Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár
2017.02.28 1 000 000 000
Jegyzet Magyar makro adatok Valentin napon megkaptuk a magyar gazdaság legfrissebb növekedési adatait, melyek meglehetősen csalódáskeltőek voltak. A magyar GDP 2016. negyedik negyedévében szezonalitási hatással és naptárhatással kiigazítva 1,5%-os növekedést ért el, míg a negyedéves nyers adat 1,6%-os emelkedést mutatott az előző év utolsó negyedévéhez viszonyítva. A fentiek eredményeként, a 2016-os teljes évi gazdasági növekedés - szemben az MNB 2,8%-os várakozásával - csak 1,8% volt. Jól látszik, hogy a magyar növekedés szempontjából az uniós források lehívása meghatározó. A korábbi éveknél alacsonyabb forráslehívás negatív hatása egyértelműen meglátszott felhasználási oldalon a beruházások éves szinten 20%-os csökkenésében, míg termelési oldalon az építőipar mínusz 13%-os hozzájárulásában is testet öltött. A tavalyi évben az ipar sem remekelt, és a 2016-os év egészét tekintve csak 1% alatti növekedést tudott elérni, és a febr/febr adat sem túl biztató (mínusz 0,1%). Az idei évre vonatkozó várakozások azonban a tavalyi gyenge év után meglehetősen vérmesek. A piac 3% fölötti, 3,5% körüli növekedést vár 2017-re. A növekedés fő hajtóerejét az újból teljes erővel dübörgő uniós pénzlehívások mellett a lakossági fogyasztás további élénkülése jelentheti. A lakossági fogyasztás növekedésére bizton számíthatunk, hiszen a tavalyi évben 7,5%-os reálbér kiáramlás volt, és az idei évre vonatkozóan is 10% feletti bruttó bérnövekedésre számítanak a piacon, miközben az éves átlagos infláció 3% körül alakulhat. A jelentős bérnövekedés ráadásul rekord alacsony munkanélküliség (4,4%) mellett következett, illetve következik be, mely nem csak a lakossági állampapírok jelenleg 5500 milliárd forint körüli állományának további erőteljes növekedését okozza, hanem várhatóan a fogyasztás további élénkülését is maga után vonja. Így reális lehet az a várakozás, hogy az idei évre és még a 2018-as választási évre vonatkozó növekedési adatok is a 3%-os érték fölött lehetnek. Természetesen a fogyasztás által (is) vezérelt GDP élénkülés várhatóan egyben inflációs nyomást is okoz. Az éves headline inflációs szám már januárban 2,3%-ra, februárban pedig 2,9%-ra emelkedett, mely azonban alapvetően még nem a fogyasztás élénkülése által volt meghatározott, hanem sokkal inkább az olajár bázishatásának volt betudható. (A januári inflációs adatból 1,1%-ot indokolt az olajár.) A fogyasztás élénkülése jelentette inflációs nyomást a tavaszi hónapokban az olajár bázishatásának tavaszi kiárazódása technikailag részben még ellensúlyozhatja, de várakozásom szerint már az idei év során az év/év mutató meg fogja haladni a 3%-os MNB célközepet, és nem kizárható az sem, hogy a magyar inflációs mutató az év második felében a tolerancia sáv felső határát (4%) is megközelíti. Budapest, 2017. március 5.
Piaci folyamatok Nemzetközi tőkepiacok Az amerikai S&P 500 index közel 4 százalékot emelkedett februárban, amit nagyban segített, hogy Donald Trump elnök "fenomenális" adóprogramot és ezer milliárd dolláros infrastruktúra-fejlesztést helyezett kilátásba. Európában és a feltörekvő piacokon ezzel párhuzamosan közel 3 százalékot emelkedtek a jegyzések. A negyedéves vállalati gyorsjelentések a várakozásoknál jobban alakultak, a fejlett piaci tőzsdéken mindenhol nőttek a profitok, amire utoljára csaknem két évvel ezelőtt volt példa. Mivel a beszerzési menedzserindexek és a legutolsó inflációs adatok is többnyire magasabbak voltak a vártnál, felerősödtek azok a várakozások, hogy az amerikai Fed már márciusban tovább fogja emelni az irányadó kamatot. Ezt alátámasztották a Fed vezetőinek legutóbbi nyilatkozatai is. Az amerikai kincstárjegyek hozama ennek ellenére nem sokat változott feburárban. A német 10 éves államkötvény hozama viszont 20 bá-zispontot csökkent a közelgő holland és francia választásokkal kapcsolatos aggodalmak miatt. Történelmi mélypontra süllyedt az európai high-yield vállalati kötvények hozama is. Az olaj jegyzése nem sokat változott, az arany kis mér-tékben drágult. Hazai tőkepiacok Február első részében inkább emelkedtek, a hónap második felében pedig lefelé tartottak a hazai államkötvény-hozamok, összességében nem változtak jelentős mértékben. A forint egy rendkívül szűk sávban ingadozott az euróval szemben. A Magyar Nemzeti Bank nem változtatott a kamatkondíciókon és a várakozások szerint huzamosabb ideig nem is fog, bár az infláció – főleg bázishatások miatt – januárban már 2,3 százalékra emelkedett. A közzétett adatok szerint a tavalyi utolsó negyedévben 1,6 százalékosra lassult a GDP-növekedés, ami elsősorban a beruházások visszaesésével magyarázható. A BUX ezúttal alulteljesítette a külföldi tőzsdéket, másfél százalékot esett.
Részvényindexek árfolyamának relatív alakulása (bázis = 2016.02.29) 160%
140% 120% 100%
80%
MSCI World Free
MSCI Em. Markets
S&P 500
DAX
BUX
arany
Magyar hozamgörbék (%) 5.0 4.0
3.0 2.0 1.0 0.0 3 hó
6 hó Jelenlegi
Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.
E-mail:
[email protected]
12 hó
3 év
1 hónappal korábban
Tel: 06 1 484 1778
5 év
10 év
15 év
1 évvel korábban
Megjegyzés
Kapcsolat Erste Vienn 1082 Budap
Jogi nyilatkozat Jogi Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára nem A szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. Alapkezelő
Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár
2017.02.28
Piaci hozamok* és devizaárfolyam változások***
magyar nyers azdasági uniós sználási testet adat
Referencia indexek teljesítménye
deviza
YTD**
1 hó
6 hó
1 év
3 év
Hazai államkötvény RMAX
HUF
0.02%
0.03%
0.47%
1.11%
1.86%
CMAX
HUF
-0.65%
0.04%
0.64%
3.27%
7.01%
MAX
HUF
-0.70%
0.04%
0.63%
3.44%
7.75%
USD
3.07%
1.19%
4.21%
19.83%
3.37%
EUR
0.25%
0.77%
-2.77%
0.39%
2.94%
Nemzetközi kötvény Credit Suisse High Yield Bond
ekedést Citigroup World BIG EUR Index további Hazai és nemzetközi részvény és BUX A S&P 500 a a DAX évre MSCI World Free MSCI Emerging Markets
szám CETOP 20 volt Deviza*** A EUR/HUF részben nem USD/HUF CHF/HUF
HUF
0.18%
-1.29%
14.63%
37.44%
21.80%
USD
5.57%
3.72%
8.88%
22.33%
8.33%
EUR USD
3.08% 5.00%
2.59% 2.58%
11.72% 6.93%
24.63% 18.84%
6.88% 3.15%
USD
8.59%
2.98%
4.78%
26.48%
-1.05%
EUR
8.90%
4.29%
18.75%
21.74%
-0.14%
-0.41%
-0.58%
-0.50%
-0.65%
-0.16%
-1.02%
1.52%
4.98%
2.15%
9.06%
0.31%
-0.16%
2.69%
1.40%
4.31%
8.80%
3.12%
-4.62%
0.79%
-2.00%
Egyéb Arany
USD/uncia
Piaci teljesítmények ábrája - 1 hó és YTD hozamok Kötvény
Részvény
Megjegyzés: Az oszlop jelenti a YTD, a pont a havi hozamot. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.
E-mail:
[email protected]
Egyéb
Megjegyzés Tel: 06 1 484 1778
Kapcsolat Erste Vienna I 1082 Budapes
Jogi nyilatkozat Jogi jelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok nem A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára A Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. Alapkezelő
Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár
2017.02.28
Eszközalapok hozama* Eszközalap neve
deviza
YTD**
1 hó
6 hó
1 év
3 év
ERSTE Globe Pénzpiaci Eszközalap
HUF
0.01%
0.01%
0.13%
0.32%
ERSTE Globe Állampapír Eszközalap
HUF
-0.57%
0.16%
-0.59%
1.64%
ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközalap
HUF
0.07%
-1.34%
12.62%
31.71%
0.75% Az 5.48% szetételében történt 19.36%
ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközalap
HUF
2.96%
2.33%
8.75%
13.22%
10.38%
ERSTE Globe Ingatlan Dominanciájú Vegyes Eszközalap
HUF
0.41%
0.17%
1.18%
2.51%
2.75%
ERSTE Globe Arany Nyíltvégű Forint Eszközalap
USD
5.27% USD
3.61%
0.11%
3.52%
4.52%
Az lan sítson Az jellemző rövid
Megjegyzések: *Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre. **YTD (year to date) előző év utolsó napjától az adott dátumig terjedő időszak. ***Devizaárfolyamok esetében a pozitív értékek a forint leértékelődését (gyengülését) jelentik.
Eszközalapok teljesítményének ábrája - 1 hó és YTD hozamok Pénzpiaci
Kötvény
Részvény
Ingatlan
Árupiaci A mensben csony egy jellemezte kozott ponttal is és jelzálogbank
Az használása kében Az vényalapokba
Megjegyzés: Az oszlop jelenti a YTD, a pont a havi hozamot. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.
E-mail:
[email protected]
Tel: 06 1 484 1778
Kapcsolat Erste Vienna 1082 Budape
Jogi nyilatkozat Jogi gjelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk ségeket. hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok költségeket számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste A Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. nem Alapkezelő
Pénzpiaci Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár
2017.02.28
ERSTE Globe Pénzpiaci Eszközalap Kommentár
Hozam*
Az Eszközalap által tartott Erste Pénzpiaci Alap öszszetételében február folyamán jelentős változás nem történt.
1 hó
0.01%
Árfolyam alakulás az elmúlt évben
3 hó
0.06%
6 hó
0.13%
1 év
0.32%
3 év
0.75%
YTD
0.01%
Hó mellyel toktól azonban február ket produkáltak a ket Január 7 továbbra apban (ANY,
2.349 2.348 2.347 2.346 2.345 2.344 2.343 2.342
2.341 2.340 2.339
Befektetési cél
Legnagyobb pozíciók
Az Eszközalap célja, hogy a befektetők részére stabilan növekvő, biztonságos megtakarítási formát biztosítson. Az Eszközalap pénzpiaci alapokat tartalmaz, melyek jellemző befektetései: betét, MNB kötvény, repo és rövid lejáratú DKJ.
Erste Pénzpiaci Alap
Legfontosabb adatok 100.0%
Deviza
HUF
Kockázati besorolás
Az kínál hazai pénzpiaci zai megfelelően alacsony
Ajánlott minimális időtáv Referencia Index
1 hó RMAX Index
Indulás dátuma
2001.11.22
Kategória
*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.
ERSTE Globe Állampapír Eszközalap Kommentár
Hozam*
A portfólió szerkezetét tekintve főleg a rövidebb szegmensben tartjuk az alulsúlyt, ahol már extrém alacsony hozamszintek vannak. Ezt a hónapot nagyjából egy 20 bp-os sávban történő, hektikus hozammozgás jellemezte. A hosszú oldalon 3,6%-3,4% között váltakozott a 10 éves hozam, a hónap végét néhány ponttal lejjebb zárta. A görbe meredeksége továbbra is igen nagy: most kb. 3,80% körüli spread van a rövid és a hosszú hozamok között. Jegyeztünk az OTP jelzálogbank 5 éves futamidejű jelzálogleveléből.
1 hó
0.16%
Árfolyam alakulás az elmúlt évben 3.00
3 hó
0.34%
2.98
6 hó
-0.59%
2.96
1 év
1.64%
2.94
3 év
5.48%
YTD
-0.57%
Befektetési cél
Legnagyobb pozíciók
Az Eszközalap célja a hazai kamatkonvergencia kihasználása a minél magasabb hozam elérése érdekében. Az Eszközalap főként rövid és hosszú futamidejű kötvényalapokba fektet.
Erste XL Kötvény Alap
38.5%
Erste Rövid Kötvény Alap
27.7%
Az februárban, "fenomenális" rastruktúra a emelkedtek jelentések piaci utoljára lyamán
2.92 2.90 2.88
Legfontosabb adatok Deviza
HUF
Kategória
hazai kötvény
Kockázati besorolás
közepes
Ajánlott minimális időtáv Referencia Index
2 év CMAX Index
Indulás dátuma
2001.11.22
Az nál
*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.
Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.
E-mail:
[email protected]
Tel: 06 1 484 1778
Jogi nyilatkozat gjelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített ségeket. hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. számára Erste A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.
Kapcsolat Erste Vienna 1082 Budape Jogi Felhívjuk hozamok költségeket A nem Alapkezelő
Részvény Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár
2017.02.28
ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközalap Kommentár
Hozam*
Hó közepéig folytatódott a hazai részvények rally-ja, mellyel a BUX hozama a bő 2 évvel ezelőtti mélypontoktól számolva meghaladta a 100%-ot is. Az eufória azonban egy pillantás alatt köddé vált, amikor a Citibank február végén eladásra minősítette az OTP részvényeket. A bankpapírok zuhanni kezdtek, és 10% fölötti esést produkáltak 4 nap alatt. A Magyar Telekom vezére pedig a szinten maradó osztaléktervével hűtötte le a kedélyeket. A BUX összességében 1,3%-kal csökkent hó végére. Január végétől július végéig hívhatóak le a CEZ-nél levő 7,6%-nyi MOL részesedésre átváltható kötvények, emiatt továbbra is eladói nyomás alatt marad a papír. Az Alapban jelenleg a defenzív részvényeket súlyozzuk túl (ANY, Mtelekom).
1 hó
-1.34%
Árfolyam alakulás az elmúlt évben 3.21
3 hó
5.38%
3.01
6 hó
12.62%
2.81
1 év
31.71%
3 év
19.36%
YTD
0.07%
Befektetési cél
Legnagyobb pozíciók
Az Eszközalap a hazai részvénypiac teljesítményéből kínál részesedést. Tőkéjének legnagyobb részét a hazai részvények teszik ki a BUX Index összetételének megfelelően.
Erste Stock Hungary Indexkövető Részvény Alap
Az törekvése, vább első Jelenleg kereskedelmi valamint lik
2.61 2.41
2.21 2.01
Erste Pénzpiaci Alap
Legfontosabb adatok 98.5%
1.5%
Deviza
HUF
Kategória
részvény
Kockázati besorolás
magas
Ajánlott minimális időtáv Referencia Index
5 év BUX Index
Indulás dátuma
2001.11.22
Az ingatlanok kedvező kezelő valamint
*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.
ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközalap Kommentár
Hozam*
Az amerikai S&P 500 index közel 4%-ot emelkedett februárban, amit nagyban segített, hogy Trump elnök "fenomenális" adóprogramot és ezer Mrd dolláros infrastruktúra-fejlesztést helyezett kilátásba. Európában és a feltörekvő piacokon ezzel párhuzamosan közel 3%-ot emelkedtek a jegyzések. A negyedéves vállalati gyorsjelentések a várakozásoknál jobban alakultak, a fejlett piaci tőzsdéken mindenhol nőttek a profitok, amire utoljára csaknem 2 évvel ezelőtt volt példa. Február folyamán az MSCI WF index 2,6%-ot emelkedett.
1 hó
2.33%
Árfolyam alakulás az elmúlt évben 1.76
3 hó
5.35%
1.71
6 hó
8.75%
1.66
1 év
13.22%
3 év
10.38%
YTD
2.96%
Befektetési cél
Legnagyobb pozíciók
Az Eszközalap a globális részvénypiacok hozamából kínál részesedést.
ESPA Stock Global HUF
Februárban tavalyhoz kezdett kedvező pályán nagyon az árfolyam, sincs gást
1.61 1.56 1.51 1.46
Erste Pénzpiaci Alap
Legfontosabb adatok 95.4% 4.4%
Deviza
HUF
Kategória
részvény
Kockázati besorolás
magas
Ajánlott minimális időtáv Referencia Index
5 év MSCI AC WF
Indulás dátuma
2001.11.22
Az nek
*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.
Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.
E-mail:
[email protected]
Tel: 06 1 484 1778
Jogi nyilatkozat jelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített további hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket.
Kapcsolat Erste Vienna I 1082 Budapes Jogi Felhívjuk hozamok költségeket
számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára A Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.
Alternatív Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár
2017.02.28
ERSTE Globe Ingatlan Dominanciájú Vegyes Eszközalap Kommentár
Hozam*
Az Eszközalap által tartott Erste Ingatlan Alap legfőbb törekvése, hogy újabb ingatlanok megvásárlásával tovább bővítse meglévő állományát. 2017. januárjának első napjaiban az Alap portfóliójába került egy irodaház. Jelenleg folyamatban van az adásvétel előkészítése egy kereskedelmi központ fejlesztésének vonatkozásában, valamint egy kereskedelmi portfólió átvizsgálása is zajlik.
1 hó
0.17%
Árfolyam alakulás az elmúlt évben 2.012
3 hó
0.58%
2.002
6 hó
1.18%
1.992
1 év
2.51%
1.982
3 év
2.75%
1.972
YTD
0.41%
1.962 1.952 1.942
Befektetési cél
Legnagyobb pozíciók
Az Eszközalap által célja, hogy a portfóliójába kerülő ingatlanok hosszú távú bérbeadása által stabil és kedvező mértékű hozamot érjen el forintban. Az Alapkezelő főként irodai és kereskedelmi ingatlanokba, valamint biztonságos pénzpiaci eszközökbe fektet.
Erste Ingatlan Alap Erste Likviditási Alap
Legfontosabb adatok 94.0% 6.0%
Deviza
HUF
Kategória
ingatlan
Kockázati besorolás
közepes
Ajánlott minimális időtáv Referencia Index
1 év BIX Index
Indulás dátuma
2005.07.29
*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.
ERSTE Globe Arany Nyíltvégű Forint Eszközalap Kommentár
Hozam*
Februárban 3,1%-kal emelkedett az arany árfolyama, tavalyhoz hasonlóan idén is két hónapos emelkedéssel kezdett. Az amerikai dollár erősödése nem jelentett kedvező környezetet, ennek ellenére stabil emelkedő pályán maradt az árfolyam. Ez az 1250 dollár körüli szint nagyon fontos volt korábban, ha ki tud törni felfelé, akkor az 1300-1350-es szintig emelkedhet, de ha lefordul az árfolyam, akkor 1100 környékére is eshet. Továbbra sincs középtávú trend, 1100-1300 közötti oldalazó mozgást várok erre az évre.
1 hó
3.61%
Árfolyam alakulás az elmúlt évben 1.62
3 hó
4.43%
1.59
6 hó
0.11%
1.56
1 év
3.52%
1.53
3 év
4.52%
1.50
YTD
5.27%
Befektetési cél
Legnagyobb pozíciók
Az Eszközalap célja, hogy az ügyfelek az arany értékének változásából részesedjenek.
JB Physical Gold ETF
73.6%
Erste Pénzpiaci Alap
26.4%
1.47
1.44 1.41
Legfontosabb adatok Deviza
USD
Kategória
árupiaci
Kockázati besorolás
magas
Ajánlott minimális időtáv Referencia Index
3 év London Gold PM
Indulás dátuma
2010.03.08
*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.
Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.
E-mail:
[email protected]
Tel: 06 1 484 1778
Jogi nyilatkozat elenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített további hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket.
számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.