Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár
2017.03.31 1 000 000 000
Jegyzet FED kamatdöntés margójára Március 15-én a FED 25 bázisponttal megemelte az amerikai alapkamatot. Az emelés eredményeként a dollár alapkamat jelenleg 1,00%-on áll. Tavaly év elején a piaci szereplők jó része és a FED döntéshozók is 2016-ra még 4 kamatemelést valószínűsítettek, amiből végül csak egy decemberi emelés igazolódott. A jelenlegi döntést megelőzően így a piac már közel 100%-os valószínűséget rendelt a kamatemeléshez. Ha az amerikai makro adatokat vizsgáljuk, láthatjuk, hogy az emelés joggal volt várható lépés a FED-től. Az év/év amerikai inflációs mutatók 2% fölött vannak. A headline CPI februárban 2,7%, míg a core mutató 2,2% volt. A jegybank által nézett PCE inflációs mutató is 2,1% volt februárban. Mindeközben az amerikai munkanélküliség csak 4,7%, mely szinte teljes foglalkoztatást jelent. Miközben az inflációs mutatók a jegybanki célt elérték és a foglalkoztatási mutatók is jól alakulnak az első negyedévre várt gazdasági növekedési ütem sem nevezhető gyengének. Az idei év első negyedévében az USA-ban 2,5%-os reálgazdasági bővülésre számítanak az elemzők. Ilyen adatok mellett igaza volt Janet Yellen elnök-asszonynak, amikor arról beszélt, hogy a kamatemelés üzenete az, hogy az amerikai gazdaság jól teljesít. A kamatdöntést követő sajtótájékoztatón a szokásos „only gradual increases” kifejezésből kimaradt az „only”, így néhány piaci elemző már 50 bp-os következő emelést vizionált annak ellenére, hogy Yellen az elhagyott „csak” szócskának nem tulajdonított jelentőséget. Jelenleg a Fed tanácstagok véleményének módusza 2017 végére még két további kamatemelés és így 1,5% az év végén várható alapkamat, míg 2018 végére 2,25%-os, hosszútávon pedig 3,00%-os amerikai alapkamatot jeleznek előre a várakozások. Az eddigi 3 emelésnél (2015. december, 2016 december, 2017 március) azt láthattuk, hogy a FED mindig csak akkor emelte az alapkamatát, amikor a piac a szigorítást már beárazta, így a kamatemelést semmiféleképen nem lehetett meglepetésnek minősíteni és az emelésekre adott piaci reakciók is meglehetősen visszafogottak voltak. Tekintettel a kamatemelés dollárt erősítő hatására, illetve az erős dollár kiváltotta exportképesség csökkenéstől és GDP csökkenéstől való félelemre; továbbá tekintettel az amerikai lakosság megtakarításain belül a portfólió befektetések magas arányára és annak az emelkedő kamatszint miatt bekövetkező esetleges leértékelődésére, valamint a leértékelődő megtakarítások fogyasztás és GDP visszafogó hatására, várhatóan az amerikai jegybank továbbra is az eddigi piackövető magatartást fogja tanúsítani. Vagyis a következő kamatemelés(ek)re is csak akkor kerül sor, ha azt a piac már beárazta és az várhatóan nem okoz semmiféle piaci sokkot. Természetesen abban az esetben, ha az amerikai elnök gazdaságpolitikájában valamilyen előre nem látható lépés következik be, a fentiektől eltérő lehet a menetrend… 2017. április 4.
Piaci folyamatok Nemzetközi tőkepiacok Az amerikai részvénypiacok márciusban nem tudtak tovább emelkedni, amiben nagy szerepet játszott, hogy nem sikerült keresztülvinni a Trump-féle új egészségbiztosítási törvény tervezetét. Emiatt a befektetők attól tartanak, hogy a kilátásba helyezett adócsökkentések és deregulációs intézkedések is késni fognak. Az európai tőzsdék viszont átlagosan több mint 5 százalékkal emelkedtek a többségében kedvező gazdasági adatok hatására, ráadásul csökkent a francia választások esetleges kedvezőtlen kimenetelével kapcsolatos aggodalom is. A feltörekvő piacokon ugyancsak több mint 2 százalékkal emelkedtek a jegyzések. A vártnak megfelelően az amerikai Fed kamatemelést jelentett be, viszont a jegybankárok nem módosították felfelé a várható kamatpályára vonatkozó előrejelzéseiket. Így a dollár összességében gyengült az euróval és a japán jennel szemben is. Az amerikai államkötvények nagyjából változatlan hozamokkal zárták márciust, a német 10 éves államkötvény hozama viszont 12 bázispontot emelkedett a hónap folyamán. A magas készletek és az OPECkvóták betartása miatti aggodalmak nyomán az olaj jegyzése közel 5 százalékot esett. Hazai tőkepiacok A Magyar Nemzeti Bank nem változtatott a kamatokon, viszont a vártnál nagyobb mértékben, 500 milliárd forintra csökkentette a három hónapos betét második negyedéves állományára vonatkozó célját. A jegybank ezen felül új swap eszközöket is kilátásba helyezett a bankközi likviditás bővítésére, így folytatódott a rövid kamatok süllyedése. A hosszabb futamidejű államkötvények hozama ugyancsak csökkent 10-15 bázisponttal a hónap végére, bár a februári infláció 2,9 százalékra ugrott. A forint jegyzése továbbra is szűk sávban maradt az euróval szemben. A hazai tőzsdeindex másfél százalékot csökkent, főként az OTP 4 százalékos esése miatt. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.
E-mail:
[email protected]
Részvényindexek árfolyamának relatív alakulása (bázis = 2016.03.31) 140% 120%
100% 80%
MSCI World Free
MSCI Em. Markets
S&P 500
DAX
BUX
arany
Magyar hozamgörbék (%) 5.0 4.0 3.0 2.0
1.0 0.0 3 hó
6 hó Jelenlegi
12 hó
3 év
1 hónappal korábban
Tel: 06 1 484 1778
5 év
10 év
15 év
1 évvel korábban
Megjegyzés
Kapcsolat Erste Vienn 1082 Budap
Jogi nyilatkozat Jogi Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára nem A szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. Alapkezelő
Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár
2017.03.31
Piaci hozamok* és devizaárfolyam változások*** Referencia indexek teljesítménye
on csak Hazai államkötvény a RMAX CMAX mutatók volt MAX a Nemzetközi kötvény vezhető Credit Suisse High Yield Bond igaza A Citigroup World BIG EUR Index 50 Hazai és nemzetközi részvény Fed BUX 2018 S&P 500 az DAX az MSCI World Free erős MSCI Emerging Markets arításain a CETOP 20 ackövető Deviza*** árhatóan EUR/HUF a USD/HUF CHF/HUF Egyéb Arany
deviza
YTD**
1 hó
6 hó
1 év
3 év
HUF
0.09%
0.07%
0.50%
1.10%
1.74%
HUF
0.17%
0.83%
0.89%
2.76%
6.74%
HUF
0.17%
0.88%
0.90%
2.87%
7.38%
USD
3.07%
0.01%
3.54%
13.82%
3.26%
EUR
0.05%
-0.19%
-2.82%
-0.50%
2.84%
HUF
-1.15%
-1.33%
14.35%
19.60%
21.75%
USD
5.53%
-0.04%
8.97%
14.71%
8.06%
EUR USD
7.25% 5.85%
4.04% 0.82%
17.14% 7.42%
23.55% 12.47%
8.82% 3.46%
USD
11.15%
2.35%
6.08%
14.53%
-1.23%
EUR
8.72%
-0.16%
19.78%
9.46%
0.44%
308.8
-0.20%
0.21%
0.09%
-1.63%
0.16%
289.8
-1.54%
-0.53%
5.64%
5.04%
9.10%
289.0
0.06%
-0.26%
2.33%
0.73%
4.62%
USD/uncia
8.86%
0.06%
-5.07%
1.33%
-0.91%
Piaci teljesítmények ábrája - 1 hó és YTD hozamok Kötvény
Részvény
Megjegyzés: Az oszlop jelenti a YTD, a pont a havi hozamot. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.
E-mail:
[email protected]
Egyéb
Megjegyzés Tel: 06 1 484 1778
Kapcsolat Erste Vienna I 1082 Budapes
Jogi nyilatkozat Jogi jelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok nem A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára A Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. Alapkezelő
Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár
2017.03.31
Eszközalapok hozama* Eszközalap neve
deviza
YTD**
1 hó
6 hó
1 év
3 év
ERSTE Globe Pénzpiaci Eszközalap
HUF
0.01%
0.00%
0.13%
0.30%
ERSTE Globe Állampapír Eszközalap
HUF
0.05%
0.63%
-0.32%
0.92%
ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközalap
HUF
-0.71%
-0.78%
12.44%
18.55%
ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközalap
HUF
3.31%
0.35%
9.79%
9.77%
11.35%
ERSTE Globe Ingatlan Dominanciájú Vegyes Eszközalap
HUF
0.58%
0.17%
1.16%
2.43%
2.72%
ERSTE Globe Arany Nyíltvégű Forint Eszközalap
USD
3.63% USD
-1.56%
-1.67%
2.95%
5.13%
0.70% Az 5.07% szetételében történt 19.07%
Az lan sítson Az jellemző rövid
Megjegyzések: *Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre. **YTD (year to date) előző év utolsó napjától az adott dátumig terjedő időszak. ***Devizaárfolyamok esetében a pozitív értékek a forint leértékelődését (gyengülését) jelentik.
Eszközalapok teljesítményének ábrája - 1 hó és YTD hozamok Pénzpiaci
Kötvény
Részvény
Ingatlan
Árupiaci Márciust lon Hó papíroknál szinten nagy, hozamok miatt vényeket
Az használása kében Az vényalapokba
Megjegyzés: Az oszlop jelenti a YTD, a pont a havi hozamot. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.
E-mail:
[email protected]
Tel: 06 1 484 1778
Kapcsolat Erste Vienna 1082 Budape
Jogi nyilatkozat Jogi gjelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk ségeket. hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok költségeket számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste A Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. nem Alapkezelő
Pénzpiaci Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár
2017.03.31
ERSTE Globe Pénzpiaci Eszközalap Kommentár
Hozam*
Az Eszközalap által tartott Erste Pénzpiaci Alap öszszetételében március folyamán jelentős változás nem történt.
1 hó
0.00%
Árfolyam alakulás az elmúlt évben 2.349
3 hó
0.01%
2.348
6 hó
0.13%
2.346
1 év
0.30%
2.345
3 év
0.70%
YTD
0.01%
Márciusban hattunk esetében got, sétől tében ezen tehetőleg nyeknek, nyekbe feletti BUX
2.347
2.344 2.343 2.342 2.341 2.340
Befektetési cél
Legnagyobb pozíciók
Az Eszközalap célja, hogy a befektetők részére stabilan növekvő, biztonságos megtakarítási formát biztosítson. Az Eszközalap pénzpiaci alapokat tartalmaz, melyek jellemző befektetései: betét, MNB kötvény, repo és rövid lejáratú DKJ.
Erste Pénzpiaci Alap
Legfontosabb adatok 100.0%
Deviza
HUF
Kockázati besorolás
Az kínál hazai pénzpiaci zai megfelelően alacsony
Ajánlott minimális időtáv Referencia Index
1 hó RMAX Index
Indulás dátuma
2001.11.22
Kategória
*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.
ERSTE Globe Állampapír Eszközalap Kommentár
Hozam*
Márciust is nagy volatilitás jellemezte. A hosszú oldalon 3,6%-3,2% között váltakozott a 10 éves hozam. Hó végére 3,25%-on állt ez a szegmens. Az 5 éves papíroknál még nagyobb volt a mozgás (1,67%-os szinten zárt). A görbe meredeksége továbbra is igen nagy, kb. 3,75% körüli spread van a rövid és a hosszú hozamok között. Az USD/HUF swapok mélyrepülése miatt elkezdtük értékesíteni a dolláros REPHUN kötvényeket.
1 hó
0.63%
Árfolyam alakulás az elmúlt évben 3.00
3 hó
0.05%
2.98
6 hó
-0.32%
2.96
1 év
0.92%
2.94
3 év
5.07%
YTD
0.05%
Az emelkedni, került tási nak, deregulációs tőzsdék a ráadásul vezőtlen feltörekvő emelkedtek 0
2.92 2.90 2.88
Befektetési cél
Legnagyobb pozíciók
Az Eszközalap célja a hazai kamatkonvergencia kihasználása a minél magasabb hozam elérése érdekében. Az Eszközalap főként rövid és hosszú futamidejű kötvényalapokba fektet.
Erste XL Kötvény Alap
38.6%
Erste Rövid Kötvény Alap
27.5%
Legfontosabb adatok Deviza
HUF
Kategória
hazai kötvény
Kockázati besorolás
közepes
Ajánlott minimális időtáv Referencia Index
2 év CMAX Index
Indulás dátuma
2001.11.22
Az nál
*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.
Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.
E-mail:
[email protected]
Tel: 06 1 484 1778
Jogi nyilatkozat gjelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített ségeket. hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. számára Erste A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.
Kapcsolat Erste Vienna 1082 Budape Jogi Felhívjuk hozamok költségeket A nem Alapkezelő
Részvény Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár
2017.03.31
ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközalap Kommentár
Hozam*
Márciusban a két legnagyobb blue-chip vállalatnál láthattunk nagy intézményi befektetői kiszállást: az OTP esetében a Groupama adott el közel 3,5%-nyi csomagot, míg a CEZ a nála lévő 7,6%-nyi MOL részesedésétől vált meg miután visszavásárolta egy aukció keretében az általa kibocsátott átváltható kötvényeket. Már ezen tranzakciók előtt is nyomás alatt volt a BUX, feltehetőleg a csalódást keltő IV. negyedéves eredményeknek, illetve a régióban látható, lengyel részvényekbe rotáló eladóknak köszönhetően. A 34.000 pont feletti csúcsokról bő 2.000 pontot tudott korrigálni a BUX.
1 hó
-0.78%
Árfolyam alakulás az elmúlt évben
3 hó
-0.71%
6 hó
12.44%
1 év
18.55%
3 év
19.07%
YTD
-0.71%
Befektetési cél
Legnagyobb pozíciók
Az Eszközalap a hazai részvénypiac teljesítményéből kínál részesedést. Tőkéjének legnagyobb részét a hazai részvények teszik ki a BUX Index összetételének megfelelően.
Erste Stock Hungary Indexkövető Részvény Alap
Az lőinek sárlásával állományát tése zásában, gyalások lyezkedéssel lamint irodaházak tetési
3.27
3.07
2.87
2.67
2.47
2.27
Legfontosabb adatok 100.0%
Deviza
HUF
Kategória
részvény
Kockázati besorolás
magas
Ajánlott minimális időtáv Referencia Index
5 év BUX Index
Indulás dátuma
2001.11.22
Az ingatlanok kedvező kezelő valamint
*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.
ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközalap Kommentár
Hozam*
Az USA részvénypiacok márciusban nem tudtak tovább emelkedni, amiben nagy szerepet játszott, hogy nem sikerült keresztülvinni a Trump-féle új egészségbiztosítási törvény tervezetét. Emiatt a befektetők attól tartanak, hogy a kilátásba helyezett adócsökkentések és deregulációs intézkedések is késni fognak. Az európai tőzsdék viszont átlagosan több mint 5%-kal emelkedtek a többségében kedvező gazdasági adatok hatására, ráadásul csökkent a francia választások esetleges kedvezőtlen kimenetelével kapcsolatos aggodalom is. A feltörekvő piacokon ugyancsak több mint 2 százalékkal emelkedtek. Március folyamán az MSCI WF index 0,8%-ot emelkedett.
1 hó
0.35%
Árfolyam alakulás az elmúlt évben 1.77
3 hó
3.31%
1.72
6 hó
9.79%
1.67
1 év
9.77%
1.62
3 év
11.35%
YTD
3.31%
Befektetési cél
Legnagyobb pozíciók
Az Eszközalap a globális részvénypiacok hozamából kínál részesedést.
ESPA Stock Global HUF
Márciusban zott, sávban 1200 dollárgyengülé kedett tört dolláros számítok, árfolyam
1.57 1.52 1.47
Erste Pénzpiaci Alap
Legfontosabb adatok 95.5% 4.5%
Deviza
HUF
Kategória
részvény
Kockázati besorolás
magas
Ajánlott minimális időtáv Referencia Index
5 év MSCI AC WF
Indulás dátuma
2001.11.22
Az nek
*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.
Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.
E-mail:
[email protected]
Tel: 06 1 484 1778
Jogi nyilatkozat jelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített további hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket.
Kapcsolat Erste Vienna I 1082 Budapes Jogi Felhívjuk hozamok költségeket
számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára A Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.
Alternatív Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár
2017.03.31
ERSTE Globe Ingatlan Dominanciájú Vegyes Eszközalap Kommentár
Hozam*
Az Eszközalap által tartott Erste Ingatlan Alap alapkezelőinek legfőbb törekvése, hogy újabb ingatlanok megvásárlásával tovább bővítsék az Ingatlan Alap meglévő állományát. Jelenleg az adásvételi szerződés előkészítése zajlik egy kereskedelmi központ fejlesztés vonatkozásában, valamint kereskedelmi portfóliót érintő tárgyalások is a végéhez közelednek. A frekventált elhelyezkedéssel rendelkező, kereskedelmi ingatlanok, valamint a több bérlős, újonnan épült, prémium kategóriás irodaházak jelentik az Alap számára potenciális befektetési lehetőséget.
1 hó
0.17%
Árfolyam alakulás az elmúlt évben 2.016
3 hó
0.58%
2.006
6 hó
1.16%
1.996
1 év
2.43%
1.986
3 év
2.72%
1.976
YTD
0.58%
1.966
Befektetési cél
Legnagyobb pozíciók
Az Eszközalap által célja, hogy a portfóliójába kerülő ingatlanok hosszú távú bérbeadása által stabil és kedvező mértékű hozamot érjen el forintban. Az Alapkezelő főként irodai és kereskedelmi ingatlanokba, valamint biztonságos pénzpiaci eszközökbe fektet.
Erste Ingatlan Alap
1.956 1.946
Erste Likviditási Alap
Legfontosabb adatok 95.2% 4.8%
Deviza
HUF
Kategória
ingatlan
Kockázati besorolás
közepes
Ajánlott minimális időtáv Referencia Index
1 év BIX Index
Indulás dátuma
2005.07.29
*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.
ERSTE Globe Arany Nyíltvégű Forint Eszközalap Kommentár
Hozam*
Márciusban az arany árfolyama gyakorlatilag nem változott, a hónap végén 1249 dollár volt. Egy 50 dolláros sávban mozgott az árjegyzés: a FED kamatdöntéséig 1200 dollárra esett, majd a kamatemelés utáni váratlan dollárgyengüléssel párhuzamosan vissza 1250-ig emelkedett az árfolyam. Az ezévi emelkedő trendje így nem tört meg, de a további emelkedés kérdéses, ez az 1250 dolláros szint erős ellenállásnak tűnik. Továbbra is arra számítok, hogy az 1150-1300 dolláros sávban marad az árfolyam idén.
1 hó
-1.56%
Árfolyam alakulás az elmúlt évben 1.62
3 hó
3.63%
1.59
6 hó
-1.67%
1.56
1 év
2.95%
1.53
3 év
5.13%
1.50
YTD
3.63%
Befektetési cél
Legnagyobb pozíciók
Az Eszközalap célja, hogy az ügyfelek az arany értékének változásából részesedjenek.
JB Physical Gold ETF
77.8%
Erste Pénzpiaci Alap
22.2%
1.47
1.44 1.41
Legfontosabb adatok Deviza
USD
Kategória
árupiaci
Kockázati besorolás
magas
Ajánlott minimális időtáv Referencia Index
3 év London Gold PM
Indulás dátuma
2010.03.08
*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.
Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.
E-mail:
[email protected]
Tel: 06 1 484 1778
Jogi nyilatkozat elenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített további hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket.
számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.