Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár

Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár

2017.04.28 1 000 000 000

Jegyzet Magyar makro körkép A hazai makro adatokat vizsgálva a legfontosabb összefoglaló adattal a GDP növekedésével érdemes a sort kezdeni. A tavalyi évben a magyar GDP 2,0%-kal emelkedett, mely úgy a korábbi jegybanki előrejelzéshez (2,8%), mint a régiós versenytársak adataihoz (Románia: 4,8%, Szlovénia: 3,3%, Csehország: 2,3%, Lengyelo.: 2,7%) képest jelentős elmaradást mutatott. A gyenge teljesítmény indoka a tavalyi év alacsony EU támogatás lehívása volt. Ez a GDP felhasználási oldalán a beruházások közel 20%-os csökkenését okozta, míg a termelési oldalon az építőipar 13%-os gyengülésében volt tetten érhető. Az idei évre azonban a piaci elemzők és az MNB stábja is a tavalyinál erősebb növekedést vár. Az idei évre vonatkozó GDP konszenzus 3,5% körül alakulhat és az MNB előrejelzés is 3,6% (bár Varga Mihály 4,1%-ot vár). Az idei évi növekedés motorja az újra beinduló EU kohéziós támogatás mellett a belső fogyasztás lehet. A belső fogyasztást egyértelműen támogatja a minimum szintje közelében levő munkanélküliség (4,5%), ezzel szoros kapcsolatban a maximum közelében levő foglalkoztatotti létszám (4,4 millió fő), továbbá az erős bérkiáramlás. 2016-ban 7,5%-os reál-béremelkedés volt Magyarországon, míg 2017re vonatkozóan 10% fölötti bruttó béremelkedést jeleznek előre az elemzők. A fenti bérkiáramlás mellett meglepő, hogy komoly inflációs nyomással még nem találkozunk. A febr/febr-i 2,9%-os headline infláció után, márciusban a várakozásokat meghazudtoló módon az infláció csökkent és a mutató 2,7%-re esett vissza. Az infláció csökkenés oka az, hogy a tavaly év eleji alacsony olajárak az infláció számítás bázisából fokozatosan kiárazódnak, így várhatóan a következő hónapokban is a jegybanki 3%-os célközépnél alacsonyabb rátával találkozhatunk. Az MNB előrejelzése az idei átlagos pénzromlási ütemre 2,6%. Várakozásom szerint azonban a megnövekedő bértömegből adódó keresletnövekedés az év második felében 3% fölé tolhatja a havi alapon számolt év/év rátákat. Ennek ellenére a jelenleg 0,9%-os alapkamat megemelésére nem kell számítani mindaddig, míg az ECB az euró alapkamatot a jelenlegi szinten (0,0%) hagyja. Mivel decemberig még tart az ECB havi 60 milliárd eurós eszközvásárlása, így az euró alapkamat emelésére csak az eszközvásárlási program befejezését követően kerülhet sor. Ez 2018-as euró kamatemelést és 2018 második felében vagy 2019 elején történő MNB kamatemelést valószínűsít. Ha a költségvetési hiány adatokat is megnézzük, úgy azt láthatjuk, hogy a tavalyi 1,7%-os GDP arányos hiány után 2017-ben és 2018-ban is 3% alatti költségvetési hiány várható. A kordában tartott költségvetés hatására a hazai államadóság GDP arányos trendje csökkenő, mely 2016 végén már csak 74,1% volt. Azonban annak ellenére, hogy a hazai makro adatok meglehetősen biztatók, mégsem lehetünk teljesen nyugodtak, hiszen a globalizált piacok és a nemzetközi befektetők miatt a hazai árfolyamokra a nemzetközi kockázati éhség alakulása sokszor meghatározóbb, mint a belső makro várakozások. Bár rövidtávon nem számítunk rá, de egy nemzetközi korrekció gyors visszarendeződést okozhat a hazai állampapírpiacon is. (2017.05.08)

Piaci folyamatok Nemzetközi tőkepiacok Április elején enyhén lefelé tartottak a részvénypiacok, a hónap második felében azonban a francia elnökválasztás első fordulója visszahozta a befektetők optimizmusát. Miután a piacbarátnak tartott Macron szerezte meg a legtöbb szavazatot, az európai tőzsdéken komoly áremelkedés bontakozott ki és a hónapot összességében közel 2 százalékos nyereséggel zárták. Az amerikai részvények is végül egy százalékkal magasabbra kerültek, amit az is segített, hogy a Trump-kormányzat újabb adócsökkentési ígéretekkel rukkolt elő. A feltörekvő piacokon nagyjából két százalékkal emelkedtek az indexek. A kötvénypiacokon a hónap első részét a hozamok csökkenése jellemezte, de a francia választás után itt is megfordult a trend: a német 10 éves hozam nagyjából ugyanott, az amerikai még így is 10 bázisponttal alacsonyabban fejezte be áprilist. Az EU dezintegrációjával kapcsolatos aggodalmak enyhülése miatt az euró meredeken erősödött a dollárral és a jennel szemben. Az olaj süllyedése nem tudott megállni, a Brent 2 százalékot esett. A geopolitikai bizonytalanság (Észak-Korea, Szíria) viszont segített az aranynak, mely másfél százalékkal drágult. Hazai tőkepiacok A Magyar Nemzeti Bank a várakozásoknak megfelelően nem változtatott a kamatokon. A rövid futamidejű állampapírok hozama és a bankközi kamatok továbbra is rendkívül nyomott szinteken maradtak, a hosszabb futamidők esetében 5-15 bázispontos hozamcsökkenés következett be. A forint jelentősebb mértékben gyengülni kezdett az euróval szemben, a közös európai deviza jegyzése a hónap eleji 308-as szintről átmenetileg 313 fölé emelkedett, majd a hónap végére kissé korrigált. A hazai tőzsdeindex több mint 4 százalékot emelkedett a hónap folyamán, főként a Mol 9 százalékos és a Richter 6 százalékos drágulásának köszönhetően. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.

E-mail: [email protected]

Részvényindexek árfolyamának relatív alakulása (bázis = 2016.04.30) 140% 120%

100% 80%

MSCI World Free

MSCI Em. Markets

S&P 500

DAX

BUX

arany

Magyar hozamgörbék (%) 4.0 3.0 2.0

1.0 0.0 3 hó

6 hó Jelenlegi

12 hó

3 év

1 hónappal korábban

Tel: 06 1 484 1778

5 év

10 év

15 év

1 évvel korábban

Megjegyzés

Kapcsolat Erste Vienn 1082 Budap

Jogi nyilatkozat Jogi Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára nem A szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. Alapkezelő


2017.04.28

Piaci hozamok* és devizaárfolyam változások***

a ománia: év ermelési avalyinál Mihály yasztást levő -

Referencia indexek teljesítménye

deviza

YTD**

1 hó

6 hó

1 év

3 év

Hazai államkötvény RMAX

HUF

0.09%

0.00%

0.38%

1.02%

1.56%

CMAX

HUF

0.58%

0.41%

1.20%

4.22%

6.28%

MAX

HUF

0.61%

0.44%

1.23%

4.47%

6.82%

USD

4.64%

1.53%

5.31%

11.54%

3.45%

EUR

0.59%

0.54%

-1.17%

-0.04%

2.78%

Nemzetközi kötvény Credit Suisse High Yield Bond

után, Citigroup World BIG EUR Index az, Hazai és nemzetközi részvény a BUX %. S&P 500 alapon euró DAX euró MSCI World Free második MSCI Emerging Markets ban CETOP 20 mely Deviza***

EUR/HUF obalizált a USD/HUF hazai CHF/HUF Egyéb Arany

HUF

2.98%

4.18%

10.58%

22.64%

23.64%

USD

6.49%

0.91%

12.14%

15.44%

8.17%

EUR USD

8.34% 7.26%

1.02% 1.33%

16.62% 11.08%

23.90% 12.42%

9.00% 3.63%

USD

13.42%

2.04%

8.05%

16.40%

-0.58%

EUR

16.43%

7.09%

21.51%

21.60%

2.93%

312.8

1.11%

1.31%

1.43%

0.27%

0.63%

287.1

-2.48%

-0.96%

2.19%

5.27%

9.05%

288.8

0.00%

-0.05%

1.63%

1.69%

4.72%

USD/uncia

10.53%

1.53%

-0.70%

-1.95%

-0.61%

Piaci teljesítmények ábrája - 1 hó és YTD hozamok Kötvény

Részvény

Megjegyzés: Az oszlop jelenti a YTD, a pont a havi hozamot. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.


Egyéb

Megjegyzés Tel: 06 1 484 1778

Kapcsolat Erste Vienna I 1082 Budapes

Jogi nyilatkozat Jogi jelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok nem A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára A Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. Alapkezelő


2017.04.28

Eszközalapok hozama* Eszközalap neve

deviza

YTD**

1 hó

6 hó

1 év

3 év

ERSTE Globe Pénzpiaci Eszközalap

HUF

-0.08%

-0.09%

0.01%

0.18%

ERSTE Globe Állampapír Eszközalap

HUF

0.36%

0.30%

0.15%

2.20%

ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközalap

HUF

2.88%

3.62%

9.59%

20.83%

0.61% Az 4.83% szetételében történt 19.90%

ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközalap

HUF

4.44%

1.09%

10.65%

11.75%

12.61%

ERSTE Globe Ingatlan Dominanciájú Vegyes Eszközalap

HUF

0.70%

0.12%

1.10%

2.33%

2.65%

ERSTE Globe Arany Nyíltvégű Forint Eszközalap

USD

4.32% USD

0.66%

-0.12%

3.21%

5.49%

Az lan sítson Az jellemző rövid

Megjegyzések: *Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre. **YTD (year to date) előző év utolsó napjától az adott dátumig terjedő időszak. ***Devizaárfolyamok esetében a pozitív értékek a forint leértékelődését (gyengülését) jelentik.

Eszközalapok teljesítményének ábrája - 1 hó és YTD hozamok Pénzpiaci

Kötvény

Részvény

Ingatlan

Árupiaci A gyobb túlsúlyt újabb range bp) míg deksége spread USD/HUF dolláros 2023 zökre

Az használása kében Az vényalapokba

Megjegyzés: Az oszlop jelenti a YTD, a pont a havi hozamot. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.


Tel: 06 1 484 1778

Kapcsolat Erste Vienna 1082 Budape

Jogi nyilatkozat Jogi gjelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk ségeket. hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok költségeket számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste A Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. nem Alapkezelő

Pénzpiaci Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár

2017.04.28

ERSTE Globe Pénzpiaci Eszközalap Kommentár

Hozam*

Az Eszközalap által tartott Erste Pénzpiaci Alap öszszetételében április folyamán jelentős változás nem történt.

1 hó

-0.09%

Árfolyam alakulás az elmúlt évben 2.349

3 hó

-0.08%

2.348

6 hó

0.01%

1 év

0.18%

2.345

3 év

0.61%

2.344

YTD

-0.08%

2.343

Áprilisban téntek Groupama, időre közelébe a (+ stagnáltak, csúcsra 4

2.347 2.346

2.342 2.341

Befektetési cél

Legnagyobb pozíciók

Az Eszközalap célja, hogy a befektetők részére stabilan növekvő, biztonságos megtakarítási formát biztosítson. Az Eszközalap pénzpiaci alapokat tartalmaz, melyek jellemző befektetései: betét, MNB kötvény, repo és rövid lejáratú DKJ.

Erste Pénzpiaci Alap

Legfontosabb adatok 100.0%

Deviza

HUF

Kockázati besorolás

Az kínál hazai pénzpiaci zai megfelelően alacsony

Ajánlott minimális időtáv Referencia Index

1 hó RMAX Index

Indulás dátuma

2001.11.22

Kategória

*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.

ERSTE Globe Állampapír Eszközalap Kommentár

Hozam*

A rövidebb szegmensben tartottunk lényegesen nagyobb alulsúlyt, az 5-10-15 éves papíroknál pedig túlsúlyt. Ennek oka az MNB lépéseinek köszönhető újabb történelmi mélypont a rövid oldalon. Egy szűk range-ben tartózkodtak a hosszú hozamok (kb. 10 bp). Hó végére 3,24%-on állt a 10 éves szegmens, míg az 5 éves záró szintje 2,05%. A görbe meredeksége továbbra is igen nagy (kb. 3,7% körüli spread van a rövid és a hosszú hozamok között). Az USD/HUF swapok mélyrepülése miatt folytattuk a dolláros REPHUN kötvények értékesítését, ezúttal a 2023-ban lejáró papírokat cseréltük forintos eszközökre.

1 hó

0.30%

Árfolyam alakulás az elmúlt évben

3 hó

1.09%

6 hó

0.15%

1 év

2.20%

3 év

4.83%

YTD

0.36%

Befektetési cél


Az Eszközalap célja a hazai kamatkonvergencia kihasználása a minél magasabb hozam elérése érdekében. Az Eszközalap főként rövid és hosszú futamidejű kötvényalapokba fektet.

Erste XL Kötvény Alap

38.9%

Erste Rövid Kötvény Alap

27.5%

Április hónap lasztás musát meg áremelkedés gében vények segített, tési jából MSCI

2.99

2.97

2.95

2.93

2.91

2.89

Legfontosabb adatok Deviza

HUF

Kategória

hazai kötvény


közepes


2 év CMAX Index

Indulás dátuma

2001.11.22

Az nál


Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.


Tel: 06 1 484 1778

Jogi nyilatkozat gjelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített ségeket. hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. számára Erste A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.

Kapcsolat Erste Vienna 1082 Budape Jogi Felhívjuk hozamok költségeket A nem Alapkezelő

Részvény Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár

2017.04.28

ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközalap Kommentár

Hozam*

Áprilisban jelentős hazai vállalati események nem történtek. A márciusi, nagy intézményi eladásokat (OTPGroupama, MOL-CEZ) követően az OTP-nek csak rövid időre sikerült talpra állnia, április végére újra 8000 forint közelébe esett vissza. A MOL azonban mit sem törődve a jelentős kínálattal, új lokális csúcsra emelkedett (+9,34% egy hónap alatt). A Magyar Telekom papírjai stagnáltak, a Richter részvényei pedig új történelmi csúcsra ugrottak (+5,97%). A BUX összességében 4,18%-kal emelkedett.

1 hó

3.62%

Árfolyam alakulás az elmúlt évben

3 hó

1.43%

6 hó

9.59%

1 év

20.83%

3 év

19.90%

YTD

2.88%

Befektetési cél


Az Eszközalap a hazai részvénypiac teljesítményéből kínál részesedést. Tőkéjének legnagyobb részét a hazai részvények teszik ki a BUX Index összetételének megfelelően.

Erste Stock Hungary Indexkövető Részvény Alap

Az is egy is IV tek átstrukturálása lyezkedéssel lamint irodaházak

3.29

3.09

2.89

2.69

2.49

2.29


Legfontosabb adatok 97.7%

2.2%

Deviza

HUF

Kategória

részvény


magas


5 év BUX Index

Indulás dátuma

2001.11.22

Az ingatlanok kedvező kezelő valamint


ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközalap Kommentár

Hozam*

Április elején enyhén lefelé tartottak a részvénypiacok, a hónap második felében azonban a francia elnökválasztás első fordulója visszahozta a befektetők optimizmusát. Miután a piacbarátnak tartott Macron szerezte meg a legtöbb szavazatot, az európai tőzsdéken komoly áremelkedés bontakozott ki és a hónapot összességében közel 2%-os nyereséggel zárták. Az USA részvények is végül 1%-kal magasabbra kerültek, amit az is segített, hogy a Trump-kormányzat újabb adócsökkentési ígéretekkel rukkolt elő. A feltörekvő piacokon nagyjából 2%-kal emelkedtek az indexek. Április folyamán az MSCI WF index 1,3%-ot emelkedett.

1 hó

1.09%


3 hó

3.80%

1.75

6 hó

10.65%

1.70

1 év

11.75%

1.65

3 év

12.61%

1.60

YTD

4.44%

1.55

Befektetési cél


Az Eszközalap a globális részvénypiacok hozamából kínál részesedést.

ESPA Stock Global HUF

Áprilisban hónap nemesfémet, mosan dolláron lust nem visszavonásár ciót san

1.50 1.45


Legfontosabb adatok 94.7% 5.3%

Deviza

HUF

Kategória

részvény


magas


5 év MSCI AC WF

Indulás dátuma

2001.11.22

Az nek




Tel: 06 1 484 1778

Jogi nyilatkozat jelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített további hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket.

Kapcsolat Erste Vienna I 1082 Budapes Jogi Felhívjuk hozamok költségeket

számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára A Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.

Alternatív Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár

2017.04.28

ERSTE Globe Ingatlan Dominanciájú Vegyes Eszközalap Kommentár

Hozam*

Az Eszközalap által tartott Erste Ingatlan Alap továbbra is bővíti meglévő állományát. Áprilisban aláírásra került egy adásvételi szerződés, valamint további tárgyalások is a végéhez közelednek. Az Alap portfóliójából 2016. IV. negyedévében és 2017. első negyedévében kikerültek kisebb ingatlanok, valamint egy irodaház a portfólió átstrukturálása nyomán. Ezek helyét a frekventált elhelyezkedéssel rendelkező, kereskedelmi ingatlanok, valamint a több bérlős, újonnan épült, prémium kategóriás irodaházak veszik át.

1 hó

0.12%


3 hó

0.46%

2.001

6 hó

1.10%

1.991

1 év

2.33%

3 év

2.65%

YTD

0.70%

Befektetési cél


Az Eszközalap által célja, hogy a portfóliójába kerülő ingatlanok hosszú távú bérbeadása által stabil és kedvező mértékű hozamot érjen el forintban. Az Alapkezelő főként irodai és kereskedelmi ingatlanokba, valamint biztonságos pénzpiaci eszközökbe fektet.

Erste Ingatlan Alap

1.981 1.971 1.961 1.951

Erste Likviditási Alap

Legfontosabb adatok 98.1% 1.9%

Deviza

HUF

Kategória

ingatlan


közepes


1 év BIX Index

Indulás dátuma

2005.07.29


ERSTE Globe Arany ETF Nyíltvégű Forint Eszközalap Kommentár

Hozam*

Áprilisban az arany árfolyama 1,5%-kal emelkedett. A hónap első felében majdnem 1300 dollár fölé húzták a nemesfémet, azonban a dollár gyengülésével párhuzamosan az arany esni kezdett, s a hónap végére 1268 dolláron zárt. A piac egy óvatosabb kamatemelési ciklust kezdett árazni, mivel a Trump adminisztrációnak nem sikerült a kongresszust meggyőznie az Obamacare visszavonásáról. Ez egy gyengébb elnöki hatalmi pozíciót vetít előre, s a korábbi agresszív várakozások lassan kiárazódnak.

1 hó

0.66%


3 hó

2.67%

1.59

6 hó

-0.12%

1.56

1 év

3.21%

1.53

3 év

5.49%

1.50

YTD

4.32%

Befektetési cél


Az Eszközalap célja, hogy az ügyfelek az arany értékének változásából részesedjenek.

JB Physical Gold ETF

77.5%


22.5%

1.47

1.44 1.41

Legfontosabb adatok Deviza

USD

Kategória

árupiaci


magas


3 év London Gold PM

Indulás dátuma

2010.03.08




Tel: 06 1 484 1778

Jogi nyilatkozat elenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített további hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket.

számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.

Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár

Recommend Documents