Hoe een interessant coupon behalen in een markt van lage interestvoeten?

Hoe een interessant coupon behalen in een markt van lage interestvoeten? 14 November 2015

Yannick Neslissen Grade Sales Director BeLux

For investment professional use only and not for general public distribution

Agenda

1

1

Fidelity: Een Globale Vermogensbeheerder

2

Marktoverzicht

3

Multi Asset Beleggen bij Fidelity

| Hoe een interessant coupon behalen in een markt van lage interestvoeten?

Fidelity International: Zelfstandig vermogensbeheerder Zelfstandige privé onderneming sinds ONAFHANKELIJK zijn onstaan in

Groei met een lange Beheerd enkel termijnsvisie gelden voor derden

1969 Meer dan

FUNDAMENTELE RESEARCH

400 professionnals

Het selecteren van Blijven zoeken naar waarden is de kern prestaties van onze filosfie

Meer dan

Meer dan

GLOBAAL

258 miljard USD in asset under management

7000 mensen over hele de wereld

Source : Fidelity, 30.09.2015

2


Diensten en producten in

25 landen van Europa, Azië en Latijns Amerika

Groot team, wereldwijde dekking Internationaal opererend onderzoeksteam Pan Europe and Americas Emerging Markets Global Europe

83 Portfolio Managers 23 Traders

Japan

76 Equity Research 25 Fixed Income Research**

United Kingdom

2

Real Estate Research

United States

8

Other Research***

10 Portfolio Managers

London Frankfurt Paris Milan

23 Equity Research Dalian

Seoul Tokyo

Shanghai

Sector and Country

Delhi

Hong Kong

Taipei

Mumbai

Asia Pacific (ex Japan)

121 Portfolio Managers Singapore

192 Research Professionals* 37

Equity Research Support

38

Traders

39

Divisional Management

28 Portfolio Managers 15 Traders 49 Equity Research

Sao Paulo

8

Fixed Income Research**

1

Sydney Other Research***

427 Total Investment Professionals * Aantal Research Professional begrijpt aantal fixed income analysten en aandelen analysten. ** Aantal Fixed Income Research analysten begrijpt de quantitatieve/krediet analysten. *** Met “Other Research” begrijpt men de multi-managers, quantitatieve en derivatien experts. De Portfolio Managers teams begrijpen de aandelen, obligataire, immobiliën and multi-manager sepcialisten van elke team. Source: Fidelity International, 30 Juni 2015.

3


Agenda

4

1


2

Marktoverzicht

3



KERNWOORDEN VOOR 2015 - 2016 OPTIMISME

VOORZICHTIGHEID

GEOGRAFISCHE

SELECTIE

DIVERSIFICATIE Beheer zonder restricties Source: Fidelity International, 11 September 2015.

5


OPTIMISME en VOORZICHTIGHEID zijn de kernwoorden voor 2015-2016

OPTIMISME

Europa Komt langzaam uit de recessie en begint progressief aan een herstel

VS Goede gezondheid van de economie Herstel van het vertrouwen

Opkomende markten China in transitie: naar een meer consumptie gerichte economie

VOORZICHTIGHEID Europa Zeer matige groei Markten evolueren sneller dan de werkelijkheid

VS Overwaardering? Rentestijging eind 2015/begin 2016?

Opkomende markten Blijft China op dit rythme groeien? De transitie van China verloopt niet zonder turbulenties

Japan Abenomics Source: Fidelity International, 11 September 2015.

6


Japan Vergrijzing? Overheidsschuld?

China Groter risico dan Lehman Brothers en Griekenland? VVIX - volatility of volatility measure (a.k.a. de Angstindex) 160 140

Fed begins to signal rate hikes are coming

Greece Lehman Brothers

China

Debt Ceiling

120

Fiscal Cliff

100

Govt. shutdown

80

VVIX - volatility of volatility measure Source: Fidelity International, 28 August 2015.

7


jun/15

mrt/15

dec/14

sep/14

jun/14

mrt/14

dec/13

sep/13

jun/13

mrt/13

dec/12

sep/12

jun/12

mrt/12

dec/11

sep/11

jun/11

mrt/11

dec/10

sep/10

jun/10

mrt/10

dec/09

sep/09

jun/09

mrt/09

dec/08

sep/08

jun/08

mrt/08

dec/07

sep/07

jun/07

mrt/07

dec/06

sep/06

jun/06

mrt/06

60

Financiële markten overspoeld met liquiditeiten 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0%

6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 08

09

10

11

12

13

14

6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0%

09

10

11

12

13

14

08

09

10

11

12

13

14

6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 08

09

10

11

12

13

14

Source: Bloomberg, 28 August 2015.

8

08


Overheidschuld brengt niets meer op 12

US 10yr UK 10yr

Voornaamste redenen:

Japan 10yr German 10yr

10

1.

Lage inflatie

8

2.

Lage groei van de reële economie

6

3.

Vlucht naar activa met een laag risicicoprofiel zoals spaarboekjes, op globaal niveau

4.

Reglementaire veranderingen die de banken verplichten om meer kapitaal op hun balans te hebben

4 2 0 91

93

95

97

99

01

03

05

07

09

11

Source: Fidelity International, 28 August 2015.

9


13

Energie in de VS Een snapshot van de sector Olieprijs is sterk gezakt

6.000

160 120 80

Schalie is hiervan het grootste stuk

Generic 1st 'CL' Future Generic 12th 'CL' Future Generic 24th 'CL' Future Generic 36th 'CL' Future Generic 48th 'CL' Future

VS Olieproductie volgens boorplatform

5.000 4.000

40 3.000 0 1,6

2.000

1,2 0,8

1.000

0,4 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 Generic 12th 'CL' Future / Generic 1st 'CL' Future Generic 24th 'CL' Future / Generic 1st 'CL' Future Source: Fidelity Interational, 28 August 2015.

0 jan/07 jun/07 nov/07 apr/08 sep/08 feb/09 jul/09 dec/09 mei/10 okt/10 mrt/11 aug/11 jan/12 jun/12 nov/12 apr/13 sep/13 feb/14 jul/14 dec/14

0,0

Permian DJ Niobrara

Eagle Ford Haynesville

Bakken Marcellus

Energie in de VS Een snapshot van de sector OPEC blijft belangrijk

De vraag is kleiner dan verwacht MB/D Year-on-year changes

3500

12000

2770 2500

10000

1120 805

1500

8000 Saudi

6000

1370 590

1300 Africa/Middle East

500

S. America

Libya

4000

Iraq

2000

Iran

-500

01/12/1979 01/05/1982 01/10/1984 01/03/1987 01/08/1989 01/01/1992 01/06/1994 01/11/1996 01/04/1999 01/09/2001 01/02/2004 01/07/2006 29/11/2008 29/04/2011 29/09/2013

Japan/ANZ Ind. Atl. Basin

-2500

Source: Fidelity International, 28 August 2015.

Asia

-1500

Nigeria 0

FSU/E. Eur.

-430

-3500 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Source: PIRA as at 31 March 2015.

Tactische Asset Allocatie Overwogen in Aandelen, Japan en Healthcare ++

+

Multi Asset

Equities

Equity Regions

Japan Europe ex UK UK

Equity Sectors

Currencies

=

Commodities

Bonds Property

Emerging Markets US

Asia Pacific

Discretionary

Financials,

Technology

Industrials,

Healthcare

Materials, Energy,

US Dollar

-

Utilities Staples

Sterling

Japanese Yen

Swiss Franc

Euro

Canadian Dollar

Australian Dollar

Source: Fidelity Solutions. This represents the opinion of Fidelity Solutions‟ Tactical Asset Allocation team, as at August 2015. Individual fund positions may vary.

12


--

Agenda

13

1


2

Marktoverzicht

3



De zoektocht naar rendement loopt verder Over de jaren heen zijn de bronnen van rendement veel veranderd: een gezonde diversificatie over alle activa klassen spreidt de risico‟s Overheid Schuldpapier

Corporate bonds

High Yield

EMD

Aandelen

Zones colorées = rendements actuels

Japan Equities

UK Equities

European Equities

US Equities

EMD

Asian High Yield

UK High Yield

EMU High Yield

US High Yield

Japan Corp. Bonds

UK Corp. Bonds

EMU Corp. Bonds

US Corp. Bonds

Japan 10Y Gov.

UK 10Y Gov.

German 10Y Gov.

US 10Y Gov.

¥ Cash 1 mth

£ Cash 1 mth

€ Cash 1 mth

Rendement (%) op 01/08/2014

$ Cash 1 mth

10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Cash & Liquiditeiten

Yield voor de crisis (%) au 01/08/2014

Source : DataStream, BofA Merrill Lynch Bond Indices - Rendements à l'échéance. Les rendements des obligations liées à l'inflation et convertibles sont référencés dans l'indice Barclays Capital (01/08/2015). *Faisant appel à un fournisseur de données tiers disponible au public (BofA Merrill Lynch), FIL cherchera à appliquer les pondérations suivantes afin de déterminer un rendement de référence. Si l'intervalle de confiance passe sous l'objectif de 4 % de répartition annuelle du rendement, FIL se réserve le droit d'informer le client et de négocier avec lui l'objectif de surperformance par rapport au taux seuil (taux annuel de distribution). Rendement de référence et calcul : le rendement de référence est le rendement pondéré moyen effectif du compartiment Global High Yield, notation BB-B (HW40) avec une pondération de 30 % et de l'indice Global Broad Market Corporate Index (G0BC) avec une pondération de 70 %.

14


Waarom kiezen voor Multi Asset strategiën? Yields t.o.v Volatiteit Voorbeeld: spreiding van de inkomsten/volatiliteit ratio in Azië

Yield (moyenne sur 12 mois )

40 35 30

Global High Yield

GMAI een aantrekkelijke inkomsten/volatiliteit verhouding

25

20

Asia High Yield Global Corporates Emerging Market Debt

15

MSCI ACWI Global Multi Asset Income

10 5 0

0

5

10

15 total return 20 Volatilité %

25

30

Diversificatie in een Multi Asset reduceert de volatiliteit en zorgt voor een stabiele inkomsten stroom Source: Fidelity Worldwide Investment, Datastream, Bloomberg, Fidelity Solutions calculations, 31 December 1996 to 31 January 2015.

15


Waarom kiezen voor Multi Asset?

Cash & Liquiditeiten

EMD (locale valuta)

EMD ($)

High Yield

Obligaties gelinked met een index

Inkomsten van aandelen

FPI

Immobiliën

Infrastructure

Inflatie

--

--

-

-

-

+

++

+

+

+

+

Deflatie

++

+

+

+

+

-

-

--

-

-

-

-

+

~

-

+

+

-

++

+

+

~

Gevoeligheid

Corporate Bonds (IG)

INFLATIE : Groei Activa

Overheid schuldpapier

DEFLATIE : Waarde Activa

Economische groei

Source : Fidelity International.

16


Multi Asset beleggen bij Fidelity Vastrenderende producten hebben het moeilijker en moielijker…

Een gezonde risico/rendement spreiding

Een multi-asset aanpak past zich beter aan de risico’s over de lange termijn

Grote diversificatie over verschillende activa klassen

Multi Asset beleggen

Welke activa klasse moet je kiezen?

streeft naar

Bescherm inkomsten en kapitaal tegen inflatie !

Een flexibele asset allocatie om toch een duurzaam rendement trachten te bekomen op lange termijn Waarom kiezen voor multi-asset ? Fidelity International: een zeer ervaren team experten tot uw dienst Source : Fidelity International.

17


Maak gebruik van alternatieve beleggingsstrategieën

Important information Niets uit dit document mag worden gekopieerd of verspreid zonder voorafgaande toestemming van Fidelity. Tenzij anders aangegeven zijn alle hier gegeven meningen en visies afkomstig van Fidelity.Deze publicatie is niet bestemd voor inwoners van het Verenigd Koninkrijk of de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in rechtsgebieden waar de betreffende fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is. FIL Limited en zijn respectieve dochtermaatschappijen vormen de wereldwijde beleggingsbeheerorganisatie waar doorgaans naar wordt verwezen als Fidelity Worldwide Investment. Deze cijfers weerspiegelen de middelen van FIL Limited (FIL) en zijn dochterondernemingen. Daarnaast heeft FIL toegang tot middelen van FMR LLC en zijn dochterondernemingen. FIL Limited en FMR LLC zijn afzonderlijke ondernemingen met enkele gemeenschappelijke aandeelhouders. Bron: FIL en FMR LLC. De gegevens zijn niet gecontroleerd. Wereldwijd – buiten Noord-Amerika. Fidelity, Fidelity Worldwide Investment, het Fidelity Worldwide Investment logo en het „F symbool‟ zijn handelsmerken van FIL Limited. Fidelity verstrekt uitsluitend informatie over haar eigen producten en diensten en geeft geen beleggingsadviezen die gebaseerd zijn op persoonlijke omstandigheden. Fidelity Funds “FF“ is een “open-ended” beleggingsmaatschappij gevestigd in Luxemburg, met verschillende aandelenklassen. De instapkosten zijn maximaal gelijk aan 5.25%. Er zijn geen uitstapkosten. De minimale instapdrempel bedraagt 2.500 USD. De daaropvolgend minimaal investering bedraagt 1.000 USD. Voor meer informatie m.b.t. de aankoop van stukken en de nominee kosten verwijzen wij u graag door naar de prijslijst van elk distributeur.Beleggingen in kleine en opkomende markten kunnen sterker schommelen dan beleggingen in ontwikkelde markten. Inkomsten worden uitbetaald aan de aandeelhouders. De kosten worden in mindering gebracht op het kapitaal. De weergegeven rendementsgegevens zijn voor aftrek van de aankoopkosten van het fonds. Aankoopkosten van 5,25% zouden betekenen dat een beleggingswinst van bijvoorbeeld 6% per jaar na 5 jaar zou worden gereduceerd tot 4,9% op jaarbasis. Dit is het hoogste tarief van toepassing voor de aankoopkosten. Als de aankoopkosten die u moet betalen lager liggen dan 5,25%, zal de impact op het algemene rendement kleiner zijn.Dividenden die via een in België gevestigde tussenpersoon worden uitbetaald, zijn onderworpen aan een roerende voorheffing van 25% die aan de bron wordt ingehouden. Voor accumulerende aandelen, en distributieaandelen (van subfondsen voor welke de Statuten niet in de jaarlijkse uitkering voorzien van het geheel van de verkregen netto inkomsten), van subfondsen die rechtstreeks of onrechtstreeks meer dan 25% van hun activa investeren in intrestdragende effecten van welke aard ook, een roerende voorheffing van 25% van toepassing zijn in geval van afkoop van de aandelen door het BEVEK. Gelet op de complexiteit en de voortdurende evolutie van de toepasselijke regels, worden alle investeerders aangeraden om hun eigen belastingadviseur te raadplegen in verband met hun specifieke situatie en de fiscale gevolgen van een investering in Fidelity Funds. De beursbelasting (TOB) bedraagt 1,32 %, verschuldigd bij verkoop of conversie van accumulerende aandelen van compartimenten (tot een maximum van EUR 2000 per transactie). De berekeningen van de performance houden geen rekening met de TOB.

18


Important information Compartimenten die in buitenlandse markten beleggen, kunnen onderhevig zijn aan schommelingen van de valutakoersen. Valutatransacties kunnen worden uitgevoerd in een zakelijke, objectieve transactie door of via Fidelity-bedrijven, die uit deze transacties inkomsten kunnen genereren. Wij raden u aan zorgvuldig onderzoek alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Beleggingen dienen te geschieden op basis van het op dit moment geldige prospectus en de Essentiële Beleggersinformatie, die samen met de huidige jaar- en halfjaarverslagen kosteloos verkrijgbaar zijn bij onze distributeurs, bij ons Europese Service Centre in Luxemburg, 2A rue Albert Borschette, BP 2174, L-1021 Luxemburg (tel. 0800 – 022 47 09) en bij onze agent belast met de financiële dienstverlening in België, CACEIS België NV, met hoofdkantoor Havenlaan 86C, B320, 1000 - Brussel. Wij raden u aan uitgebreide informatie aan te vragen alvorens te besluiten tot enige belegging. Beleggingen dienen te geschieden op basis van het op dit moment geldige prospectus/ Document met essentiële informatie en het goedgekeurde jaarverslag, die kosteloos bestemd voor Belgische beleggers samen met het laatste jaarverslag en halfjaarverslag bij ons Europese Service Centre in Luxemburg bij onze verdelers de lijst is beschikbaar op onze website https://www.fidelity.be en bij CACEIS Belgium S.A. (Hevenlaan 86C, b320, 1000 in Brussel), onze agent voor financiële service in België De ergoedingenstructuur is verkrijgbaar bij de financiële instellingen die de Fidelity sub-compartimenten aanbieden. Gelieve te noteren dat de intrinsieke waarde van de compartimenten van Fidelity beschikbaar zijn goed op onze website www.fidelity.be alsmede op de website van de BEAMA vereniging (Belgian Asset Managers Association) www.beama.be. Uitgegeven door FIL (Luxembourg) S.A., goedgekeurd en gereguleerd in Luxemburg door de CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier).

19


Hoe een interessant coupon behalen in een markt van lage interestvoeten?

Recommend Documents