IPO Summary: Anugerah Berkah Madani

IPO Summary: Anugerah Berkah Madani Kamis, 25 Agustus 2016

PT Anugerah Berkah Madani Tbk PROFIL PERSEROAN

Property

Perusahaan memulai bisnis usahanya sebagai perusahaan pengembang properti dibawah kendali PT Saligading Bersama (grup usaha SGB) dengan fokus utama untuk pembangunan kawasan integrasi antara hunian vertikal dengan kawasan komersial dan pusat perdagangan. Pembangunan yang mulai terlihat yakni pada saat dimulainya proses pembangunan proyek Nifarro Park yang bekerja sama dengan SAS, salah satu perusahaan pengembang real estate ternama di Jakarta.

JADWAL PERKIRAAN Kisaran Harga

Perseroan memiliki daya tarik dari proyek yang dikembangkan dimana 20% luasan tanah yang akan dikembangkan secara komersial, 40% dijadikan ruang terbuka hijau dan 40% untuk fasilitas rekreasional. Hingga saat ini, perseroan memiliki 872.506 m² lahan tanah yang tersebar di beberapa lokasi strategis di Jakarta, Cilegon, Tangerang, Solo, Surabaya dan Makassar. MANAJEMEN Komisaris Utama Komisaris Komisaris Independen

: Agoes Priyambodo : Ismujoko : Aceng Karimullah

Direktur Utama Direktur Direktur Direktur Direktur Direktur Independen

: : : : : :

Musyanif Laksmi Dyah Anggraini Andre Jerrico Legoh Taufan Edy Raharjo Ivada Listianawati Joko Margono

Masa Book Building

800 - 1250 16 - 25 Agustus 2016

Pernyataan Efektif

5 Sept 2016

Penawaran Umum

7 -9 Sept 2016

Tanggal Penjatahan

13 Sept 2016

Distribusi Saham

14 Sept 2016

Pengembalian Uang

14 Sept 2016

Pencatatan di BEI

15 Sept 2016

Kegiatan Usaha Perseroan bergerak dalam bidang pembangunan dan pengembangan real estate, Apartment, perkantoran pertokoan pusat niaga dan sejenisnya, beserta fasilitasnya melalui Perseroan maupun Entitas Anak. Penjamin Pelaksanaan Emisi PT CIMB Securities Indonesia PT Mandiri Sekuritas PT RHB Securities Indonesia Saham ditawarkan 3,333,330,000 lembar saham (25%). Target perolehan dana IPO Rp 2,6 Triliun – 4,2 Triliun Rencana Penggunaan Dana IPO Sekitar 87,5% akan digunakan untuk mendukung rencana ekspanis perseroan. Sekitar 12,5% akan digunakan untuk pelunasan sebagian pinjaman sindikasi oleh Perseroan kepada Bank ICBC dan Bank Mayapada. Kebijakan Deviden Mulai tahun 2017, perseroan akan membayarkan dividen kas dalam jumlah sebanyak-banyaknya 30% dari laba bersih tahun buku 2016. Analysts: Lanjar Nafi Taulat I [email protected] Shanti Dwi Jayanti [email protected]

your reliable partner | 1 www.reliance-securities.com, www.relitrade.com | Please see important disclosure information on the final page of this document

Proyek Properti Saat ini sudah terdapat 8 proyek properti yang telah diperkenalkan kepada masyarakat dan tahap pembangunan yang telah dimulai yaitu Apartemen Nifarro Park (Jakarta), Apartemen Royal Betawi (Tangerang), Apartemen East CBD (Surabaya), Apartemen The Kahyangan (Solo), Apartemen North CBD (Jakarta), Apartemen Simpruq Signature (Jakarta), Apartemen Tanjung Layar Lagoon (Makasar) dan Apartemen Samala Park (Cilegon). Nifarro Park

Point Utama: 28,497 m² 2 Apartment Towers 1 Office Tower 1 Hotel Meeting Rooms Function Hall/Ballroom Fitness Center Swimming Pool Food Court Children Playground Commercial Area and Atm Center Simpruq Signature

Point Utama: 51,676 m² Apartment Towers Eco Park With River View Sky Lounge Club House Swimming Pool Children Playground Mini Market and Atm Center Doctor’s Clinic Outdoor Amphitheater Pond, Water Feature and Floating Deck Shuttle Bus

Royal Betawi

Point Utama: 48,106 m² 7 Apartment Towers Sky Bridge Swimming Pool Children Playground Modern Market

North CBD

Point Utama: 210,225 m² 7 Apartment Towers 3 Office Towers Hotel Leisure Center Elementary School To High School Hospital Mosque


East CBD-Surabaya

Point Utama: 30 Ha Apartment Towers 5, 4, 3 and 2 Star Hotels Office Towers University And Educational Area Function Hall/Ballroom Commercial Area Samala Park

Point Utama: 72,603 m² Condo Villas 25 minutes to Serang 10 minutes to Cilegon Toll

The Kahyangan

Point Utama: 70,134 m² 7 Apartment Towers 2 Office Towers Club House Function Hall International School Commercial Area Tanjung Layar Lagoon

Point Utama: 73,916 m² Condo Villas And Condotels Beach Front Personalized Service Natural Landscape


Strategi Usaha Berikut ini adalah langkah-langkah yang akan dilakukan Perseroan untuk meningkatkan kinerja: • Pengembangan landbank di lokasi strategis dan berpotensi secara efisien dan efektif • Melakukan ekspansi ke kota berkembang dan kota satelit di sekitarnya yang memiliki potensi pertumbuhan masyarakat berpenghasilan menengah ke atas • Mengoptimalkan internal management dan manajemen keuangan secara efektif Risiko Usaha Perseroan • Risiko Penentuan Harga di pasar • Risiko Standar Hidup • Risiko Tingkat pendapatan • Risiko Perubahan demografi • Risiko Tingkat suku bunga • Risiko Ketersediaan Pembiayaan Konsumen • Risiko Perubahan Peraturan Perpajakan • Risiko Perubahan Kebijakan Rencana Tata Kota dan Tata Ruang Keunggulan Kompetitif Keunggulan kompetitif yang dimiliki Perseoran di antaranya adalah: • Jajaran tim Manajemen yang berpengalaman dan rekam jejak terbaik • Luasan lahan yang dimiliki cukup untuk perencanaan pengembangan jangka panjang • Lokasi proyek yang strategis dengan potensi pertumbuhan nilai investasi yang kuat. Perseroan selalu mengutamakan kebutuhan dan prospek pengembangan dengan pemilihan lokasi-lokasi yang memiliki potensi peningkatan Indeks Harga Properti Regional (IHPR) yang menjanjikan.

Sumber: Prospektus


Kinerja keuangan (dalam ribuan USD) PT Anugerah Berkah Madani Tbk BALANCE SHEET (Juataan rupiah) Assets Current Asset Cash Account Receivable Other Receivable Inventories Real Estate Prepaid Taxes Other current assets Total Current Assets

FY 2013

FY 2014

31,273.30 73,714.88 24,293.13 443,008.06 90.10 572,379.47

27,018.88 73,615.25 1,535,132.40 41.00 1,635,807.53

FY 2015

37,170 132,310.79 849.76 2,305,402.66 6,615.86 667.27 2,483,016.82

Non-current Assets Property Investasi Fixed Assets Deferred Tax Asset Other Assets Goodwill

1,379.25 -

7,115.11 1,428.55 -

10,459.59 6,051.21 3,732.02

Total Non-current Assets

1,379.25

8,543.66

20,242.81

573,758.72

1,644,351.19 186.59%

2,503,259.63 52.23%

Total Assets Growth (%)

PT Anugerah Berkah Madani Tbk Income Statement (Jutaan Rupiah) Revenues COGS Gross Profit Selling expenses Administration Expenses Share in net loss of associates Interests Income Other Financial Changes EBT Tax Expenses EAT Other Net Income Outstanding share after IPO EPS

FY 2013 77,231.55 (50,019.38) 27,212.17 (3,803.21) (14,769.92) 38.01 202.59 (1,416.46) 7,463.18 (3,861.58) 3,601.60 353.36 3,954.96 13,333,330,000 0.30

BALANCE SHEET (Juataan rupiah) Liabilities Current Liabilities Bank Loan Accounts payable Tax payable Accrued expenses Other Liabilities Total Current Liabilities

188,034.20 158,347.73 51,203.47 219.80 66,510.35 464,315.55

799,850.52 402,613.50 66,788.76 438.66 120,954.31 1,390,645.75

702,444.97 604,802.92 76,627.12 4,250.55 63,134.06 1,451,259.62

Non-Current Liabilities Long term borrowings Unearned Revenue Employee benefit Total Non-Current Liabilities

90,831.02 23,646.42 2,959.71 117,437.14

111,062.10 17,787.60 5,363.88 134,213.58

641,064.45 57,806.67 7,535.81 706,406.93

581,752.69

1,524,859.32 162.11%

2,157,666.56 41.50%

Total Liabilities Growth (%) Equity Share capital Minority Other Equity Total Equity Growth (%) Total Liabilities and Equity Growth (%)

FY 2013

FY 2014

50,000.00 65,000.00 (122,993.97) (7,993.97)

FY 2015

161,000.00 65,000.00 (106,508.14) 119,491.86

409,000.00 1,420.00 (64,826.90) 345,593.10 189.22% 573,758.71 1,644,351.19 2,503,259.66 186.59% 52.23% Source: Perseroan & Reliance Research

FY 2014 FY 2015 180,381.30 353,071.93 (118,916.43) (167,539.31) 61,464.88 185,532.62 (6,667.44) (14,922.79) (20,988.36) (45,020.56) (17.98) 210.60 243.09 (5,449.48) 872.43 (2,592.26) (66,681.07) 25,977.93 60,005.75 (9,007.07) (17,641.60) 16,970.87 42,364.15 (485.03) (682.91) 16,485.83 41,681.24 13,333,330,000 13,333,330,000 1.24 3.13 Source: Perseroan & Reliance Research

Analysis PT Anugerah Berkah Madani Tbk IPO Valuations Modal disetor penuh setelah IPO Modal ditawarkan Persentase Modal yang ditawarkan PE Sektoral (x) (Bloomberg) EPS Perseroan setelah IPO Market Cap (ribuan rupiah) Harga wajar setelah IPO (perlembar) Harga tertinggi yang ditawarkan Upside potential

13,333,330,000 3,333,332,500 25.00% 29.1 6.30 9,791,037,552,240 734 1250 -41.25%

Peer to Peer (FY2015) ROA ROE DER x EPS PE x Sales (Billion Rupiah) Sales Growth Earning (Billion Rupiah) Earning Growth Book Value PBV x Profit Magin

ABMA PPRO CTRP 1.67% 7.46% 3.51% 12.06% 16.93% 7.34% 6.24 12.69 37.74 3.13 27.89 53.48 399.86 27.61 7.59 353.07 1505.2 2459.7 95.74% 171.20% 48% 41.68 300.3 327.5 152.83% 183.00% -16.90% 25.92 179.14 753.21 48.2 0.99 0.54 11.81% 19.95% 13.31%

DILD BKSL ASRI JRPT SMRA 4.16% 0.47% 3.35% 12.24% 4.94% 8.86% 0.88% 9.49% 25% 14.96% 40.14 12.92 52.74 0.66 45.15 39 1.44 30.36 64.93 59.28 12.54 40.28 11.3 11.47 27.83 2200.9 559.80 2783.7 2150.2 5623.6 20.40% -21.40% -23.30% 11% -2.30% 401.5 82.60 596.5 872.9 855.2 -6.80% 112% -45.6 18.70% -38.25 455.98 168.78 328.48 294.1 416.78 1.07 0.6 1.04 2.53 3.96 18.24% 14.76% 21.43% 40.60% 15.21% Source: Reliance Research, Bloomberg

Analysis: Terjadi pertumbuhan yang cukup fantastis dari sisi Asset perseroan dimana sejak tahun 2013 hingga 2015 tercatat naik 238.83%. Pertumbuhan Asset ini diikuti dengan pertumbuhan penjualan perseroan yang juga naik signifikan. Pada laporan FY2015 terjadi pertumbuhan penjualan sebesar 95.74% cukup besar bila dibandingkan dengan kompetitornya. Laba bersih perseroan pun melonjak 152.83% di FY2015 menjadi urutan kedua terbesar pada peer to peer yang kami buat. Kinerja keuangan perseroan cukup baik namun harga yang ditawarkan pada rentan harga 800-1250 rupiah perlembar kami anggap premium atau cukup mahal. Dimana PE yang didapat dengan penawaran pada harga tertinggi terlihat sangat mahal dibandingkan kompetitor nya. Hasil valuasi pada IPO saham perseroan didapat harga wajar untuk saham perseroan adalah 734 rupiah perlembar dengan selisih 41.25% dari harga tertinggi yang ditawarkan. Sehingga kami rekomendasikan NEUTRAL.


Contact Us RESEARCH DIVISION

HEAD OFFICE

Reliance Building Jl. Pluit Kencana No. 15A, Pluit Penjaringan Jakarta 14450 T +62 21 661 7768 F +62 21 661 9884

Jasa Adhi Mulya

Senior Research Analyst

[email protected]

Robertus Yanuar Hardy

Senior Research Analyst

[email protected]

Aji Setiawan

Associate Research Analyst

[email protected]

Alan Milgerry


[email protected]

Shanti Dwi Jayanti


[email protected]

Lanjar Nafi Taulat I

Technical Research Analyst

[email protected]

EQUITY DIVISION

Jakarta- Pluit Jl. Pluit Kencana No. 15A Pluit Penjaringan Jakarta 14450 T +62 21 661 7768 F +62 21 661 9884

Bandung Jl.Cisangkuy No.58 Bandung 40115 T +62 22 721 8200 F +62 22 721 9255

Surabaya - Gubeng Jl. Bangka No. 22 Surabaya 60281 T +62 31 501 1128 F +62 31 503 3196

Makassar Jl. Boto Lempangan No. 34 J Makassar 90113 T +62 411 3632388 F +62 411 3614634

Jakarta - Sudirman Menara Batavia 27th floor Jl. KH. Mas Mansyur Kav 126 Jakarta 10220 T +62 21 5790 5455 F +62 21 5795 0728

Tasikmalaya Ruko Tasik Indah Plaza No.21 Jl. KHZ Mustofa No. 345 Tasikmalaya 46121 T +62 265 345000 F +62 265 345003

Surabaya – Diponegoro Jl. Diponegoro 141-143 Surabaya 60264 T +62 31 567 0388 F +62 31 561 0528

Pekanbaru Jl. Sumatera No. 9, Simpang Empat, Pekanbaru - Riau 28000 T +62 761 7894368 F +62 761 7894370

Jakarta – Kebon Jeruk Plaza Kebon Jeruk Jl.Raya Perjuangan Blok A/2 Jakarta 11530 T +62 21 532 4074 F +62 21 536 2157

Yogyakarta Jl. Juadi No. 1 Kotabaru Yogyakarta 55224 T +62 274 550 123 F +62 274 551 121

Bali - Denpasar Dewata Square Blok A3 Jl. Letda Tantular Renon Denpasar 802361 T +62 361 225099 F +62 361 245099

Medan Jl. Teuku Amir Hamzah No.26 T +62 61 6638592 F +62 61 6638023

BSD Jl. Pahlawan Seribu Ruko BSD Sektor 7 Blok RK kav. 9 Tangerang 15310 T +62 21 5387495 F +62 21 5387494

Surakarta Jl. Slamet Riyadi 330A Solo 57145 T +62 271 736599 F +62 271 733478

Pontianak Jl. MT Haryono No. 6 Pontianak 78121 T +62 561 575674 F +62 561 575670

Jakarta – Centro Ruko Centro Residence Kav. 4-5 Tower C Lt. 1 No. 26-29 Jl. Macan, Daan Mogot Jakarta 14450 T +62 21 56945227 F +62 21 56945226

Malang Jl. Guntur No. 19 Malang 65112 T +62 341 347 611 F +62 341 347 615

Balikpapan Ruko Bukit Damai Indah Blok I, No. 3, Rt.34 Jl. MT. Haryono, Gunung Bahagia, Balikpapan Selatan 76114 T +62 542 746313-16 F +62 542 746317


Contact Us IDX CORNER & INVESTMENT GALLERY

UPN “Veteran” Jakarta Jl. RS Fatmawati, Pondok Labu Jakarta 12450 T +62 21 7656971 ext. 197 F +62 21 7656971 ext. 138

STIE "AUB" Surakarta Jl. Mr. Sartono 97, Cengklik Nusukan, Surakarta 57135 T +62 271 854803 F +62 271 853084

Universitas Brawijaya Jl. Veteran Malang 65145 T +62 341 551611 / 575777 F +62 341 565420

Politeknik Kediri Jl. Mayor Bismo No. 27 Kediri 64121 T +62 354 683128 F +62 354 683128

President University Resto Plaza 1F - Jababeka Education Park Jl. Ki Hajar Dewantara Raya Cikarang - Bekasi 17550 T +62 21 89106030

Universitas Surabaya Jl. Raya Kalirungkut Surabaya 60293 T +62 31 298 1203 F +62 31 298 1204

STIE Malangkucecwara Jl. Terusan Candi Kalasan Malang 65142 T +62 341 491813 F +62 341 495619

Sekolah Tinggi Manajemen Informatika dan Teknik Komputer Bali Jalan Puputan No. 86, Renon, Denpasar Telp. +62361 244445 Faks. +62361 264773

Universitas Siliwangi Tasikmalaya Jl. Siliwangi No. 24 Tasikmalaya 46151 T +62 265 323685 F +62 265 323534

Universitas Muhammadiyah Gresik Jl. Sumatra 101 GKB Gresik 61121 T +62 31 395 1414 F +62 31 395 2585

Universitas Jember Jl. Jawa No. 17 Jember 68121 T +62 331 330732 F +62 331 326419

UPN "Veteran" Yogyakarta Jl. Babarsari 2, Tambak Bayan Yogyakarta T +62 274 485268 F +62 274 487147

Universitas Negeri Malang Jl. Surabaya No. 6 Malang 65145 T +62 341 585914 F +62 341 552888

STIESIA Surabaya Jl. Menur Pumpungan 30 Surabaya T +62 31 5947505 F +62 31 5932218

Universitas Muhammadiyah Sidoarjo Jl. Majapahit 866B Sidoarjo, Jawa Timur T +62 31 8945444 F +62 31 8949333

Universitas Muhammadiyah Malang Jl. Raya Tlogomas 246 Malang 65144 T +62 341 464318-9 F +62 341 460782

Universitas 17 Agustus 1945 Banyuwangi Jl. Adi Sucipto 26 Banyuwangi, Jawa Timur T +62 333 419613 F +62 333 419163

Universitas Tanjungpura Pontianak Jl. Jendral Ahmad Yani Pontianak 78124 T +62 561 743465 F +62 561 766840

Universitas Pesantren Tinggi Darul ‘Ulum Gd. Pasca Sarjana UNIPDU Komplek PP Darul ‘Ulum Peterongan, Jombang Jawa Timur Telp. 0321-873655 Fax. 0321-875771

Universitas Islam Kalimantan FE UNISKA Jl. Adiyaksa No. 2, Kayu Tangi Banjarmasin Tlp. 0511 3303871 Fax. 0511 3303871

STIE Tri Bhakti Jl. Teuku Umar No. 24 Cut Meutia, Bekasi Tlp. 021 82429400 Fax. 021 82429500

Universitas Muhammadiyah Pontianak Fakultas Ekonomi UM Pontianak Jl. Ahmad Yani, No. 111, Pontianak 78124 Telp. +62561 743465 Faks. +62561 766840 Universitas Negeri Makassar Fakultas Ekonomi Gedung BT Lt.2 Jl. A.P. Pettarani, Kampus UNM, Gunungsari Baru Makassar 90222 T +62 411 889464 / 881244 F +62 411 887604 STIE AAS Surakarta Jl. Salmet Riyadi No. 361, Kartasura Sukoharjo, Jawa Tengah Tlp. 0271 726156 Fax. 0271 726156

Disclaimer: Information, opinions and recommendations contained in this document are presented by PT Reliance Securities Tbk. from sources that are considered reliable and dependable. This document is not an offer, invitation or any kind of representations to decide to buy or sell stock. Investment decisions taken based on this document is not the responsibility of PT Reliance Securities Tbk. PT Reliance Securities Tbk. reserves the right to change the contents of this document at any time without prior notice.


IPO Summary: Anugerah Berkah Madani

Recommend Documents