PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI

PENGARUH INFORMASI AKUNTANSI TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH IMPLEMENTASI IFRS Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Go Public yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi

Oleh: Dani Tri Haryanto NIM : 112114140

PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA 2015


PENGARUH INFORMASI AKUNTANSI TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH IMPLEMENTASI IFRS Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Go Public yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi

Oleh: Dani Tri Haryanto NIM : 112114140

PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA 2015 i


ii


iii


HALAMAN PERSEMBAHAN DAN MOTTO

MOTTO: “Tuhan akan mengangkat engkau menjadi kepala dan bukan menjadi ekor, engkau akan tetap naik dan bukan turun, apabila engkau mendengarkan perintah Tuhan, Allahmu, yang kusampaikan pada hari ini kaulakukan dengan setia” (Ulangan 28:13) “Biarlah segala yang bernafas memuji Tuhan! Haleluya!” (Mazmur 150:6) “I can’t change yesterday, but I can change today” (Unknown)

Karya ini kupersembahkan untuk: Tuhan Yesus yang selalu membimbingku dan ada untukku tiap waktu. Kedua orangtuaku, Hardjoko dan Telly Sahuleka. Kedua kakakku, Danang Wijanarko dan Dian Yustisia Wulandari. Si kucrit nyebelin dan ngangenin, Geofrey Nathaniel Sasmito.

iv


v


vi


KATA PENGANTAR

Puji syukur dan terima kasih ke hadirat Tuhan Yesus Kristus, yang telah melimpahkan rahmat dan karunia kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi

ini

dengan

judul

PENGARUH

INFORMASI

AKUNTANSI

TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH IMPLEMENTASI IFRS. Penulisan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh gelar sarjana pada Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma. Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis mendapat bantuan, bimbingan dan arahan dari berbagai pihak. Hormat dan terima kasih penulis haturkan kepada: 1. Drs. Johannes Eka Priyatma, M.Sc., Ph. D selaku Rektor Universitas Sanata Dharma

yang

telah

memberikan

kesempatan

untuk

belajar

dan

mengembangkan kepribadian kepada penulis. 2. Dr. H. Herry Maridjo, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi yang telah mendukung dalam penulisan skripsi ini. 3. Drs. YP. Supardiyono, M.Si., Akt., QIA. selaku Ketua Program Studi Akuntansi yang telah memberikan dukungan dalam penulisan skripsi ini. 4. Dr. Fr. Ninik Yudianti, M.Acc., QIA. selaku dosen pembimbing yang telah membantu serta membimbing penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 5. Seluruh dosen dan staf Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma atas ilmu dan bantuan yang bermanfaat selama penulis belajar. 6. Kedua orangtuaku, Papa Hardjoko dan Mama Telly Sahuleka yang telah memberikan cinta dan kasih sayangnya yang tak pernah habis kepada penulis. 7. Kedua saudara kandungku, Danang Wijanarko dan Dian Yustisia Wulandari. Terimakasih atas doa, cinta dan dukungan kalian kepada penulis. 8. Si kecil yang nyebelin, nggemesin dan ngangenin: Geofrey Nathaniel Sasmito. 9. Sahabat suka dan duka yang sudah penulis anggap sebagai saudara sendiri: Maurits 12hio Marpaung, Anjelah Sangho si Pesek Sekseh, Nicholaus P. si

vii


viii


DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .............................................. ii HALAMAN PENGESAHAN .......................................................................... iii HALAMAN PERSEMBAHAN DAN MOTTO .............................................. iv HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ......................... v HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA TULIS ....................... vi HALAMAN KATA PENGANTAR ................................................................ vii HALAMAN DAFTAR ISI .............................................................................. ix HALAMAN DAFTAR TABEL ...................................................................... xi HALAMAN DAFTAR DIAGRAM ................................................................ xii ABSTRAK ....................................................................................................... xiii ABSTRACT ....................................................................................................... xiv BAB I PENDAHULUAN .......................................................................... 1 A. Latar Belakang Masalah ........................................................... 1 B. Rumusan Masalah ..................................................................... 5 C. Tujuan Penelitian ...................................................................... 5 D. Manfaat Penelitian .................................................................... 5 E. Sistematika Penulisan ............................................................... 6 BAB II TINJAUAN PUSTAKA .................................................................. 8 A. Signaling Theory........................................................................ 8 B. Efficient Market Hypothesis ...................................................... 9 C. International Financial Reporting Standards (IFRS) ............... 10 D. Informasi Akuntansi .................................................................. 12 E. Harga Saham.............................................................................. 20 F. Penelitian Terdahulu .................................................................. 22 G. Kerangka Konseptual dan Perumusan Hipotesis ....................... 22 BAB III METODE PENELITIAN ............................................................... 26 A. Jenis Penelitian ......................................................................... 26 B. Objek Penelitian ....................................................................... 26 C. Teknik Pengambilan Sampel ..................................................... 26 D. Teknik Pengumpulan Data ........................................................ 27 E. Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya ................... 27 F. Teknik Analisis Data ................................................................ 31 BAB IV GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN ............................. 41 A. Gambaran Umum Objek Penelitian .......................................... 41 B. Deskripsi Sampel Penelitian ..................................................... 41 BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ............................... 45 A. Pengukuran Data ...................................................................... 45 B. Analisis Data ............................................................................ 47 C. Pembahasan .............................................................................. 56 BAB VI PENUTUP ....................................................................................... 58 A. Kesimpulan ............................................................................... 58 B. Keterbatasan Penelitian ............................................................ 58 ix


Halaman C. Saran ......................................................................................... 59 DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................... 60 LAMPIRAN ..................................................................................................... 63 LAMPIRAN 1: PRODUK IASB HINGGA TAHUN 2011 ............................ 64 LAMPIRAN 2: SAMPEL PENELITIAN ........................................................ 66 LAMPIRAN 3: DATA PERUBAHAN HARGA SAHAM ............................ 67 LAMPIRAN 4: DATA PERUBAHAN CURRENT RATIO ............................ 70 LAMPIRAN 5: DATA PERUBAHAN NET PROFIT MARGIN .................... 73 LAMPIRAN 6: DATA PERUBAHAN DEBT RATIO .................................... 76 LAMPIRAN 7: DATA PERUBAHAN TOTAL ASSETS TURNOVER........... 79 LAMPIRAN 8: HASIL STATISTIK DESKRIPTIF ....................................... 82 LAMPIRAN 9: HASIL UJI NORMALITAS PERIODE SEBELUM IMPLEMENTASI IFRS (2010-2011) DAN SESUDAH IMPLEMENTASI IFRS (2012-2013)................................... 83 LAMPIRAN 10: HASIL UJI ASUMSI KLASIK PERIODE SEBELUM IMPLEMENTASI IFRS (2010-2011) ................................... 84 LAMPIRAN 11: HASIL UJI ASUMSI KLASIK PERIODE SESUDAH IMPLEMENTASI IFRS (2012-2013) ................................. 85 LAMPIRAN 12: HASIL REGRESI TOTAL OBSERVASI (2010-2013) ...... 86 LAMPIRAN 13:HASIL REGRESI PERIODE SEBELUM IMPLEMENTASI IFRS (2010-2011) ................................. 87 LAMPIRAN 14:HASIL REGRESI PERIODE SESUDAH IMPLEMENTASI IFRS (2012-2013) ................................. 88

x


DAFTAR TABEL Halaman Tabel 4.1 Penentuan Sampel Penelitian .......................................................... 41 Tabel 4.2 Hasil Analisis Statistik Deskriptif ................................................... 43 Tabel 5.1 Hasil Uji Normalitas ........................................................................ 47 Tabel 5.2 Hasil Uji Multikolinearitas .............................................................. 48 Tabel 5.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas ........................................................... 49 Tabel 5.4 Hasil Uji Autokorelasi ..................................................................... 50 Tabel 5.5 Hasil Uji Run Test Periode Sebelum Implementasi IFRS................ 51 Tabel 5.6 Hasil Uji F ........................................................................................ 51 Tabel 5.7 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) .............................................. 53 Tabel 5.8 Hasil Uji t (Paired Sample t Test) .................................................... 55

xi


DAFTAR DIAGRAM Halaman Diagram 2.1 Kerangka Konseptual .................................................................. 23

xii


ABSTRAK PENGARUH INFORMASI AKUNTANSI TERHADAP PERUBAHAN HARGA SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH IMPLEMENTASI IFRS Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Go Public yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Dani Tri Haryanto NIM: 112114140 Universitas Sanata Dharma Yogyakarta 2015 Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh informasi akuntansi yang diukur dengan perubahan current ratio, perubahan net profit margin, perubahan debt ratio dan perubahan total assets turnover terhadap perubahan harga saham pada periode sebelum dan sesudah implementasi IFRS. Jenis penelitian ini adalah studi empiris dengan menggunakan teknik purposive judgement sampling pada pemilihan sampel. Data penelitian didapat dari data sekunder perusahaan manufaktur selama periode 2010 hingga 2013. Sampel yang digunakan sebesar 25 perusahaan manufaktur tiap tahunnya. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa informasi akuntansi yang diukur dengan perubahan current ratio, perubahan net profit margin, perubahan debt ratio dan perubahan total assets turnover tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham pada periode sesudah implementasi IFRS. Namun pada periode sebelum implementasi IFRS, informasi akuntansi berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Kata kunci: IFRS, informasi akuntansi, perubahan harga saham.

xiii


ABSTRACT THE INFLUENCE OF ACCOUNTING INFORMATION TO THE STOCK PRICE CHANGES BEFORE AND AFTER THE IMPLEMENTATION OF IFRS An Empirical Study at Go Public Manufacturing Companies Listed in Indonesia Stock Exchange

Dani Tri Haryanto NIM: 112114140 Sanata Dharma University Yogyakarta 2015 This research aims to analyze the influence of accounting information measured by the changes of current ratio, net profit margin, debt ratio and total assets turnover to the changes of stock price before and after IFRS implementation. This research was an empirical study with purposive judgement sampling technique in data collection. Secondary data were obtained from manufacturing companies in the year 2010 through 2013. The sample were consisted of 25 listed companies each year. The data were analyzed by multiple linier regression analysis. The result showed that the accounting information measured by the changes of current ratio, net profit margin, debt ratio and total assets turnover has no influence to the changes of stock price after the implementation of IFRS. However, before the implementation of IFRS, the accounting information had influenced to the stock price changes. Keywords: IFRS, accounting information, stock price changes.

xiv


BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Masalah Dewasa ini, setiap pengusaha selalu menginginkan usaha yang dikelolanya mengalami perkembangan atau kemajuan yang pesat. Dalam mengembangkan usahanya agar dapat lebih maju dibutuhkan dana/modal yang tidak sedikit. Alternatif yang dapat digunakan pengusaha untuk mendapatkan tambahan dana/modal bagi usahanya adalah pinjaman dari kreditor dan mencatatkan sahamnya di pasar modal. Ketika saham sudah tercatat di pasar modal, maka perusahaan akan mendapatkan tambahan modal dari investor. Sebelum menginvestasikan dananya, investor terlebih dahulu melihat kinerja perusahaan yang akan dipilih. Informasi akuntansi dalam laporan keuangan merupakan hal yang penting bagi investor karena informasi akuntansi menyajikan keterangan, catatan maupun gambaran baik masa lalu, saat ini maupun yang akan datang bagi kelangsungan hidup suatu perusahaan. Investor dapat melihat kinerja perusahaan dari informasi akuntansi tersebut. Seiring perkembangan waktu, kandungan informasi akuntansi dalam laporan keuangan dituntut agar lebih berkualitas tinggi, transparan, dapat diperbandingkan dan diterima dengan tangan terbuka oleh investor, kreditor dan analis keuangan serta pengguna laporan keuangan lainnya (Ankarath, 2012: 2). Oleh karena itu, dibutuhkan standar atau peraturan yang dapat mencakup seluruh persyaratan tersebut dalam laporan keuangan. Namun terdapat beberapa negara yang masih menggunakan standar pelaporan 1

PLAGIAT PLAGIATMERUPAKAN MERUPAKANTINDAKAN TINDAKANTIDAK TIDAKTERPUJI TERPUJI 2

keuangan yang dikeluarkan oleh negaranya sendiri, sehingga para pengguna laporan keuangan khususnya investor bisa saja tidak mendapatkan informasi akuntansi yang dibutuhkan. Untuk

menjawab

tantangan

tersebut,

Dewan

Standar

Akuntansi

Internasional (IASB) membuat suatu standar yang dapat mencakup pelaporan keuangan secara global. Standar pelaporan keuangan internasional atau yang sering disebut dengan IFRS (International Financial Reporting Standards) merupakan standar internasional yang dikeluarkan oleh IASB dalam rangka tuntutan globalisasi yang telah dijelaskan sebelumnya. Dengan adanya IFRS diharapkan kandungan informasi akuntansi dalam laporan keuangan berkualitas tinggi, dapat menyempurnakan komparabilitas laporan keuangan, memperkuat transparansi perusahaan serta dapat diperbandingkan dan diterima dengan tangan terbuka oleh pengguna laporan keuangan khususnya investor dan kreditor. Dalam perkembangan globalisasi, Indonesia sudah menerapkan IFRS pada standar pelaporan keuangannya. Proses menerapkan IFRS ke dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) atau dikenal dengan istilah pengadopsian IFRS melewati beberapa proses. Dewan Standar Akuntansi Keuangan (DSAK) secara bertahap melakukan konvergensi secara penuh PSAK dengan IFRS. Konvergensi secara penuh PSAK dengan IFRS dilakukan ke dalam tiga tahapan, yaitu tahap adopsi, tahap persiapan akhir dan tahap implementasi.


Tahap pertama disebut dengan tahap adopsi dimana DSAK mengadopsi seluruh IFRS ke PSAK dan mempersiapkan infrastruktur yang diperlukan. Tahap adopsi dilakukan dari tahun 2008 hingga 2010. Setelah melakukan tahap adopsi, kemudian DSAK melakukan tahap persiapan akhir, dimana menyelesaikan persiapan infrastruktur yang diperlukan dari tahap adopsi dan menerapkan secara bertahap beberapa PSAK berbasis IFRS. Tahap persiapan akhir dilakukan pada tahun 2011. Setelah menyelesaikan tahap persiapan akhir, DSAK masih menerapkan secara bertahap PSAK berbasis IFRS dan mengevaluasi dampak penerapan PSAK secara komprehensif. Tahap tersebut dinamakan tahap implementasi. Tahap implementasi dilaksanakan mulai dari tahun 2012 hingga saat ini. Dari tahapan tersebut, pada tahun 2012 perusahaan di Indonesia sudah menerapkan PSAK berbasis IFRS pada proses pelaporan keuangannya. Penerapan IFRS dalam pembuatan laporan keuangan akan menghasilkan kandungan informasi akuntansi yang berkualitas tinggi, memudahkan komparabilitas laporan keuangan serta dapat meningkatkan transparansi laporan keuangan. Kinerja perusahaan dapat diukur dengan mudah jika perusahaan menerapkan IFRS dalam pelaporan keuangannya. Para pengguna laporan keuangan khususnya investor dan kreditor, dapat dengan mudah mengukur kinerja perusahaan dari informasi akuntansi yang didapat dari laporan keuangan menggunakan rasio keuangan seperti rasio liabilitas, solvabilitas, aktivitas, leverage dan market value.


Selain informasi akuntansi yang diukur dengan rasio keuangan, investor juga memperhatikan harga saham perusahaan yang akan dibelinya. Hal ini dikarenakan investor mengharapkan keuntungan dari investasi tersebut. Hartono (2008) menjelaskan bahwa keuntungan yang diperoleh investor dari penanaman modal saham ini dapat berasal dari laba perusahaan yang dibagikan atau dividen, dan kenaikan atau penurunan harga saham. Budiman (2007) dalam Meythi, dkk. (2011) menyatakan peningkatan maupun penurunan harga saham dipengaruhi banyak faktor, ada faktor internal perusahaan dan ada pula faktor eksternal. Faktor internal perusahaan seperti keputusan manajemen, kebijakan internal manajemen dan kinerja perusahaan. Sedangkan faktor eksternal meliputi kondisi perekonomian, kebijakan pemerintah, inflasi, kondisi politik, dan lain-lain. Faktor eksternal tidak dapat dikendalikan oleh perusahaan karena terjadi di luar area perusahaan, sedangkan faktor internal dapat dikendalikan perusahaan dengan cara mengendalikan harga saham mereka agar tidak turun melalui peningkatan kinerja perusahaan. Dengan penerapan IFRS pada proses pelaporan keuangan, diharapkan dapat mengurangi terjadinya dampak buruk dari faktor internal perusahaan. Dengan uraian di atas penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul: “Pengaruh Informasi Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham Sebelum dan Sesudah Implementasi IFRS”. B. Rumusan Masalah


Berdasarkan latar belakang di atas, maka rumusan masalah yang dapat dibuat adalah: Apakah terdapat peningkatan pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahaan harga saham setelah dilakukan implementasi IFRS? C. Tujuan Penelitian Berdasarkan rumusan masalah yang telah dibuat, maka tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui peningkatan atau penurunan pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham setelah dilakukan implementasi IFRS. D. Manfaat Penelitian Adapun manfaat yang dapat diambil dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Bagi perusahaan yang diteliti, dapat menjadi evaluasi dan pertimbangan dengan mengetahui pengaruh informasi akuntansi terhadap

perubahan

harga

saham

sebelum

dan

sesudah

implementasi IFRS. 2. Bagi investor, diharapkan dapat membantu dalam pemilihan perusahaan yang akan dipilih dalam penginvestasian dana khususnya perusahaan manufaktur yang sudah go public dan terdaftar di Busa Efek Indonesia. 3. Bagi akademisi, sebagai acuan dasar dalam mengembangkan penelitian yang sejenis kedepannya dan menambah variabel serta objek penelitian agar penelitian lebih beragam.


4. Bagi masyarakat, dapat membantu dalam memahami laporan keuangan perusahaan yang sudah go public dengan perhitungan rasio keuangan. 5. Bagi penulis, penelitian ini diharapkan dapat menambah wawasan dan pengetahuan penulis tentang penerapan IFRS dan pengaruhnya terhadap kinerja perusahaan. E. Sistematika Penulisan BAB I

PENDAHULUAN Bab ini menguraikan tentang latar belakang permasalahan dalam penelitian, rumusan masalah, tujuan masalah, manfaat penelitian serta sistematika penulisan.

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA Bab ini menguraikan teori pendukung yang digunakan sebagai landasan dalam melaksanakan penelitian.

BAB III METODE PENELITIAN Bab ini memuat jenis penelitian, subjek dan objek penelitian, populasi dan sampel, teknik pengumpulan data, serta teknik analisis data yang digunakan untuk menjawab permasalahan yang terdapat pada rumusan masalah. BAB IV GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN Bab ini memberikan gambaran mengenai data yang digunakan dalam penelitian, cara peneliti menentukan sampel, serta gambaran statistik deskriptif dari sampel penelitian.


BAB V

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Bab ini membahas tentang pengujian yang dilakukan, analisis terhadap data, dan pembahasan berdasarkan hasil analisis data.

BAB VI PENUTUP Bab ini berisi kesimpulan hasil uji dan analisis data yang dilakukan pada bab sebelumnya, dan keterbatasan pada saat proses penelitian. Dari kesimpulan dan keterbatasan penelitian, penulis memberikan saran-saran bagi pihak yang berkepentingan dengan penelitian ini dan juga pihak yang ingin mengembangkan penelitian ini.


BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Signaling Theory (Teori Signal) Teori signal mengemukakan tentang bagaimana perusahaan memberikan signal kepada pengguna laporan keuangan. Pengguna laporan dalam konteks penelitian ini adalah investor. Signal ini berupa informasi mengenai kondisi perusahaan kepada pemilik atau pun pihak yang berkepentingan lainnya (Saleh, 2012). Signal yang diberikan perusahaan dapat melalui pengungkapan informasi akuntansi dalam laporan keuangan. Informasi akuntansi yang tercantum dalam laporan keuangan menunjukkan kinerja perusahaan selama satu periode. Informasi tersebut dapat membantu pengguna laporan keuangan khususnya investor dalam mengambil keputusan. Menurut Morris (1987) dalam Meythi, dkk. (2011) teori signal menjelaskan masalah asimetris informasi dalam pasar. Asimetris informasi atau informasi yang tidak simetris merupakan informasi privat yang hanya dimiliki oleh para investor yang mendapat informasi saja (Jogiyanto, 2010: 534). Hal tersebut dapat berdampak pada penilaian sekuritas yang ditawarkan oleh pasar modal. Penilaian sekuritas dapat ditawar dengan harga rendah jika investor lain tidak memiliki informasi yang lengkap. Teori signal menunjukkan bagaimana asimetris dapat dikurangi dengan memberikan lebih banyak signal informasi kepada pihak lain secara sukarela. Oleh karena itu para emiten yang menawarkan sekuritas harus mengungkapkan semua

8


informasi yang dimiliki sehubungan dengan sekuritas yang dijual untuk mengurangi permasalahan asimetris informasi. Teori signal menurut Godfrey et al. (2010: 375-376) menjelaskan bagaimana cara manajer menggunakan tanda-tanda dalam laporan keuangan untuk memberikan signal yang baik bagi pemakai laporan keuangan. Jika manajer mengharapkan signal yang baik di masa depan, mereka akan berusaha memberikan signal tersebut kepada pengguna laporan khususnya investor melalui akun-akun dalam laporan keuangan. Pemberian signal ini diharapkan dapat menarik investor dalam menginvestasikan dananya ke perusahaan dengan menggunakan laporan keuangan sebagai bahan pertimbangan. Jika signal

yang

diberikan

baik,

kemungkinan

besar

investor

ingin

menginvestasikan dananya ke perusahaan tersebut. Jika signal yang dihasilkan buruk, investor tidak akan menginvestasikan dananya. Oleh karena itu, kinerja perusahaan harus diperbaiki terlebih dahulu agar menghasilkan signal yang baik dalam laporan keuangan yang dipublikasikan. B. Efficient Market Hypothesis (Hipotesis Efisiensi Pasar) Efficient market hypothesis merupakan teori dasar dari karakteristik suatu pasar modal yang efisien, yaitu para pemodal memiliki pengalaman yang luas dan informasi yang didapat untuk para pemodal lengkap sehingga pasar bereaksi dengan cepat dan akurat untuk mencapai harga keseimbangan baru yang mencerminkan informasi yang tersedia (Jogiyanto, 2010: 517). Kondisi pasar tersebut dapat dikategorikan sebagai pasar yang efisien. Dalam Jogiyanto (2010), terdapat tiga macam bentuk efisiensi pasar yaitu:


1. Efisiensi pasar bentuk lemah merupakan harga sekuritas pada pasar mencerminkan secara penuh informasi masa lalu. Informasi masa lalu merupakan informasi yang sudah terjadi. Pasar dalam keadaan ini tidak menguntungkan bagi para investor karena tidak mendapatkan return yang abnormal (abnormal return). 2. Efisiensi pasar bentuk setengah kuat merupakan harga sekuritas pada pasar

secara

penuh

mencerminkan

semua

informasi

yang

dipublikasikan termasuk informasi yang ada pada laporan keuangan perusahaan emiten. Jika pasar dalam keadaan setengah kuat, maka investor juga tidak mendapatkan abnormal return dalam jangka waktu yang lama. 3. Efisiensi pasar bentuk kuat merupakan harga sekuritas pada pasar mencerminkan semua informasi yang tersedia termasuk informasi yang bersifat privat. Jika pasar dalam keadaan kuat maka investor tidak mendapatkan abnormal return, karena seluruh investor memiliki informasi yang serupa. C. International Financial Reporting Standards (IFRS) International Financial Reporting Standards (IFRS) adalah standar akuntansi internasional yang diterbitkan oleh International Accounting Standards Board (IASB). Asal mula terbentuknya IFRS berasal dari lahirnya International Accounting Standards (IAS) yang dibentuk oleh International Accounting Standards Committee (IASC) pada tahun 1973. Penggunaan IAS


sebagai standar akuntansi internasional diterima dengan tangan terbuka oleh seluruh negara. Pada tahun 2000, IASC melakukan restrukturisasi kelembagaan dengan dibentuknya IASC Foundation yang membawahi IASB dan International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC). Setelah tahun 2001, IASB mengeluarkan IFRS sebagai satndar akuntansi internasional dengan mengadopsi seluruh IAS dan melanjutkan pengembangan standar yang dilakukan IASC. Peraturan di dalam IFRS juga mencakup interpretasi yang dibuat oleh IFRIC dan Standing Interpretation Committee (SIC). Interpretasi dari IFRIC mengenai interpretasi terhadap hal-hal yang tidak jelas pada IFRS, sedangkan interpretasi dari SIC memuat ketentuan-ketentuan yang tidak jelas pada IAS. Hingga tahun 2011 IASB telah mengeluarkan IFRS, IAS, interpretasi IFRIC dan interpretasi SIC. Daftar produk yang dikeluarkan IASB terlampir pada halaman lampiran. Tujuan IFRS adalah memastikan bahwa laporan keuangan perusahaan mengandung informasi berkualitas tinggi yang transparan bagi para pengguna laporan keuangan, dapat dibandingkan sepanjang periode yang disajikan dan menghemat

biaya

pembuatan

laporan

keuangan

bagi

perusahaan

multinasional. Penelitian ini menggunakan periode sebelum dan sesudah melakukan implementasi IFRS secara penuh. Periode sebelum melakukan implementasi


IFRS didapat dari laporan keuangan tahun 2010 sampai 2011. Untuk periode sesudah implementasi IFRS dari tahun 2012 sampai 2013. D. Informasi Akuntansi Akuntansi

dapat

didefinisikan

sebagai

proses

pengidentifikasian,

pengukuran, pencatatan dan pengkomunikasian informasi ekonomi yang dapat dipakai untuk penilaian dan pengambilan keputusan oleh pemakai informasi tersebut (Hanafi dan Halim, 2012: 27). Informasi ekonomi dalam laporan keuangan dapat berupa informasi akuntansi. Informasi tersebut sering dijadikan landasan oleh informan dalam pengambilan keputusan. Informasi akuntansi berupa pos-pos dalam laporan keuangan perusahaan yang terdiri dari Laporan Posisi Keuangan (Neraca), Laporan Laba Rugi, Laporan Perubahan Ekuitas/ Laporan Laba di Tahan dan Laporan Arus Kas. Menurut Dewan Standar Akuntansi Keuangan (DSAK) dalam Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No.1 Revisi 2013 tentang Penyajian Laporan Keuangan (2013: 1.3), laporan keuangan merupakan suatu penyajian yang terstruktur dari posisi keuangan dan kinerja keuangan suatu entitas. Laporan keuangan dapat dijadikan sebagai media komunikasi dan pertanggungjawaban antara perusahaan dan pemiliknya atau pihak lain yang mempunyai hubungan dengan perusahaan tersebut (Pura, 2013: 86). Terdapat beberapa jenis laporan keuangan perusahaan, di antaranya: 1. Laporan Laba Rugi merupakan laporan yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan selama suatu periode tertentu. Laporan laba rugi menyajikan pendapatan yang masuk serta


biaya yang dikeluarkan perusahaan dalam suatu periode tertentu. Laba dapat ditunjukkan jika pendapatan lebih besar daripada biaya (hasil > upaya), sedangkan rugi dapat ditunjukkan jika biaya lebih besar daripada pendapatan (hasil < upaya). 2. Laporan

Posisi

Keuangan

(Neraca)

merupakan

laporan

yang

menggambarkan kondisi keuangan perusahaan pada saat atau atnggal tertentu. Neraca menyajikan akun riil yaitu aset, kewajiban dan modal/ekuitas. Aset terletak pada sisi aktiva yang terdiri dari aktiva lancar dan aktiva tetap. Kewajiban dan modal terletak pada sisi pasiva yang terdiri dari utang lancar, utang jangka panjang dan modal sendiri pemegang saham. 3. Laporan Perubahan Ekuitas menunjukkan perubahan modal pemilik selama periode tertentu. Modal akan naik jika dana yang diinvestaikan pemilik ke perusahaan tinggi dan keuangan perusahaan mengalami laba. Modal akan turun jika pemilik mengambil kembali sebagian dana yang diinvestasikan ke perusahaan (prive) dan keuangan perusahaan mengalami rugi. Akun prive merupakan pengurang modal pemilik. 4. Laporan Laba di Tahan menunjukkan perubahan posisi laba ditahan perusahaan selama periode tertentu. Perusahaan yang menggunakan laporan ini adalah yang berbetuk perseroan terbatas (PT). Akun dividen merupakan pengurang akun laba ditahan. 5. Laporan Arus Kas memberikan informasi mengenai penerimaan dan pengeluaran kas perusahaan selama periode tertentu serta melihat efek


kas dari kegiatan operasi, investasi dan pendanaan. Laporan ini melaporkan kenaikan atau penurunan bersih kas dan saldo akhir kas pada periode tertentu. Banyak kegiatan yang tercermin dalam laporan arus kas yang menyebabkan perubahan posisi kas perusahaan. Laporan arus kas memisahkan aktivitas menjadi tiga kategori (Astuti, 2004: 25): a. Aktivitas operasi yang mencakup kegiatan operasional perusahaan yang mengakibatkan perubahan kas dan menghasilkan laba bersih b. Aktivitas investasi yang meliputi kegiatan investasi atau membeli dan menjual aktiva tetap c. Aktivitas pembiayaan yang mencakup kas yang diperoleh selama tahun berjalan dengan menerbitkan hutang jangka pendek, hutang jangka panjang atau saham. 6. Catatan atas laporan keuangan memuat mengenai (Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No. 1 Revisi 2013, 1.21): a. penyajian informasi mengenai dasar penyusunan laporan keungan serta kebijakan akuntansi spesifik b. pengungkapan informasi yang disyaratkan oleh SAK dan tidak disajikan pada bagian dalam laporan keuangan c. informasi lain yang tidak disajikan dalam laporan keuangan namun informasi tersebut bersifat relevan. Setelah mendapatkan laporan keuangan perusahaan, kita dapat menjadikan laporan tersebut sebagai bahan dasar evaluasi dengan menggunakan perhitungan rasio keuangan. Laporan keuangan dipilih sebagai dasar evaluasi


karena memberikan informasi mengenai profitabilitas, timing aliran kas yang kesemuanya akan mempengaruhi harapan pihak-pihak yang berkepentingan (Hanafi dan Halim, 2012: 67). Kemudian harapan tersebut selanjutnya akan mempengaruhi nilai perusahaan. Diharapkan dengan adanya hasil evaluasi melalui analisis rasio keuangan dapat mempengaruhi nilai perusahaan menuju ke arah yang lebih baik. Rasio keuangan dibagi ke dalam lima kategori yaitu (Astuti, 2004: 31-39): 1. Rasio

likuiditas

mengukur

kemampuan

perusahaan

memenuhi

kewajiban jangka pendeknya seperti melunasi hutangnya yang jatuh tempo dalam jangka pendek. Rasio likuiditas terbagi menjadi tiga yaitu: a. Current ratio, mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar utang lancar dengan menggunakan aktiva lancar yang dimiliki. b. Quick ratio, sama seperti current ratio namun persediaan tidak diperhitungkan karena kurang likuid dibandingkan dengan kas, surat berharga dan piutang. c. Cash ratio, mengukur kemampuan kas dan surat berharga yang dimiliki perusahaan untuk menutup utang lancar. 2. Rasio

profitabilitas

mengukur

kemampuan

perusahaan

untuk

menghasilkan laba. Salah satu ukuran yang paling penting dalam profitabilitas adalah laba bersih. Rasio profitabilitas terbagi menjadi empat yaitu: a. Return on Assets, menunjukkan kemampuan perusahaan dengan menggunakan seluruh aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan


laba setelah pajak. Semakin besar ROA berarti semakin efisien penggunaan aktiva perusahaan. b. Return on Equity, menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba setelah pajak dengan menggunakan modal sendiri yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi ROE maka semakin efisien penggunaan modal sendiri yang dilakukan oleh pihak manajemen perusahaan. c. Profit Margin Ratio, mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dengan menggunakan penjualan yang telah dicapai perusahaan. Profit margin ratio dapat dibedakan menjadi (Sudana, 2011: 23): 1.) Net Profit Margin, mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba bersih dari penjualan yang dilakukan perusahaan. Rasio ini mencerminkan efisiensi baik dari produksi, personalia, pemasaran dan keuangan perusahaan. 2.) Operating Profit Margin, mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba sebelum bunga dan pajak dengan penjualan yang dicapai perusahaan. Rasio ini menunjukkan efisiensi bagian produksi, personalia serta pemasaran dalam menghasilkan laba. 3.) Gross Profit Margin, mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba kotor dengan penjualan yang


dilakukan perusahaan. Rasio ini menggambarkan efisiensi yang dicapai bagian produksi. d. Basic Earning Power, mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan

laba

sebelum

bunga

dan

pajak

dengan

menggunakan total aktiva yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi rasio ini, maka semakin efektif dan efisien pengelolaan seluruh aktiva yang dimiliki perusahaan untuk menghasilkan laba sebelum bunga dan pajak. 3. Rasio solvabilitas mengukur berapa besar penggunaan utang dalam pembelanjaan perusahaan. Rasio ini dapat diukur dengan tiga rasio, yaitu: a. Debt Ratio, mengukur persentase dana yang disediakan oleh pihak kreditur untuk membiayai aktiva perusahaan. b. Times Interest Earned Ratio, mengukur kemampuan perusahaan untuk memenuhi pembayaran bunga tahunan menggunakan laba sebelum bunga dan pajak. c. Long-term Debt to Equity Ratio, mengukur besar kecilnya penggunaan utang jangka panjang dibandingkan dengan modal sendiri perusahaan. 4. Rasio aktivitas mengukur efektivitas perusahaan dalam mengelola aktivanya, yaitu mengukur kemampuan seluruh aktivanya dalam menghasilkan penjualan. Rasio aktivitas dapat diukur dengan cara sebagai berikut (Sudana, 2011: 21-22):


a. Inventory Turnover, mengukur perputaran persediaan dalam menghasilkan penjualan. Semakin tinggi rasio ini berarti semakin efektif dan efisien pengelolaan persediaan yang dilakukan oleh manajemen perusahaan. b. Average Days in Inventory, mengukur berapa hari rata-rata dana terikat dalam persediaan. c. Receivable Turnover, mengukur perputaran piutang dalam menghasilkan penjualan. d. Days Sales Outstanding, mengukur rata-rata waktu yang diperlukan untuk menerima kas dari penjualan. e. Fixed Assets Turnover, mengukur efektivitas penggunaan aktiva tetap dalam menghasilkan penjualan bagi perusahaan. f. Total Assets Turnover, mengukur perputaran seluruh aktiva perusahaan dalam menghasilkan penjualan. 5. Market value (nilai pasar) berkaitan dengan penilaian kinerja saham perusahaan yang telah diperdagangkan di pasar modal. Apabila rasio likuiditas, profitabilitas, solvabilitas dan aktivitas baik, maka rasio nilai pasar akan menjadi tinggi dan harga saham akan setinggi yang diharapkan (Astuti, 2004:38). Market value ratio memberikan kepada manajemen perusahaan sebagai petunjuk mengenai apa yang dipikirkan investor atas kinerja perusahaan di masa lalu serta prospek di masa mendatang. Market value dapat dibedakan menjadi (Sudana, 2011: 2324):


a. Price Earning Ratio, mengukur bagaimana investor menilai prospek pertumbuhan perusahaan di masa mendatang dan tercermin pada harga saham yang bersedia dibayar oleh investor untuk setiap rupiah laba yang diperoleh perusahaan. b. Dividen Yield, mengukur seberapa besar tingkat keuntungan berupa dividen yang mampu dihasilkan dari investasi pada saham. c. Dividend Payout Ratio, mengukur berapa besar bagian laba bersih setelah pajak yang dibayarkan sebagai dividen kepada pemegang saham. d. Market to Book Ratio, mengukur penilaian pasar keuangan terhadap manajemen dan organisasi perusahaan sebagai going concern. Dalam penelitian ini, penulis membatasi penggunaan rasio keuangan sehingga tidak keseluruhan digunakan. Rasio likuiditas menggunakan current ratio,

profitabilitas

menggunakan

net

profit

margin,

solvabilitas

menggunakan debt ratio, aktivitas menggunakan total assets turnover. Pemakai informasi akuntansi secara umum dapat dikelompokkan menjadi dua yaitu pemakai internal perusahaan dan pemakai eksternal. Pemakai internal perusahaan adalah pihak manajemen yang bertanggung jawab terhadap pengelolaan perusahaan harian (jangka pendek) dan jangka panjang. Pihak eksternal antara lain investor, kreditor, supplier, dan pemakai lainnya seperti analis keuangan, pialang saham, pemerintah dan praktisi ekonomi. Pemakai eksternal biasanya menggunakan laporan keuangan sebagai bahan


dasar dalam menganalisis perusahaan, sedangkan pemakai internal dapat menggunakan laporan keuangan yang dipublikasikan maupun yang tidak dipublikasikan serta informasi nonkeuangan lainnya yang relevan. Semakin banyak informasi akuntansi yang didapat oleh pemakai laporan keuangan, maka mempermudah pemakai dalam menganalisis perusahaan. E. Harga Saham Harga saham adalah nilai bukti penyerahan modal pada perseroan terbatas yang telah terdaftar di bursa efek dimana saham tersebut telah beredar. Harga saham yang berlaku di pasar modal biasanya ditentukan oleh para pelaku pasar yang sedang melangsungkan perdagangan sahamnya. Dengan harga saham yang ditentukan otomatis perdagangan saham di bursa efek akan berjalan. Sementara arti kata saham sendiri merupakan suatu kepemilikan aset seperti instrumen dari kegiatan finansial suatu perusahaan. Dengan harga yang sudah ditentukan pada perdagangan saham maka proses transaksi saham tersebut akan berjalan sesuai harga saham tersebut. Untuk perdagangan saham di Indonesia harga saham yang ditentukan adalah satu lot per sahamnya. Satu lot saham adalah 100 lembar saham. Dalam hal penilaian harga saham, terdapat tiga pedoman yang digunakan. Pertama, jika harga pasar saham melampaui nilai intrinsik saham, maka saham tersebut dinilai overvalued (harganya terlalu tinggi). Oleh karena itu, saham tersebut sebaiknya dihindari atau dilakukan penjualan saham. Kedua, apabila harga pasar saham sama dengan nilai intrinsiknya maka harga saham tersebut dinilai wajar dan berada dalam kondisi keseimbangan. Pada kondisi demikian


sebaiknya pelaku pasar tidak melakukan transaksi pembelian maupun penjualan saham yang bersangkutan. Ketiga, apabila harga pasar saham lebih kecil dari nilai intrinsiknya maka saham tersebut dikatakan undervalued (harganya terlalu rendah). Bagi para pelaku pasar sebaiknya saham tetap dimiliki, karena besar kemungkinan dimasa mendatang akan terjadi lonjakan harga saham. Penilaian harga saham juga dapat dipandang dalam empat konsep, yaitu (Sulistyastuti, 2002: 1): 1. Nilai Nominal Nilai nominal merupakan nilai perlembar saham yang berkaitan dengan kepentingan akuntansi dan hukum. 2. Nilai Buku Perlembar Saham Nilai ini menunjukkan nilai bersih perlembar saham yang dimiliki oleh pemegangnya. 3. Nilai Pasar Nilai pasar merupakan nilai suatu saham yang ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham di bursa efek. Fluktuasi pada harga saham di bursa juga menentukan risiko sistematis suatu saham. 4. Nilai Fundamental atau Nilai Intrinsik Saham Nilai ini menentukan harga wajar suatu saham agar harga saham tersebut mencerminkan nilai saham yang sebenarnya sehingga tidak terlalu mahal. Nilai fundamental biasanya digunakan dalam analisis fundamental untuk menentukan nilai sebanarnya suatu saham.


F. Penelitian Terdahulu 1. Nugrohadi dan Etna (2014) melakukan penelitian mengenai implementasi IFRS terhadap kinerja keuangan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Penelitian tersebut menggunakan perbandingan sebelum pengimplementasian IFRS dan sesudah implementasi IFRS. Kinerja keuangan diukur menggunakan rasio keuangan. Rasio keuangan yang digunakan adalah profitabilitas, likuiditas, investasi dan leverage. Hasil penelitian menyebutkan bahwa implementasi IFRS berpengaruh pada profitabilitas dan investasi namun tidak berpengaruh pada likuiditas dan leverage. 2. Syagata dan Daljono (2014) melakukan penelitian tentang analisis komparasi relevansi nilai informasi akuntansi sebelum dan sesudah konvergensi IFRS di Indonesia. Dalam membandingkan dua periode digunakan uji beda chow test. Hasil yang didapat adalah terdapat perbedaan antara relevansi nilai informasi akuntansi sebelum dan sesudah dilakukan konvergensi IFRS. G. Kerangka Konseptual dan Perumusan Hipotesis Penelitian ini memiliki fokus pada analisis pengaruh informasi akuntansi (yang diukur dengan perubahan tiap rasio keuangan) terhadap perubahan harga saham sebelum dan sesudah implementasi IFRS.


Periode Sebelum Implementasi IFRS

Periode Sesudah Implementasi IFRS

1. Perubahan CR 2. Perubahan NPM 3. Perubahan DR 4. Perubahan TATO

1. Perubahan CR 2. Perubahan NPM 3. Perubahan DR 4. Perubahan TATO

PERUBAHAN HARGA SAHAM

PERUBAHAN HARGA SAHAM

Uji Beda t

Diagram 2.1 Kerangka Konseptual 1. Pengaruh Informasi Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham Sesudah Implementasi IFRS. Dalam era globalisasi saat ini, kemajuan dalam bidang apapun sangat dirasakan perkembangannya. Perkembangan dalam dunia ekonomi juga dirasakan oleh seluruh negara di dunia ini. Karena arus globalisasi yang begitu cepat, sehingga ekonomi dunia harus menyesuaikan dengan arus tersebut. Dalam perkembangan akuntansi, telah dibuat suatu standar internasional yang sering disebut dengan International Financial Reporting Standards (IFRS). IFRS mencakup seluruh standar yang digunakan oleh masing-masing negara. Dengan adanya IFRS dapat


meningkatkan kualitas laporan keuangan dan memudahkan transparansi perusahaan dalam perdagangan internasional. Namun beberapa negara masih sulit untuk menjadikan IFRS sebagai pedoman pelaporan keuangan di negaranya. Beberapa penelitian mengemukakan bahwa pengadopsian IFRS dapat menurunkan kualitas dari laporan keuangan. Penelitian dari Paananen dan Lin (2008) menyatakan bahwa di Jerman terjadi penurunan kualitas informasi akuntansi setelah dilakukan adopsi IFRS. Penelitian lain menunjukkan bahwa setelah mengadopsi IFRS ditemukan bahwa laba dalam laporan keuangan tidak lebih relevan dibandingkan dengan jika menggunakan standar lokal (Jarva dan Lantto, 2010). Beberapa penelitian juga menemukan bahwa pengadopsian IFRS dapat menaikkan kualitas informasi akuntansi. Krismiaji et al. (2013) menyatakan bahwa pengadopsian IFRS berpengaruh positif terhadap relevansi dan reliabilitas informasi akuntansi. Dalam penelitian tersebut menyatakan bahwa kekhawatiran awal saat mengadopsi IFRS yang berbasis prinsip (principal base) tidak terbukti. Kekhawatiran tersebut ada karena kondisi sosial domestik Indonesia yang enforcement terhadap aturan hukumnya termasuk rendah. Penelitian dari Landsman et al. (2011) menghasilkan kandungan dalam informasi akuntansi mengalami penaikan kualitas di semua negara yang mengadopsi IFRS. Dengan perbedaan hasil dari beberapa penelitian tersebut, penulis tertarik dalam melakukan penelitian ini. Berdasarkan rumusan masalah


yang dibuat serta dampak implementasi IFRS pada informasi akuntansi dalam penelitian sebelumnya, maka hipotesis yang dibuat: Ha= Terdapat peningkatan pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan

harga

saham

sesudah

implementasi

IFRS.


BAB III METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian Penelitian ini menggunakan studi empiris. Studi empiris dalam penelitian ini menggunakan perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia periode 2010 sampai 2013. B. Objek Penelitian Objek penelitian yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia dengan periode 2010 sampai 2013. C. Teknik Pengambilan Sampel Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia. Perusahaan manufaktur dipilih sebagai sampel dalam penelitian ini karena perusahaan manufaktur memiliki jumlah yang lebih banyak daripada perusahaan lain yang listing di Bursa Efek Indonesia dan memiliki karakteristik yang berbeda dari perusahaan lain. Dalam pengambilan sampel penelitian menggunakan teknik purposive judgement sampling method. Metode ini memilih sampel berdasarkan kriteria berupa pertimbangan tertentu. Kriteria tersebut adalah sebagai berikut: 1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan mempublikasikan laporan keuangan pada periode pengamatan selama 2010 hingga 2013

26


2. Perusahaan manufaktur yang melaporkan laporan keuangan secara lengkap periode 2010-2013 3. Perusahaan manufaktur yang menghasilkan laba atau tidak memperoleh rugi pada periode 2010 hingga 2013 D. Teknik Pengumpulan Data Dalam pengumpulan data, penulis menggunakan teknik dokumentasi. Teknik dokumentasi dilakukan dengan cara melihat, mengumpulkan, mencatat dan mendokumentasikan data-data yang diperlukan. Data yang didapat dari teknik dokumentasi adalah data sekunder berupa laporan keuangan tahunan perusahaan manufaktur periode 2010-2013. Data variabel yang diukur dengan perubahan harga saham, perubahan CR, perubahan NPM, perubahan DR dan perubahan TATO untuk periode 20102013 didapat dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD). E. Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah: 1. Variabel Bebas (Independent Variable) Variabel bebas dalam penelitian ini adalah likuiditas, profitabilitas, solvabilitas dan aktivitas. Ukuran variabel yang digunakan dari masingmasing rasio adalah perubahan current ratio, perubahan net profit margin, perubahan debt ratio dan perubahan total assets turnover. Berikut penjelasan dari setiap ukuran variabel yang digunakan:


a. Perubahan Current Ratio Current ratio masuk dalam kategori rasio likuiditas. Rasio likuiditas

mengukur

kemampuan

likuiditas

jangka

pendek

perusahaan dengan melihat aktiva lancar perusahaan relatif terhadap utang lancarnya (Hanafi dan Halim, 2012: 75). Sedangkan current ratio mengukur kemampuan perusahaan memenuhi utang jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva lancarnya. Aktiva lancar terdiri dari kas, piutang dan persediaan. Namun yang dianggap paling likuid adalah kas dan piutang. Persediaan tidak dianggap sebagai aset yang likuid karena membutuhkan waktu yang lama untuk menjadi aset yang likuid berupa kas. Likuiditas yang diukur dalam penelitian ini menggunakan perubahan tiap tahunnya. Perhitungan untuk perubahan current ratio adalah: ΔCR (X1) =

CR p − CR p−1 CR p−1

Keterangan: ΔCR (X1)

= Perubahan current ratio

CRp

= Current ratio periode n

CRp-1

= Current ratio periode n-1

b. Perubahan Net Profit Margin Net profit margin masuk dalam kategori rasio profitabilitas. Rasio profitabilitas mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan (profitabilitas) pada tingkat penjualan, aset, dan modal


saham yang tertentu. Net profit margin sendiri merupakan penghitungan sejauh mana kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih pada tingkat penjualan tertentu. Profitabilitas yang diukur dalam penelitian ini menggunakan perubahan tiap tahunnya. Perubahan net profit margin dapat dihitung dengan cara: ΔNPM (X2) =

NPMp − NPMp−1 NPMp−1

Keterangan: ΔNPM (X2) = Perubahan net profit margin NPMp

= Net profit margin periode n

NPMp-1

= Net profit margin periode n-1

c. Perubahan Debt Ratio Debt ratio atau rasio total hutang terhadap total aset termasuk dalam rasio solvabilitas. Rasio solvabilitas mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjang. Sedangkan debt ratio menghitung seberapa jauh dana disediakan oleh kreditor. Jika rasio ini tinggi maka perusahaan menggunakan leverage keuangan yang tinggi dan mengakibatkan kenaikan ROE dengan cepat, tetapi sebaliknya apabila penjualan menurun maka ROE akan menurun dengan cepat. Solvabilitas dalam penelitian ini diukur dengan perubahan tiap tahunnya. Perubahan rasio total utang terhadap total aset dapat dihitung dengan cara: ΔDR (X3) =

DR p − DR p−1 DR p


Keterangan: ΔDR (X3) = Perubahan debt ratio DRp

= Debt ratio periode n

DRp-1

= Debt ratio periode n-1

d. Perubahan Total Assets Turnover Total assets turnover termasuk dalam rasio aktivitas. Rasio aktivitas melihat pada beberapa aset yang dimiliki perusahaan kemudian menentukan berapa tingkat aktivitas aktiva-aktiva tersebut pada tingkat kegiatan tertentu. Rasio total aktiva menunjukkan sejauh mana efektivitas perusahaan menggunakan aktiva yang dimiliki perusahaan. Menurut Neveu (1985) dalam Meythi, dkk (2011) menjelaskan bahwa total assets turnover sebagai pengukur tingkat penjualan yang dihasilkan perusahaan dibandingkan dengan kapasitas produksinya. Aktivitas dalam penelitian ini diukur dengan perubahan tiap tahunnya. Perubahan total assets turnover dapat dihitung dengan cara: ΔTATO (X4) =

TATOp − TATOp−1 TATOp−1

Keterangan: ΔTATO (X4)

= Perubahan total assets turnover

TATOp

= Total assets turnover periode n

TATOp-1

= Total assets turnover periode n-1


2. Variabel Terikat (Dependent Variable) Variabel terikat pada penelitian ini adalah perubahan harga saham. Harga saham yang digunakan pada penelitian ini adalah harga saham pada saat penutupan. Harga saham tersebut dilihat pada akhir tahun setiap periode dari 2010-2013 dan dihitung menggunakan formula:

∆HS (Y) =

HSp − HSp−1 HSp−1

Keterangan: ΔHS (Y) = Perubahan harga saham HSp

= Harga saham penutupan periode n

HSp-1

= Harga saham penutupan periode n-1

F. Teknik Analisis Data Untuk menguji hipotesis yang telah dikemukakan sebelumnya pada Bab 2, maka teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda. Sebelum melakukan teknik analisis regresi berganda maka dilakukan langkahlangkah sebagai berikut: 1. Statistik Deskriptif Langkah pertama sebelum melakukan pengujian adalah data disajikan dalam bentuk statistik deskriptif agar lebih mudah untuk dipahami dan dibaca. Statistik deskriptif digunakan untuk memberikan gambaran mengenai jumlah, nilai minimum, nilai maksimun, nilai ratarata serta standar deviasi data yang digunakan sebagai dasar analisis data.


2. Menghilangkan Data Outlier Data outlier merupakan data yang jauh di atas atau di bawah rataratanya atau dapat dikatakan memiliki nilai yang ekstrem (Santoso, 2010: 41). Jika data yang digunakan mengandung nilai yang ekstrem dan dilakukan uji normalitas maka data tidak terdistribusi secara normal. Uji yang digunakan dalam menghilangkan data yang outlier menggunakan nilai z (standarisasi nilai). Cara mencari standarisasi nilai dengan rumus nilai z adalah: z=

x − X̄ σ

Keterangan: x

= nilai data

X̄

= nilai rata-rata

σ

= standar deviasi

3. Uji Normalitas Setelah melakukan penghitungan masing-masing variabel yang digunakan, membuat statistik deskriptif pada data penelitian dan menghilangkan data yang memiliki nilai ekstrem, maka langkah selanjutnya adalah melakukan uji normalitas data. Uji normalitas digunakan untuk mengetahui apakah data pada X1, X2, X3, X4 dan X5 yang digunakan dalam penelitian terdistribusi secara normal atau tidak. Untuk membuktikan hal tersebut digunakan uji One-Sample Kolmogorov Smirnov-Z dengan hipotesis pengujian: Ho= data terdistribusi secara normal


Ha= data tidak terdistribusi secara normal. Suatu data dapat dikatakan terdistribusi normal jika nilai probabilitas (p) uji One-Sample Kolmogorov Smirnov-Z > 0,05 dan sebaliknya jika nilai probabilitas (p) uji One-Sample Kolmogorov SmirnovZ < 0,05 maka data tersebut tidak terdistribusi secara normal. Setelah data sudah melewati uji normalitas dan dikatakan terdistribusi normal, maka data tersebut dapat dianalisis lebih lanjut menggunakan perhitungan statistik parametrik (Santoso, 2010). Ciri dari statistik parametrik adalah jenis data yang digunakan berupa interval atau rasio dan distribusi data adalah normal atau mendekati normal. Metode statistik parametrik yang digunakan pada penelitian ini adalah regresi linier berganda. 4. Uji Asumsi Klasik Setelah melakukan uji normalitas, maka langkah selanjutnya adalah melakukan uji asumsi klasik. Untuk mendapatkan model regresi yang baik atau cocok maka dilakukan pengujian mengenai ada tidaknya penyimpangan terhadap asumsi klasik. Uji asumsi klasik yang digunakan dalam

penelitian

ini

terdiri

dari

uji

multikolinearitas,

uji

heteroskedastisitas dan uji autokorelasi. a. Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas digunakan untuk mengetahui ada tidaknya variabel independen yang memiliki kemiripan dengan variabel

independen

lain

dalam

satu

model.

Kemiripan


antarvariabel independen dalam suatu model akan menyebabkan terjadinya korelasi yang sangat kuat antara suatu variabel independen dengan variabel independen yang lain. Dalam penelitian ini, uji multikolinearitas yang digunakan adalah faktor inflasi varians (Variance Inflation Factor-VIF). Jika nilai VIF tidak lebih dari 10 dan nilai tolerance tidak kurang dari 0,1 maka model yang digunakan dapat dikatakan terbebas dari multikolinearitas. Jika nilai VIF lebih dari 10 dan nilai tolerance melebihi angka 0,1, maka dapat dikatakan bahwa model yang digunakan mengandung multikolinearitas. b. Uji Heteroskedastisitas Heteroskedastisitas berarti nilai varians berbeda dari satu observasi ke observasi lainnya. Uji ini bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual satu pengamatan ke pengamatan lainnya. Uji heteroskedastisitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji glejser (Ghozali, 2007), karena pengujian ini hasilnya lebih akurat. Tingkat signifikan ditentukan sebesar 5% sehingga jika nilai signifikansinya di atas 0,05 maka tidak terjadi heteroskedastisitas. Setelah dilakukan uji dan ditemukan bahwa model yang digunakan mengandung heteroskedastisitas, maka dapat dilakukan dengan cara membagi model regresi dengan salah


satu variabel independen yang digunakan dalam model tersebut (Ghozali, 2007). c. Uji Autokorelasi Autokorelasi adalah keadaan di mana pada model regresi terdapat korelasi antara residual pada periode t dengan residual pada periode sebelumnya (t-1) (Priyatno,2010). Model regresi yang baik adalah model yang terbebas dari masalah autokorelasi. Dalam penelitian ini, uji autokorelasi menggunakan uji statistik DurbinWatson (D-W Stat). Ketentuan dalam uji D-W Stat sebagai berikut: 1) DU4-DL= terjadi autokorelasi 3) DL
atau

4-DU
tidak

dapat

disimpulkan Setelah menarik kesimpulan dan didapat bahwa model regresi linier terjadi autokorelasi, maka langkah selanjutnya yang dapat diambil adalah dengan uji run test. 5. Uji Hipotesis a. Mengukur Koefisien Persamaan Regresi Hipotesis merupakan suatu pernyataan mengenai sesuatu hal yang harus diuji kebenarannya. Hipotesis statistik yang akan diuji adalah hipotesis nol (Ho). Ho menunjukkan hipotesis yang tidak memiliki pengaruh. Uji hipotesis yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji F, uji parameter koefisien determinasi (Adjusted R2) dan uji beda t.


Sebelum melakukan uji hipotesis, terlebih dahulu menganalisis persamaan regresi berganda. Regresi berganda dipilih dalam penelitian ini karena terdapat satu variabel dependen dan empat variabel independen (lebih dari satu). Model regresi yang digunakan disusun dengan rumus sebagai berikut: Yit = α + β1X1it + β2X2it + β3X3it + β4X4it + eit Keterangan: Yit

= Perubahan harga saham

α

= Konstanta

β1, β2, β3, β4, β5 = Koefisien regresi variabel independen X1it

= Perubahan Current Ratio

X2it

= Perubahan Net Profit Margin

X3it

= Perubahan Debt Ratio

X4it

= Perubahan Total Assets Turnover

i

= Entitas

t

= Periode

eit

= Variabel standar eror/ gangguan

Setelah menganalisis persamaan regresi berganda, maka langkah selanjutnya adalah menguji hipotesis yang telah dibuat menggunakan uji F, uji parameter koefisien determinasi (Adjusted R2) dan uji beda t. b. Uji F Uji ini bertujuan untuk mengetahui apakah secara bersama-sama variabel

independen

berpengaruh terhadap

variabel

dependen

(Priyatno, 2010). Variabel independen yang digunakan lebih dari satu


(regresi berganda). Langkah pengujian hipotesis sebagai berikut (Widarjono, 2013: 66-67): 1) Menentukan formulasi Ho dan Ha sebagai berikut : Ho: β1= β2= β3= β4= 0 Artinya perubahan current ratio, perubahan net profit margin, perubahan debt ratio dan perubahan total assets turnover tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Ha: β1, β2, β3, β4≠ 0 Artinya perubahan current ratio, perubahan net profit margin, perubahan debt ratio dan perubahan total assets turnover berpengaruh terhadap perubahan harga saham. 2) Menentukan tingkat signifikansi sebesar 5% dengan tingkat kepercayaan sebesar 95% dengan derajat kebebasan df1= k-1 dan df2= n-k-1. n adalah jumlah sampel penelitian dan k adalah jumlah variabel independen. 3) Mencari nilai Fhitung yang diperoleh dengan hasil olahan dari SPSS 20.0 for windows dan nilai Ftabel dari tabel distribusi F.


4) Menentukan kriteria pengujian sebagai berikut: Ho diterima jika Fhitung ≤ Ftabel Ho ditolak jika Fhitung > Ftabel 5) Setelah menentukan kriteria pengujian, langkah selanjutnya adalah membandingkan nilai Fhitung masing-masing variabel (perubahan current ratio, perubahan net profit margin, perubahan debt ratio dan perubahan total assets turnover) dengan Ftabel untuk periode baik sebelum maupun sesudah implementasi IFRS. Maka dapat diambil kesimpulan apakah Ho diterima atau ditolak. c. Uji Parameter Koefisien Determinasi (Adjusted R2) Uji parameter koefisien determinasi digunakan untuk menguji kesamaan koefisien dari dua kelompok atau lebih. Nilai adjusted R2 biasanya untuk mengukur variasi pengaruh jika dalam regresi menggunakan lebih dari dua variabel independen (Priyatno, 2012: 135). Hasil uji parameter koefisien determinasi dapat dilihat pada hasil analisis uji F. d. Uji Beda t Penelitian ini menggunakan pemisahan sampel menjadi dua kelompok,

yaitu

sebelum

implementasi

IFRS

dan

sesudah

implementasi IFRS. Dengan adanya pemisahan sampel tersebut, maka digunakan uji beda t. Uji beda t yang digunakan dalam penelitian ini adalah Paired Sample t Test.


Paired Sample t Test atau uji sampel berpasangan digunakan untuk menguji perbedaan rata-rata dari dua kelompok atau data sampel yang berpasangan (Priyatno, 2010: 102). Uji ini dimaksudkan untuk mengetahui apakah ada perbedaan pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham antara sebelum melakukan implementasi IFRS dengan sesudah implementasi IFRS. Langkah pengujian hipotesis sebagai berikut: 1) Menentukan Ho dan Ha sebagai berikut: Ho: Tidak ada perbedaan pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham antara sebelum implementasi IFRS dengan sesudah implementasi IFRS. Ha: Ada perbedaan pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham antara sebelum implementasi IFRS dengan sesudah implementasi IFRS. 2) Menentukan tingkat signifikansi 0,05:2= 0,025 (uji dua sisi) dengan derajat kebebasan df= n-1 atau 50-1= 49. 3) Mencari nilai thitung yang diperoleh dengan hasil olahan dari SPSS 20.0 for windows dan nilai ttabel dari tabel distribusi t. 4) Menentukan kriteria pengujian sebagai berikut: Ho diterima jika thitung ≤ ttabel Ho ditolak jika thitung > ttabel 5) Setelah menentukan kriteria pengujian, langkah selanjutnya adalah membandingkan nilai thitung dengan ttabel antara sebelum melakukan


implementasi IFRS dengan sesudah implementasi IFRS. Maka dapat diambil kesimpulan apakah Ho diterima atau ditolak.


BAB IV GAMBARAN UMUM OBJEK PENELITIAN A. Gambaran Umum Objek Penelitian Penelitian ini menggunakan perusahaan yang sudah go public dan terdaftar pada Bursa Efek Indonesia. Populasi yang digunakan adalah perusahaan manufaktur. Pertimbangan penulis dalam memilih populasi tersebut adalah karena jumlah perusahaan lebih banyak dalam manufaktur dibandingkan dengan jenis perusahaan lainnya. Perusahaan manufaktur diambil pada periode 2010 hingga 2013. Jumlah perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia hingga tahun 2013 sebesar 155 perusahaan. B. Deskripsi Sampel Penelitian 1. Sampel Penelitian Sampel yang digunakan adalah populasi perusahaan manufaktur. Dalam memilih sampel digunakan teknik purposive judgement sampling method, yaitu memilih sampel berdasarkan kriteria tertentu. Pengambilan sampel dipilih dengan tiga kriteria yang telah ditentukan sebelumnya. Sampel yang digunakan akan dijelasakan pada tabel 4.1 di bawah ini: Tabel 4.1 Penentuan Sampel Penelitian Kriteria Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan mempublikasikan laporan keuangan periode 2010-2013

41

Jumlah Perusahaan 155


Tabel 4.1 (Lanjutan) Penentuan Sampel Penelitian Kriteria Perusahaan manufaktur yang tidak melaporkan laporan keuangan periode 2010-2013 secara lengkap Perusahaan manufaktur yang memperoleh rugi pada periode 2010-2013 Data outlier Sampel Penelitian Sumber: data sekunder yang diolah, 2015

Jumlah Perusahaan (71)

(50) (9) 25

Dari tabel 4.1, dapat diketahui jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian adalah 25 perusahaan manufaktur. Data outlier terjadi karena data sampel penelitian memiliki nilai yang jauh di atas atau di bawah nilai rata-ratanya. Dari 25 perusahaan, data yang akan diolah sebanyak 100 tahun perusahaan yang dibagi menjadi 50 tahun perusahaan sebelum implementasi IFRS dan 50 tahun perusahaan sesudah implementasi IFRS. Daftar sampel penelitian terlampir pada halaman lampiran.


2. Analisis Statistik Deskriptif Tabel 4.2 menunjukkan hasil statistik deskriptif data sampel penelitian: Tabel 4.2 Hasil Analisis Statistik Deskriptif Periode Adopsi IFRS N Total (2010-2013) Perubahan harga saham 100 Perubahan current ratio 100 Perubahan net profit margin 100 Perubahan debt ratio 100 Perubahan total assets turnover 100 Sebelum IFRS (2010-2011) Perubahan harga saham 50 Perubahan current ratio 50 Perubahan net profit margin 50 Perubahan debt ratio 50 Perubahan total assets turnover 50 Sesudah IFRS (2012-2013) Perubahan harga saham 50 Perubahan current ratio 50 Perubahan net profit margin 50 Perubahan debt ratio 50 Perubahan total assets turnover 50 Sumber: data sekunder yang diolah, 2015

Min

Max

Rata-rata

Deviasi Std

-0,7562724010 4,084745763 0,4322598944 -0,48537234 35,93134328 0,3799886571 -1,060553805 59 1,150003521 -0,7095614350 0,7371144660 -0,0001759476 -0,5517241380 0,4705882350 -0,0102281445

0,7449773112 3,599391254 6,382407439 0,2057306144 0,1726747931

-0,7562724010 4,084745763 0,5932396478 -0,3976608190 0,4242424240 0,0103334620 -0,9833333330 59 2,122951458 -0,4456673610 0,5296207360 -0,0117299760 -0,2608695650 0,4179104480 0,0268534869

0,7739581349 0,1858008044 8,897002202 0,1847975828 0,1591989106

-0,6162790700 2,550724638 0,2712801410 -0,4853723400 35,93134328 0,7496438522 -1,060553805 4,5 0,1770555842 -0,7095614350 0,7371144660 0,0113780808 -0,5517241438 0,4705882350 -0,0473097760

0,6851356426 5,085493677 1,101379635 0,2260339844 0,1791400508

Berdasarkan tabel 4.2 di atas terlihat bahwa nilai perubahan harga saham pada seluruh perusahaan memiliki nilai minimum sebesar -0,756273, nilai maksimum sebesar 4,084745763, nilai rata-rata sebesar 0,4322598944 dan standar deviasi sebesar 0,7449773112. Nilai perubahan current ratio pada seluruh perusahaan sampel memiliki nilai minimum sebesar 0,48537234, nilai maksimum sebesar 35,93134328, nilai rata-rata sebesar 0,379988657 dan standar deviasi sebesar 3,599391254. Nilai perubahan net profit margin pada seluruh perusahaan sampel memiliki nilai minimum


sebesar -1,060553805, nilai maksimum sebesar 59, nilai rata-rata sebesar 1,150003521 dan standar deviasi sebesar 6,382407439. Nilai perubahan debt ratio pada seluruh perusahaan sampel memiliki nilai minimum sebesar -0,709561435, nilai maksimum sebesar 0,737114466, nilai rata-rata sebesar -0,000175948 dan standar deviasi sebesar 0,205730614. Nilai perubahan total assets turnover memiliki nilai minimum sebesar -0,551724138, nilai maksimum sebesar 0,470588235, nilai rata-rata sebesar -0,010228145 dan standar deviasi sebesar 0,172674793. Statistik deskriptif pada tabel 4.2 menunjukkan penurunan rata-rata perubahan harga saham pada periode sesudah implementasi IFRS yaitu sebesar 0,593239648 menjadi 0,271280141. Perubahan net profit margin dan total assets turnover mengalami penurunan pada periode sesudah implementasi IFRS, namun perubahan current ratio dan debt ratio mengalami peningkatan setelah melakukan implementasi IFRS. Perubahan current ratio meningkat dari 0,010333462 menjadi 0,749643852 dan perubahan debt ratio meningkat dari -0,011729976 menjadi 0,011378081.


BAB V HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Pengukuran Data Langkah-langkah yang dilakukan dalam melakukan pengukuran data yang telah dijelaskan sebelumnya pada bab 3, yaitu: 1. Penghitungan Variabel Independen a. Perubahan Current Ratio Perubahan current ratio (ΔCR) dihitung dengan rumus: CR p − CR p−1 CR p−1

ΔCR (X1) =

Berikut contoh penghitungan perubahan current ratio pada PT. Indo Kordsa Tbk. tahun 2010: ΔCR (X1) =

4,02 − 3,45 = 0,165217391 3,45

b. Perubahan Net Profit Margin Perubahan net profit margin (ΔNPM) dihitung dengan rumus: ΔNPM (X2) =

NPMp − NPMp−1 NPMp−1

Berikut contoh penghitungan perubahan net profit margin PT. Indo Kordsa Tbk. tahun 2010: ΔNPM (X2) =

0,09 − 0,05 = 0,8 0,05

45


c. Perubahan Debt Ratio Perubahan debt ratio (ΔDR) dapat dihitung dengan rumus: ΔDR (X3) =

DR p − DR p−1 DR p

Berikut contoh penghitungan perubahan debt ratio PT. Indo Kordsa Tbk. tahun 2010: ΔDR (X3) =

0,190155876 − 0,166618135 = 0,141267581 0,166618135

d. Perubahan Total Assets Turnover Perubahan total assets turnover (ΔTATO) dapat dihitung dengan rumus: ΔTATO (X4) =

TATOp − TATOp−1 TATOp−1

Berikut contoh penghitungan perubahan total assets turnover PT. Indo Kordsa Tbk. tahun 2010: ΔTATO (X4) =

1,21 − 1,11 = 0,09009009 1,11

2. Penghitungan Variabel Dependen Variabel dependen yang digunakan adalah perubahan harga saham. Harga saham yang dilihat adalah harga saat penutupan atau closing price. Perhitungan untuk mencari perubahan harga saham dinyatakan dengan rumus: ∆HS (Y) =

HSp − HSp−1 HSp−1


Berikut contoh penghitungan untuk perubahan harga saham PT. Indo Kordsa Tbk. tahun 2010:

∆HS (Y) =

2.400 − 1.450 = 0,655172414 1.450

B. Analisis Data Berikut adalah hasil analisis data yang digunakan untuk menjawab rumusan masalah pertama hingga kelima dengan teknik sebagai berikut: 1. Uji Normalitas Data yang baik adalah data yang berdistribusi normal dan tidak mengandung nilai ekstrem. Pada analisis statistika deskriptif, data-data yang bersifat ekstrem dihilangkan agar saat uji normalitas data dapat berdistribusi normal. Berikut ini adalah hasil uji normalitas menggunakan One-Sample Kolmogorov Smirnov-Z: Tabel 5.1 Hasil Uji Normalitas Model Tahun

Kolmogorov-Smirnov Z Unstandardized Residual

Sebelum IFRS 0,784 (2010-2011) Sesudah IFRS 1,186 (2012-2013) Sumber: data sekunder yang diolah, 2015

Asymp. Sig. (2tailed) 0,570 0,120

Data terdistribusi normal jika nilai probabilitas (p) uji KolmogorovSmirnov Z > 0,05 dan sebaliknya jika nilai probabilitas (p) uji Kolmogorov-Smirnov Z < 0,05 maka data tersebut tidak terdistribusi secara normal. Berdasarkan hasil pada tabel 5.1 menunjukkan nilai


Asymp. Sig. (2-tailed) pada persamaan regresi sebelum dan sesudah implementasi IFRS masing-masing nilainya lebih besar dari α= 0,05. 2. Uji Asumsi Klasik a. Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas yang digunakan adalah faktor inflasi varians (Variance Inflation Factor-VIF) dengan melihat nilai dari VIF dan tolerance. Jika nilai VIF < 10 dan nilai tolerance > 0,1 maka tidak terjadi multikolinearitas. Berikut adalah hasil uji multikolinearitas: Tabel 5.2 Hasil Uji Multikolinearitas Model Sebelum IFRS (2010-2011)

Variabel Tolerance ΔCR 0,580 ΔNPM 0,883 ΔDR 0,552 ΔTATO 0,927 ΔCR 0,577 Sesudah IFRS (2012-2013) ΔNPM 0,849 ΔDR 0,717 ΔTATO 0,796 Sumber: data sekunder yang diolah, 2015

VIF 1,723 1,133 1,812 1,079 1,734 1,178 1,395 1,257

Dari hasil pada tabel 5.2 menunjukkan tidak ada variabel independen yang memiliki nilai

VIF > 10 dan tolerance < 0,1.

Sehingga dapat disimpulkan bahwa model regresi yang digunakan tidak terjadi masalah multikolinearitas. b. Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan uji glejser dengan menentukan tingkat signifikansi sebesar 5%. Jika hasil dari uji heteroskedastisitas dengan nilai


signifikansi diatas 0,05, maka terjadi kesamaan varian dari residual pada model regresi dan dinyatakan lolos dari uji heteroskedastisitas. Berikut adalah hasil dari uji heteroskedastisitas: Tabel 5.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas Model

Dependen Abs

Variabel ΔCR Sebelum IFRS (2010-2011) ΔNPM ΔDR ΔTATO Abs ΔCR Sesudah IFRS (2012-2013) ΔNPM ΔDR ΔTATO Sumber: data sekunder yang diolah, 2015

T -0,339 0,915 0,878 0,815 -1,874 -0,081 -1,435 -1,652

Sig 0,736 0,365 0,385 0,419 0,067 0,936 0,158 0,105

Dari hasil pada tabel 5.3, nilai signifikansi berada di atas 0,05 untuk empat variabel independen (ΔCR, ΔNPM, ΔDR dan ΔTATO). Hasil tersebut menunjukkan model regresi yang digunakan tidak mengalami heteroskedastisitas. c. Uji Autokorelasi Autokorelasi adalah keadaan di mana terjadinya korelasi dari residual untuk pengamatan satu dengan pengamatan yang lain yang disusun menurut runtun waktu (Priyatno, 2010: 75). Uji autokorelasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji Durbin-Watson dengan beberapa kriteria sebagai berikut: 4) DU4-DL= terjadi autokorelasi


6) DL
atau

4-DU
tidak

dapat

disimpulkan Berikut adalah hasil dari uji Durbin-Watson: Tabel 5.4 Hasil Uji Autokorelasi R Square

Adj R Square

Std. Error of The Estimate

DurbinWatson

0,441

0,392

0,6036426020

2,372

0,332 0,111 0,031 Sesudah IFRS (2012-2013) Sumber: data sekunder yang diolah, 2015

0,6742676591

1,865

Model

Sebelum IFRS (20102011)

R

0,664

Berdasarkan hasil pada tabel 5.4, nilai Durbin-Watson yang didapat untuk masing-masing periode adalah 2,372 untuk periode sebelum IFRS dan 1,865 untuk periode sesudah IFRS. Nilai DL dan DU pada tabel statistik Durbin-Watson dengan nilai signifikansi 0,05, 4 variabel independen (k=4) dan 25 sampel (n=25) adalah sebesar 1,0381 dan 1,7666. Nilai 4-DL= 2,9619 dan nilai 4-DU= 2,2334. Berdasarkan hasil pada nilai DW, model regresi pada periode sebelum IFRS tidak dapat disimpulkan sedangkan model regresi pada periode sesudah IFRS bebas dari autokorelasi. Model regresi sebelum implementasi IFRS yang tidak dapat disimpulkan harus dipulihkan dengan uji run test. Uji run test digunakan untuk melihat apakah residual terjadi secara acak atau tidak. Jika asymp. sig. (2-tailed) > 0,05 maka data dikatakan acak dan


tidak terjadi masalah autokorelasi. Hasil dari uji run test tercantum pada tabel di bawah ini: Tabel 5.5 Hasil Uji Run Test Periode Sebelum Implementasi IFRS Runs Test Unstandardized Residual Test Valuea -0,013073 Cases < Test Value 25 Cases >= Test Value 25 Total Cases 50 Number of Runs 29 Z 0,857 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,391 a. Median Sumber: output SPSS 20.0 for windows

Hasil pada tabel 5.5 menunjukkan asymp. sig. (2-tailed) > 0,05 sehingga model regresi sebelum implementasi IFRS cukup acak dan tidak terdapat masalah autokorelasi. 3. Uji Hipotesis a. Uji F Uji F dilakukan untuk mengetahui apakah sekurang-kurangnya satu variabel independen mempengaruhi variabel dependen. Berikut adalah hasil Fhitung yang tercantum pada tabel 5.6: Tabel 5.6 Hasil Uji F Model

Sum of Squares

Regression 14,536 Residual 40,408 Total 54,944 Regression 12,954 Sebelum IFRS Residual 16,397 (2010-2011) Total 29,352 Regression 2,542 Sesudah IFRS Residual 20,459 (2012-2013) Total 23,001 Sumber: data sekunder yang diolah, 2015 Total (2010-2013)

Df 4 95 99 4 45 49 4 45 49

Mean Square

F

Sig.

3,634 8,544 0,000 0,425 3,239 8,888 0,000 0,364 0,636 1,398 0,250 0,455


Berdasarkan hasil pada tabel 5.6, maka hasil analisis untuk uji F adalah sebagai berikut: 1) Menentukan hipotesis nol dan hipotesis alternatif Ho: β1= β2= β3= β4= 0 Artinya perubahan current ratio, perubahan net profit margin, perubahan debt ratio dan perubahan total assets turnover tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Ha: β1, β2, β3, β4≠ 0 Artinya perubahan current ratio, perubahan net profit margin, perubahan debt ratio dan perubahan total assets turnover berpengaruh terhadap perubahan harga saham. 2) Tingkat signifikansi yang sudah ditentukan sebelumnya sebesar 0,05 dengan derajat kebebasan (df) sebesar df 1= 4-1= 3 dan df 2= 50-4-1= 45. Maka Ftabel didapat sebesar 2,81. 3) Fhitung diperoleh dari hasil tabel 5.6 pada kolom F sebesar 8,888 (sebelum implementasi IFRS) dan 1,398 (sesudah implementasi IFRS). 4) Setelah mendapatkan Ftabel dan Fhitung, maka menentukan kriteria pengujian dengan: Ho diterima jika Fhitung ≤ Ftabel Ho ditolak jika Fhitung > Ftabel 5) Dapat disimpulkan dari uji F yang dilakukan adalah untuk periode sebelum implementasi IFRS nilai Fhitung > nilai Ftabel (8,888 >


2,81) sehingga Ho ditolak dan dapat disimpulkan bahwa perubahan CR, perubahan NPM, perubahan DR dan perubahan TATO berpengaruh terhadap perubahan harga saham. Pada periode sesudah implementasi IFRS nilai Fhitung ≤ Ftabel (1,398 ≤ 2,81) sehingga Ho diterima dan dapat disimpulkan bahwa perubahan CR, perubahan NPM, perubahan DR dan perubahan TATO tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham. b. Uji Parameter Koefisien Determinasi (Adjusted R2) Uji parameter koefisien determinasi digunakan untuk melihat berapa besar persentase variasi pengaruh dua atau lebih variabel independen terhadap variabel dependen. Hasil dari uji koefisien determinasi tercantum pada tabel 5.7: Tabel 5.7 Hasil Uji Parameter Koefisien Determinasi (Adjusted R2) Unstandardized Standardized Std. B Beta Error (Constant) 0,379 0,067 Total (2010-2013) ΔCR -0,031 0,021 -0,151 ΔNPM 0,055 0,011 0,471 ΔDR -0,410 0,359 -0,113 ΔTATO 0,218 0,402 -0,050 0,509 0,089 Sebelum IFRS (Constant) (2010-2011) ΔCR 0,793 0,609 0,190 ΔNPM 0,052 0,010 0,600 ΔDR 0,390 0,628 0,093 ΔTATO -1,116 0,563 -0,230 0,281 0,100 Sesudah IFRS (Constant) (2012-2013) ΔCR -0,034 0,025 -0,252 ΔNPM 0,186 0,095 0,299 ΔDR -0,477 0,503 -0,157 ΔTATO 0,253 0,603 0,066 Sumber: data sekunder yang diolah, 2015 Model

T

Sig.

5,663 -1,491 5,184 -1,141 -0,541 5,691 1,302 5,061 0,621 -1,984 2,821 -1,364 1,960 -0,948 0,420

0,000 0,139 0,000 0,257 0,590 0,000 0,200 0,000 0,538 0,053 0,007 0,179 0,056 0,348 0,676

Adjusted R2 0,234

0,392

0,031


Nilai Adjusted R2 pada tabel 5.7 menunjukkan bahwa perubahan CR, perubahan NPM, perubahan DR dan perubahan TATO dapat menjelaskan sebesar 39,2% dari perubahan harga saham sedangkan sisanya 60,8% dijelaskan oleh variabel lain pada periode sebelum implementasi IFRS. Nilai Adjusted R2 setelah implementasi IFRS menunjukkan bahwa perubahan CR, perubahan NPM, perubahan DR dan perubahan TATO hanya menjelaskan 3,1% dari perubahan harga saham sedangkan sisanya 96,9% dijelaskan oleh variabel lain. Hasil Adjusted R2 menunjukkan bahwa nilai koefisien determinasi mengalami penurunan dari periode sebelum implementasi dan sesudah implementasi IFRS, yaitu 39,2% pada periode sebelum implementasi dan 3,1% pada periode sesudah implementasi. Hal tersebut menunjukkan bahwa implementasi IFRS di Indonesia tidak memiliki pengaruh terhadap informasi akuntansi yang diukur dengan perubahan CR, perubahan NPM, perubahan DR dan perubahan TATO. c. Uji Beda t (Paired Sample t Test) Hasil uji beda t (Paired Sample t Test) terhadap dua periode sebelum melakukan implementasi IFRS dengan sesudah implementasi IFRS terdapat pada tabel di bawah ini:


Tabel 5.8 Hasil Uji t (Paired Sample t Test) Mean

Paired Samples Test Paired Differences Std. Std. Error 95% Confidence Interval of Deviation Mean the Difference Lower Upper

Unstandardized Residual Pair 1 0E-8 0,92886165 0,13136087 Unstandardized Residual Sumber: output SPSS 20.0 for windows

-0,26397956

0,26397956

t

0,000

Berdasarkan hasil pada tabel 5.8, maka hasil analisis untuk uji beda t adalah: 1) Menentukan Ho dan Ha: Ho: Tidak ada perbedaan pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham antara sebelum implementasi IFRS dengan sesudah implementasi IFRS. Ha: Ada perbedaan pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham antara sebelum implementasi IFRS dengan sesudah implementasi IFRS. 2) Nilai ttabel sebesar 2,00958 dengan tingkat signifikansi 0,025 dan df= 49. 3) Nilai thitung sebesar 0,000 yang diperoleh dari hasil tabael 5.8 kolom t. 4) Setelah mendapatkan ttabel dan thitung, maka menentukan kriteria pengujian dengan: Ho diterima jika thitung ≤ ttabel Ho ditolak jika thitung > ttabel

df

49

Sig. (2tailed)

1,000


5) Hasil uji beda t (paired sample t test) menunjukkan bahwa Ho diterima karena thitung ≤ ttabel (0,000 ≤ 2,00958). Kesimpulan dari uji ini adalah tidak ada perbedaan pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham antara periode sebelum implementasi IFRS dengan sesudah implementasi IFRS. C. Pembahasan Berdasarkan hasil penelitian menggunakan model regresi linier berganda, variabel perubahan current ratio, perubahan net profit margin, perubahan debt ratio dan perubahan total assets turnover tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham pada periode sesudah implementasi IFRS. Hal tersebut dapat dilihat pada uji parameter koefisien determinasi. Terdapat penurunan nilai adjusted R2 dari periode sebelum IFRS sebesar 39,2% ke periode sesudah IFRS sebesar 3,1%. Penurunan tersebut menunjukkan bahwa implementasi IFRS tidak mempengaruhi nilai informasi akuntansi yang diproksikan dengan perubahan tiap rasio. Investor juga tidak menggunakan informasi akuntansi dalam pengambilan keputusan untuk pembelian maupun penjualan saham. Hal tersebut ditunjukkan pada tahun 2013 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) menurun hingga 0,98% dari tahun sebelumnya. Penurunan harga saham yang tercermin dalam turunnya IHSG terbukti bahwa harga saham tidak dipengaruhi oleh informasi akuntansi sebagai bahan dasar dalam pengambilan keputusan bagi investor.


Informasi yang dipublikasikan sebagai suatu pengumuman terbukti tidak memberikan signal bagi investor dalam pengambilan keputusan investasi. Hal tersebut dipengaruhi oleh adanya asimetris informasi atau informasi yang tidak simetris dalam pasar. Asimetris informasi berupa informasi yang bersifat pribadi/ privat dan hanya dimiliki oleh beberapa investor sehingga hanya sebagian investor yang memiliki informasi privat tersebut. Faktor kedua yang mempengaruhi penurunan tersebut adalah manajer memberikan signal yang buruk kepada pengguna laporan keuangan. Signal buruk tersebut dipengaruhi oleh kinerja perusahaan yang menurun dalam beberapa periode. Kinerja perusahaan yang menurun dapat mempengaruhi pengambilan keputusan investor, sehingga perusahaan harus memperbaiki kinerjanya agar menghasilkan signal baik dalam laporan yang dipublikasikan. Penelitian ini tidak mendukung penelitian yang dibuat oleh Syagata dan Daljono (2014). Tahap implementasi IFRS di Indonesia yang masih pada tahap awal atau adaptasi menjadi salah satu faktor menurunnya informasi akuntansi setelah dilakukan implementasi IFRS. Tahap awal implementasi IFRS juga menjadi kendala investor dalam menganalisis laporan keuangan. Pengetahuan IFRS tiap investor yang tidak sama merupakan kendala dalam melakukan proses analisis, karena hasil analisis tiap investor menentukan harga

saham

baik

beli

maupun

jual

pada

pasar

saham.


BAB VI PENUTUP Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh informasi akuntansi yang diproksikan dengan perubahan tiap rasio keuangan terhadap perubahan harga saham sebelum dan sesudah implementasi IFRS. Berikut ini kesimpulan penulis terhadap hipotesis yang telah dibuat: A. Kesimpulan Berdasarkan hasil penelitian dan analisis yang telah dilakukan, maka kesimpulan yang didapat adalah informasi akuntansi yang diukur dengan perubahan CR, perubahan NPM, perubahan DR dan perubahan TATO tidak berpengaruh terhadap perubahan harga saham sesudah implementasi IFRS. Hasil Adjusted R2 menunjukkan adanya penurunan informasi akuntansi setelah melakukan implementasi IFRS. B. Keterbatasan Penelitian Keterbatasan yang terdapat dalam penelitian ini adalah periode pengamatan yang digunakan hanya empat tahun untuk dua tahun sebelum implementasi IFRS (2010-2011) dan dua tahun sesudah implementasi IFRS (2012-2013) yang memungkinkan kinerja perusahaan yang tercantum pada informasi akuntansi tidak menggambarkan perubahan penuh implementasi IFRS.

58


C. Saran Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan penelitian, maka saran yang dapat dibuat sehubungan dengan penelitian yang mendatang adalah: 1. Penelitian diterapkan pada jenis industri lain sehingga semakin banyak penelitian yang dapat menjelaskan bahwa terdapat peningkatan pada pengaruh informasi akuntansi terhadap perubahan harga saham setelah melakukan implementasi IFRS. 2. Menambah periode pengamatan untuk penelitian selanjutnya agar kinerja perusahaan yang tercantum pada informasi akuntansi menggambarkan kondisi yang sebenarnya.


DAFTAR PUSTAKA Ankarath, Nandakumar, Dr. T.P. Ghosh, Kalpesh J. Mehta dan Dr. Yass A. Alkafaji. 2012. Memahami IFRS: Standar Pelaporan Keuangan Internasional. Edisi Bahasa Indonesia. PT Indeks, Jakarta. Astuti, Dra. Dewi. 2004. Manajemen Keuangan Perusahaan. Ghalia Indonesia, Jakarta. Ghozali, Prof. Dr. H. Imam, M.Com, Akt. 2007. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang. Godfrey, J., A. Hodgson, Ann Tarca, Jane Hamilton dan Scott Holmes. 2010. Accounting Theory 7th Edition. John Willey & Sons Australia, Ltd., Australia. Gujarati, Damodar N. 2007. Dasar-Dasar Ekonometrika. Jilid Satu. Penerbit Erlangga, Jakarta. H. M., Jogiyanto. 2010. Metodologi Penelitian Bisnis: Salah Kaprah dan Pengalaman-Pengalaman. Edisi pertama. BPFE Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta. H. M., Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Ketujuh. BPFE Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta. Hanafi, Mamduh M. dan Abdul Halim. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Edisi keempat. UPP STIM YKPN, Yogyakarta. Hartono, J. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi kelima. BPFE Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta. Horngren, Charles T. dan Walter T. Harrison Jr. 2007. Akuntansi Jilid 1. Edisi ketujuh. Penerbit Erlangga, Jakarta. Jarva, H. dan A.M. Lantto. 2010. “The Value-Relevance of IFRS Versus Domestic Accounting Standards: Evidence From Finland”. Working Paper. Victoria University of Wellington. Krismiaji, Y. Anni Aryani dan Djoko Suhardjanto. 2013. “Pengaruh Adopsi International Financial Reporting Standard Terhadap Kualitas Informasi 60


Akuntansi”. Jurnal Akuntansi dan Manajemen. Vol. 24 No. 2 Agustus 2013: 6371. Landsman, W.R., E.L. Maydew dan J.R. Thornock. “The Information Content of Annual Earnings Announcements and Mandatory Adoption of IFRS”. Journal of Accounting and Economics (JAE), Forthcoming. Tersedia di: http://ssrn.com/abstract=1337567. Diunduh tanggal 15 Desember 2014. Meythi; Tan Kwang En; Linda Rusli. 2011. “Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Bisnis Manajemen dan Ekonomi. Vol. 10 No. 2 Mei 2011: 2671-2684. Nugrohadi, Anggi Pradipta dan Etna Nur Afri Yuyetta. 2014. “Implementasi IFRS Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”. Diponegoro Journal of Accounting. Vol. 3 No. 3 Tahun 2014. Paananen, M. dan C. Lin. 2008. “The Development of Accounting Quality of IAS and IFRS Over Time: The Case of Germany”. Tersedia di: http://ssrn.com/abstract=1066604. Diunduh tanggal 15 Desember 2014. Panduan Penulisan Skripsi Program Studi Akuntansi. 2010. Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma, Yogyakarta. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan Nomor 1: Penyajian Laporan Keuangan (Revisi 2013). Ikatan Akuntan Indonesia, Jakarta. Priyatno, Duwi. 2010. Teknik Mudah dan Cepat Melakukan Analisis Data Penelitian dengan SPSS dan Tanya Jawab Ujian Pendadaran. Penerbit Gava Media, Yogyakarta. Pura, Rahman. 2013. Pengantar Akuntansi I: Pendekatan Siklus Akuntansi. Penerbit Erlangga, Jakarta. Saleh, Volanda Azis. 2012. Pengaruh Informasi Akuntansi Terhadap Perubahan Harga Saham Perusahaan Pertambangan Go Public di Bursa Efek Indonesia. Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lampung. Santoso, Singgih. 2010. Statistik Parametrik: Konsep dan Aplikasi dengan SPSS. Penerbit PT Elex Media Komputindo, Jakarta.


Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan: Teori dan Praktik. Penerbit Erlangga, Jakarta. Sulistyastuti, Dyah Ratih. 2002. Saham dan Obligasi. Universitas Atma Jaya, Yogyakarta. Syagata, Gupitasari Syahbi dan Daljono. 2014. “Analisis Komparasi Relevansi Nilai Informasi Akuntansi Sebelum dan Sesudah Konvergensi IFRS di Indonesia (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2011-2012)”. Diponegoro Journal of Accounting. Vol. 3 No. 3 Tahun 2014.


63


LAMPIRAN 1: PRODUK IASB HINGGA TAHUN 2011 International Financial Reporting Standards: IFRS 1 “First-time Adoption of International Financial Reporting Standards” IFRS 2 “Shared-based Payment” IFRS 3 “Business Combinations” IFRS 4 “Insurance Contracts” IFRS 5 “Non-current Assets Held for Sale and Discontinued Operations” IFRS 6 “Exploration for and Evaluation of Mineral Resources” IFRS 7 “Financial Instruments: Disclosures” IFRS 8 “Operating Segments” IFRS 9 “Financial Instruments” International Accounting Standards: IAS 1“Presentation of Financial Statements” IAS 2 “Inventories” IAS 7 “Statement of Cash Flows” IAS 8 “Accounting Policies, Changes in Accounting Estimates and Errors” IAS 10 “Events After the Reporting Period” IAS 11 “Construction Contracts” IAS 12 “Income Taxes” IAS 16 “Property, Plant and Equipment” IAS 17 “Leases” IAS 18 “Revenue” IAS 19 “Employee Benefits” IAS 20 “Accounting for Government Grants and Disclosure of Government Assistance” IAS 21 “The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates” IAS 23 “Borrowing Costs” IAS 24 “Related Party Disclosures” IAS 26 “Accounting and Reporting by Retirement Benefit Plans” IAS 27 “Consolidated and Separate Financial Statements” IAS 28 “Investments in Associates” IAS 29 “Financial Reporting in Hyperinflationary Economies” IAS 31 “Interests in Joint Ventures” IAS 32 “Financial Instruments: Presentation” IAS 33 “Earnings per Share” IAS 34 “Interim Financial Reporting” IAS 36 “Impairment of Assets” IAS 37 “Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets” IAS 38 “Intangible Assets” IAS 39 “Financial Instruments: Recognition and Measurement” IAS 40 “Investment Property” IAS 41 “Agriculture”

64


International Financial Reporting Interpretation Committee: IFRIC 1 “Changes in Existing Decommissioning, Restoration and Similar Liabilities” IFRIC 2 “Members’ Shares in Co-operative Entities and Similar Instruments” IFRIC 4 “Determining Whether an Arrangement Contains a Lease” IFRIC 5 “Rights to Interests Arising from Decommission, Restoration and Environmental Rehabilitation Funds” IFRIC 6 “Liabilities Arising from Participating in a Specific Market-Waste Electrical and Electronic Equipment” IFRIC 7 “Applying the Restatement Approach Under IAS 29 Financial Reporting in Hyperinflationary Economies” IFRIC 10 “Interim Financial Reporting and Impairment” IFRIC 12 “Service Concession Arrangements” IFRIC 13 “Customer Loyalty Programmes” IFRIC 14 “IAS 19-The Limit on a Defined Benefit Asset, Minimum Funding Requirements and their Interaction” IFRIC 15 “Agreement for the Construction of Real Estate” IFRIC 16 “Hedges of a Net Invesment in a Foreign Operation” IFRIC 17 “Distribution of Non-Cash Assets to Owners” IFRIC 18 “Transfers of Assets from Customers” IFRIC 19 “Extinguishing Financial Liabilities with Equity Instruments” Standing Interpretation Committee: SIC-7 “Introduction of the Euro” SIC-10 “Government Assistance- No Specific Relation to Operating Activities” SIC-12 “Consolidation-Special Purpose Entities” SIC-13 “Jointly Controlled Entities-Non-Monetary Contributions by Venturers” SIC-15 “Operating Leases-Incentives” SIC-25 “Income Taxes-Changes in the Tax Status of an Entity or its Shareholders” SIC-27 “Evaluating the Substance of Transactions Involving the Legal Form of a Lease” SIC-29 “Service Concession Arrangements: Disclosures” SIC-31 “Revenue-Barter Transaction Involving Advertising Services” SIC-32 “Intangible Assets-Web Site Costs”

LAMPIRAN 1 (LANJUTAN


LAMPIRAN 2: SAMPEL PENELITIAN No.

Kode Emiten

1

KKGI

PT. Resource Alam Indonesia (d/h Kurnia Kapuas Utama Glue Industries) Tbk

01/07/1991 Adhesive

2

MLPL

PT. Multipolar Tbk

18/09/1989

3 4 5

KAEF MERK JECC

6

KBLI

7 8 9 10 11

VOKS ETWA ADMG JPRS LION

12

ADES

13 14

MYOR MLBI

15

PTSP

16 17 18 19 20 21 22

STTP TBLA ULTJ AUTO HEXA BRAM AMFG

23

IGAR

24

TRST

25

SMGR

PT. Kimia Farma Tbk PT. Merck Tbk PT. Jembo Cable Company Tbk PT. KMI Wire and Cable (d/h GT Kabel Indonesia) Tbk PT. Voksel Electric Tbk PT. Eterindo Wahanatama Tbk PT. Polychem Indonesia Tbk PT. Jaya Pari Steel Tbk PT. Lion Metal Works Tbk PT. Akasha Wira International (d/h Ades Waters Indonesia) Tbk PT. Mayora Indah Tbk PT. Multi Bintang Indonesia Tbk PT. Pioneerindo Gourmet International (d/h Putra Sejahtera Pioneerindo (CFC)) Tbk PT. Siantar Top Tbk PT. Tunas Baru Lampung Tbk PT. Ultra Jaya Milk Tbk PT. Astra Otoparts Tbk PT. Hexindo Adiperkasa Tbk PT. Indo Kordsa (d/h Branta Mulia) Tbk PT. Asahimas Flat Glass Tbk PT. Champion Pacific Indonesia (d/h Kageo Igar Jaya) Tbk PT. Trias Sentosa Tbk PT. Semen Gresik (Persero) (d/h Semen Indonesia) Tbk

Nama Perusahaan

Tanggal IPO

66

Sub Sektor

Elektronik dan Perlengkapan Kantor 04/07/2001 Farmasi 23/07/1981 Farmasi 18/11/1992 Kabel 06/07/1992 Kabel 20/12/1990 16/05/1997 20/10/1993 08/08/1989 20/08/1993

Kabel Kimia dan Sejenisnya Kimia dan Sejenisnya Logam dan Sejenisnya Logam dan Sejenisnya

13/06/1994 Makanan dan Minuman 04/07/1990 Makanan dan Minuman 17/01/1994 Makanan dan Minuman 03/05/1994 Makanan dan Minuman 16/01/1996 14/02/2000 02/07/1990 15/06/1998 13/02/1995 05/09/1990 08/11/1995

Makanan dan Minuman Makanan dan Minuman Makanan dan Minuman Otomotif dan Komponen Otomotif dan Komponen Otomotif dan Komponen Plastik dan Kemasan

05/11/1990 Plastik dan Kemasan 02/07/1990 Plastik dan Kemasan 08/07/1991 Semen


LAMPIRAN 3: DATA PERUBAHAN HARGA SAHAM Perusahaan Sampel

No.

Perubahan Harga Saham

Tahun

Kode

1

2010

KKGI

2

2011

KKGI

3

2012

KKGI

4

2013

KKGI

5

2010

MLPL

Nama Perusahaan PT. Resource Alam Indonesia (d/h Kurnia Kapuas Utama Glue Industries) Tbk PT. Resource Alam Indonesia (d/h Kurnia Kapuas Utama Glue Industries) Tbk PT. Resource Alam Indonesia (d/h Kurnia Kapuas Utama Glue Industries) Tbk PT. Resource Alam Indonesia (d/h Kurnia Kapuas Utama Glue Industries) Tbk PT. Multipolar Tbk

6

2011

MLPL

PT. Multipolar Tbk

-0,496666667

7

2012

MLPL

PT. Multipolar Tbk

0,357615894

8

2013

MLPL

PT. Multipolar Tbk

0,756097561

9

2010

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

0,251968504

10

2011

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

1,138364780

11

2012

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

1,176470588

12

2013

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

-0,202702703

13

2010

MERK

PT. Merck Tbk

0,206250000

14

2011

MERK

PT. Merck Tbk

0,373056995

15

2012

MERK

PT. Merck Tbk

0,147169811

16

2013

MERK

PT. Merck Tbk

0,243421053

17

2010

JECC

PT. Jembo Cable Company Tbk

0,265306122

18

2011

JECC


-0,032258065

19

2012

JECC


2,166666667

20

2013

JECC


0,500000000

21

2010

KBLI

PT. KMI Wire and Cable (d/h GT Kabel Indonesia) Tbk

0,428571429

22

2011

KBLI


0,300000000

23

2012

KBLI


0,798076923

24

2013

KBLI


-0,240641711

25

2010

VOKS

PT. Voksel Electric Tbk

0,097560976

26

2011

VOKS


0,822222222

27

2012

VOKS


0,256097561

28

2013

VOKS


-0,281553398

29

2010

ETWA

PT. Eterindo Wahanatama Tbk

0,121951220

30

2011

ETWA


0,869565217

31

2012

ETWA


-0,279069767

32

2013

ETWA


0,177419355

33

2010

ADMG

PT. Polychem Indonesia Tbk

0,604477612

34

2011

ADMG


1,697674419

67

0,681818182 0,743243243 -0,616279070 -0,171717172 4,084745763


LAMPIRAN 3 (LANJUTAN) No.

Perusahaan Sampel Tahun

Kode

Nama Perusahaan


35

2012

ADMG


-0,370689655

36

2013

ADMG


-0,397260274

37

2010

JPRS

PT. Jaya Pari Steel Tbk

1,188679245

38

2011

JPRS


-0,163793103

39

2012

JPRS


-0,319587629

40

2013

JPRS


-0,181818182

41

2010

LION

PT. Lion Metal Works Tbk

1,285714286

42

2011

LION


0,093750000

43

2012

LION


0,980952381

44

2013

LION

0,153846154

45

2010

ADES

46

2011

ADES

47

2012

ADES

48

2013

ADES

49

2010

MYOR

PT. Lion Metal Works Tbk PT. Akasha Wira International (d/h Ades Waters Indonesia) Tbk PT. Akasha Wira International (d/h Ades Waters Indonesia) Tbk PT. Akasha Wira International (d/h Ades Waters Indonesia) Tbk PT. Akasha Wira International (d/h Ades Waters Indonesia) Tbk PT. Mayora Indah Tbk

50

2011

MYOR

PT. Mayora Indah Tbk

0,325581395

51

2012

MYOR


0,403508772

52

2013

MYOR


0,300000000

53

2010

MLBI

PT. Multi Bintang Indonesia Tbk

0,553389831

54

2011

MLBI


0,305691944

55

2012

MLBI


1,061281337

56

2013

MLBI

0,621621622

57

2010

PTSP

58

2011

PTSP

59

2012

PTSP

60

2013

PTSP

61

2010

STTP

PT. Multi Bintang Indonesia Tbk PT. Pioneerindo Gourmet International (d/h Putra Sejahtera Pioneerindo (CFC)) Tbk PT. Pioneerindo Gourmet International (d/h Putra Sejahtera Pioneerindo (CFC)) Tbk PT. Pioneerindo Gourmet International (d/h Putra Sejahtera Pioneerindo (CFC)) Tbk PT. Pioneerindo Gourmet International (d/h Putra Sejahtera Pioneerindo (CFC)) Tbk PT. Siantar Top Tbk

62

2011

STTP

PT. Siantar Top Tbk

0,792207792

63

2012

STTP

PT. Siantar Top Tbk

0,521739130

64

2013

STTP

PT. Siantar Top Tbk

0,476190476

65

2010

TBLA

PT. Tunas Baru Lampung Tbk

0,205882353

66

2011

TBLA


0,439024390

67

2012

TBLA


-0,169491525

1,531250000 -0,376543210 0,900990099 0,041666667 1,388888889

0,107142857 1,225806452 2,550724638 0,632653061 0,540000000



Perusahaan Sampel Nama Perusahaan


Tahun

Kode

68

2013

TBLA


69

2010

ULTJ

PT. Ultra Jaya Milk Tbk

1,086206897

70

2011

ULTJ


-0,107438017

71

2012

ULTJ


0,231481481

72

2013

ULTJ


2,383458647

73

2010

AUTO

PT. Astra Otoparts Tbk

1,426086957

74

2011

AUTO


-0,756272401

75

2012

AUTO


0,088235294

76

2013

AUTO


-0,013513514

77

2010

HEXA

PT. Hexindo Adiperkasa Tbk

-0,132867133

78

2011

HEXA


0,822580645

79

2012

HEXA


-0,278761062

80

2013

HEXA


-0,517791411

81

2010

BRAM

PT. Indo Kordsa (d/h Branta Mulia) Tbk

0,655172414

82

2011

BRAM


-0,104166667

83

2012

BRAM


0,395348837

84

2013

BRAM


-0,250000000

85

2010

AMFG

PT. Asahimas Flat Glass Tbk

2,135135135

86

2011

AMFG


0,129310345

87

2012

AMFG


0,267175573

88

2013

AMFG


-0,156626506

89

2010

IGAR

PT. Champion Pacific Indonesia (d/h Kageo Igar Jaya) Tbk

0,510791367

90

2011

IGAR


1,261904762

91

2012

IGAR


-0,210526316

92

2013

IGAR


-0,213333333

93

2010

TRST

PT. Trias Sentosa Tbk

0,227272727

94

2011

TRST


0,444444444

95

2012

TRST


-0,115384615

96

2013

TRST


-0,275362319

97

2010

SMGR

PT. Semen Gresik (Persero) (d/h Semen Indonesia) Tbk

0,251655629

98

2011

SMGR


0,211640212

99

2012

SMGR


0,384279476

100

2013

SMGR


-0,107255521

-0,040816327


LAMPIRAN 4: DATA PERUBAHAN CURRENT RATIO Perusahaan Sampel

No.

Tahun

Kode

1

2010

KKGI

2

2011

KKGI

3

2012

KKGI

4

2013

KKGI

5

2010

MLPL


6

2011

MLPL

PT. Multipolar Tbk

7

2012

MLPL

PT. Multipolar Tbk

8

2013

MLPL

PT. Multipolar Tbk

9

2010

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

10

2011

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

11

2012

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

12

2013

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

13

2010

MERK

PT. Merck Tbk

14

2011

MERK

PT. Merck Tbk

15

2012

MERK

PT. Merck Tbk

16

2013

MERK

PT. Merck Tbk

17

2010

JECC


18

2011

JECC


19

2012

JECC


20

2013

JECC


21

2010

KBLI


22

2011

KBLI


23

2012

KBLI


24

2013

KBLI


25

2010

VOKS


26

2011

VOKS


27

2012

VOKS


28

2013

VOKS


29

2010

ETWA


30

2011

ETWA


31

2012

ETWA


32

2013

ETWA


33

2010

ADMG


34

2011

ADMG


70

Perubahan CR

-0,056451613 0,205128205 -0,308510638 -0,076923077 0,159509202 -0,216931217 0,006756757 0,033557047 0,215000000 0,131687243 0,018181818 -0,132142857 0,236111111 0,207062600 -0,485372340 0,028423773 0,060606061 0,057142857 0,045045045 -0,155172414 -0,133757962 -0,194852941 0,401826484 -0,169381107 0,050000000 0,023809524 0,031007752 -0,150375940 0,036697248 0,185840708 0,604477612 0,227906977 -0,273885350 -0,114035088




Kode

Nama Perusahaan

35

2012

ADMG


36

2013

ADMG


37

2010

JPRS


38

2011

JPRS


39

2012

JPRS


40

2013

JPRS


41

2010

LION


42

2011

LION


43

2012

LION


44

2013

LION

45

2010

ADES

46

2011

ADES

47

2012

ADES

48

2013

ADES

49

2010

MYOR


50

2011

MYOR


51

2012

MYOR


52

2013

MYOR


53

2010

MLBI


54

2011

MLBI


55

2012

MLBI


56

2013

MLBI

57

2010

PTSP

58

2011

PTSP

59

2012

PTSP

60

2013

PTSP

61

2010

STTP


62

2011

STTP

PT. Siantar Top Tbk

63

2012

STTP

PT. Siantar Top Tbk

64

2013

STTP

PT. Siantar Top Tbk

65

2010

TBLA


66

2011

TBLA


67

2012

TBLA


Perubahan CR -0,237623762 0,363636364 -0,034843206 0,220216606 0,982248521 35,931343280 0,180000000 -0,247881356 0,315492958 -0,279443255 -0,331858407 0,132450331 0,134502924 -0,067010309 0,424242424 0,053191489 -0,414141414 0,689655172 0,126637555 -0,139534884 0,243243243 -0,115942029 0,059829060 0,145161290 0,035211268 0,265306122 0,011834320 -0,397660819 -0,029126214 0,140000000 0,099009901 0,243243243 0,152173913




Kode

Nama Perusahaan

68

2013

TBLA


69

2010

ULTJ


70

2011

ULTJ


71

2012

ULTJ


72

2013

ULTJ


73

2010

AUTO


74

2011

AUTO


75

2012

AUTO


76

2013

AUTO


77

2010

HEXA


78

2011

HEXA


79

2012

HEXA


80

2013

HEXA


81

2010

BRAM


82

2011

BRAM


83

2012

BRAM


84

2013

BRAM


85

2010

AMFG


86

2011

AMFG


87

2012

AMFG


88

2013

AMFG

89

2010

IGAR

90

2011

IGAR

91

2012

IGAR

92

2013

IGAR

93

2010

TRST

PT. Asahimas Flat Glass Tbk PT. Champion Pacific Indonesia (d/h Kageo Igar Jaya) Tbk PT. Champion Pacific Indonesia (d/h Kageo Igar Jaya) Tbk PT. Champion Pacific Indonesia (d/h Kageo Igar Jaya) Tbk PT. Champion Pacific Indonesia (d/h Kageo Igar Jaya) Tbk PT. Trias Sentosa Tbk

94

2011

TRST


95

2012

TRST


96

2013

TRST


97

2010

SMGR


98

2011

SMGR


99

2012

SMGR


100

2013

SMGR


Perubahan CR -0,295597484 -0,056603774 -0,240000000 0,328947368 0,222772277 -0,188940092 -0,232954545 -0,140740741 0,629310345 0,165217391 -0,305970149 -0,236559140 -0,262910798 0,016949153 -0,083333333 0,103030303 0,060439560 0,179640719 0,121827411 -0,119909502 0,074550129 0,237258348 -0,180397727 -0,244367418 -0,222477064 0,117117117 0,120967742 -0,064748201 -0,123076923 -0,184357542 -0,092465753 -0,354716981 0,099415205


LAMPIRAN 5: DATA PERUBAHAN NET PROFIT MARGIN Perusahaan Sampel No.

Tahun

Kode

1

2010

KKGI

2

2011

KKGI

3

2012

KKGI

4

2013

KKGI

5

2010

MLPL


6

2011

MLPL

PT. Multipolar Tbk

7

2012

MLPL

PT. Multipolar Tbk

8

2013

MLPL

PT. Multipolar Tbk

9

2010

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

10

2011

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

11

2012

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

12

2013

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

13

2010

MERK

PT. Merck Tbk

14

2011

MERK

PT. Merck Tbk

15

2012

MERK

PT. Merck Tbk

16

2013

MERK

PT. Merck Tbk

17

2010

JECC


18

2011

JECC


19

2012

JECC


20

2013

JECC


21

2010

KBLI


22

2011

KBLI


23

2012

KBLI


24

2013

KBLI


25

2010

VOKS


26

2011

VOKS


27

2012

VOKS


28

2013

VOKS


29

2010

ETWA


30

2011

ETWA


31

2012

ETWA


32

2013

ETWA


33

2010

ADMG


34

2011

ADMG


73

Perubahan NPM

1,125000000 0,235294118 -0,476190476 -0,454545455 59,000000000 -0,983333333 1,000000000 4,500000000 1,000000000 0,250000000 0,200000000 -0,166666667 -0,250000000 0,666666667 -0,520000000 0,250000000 -0,957326329 22,433653030 0,500000000 -0,333333333 0,333333333 -0,250000000 1,000000000 -0,500000000 -0,748387097 6,038461538 0,078324226 -0,736486486 -0,500000000 5,000000000 -0,666666667 -1,060553805 2,463235294 0,713375796




Kode

Nama Perusahaan

35

2012

ADMG


36

2013

ADMG


37

2010

JPRS


38

2011

JPRS


39

2012

JPRS


40

2013

JPRS


41

2010

LION


42

2011

LION


43

2012

LION


44

2013

LION

45

2010

ADES

46

2011

ADES

47

2012

ADES

48

2013

ADES

49

2010

MYOR


50

2011

MYOR


51

2012

MYOR


52

2013

MYOR


53

2010

MLBI


54

2011

MLBI


55

2012

MLBI


56

2013

MLBI

57

2010

PTSP

58

2011

PTSP

59

2012

PTSP

60

2013

PTSP

61

2010

STTP


62

2011

STTP

PT. Siantar Top Tbk

63

2012

STTP

PT. Siantar Top Tbk

64

2013

STTP

PT. Siantar Top Tbk

65

2010

TBLA


66

2011

TBLA


67

2012

TBLA


Perubahan NPM -0,522924411 -0,828571429 6,000000000 -0,142857143 -0,666666667 3,000000000 0,117647059 0,052631579 0,300000000 -0,269230769 0,166666667 -0,357142857 0,888888889 -0,352941176 0,190476190 0,080000000 0,074074074 0,137931034 -0,125000000 -0,285714286 0,400000000 0,285714286 0,600000000 0,250000000 0,400000000 -0,285714286 -0,142857143 -0,333333333 0,500000000 0,166666667 -0,111111111 0,375000000 -0,454545455




Kode

Nama Perusahaan

68

2013

TBLA


69

2010

ULTJ


70

2011

ULTJ


71

2012

ULTJ


72

2013

ULTJ


73

2010

AUTO


74

2011

AUTO


75

2012

AUTO


76

2013

AUTO


77

2010

HEXA


78

2011

HEXA


79

2012

HEXA


80

2013

HEXA


81

2010

BRAM


82

2011

BRAM


83

2012

BRAM


84

2013

BRAM


85

2010

AMFG


86

2011

AMFG


87

2012

AMFG


88

2013

AMFG


89

2010

IGAR


90

2011

IGAR


91

2012

IGAR


92

2013

IGAR


93

2010

TRST


94

2011

TRST


95

2012

TRST


96

2013

TRST


97

2010

SMGR


98

2011

SMGR


99

2012

SMGR


100

2013

SMGR


Perubahan NPM -0,666666667 0,500000000 -0,166666667 1,600000000 -0,307692308 0,333333333 -0,250000000 -0,133333333 -0,230769231 0,800000000 -0,666666667 3,666666667 -0,928571429 0,125000000 0,222222222 -0,090909091 -0,500000000 2,500000000 -0,071428571 -0,076923077 -0,083333333 1,000000000 0,100000000 -0,272727273 -0,375000000 -0,111111111 -0,125000000 -0,142857143 2,166666667 0,130434783 -0,076923077 0,041666667 -0,200000000


LAMPIRAN 6: DATA PERUBAHAN DEBT RATIO No.


Kode

1

2010

KKGI

2

2011

KKGI

3

2012

KKGI

4

2013

KKGI

5

2010

MLPL


6

2011

MLPL

PT. Multipolar Tbk

7

2012

MLPL

PT. Multipolar Tbk

8

2013

MLPL

PT. Multipolar Tbk

9

2010

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

10

2011

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

11

2012

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

12

2013

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

13

2010

MERK

PT. Merck Tbk

14

2011

MERK

PT. Merck Tbk

15

2012

MERK

PT. Merck Tbk

16

2013

MERK

PT. Merck Tbk

17

2010

JECC


18

2011

JECC


19

2012

JECC


20

2013

JECC


21

2010

KBLI


22

2011

KBLI


23

2012

KBLI


24

2013

KBLI


25

2010

VOKS


26

2011

VOKS


27

2012

VOKS


28

2013

VOKS


29

2010

ETWA


30

2011

ETWA


31

2012

ETWA


32

2013

ETWA


33

2010

ADMG


34

2011

ADMG


76

Perubahan DR

-0,065724966 -0,215365379 -0,104087241 0,033542183 -0,445667361 0,094534012 0,159303387 0,115022510 -0,100329759 -0,078911876 0,012602213 0,121499244 -0,102354181 -0,064676669 0,737114466 -0,011522122 -0,001308253 -0,033582954 0,002261611 0,103237338 -0,406858928 0,063344622 -0,187935280 0,236122166 -0,056207552 0,041013574 -0,057612613 0,074020654 -0,257358953 -0,028899962 -0,086727279 -0,075649211 -0,145926556 -0,087101700




Kode

Nama Perusahaan

35

2012

ADMG


36

2013

ADMG


37

2010

JPRS


38

2011

JPRS


39

2012

JPRS


40

2013

JPRS


41

2010

LION


42

2011

LION


43

2012

LION


44

2013

LION

45

2010

ADES

46

2011

ADES

47

2012

ADES

48

2013

ADES

49

2010

MYOR


50

2011

MYOR


51

2012

MYOR


52

2013

MYOR


53

2010

MLBI


54

2011

MLBI


55

2012

MLBI


56

2013

MLBI

57

2010

PTSP

58

2011

PTSP

59

2012

PTSP

60

2013

PTSP

61

2010

STTP


62

2011

STTP

PT. Siantar Top Tbk

63

2012

STTP

PT. Siantar Top Tbk

64

2013

STTP

PT. Siantar Top Tbk

65

2010

TBLA


66

2011

TBLA


67

2012

TBLA


Perubahan DR 0,380793282 0,202986529 0,162791696 -0,154636441 -0,438888827 -0,709561435 -0,098774607 0,204525257 -0,183751842 0,167207956 0,121223070 -0,130124932 -0,231825117 -0,135896423 -0,345098706 -0,033844714 0,261715439 -0,375246447 0,072354815 0,179724797 -0,003360804 -0,057316434 -0,189067909 -0,237891909 -0,119657235 -0,096605839 0,183406193 0,529620736 0,127071345 -0,015599714 -0,022756986 -0,058507973 0,064615257




Kode

Nama Perusahaan

68

2013

TBLA


69

2010

ULTJ


70

2011

ULTJ


71

2012

ULTJ


72

2013

ULTJ


73

2010

AUTO


74

2011

AUTO


75

2012

AUTO


76

2013

AUTO


77

2010

HEXA


78

2011

HEXA


79

2012

HEXA


80

2013

HEXA


81

2010

BRAM


82

2011

BRAM


83

2012

BRAM


84

2013

BRAM


85

2010

AMFG


86

2011

AMFG


87

2012

AMFG


88

2013

AMFG

89

2010

IGAR

90

2011

IGAR

91

2012

IGAR

92

2013

IGAR

93

2010

TRST


94

2011

TRST


95

2012

TRST


96

2013

TRST


97

2010

SMGR


98

2011

SMGR


99

2012

SMGR


100

2013

SMGR


Perubahan DR 0,074235646 0,131954768 0,013816915 -0,137427077 -0,078618195 -0,023245293 0,212462009 0,188257014 -0,366064032 0,141267581 0,452078031 -0,046166062 0,209889834 -0,025455219 0,143905388 -0,088942773 -0,077107305 -0,006132396 -0,092092566 0,042483775 0,041094850 -0,183494644 0,171184749 0,231612497 0,256139575 -0,035315610 -0,030873076 0,009747979 0,246391869 0,084998721 0,166882298 0,233395747 -0,077891019


LAMPIRAN 7: DATA PERUBAHAN TOTAL ASSETS TURNOVER No.


Kode

1

2010

KKGI

2

2011

KKGI

3

2012

KKGI

4

2013

KKGI

5

2010

MLPL


6

2011

MLPL

PT. Multipolar Tbk

7

2012

MLPL

PT. Multipolar Tbk

8

2013

MLPL

PT. Multipolar Tbk

9

2010

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

10

2011

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

11

2012

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

12

2013

KAEF

PT. Kimia Farma Tbk

13

2010

MERK

PT. Merck Tbk

14

2011

MERK

PT. Merck Tbk

15

2012

MERK

PT. Merck Tbk

16

2013

MERK

PT. Merck Tbk

17

2010

JECC


18

2011

JECC


19

2012

JECC


20

2013

JECC

21

2010

KBLI

22

2011

KBLI

23

2012

KBLI

24

2013

KBLI

25

2010

VOKS

PT. Jembo Cable Company Tbk PT. KMI Wire and Cable (d/h GT Kabel Indonesia) Tbk PT. KMI Wire and Cable (d/h GT Kabel Indonesia) Tbk PT. KMI Wire and Cable (d/h GT Kabel Indonesia) Tbk PT. KMI Wire and Cable (d/h GT Kabel Indonesia) Tbk PT. Voksel Electric Tbk

26

2011

VOKS


27

2012

VOKS


28

2013

VOKS


29

2010

ETWA


30

2011

ETWA


31

2012

ETWA


32

2013

ETWA


33

2010

ADMG


79

Perubahan TATO

0,234899329 0,184782609 -0,050458716 -0,135265700 -0,260869565 0,058823529 0,250000000 -0,200000000 0,054945055 0,010416667 -0,072164948 -0,022222222 0,057803468 -0,142076503 0,038216561 0,049079755 0,138461538 0,364864865 -0,138613861 -0,310344828 -0,238095238 0,328125000 0,152941176 -0,020408163 -0,171428571 0,103448276 0,132812500 -0,117241379 -0,095238095 0,223684211 -0,129032258 0,111111111 0,062937063




Kode

Nama Perusahaan

34

2011

ADMG


35

2012

ADMG


36

2013

ADMG


37

2010

JPRS


38

2011

JPRS


39

2012

JPRS


40

2013

JPRS


41

2010

LION


42

2011

LION


43

2012

LION


44

2013

LION

45

2010

ADES

46

2011

ADES

47

2012

ADES

48

2013

ADES

49

2010

MYOR


50

2011

MYOR


51

2012

MYOR


52

2013

MYOR


53

2010

MLBI


54

2011

MLBI


55

2012

MLBI


56

2013

MLBI

57

2010

PTSP

58

2011

PTSP

59

2012

PTSP

60

2013

PTSP

61

2010

STTP


62

2011

STTP

PT. Siantar Top Tbk

63

2012

STTP

PT. Siantar Top Tbk

64

2013

STTP

PT. Siantar Top Tbk

65

2010

TBLA


66

2011

TBLA


Perubahan TATO -0,039473684 -0,287671233 -0,105769231 0,209302326 0,403846154 -0,205479452 -0,551724138 -0,068493151 0,073529412 0,054794521 -0,129870130 -0,106666667 0,417910448 0,284210526 -0,065573770 -0,036809816 -0,031847134 -0,105263158 0,470588235 0,115646259 -0,128048780 -0,111888112 -0,023622047 -0,088353414 -0,035242291 -0,205479452 -0,103448276 0,026315789 -0,059829060 -0,063636364 0,116504854 -0,190000000 0,086419753




Kode

Nama Perusahaan

67

2012

TBLA


68

2013

TBLA


69

2010

ULTJ


70

2011

ULTJ


71

2012

ULTJ


72

2013

ULTJ


73

2010

AUTO


74

2011

AUTO


75

2012

AUTO


76

2013

AUTO


77

2010

HEXA


78

2011

HEXA


79

2012

HEXA


80

2013

HEXA


81

2010

BRAM


82

2011

BRAM


83

2012

BRAM


84

2013

BRAM


85

2010

AMFG


86

2011

AMFG


87

2012

AMFG


88

2013

AMFG

89

2010

IGAR

90

2011

IGAR

91

2012

IGAR

92

2013

IGAR

93

2010

TRST


94

2011

TRST


95

2012

TRST


96

2013

TRST


97

2010

SMGR


98

2011

SMGR


99

2012

SMGR


100

2013

SMGR


Perubahan TATO -0,170454545 -0,178082192 0,010752688 0,021276596 0,208333333 0,060344828 -0,008849558 -0,053571429 -0,122641509 -0,086021505 0,090090090 -0,057851240 -0,333333333 0,105263158 0,262820513 -0,172588832 -0,110429448 -0,179310345 0,051546392 -0,058823529 -0,041666667 -0,010869565 -0,025316456 -0,064935065 0,236111111 0,146067416 0,048780488 0,104651163 -0,063157895 -0,303370787 -0,171171171 -0,097826087 -0,108433735 0,081081081


LAMPIRAN 8: HASIL STATISTIK DESKRIPTIF 1. Statistik Deskriptif Total Observasi (2010-2013) Perubahan hrg saham Perubahan CR Perubahan NPM Perubahan DR Perubahan TATO Valid N (listwise)

N 100 100 100 100 100 100

Descriptive Statistics Minimum Maximum -0,7562724010 4,0847457630 -0,4853723400 35,9313432800 -1,0605538050 59,0000000000 -0,7095614350 0,7371144660 -0,5517241380 0,4705882350

Mean 0,432259894370 0,379988657100 1,150003520940 -0,000175947580 -0,010228144530

Std. Deviation 0,7449773111636 3,5993912537359 6,3824074392583 0,2057306143991 0,1726747931391

2. Statistik Deskriptif Periode Sebelum Implementasi IFRS (2010-2011) Perubahan hrg saham Perubahan CR Perubahan NPM Perubahan DR Perubahan TATO Valid N (listwise)

N 50 50 50 50 50 50


Mean 0,593239647780 0,010333462020 2,122951457680 -0,011729975960 0,026853486900

Std. Deviation 0,7739581348620 0,1858008043641 8,8970022016865 0,1847975827738 0,1591989105868

3. Statistik Deskriptif Periode Sesudah Implementasi IFRS (2012-2013) Perubahan hrg saham Perubahan CR Perubahan NPM Perubahan DR Perubahan TATO Valid N (listwise)

N 50 50 50 50 50 50


82

Mean 0,27128014096 0,74964385218 0,17705558420 0,01137808080 -0,04730977596

Std. Deviation 0,685135642588 5,085493677034 1,101379635051 0,226033984436 0,179140050784


LAMPIRAN 9: HASIL UJI NORMALITAS PERIODE SEBELUM IMPLEMENTASI IFRS (2010-2011) DAN SESUDAH IMPLEMENTASI IFRS (2012-2013) 1. Uji Normalitas Periode Sebelum Implementasi IFRS (2010-2011) One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 50 Mean 0,0000000 Normal Parametersa,b Std. Deviation 0,57847967 Absolute 0,111 Most Extreme Differences Positive 0,111 Negative -0,098 Kolmogorov-Smirnov Z 0,784 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,570 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

2. Uji Normalitas Periode Sesudah Implementasi IFRS (2012-2013) One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 50 Mean 0,0000000 Normal Parametersa,b Std. Deviation 0,64616071 Absolute 0,168 Most Extreme Differences Positive 0,168 Negative -0,116 Kolmogorov-Smirnov Z 1,186 Asymp. Sig. (2-tailed) 0,120 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.

83


LAMPIRAN 10:HASIL UJI ASUMSI KLASIK PERIODE SEBELUM IMPLEMENTASI IFRS (2010-2011) 1. Uji Multikolinearitas Coefficientsa Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model t B Std. Error Beta (Constant) 0,509 0,089 5,691 Perubahan CR 0,793 0,609 0,190 1,302 1 Perubahan NPM 0,052 0,010 0,600 5,061 Perubahan DR 0,390 0,628 0,093 0,621 Perubahan TATO -1,116 0,563 -0,230 -1,984 a. Dependent Variable: Perubahan hrg saham

Sig. 0,000 0,200 0,000 0,538 0,053

Collinearity Statistics Tolerance VIF 0,580 0,883 0,552 0,927

2. Uji Heteroskedastisitas Coefficientsa Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model t Std. B Beta Error (Constant) 0,449 0,051 8,773 Perubahan CR -0,118 0,349 -0,064 -0,339 1 Perubahan NPM 0,005 0,006 0,141 0,915 Perubahan DR 0,316 0,360 0,171 0,878 Perubahan TATO 0,262 0,322 0,122 0,815 a. Dependent Variable: ABS_RES

Sig. 0,000 0,736 0,365 0,385 0,419

3. Uji Autokorelasi Model Summaryb Adjusted R Std. Error of the Model R R Square Durbin-Watson Square Estimate 1 0,664a 0,441 0,392 0,6036426020302 2,372 a. Predictors: (Constant), Perubahan TATO, Perubahan DR, Perubahan NPM, Perubahan CR b. Dependent Variable: Perubahan hrg saham

84

1,723 1,133 1,812 1,079


LAMPIRAN 11:HASIL UJI ASUMSI KLASIK PERIODE SESUDAH IMPLEMENTASI IFRS (2012-2013) 1. Uji Multikolinearitas Coefficientsa Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model t B Std. Error Beta (Constant) 0,281 0,100 2,821 Perubahan CR -0,034 0,025 -0,252 -1,364 1 Perubahan NPM 0,186 0,095 0,299 1,960 Perubahan DR -0,477 0,503 -0,157 -0,948 Perubahan TATO 0,253 0,603 0,066 0,420 a. Dependent Variable: Perubahan hrg saham

Sig. 0,007 0,179 0,056 0,348 0,676

Collinearity Statistics Tolerance VIF 0,577 0,849 0,717 0,796

2. Uji Heteroskedastisitas Coefficientsa Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model B Std. Error Beta (Constant) 0,438 0,069 Perubahan CR -0,032 0,017 -0,350 1 Perubahan NPM -0,005 0,066 -0,012 Perubahan DR -0,498 0,347 -0,240 Perubahan TATO -0,687 0,416 -0,262 a. Dependent Variable: ABS_RES

t 6,369 -1,874 -0,081 -1,435 -1,652

Sig. 0,000 0,067 0,936 0,158 0,105

3. Uji Autokorelasi Model Summaryb Adjusted R Std. Error of the Model R R Square Durbin-Watson Square Estimate 1 0,332a 0,111 0,031 0,674267659094 1,865 a. Predictors: (Constant), Perubahan TATO, Perubahan DR, Perubahan NPM, Perubahan CR b. Dependent Variable: Perubahan hrg saham

85

1,734 1,178 1,395 1,257


LAMPIRAN 12: HASIL REGRESI TOTAL OBSERVASI (2010-2013) Model Summary Adjusted R Std. Error of the Model R R Square Square Estimate 1 0,514a 0,265 0,234 0,6521867791496 a. Predictors: (Constant), Perubahan TATO, Perubahan DR, Perubahan NPM, Perubahan CR

ANOVAa Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 14,536 4 3,634 8,544 0,000b 1 Residual 40,408 95 0,425 Total 54,944 99 a. Dependent Variable: Perubahan hrg saham b. Predictors: (Constant), Perubahan TATO, Perubahan DR, Perubahan NPM, Perubahan CR

Coefficientsa Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model B Std. Error Beta (Constant) 0,379 0,067 Perubahan CR -0,031 0,021 -0,151 1 Perubahan NPM 0,055 0,011 0,471 Perubahan DR -0,410 0,359 -0,113 Perubahan TATO -0,218 0,402 -0,050 a. Dependent Variable: Perubahan hrg saham

86

t 5,663 -1,491 5,184 -1,141 -0,541

Sig. 0,000 0,139 0,000 0,257 0,590


LAMPIRAN 13:HASIL REGRESI PERIODE SEBELUM IMPLEMENTASI IFRS (2010-2011) Model Summary Adjusted R Std. Error of the Model R R Square Square Estimate 1 0,664a 0,441 0,392 0,6036426020302 a. Predictors: (Constant), Perubahan TATO, Perubahan DR, Perubahan NPM, Perubahan CR ANOVAa Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 12,954 4 3,239 8,888 0,000b 1 Residual 16,397 45 0,364 Total 29,352 49 a. Dependent Variable: Perubahan hrg saham b. Predictors: (Constant), Perubahan TATO, Perubahan DR, Perubahan NPM, Perubahan CR Coefficientsa Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model B Std. Error Beta (Constant) 0,509 0,089 Perubahan CR 0,793 0,609 0,190 1 Perubahan NPM 0,052 0,010 0,600 Perubahan DR 0,390 0,628 0,093 Perubahan TATO -1,116 0,563 -0,230 a. Dependent Variable: Perubahan hrg saham

87

t 5,691 1,302 5,061 0,621 -1,984

Sig. 0,000 0,200 0,000 0,538 0,053


LAMPIRAN 14:HASIL REGRESI PERIODE SESUDAH IMPLEMENTASI IFRS (2012-2013) Model Summary Adjusted R Std. Error of the Model R R Square Square Estimate 1 0,332a 0,111 0,031 0,674267659094 a. Predictors: (Constant), Perubahan TATO, Perubahan DR, Perubahan NPM, Perubahan CR ANOVAa Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression 2,542 4 0,636 1,398 0,250b 1 Residual 20,459 45 0,455 Total 23,001 49 a. Dependent Variable: Perubahan hrg saham b. Predictors: (Constant), Perubahan TATO, Perubahan DR, Perubahan NPM, Perubahan CR

Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B Std. Error (Constant) 0,281 0,100 Perubahan CR -0,034 0,025 1 Perubahan NPM 0,186 0,095 Perubahan DR -0,477 0,503 Perubahan TATO 0,253 0,603 a. Dependent Variable: Perubahan hrg saham

88

Standardized Coefficients Beta -0,252 0,299 -0,157 0,066

t 2,821 -1,364 1,960 -0,948 0,420

Sig. 0,007 0,179 0,056 0,348 0,676

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

Recommend Documents