Université du Travail Paul Pastur (B); Lid van de Strategische Raad van de Université Libre de Bruxelles (B); Ondervoorzitter van de Raad van Bestuur van TotalFinaElf S.A.* (F); Commissaris van Parjointco N.V.* (NL), Agesca Nederland N.V.* (NL) en Frère-Bourgeois Holding B.V.* (NL). Paul Desmarais Professioneel adres: Power Corporation du Canada 751 Square Victoria, Montréal (Québec), Canada H2Y 2J3 Bestuurder, Voorzitter van het Uitvoerend Comité, Voorzitter van het Internationaal Raadgevend Comité van Power Corporation du Canada (CDN); Bestuurder, Lid van het Uitvoerend Comité en Lid van het Bezoldigingscomité van Corporation Financière Power (CDN); Bestuurder van Gesca, Ltée (CDN), Les Journaux Trans-Canada (1996) Inc. (CDN) (voorheen Les Publications J.T.C. Inc.), La Presse, Ltée (CDN), Corporation d’Investissements en Technologies Power (voorheen Diffusion Power Inc.) (CDN), Canada Life Capital Corporation Inc (CDN), Barrick Power Gold Corporation of China Ltd. (HK), The Great-West Life Assurance Company* (CDN), Great-West Lifeco Inc.* (CDN), GWL&A Financial (Canada) Inc.* (CDN), GWL&A Financial (Nova Scotia) Co.* (CDN), Investors Group Inc.* (CDN),

* Verstreken mandaten

London Insurance Group Inc.* (CDN), London Life Insurance Company* (CDN), Electrafina N.V.* (B) en Total S.A.* (F); Voorzitter van de Raad van Bestuur en Bestuurder van P.C. Limited (Bermuda); Voorzitter van de Raad van Bestuur, Bestuurder en Lid van het Uitvoerend Comité van Pargesa Holding S.A. (CH); Voorzitter van de Raad, Bestuurder en Hoofd van de Directie van Power Corporation International (CDN); Lid van de Internationale Raadgevende Raad van Barrick Gold Corporation (CDN); Lid van het Canadees Raadgevend Comité van The Carlyle Group* (USA); Bestuurder en Lid van de Raadgevende Raad van Telegraph Group Limited* (CDN); Voorzitter van de Raad van Bestuur van Power Asia Capital Limited* (Bermuda). Gérald Frère Professioneel adres: Groep Brussel Lambert Marnixlaan 24, 1000 Brussel, België Voorzitter van de Raad van Bestuur van Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. (B), Diane S.A. (CH), Filux S.A. (L), Gesecalux S.A. (L), Loverfin N.V.* (B), Stichting Administratie Kantoor Bierlaire (NL) en TVI S.A. (B); Ondervoorzitter van de Raad van Bestuur van Pargesa Holding S.A. (CH); Voorzitter van de Raad van Bestuur en Gedelegeerd Bestuurder van Haras de la Bierlaire S.A. (B); Voorzitter van het Benoemings- en Bezoldigingscomité van Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. (B); Gedelegeerd Bestuurder van Financière de la Sambre N.V. (B) en Frère‑Bourgeois N.V. (B); Bestuurder van Axa Holding N.V.* (B), AXA Royale Belge N.V.* (B), CLT-UFA S.A.* (L), Cobepa N.V.* (B), Corporation Financière Power (CDN), Electrafina N.V.* (B), Erbe N.V. (B), Fingen N.V. (B), Fomento de Construcciones y Contratas S.A.* (ES), Fonds Charles Albert Frère A.S.B.L. (voorheen Fondation Charles Albert Frère A.S.B.L.) (B), Frabepar* (B), GIB* (B), Hexane* (B), PetroFina N.V.* (B), RTL Group (L), Generale Maatschappij van België N.V.* (B), Stichting Administratie Kantoor Frère-Bourgeois (NL) en Suez-Tractebel N.V. (B); Commissaris van Agesca Nederland N.V. (NL), Frère-Bourgeois Holding N.V. (NL), N.F. Associated B.V. (NL), Parjointco N.V. (NL); Regent bij van de Nationale Bank van België (B); Lid van de Commissie voor de Begroting en de Bezoldigingen van de Directie van de Nationale Bank van België (B); Lid van het Bezoldigingscomité van Nationale Portefeuille­maatschappij N.V.* (B) en Corporation Financière Power (CDN); Lid van het Bezoldigingscomité, het Strategisch Comité en de Raad van Toezicht van Groupe Taittinger S.A. (F); Lid van de Raad van Toezicht van de Overheid van de Financiële Diensten (B); Ere-consul van Frankrijk; Zaakvoerder van Agriger B.V.B.A. (B).

GBL Corporate Governance / 17

Thierry de Rudder Professioneel adres: Groep Brussel Lambert Marnixlaan 24, 1000 Brussel, België

Paul Desmarais Jr

Bestuurder van CLT-UFA S.A.* (L), Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. (B), Imerys (F), Lasmo* (GB), PetroFina N.V.* (B), Generale Maatschappij van België* (B), Tractebel N.V.* (B), TotalFinaElf S.A.* (F), Rhodia* (F), SI Finance* (F), Suez (F) en Total S.A.(F); Gedelegeerd Bestuurder van Electrafina N.V.* (B); Lid van de Raad van Toezicht van Imerys* (F).

Voorzitter van de Raad en co-Chef van de Directie van Power Corporation du Canada (CDN); Voorzitter van het Uitvoerend Comité van Corporation Financière Power (CDN); Bestuurder, Ondervoorzitter van de Raad van Toezicht en Lid van het Strategisch Comité van Imerys (F); Bestuurder van The Canada Life Assurance Company (CDN), Canada Life Financial Corporation (CDN), Electrafina N.V.* (B), Gesca Ltée (CDN), Great-West Life & Annuity Insurance Company (CDN), Great-West Lifeco Inc. (CDN), GWL Properties Inc. (CDN), GWL&A Financial (Canada) Inc. (CDN), GWL&A Financial (Nova Scotia) Co. (CDN), First Great-West Life & Annuity Insurance Co. (CDN), The Great-West Life Assurance Company (CDN), Financière IGM Inc. (CDN), Investors Group Inc. (CDN), La Presse Ltd. (CDN), Les Journaux Trans-Canada (1996) Inc. (CDN), London Insurance Group Inc. (CDN), Parjointco N.V. (NL), PetroFina N.V.* (B), Power Communications Inc. (CDN), Power Financial Europe B.V. (NL), Rhodia* (F), Suez (F), Tractebel N.V.* (B) en Total S.A. (F); Bestuurder en Lid van het Directiecomité van London Life Insurance Company (CDN) en Mackenzie Inc. (CDN); Bestuurder en Bedrijfsleider van Power Corporation International (CDN); Voorzitter van het Raadgevend Comité van Sagard Private Equity Partners (voorheen Private Equity Partners Europe) (F).

Jean-Louis Beffa Professioneel adres: Saint-Gobain “Les Miroirs”, 18 avenue d’Alsace, 92096 La Défense Cedex, France Voorzitter-Directeur Generaal van Compagnie de Saint-Gobain (F); Ondervoorzitter van BNP-Paribas (F); Bestuurder van Gaz de France (F), Saint-Gobain Cristaleria S.A. (ES), Saint-Gobain Corporation (USA); Permanent verantwoordelijke van Saint-Gobain PAM (F); Voorzitter van het Directiecomité van Claude Bernard Participations S.A.S. (F); Lid van de Raad van Toezicht van Le Monde S.A. (F), Société Editrice du Monde S.A. (F), Le Monde & Partenaires Associés SAS (F), F.R.R. (F); Voorzitter van de Raad van Toezicht van het Agence de l’Innovation industrielle (F). Victor Delloye Professioneel adres: Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. Rue de la Blanche Borne 12, 6280 Loverval, België Bestuurder Secretaris-Generaal van Nationale Portefeuille­maatschappij N.V. (B), Compagnie Immobilière de Roumont N.V. (B), Carpar N.V. (B), Investor N.V. (B), Europart N.V. (B), Fibelpar N.V. (B) en SLP N.V.* (B); Bestuurder van Pargesa Holding S.A. (CH), Frère-Bourgeois N.V. (B), Financière de la Sambre N.V. (B), Société des Quatre Chemins S.A. (B), Centre de Coordination de Charleroi N.V. (B), Stichting Administratiekantoor Bierlaire (NL), Erbe Finance S.A. (L), Filux S.A. (L), Kermadec S.A. (L), Gesecalux S.A. (L), Swifin S.A. (L), Cargefin S.A. (L), GB-Inno-BM N.V. (B), GIB Group International S.A. (L), SAFE RE (Immo) (L), Loverfin N.V.* (B), Saboma N.V.* (B) en Saboma N.V.* (B) als permanent verantwoordelijke van de N.V. GIB Corporate Services; Vereffenaar van Loverfin N.V. (B); Commissaris van Agesca Nederland N.V. (NL), Frère-Bourgeois Holding N.V. (NL) en Partjointco N.V. (NL); Lid van de Raad van Toezicht en het Auditcomité van Groupe Taittinger S.A.* (F); Permanent verantwoordelijk van Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. (B), Bestuurder van GIB Corporate Services N.V. (B).

GBL Corporate Governance / 18

Professioneel adres: Power Corporation du Canada 751 Square Victoria, Montréal (Québec), Canada H2Y 2J3

Aimery Langlois-Meurinne Professioneel adres: Pargesa Holding S.A. 11 Grand-Rue, 1204 Genève, Zwitserland Bestuurder-Directeur Generaal van Pargesa Holding S.A. (CH); Bestuurder en Voorzitter van Pargesa Luxembourg S.A. (L), Pargesa Netherlands B.V. (NL); Voorzitter en Bestuurder van Imerys (F); Bestuurder en Ondervoorzitter van het Investeringscomité en het Beheerscomité van Sagard Private Equity Partners (F) en PEP Management SAS* (F); Bestuurder van Eiffage (F), PAI Management (F), Pascal Investment Advisers S.A. (CH), Axis Capital Management* (GB), Corporation Financière Power* (CDN), Club Français du Livre* (F), Société Française Percier Gestion “SFPG”* (F), Rhodia* (F), Swatch Group* (F).

* Verstreken mandaten

Maurice Lippens Professioneel adres: Fortis Koningsstraat 20, 1000 Brussel, België Voorzitter van Fortis Brussels (B), Fortis S.A./N.V. (B), Fortis N.V. (NL), Fortis Utrecht (NL), Fortis Foundation Belgium (B) en Compagnie Het Zoute (B); Ondervoorzitter van Generale Maatschappij van België N.V. (B); Bestuurder van Belgacom (B), Suez-Tractebel (B), Total S.A. (F), Finasucre (B), Groupe Sucrier (B), Iscal Sugar (B); Lid van The Trilateral Commission, Harvard Business School European Advisory Board (USA) en Insead Belgium Council (F); Bestuurder en Schatbewaarder van het Kindermuseum V.Z.W. (B); Bestuurder van Village n° 1 A.S.B.L. (B). Michel Plessis-Bélair Professioneel adres: Power Corporation du Canada 751 Square Victoria, Montréal (Québec), Canada H2Y 2J3 Bestuurder en Bedrijfsleider van Power Corporation du Canada (CDN), Corporation Financière Power (CDN), Gelprim Inc. (CDN.), Jolliet Energy Resources Inc. (CDN), Power Financial Capital Corporation (CDN), 152245 Canada Inc. (CDN), 2795957 Canada Inc. (CDN), 171263 Canada Inc. (CDN), 3540529 Canada Inc. (CDN), 3411893 Canada Inc. (CDN), 3249531 Canada Inc. (CDN), 3439453 Canada Inc. (CDN), 4190297 Canada Inc. (CDN) en Power Communication Inc. (CDN); Bestuurder van Great-West Lifeco Inc. (CDN), La Great-West compagnie d’assurances (CDN), GWL&A Financial (Canada) Inc. (CDN), GWL&A Financial (Nova Scotia) Inc. (CDN), Great-West Life & Annuity Insurance Company (CDN), Groupe des assurances London Life Inc. (CDN), London Life Compagnie d’assurance (CDN), La compagnie d’assurance du Canada sur la vie (CDN), Corporation financière Canada-vie (CDN), IGM Financial Inc. (CDN), Investors Group Inc. (CDN), Mackenzie Inc. (CDN), Corporation d’Investissements en Technologies Power (CDN), Gesca Ltée (CDN), La Presse Ltée (CDN), Les Journaux Trans-Canada (1996) Inc. (CDN), Power Financial Europe B.V. (NL), Parjointco N.V. (NL), Pargesa Holding S.A. (CH), Lallemand Inc. (CDN), Université de Montréal (CDN), Hydro-Québec (CDN) en Bell Canada International* (CDN); Bedrijfsleider van Private Equity Partners (F) en Corporation Internationale Power (CDN). Gilles Samyn Professioneel adres: Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. Rue de la Blanche Borne 12, 6280 Loverval, België Bestuurder van Acide Carbonique Pur N.V. (B), Belgian Sky Shops N.V. (B), Cheval des Andes S.A. (voorheen Opera Vineyards S.A.) (Argentinië), Distripar N.V. (B), Filux S.A. (L), Gesecalux S.A. (L), Mesa N.V. (B), Société Civile Cheval Blanc (F), Stichting Administratiekantoor Frère-Bourgeois (NL), Swifin S.A. (L), B.S.S. Investments N.V.* (B),

* Verstreken mandaten

Carsport N.V.* (B), Château Rieussec S.A.* (F) als vertegenwoordiger van Fibelpar N.V., Clos du Renard N.V.* (B), CLT-UFA S.A.* (L), Editions Dupuis France S.A.* (F), Electrafina N.V.* (B), Fomento de Construcciones y Contratas* (ES), Hexane N.V.* (B), Fondation pour la Recherche et l’Enseignement de l’Esprit d’Entreprise A.S.B.L. (FREE)* (B), GIB N.V.* (B), Loverfin N.V.* (B), Mass Transit Media N.V. (METRO)* (B), PetroFina N.V.* (B), Quick N.V.* (B), Raspail Investissements S.A.* (F), Vanparys Chocolatier N.V.* (B), Swilux S.A.* (L), Taittinger C.C.V.C.* (F) en The Polaris Centre V.Z.W.* (B); Commissaris van Agesca Nederland N.V. (NL), Frère-Bourgeois Holding N.V. (NL) en Parjointco N.V. (NL); Lid van de Raad van Toezicht, lid van het Auditcomité en van het Strategisch en Investeringscomité van Bertelsmann AG (D); Gedelegeerd Bestuurder van Carpar N.V. (B), Erbe N.V. (B), Europart N.V. (B), Fibelpar N.V. (B), Financière de la Sambre S.A. (B), Fingen N.V. (B), Frère-Bourgeois N.V. (B), Investor N.V. (B), SLP N.V. (B) en Société des Quatre Chemins S.A. (B); Voorzitter van de Raad van Bestuur van het Centre de Coordination de Charleroi S.A. (B), Erbe Finance S.A. (L), Finimpress N.V. (B) als vertegenwoordiger van Société des Quatre Chemins S.A., Groupe Jean Dupuis S.A. (B), Helio Charleroi Finance S.A. (B), Solvay Business School Alumni V.Z.W. (B), Transcor N.V. (B), Editions Dupuis S.A. (B) als vertegenwoordiger van Compagnie Immobilière de Roumont S.A., Groupe Jean Dupuis S.A.* (B) als vertegenwoordiger van Compagnie Immobilière de Roumont S.A., Helio Charleroi S.A.* (B) als vertegenwoordiger van Compagnie Immobilière de Roumont S.A., Interwaffles N.V.* (B), Orilux S.A.* (L), Palais du Vin S.A.* (B) en Transcor Energy N.V.* (B) als vertegenwoordiger van Compagnie Immobilière de Roumont S.A.; Ondervoorzitter en Gedelegeerd Bestuurder van Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. (B); Ondervoorzitter van Hopitaux Saint-Joseph - Sainte-Thérèse et Imtra A.S.B.L.* (B) en van de Vereniging van de financiële analisten van de Belgische Vereniging der Financiële Analisten* (B); Voorzitter van Kermadec S.A. (L), Swilux S.A. (L), Unifem S.A.S. (F) (voorheen FEM – Finance et Management – S.A.), Entremont Alliance S.A.S. (F) (voorheen Groupe Entremont S.A.S.), Groupe Flo S.A. (F), Financière Flo S.A. (F) en Cargefin S.A.* (L); Bestuurder en Lid van het Audit- en het Bezoldigingscomité van Pargesa Holding S.A. (CH); Bestuurder en Lid van het Benoemings- en Bezoldigingscomité van RTL Group S.A. (L) (voorheen Audiofina S.A.); Lid van de Raad van De Vlerick School voor Management* (B); Lid van het Bestuurscomité van de zone Hainaut-Brabant Wallon bij Fortis Bank N.V.* (B); Bestuurder en Voorzitter van FEM (Finance et Management) S.A.* (F); Voorzitter-Directeur Generaal van Financière Franklin Roosevelt S.A.S.* (F) als vertegenwoordiger van Inveparco S.A. (L); Lid van de Raad van Toezicht van Groupe Entremont S.A.S.* (F) en Imerys S.A.* (F); Ondervoorzitter van de Raad van Toezicht van Saint Louis Sucre S.A.* (F); Lid van het Directiecomité van Groupe Taittinger S.A.* (F); Directeur van AOT N.V.* (NL);

GBL Corporate Governance / 19

Vereffenaar van Loverfin N.V. (in vereffening) (B); Co-Chairman van Project Sloane Ltd (Groupe Joseph)* (GB); Bestuurder, Lid van het Strategisch Comité, Lid van het Auditcomité en van het Bezoldigingscomité van Société du Louvre S.A.* (F) als vertegenwoordiger van Nationale Portefeuillemaatschappij N.V.; Lid van het Raadgevend Comité van Viventures S.A.* (Gemeenschappelijk Risicobeleggingsfonds) (F). Amaury de Seze Professioneel adres: PAI Partners 43 avenue de l’Opéra, 75002 Parijs, Frankrijk Bestuurder van Carrefour S.A. (F), Eiffage S.A. (F), Erbe N.V. (B), Gepeco N.V. (B), Groupe Industriel Marcel Dassault S.A. (F), Novalis S.A.S. (F), Novasaur S.A.S. (F), PAI Europe III General Partner Ltd (GG), PAI Partners Srl (I), PAI Europe IV UK General Partner Ltd (voorheen PAI Europe III UK General Partner Ltd) (GB), PAI Europe IV General Partner NC (GG), Pargesa Holding S.A. (CH), Power Corporation du Canada Ltd. (CDN), Vivarte S.A. (F), GIB N.V.* (B), Sagal S.A.S.* (F), Saeco (I), UGC S.A.* (F), United Biscuits Ltd.* (GB), Corparex International S.A.* (F), IMS S.A.* (F), Paribas Santé S.A.* (F) en Sema Plc* (GB); Vorzitter van Financière P.A.I. S.A.S. (F), Financière PAI Partners S.A.S. (F), PAI partners S.A.S. (F) (voorheen PAI management S.A.S.) en PAI partners UK Ltd. (GB) (voorheen P.A.I. management UK Ltd.); Voorzitter van de Raad van Bestuur van Cobepa N.V. (B); Lid van de Raad van Toezicht van Gras Savoye S.C.A. (F) en Publicis S.A. (F); Vertegenwoordiger en Bestuurder van NHG S.A.S.* (F). Jean Stéphenne Professioneel adres: Glaxosmithkline Rue de l’Institut 89, 1330 Rixensart, België Voorzitter van de Raad van Bestuur van GlaxoSmithKline Biologicals (B), Agence wallonne à l’Exportation et aux investissements étrangers (AWEX)* (B), Besix N.V. (B) en Henogen N.V. (B); Voorzitter van L’Union Wallonne des Entreprises* (UWE) (B); Bestuurder van Nanocyl N.V. (B), Aseptic Technologies (B), IBA (B), Fortis Bank (B) en Belgische Betonmaatschappij* (B). Arnaud Vial Professioneel adres: Power Corporation du Canada 751 Square Victoria, Montréal (Québec), Canada H2Y 2J3

Bedrijfsleider (Ondervoorzitter) van 3411893 Canada Inc. (CDN), Power Communication Inc. (CDN), Jolliet Energy Resources Inc. (CDN), Gelprim Inc. (CDN), Power Corporation International (CDN), 2795957 Canada Inc. (CDN), 152245 Canada Inc. (CDN), 171263 Canada Inc. (CDN) en Power Financial Capital Corporation (CDN); Eerste Ondervoorzitter, Financiën van Power Financial Corporation (CDN) en Power Corporation du Canada (CDN); Bedrijfsleider (Voorzitter en Secretaris) van 3121011 Canada Inc.* (CDN); Bestuurder en Voorzitter van SIB Int’l Bancorp (100%dochtermaatschappij van SFPG) (USA). 2.6.2. Familiebanden Albert Frère is de vader van Gérald Frère. Gérald Frère is de zwager van Thierry de Rudder. Paul Desmarais is de vader van Paul Desmarais Jr. 2.6.3. Veroordeling wegens fraudemisdrijven en door wettelijk of toezichthoudende autoriteiten officieel en openbaar geuite beschuldigingen en/of opgelegde sancties Geen van de Bestuurders werd ooit veroordeeld wegens een fraudedelict. Tegen geen van de Bestuurders werd ooit een officieel en openbaar geuite beschuldiging ingediend noch een openbare sanctie opgelegd door de statutaire of reglementaire overheden. Geen van de Bestuurders werd er ooit door een rechtbank van weerhouden te handelen als lid van een bestuursorgaan of tussen te komen bij het beheer of de leiding van de zaken van een emittent. 2.6.4. Betrokkenheid bij een faillissement, surseance of liquidatie Geen van de Bestuurders was ooit betrokken bij een faillissement, surseance of liquidatie, behoudens Victor Delloye en Gilles Samyn die, als Lid van de Raad van Bestuur van Loverfin N.V., verklaren betrokken te zijn geweest bij de ontbinding en de invereffeningstelling op 19 december 2003, met algemene instemming van de aandeelhouders (met uitkering van bonussen), van voornoemde vennootschap in het kader van een werknemersparticipatieplan van Nationale Portefeuillemaatschappij N.V. 2.6.5. Deelneming in het maatschappelijk kapitaal van GBL (aandelen en opties) De Bestuurders Albert Frère, Gérald Frère, Thierry de Rudder, Jean-Louis Beffa, Victor Delloye, Paul Desmarais Jr, Aimery Langlois‑Meurinne, Maurice Lippens, Michel Plessis-Bélair, Gilles Samyn, Amaury de Seze en Arnaud Vial houden geen deelneming aan in het maatschappelijk kapitaal van GBL.

Bestuurder, Bedrijfsleider (Ondervoorzitter) van 4190297 Canada Inc. (CDN), 3249531 Canada Inc (CDN), Power Pacific Equities Limited (CDN) en 3439453 Canada Inc. (CDN); Bestuurder, Bedrijfsleider (Voorzitter) van 3121011 Canada Inc. (CDN); Bestuurder van Power Financial Europe B.V. (NL) en 3411893 Canada Inc. (CDN);

Paul Desmarais bezit 500 GBL - aandelen. Jean Stéphenne bezit 80 GBL - aandelen.

GBL Corporate Governance / 20

* Verstreken mandaten

Per 8 maart 2006 bezit Albert Frère geen opties meer, Gérald Frère bezit 36.000 opties die betrekking hebben op 180.000 GBL - aandelen en Thierry de Rudder bezit 4.000 opties die betrekking hebben op 20.000 GBL - aandelen.

2.7. Belangenconflicten binnen de Raad van Bestuur 2.7.1. Potentiële belangenconflicten De potentiële belangenconflicten tussen de plichten van de Bestuurders ten opzichte van de emittent en hun privébelangen en/of alle andere plichten zijn de volgende: • Albert Frère, Gérald Frère, Victor Delloye en Gilles Samyn zijn Bestuurders van Pargesa Holding S.A. en bekleden tevens verschillende bestuursmandaten in de groep Frère-Bourgeois/NPM. • Paul Desmarais, Paul Desmarais Jr en Michel Plessis-Bélair zijn Bestuurders van Pargesa Holding S.A. en bekleden tevens verschillende bestuursmandaten in de groep Power Corporation du Canada. • Thierry de Rudder is Bestuurder van de Nationale Portefeuillemaatchappij N.V. • Amaury de Seze is Bestuurder van Pargesa Holding S.A. en is tevens Bestuurder in een vennootschap van de groep Power Corporation du Canada en in een vennootschap van de groep Frère-Bourgeois/NPM. • Aimery Langlois-Meurinne is Bestuurder Directeur-Generaal van Pargesa Holding S.A. • Arnaud Vial is Eerste Ondervoorzitter, Financiën, van Power Corporation du Canada en van Corporation Financière Power. 2.7.2. Schikkingen of afspraken van de vennootschap met de hoofdaandeelhouders Tussen de vennootschap en de voornaamste aandeelhouders werden geen schikkingen getroffen noch afspraken gemaakt op grond waarvan de Bestuurders als Lid van de Raad van Bestuur werden verkozen. 2.7.3. Beperking betreffende de overdracht van de deelneming in het maatschappelijk kapitaal van GBL Bij weten van de vennootschap gelden er geen beperkingen op de overdracht, binnen een bepaalde termijn, van de deelneming van de Bestuurders in het maatschappelijk kapitaal van GBL.

2.8. Uitvoerend Management en Chief Executive Officer (CEO) De Raad heeft het dagelijkse bestuur van de vennootschap toevertrouwd aan drie Gedelegeerde Bestuurders: Albert Frère, Gérald Frère en Thierry de Rudder. Ingevolge het besluit van de Raad van Bestuur van 17 maart 2005 vormen laatstgenoemden het Uitvoerend Management. In zijn hoedanigheid van Voorzitter van het Uitvoerend Management, neemt Albert Frère de functie van CEO waar. De Code doet de aanbeveling de verantwoordelijkheden van de Voorzitter van de Raad van Bestuur en van de CEO te scheiden. Bij GBL worden de functies van Voorzitter van de Raad en van CEO door dezelfde persoon uitgeoefend. Deze situatie is historisch gegroeid: Albert Frère is sinds 1982 CEO van de vennootschap en heeft in 1987 het voorzitterschap van de Raad aanvaard. Het is momenteel niet gepland om de functies van Voorzitter van de Raad en van CEO te scheiden.

Daar de opdracht als Gedelegeerd Bestuurder van Thierry de Rudder na afloop van de Gewone Algemene Vergadering van 2006 verstrijkt, zal aan de Raad van Bestuur worden voorgesteld om zijn delegatie voor het dagelijks bestuur voor een termijn van drie jaar te verlengen, onder voorbehoud van de hernieuwing van zijn mandaat van Bestuurder voor dezelfde duur door de Algemene Vergadering.

2.9. Bijeenkomsten van de Raad in 2005 en aanwezigheid van de Bestuurders Tijdens het boekjaar 2005 is de Raad van Bestuur acht maal bijeen geweest. Het individuele aanwezigheidspercentage van de Bestuurders op deze bijeenkomsten was het volgende: Bestuurders Albert Frère Paul Desmarais (1) Gérald Frère Thierry de Rudder Jean-Louis Beffa Victor Delloye Paul Desmarais Jr Aimery-Langlois Meurinne Maurice Lippens Michel Plessis-Bélair Gilles Samyn Amaury de Seze Jean Stéphenne Arnaud Vial

Aanwezigheidspercentage 100% 12,50% 100% 100% 37,50% 100% 87,50% 75% 37,50% 50% 100% 62,50% 25% 75%

(1) Afwezigheid om gezondheidsredenen

Aan vier bijeenkomsten van de Raad van Bestuur hebben sommige leden telefonisch deelgenomen, met naleving van de procedure voorzien door artikel 19ter van de statuten van de onderneming. De voornaamste onderwerpen die het afgelopen boekjaar door de Raad werden behandeld en de voornaamste besluiten die werden getroffen kunnen als volgt worden samengevat: • Naast de traditionele werkzaamheden inzake de opvolging van de deelnemingen van de groep, heeft de Raad van Bestuur in maart 2005 besloten om, via haar 100%-dochteronderneming Sagerpar, een volledig door GBL gewaarborgde lening omruilbaar in GBLaandelen uit te schrijven. Het prospectus van deze emissie werd goedgekeurd in april 2005. • In juni 2005 heeft de Raad zich principieel akkoord verklaard met de deelneming van GBL aan de IPO van Gaz de France, welke verrichting uiteindelijk niet doorging.

GBL Corporate Governance / 21

• Begin september 2005 werd een buitengewone Raad van Bestuur samengeroepen om zich te buigen over de investeringen in Suez en de in augustus verrichte aankopen van Suez - aandelen te bekrachtigen om het hoofd te bieden aan de verwachte verwatering van de deelneming in Suez ingevolge het openbaar bod van Suez op Electrabel. Op dezelfde Raad werd besloten om in te tekenen op de kapitaalverhoging van Suez. • Op de Raad van Bestuur van 13 september 2005, die de halfjaarrekeningen van 2005 goedkeurde, werd eveneens besloten om Jean Stéphenne te benoemen tot Lid van het Benoemings- en Bezoldigingscomité. • De Raad van Bestuur van 9 november 2005 was gewijd aan de opstelling van het Corporate Governance Charter van GBL. • Op de buitengewone Raad van Bestuur van 13 december 2005 ten slotte, viel de beslissing om te investeren in Lafarge S.A. en deze deelneming te financieren door middel van kredietlijnen. Op deze zitting werd ook de definitieve versie van het Corporate Governance Charter goedgekeurd met het oog op de publicatie ervan op de website van de onderneming begin januari 2006. Tijdens de besprekingen over dat Charter vond de Raad het voorts gepast de naam van het Uitvoerend Comité in Vast Comité te veranderen.

2.10. Efficiëntie en evaluatie van de Raad GBL heeft in het per 13 december 2005 goedgekeurd intern reglement van de Raad van Bestuur bepaald dat de Raad geregeld, en ten minste om de drie jaar, zijn prestaties moet evalueren. Aangezien deze regel eind 2005 in voege is getreden, moet vóór eind 2008 een eerste evaluatie plaatsvinden. Het Charter heeft de door de Code voorziene mogelijkheid dat de nietuitvoerende Bestuurders minstens éénmaal per jaar in afwezigheid van de CEO en de andere uitvoerende Bestuurders kunnen bijeenkomen niet overgenomen. De Raad van Bestuur is van oordeel dat de evaluatie van de interactie tussen de niet-uitvoerende Bestuurders en het Uitvoerend Management kan plaats vinden op anonieme wijze ter gelegenheid van het periodieke onderzoek van de prestaties van de Raad van Bestuur waarvan sprake hiervoor.

3. Comités van de Raad De Raad van Bestuur wordt bijgestaan door het Vast Comité, het Benoemings- en Bezoldigingscomité en het Auditcomité die hun activiteiten uitvoeren onder de verantwoordelijkheid van de Raad.

3.1. Vast Comité De Raad van Bestuur van 13 december 2005 heeft besloten om de naam van het Uitvoerend Comité in Vast Comité te veranderen, en dit om alle verwarring uit te sluiten over de aard van de opdracht van dit Comité, aangezien het enig uitvoerend orgaan van de onderneming het Uitvoerend Management is.

GBL Corporate Governance / 22

3.1.1. Samenstelling Het Vast Comité telt acht leden, namelijk: Lid van het Vast Comité Gérald Frère, Voorzitter Paul Desmarais Paul Desmarais Jr Albert Frère Michel Plessis-Bélair Thierry de Rudder Gilles Samyn Amaury de Seze

Lopend mandaat 2005-2008 2005-2008 2005-2008 2005-2008 2004-2007 2003-2006 2005-2008 2004-2007

De duur van het mandaat van de leden van het Comité valt samen met deze van hun mandaat als Bestuurder. Daar het mandaat van Bestuurder van Thierry de Rudder na afloop van de Algemene Vergadering verstrijkt, zal nu al aan de Raad van Bestuur van 28 maart 2006 worden voorgesteld om zijn mandaat als Lid van het Vast Comité met drie jaar te verlengen, onder voorbehoud evenwel van de hernieuwing van zijn mandaat als Bestuurder voor dezelfde duur door de Algemene Vergadering van 25 april 2006. 3.1.2. Frequentie van de bijeenkomsten Het Vast Comité is in 2005 drie keer bijeen geweest. Het individueel aanwezigheidspercentage van de Bestuurders op deze bijeenkomsten was het volgende: Lid van het Vast Comité Gérald Frère Albert Frère Thierry de Rudder Paul Desmarais (1) Paul Desmarais Jr Michel Plessis-Bélair Gilles Samyn Amaury de Seze

Aanwezigheidspercentage 100% 100% 100% 0% 66,67% 66,67% 100% 100%

(1) Afwezigheid om gezondheidsredenen

Het Vast Comité van maart 2005 heeft de analyse gemaakt en aan de Raad van Bestuur het voorstel uitgebracht voor een uitgifte van in GBL ‑ aandelen omruilbare obligaties. Op de bijeenkomsten van september en november 2005 analyseerde het Comité thesaurieverrichtingen en verscheidene beleggingsprojecten. Er werd eveneens gepraat over het dividendbeleid van de onderneming. Ten slotte heeft het Comité het ontwerp van tekst van haar intern reglement opgesteld met het oog op de goedkeuring ervan door de Raad van Bestuur.

3.2. Benoemings- en Bezoldigingscomité

3.3. Auditcomité

3.2.1. Samenstelling Momenteel telt het Comité vijf leden:

3.3.1. Samenstelling Momenteel telt het Comité drie leden:

Lid van het Benoemings- en Bezoldigingscomité Maurice Lippens, Voorzitter Michel Plessis-Bélair Gilles Samyn Amaury de Seze Jean Stéphenne

Lopend mandaat 2004-2007 2004-2007 2005-2008 2004-2007 2004-2007

Alle leden van het Benoemings- en Bezoldigingscomité zijn nietuitvoerende Bestuurders, waarvan twee onafhankelijke. Op de Raad van Bestuur van september 2005 werd Jean Stéphenne tot Lid van het Comité benoemd, waardoor het aantal onafhankelijke Bestuurders van het Comité op twee werd gebracht. Volgens de Code moet de meerderheid van het Benoemings- en Bezoldigingscomité uit onafhankelijke Bestuurders bestaan. GBL is echter van oordeel dat deze bepaling niet verenigbaar is met de structuur van het controleaandeelhouderschap en heeft daarom in het Charter de regel ingelast dat “ten minste de helft van de leden van het Comité onafhankelijke Bestuurders zijn”.

Lid van het Auditcomité Jean-Louis Beffa, Voorzitter Michel Plessis-Bélair Gilles Samyn

Lopend mandaat 2004-2007 2004-2007 2005-2008

De drie leden van het Comité zijn niet-uitvoerende Bestuurders, Jean‑Louis Beffa is een onafhankelijk Bestuurder. Volgens de bepalingen van het Charter moeten ten minste de helft van de leden van het Auditcomité onafhankelijke Bestuurders zijn, hetgeen momenteel niet het geval is. De onderneming heeft zich derhalve voorgenomen om zich zo snel mogelijk met dit voorschrift van het Charter in regel te stellen. Bovendien bepaalt de Code dat de meerderheid van het Comité moet bestaan uit onafhankelijke Bestuurders. Aangezien deze bepaling niet verenigbaar is met de structuur van het controleaandeelhouderschap van GBL, wijkt het Charter de onderneming af van deze bepaling. 3.3.2. Frequentie van de bijeenkomsten In 2005 is het Auditcomité viermaal bijeen geweest.

De onderneming heeft zich voorgenomen de nodige maatregelen te nemen om de samenstelling van het Comité in overeenstemming met het Charter te brengen.

Alle leden van het Comité waren op alle bijeenkomsten aanwezig, in persoon of telefonisch. Het aanwezigheidspercentage bedroeg dus 100%.

3.2.2. Frequentie van de bijeenkomsten Het Comité is in maart 2005 bijeengekomen. Het individueel aanwezigheidspercentage van de leden bedroeg 100%.

Eén van de Gedelegeerde Bestuurders, de Financiële Directeur van de onderneming en de vaste vertegenwoordiger van de Commissaris, Michel Denayer, waren op alle bijeenkomsten van het Comité uitgenodigd.

Op deze bijeenkomst behandelde het Comité de herverkiezing van vijf uittredende Bestuurders. Het Comité onderzocht het intern reglement betreffende het gebruik van het vliegtuig van de onderneming. Dat reglement voorziet zowel in de voorwaarden van het beroepsgebruik binnen de groep als in de regels en beperkingen van het privégebruik ervan door de Gedelegeerde Bestuurders. Het Comité nam ook stelling in over de bezoldigingen van de Gedelegeerde Bestuurders en de informatie daarover die in de jaarbrochure moet worden gepubliceerd. Ten slotte heeft het Comité, overeenkomstig de bepalingen van de Code, de tekst van zijn intern reglement opgesteld dat door de Raad van Bestuur van 17 maart 2005 moest worden goedgekeurd. Het Comité heeft de Raad van Bestuur van 13 september 2005 de aanstelling van Jean Stéphenne tot lid van het Comité geadviseerd. Omdat het voor de leden van het Comité onmogelijk was om nog vóór de vergadering van de Raad bijeen te komen, werd dit besluit, overeenkomstig het intern reglement van het Benoemings- en Bezoldigingscomité, genomen bij rondschrijven.

Het Comité heeft op alle bijeenkomsten in eerste instantie de geconsolideerde jaarrekening en halfjaarrekening en de geconsolideerde kwartaalresultaten onderzocht. In verband met de jaarrekening werden de hangende geschillen onderzocht. Daarnaast werden in het bijzonder een aantal boekhoudkundige kwesties onderzocht, onder meer de noodzaak van de toepassing van de IAS 32 door een geassocieerde onderneming en de weerslag van deze toepassing op de rekeningen van GBL. Het Comité boog zich over de voorstelling van de rekeningen en de grondige analyse van de bijdrage van de geassocieerde ondernemingen tot de geconsolideerde resultaten. Er werd ook aandacht besteed aan de boekingsmethode van de omruilbare obligatie 2005-2012 overeenkomstig de IFRS. Voorts nam het Comité de voorgelegde voorzieningen en begrotingen, alsook de persberichten door alvorens deze aan de Raad van Bestuur werden onderworpen. GBL Corporate Governance / 23

Ten slotte onderzocht het Comité de invloed van de Code op de werkzaamheden van het Auditcomité: het heeft, op vraag van het Uitvoerend Management, zijn intern reglement herzien en aangepast en aan de Commissaris de opdracht toevertrouwd om het intern controlesysteem van de onderneming en de rol van het Auditcomité grondig te onderzoeken. 3.3.3. Evaluatie Het Comité kan, naargelang de evolutie en de efficiëntie van zijn werkzaamheden, te allen tijde de vereiste wijzigingen van zijn intern reglement voorstellen. Het Charter voorziet niet in een jaarlijkse procedure voor de herziening van het intern reglement en de evaluatie van het Comité. Gelet op het groot aantal onderwerpen dat op elke bijeenkomst van het Comité moet worden behandeld, zou dergelijke procedure trouwens zwaar en moeilijk uitvoerbaar zijn.

4. Interne controle De onderneming beschikt over een aan haar werking aangepast intern controlesysteem, volgens hetwelk elke verrichting onderworpen is aan het voorafgaand akkoord van ten minste twee personen. Eind 2005 heeft het Uitvoerend Management de Commissaris van de onderneming opgedragen de bestaande interne controleprocedures grondig te analyseren om de efficiëntie ervan zo nodig te verbeteren. Sinds maart 2006 omvat de interne controle bovendien een procedure voor het melden van functiestoornissen. Het Auditcomité waakt over de toepassing daarvan via de tussenkomst van de Compliance Officer. Niettegenstaande de bepalingen van de Code heeft de vennootschap het niet nodig geacht heden een onafhankelijke interne audit in te voeren. De structuren van de groep werden immers sterk vereenvoudigd en de aanzienlijke kosten van een interne audit kunnen niet door de doelmatigheid ervan worden verantwoord.

5. Controle van de rekeningen De Gewone Algemene Vergadering van 27 april 2004 van GBL benoemde DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA vertegenwoordigd door Michel Denayer Louizalaan 240 1050 Brussel tot Commissaris voor een termijn van drie jaar en stelde de jaarlijkse bezoldiging voor deze controleopdracht vast op EUR 70.000.

GBL Corporate Governance / 24

In 2005 betaalde GBL en haar 100%-dochterondernemingen Deloitte (International) EUR 143.048 voor verstrekte diensten, onderverdeeld als volgt: in EUR

Controle van de rekeningen van GBL Controle van de rekeningen van de 100%-dochterondernemingen Analyse van de interne controleprocedures Bijzondere opdrachten als Commissaris Raadpleging in verband met de IFRS Fiscaal advies

70.000 21.723 28.220 3.300 11.955 7.850

6. Beleid inzake belangenconflicten De onderneming werd tijdens het boekjaar 2005 niet geconfronteerd met een situatie die aanleiding geeft tot een belangenconflict zoals beoogd door de artikelen 523 en 524 van het Wetboek van Vennootschappen. Buiten de toepassing van deze artikelen heeft zich een functioneel belangenconflict voorgedaan. Op verzoek van de betrokken Bestuurder die verhinderd was om aan de bijeenkomst deel te nemen, heeft de Voorzitter de Raad van Bestuur ervan ingelicht.

7. Beleid inzake de transacties met GBL-aandelen De onderneming heeft per 13 december 2005 haar intern beleid betreffende de voorkoming van marktmisbruik vastgesteld in haar intern reglement betreffende de transacties met GBL-effecten. Dit document werd begin 2006 op de website van de onderneming geplaatst. Tevens werd een exemplaar hiervan ter informatie toegezonden aan alle leden van de Raad van Bestuur en van het personeel. Bovendien werd aan alle personen die over voorkennis beschikken of geacht worden te beschikken een bericht verzonden om hun in kennis te stellen van het begin van de verbodsperiode waarin niet tot deze transacties mag worden overgegaan. Begin 2006 werd aan de Bestuurders en de personeelsleden tevens een kalender bezorgd met vermelding van de data van de gesloten periodes, zoals gedefinieerd in het Charter. Ten slotte ziet de Compliance Officer erop toe dat alle wettelijke bepalingen, ingeschreven in de wet van 2 augustus 2002 betreffende het toezicht op de financiële sector en de financiële diensten, gewijzigd bij koninklijk besluit van 24 augustus 2005, met betrekking tot de bepalingen inzake marktmisbruik en de door het Charter voorgeschreven maatregelen behoorlijk worden toegepast. Dienaangaande werden lijsten opgesteld met vermelding van de namen van de leden van de Raad van Bestuur en het personeel, alsmede van derden, die over voorkennis beschikken. Voor alle inlichtingen in verband hiermede, dienen de leden van de Raad van Bestuur en van het personeel zich tot de Compliance Officer te wenden.

8. Bezoldigingsbeleid De bezoldiging van de Gedelegeerde Bestuurders is samengesteld uit een vaste vergoeding die competitief is ten opzichte van de marktmediaan desgevallend verhoogd met een variabele vergoeding van het type “bonus” en/of een aandelenoptieplan dat op middellange termijn een winstparticipatie geeft in de resultaten van de vennootschap. De Gedelegeerde Bestuurders genieten eveneens het voordeel van een door een pensioenfonds gefinancierd pensioenstelsel van vaste prestaties. Bij een niet door een ernstige reden verantwoorde neerlegging van een mandaat of functies vóór de leeftijd van 62 jaar, kunnen de Gedelegeerde Bestuurders aanspraak maken op een vergoeding gelijk aan de vaste bezoldiging van één tot drie jaar in de volgende mate: • één jaar als de anciënniteit niet meer bedraagt dan 5 jaar; • twee jaar als ze begrepen is tussen 5 en 15 jaar; en • drie jaar daarboven.

Er bestaat geen dienstencontract tussen de leden van de Raad van Bestuur en de emittent of enige dochteronderneming daarvan dat voorziet in de toekenning van voordelen bij het verstrijken van dit contract. De Gedelegeerde Bestuurders kunnen privé gebruikmaken van het vliegtuig binnen de perken voorzien door het intern reglement. De CEO is er daarentegen door de Raad van Bestuur toe verplicht het voor al zijn verplaatsingen te gebruiken. Dit gebruik door de Gedelegeerde Bestuurders geeft aanleiding tot een voordeel in natura waarvan het bedrag in de bezoldiging wordt opgenomen. De onderneming publiceert in haar jaarbrochure op individuele basis de bezoldigingen van de niet-uitvoerende leden van de Raad van Bestuur en het Uitvoerend Management, waaronder de CEO. De in beschouwing genomen bezoldigingen zijn deze die persoonlijk ontvangen worden door de Bestuurders in alle geconsolideerde en geassocieerde ondernemingen.

Uiteengaan met onderlinge toestemming wordt gelijkgesteld met een neerlegging van een mandaat of functies.

9. Openbaarmaking van de brutobezoldigingen 9.1. Bezoldigingen van de niet-uitvoerende Bestuurders in EUR

Jean-Louis Beffa Victor Delloye Paul Desmarais (2) Paul Desmarais Jr André Desmarais Aimery Langlois-Meurinne Maurice Lippens Michel Plessis-Bélair Gilles Samyn Amaury de Seze Jean Stéphenne Arnaud Vial Totaal

Lid van de Raad

Lid van de Comités van de Raad

Andere (1)

Totaal 2005

Totaal 2004

62.500

37.500

25.000

-

62.500

37.500

-

-

37.500

37.500

62.500

25.000

-

87.500

87.500

37.500

25.000

118.500

181.000

179.500

-

-

-

-

92.000

37.500

-

-

37.500

37.500

37.500

25.000

-

62.500

62.500

37.500

50.000

-

87.500

87.500

37.500

50.000

166.500

254.000

252.000 75.000

37.500

37.500

-

75.000

37.500

4.167

-

41.667

37.500

37.500

-

-

37.500

25.000

437.500

241.667

285.000

964.167

1.036.000

(1) Bezoldigingen in verband met mandaten in vennootschappen waarin ze GBL vertegenwoordigen (2) Ondervoorzitter van de Raad

GBL Corporate Governance / 25

9.2. Bezoldigingen van het Uitvoerend Management in EUR Albert Frère

Vaste bezoldigingen



Andere voordelen

Totaal 2005

Totaal 2004

2.007.958

23.980

2.031.938

2.033.655

1.574.571

1.617.699

1.699.715

1.732.602

5.306.224

5.383.956



Voordelen in natura (1) Verzekeringen

22.241 1.739

Gérald Frère 1.198.301 Pensioendotaties

376.270

Thierry de Rudder 1.319.493 Pensioendotaties

380.222



Voordelen in natura (1) Verzekeringen

Totaal



780.472



4.525.752

Voordelen in natura (1) Verzekeringen

369.322 5.066 1.882

377.815 668 1.739

(1) Voornamelijk in verband met het privégebruik van het vliegtuig De bedragen van de bezoldigingen van de leden van het Uitvoerend Management omvatten de vergoedingen i.v.m. de mandaten in vennootschappen waarin ze GBL vertegenwoordigen. De leden van het Uitvoerend Management ontvangen geen bezoldiging voor hun bestuursfunctie alsdanig.

10. Personeel en organisatie Uitvoerend Management Albert Frère (Voorzitter) Gérald Frère Thierry de Rudder Secretariaat-Generaal Ann Opsomer Beheer van de deelnemingen Olivier Pirotte Michel Chambaud (vanaf 1 september 2005) Esther Jakober (tot 31 oktober 2005) Bruno Bayet (vanaf 1 oktober 2005) Financiële dienst Patrick De Vos Consolidatie Laurent Berckmans (vanaf 15 maart 2005) Yves Désiront (tot 30 april 2005) Financieel beheer en begroting Axelle Henry Boekhouding André Helbo Philippe Debelle Philippe Lorette Kasmiddelen - Effectenportefeuille Bruno Bayet (vanaf 1 oktober 2005) Marc Desclez Pascal Peigneux (tot 11 april 2005) Fiscaliteit Pascal Reynaerts Juridische dienst Ann Opsomer GBL Corporate Governance / 26

Personeelsdienst en informatica Michel Hucklenbroich Fabienne Prozenko Studie- en documentatiedienst Marie Skiba Laurence Flamme Luxemburg Laurence Mathieu Nederland Gerard Bollweg Sophia Harms De verantwoordelijken van de verschillende afdelingen van de onderneming komen geregeld met de Gedelegeerde Bestuurders bijeen om de operationele activiteiten van de groep op te volgen en de te nemen beleidsmaatregelen te onderzoeken.

11. Winstdelingsplannen ten behoeve van het personeel Per 15 juni 1999 heeft de Raad van Bestuur van Groep Brussel Lambert een aandelenoptieplan ingevoerd voor het personeel van de groep en voor de Gedelegeerde Bestuurders. Voor nadere details, zie toelichting 5.E. betreffende de geconsolideerde jaarrekening, blz. 77.

12. Aandeelhouders 12.1. Naleving van de bepalingen van de Code betreffende de aandeelhouders De onderneming leeft de bepalingen van de Code betreffende de aandeelhouders na, behalve voor wat betreft het recht van de aandeelhouders om voorstellen in te dienen voor de Algemene Vergadering.

Volgens de Code mag de drempel vanaf dewelke een aandeelhouder voorstellen kan indienen voor de Algemene Vergadering, niet meer dan 5% van het kapitaal bedragen. GBL verwijst echter naar het Wetboek van Vennootschappen en kent dit recht aan iedere aandeelhouder toe die een vijfde van het kapitaal, hetzij 20%, vertegenwoordigt. De onderneming meent tegemoet te komen aan het door de Belgische Corporate Governance Code nagestreefde doel door de aandeelhouders de mogelijkheid te bieden op de Algemene Vergadering alle vragen te stellen over de jaarrekening en de strategie van de onderneming. Ze beschouwt de Algemene Vergadering als de bevoorrechte gelegenheid om te communiceren met de aandeelhouders die, gelet op het geringe aantal deelnemers, ruim de gelegenheid hebben om in discussie te treden met het management van de onderneming.

12.2. Betrekkingen met de aandeelhouders met een overwegend belang Het aandeelhouderschap van de vennootschap wordt gekenmerkt door de aanwezigheid van een controleaandeelhouder, Pargesa Holding S.A., vennootschap naar Zwitsers recht, die zelf wordt gecontroleerd door Parjointco N.V., vennootschap naar Nederlands recht, waarvan het kapitaal, volgens de bepalingen van een in 1990 tussen de twee groepen ondertekende overeenkomst, elk voor de helft, in handen is van de groep Frère-Bourgeois/NPM en van de groep Power Corporation du Canada. Deze overeenkomst beoogt de pariteit tussen de deelnemingen van de groep Power Corporation du Canada en van de groep FrèreBourgeois/NPM in Pargesa Holding S.A., GBL en hun respectievelijke dochterondernemingen vast te leggen en in stand te houden. Elke groep heeft zich ertoe verbonden, noch rechtstreeks noch onrechtstreeks, belangen in deze vennootschappen te verwerven, te behouden of te verkopen en heeft aan de andere groep een aan bepaalde beperkingen onderworpen recht van voorkoop verleend op de aandelen van Pargesa Holding S.A. en GBL-aandelen in geval van verkoop van deze effecten binnen een periode van vijf jaar na het einde van de overeenkomst.

12.3.1. Staat van het kapitaal per 30 april 2001 De structuur van het aandeelhouderschap volgens de laatste kennisgeving gedaan per 30 april 2001 is de volgende: Aandeelhouders Pargesa Netherlands B.V. (1) Rodenrijselaan 23b NL - 3037 XB Rotterdam Sagerpar Marnixlaan 24, 1000 Brussel Brussels Securities Marnixlaan 24, 1000 Brussel Pensioenfonds GBL Marnixlaan 24, 1000 Brussel Totaal Pargesa en verbonden ondernemingen

Aantal effecten in bezit

%

66.700.695

48,23

3.751.385

2,71

1.327.169

0,96

7.500

0,01

71.786.749

51,91

(1) Het huidige adres van Pargesa Netherlands B.V. is Herengracht 483, NL - 1017 BT Amsterdam

12.3.2. Controleorganigram van GBL per 31 december 2005

Groep FrèreBourgeois/ NPM

Power Corporation du Canada

50%

50%

Parjointco N.V. 54,1%

Pargesa Holding S.A. 48,1%

De overeenkomst werd in 1996 verlengd en verstrijkt in 2014, als ze niet opnieuw wordt verlengd.

12.3. Informatie over de structuur van het aandeelhouderschap Overeenkomstig artikel 514 van het Wetboek van Vennootschappen moeten de aandeelhouders elke overschrijding van 5%, 10%, 15%, ... (en alle andere veelvouden van 5%) van het totaal van de stemrechten bekend maken. GBL heeft geen gebruik gemaakt van de door de wet geboden mogelijkheid om voor een striktere drempel te kiezen.

GBL 100%

Brussels Securities

3,9%

100%

Sagerpar De laatste kennisgeving van transparantie gedaan overeenkomstig de bepalingen van de wet van 2 maart 1989 op de openbaarmaking van belangrijke deelnemingen wordt zo snel mogelijk op de website geplaatst en jaarlijks opgenomen in de jaarbrochure, waarin ook de structuur van het controleaandeelhouderschap per 31 december van het boekjaar waarop de jaarbrochure betrekking heeft, wordt weergegeven.

GBL Corporate Governance / 27

12.4. Toegang tot de informatie voor de aandeelhouders en website Om de toegang tot de informatie voor de aandeelhouders te vergemakkelijken heeft GBL een website gecreëerd http://www.gbl.be. Deze website, die geregeld wordt bijgewerkt, bevat de inlichtingen voorgeschreven door het koninklijk besluit van 31 maart 2003 betreffende de verplichtingen van emittenten van financiële instrumenten die zijn toegelaten tot de verhandeling op een Belgische gereglementeerde markt. De website bevat de jaarrekeningen en jaarverslagen, alle door de onderneming gepubliceerde persberichten en alle nuttige en nodige informatie betreffende de Algemene Vergaderingen en de deelneming door de aandeelhouders daaraan, in het bijzonder de voorwaarden, opgelegd door de artikelen 27 en 29 van de statuten, die de wijze regelen waarop de (gewone en buitengewone) Algemene Vergaderingen worden bijeengeroepen.

13. Beleid inzake resultaatverwerking en dividend Het beleid inzake resultaatverwerking dat de Raad van Bestuur voorstelt, is gericht op het evenwicht tussen een aantrekkelijk rendement voor de aandeelhouder en een waardestijging van het aandeel, waarbij het algemeen niveau van de uitkering wordt ondersteund door cash earnings.

2005 Netto

Bruto

2004 Netto

1,290

1,600

1,200

1,462

1,600

1,360

14. Algemene informatie 14.1. Identificatie 14.1.1. Naam Groep Brussel Lambert Groupe Bruxelles Lambert afgekort “GBL” De Nederlandse of Franse naam mogen afzonderlijk of samen worden gebruikt. 14.1.2. Maatschappelijke zetel (Artikel 1 van de statuten) Marnixlaan 24 – 1000 Brussel De maatschappelijke zetel mag bij gewone beslissing van de Raad van Bestuur naar iedere andere plaats in België worden overgebracht.

3.543.651



3.488.814



276.117



1.215.910



3.267.534



2.272.904

14.1.4. Wetgeving toepasselijk op haar activiteiten



(3.305.775)



(3.267.534)



3.305.775



3.267.534



(237.876)



(221.280)



237.876



221.280

2005

2004

13.2. Winstverdeling Gelet op de overgedragen winst van EUR 3.267.534.135,10 bedraagt de te verdelen winst EUR 3.543.650.782,17. De Raad van Bestuur zal aan de Algemene Vergadering van 25 april 2006 de volgende winstverdeling voorstellen: in EUR

GBL Corporate Governance / 28

Bruto Aandeel 1,720 Aandeel met VVPR-strip 1,720



in duizend EUR

Vergoeding van het kapitaal aan de 138.300.053 aandelen Over te dragen

in EUR

14.1.3. Rechtsvorm, oprichting, wettelijke bekendmakingen De vennootschap werd opgericht op 4 januari 1902 in de vorm van een naamloze vennootschap naar Belgisch recht krachtens akte verleden voor Meester Edouard Van Halteren, Notaris te Brussel, bekendgemaakt in de Bijlagen bij het Belgisch Staatsblad van 10 januari 1902 onder nummer 176. De statuten werden herhaaldelijk gewijzigd en voor het laatst bij akte van 27 april 2004, bekendgemaakt in de Bijlagen bij het Belgisch Staatsblad van 27 mei 2004 onder nummer 0077799 en 0077800.

13.1. Resultaatverwerking van Groep Brussel Lambert (jaarrekening)

Te bestemmen winst Te bestemmen winst van het boekjaar Overgedragen winst van het vorige boekjaar Over te dragen resultaat Over te dragen winst Uit te keren winst Vergoeding van het kapitaal

13.3. Dividend per aandeel

237.876.091,16 3.305.774.691,01

De onderneming valt onder de geldende en toekomstige wettelijke en reglementaire bepalingen die van toepassing zijn op de naamloze vennootschappen en onder de toepassing van de statuten. 14.1.5. Rechtspersonenregister De vennootschap is ingeschreven in het Rechtspersonenregister (RPR) onder het ondernemingsnummer 0407.040.209. Dit nummer vervangt het handelsregisternummer (3.902), het BTW‑nummer en later het RSZ-nummer. 14.1.6. Duur (Artikel 3 van de statuten) De vennootschap bestaat voor onbepaalde duur.

14.1.7. Maatschappelijk doel (Artikel 2 van de statuten) De vennootschap heeft tot doel: • voor zichzelf of voor rekening van derden alle onroerende en financiële verrichtingen en portefeuillebeheer; te dien einde mag ze ondernemingen of instellingen oprichten; daarin participaties nemen, alle financierings-, consignatie- lening-, pandgevings- of depositoverrichtingen uitvoeren; • alle studies uitvoeren en technische, juridische, boekhoudkundige, financiële, commerciële, administratieve bijstand of beheersbijstand verlenen voor rekening van vennootschappen of instellingen waarin zij rechtstreeks of onrechtstreeks een deelneming bezit, of voor rekening van derden; • voor zichzelf of voor rekening van derden alle vervoer- en transitoondernemingen verzekeren. Zij mag door inbreng of fusie een belang nemen in alle bestaande of op te richten vennootschappen of instellingen waarvan het doel gelijkaardig, vergelijkbaar of verwant is aan het hare of van aard is haar gelijk welk voordeel te bezorgen vanuit het standpunt van de verwezenlijking van haar eigen doel. 14.1.8. Plaatsen waar de voor het publiek toegankelijke documenten kunnen worden geraadpleegd De gecoördineerde statuten van de vennootschap kunnen worden geraadpleegd op de Griffie van de Rechtbank van Koophandel te Brussel, op de maatschappelijke zetel en op de website (http://www.gbl.be). De jaarrekening wordt neergelegd bij de Nationale Bank van België. De besluiten met betrekking tot de benoeming en het ontslag van de leden van de organen van de vennootschap worden bekendgemaakt in de Bijlagen bij het Belgische Staatsblad. De financiële berichten betreffende de vennootschap worden gepubliceerd in de financiële pers en in de dagbladen. De andere voor het publiek toegankelijke documenten kunnen worden geraadpleegd op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. De jaarbrochure van de vennootschap wordt jaarlijks toegestuurd aan de aandeelhouders op naam en aan iedereen die de wens heeft uitgedrukt dit te ontvangen. De jaarbrochures van de drie laatste boekjaren en alle andere in deze paragraaf vermelde documenten kunnen eveneens op de website worden geraadpleegd. 14.1.9. Activiteiten GBL is een portefeuillevennootschap die deelnemingen aanhoudt in een klein aantal ondernemingen waarin ze haar rol als professioneel aandeelhouder kan spelen.

GBL Corporate Governance / 29

Deelnemingen per 31 december 2005 Total

32

Suez

36

Bertelsmann

40

Imerys

44

Lafarge

48

Diverse deelnemingen

52

Op de volgende bladzijden vindt u voor elke operationele deelneming de volgende gegevens: • een beschrijving van de activiteiten, de markante gebeurtenissen van het jaar en de financiële resultaten; • een tabel met kerncijfers waarin de geconsolideerde financiële en operationele gegevens van elke onderneming zijn opgenomen; • de bijdrage tot het resultaat en het aangepast netto-actief van GBL. De woordenlijst met de definities van de trefwoorden vindt u op blz. 98 van de jaarbrochure.

GBL Deelnemingen per 31 december 2005 / 31

Total

Total, voortgekomen uit de opeenvolgende toenaderingen tussen de groepen Total, PetroFina en Elf Aquitaine, is een petroleum- en gasgroep van wereldformaat en eveneens een belangrijke speler op Chemiesector

Activiteiten Total is één van de eerste geïntegreerde internationale petroleummaat­ schappijen. De activiteiten worden in meer dan 130 landen uitgeoefend en beslaan de volledige keten van de petroleumindustrie, van Stroom­ opwaarts – exploratie, ontwikkeling en productie van petroleum en gas – tot Stroomafwaarts – raffinage en verdeling van petroleumproducten en internationale handel in ruwe olie en petroleumproducten. Total is ook een grote speler op de Chemiesector. Stroomopwaarts garanderen de bewezen koolwaterstofreserves van de groep, vastgesteld volgens de regels van de SEC, de vennootschap ongeveer 12,2 jaar productie tegen het huidige productietempo. De groep, die steunt op een portefeuille van activa die zowel over de OESO‑zone als over de opkomende industrielanden gespreid zijn, onderscheidt zich door groeiperspectieven voor haar productie die tot de sterkste uit de petroleumindustrie behoren, dankzij de participatie in grote projecten met lage technische kostprijs en in veelbelovende blokken. Total, dat ook aanwezig is in de sector van het vloeibaar aardgas, breidt zijn activiteiten ook uit naar aanverwante marktsegmenten zoals de gasdistributie of de opwekking van elektriciteit. Stroomafwaarts positioneert de groep zich als marktleider in Europa en Afrika. Ze beschikt over een raffinagecapaciteit van 2,7 miljoen vaten per dag en staat in voor de verkoop van geraffineerde producten van 3,9 miljoen vaten per dag. De groep heeft deelnemingen in 27 raffinade­ rijen en exploiteert een netwerk van ongeveer 17.000 tankstations, in hoofdzaak onder de merknamen Total en Elf, voornamelijk gevestigd in Europa en Afrika. De Chemische bedrijfssector van Total behoort op de meeste deelmarkten tot leiders, zowel op Europese vlak als op wereldniveau. Deze omvat zowel petrochemische activiteiten en grote polymeren, die typisch zijn voor de grote geïntegreerde petroleummaatschappijen, als productieeenheden voor halfafgewerkte en verfijnde chemische producten en chemische specialiteiten gericht op de technologie voor verwerking van rubber en bekledingsproducten.

Markante gebeurtenissen in 2005 In 2005 was het klimaat bijzonder gunstig voor de petroleumindustrie. De voortdurend stijgende vraag en de spanningen in verband met de productiecapaciteiten, nog aangewakkerd door de gevolgen van de orkanen in de Golf van Mexico, dreven de prijs van de ruwe olie en de raffinagemarges sterk de hoogte in. Op grond van deze omgeving hebben de resultaten van Total nieuwe records genoteerd en dit ondanks de druk op de prijzen van de petroleum verleende diensten. Overigens, voortzet de groep gebruik te maken van de voortzetting van de productiviteitsprogramma’s en van de inkoop van eigen aandelen, waardoor de winst per aandeel kon worden opgesmukt. Daardoor kon de aangepaste nettowinst van Total per aandeel worden opgetrokken tot EUR 20,33, dit is een stijging met 35% ten opzichte van 2004. En ook de rendabiliteit van het gemiddeld aangewend kapitaal van de groep van 27% in 2005 (24% in 2004) behoort tot de beste onder de grote concurrenten.

Stroomopwaarts In 2005 bedroeg de koolwaterstofproductie van Total 2,49 miljoen bae/d tegen 2,59 miljoen bae/d in 2004, dat is 3,7% minder. Verbeterd door het prijseffect en zonder rekening te houden met de gevolgen van de orkanen, is de koolwaterstofproductie van Total in 2005 evenwel stabiel gebleven. Zo kon de bijdragen voortkomen uit het opdrijven van de productie in verschillende velden, onder meer in Venezuela, Libië, Indonesië, Trinidad en Argentinië, de productiedalingen of -stopzettingen in de Noordzee, Frankrijk, Syrië of Congo immers compenseren. Voor wat de exploratie betreft hebben verschillende vondsten en verdere schattingen op verschillende concessies het peil van de bewezen reserves van koolwaterstoffen, vastgesteld volgens de SEC-normen, in 2005 op 11,11 miljard bae gehandhaafd (11,15 miljard bae in 2004). Volgens dezelfde principes bedraagt de vernieuwingsvoet van de bewezen reserves over de periode 2003-2005 97% en voor 2005 95% voor de groep (respectievelijk 118% en 120% berekend op basis van een stabiele prijs van de brent van 40 $/vat). Bovendien kon door het opstarten van Yemen LNG en de aankoop van alle aandelen van de Canadese maatschappij Deer Creek het peil van de bewezen en waarschijnlijke reserves van Total eind 2005 op 20 miljard bae worden geschat, wat tegen het huidige productieritme goed is voor bijna 22 jaar levensduur.

Stroomafwaarts In de sector van de raffinage werd het verstreken jaar gekenmerkt door de verkoop van de deelneming van de groep in de raffinaderij van Reichstett in Frankrijk en het optrekken van de deelneming tot 72% in de raffinaderij van Rome. Voorts heeft de groep verder geïnvesteerd om haar industriële uitrusting in overeenstemming te brengen met de evolutie op de markt, inzonderheid de verwerking van ruwe olie met een hoog zwavelgehalte. Op het vlak van de marketing heeft de groep op haar sleutelmarkten (Europa, Afrika) de optimalisering van haar posities nagestreefd door de verwerving of de verkoop van netwerken van tankstations. Tevens werden selectieve ontwikkelingsprojecten in China, Pakistan en de Filipijnen gerealiseerd. Over het hele jaar 2005 genomen zijn de geraffineerde volumes met 3% gedaald tot 2,4 miljoen vaten per dag. Dat is voornamelijk te wijten aan het hoge aantal geprogrammeerde sluitingen van raffinaderijen, alsook aan de stakingen die de activiteit in Frankrijk hebben verstoord en aan het stilleggen van de raffinaderij van Port Arthur wegens de doortocht van de orkaan Rita. Het aanwendingspercentage van de productiecapaciteiten bedroeg 88% tegen 92% in 2004. In dezelfde periode steeg de verkoop van geraffineerde producten met 3% tot 3,9 miljoen vaten per dag.

Chemie 2005 werd gekenmerkt door de verdere reorganisatie van de afdeling Chemie die werd tot stand gebracht door de oprichting, naast de afdelingen Petrochemie en Specialiteiten, van een entiteit met een omzet van ongeveer EUR 5,6 miljard waarin de activa van de chloorchemie en de tussenproducten zijn ondergebracht. Deze eenheid kreeg de naam Arkema, werd toevertrouwd aan een toegewijd management en heeft tot doel onafhankelijk te worden door middel van een tegen half mei 2006 voorziene inbreng-splitsing (spin-off). In de Petrochemische sector heeft Total onder meer doorgezet met en profijt getrokken uit de snelle ontwikkeling van haar petrochemisch platform in Zuid-Korea, een 50% joint venture met Samsung. In de Chemische Specialiteiten, dat de activiteiten harsen, kleefmiddelen, Hutchinson en Atotech groepeert, kon de groep, door gerichte interne en externe groei, haar posities en prestaties consolideren. GBL Total / 33

Financieel verslag Op een gunstige petroleummarkt bedroeg de geconsolideerde omzet in 2005 EUR 143 miljard, dit is een stijging met 17% tegenover 2004.

www.total.com Financiële informatie over Total Jérôme Schmitt Tel.: +33-1-47.44.58.53 Fax: +33-1-47.44.58.24

Het aangepast nettobedrijfsresultaat van de activiteitssectoren van 2005 stijgt met 33% tot EUR 11,9 miljard tegen EUR 9,0 miljard voor 2004. In het bijzonder, • bedraagt het aangepast nettobedrijfsresultaat van de Stroomopwaarts EUR 8,0 miljard, 37% meer dan in 2004 (EUR 5,9 miljard). Deze stijging is hoofdzakelijk het positief gevolg van de toename van de gemiddelde verkoopprijs van de koolwaterstoffen (+ 40% tot 51,0 $/vat), die ongeveer overeenkomt met de prijsstijging van de brent (+ 42% tot 54,5 $/vat). Dit effect werd evenwel getemperd door een lagere productie (- 3,7%) dan vorig jaar en de stijging van de technische kosten die in 2005 8,5 $/bae beliepen (8,0 $/bae in 2004); • hebben, naar de Stroomafwaarts toe, de onrust op de markten van het Atlantisch bekken, gecombineerd met een stijging van het verschil in aankoopprijs tussen zwaar ruw en licht, in Europa tot een forse opleving van de raffinagemarges geleid (+ 27% tot 41,6 $/t) waardoor, in combinatie met de productiviteitsmaatregelen, het negatief effect van de daling van de geraffineerde volumes (- 3%) kon worden opgevangen. Globaal bedraagt het aangepast nettobedrijfsresultaat van deze tak EUR 2,9 miljard, tegen EUR 2,4 miljard in 2004, hetzij een stijging met 25%; • wordt in de Chemie het herstel van het aangepast nettobedrijfsresultaat bevestigd dat EUR 1,0 miljard bedraagt (EUR 0,8 miljard in 2004) en is het gevolg van het behoorlijk standhouden van het activiteitsniveau in 2005 en van de verbetering van de marges van de drie afdelingen, vooral in het begin van het jaar. Het aangepast nettoresultaat, deel van de groep, vertoont in 2005 een stijging van 31% en klimt op tot EUR 12,0 miljard. Rekening gehouden met de door de groep in 2005 ingekochte aandelen (18,3 miljoen effecten voor een bedrag van EUR 3,5 miljard, dit is bijna 3% van het maatschappelijk kapitaal) zal de aangepaste nettowinst per aandeel van het jaar 2005 EUR 20,33 bedragen en een stijging van 35% vertonen. Het nettoresultaat, deel van de groep, komt uit op EUR 12,3 miljard tegen EUR 10,9 miljard in 2004. Daarin zijn voor een globaal positief bedrag van EUR 0,3 miljard aanpassingen verwerkt (EUR 1,7 miljard in 2004).

Voor het geheel van de groep Total zou de periode 2006-2007 volgens het management moeten kunnen profiteren van de verwachte bijdrage van de ingebruikneming van grote Stroomopwaartsprojecten en van de indienstneming van de hydrokraakinstallatie in de raffinaderij van Normandië. Overigens wordt de groeidoelstelling van gemiddeld 4% per jaar in de koolwaterstoffenproductie over de periode 2005-2010 bevestigd. Daartoe zal de groep de volgende jaren steunen op een stabiel jaarlijks investeringsprogramma dat overeenkomt met dat van 2006 (EUR 11,5 miljard op basis van een pariteit van 1,2 $/EUR) en dat voor het merendeel (75%) voor de Stroomopwaarts is bestemd. Total bevestigt het voornemen om een schuldratio van om en nabij de 25 tot 30% te behouden en een dynamisch uitkeringsbeleid voort te zetten, dat kan worden aangevuld door inkopen van eigen aandelen. De deelneming in Sanofi-Aventis werd eind 2005 geherwaardeerd op EUR 13 miljard. GBL Total / 34

De bruto-investeringen van de groep zijn in 2005 met 26% toegenomen tot EUR 11,2 miljard (EUR 8,9 miljard in 2004). Ze omvatten in het bijzonder de verwerving van het volledige kapitaal van Deer Creek en zijn als volgt verdeeld: ongeveer 72% Stroopwaarts, 16% Stroomafwaarts, 10% in de Chemie en 2% voor de holding. De desinvesteringen, berekend tegen verkoopprijs, bedragen EUR 1,1 miljard. De nettocashflow van de groep bedraagt EUR 4,6 miljard tegen EUR 7,0 miljard in 2004. De ratio nettoschulden/eigen vermogen bedraagt eind 2005 32%, een niveau dat zo goed als gelijk is aan dat per 31 december 2004 (31%). Aan de Algemene Vergadering van de aandeelhouders van 12 mei 2006 zal worden voorgesteld om voor het boekjaar 2005 een nettodividend van EUR 6,48 per aandeel uit te keren, wat een toename van 20% betekent in vergelijking met vorig jaar (EUR 5,40). Gelet op de betaling van het voorschot van EUR 3,00 per aandeel per 24 november 2005, zal het saldo van het dividend, zijnde EUR 3,48 per aandeel, in geld betaalbaar worden gesteld per 18 mei 2006. Daarnaast wil de groep voorstellen om de nominale waarde van haar aandeel door 4 te delen, met uitwerking per 18 mei 2006.

Gegevens opgemaakt op grond van de IFRS

Financiële gegevens in miljoen EUR

2005

Eigen vermogen Beurskapitalisatie Aangepast nettoresultaat Nettoresultaat

2004

 2003

(1)

31.608



30.406



40.645





130.528



102.047



95.680



12.003



9.131



7.344



12.273



10.868



7.025



20,33



15,05



11,56



20,91



17,99



11,06



6,48



5,40



4,70



212,20



160,70



147,40

in EUR

Aangepast nettoresultaat per verwaterd aandeel Nettoresultaat per aandeel Nettodividend per aandeel (2) Beurskoers Aantal uitgegeven aandelen Deelneming van de groep in kapitaal (in %) Deelneming van de groep in stemrechten (in %) (3)

615.116.296

635.015.108

649.118.236



3,8



3,7



3,6



7,0



6,9



6,6



143.168



121.998



104.652



23.669



17.217



13.004



14.669



14.662



12.487



11.195



8.904



7.728



32,0



30,7



25,9



11.106



11.148



11.401



2.489



2.585



2.539



1.621



1.695



1.661



4.780



4.894



4.786



3.885



3.771



3.652



112.877



111.401



110.783

Operationele gegevens in miljoen EUR

2005

Omzet Aangepaste bedrijfsresultaten van de sectoren Exploitatiethesauriestroom Bruto-investeringen van de bedrijfssectoren Schuldenlast (in %) Reserves aan koolwaterstoffen (in miljoen bae) Productie van koolwaterstoffen (in ‘000 bae/d) - vloeibaar (in ‘000 v/d) - gas (in miljoen kubieke voet per dag) Verkoop van petroleumproducten (in ‘000 v/d) Personeel (in eenheden)

2004

 2003

(1)

(1) Gegevens opgemaakt op grond van de French GAAP (2) Toegekend voor het vermelde boekjaar (3) Op basis van het door de vennootschap gepubliceerd aantal stemrechten per 31 december

Deel in het aangepast netto-actief van GBL

44,9%

EUR 4.984 miljoen (EUR 3.774 miljoen in 2004)

Aantal vertegenwoordigers van GBL in de statutaire organen in 2005: 2

Bijdrage van Total tot het aangepast netto-actief en tot het resultaat van GBL Eind 2005 bedroeg de beurswaarde van de deelneming van 3,8% van GBL in Total EUR 4.984 miljoen, tegen EUR 3.774 miljoen een jaar eerder. Deze verhoging met EUR 1.210 miljoen is toe te schrijven aan de stijging van de beurskoers van Total met 32% tegenover het vorige boekjaar. Eind 2005 sloot het aandeel af op EUR 212,20 tegen EUR 160,70 eind 2004. Het deel van Total in het aangepast netto-actief van GBL bedraagt 45%. De bijdrage van Total tot het nettoresultaat van GBL (22,9%) is gelijk aan het door GBL geïnde nettodividend van de petroleumgroep Total, dit is EUR 120 miljoen in 2005, tegen EUR 142 miljoen in 2004. Deze mindere bijdrage is het mechanische gevolg van het door Total in 2004 ingevoerde nieuwe uitkeringsbeleid met voorschot en saldo. Met toepassing van dit beleid heeft GBL in 2005 enerzijds het saldo van het dividend 2004 (EUR 60 miljoen) en anderzijds, in november, het voorschot op het dividend van het lopende boekjaar (EUR 60 miljoen) ontvangen. Ter vergelijking: GBL heeft in 2004 het volledig dividend van 2003 (EUR 94 miljoen in het eerste halfjaar) plus het voorschot op het dividend van het lopende boekjaar (EUR 48 miljoen in het tweede halfjaar) ontvangen. Op zichzelf beschouwd en zonder het effect van dit uitkeringsmechanisme zou het dividend van Total 15% hoger zijn geweest dan vorig jaar. GBL Total / 35

Suez

Suez is een internationale industriële en dienstverlenende groep, bedrijvig in de Energiesector (elektriciteit - gas) en in de Milieusector (water - afval) die ten dienste staat van ondernemingen, overheids­ instellingen en particulieren

Activiteiten De organisatie van Suez is opgebouwd rond vier operationele afdelingen in de twee activiteitstakken Energie en Milieu: Suez Energie Europe (SEE), Suez Energie International (SEI), Suez Energie Services (SES) en Suez Environnement (SE). Binnen de tak Energie is Suez hoofdzakelijk actief in de productie van elektriciteit en warmte, naast de handel, het transport en de distributie van elektriciteit en aardgas en vloeibare gassen, alsook in energie­ voorzieningen en industriële dienstverlening: engineering, installatie, onderhoud en exploitatie van productie-eenheden of warmte-netwerken. De strategie van Suez in de Energiesector is gericht op de versterking van haar posities in Europa vanuit haar thuisbasis (Frankrijk en Benelux) en op de selectieve ontwikkeling op het internationale vlak van de bestaande posities en in de gassector (GNL). Binnen de tak Milieu integreert Suez zijn activiteiten rond de sectoren Water en Afvalverwerking. Op het vlak van Water is de groep actief in het ontwerpen en beheren van systemen voor de productie en de distributie van drinkwater en de zuivering van afvalwater, en van engineering activiteiten en in het verstrekken van een heel diensten gamma aan de industrie. Op het vlak van Zuivering is Suez actief in het beheer (inzameling, selectie, recyclage, behandeling, verwerking en opslag) van gewoon en bijzonder industrieel en huishoudelijk afval. Bij de Milieu­gebonden activiteiten geeft Suez de voorrang aan een organieke groei die toegespitst wordt op de ontwikkelde landen en in het bijzonder Europa. Buiten Europa wordt het accent gelegd op de meestbelovende markten en activiteiten, met een doorgedreven selectiviteit bij het bepalen van de opportuniteiten.

Markante gebeurtenissen in 2005 Suez heeft in 2005 flink gepresteerd door de organieke groei van haar twee activiteitstakken en de optimalisatie van haar posities. Dat kwam vooral tot uiting: • in de tak Energie: door de indienstneming van nieuwe productie­ capaciteiten, de verdere rationalisatie van het risicoprofiel van de portefeuille, de herschikking van de activiteiten in België, de voortge­ zette ontwikkeling van GNL- activiteiten en het behalen van talrijke

commerciële successen in de voorziening, de installaties en de diensten; • in de tak Milieu: door de evolutie van de portefeuille naar meer technologisch gerichte activiteiten en het behalen van een betere rendabiliteit en mooie commerciële prestaties. Op grond van deze verwezenlijkingen heeft de groep de uitvoering voortgezet van het kostenbeheersingsbeleid dat zij was begonnen in het kader van het “Optimax”-plan. Dit heeft in 2005 besparingen opgeleverd voor een bedrag van EUR 329 miljoen ten opzichte van de kostenbasis 2004, waarmee vooruitgelopen wordt op de voor eind 2006 gestelde doelstelling van EUR 550 miljoen. De financiële discipline en de optimalisering van het aangewende kapitaal werden gehandhaafd. Daartoe werden acties ondernomen op het gebied van de investeringen die eind 2005 in overeenstemming waren met het realisatieprogramma (EUR 10,5 miljard over de periode 2004-2006), alsook in verband met de behoefte aan bedrijfskapitaal dat eind 2005 met EUR 798 miljoen toenam in vergelijking met het vorige boekjaar. Daarnaast werd 2005 gekenmerkt door de verdere integratie van Suez, met name door het succes van het gemengd openbaar aanbod dat op 9 augustus 2005 op haar dochteronderneming Electrabel werd uitgebracht. Dit gemengd aanbod voor een totaalbedrag van EUR 11,2 miljard werd ten belope van EUR 2,4 miljard gefinancierd door een kapitaalverhoging van Suez, met behoud van het voorkeurrecht, waarop de voornaamste referentieaandeelhouders van Suez hebben ingetekend. Suez bezit sindsdien 98,6% van het kapitaal van Electrabel en wil tegen 2008, naast het “Optimax”-programma bijkomende operationele, financiële en fiscale synergieën tot stand brengen, globaal geraamd op EUR 350 miljoen. Voor 2006 handhaaft Suez haar strategie op basis van de ontwikkeling van haar activiteiten in de sectoren Energie en Milieu waarin een gemiddelde jaarlijkse organieke groei van de omzet wordt verwacht tussen 4% en 7% en een nog snellere groei van het brutobedrijfsresultaat. Om dat te bereiken opteert de groep voor de voortzetting van de inspanningen met het oog op de verhoging van de bedrijfsrendabiliteit en het genereren van cashflow in alle sectoren. Het ontwerp van fusie met Gaz de France moet deze vooruitzichten op middellange termijn bevestigen.

Ontwerp van fusie Suez - Gaz de France Per 25 en 26 februari 2006 hebben de Raden van Bestuur van Suez en van Gaz de France het ontwerp van minnelijke fusie tussen de twee ondernemingen goedgekeurd. De voorgestelde pariteit, na uitkering van een uitzonderlijk dividend van EUR 1,00 per Suez-aandeel, bedraagt 1 Gaz de France-aandeel tegen 1 Suez-aandeel op de datum van de fusie. Gelet op de nodige goedkeuringen en machtigingen die vanwege de verschillende instanties moeten worden bekomen, wordt verwacht dat de verrichting in het tweede halfjaar van 2006 zal kunnen worden doorgevoerd. Deze verrichting moet leiden tot de vorming van een Europese marktleider in de energiesector. De portefeuille van de fusieonderneming moet voordeel kunnen halen uit de convergentie gas-elektriciteit en uit de geografische complementariteit. In dat opzicht houdt de geplande fusie belangrijke synergieën in. Op korte termijn wil het management EUR 500 miljoen operationele besparingen vóór belastingen realiseren. Op langere termijn hoopt de nieuwe groep bijkomende synergieën te kunnen ontwikkelen op het vlak van inkomsten en van de optimalisatie van het investeringsprogramma, alsook fiscale en financiële optimalisatie­ maatregelen te kunnen treffen.

Financieel verslag Voor 2005 kan Suez opnieuw betere prestaties voorleggen, gekenmerkt door de organieke groei van haar twee segmenten (Energie en Milieu), waarbij in het algemeen opvalt dat de groei van de bedrijfsresultaten hoger is dan deze van de omzet. De groepsomzet voor 2005 gaat er met 9,0% op vooruit tot EUR 41,5 miljard tegen EUR 38,1 miljard voor 2004. De onderliggende organieke groei, gerekend zonder het effect van de consolidatiekring, de wisselkoersen en de prijsschommelingen van het gas, bedraagt 6,3% en ligt in de vork van de voor 2004-2006 vastgestelde doelstellingen (gemiddeld 4 tot 7% per jaar). De volledige omzet van Suez wordt door de segmenten Energie en Milieu gegenereerd. 89% van de totale inkomsten zijn in Europa en Noord-Amerika gerealiseerd, waarvan 79% op het Europese continent. GBL Suez / 37

• Suez Energie International (SEI) draagt voor EUR 1,4 miljard bij tegen EUR 1,2 miljard eind 2004. Deze vooruitgang met 13,3% (9,0% organieke groei) is onder meer het resultaat van het beleid gericht op de dynamische ontwikkeling van de commerciële activiteiten in Brazilië. • Suez Energie Services (SES) verwezenlijkte een EBITDA van EUR 0,6 miljard, een lichte stijging met 0,9% ten opzichte van 2004. Deze entiteit profiteert onder meer van het resultaat van de rationaliseringen bij Fabricom en Elyo, en van het commercieel succes in de dienstensector. • Suez Environnement (SE) verleent een bijdrage die van jaar tot jaar, 8,5% vooruit gaat tot EUR 1,9 miljard; terwijl op een vergelijkbare basis de EBITDA met 11,4% toeneemt. Deze prestatie drukt vooral de organieke groei uit, die wordt gedragen door de afdeling Water in Europa, voornamelijk Agbar en in Frankrijk, alsook door de positieve effecten van de nieuwe internationale onderhandelingen over tarieven en contracten (Chili, Australië, China, enz.). Het courante bedrijfsresultaat bedraagt EUR 3,9 miljard, een stijging met 4,4%. Exclusief de niet-recurrente elementen, die vooral in 2004 voordelig waren, komt deze parameter hoger uit dan het brutobedrijfsresultaat. Deze stijging is toe te schrijven aan het “Optimax”-programma (EUR 329 miljoen) dat een voorsprong heeft op de voor de periode 2005-2006 gestelde doelstelling van EUR 550 miljoen.

www.suez.com Financiële informatie over Suez Arnaud Erbin Tel.: +33-1-40.06.64.89 Groen nr. Frankrijk: 0800-177-177 België: 0800-25-125

Het brutobedrijfsresultaat (EBITDA) van de groep bedraagt EUR 6,5 miljard, hetgeen een stijging met 9,7% inhoudt in vergelijking met het niveau van 2004 (+ 9,0% zonder wissel- en consolidatiekringeffecten). Voor deze prestatie zijn de 4 afdelingen verantwoordelijk: • Suez Energie Europe (SEE) draagt hierin bij voor 44%, voor een bedrag van EUR 2,9 miljard. De brutotoename van 7,7% tegenover 2004 (6,1% op vergelijkbare basis) is toe te schrijven aan de gunstige dynamiek van de gas- en elektriciteitsprijzen. De handels- en arbitrage­ activiteiten konden worden geoptimaliseerd en de stelselmatig toenemende vermogens van de groeinetten buiten de Benelux van Electrabel (Frankrijk, Italië en Duitsland) maakten het mogelijk de mindere verkopen aan eindverbruikers in België te compenseren.

GBL Suez / 38

Het resultaat uit de bedrijfsactiviteiten bedraagt EUR 4,5 miljard, 27,7% hoger dan het cijfer van 2004. De stijging is toe te schrijven aan meerwaarden op overdrachten (EUR 1,5 miljard), deels gecompenseerd door de inresultaatneming van EUR 0,7 miljard waardeverminderingen van activa en van EUR 0,1 miljard herstructureringskosten. Het nettoresultaat, deel van de groep, werd eind 2005 afgesloten met een winst van EUR 2,5 miljard, en dat is 48,1% meer dan eind 2004. Dat resultaat houdt rekening met de vermindering van de financiële kosten, de belastingen en de hogere bijdrage van de geassocieerde ondernemingen zoals Elia en de gemengde intercommunales. De bruto-autofinancieringsmarge van de groep, opgemaakt vóór financiële kosten en belastingen, bedraagt eind 2005 EUR 5,8 miljard, in de lijn van het niveau van eind 2004. Het netto-overschot aan liquide middelen (na acquisities, verkopen en dividenden) bedraagt EUR 4,9 miljard, en is onder meer een gevolg van een nieuwe verbetering van de behoefte aan bedrijfskapitaal (EUR 0,8 miljard). De investeringen van 2005, zonder de inkoop van de aandelen van de minderheidsaandeelhouders van Electrabel voor een bedrag van EUR 11,1 miljard, bedragen EUR 3,5 miljard, tegen EUR 2,7 miljard in 2004. De overdrachten van 2005 waren goed voor EUR 3,0 miljard en betroffen voornamelijk de gedeeltelijke verkoop van Elia, IAM in Chili, Tractebel Energia in Brazilië en Glow in Thailand. De nettoschuldenlast van de groep eind 2005 bedroeg EUR 13,8 miljard, tegen EUR 11,7 miljard eind 2004. De aangroei wordt verklaard door de overname van de minderheidsbelangen van Electrabel ten belope van het cash gedeelte van het aanbod (EUR 6,2 miljard). De schuldenratio van de groep bedraagt 72% tegen 91% eind 2004. Aan de Algemene Vergadering van de aandeelhouders van 5 mei 2006 zal worden voorgesteld om een nettodividend van EUR 1,00 per aandeel uit te keren, wat een toename met 25% betekent in vergelijking met vorig jaar. Dat dividend zal op 8 mei 2006 betaalbaar worden gesteld.

Gegevens opgemaakt op grond van de IFRS

Financiële gegevens in miljoen EUR

2005

Eigen vermogen Beurskapitalisatie Courant bedrijfsresultaat Nettoresultaat

2004

 2003

(1)

8.030



6.896 16.052



16.511





33.421



20.022





3.902



3.737



N.A.



2.513



1.696



(2.165)



2,39



1,70



(2,18)



1,00



0,80



0,71



26,30



19,62



15,93

in EUR

Nettoresultaat per aandeel Nettodividend per aandeel Beurskoers Aantal uitgegeven aandelen Deelneming van de groep in kapitaal (in %) Deelneming van de groep in stemrechten (in %)

1.270.756.255

1.020.465.386

1.007.679.806



7,3



7,1



7,2



11,5



12,3



12,5



41.489



38.058



39.622



6.508



5.932



6.011



4.522



3.540



N.A.



13.809



11.696



14.991



3.543



2.927



4.306



5.751



5.681



N.A.



72



91



128



157.650



160.700



172.500

Operationele gegevens in miljoen EUR

2005

Omzet (buiten de handelsactiviteit) Brutobedrijfsresultaat (EBITDA) Resultaat uit de bedrijfsactiviteiten Nettoschuldenlast Financiële en fysieke investeringen Bruto-autofinancieringsmarge (vóór financiële kosten en belastingen) Schuldenratio (in %) Personeel (in eenheden)

2004

 2003

(1)

(1) Gegevens opgemaakt op grond van de French GAAP

Deel in het aangepast netto-actief van GBL

Bijdrage van Suez tot het aangepast netto-actief en tot het resultaat van GBL Eind december 2005 bedroeg de beurswaardering van de deelneming van 7,3% van GBL in Suez EUR 2.418 miljoen, tegen EUR 1.422 miljoen een jaar eerder. Deze verhoging met EUR 996 miljoen is voor EUR 440 miljoen afkomstig van het optrekken van de deelneming van GBL in Suez (19,5 miljoen aandelen), uitgevoerd door de aankoop van aandelen op de beurs en de inschrijving door GBL, voor haar deel, op de kapitaalverhoging van Suez.

21,8%

EUR 2.418 miljoen (EUR 1.422 miljoen in 2004)

Aantal vertegenwoordigers van GBL in de statutaire organen in 2005: 3

Het saldo van dit verschil is het gevolg van de stijging van de beurskoers van Suez met 34% tegenover eind 2004. Eind 2005 sloot het aandeel af op EUR 26,30 tegen EUR 19,62 eind 2004. Het deel van Suez in het aangepast netto-actief van GBL is daardoor van 16,0% tot 21,8% opgelopen. De bijdrage van Suez tot het nettoresultaat van GBL is voor 2005 gelijk aan het nettodividend uitgekeerd door Suez aan GBL, zijnde EUR 49 miljoen op basis van een door Suez toegekend nettodividend van EUR 0,80 per aandeel, 12,7% meer dan het voorgaande boekjaar.

GBL Suez / 39

Bertelsmann

Bertelsmann, een vooraanstaande internationale private groep, ontwerpt, produceert en verdeelt mediaprogramma’s en diensten

Activiteiten Bertelsmann, een private onderneming die, respectievelijk ten belope van 74,9% en 25,1%, gezamenlijk gecontroleerd wordt door de familie Mohn en Groep Brussel Lambert, is een zeer omvangrijk en veelzijdig mediabedrijf. Het is opgebouwd rond zes autonome afdelingen die internationaal een vooraanstaande positie innemen in de productie, de verhandeling en de verdeling van mediaprogramma’s en -diensten: • RTL Group is de Europese marktleider van radio en televisie en van de tv-producties; de groepsactiviteiten omvatten een netwerk van 34 commerciële tv-zenders en evenveel radiozenders, verdeeld in 11 landen en voornamelijk opgebouwd rond de netten RTL Television in Duitsland, M6 en RTL Radio in Frankrijk, Five in het Verenigd Koninkrijk, RTL in de Benelux en Antena 3 in Spanje. • Random House bezit een portefeuille van een honderdtal onafhankelijke uitgeverijen en is, voor de afdeling fictie, de belangrijkste uitgever ter wereld van hardcovers en pockets voor volwassenen en kinderen. • Gruner + Jahr is de Europese marktleider van de tijdschriften en magazines. • Bertelsmann Music Group (BMG) omvat de 50/50 joint venture Sony BMG Music Entertainment, de op één na grootste platenmaatschappij, en BMG Music Publishing, de verzamelde muziekuitgeverijen van de groep. • Arvato is één van de belangrijkste internationale leveranciers van mediadiensten. De activiteiten omvatten zowel drukkerijen, opslag, beheer en verwerking van gegevens als logistieke taken en administratieve functies, … • In Direct Group Bertelsmann zijn een aantal activiteiten op wereldschaal inzake rechtstreekse verkoop (boeken-, muziek-, dvd-clubs, boekenwinkels, enz.) gegroepeerd. Alle afdelingen van Bertelsmann streven er in het algemeen naar om op de aantrekkelijke markten een sterke positie te bekleden, of deze te versterken. De strategie is vooral gericht op de mediamarkten en diensten in Europa en in de Verenigde Staten. Ze wordt aangevuld door investeringen in de groei-economieën. In 2005 werden een aantal strategische maatregelen doorgevoerd om de versterking van de marktposities in de verschillende activiteitsdomeinen te versnellen.

Markante gebeurtenissen in 2005 Niettegenstaande het behoorlijk slap macro-economisch klimaat van de media-industrie, kan Bertelsmann voor 2005 fraaie prestaties voorleggen, dankzij de intrinsieke groei van alle activiteiten en de optimalisatie van de marktposities. Bovendien heeft de groep in 2005 haar inspanningen voortgezet om de bedrijfsrendabiliteit van de activiteiten te verbeteren en het financieel evenwicht en de optimalisatie van de aangewende kapitalen in stand te houden. RTL Group zag haar activiteiten in 2005 gunstig evolueren en dat komt tot uiting in een sterkere verbetering van haar bedrijfsresultaten dan van haar omzet. De inkomsten 2005 van de onderneming bedragen EUR 5,1 miljard, 4,8% beter dan in 2004 (EUR 4,9 miljard). Over dezelfde periode klom de operationele EBIT 13,2% omhoog tot EUR 756 miljoen, tegen EUR 668 miljoen voor 2004. Deze prestatie geeft in concreto de sterke commerciële positie van de groep weer op haar markten – haar publiek (tv-kijkers, luisteraars) bleef heel 2005 vergelijkbaar met dat van 2004 – en, in het bijzonder, het behoorlijk standhouden van de activiteiten in Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk en Spanje, dat de zwakke Duitse markt meer dan compenseerde. Op strategisch vlak heeft RTL Group in 2005 haar uitbreiding naar opkomende markten voortgezet door de oprichting van zenderfamilies en de diversificatie van het productaanbod in de alsmaar groeiende digitale omgeving. De groep heeft onder meer een deelneming van 30% verworven in REN TV in Rusland, aandelen van minderheidsaandeelhouders overgenomen van Five in het Verenigd Koninkrijk en 32,9% extra belangen verworven in Media Capital in Portugal. M6 heeft de betaaltelevisieactiviteit van TPS, die samen met TF1 wordt gehouden, van de hand gedaan. Voorts heeft Bertelsmann in juli 2005 de belangen van WAZ in RTL Group overgenomen (economisch belang 7,5%) en daardoor haar deelneming in RTL Group op 90,4% gebracht.

Random House presenteert, ondanks een kalme internationale boekenmarkt, in 2005 opnieuw betere resultaten. De omzet over 2005 totaliseert EUR 1,8 miljard, 2,1% meer dan in 2004; de stijging met 18,6% tot EUR 166 miljoen van de operationele EBIT (EUR 140 miljoen in 2004) is dus hoger. Alle geografische zones hebben tot deze resultaten bijgedragen, maar de meest opmerkelijke prestaties werden geleverd in het Verenigd Koninkrijk, de Verenigde Staten en Duitsland waar een aantal publicaties veel succes hadden. Random House breidt zijn geografische expansie uit tot gebieden met een sterk lezerspotentieel, vooral in Azië, Indië of nog Zuid-Afrika. Gruner + Jahr knoopte in 2005 opnieuw met groei aan, gestimuleerd door de optimalisatie van de activiteitenportefeuille, zoals de verwerving van de meerderheidsdeelneming in Motor-Presse Stuttgart, de oprichting van een joint venture voor fotogravure, Prinovis, of, omgekeerd, de verkoop van Amerikaanse magazines (TV Today, Young Mis). Globaal gaat de omzet 2005 er met 7,6% op vooruit tot EUR 2,6 miljard (EUR 2,4 miljard in 2004). Het bedrijfsresultaat stijgt met 19% en sluit af op EUR 250 miljoen (EUR 210 miljoen in 2004). Het doet zijn voordeel met een efficiënte kostenbeheersing, vooral in Duitsland, en met het succes van het uitbrengen van nieuwe tv‑magazines in Frankrijk, dat de kosten van de investering in nieuwe titels meer dan compenseert. In 2005 bedroeg de commerciële rendabiliteit 9,5% (8,4% in 2004). Bertelsmann Music Group (BMG) werd in 2005 andermaal geconfronteerd met moeilijke marktvoorwaarden voor de muziekindustrie. Dit manifesteerde zich in een bruto-achteruitgang van de globale inkomsten van de afdeling met 16,5% tot EUR 2,1 miljard (EUR 2,5 miljard in 2004). Een deel van deze vermindering is echter toe te schrijven aan een wijziging van de toewijzingsbasis van de omzet van de 50/50 joint venture Sony-BMG. Verbeterd voor deze factor blijft de omzetvermindering voor 2005 beperkt tot 7,2%. Ondanks de mindere verkopen slaagde BMG er in 2005 in om het bedrijfsresultaat met 9,3% te verbeteren tot EUR 177 miljoen (EUR 162 miljoen in 2004), en dit door het effect van de GBL Bertelsmann / 41

Arvato maakt melding van opmerkelijk betere prestaties, niettegenstaande de slechts matige macro-economische groei van de markten waarop de afdeling actief is. De omzet over 2005 sluit af op EUR 4,4 miljard, 16,2% vooruitgang ten opzichte van het vorige boekjaar (EUR 3,8 miljard in 2004). Het exploitatieresultaat stijgt met 10,0% tot EUR 341 miljoen (EUR 310 miljoen in 2004). Deze stijging wordt verklaard door de intrinsieke groei van alle activiteiten, alsook door het effect van de portefeuille, zoals onder meer: de acquisitie en de oprichting van de joint venture Infoscore, gespecialiseerd in het beheer van gegevens, informatie en schuldvorderingen; de overname van de groep BG Healthcare, de specialist van de logistiek in de gezondheidszorg in Europa en de ontwikkeling van het nieuwe downloadplatform “GNAB”.

www.bertelsmann.com Informatie over Bertelsmann Andreas Grafemeyer Tel.: +49-52.41.80.24.66 Fax: +49-52.41.80.66.13 e-mail: [email protected]

kostenbesparingen bij Sony BMG en de rendabiliteit van de afdeling muzikale uitgaven (BMG Music Publishing), die een nieuw recordjaar beleefde, met twee cijfers te verbeteren. Het integratieproces van Sony BMG is zo goed als voltooid. De herstructurerings- en integratiekosten van het project zijn tot EUR 210 miljoen opgelopen (waarvan de helft ten laste van Bertelsmann) en kunnen worden getoetst aan de op EUR 265 miljoen geraamde kostenbesparingen. Door de synergieën konden de inkomstenverliezen wegens de zwakte van de muziekmarkt en die verband houden met het uitstel van talrijke nieuwe desinvesteringen – wat vooral in de Verenigde Staten verliezen van marktsegmenten veroorzaakte – worden gecompenseerd.

GBL Bertelsmann / 42

Direct Group heeft in 2005 opnieuw met groei aangeknoopt. Dankzij de verwervingen van het jaar werd een omzet gehaald van EUR 2,4 miljard (+ 9,6%). Met ongewijzigde consolidatiekring en wisselkoersen dalen de inkomsten 2005 met 4,8%. De operationele EBIT van EUR 53 miljoen (EUR 32 miljoen in 2004) is fiks gestegen, en dit dankzij de herstructureringsmaatregelen van de Duitse en Engelse boekenclubs, waarvoor nochtans uitzonderlijke kosten dienden te worden geboekt. Direct Group heeft er in 2005 naar gestreefd zich de middelen voor toekomstige groei te verschaffen, bijvoorbeeld door de verwerving van Columbia House, de grootste distributeur van dvd in de Verenigde Staten, alsook de uitbreiding van de clubactiviteiten en de verwerving van boekhandels in Oost-Europa en in Frankrijk.

Financieel verslag In deze context kan Bertelsmann voor 2005 fraaie prestaties voorleggen, die over het algemeen tot uiting komen in een sterkere verbetering van de bedrijfsresultaten dan van de omzet. De geconsolideerde inkomsten van de groep voor 2005 bedragen EUR 17,9 miljard, dat is 5,1% hoger dan in 2004 (EUR 17,0 miljard). De organieke groei van de activiteiten bedraagt 2,3% (1,9% in 2004). De effecten van de portefeuille (onder meer Five, Motor-Presse Stuttgart, Prinovis, Infoscore, Columbia House, enz.) hebben in 2005 voor 2,5% bijgedragen tot de aangroei van de inkomsten (1,7% in 2004). De schommelingen van de wisselkoersen hadden een gering positief effect van 0,3%. De operationele EBIT van 2005 sloot af op EUR 1.610 miljoen, 12,7% hoger dan het cijfer van 2004 (EUR 1.429 miljoen). Daaruit volgt een bedrijfsrendabiliteit van 9,0%, tegen 8,4% vorig jaar, en alle afdelingen hebben tot deze verbetering bijgedragen. Het positief netto effect van de niet-recurrente resultaten bleef in 2005 beperkt tot EUR 61 miljoen, tegen EUR 318 miljoen in 2004. De meerwaarden op de verkoop van de Amerikaanse magazines (EUR 91 miljoen) en de fusiebonussen behaald op de operaties in verband met Prinovis (EUR 72 miljoen) en Infoscore (EUR 52 miljoen) werden deels gecompenseerd door de herstructurerings- en integratiekosten van EUR 185 miljoen die in de afdelingen BMG, Direct Group en RTL Group werden gemaakt. Daaruit volgt een nettoresultaat, deel van de groep, van EUR 880 miljoen, EUR 152 miljoen minder dan het resultaat van 2004 (EUR 1.032 miljoen). Eind december 2005 bedroeg de economische schuld van de groep, namelijk de som van de financiële nettoschulden, de pensioenvoorzieningen en de deelnemingscertificaten, EUR 3,9 miljard, tegen EUR 3,2 miljard eind 2004. Deze schuldtoename blijft binnen de financiële perken van de groep en wordt verklaard door de in 2005 gedane investeringen.

Gegevens opgemaakt op grond van de IFRS

Financiële gegevens Resultaat





in miljoen EUR

2005

Omzet Operationele EBIT “Special items” EBIT Goodwillafschrijvingen Interestkosten Belastingen Belangen van derden Nettoresultaat (na deel van derden) Totaal activa Deelneming van de groep in kapitaal (in %) Deelneming van de groep in stemrechten (in %)

(1) 

2004

2003



17.890



17.016



16.801



1.610



1.429



1.026



61



318



339



1.671



1.747



1.365



-



-



(632)



(386)



(312)



(322)



(244)



(263)



(203)



(161)



(140)



(54)



880



1.032



154



22.932



20.990



20.164



25,1



25,1



25,1



25,0



25,0



25,0

(1) De gegevens met betrekking tot 2004 werden herwerkt om zich te richten naar de IAS 32

Resultaat van de afdelingen in miljoen EUR RTL Group Random House Gruner + Jahr BMG Arvato Direct Group Totaal van de afdelingen Corporate Consolidatie Geconsolideerd totaal

Omzet 2004

2005

2003

Operationele EBIT 2004

2005

2003



5.112



4.878



4.452



756



668



503



1.828



1.791



1.776



166



140



115



2.624



2.439



2.481



250



210



233



2.128



2.547



2.712



177



162



54



4.365



3.756



3.639



341



310



261



2.384



2.175



2.286



53



32



4



18.441



17.586



17.346



1.743



1.522



1.170



15



13



11



(115)



(72)



(90)



(566)



(583)



(556)



(18)



(21)



(54)



17.890



17.016



16.801



1.610



1.429



1.026

Deel in het aangepast netto-actief van GBL

18,8%

EUR 2.090 miljoen (EUR 1.885 miljoen in 2004)

Aantal vertegenwoordigers van GBL in de statutaire organen in 2005: 2

Bijdrage van Bertelsmann tot het aangepast netto-actief en tot het resultaat van GBL Bertelsmann is, als niet-genoteerde geconsolideerde onderneming, in het aangepast netto-actief van GBL opgenomen voor het deel van laatstgenoemde in het eigen vermogen (in IFRS) van Bertelsmann. Deze benadering betekent geen waardering van Bertelsmann maar een louter boekhoudkundige referentie, waarbij de markt dient te bepalen welke waarde daaraan dient te worden toegekend. Eind 2005 werd de deelneming in Bertelsmann opgenomen voor een bedrag van EUR 2.090 miljoen, dat het deel (25,1%) in het eigen vermogen IFRS 2005 van Bertelsmann (EUR 8.328 miljoen) vertegenwoordigt. Volgens dat criterium maakt Bertelsmann 19% van het aangepast netto-actief van GBL uit. De bijdrage van Bertelsmann tot het nettoresultaat van GBL van 2005, bedraagt EUR 221 miljoen, tegen EUR 259 miljoen in 2004. Het nettoresultaat 2005 van Bertelsmann, deel van de groep, bedraagt EUR 880 miljoen, tegen EUR 1.032 miljoen in 2004. Daarnaast draagt Bertelsmann, in de vorm van een bevoorrecht dividend (in de consolidatie niet-geëlimineerd gedeelte) voor EUR 39 miljoen (EUR 65 miljoen in 2004) bij. In totaal bedraagt het gewicht van Bertelsmann in het resultaat 2005 van GBL bijna 50%.

GBL Bertelsmann / 43

Imerys

Imerys is met meer dan 250 vestigingen in 43 landen aanwezig en is wereldleider op het vlak van de valorisatie van mineralen

Activiteiten Imerys bekleedt een toonaangevende positie in elk van de 4 sectoren waarin het actief is: Gespecialiseerde Mineralen, Papierpigmenten, Bouwmateriaal & Vuurvaste Steen en Vuurvaste Materialen, Slijpmiddelen & Filtering. Deze producten worden op uitgebreide schaal toegepast in het dagelijkse leven.

Markante gebeurtenissen in 2005 De markten waarop Imerys actief is gedroegen zich in 2005 overwegend zwak. Daarenboven hebben bepaalde ongunstige factoren (strenge winter in Frankrijk, staking van de papiernijverheid in Finland en de orkanen in de Verenigde Staten) de activiteit behoorlijk ongunstige beïnvloed. Het boekjaar werd ook gekenmerkt door een sterke en voortdurende inflatie van de externe kosten, vooral de energie. Ondanks deze context slaagde Imerys erin te blijven groeien. De omzet stijgt, de operationele marge blijft hoog en het courante nettoresultaat gaat er voor het veertiende jaar op rij met een bevredigend percentage van + 10,1% op vooruit, dat laatste evenwel vooral door een duidelijke verlaging van het werkelijk belastingtarief. De externe groei heeft zich in 2005 sterk doorgezet, voornamelijk door het in de groep opnemen van Lafarge Refractories, World Minerals en Denain-Anzin Minéraux. Deze aankopen liggen in de lijn van de in 1999 vastgestelde ontwikkelingsstrategie. Ook de industriële investeringen bleven op een hoog peil. Na een inspanning om de interne ontwikkeling voornamelijk toe te spitsen in 2004 op het versterken van de positie van Imerys in de calciumcarbonaten voor papier, werd het investeringsprogramma in 2005 gespreid over de vier activiteitssectoren van Imerys.

Gespecialiseerde Mineralen De markten waarop deze tak actief is, hadden het in 2005 in het algemeen lastig: • de markten van de performante mineralen (verf, kunststoffen, adhesieven, enz.) bleven in Europa de slechte kant uitgaan en kenden in Noord-Amerika, waar de conjunctuur behoorlijk was, in het derde kwartaal een inzinking ingevolge de orkanen; • de markten van de keramiek (tafelporselein, tegels, sanitair) gingen in het algemeen zowel in Europa als in Noord-Amerika achteruit; • in de sector van de geavanceerde technische toepassingen (grafiet voor batterijen, accu’s en smeermiddelen, bakplaten) daarentegen, hielden de markten behoorlijk stand. De omzet van de tak Gespecialiseerde Mineralen komt uit op EUR 814,9 miljoen, 2,5% beter dan in 2004. De stijging houdt rekening met een effect van de consolidatiekring van + 2,1% dat de sinds de aanvang van het boekjaar verwezenlijkte verwervingen weerspiegelt en met een lichtjes positief wisselkoerseffect. Met vergelijkbare consolidatiekring en wisselkoersen zijn de verkopen over het boekjaar lichtjes gedaald. Maar de achteruitgang van de verkoopvolumes wordt bijna volledig gecompenseerd door een verbetering van de verhouding prijs/mix product.

Papierpigmenten Na mooie prestaties in 2004 heeft de wereldmarkt van het druk- en schrijfpapier, de voornaamste afnemer van de tak, in 2005 slechts een zwakke, in Azië geconcentreerde, groei laten optekenen. De omzet van de afdeling Papierpigmenten bedraagt EUR 755,0 miljoen, dat is een daling met 0,6% tegen 2004. Zonder consolidatiekring- en wisselkoerseffect stijgt de omzet met 3,4%. De volumes over de periode zijn lichtjes gegroeid. De betere prestaties van de nieuwe calciumcarbonaatcapaciteiten hebben het effect van de staking in Finland gecompenseerd.

De verhouding prijs/mix product stijgt, maar ruim onvoldoende om de inflatie van de externe kosten te compenseren. Het beleid tot verbetering van de posities in de calciumcarbonaten werd in 2005 tot uitvoering gebracht door een aanvang te maken met de investeringen waartoe in 2004 was besloten. De industriële investeringen van de tak bedragen EUR 75,6 miljoen, onder het niveau van 2004.

Bouwmateriaal & Vuurvaste Steen De afdeling Bouwmateriaal & Vuurvaste Steen heeft het behoorlijk standhouden van de markt ten volle benut: • De Franse markt van de bouwmaterialen bleef ook in 2005 stijgen. De tak dakbedekking ging er 1,4% op vooruit, dankzij de dynamische nieuwbouw van individuele woningen en ondanks een lichte daling van de renovatie. Voor wat de structuurbaksteen betreft, gingen de terracottaproducten er andermaal op vooruit ten nadele van de betonblokken. • De markt van de vuurvaste steen, die het tot in de zomer goed deed, begon vervolgens te zakken door de minder gunstige conjunctuur in de West-Europese staalnijverheid, maar wist zich in december te hervatten. De omzet van de tak Bouwmateriaal & Vuurvaste Steen komt in 2005 uit op EUR 922,4 miljoen, 8,4% beter dan in 2004. In deze stijging is het effect van de consolidatiekring van + 2,9% opgenomen, veroorzaakt door de verwerving van Lafarge Refractories in januari en netto van de overdracht van Larivière in april. Met vergelijkbare consolidatiekring en wisselkoersen, zou dat een groei van 5,5% betekenen. Deze stijging kan worden toegeschreven aan de positieve evolutie van de verhouding prijs/mix product en de verkoopvolumes.

GBL Imerys / 45

Financieel verslag Het courante bedrijfsresultaat bedraagt EUR 434,0 miljoen (+ 2,9%). De groep bleef het hele boekjaar de weerslag ondervinden van een forse inflatie van de externe kosten, vooral van de energiekosten, het aardgas en de elektriciteit. In deze context, en niettegenstaande nogal zwakke onderliggende markten, wordt de groei van het courante bedrijfsresultaat toegeschreven aan: • de bijdrage van de aankopen van het boekjaar, waarvan het effect, minus de overdrachten, EUR 18,3 miljoen bedraagt; • de verbetering van de verhouding prijs/mix product ten bedrage van EUR 94,2 miljoen, die de inflatie van de externe kosten bijna compenseert; • een lichte stijging van de verkoopvolumes (EUR 5,4 miljoen); • de niet aflatende strenge beheersing van de vaste productiekosten in alle sectoren. Het effect van de wisselkoersen van het boekjaar is negatief (EUR - 4,5 miljoen) en praktisch volledig toe te schrijven aan de waardering van de Braziliaanse real.

www.imerys.com Financiële informatie over Imerys Isabelle Biarnès Tel.: +33-1-49.55.63.91 Fax: +33-1-49.55.63.98 e-mail: [email protected]

De vooruitgang van de drie andere activiteitssectoren slaagde erin de mindere prestaties van de afdeling Papierpigmenten te milderen. De operationele marge blijft in het totaal hoog (14,3% in 2005 tegen 14,7% in 2004) en de rendabiliteit van de belegde kapitalen, negatief beïnvloed door de evolutie van de wisselkoersen en de aankopen van het boekjaar, bedraagt 14,9% in 2005 tegen 16,1% in 2004. Het courante nettoresultaat, deel van de groep, bedraagt EUR 287,6 miljoen (+ 10,1%). Deze stijging houdt rekening met een lichte verzwaring van het financieel resultaat, hoofdzakelijk te wijten aan de toename van de schuld ingevolge de aankopen van het boekjaar en een verbetering van de courante belastingschuld. Deze vermindering is vooral te wijten aan de uitbreiding van de belastingvrijstelling waarvan de Braziliaanse kaolienfabriek RCC geniet, de waardering van de Braziliaanse real ten opzichte van de Amerikaanse dollar en de verlaging van de tarieven van de vennootschapsbelasting in Frankrijk en in Oostenrijk. Het nettoresultaat, deel van de groep, bedraagt EUR 309,4 miljoen

Vuurvaste Materialen, Slijpmiddelen & Filtering De markten van de afdeling Vuurvaste Materialen, Slijpmiddelen & Filtering vertoonden in 2005 een ongelijkmatig beeld. De omzet van de afdeling komt uit op EUR 598,3 miljoen in 2005, en dat is 19,1% meer dan in 2004. Maar in deze opmerkelijke stijging is een consolidatiekringeffect van + 13,7% verwerkt, veroorzaakt door de bijdrage van World Minerals vanaf 15 juli 2005 en netto van de overdracht van American Minerals, alsook een verwaarloosbaar wisselkoerseffect. Met vergelijkbare consolidatiekring en wisselkoersen gaan de verkopen 5,2% vooruit, toe te schrijven aan een mooie verbetering van de verhouding prijs/mix product die de lagere volumes ruimschoots compenseert. GBL Imerys / 46

(+ 28,9%). Daarin is een bedrag begrepen van EUR 21,8 miljoen van “overige opbrengsten en kosten na belastingen” dat nettomeerwaarden op verkopen van effecten voor een bedrag van EUR + 93,5 miljoen en herstructureringskosten alsook verscheidene waardeaanpassingen van activa voor een totaalnettobedrag van EUR - 71,7 miljoen. De verkopen van activa bedragen EUR 183,9 miljoen tegen EUR 26,8 miljoen in 2004. Ondanks de hoge interne en externe investeringen van 2005, blijft de financiële flexibiliteit van de groep onaangetast, en dat door deze verkopen en de hoge courante vrije cashflow. De geconsolideerde financiële nettoschuld per 31 december 2005 bedraagt EUR 1.140,0 miljoen, tegen EUR 889,8 miljoen eind 2004. Aan de Algemene Vergadering van de aandeelhouders van 2 mei 2006 zal worden voorgesteld een nettodividend van EUR 1,65 per aandeel uit te keren (10,0% meer dan in 2004) dat op 17 mei 2006 zal worden betaalbaar gesteld.

Gegevens opgemaakt op grond van de IFRS

Financiële gegevens in miljoen EUR



2005

Eigen vermogen Beurskapitalisatie Courant nettoresultaat Nettoresultaat Totaal activa

in EUR



2004



1.686





3.909



288



(1)

2003

1.363



1.410



3.918



2.649



261



219

309



240



160

4.159



3.414



3.270



4,53



4,12



3,48



1,65



1,50



1,25



61,10



61,75



41,73



63.971.865



63.450.020



63.482.980



26,2



26,4



26,4



20,7



20,7



34,4



3.045



2.871



2.729



434



422



372



480



445



378



251



194



125



1.140



890



986



68



65



70



15.934



14.088



13.802



Courant nettoresultaat per aandeel Nettodividend per aandeel Beurskoers Aantal uitgegeven aandelen Deelneming van de groep in kapitaal (in %) Deelneming van de groep in stemrechten (in %)

Operationele gegevens in miljoen EUR



2005

Omzet Courant bedrijfsresultaat Courant bedrijfscashflow (2) Betaalde investeringen Nettoschuldenlast Schuldenratio (in %) Personeel (in eenheden)

2004

(1)

2003

(1) Gegevens opgemaakt op grond van de French GAAP en na deling door 4 van het effect (2) Courant bedrijfsresultaat plus nettotoevoegingen aan de afschrijvingen en voorzieningen (EBITDA) min belastingen op het courante bedrijfsresultaat De vermindering van de stemrechten van 34,4% in 2003 tot 20,7% in 2004 en 2005, is het gevolg van de afschaffing van het dubbel stemrecht ten gevolge van een interne herstructurering binnen de groep GBL in december 2004. Eind 2006 zal GBL opnieuw dubbel stemrecht bekomen wegens het feit dat de groep deze effecten meer dan 2 jaar in bezit heeft. In 2003 bracht Imerys financieel verslag uit volgens de Franse normen (French GAAP) maar GBL herwerkte deze informatie om de coherentie met de door de groep toegepaste IFRS te verzekeren. Zie ook blz. 70

Deel in het aangepast netto-actief van GBL 9,2%

EUR 1.023 miljoen (EUR 1.034 miljoen in 2004)

Bijdrage van Imerys tot het aangepast netto-actief en tot het resultaat van GBL De beurswaardering van de deelneming van 26,2% van GBL in Imerys bedraagt EUR 1.023 miljoen op eind 2005 en vertoont een niveau dat praktisch identiek is aan dat van het vorige boekjaar (EUR 1.034 miljoen op eind 2004). Deze evolutie weerspiegelt de stabiliteit van de slotkoers van Imerys van de ene jaar op de andere; het deel van Imerys in het aangepast netto-actief van GBL bedraagt 9,2% eind 2005. De bijdrage van Imerys tot het nettoresultaat van GBL door toepassing van de mutatiemethode komt in het totaal neer op EUR 82 miljoen in 2005, hetzij een gevoelige stijging van 30,9% in vergelijking met het vorige boekjaar (EUR 63 miljoen). Deze vooruitgang vertaalt de ermee gepaard gaande verhoging van de nettoresultaten, deel van de groep, van Imerys die in 2005 uitkomen op EUR 309 miljoen.

Aantal vertegenwoordigers van GBL in de statutaire organen in 2005: 2

GBL Imerys / 47

Lafarge

De groep Lafarge is wereldmarktleider in bouwmaterialen, en in het bijzonder in Cement, Aggregaten & Beton, Dakbedekking en Gipsproducten

Activiteiten Met een omzet van EUR 16 miljard en een aanwezigheid in 75 landen is de groep Lafarge wereldmarktleider in bouwmaterialen: Cement, Aggregaten & Beton, Dakbedekking en Gipsproducten. Lafarge bekleedt een eersterangspositie in elk van de vier activiteitssectoren: eerste wereldproducent van Cement, tweede wereldproducent van Aggegaten & Beton, eerste wereldproducent van Dakbedekking van beton en terracotta en derde wereldproducent van Gipsproducten.

Markante gebeurtenissen in 2005 De gestage groei van de activiteiten van Lafarge hield in 2005 aan. Door de hogere prijzen kon de groep op de meeste markten de aanzienlijke stijging van de energiekosten onder controle houden. Daardoor ging het courante bedrijfsresultaat in alle afdelingen vooruit, behalve in de Dakbedekking waar de activiteiten te lijden hadden onder de bijzonder moeilijke omstandigheden van de Duitse bouwmarkt. Lafarge heeft haar capaciteitsinvesteringen voortgezet en versneld of op de opkomende markten nieuwe partnerships opgezet. Bovendien heeft de onderneming haar capaciteiten in West-Europa en in NoordAmerika geconsolideerd en gemoderniseerd. Bruno Lafont, de nieuwe Directeur-Generaal van Lafarge, heeft begin 2006 zijn strategisch plan ontvouwd om de technologische voorsprong van de groep te ontwikkelen en te vergroten, haar organisatie te vereenvoudigen en haar kosten te verminderen teneinde de return van de geïnvesteerde kapitalen te verbeteren en de groei van het nettoresultaat per aandeel te versnellen. In overeenstemming met dat doel zal aan de volgende Algemene Vergadering geen dividenduitkering in de vorm van aandelen worden voorgesteld.

Cement De activiteiten van de afdeling Cement speelden zich af tegen een achtergrond van een forse stijging van de energiekosten. Om de weerslag daarvan op de kosten te beperken werd enerzijds meer gebruik gemaakt van alternatieve brandstoffen en werd anderzijds, als de marktvoorwaarden het toelieten, getracht deze prijsstijging in de verkoopprijs door te rekenen. De verkochte volumes gingen er vooral op vooruit in de opkomende landen waarvan de bijdrage tot het courante bedrijfsresultaat voortaan 47% bedraagt tegen 44% in 2004. De omzet van de afdeling Cement ging er ten opzichte van 2004 bijgevolg met 12,3% op vooruit tot EUR 8.314 miljoen. Daarin is een positief effect begrepen van de wisselkoersen ten belope van 1,7% en van de uitbreiding van de consolidatiekring ten belope van 1,3%, ten gevolge van de aankoop van Cementos Selva Alegre in Ecuador. Bij vergelijkbare consolidatiekring en wisselkoersen is de omzet met 9,3% gestegen. Deze vooruitgang is vooral toe te schrijven aan de hogere verkoopprijzen, behalve in Brazilië, Zuid-Korea en Maleisië, daar bij een ongewijzigde consolidatiekring de verkochte volumes slechts met 2,2% zijn toegenomen. Terwijl de volumes in West-Europa stabiel bleven, gingen ze in Noord-Amerika met 1,1% en in de opkomende economieën met 6,5% vooruit.

Aggregaten & Beton Ook de omzet van de afdeling Aggregaten & Beton werd zwaar beïnvloed door de stijging van de energiekosten. De infrastructuuruitgaven in West-Europa en Noord-Amerika waren niet zo gunstig voor de activiteit van de Aggregaten, zodat de volumes dan ook stagneerden. In het Beton daarentegen namen de volumes wel toe, maar zeer ongelijk verdeeld over de verschillende nationale bouwmarkten.

Aldus ging de omzet van de afdeling Aggregaten & Beton er ten opzichte van 2004 met 13,3% op vooruit tot EUR 5.392 miljoen. Daarin is een positief effect begrepen van de wisselkoersen ten belope van 2,4% en van de verandering van de consolidatiekring ten belope van 0,5%, voornamelijk door aankopen in de Verenigde Staten en in WestEuropa, die gedeeltelijk afgezwakt werd door kleine verkopen. Met vergelijkbare consolidatiekring en wisselkoersen zou de omzet met 10,3% zijn gestegen, hetzij 9,4% voor de afdeling Aggregaten en 11,2% voor de afdeling Beton. De weerslag van de prijsstijgingen was bijzonder positief in de afdeling Aggregaten, waar de volumes, bij constante consolidatiekring slechts met 0,3% toenamen, terwijl deze van de afdeling Beton, op dezelfde basis, met 4,8% toenamen.

Dakbedekking Ondanks de forse omzetgroei in de Verenigde Staten, ging de afdeling Dakbedekking in Europa gebukt onder de zwak presterende bouwmarkt in Duitsland, waar de terugval van de volumes tot een scherpe prijzenslag leidde en de vermindering van de productiecapaciteit exploitatieverliezen veroorzaakte. De omzet van de afdeling Dakbedekking ging er met 1,4% op vooruit tot EUR 1.514 miljoen, dankzij het positieve effect van de wisselkoersen ten belope van 0,5% en van de verandering van de consolidatiekring ten belope van 1,7%, ten gevolge van de aankoop van de schouwen Rite Vent in het Verenigd Koninkrijk. Bij ongewijzigde consolidatiekring en wisselkoersen, is de omzet met 0,8% teruggelopen, vooral door de toestand in Duitsland waar hij met 14,5% daalde.

GBL Lafarge / 49

Gipsproducten De evolutie van de afdeling Gipsproducten kon voordeel halen uit het dynamisme van de bouwmarkt van gezinswoningen in Noord-Amerika, waar het prijsklimaat ook zeer gunstig uitviel. In West-Europa hielden zowel de volumes als de prijzen goed stand, behalve in Duitsland, dat werd geconfronteerd met een aanhoudende malaise in de bouw. Onder deze omstandigheden ging de omzet van de afdeling Gipsproducten er met 9,3% op vooruit tot EUR 1.479 miljoen, mede dankzij een positief effect van de wisselkoersen ten belope van 1,5% en ondanks een negatief effect van de gewijzigde consolidatiekring ten belope van 0,9%. Bij constante consolidatiekring en wisselkoersen is de omzet met 8,7% gestegen met een toename van de volumes, bij vergelijkbare gegevens, van 3,7% en een gunstige prijsevolutie, vooral in de Verenigde Staten.

Financieel verslag

www.lafarge.com Financiële informatie over Lafarge Stéphanie Tessier Tel.: +33-1-44.34.92.32 Fax: +33-1-44.34.12.23 e-mail: [email protected]

Het courante bedrijfsresultaat gaat met 7,1% vooruit tot EUR 2.357 miljoen, mede dankzij een positief effect van de wissel­ koersen ten belope van EUR 45 miljoen en van de consolidatiekring ten belope van EUR 24 miljoen. Bij ongewijzigde consolidatiekring en wisselkoersen stijgt het bedrijfsresultaat met 3,9%, terwijl de omzet, op basis van vergelijkbare gegevens, met 8,2% vooruit gaat. De courante bedrijfsmarge noteert 14,8% in 2005, tegen 15,2% in 2004, door de moeizame conjunctuur van de Duitse bouwsector en de recordstijging van de energieprijzen die echter ruimschoots werd gecompenseerd door de stijging van de verkoopprijzen. Het nettoresultaat, deel van de groep, werd afgesloten op EUR 1.096 miljoen (+ 4,8%). Dat resultaat houdt rekening met een vermindering van de financiële nettokosten gecompenseerd door een verhoging van de belasting op de winst ten opzichte van het boekjaar 2004, tijdens hetwelk niet-recurrente belastingverminderingen werden genoten. Het resultaat per aandeel bedraagt EUR 6,39, dit is 2,2% meer dan vorig jaar, door de verhoging van het aantal aandelen, voornamelijk ten gevolge van de aandelen uitgegeven ten gunste van de aandeelhouders die gekozen hebben om het in juni 2005 uitgekeerd dividend te herbeleggen. Aan de Algemene Vergadering van de aandeelhouders van 24 mei 2006 zal worden voorgesteld een nettodividend van EUR 2,55 per aandeel uit te keren, 6,3% meer dan in 2004, dat op 8 juni 2006 betaalbaar zal worden gesteld.

GBL Lafarge / 50

Gegevens opgemaakt op grond van de IFRS

Financiële gegevens in miljoen EUR



2005

Eigen vermogen Beurskapitalisatie Nettoresultaat

2004



9.758





13.344



1.096



2003

7.782

8.185



12.135



11.806



1.046



728

6,39



6,26





2,55



2,40



2,30



76,00



71,00



70,60

in EUR



(1)





Nettoresultaat per aandeel Nettodividend per aandeel Beurskoers Aantal uitgegeven aandelen Deelneming van de groep in kapitaal (in %) (2) Deelneming van de groep in stemrechten (in %) (2) (3)

4,92

175.985.303

170.919.078

167.217.813



3,4



-



-



3,3



-



-



15.969



14.436



13.658



2.357



2.201



1.934



2.238



2.148



1.799



1.454



1.133



864



7.221



6.958



7.061



59



70



67



80.146



77.075



75.338

Operationele gegevens in miljoen EUR



2005

Omzet Courant bedrijfsresultaat Bruto-autofinancieringsmarge Industriële investeringen Nettoschuldenlast Schuldenratio (in %) Personeel (in eenheden)

2004

(1)

2003

(1) Gegevens opgemaakt op grond van de French GAAP (2) Per 27 maart 2006 bezit GBL 8,1% van het kapitaal en 8,0% van de stemrechten (3) Op basis van het door de vennootschap gepubliceerd aantal stemrechten per 31 december

Deel in het aangepast netto-actief van GBL 4,1%

Bijdrage van Lafarge tot het aangepast netto-actief van GBL In het vierde kwartaal 2005 heeft GBL stelselmatig aandelen van Lafarge op de beurs gekocht. Dat investeringsbeleid werd in 2006 voortgezet. Per 31 december 2005 bezat GBL 3,4% van het kapitaal van Lafarge. Op dezelfde datum bedroeg de beurswaardering van deze deelneming EUR 450 miljoen, hetzij 4,1% van het aangepast netto-actief van de groep. Lafarge draagt niet bij tot het resultaat van GBL over het boekjaar 2005, daar GBL voor deze deelneming in dat jaar geen dividend geïnd heeft.

EUR 450 miljoen

Aantal vertegenwoordigers van GBL in de statutaire organen in 2005: 0

GBL Lafarge / 51

Diverse deelnemingen Naast haar vijf strategische deelnemingen, heeft GBL nog enige meer bescheiden deelnemingen in de groepsportefeuille, waaronder:

PAI Europe III PAI Europe III, dat in 2001 werd opgericht, heeft EUR 1.816 miljoen opgehaald. Per 31 december 2005 heeft GBL, dat zich voor EUR 40 miljoen heeft verbonden (hetzij 2,2% van PAI Europe III), EUR 38 miljoen in het fonds PAI Europe III gestort en gecumuleerde uitkeringen geïnd voor een totaalbedrag van zowat EUR 15 miljoen. De portefeuille van PAI Europe III werd in 2005 uitgebreid door de verwerving van deelnemingen in onder meer: • CEP (Compagnie Européenne de Prévoyance), gespecialiseerd in het beheer van kredietverzekeringscontracten; • Saur, de derde Franse speler op de markt van waterdistributie en afvalverwerking; • FTE Automotive, een Duitse auto-onderdelenfabrikant, die onderdelen voor koppelings- en remsystemen produceert; • Coin, de Italiaanse marktleider genoteerde op de Beurs van Milaan, die actief is in de gespecialiseerde distributie van kleding en accessoires; • Chr. Hansen, dat wereldwijd actief is in de cultuur en enzymen voor de voedingsmiddelenindustrie. Eind maart 2005 heeft PAI Europe III de Spaanse onderneming Mivisa, gespecialiseerd in metalen verpakkingen, overgelaten aan door CVC Capital Partners beheerde fondsen. In april 2005 werd Panzani verkocht aan de Spaanse groep Ebro Puleva. Om van betere financieringsvoorwaarden op de markt te kunnen genieten, werd binnen Vivarte een herkapitalisatie doorgevoerd. Daardoor kon een gedeeltelijke terugbetaling van de initiële investering van PAI Europe III worden gegenereerd. Deze werd doorgestort aan de beleggers. De transacties in verband met Mivisa, Panzani en Vivarte hebben GBL meer dan EUR 4 miljoen meerwaarden opgeleverd.

GBL Diverse deelnemingen / 52

Sagard Private Equity Partners (Sagard) In 2002 had GBL zich ertoe verbonden om EUR 50 miljoen te beleggen in het “private equity”- fonds Sagard, dat de inzameling heeft afgesloten op EUR 536 miljoen. Per 31 december 2005 had GBL in totaal EUR 38 miljoen gestort en van Sagard een uitkering van meer dan EUR 3 miljoen ontvangen, en dit ten gevolge van de herkapitalisatie van Vivarte, waarin Sagard samen met PAI Europe III een deelneming heeft. Sagard heeft in 2005 zijn investeringsbeleid voortgezet en zijn portefeuille uitgebreid door deelnemingen te nemen in: • Hermes Metal Yudigar, de marktleider van de winkelinrichting; • CEPL, een logistieke dienst voor rekening van derden; • Medi-Partenaires, een groep gespecialiseerd in de verwerving en het beheer van privéziekenhuizen in Frankrijk; • Kiloutou, de nummer twee in Frankrijk in de verhuur van materiaal voornamelijk bestemd voor professionals in de bouwsector. Begin 2006 werd een transactie tot een goed einde gebracht in verband met Souriau, een industriële onderneming die high-end verbindingstechnieken voor veeleisende sectoren produceert.

Ergon Capital Partners (Ergon) Ergon is een “private equity”-fonds dat in februari 2005 door GBL, in samenwerking met Parcom Ventures, een dochtermaatschappij van ING, werd opgericht. Ergon heeft een investeringscapaciteit van EUR 150 miljoen. Ergon werd opgericht om te beleggen in ondernemingen met sterke posities in nichemarkten die uitzicht bieden op groei en voornamelijk gevestigd zijn in België, Italië en Frankrijk. In juni 2005 heeft Ergon EUR 16 miljoen geïnvesteerd in een belangrijke deelneming in Stroili & Franco, de grootste verdeler van juwelen in Italië. In het eerste kwartaal van 2006 heeft Ergon EUR 24 miljoen uitgetrokken voor de verwerving van 80% van het kapitaal van King Benelux (King Belgium en King Nederland), het belangrijkste groot- en kleindistributiebedrijf van disposables voor allerhande industrieën en sectoren zoals de gezondheidszorg, openbare instellingen, bedrijfsrestaurants en schoonmaakbedrijven.

Rekeningen per 31 december 2005 Economische synthese

54



Aangepast netto-actief

54



Economische analyse van de resultaten

56

Geconsolideerde jaarrekening

61

Historiek van de beleggingen van GBL sinds 2003

90

Verkorte balans en resultatenrekening (jaarrekening)

94

GBL Rekeningen per 31 december 2005 / 53

Economische synthese De evolutie van het aangepast netto-actief en van het resultaat van GBL zijn twee belangrijke criteria die het mogelijk maken een duidelijk zicht te krijgen op de prestaties van de groep.

1. Aangepast netto-actief De wekelijkse bekendmaking van het aangepast netto-actief maakt deel uit van de berichtgeving aan de huidige en potentiële aandeelhouders van GBL. Voor de bepaling van dit wekelijks aangepast netto-actief wordt gebruikgemaakt van dezelfde criteria als voor de bepaling van het per kwartaal aangepast netto-actief. Toch is het mogelijk dat er met bepaalde minder belangrijke evenementen die zich sinds de laatste boekhoudkundige afsluiting hebben voorgedaan, geen rekening wordt gehouden bij de bepaling van de wekelijks meegedeelde waarde. De impact van al deze elementen zal nooit hoger liggen dan 2% van het aangepast netto-actief.

Waarderingsregels Het aangepast netto-actief van het GBL- aandeel is een conventionele referentie die overeenstemt met de som van de nettocash van de groep en de deelnemingen die financiële vaste activa zijn en die gewaardeerd worden volgens de volgende principes: • de beurskoers voor de genoteerde ondernemingen; • het deel in het eigen vermogen voor de niet - genoteerde ondernemingen waarop de vermogensmutatiemethode wordt toegepast; • de boekhoudkundige waarde voor de niet - genoteerde ondernemingen die niet - geconsolideerd worden en waarop de vermogensmutatiemethode niet wordt toegepast.

A. Uitsplitsing van het aangepast netto-actief per 31 december 2005 Het aangepast netto-actief van GBL bedroeg per 31 december 2005 EUR 11.110 miljoen (EUR 80,33 per aandeel) tegen EUR 8.889 miljoen (EUR 64,27 per aandeel) eind 2004. De hiernavolgende tabel geeft een gedetailleerd overzicht van de samenstellende delen van het aangepast netto-actief van GBL.

31 december 2005 Beurskoers %



Total Suez Bertelsmann Imerys Lafarge Andere deelnemingen Portefeuille Nettocash (1) Aangepast netto-actief

31 december 2004 Beurskoers %

Verschil

in EUR in miljoen EUR

in miljoen EUR

in EUR in miljoen EUR 212,20

4.984

44,9

160,70

3.774

42,5



1.210



26,30

2.418

21,8



19,62

1.422

16,0



996



-

2.090

18,8



-

1.885

21,2



205



61,10

1.023

9,2



61,75

1.034

11,6



(11)



76,00

450

4,1



-

-

-



450



89

0,7



49

0,5



40

11.054

99,5

8.164

91,8



56

0,5

11.110 100,0



725

8,2

8.889 100,0

2.890

(669)

2.221

(1) Inclusief de eigen aandelen GBL: EUR 428 miljoen in 2005 tegen EUR 337 miljoen in 2004

Deze groei van ongeveer 25% (hetzij EUR 2.221 miljoen) weerspiegelt voornamelijk: • een belangrijke stijging van de beurskoers van + 32% voor Total, het niveau van de deelneming dat GBL aanhoudt in deze laatste, dat constant is gebleven over 2005; • de complementaire investering van EUR 440 miljoen die GBL heeft verwezenlijkt in 2005, gepaard met de goede prestaties van Suez over 2005 (+ 34%); • de evolutie van de eigen middelen van Bertelsmann (EUR + 817 miljoen), die een positieve impact van EUR 205 miljoen op het aangepast netto-actief van GBL heeft; • de gunstige invloed van de evolutie van de beurskoers van GBL (+ 38%) op de eigen aandelen; • de cash earnings van 2005 (EUR 324 miljoen), EUR 314 miljoen geïnde nettodividenden inbegrepen, na aftrek van de winstverdeling van GBL met betrekking tot het boekjaar 2004 (EUR 221 miljoen).

GBL Economische synthese / 54

Ter herinnering: er werd besloten om vanaf 2001 het deel van GBL in het geconsolideerde eigen vermogen (IFRS) van Bertelsmann als referentie-element in aanmerking te nemen. Dit is de gebruikelijke methode die de groep toepast voor de niet-genoteerde ondernemingen en die verwijst naar een gekend en objectief boekhoudkundig element dat officieel en op vaste tijdstippen door Bertelsmann gepubliceerd wordt. Zoals in het verleden betreft deze maatregel geen raming van de waarde van de deelneming, maar gaat het om een eenvoudige boekhoudkundige referentie en moet de markt beslissen over de waarde die zij er wenst aan toe te kennen.

B. Evolutie sinds 1995 van het aangepast netto-actief per GBL- aandeel Onderstaande tabel geeft een overzicht sedert 1995 van het aangepast netto - actief per GBL- aandeel en weerspiegelt de veranderingen in de GBL-portefeuille en de wijzigingen van het bezitspercentage in de vennootschappen. in EUR

2005

Total Suez Bertelsmann Imerys Lafarge Andere deelnemingen Rhodia RTL Group PetroFina BBL Royale Belge Tractebel Portefeuille Nettocash Aangepast netto-actief Beurskoers

2003

2002

2001

2000 (1) 1999 (1) 1998 (1) 1997 (1) 1996 (1) 1995 (1)



36,03

2004 27,29

25,03

23,11

27,24

25,21

21,10

-

-

-

-



17,49

10,28

8,35

8,67

17,81

19,28

17,41

17,40

5,40

1,38

-



15,11

13,63

12,10

12,13

16,46

-

-

-

-

-

-



7,40

7,48

5,05

3,64

3,26

4,15

5,07

2,93

2,93

3,16

1,58



3,25

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-



0,65

0,35

0,24

0,26

0,19

2,43

1,77

1,53

4,42

4,99

3,90



-

-

0,22

0,54

0,62

1,48

1,64

-

-

-

-



-

-

-

-

-

29,07

26,32

8,13

4,84

5,16

5,59



-

-

-

-

-

-

-

13,01

6,74

5,45

4,61



-

-

-

-

-

-

-

-

4,65

3,53

2,62



-

-

-

-

-

-

-

-

4,20

2,84

2,59



-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

3,37



79,93 59,03 50,99 48,35 65,58 81,62 73,31 43,00 33,18 26,51 24,26

0,40

5,24

3,44

2,56

2,19

0,38

(4,87)

4,93

2,49

2,43

0,32

80,33 64,27 54,43 50,91 67,77 82,00 68,44 47,93 35,67 28,94 24,58

82,85

59,90

44,67

39,01

59,05

50,60

40,00

34,71

26,57

20,25

19,83

(1) Gegevens per aandeel aangepast om rekening te houden met de deling door 5 van het GBL - aandeel

C. Evolutie sinds 1995 van de beurskoers van de deelnemingen in portefeuille De evolutie van de beurskoers van de activa in de portefeuille van GBL wordt in de onderstaande tabel over een periode van 10 jaar geanalyseerd. De beurskoers en het aangepast netto-actief van GBL en haar deelnemingen werden aangepast om rekening te houden met de deling van deze aandelen tussen 1995 en 2005. in EUR

Jaarlijks samengesteld groei-percentage

GBL Beurskoers Aangepast netto-actief Total Suez Imerys

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

15,37%

82,85

59,90

44,67

39,01

59,05

50,60

40,00

34,71

26,57

20,25

19,83

12,57%

80,33

64,27

54,43

50,91

67,77

82,00

68,44

47,93

35,67

28,94

24,58

13,63% 212,20 160,70 147,40 136,10 160,40 158,40 132,50

86,76

-

-

-



7,44%

26,30

19,62

15,93

16,54

34,00

38,90

31,82

35,00

20,31

13,78

-

10,61%

61,10

61,75

41,73

30,10

26,95

30,25

37,00

21,34

28,51

29,20

22,30

GBL Economische synthese / 55

D. Opinie van de Commissaris over het aangepast netto-actief De methode voor de berekening van het aangepast netto-actief werd door de Commissaris gecontroleerd. De toepassing van deze berekeningsregels leidt tot een waarde van EUR 80,33 per GBL - aandeel per 31 december 2005.

E. Wekelijkse publicatie van het aangepast netto-actief Het aangepast netto-actief wordt wekelijks gepubliceerd op de website van GBL (http://www.gbl.be). Deze waarde wordt berekend aan de hand van de regels die beschreven zijn op blz. 98 van de jaarbrochure, rekening houdend met bepaalde vereenvoudigende hypotheses waarvan het gecumuleerde effect niet hoger is dan 2% van het aangepast netto-actief.

2. Economische analyse van de resultaten De in deze analyse opgenomen tabellen beogen een beter zicht te geven op de diverse bestanddelen van de geconsolideerde resultaten van GBL, opgemaakt volgens de IFRS: • De cash earnings zijn de cashontvangsten afkomstig van dividenden uit deelnemingen en van het beheer van de liquide middelen (netto), na aftrek van de algemene kosten en de belastingen. • De mark to market en andere non cash elementen geven de wijzigingen van de reële waarden van de actieve en passieve financiële instrumenten van GBL weer (andere dan de verhandelbare deelnemingen die via het eigen vermogen worden geherwaardeerd). Deze wijzigingen zijn niet verwezenlijkt en hebben dus geen invloed op de positie van de liquide middelen van de groep. • De kolom met betrekking tot de geassocieerde ondernemingen omvat het deel van GBL in hun resultaat en alle bevoorrechte dividenden. • De eliminaties en meerwaarden omvatten de wegwerkingen van de vanwege de geassocieerde ondernemingen ontvangen dividenden, alsook de door de geconsolideerde ondernemingen vastgestelde resultaten op de overdrachten en waardeverminderingen van nietcourante activa. GBL noteert per 31 december 2005 een geconsolideerd resultaat van EUR 523 miljoen (EUR 3,94 per aandeel), tegen EUR 594 miljoen (EUR 4,50 per aandeel) over dezelfde periode van 2004. Deze achteruitgang met EUR 71 miljoen is voornamelijk het gevolg van de mindere bijdrage van Bertelsmann (EUR - 64 miljoen), gedeeltelijk goedgemaakt door de hogere bijdrage (EUR + 19 miljoen) van Imerys. De daling van de geïnde dividenden is het gevolg van het gewijzigd uitkeringsbeleid van Total: in 2004 heeft GBL immers niet alleen het volledig dividend van het boekjaar 2003 (EUR 94 miljoen) ontvangen, maar ook, in november, een voorschot van EUR 48 miljoen op het boekjaar 2004, terwijl de totale uitkering aan GBL in 2005 EUR 120 miljoen bedroeg. 2005 wordt ook gekenmerkt door opmerkelijke tradingresultaten ten belope van EUR 19 miljoen, die evenwel de lagere meerwaarden van het jaar (EUR - 31 miljoen) niet kunnen compenseren. 31 december 2005 Cash earnings in miljoen EUR Nettoresultaat van de geassocieerde ondernemingen 314,4 Nettodividenden van deelnemingen 3,4 Opbrengsten en kosten van interesten 24,0 Andere financiële opbrengsten en kosten (18,1) Andere bedrijfsopbrengsten en -kosten Resultaat op overdrachten en waarde verminderingen van niet-courante activa Belastingen 323,7 Geconsolideerd resultaat over de periode

GBL Economische synthese / 56

Mark to market Geassocieerde en andere ondernemingen non cash

Geconsolideerd (IFRS)

-

304,1

(145,1)

208,0

-



-



1,2

-



-



21,5



-



-



(19,0)

-



-



6,5



6,5

0,7



-



-



0,7



-



304,1



-



38,7



(2,2)





(2,5)





(0,9)



Eliminaties en meerwaarden

(4,9)

342,8



(138,6)

523,0

31 december 2004 Cash earnings in miljoen EUR Nettoresultaat van de geassocieerde ondernemingen 326,9 Nettodividenden van deelnemingen 6,2 Opbrengsten en kosten van interesten 12,5 Andere financiële opbrengsten en kosten (17,7) Andere bedrijfsopbrengsten en -kosten Resultaat op overdrachten en waarde verminderingen van niet-courante activa Belastingen 327,9 Geconsolideerd resultaat over de periode

Mark to market en andere non cash

Geassocieerde ondernemingen



-



321,5



-



64,8



(2,5)





(10,7)





(0,9)



(16,8)

31 december 2003 Cash earnings in miljoen EUR Nettoresultaat van de geassocieerde ondernemingen 283,9 Nettodividenden van deelnemingen 7,0 Opbrengsten en kosten van interesten 7,1 Andere financiële opbrengsten en kosten (17,8) Andere bedrijfsopbrengsten en -kosten Resultaat op overdrachten en waarde verminderingen van niet-courante activa 4,2 Belastingen 284,4 Geconsolideerd resultaat over de periode

Mark to market en andere non cash

Geassocieerde ondernemingen



-





-



(16,4)



A. Geassocieerde ondernemingen

Eliminaties en meerwaarden

Geconsolideerd (IFRS)

-

321,5

(140,9)

250,8

-



-



-



-





-



-



(18,6)

-



-



37,5



37,5

(2,7)



-



-



(2,7)

386,3



3,7 1,8

(103,4)

594,0

Eliminaties en meerwaarden

Geconsolideerd (IFRS)

71,5





61,0

(138,0)

206,9



-



-



(8,0)



-



-



(0,9)

(0,9)



-



-



(18,7)



-



-



(39,1)



(39,1)



(4,1)



-



-





(29,4)

132,5

-



71,5

(177,1)

(9,4)

0,1

210,4

(EUR 343 miljoen in 2005 tegen EUR 386 miljoen in 2004)



December 2005 December 2004 Bertelsmann Imerys Ergon Totaal Bertelsmann Imerys Ergon Totaal Capital Capital in miljoen EUR Partners Partners Nettoresultaat van de 220,9 81,8 1,4 304,1 259,0 62,5 - 321,5 geassocieerde ondernemingen

Bertelsmann De omzet 2005 van Bertelsmann noteerde EUR 17,9 miljard, 5,1% beter dan in 2004 (EUR 17,0 miljard). Deze prestatie is toe te schrijven aan een organieke groei van 2,3%, een portefeuille-effect van 2,5% (onder meer Five, Motor-Presse Stuttgart, Prinovis, Infoscore, Columbia House, enz.) en voor het overige aan wijzigingen van de wisselkoersen. De operationele EBIT van 2005 sloot af op EUR 1.610 miljoen, 12,7% hoger dan het cijfer van 2004 (EUR 1.429 miljoen). Daaruit volgt een verbetering van de bedrijfsrendabiliteit van 9,0%, tegen 8,4% vorig jaar, en alle afdelingen hebben tot deze verbetering bijgedragen. Het positief netto-effect van de niet-terugkerende resultaten bleef in 2005 beperkt tot EUR 61 miljoen, tegen EUR 318 miljoen in 2004. De meerwaarden op de realisatie van de Amerikaanse magazines en de fusiebonussen behaald op de operaties in verband met Prinovis en Infoscore werden gevoelig gecompenseerd door de herstructurerings- en integratiekosten in de afdelingen BMG, Direct Group en RTL Group. Daaruit volgt een nettoresultaat, deel van de groep, van EUR 880 miljoen, EUR 152 miljoen minder dan het resultaat van 2004 (EUR 1.032 miljoen).

GBL Economische synthese / 57

in miljoen EUR

Operationele EBIT “Special items” EBIT Netto-interestkosten Belastingen Nettoresultaat Belangen van derden Totaal

2005

2004

1.610

1.429





61

318

1.671

1.747



(386)



(312)



(244)



(263)

1.041

1.172



(161)





880

1.032

(140)

Bij het deel van GBL in de resultaten van Bertelsmann van EUR 220,9 miljoen dient een bedrag van EUR 39 miljoen te worden gevoegd (tegen EUR 65 miljoen in 2004), zijnde het in de consolidatie niet-geëlimineerde deel van het door GBL geïnde bevoorrechte dividend van EUR 120 miljoen. Inderdaad, van de winstverdeling van Bertelsmann die in 2005 oploopt tot EUR 324 miljoen (tegen EUR 220 miljoen in 2004) is het deel van het “gewone” dividend waarop GBL recht heeft in dezelfde verhouding, namelijk tot EUR 81 miljoen, gestegen, en is het “bevoorrechte” gedeelte ten aanzien van 2004 gedaald, terwijl het globaal door GBL geïnde dividend stabiel blijft op EUR 120 miljoen. Imerys Op basis van de door Imerys, volgens de IFRS, gepubliceerde informatie bedraagt de omzet voor 2005 EUR 3.045 miljoen, dat is 6,1% beter dan over dezelfde periode van 2004. Dit bedrag houdt rekening met het opmerkelijk positief effect van de in 2005, door de aankopen en verkopen van het boekjaar, gewijzigde consolidatiekring. Niettegenstaande de hogere externe kosten (voornamelijk van de energie en de grondstoffen) steeg het courante bedrijfsresultaat met 2,9% tot EUR 434 miljoen. Deze groei wordt verklaard door: • de bijdrage van de aankopen van het boekjaar; • de verbetering van de verhouding prijs/mix product die de inflatie van de externe kosten zo goed als compenseert; • een lichte stijging van de volumes; • de niet-aflatende strenge beheersing van de vaste productiekosten in alle afdelingen. Het nettoresultaat, deel van de groep, bedraagt EUR 309 miljoen, een stijging met 28,9%. Dit resultaat omvat een bedrag van EUR 22 miljoen “overige opbrengsten en kosten na belastingen”, en namelijk: • nettomeerwaarden op verkopen voor een bedrag van EUR + 96 miljoen, voornamelijk in verband met de desinvestering van Larivière; • herstructureringskosten en verschillende waardeaanpassingen van activa voor een globaal nettobedrag van EUR - 75 miljoen. De bijdrage van Imerys in het jaarresultaat 2005 van GBL, bedraagt EUR 82 miljoen, tegen EUR 63 miljoen in 2004. Ergon Capital Partners Ergon Capital Partners, begin 2005 opgericht in partnership met Parcom Ventures, boekt een geconsolideerd resultaat van EUR 3 miljoen. Dat bedrag omvat een niet-verwezenlijkte meerwaarde van EUR 5 miljoen op Stroili & Franco.

GBL Economische synthese / 58

B. Cash earnings

(EUR 324 miljoen in 2005 tegen EUR 328 miljoen in 2004)

Deze lichte daling van de cash earnings is te wijten aan de globale vermindering van de geïnde nettodividenden met EUR 13 miljoen ten gevolge van het nieuwe uitkeringsbeleid van Total, en dit niettegenstaande de hogere uitkeringen door Total (+ 15%), Suez (+ 13%) en Imerys (+ 20%). Dit effect werd gecompenseerd door de in 2005 verwezenlijkte winst van EUR 19 miljoen op trading. Nettodividenden in miljoen EUR Total Bertelsmann Suez Imerys Andere Totaal

C. Mark to market en andere non cash

2005

2004



119,8



141,6



120,0



120,0



49,3



43,8



25,1



20,9



0,2



0,6

314,4

326,9

(EUR - 5 miljoen in 2005 tegen EUR - 17 miljoen in 2004)

Deze rubriek omvat in 2005 vooral de eliminatie op geconsolideerd niveau van de dividenden op eigen aandelen (EUR - 9 miljoen) en de mark to market in verband met trading (EUR 4 miljoen).

D. Eliminaties en meerwaarden

(EUR - 139 miljoen in 2005 tegen EUR - 103 miljoen in 2004)

De resultaten op overdrachten en waardeverminderingen van niet-courante activa zijn positief en zijn voornamelijk afkomstig van de meerwaarden bij PAI Europe III (EUR 4 miljoen). In 2004 boekte GBL nog EUR 38 miljoen winst, in hoofdzaak ingevolge de overdracht van BIAC.

GBL Economische synthese / 59

GBL / 60

Geconsolideerde jaarrekening Geconsolideerde resultatenrekening per 31 december

62

Geconsolideerde balans per 31 december

63

Geconsolideerd kasstroomtabel

64

Geconsolideerd mutatie-overzicht van het eigen vermogen

65

Boekhoudkundige principes

66

Noten

70

Verslag van de Commissaris

87

Geconsolideerde cijfers over 10 jaar

88

GBL Geconsolideerde rekening / 61

Geconsolideerde resultatenrekening per 31 december in miljoen EUR

Noten

Deel in het nettoresultaat van de geassocieerde ondernemingen



Nettodividenden op deelnemingen Brutodividenden Bronbelastingen



Opbrengsten en kosten van interesten Niet-courante activa Courante activa Financiële schulden



1

2

2005

2004

2003

304,1

321,5



208,0

250,8

206,9



237,9



283,7



232,4



(29,9)



(32,9)



(25,5)



1,2



3,7



(9,4)



2,8



1,7



1,0



10,0



6,9



19,6



(11,6)



(4,9)



(30,0)



21,5



1,8



(0,9)



23,3



2,5



0,1



(1,8)



(0,7)



(1,0)

(19,0)



(18,6)



(18,7)

(39,1)



3

Andere financiële opbrengsten en kosten Resultaten op beleggingseffecten en afgeleide producten Andere



4

Andere bedrijfsopbrengsten en -kosten



5



Resultaten op overdrachten en waardeverminderingen van niet-courante activa



2



6,5



37,5



Belastingen



6



0,7



(2,7)



71,5

0,1

Geconsolideerd resultaat over de periode Minderheidsbelangen

523,0

594,0

210,4







Groepsaandeel in het geconsolideerde resultaat

523,0

594,0

210,4

Basis resultaat per aandeel Verwaterde resultaat per aandeel

GBL Geconsolideerde rekening / 62

0,0

0,0

0,0



7



3,94



4,50



1,59



7



3,91



4,46



1,59

Geconsolideerde balans per 31 december in miljoen EUR

Niet-courante activa Materiële vaste activa Deelnemingen Deelnemingen in geassocieerde ondernemingen Voor verkoop beschikbare deelnemingen Andere niet-courante activa Uitgestelde belastingvorderingen Courante activa Beleggingseffecten Liquide middelen en gelijkgestelde Andere courante activa

Noten

2005

2004

2003

10.533,6

7.543,1

6.777,6







17,3

9

10.515,1

7.524,5

6.753,6



1

2.582,7

2.279,4

2.075,2



2

7.932,4

5.245,1

4.678,4



1,4



0,0



0,6



0,5



3,2



6,1



123,6

411,4

594,2

4



34,8



57,3



31,3

11



82,5



315,8



514,9



6,3



38,3



48,0





6

16,6

15,4



Totaal activa

10.657,2

7.954,5

7.371,8

Eigen vermogen Kapitaal Uitgiftepremies Reserves Minderheidsbelangen

10.159,7

7.911,6

6.966,4







Niet-courante passiva Omruilbare leningen Andere financiële schulden Uitgestelde belastingverplichtingen Voorzieningen Courante passiva Financiële schulden Fiscale schulden Afgeleide producten Andere schulden Totaal passiva en eigen vermogen



12

559,8

559,8

559,8

2.023,3

2.023,3

2.023,3

7.576,6

5.328,5

4.383,3



0,0



0,0



0,0



437,6



22,5



24,4

3



409,0



0,0



0,0



3



20,0



17,3



18,6



6



6,7



2,9



3,1



1,9



2,3



2,7



59,9



20,4



1,4



1,4



332,9



1,9



1,7



22,5

4



11,0



7,1



6,9

13



45,6



10,2



18,7





3

10.657,2

7.954,5

381,0

7.371,8

GBL Geconsolideerde rekening / 63

Geconsolideerd kasstroomtabel in miljoen EUR

2005

2004

2003

Kasstromen uit bedrijfsactiviteiten

401,3

268,6

250,1

Resultaat vóór interesten en belastingen Aanpassing voor: Nettoresultaat van de geassocieerde ondernemingen Dividenden van de geassocieerde ondernemingen Herwaarderingen tegen reële waarde Resultaten op overdrachten en waardeverminderingen van niet-courante activa Andere Opbrengsten en kosten van geïnde (betaalde) interesten





593,0



219,7

(304,1)

(321,5)



(71,5)



106,4



76,1



77,0



(2,4)



0,8



(0,7)



(6,5)



(37,5)



39,1



1,0



1,0



(2,6)



12,1



1,4



(12,5)

Wijziging van beleggingseffecten en afgeleide producten Wijziging van de behoeften aan werkkapitaal



22,5



(26,7)



0,5



51,2



(18,0)



1,1

Kasstromen uit investeringsactiviteiten

(874,9)



52,6



7,2

(900,0)



-



(0,7)



(0,3)



(0,4)



(0,2)

(186,8)



(31,5)



(1,5)

Inkomsten uit de overdracht van materiële vaste activa Overdracht van deelnemingen en andere financiële activa



0,2



0,1



-



212,0



84,4



9,6

Kasstromen uit financieringsactiviteiten

240,3

(520,3)

(651,7)

Uitgekeerde dividenden Ontvangsten uit financiële schulden Terugbetalingen van financiële schulden Nettobewegingen op eigen aandelen

(212,4)

(196,8)

(188,4)



428,0







-



24,7

Nettotoename (afname) van liquide middelen en gelijkgestelde

(233,3)

(199,1)

(394,4)

Liquide middelen en gelijkgestelde bij het begin van de periode



315,8



514,9



909,3

Liquide middelen en gelijkgestelde bij de afsluiting van de periode



82,5



315,8



514,9

Verwervingen van: Deelnemingen Materiële vaste activa Andere financiële activa

GBL Geconsolideerde rekening / 64

521,1

2,5

16,4

(334,0)

(452,8)





8,0

(26,9)

Geconsolideerd mutatie-overzicht van het eigen vermogen

Geplaatst Uitgifte- kapitaal premies in miljoen EUR 12 Noten

Saldo per 31 december 2002 Reële waarde van de deelnemingen Wijziging van de omrekeningsverschillen Andere Opbrengsten en kosten opgenomen in het eigen vermogen Resultaat van de periode Totaal opbrengsten en kosten van de periode Dividenden Bewegingen op eigen aandelen Totaal der bewegingen Saldo per 31 december 2003 Verschil Imerys (IFRS 1)

Herwaar- Om- Eigen Omruilbare Ingehouden derings- rekenings- aandelen obligatie winsten reserves verschillen 2005-2012

2



1



3

2.023,3

913,0



10,8









-

-



8

229,0

(193,6)



0,0





-



-



-

-

3.459,0

6.772,3



-



229,0



-



(24,3)



(5,7)



(5,7)

(5,7)



-



-



-



(24,3)



-



-



-



-



-



-



0,0



0,0



229,0





0,0



0,0





199,0



-



-



-



-



-



-



210,4



210,4



0,0



0,0



229,0



(24,3)



0,0



0,0



204,7



409,4



-



-



-



-



-



-

(188,4)



(188,4)



-



-



-



-



(26,8)



-



(0,1)



(26,9)

-



16,2



194,1



0,0



0,0

559,8

2.023,3





-

-

(24,3)

229,0



(24,3)



(26,8)



1.142,0



(13,5)

(220,4)



0,0



-







1.142,0



26,0

(220,4)



0,0

3.399,4

6.930,1





-



-



598,2

-



-



(115,8)



94,8



94,8

2.023,3

1.740,2





-

1.800,0



-



-



-



93,9



-



-





-



-





0,0

1.800,0



-



-



0,0



-



-



0,0

559,8

-



39,5

Saldo per 31 december 2004 559,8 Reële waarde van de deelnemingen Wijziging van de omrekeningsverschillen Optie verbonden aan de omruilbare obligaties 2005-2012 Andere Opbrengsten en kosten opgenomen in het eigen vermogen 0,0 Resultaat van de periode Totaal opbrengsten en kosten van de periode 0,0 Dividenden Bewegingen op eigen aandelen Totaal der bewegingen 0,0





6.966,4





2.023,3

598,2



-

-

3.475,2

-

Saldo per 1 januari 2004 559,8 Reële waarde van de deelnemingen Wijziging van de omrekeningsverschillen Andere Opbrengsten en kosten opgenomen in het eigen vermogen 0,0 Resultaat van de periode Totaal opbrengsten en kosten van de periode 0,0 Dividenden Bewegingen op eigen aandelen Totaal der bewegingen 0,0

Saldo per 31 december 2005

12



559,8 -



Totaal

-

(75,8)

(36,3)



-



-

(115,8)



-



-



-





-



0,0



598,2

(115,8)



0,0



0,0



94,8



577,2



-



-





-



-



594,0



594,0



0,0



598,2

(115,8)



0,0



0,0



688,8



1.171,2



-



-



-



-



-

(196,8)



(196,8)



-



-



-



6,2



-



0,9



7,1



0,0



598,2

(115,8)



6,2



0,0



492,9



981,5

(214,2)



0,0

3.892,3

7.911,6



-



-



-



1.800,0



-



-



-



93,9

-



-



17,6



-



17,6

-



-



-



1,3



1,3



93,9



0,0



17,6



1,3



1.912,8



-



-



-



523,0



523,0

1.800,0



93,9



0,0



17,6



524,3



2.435,8



-



-



-



-

(212,4)



(212,4)



-



-



26,3



-



(1,6)



24,7

93,9



26,3



17,6



310,3



2.248,1



1.800,0









2.023,3

3.540,2



-

-

(89,8)

4,1





(187,9)



17,6





4.202,6

10.159,7

GBL Geconsolideerde rekening / 65

Boekhoudkundige principes Het boekjaar telt 12 maanden en heeft betrekking op de geconsolideerde jaarrekening per 31 december 2005 afgesloten door de Raad van Bestuur tijdens zijn vergadering van 28 maart 2006.

Algemene beginselen en boekhoudkundige normen De geconsolideerde jaarrekening is opgesteld volgens de IFRS (International Financial Reporting Standards) zoals aanvaard binnen de Europese Unie. Gezien de internationalisering van de financiële markten, de harmonisatie van de Europese boekhoudkundige normen en met het oog op de groeiende belangstelling van de buitenlandse beleggers, heeft GBL ervoor gekozen om vanaf het boekjaar 2001 een geconsolideerde jaarrekening opgesteld in overeenstemming met de IFRS te publiceren. De jaarrekening werd opgesteld op basis van de historische kostprijs, met uitzondering van bepaalde financiële instrumenten die werden gewaardeerd tegen hun reële waarde. Alle dochtermaatschappijen en de belangrijke geassocieerde ondernemingen sluiten hun jaarrekening af per 31 december. GBL heeft de Internationale boekhoudkundige normen ingevoerd, die werden herzien in het kader van het verbeteringsproject van het IASB en die van toepassing zijn vanaf 1 januari 2005 (IAS 1, IAS 8, IAS 10, IAS 16, IAS 17, IAS 21, IAS 24, IAS 27, IAS 28, IAS 31, IAS 32, IAS 33, IAS 36, IAS 38 en IAS 39). GBL heeft eveneens IFRS 2 – Op aandelen gebaseerde betalingen toegepast –. De toepassing van deze normen heeft geen belangrijke impact gehad op het boekjaar, nog op de vergelijkende informatie. GBL heeft geen normen of interpretaties toegepast die voor de datum van goedkeuring van de jaarrekening werden gepubliceerd en waarvan de datum van verplichte toepassing later dan 31 december 2005 is. De toepassing van de IFRS 7 – Financiële instrumenten: informatieverschaffing –, die van kracht is vanaf de verslagperiode 2007, zal de informatieverschaffing over de financiële instrumenten in de toelichtingen beïnvloeden. De toepassing van deze nieuwe normen en interpretaties voor latere perioden zou geen significante impact hebben op de geconsolideerde jaarrekening.

Consolidatiemethoden en consolidatiekring De geconsolideerde jaarrekening, opgesteld vóór winstverdeling, bevatten deze van GBL en haar filialen (“de Groep”), alsook de belangen van de Groep in joint ventures en de geassocieerde ondernemingen die worden opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode.

Gecontroleerde ondernemingen Gecontroleerde ondernemingen worden integraal geconsolideerd. Onder controle wordt verstaan dat de Groep rechtstreeks of onrechtstreeks meer dan 50% van de stemrechten in een entiteit bezit. De vermogensmutatiemethode wordt toegepast op ondernemingen die samen met partners van de Groep worden gecontroleerd (joint ventures). Intragroepsaldi en -transacties, met inbegrip van de latente resultaten ervan, worden geëlimineerd. Nieuw verworven ondernemingen worden volgens de overnamemethode (“purchase method”) geconsolideerd vanaf de werkelijke overnamedatum.

Geassocieerde ondernemingen Als de Groep een invloed van betekenis heeft in een onderneming, wordt haar deelneming als een geassocieerde deelneming beschouwd. Er wordt verondersteld dat de Groep een invloed van betekenis heeft als zij direct of indirect, via dochterondernemingen, meer dan 20% van de stemrechten van de deelneming in handen heeft.

Bedrijfscombinaties en goodwill Als GBL een entiteit verwerft, worden de activa, passiva en identificeerbare voorwaardelijke passiva van de verworven entiteit tegen reële waarde geboekt. Het verschil tussen de kostrpijs en de reële waarde van het verworven identificeerbare netto -activa wordt als goodwill op het activa van de balans opgenomen. Vanaf 1 januari 2004 wordt de lineaire afschrijving van de goodwill over 20 jaar vervangen door een jaarlijks onderzoek op waardevermindering, bestaande uit een toetsing van de realiseerbare waarde van de kasstroomgenererende eenheden waaraan de goodwill werd toegerekend met hun boekwaarde (met inbegrip van de goodwill). Indien deze laatste hoger is, moet een bijzonder waardeverminderingsverlies in resultaat worden opgenomen. De negatieve goodwill wordt onmidellijk als opbrengst in de resultatenrekening opgenomen.

GBL Geconsolideerde rekening / 66

Materiële vaste activa Materiële vaste activa worden opgenomen tegen de kostprijs, verminderd met de gecumuleerde afschrijvingen en de eventuele waardeverminderingen. Materiële vaste activa worden afgeschreven volgens de lineaire methode over de geschatte gebruiksduur.

Deelnemingen in geassocieerde ondernemingen Geassocieerde ondernemingen worden in de geconsolideerde jaarrekening opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode.

Voor verkoop beschikbare deelnemingen Voor verkoop beschikbare deelnemingen omvatten de deelnemingen in ondernemingen waarin de Groep geen invloed van betekenis uitoefent. Er wordt vermoed dat er geen invloed van betekenis is als de Groep, rechtstreeks of onrechtstreeks, niet meer dan 20% van de stemrechten bezit. Dergelijke deelnemingen worden opgenomen tegen de reële waarde op basis van de beurskoers voor genoteerde deelnemingen. De schommelingen van de reële waarde van deze deelnemingen tussen twee afsluitdata worden opgenomen in het eigen vermogen. Bij de overdracht van een deelneming wordt het verschil tussen de netto-opbrengst van de verkoop en de boekwaarde (balanswaarde op datum van overdracht, gecorrigeerd met het gecumuleerd bedrag dat als periodieke herwaardering tegen de reële waarde van de deelneming in het eigen vermogen is opgenomen), naargelang het geval in debet of credit van de resultatenrekening opgenomen.

Tot einde looptijd aangehouden beleggingen, leningen en vorderingen Obligaties, beschouwd als beleggingen die tot op hun vervaldag worden aangehouden (als de Groep de uitdrukkelijke intentie heeft en in staat is ze tot op hun vervaldag aan te houden), en door de Groep uitgeschreven leningen en vorderingen, worden gewaardeerd tegen hun geamortiseerde kostprijs, zijnde het bedrag van hun initiële opname vermeerderd, of verminderd, met de gecumuleerde afschrijving van elk verschil tussen dat initieel bedrag en het bedrag op de vervaldag, en verminderd met elke waardevermindering wegens waardevermindering of oninbaarheid.

Courante financiële activa De beleggingseffecten omvatten afgeleide instrumenten alsook andere instrumenten die aangehouden worden met de bedoeling ze te verhandelen en die op elke balansdatum gewaardeerd worden aan de reële waarde. De schommeling van de reële waarde tussen twee afsluitingen wordt in resultaat genomen. Obligaties, beschouwd als beleggingen die tot op hun vervaldag worden aangehouden (tenminste als de Groep de uitdrukkelijke intentie heeft en in staat is ze tot op hun vervaldag aan te houden), en door de Groep uitgeschreven leningen en vorderingen, worden gewaardeerd tegen hun geamortiseerde kostprijs, zijnde het bedrag van hun initiële opname vermeerderd, of verminderd, met de gecumuleerde afschrijving van elk verschil tussen dat initieel bedrag en het bedrag op de vervaldag, en verminderd met elke waardevermindering wegens bijzondere waardevermindering of oninbaarheid. Liquide middelen omvatten direct opvraagbare deposito’s. Gelijkgestelde posities omvatten ook bankdeposito’s en vaste-termijnbeleggingen waarvan de vervaldatum gelijk is aan of kleiner is dan 3 maanden na de verwervingsdatum. De vaste-termijnbeleggingen waarvan de vervaldatum na 3 maanden ligt zijn bij de rubriek beleggingseffecten gevoegd.

Waardeverminderingen van activa Met uitzondering van goodwill (die zou optreden bij een bedrijfscombinatie) die minstens jaarlijks onderworpen worden aan een onderzoek op bijzondere waardevermindering, worden de materiële vaste activa en de immateriële vaste activa slechts onderworpen aan een onderzoek op waardevermindering indien er een aanwijzing bestaat dat zij een waardevermindering hebben ondergaan. Indien dit het geval blijkt te zijn, zal een inschatting worden gemaakt van de realiseerbare waarde van het activa, d.w.z. de reële waarde verminderd met de verkoopkosten of de bedrijfswaarde gelijk aan de geactualiseerde waarde van de verwachte toekomstige kasstromen indien deze hoger is. Indien de boekwaarde van het activa hoger ligt dan de realiseerbare waarde zal het verschil als waardevermindering in kosten worden opgenomen. Een eerder opgenomen waardevermindering van activa wordt teruggeboekt, indien de ramingen die werden gebruikt voor de inschatting van de realiseerbare waarde, gewijzigd zijn. De boekwaarde van het activa, na terugboeking van de eerder opgenomen waardevermindering, kan echter niet hoger liggen dan de nettoboekwaarde die van toepassing zou zijn, indien geen bijzondere waardevermindering zou vastgesteld zijn geweest gedurende de vorige verslagperioden. Waardeverminderingsverliezen op goodwill mogen niet worden teruggeboekt. Voor wat de financiële activa betreft, zal de Groep, bij elke afsluiting, een inschatting maken of er een objectieve indicatie bestaat tot waardevermindering. Indien dit het geval is, zal het verschil tussen de boekwaarde en deze verminderde waarde in resultaat worden geboekt.

GBL Geconsolideerde rekening / 67

Belastingen De belastingen op het resultaat van het boekjaar omvatten de verschuldigde en verrekenbare belastingen en uitgestelde belastingen. Ze worden in resultaat genomen behalve wanneer het geboekte bestanddelen betreft die rechtstreeks in het eigen vermogen opgenomen werden. In dit geval worden ze eveneens opgenomen in het eigen vermogen. Onder verschuldigde en verrekenbare belastingen worden de belastingen verstaan die betaald moeten worden op de belastbare winst van het boekjaar, berekend tegen de aanslagvoeten die van kracht of quasi van kracht zijn op de afsluitdatum van de balans, evenals de aanpassingen betreffende vorige boekjaren. De uitgestelde belastingen worden berekend volgens de balansmethode toegepast op de tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde van de in de balans opgenomen activa en passiva en hun fiscale basis. Met de volgende verschillen wordt geen rekening gehouden: fiscaal niet-aftrekbare goodwill en initiële opname van activa en passiva die geen invloed hebben op het boekhoudkundig of fiscaal resultaat. De uitgestelde belastingen worden berekend op grond van de verwachting met betrekking tot de realisatie of de betaling van de actief- en passiefbestanddelen, op basis van de aanslagvoeten die van kracht zijn of quasi van kracht zijn op de afsluitdatum van de balans. Daarenboven worden uitgestelde belastingverplichtingen met betrekking tot deelnemingen in dochterondernemingen niet opgenomen wanneer de Groep het tijdstip kan bepalen waarop het tijdelijke verschil wordt afgewikkeld het waarschijnlijk is dat het tijdelijk verschil in de nabije toekomst niet zal worden afgewikkeld. Uitgestelde belastingsvorderingen worden enkel geboekt voor zover belastbare winst zou kunnen verwezenlijkt worden waarmee de fiscale verliezen en de fiscaal verrekenbare tegoeden zouden kunnen worden verrekend. Uitgestelde belastingsvorderingen worden niet geboekt wanneer het onwaarschijnlijk wordt dat belastbare winst zal worden gerealiseerd waarmee de uitgestelde belastingsvorderingen kunnen worden verrekend.

Eigen aandelen Bij de inkoop (of verkoop) van eigen aandelen wordt het eigen vermogen verminderd (verhoogd) met het betaalde (of ontvangen) bedrag. De schommelingen betreffende deze effecten worden verantwoord in het mutatie-overzicht van het eigen vermogen. Op deze bewegingen worden nooit resultaten opgenomen.

Winstverdeling De dividenden betaald door GBL aan haar aandeelhouders worden tegen hun brutobedrag, namelijk vóór bronbelasting, in mindering van het eigen vermogen opgenomen. De jaarrekening wordt opgemaakt vóór winstverdeling.

Verplichtingen in verband met pensioenregelingen en soortgelijke voordelen De waardering van het bedrag van de verplichtingen in verband met pensioenregelingen en soortgelijke voordelen van het type toegezegdpensioenregelingen geschiedt op basis van de “Projected Unit Credit”-methode, overeenkomstig de principes van IAS 19. Als de gecumuleerde actuariële verschillen hoger zijn dan het hoogste van de volgende twee bedragen: • 10% van de huidige waarde van de verplichtingen in verband met de pensioenregelingen; • 10% van de reële waarde van de tot dekking van deze verplichtingen gehouden activa; moet het surplus worden afgeschreven over het gemiddeld aantal nog te presteren dienstjaren van de werknemers waarop het pensioenplan betrekking heeft. Deze methode voor de verwerking van actuariële verschillen is toepasbaar sinds 2004.

Voorzieningen Voorzieningen worden op de balansdatum opgenomen indien een onderneming van de Groep een huidige verplichting heeft die voortvloeit uit een gebeurtenis uit het verleden, als het waarschijnlijk is dat de afwikkeling van deze verplichting zal gepaard gaan met een uitgave en als het bedrag van deze verplichting op betrouwbare wijze kan worden bepaald. Het bedrag van de voorziening is gelijk aan de meest nauwkeurige schatting van de uitgave die noodzakelijk zal zijn om aan de op de balansdatum bestaande verplichting te voldoen. De voorzieningen voor herstructurering worden enkel opgenomen als de Groep een formeel en gedetailleerd herstructureringsplan heeft goedgekeurd en als de geplande herstructurering reeds een aanvang heeft genomen of openbaar werd aangekondigd. De lasten die betrekking hebben op de normale Groepsactiviteiten worden niet in aanmerking genomen.

GBL Geconsolideerde rekening / 68

Schulden op lange termijn en op korte termijn Schulden op lange termijn (bankleningen en obligaties) en op korte termijn (bankvoorschotten en obligaties) worden initieel opgenomen tegen reële waarde, na aftrek, in het geval van een financiële verplichting waarvan de waardeveranderingen niet via de resultatenrekening worden verwerkt, van de transactiekosten die direct toewijsbaar zijn aan de acquisitie of de uitgifte van de financiële verplichting. Na hun initiële opname worden ze gewaardeerd tegen hun geamortiseerde kostprijs (initieel bedrag verminderd met de terugbetalingen in hoofdsom en vermeerderd, of verminderd, met de gecumuleerde afschrijving van elk verschil tussen het initieel bedrag en de waarde op de vervaldag).

Omruilbare leningen Omruilbare leningen uitgegeven door de Groep worden beschouwd als hybride instrumenten. Op de uitgiftedatum wordt de reële waarde van de obligatiecomponent gewaardeerd op basis van de marktintrestvoet voor gelijkaardige niet-omruilbare obligaties. Het verschil tussen de opbrengsten verkregen uit de uitgifte van de omruilbare obligatie en de reële waarde toegewezen aan de obligatiecomponent die de waarde van de optie om de obligatie in aandelen te converteren weergeeft, wordt in het eigen vermogen opgenomen. De interestlast op de obligatiecomponent wordt berekend door op dit instrument de gangbare marktinterestvoet toe te passen.

Afgeleide producten De afgeleide financiële instrumenten worden opgenomen tegen hun reële waarde bij elke afsluiting. De schommelingen van de reële waarde van deze financiële instrumenten tussen twee afsluitingdata worden in resultaat opgenomen.

Elementen in vreemde deviezen In de rekeningen van de ondernemingen van de Groep worden de monetaire activa en passiva in vreemde deviezen omgerekend in euro tegen de wisselkoers van de laatste dag van het boekjaar. Als door de toepassing van dit principe een niet-gerealiseerd wisselkoersverschil ontstaat, wordt dit als kost of opbrengst van het boekjaar geboekt. De niet-monetaire activa en passiva worden geboekt tegen de wisselkoers van de transactiedatum. In de geconsolideerde jaarrekening worden de omrekeningsverschillen op het eigen vermogen van de geconsolideerde ondernemingen en van de ondernemingen opgenomen volgens de vermogensmutatie methode niet in de resultatenrekening van het boekjaar, maar onder de rubriek “Omrekeningsverschillen” onder het eigen vermogen opgenomen. De rubrieken van de opbrengsten en kosten in vreemde deviezen worden in euro omgezet tegen de gemiddelde wisselkoers van de verslagperiode. De omrekeningsverschillen ten gevolge van het verschil tussen de gemiddelde koers en de koers van de laatste dag van het boekjaar, worden opgenomen in het eigen vermogen onder de rubriek “Omrekeningsverschillen”.

Interesten Interestopbrengsten en -kosten omvatten de interesten verschuldigd op leningen en de interesten te ontvangen op beleggingen. De interestopbrengsten worden pro-rata temporis in resultaat genomen, rekening houdend met de effectieve rentevoet van de belegging.

Dividenden Dividenden van voor verkoop beschikbare deelnemingen of beleggingseffecten worden opgenomen op datum van de beslissing tot uitkering ervan. Het bedrag van de bronbelasting wordt opgenomen in mindering van de brutodividenden.

Gesegmenteerde informatie Gelet op de holdingactiviteiten van de onderneming is er geen informatie over bedrijfssegmenten of geografische segmenten. De lezer van de jaarrekening kan deze informatie met betrekking tot de ondernemingen waarin de Groep een deelneming heeft, terugvinden in het hoofdstuk betreffende de deelnemingen alsook in de jaarrekening van die ondernemingen.

Toegepaste wisselkoersen US Dollar

2005 1,18

Slotkoers 2004 2003 1,36

1,26

Gemiddelde koers 2005 2004 2003 1,24

1,24

1,13

GBL Geconsolideerde rekening / 69

Noten Om de samenhang te vergroten zijn de noten bij de rekeningen per aard gerangschikt, en niet volgens het voorkomen van de boekhoudkundige rubrieken van de resultatenrekening en de balans. Door deze ordening, kunnen alle effecten van de activa en passiva van dezelfde aard op de financiële staten worden geanalyseerd.

1. Vermogensmutatie van Bertelsmann, Imerys en Ergon Capital Partners A. Lijst van de geassocieerde ondernemingen Eind februari 2005, werd de vennootschap Ergon Capital Partners in partnerschap met Parcom Ventures, dochteronderneming van ING, opgericht. Naam Zetel Bertelsmann AG Gütersloh Imerys Parijs Ergon Capital Partners Brussel

Deelnemingspercentage (%) 2005 2004 2003

Stemrechten (%) 2005 2004 2003



25,1

25,1

25,1



25,0

25,0

25,0



26,4

26,4

26,4



20,7

20,7

34,4



43,0

-

-



43,0

-

-

Hoofdactiviteit Media Valorisatie van mineralen Private equity

B. Deel in het nettoresultaat in miljoen EUR

Bertelsmann Imerys Ergon Capital Partners Totaal

2005

2004

2003



220,9



259,0



38,6



81,8



62,5



32,9



1,4



-



-

321,5



71,5

304,1

De evolutie van het resultaat van de geassocieerde ondernemingen wordt gedetailleerd in de economische synthese (blz. 56) en in het gedeelte van de jaarbrochure gewijd aan de deelnemingen. Opmerkelijke niet-recurrente gegevens van 2005: • Per 31 december 2005 heeft Bertelsmann EUR 246 miljoen meerwaarde op overdrachten en waardeverminderingen vastgesteld. Die werden voornamelijk gerealiseerd op de verkoop van US magazines van Gruner + Jahr en op de oprichting van de joint ventures Infoscore en Prinovis. Verder heeft Bertelmann EUR 185 miljoen herstructureringskosten en integratiekosten bij BMG/Sony en Direct Group geboekt. • In 2005, bevat het groepsaandeel nettoresultaat van Imerys voor EUR 22 miljoen meerwaarde op netto-overdrachten, bestaande uit EUR 96 miljoen van de verkoop van Larivière en uit EUR - 74 miljoen aan herstructureringskosten en aanpassingen van de waarde van activa. • Het geconsolideerde resultaat per 31 december 2005 van Ergon Capital Partners bevat EUR 5 miljoen aan niet-gerealiseerde meerwaarde op haar deelnemingenportefeuille. Opmerkelijke niet-recurrente gegevens van 2004: • De per 31 december 2004 door Bertelsmann vastgestelde resultaten op overdrachten en waardeverminderingen bedragen EUR 325 miljoen. Ze komen vooral voort uit de fusie tussen Sony Music en BMG en uit de verkoop van een gebouw. • Het voor 2004, in IFRS, in aanmerking genomen deel van Imerys verschilt van het door Imerys, in French GAAP, gepubliceerde resultaat. Dat verschil is voornamelijk te wijten aan het niet meer afschrijven van de goodwill. • De vervroegde toepassing van de IFRS 3 – Bedrijfscombinaties –, dat voorschrijft dat de lineaire afschrijving van acquisitieverschillen vervangen moet worden door een jaarlijkse “impairment test”, beïnvloedt de bijdrage van de geassocieerde ondernemingen. Per 31 december 2004 hebben Bertelsmann en Imerys, respectievelijk, waardeverminderingen van EUR 26 miljoen en EUR 4 miljoen vastgesteld. • Na de officiële overgang van Imerys naar de IFRS heeft de onderneming de IFRS 1 – First-time Application of International Financial Reporting Standards – toegepast dat een reeks opties biedt die de overgang van de rekeningen naar de IFRS vergemakkelijken en die verschillen veroorzaakt hebben op het eigen vermogen van Imerys. Daar GBL sinds 2001 geconsolideerde IFRS jaarrekeningen publiceert, kan de IFRS 1 niet worden toegepast. Niettemin werd het geheel aan verschillen teruggenomen in het eigen vermogen van GBL om de uniformiteit en de samenhang tussen de IFRS cijfers van Imerys en GBL te garanderen. Deze verschillen (EUR - 36 miljoen geboekt voor het deel van GBL per 1 januari 2004) betreffen hoofdzakelijk de voorzieningen voor pensioenen: het verschil tussen de actuele waarde van de activa van de pensioenfondsen en de actuele waarde van de verplichtingen voor pensioenen is volledig toegerekend aan het eigen vermogen per 1 januari 2004.

GBL Geconsolideerde rekening / 70

Opmerkelijke niet-recurrente gegevens van 2003: • In 2003 heeft Bertelsmann nettomeerwaarden vastgesteld voor een bedrag van EUR 620 miljoen (voornamelijk op de verkoop van BertelsmannSpringer) en bijzondere waardeverminderingen geboekt voor een totaalbedrag van EUR 220 miljoen. • Het voor 2003, in IFRS, in aanmerking genomen deel van Imerys verschilt van het door Imerys, in French GAAP, gepubliceerde resultaat. Dat verschil is voornamelijk te wijten aan twee elementen: - een door Imerys voor het boekjaar aangewende voorziening die verband houdt met de kosten betreffende pensioenverplichtingen in Engeland, die in IFRS niet wordt erkend; - een aanpassing van de uitgestelde belastingverplichtingen in verband met een Braziliaanse dochteronderneming van Imerys, die, bij Imerys behandeld als een verandering van methode, in French GAAP rechtstreeks werd aangerekend op het eigen vermogen van het boekjaar, maar bij GBL, in IFRS, in resultaat werd genomen.

C. Dividenden De dividenden ontvangen van de ondernemingen waarop vermogensmutatie wordt toegepast, worden geëlimineerd en vervangen door het deel van GBL in hun resultaat. In het geval van Bertelsmann, ontvangt GBL een dividend dat hoger ligt dan zijn deel in het eigen vermogen. Bijgevolg wordt in de geconsolideerde resultaten enkel het “gewone” deel van dat dividend (EUR 81 miljoen in 2005 en EUR 55 miljoen in 2004) geëlimineerd en wordt een bedrag van EUR 39 miljoen (EUR 65 miljoen in 2004) onder de brutodividenden behouden (noot 2.A.).

D. Vermogensmutatiewaarde in miljoen EUR

Vermogensmutatie waarde

Goodwill

Totaal

Saldo per 31 december 2003

2.040,1



35,1

Verschil Imerys (IFRS 1) Resultaat van de periode Uitkering Omrekeningsverschillen Wijziging van het integratiepercentage Wijziging van de herwaarderingsreserves Andere



(36,3)



-



(36,3)



321,5



-



321,5



(76,1)

2.075,2

(76,1)



-



(115,9)



-

(115,9)



(6,6)



6,6



0,0



15,5



-



15,5



95,5



-



95,5

Saldo per 31 december 2004

2.237,7



41,7

Wijziging van de consolidatiekring



7,9



-



7,9

Resultaat van de periode Uitkering Omrekeningsverschillen Wijziging van het integratiepercentage Wijziging van de herwaarderingsreserves Andere



304,1



-



304,1

(106,4)



-

(106,4)



94,0



-





0,7



(0,7)



0,0



(1,0)



-



(1,0)



4,7



-



4,7

Saldo per 31 december 2005

2.541,7



41,0

2.279,4

94,0

2.582,7

Wat betreft de geassocieerde ondernemingen, is enkel Imerys een beursgenoteerde vennootschap. De reële waarde op het einde van de periode bedraagt EUR 1.023 miljoen. Bijkomende informatie over de geassocieerde ondernemingen vindt men in het onderdeel van de jaarbrochure dat handelt over de deelnemingen. Eind 2005 bedroeg het balanstotaal van Ergon Capital Partners EUR 21 miljoen.

GBL Geconsolideerde rekening / 71

E. Omrekeningsverschillen

Bertelsmann

Imerys

in miljoen EUR

Per 31 december 2003



23,8



Verschil Imerys (IFRS 1) Toevoegingen van de periode



-



(100,9)



Per 31 december 2004



(77,1)



Toevoegingen van de periode



59,5

Per 31 december 2005



(17,6)

(39,5)

Ergon Capital Partners

Totaal

Andere



0,0



2,2



(13,5)

39,5



-

(15,0)



-



-



39,5



0,1

(115,8)

(15,0)



0,0



2,3



(89,8)



34,5



-



(0,1)



93,9



19,5



0,0



2,2



4,1

2. Suez, Total, Lafarge en andere deelnemingen A. Brutodividenden in miljoen EUR

Total Suez Bertelsmann Andere Totaal

2005

2004

2003



140,9



166,8



96,3



58,0



51,4



73,2



38,7



64,8



61,0



0,3



0,7



1,9

237,9

283,7

232,4

In 2005 bevatten de dividenden verkregen van Total het saldo van het dividend 2004 en een voorschot op het dividend voor het jaar 2005 ter waarde van EUR 60 miljoen. Op de dividenden afkomstig van Total en Suez werd een Franse bronheffing van 15% gehouden voor een totaalbedrag van EUR 30 miljoen. Total heeft in 2004, voor het eerst, een voorschot op het dividend ten bedrage van EUR 56 miljoen uitgekeerd, dat bij het dividend betreffende het boekjaar 2003 moet worden gevoegd. In 2003 bevatten de dividenden vanwege Suez een brutobedrag van EUR 22 miljoen terugbetaalde voorheffingen.

GBL Geconsolideerde rekening / 72

B. Resultaten op overdrachten en waardeverminderingen van niet-courante activa in miljoen EUR

2005

PAI Sagard BIAC Rhodia Editeco Tijd Grelka Andere

2004

2003



4,4



4,3



-



0,2



-



-



-



40,9



-



-



(4,9)



(3,0)



-



-



2,7



0,8



-



-



1,6



-



-



(0,5)



(2,8)



1,0



6,5



37,5



0,7

Rhodia Andere



-



-



(37,9)



-



-



(1,9)

Waardeverminderingen



-



-



(39,8)

Totaal



6,5



37,5



(39,1)

Meer- en minderwaarde van overdrachten van dochterondernemingen en andere deelnemingen

C. Reële waarde en wijzigingen Deelnemingen in beursgenoteerde ondernemingen worden gewaardeerd tegen hun beurskoers bij de afsluiting van de periode. Het verschil tussen de kostprijs en de reële waarde van de deelnemingen bij de afsluiting van de jaarrekeningen wordt geboekt in de herwaarderingsreserves (noot 2.D.). 31.12.2003 Resultaat van de beleggings- fondsen in miljoen EUR 3.461,6 Total 1.154,3 Suez 31,0 Rhodia 17,3 5,0 PAI Europe III Sagard Viventures 2 Andere Totale reële waarde

Aankopen Waarde Wijziging van (inclusief verminderingen de herwaardetransactie- ringsreserves kosten)

Verkopen

31.12.2004



-



-



312,3



-

3.773,9



-



-



267,3



-

1.421,6



-



-



-



(31,0)



0,0



8,1



-



3,0



(5,0)



28,4



0,8



(1,0)



18,3



-



-



-



18,1



3,2



-



-



-



-



(3,2)



0,0



10,2



-



-



-



-



(7,1)



3,1

4.678,4



4,0



26,4

582,6



(46,3)

5.245,1

Verkopen

31.12.2005

31.12.2004 Resultaat van de beleggings- fondsen in miljoen EUR 3.773,9 Total 1.421,6 Suez 0,0 Lafarge 28,4 5,6 PAI Europe III 18,1 0,4 Sagard 3,1 Andere 5.245,1 6,0 Totale reële waarde



0,0

Aankopen Waarde Wijziging van (inclusief verminderingen de herwaardetransactie- ringsreserves kosten)

-



-

1.209,5



-

4.983,4



439,8



-



556,8



-

2.418,2



424,4



-



25,6



-



450,0



11,8



-



11,4



(9,6)



47,6



16,1



-



-



(3,4)



31,2



-



-



-



(1,1)



2,0

1.803,3



(14,1)

892,1



0,0

7.932,4

GBL Geconsolideerde rekening / 73

D. Herwaarderingsreserves Andere

Totaal

Per 31 december 2003

(128,0)

1.308,0



0,0



(38,0)

1.142,0

Wijziging van de reële waarde





312,3



-



18,6

Per 31 december 2004

139,3

1.620,3



0,0



(19,4)

Wijziging van de reële waarde



556,8

1.209,5



25,6



Per 31 december 2005

696,1

2.829,8



25,6



Suez

in miljoen EUR

267,3

Total

Lafarge

8,1 (11,3)



598,2

1.740,2 1.800,0 3.540,2

Het deel van GBL in de wijzigingen van de herwaarderingsreserves van de geassocieerde ondernemingen zijn begrepen in “Andere”.

3. Schulden Gedurende de drie voorgaande perioden, evolueerde de schuldenlast van GBL gelijklopend met drie verschillende transacties, namelijk de uitgifte van de omruilbare lening in GBL - aandelen van april 2005 (noot 3.A.), de terugbetaling in 2004 van de tweede tranche van de omruilbare lening in Suez-aandelen (noot 3.B.) en de terugbetaling, in hetzelfde jaar, van een banklening van EUR 124 miljoen aangegaan in 1999 (noot 3.B.).

A. Omruilbare lening Per 27 april 2005 heeft Sagerpar, 100% - dochteronderneming van GBL, voor een bedrag van EUR 435 miljoen aan obligaties uitgegeven die omruilbare zijn in 5.000.000 GBL - aandelen. Dit financiële instrument, genoteerd op de Beurs van Luxemburg, biedt een coupon (nominale interest) aan van 2,95% en zal a pari terugbetaald worden per 27 april 2012 (7 jaar) indien de obligaties in tussentijd nog niet geruild werden. De conversieprijs wordt vastgesteld op EUR 87, wat overeenstemd met een premie van 25,5% in vergelijking met de GBL beurskoers op dat moment. De obligaties zijn vervroegd terugbetaalbaar naar keuze van de uitgever vanaf 11 mei 2008 met een ontkoppelingsdrempel van 130%. In de geconsolideerde jaarrekening, bedraagt deze financiële schuld, uitgegeven voor een waarde van EUR 435 miljoen, bij uitgifte EUR 407 miljoen. Het verschil van EUR 28 miljoen stemt overeen met de waarde van de optie verkocht aan de obligatiehouders en met de voortgebrachte transactiekosten. Op vervaldatum zal de waarde van de schuld de nominale waarde benaderen indien de obligaties niet werden omgeruild in aandelen. Deze wedersamenstelling van de schuld wordt jaarlijks opgenomen via de resultatenrekening. De effectieve gemiddelde jaarlijkse interestvoet bedraagt 3,64%. in miljoen EUR



435,0

Nominale waarde van de omruilbare obligaties Waarde van de optie (opgenomen in eigen vermogen) verminderd met uitgestelde belastingen Uitgestelde belastingverplichtingen verbonden aan de optie Andere Financiële schuld op datum van uitgifte Geamortiseerde kostprijs Financiële schuld per 31 december 2005



(17,6)



(9,0)



(1,8)

406,6

409,0

Deze transactie heeft eveneens uitgestelde belastingen voortgebracht voor een nettobedrag van EUR 7 miljoen, opgenomen op de passiva van de balans (noot 6.B.).

GBL Geconsolideerde rekening / 74

2,4

B. Courante financiële schulden Omruilbare Bankschulden obligaties Suez

in miljoen EUR

Andere schulden

Totaal

Saldo per 31 december 2003 die binnen het jaar vervallen

207,6

124,0



1,3



207,6



124,0



-



331,6

Interest van de periode Toevoegingen van de periode Terugbetaling op vervaldatum



2,5



-



-



2,5

-



0,1



0,1

(210,1)

(124,0)



-

Saldo per 31 december 2004



0,0



0,0



1,4



1,4

Interest van de periode



-



-



-



0,0

Saldo per 31 december 2005



0,0



0,0



1,4



1,4



-



332,9

(334,1)

In het najaar 2000 is GBL overgegaan tot de uitgifte van twee in Suez- aandelen omruilbare obligatieleningen. Deze twee tranches, gewaarborgd door Suez-aandelen die aanvankelijk door GBL moesten worden aangehouden tot de vervaldag of de uitoefening door de obligatiehouders, hadden de volgende kenmerken: Nominale waarde Uitgiftedatum Duur Nominale rente Aantal Suez-aandelen bij de uitoefening af te leveren

Tranche 1

Tranche 2



EUR 208 miljoen



EUR 210 miljoen



10 oktober 2000



31 oktober 2000



3 jaar



4 jaar



1,00%



1,75%



5 miljoen



5 miljoen

In juli 2002 heeft GBL opties op Suez- aandelen gekocht, waardoor alle 10.000.000 callopties, begrepen in de omruilbare obligaties Suez, vernietigd werden. Bijgevolg werd tranche 1 eind 2003 terugbetaald in geld en werd tranche 2 in 2004 terugbetaald in geld.

C. Kosten van interesten op financiële schulden in miljoen EUR

2005

2004

2003

Interesten op omruilbare leningen Nominale interest (cash earnings) Geamortiseerde kostprijs



(10,9)



(4,6)





(8,7)



(2,1)



(8,4)



(2,2)



(2,5)



(16,4)

Interesten op niet-courante financiële schulden Interesten op courante financiële schulden Totaal



-



-



(4,8)



(0,7)



(0,3)



(0,4)



(11,6)



(4,9)



(30,0)

(24,8)

Per 31 december 2005 bevatten de interesten op omruilbare leningen een actuariële afschrijving van EUR 2 miljoen van het verschil tussen de nominale rente van de lening en de gangbare marktrente op de uitgiftedatum van de omruilbare obligatie 2005-2012. Dat bedrag wordt bij de nominale interest van EUR 9 miljoen gevoegd (noot 13.).

D. Andere niet-courante financiële schulden

Begindatum

Vervaldag

Type rente

in miljoen EUR

Banklening in USD Totaal

2000

-

Variabel

Nominale rente 3,36%

2005

2004

2003

20,0

17,3

18,6

20,0

17,3

18,6

GBL Geconsolideerde rekening / 75

4. Beleggingseffecten en afgeleide producten A. Resultaten op beleggingseffecten en afgeleide producten 2005

in miljoen EUR

Dividenden Realisatieverliezen en -winsten Herwaarderingsverliezen en -winsten Totaal

2004

2003



5,5



0,4



13,6



3,0

-



4,2



(0,9)

0,1



23,3



2,5

0,1

-

B. Beleggingseffecten 2005

in miljoen EUR

Aandelen Deposito’s en obligaties Andere Totale reële waarde

2004

2003



34,7



51,2



25,2



-



6,0



6,0



0,1



0,1



0,1

34,8



57,3



31,3



De beleggingseffecten omvatten de Pargesa-aandelen aangehouden met het oog op de uitoefening van opties zoals beschreven in noten 5.E. en 15. Het saldo omvat de portefeuille van beleggingseffecten van de Groep. Deze effecten zijn gewaardeerd op basis van de beurskoers op de afsluitdatum.

C. Afgeleide producten in miljoen EUR

Aandelenopties Pargesa Total Andere Totaal

2005

2004

2003



8,9



7,0



6,8



8,9



6,7



6,3



-



0,3



0,5



2,1



0,1



0,1



11,0



7,1



6,9

In toepassing van de IAS 39 worden de opties, via de resultatenrekening, tegen hun reële waarde gewaardeerd. De rubriek “Andere” omvat de reële waarde van de interestswap die eind 2005 werd afgesloten met een nominale waarde van EUR 500 miljoen (noot 14.) waarvan de tegenwaarde geboekt wordt in de herwaarderingsreserve.

5. Andere bedrijfsopbrengsten en -kosten A. Detail van andere bedrijfsopbrengsten en -kosten in miljoen EUR

Andere bedrijfsopbrengsten Diensten en diverse goederen Personeelskosten Afschrijvingen Andere Andere bedrijfskosten

2005

2004

2003



0,9



0,8



0,9



(13,2)



(13,4)



(13,5)



(5,4)



(4,7)



(4,6)



(1,2)



(1,2)



(1,2)



(0,1)



(0,1)



(0,3)



(19,9)



(19,4)



(19,6)

B. Evolutie van het gemiddeld personeelsbestand GBL N.V. Groep geconsolideerd

GBL Geconsolideerde rekening / 76

2005

2004

2003



14



13



14



34



35



35

C. Personeelskosten in miljoen EUR

Wedden en lonen Sociale zekerheid Bijdrage aan pensioenstelsel van vaste prestaties Andere Totaal

2005

2004

2003



(3,3)



(2,8)



(2,8)



(1,0)



(0,9)



(0,9)



(0,9)



(0,8)



(0,8)



(0,2)



(0,2)



(0,1)

(5,4)



(4,7)



(4,6)



D. Bezoldiging toegekend aan de leden van de bestuurs- en directieorganen in miljoen EUR

Geconsolideerd: Totaal bedrag, na aftrek van de aan GBL doorbetaalde bedragen van de bezoldigingen toegekend door GBL en haar deelnemingen aan de Bestuurders van de consoliderende onderneming uit hoofde van hun functie in de onderneming: Gedelegeerde Bestuurders Brutobezoldigingen Pensioendotaties Terugnemingen van pensioenvoorzieningen Niet-uitvoerende Bestuurders Statutair: Rechtstreekse en onrechtstreekse bezoldigingen en pensioenen ten laste van de resultatenrekening toegekend aan de Bestuurders voor zover deze vermelding niet exclusief of voornamelijk betrekking heeft op de toestand van één enkele identificeerbare persoon:

2005

2004

2003



5,3



5,4



4,9



4,6



4,6



5,9



0,7



0,8



1,9



-



-



(2,9)



1,0



1,0



1,1



5,6



5,6



7,2

E. Winstdelingsplannen ten behoeve van het personeel In 1999 werd door de door GBL en haar Belgische dochterondernemingen tewerkgestelde personeelsleden en door de Gedelegeerde Bestuurders een aandelenoptieplan onderschreven slaande op 249.650 maatschappelijke aandelen GBL en 11.500 Pargesa-aandelen. De uitgifte is gebeurd overeenkomstig de bepalingen van de wet van 26 maart 1999 betreffende het Belgisch actieplan voor de werkgelegenheid 1998 houdende diverse bepalingen. Deze uitgifte van opties maakt deel uit van het winstdelingsplan van GBL en haar dochterondernemingen voor de tien jaar volgend op de datum van uitgifte, welke termijn aanvankelijk overeenstemde met de levensduur van de opties. Ten gevolge van een verandering in de wetgeving, heeft de Raad van Bestuur op 26 maart 2003 beslist de levensduur van die opties met drie jaar te verlengen, waardoor de einddatum op 30 juni 2012 komt te liggen. Rekening houdend met de ruilverhouding van 5 GBL- aandelen tegen 1 maatschappelijk aandeel GBL N.V. ingevolge de fusie door opslorping van GBL door Electrafina, heeft het aandelenoptieplan thans betrekking op 1.248.250 GBL- aandelen. De uitoefenprijs van de GBL-optie (1 optie geeft recht op 5 aandelen) werd in 1999 vastgesteld op EUR 163,9, zijnde EUR 32,78 per aandeel, in overeenstemming met de laatste slotkoers vóór het bod. De uitoefenprijs van de Pargesa-optie werd vastgesteld op CHF 2.338,2 (1 optie geeft recht op 50 aandelen), zijnde de gemiddelde koers tijdens de 30 dagen vóór het bod. In geval de opties worden uitgeoefend, heeft de onderneming de keuze om bestaande aandelen toe te wijzen of nieuwe aandelen uit te geven.

GBL Geconsolideerde rekening / 77

Aantal GBL-aandelen overeenstemmend met de per 30 juni 1999 uitgegeven opties Verkregen rechten in het begin van de periode Uitgeoefend gedurende de periode Verkregen rechten op het einde van de periode Rechten verkregen vanaf 2005

2005 1.112.020

2004

727.465

(751.830)

(98.070)



360.190



629.395



-



482.625

Van de 360.190 GBL- aandelen in overeenstemming met de per 31 december 2005 lopende opties, werden er 200.000 toegekend aan de Gedelegeerde Bestuurders. In ruil voor de in 2005 uitgeoefende opties werden bestaande aandelen toegekend. Dit heeft geen invloed gehad op de geconsolideerde resultatenrekening van GBL. Deze aandelen werden opgenomen bij de autocontrole per 31 december 2004.

Aantal Pargesa-aandelen overeenstemmend met de per 30 juni 1999 uitgegeven opties (na de deling door 50 d.d. 1 juli 2005) Verkregen rechten in het begin van de periode Uitgeoefend gedurende de periode Verkregen rechten op het einde van de periode Rechten verkregen vanaf 2005

2005

2004

525.000

412.500

(300.000)

(50.000)

225.000

362.500



162.500

-

De 225.000 Pargesa-aandelen die overeenstemmen met de lopende opties per 31 december 2005 werden toegekend aan de Gedelegeerde Bestuurders.

Boekingsmethoden Opties op GBL-aandelen De opties op GBL- aandelen worden niet gewaardeerd in de geconsolideerde jaarrekening, daar de aandelen vóór 7 november 2002 werden toegekend. De IFRS 2 – Op aandelen gebaseerde betalingen –, die voor de eerste keer werd toegepast in 2005, vereist enkel om toekenningen na deze datum te herwerken. Gezien er geen enkele toekenning plaatsvond na deze datum werd er ook geen enkele last opgenomen in de resultatenrekening. Opties op Pargesa-aandelen De Pargesa-aandelen die moeten dienen om de toegekende opties te dekken, worden door GBL aangehouden en werden geboekt als beleggingseffecten. De opties zijn opgenomen op de passiva van de balans. De wijzigingen in de reële waarde van de opties en aandelen worden geboekt via de resultatenrekening.

F. Pensioenverplichtingen en gelijkgestelde voordelen De waardering van de pensioenverplichtingen en jaarlijkse gelijkgestelde voordelen wordt verricht door een onderneming van actuarissen. De Gedelegeerde Bestuurders en de meeste personeelsleden van de groep GBL genieten, via een door GBL gefinancierd pensioenfonds, van een pensioenstelsel van vaste prestatie en van een groepsverzekering. De pensioenverplichtingen die GBL per 31 december 2005, via het pensioenfonds, heeft aangegaan, zijn gedekt en worden hierna toegelicht.

GBL Geconsolideerde rekening / 78

De verplichtingen in verband met het pensioenstelsel zijn gelijk aan: in miljoen EUR

Kosten van de toegekende prestaties Reële waarde van de activa van het stelsel Nog niet geboekte actuariële verschillen Nog niet geboekte kosten van verleende prestaties Effect van het niet-activeren In de balans opgenomen bedrag

2005

2004

2003



57,6



45,1



41,7



(66,6)



(57,7)



(54,1)



(9,0)



(12,6)



(12,4)



-



-





-



-



-



9,0



12,6



12,4



0,0



0,0



0,0

Per 31 december 2005, bezit het pensioenfonds geen GBL- aandelen meer. In 2004 en 2003 omvatten de activa van het pensioenstelsel door de groep GBL uitgegeven aandelen voor een bedrag van respectievelijk EUR 0,5 miljoen en EUR 0,4 miljoen. De nettokosten voor 2005 bedragen EUR 1,7 miljoen (EUR 1,7 miljoen in 2004 en EUR 2,6 miljoen in 2003). in miljoen EUR

Kosten van de in het tijdperk toegekende prestaties Kosten van interesten Verwacht rendement van de dekkingsactiva Geboekte actuariële verschillen Geboekte kosten van verleende prestaties Effect van het niet-activeren Nettokosten

2005

2004

2003



1,1



1,0





2,2



2,3



2,0



(4,1)



(3,8)



(3,5)



6,1



1,9



3,8



-



-



-



(3,6)



0,3



(0,7)



1,7



1,7



2,6

1,0

De nettokosten zijn opgenomen in de rubriek “Personeelskosten” en in de post “Diverse diensten en goederen”. Het werkelijk rendement van de dekkingsactiva in 2005 bedraagt EUR 8,4 miljoen (EUR 3,9 miljoen in 2004 en EUR 2,4 miljoen in 2003). De wijziging van de in de balans opgenomen bedragen wordt toegelicht in onderstaande tabel: in miljoen EUR

2005

2004

2003

Per 1 januari opgenomen bedrag Nettokosten Betaalde bijdragen



0,0



0,0





1,7



1,7



2,6



(1,7)



(1,7)



(2,6)

Per 31 december opgenomen bedrag



0,0



0,0



0,0

0,0

De belangrijkste actuariële veronderstellingen zijn: Actualisatievoet Verwacht rendement Gemiddelde stijging van de bezoldigingen Inflatievoet

2005

2004

2003



4,00%



4,75%



5,50%



7,00%



7,00%



7,00%



5,00%



5,00%



5,50%



2,00%



2,00%



2,50%

GBL Geconsolideerde rekening / 79

6. Belastingen A. Belastingen op het resultaat in miljoen EUR

Courante buitenlandse belastingen Subtotaal Uitgestelde belastingen: - van het boekjaar - te wijten aan een wijziging in de aanslagvoet Subtotaal Totaal belastingen betreffende GBL en haar dochterondernemingen

2005

2004

2003



-



-



(4,2)



0,0



0,0



(4,2)



(0,7)



2,7



4,1



-



-



-



(0,7)



2,7



4,1



(0,7)



2,7



(0,1)

De uitgestelde belastingen vinden hun verklaring in een theoretische berekening en hebben geen effect op de kasstromen. in miljoen EUR

Resultaat vóór belasting Belastingen tegen Belgische aanslagvoet

2005

2004

522,3



177,5 33,99%

596,7

202,9 33,99%



Resultaat van de ondernemingen waarop vermogensmutatie wordt toegepast Permanente verschillen Niet-opgebruikte fiscale verliezen Belastingen op een andere basis dan het resultaat Effect van aanslagvoeten van toepassing in andere rechtsgebieden

(103,4)

(109,3)



(72,2)





0,2



1,2



(0,7)



(0,2)



(2,1)



(0,8)

Kosten en werkelijke aanslagvoet van het boekjaar



(0,7)



2,7

N.A.

(91,1)

0,45%

B. Uitgestelde belastingen in miljoen EUR

Passief

Per 31 december 2002



(3,5)



Actief 10,6



Netto 7,1

In resultaat van de periode opgenomen



0,4



(4,5)



(4,1)

Per 31 december 2003



(3,1)



6,1



3,0

In resultaat van de periode opgenomen



0,2



(2,9)



(2,7)

Per 31 december 2004



(2,9)



3,2



0,3

In resultaat van de periode opgenomen Uitgestelde belastingen met betrekking tot de omruilbare obligaties 2005-2012



3,4



(2,7)



0,7



(7,2)



-



(7,2)

Per 31 december 2005



(6,7)



0,5



(6,2)

Per 31 december 2005 bedroegen de overgedragen fiscale verliezen van de groep EUR 62 miljoen. De uitgestelde belastingen op deze fiscale verliezen werden opgenomen in de dochterondernemingen waar belastbare winsten worden verwacht waarmee deze fiscale verliezen zullen kunnen worden verrekend.

GBL Geconsolideerde rekening / 80

7. Resultaat per aandeel De basis en verwaterde resultaat per aandeel vloeit voort uit de volgende berekeningen:

A. Resultaat in miljoen EUR

2005

2004

2003

Geconsolideerd resultaat weerhouden voor het basis resultaat per aandeel

523,0

594,0

210,4

Invloed van financiële instrumenten met verwaterend effect: Interesten op omruilbare leningen (na belastingen)







Geconsolideerd resultaat weerhouden voor het verwaterde resultaat per aandeel

533,5

10,5

-

594,0

6,1

216,5

B. Aantal aandelen Uitgegeven aandelen Eigen aandelen begin van de periode gewogen variatie van de periode Gewogen gemiddeld aantal aandelen weerhouden voor het basis resultaat per aandeel Invloed van financiële instrumenten met verwaterend effect: Omruilbare lening (noot 3.A.) Aandelenopties (noot 5.E.) Gewogen gemiddeld aantal aandelen weerhouden voor het verwaterde resultaat per aandeel

2005

138.300.053

2004

138.300.053

2003

138.300.053



(6.134.556)

(6.313.032)

(5.647.376)



595.887



82.957



(395.268)



132.761.384



132.069.978



132.257.409



3.406.593



-



2.383.761



360.190



1.112.020



1.210.090



136.528.167



133.181.998



135.851.260

8. Dividenden Per 9 mei 2005 werd aan de aandeelhouders een dividend van EUR 1,60 (EUR 1,49 in 2004 en EUR 1,42 in 2003) per aandeel uitgekeerd. Voor het boekjaar 2005 zal de Raad van Bestuur de uitkering van een brutodividend van EUR 1,72 per aandeel voorstellen, dat betaalbaar zal worden gesteld per 26 april 2006. Aangezien onderhavige jaarrekening wordt voorgesteld vóór winstverdeling, komt dit dividend, dat trouwens op de Algemene Vergadering van de aandeelhouders van 25 april 2006 nog moet worden goedgekeurd, er niet in voor. Aangezien de door de Raad van Bestuur voorgestelde uitkering betrekking heeft op 138.300.053 aandelen, bedraagt het totaalbedrag van de te betalen dividenden bijgevolg EUR 238 miljoen.

GBL Geconsolideerde rekening / 81

9. Materiële vaste activa Meubilair en Andere Terreinen en rollend materiële in miljoen EUR gebouwen materieel vaste activa Totaal a. Aanschaffingswaarde Per 31 december 2003 Verwervingen Verkopen Omrekeningsverschillen



0,2



2,5



18,7





-



0,4



-



0,4



-



(0,3)



-



(0,3)



-



-



(1,4)



(1,4)

Per 31 december 2004 Verwervingen Verkopen Omrekeningsverschillen



0,2



2,6



17,3



20,1



-



0,3



-



0,3



-



(0,2)



-



(0,2)



-



-



2,6



2,6

Per 31 december 2005



0,2



2,7



19,9



22,8

Per 31 december 2003 Mutatie van de periode Uitboeking Omrekeningsverschillen



0,0



1,7



2,4



4,1



-



0,3



0,9



1,2



-



(0,2)



-



(0,2)



-



-



(0,4)



(0,4)

Per 31 december 2004



0,0



1,8



2,9



4,7

Mutaties van de periode Uitboeking Omrekeningsverschillen



-



0,3



0,9



1,2



-



(0,2)



-



(0,2)



-



-



0,5



0,5

Per 31 december 2005



0,0



1,9



4,3



6,2

c. Netto boekwaarde per einde van de periode (a - b)



0,2



0,8



15,6 (1)



16,6

21,4

b. Gecumuleerde afschrijvingen

(1) Het saldo van de “Andere materiële vaste activa” stemt grotendeels overeen met de netto-inventariswaarde van het Falcon 2000 van de vennootschap waarvan de afschrijvingen berekend worden over een periode van 20 jaar

GBL Geconsolideerde rekening / 82

10. Dochterondernemingen Naam Zetel Belgian Securities B.V. Amsterdam Brussels Securities Brussel RPR - Brussel - 0403.212.964 Electrafina Investments Brussel RPR - Brussel - 0462.989.215 G.B.L. Coordination Center Brussel RPR - Brussel - 0430.169.660 GBL Finance S.A. Holding Luxemburg GBL Overseas Finance N.V. Curaçao GBL Participations Brussel RPR - Brussel - 0453.689.388 GBL Verwaltung GmbH Gütersloh GBL Verwaltung Sàrl Luxemburg Immobilière rue de Namur Luxemburg Sagerpar Brussel RPR - Brussel - 0403.205.640

Deelnemingspercentage (%) 2005 2004 2003

Stemrechten (%) 2005 2004 2003

Hoofdactiviteit

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

Holding

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

Holding

-

-

100,0

-

-

100,0

Holding

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

Coördinatie-

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

Holding

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

Holding

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

Holding

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

Holding

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

Holding

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

Vastgoed

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

Holding

centrum

11. Liquide middelen en gelijkgestelde in miljoen EUR

2005

2004

2003

Deposito’s Obligaties Andere



74,3



311,1



91,6



-



-



410,7



8,2



4,7



12,6

Totale reële waarde



82,5

315,8

514,9

12. Kapitaal A. Uitstaand kapitaal Per 31 december 2005 bedroeg het volstort maatschappelijk kapitaal EUR 559.802.625,54. Het wordt vertegenwoordigd door 138.300.053 aandelen zonder nominale waarde. Het kapitaal heeft sinds de fusie in 2001 geen wijzigingen ondergaan. Alle aandelen die het maatschappelijk kapitaal vertegenwoordigen, hebben dezelfde rechten. Overeenkomstig artikel 28 van de statuten geeft ieder aandeel recht op één stem. GBL heeft geen andere categorieën van aandelen uitgegeven, zoals aandelen zonder stemrecht of bevoorrechte aandelen. Vertegenwoordiging van het kapitaal Op naam Aan toonder

Aantal aandelen

71.902.260



66.397.793

GBL Geconsolideerde rekening / 83

B. Toegestaan kapitaal Bij beslissing van de Buitengewone Algemene Vergadering van 27 april 2004 werd de aan de Raad van Bestuur verleende machtiging met 5 jaar verlengd om: • het kapitaal te verhogen, in één of meerdere keren, ten belope van EUR 125 miljoen; • te beslissen tot de uitgifte, in één of meerdere keren, van in aandelen converteerbare obligaties of van inschrijvingsrechten of andere titels die op termijn recht kunnen geven op aandelen van de vennootschap ten belope van een zodanig maximumbedrag dat het bedrag van de kapitaalverhogingen die kunnen voortvloeien uit de uitoefening van de conversie- of inschrijvingsrechten, al dan niet aan deze obligaties rechten of waarden gehecht, de grenzen van het nog resterende toegestane kapitaal niet te boven gaat. Zowel in het ene als in het andere geval mag de Raad van Bestuur het voorkeurrecht bij de inschrijving van de aandeelhouders, in het belang van de vennootschap, beperken of opheffen, met inachtneming van de voorwaarden in de wet gesteld. Deze machtiging, die voor het eerst werd verleend in 1987, werd vernieuwd op 25 mei 1993, 28 mei 1996, 25 mei 1999 en 27 april 2004, en is geldig voor een periode van vijf jaar te rekenen vanaf 27 mei 2004, met name tot in mei 2009. Per 31 december 2005 bedraagt het toegestaan kapitaal nog steeds EUR 125 miljoen, hetzij maximaal 30.881.431 aandelen op basis van het kapitaal per 31 december 2005. De Raad van Bestuur werd eveneens gemachtigd het kapitaal te verhogen door inbrengen in natura of inbrengen in geld, met beperking of intrekking van het voorkeurrecht van de aandeelhouders in geval van een openbaar aankoopbod. De krachtens deze machtiging doorgevoerde kapitaalverhogingen zullen aangerekend worden op het resterende toegestaan kapitaal. Deze machtiging, geldig voor een periode van 3 jaar, werd door de Buitengewone Algemene Vergadering van 27 april 2004 verlengd, met name tot in april 2007.

C. Eigen aandelen Deze post omvat de aanschaffingsprijs van de door de ondernemingen van de Groep aangehouden GBL - aandelen. Per 31 december 2005 bezat de Groep 5.382.726 aandelen. Per 31 december 2003 aangehouden aandelen



Inkopen van de periode Verkopen van de periode



4.000



(182.476)

Per 31 december 2004 aangehouden aandelen



6.134.556

Verkopen van de periode



(751.830)

Per 31 december 2005 aangehouden aandelen



5.382.726

GBL Geconsolideerde rekening / 84

6.313.032

13. Andere courante schulden in miljoen EUR

2005

2004

2003

Handelsschulden Schulden met betrekking tot bezoldigingen en sociale bijdragen Niet-betaalde verschuldigde interesten Andere



0,5



1,1



0,9



0,8



0,6



0,6



9,3



0,2



3,0



35,0



8,3



14,2

Totaal



45,6



10,2



18,7

Per 31 december 2005 bedragen de “Niet-betaalde verschuldigde interesten” EUR 9 miljoen met betrekking tot de omruilbare obligatie 2005‑2012. De interestbetalingen zullen uitgevoerd worden per 27 april 2006. De rubriek “Andere” bevat EUR 22 miljoen aangaande de verwervingen van aandelen op het einde van de periode waarvan de betaling plaatsvond in 2006.

14. Niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen in miljoen EUR

Bevestigde en niet-gebruikte kredietlijnen Aankoop- en verkoopverplichtingen Aankoopverplichtingen Verkoopverplichtingen Uitgeschreven call- en putopties Afgesloten interest swaps en asset swaps Andere

2005

2004

2003



300,0



300,0



300,0



19,7



47,5



91,6

42,5



86,6



14,7





5,0



5,0



5,0



11,8



53,0



16,6



500,0



-



43,1



9,2



9,1



9,5

Afgeleide financiële instrumenten De Groep maakt binnen strikte grenzen gebruik van afgeleide financiële instrumenten, tegen reële waarde gewaardeerd, ten einde de rendabiliteit van haar kasmiddelen te verhogen. Deze verrichtingen worden voor hun notionele waarde in de niet in de balans opgenomen rechten en verplichtingen opgenomen. Deze waarde weerspiegelt geenszins het risico van de lopende verrichtingen. Dat risico stemt overeen met een gering percentage van het notioneel bedrag.

Aankoopverplichtingen Per 31 december 2005 bestaan de aankoopverplichtingen uit nog niet-opgevraagde inschrijvingen op de beleggingsfondsen PAI Europe III en Sagard die respectievelijk EUR 2 miljoen en EUR 12 miljoen bedragen. Per 31 december 2004 bestaan de aankoopverplichtingen uit nog niet-opgevraagde inschrijvingen op de beleggingsfondsen PAI Europe III en Sagard die respectievelijk EUR 14 miljoen en EUR 29 miljoen bedragen. Per 31 december 2003 bestaan de aankoopverplichtingen hoofdzakelijk uit nog niet-opgevraagde inschrijvingen op de beleggingsfondsen PAI Europe III, Sagard en Viventures 2 die respectievelijk EUR 22 miljoen, EUR 47 miljoen en EUR 18 miljoen bedragen.

Kredietlijnen/interest swaps In het kader van haar financieringspolitiek heeft de Groep eind 2005 een interest swap (IRS) afgesloten om haar 7-jaar financieringsvoet te stellen. De vervaldatum van dit instrument is 2 januari 2013.

Geschil RTL Group GBL, Bertelsmann, RTL Group en de Bestuurders van laatstgenoemde die GBL en Bertelsmann vertegenwoordigen, werden in 2001 voor het Luxemburgse gerecht gedaagd door een aantal minderheidsaandeelhouders van RTL Group die de vernietiging van de inbreng door de groep GBL van de RTL Group-aandelen in Bertelsmann eisten, en, in ondergeschikte orde, de vergoeding van hun vermeende schade. Per 8 juli 2003 heeft de Rechtbank van het Arrondissement Luxemburg de eis van de minderheidsaandeelhouders onontvankelijk verklaard. Per 8 oktober 2003 voorzagen laatstgenoemden zich tegen deze uitspraak in beroep. Deze procedure is steeds in uitvoering.

GBL Geconsolideerde rekening / 85

Geschil Rhodia Begin 2004 werd GBL, samen met twee van haar Bestuurders, door minderheidsaandeelhouders van Rhodia voor de Rechtbank van Koophandel van Parijs gedaagd waar hun aansprakelijkheid als Bestuurder van Rhodia in het geding werd gesteld. Er is op dat moment ook een strafrechterlijke procedure tegen X gestart. Per 27 januari 2006 heeft de Rechtbank van Koophandel van Parijs beslist om de burgerlijke procedure te verdagen tot er in de strafrechterlijke procedure een beslissing is gevallen.

15. Verrichtingen met verbonden partijen in miljoen EUR

Beleggingseffecten Uitgeschreven afgeleide producten Nettodividenden op deelnemingen

Verbonden ondernemingen

16,2



8,9



0,3

De bedragen vermeld in “Beleggingseffecten” en “Uitgeschreven afgeleide producten” hebben betrekking op de opties op Pargesa-aandelen, beschreven in noot 5.E., evenals op de aandelen die worden aangehouden om af te leveren in geval van uitoefening van deze opties.

16. Gebeurtenissen na balansdatum In het kader van haar financieringspolitiek heeft GBL begin 2006 haar kredietlijnen verhoogd van EUR 300 miljoen tot EUR 950 miljoen. GBL heeft midden januari 1.850.000 Total callopties verkocht met vervaldatum maart 2009. Per 26 januari 2006 heeft GBL verklaard 6,5% van de aandelen van Lafarge S.A. aan te houden. Per 27 maart 2006 bedroeg dit percentage 8,1%. Per 27 januari 2006 heeft GBL, conform de aandeelhoudersovereenkomst gesloten tussen GBL en de familie Mohn, beslist om vanaf eind mei 2006 aan te vragen gebruik te maken van de mogelijkheid om de beursnotering van de groep Bertelsmann in te dienen, als de markvoorwaarden gunstig zijn. Per 27 maart 2006 bedroeg de nettobankschuld van GBL EUR 643 miljoen (tegen nettobankdeposito van EUR 63 miljoen eind december 2005).

Controle van de financiële staten over de jaren 2003, 2004 en 2005 De geconsolideerde en statutaire financiële staten van GBL per 31 december 2003 en 2004 werden gecontroleerd en zonder voorbehoud goedgekeurd door Deloitte, Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA, Louizalaan 240, 1050 Brussel, België, vertegenwoordigd door dhr. Michel Denayer. Op de geconsolideerde halfjaarrekening per 30 juni 2003, 2004 en 2005 werd door de Commissaris van GBL een beperkte controle uitgevoerd, zonder voorbehoud. De volledige verslagen van de Commissaris betreffende de controles van voormelde jaarrekening zijn opgenomen in de jaarbrochures per 31 december 2003 en 2004 en in de halfjaarlijkse brochures per 30 juni 2003, 2004 en 2005.

GBL Geconsolideerde rekening / 86

Verslag van de Commissaris Verslag van de Commissaris over de geconsolideerde jaarrekening afgesloten per 31 december 2005 gericht tot de Algemene Vergadering van aandeelhouders Aan de aandeelhouders Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen brengen wij u verslag uit over de uitvoering van de controleopdracht die ons werd toevertrouwd. Wij hebben de controle uitgevoerd van de geconsolideerde jaarrekening van Groep Brussel Lambert NV (“de vennootschap”) en haar dochterondernemingen (samen “de groep”), opgesteld in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de EU en met de in België toepasselijke wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften. Deze geconsolideerde jaarrekening bestaat uit de geconsolideerde balans op 31 december 2005, de geconsolideerde winst - en verliesrekening, het geconsolideerde mutatie - overzicht van het eigen vermogen, het geconsolideerde kasstroomoverzicht en een overzicht van de belangrijkste gehanteerde grondslagen voor financiële verslaggeving en toelichtingen. Het geconsolideerde balanstotaal bedraagt EUR 10.657.200 (000) en de geconsolideerde winst van het boekjaar bedraagt EUR 523.000 (000). Wij hebben eveneens de bijkomende specifieke controles uitgevoerd die door het Wetboek van Vennootschappen zijn vereist. Het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening en van het geconsolideerde jaarverslag, de beoordeling van de inlichtingen die in het geconsolideerde jaarverslag dienen te worden opgenomen, alsook het naleven door de vennootschap van het Wetboek van Vennootschappen en de statuten vallen onder de verantwoordelijkheid van het bestuurorgaan van de vennootschap. Onze controle van de geconsolideerde jaarrekening werd uitgevoerd overeenkomstig de wettelijke bepalingen en de in België geldende controlenormen, zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. De jaarrekeningen van een vennootschap die volgens de equity methode geconsolideerd worden, waarvan het resultaat van de equity methode EUR 220.900 (000) en de balanswaarde EUR 2.090.300 (000) bedragen, zijn door een andere revisor gecontroleerd. Onze verklaring over de hierbij gevoegde geconsolideerde jaarrekening, voor zover die betrekking heeft op de bedragen die verband houden met deze vennootschap, is enkel gesteund op het verslag van die andere revisor.

Verklaring zonder voorbehoud over de geconsolideerde jaarrekening De voormelde controlenormen eisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de geconsolideerde jaarrekening geen onjuistheden van materieel belang bevat. Overeenkomstig deze normen hebben wij rekening gehouden met de administratieve en boekhoudkundige organisatie van de groep, alsook met de procedures van interne controle. Wij hebben de voor onze controles vereiste ophelderingen en inlichtingen verkregen. Wij hebben op basis van steekproeven de verantwoording onderzocht van de bedragen opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening. Wij hebben de waarderingsregels, de consolidatiegrondslagen, de betekenisvolle boekhoudkundige ramingen en de voorstelling van de geconsolideerde jaarrekening in haar geheel beoordeeld. Wij zijn van mening dat deze werkzaamheden samen met het verslag van een andere revisor waarop wij gesteund hebben een redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel. Naar ons oordeel, en op basis van het verslag van een andere revisor, geeft de geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld van de financiële toestand van de groep per 31 december 2005, en van haar resultaat en kasstromen voor het boekjaar eindigend op die datum, in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de EU en met de in België toepasselijke wettelijke en bestuursrechtelijke voorschriften.

Bijkomende verklaringen Wij vullen ons verslag aan met de volgende bijkomende verklaringen die niet van aard zijn om de draagwijdte van onze verklaring over de geconsolideerde jaarrekening te wijzigen: - Het geconsolideerde jaarverslag bevat de door de wet vereiste inlichtingen en stemt overeen met de geconsolideerde jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de groep wordt geconfronteerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op haar toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen evidente tegenstrijdigheden vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat. 28 maart 2006 De Commissaris DELOITTE Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA Vertegenwoordigd door Michel Denayer

GBL Geconsolideerde rekening / 87

Geconsolideerde cijfers over 10 jaar in miljoen EUR

2005 IFRS

Balans Niet-courante activa Courante activa Totaal activa Eigen vermogen Minderheidsbelangen Niet-courante passiva Courante passiva Totaal passiva en eigen vermogen

2004 IFRS

2003 IFRS



10.533,6



7.543,1





123,6



411,4



594,2



10.657,2



7.954,5



7.371,8



10.159,7



7.911,6



6.966,4



0,0



0,0



0,0



437,6



22,5



24,4



59,9



20,4



381,0

10.657,2



7.954,5



7.371,8



Resultatenrekening

IFRS

IFRS

6.777,6

IFRS

Deel in het nettoresultaat van de geassocieerde ondernemingen Nettodividenden op deelnemingen Opbrengsten en kosten van interesten Andere financiële opbrengsten en kosten Andere bedrijfsopbrengsten en -kosten Belastingen Resultaten op overdrachten en waardeverminderingen van niet-courante activa Minderheidsbelangen Geconsolideerd resultaat over de periode



304,1



321,5



71,5



208,0



250,8



206,9



1,2



3,7



(9,4)



21,5



1,8



(0,9)



(19,0)

(18,6)

(18,7)



0,7





6,5





0,0



0,0



0,0



523,0



594,0



210,4

Brutodividend



1,72



1,60



1,49



7



5



4



80,33



64,27



54,43



138.300.053



138.300.053



138.300.053



0



0



0



5.382.726



6.134.556



6.313.032

(2)

Nummer van de ter betaling gestelde coupon Aangepast netto-actief per aandeel Aantal uitgegeven aandelen (2) Aantal warrants in omloop (2) Aantal eigen aandelen (2)

(2)

(3)

(1) Cijfers opgemaakt op grond van het Belgisch boekhoudrecht (2) De gegevens werden aangepast om rekening te houden met de vermenigvuldiging van het aantal aandelen met 5 ingevolge de fusie van 26 april 2001 (3) De tussen 1996 en 1999 betaalbaar gestelde coupons betreffen Groep Brussel Lambert N.V. (vóór de fusie van 26 april 2001)

GBL Geconsolideerde rekening / 88

(2,7)

0,1



(39,1)

37,5





2002 IFRS

2001 IFRS

2000 IFRS

1999 (1)

1998 (1)

1997 (1)

1996 (1)



6.646,5



9.105,7



6.126,7



5.547,8



3.531,3



3.657,7





964,6



920,0



878,5



1.634,2



2.538,5



1.813,4



871,0



7.611,1



10.025,7



7.005,2



7.182,0



6.069,8



5.471,1



4.706,2



6.772,3



9.142,4



5.112,0



4.886,8



3.599,5



2.908,3



2.198,2



0,0



0,0



902,3



1.375,1



1.108,9



1.987,3



1.910,0



359,9



789,6



766,6



511,8



390,2



307,9



338,2



478,9



93,7



224,3



408,3



971,2



267,6



259,8



7.611,1



10.025,7



7.005,2



7.182,0



6.069,8



5.471,1



4.706,2

IFRS

IFRS



IFRS

3.835,2



(425,5)



203,1





(6,9)



31,3





(12,5)

(74,0) 140,5



(0,6) 59,8

93,7 127,9 (4,3)



34,3

(16,0)

(14,0)

(15,8)

(11,3)

(8,5)

(6,8)

514,9



354,5



0,0



0,0



(106,6)



(237,8)

618,1



476,9



1.278,2



882,1



786,5



418,7



1,42



1,32



1,20



1,10



1,07



1,04



0,99



3



2



1



39



38



37



36



50,91



67,77



82,00



68,44



47,93



35,67



28,94



138.300.053



138.300.053



122.160.125



122.160.125



122.160.125



121.499.700



117.543.795



0



0



0



0



0



7.418.190



11.374.095



5.647.376



5.310.143



9.359.730



6.247.885



4.999.635



0



0

GBL Geconsolideerde rekening / 89

Historiek van de beleggingen van GBL sinds 2003 Jaar 2006 GBL - Financieringsbeleid GBL heeft begin 2006 de door de banken bevestigde en over een periode van zeven jaar opneembare kredietlijnen uitgebreid. Deze werden van EUR 300 miljoen per 31 december 2005 verhoogd tot EUR 950 miljoen. GBL heeft de mogelijkheid om effecten in portefeuille in pand te geven als zekerheidsstelling voor het toestaan van deze kredieten, teneinde gunstigere financiële voorwaarden te kunnen genieten. GBL heeft een deel van deze kredietlijnen gebruikt om de aankoop van Lafarge-aandelen te financieren.

Deelneming in Lafarge S.A. GBL heeft per 26 januari 2006 aan de AMF (de Franse beursautoriteit) bekend gemaakt dat de onderneming de drempel van 5% van het kapitaal en de stemrechten van Lafarge S.A. had overschreden en op dat moment 6,5% van de aandelen van Lafarge S.A. in bezit had. De verwerving van deze deelneming geschiedde door aankopen op de beurs en is van vriendschappelijke en stabiele aard. Per 27 maart 2006 bedroeg het bezitspercentage 8,1%.

IPO van Bertelsmann In overeenstemming met de aandeelhoudersovereenkomst tussen GBL en de familie Mohn, heeft de Raad van Bestuur van GBL per 26 januari 2006 besloten om een verzoek in te dienen om de haar geboden mogelijkheid uit te voeren en vanaf eind mei 2006 de groep Bertelsmann op de beurs te introduceren, als de marktvoorwaarden daartoe gunstig zijn.

Ergon Capital Partners (Ergon) In het eerste kwartaal 2006 heeft Ergon EUR 24 miljoen uitgetrokken voor de verwerving van 80% van het kapitaal van King Benelux (King Belgium en King Nederland), het belangrijkste groot- en kleindistributiebedrijf van courante consumptieproducten voor allerhande industrieën en sectoren zoals gezondheidszorg, openbare instellingen, bedrijfsrestaurants en schoonmaakbedrijven.

Sagard II GBL is van plan haar aanwezigheid in de “private equity” sector te versterken door haar verbintenissen met het Sagard-fonds, gevestigd te Parijs, te versterken. Daarvoor zal GBL tot EUR 150 miljoen investeren in het niewe fonds, Sagard II, dat normaal zou opgericht zijn vóór de zomer 2006.

Jaar 2005 Oprichting van Ergon Capital Partners (Ergon) Ergon werd in februari 2005 opgericht door twee belangrijke partners, met name GBL en Parcom Ventures, een dochteronderneming van ING. De beleggingscapaciteit van dit “private equity”-fonds bedraagt EUR 150 miljoen. Dit fonds werd opgericht om te beleggen in ondernemingen met sterke posities in nichemarkten die uitzicht bieden op groei en voornamelijk gevestigd zijn in België, Italië en Frankrijk. In juni 2005 heeft Ergon EUR 16 miljoen belegd in een belangrijke deelneming in Stroili & Franco, de grootste verdeler van juwelen in Italië.

Positieversterking in het kapitaal van Suez Begin augustus 2005 werd aangekondigd dat Suez een bod zou uitbrengen tot aankoop en omruiling van de aandelen van Electrabel die het nog niet in bezit had. GBL steunde dit initiatief van Suez en besloot Suez- aandelen aan te kopen om de verwatering van haar deelneming die uit deze verrichting zou voortvloeien tegen te gaan. Aldus heeft GBL door een investering van om en nabij EUR 250 miljoen zijn deelneming in Suez meteen tot 8% opgetrokken. Voorts heeft GBL, voor haar deel (EUR 190 miljoen), deelgenomen aan de kapitaalverhoging van EUR 2,4 miljard die door Suez werd uitgeschreven om haar bod op Electrabel te financieren.

Uitgifte van omruilbare obligaties GBL ten belope van EUR 435 miljoen GBL heeft in maart 2005 met succes een emissie van omruilbare obligaties die in 2012 vervallen uitgeschreven. De obligaties werden door de 100%-dochtermaatschappij Sagerpar uitgegeven en volledig door GBL gewaarborgd. Het nominaal bedrag van de obligaties beloopt EUR 435 miljoen. Deze zijn omruilbaar tegen 5.000.000 GBL - aandelen die GBL in eigen bezit aanhoudt.

GBL Geconsolideerde rekening / 90

De couponrente bedraagt 2,95% per jaar en de obligaties zijn tegen pari terugbetaalbaar per 27 april 2012 (7 jaar), als ze niet voorheen werden omgeruild. De conversieprijs is vastgesteld op EUR 87, wat overeenstemd een premie van 25,5% ten opzichte van de gemiddelde dagkoers. De obligaties zijn naar keuze van de emittent vervroegd terugbetaalbaar vanaf 11 mei 2008, wanneer de drempel van 130% van de conversieprijs wordt overschreden. Deze lening is sinds 27 april 2005 op de Beurs van Luxemburg genoteerd.

Aanvullende storting in PAI Europe III en Sagard Private Equity Partners PAI Europe III Per 31 december 2005 heeft GBL, dat zich voor EUR 40 miljoen heeft verbonden, EUR 38 miljoen in het fonds PAI Europe III gestort en gecumuleerde uitkeringen geïnd voor ongeveer EUR 15 miljoen. De transacties in verband met Mivisa (Spaanse onderneming gespecialiseerd in metalen verpakkingen), Panzani (tweede Europese producent van deegwaren, rijst, couscous en sauzen) en Vivarte (belangrijke Franse distributeur van kleding en schoeisel) hebben GBL meerwaarden opgeleverd van meer dan EUR 4 miljoen.

Sagard Private Equity Partners (Sagard) Per 31 december 2005 had GBL in totaal EUR 38 miljoen gestort en van Sagard een uitkering van meer dan EUR 3 miljoen ontvangen, en dit ten gevolge van de herkapitalisatie van Vivarte, waarin Sagard samen met PAI Europe III een deelneming heeft.

Jaar 2004 Terugtrekking uit Rhodia GBL heeft tijdens de eerste vier maanden van 2004 het saldo van de deelneming in Rhodia op de beurs verkocht. Deze verrichting heeft tot een minderwaarde van EUR - 4,9 miljoen geleid.

Verkoop van de deelneming van de groep in BIAC Door de verkoop van BIAC eind december 2004 kon een nettomeerwaarde worden behaald van EUR 40,9 miljoen. GBL had in 1988 een deelneming genomen in ex-BATC, dat in 1998 met de Regie der Luchtwegen fuseerde om BIAC te vormen, de onderneming voor de exploitatie van de luchthaven van Zaventem. In de jaren 1990 heeft GBL deze deelneming stelselmatig opgebouwd tot ze uiteindelijk 4,7% in het kapitaal van BIAC bedroeg, zijnde een belegging van EUR 7,4 miljoen. In september 2003 ging de Staat, de hoofdaandeelhouder van BIAC, samen met de andere aandeelhouders, op zoek naar een privépartner. Eind december 2004 sloten de aandeelhouders een overeenkomst met de Australische groep Macquarie, waardoor deze onderneming 70% in het kapitaal van BIAC, gewaardeerd op EUR 735 miljoen verkreeg, en de Staat het saldo van 30% in het kapitaal behield.

Aanvullende storting in PAI Europe III en Sagard Private Equity Partners PAI Europe III Per 31 december 2004 heeft GBL EUR 20,7 miljoen in het fonds PAI Europe III belegd. De niet-opgevraagde verbintenis bedraagt EUR 14,0 miljoen. In het eerste kwartaal 2004 heeft PAI Europe III Antargaz, een Franse verdeler van LPG, onder zeer gunstige marktvoorwaarden verkocht aan UGI, een Amerikaanse beursgenoteerde onderneming, waardoor een meerwaarde van, op het niveau van GBL betreft, EUR 4,2 miljoen werd behaald.

Sagard Private Equity Partners (Sagard) Per 31 december 2004 heeft GBL een totaalbedrag van EUR 21,5 miljoen gestort dat op het niveau van het fonds werd belegd in 4 deelnemingen: • Vivarte • Faiveley Transport • Groupe Moniteur • AFE.

GBL Geconsolideerde rekening / 91

GBL Geconsolideerde rekening / 92

GBL / 93

Verkorte jaarrekening per 31 december Overeenkomstig artikel 105 van het Wetboek van Vennootschappen gaat hierna een verkorte versie van de (niet-geconsolideerde) jaarrekening. Deze verkorte versie gaat niet vergezeld van de volledige, wettelijk vereiste toelichting, noch van het verslag van de Commissaris. De volledige versie van de niet-geconsolideerde jaarrekening, zoals ze bij de Nationale Bank van België zal worden neergelegd, kan op eenvoudig verzoek op de maatschappelijke zetel van de vennootschap worden verkregen; ze is eveneens beschikbaar op de website (http://www.gbl.be). De staat van het kapitaal (zoals vermeld in bijlage VIII van deze rekeningen) is in detail vermeld op blz. 83-84, noot 12. De Commissaris heeft over de jaarrekening een attest zonder voorbehoud afgeleverd.

Verkorte balans (na verdeling) Activa in miljoen EUR

2005

2004

2003

Vaste activa Materiële vaste activa Financiële vaste activa Vlottende activa Vorderingen op meer dan één jaar Vorderingen op ten hoogste één jaar Geldbeleggingen Liquide middelen Overlopende rekeningen

8.885,1

7.486,3

7.873,9







Totaal activa

8.913,6

0,9

0,9

0,9

8.884,2

7.485,4

7.873,0



28,5

584,9



10,5



1,4



-



0,3



3,1



546,4



2,0



16,8



34,2



7,0



7,1



3,8



1,2



0,1



0,5



-

8.071,2

7.884,4

Passiva in miljoen EUR

2005

2004

2003

Eigen vermogen Kapitaal Uitgiftepremies Reserves Overgedragen winst (overgedragen verlies) Voorzieningen en uitgestelde belastingen Voorzieningen voor risico’s en kosten

7.758,0

7.719,7

6.725,1







Schulden Schulden op meer dan één jaar Schulden op ten hoogste één jaar Overlopende rekeningen

1.135,1

319,1

1.142,2





Totaal passiva

8.913,6

GBL Jaarrekening / 94

559,8

559,8

559,8

1.711,5

1.711,5

1.711,5

2.180,9

2.180,9

2.180,9

3.305,8

3.267,5

2.272,9



20,5



32,4



17,1



20,5



32,4



17,1

0,1



0,1

1.132,7



318,4





0,6

2,3

8.071,2

-

1.139,0

3,2

7.884,4

Resultatenrekening Kosten in miljoen EUR

2005

2004

2003

Bedrijfskosten Diensten en diverse goederen Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, op immateriële en materiële vaste activa Waardeverminderingen op voorraden, bestellingen in uitvoering en handelsvorderingen Voorzieningen voor risico’s en kosten Andere bedrijfskosten Financiële kosten Kosten van schulden Waardeverminderingen op vlottende activa Andere financiële kosten Uitzonderlijke kosten Waardeverminderingen op financiële vaste activa Voorzieningen voor uitzonderlijke risico’s en kosten Minderwaarden bij de realisatie van vaste activa Winst van het boekjaar



16,0



14,4



1,9



276,1

1.215,9

332,1

Totaal

364,6

1.308,5

448,5

16,8



17,8



15,1



15,9



1,8



1,9

0,2



0,2



0,1

(0,5)



(0,2)



(0,1)





(0,1)



(0,1)





0,1



-



-



71,9



55,0



50,3



7,5



16,5



22,4



(0,4)



1,1



0,1



64,8



37,4



27,8



0,6



20,8



48,3



-



-



38,7



-



15,8



6,6



0,6



5,0



3,0

Opbrengsten in miljoen EUR

2005

Bedrijfsopbrengsten Omzet Andere bedrijfsopbrengsten Financiële opbrengsten Opbrengsten uit financiële vaste activa Opbrengsten uit vlottende activa Andere financiële opbrengsten Uitzonderlijke opbrengsten



1,0



0,1



0,9





6,3

Terugneming van waardeverminderingen op financiële vaste activa Terugneming van voorzieningen voor uitzonderlijke risico’s en kosten Meerwaarden bij de realisatie van vaste activa

Totaal

2004

2003

0,9





-



-



0,9



0,9



0,9

345,1

372,2

388,1



322,0



366,9



387,6



5,9



1,9



0,5



17,2



3,4



-



18,5

935,4



59,5

0,1



0,3



-

12,1



-



-



935,1



59,5

364,6

1.308,5

448,5

GBL Jaarrekening / 95

GBL / 96

Besluiten voorgesteld aan de aandeelhouders Dagorde van de Gewone Algemene Vergadering van 25 april 2006 1. Jaarverslag van de Raad van Bestuur en verslagen van de Commissaris over het boekjaar 2005 2. Jaarrekening per 31 december 2005 Voorstel tot goedkeuring van de jaarrekening per 31 december 2005, inclusief de bestemming van het resultaat.

3. Kwijting aan de Bestuurders Voorstel tot verlening van kwijting aan de Bestuurders voor de uitoefening van hun mandaat tijdens het boekjaar afgesloten per 31 december 2005.

4. Kwijting aan de Commissaris Voorstel tot verlening van kwijting aan de Commissaris voor de uitoefening van zijn mandaat tijdens het boekjaar afgesloten per 31 december 2005.

5. Statutaire benoeming •H  ernieuwing van het mandaat van een Bestuurder Voorstel tot herverkiezing als Bestuurder voor een termijn van drie jaar van Thierry de Rudder, wiens mandaat na afloop van deze Algemene Vergadering verstrijkt.

6. Voorstel tot goedkeuring van de bepalingen inzake de verandering van de controle, ingeschreven in de artikelen 6.11 en 7.4(i) van de voorwaarden van de lening “in GBL-aandelen converteerbare obligaties” 2005‑2012 Goedkeuring, overeenkomstig artikel 556 van het Wetboek van Vennootschappen, van de bepalingen inzake de verandering van de controle, ingeschreven in de artikelen 6.11 en 7.4(i) van de uitgiftevoorwaarden (Term and Conditions) van de op 27 april 2005 door Sagerpar uitgegeven en door GBL gewaarborgde obligaties voor een bedrag van EUR 435.000.000, die een interest opbrengen van 2,95%, in 2012 vervallen en converteerbaar zijn in GBL - aandelen.

7. Machtiging van de Raad van Bestuur tot inkoop van eigen aandelen Voorstel om de Raad van Bestuur toe te staan om, gedurende een nieuwe periode van achttien (18) maanden te rekenen vanaf de datum van de Algemene Vergadering die zal beslissen over de toekenning van deze bevoegdheid, ter beurze de effecten van de vennootschap te verkrijgen, ten belope van een maximaal aantal van dertien miljoen achthonderd dertig duizend en vijf (13.830.005) van haar eigen aandelen, tegen een tegenwaarde die niet lager mag zijn dan tien procent (10%) van de laagste koers van de laatste twaalf (12) maanden die de verrichting voorafgaan, en niet hoger mag zijn dan tien procent (10%) van de hoogste koers van de twintig (20) laatste noteringen die de verrichting voorafgaan, en de dochtervennootschappen van onderhavige vennootschap in de zin van het artikel 627 van het Wetboek van Vennootschappen toe te staan de aandelen van de vennootschap tegen dezelfde voorwaarden te verkrijgen. Indien de Algemene Vergadering dit voorstel goedkeurt, zal deze machtiging de door de Gewone Algemene Vergadering van 26 april 2005 verleende toelating vervangen.

8. Allerlei

GBL Besluiten voorgesteld aan de aandeelhouders / 97

Woordenlijst De woordenlijst verklaart enkel de niet door de IFRS gedefinieerde termen die specifiek zijn voor de financiële gegevens van GBL. Voor de termen betreffende de financiële gegevens van de deelnemingen, vermeld van blz. 32 tot blz. 52, wordt de lezer van de jaarbrochure van GBL verwezen naar de definities die eigen zijn aan elke onderneming en die opgenomen zijn in hun jaarverslag en op hun website. Aangepast netto-actief





het Aangepast netto-actief van het GBL- aandeel is een conventionele referentie die overeenstemt met de som van de nettocash van de groep en de deelnemingen die financiële vaste activa zijn en die gewaardeerd worden volgens de volgende principes: • de beurskoers voor de genoteerde ondernemingen; • het deel in het eigen vermogen voor de niet - genoteerde ondernemingen waarop de vermogensmutatiemethode wordt toegepast; • de boekhoudkundige waarde voor de niet- genoteerde ondernemingen die niet - geconsolideerd worden en waarop de vermogensmutatiemethode niet wordt toegepast. Het aangepast netto-actief houdt rekening met de uitoefening van warrants en opties wanneer deze “in the money” zijn, met name wanneer de beurskoers hoger is dan de uitoefenprijs. Wanneer echter de realisatiewaarde van de deelneming bekend is en lager dan de referentiewaarde, wordt de deelneming, in toepassing van het voorzichtigheidsbeginsel, op basis van deze realisatiewaarde gewaardeerd. Het aangepast netto-actief houdt geen rekening met een eventueel waarderingsverschil ingevolge het uitoefenen van controle door GBL over zijn deelnemingen.

Economische analyse van het resultaat

de in deze analyse opgenomen tabellen beogen een beter zicht te geven op de diverse bestanddelen van de geconsolideerde resultaten van GBL, opgemaakt volgens de IFRS: • De cash earnings zijn de cashontvangsten afkomstig van dividenden uit deelnemingen en van het beheer van de liquide middelen (netto), na aftrek van de algemene kosten en de belastingen. • De mark to market en andere non cash elementen geven de wijzigingen van de reële waarden van de actieve en passieve financiële instrumenten van GBL weer (andere dan de verhandelbare deelnemingen die via het eigen vermogen worden geherwaardeerd). Deze wijzigingen zijn niet verwezenlijkt en hebben dus geen invloed op de positie van de liquide middelen van de groep. • De kolom met betrekking tot de geassocieerde ondernemingen omvat het deel van GBL in hun resultaat en alle bevoorrechte dividenden. • De eliminaties en meerwaarden omvatten de wegwerkingen van de vanwege de geassocieerde ondernemingen ontvangen dividenden, alsook de door de geconsolideerde ondernemingen vastgestelde resultaten op de overdrachten en waardeverminderingen van niet-courante activa.

Beurskapitalisatie (beurswaarde)

is de waarde van een onderneming berekend op basis van de beurskoers van haar aandeel, die wordt bekomen door de beurskoers te vermenigvuldigen met het aantal bestaande aandelen en tegen obligaties terugbetaalbaar in aandelen.

Nettocash

de in het Aangepast netto-actief opgenomen Nettocash omvat alle courante activa en courante en niet-courante passiva van GBL, vermeerderd met de eigen aandelen. De bestanddelen van de Nettocash worden gewaardeerd tegen reële waarde. De eigen aandelen worden gewaardeerd tegen de beurskoers of tegen de uitoefenprijs van de financiële instrumenten die ze dekken (bijvoorbeeld stock options), als deze laatste “in the money” zijn.

Gemiddelde jaarskoers

is gelijk aan het rekenkundig gemiddelde van de dagelijkse slotkoersen van het referentiejaar.

GBL Woordenlijst / 98

Brutodividend

is het dividend vóór aftrek van de roerende voorheffing.

GAAP

Generaly Accepted Accounting Principles of algemeen aanvaarde boekhoudkundige regels.

IFRS

International Financial Reporting Standards.

Aantal basisaandelen

wordt bekomen door van het Gewogen gemiddeld aantal aandelen de per 31 december aangehouden eigen aandelen van het voorgaande boekjaar en het aantal tijdens het boekjaar verkregen of vervreemde aandelen “prorata temporis” af te trekken.

Verwaterd aantal aandelen

wordt bekomen door de potentiële aandelen bij het Aantal basisaandelen op te tellen. In dat geval stemmen de potentiële aandelen overeen met de door de groep toegekende callopties.

Aantal uitstaande aandelen

is het aantal effecten die per 31 december het kapitaal vertegenwoordigen.

Gewogen gemiddeld aantal aandelen

wordt bekomen door de aandelen uit eventuele kapitaalverhogingen die in de loop van het jaar werden doorgevoerd, op een prorata temporis basis op te tellen bij het aantal uitstaande aandelen per 31 december van het voorgaande jaar.

Deelneming van de groep in kapitaal (%)

is het percentage dat rechtstreeks of onrechtstreeks via de geconsolideerde tussenmaatschappijen aangehouden wordt, berekend op basis van het aantal per 31 december uitstaande aandelen.

Resultaat

dit is zonder belangen van derden en vóór toevoeging of onttrekking aan de belastingvrije reserves.

Resultaten op overdrachten en waardeverminderingen van niet-courante activa

totaal van de meer- en minderwaarden op overdrachten op deelnemingen evenals de waardeverminderingen geboekt op de deelnemingen en goodwill.

Brutojaarreturn

wordt berekend op basis van de beurskoers, rekening gehouden met het ontvangen brutodividend en Ontvangen brutodividend + schommeling van de beurskoers van 1 januari tot 31 december is gelijk aan Beurskoers op 1 januari

VVPR-strip

aangeboden met de ermee overeenstemmende coupon, geeft recht op het verlaagd tarief van de roerende voorheffing (15% in de plaats van 25%).

Free float velocity (%)

is de verhouding tussen het aantal tijdens een boekjaar op de beurs verhandelde aandelen en het aantal vrij verhandelbare aandelen per 1 januari van dat boekjaar.

GBL Woordenlijst / 99

Voor meer inlichtingen Groep Brussel Lambert Marnixlaan 24 – B-1000 Brussel RPR: Brussel BTW: BE 0407 040 209 ING: 310-0065552-66 Website: http://www.gbl.be Voor meer inlichtingen over GBL, gelieve u te richten tot: Carine Dumasy – Tel.: +32-2-289.17.17 – Fax: +32-2-289.17.33 e-mail: [email protected]

Verantwoordelijke voor het referentiedocument Thierry de Rudder, Gedelegeerd Bestuurder Snippenlaan 6 B-1640 Sint-Genesius-Rode Verklaring “Bij ons weten zijn de gegevens van onderhavig referentiedocument in overeenstemming met de werkelijkheid. Ze bevatten geen leemten die de draagwijdte ervan zouden kunnen verdraaien”. Thierry de Rudder Gedelegeerd Bestuurder Cette brochure annuelle est également disponible en français This annual report is also available in English Design en realisatie: Landmarks, Brussel Fotografie: Total document/Michel Labelle, Fotoarchief Imerys, Fotoarchief Suez/B. Holsnyder - Elyo, Fotoarchief Lafarge/Claude Cieutat, Bertelsmann AG, Gütersloh, Germany In België gedrukt door Dereume

www.gbl.be