Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár

Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár

2016.12.30 1 000 000 000

Jegyzet USA monetáris várakozások Decemberben a FED 25 bázispontos kamatemelésről döntött, melynek eredményeként az amerikai alapkamat 0,75%-ra emelkedett. A piacokat a kamatemelés ténye nem lepte meg, hiszen az előzetes várakozások szerint az elemzők szinte 100%-os valószínűséggel kamatemelésre számítottak, azonban a döntést követően a jegybankárok nyilatkozata már meglepte a piacot, mivel az FOMC döntéshozók 2017-re még további 3 emelést valószínűsítettek, miközben a piaci várakozás csak 2 emelés volt. Az eddigi tapasztalatok alapján azonban az látszik, hogy az amerikai jegybankárok általában „hawkishabb” előrejelzést adnak mint a piaci várakozás. Elég csak az egy évvel korábbi, tavaly év eleji előrejelzésükre gondolni, amikor a FED döntéshozói 2016-ra négy kamatemelést valószínűsítettek, melyből végül csak egy - a fent említett év végi emelés - valósult meg. Az amerikai gazdaság jelenlegi állapotát elnézve most is az valószínű, hogy a FED retorikája szigorúbb, mint amit a tények majd 2017 végén igazolni fognak. Az amerikai gazdaság a legfrissebb adatok alapján a teljes foglalkoztatás állapotában van, a munkanélküliségi ráta mindössze 4,6% volt novemberben, mely még a hazai mutatónál (4,7%) is alacsonyabb. A gazdasági növekedés a harmadik negyedévben az USA-ban 3,5% volt, mely önmagában szintén a Kelet Európai régiót idézi. Az alacsony munkanélküliség és az eurozóna növekedésének (1,7%) kétszeresét mutató reálgazdaság bővülés mellett azonban komoly inflációs nyomás továbbra sem látszik Amerikában. A november/november-i USA infláció 1,7% volt, mely ugyan az idei évben a legmagasabb havi adatok alapján mért év/év érték, azonban még mindig a FED 2%-os inflációs célértéke alatt maradt. Ha a maginflációt nézzük, az novemberben éves minimumán volt (2,1%), mely idén meglehetősen szűk, 2,1%-2,3% közötti sávban mozgott. Önmagában az inflációs és a növekedési adatok alapján továbbra is óvatos, az eddigi FED gyakorlatnak megfelelő - retorikában szigorú, de tényleges lépéseiben még az előzetes várakozásoknál is enyhébb – monetáris politikára számítok. Nagy valószínűséggel azonban a jelenleg aktuális makrogazdasági adatoknál nagyobb mértékben hat az amerikai monetáris politika alakulására a január 20-án beiktatásra kerülő új amerikai elnök által folytatandó gazdaságpolitika. Különösen figyelemmel kell kísérni a várható adócsökkentés részleteit, vagy a korábban nyilvánosságra került fiskális ösztönzést, vagyis az infrastruktúrális beruházások felfuttatását. A Trump féle új gazdaságpolitika előrejelzésének jelentős bizonytalansága következtében azonban az egy hónapon belül megalakuló új amerikai kormány fiskális intézkedései a fentiekben részletezett optimista forgatókönyvet felülírhatják. (2017.01.06)

Piaci folyamatok Nemzetközi tőkepiacok Újabb történelmi csúcsokat döntöttek az amerikai részvényindexek, az S&P 500 közel 2 százalékkal magasabban zárta decembert. Az európai tőzsdék ennél is jobban szerepeltek, átlagosan csaknem 8 százalékkal emelkedtek az árfolyamok. A jegyzéseket elsősorban a növekedési kilátásokkal kapcsolatos optimizmus és több kedvező makroadat hajtotta. A főbb jegybankok viszont megkezdték a visszavonulást: az amerikai Fed 25 bázispontos kamatemelést jelentett be és jövőre további három emelést prognosztizált, az Európai Központi Bank pedig – bár meghosszabbította jövő év végéig – márciustól havi 60 milliárd euróra csökkenti eszközvásárlási programját. A novemberi eladási hullám után decemberben stabilizálódott a helyzet a kötvénypiacokon. Az amerikai kincstárjegyek hozama ugyan kissé tovább emelkedett, de az európai hozamok már lefelé tartottak, és szűkültek a vállalati és feltörekvő piaci kockázati felárak is. A dollár tovább erősödött, de csak átmenetileg tudott 1,05 alá kerülni az euróval szemben. A kitermelés visszafogásának hírére masszívan drágult az olaj, az arany jegyzése viszont 2 százalékot esett. Hazai tőkepiacok A nemzetközi kötvénypiacok stabilizálódásának köszönhetően ismét lefelé indult a hazai állampapírok hozama. A hozamgörbe egésze 25-35 bázisponttal került alacsonyabbra december folyamán, a legrövidebb papírok hozama megközelítette a nullát. Utóbbit az is segítette, hogy a Magyar Nemzeti Bank 2017 első negyedévében tovább csökkenti a jegybanki betétben elhelyezhető összeget. Az MNB – mely a kamatokon nem változtatott – jövőre 3,6 százalékos GDP-növekedést prognosztizált. A hazai részvényindex, a BUX több mint 6 százalékkal emelkedve új történelmi csúcsot döntött. A Mol szerepelt a legjobban, 12 százalékkal drágult. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.

E-mail: [email protected]

Részvényindexek árfolyamának relatív alakulása (bázis = 2015.12.31) 140% 120%

100% 80%

MSCI World Free

MSCI Em. Markets

S&P 500

DAX

BUX

arany

Magyar hozamgörbék (%) 5.0 4.0

3.0 2.0 1.0 0.0 3 hó

6 hó Jelenlegi

12 hó

3 év

1 hónappal korábban

Tel: 06 1 484 1778

5 év

10 év

15 év

1 évvel korábban

Megjegyzés

Kapcsolat Erste Vienn 1082 Budap

Jogi nyilatkozat Jogi Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára nem A szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. Alapkezelő


2016.12.30

Piaci hozamok* és devizaárfolyam változások***

A űséggel FOMC ztalatok csak sítettek,

2017 lküliségi armadik látszik év/év imumán alapján előzetes

Referencia indexek teljesítménye

deviza

YTD**

1 hó

6 hó

1 év

3 év

Hazai államkötvény RMAX

HUF

1.22%

0.23%

0.77%

1.22%

2.00%

CMAX

HUF

6.39%

1.32%

3.07%

6.39%

7.15%

MAX

HUF

6.73%

1.40%

3.24%

6.73%

7.88%

Credit Suisse High Yield Bond

USD

14.76%

1.73%

5.73%

14.76%

3.19%

Citigroup World BIG EUR Index

EUR

2.44%

0.09%

-2.71%

2.44%

3.52%

BUX

HUF

33.79%

6.63%

21.57%

33.79%

19.91%

S&P 500

USD

9.54%

1.82%

6.67%

9.54%

6.60%

DAX MSCI World Free

EUR USD

6.87% 5.32%

7.90% 2.29%

18.60% 5.93%

6.87% 5.32%

6.32% 1.78%

MSCI Emerging Markets

USD

8.58%

-0.06%

3.38%

8.58%

-4.90%

EUR

4.33%

8.17%

15.27%

4.33%

-2.29%

Nemzetközi kötvény

Hazai és nemzetközi részvény

politika CETOP 20 a Deviza*** házások belül EUR/HUF

-1.90%

-1.08%

-1.99%

-1.90%

1.35%

USD/HUF

1.35%

-0.36%

3.56%

1.35%

10.82%

CHF/HUF

-0.58%

-0.53%

-0.83%

-0.58%

5.99%

8.14%

-2.19%

-13.19%

8.14%

-1.52%

Egyéb Arany

USD/uncia

Piaci teljesítmények ábrája - 1 hó és YTD hozamok Kötvény

Részvény

Megjegyzés: Az oszlop jelenti a YTD, a pont a havi hozamot. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.


Egyéb

Megjegyzés Tel: 06 1 484 1778

Kapcsolat Erste Vienna I 1082 Budapes

Jogi nyilatkozat Jogi jelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok nem A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára A Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. Alapkezelő


2016.12.30

Eszközalapok hozama* Eszközalap neve

deviza

YTD**

1 hó

6 hó

1 év

3 év

ERSTE Globe Pénzpiaci Eszközalap

HUF

0.33%

0.05%

0.18%

0.33%

ERSTE Globe Állampapír Eszközalap

HUF

4.16%

0.92%

1.36%

4.16%

ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközalap

HUF

30.73%

5.31%

19.18%

30.73%

0.87% Az 5.61% szetételében nem 16.79%

ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközalap

HUF

-1.06%

2.33%

6.32%

-1.06%

11.49%

ERSTE Globe Ingatlan Dominanciájú Vegyes Eszközalap

HUF

2.56%

0.18%

1.16%

2.56%

2.83%

ERSTE Globe Arany Nyíltvégű Forint Eszközalap

USD

8.06% USD

-0.80%

-7.17%

8.06%

7.00%

Az lan sítson Az jellemző rövid

Megjegyzések: *Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre. **YTD (year to date) előző év utolsó napjától az adott dátumig terjedő időszak. ***Devizaárfolyamok esetében a pozitív értékek a forint leértékelődését (gyengülését) jelentik.

Eszközalapok teljesítményének ábrája - 1 hó és YTD hozamok Pénzpiaci

Kötvény

Részvény

Ingatlan

Árupiaci A kedés nésbe lefelé jelenleg hosszú tovább

Az használása kében Az vényalapokba

Megjegyzés: Az oszlop jelenti a YTD, a pont a havi hozamot. Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.


Tel: 06 1 484 1778

Kapcsolat Erste Vienna 1082 Budape

Jogi nyilatkozat Jogi gjelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített Felhívjuk ségeket. hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. hozamok költségeket számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste A Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető. nem Alapkezelő

Pénzpiaci Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár

2016.12.30

ERSTE Globe Pénzpiaci Eszközalap Kommentár

Hozam*

Az Eszközalap által tartott Erste Pénzpiaci Alap öszszetételében december folyamán jelentős változás nem történt.

1 hó

0.05%

Árfolyam alakulás az elmúlt évben 2.348

3 hó

0.12%

2.347

6 hó

0.18%

1 év

0.33%

3 év

0.87%

YTD

0.33%

December zata indult a választottbíro horvát sárlását ezzel BUX 33 emelkedett gyar

2.346 2.345 2.344 2.343 2.342 2.341 2.340 2.339

Befektetési cél

Legnagyobb pozíciók

Az Eszközalap célja, hogy a befektetők részére stabilan növekvő, biztonságos megtakarítási formát biztosítson. Az Eszközalap pénzpiaci alapokat tartalmaz, melyek jellemző befektetései: betét, MNB kötvény, repo és rövid lejáratú DKJ.

Erste Pénzpiaci Alap

Legfontosabb adatok 100.0%

Deviza

HUF

Kockázati besorolás

Az kínál hazai pénzpiaci zai megfelelően alacsony

Ajánlott minimális időtáv Referencia Index

1 hó RMAX Index

Indulás dátuma

2001.11.22

Kategória

*Éven belül nominális, éven túl évesített hozamok kerültek megjelenítésre.

ERSTE Globe Állampapír Eszközalap Kommentár

Hozam*

A FED kamatemelésére történt hirtelen hozamemelkedés után a hozamgörbe hosszú oldala csökkenésbe kezdett, majd a hónap végéig lassan araszolt lefelé. A görbe meredeksége továbbra is igen nagy: jelenleg kb. 3,60% körüli spread van a rövid és a hosszú hozamok között. A rövid eszközök terhére tovább növeltük a jelzálog kitettséget.

1 hó

0.92%


3 hó

-0.37%

2.99

6 hó

1.36%

1 év

4.16%

3 év

5.61%

YTD

4.16%

Újabb indexek, decembert repeltek, folyamok tásokkal roadat a matemelést lést euróra folyamán

2.97 2.95 2.93 2.91

2.89 2.87 2.85 2.83

Befektetési cél


Az Eszközalap célja a hazai kamatkonvergencia kihasználása a minél magasabb hozam elérése érdekében. Az Eszközalap főként rövid és hosszú futamidejű kötvényalapokba fektet.

Erste XL Kötvény Alap

38.4%

Erste Rövid Kötvény Alap

30.5%

Legfontosabb adatok Deviza

HUF

Kategória

hazai kötvény


közepes


2 év CMAX Index

Indulás dátuma

2001.11.22

Az nál


Kapcsolat Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt. 1082 Budapest, Baross u. 1.


Tel: 06 1 484 1778

Jogi nyilatkozat gjelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített ségeket. hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket. számára Erste A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.

Kapcsolat Erste Vienna 1082 Budape Jogi Felhívjuk hozamok költségeket A nem Alapkezelő

Részvény Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár

2016.12.30

ERSTE Globe Belföldi Részvény Eszközalap Kommentár

Hozam*

December közepén folytatódott a csúcsdöntések sorozata a BÉT-en, mely a MOL részvények megugrásával indult. Karácsonykor ennek okát is megtudhatta a piac: a MOL pert nyert az INA ellen a genfi nemzetközi választottbíroságon, így ejtették a korrupciós vádakat. A horvát kormány a hírre reagálva az INA visszavásárlását helyezte kilátásba. Az évek óta tartó patthelyzet ezzel megszűnt, 2017-ben el kell dőljön az INA sorsa. A BUX az évet 32003 ponton zárta, ami az év egészére 33,79%-os hozamot jelent. A blue-chipek mindegyike emelkedett: a MOL 44,76%-ot, az OTP 40%-ot, a Magyar Telekom 22,66%-ot, a Richter pedig 12,95%-ot.

1 hó

5.31%

Árfolyam alakulás az elmúlt évben

3 hó

13.25%

6 hó

19.18%

1 év

30.73%

3 év

16.79%

YTD

30.73%

Befektetési cél


Az Eszközalap a hazai részvénypiac teljesítményéből kínál részesedést. Tőkéjének legnagyobb részét a hazai részvények teszik ki a BUX Index összetételének megfelelően.

Erste Stock Hungary Indexkövető Részvény Alap

Az kiemelt lésére, újabb Erste irodaház bérlős, valamint reskedelmi megfelelőbb

3.05 2.95 2.85 2.75

2.65 2.55 2.45 2.35

2.25 2.15 2.05


Legfontosabb adatok 93.2%

6.7%

Deviza

HUF

Kategória

részvény


magas


5 év BUX Index

Indulás dátuma

2001.11.22

Az ingatlanok kedvező kezelő valamint


ERSTE Globe Nemzetközi Részvény Eszközalap Kommentár

Hozam*

Újabb történelmi csúcsokat döntöttek az USA részvényindexek, az S&P 500 közel 2%-kal magasabban zárta decembert. Az európai tőzsdék ennél is jobban szerepeltek, átlagosan csaknem 8%-kal emelkedtek az árfolyamok. A jegyzéseket elsősorban a növekedési kilátásokkal kapcsolatos optimizmus és több kedvező makroadat hajtotta. A főbb jegybankok viszont megkezdték a visszavonulást: az amerikai Fed 25 bázispontos kamatemelést jelentett be és jövőre további három emelést prognosztizált, az EKB pedig márciustól havi 60 Mrd euróra csökkenti eszközvásárlási programját. December folyamán az MSCI WF index 2,3%-ot emelkedett.

1 hó

2.33%


3 hó

6.27%

1.68

6 hó

6.32%

1.63

1 év

-1.06%

1.58

3 év

11.49%

1.53

YTD

-1.06%

1.48

Befektetési cél


Az Eszközalap a globális részvénypiacok hozamából kínál részesedést.

ESPA Stock Global HUF

Decemberben azt csökkent kintve bár mértékben emelkedő csúcsáról irreális, árfolyam

1.43 1.38


Legfontosabb adatok 94.3% 5.6%

Deviza

HUF

Kategória

részvény


magas


5 év MSCI AC WF

Indulás dátuma

2001.11.22

Az nek




Tel: 06 1 484 1778

Jogi nyilatkozat jelenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített további hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket.

Kapcsolat Erste Vienna I 1082 Budapes Jogi Felhívjuk hozamok költségeket

számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára A Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste nem Alapkezelő Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.

Alternatív Eszközalapok Erste Alapkezelő Kommentár

2016.12.30

ERSTE Globe Ingatlan Dominanciájú Vegyes Eszközalap Kommentár

Hozam*

Az Eszközalap által tartott Erste Ingatlan Alap kezelői kiemelt figyelmet fordítanak a jelenlegi portfólió kezelésére, valamint folyamatosan törekszenek arra, hogy újabb ingatlanok megvásárlásával tovább bővítsék az Erste Ingatlan Alap állományát. Év elején egy újabb irodaház került a portfólióba. A továbbiakban is több bérlős, újonnan épült, prémium kategóriás irodaházak, valamint frekventált elhelyezkedéssel rendelkező, kereskedelmi ingatlanok jelentik az Alap számára a legmegfelelőbb befektetési lehetőséget.

1 hó

0.18%


3 hó

0.58%

1.992

6 hó

1.16%

1.982

1 év

2.56%

1.972

3 év

2.83%

1.962

YTD

2.56%

1.952

Befektetési cél


Az Eszközalap által célja, hogy a portfóliójába kerülő ingatlanok hosszú távú bérbeadása által stabil és kedvező mértékű hozamot érjen el forintban. Az Alapkezelő főként irodai és kereskedelmi ingatlanokba, valamint biztonságos pénzpiaci eszközökbe fektet.

Erste Ingatlan Alap

1.942 1.932

Erste Likviditási Alap

Legfontosabb adatok 94.5% 5.2%

Deviza

HUF

Kategória

ingatlan


közepes


1 év BIX Index

Indulás dátuma

2005.07.29


ERSTE Globe Arany Nyíltvégű Forint Eszközalap Kommentár

Hozam*

Decemberben 2,2%-kal esett az arany árfolyama, ami azt jelentette, hogy az utolsó negyedévben 13%-kal csökkent a nemesfém unciánkénti értéke. Az évet tekintve így is 8%-kal, 1061-ról 1147 dollárra emelkedett, bár az éves csúcsához (1375 USD) képest jelentős mértékben korrigált december végére. Így semmilyen emelkedő trendet nem lehet azonosítani, sőt az éves csúcsáról szinte folyamatosan esik az arany, és nem irreális, hogy 2017-ben 1000 alá is benézzen az árfolyam.

1 hó

-0.80%


3 hó

-5.11%

1.59

6 hó

-7.17%

1.54

1 év

8.06%

1.49

3 év

7.00%

YTD

8.06%

Befektetési cél


Az Eszközalap célja, hogy az ügyfelek az arany értékének változásából részesedjenek.

JB Physical Gold ETF

74.7%


25.1%

1.44 1.39

1.34 1.29

Legfontosabb adatok Deviza

USD

Kategória

árupiaci


magas


3 év London Gold PM

Indulás dátuma

2010.03.08




Tel: 06 1 484 1778

Jogi nyilatkozat elenített Felhívjuk ügyfeleink szíves figyelmét, hogy a múltbeli teljesítmények nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve! A megjelenített további hozamok nem veszik figyelembe az alkalmazandó adókat, a kezdeti költségeket és az eszközalapok tartásával kapcsolatos további költségeket.

számára A kiadványban foglalt információk nem teljes körűek. A megjelenített vélemények a készítők egyedi véleményét tükrözik, ügyfeleink számára Erste nem szolgálhatnak hivatkozási alapként, ennek megfelelően e kiadvány alapján az Erste Vienna Insurance Group Biztosító Zrt.-vel és az Erste Alapkezelő Zrt.-vel szemben igény nem érvényesíthető.

Piaci kitekintő Erste Alapkezelő Kommentár

Recommend Documents