Odhad ceny předmětu dražby akcií společnosti MJM Litovel a.s.
ke dni 31.12.2010
Ve Zlíně dne 16. září 2011
1. Popis předmětu odhadu 1.1 ÚKOL ODHADU Úkolem odhadu je odhadnout cenu předmětu dražby v místě a čase obvyklou ve smyslu ustanovení §13 odst. 1 zák. č. 26/2000 Sb., o veřejných dražbách v platném znění.
1.2 PODKLADY A ZDROJE DAT Odhadci byly dostupné tyto podklady: - Výpis z obchodního rejstříku společnosti MJM Litovel a.s. - Účetní závěrka společnosti MJM Litovel a.s. za rok 2010 - Účetní závěrka společnosti MJM Litovel a.s. za rok 2009 - Účetní závěrka společnosti MJM Litovel a.s. za rok 2008 - Výroční zpráva společnosti MJM Litovel a.s. za rok 2010 - Výroční zpráva společnosti MJM Litovel a.s. za rok 2009 - Výroční zpráva společnosti MJM Litovel a.s. za rok 2008 - Znalecký posudek č.1696-07/2010 soudního znalce Ing. Miroslava Kořenka o tržní hodnotě čistého obchodního jmění společnosti MJM Litovel a.s. ze dne 28.6.2010
1.3 PŘEDMĚT ODHADU Předmětem posudku je ocenění 632 ks akcií v jednotkové jmenovité hodnotě 1000,-Kč, na majitele vydaných společností MJM Litovel a.s., se sídlem Litovel, Cholinská 1048/19, PSČ 784 01, IČ: 451 93 592, která byla zapsána do obchodního rejstříku, vedeného Krajským soudem v Ostravě, dne 30. dubna 1992, oddíl B, vložka 342 (dále též jen jako „MJM Litovel a.s.“ či „Společnost“). Odhad předmětných akcií je proveden ke dni 31. prosince 2010. Dražebník neměl ke dni vyhotovení odhadu k dispozici aktuálnější data o oceňované společnosti. Obchodní firma: IČ: Sídlo: Právní forma: Základní kapitál: Datum vzniku: Zápis v obchodním rejstříku:
MJM Litovel a.s. 451 93 592 Litovel, Cholinská 1048/19, PSČ 784 01 akciová společnost 178,334.000,- Kč 30. dubna 1992 KS v Ostravě, oddíl B, vložka č. 342
Statutární orgán – představenstvo: Představenstvo je kolektivním statutárním orgánem společnosti, jež řídí činnost společnosti a jedná jejím jménem předseda představenstva:
Ing. Miroslav Šuba, r.č. 450904/438 Olomouc, Lazce, Václava III 109/10, PSČ 772 00 den vzniku funkce: 25.června 2010 den vzniku členství v představenstvu: 25.června 2010
2
místopředseda představenstva:
Ing. Jitka Neischlová, r.č. 486204/401 Náklo 172, PSČ 783 32 den vzniku funkce: 25.června 2010 den vzniku členství v představenstvu: 25.června 2010
člen představenstva:
Ing. Michael Knajbl, r.č. 460121/417 Litovel, Zahradní 1175/23, PSČ 784 01 den vzniku členství v představenstvu: 25.června 2010
člen představenstva:
Ing. Radomír Šmoldas, r.č. 730831/5333 Pňovice 96, PSČ 784 01 den vzniku členství v představenstvu: 25.června 2010
Dozorčí rada: Kontrolním orgánem společnosti je dozorčí rada, která dohlíží na výkon působnosti představenstva a uskutečňování podnikatelské činnosti společnosti. předseda dozorčí rady:
Ing. Zdeněk Šoustal, r.č. 470826/401 Těšetice, Rataje 60, PSČ 783 46 den vzniku funkce: 25.června 2010 den vzniku členství v dozorčí radě: 25.června 2010
člen dozorčí rady:
Ing. Libor Ustrnul, r.č. 550420/2022 Křelov, Záfaří 374/5, PSČ 783 36 den vzniku členství v dozorčí radě: 16.října 2007
člen dozorčí rady:
Jaroslava Köhlerová, r.č. 415905/418 Litovel, Havlíčkova 702/34, PSČ 784 01 den vzniku členství v dozorčí radě: 25.června 2010
1.4 PŘEDMĚT ČINNOSTI Předmět podnikání zapsaný v obchodním rejstříku zahrnuje tyto činnosti: - výroba tepla - mlynářství - provozování drážní dopravy - měření emisí silničních vozidel - výroba, obchod a služby neuvedené v přílohách 1 až 3 živnostenského zákona - zámečnictví, nástrojářství - opravy silničních vozidel - silniční motorová doprava - nákladní vnitrostátní provozovaná vozidly o největší povolené hmotnosti nad 3,5 tuny - ošetřování rostlin, rostlinných produktů, objektů a půdy proti škodlivým organismům přípravky na ochranu rostlin nebo biocidními přípravky - výroba nebezpečných chemických látek a nebezpečných chemických přípravků a prodej chemických látek a chemických přípravků klasifikovaných jako vysoce toxické a toxické - činnost účetních poradců, vedení účetnictví, vedení daňové evidence
3
1.5 POSTAVENÍ SPOLEČNOSTI Hlavní činností společnosti je výroba krmiv, mlynářství a nákup zemědělských komodit od subjektů zemědělské prvovýroby, jejich posklizňová úprava a skladování a obchodní činnost zaměřená na hnojiva, pesticidy, pohonné hmoty a služby s nimi spojené pro zemědělské podniky. Objemem výroby krmných směsí se společnost řadí mezi největší výrobce na Moravě a rovněž svou mlynářskou kapacitou patří k významným subjektům tuzemského trhu. Výroba krmných směsí v roce 2010 činila 33 733 tun. Ve vlastním mlýně ve Šternberku bylo vyrobeno celkem 20 780 tun mouky. Roční výkup v roce 2010 činil cca 81 tis. tun obilovin všech druhů, dále cca 20 tisíc tun olejnin včetně máku a hořčice. Celková skladovací kapacita činí 85 tisíc tun v silech Šternberk a Uničov. Hlavní orientace na trhu je prováděna na území okresu Olomouc, Přerov, Prostějov a v podhorské oblasti okresu Bruntál a Šumperk. Oblast Olomouce je značným producentem potravinářského obilí, sladovnických ječmenů, řepky a máku, naopak Bruntál a Šumperk produkuje krmné obiloviny pro výrobu krmných směsí.
1.6 AKCIE Druh CP1: Forma CP1: Podoba: Registrace CP1: Počet akcií: Nominální hodnota: Celkový objem emise:
akcie kmenové akcie na jméno listinná nekótovaný CP 57 663 ks 1000,- Kč/akcie 57,663.000,-Kč
Druh CP1: Forma CP1: Podoba: Registrace CP1: Počet akcií: Nominální hodnota: Celkový objem emise:
akcie kmenové akcie na majitele listinná nekótovaný CP 120 671 ks 1000,- Kč/akcie 120,671.000,-Kč
1.7 ÚDAJE O AKCIONÁŘÍCH Neexistují osoby akcionářů, jejichž podíl na základním kapitálu či hlasovacích právech společnosti činí více než 20%.
4
1.8
VÝVOJ TRŽEB A JEJICH STRUKTURA
5
2. Ocenění akcií společnosti 2.1 VOLBA METODY OCENĚNÍ Hodnota podniku je podle obchodního zákoníku platného v České republice obecně pojímána jako hodnota aktiv snížená o hodnotu dluhů. Při určování této hodnoty je třeba rozlišovat hodnotu tržní a hodnotu subjektivní. Subjektivní hodnotou je hodnota z pohledu konkrétního investora. Měla by odrážet jeho konkrétní možnosti, cíle i náklady příležitosti. Tržní hodnota by měla vyjadřovat názor trhu, resp. širšího okruhu investorů na perspektivu podniku a zároveň na alternativní výnosnost investic do běžně obchodovaných cenných papírů na kapitálovém trhu. Cílem tohoto odhadu je stanovit tržní hodnotu akcií vydaných společností MJM Litovel a.s. za účelem stanovení ceny předmětu dražby. U oceňované společnosti se předpokládá trvání společnosti do „nekonečna“ (going concern). Z účetních výkazů plyne závěr o existenci ziskového potenciálu společností. Oceňovanou společnost lze považovat za perspektivní podnik. Proto po prostudování předložených podkladů a dat z veřejně přístupných zdrojů bylo použito pro ocenění výnosového způsobu, který vychází z výnosu z předmětu ocenění skutečně dosahovaného nebo z výnosu, který lze z předmětu ocenění za daných podmínek obvykle získat, a z kapitalizace tohoto výnosu. Za výnosovou oceňovací metodou byla zvolena paušální metoda kapitalizovaných čistých výnosů. Tato metoda je formou odhadu výnosové hodnoty u podniků, které mají určitou minulost, u nichž není ohrožena dlouhodobá existence podniku a kdy se předpokládá, že podnik v budoucím období dosáhne minimálně obdobný zisk jako v minulém období. Lze předpokládat, že podnik i pro budoucí období udrží svůj výnosový potenciál. Výsledek ocenění zjištěný substanční metodou má velmi nízkou vypovídací schopnost, představuje hodnotu nákladů na znovupořízení podniku v jeho současném stavu. Metoda vyjadřuje statický pohled na hodnotu majetku a závazků, na který akcionáři nepřímo dosahují přes své akciové podíly. To ovšem neznamená, že vlastník může v kterémkoliv okamžiku svůj akciový podíl „proměnit“ v likvidní finanční prostředky, jejichž objem by odpovídal jeho substanční hodnotě akciového podílu. Proto Jako další oceňovací metoda byla zvolena metoda výpočtu nevynucené likvidační hodnoty s cílem odhadnout výši likvidačního zůstatku na jednu akcii pro zjištění dolní meze ocenění. Porovnávací způsob, který vychází z porovnání předmětu ocenění se stejným nebo obdobným předmětem, nebylo možno aplikovat, neboť hodnoty srovnatelných podniků mezi nezávislými účastníky nejsou známé.
6
2.2 PAUŠÁLNÍ METODA MINULÝCH KAPITALIZOVANÝCH ČISTÝCH ZISKŮ Podstatou této metody je, že se hodnota firmy, resp. jejího vlastního kapitálu odvozuje od tzv. trvale odnímatelného čistého výnosu. Předpokladem ocenění paušální metodou kapitalizovaných čistých zisků je skutečnost, že podnik bude v budoucnosti dosahovat alespoň takových výnosů jako dosahoval v minulosti a že nedojde k výrazné změně předmětu podnikání ani v tempu růstu zisku. Hlavními rysy této metody ocenění je, že základem ocenění je výnosový potenciál k datu ocenění, přičemž budoucí růstové možnosti podniku nejsou vzaty v úvahu. Předpokládá se, že dosavadní potenciál bude možné udržet investicemi ve výši odpisů. Základem ocenění je odhad výše trvale odnímatelného čistého výnosu k rozdělení tj. výsledku hospodaření, který je možno rozdělit, aniž by byla narušena majetková podstata podniku. Trvale dosažitelný zisk je stanovován z minulých dosažitelných výnosů, které představuje upravený hospodářský výsledek po zdanění. Z převzatých hodnot z finančních výkazů společnosti se vylučují nepravidelné operace, vliv tvorby a rozpouštění rezerv a opravných položek, mimořádné náklady a výnosy. Pomocí průměrné míry inflace se provádí přepočet běžných cen na úroveň stálých. Přiřazením váhy jednotlivým letem historie se stanovuje trvale dosažitelný zisk, přičemž bližším rokům datu ocenění je přiřazována vyšší váha. n
TOCV = ∑ qi × MCK i i =1
kde TOCV trvale odnímatelný čistý výnos q váhy určující význam čistého výnosu za daný minulý rok pro odhad budoucího trvale odnímatelného čistého výnosu MCK minulé upravené čisté výnosy n počet minulých let zahrnutých do výpočtu Dále se aplikuje diskontní sazba, která má povahu nákladů vlastního kapitálu. Při určení diskontní sazby je třeba zohlednit inflaci, riziko míry podnikání, země, odvětví a podniku samého. Provozní hodnota vlastního kapitálu se nyní stanoví pomocí perpetuity podle vztahu:
Hv =
TOCV r
kde Hv provozní hodnota vlastního kapitálu TOCV trvale odnímatelný čistý výnos r diskontní sazba Zvýšením provozní hodnoty vlastního kapitálu o ocenění neprovozních aktiv se stanoví výsledná hodnota vlastního kapitálu. Výsledná hodnota firmy se opět stanoví přičtením cizího úročeného kapitálu k datu ocenění k výsledné hodnotě vlastního kapitálu. Vlastní výpočet výnosové hodnoty je proveden v příloze č. 1 tohoto odhadu.
7
2.3 VÝPOČET LIKVIDAČNÍ HODNOTY Likvidační hodnota společnosti spočívá ve zjištění hodnoty majetku k určitému časovému okamžiku, kdy se předpokládá, že společnost ukončí svoji činnost a z tohoto pohledu budou jednotlivá aktiva rozprodána a veškeré závazky společnosti splaceny. Likvidace podniku může probíhat různou rychlostí a intenzitou. Rychlost je dána časovým obdobím, které bude likvidátor pro rozprodej podniku potřebovat. Intenzitou se rozumí míra rozdělení podnikového majetku na části, které pak mohou být s největší výhodou rozprodány. Podstatné také je, zda likvidace podniku probíhá pod vnějším tlakem, především věřitelů nebo zda se jedná o likvidaci dobrovolnou. Lze předpokládat, že likvidační hodnota pod tlakem bude podstatně nižší než likvidační hodnota za podmínek řízeného rozprodeje z hlediska výhodnosti.
Vlastní likvidační hodnota plyne dle rychlosti likvidace z příjmů prodeje majetku ponížených o náklady na likvidaci:
+ Příjmy z prodeje majetku Pokud se očekává, že rozprodej potrvá určitou dobu, nebo se předpokládá postupný rozprodej majetku, je třeba počítat současnou hodnotu z prodeje majetku -
±
Výdaje • na vyrovnání dluhů • na úhradu nákladů na likvidaci
Pokud podnik pokračuje nějakou dobu v činnosti, je třeba kalkulovat ještě běžné podnikové příjmy a výdaje, případně i přechodně nezbytné investiční výdaje
U příjmů z prodeje jednotlivých složek majetku je uplatňována srážka z jeho hodnoty podle druhu majetku v závislosti na rychlosti a míře intenzity likvidace. Čím více by bylo nutné do hodnoty zakalkulovat rychlý prodej nebo určitý vnější tlak, tím více by byly prodejní ceny a následně hodnota podniku nižší. Při kalkulaci nákladů na likvidaci je třeba vzít v úvahu i položky, které vznikají až v důsledku likvidace. Patří sem především závazky plynoucí ze sociálních nároků zaměstnanců podniku (odstupné při propouštění apod.) a náklady spojené s vlastním odprodejem, případně i fyzickou likvidací majetku. Rovněž je třeba pamatovat na již zmíněný faktor času a kalkulovat současnou hodnotu peněžních toků spojených s likvidací. Vlastní výpočet likvidační hodnoty je proveden v příloze č. 2 tohoto odhadu.
8
2.4 KOREKCE PŘEDBĚŽNÉHO OCENĚNÍ Významným faktorem při ocenění balíku akcií je jeho velikost odrážející podíl na hlasovacích právech, a tím i podíl na řízení podniku. Mezinárodní účetní standardy rozlišují kontrolu nad podnikem a podstatný vliv v podniku. Kontrolou nad podnikem se rozumí „moc řídit finanční a provozní politiku podniku tak, aby bylo dosaženo užitku z jeho činnosti“. Kontrolu lze zajistit buď držením více než jedné poloviny hlasovacích práv nebo držením podstatného podílu hlasovacích práv doplněného pravomocí řídit finanční a operační politiku podniku. Kontrola zahrnuje určovat strategii podniku, rozhodovat o personálním obsazení vedení podniku a jeho obměnách, rozhodovat o stálých aktivech podniku a dlouhodobém financování, rozhodovat o přeměnách podniku, změnách právní formy a likvidaci podniku a rozhodovat o dividendách Podstatným vlivem se rozumí „účast na rozhodnutích o finanční a provozní politice podniku“. Je možno jej dosáhnout vlastnictvím akcií (zpravidla 20 až 50 %), prostřednictvím stanov nebo pomocí dohod. Obchodní podíl, který umožňuje kontrolu společnosti nebo podstatný vliv na společnost, má samozřejmě větší hodnotu než podíl minoritní. V případě ocenění minoritního podílu je zvyklostí uplatnit srážku z hodnoty akcie určené výnosovou metodou. Srážka za menší společnost byla již aplikována v nákladech vlastního kapitál. Srážku za likviditu vlastnických podílů v tomto ocenění uplatníme dle znaleckých uzancí1 ve výši 30%, poněvadž oceňovaná společnost nemusí být v pozici ovládané osoby a oceňovaný balík akcií představuje 0,35% podíl na základním kapitálu společnosti.
Tab. Výše srážky za vlastnický podíl
Podíl na celkovém počtu akcií 0 - 9,9% 10 - 24,9% 25 - 49,9% 50 - 74,5% 75 - 94,5% 95 - 100%
Srážka za základní hodnoty 1 akcie neexistuje velkoakcionář existuje velkoakcionář 30% 50% 25% 35% 15% 10% 5% 0% -
Předběžná výsledná hodnota zjištěná dle KČV Srážka Výsledná hodnota na akcii dle KČV
- 30%
2 791 Kč - 837 Kč 1954 Kč
U hodnoty akcie zjištěné likvidační metodou nebude odpočítávána žádná srážka za likviditu vlastnických podílů. Důvodem toho je skutečnost, že likvidací firmy obdrží každý vlastník akcií stejný likvidační zůstatek na akcii bez ohledu na množství vlastněných akcií.
1
M.Mařík a kolektiv: Metody oceňování podniku, str.382
9
2.5 SHRNUTÍ METOD OCENĚNÍ Pro účely ocenění akcií společnosti MJM LItovel a.s. byla použita paušální metoda kapitalizovaných čistých zisků a následně proveden výpočet likvidační hodnoty připadající na jednu akcii společnosti. Výsledkem ocenění jsou tyto dílčí výsledky Metoda kapitalizovaných čistých zisků
1 954 Kč/akcie
Likvidační hodnota
2 076 Kč/akcie
Metoda minulých kapitalizovaných čistých zisků vyjadřuje udržitelný ekonomický potenciál podniku. Přepočtená hodnota tohoto potenciálu, vyjádřená kapitalizovaným trvale odnímatelným čistým výnosem, je nižší než likvidační hodnota akcie. Hodnotu společnosti MJM Litovel a.s. je třeba spatřovat v jeho likvidační hodnotě. Odráží tak pohled investora, který chce vystoupit ze své investice, aby proměnil svůj akciový podíl v likvidní prostředky. Tuto metodu považuji v tomto ocenění za jedinou přiměřenou a relevantní, poněvadž respektuje časovou hodnotu likvidačního zůstatku, který zpeněžením majetku v přiměřeném časovém horizontu akcionář obdrží za obvyklých nákladů na likvidaci.
Výslednou hodnotu akcie společnosti MJM Litovel a.s. stanovenou metodou likvidační hodnoty jsem odhadl ve výši 2076,-Kč.
10
3. Závěr Účelem tohoto posudku je odhadnout cenu předmětu dražby v místě a čase obvyklé ve smyslu ustanovení §13 odst.1 zák. č. 26/2000 Sb., o veřejných dražbách v platném znění. Předmětem odhadu je ocenění akcií vydaných společností MJM Litovel a.s., se sídlem Litovel, Cholinská 1048/19, PSČ 784 01, IČ: 451 93 592. Ocenění předmětných akcií je provedeno ke dni 31. prosince 2010. Při zvážení všech předpokladů a skutečností v odhadu obsažených považuji za cenu obvyklou částku
2.076,-Kč (slovy:---Dvatisícesedmseátšestkorunčeských---) za 1 akcii v nominální hodnotě 1000,-Kč
1,312.032,-Kč (slovy:---Jedenmiliontřistadvanácttisíctřicetdvěkorunyčeské---) za 632 akcií v celkové nominální hodnotě 632.000,-Kč
Ve Zlíně dne 16. září 2011
za FINANCE Zlín, a.s. Ing. Libor Buček
11
Soupis příloh 1. 2. 3. 4. 5. 6.
Výpis z obchodního rejstříku společnosti MJM Litovel a.s. Ocenění akcií metodou kapitalizovaných čistých zisků Ocenění akcií metodou likvidační hodnoty Výkaz zisku a ztráty, rozvaha k 31.12.2010 Výkaz zisku a ztráty, rozvaha k 31.12.2009 Výkaz zisku a ztráty, rozvaha k 31.12.2008
12
Příloha č.1
Výpis z obchodního rejstříku, vedeného Krajským soudem v Ostravě oddíl B, vložka 342 !!!UPOZORNĚNÍ!!! Tento výpis má pouze informativní charakter. Data pro jeho vytvoření byla získána z počítačové sítě INTERNET. V případě, že se domníváte, že obsahuje chyby, obraťte se prosím na rejstříkový soud. Datum zápisu: 30.dubna 1992 Obchodní firma: MJM Litovel a.s. Sídlo: Litovel, Cholinská 1048/19, PSČ 784 01 Identifikační číslo: 451 93 592 Právní forma: Akciová společnost Předmět podnikání: - výroba tepla - mlynářství - provozování drážní dopravy - měření emisí silničních vozidel - výroba, obchod a služby neuvedené v přílohách 1 až 3 živnostenského zákona - zámečnictví, nástrojářství - opravy silničních vozidel - silniční motorová doprava - nákladní vnitrostátní provozovaná vozidly o největší povolené hmotnosti nad 3,5 tuny - ošetřování rostlin, rostlinných produktů, objektů a půdy proti škodlivým organismům přípravky na ochranu rostlin nebo biocidními přípravky - výroba nebezpečných chemických látek a nebezpečných chemických přípravků a prodej chemických látek a chemických přípravků klasifikovaných jako vysoce toxické a toxické - činnost účetních poradců, vedení účetnictví, vedení daňové evidence Statutární orgán - představenstvo: předseda představenstva: Ing. Miroslav Šuba, r.č. 450904/438 Olomouc, Lazce, Václava III 109/10, PSČ 772 00 den vzniku funkce: 25.června 2010 den vzniku členství v představenstvu: 25.června 2010 místopředseda Ing. Jitka Neischlová, r.č. 486204/401 představenstva: Náklo 172, PSČ 783 32 den vzniku funkce: 25.června 2010 den vzniku členství v představenstvu: 25.června 2010 člen představenstva: Ing. Michael Knajbl, r.č. 460121/417 Litovel, Zahradní 1175/23, PSČ 784 01 den vzniku členství v představenstvu: 25.června 2010 člen představenstva: Ing. Radomír Šmoldas, r.č. 730831/5333 Pňovice 96, PSČ 784 01 den vzniku členství v představenstvu: 25.června 2010 Jednání: Za představenstvo jedná navenek jménem společnosti předseda
představenstva nebo místopředseda představenstva, a to každý samostatně, nebo všichni členové představenstva společně. Dozorčí rada: předseda dozorčí rady: Ing. Zdeněk Šoustal, r.č. 470826/401 Těšetice, Rataje 60, PSČ 783 46 den vzniku funkce: 25.června 2010 den vzniku členství v dozorčí radě: 25.června 2010 člen dozorčí rady: Ing. Libor Ustrnul, r.č. 550420/2022 Křelov, Záfaří 374/5, PSČ 783 36 den vzniku členství v dozorčí radě: 16.října 2007 člen dozorčí rady: Jaroslava Köhlerová, r.č. 415905/418 Litovel, Havlíčkova 702/34, PSČ 784 01 den vzniku členství v dozorčí radě: 25.června 2010 Akcie: 57 663 ks kmenové akcie na jméno ve jmenovité hodnotě 1 000,- Kč v listinné podobě 120 671 ks kmenové akcie na majitele v listinné podobě ve jmenovité hodnotě 1 000,- Kč Základní kapitál: 178 334 000,- Kč Ostatní skutečnosti: - Den vzniku: 1.5.1992 - Způsob založení: Akciová společnost byla založena dle § 172 z.č. 513/1991 Sb. obchodního zákoníku. Jediným zakladatelem společnosti je Fond národního majetku České republiky se sídlem v Praze 1, Gorkého náměstí 32. - Přeměny společnosti: Na společnost MJM Litovel a.s. se sídlem Litovel, Cholinská 1048/19, PSČ 784 01, IČ 45193592 přešlo z důvodu sloučení jmění zanikajících společností, a to společnosti MJM group, a.s. se sídlem Litovel, Cholinská 1048/19, PSČ 784 01, IČ 25387014, společnosti Agropodnik Litovel a.s. se sídlem Litovel, Cholinská 1048/19, PSČ 784 01, IČ 47672960 a společnosti MJM - agroslužby, spol. s r.o. se sídlem Litovel, Cholinská 1048/19, PSČ 784 01, IČ 47680385. Tento výpis je neprodejný a byl pořízen na Internetu (http://www.justice.cz). Dne: 07.09.11 15:33:47 Údaje platné ke dni 07.09.2011, 6:00
Příloha č.2
VÝNOSOVÉ OCENĚNÍ - METODA KAPITALIZOVANÝCH ČISTÝCH VÝNOSŮ Paušální metoda
Provozní výsledek hospodaření před zdaněním (+) Odpisy (+) Změna stavu rezerv a opravných položek (-) Tržby z prodeje dlouhodobého majetku (+) Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku (-) Nákladový úrok (-) Mimořádné výnosy (+) Mimořádné náklady Upravený výsledek hospodaření UVH před odpisy Cenový index řetězový Cenový index bazický vztažený k roku 2010 UVH upravený o inflaci Váhy UVH upravený o inflaci x váhy
MJM Litovel a.s.
2007 119 706 28 321 -8 508 1 744 403 22 227 0 0 115 951 1,028 0,918 126 356 1 126 356
Trvale odnímatelný čistý výnos před odpisy Odpisy z reprodukčních cen ze zadání Trvale odnímatelný čistý výnos před daní Daň Trvale odnímatelný čistý výnos po dani
94 843 36 657 58 186 11 055 47 131
Předpokládaná dlouhodobá inflace Kalkulovaná úroková míra (nVK bez inflace)
2,0% 11,2%
Výnosová hodnota provozní Neprovozní majetek k datu ocenění Hodnota vlastního kapitálu podle KČV Počet akcií v ZK Počet vlastních akcií v ZK Přepočtený počet akcií v ZK Hodnota 1 akcie o NH = 1000 Kč
2008 65 652 30 941 482 569 146 22 046 0 74 74 680 1,063 0,975 76 558 2 153 116
421 939 75 734 497 673 178 334 0 178 334 2 791
NÁKLADY VLASTNÍHO KAPITÁLU - CAPM S RIZIKOVOU PRÉMIÍ ZEMĚ rf (aktuální výnosnost 10letých vládních dluhopisů USA) Beta nezadlužené pro Food Procesing Riziková prémie kap. trhu USA (průměr 1928-2010) Rating České republiky
3,3% 0,71 4,31% Baa1
Riziko selhání země (prémie USA dluhopisů Baa1 oproti AAA) Odhad poměru rizikové prémie u akcií oproti dluhopisům Riziková prémie země Inflace US Inflace ČR Riziková prémie země opravená o rozdíl v inflaci
1,0% 1,5 1,50% 2,17% 2,05% 1,38%
Riziková přirážka za menší společnost - odhad Riziková přirážka za menší likviditu vlastnických podílů - odhad
3,00% 0,00%
Poměr cizího a vlastního kapitálu u oceňovaného podniku Daňová sazba Beta zadlužené Náklady vlastního kapitálu Předpokládaná dlouhodobá inflace Kalkulavaná úroková míra (nVK bez inflace)
98% 19% 1,276 13,17% 2,0% 11,2%
0,984
2009 56 514 35 177 11 013 249 72 16 345 0 347 86 529 1,01 0,985 87 827 3 263 481
2010 68 024 36 657 8 674 1 142 0 10 943 0 99 101 369 1,015 1,000 101 369 4 405 476
Součet
10 948 429
Příloha č.3
Firma
MJM LItovel a.s.
AKTIVA CELKEM A.
Dlouhodobý majetek
B. I.
Dlouhodobý nehmotný majetek
B. I.
B. II. B. II.
001
Pohledávky za upsaný základní kapitál
B.
003 004
1. ZĜizovací výdaje
B. III.
C.
006
3. Software
007
4. Ocenitelná práva
008
5. Goodwill
009
6. Jiný dlouhodobý nehmotný majetek
010
7. Nedokonþený dlouhodobý nehmotný majetek
011
8. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý nehmotný majetek
012 013
1. Pozemky
014
2. Stavby
015
3. Samostatné movité vČci a soubory movitých vČcí
016
4. PČstitelské celky trvalých porostĤ
017
5. Základní stádo a tažná zvíĜata
018
6. Jiný dlouhodobý hmotný majetek
019
7. Nedokonþený dlouhodobý hmotný majetek
020
8. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý hmotný majetek
021
0 1 915 0 1 024 929 43 507 596 444 273 585
026
PĤjþky a úvČry ovládaným a Ĝízeným osobám a úþetním jednotkám 4. pod podstatným vlivem
027
0
5. Jiný dlouhodobý finanþní majetek
028
6. PoĜizovaný dlouhodobý finanþní majetek
029
7. Poskytnuté zálohy na dlouhodobý finanþní majetek
030
023
031
032 033
2. Nedokonþená výroba a polotovary
034
3. Výrobky
035
4. ZvíĜata
036
5. Zboží
037
6. Poskytnuté zálohy na zásoby
038
Dlouhodobé pohledávky
1. Pohledávky z obchodních vztahĤ
039 040
2. Pohledávky za ovládanými a Ĝízenými osobami
041
3. Pohledávky za úþetními jednotkami pod podstatným vlivem
042
4. Pohledávky za spoleþníky, þleny družstva a za úþastníky sdružení
043
5. Dohadné úþty aktivní
044
6. Jiné pohledávky
045
7. Odložená daĖová pohledávka
046
0 0 -555 514 0 -270 325 -228 286
-154 0 -56 749 0 0
3
1 179 389 0 539 934 3 166 0 811 440 0 0 1 915 0 469 415 43 507 326 119 45 299 0 0 0 4 835 0 49 655 67 353 15 000 0 49 259 0
0 3 094
0
645 682 284 876 12 703 0 1 377 0 263 721 7 075 48 000 0
-7 043 0 0 0 0 0 0
050 051
0
5. Sociální zabezpeþení a zdravotní pojištČní
052
6. Stát - daĖové pohledávky
053
7. Ostatní poskytnuté zálohy
054
8. Dohadné úþty aktivní
055
9. Jiné pohledávky
056
0 4 227 790 3 240 34 587 9 055 476 8 579 0 0 816 816 0 0
Krátkodobý finanþní majetek (Ĝ. 58 až 61)
057 058
2. Úþty v bankách
059
3. Krátkodobé cenné papíry a podíly
060
4. PoĜizovaný krátkodobý finanþní majetek
061
ýasové rozlišení
1. Náklady pĜíštích období
062 063
2. Komplexní náklady pĜíštích období
064
3. PĜíjmy pĜíštích období
065
MIMOBILANýNÍ AKTIVA
537 755 0
324 176
0,00 0,00
0 0
0 766 0 492 259 43 507 326 119 68 128
0,00 0,00
0 0
15 4 835 0 49 655 75 734 36 300 0 36 341
0,00 0,70
0,80
477 168 43 507 326 119 54 502 0 0 0 3 385 0 49 655 60 588 29 040
0,80
29 073
0,80
2 475 446 809 236 458 10 162 0 1 431 0 219 205 5 660 26 880
1,00 1,00 0,80
1,00
0
0,80 0,80 1,00 1,00 0,80 0,80
0,90
0
0,80 0,00
26 880 0 174 416 142 164 0 0
0
4. Pohledávky za spoleþníky, þleny družstva a za úþastníky sdružení
048
569 260 1 266
3 094
3. Pohledávky za úþetními jednotkami pod podstatným vlivem
047
985 855
554 636 295 215 12 703 0 1 431 0 274 006 7 075 33 600 0 0
049
Likvidaþní hodnota
1 127 294
638 639 284 876 12 703 0 1 377 0 263 721 7 075 48 000 0 0
2. Pohledávky za ovládanými a Ĝízenými osobami
Krátkodobé pohledávky
Likvidaþní koef.
Netto 4
0 0 3 094
0 48 000 0 296 708 253 864 0 0
C. IV. 1. Peníze
D. I.
-459 -7 713
3. Ostatní dlouhodobé cenné papíry a podíly
C. III. 1. Pohledávky z obchodních vztahĤ
D. I.
1 270 8 153
024
Zásoby
C. VI.
-563 686 -8 172
025
1. Materiál
C. III.
1 103 620 11 338
2. Podíly v úþetních jednotkách pod podstatným vlivem
C. I.
C. II.
-570 729
1. Podíly v ovládaných a Ĝízených osobách
022
Dlouhodobý finanþní majetek
C. I.
C. II.
1 750 118
154 4 835 0 106 404 67 353 15 000 0 49 259
ObČžná aktiva
Netto
005
2. Nehmotné výsledky výzkumu a vývoje
9. OceĖovací rozdíl k nabytému majetku B. III.
Korekce 2
002
Dlouhodobý hmotný majetek
Tržní hodnota
Úþetní hodnota Brutto 1
48 000 0 303 751 260 907
4 227 790 3 240 34 587 9 055 476 8 579 0 816 816 0
-7 043 -7 043
0 0
0
12 909
33 600 0 216 766 177 705
0,80
0 4 227 790 2 916 31 128 9 055 476 8 579 0 0 816 816
0,00
0 4 227 790 2 333 24 903 9 055 476 8 579 0 0 0 0
0,50
1 291
1,00 1,00 0,80 0,80 1,00 1,00 1,00
0 2 582
Úþetní ocenČní 5
Závazky
B. II. B. II. 1.
ZÁVAZKY CELKEM
066
Dlouhodobé závazky
090
Závazky z obchodních vztahĤ
091
2. Závazky k ovládaným a Ĝízeným osobám
092
3. Závazky k úþetním jednotkám pod podstatným vlivem
093
4. Závazky ke spoleþníkĤm, þlenĤm družstva a k úþastníkĤm sdružení
094
5. Dlouhodobé pĜijaté zálohy
095
6. Vydané dluhopisy
096
7. Dlouhodobé smČnky k úhradČ
097
8. Dohadné úþty pasivní
098
9. Jiné závazky
099
B. III.
Krátkodobé závazky
101
B. III. 1.
Závazky z obchodních vztahĤ
102
2. Závazky k ovládaným a Ĝízeným osobám
103
3. Závazky k úþetním jednotkám pod podstatným vlivem
104
4. Závazky ke spoleþníkĤm, þlenĤm družstva a k úþastníkĤm sdružení
105
5. Závazky k zamČstnancĤm
106
6. Závazky ze sociálního zabezpeþení a zdravotního pojištČní
107
7. Stát - daĖové závazky a dotace
108
8. Krátkodobé pĜijaté zálohy
109
9. Vydané dluhopisy 10. Dohadné úþty pasívní 11. Jiné závazky B. IV.
110 111
113
B. IV. 1. Bankovní úvČry dlouhodobé
114
2. Krátkodobé bankovní úvČry
115
3. Krátkodobé finanþní výpomoci
116
ýasové rozlišení
117
C. I.
1.
Výdaje pĜíštích období
118
C. I.
2.
Výnosy pĜíštích období
118
484 565 688
0
0
0 688
0 688
161 903 119 649 0 0 442 36 990 1 362 639 0 0 2 821
161 903 119 649 0
321 936 0 315 436 6 500 38 0 38
VLASTNÍ KAPITÁL
ýistý obchodní majetek
484 565 688 0
112
Bankovní úvČry a výpomoci
C. I.
Znalecké ocenČní 6
484 565
442 36 990 1 362 639 0 0 2 821 0 321 936 0 315 436 6 500 38 0 38
673 594 694 824
642 729
501 290
0,00 3,604
2,811
Podíl na základním kapitálu Srážka za podíl Srážka za obchodovatelnost VÝSLEDNÁ SUBSTANýNÍ HODNOTA
NÁKLADY NA LIKVIDACI
27 106
Odstupné
12 637 1 200 500 480 200 11 089 1 000
OdmČna likvidátora Právní služby Vedení úþetnictví Audit DaĖ z pĜevodu nemovitostí Ostatní
0,03
ýistý obchodní majetek
501 290
Náklady na likvidaci
27 106 474 185 2 13,17% 370 241 178 334 2 076
Likvidaþní hodnota Délka trvání likvidace v letech Diskont Souþasná hodnota likvidaþní hodnoty Poþet akcií v ZK Souþasná hodnota likvidaþní hodnoty na 1 akcii
Příloha č.4
Příloha č.5
Příloha č.6
