Odhad ceny předmětu dražby akcií společnosti AGRIMA DRAŽENOV a.s.
ke dni 31.12.2014
Ve Zlíně dne 29. května 2015
1. Popis předmětu odhadu 1.1 ÚKOL ODHADU Úkolem odhadu je odhadnout cenu předmětu dražby v místě a čase obvyklou ve smyslu ustanovení §13 odst. 1 zák. č. 26/2000 Sb., o veřejných dražbách v platném znění.
1.2 PODKLADY A ZDROJE DAT Odhadci byly dostupné tyto podklady: - Výpis z obchodního rejstříku společnosti AGRIMA DRAŽENOV a.s. - Účetní závěrka společnosti AGRIMA DRAŽENOV a.s. za rok 2014 - Účetní závěrka společnosti AGRIMA DRAŽENOV a.s. za rok 2013 - Účetní závěrka společnosti AGRIMA DRAŽENOV a.s. za rok 2012 - Výroční zpráva společnosti AGRIMA DRAŽENOV a.s. za rok 2014 - Výroční zpráva společnosti AGRIMA DRAŽENOV a.s. za rok 2013 - Výroční zpráva společnosti AGRIMA DRAŽENOV a.s. za rok 2012
1.3 PŘEDMĚT ODHADU Předmětem posudku je ocenění spoluvlastnického podílu id. 1/4 na akciích na jméno společnosti AGRIMA DRAŽENOV, a.s., se sídlem Draženov čp. 78, 344 01, IČO: 001 15 436, se sídlem Draženov čp. 78, PSČ 344 01, IČ: 001 15 436, která byla zapsána do obchodního rejstříku, vedeného Krajským soudem v Plzni, dne 21. května 1975, oddíl B, vložka 1030 (dále též jen jako „AGRIMA DRAŽENOV a.s. či „Společnost“) o celkové nominální hodnotě 1 132 000,- Kč. Jedná se o akcie série A o nominální hodnotě 1 000,- Kč za kus – 2 kusy (čísla akcií 0830-0831), akcie série B o nominální hodnotě 10 000,- Kč za kus – 113 kusů (čísla akcií 3852-3964). Obchodní firma: IČ: Sídlo: Právní forma: Základní kapitál: Datum vzniku: Zápis v obchodním rejstříku:
AGRIMA DRAŽENOV a.s. 001 15 436 Draženov čp.78, PSČ 344 01 akciová společnost 67,236.000,- Kč 21. května 1975 KS v Plzni, oddíl B, vložka č. 1030
Společnost vznikla sloučením JZD Draženov, Luženičky, a Újezd v jeden celek s názvem JZD Budovatel Draženov s platností od 1.1.1975. Dne 24.10.1991 došlo ke změně názvu družstva na ZEMĚDĚLSKÉ DRUŽSTVO DRAŽENOV, které změnilo právní formu na akciovou společnost rozhodnutím mimořádné členské schůze konané dne 11.10.2002.
2
1.4 PŘEDMĚT ČINNOSTI Hlavní činností společnosti je zemědělská výroba. Hospodaří na převážně pronajatých pozemcích o výměře cca 1600 ha zemědělské půdy. V rostlinné výrobě je činnost zaměřena na pěstování obilovin, ozimé řepky, pícnin na orné půdě, doplňkové pěstování brambor. V živočišné výrobě na chov dojnic, produkci mléka, hovězího a vepřového masa. Doplňujícími činnostmi je prodej pohonných hmot, mazadel, olejů, opravy strojů, nákladních automobilů, tesařské práce, nákladní i osobní doprava, ubytování a stravování.
1.5 AKCIE Druh CP1: Forma CP1: Podoba: Registrace CP1: Počet akcií: Nominální hodnota:
akcie kmenové akcie na jméno listinná nekótovaný CP 1 366 ks 1 000,- Kč/akcie
Druh CP2: Forma CP2: Podoba: Registrace CP2: Počet akcií: Nominální hodnota:
akcie kmenové akcie na jméno listinná nekótovaný CP 6 587 ks 10 000,- Kč/akcie
1.6 ÚDAJE O AKCIONÁŘÍCH Společnost nemá akcionáře, který by společnost ovládal či který by měl ve společnosti podstatný vliv.
1.7 ZAMĚSTNANCI Společnost ke dni 31. 12. 2014 zaměstnávala 64 osob, z toho 7 řídících.
1.8
VÝVOJ VÝNOSŮ A JEJICH STRUKTURA
AGRIMA DRAŽENOV a.s. je malou regionální zemědělskou společností podnikající v rostlinné výrobě zaměřující se na pěstování obilovin, řepky a brambor. Vývoj hospodaření je omezen obhospodařovanou plochou, klimatickými a půdními podmínkami. Tab. Rostlinná výroba – hektarové výnosy
3
Tab. Rostlinná výroba – prodej
Tab. Živočišná výroba
4
Tab. Zemědělská výroba celkem
Tab. Ukazatele likvidity
5
Tab. Ukazatele zadluženosti
Tab. Celkové výsledky hospodaření
6
2. Ocenění akcií společnosti 2.1 VOLBA METODY OCENĚNÍ Hodnota podniku je podle obchodního zákoníku platného v České republice obecně pojímána jako hodnota aktiv snížená o hodnotu dluhů. Při určování této hodnoty je třeba rozlišovat hodnotu tržní a hodnotu subjektivní. Subjektivní hodnotou je hodnota z pohledu konkrétního investora. Měla by odrážet jeho konkrétní možnosti, cíle i náklady příležitosti. Tržní hodnota by měla vyjadřovat názor trhu, resp. širšího okruhu investorů na perspektivu podniku a zároveň na alternativní výnosnost investic do běžně obchodovaných cenných papírů na kapitálovém trhu. Cílem tohoto odhadu je stanovit tržní hodnotu akcií vydaných společností AGRIMA DRAŽENOV a.s. za účelem stanovení ceny předmětu dražby. Z účetních výkazů plyne závěr o existenci ziskového potenciálu společností. Oceňovanou společnost lze považovat za perspektivní podnik. Proto po prostudování předložených podkladů a dat z veřejně přístupných zdrojů bylo použito pro ocenění výnosového způsobu, který vychází z výnosu z předmětu ocenění skutečně dosahovaného nebo z výnosu, který lze z předmětu ocenění za daných podmínek obvykle získat, a z kapitalizace tohoto výnosu. Za výnosovou oceňovací metodou byla zvolena paušální metoda kapitalizovaných čistých výnosů. Tato metoda je formou odhadu výnosové hodnoty u podniků, které mají určitou minulost, u nichž není ohrožena dlouhodobá existence podniku a kdy se předpokládá, že podnik v budoucím období dosáhne minimálně obdobný zisk jako v minulém období. Lze předpokládat, že podnik i pro budoucí období udrží svůj výnosový potenciál. Výsledek ocenění zjištěný substanční metodou má velmi nízkou vypovídací schopnost, představuje hodnotu nákladů na znovupořízení podniku v jeho současném stavu. Metoda vyjadřuje statický pohled na hodnotu majetku a závazků, na který akcionáři nepřímo dosahují přes své akciové podíly. To ovšem neznamená, že vlastník může v kterémkoliv okamžiku svůj akciový podíl „proměnit“ v likvidní finanční prostředky, jejichž objem by odpovídal jeho substanční hodnotě akciového podílu. Proto Jako další oceňovací metoda byla zvolena metoda výpočtu nevynucené likvidační hodnoty s cílem odhadnout výši likvidačního zůstatku na jednu akcii. Porovnávací způsob, který vychází z porovnání předmětu ocenění se stejným nebo obdobným předmětem, nebylo možno aplikovat, neboť hodnoty srovnatelných podniků mezi nezávislými účastníky nejsou známé.
2.2 PAUŠÁLNÍ METODA MINULÝCH KAPITALIZOVANÝCH ČISTÝCH ZISKŮ Podstatou této metody je, že se hodnota firmy, resp. jejího vlastního kapitálu odvozuje od tzv. trvale odnímatelného čistého výnosu. Předpokladem ocenění paušální metodou kapitalizovaných čistých zisků je skutečnost, že podnik bude v budoucnosti dosahovat
7
alespoň takových výnosů jako dosahoval v minulosti a že nedojde k výrazné změně předmětu podnikání ani v tempu růstu zisku. Hlavními rysy této metody ocenění je, že základem ocenění je výnosový potenciál k datu ocenění, přičemž budoucí růstové možnosti podniku nejsou vzaty v úvahu. Předpokládá se, že dosavadní potenciál bude možné udržet investicemi ve výši odpisů. Základem ocenění je odhad výše trvale odnímatelného čistého výnosu k rozdělení tj. výsledku hospodaření, který je možno rozdělit, aniž by byla narušena majetková podstata podniku. Trvale dosažitelný zisk je stanovován z minulých dosažitelných výnosů, které představuje upravený hospodářský výsledek po zdanění. Z převzatých hodnot z finančních výkazů společnosti se vylučují nepravidelné operace, vliv tvorby a rozpouštění rezerv a opravných položek, mimořádné náklady a výnosy. Pomocí průměrné míry inflace se provádí přepočet běžných cen na úroveň stálých. Přiřazením váhy jednotlivým letem historie se stanovuje trvale dosažitelný zisk, přičemž bližším rokům datu ocenění je přiřazována vyšší váha. n
TOCV = ∑ qi × MCK i i =1
kde TOCV trvale odnímatelný čistý výnos q váhy určující význam čistého výnosu za daný minulý rok pro odhad budoucího trvale odnímatelného čistého výnosu MCK minulé upravené čisté výnosy n počet minulých let zahrnutých do výpočtu Dále se aplikuje diskontní sazba, která má povahu nákladů vlastního kapitálu. Při určení diskontní sazby je třeba zohlednit inflaci, riziko míry podnikání, země, odvětví a podniku samého. Provozní hodnota vlastního kapitálu se nyní stanoví pomocí perpetuity podle vztahu:
Hv =
TOCV r
kde Hv provozní hodnota vlastního kapitálu TOCV trvale odnímatelný čistý výnos r diskontní sazba Zvýšením provozní hodnoty vlastního kapitálu o ocenění neprovozních aktiv se stanoví výsledná hodnota vlastního kapitálu. Hlavní neprovozní aktivum – podíl ve společnosti ZEVO Střelice, a.s. bylo oceněno poměrnou účastí na vlastním kapitálu, ostatní aktiva ve výši vkladu. Vlastní výpočet výnosové hodnoty je proveden v příloze č. 2 tohoto odhadu.
2.3 VÝPOČET LIKVIDAČNÍ HODNOTY Likvidační hodnota společnosti spočívá ve zjištění hodnoty majetku k určitému časovému okamžiku, kdy se předpokládá, že společnost ukončí svoji činnost a z tohoto pohledu budou
8
jednotlivá aktiva rozprodána a veškeré závazky společnosti splaceny. Likvidace podniku může probíhat různou rychlostí a intenzitou. Rychlost je dána časovým obdobím, které bude likvidátor pro rozprodej podniku potřebovat. Intenzitou se rozumí míra rozdělení podnikového majetku na části, které pak mohou být s největší výhodou rozprodány. Podstatné také je, zda likvidace podniku probíhá pod vnějším tlakem, především věřitelů nebo zda se jedná o likvidaci dobrovolnou. Lze předpokládat, že likvidační hodnota pod tlakem bude podstatně nižší než likvidační hodnota za podmínek řízeného rozprodeje z hlediska výhodnosti.
Vlastní likvidační hodnota plyne dle rychlosti likvidace z příjmů prodeje majetku ponížených o náklady na likvidaci:
+ Příjmy z prodeje majetku Pokud se očekává, že rozprodej potrvá určitou dobu, nebo se předpokládá postupný rozprodej majetku, je třeba počítat současnou hodnotu z prodeje majetku -
±
Výdaje • na vyrovnání dluhů • na úhradu nákladů na likvidaci
Pokud podnik pokračuje nějakou dobu v činnosti, je třeba kalkulovat ještě běžné podnikové příjmy a výdaje, případně i přechodně nezbytné investiční výdaje
U příjmů z prodeje jednotlivých složek majetku je uplatňována srážka z jeho hodnoty podle druhu majetku v závislosti na rychlosti a míře intenzity likvidace. Čím více by bylo nutné do hodnoty zakalkulovat rychlý prodej nebo určitý vnější tlak, tím více by byly prodejní ceny a následně hodnota podniku nižší. Při kalkulaci nákladů na likvidaci je třeba vzít v úvahu i položky, které vznikají až v důsledku likvidace. Patří sem především závazky plynoucí ze sociálních nároků zaměstnanců podniku (odstupné při propouštění apod.) a náklady spojené s vlastním odprodejem, případně i fyzickou likvidací majetku. Rovněž je třeba pamatovat na již zmíněný faktor času a kalkulovat současnou hodnotu peněžních toků spojených s likvidací. Vlastní výpočet likvidační hodnoty je proveden v příloze č. 3 tohoto odhadu.
9
2.4 KOREKCE PŘEDBĚŽNÉHO OCENĚNÍ Významným faktorem při ocenění balíku akcií je jeho velikost odrážející podíl na hlasovacích právech, a tím i podíl na řízení podniku. Mezinárodní účetní standardy rozlišují kontrolu nad podnikem a podstatný vliv v podniku. Kontrolou nad podnikem se rozumí „moc řídit finanční a provozní politiku podniku tak, aby bylo dosaženo užitku z jeho činnosti“. Kontrolu lze zajistit buď držením více než jedné poloviny hlasovacích práv nebo držením podstatného podílu hlasovacích práv doplněného pravomocí řídit finanční a operační politiku podniku. Kontrola zahrnuje určovat strategii podniku, rozhodovat o personálním obsazení vedení podniku a jeho obměnách, rozhodovat o stálých aktivech podniku a dlouhodobém financování, rozhodovat o přeměnách podniku, změnách právní formy a likvidaci podniku a rozhodovat o dividendách Podstatným vlivem se rozumí „účast na rozhodnutích o finanční a provozní politice podniku“. Je možno jej dosáhnout vlastnictvím akcií (zpravidla 20 až 50 %), prostřednictvím stanov nebo pomocí dohod. Obchodní podíl, který umožňuje kontrolu společnosti nebo podstatný vliv na společnost, má samozřejmě větší hodnotu než podíl minoritní. V případě ocenění minoritního podílu je zvyklostí uplatnit srážku z hodnoty akcie určené výnosovou metodou. Srážka za menší společnost byla již aplikována v nákladech vlastního kapitál. Srážku za likviditu vlastnických podílů v tomto ocenění uplatníme dle znaleckých uzancí1 ve výši 30%, poněvadž oceňovaná společnost nemusí být v pozici ovládané osoby a oceňovaný balík akcií představuje 0,4% podíl na základním kapitálu společnosti.
Tab. Výše srážky za vlastnický podíl
Podíl na celkovém počtu akcií 0 - 9,9% 10 - 24,9% 25 - 49,9% 50 - 74,5% 75 - 94,5% 95 - 100%
Srážka za základní hodnoty 1 akcie neexistuje velkoakcionář existuje velkoakcionář 30% 50% 25% 35% 15% 10% 5% 0% -
Předběžná výsledná hodnota zjištěná dle KČV Srážka -30% Výsledná hodnota na akcii dle KČV
129 316 Kč - 38 795 Kč 90 521 Kč
U hodnoty akcie zjištěné likvidační metodou nebude odpočítávána žádná srážka za likviditu vlastnických podílů. Důvodem toho je skutečnost, že likvidací firmy obdrží každý vlastník akcií stejný likvidační zůstatek na akcii bez ohledu na množství vlastněných akcií.
1
M.Mařík a kolektiv: Metody oceňování podniku, str.382
10
2.5 SHRNUTÍ METOD OCENĚNÍ Pro účely ocenění akcií společnosti AGRIMA DRAŽENOV a.s. byla použita paušální metoda kapitalizovaných čistých zisků a následně proveden výpočet likvidační hodnoty připadající na jednu akcii společnosti. Výsledkem ocenění id. ¼ podílu jsou tyto dílčí výsledky
Metoda kapitalizovaných čistých zisků
90 521 Kč
Likvidační hodnota
116 803 Kč
Metoda minulých kapitalizovaných čistých zisků vyjadřuje udržitelný ekonomický potenciál podniku. Přepočtená hodnota tohoto potenciálu, vyjádřená kapitalizovaným trvale odnímatelným čistým výnosem na akcii, je nižší než likvidační hodnota akcie. Ziskový potenciál společnost není tak vysoký, aby jako výsledná oceňovací metoda byla zvolená výnosová metody. Výslednou hodnotu společnosti je spatřovat v její majetkové podstatě. Avšak samotná majetková podstata vyjadřuje statický pohled na hodnotu majetku a závazků, na který akcionáři nepřímo dosahují přes své akciové podíly. To ovšem neznamená, že vlastník může v kterémkoliv okamžiku svůj akciový podíl „proměnit“ v likvidní finanční prostředky, jejichž objem by odpovídal jeho substanční hodnotě akciového podílu. Hodnotu společnosti je třeba spatřovat v jeho likvidační hodnotě. Odráží tak pohled investora, který chce vystoupit ze své investice, aby proměnil svůj akciový podíl v likvidní prostředky. Tuto metodu považuji v tomto ocenění za jedinou přiměřenou a relevantní, poněvadž respektuje časovou hodnotu likvidačního zůstatku, který zpeněžením majetku v přiměřeném časovém horizontu akcionář obdrží za obvyklých nákladů na likvidaci.
Výslednou hodnotu akcie společnosti AGRIMA DRAŽENOV a.s. stanovenou likvidační metodou jsem odhadl ve výši 116 803,-Kč za id. ¼ podílu ve jmenovité hodnotě 1,132.000,- Kč.
11
3. Závěr Účelem tohoto posudku je odhadnout cenu předmětu dražby v místě a čase obvyklé ve smyslu ustanovení §13 odst.1 zák. č. 26/2000 Sb., o veřejných dražbách v platném znění. Předmětem odhadu je ocenění akcií vydaných společností AGRIMA DRAŽENOV a.s. se sídlem Draženov čp.78, PSČ 344 01, IČ: 001 15 436. Ocenění předmětných akcií je provedeno ke dni 31. prosince 2014. Při zvážení všech předpokladů a skutečností v odhadu obsažených považuji za cenu obvyklou částku
116 803,-Kč (slovy:---Stošestnácttisícosmsettřikorunyčeské---) za id. ¼ podílu akcií v celkové nominální hodnotě 1.132.000,-Kč
Ve Zlíně dne 29. května 2015
za Roklen360 a.s. Ing. Libor Buček
12
Soupis příloh 1. 2. 3. 4.
Výpis z obchodního rejstříku společnosti AGRIMA DRAŽENOV a.s. Ocenění akcií metodou kapitalizovaných čistých zisků Ocenění akcií metodou likvidační hodnoty Výkazy zisku a ztráty, rozvahy za roky 2012 až 2014
13
Příloha č.1
Tento výpis z obchodního rejstříku elektronicky podepsal "Krajský soud v Plzni [IČ 00215694]" dne 28.5.2015 v 13:37:35. EPVid:iRTq7Dvm4EnF6itirnRC5w
Výpis z obchodního rejstříku, vedeného Krajským soudem v Plzni oddíl B, vložka 1030
Datum zápisu: Spisová značka: Obchodní firma: Sídlo: Identifikační číslo: Právní forma: Předmět podnikání:
21. května 1975 B 1030 vedená u Krajského soudu v Plzni AGRIMA DRAŽENOV a.s. č.p. 78, 344 01 Draženov 001 15 436 Akciová společnost rostlinná výroba, živočišná výroba, produkce chovných plemenných zvířat a využití jejich genetického materiálu výroba osiv a sadby, školkařských výpěstků a genetického materiálu rostlin úprava, zpracování a prodej vlastní produkce zemědělské výroby včetně výroby potravin z ní pokrývačství, tesařství zámečnictví, nástrojářství hostinská činnost zednictví provádění staveb, jejich změn a odstraňování silniční motorová doprava - nákladní provozovaná vozidly nebo jízdními soupravami o největší povolené hmotnosti přesahující 3,5 tuny, jsou-li určeny k přepravě zvířat nebo věcí, - nákladní provozovaná vozidly nebo jízdními soupravami o největší povolené hmotnosti nepřesahující 3,5 tuny, jsou-li určeny k přepravě zvířat nebo věcí opravy silničních vozidel opravy ostatních dopravních prostředků a pracovních strojů výroba, obchod a služby neuvedené v přílohách 1 až 3 živnostenského zákona
Statutární orgán představenstvo: předseda představenstva: Ing. MILOŠ HAMMER, dat. nar. 13. ledna 1957 Újezd - Petrovice 30, PSČ 34401 Den vzniku funkce: 8. června 2012 Den vzniku členství: 7. června 2012 místopředseda představenstva: MARTIN KUPILÍK, dat. nar. 20. října 1963 Draženov 116, PSČ 34401 Den vzniku funkce: 8. června 2012 Den vzniku členství: 7. června 2012 člen představenstva: MARIE HOFFMANNOVÁ, dat. nar. 29. prosince 1958 Luženičky 10, PSČ 34401 Den vzniku členství: 7. června 2012 člen představenstva: JANA TAUBEROVÁ, dat. nar. 16. července 1965 Luženičky 22, PSČ 34401 Den vzniku členství: 7. června 2012 člen představenstva: JAN VONDRAŠ, dat. nar. 5. ledna 1954 Draženov 102, PSČ 34401 Údaje platné ke dni: 28. května 2015 05:00
1/2
oddíl B, vložka 1030
Způsob jednání:
Den vzniku členství: 7. června 2012 Společnost navenek zastupuje představenstvo. Za představenstvo navenek jedná samostatně předseda představenstva, místopředseda nebo dva členové představenstva.
Dozorčí rada: předseda dozorčí rady: LYDIE CIBULKOVÁ, dat. nar. 4. října 1960 č.p. 24, 344 01 Ždánov Den vzniku funkce: 10. června 2014 Den vzniku členství: 5. června 2014 člen dozorčí rady: RŮŽENA MANDELÍČKOVÁ, dat. nar. 16. února 1965 č.p. 99, 344 01 Draženov Den vzniku členství: 5. června 2014 člen dozorčí rady: MARIE ŘEZNÍČKOVÁ, dat. nar. 11. září 1957 č.p. 43, 344 01 Újezd Den vzniku členství: 5. června 2014 Akcie:
Zapisovaný základní kapitál: Ostatní skutečnosti:
1 366 ks kmenové akcie na jméno v listinné podobě ve jmenovité hodnotě 1 000 ,- Kč Převod akcie je podmíněn předchozím souhlasem představenstva. 6 587 ks kmenové akcie na jméno v listinné podobě ve jmenovité hodnotě 10 000,- Kč Převod akcie je podmíněn předchozím souhlasem představenstva. 67 236 000,- Kč Splaceno: 67 236 000,- Kč ZEMĚDĚLSKÉ DRUŽSTVO DRAŽENOV, změnilo právní formu na akciovou společnost rozhodnutím mimořádné členské schůze konané dne 11.10.2002 Počet členů statutárního orgánu: 5 Počet členů dozorčí rady: 3 Obchodní korporace se podřídila zákonu jako celku postupem podle § 777 odst. 5 zákona č. 90/2012 Sb., o obchodních společnostech a družstvech.
Údaje platné ke dni: 28. května 2015 05:00
2/2
Příloha č.2
VÝNOSOVÉ OCENĚNÍ - METODA KAPITALIZOVANÝCH ČISTÝCH VÝNOSŮ Paušální metoda
AGRIMA DRAŽENOV a.s.
Výsledek hospodaření před zdaněním (+) Odpisy (-) Finanční výnosy (-) Tržby z prodeje dlouhodobého majetku (+) Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku (-) Mimořádné výnosy (+) Mimořádné náklady Upravený výsledek hospodaření UVH před odpisy Cenový index řetězový Cenový index bazický vztažený k roku 2014 UVH upravený o inflaci Váhy UVH upravený o inflaci x váhy
2010 1 294 7 980 454 1 937 1 951 0 4 8 838 1,015 0,933 9 471 1 9 471
Trvale odnímatelný čistý výnos před odpisy Odpisy z reprodukčních cen ze zadání Trvale odnímatelný čistý výnos před daní Daň Trvale odnímatelný čistý výnos po dani
13 396 8 548 4 847 921 3 926
Předpokládaná dlouhodobá inflace Kalkulavaná úroková míra (nVK bez inflace)
2,0% 12,8%
Výnosová hodnota provozní Neprovozní majetek k datu ocenění Hodnota vlastního kapitálu podle KČV Id. 1/4 podílu Srážka za podíl Hodnota id.1/4 podílu v Kč
30 723 0 30 723 0,42% 30% 90 521
NÁKLADY VLASTNÍHO KAPITÁLU - CAPM S RIZIKOVOU PRÉMIÍ ZEMĚ rf (aktuální výnosnost 10letých vládních dluhopisů USA) Beta nezadlužené pro Food Processing Riziková prémie kap. trhu USA (průměr 1928-2014) Rating České republiky
2,17% 0,69 4,60% Baa1
Riziko selhání země (prémie USA dluhopisů Baa1 oproti AAA) Inflace US Inflace ČR Riziková prémie země opravená o rozdíl v inflaci
1,05% 1,60% 0,40% 2,25%
Riziková přirážka za menší společnost - odhad Riziková přirážka za menší likviditu vlastnických podílů - odhad
5,00% 0,00%
Poměr cizího a vlastního kapitálu u oceňovaného podniku Daňová sazba Beta zadlužené Náklady vlastního kapitálu Předpokládaná dlouhodobá inflace Kalkulovaná úroková míra (nVK bez inflace)
85% 19% 1,165 14,78% 2,0% 12,8%
2011 4 741 8 377 739 2 743 1 931 322 133 11 378 1,019 0,951 11 966 2 23 931
2012 2 859 9 126 3 3 670 1 686 211 0 9 787 1,033 0,982 9 964 3 29 891
2013 2 058 8 711 555 2 998 1 636 160 1 8 693 1,014 0,996 8 728 4 34 911
2014 13 013 8 547 309 3 273 2 566 0 2 20 546 1,004 1,000 20 546 5 102 730
Součet
15 200 935
Příloha č.3
Firma
31.12.2014
AGRIMA DRAŽENOV a.s.
0 0 0
0 0
0 0 0 66 229 9 878 34 168 16 529 0 5 334 0 320 0 0 0 0 0 0
0 0
027
0
0
0,00
5. Jiný dlouhodobý finanční majetek
028
0,00
0
029
7. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý finanční majetek
030
0 0 0 43 477 31 778 1 225 5 957 12 750 11 397 449 0 0 0 0
0
6. Pořizovaný dlouhodobý finanční majetek
0 43 317 31 531 1 225 5 957 14 714 9 118 518 0 0 0 0
0,00
0 28 655 18 323 735 2 979 8 828 5 471 311 0 0 0 0
0 0 5 085 4 845
0,70 0,70
003
(ř. 04 + 13 + 23)
004
(ř. 05 až 12)
1. Zřizovací výdaje
005 006
3. Software
007
4. Ocenitelná práva
008
5. Goodwill
009
6. Jiný dlouhodobý nehmotný majetek
010
7. Nedokončený dlouhodobý nehmotný majetek
011
8. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý nehmotný majetek
012
Dlouhodobý hmotný majetek
013
(ř. 14 až 22)
1. Pozemky
014
2. Stavby
015
3. Samostatné movité věci a soubory movitých věcí
016
4. Pěstitelské celky trvalých porostů
017
5. Základní stádo a tažná zvířata
018
6. Jiný dlouhodobý hmotný majetek
019
7. Nedokončený dlouhodobý hmotný majetek
020
8. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý hmotný majetek
021
9. Oceňovací rozdíl k nabytému majetku B. III.
C.
(ř. 24 až 30)
1. Podíly v ovládaných a řízených osobách
023 024
2. Podíly v účetních jednotkách pod podstatným vlivem
025
3. Ostatní dlouhodobé cenné papíry a podíly
026
Půjčky a úvěry ovládaným a řízeným osobám a účetním jednotkám pod podstatným vlivem
Oběžná aktiva
031
(ř. 32 + 39 + 47 + 57)
C. I.
Zásoby
C. I.
1. Materiál
033
2. Nedokončená výroba a polotovary
034
3. Výrobky
035
4. Zvířata
036
5. Zboží
032
037
(ř. 33 až 38)
6. Poskytnuté zálohy na zásoby C. II. C. II.
C. III.
038
Dlouhodobé pohledávky
(ř. 40 až 46)
040
2. Pohledávky za ovládanými a řízenými osobami
041
3. Pohledávky za účetními jednotkami pod podstatným vlivem
042
4. Pohledávky za společníky, členy družstva a za účastníky sdružení
043
5. Dohadné účty aktivní
044
6. Jiné pohledávky
045
D. I.
0
0
0
231 162 9 878 130 980 77 232 62 12 690
-132 627 0 -62 645 -63 898 -62 -6 022
320 0
0
0 0
0 0
0
0
7. Odložená daňová pohledávka
046
43 797 31 778 1 225 5 957 12 750 11 397 449 0 0 0 0
-320 0
0
2. Pohledávky za ovládanými a řízenými osobami
049
3. Pohledávky za účetními jednotkami pod podstatným vlivem
050
4. Pohledávky za společníky, členy družstva a za účastníky sdružení
051
0
5. Sociální zabezpečení a zdravotní pojištění
052
6. Stát - daňové pohledávky
053
7. Ostatní poskytnuté zálohy
054
8. Dohadné účty aktivní
055
9. Jiné pohledávky
056
0 238 0 0 2 6 701 19 6 682 0 0 4 562 132 0 4 430
Krátkodobé pohledávky
(ř. 48 až 56)
Krátkodobý finanční majetek (ř. 58 až 61)
047 048
057 058
2. Účty v bankách
059
3. Krátkodobé cenné papíry a podíly
060
4. Pořizovaný krátkodobý finanční majetek
061
Časové rozlišení
(ř. 63 až 65)
062
1. Náklady příštích období
063
2. Komplexní náklady příštích období
064
3. Příjmy příštích období
065
MIMOBILANČNÍ AKTIVA
0,00
38 053 9 878 17 084 8 264 0 2 667 0 160 0 0 0 0
0,00
0
1,00 0,50 0,50 0,60 0,50 0,00 0,50
0,60 0,50 0,60 0,60 0,60 0,80 0,60 0,90
0 0 0 0 4 998 4 758 0 0
C. IV. 1. Peníze
D. I.
039
1. Pohledávky z obchodních vztahů
C. III. 1. Pohledávky z obchodních vztahů
C. VI.
0
022
Dlouhodobý finanční majetek
4.
-132 627 0
002
2. Nehmotné výsledky výzkumu a vývoje
B. II.
231 162 0
Likvidační hodnota
38 053 0
Dlouhodobý nehmotný majetek
-132 947
Likvidační koef.
Netto 4
66 229 0
Dlouhodobý majetek
B. I.
279 521
3
69 129
B.
B. III.
Netto
114 520
001
(ř. 02 + 03 + 31 + 62)
Pohledávky za upsaný základní kapitál
B. II.
Korekce 2
146 574 0 98 535 0 0 0 0 0 0 0 0 0 98 535 9 878 68 335 13 334 0 6 668 0 320 0 0 0 0 0 0
AKTIVA CELKEM A.
B. I.
Tržní hodnota
Účetní hodnota Brutto 1
0 5 318 5 078
238 0 0 2 6 701 19 6 682
4 562 132 0 4 430
-320 -320
2 061
0,70
0 0 3 631 3 392 0 0 0
238 0 0 2 6 701 19 6 682 0 0 4 562 132
1,00 1,00 0,70 0,70
0,00
0 238 0 0 1 6 701 19 6 682 0 0 2 215 0
4 430
0,50
2 215
412
0,50
206
1,00 1,00 1,00
Účetní ocenění 5
Závazky
B.I.
ZÁVAZKY CELKEM
066
Rezervy
067
B.I.
1. Rezerva podle zvláštních předpisů
068
B.I.
2. Rezerva na důchody a podobné závazky
069
B.I.
3. Rezerva na daň z příjmu
070
B.I.
4. Ostatní rezervy
071
Dlouhodobé závazky
072
B. II. 1. Závazky z obchodních vztahů
073
B. II.
B. III.
2. Závazky k ovládaným a řízeným osobám
074
3. Závazky k účetním jednotkám pod podstatným vlivem
075
4. Závazky ke společníkům, členům družstva a k účastníkům sdružení
076
5. Dlouhodobé přijaté zálohy
077
6. Vydané dluhopisy
078
7. Dlouhodobé směnky k úhradě
079
8. Dohadné účty pasivní
080
9. Jiné závazky
081
10 Odložený daňový závazek
082
Krátkodobé závazky
083
B. III. 1. Závazky z obchodních vztahů
084
2. Závazky k ovládaným a řízeným osobám
085
3. Závazky k účetním jednotkám pod podstatným vlivem
086
4. Závazky ke společníkům, členům družstva a k účastníkům sdružení
087
5. Závazky k zaměstnancům
088
6. Závazky ze sociálního zabezpečení a zdravotního pojištění
089
7. Stát - daňové závazky a dotace
090
8. Krátkodobé přijaté zálohy
091
9. Vydané dluhopisy 10. Dohadné účty pasívní 11. Jiné závazky B. IV.
092 093 094
Bankovní úvěry a výpomoci
095
B. IV. 1. Bankovní úvěry dlouhodobé
096
2. Krátkodobé bankovní úvěry
097
3. Krátkodobé finanční výpomoci C. I.
Časové rozlišení
098 099
C. I.
1. Výdaje příštích období
100
C. I.
2. Výnosy příštích období
101
VLASTNÍ KAPITÁL
Čistý obchodní majetek
Znalecké ocenění 6
31 835 0 0 0 0 0 5 734 0 0
26 101 0 0 0 0 0 0 0 0
0
0
0 0 5 734 15 286 7 145 0 0 11 1 062 599 2 294 38 0 23 4 114 10 809 10 809 0 0 6 6 0
0 0 0 15 286 7 145 0
26 101
11 1 062 599 2 294 38 0 23 4 114 10 809 10 809 0 0 6 6 0
114 739 88 419
43 028
0,00 0,00 372,160
181,108
Podíl na základním kapitálu Srážka za podíl Srážka za obchodovatelnost VÝSLEDNÁ SUBSTANČNÍ HODNOTA
NÁKLADY NA LIKVIDACI
7 374
Odstupné
4 184 720 600 432 60 1 078 300
Odměna likvidátora Právní služby Vedení účetnictví Audit Daň z převodu nemovitostí Ostatní
Čistý obchodní majetek Náklady na likvidaci Likvidační hodnota Délka trvání likvidace v letech Diskont Současná hodnota likvidační hodnoty Id. 1/4 podílu Současná hodnota likvidační hodnoty id. 1/4 podílu
0,04
43 028 7 374 35 654 2 13,35% 27 750 0,42% 116 803
Příloha č.4
R0ZVAllA
{bilance)
v pln6m rozsahu Nirzev
ke
dni
31,12,2014
a sidlo rld, jednotky
AGR]I,{A DRAZENOV a. s,
v tis.cz(
Rok 2014
M6sic
1
Draienov dp,lB
IaO
L2 100115436
344
01
DonaZlice
dislo
TEXT
0znadeni
BdZn6
CETKNi4
Dlouhodobi majetek
B.
1I,
8.
Dlouhodobya
B,]I,1
8.
.2
B,II,3
hmotnf majetek
Korekce
010000
219521
132941
04 0000
231152
100000
231162
Pozelrlky
100100
98r
Slavby
100200
130980
100300
11232
Samostatn6 hlnotn6 movit6
v6ci a
soubory
B
hnolnfch movitfch vdci
B.II,4
l,{in, [d, obdobi
Brutto MT]VA
ridetni obdobi
iddku
-0 -
Nelto
Nelto
65i4
131316
r32621
98515
92t32
132621
98535
92432
14
9B7B
5462
62645
68335
69482
63898
13334
108i3
-62 -0
P6slileisk6 celky trvalfch porostri Dospdl6 zviiala a jejich skupiny
100400
62
B.lt,5 B,IL I
100500
t2694
Nedokondent dlouhodobf hmotnf majetek
100r00
320
B,III. B. i,3
Dlouhodob! finandni rlajetek
130000
0
0
0statni dlouhodob6 cennd papiry a podily
130300
0
0
0
c
c,
0b6in6 aktlva
160000
43791
320
43411
39442
0
31??8
2199i
I,
Z6soby
190000
31i rB
C,I ,1
l'lalerial
1eq100
1225
c.L2
Ne00Koncena vyr00a
190200
595?
C.I.3
vllrobky
190300
c. r.4
l4lad6 a
1904 00
113
c,1 ,5
Zboii
C,III. c,UL1 C,III,6
Kr6lkodob6 pohied6vky
C,III,
Ktdtkodob6 poskytnut6 zdlohy
Jin6 pohleddvky
C,
c,
i
?
,9
C.IV, C.IV.1
,
315
U
1456 5541
12750
0
12150
9462
9l
0
11391
i1149
190500
M9
0
449
383
250000
5318
320
4998
5388
250100
50iB
120
4158
250600
238
238
554i -155
250?00
0
0
0
250900
2
0
2
2
Kr6tkodobf finandni majetek
280000
6101
U
6r01
6057
Penize
2
80100
19
0
T9
42
280200
6682
0
6682
60i5
310000
4562
0
4562
1902
31(]100
\32
tl
132
310300
4430
0
4430
Pohleddvky
St6l
-
a p0.L0t0vary
ostalni zviiata a jejich
z obchodnich vztahi
daiov6 pohLeddvky
D.I,
Casov6
rozliieni piiSlich
,3,
324
5951
bank6ch
D,1
0
6340
0
Uity v
.
0
6668
1225
c,i\/,2.
D,L1.
6022
Ndklady
obdobi
Piijmy.piiStich obdobi
skupiny
-0 -0
i?'r t
1l8
dislo
TEXT
0znadeni
A,
A,I
.
4,i,1. 4,
A.
iAdku
65j4
133t7
6
Viaslni kapit6l
440000
11.4139
1045?
i
Z6kladni kapit6l Zekladni kapit6l
4
]I.
Kaprt6lov6 fondy
vl.
obchodni
podily l-)
0stalni kapitelovd
A,IL
Ocenovaci rozdiJy z pfecenbni rnaletku
a 1II
iU,
. 1
A,tIL2 A,IV, A.
A,IV.3, A,V,
fondy
i
4?0000
61236
61236
70100
61236
67236
4?0200
!
0
500000
14
094
14121
500200
14094
14121
500300
0
0
21433
za\/azKu
londy ze zisku Rezervni fond
530000
22916
530100
Statut6rni a ostatni fondy
10324
9124
530200
12592
11709
V!'sledek hospodaieni minulfch
560000
-24
-24
Nerozd6lenli zisk minulllch
560100
11
1l
560300
-41
-41
let let Jrnli vfsledek hospodaieni ninulich let
rv,1,
obdobi
14
A,II,2.
A,
Mrn. uc,
400000
Vlastni akcie a
A,
fd.
obdobi
PAS]VA CEIKIM
i ,2.
3,
BdZn6
Vfsledek hospodaieni bdin6ho ridetniho obdobi (+ -)
B,
590000
10517
i80s
620000
31829
28192
B,IL B,II.9,
Dlouhodob6 zilvazky
680000
Jin6
680900
B,rL10,
0
0
0dloZenf daiovli z6vazek
681000
5134
5421
B,IIi, B, III, 1,
Kr6tkodob6 26vazky Z6vazky z obchodnich vztahri
710000
1528 6
8444
B,tIr,4, B.III,5, B.II],6,
i i0100
?145
3;129
Z6vazky ke spolednikum
710400
11
11
26vazky k zamdstnancum
?10500
r062
1053
Z6uazky ze
110600
599
618
8,ilt,i,
a zdravolniho pojist6ni Sl6t - daiiov6 zi4vazky a dotace
710i00
B,rri,8,
2294
3i0
l(relkodob6
8, 1Ir . 10,
Dohadn6 r16ty
B,irr,11.
Jin6
B, JV,
Bankovni [v6ry a vlipomoci Bankovni tvdry dlouhodob6
B,
rv.1
C.I.
(],t,i
z6vazky
soci6lniho zabezpedeni
piijat6
z6lohy
pasivni
z6vazky
Casov6
rozliSeni
Vfdaje
piiitich
Sestaveno dne: 18.03,2015
obdobi
542r
r10800
3B
?11000
23
22
j 11100
4114
3290
r40000
10809
14921
?40100
1080 9
14921
i?0000
6
1
i0100
6
1
7
5i
Podpisovf z6znam statutArniho orgdnu irietni jednotky *bo poApCRqiljndmld*OOE+.rolv, ktere je rderni jednotkou
I
Pr6vni forma rldetni jednoiky akciov,i spolednost
q't?r
eo:
o0
1 1
5136 otot cZ$11
Piedn6l podnik6ni zemdddlsk6 viroba
1Ali.'--../ Pozn. i
Vikz zislu a zlr6ty v
druhov6 dlendiri
pLn6m rozsahu
N5zev
ke dni 31.12.2014
v lis, Rok
I2
IC0 00115
4 3
Draienov dp. 6
,14
jednotky
?8
4 C1 DomaZ]ice
dislo
TEXT
0znadeni
[d.
CZK
Mdsic
2014
a sidlo
AGRII'jA DMZENCV a. s,
Skulednosl
v
det,obdobi
i6dku Sledovan6rn
HinuI6m
I
Triby za prodej zboii
010000
12113
11818
A,
N6klady vynaloien6 na prodan6 zboZi
030000
1214 0
11599
f
Obchodni marie
050000
433
Vikony
0i0000
r5013
63262
TrZby za prodej vlastnich vllrobkt
0j0100
65599
56509
a sluieb Zmena slavu z6sob vlaslni dinnosti
010200
39n
1?56
Aklivace
0?0300
5461
4991
Vikonova spolieba Spolieba lllateriiiu a energie
090000
425r0
41765
B,l
090100
330r
3
8,2
Sluiby
090200
94 96
Piidan6 hodnota
110000
32816
21r
C,
0sobni n6kiady
130000
23382
22900
c.1
l,1zdov6
ndklady
130i00
16134
r6i36
c.2
0dm6ny
110200
424
0
130300
5j 96
5684
i30400
432
480
150000
825
10ll
1r0000
854 ?
8r 11
II, II,
1
II,2
rr.l B,
c,3
dlenur org6nfi spolednosti a druislva Ndklady na
soci6lni
zabezpedeni
4
239
4125 164 0
t6
a zdravotni pojiStdni c,4
Soci6lni n6klady
D.
Dand
t,
0dpisy dlouhodob6ho nehnotn6ho
a poplalky
a lmotn6ho majetku
III,
Triby z prodeje
dlouhodob6ho majetku
190000
3418
3326
III ,1, III.2,
a materiiilu Triby z prodeje dlouhodob6ho rnajetku TIU by z prodeje nateri6lu
190100
Jlts
2998
190200
145
328
L f .1
Zislatkov6 cena prodan6ho dlouhodob6ho Inajetku a lrraterielu
210000
2
5B?
1162
ZtslatlovA cena prodan6ho dlouhodob6ho
210100
2566
1636
najetku
+
dislo
TEXT
0znadeni
Skulednost
v fidet,obdobi
i6dku Sledovan6n
r,2
Prodan,f
maleri6l
Zn.stavu rezefv a opr,poloiek v provozni
G.
oblasti a komplernich nAkt,piistich 0slatni provozni
IV.
|'Irnul6m *
210200
21
r26
230000
61
99
041
1r98
obd,
vlinosy
250000
14
0statni provozni n6klady
210000
1433
1535
Provozni vfsledek hospodaieni
330000
13494
2320
350000
l
146
3i0000
0
tlq
Vlinosov6 riroky
510000
1
1
t\,
N6kladov6 Llroky
530000
494
500
xt,
0stalni finandni
vfnosy
550000
309
s55
0,
0stalni finandni
n6kiady
5?0000
298
399
630000
n9
-421
\/t,
TrZby z prodeje cennfch
J.
Prodan6 cenn6
papiri a podilri
papiry a podily
hnandni vfsledek hospodaieni
piijmi
u.
Dai z
Q,1
- splarna - odloien6
Q.2
xiil
,
R,
za bdinou dinnost
650000
2496
253
650100
2184
160
650200
3r2
93
Vfsledek hospodaiehi za bdinou dinnost
6?0000
10519
Mimoi6dn6 vlinosy
690000
0
|4imoi6dn6 ndklady
?10000
2
Mimoiildnf vfsledek hospodaieni
750000
-2
i59
?90000
10517
1805
800000
13013
2058
Vfsledek hospodaieni
a
ii6, obdobi (+/-)
Visledek hospodaieni pied
Sestaveno dne: 18 , 03, 2013
zdandnLm
i64
6
160
Podpisovf z6znam statutArnih0 org6nu rldetni jednotky za:nar iyzick6 osobl', krera 1e uceLni jednorkou
nebo podp: sovy
AGRIMA DRAZENOV
a.s.
,..-diit:Jfii,i& a Prevni foma fdetnl jednotky
Piedmdt podnikini
akciov6 spolednost
zemdddlsk6 vfroba
,-7
-4?---< Pozn,
;
