ESPA FIDUCIA
POLOLETNÍ ZPRÁVA za období od 1. července 2003 do 31. prosince 2003
ESPA FIDUCIA
Obsah
Obecné informace o investiční společnosti------------------------------------------------------------ 2 Vývoj fondu ---------------------------------------------------------------------------------- 3 Dluhopisové trhy ------------------------------------------------------------------------------------------ 3 Peněžní trhy------------------------------------------------------------------------------------------------ 4 Výkonnost portfolia --------------------------------------------------------------------------------------- 5 Struktura majetku fondu ------------------------------------------------------------------- 5 Seznam majetku fondu k 31. prosinci 2003----------------------------------------------- 6 Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. ---------------- 9
1
Pololetní zpráva 2003
Obecné informace o investiční společnosti Společnost
ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.H Habsburgergasse 1a, A-1010 Vídeň Telefon: 05 0100-19881 / 17101, fax: 05 0100-17102
Základní jmění
1,30 mil.EUR
Společníci
Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.H. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m.b.H. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %)
Dozorčí rada
Ředitel Ředitel Ředitel Ředitel Ředitel Ředitel Ředitel Ředitel
Mgr. Wolfgang TRAINDL (předseda) Mgr. Dr. Gerhard FABISCH (místopředseda) Mgr. Dr. Kurt STÖBER (místopředseda) Leopold BREITFELLNER Mgr. Alois HOCHEGGER oddělení Mgr. Dr. Michael MALZER Franz RATZ Mgr. Josef STÖGER
Podnikovou radou vysláni: Mgr. (FH) Elisabeth BRAUNER Mgr. Franz KISSER Wolfgang MAYER Herbert STEINDORFER Jednatelé
Mgr. Heinz BEDNAR Mgr. Harald GASSER (od 27.10.2003) Dr. Franz GSCHIEGL
Prokuristé
Mgr. Karl BRANDSTÖTTER Mgr. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Mgr. Franz KISSER Dr. Rolf MAJCEN Klaus SCHELLANDER Ernst SORGER
Státní komisaři
Rada Mrg. Wolfgang PECHRIGGL AD Erwin GRUBER Eidos Deloitte & Touche Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft mbH
Auditor Depozitář
Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG
2
ESPA FIDUCIA
Vážený podílníku, dovolujeme si Vám předložit níže uvedenou pololetní zprávu podílového fondu cenných papírů ESPA FIDUCIA za období od 1. července 2003 do 31. prosince 2003.
Vývoj fondu Dluhopisové trhy Na počátku června snížila ECB úrokovou sazbu o celých 50 bazických bodů na 2,0%. Inflace dále klesala a evropské trhy stagnovaly. V červenci se dluhopisovým trhům nedařilo. Výnosy z amerických dluhopisů v červenci velmi rychle stoupaly, protože došlo k pozitivnímu vývoji globálního a hlavně amerického hospodářství. Jelikož se inflace držela nízko, neočekávalo se zvýšení úrokových sazeb. V červenci se finanční trhy soustředily na zrychlení amerického hospodářského růstu v třetím a čtvrtém čtvrtletí, které bylo podpořeno i vystoupením Alana Greenspana. Přes optimistická očekávání, co se zotavení amerického hospodářství týče, přetrvávaly starosti ohledně pracovního trhu a relativně nízké investiční aktivity a tak se FED rozhodl úrokové sazby ponechat nezměněny. Evropské dluhopisové trhy následovaly vývoj amerických dluhopisových trhů. Úroková sazba ECB se zdála být na dostatečně stimulující úrovni a výroky představitelů ECB potvrdily opatrný postoj ECB. I přes silnější spotřebu a lepší náladu v podnikovém sektoru v Eurozóně evropské trhy nadále stagnovaly. Silnější euro v prvním pololetí nepoškodilo inflaci – ta zůstala na necelých 2%. Slibné makroekonomické údaje a podnikové zisky, které předčily očekávání, vedly ve třetím čtvrtletí v USA k většímu optimismu, co se zotavení amerického hospodářství týče. Přesto se v srpnu dluhopisové trhy propadly (zároveň se zpomalil výnosový růst) a akciové trhy rostly, což mělo za následek špatnou výkonnost portfolia. Inflace v USA se zdála být pod kontrolou a očekávalo se, že FED bude na zvýšení inflace způsobené zrychlením hospodářského růstu reagovat teprve začátkem následujícího roku. Růst HDP se díky dobré výkonnosti všech hospodářských sektorů vyšplhal na 3,1% a očekávání pro třetí čtvrtletí byla ještě optimističtější – odhad růstu HDP se pohyboval okolo 5,0%. V Evropě rostl optimismus spojený s hospodářským zotavením. HDP nejdůležitějších evropských trhů (Německo, Francie, Itálie) však poklesl. Očekávalo se, že růst v evropských zemích bude význačně pokulhávat za americkém růstem. Inflace stoupla v důsledku růstu cen ropy a pohybovala se na 2%. Stejně jako v USA i v Evropě se počítalo se stabilní úrokovou sazbou. Po extrémním pádu dluhopisových trhů v červenci vzrostly americké výnosy jen lehce. Vývoj evropských dluhopisových trhů byl opět velmi podobný a atraktivita trhu byla nízká. Z dlouhodobého hlediska se nadále neočekával výnosový růst. V září zveřejněné makroekonomické ukazatele potvrdily silnější zotavení USA a povzbudily víru v zlepšení evropského hospodářství. Trh práce však nadále vzbuzoval obavy, což vedlo k oslabení spotřební poptávky. I přes volatilitu a vysoké ceny ropy byla inflace udržena pod kontrolou. Instrumenty finančního trhu napovídaly zvýšení výnosových měr o 50 bazických bodů v devítiměsíčním horizontu.
3
Pololetní zpráva 2003 Relativně silná korekce na dluhopisových trzích byla patrná v září. Vzhledem k pochybnostem spojeným s trvalým zotavením doufal trh ve vzestup výnosů alespoň v říjnu. Většina makroekonomických údajů v Evropě a USA předčila v říjnu očekávání trhu. Reakce dluhopisových trhů však byla kvůli novým geopolitickým rizikům překvapivě malá. Ztráty evropských dluhopisových trhů byly sníženy zhodnocením eura na 1,2 USD/EUR. Růst amerického hospodářství nadále zrychloval (8,2% v třetím čtvrtletí), což však nijak nepomohlo USD, aby dále neoslaboval. Deflační časy se zdály být vzhledem k hladině inflace 0,4% zažehnány. Zdálo se, že by ECB mohla úrokovou sazbu nechat po nějakou dobu beze změny. Další zhodnocování eura však mohlo ECB nakonec donutit dále snížit úrokovou sazbu. Trh počítal s rostoucími úrokovým sazbami až v prvním čtvrtletí (růst o 50 bazických bodů na konci července 2004). Na počátku října ukončil zářijovou korekci očekávaný obrat k rostoucími výnosům. V listopadu trvala přes optimistický růst obava z nerovnováhy globálního hospodářství. Pozornost byla soustředěna na státní deficit USA a na geopolitická rizika v souvislosti s teroristickými útoky v Turecku a Saudské Arábii. To vše vedlo k dalšímu oslabování amerického dolaru k euru. Zároveň posílily zveřejněné údaje o americkém trhu práce a průmyslovém sektoru víru v střednědobý příznivý vývoj. Inflace zůstala nízká. Výkonnost evropských zemí se zlepšila. Byla však tlumená a závislá na exportech. Dluhopisový trh reflektoval očekávání dlouhodobého a rychlejšího hospodářského růstu, výnosy rostly. Makroekonomické údaje zveřejněné v prosinci potvrdily globální vzestup. Vedle rychle rostoucího amerického hospodářství byl na konci roku 2003 citelný také optimismus týkající se vývoje evropského a japonského hospodářství. Jak Evropa tak Japonsko je v důsledku slabé domácí poptávky silně závislé na exportech. Růst evropského hospodářství zůstane v roce 2004 pravděpodobně tlumen silným eurem. Americké výnosové míry se pohybovaly mezi 4,12% a 4,40%, v Eurozóně se měnily jen ve velmi malém měřítku, navíc byl evropský dluhopisový trh ovlivňován silným eurem. V nadcházejícím roce trh počítá s rostoucími úrokovými sazbami.
Peněžní trhy V červenci kolísal směnný kurz eura a amerického dolaru mezi 1,1 a 1,15. Očekávání investorů, že se americké hospodářství zotaví, vedly k zhodnocení USD. Také rostoucí důvěra ve zrychlení hospodářského růstu v USA v srpnu posílila americkou měnu (rozpětí mezi 1,14 a 1,08). Slabý růst HDP v důležitých evropských zemích naproti tomu oslabil euro. V září euro opět vůči americkému dolaru posílilo a dosáhlo 1,18 USD/EUR. Slibné ukazatele o hospodářství v USA, které byly zveřejněny na konci října, posílily USD (1,15 USD/EUR). V prosinci americká měna podstatně oslabila. Bez intervence ECB bude euro pravděpodobně nadále růst. Pokud by došlo k prolomení kritické hranice 1,30 USD/EUR, je třeba očekávat odpovídající reakci Evropské měnové unie.
4
ESPA FIDUCIA
Výkonnost portfolia Struktura portfolia nebyla v období od července do prosince 2003 výrazně pozměněna. Durace portfolia byla postupně prodloužena z 2,709 na 3,037 roku. Průměrný rating klesl z A na AA-. V červenci jsme se rozhodli prodloužit duraci, neboť se nám měřítko prodejů na dluhopisovém trhů nezdálo odůvodněné. Pouze v říjnu byla durace slabě zkrácena a to když se projevil trend klesajících cen dluhopisů, ale v listopadu byla durace prodejem některých podnikových dluhopisů opět mírně zvýšena. Nedostatečná výkonnost fondu v prosinci byla způsobena skandálem okolo koncernu Parmalat. V říjnu byla situace na trhu s podnikovými dluhopisy příznivá, neboť rozpětí byla malá a my jsme tak prodali některé naše zásoby podnikových dluhopisů. Výkonnost portfolia ve sledovaném období (od 1. července 2003 do 31. prosince 2003) byla 0,50%.
Struktura majetku fondu 31. prosinec 2003 mil. CZK % Dluhopisy znějící na eura české koruny Majetek v cenných papírech Devizové termínové obchody Zůstatky na bankovních účtech Úrokové pohledávky Majetek fondu
438,4 260,7 699,1 -4,0 15,3 14,3 724,8
60,48 35,97 96,45 -0,55 2,12 1,98 100,00
30. červen 2003 mil. CZK %
454,5 256,2 710,6 -0,8 50,2 11,1 771,1
58,93 33,22 92,15 -0,10 6,52 1,43 100,00
5
Pololetní zpráva 2003
Seznam majetku fondu k 31. prosinci 2003 včetně změn majetku v cenných papírech od 1. července 2003 do 31.prosince 2003 Název cenného papíru
Ident. číslo
Úrok. sazba
Nákupy/ Prodeje/ Zůstatek přírůstky úbytky
Kurz
Kurz. hodnota v CZK
ks/nominále (nominále v 1.000, zaokrouhl.)
Podíl na majetku fondu v%
ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY DLUHOPISY znějící na eura Země emise FINSKO STORA ENSO 00/07
XS0113081474
6,375000
0
0
350
108,645000 Součet
12 324 135,38 12 324 135,38
1,70 1,70
FR0000487522 FR0010011130 XS0138244446 FR0000486151 FR0000483091
5,400000 4,000000 5,875000 6,125000 6,125000
0 200 0 0 0
0 0 0 0 0
600 200 250 300 200
102,945000 97,380000 107,165000 108,210000 108,710000 Součet
20 018 668,14 6 312 166,38 8 683 036,94 10 521 249,60 7 046 576,37 52 581 697,43
2,76 0,87 1,20 1,45 0,97 7,25
XS0142033975 XS0106765927
4,875000 6,125000
0 0
0 0
500 500
102,200000 107,135000 Součet
16 561 496,30 17 361 212,39 33 922 708,69
2,28 2,40 4,68
XS0129271697 XS0148578262 XS0091945419 XS0085752748 XS0155010738
2,311000 5,750000 4,750000 2,586630 4,250000
0 0 0 0 0
0 0 0 0 0
500 300 250 300 300
99,565000 108,510000 102,915000 17,500000 102,585000 Součet
16 134 494,91 10 550 418,57 8 338 680,98 1 701 523,59 9 974 331,30 46 699 449,35
2,23 1,46 1,15 0,23 1,38 6,44
XS0103324272
6,250000
0
0
400
110,895000 Součet
14 376 415,91 14 376 415,91
1,98 1,98
XS0126231199
6,000000
0
0
246
107,550000 Součet
8 574 803,84 8 574 803,84
1,18 1,18
XS0143029303
2,439000
0
0
600
100,170000 Součet Součet EUR přepočítány kurzem 0,030855
19 479 042,09 19 479 042,09 187 958 252,69
2,69 2,69 25,93
5,750000
0
0
10 000
100,300000 Součet
10 030 000,00 10 030 000,00
1,38 1,38
XS0150494135
2,610000
0
0
15 000
99,750000 Součet
14 962 500,00 14 962 500,00
2,06 2,06
XS0096065569 XS0109334986 XS0131260977 XS0147735251
0,000000 6,500000 6,250000 2,510000
0 0 7 000 0
3 250 0 0 0
14 750 15 000 22 000 10 000
91,935000 104,380000 107,790000 99,750000 Součet
13 560 412,50 15 657 000,00 23 713 800,00 9 975 000,00 62 906 212,50
1,87 2,16 3,27 1,38 8,68
Země emise FRANCIE FRANCE TELEC. 01/05 FRANKREICH 03-13 LAFARGE 01/08 MOET-HENNESSY 08 SCHNEIDER ELEC.07 Země emise VELKÁ BRITÁNIE GALLAHER GRP.02/05 OTE PLC 00/07 REGS Země emise NIZOZEMÍ ACHMEA HYPOBK 01/06 E.ON INTL FIN.02/09 KPN 98/08 MTN 1-2 PARMALAT FIN 98/05 UNILEVER 02/07 Země emise NORSKO NORSK HYDRO 99/10 Země emise ŠVÉDSKO ELECTROLUX AB 01/08 Země emise USA MERRILL LYNCH 02/05
DLUHOPISY znějící na české koruny Země emise AUSTRÁLIE GEN.MOTORS 02-05
XS0142320521
Země emise KAJMANSKÉ OSTROVY ASIF II 02/08 Země emise NĚMECKO COMMERZBANK 99/06 DEPFA DT.PFBK 00/05 DT.A.AERZTEBK.01/07 RWE MTN 02/07
6
ESPA FIDUCIA
Název cenného papíru
Ident. číslo
Nákupy/ Prodeje/ Zůstatek přírůstky úbytky
Kurz
Kurz. hodnota v CZK
ks/nominále (nominále v 1.000, zaokrouhl.)
Země emise FRANCIE VEOLIA ENVIR.02/09
Úrok. sazba
Podíl na majetku fondu v%
XS0146802763
2,730000
0
0
15 000
99,300000 Součet
14 895 000,00 14 895 000,00
2,06 2,06
XS0134333052
2,380000
0
0
10 000
95,730000 Součet
9 573 000,00 9 573 000,00
1,32 1,32
XS0146225783
5,000000 12 000
0
27 000
103,525000 Součet
27 951 750,00 27 951 750,00
3,86 3,86
XS0155793663
3,890000
0
0
15 000
101,500000 Součet
15 225 000,00 15 225 000,00
2,10 2,10
XS0149802372 XS0117330851
2,360000 6,750000
0 0
0 0
20 000 20 000
99,963000 105,445000 Součet
19 992 600,00 21 089 000,00 41 081 600,00
2,76 2,91 5,67
CZ0001000764
6,550000
30 000
5 000
30 000
113,670000 Součet
34 101 000,00 34 101 000,00
4,70 4,70
XS0138491963 XS0158284397
2,420000 2,360000
0 0
0 0
15 000 15 000
100,100000 99,900000 Součet Součet CZK SOUČET ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÝCH CENNÝCH PAPÍRŮ
15 015 000,00 14 985 000,00 30 000 000,00 260 726 062,50 448 684 315,19
2,07 2,07 4,14 35,97 61,90
250 429 270,09 250 429 270,09 250 429 270,09
34,55 34,55 34,55
Země emise VELKÁ BRITÁNIE FCE BANK PLC 01/06 Země emise IRSKO DEPFA-BK 02/06 Země emise NIZOZEMÍ DT.TELEK.INTL 02/05 Země emise RAKOUSKO BA MTN 02/07 HYPO ALPE-A. 00/05 Země emise ČESKÁ REPUBLIKA CZECH REP.01/11 Země emise USA BANK AMERICA 01/07 GEN.EL.CAP.CORP.05
CENNÉ PAPÍRY ZAHRNUTÉ DO ORGANIZOVANÝCH TRHŮ DLUHOPISY znějící na eura Země emise NĚMECKO BUNDANL.99/09
DE0001135119
4,000000
8 000 400 7 600 101,670000 Součet EUR přepočítány kurzem 0,030855 SOUČET CENNÝCH PAPÍRŮ ZAHRNUTÝCH DO ORGANIZOVANÝCH TRHŮ
nerealizovaný výsledek v CZK
DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY otevřené pozice EUR
13 492 000 SOUČET DEVIZOVÝCH TERMÍNOVÝCH OBCHODŮ
- 3 986 173,03 - 3 986 173,03
- 0,55 - 0,55
STRUKTURA MAJETKU FONDU CENNÉ PAPÍRY DEVIZOVÉ TERMÍNOVÉ OBCHODY ZŮSTATKY NA BANKOVNÍCH ÚČTECH ÚROKOVÉ POHLEDÁVKY MAJETEK FONDU PODÍLY S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU PODÍLY S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU HODNOTA PODÍLU S VÝPLATOU VÝNOSŮ HODNOTA PODÍLU S ÚPLNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ
699 113 585,28 96,45 - 3 986 173,03 - 0,55 15 346 319,47 2,12 14 337 077,08 1,98 724 810 808,80 100,00 ks ks CZK CZK
5 118 709 2 015 485 100,38 104,70
7
Pololetní zpráva 2003
Přírůstky a úbytky v cenných papírech, ke kterým došlo v průběhu účetního pololetí, pokud nejsou uvedeny v seznamu majetku fondu Název cenného papíru
Identif. číslo
znějící na
Nákupy/ přírůstky
Prodeje/ úbytky
ks/nominále (nominále v 1.000, zaokrouhl.)
ÚŘEDNĚ OBCHODOVANÉ CENNÉ PAPÍRY BG ENERGY C.02/07 DAIMLERCHR(UK) 99-04 FRANCE TELEC.00/03 GLAVERBEL CZECH 08 IBERDROLA INTL 99/09 KON.PHILIPS. 01/08 MICHELIN FIN 02/09 MMO2 PLC 02/07 OLIVETTE FIN.02/07 REP. FSE 03/13 SOGERIM 01/06 MTN VOLKSW.FIN.01/04 MTN
XS0153063275 XS0098939894 FR0000483646 CZ0003501173 XS0097762065 XS0129451166 XS0145903406 XS0141875020 XS0146643787 FR0000188989 XS0128140380 XS0130210825
CZK CZK EUR CZK EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR CZK
0 0 0 0 0 0 0 0 0 500 0 0
10 000 10 000 600 3 500 700 250 300 400 600 1 100 900 15 000
EUR EUR
0 0
3 500 250
CENNÉ PAPÍRY ZAHRNUTÉ DO ORGANIZOVANÝCH TRHŮ BUNDESOBL.99/04 CONTINENTAL 01-08
DE0001141331 XS0139722069
Vídeň, leden 2004 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.H.
Mgr. Bednar
Mgr. Gasser
Dr. Gschiegl
8
ESPA FIDUCIA
Veřejné fondy ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Rodina CASH: Fondy, které investují do cenných papírů peněžního trhu a krátkodobých dluhopisů ESPA CASH EURO ESPA CASH EURO-PLUS ESPA CASH EURO-MIDTERM ESPA CASH DOLLAR
Dluhopisy Dluhopisy Dluhopisy Dluhopisy
v v v v
EUR s velmi krátkou dobou splatnosti EUR s krátkou dobou splatnosti EUR s středně dlouhou dobou splatnosti USD s velmi krátkou dobou splatnosti
Rodina BOND: Fondy, které investují do pevně úročených cenných papírů ESPA BOND EURO-RENT ESPA BOND COMBIRENT ESPA BOND EURO-MÜNDELRENT ESPA BOND EURO-RESERVA ESPA BOND EURO-PRO ESPA BOND MORTAGE ESPA BOND EURO-CORPORATE ESPA BOND EUROPE ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD ESPA BOND DANUBIA ESPA BOND USA ESPA BOND USA-CORPORATE ESPA ESPA ESPA ESPA ESPA
Státní dluhopisy v EUR Státní dluhopisy v EUR Dluhopisy požívající sirotčí jistoty v EUR Dluhopisy v EUR Dluhopisy v EUR Americké hypoteční zástavní listy, Podnikové obligace v EUR Panevropské dluhopisy Podnikové dluhopisy nižší bonity v EUR Státní dluhopisy kandidátských zemí pro vstup do EU Americké státní dluhopisy v USD, zajištěné proti kursovému riziku Americké státní dluhopisy v USD, zajištěné v EUR proti kursovému riziku BOND DOLLAR Státní dluhopisy v USD BOND DOLLAR-CORPORATE Podnikové obligace v USD BOND YEN Dluhopisy v JPY BOND EMERGING-MARKETS Dluhopisy z nových trhů BOND INTERNATIONAL Mezinárodní dluhopisy
Rodina STOCK: Fondy, které investují do akcií ESPA STOCK VIENNA Rakouské akcie ESPA STOCK EUROPE Evropské akcie ESPA STOCK AMERICA Akcie USA ESPA STOCK JAPAN Japonské akcie ESPA STOCK DANUBIA Východoevropské a středoevropské akcie ESPA STOCK ISTANBUL Turecké akcie ESPA STOCK GLOBAL Mezinárodní akcie ESPA STOCK EUROPE PROPERTY Akcie evropských nemovitostí ESPA STOCK BIOTEC Akcie biotechnologických podniků ESPA STOCK PHARMA Akcie farmaceutických podniků ESPA STOCK TECHNO Akcie z oblasti technologií ESPA STOCK INTERNET-INFRA Akcie podniků zaměřujících se na internet a infrastrukturu ESPA STOCK UMWELT Akcie z oblasti ekologických technologií ESPA STOCK FINANCE Akcie finančního sektoru ESPA STOCK ETHIK Akcie podniků respektujících etický standard ALPENFONDS Akcie alpské oblasti
9
Pololetní zpráva 2003
Rodina BEST OF FUNDS: Fondy, které investují do výběru nejlepších fondů ESPA BEST OF EUROPE Evropské akciové fondy ESPA BEST OF AMERICA Americké akciové fondy ESPA BEST OF JAPAN Japonské akciové fondy ESPA BEST OF EMERGING-MARKETS Akciové fondy nových trhů ESPA BEST OF WORLD Globální akciové fondy ESPA BEST OF HEALTHCARE Akciové fondy z oblasti farmacie, biotechnologie, ESPA BEST OF TECHNOLOGY Globální akciové fondy z oblasti technologií Fondy se smíšenou investiční strategií Označení Podíl akcií v portfoliu
BOND
MED
MIX
INVEST
TOP
STOCK
0%
do 25%
do 35%
do 50%
do 75%
100%
Rodina PORTFOLIO: Fondy, jejichž investiční strategie je stanovena Erste Sparinvest ESPA PORTFOLIO BOND Dluhopisový smíšený fond ESPA PORTFOLIO MED Smíšený fond, až 25% akcií ESPA PORTFOLIO MIX Smíšený fond, až 35% akcií Rodina SELECT: Fondy fondů, jejichž investiční strategie je stanovena Erste Sparinvest ESPA SELECT CASH Fond fondů – EPSA fondy peněžního trhu ESPA SELECT BOND Fond fondů – EPSA dluhopisové fondy ESPA SELECT MED Smíšený fond fondů, až 25% akciových fondů ESPA SELECT INVEST Smíšený fond fondů, až 50% akciových fondů ESPA SELECT STOCK Globální akciový fond fondů, 100% akciových fondů ESPA SELECT STOCK-INDUSTRIES Globální oborový akciový fond fondů, Rodina PRO: Smíšené fondy, jejichž investiční strategie je stanovena Erste Sparinvest ESPA PRO MIX Smíšený fond, až 35% akciových fondů ESPA PRO INVEST Smíšený fond, až 50% akciových fondů ESPA PRO TOP Smíšený fond Rodina PIF: Penzijní investiční fondy ESPA PIF MIX ESPA PIF TOP
Penzijní investiční fond Penzijní investiční fond
10
ESPA FIDUCIA
Fondy spořitelen Fondy spořitelny Salzburger Sparkasse: SALZBURGER SPARKASSE BOND RENT SALZBURGER SPARKASSE BOND GERMANY SALZBURGER SPARKASSE SELECT TREND SALZBURGER SPARKASSE SELECT INVEST SALZBURGER SPARKASSE TOP OF WORLD
Dluhopisy v EUR, rakouští emitenti Dluhopisy v EUR, převážně němečtí emitenti Smíšený fond fondů, cca. 25% akciový fond Smíšený fond fondů, cca. 50% akciový fond Globální akciový fond fondů
Fondy banky Steiermärkische Bank und Sparkassen AG: TOP I – DER STABILE TOP II – DER FLEXIBLE TOP III – DER AKTIVE TOP IV – DER PLANENDE TOP V – DER OFFENSIVE
Smíšený fond fondů, přibl. 20% akciový fond Smíšený fond fondů, až 70% akciový fond Akciový fond fondů Fond fondů Oborový fond fondů
Fondy spořitelny Waldviertler Sparkasse: DELPHIN INVEST
Globální akciový fond fondů
Fondy spořitelny Wiener Neustadter Sparkasse SELECT ANLEIHEN-DACHFONDS SELECT AKTIEN-DACHFONDS
Fond fondů Fond fondů
11