Odhad ceny předmětu dražby akcií společnosti ZEAS Bánov, a.s.
ke dni 31.12.2010
Ve Zlíně dne 7. října 2011
1. Popis předmětu odhadu 1.1 ÚKOL ODHADU Úkolem odhadu je odhadnout cenu předmětu dražby v místě a čase obvyklou ve smyslu ustanovení §13 odst. 1 zák. č. 26/2000 Sb., o veřejných dražbách v platném znění.
1.2 PODKLADY A ZDROJE DAT Odhadci byly dostupné tyto podklady: - Výpis z obchodního rejstříku společnosti ZEAS Bánov, a.s. - Účetní závěrka společnosti ZEAS Bánov, a.s. za rok 2010 - Účetní závěrka společnosti ZEAS Bánov, a.s. za rok 2009 - Účetní závěrka společnosti ZEAS Bánov, a.s. za rok 2008 - Výroční zpráva společnosti ZEAS Bánov, a.s. za rok 2010 - Výroční zpráva společnosti ZEAS Bánov, a.s. za rok 2009 - Výroční zpráva společnosti ZEAS Bánov, a.s. za rok 2008
1.3 PŘEDMĚT ODHADU Předmětem posudku je ocenění 637 ks akcií v celkové jmenovité hodnotě 7,825.000,-Kč, společností ZEAS Bánov, a.s., se sídlem Bánov 676, PSČ 687 54, IČ: 607 55 253, která byla zapsána do obchodního rejstříku, vedeného Krajským soudem v Brně, dne 14. června 1994, oddíl B, vložka 1627 (dále též jen jako „ZEAS Bánov, a.s.“ či „Společnost“). Odhad předmětných akcií je proveden ke dni 31. prosince 2010. Dražebník neměl ke dni vyhotovení odhadu k dispozici aktuálnější data o oceňované společnosti. Obchodní firma: IČ: Sídlo: Právní forma: Základní kapitál: Datum vzniku: Zápis v obchodním rejstříku:
ZEAS Bánov, a.s. 607 55 253 Bánov 676, PSČ 687 54 akciová společnost 164 879 000,- Kč 14. června 1995 KS v Brně, oddíl B, vložka č. 1627
Statutární orgán – představenstvo: Představenstvo je kolektivním statutárním orgánem společnosti, jež řídí činnost společnosti a jedná jejím jménem předseda představenstva:
Ing. Zdeněk Červenka, r.č. 561006/0247 Luhačovice, Solné 513, PSČ 763 26 den vzniku funkce: 22.června 2003 den vzniku členství v představenstvu: 22.června 2003
místopředsedkyně představenstva: Ing. Jana Vykoukalová, r.č. 725802/4136 Tečovice 308, PSČ 763 02 den vzniku funkce: 22.června 2003 den vzniku členství v představenstvu: 22.června 2003
2
člen představenstva:
Ing. Miloslav Hauerland, CSc., r.č. 410604/434 Uherský Brod, Nivnická 1645, PSČ 688 01 den vzniku funkce: 22.června 2003 den vzniku členství v představenstvu: 22.června 2003
Dozorčí rada: Kontrolním orgánem společnosti je dozorčí rada, která dohlíží na výkon působnosti představenstva a uskutečňování podnikatelské činnosti společnosti. předseda dozorčí rady:
Ing. Josef Šůstek, r.č. 471028/467 Dolní Lhota, Sehradice 185, PSČ 763 23 den vzniku funkce: 12.června 2005 den vzniku členství v dozorčí radě: 12.června 2005
členka:
Ing. Ludmila Špačková, r.č. 615201/1349 Suchá Loz 123, PSČ 687 53 den vzniku funkce: 22.června 2003 den vzniku členství v dozorčí radě: 22.června 2003
člen dozorčí rady:
Ing. Ladislav Kozubík, r.č. 580520/2293 Slopné 317, PSČ 763 23 den vzniku členství v dozorčí radě: 22.června 2008
1.4 PŘEDMĚT ČINNOSTI Předmět podnikání zapsaný v obchodním rejstříku zahrnuje tyto činnosti: - koupě zboží za účelem jeho dalšího prodeje a prodej - opravy silničních vozidel - silniční motorová doprava nákladní - nákup, prodej a skladování paliv a maziv včetně jejich dovozu s výjimkou výhradního nákupu, prodeje a skladování paliv a maziv ve spotřebitelském balení do 50 kg na jeden kus balení - velkoobchod - zemědělská výroba - přípravné práce pro stavby - pronájem a půjčování věcí movitých - nakládání s odpady (vyjma nebezpečných) - realitní činnost - poskytování technických služeb - podniky zajišťující ostrahu majetku a osob - skladování zboží a manipulace s nákladem - technické činnosti v dopravě
3
1.5 POSTAVENÍ SPOLEČNOSTI ZEAS Bánov je zemědělskou společností, která se zabývá živočišnou i rostlinnou výrobou a pronájmem nebytových prostor. V roce 2010 ZEAS Bánov hospodařil na výměře 267 ha zemědělské půdy. Z této výměry se na 198 ha pěstovaly víceleté pícniny (vojtěšku) pro výrobu objemných krmiv pro skot. Na výměře 69 ha byly sklízeny trvalé travní porosty za účelem výroby sena. Vzhledem k tomu, že ZEAS Bánov je jediným společníkem společnosti EKOZEAS Bánov, s.r.o. je nutné zmínit i výměry zemědělské půdy ve obhospodařované touto dceřinnou společností – 897 ha trvalých travních porostů (2/3 určené pro pastvu zvířat a 1/3 louky) a 177 ha orné půdy (pěstování víceletých pícnin a obilnin). a) rostlinná výroba Rostliná výroba ve společnosti ZEAS Bánov je zaměřena na výrobu objemných krmiv pro dojnice a ostatní kategorie skotu, žádné jiné komodity se nepěstují. Výroba rostlinných produktů je zcela podřízena potřebám živočišné výroby společnosti. b) živočišná výroba Živočišná výroba má v ZEASu dlouholetou tradici a je hlavním předmětem příjmů. V třetím a čtvrtém čtvrtletí se stav skotu ustálil a představuje 280 dojnic, 55-60vysokobřezích jalovic, 120-130 jalovic chovných a cca 75 telat. c) pronájem nebytových prostor V roce 2010 byla obsazena necelá polovina administrativní budovy v Bánově. Současně v Bánově nejsou využity 3 nemovitosti – bývalý vepřín, teletník a drůbežárna.
1.6
AKCIE Struktura vydaných akcií společnosti: • 6 710 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 1 000,- Kč •
1 218 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 5 000,- Kč
•
3 499 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 10 000,- Kč
•
2 070 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 50 000,- Kč
•
1 254 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 1 000,- Kč
•
267 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 5 000,- Kč
•
1 000 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 10 000,- Kč
•
20 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 50 000,- Kč
1.7 DLOUHODOBÝ FINANČNÍ MAJETEK - 100% podíl EKOZEAS Bánov, s.r.o. - 8% podíl ZEVOS a.s.
4
a ) ovládaná společnost Název a sídlo společnosti: EKOZEAS Bánov, s.r.o. 687 54 Bánov 676 IČ: 26935015 % účasti: 100% Nom. hodnota 200 tis. Kč Výše VK 2 463 tis. Kč b) jiný dlouhodobý finanční majetek Název a sídlo společnosti: ZEVOS a.s. Uherské Hradiště, Nádražní 25, PSČ 686 01 IČ: 46972501 DIČ CZ26935015 % účasti: 8% akcie ZEVOS, a.s. poř. č. 125096-127071 Pořizovací cena ZEVOS, a.s. 16 845 tis. Kč Výše VK 188 871 tis. Kč
1.8 ÚDAJE O AKCIONÁŘÍCH Odhadci nejsou známy osoby akcionářů, jejichž podíl na základním kapitálu či hlasovacích právech společnosti činí více než 20%.
1.9
Dotace
Tab. Čerpané dotace v roce 2010
5
2. Ocenění akcií společnosti 2.1 VOLBA METODY OCENĚNÍ Hodnota podniku je podle obchodního zákoníku platného v České republice obecně pojímána jako hodnota aktiv snížená o hodnotu dluhů. Při určování této hodnoty je třeba rozlišovat hodnotu tržní a hodnotu subjektivní. Subjektivní hodnotou je hodnota z pohledu konkrétního investora. Měla by odrážet jeho konkrétní možnosti, cíle i náklady příležitosti. Tržní hodnota by měla vyjadřovat názor trhu, resp. širšího okruhu investorů na perspektivu podniku a zároveň na alternativní výnosnost investic do běžně obchodovaných cenných papírů na kapitálovém trhu. Cílem tohoto odhadu je stanovit tržní hodnotu akcií vydaných společností ZEAS Bánov, a.s. za účelem stanovení ceny předmětu dražby. Po prostudování dat z veřejně přístupných zdrojů, předložených podkladů bylo použito pro ocenění akcií společnosti ZEAS Bánov, a.s. ocenění, které vychází z majetkové podstaty metodou nevynucené likvidační hodnoty akcie podniku. Zjišťování likvidační hodnoty je prováděno u podniků ztrátových, poněvadž majetek vložený do podniku dlouhodobě nepřináší svým vlastníkům požadovaný výnos a příjem získaný rozprodejem majetku po úhradě závazků a nákladů na likvidaci představuje pro vlastníky nejlepší možný výnos z této investice. Použití prostých nákladových metod v souhrnném ocenění, vyjádřených souhrnem ocenění relativně samostatných ocenění jednotlivých majetkových složek snížený o ocenění všech závazků, je omezené, neboť reflektují současnou prodejní cenu na trhu s velkým časovým odstupem. Substanční metoda na principu reprodukčních cen je účelným doplňkovým údajem pro výnosové ocenění. Uplatňuje se především pro stanovení rozsahu zastavitelného majetku podniku, ocenění dílčích podílů na kapitálových společnostech, ulehčuje odhad potřebných investic a odpisů pro finanční plán. Výnosový způsob ocenění je teoreticky nejsprávnější metodou, poněvadž představuje pro akcionáře hodnoty určené očekávanými příjmy. Avšak pro aplikaci metody diskontovaných peněžních toků pro vlastníky a věřitele nebylo dostatečné množství dat vzhledem k absenci střednědobého finančního plánu. Jako základní výnosová oceňovací metoda byla zvolena metoda minulých kapitalizovaných čistých zisků, která je postavena na reálných minulých hospodářských výsledcích. Porovnávací způsob, který vychází z porovnání předmětu ocenění se stejným nebo obdobným předmětem, nebylo možno aplikovat, neboť hodnoty srovnatelných podniků mezi nezávislými účastníky nejsou známé.
6
2.2 PAUŠÁLNÍ METODA MINULÝCH KAPITALIZOVANÝCH ČISTÝCH ZISKŮ Podstatou této metody je, že se hodnota firmy, resp. jejího vlastního kapitálu odvozuje od tzv. trvale odnímatelného čistého výnosu. Předpokladem ocenění paušální metodou kapitalizovaných čistých zisků je skutečnost, že podnik bude v budoucnosti dosahovat alespoň takových výnosů jako dosahoval v minulosti a že nedojde k výrazné změně předmětu podnikání ani v tempu růstu zisku. Hlavními rysy této metody ocenění je, že základem ocenění je výnosový potenciál k datu ocenění, přičemž budoucí růstové možnosti podniku nejsou vzaty v úvahu. Předpokládá se, že dosavadní potenciál bude možné udržet investicemi ve výši odpisů. Základem ocenění je odhad výše trvale odnímatelného čistého výnosu k rozdělení tj. výsledku hospodaření, který je možno rozdělit, aniž by byla narušena majetková podstata podniku. Trvale dosažitelný zisk je stanovován z minulých dosažitelných výnosů, které představuje upravený hospodářský výsledek po zdanění. Z převzatých hodnot z finančních výkazů společnosti se vylučují nepravidelné operace, vliv tvorby a rozpouštění rezerv a opravných položek, mimořádné náklady a výnosy. Pomocí průměrné míry inflace se provádí přepočet běžných cen na úroveň stálých. Přiřazením váhy jednotlivým letem historie se stanovuje trvale dosažitelný zisk, přičemž bližším rokům datu ocenění je přiřazována vyšší váha. n
TOCV = ∑ qi × MCK i i =1
kde TOCV trvale odnímatelný čistý výnos q váhy určující význam čistého výnosu za daný minulý rok pro odhad budoucího trvale odnímatelného čistého výnosu MCK minulé upravené čisté výnosy n počet minulých let zahrnutých do výpočtu Dále se aplikuje diskontní sazba, která má povahu nákladů vlastního kapitálu. Při určení diskontní sazby je třeba zohlednit inflaci, riziko míry podnikání, země, odvětví a podniku samého. Provozní hodnota vlastního kapitálu se nyní stanoví pomocí perpetuity podle vztahu:
Hv =
TOCV r
kde Hv provozní hodnota vlastního kapitálu TOCV trvale odnímatelný čistý výnos r diskontní sazba Zvýšením provozní hodnoty vlastního kapitálu o ocenění neprovozních aktiv se stanoví výsledná hodnota vlastního kapitálu. Výsledná hodnota firmy se opět stanoví přičtením cizího úročeného kapitálu k datu ocenění k výsledné hodnotě vlastního kapitálu. Vlastní výpočet výnosové hodnoty je proveden v příloze č. 2 tohoto odhadu.
7
2.3 VÝPOČET LIKVIDAČNÍ HODNOTY Likvidační hodnota společnosti spočívá ve zjištění hodnoty majetku k určitému časovému okamžiku, kdy se předpokládá, že společnost ukončí svoji činnost a z tohoto pohledu budou jednotlivá aktiva rozprodána a veškeré závazky společnosti splaceny. Likvidace podniku může probíhat různou rychlostí a intenzitou. Rychlost je dána časovým obdobím, které bude likvidátor pro rozprodej podniku potřebovat. Intenzitou se rozumí míra rozdělení podnikového majetku na části, které pak mohou být s největší výhodou rozprodány. Podstatné také je, zda likvidace podniku probíhá pod vnějším tlakem, především věřitelů nebo zda se jedná o likvidaci dobrovolnou. Lze předpokládat, že likvidační hodnota pod tlakem bude podstatně nižší než likvidační hodnota za podmínek řízeného rozprodeje z hlediska výhodnosti.
Vlastní likvidační hodnota plyne dle rychlosti likvidace z příjmů prodeje majetku ponížených o náklady na likvidaci:
+ Příjmy z prodeje majetku Pokud se očekává, že rozprodej potrvá určitou dobu, nebo se předpokládá postupný rozprodej majetku, je třeba počítat současnou hodnotu z prodeje majetku -
±
Výdaje • na vyrovnání dluhů • na úhradu nákladů na likvidaci
Pokud podnik pokračuje nějakou dobu v činnosti, je třeba kalkulovat ještě běžné podnikové příjmy a výdaje, případně i přechodně nezbytné investiční výdaje
U příjmů z prodeje jednotlivých složek majetku je uplatňována srážka z jeho hodnoty podle druhu majetku v závislosti na rychlosti a míře intenzity likvidace. Čím více by bylo nutné do hodnoty zakalkulovat rychlý prodej nebo určitý vnější tlak, tím více by byly prodejní ceny a následně hodnota podniku nižší. Při kalkulaci nákladů na likvidaci je třeba vzít v úvahu i položky, které vznikají až v důsledku likvidace. Patří sem především závazky plynoucí ze sociálních nároků zaměstnanců podniku (odstupné při propouštění apod.) a náklady spojené s vlastním odprodejem, případně i fyzickou likvidací majetku. Rovněž je třeba pamatovat na již zmíněný faktor času a kalkulovat současnou hodnotu peněžních toků spojených s likvidací. Vlastní výpočet likvidační hodnoty je proveden v příloze č. 3 tohoto odhadu.
8
2.4 KOREKCE PŘEDBĚŽNÉHO OCENĚNÍ Významným faktorem při ocenění balíku akcií je jeho velikost odrážející podíl na hlasovacích právech, a tím i podíl na řízení podniku. Mezinárodní účetní standardy rozlišují kontrolu nad podnikem a podstatný vliv v podniku. Kontrolou nad podnikem se rozumí „moc řídit finanční a provozní politiku podniku tak, aby bylo dosaženo užitku z jeho činnosti“. Kontrolu lze zajistit buď držením více než jedné poloviny hlasovacích práv nebo držením podstatného podílu hlasovacích práv doplněného pravomocí řídit finanční a operační politiku podniku. Kontrola zahrnuje určovat strategii podniku, rozhodovat o personálním obsazení vedení podniku a jeho obměnách, rozhodovat o stálých aktivech podniku a dlouhodobém financování, rozhodovat o přeměnách podniku, změnách právní formy a likvidaci podniku a rozhodovat o dividendách Podstatným vlivem se rozumí „účast na rozhodnutích o finanční a provozní politice podniku“. Je možno jej dosáhnout vlastnictvím akcií (zpravidla 20 až 50 %), prostřednictvím stanov nebo pomocí dohod. Obchodní podíl, který umožňuje kontrolu společnosti nebo podstatný vliv na společnost, má samozřejmě větší hodnotu než podíl minoritní. V případě ocenění minoritního podílu je zvyklostí uplatnit srážku z hodnoty akcie určené výnosovou metodou.
Tab. Výše srážky za vlastnický podíl
Podíl na celkovém počtu akcií 0 - 9,9% 10 - 24,9% 25 - 49,9% 50 - 74,5% 75 - 94,5% 95 - 100%
Srážka za základní hodnoty 1 akcie neexistuje velkoakcionář existuje velkoakcionář 30% 50% 25% 35% 15% 10% 5% 0% -
U hodnoty akcie zjištěné likvidační metodou nebude odpočítávána žádná srážka za likviditu vlastnických podílů. Důvodem toho je skutečnost, že likvidací firmy obdrží každý vlastník akcií stejný likvidační zůstatek na akcii bez ohledu na množství vlastněných akcií.
9
2.5 SHRNUTÍ METOD OCENĚNÍ Pro účely ocenění akcií společnosti ZEAS Bánov, a.s. byla použita paušální metoda kapitalizovaných čistých zisků a následně proveden výpočet likvidační hodnoty připadající na jednu akcii společnosti. Výsledkem ocenění jsou tyto dílčí výsledky Metoda kapitalizovaných čistých zisků
0
Kč/akcie
Likvidační hodnota
275 Kč/akcie
(NH = 1000 Kč)
Metoda minulých kapitalizovaných čistých zisků vyjadřuje minulý ekonomický potenciál podniku. Přepočtená hodnota tohoto potenciálu, vyjádřená trvale odnímatelným čistým výnosem, je záporná. Společnost nedosahuje kladného provozního hospodářského výsledku. Upravený hospodářský výsledek po zdanění je záporný a investice do tohoto druhu majetku neposkytuje požadovaný výnos. Vzhledem k nulové výnosové hodnotě podniku je třeba spatřovat jeho hodnotu společnosti ZEAS Bánov, a.s. v jeho likvidační hodnotě. Odráží tak pohled investora, který chce vystoupit ze své investice, aby proměnil svůj akciový podíl v likvidní prostředky. Tuto metodu považuji v tomto ocenění za jedinou přiměřenou a relevantní, poněvadž respektuje časovou hodnotu likvidačního zůstatku, který zpeněžením majetku v přiměřeném časovém horizontu akcionář obdrží za obvyklých nákladů na likvidaci.
10
3. Závěr Účelem tohoto posudku je odhadnout cenu předmětu dražby v místě a čase obvyklé ve smyslu ustanovení §13 odst.1 zák. č. 26/2000 Sb., o veřejných dražbách v platném znění. Předmětem odhadu je ocenění akcií vydaných společností ZEAS Bánov, a.s., se sídlem Bánov 676, PSČ 687 54, IČ: 607 55 253. Ocenění předmětných akcií je provedeno ke dni 31. prosince 2009. Při zvážení všech předpokladů a skutečností v odhadu obsažených považuji za cenu obvyklou částku
275,-Kč (slovy:---Dvatisícesedmseátšestkorunčeských---) za 1 akcii v nominální hodnotě 1000,-Kč
1.375,-Kč (slovy:---Dvatisícesedmseátšestkorunčeských---) za 1 akcii v nominální hodnotě 5000,-Kč
2.750,-Kč (slovy:---Dvatisícesedmseátšestkorunčeských---) za 1 akcii v nominální hodnotě 10.000,-Kč
13.750,-Kč (slovy:---Dvatisícesedmseátšestkorunčeských---) za 1 akcii v nominální hodnotě 50.000,-Kč
2,151.875,-Kč (slovy:---Jedenmiliontřistadvanácttisíctřicetdvěkorunyčeské---) za 637 akcií v celkové nominální hodnotě 7,825.000,-Kč
Ve Zlíně dne 7. října 2011
za FINANCE Zlín, a.s. Ing. Libor Buček
11
Soupis příloh 1. 2. 3. 4. 5. 6.
Výpis z obchodního rejstříku společnosti ZEAS Bánov, a.s. Ocenění akcií metodou kapitalizovaných čistých zisků Ocenění akcií metodou likvidační hodnoty Výkaz zisku a ztráty, rozvaha k 31.12.2010 Výkaz zisku a ztráty, rozvaha k 31.12.2009 Výkaz zisku a ztráty, rozvaha k 31.12.2008
12
Příloha č.1
Výpis z obchodního rejstříku, vedeného Krajským soudem v Brně oddíl B, vložka 1627 !!!UPOZORNĚNÍ!!! Tento výpis má pouze informativní charakter. Data pro jeho vytvoření byla získána z počítačové sítě INTERNET. V případě, že se domníváte, že obsahuje chyby, obraťte se prosím na rejstříkový soud. Datum zápisu: 14.června 1995 Obchodní firma: ZEAS Bánov, a.s. Sídlo: Bánov 676, PSČ 687 54 Identifikační číslo: 607 55 253 Právní forma: Akciová společnost Předmět podnikání: - koupě zboží za účelem jeho dalšího prodeje a prodej - opravy silničních vozidel - silniční motorová doprava nákladní - nákup, prodej a skladování paliv a maziv včetně jejich dovozu s výjimkou výhradního nákupu, prodeje a skladování paliv a maziv ve spotřebitelském balení do 50 kg na jeden kus balení velkoobchod - zemědělská výroba - přípravné práce pro stavby - pronájem a půjčování věcí movitých - nakládání s odpady (vyjma nebezpečných) - realitní činnost - poskytování technických služeb - podniky zajišťující ostrahu majetku a osob - skladování zboží a manipulace s nákladem - technické činnosti v dopravě Statutární orgán - představenstvo: předseda představenstva: Ing. Zdeněk Červenka, r.č. 561006/0247 Luhačovice, Solné 513, PSČ 763 26 den vzniku funkce: 22.června 2003 den vzniku členství v představenstvu: 22.června 2003 místopředsedkyně Ing. Jana Vykoukalová, r.č. 725802/4136 představenstva: Tečovice 308, PSČ 763 02 den vzniku funkce: 22.června 2003 den vzniku členství v představenstvu: 22.června 2003 člen představenstva: Ing. Miloslav Hauerland, CSc., r.č. 410604/434 Uherský Brod, Nivnická 1645, PSČ 688 01 den vzniku funkce: 22.června 2003 den vzniku členství v představenstvu: 22.června 2003 Způsob jednání za společnost: Jménem společnosti jedná a podepisuje předseda představenstva, v jeho nepřítomnosti mítopředseda představenstva a v rozsahu stanoveném jednacím řádem i ředitel společnosti.
Dozorčí rada: předseda dozorčí rady:
členka:
člen dozorčí rady:
Ing. Josef Šůstek, r.č. 471028/467 Dolní Lhota, Sehradice 185, PSČ 763 23 den vzniku funkce: 12.června 2005 den vzniku členství v dozorčí radě: 12.června 2005 Ing. Ludmila Špačková, r.č. 615201/1349 Suchá Loz 123, PSČ 687 53 den vzniku funkce: 22.června 2003 den vzniku členství v dozorčí radě: 22.června 2003 Ing. Ladislav Kozubík, r.č. 580520/2293 Slopné 317, PSČ 763 23 den vzniku členství v dozorčí radě: 22.června 2008
Akcie: 6 710 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 1 000,- Kč 1 218 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 5 000,- Kč 3 499 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 10 000,- Kč 2 070 ks akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 50 000,- Kč 1 254 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 1 000,- Kč 267 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 5 000,- Kč 1 000 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 10 000,- Kč 20 ks akcie na majitele ve jmenovité hodnotě 50 000,- Kč Základní kapitál:
164 879 000,- Kč Splaceno: 164 879 000,- Kč
Ostatní skutečnosti: - Společnost se řídí stanovami ve znění přijatém náhradní valnou hromadou konanou dne 4.1.1997. Tento výpis je neprodejný a byl pořízen na Internetu (http://www.justice.cz). Dne: 06.10.11 11:52:32 Údaje platné ke dni 06.10.2011, 6:00
Příloha č.2
VÝNOSOVÉ OCENĚNÍ - METODA KAPITALIZOVANÝCH ČISTÝCH VÝNOSŮ Paušální metoda
ZEAS Bánov, a.s.
Provozní výsledek hospodaření před zdaněním (+) Odpisy (+) Změna stavu rezerv a opravných položek (-) Tržby z prodeje dlouhodobého majetku (+) Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku (-) Nákladový úrok (-) Mimořádné výnosy (+) Mimořádné náklady Upravený výsledek hospodaření UVH před odpisy Cenový index řetězový Cenový index bazický vztažený k roku 2010 UVH upravený o inflaci Váhy UVH upravený o inflaci x váhy
2006 4 088 9 734 -5 1 525 2 502 627 0 90 14 257 1,025 0,893 15 971 1 15 971
Trvale odnímatelný čistý výnos před odpisy Odpisy z reprodukčních cen ze zadání Trvale odnímatelný čistý výnos před daní Daň Trvale odnímatelný čistý výnos po dani
5 141 8 784 -3 643 0 -3 643
Předpokládaná dlouhodobá inflace Kalkulavaná úroková míra (nVK bez inflace)
2,0% 10,8%
Výnosová hodnota provozní Neprovozní majetek k datu ocenění Hodnota vlastního kapitálu podle KČV Počet akcií v ZK Srážka za podíl Ocenění 1 akcie o NH = 1000 Kč
2007 7 944 10 602 182 4 970 4 270 827 1 026 96 16 271 1,028 0,918 17 731 2 35 462
0 0 0 164 879 0% 0
NÁKLADY VLASTNÍHO KAPITÁLU - CAPM S RIZIKOVOU PRÉMIÍ ZEMĚ rf (aktuální výnosnost 10letých vládních dluhopisů USA) Beta nezadlužené pro Food Processing Riziková prémie kap. trhu USA (průměr 1928-2010) Rating České republiky
3,0% 0,71 4,31% Baa1
Riziko selhání země (prémie USA dluhopisů Baa1 oproti AAA) Odhad poměru rizikové prémie u akcií oproti dluhopisům Riziková prémie země Inflace US Inflace ČR Riziková prémie země opravená o rozdíl v inflaci
1,0% 1,5 1,50% 2,20% 2,10% 1,40%
Riziková přirážka za menší společnost - odhad Riziková přirážka za menší likviditu vlastnických podílů - odhad
5,00% 0,00%
Poměr cizího a vlastního kapitálu u oceňovaného podniku Daňová sazba Beta zadlužené Náklady vlastního kapitálu Předpokládaná dlouhodobá inflace Kalkulavaná úroková míra (nVK bez inflace)
14% 19% 0,792 12,81% 2,0% 10,8%
0,142
2008 -10 785 9 605 -184 5 517 4 119 812 1 445 1 928 -3 091 1,063 0,975 -3 169 3 -9 506
2009 -9 583 8 784 -79 5 896 6 693 456 0 0 -537 1,01 0,985 -545 4 -2 180
odhad 2010 -2 281 8 784 126 4 502 5 807 461 0 0 7 473 1,015 1,000 7 473 5 37 365
Součet
15 77 112
Příloha č.3
Firma
ZEAS Bánov, a.s.
AKTIVA CELKEM A.
Dlouhodobý majetek
B. I.
Dlouhodobý nehmotný majetek
B. I.
B. II. B. II.
001
(ř. 02 + 03 + 31 + 62)
Pohledávky za upsaný základní kapitál
B.
003 004
(ř. 05 až 12)
1. Zřizovací výdaje
B. III.
C.
006
3. Software
007
4. Ocenitelná práva
008
5. Goodwill
009
6. Jiný dlouhodobý nehmotný majetek
010
7. Nedokončený dlouhodobý nehmotný majetek
011
8. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý nehmotný majetek
012 013
(ř. 14 až 22)
1. Pozemky
014
2. Stavby
015
3. Samostatné movité věci a soubory movitých věcí
016
4. Pěstitelské celky trvalých porostů
017
5. Základní stádo a tažná zvířata
018
6. Jiný dlouhodobý hmotný majetek
019
7. Nedokončený dlouhodobý hmotný majetek
020
8. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý hmotný majetek
021
0 124 0 174 570 762 118 822 48 518
-65 0 -71 240 0 -30 497 -38 549
026
Půjčky a úvěry ovládaným a řízeným osobám a účetním jednotkám 4. pod podstatným vlivem
027
0
5. Jiný dlouhodobý finanční majetek
028
6. Pořizovaný dlouhodobý finanční majetek
029
7. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý finanční majetek
030
023
(ř. 32 + 39 + 47 + 57)
031
(ř. 33 až 38)
032 033
2. Nedokončená výroba a polotovary
034
3. Výrobky
035
4. Zvířata
036
5. Zboží
037
6. Poskytnuté zálohy na zásoby
038
Dlouhodobé pohledávky
(ř. 40 až 46)
1. Pohledávky z obchodních vztahů
039 040
2. Pohledávky za ovládanými a řízenými osobami
041
3. Pohledávky za účetními jednotkami pod podstatným vlivem
042
4. Pohledávky za společníky, členy družstva a za účastníky sdružení
043
5. Dohadné účty aktivní
044
6. Jiné pohledávky
045
7. Odložená daňová pohledávka
046
-2 194 0 0 0 0 0 0 0
0 0
0 0
30 573 10 091 803 838 5 229 3 221 0 0 3 268 3 268
-309 0 0 0 0 0 0
3
80 587
80 736 0
60 017 0
0
0
051
0
052
6. Stát - daňové pohledávky
053
7. Ostatní poskytnuté zálohy
054
8. Dohadné účty aktivní
055
9. Jiné pohledávky
056
0 25 4 894 0 13 13 0 0 0 122 10 0 112
058
2. Účty v bankách
059
3. Krátkodobé cenné papíry a podíly
060
4. Pořizovaný krátkodobý finanční majetek
061
Časové rozlišení
(ř. 63 až 65)
1. Náklady příštích období
062 063
2. Komplexní náklady příštích období
064
3. Příjmy příštích období
065
MIMOBILANČNÍ AKTIVA
0,00 0,00
0 0
4 254 0 20 0 0 17 714 2 463 0 15 251
0,75 0,00 0,00
0,80
48 133 762 33 122 11 059 0 3 191 0 0 0 0 11 884 1 970
0,65
9 913
0,80
0 20 570 7 409 642 419 3 932 2 416 0 0 2 161 2 161 0
1,00 0,75 0,80
1,00
0,80 0,50 0,80 0,75 0,80 0,80 0,80 0,90
0
5. Sociální zabezpečení a zdravotní pojištění
057
0 0 0 63 022 762 44 163 13 824
0
050
Krátkodobý finanční majetek (ř. 58 až 61)
0 0 0
26 218 9 777 803 838 4 915 3 221 0 0 2 701 2 701 0
4. Pohledávky za společníky, členy družstva a za účastníky sdružení
048
0,00 0,00 0,00
30 264 10 091 803 838 5 229 3 221 0 0 3 268 3 268 0
3. Pohledávky za účetními jednotkami pod podstatným vlivem
047
0 0 0
0 0 0
049
(ř. 48 až 56)
Likvidační hodnota
107 020
2. Pohledávky za ovládanými a řízenými osobami
Krátkodobé pohledávky
Likvidační koef.
Netto 4
153 547 0 123 161 493 0 0 0 434 0 0 59 0 103 330 762 88 325 9 969 0 4 254 0 20 0 0 19 338 2 463 0 16 875
0 0 0 16 892 14 933 1 036 0
C. IV. 1. Peníze
D. I.
0 0 -549
3. Ostatní dlouhodobé cenné papíry a podíly
(ř. 24 až 30)
C. III. 1. Pohledávky z obchodních vztahů
D. I.
0 0 983
024
Zásoby
C. VI.
-71 854 -614
025
1. Materiál
C. III.
195 015 1 107
2. Podíly v účetních jednotkách pod podstatným vlivem
C. I.
C. II.
-72 163
1. Podíly v ovládaných a řízených osobách
022
Dlouhodobý finanční majetek
C. I.
C. II.
225 710
6 448 0 20 0 0 19 338 2 463 0 16 875
Oběžná aktiva
Netto
005
2. Nehmotné výsledky výzkumu a vývoje
9. Oceňovací rozdíl k nabytému majetku B. III.
Korekce 2
002
(ř. 04 + 13 + 23)
Dlouhodobý hmotný majetek
Tržní hodnota
Účetní hodnota Brutto 1
0 0 17 201 15 242 1 036
25 4 894 0 13 13 0 0 122 10 112
-309 -309 0
0 0
0
0
0 0 13 727 11 946 1 036
0,80 0,00 0,80 0,80
0 0 10 987 9 557 829 0 0
25 4 715 0 13 13 0 0 0 66 10
0,00
0 25 4 572 0 13 13 0 0 0 0 0
0,50
0
1,00 1,00 0,80 0,80 1,00 1,00 1,00
56 0
Účetní ocenění 5
Závazky
B. II. B. II. 1.
ZÁVAZKY CELKEM
066
Dlouhodobé závazky
090
Závazky z obchodních vztahů
091
2. Závazky k ovládaným a řízeným osobám
092
3. Závazky k účetním jednotkám pod podstatným vlivem
093
4. Závazky ke společníkům, členům družstva a k účastníkům sdružení
094
5. Dlouhodobé přijaté zálohy
095
6. Vydané dluhopisy
096
7. Dlouhodobé směnky k úhradě
097
8. Dohadné účty pasivní
098
9. Jiné závazky
099
B. III.
Krátkodobé závazky
101
B. III. 1.
Závazky z obchodních vztahů
102
2. Závazky k ovládaným a řízeným osobám
103
3. Závazky k účetním jednotkám pod podstatným vlivem
104
4. Závazky ke společníkům, členům družstva a k účastníkům sdružení
105
5. Závazky k zaměstnancům
106
6. Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění
107
7. Stát - daňové závazky a dotace
108
8. Krátkodobé přijaté zálohy
109
9. Vydané dluhopisy 10. Dohadné účty pasívní 11. Jiné závazky B. IV.
110 111 112
Bankovní úvěry a výpomoci
113
B. IV. 1. Bankovní úvěry dlouhodobé
114
2. Krátkodobé bankovní úvěry
115
3. Krátkodobé finanční výpomoci
116
C. I.
Časové rozlišení
117
C. I.
1.
Výdaje příštích období
118
C. I.
2.
Výnosy příštích období
118
19 106 0 0
19 106 0
0
0
0 0
0 0
12 435 11 352 0 0 0 390 202 354 103 0 14 20 6 658 4 002 2 656 0 13 13 0
12 435 11 352 0
19 106
0 390 202 354 103 0 14 20 6 658 4 002 2 656 0 13 13 0
137 336
VLASTNÍ KAPITÁL
Čistý obchodní majetek
Znalecké ocenění 6
134 441
87 914
61 481
0,00 0,533
0,373
Podíl na základním kapitálu Srážka za podíl Srážka za obchodovatelnost VÝSLEDNÁ SUBSTANČNÍ HODNOTA
NÁKLADY NA LIKVIDACI
3 553
Odstupné
1 427 480 200 180 50 1 017 200
Odměna likvidátora Právní služby Vedení účetnictví Audit Daň z převodu nemovitostí Ostatní
Čistý obchodní majetek Náklady na likvidaci Likvidační hodnota Délka trvání likvidace v letech Diskont Současná hodnota likvidační hodnoty Počet akcií v ZK Současná hodnota likvidační hodnoty na 1 akcii
0,03
61 481 3 553 57 928 1 13,09% 45 294 164 879 275
Příloha č.4
Příloha č.5
Příloha č.6
