WERELDWIJD BELEGGEN: HIER LIGGEN DE KANSEN Siegfried Kok, Senior Portfolio Manager Global Equities (OBAM)
BINCK Beleggersdag, 29 mei 2015
2
Beleggen op wereldschaal Overzicht OBAM OBAM principes Waar liggen de kansen voor de wereldwijde belegger? Industrie focus Nieuwe technologieën
OBAM als kern aandelenblok in uw portefeuille
3
Overzicht OBAM
4
OBAM Overzicht OBAM NV (1) vs referentie index(2) (12/1989-03/2015)
Start OBAM N.V. 1936
1200
Vermogen onder beheer EUR 1.2 mld*
1000
800
Strategie Aandelen wereldwijd
600
Kenmerken** OBAM strategie
Posities:
+/- 60 - 90
Active Share:
>85%
Style:
Kwaliteit/Groei
Totale kosten:
0.65%***
400
200
0
BNP Paribas OBAM N.V. (Classic)
MSCI AC WORLD (NR) (i)
Bron: BNP Paribas Investment Partners , MSCI. “De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.“ (1)(2) per 1/11/2014 benchmark: MSCI AC World (NR), van 1/1/2013 tot 31/10/2014 MSCI AC World (RI), voor 1/1/2013 MSCI World (RI) *BNP Paribas Investment Partners per 31 maart 2015 **Het betreft interne richtlijnen die slechts ter informatie worden vermeld en aan wijziging onderhevig zijn. Prospectusrichtlijnen en de EBi zijn leidend. ***Vastgesteld per 30 september 2014
5
OBAM Principes
6
Focus op kwaliteit
Bron: BNPP Investment Partners, per ultimo maart 2015. Trademark, copyright, en ander intellectuele eigendomsrechten zijn en blijven het eigendom van de respectievelijke eigenaren.
7
Kenmerken van kwaliteitsbedrijven Dominante industriepositie Unieke product/market combinatie ‘Pricing power’ (vb. merk, patent) Hoog/stabiel rendement op vermogen
Aandeelhouders gerichtheid
8
Power of compounding
9
Nestlé: saai bedrijf? Zeker geen saai aandeel! Gecumuleerd rendement in USD
14% p.j. rendement
5% p.j. rendement
Gemidd. groei p.j.: 6% omzet, 10% dividend, 0,3% operationele marge Bron: Bloomberg dd 15 mei 2015
10
Life is all about Expectations
11
Aanpassingen in Apple’s winstverwachtingen……
……bepalen de koers
Bron: Bloomberg dd 15 mei 2015
12
Shareholder focus
13
Gazprom: zit management er voor Poetin of voor aandeelhouders? 300
Goedkoop aandeel of “value trap”? - KW*: 3 - PB**: 0.2 - Div.rend: 5%
GAZP RM share price 250
200
150
100
50 mei-10
nov-10
mei-11
nov-11
mei-12
nov-12
Bron: Bloomberg, 15 mei 2015, aandelenkoers in locale valuta (RUB) *Koers/winstverhouding 2015 ** Marktwaarde/boekwaarde 2015
mei-13
nov-13
mei-14
nov-14
14
Be different
15
UPL: Gewasbescherming uit India 600 UPL share price 500
Verkoop
400
300
200
Koop 100
0 mei-10
nov-10
mei-11
nov-11
mei-12
Bron: Bloomberg, 15 mei 2015, aandelenkoers in locale valuta (INR)
nov-12
mei-13
nov-13
mei-14
nov-14
Mid 2013: -Nieuw management -Nieuwe strategie -Alle analisten / beleggers negatief
16
Waar liggen de kansen voor de wereldwijde belegger?
17
Door de kijker van OBAM
18
Industrie focus
19
Industrie analyse Groei industrie (+ of -)
Industrietrend Waardeketen Concurrentiepositie (#) Margestructuur
20
Energie – waardeketen Energy value chain
Bron: BNP Paribas Investment Partners
21
Shale rock (of schaliesteen)
Bron: BNP Paribas Investment Partners
22
OBAM positionering (eind maart 2015): waar liggen de kansen?
Beste kansen in IT, Gezondheidszorg en consument Beperkte blootstelling naar energie en nutsbedrijven EM blootstelling relatief laag
23
OBAM positionering land & industrie Norway: 1.6% Banks, telecom
UK: 3.2% banks, media, materials
USA: 54.1% consumer, IT, energy, capital goods, materials, health care, media banks/fin.services
Ireland: 0.9% pharma
Denmark: 0.6% Pharma
Sweden: 0.8% IT Germany: 3.6% IT, capital, pharma, apparel
NL: 0.9% IT France: 3.9% Insurance, industrials
South Korea: 1.2% IT
Switzerland: 5.6% banks, pharma, consumer
Israel: 1.0% IT
India: 0.5% pharma, banks
Japan: 9.0% consumer, industrials, telecom
HK/China: 3.6% Financials Philippines: 1.4% Banks, utilities
Peru: 0.7% banks
Singapore: 0.8% real estate
Brazil: 1.1% banks
South Africa: 1.0% Telecom
Bron: BNP Paribas Investment Partners, maart 2015
24
Nieuwe technologieën
25
Robotisering: na 40 jaar, ontwikkeling in versnelling Precision robots: fabricage van horloges / mobiele telefoons Collaborative robots: mens en robot werken samen Robot chirurgen
26
Gepersonaliseerde gezondheidszorg
Medicijnen afgestemd op DNA-profiel patiënt Miljarden besparing door efficiëntere zorg
Verstorend voor gevestigde industrie
27
OBAM in uw portefeuille
28
OBAM in uw multi-asset portfeuille “Core equity” strategie, geen sterke style tilt Portefeuille kan renderen in diverse marktomstandigheden / cycli •
Rendement kan achterblijven in “crap / junk rally” gezien de focus op kwaliteit AGENDA OBAM WEBINAR
Lage beheervergoeding voor wereldwijd aandelenfonds
29
OBAM: risico vs rendement Risicoprofiel gematigd: diversificatie op industrie-/aandelenniveau Kosten vergelijkbaar met ETF, in combinatie met hoge active share AGENDA OBAM WEBINAR
Rendement op (middel)lange termijn boven index / ETF
Bron: Northfield, maart 2015
30
OBAM’s kernwaarden Met overtuiging beleggen; circa 60 – 90 posities Niet beperkt door benchmark, landen of marktkapitalisatie AGENDA OBAM WEBINAR
Dominante kwaliteits/groei ondernemingen, aantrekkelijke waardering Voor actief beheerd fonds: lage totale kostenstructuur - 0.65% op jaarbasis* Gericht op bovengemiddelde performance * Vastgesteld per 30 september 2014 Het betreft interne richtlijnen die slechts ter informatie worden vermeld en aan wijziging onderhevig zijn. Prospectusrichtlijnen en de EBi zijn leidend.
31
Meer informatie? Kijk mee met OBAM www.obam.nu
Bron: BNP Paribas Investment Partners
32
Disclaimer Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies. BNP Paribas OBAM N.V. is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. Voor dit product is een prospectus alsmede de Essentiële Beleggersinformatie (EBi) opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Vraag erom en lees hem voordat u het product koopt. Het prospectus, de EBi alsmede overige informatie zijn verkrijgbaar bij BNP Paribas Investment Partners*, Client Service, Postbus 71770, 1008 DG Amsterdam en via www.bnpparibas-ip.nl. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De waarde van de beleggingen fluctueert met de koerswijzigingen van de effecten waarin wordt belegd. De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in waarde stijgt; het is echter ook mogelijk dat uw belegging weinig tot geen inkomsten zal genereren en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. Bij aan- en verkopen worden kosten in rekening gebracht. BNP Paribas Investment Partners heeft alle redelijkerwijs mogelijke zorg besteed aan de betrouwbaarheid van dit materiaal, echter aanvaardt geen aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. De in dit document opgenomen informatie en opinies kunnen worden gewijzigd zonder voorafgaand bericht. BNP Paribas Investment Partners is niet verplicht de hierin opgenomen informatie en opinies te actualiseren of te wijzigen.
* “BNP Paribas Investment Partners” is de wereldwijde merknaam van de vermogensbeheerdiensten van BNP Paribas Groep.
33
APPENDIX
34
Actief meekijken in de OBAM keuken
MSCI AC Universe & non-index aandelen
Investment Focus Eerste globale screening
(# 2,600*)
Bron: BNP Paribas Investment Partners
Wereld focus lijst naar industrie (# 600)
Fundamentele Portfolio Research kandidaten & radar lijst Grondig onderzoek (# 150) naar bedrijven
Portfolio Constructie ‘Smart’ construction & Factor diversificatie
Portfolio Final Implementatie & portfolio PF Implementation Risk Monitoring (# 60-90) Implementation & Risk Monitoring
35
Van wereldwijd universum tot portefeuille
PF Implementation & Risk Monitoring
Bron: BNP Paribas Investment Partners
