Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár

Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár

2014.08.29 1 000 000 000

Jegyzet Az Európai Központi Bank számára egyre fontosabb a gyenge euró Az Európai Központi Bank szeptember 4-én a piacokat meglepve tovább lazított a monetáris kondíciókon. A kamatokat 10 bázisponttal vágta, továbbá QE (mennyiségi lazítás) programot hirdetett meg, melynek keretében eszközfedezetű kötvényeket fog vásárolni. A központi bank a mérlegfőösszegét 1000 milliárd euróval kívánja növelni, amivel a 2012-es szintet érné el. A mérleg felduzzasztásához a bankok is hozzájárulhatnak a TLTRO (célzott hosszú távú refinanszírozási hitel a bankok részére) igénybevételével. Az EKB QE programja nem tud olyan hatékonyan működni, mint a FED által bevezetett, mivel az eszközvásárlások következtében csökkenő hozamok kevésbé gyűrűznek be a reálgazdaságba. Az európai vállalatok forrásszerzésében még mindig a bankok játszák a főszerepet, így a forrás költségük kevésbé érzékeny a piaci hozamcsökkenésre. A lakosság jelzáloghiteles költségei sem csökkennek azonnal, mivel nincs olyan szoros kapcsolat a piaci hozamok és a jelzálog kamatszint között. A QE hatásmechanizmusának tehát az egyik legfontosabb csatornája a deviza lehet. Az EKB a mérlegfőösszeg célzott növelésével az euró gyengülését is megcélozza, ami a versenyképesség javításán keresztül ösztönzi a gazdaságot. Az Európai Központi Bank számára egyre fontosabb a gyenge euró. 1.41

EUR/USD árfolyam alakulása III.) EKB bejelentések: - további kamatvágás - QE

1.39 1.37 1.35

II.) EKB bejelentések: - kamatvágás 1.31 - TLTRO - QE lehetősége 1.29 2014-03-10 2014-03-28 2014-04-17 2014-05-07 2014-05-27 2014-06-16 2014-07-04 2014-07-24 2014-08-13 2014-09-02 1.33

I.) EKB jelzi, hogy a monetáris politika további lépéseket tesz a lazítás irányába

Piaci folyamatok Nemzetközi tőkepiacok Augusztus elején folytatódott az előző hónapban megindult lejtmenet a főbb nemzetközi piacokon. Hamarosan azonban fordulat kezdődött és a hónap végére a részvénypiacok többségén szép nyereséget lehetett elérni. A kedvező gazdasági – főként munkaerőpiaci – adatoknak köszönhetően az amerikai S&P 500 index közel 4%-ot emelkedve átlépte a 2000 pontos határt. Az európai és a feltörekvő piaci részvények átlagosan 2%-os nyereséggel zárták augusztust. A kiábrándító európai gazdasági adatok nyomán felerősödött a spekuláció, hogy az Európai Központi Bank tovább fogja lazítani a monetáris politikát, így a kötvénypiacokon jelentős hozamcsökkenés bontakozott ki, a 10 éves német államkötvény hozama 1 százalék alá süllyedt. A devizapiacokon folytatódott a dollár erősödése, az Oroszország elleni újabb szankciók nyomán pedig történelmi mélypontra gyengült a rubel. A geopolitikai feszültségek ellenére közel 3%-kal csökkent az olaj jegyzése, az arany lényegében stagnált. Hazai tőkepiacok További 15-25 bázisponttal csökkentek a hozamok a hazai állampapírpiacon augusztus folyamán. Ebben az MNB kötvénypiacot támogató intézkedései mellett annak is nagy szerepe volt, hogy a nemzetközi kötvénypiacokon jelentős hozamcsökkenés bontakozott ki. A forint azonban – a feltörekvő piaci devizák többségéhez hasonlóan – gyengült, az euró jegyzése átmenetileg 316 fölé is felugrott. Közzétették a második negyedéves GDP-adatokat, amelyek a vártnál erősebb, 3,9%-os növekedést mutattak. Az előző hónapok mínuszos adatai után a júliusi infláció hajszálnyival visszatért a pozitív tartományba, a fogyasztói árak 0,1%kal emelkedtek éves szinten. Ismét emelkedni tudott a hazai részvénypiac: a BUX index 1,5%-kal kapaszkodott magasabbra a hónap végére. A MOL 4%-kal, az OTP 1,5%-kal drágult. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.

E-mail: [email protected]

Magyar hozamgörbék (%) 7.5 6.5 5.5

4.5 3.5 2.5 1.5 0.5 3 hó

6 hó

Jelenlegi

12 hó

3 év

1 hónappal korábban

5 év

10 év

15 év

1 évvel korábban

Részvényindexek árfolyamának relatív alakulása (bázis = 2013.08.31) 130 120 110 100 90 80

MSCI World Free S&P 500 BUX

Tel: 06 1 484 1778

MSCI Em. Markets DAX arany

Megjegyzés

Kapcsolat Erste Vienn 1082 Budap

Jogi nyilatkozat Jogi Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára nem A szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. Alapkezelő


2014.08.29

Piaci hozamok* és devizaárfolyam változások***

10 Referencia indexek teljesítménye ényeket Hazai államkötvény A észére) RMAX CMAX

árlások MAX még Nemzetközi kötvény akosság matszint Credit Suisse High Yield Bond Citigroup World BIG EUR Index

célzott Hazai és nemzetközi részvény Európai BUX

deviza

YTD**

1 hó

6 hó

1 év

3 év

HUF

2.59%

0.25%

2.13%

4.38%

HUF

7.19%

0.92%

7.47%

12.54%

5.94% 9.88%

HUF

8.36%

1.03%

8.75%

14.70%

10.79%

USD

5.87%

1.42%

2.92%

10.52%

10.73%

EUR

9.30%

2.04%

6.61%

5.50%

2.96%

HUF

-4.22%

1.47%

0.20%

-2.30%

-1.26%

S&P 500

USD

8.39%

3.77%

7.74%

22.68%

18.01%

DAX MSCI World Free

EUR USD

-0.86% 5.27%

0.67% 2.00%

-2.29% 4.37%

16.87% 18.74%

17.86% 13.02%

MSCI Emerging Markets

USD

8.50%

2.07%

12.57%

17.03%

1.74%

CETOP 20

EUR

-3.19%

3.46%

-5.11%

-1.35%

-4.79%

Deviza*** EUR/HUF (hó végi záróárfolyam)

315.3

6.19%

1.05%

1.60%

4.90%

16.22%

USD/HUF (hó végi záróárfolyam)

239.2

10.91%

2.69%

5.83%

5.42%

27.36%

CHF/HUF (hó végi záróárfolyam)

261.3

7.92%

1.90%

2.41%

7.12%

13.09%

1287.8

6.81%

0.41%

-2.91%

-7.69%

-10.98%

Egyéb Arany $/uncia (hó végi záróárfolyam)

Piaci teljesítmények ábrája - 1 hó és YTD hozamok Kötvény

Részvény

Megjegyzés: Az oszlop jelenti a YTD, a pont a havi hozamot. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.


Egyéb

Megjegyzés Tel: 06 1 484 1778

Kapcsolat Erste Vienna I 1082 Budapes

Jogi nyilatkozat Jogi jelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok nem A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára A Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. Alapkezelő


2014.08.29

Eszközalapok hozama* Eszközalap neve

deviza

YTD**

1 hó

6 hó

1 év

ERSTE Globe Pénzpiaci Eszközalap

HUF

1.28%

0.10%

0.92%

2.25%

ERSTE Globe Tőkevédett Eszközök Forint Eszközalap

HUF

2.02%

0.15%

1.53%

3.37%

ERSTE Globe Állampapír Eszközalap

HUF

6.75%

0.19%

6.97%

11.91%

ERSTE Globe Ingatlan Dominanciájú Vegyes Eszközalap

HUF

2.26%

0.23%

1.62%

3.77%

ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközalap

HUF

-4.60%

-0.71%

1.82%

-1.91%

ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközalap

HUF

15.00%

4.12%

8.43%

23.64%

ERSTE Globe Arany Nyíltvégű Forint Eszközalap

USD

13.48% USD

1.61%

0.49%

-2.39%

3 év

4.62% Az 4.71% Alap során 10.34% Az 6.04% DKJ -1.79% euróban és 20.47% hozamoknál -1.23% A Ebben átrendezését folyamatosan

Az stabilan biztosítson Az jellemző rövid

Megjegyzések: *Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre. **YTD (year to date) előző év utolsó napjától az adott dátumig terjedő időszak. ***Devizaárfolyamok esetében a pozitív értékek a forint leértékelődését (gyengülését) jelentik.

Eszközalapok teljesítményének ábrája - 1 hó és YTD hozamok Pénzpiaci

Kötvény

Ingatlan

Részvény

Árupiaci Az változás

Az Erste konstrukció alapokat hozamszintek

Megjegyzés: Az oszlop jelenti a YTD, a pont a havi hozamot. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.


Tel: 06 1 484 1778

Kapcsolat Erste Vienna 1082 Budape

Jogi nyilatkozat Jogi gjelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk ségeket. hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok költségeket számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste A Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. nem Alapkezelő

Pénzpiaci Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár

2014.08.29

ERSTE Globe Pénzpiaci Eszközalap Kommentár

Hozam*

Az Eszközalap által tartott Erste Tőkevédett Pénzpiaci Alap duration-je 0,17-0,21 év között mozgott. A hónap során ismét nagy összegű tőkebefizetések történtek. Az esedékességekből túlnyomórészt új betéteket és DKJ-ket vásároltunk. Az új deviza betétlekötések főleg euróban történtek, jellemzően 3 hónapos futamidőre és a fedezeti prémiummal együtt az értékpapírpiaci hozamoknál kb. 0,50%-kal magasabb megtérüléssel. A forint betétlekötések 6-9 hó futamidőre történtek. Ebben a hónapban is tovább folytattuk a portfólió átrendezését: a jövőbeni likviditás biztosításához folyamatosan vásároltunk DKJ-ket.

1 hó

0.10%

Árfolyam alakulás az elmúlt évben 2.33

3 hó

0.41%

2.32

6 hó

0.92%

2.31

1 év

2.25%

2.30

3 év

4.62%

2.29

YTD

1.28%

Befektetési cél

Legnagyobb pozíciók

Az Eszközalap célja, hogy a befektetők részére stabilan növekvő, biztonságos megtakarítási formát biztosítson. Az Eszközalap pénzpiaci alapokat tartalmaz, melyek jellemző befektetései: betét, MNB kötvény, repo és rövid lejáratú DKJ.

Erste Tőkevédett Pénzpiaci Alap

Ezt lemezte 4 változott jelenleg hosszú szegmensben tartjuk fedezett feletti)

2.28 2.27 2.26

Legfontosabb adatok 100.0%

Deviza

HUF

Ajánlott minimális időtáv Referencia Index

Az kihasználása hazai pénzpiaci érdekében Az alacsony kötvényalapo 1 hó RMAX Index

Indulás dátuma

2001.11.22

Kategória Kockázati besorolás

*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.

ERSTE Globe Tőkevédett Eszközök Forint Eszközalap Kommentár

Hozam*

Az Eszközalap összetételében augusztusban jelentős változás nem történt.

1 hó

0.15%

Árfolyam alakulás az elmúlt évben

3 hó

0.62%

6 hó

1.53%

1 év

3.37%

3 év

4.71%

YTD

2.02%

A konfliktus a augusztus 1 nyertese szópárbaj MOL alá tudott stagnáltak idei

1.130 1.125 1.120 1.115 1.110 1.105

1.100 1.095 1.090 1.085

Befektetési cél


Az Eszközalap hozamát a legnagyobb részét kitevő Erste Tőkevédett Alapok Alapja határozza meg. Ez a konstrukció pénzpiaci és származtatott tőkevédett alapokat tartalmaz, melynek célkitűzése a pénzpiaci hozamszinteket meghaladó hozam elérése.

Erste Tőkevédett Alapok Alapja

68.9%


2.1%

Legfontosabb adatok

Kockázati besorolás

Az kínál hazai pénzpiaci hazai telének közepes


3-5 év RMAX Index

Indulás dátuma

2011.03.01

Deviza Kategória

HUF


Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.


Tel: 06 1 484 1778

Jogi nyilatkozat gjelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített ségeket. hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. számára Erste A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.

Kapcsolat Erste Vienna 1082 Budapes Jogi Felhívjuk hozamok költségeket A nem Alapkezelő

Részvény Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár

2014.08.29

ERSTE Globe Állampapír Eszközalap Kommentár

Hozam*

Ezt a hónapot a folyamatos kamatcsökkenés jellemezte: a 15 éves szegmens 4,63%, a 10 éves 4,33% szintek körül állt, míg az 5 éves 3,40%-ra változott. A görbe meredeksége ismét növekedett: jelenleg kb. 3,30% körüli spread van a rövid és a hosszú kamatok között. A 2, 5 és 10 éves szegmensben a forint kötvények mellett továbbra is tartjuk az euróban és dollárban denominált, forintra fedezett magyar állampapírokat (arányuk 22,5% feletti).

1 hó

0.19%


3 hó

1.51%

6 hó

6.97%

1 év

11.91%

2.59

3 év

10.34%

2.53

YTD

6.75%

2.47

Befektetési cél


Az Eszközalap célja a hazai kamatkonvergencia kihasználása a minél magasabb hozam elérése érdekében. Az Eszközalap főként rövid és hosszú futamidejű kötvényalapokba fektet.

Erste Rövid Kötvény Alap

40.5%

Erste XL Kötvény Alap

38.5%

Augusztus megindult Hamarosan végére lehetett munkaerőpiac S&P pontos részvények augusztust Index

2.74

2.71 2.68 2.65 2.62 2.56

2.50 2.44 2.41 2.38

Legfontosabb adatok Deviza

HUF

Kategória

hazai kötvény


közepes


2 év Max Comp.

Indulás dátuma

2001.11.22

Az kínál


ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközalap Kommentár

Hozam*

A nyár utolsó hónapját sajnos ismét az orosz-ukrán konfliktus árnyékolta be a hazai részvénypiacon. Bár a nemzetközi piacok szépen felpattantak az augusztus eleji mélypontjaikról, ez a BUX-ot csak egy 1,47%-os növekedéshez tudta segíteni. A hónap nyertese már másfél éve a horvát kormánnyal való szópárbaj következtében jelentősen alulértékeltté vált MOL volt, mely 4%-ot emelkedett. Az OTP 4000 Ft alá is benézett néhány napra, de a lélektani szint fölé tudott visszajönni. A Richter és a Magyar Telekom stagnáltak; előbbi a mélypontja környékén, utóbbi az idei csúcsánál.

1 hó

-0.71%


3 hó

-6.49%

6 hó

1.82%

1 év

-1.91%

1.80

3 év

-1.79%

1.75

YTD

-4.60%

Befektetési cél


Az Eszközalap a hazai részvénypiac teljesítményéből kínál részesedést. Tőkéjének legnagyobb részét a hazai részvények teszik ki a BUX Index összetételének megfelelően.

Erste Stock Hungary Indexkövető Részvény Alap

95.1%


4.9%

Az portfóliójába ingatlan

2.00 1.95 1.90 1.85

1.70 1.65 1.60 1.55


HUF

Kategória

részvény


magas


5 év BUX Index

Indulás dátuma

2001.11.22

Az ingatlanok kedvező Alapkezelő valamint




Tel: 06 1 484 1778

Jogi nyilatkozat jelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített további hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket.

Kapcsolat Erste Vienna I 1082 Budapes Jogi Felhívjuk hozamok költségeket

számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára A Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. Alapkezelő

Részvény Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár

2014.08.29

ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközalap Kommentár

Hozam*

Augusztus elején folytatódott az előző hónapban megindult lejtmenet a főbb nemzetközi piacokon. Hamarosan azonban fordulat kezdődött és a hónap végére a részvénypiacok többségén szép nyereséget lehetett elérni. A kedvező gazdasági – főként munkaerőpiaci – adatoknak köszönhetően az amerikai S&P 500 index közel 4%-ot emelkedve átlépte a 2000 pontos határt. Az európai és a feltörekvő piaci részvények átlagosan 2%-os nyereséggel zárták augusztust. Augusztus folyamán az MSCI World Free Index 2%-ot emelkedett.

1 hó

4.12%


3 hó

10.33%

6 hó

8.43%

1 év

23.64%

3 év

20.47%

YTD

15.00%

Befektetési cél


Az Eszközalap a globális részvénypiacok hozamából kínál részesedést.

ESPA Stock Global HUF

Augusztusban sávban emelkedett orosz fluktuált, szint trendben zajlik hozhat pénzszűkítő keresletet

1.42 1.39 1.36 1.33

1.30 1.27 1.24 1.21

1.18 1.15 1.12 1.09


Legfontosabb adatok 91.3% 8.7%

Deviza

HUF

Kategória

részvény


magas


5 év MSCI AC WF

Indulás dátuma

2001.11.22

Az értékének


ERSTE Globe Ingatlan Dominanciájú Vegyes Eszközalap Kommentár

Hozam*

Az Eszközalap által tartott Erste Ingatlan Alap portfóliójába augusztus folyamán nem került újabb ingatlan.

1 hó

0.23%


3 hó

0.76%

1.87

6 hó

1.62%

1 év

3.77%

1.84

3 év

6.04%

1.83

YTD

2.26%

1.82

1.86

1.85

1.81 1.80

Befektetési cél


Az Eszközalap által célja, hogy a portfóliójába kerülő ingatlanok hosszú távú bérbeadása által stabil és kedvező mértékű hozamot érjen el forintban. Az Alapkezelő főként irodai és kereskedelmi ingatlanokba, valamint biztonságos pénzpiaci eszközökbe fektet.

Erste Ingatlan Alap Erste Tőkevédett Likviditási Alap

Legfontosabb adatok 93.9% 6.1%

Deviza

HUF

Kategória

ingatlan


közepes


1 év BIX

Indulás dátuma

2005.07.29




Tel: 06 1 484 1778

Jogi nyilatkozat elenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített további hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket.

Kapcsolat Erste Vienna I 1082 Budapes Jogi Felhívjuk hozamok költségeket

számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára A Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.

Alternatív Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár

2014.08.29

ERSTE Globe Arany Nyíltvégű Forint Eszközalap Kommentár

Hozam*

Augusztusban az arany árfolyama 0,37%-kal esett. Szűk sávban mozgott a kurzus, az árfolyam 1320-ig emelkedett a hó első felében, majd 1280-ig esett. Az orosz-ukrán konfliktus változásával az árfolyam is fluktuált, de nem esett az 1280-as szint alá. Ha ez a szint elesik, akkor 1250-ig eshet, de a középtávú trendben továbbra is 1200-1400 közötti konszolidáció zajlik csupán. A háborús konfliktusok eszkalálódása hozhat tartósabb árfolyam emelkedést, mert a FED pénzszűkítő lépései inkább csökkentik az arany iránti keresletet.

1 hó

1.61%


3 hó

7.16%

1.36

6 hó

0.49%

1 év

-2.39%

1.27

3 év

-1.23%

1.24

YTD

13.48%

1.21

Befektetési cél


Az Eszközalap célja, hogy az ügyfelek az arany értékének változásából részesedjenek.

JB Physical Gold ETF

80.3%


19.7%

1.33 1.30

1.18 1.15


USD

Kategória

árupiaci


magas


3 év London Gold PM

Indulás dátuma

2010.03.08




Tel: 06 1 484 1778

Jogi nyilatkozat elenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített további hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket.

számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.

Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár

Recommend Documents