JUDr. Martin Pros, Ph.D. náměstek Ministerstva financí ČR (Finanční trhy a Mezinárodní vztahy)
předseda dozorčí rady ČEB a ČMZRB
Regulace vs. Inovace • Stát jako regulátor – Bankovní strukturální reforma – Shadow Banking (nebankovní poskytovatelé) – Strategie kapitálového trhu (daňová mapa)
• Stát jako investiční manažer – Podpora hospodářského růstu → finanční nástroje – Pozvánka pro soukromé investory
Finanční nástroje • Inteligentní způsob čerpání veřejných prostředků (EU fondy, úvěry od EIB) • Zapojení veřejných a soukromých prostředků (úvěry, státní garance i kapitálové vstupy) => multiplikace efektů veřejných investic („leverage“) • Mobilizace přebytečné likvidity v bankách • Řešení = transformace ČMZRB (fond fondů)
Stát jako podnikatel • Budoucnost exportního financování (ČEB a EGAP) • 2 banky v Moskvě + EBRD + WB (IFC) • Prodej státních účastí (VIPAP, Thermal, Kongresové centrum Praha, Korado) • Rozprodej nadbytečných nemovitostí
Děkuji za pozornost.
Investiční fondy v České republice Konference Investiční průvodce, 27.ledna 2015
Jana Michalíková Asociace pro kapitálový trh ČR
Kolektivní investování v ČR 2014 Objem majetku k 30.9.2014
CZK = 315 943 462 374 … hodnota majetku k 30.9.2014 investovaného do podílových investičních fondů nabízených v České republice
... k 30.9. 2014 poprvé překonána předkrizová úroveň investic do fondů
Kolektivní investování v ČR Historický vývoj majetku Vývoj majetku ve fondech (mld. Kč) 350 315
297
300 271 244
250
234
247 226
225
222
226
235
248
250
269
162
116
115
115
114
120
154
107
115
120
120
125
129
142
110
112
134
108
4Q 2013
1Q 2014
2Q 2014
3Q 2014
142
3Q 2013
140
2Q 2013
134
1Q 2013
130
4Q 2012
131
117
128
3Q 2012
151
125
2Q 2012
123
1Q 2012
88
2011
173
276
155
115
200 150
142
231
259
316
60 46
31 173 121
117
122
2010
2004
156
2009
100
113
2003
50
105
2002
143
2008
100
2007
2006
2005
0
Zahraniční fondy
Domácí fondy
Fondy kvalifikovaných investorů Historický vývoj majetku
Investiční fondy v roce 2014 Hlavní trendy Fondy kolektivního investování: Přibližování portfolia investorů rozvinutým zemím
Prodloužení investičního horizontu investorů Rostoucí význam pravidelných investic
Fondy kvalifikovaných investorů Rostoucí zájem o individuální správu aktiv Zájem investorů podílet se na řízení fondů Dopad nové daňové úpravy
Investiční fondy v roce 2015 Důležité faktory Tržní úrokové prostředí Dopad penzijní reformy: rostoucí význam vlastních úspor ve formě investičních fondů a pravidelného investování
Dopad nové daňové úpravy na fondy kvalifikovaných investorů European Long Term Investment Funds
Diskuse
? Děkuji za pozornost. Asociace pro kapitálový trh České republiky Štěpánská 16/612 110 00 Praha 1 Tel.: +420 224 919 114 Fax: +420 224 919 115 www.akatcr.cz
NEJLEPŠÍ INVESTICE ROKU 2015 Matěj Turek, CFA CFA Society Czech Republic
Na začátku kariéry
jsem dostal dobrou radu: chceš-li uspět,
ucházej se o titul CFA.
17
Globální asociace investičních profesionálů
Prosazuje nejvyšší standardy etiky, odbornosti a profesionality 130 000 členů (140 v ČR) 150 zemí
HISTORIE…
...A SOUČASNOST
Portfolio manažer
Akciový analytik (Equity Analyst) Finanční analytik Úvěrový analytik (Credit Analyst) Analytik podnikových financí (Corporate Finance Analyst) Konzultant Risk manažer
Korporátní bankovní poradce (Relationship Manager) Broker / dealer u brokerských společností
Privátní bankéř
CFA Society Czech Republic
21
CFA Society Czech Republic
RPSN
2002
23
STANDARDY GIPS
? 24
CFA INSTITUTE NA SOCIÁLNÍCH SÍTÍCH www.cfainstitute.org
new.livestream.com/livecfa
CFA Institute Mobile App
25
BECOME A CFA CHARTERHOLDER • www.cfainstitute.org/cfaprogram
26
David Sajner
Investice do komerčních nemovitostí v ČR Leden 2015
INVESTIČNÍ TRH ČR – 2014
Objem investičních transakcí v ČR 2005 – 2014 3000
2500
2000
1500
milionů EUR
1000
500
0 2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Zdroj: Knight Frank 30
Objem investičních transakcí v CEE 2007 – 2014 20 000
18 000
16 000
14 000
12 000
10 000
milionů EUR
8 000
6 000
4 000
2 000
0 2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Zdroj: Knight Frank
31
Objem investičních transakcí v Evropě 2007 – 2014 300 000
250 000
200 000
150 000
milionů EUR
100 000
50 000
0 2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Zdroj: Knight Frank
32
Investiční transakce v r. 2014 Kupující
Národnost kupujícího
Invista
Prologis
USA
TK Development JV
Meyer Bergman
UK
6,50
DEKA Immobilien
ZPF Investments
SVK
11 000 000
7,90
Immofinanz
RIMO
SVK
18 000
51 000 000
7,00
GLL
Tristan Capital Partners
UK
13 876
34 500 000
6,80
S&B Gruppe
REICO
CZE
Mix
7 000
46 500 000
5,00
Real consult
Aust/Rus
AUT
Praha
Kanceláře
4 440
18 000 000
5,75
Lordship
Private Austrian
AUT
Národní 41
Praha
Kanceláře
2 350
6 500 000
-
Immorent
ECE Bau&Beteiligungs
AUT
Q2
Bang and Olufson
Ostrava
Industriální
18 250
11 500 000
9,00
Soukromá osoba
Palmer Capital
CZE
Q2
Euro / Astra
Praha
Kanceláře
3 755
42 000 000
-
Avestus
MINT
CZE
Q2
Palác Křižík
Praha
Kanceláře
19 000
85 000 000
6,00
Generali
Cecopra
CZE
Q2
Balabenka
Praha
Kanceláře
13 000
20 000 000
-
Skanska
CIB
CZE
Q2
City Tower
Praha
Kanceláře
49 000
130 000 000
-
Proxy Finance
PPF
CZE
Q2
Burzovní Palác
Praha
Kanceláře
8 866
26 800 000
7,75
Pramerica
VIG
AUT
Q2
Nupaky Logistics Park
Nupaky
Industriální
18 000
9 500 000
-
Mosaic Property
CTP Investment
CZE
Q2
Havlíčkova Plaza
Praha
Mix
6 500
18 000 000
5,00
FIM
VIG
AUT
Datum Nemovitost
Město
Sektor
Q1
Modletice, D1
Praha
Logistika
17 174
6 500 000
-
Q1
Fashion Outlet Arena
Praha
Obchodní centrum
25 125
71 500 000
-
Q1
Florenc Office Centre
Praha
Kanceláře
11 000
34 000 000
Q1
Arbes
Praha
Kanceláře
5 217
Q1
Praha City Centre
Praha
Kanceláře
Q1
Cubix
Praha
Kanceláře
Q1
City Palais
Praha
Q1
Palác Ara
Q1
Plocha [m2]
Hodnota [EUR] Yield [%] Prodávající
33
Investiční transakce v r. 2014 Datum Nemovitost
Město
Sektor
Plocha [m2] Hodnota [EUR] Yield [%] Prodávající
Q3
Panattoni Airport Logistics Park
Praha
Logistika
54 900
48 200 000
-
Q3
Diamant
Praha
Mix
11 000
65 000 000
5,00
Q3
Tulipan
Praha
Logistika
12 000 000
-
Q3
River Gardens
Praha
Kanceláře
19 296
50 000 000
Q3
C Mec
Kladno
Industriální
9 590
Q3
Westpoint
Praha
Industriální
Q3
Technopark logistics
Pardubice
Logistika
Q3
Vinohradská 8
Praha
Kanceláře
Q4
VGP Portfolio
Česká republika
Industriální
Q4
Riverview
Praha
Q4
Polygon House
Praha
Q4
Slovanský Dům
Q4
Kupující
Národnost kupujícího
Panattoni / Pramerica
Blackstone
USA
Mustella
GLL
GER
Standard Life
Segro
6,50
HB Reavis
IAD Investments
SVK
5 900 000
8,30
C Mec
Private
CZE
54 000
21 000 000
-
Immofinanz
Central Group
CZE
14 000
6 600 000
-
Conseq
CZE
7 210
9 000 000
12,60
627 000
464 175 041
-
Kanceláře
7 037
20 000 000
Kanceláře
10 471
22 000 000
Praha
Mix
21 779
AFI Palác
Pardubice
Obchodní centrum
Q4
D8 Logistics Park
Praha
Q4
Freeport
Q4 Q4
UK
HB Reavis
SVK
Tristan Capital / VGP
Point Park Properties
USA
6,00
Skanska
Invesco
GER
8,70
CPDP
MINT
CZE
90 000 000
5,00
Invesco
FID Group
RUS
20 900
83 000 000
7,00
AFI
Atrium
ISR
Logistika
20 125
11 000 000
-
AFI
CTP Investment
CZE
Znojmo
Obchodní centrum
21 000
29 100 000
-
Carlyle Group
Hammerson, Meyer Bergman and APG.
MIX
Rudná Logistics park
Praha
Logistika
163 000
90 000 000
8,00
Heitman
Prologis
USA
BB Centrum Alpha
Praha
Kanceláře
12 730
29 100 000
-
Invesco
Passer Invest
CZE
Q4
Gallerie Butovice
Praha
Obchodní centrum
36 000
42 000 000
9,00
ING
Valad
AUT
Q4
Technopark Prague
Praha
Kanceláře
8 000
10 000 000
9,00
Q4
Futurum Hradec (Mall)
Hradec Králové
Obchodní centrum
28 250
58 023 394
-
Heitman/TK Development/GE
Meyer Bergman
UK
Q4
Futurum Hradec (Tesco) Hradec Králové
Obchodní centrum
14 400
29 576 526
-
Heitman/TK Development/GE
Meyer Bergman
UK
38 transakcí
EUR 1 818 000 000
ITA
Ø EUR 47,8 mil. / nemovitost 34
Investiční transakce v r. 2014 City Tower – Praha 4
• • •
(€2,653 / m2)
Kanceláře Plocha: 49 000 m2
• •
Prodávající: Proxy Finance
Kupující: PPF
Hodnota: €130 m
VGP Portfolio – ČR
• •
Logistika
•
Plocha: 627,000 m2
(58 skladových areálů + 10 ha pozemků k výstavbě – Horní Počernice / Plzeň / Liberec / Hradec Králové / Olomouc)
Hodnota: €464 m (€740 / m2)
•
Prodávající: VGP & Tristan Capital
•
Kupující: Point Park Properties
35
Investiční transakce v r. 2014 Diamant – Praha 1
• • • • •
(€6,900 / m2)
Kanceláře, obchody, hotel Plocha: 11 000 m2
Yield: 5%
• •
Prodávající: Mustela
Kupující: GLL
WAULT: cca 7 let Hodnota: €65 m
Slovanský Dům – Praha 1
• • • •
Kanceláře, obchody, kino, restaurace
•
Plocha: cca 22,000 m2
• •
Yield: cca 5%
WAULT: 5 let
Hodnota: €90 m (€4,132 / m2) Prodávající: Invesco Kupující: FID Group
36
Investiční transakce v r. 2014 AFI Palác – Pardubice
• • •
Obchodní centrum
•
Hodnota: €83 m
Plocha: 20 900 m2
Yield: 7%
(€3,970 / m2)
• •
Prodávající: AFI
Kupující: Atrium
Fashion Outlet Aréna – Praha 9
• • •
Outletové centrum Plocha: cca 25,100 m2
(€2,850 / m2)
•
Prodávající: TK Development
•
Kupující: Meyer Bergman
Hodnota: €72 m
37
Investiční transakce v r. 2014 TOP 20 nemovitostí s nejvyšší hodnotou EUR / m2 Nemovitost
Město
Euro / Astra City Palais Diamant Palác Křižík Slovanský Dům Palác Ara AFI Palác Florenc Office Centre Burzovní Palác Fashion Arena Outlet Riverview Praha City Centre Havlíčkova Plaza Národní 41 City Tower River Gardens Cubix BB Centrum Alpha Arbes Polygon House
Praha Praha Praha Praha Praha Praha Pardubice Praha Praha Praha Praha Praha Praha Praha Praha Praha Praha Praha Praha Praha
Sektor Kanceláře Mix Mix Kanceláře Mix Kanceláře Obchodní centrum Kanceláře Kanceláře Obchodní centrum Kanceláře Kanceláře Mix Kanceláře Kanceláře Kanceláře Kanceláře Kanceláře Kanceláře Kanceláře
Ø všech smíšených nemovitostí EUR 4,863 / m2 135 200 Kč / m2
Ø všech obchodních center EUR 2,246 / m2 62 400 Kč /
Plocha [m2] Hodnota [EUR] EUR/m2 3 755 7 000 11 000 19 000 21 779 4 440 20 900 11 000 8 866 25 125 7 037 18 000 6 500 2 350 49 000 19 296 13 876 12 730 5 217 10 471
42 000 000 46 500 000 65 000 000 85 000 000 90 000 000 18 000 000 83 000 000 34 000 000 26 800 000 71 500 000 20 000 000 51 000 000 18 000 000 6 500 000 130 000 000 50 000 000 34 500 000 29 100 000 11 000 000 22 000 000
11 185 6 643 5 909 4 474 4 132 4 054 3 971 3 091 3 023 2 846 2 842 2 833 2 769 2 766 2 653 2 591 2 486 2 286 2 108 2 101
Ø všech kancelářských nemovitostí EUR 3,090 / m2 85 900 Kč / m2
Ø všech logistických nemovitostí EUR 573 / m2 m2
15 900 Kč / m2
38
Hodnota Evropských nemovitostí [EUR / m2] 35 000
30 000
25 000
20 000
15 000
10 000
5 000
0
39
Investiční transakce v r. 2014 Rozdělení dle sektoru Sektor
Celková hodnota % celku [EUR]
12%
Kanceláře 33%
Logistika
686 375 041
38%
Kanceláře
598 900 000
33%
Obchodní centra
313 199 920
17%
Mix
219 500 000
12%
1 817 974 961
100%
CELKEM
Sektor
Obchodní centra Logistika
38% 17%
Mix
Počet transakcí % celku 10%
Kanceláře
17
45% 16%
Logistika
Obchodní centra
11
29%
6
16%
Kanceláře 45%
Logistika Obchodní centra Mix
29%
Mix
CELKEM
4
11%
38
100% 40
Investiční transakce v r. 2014 Rozdělení dle národnosti Národnost USA
608 875 041
33%
CZE
428 100 000
24%
UK
222 099 920
12%
AUT
157 800 000
9%
SVK
104 000 000
6%
GER
85 000 000
5%
212 100 000
12%
1 817 974 961
88%
Ostatní CELKEM Národnost
13
34%
AUT
6
16%
UK
5
13%
USA
4
11%
SVK
4
11%
GER
2
5%
Ostatní
4
11%
38
100%
Počet transakcí: 38
5% 33%
6%
USA CZE UK
9%
AUT SVK 12%
GER Ostatní
23%
Počet transakcí % celku
CZE
CELKEM
12%
Celková hodnota % celku [EUR]
11% 5%
CZE 34%
11%
AUT UK USA
10%
SVK GER 13%
16%
Ostatní
41
Investiční transakce v centru Prahy •
EUR 488 800 000 investováno v roce 2014 do komerčních nemovitostí v centru Prahy
•
43% celkového ročního objemu investic po odečtení logistiky
• • • • • •
Slovanský Dům Palác Křižík Diamant Praha City Centre City Palais Euro Astra
•
Národnosti dle hodnoty investice: • • • • • •
CZE AUT RUS GER UK SVK
EUR 90 mil. EUR 85 mil. EUR 65 mil. EUR 52 mil. EUR 47 mil. EUR 42 mil. 26% 24% 18% 17% 10% 4%
42
Výnosová míra Aktuální výnosová míra prime
kancelářských prostor v Praze je 6,00 % Palác ARA RIVERVIEW Palác Křižík
5,75% 6,00% 6,00%
Vývoj výnosové míry – kanceláře
Yield % 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00%
Aktuální výnosová míra prime
mixed-use nemovitostí je 5,00% DIAMANT
5,00% Slovanský dům 5,00% Havlíčkova Plaza 5,00%
Retail – prime yield 5,25 – 5,50%
3,00% 2,00% 1,00% 0,00%
Zdroj: Knight Frank
Logistika / sklady – yield 7,00%
43
Výnosová míra Kancelářské budovy – centrum Prahy
• • • • •
PALÁC ARA Yield 5,75% Hodnota €18 mil. 28. října, P1 Prodávající: Lordship Kupující: ECE
• • • • •
RIVERVIEW Yield 6,00% Hodnota €20 mil. Hořejší nábřeží, P5 Prodávající: SKANSKA Kupující: Invesco
• • • • •
PALÁC KŘIŽÍK Yield 6,00% Hodnota €85 mil. Radlická 2, P5 Prodávající: Generali Kupující: Cecopra
44
Výnosová míra Mixed-use budovy – Praha 1
• • • •
DIAMANT Yield 5% Hodnota €65 mil. Václavské náměstí 3, P1 Obchody / Kanceláře / Aparthotel
• • • •
SLOVANSKÝ DŮM Yield 5% Hodnota €90 mil. Na Příkopě 22, P1 Obchody / Kanceláře/ Restaurace / Kino
• • • •
HAVLÍČKOVA PLAZA Yield 5% Hodnota €18 mil. Havlíčkova 3, P1 Obchody / Kanceláře
45
Výnosová míra kancelářských budov YIELD [%] 9,00% 8,00%
7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00%
46
Rekapitulace Vysoký podíl domácích investorů na trhu; o Likvidita domácích zájemců + znalost trhu (asset management);
Dlouhodobá převaha investice do kancelářských projektů; O 55% větší objem investic než v roce 2013 (o 46% více transakcí); Stabilizována kapitalizační míra; o
u prime produktů klesající tendence yieldu (kanceláře 0,25%, logistika 1,00%);
Častá nerovnováha mezi cenovým očekáváním vlastníků a investorů; Limitované dluhové financování / vysoké nároky bank na kvalitu produktu (lokalita,
obsazenost, stabilita příjmu); Nároky investorů na lokalitu, kvalitu a potenciál produktu; 47
Trendy 2015 Silná poptávka po kancelářských objektech na Praze 1 a Praze 5 Anděl zůstává.
(tyto lokality určují prime yield); Lokality Pankrác a a Karlín jsou rovněž žádané, nicméně dosahované yieldy
budou o 0,7-1,0% vyšší nad úrovní prime yieldu. Investoři jsou stále opatrnější a konzervativnější při posuzovaní kancelářských
nemovitostí mimo klíčové / zavedené lokality; Due dilligence mnohem pečlivější a důležitější než dříve; Hodnota nemovitosti ovlivněna především lokalitou, WAULT, kvalitou nájemců,
dlouhodobou stabilitou příjmu, budoucím zapojením asset managementu; Očekáváme pokles nájemného za kanceláře (nominální / efektivní nájem – nájemci
diktují podmínky, výrazné pobídky – nájemní prázdniny, fit-out kontribuce);
48
Trendy 2015 Prime yield 6,00% zůstává stabilizován, trofejní nemovitosti v nejlepších lokalitách
dosáhly 5,00% výnosu; Poptávku registrujeme po prime obchodních prostorách (high street retail), ale
příležitosti jsou vzácné, očekáváme vyšší zájem v regionech; Analogickou situaci pozorujeme v segmentu obchodních center. Poptávka po
prvotřídních lokalitách je vysoká, méně atraktivní lokality se prodávají hůře; V roce 2014 jsme zaznamenali velký zájem o kvalitní a moderní logistiku,
očekáváme zájem i nadále, prime yield zůstane stabilní; Nejvýznamnější transakce 2015:
o Retail: Palladium 565 mil. EUR / Arkády Pankrác 162 mil. EUR o Logistika: CTP portfolio 1 000 mil. EUR o Hotel Hilton 49
A world leader in integrated property services
DĚKUJI VÁM ZA POZORNOST
David Sajner Mob.: +420-602-323-789
[email protected]
Svěřenské fondy Mgr. Aleš Eppinger Schaffer & Partner Legal, advokátní kancelář
O přednášejícím
MGR. ALEŠ EPPINGER, ADVOKÁT
[email protected] zakládající partner, Schaffer & Partner Legal Specializace: • Obchodní právo • Právo nemovitostí • Akviziční transakce • Insolvenční právo • Soudní a arbitrážní řízení 27.01.2015
Investiční průvodce 2015
53
Základní znaky trustu aneb proč je dobré o tom vědět
Možné využití anonymního charakteru („trust vlastní sám sebe“)
Oddělení právního vlastnictví majetku a ekonomického prospěchu z něj
Základní znaky trustu
Značná benevolence při úpravě právních vztahů uvnitř trustu (dispozitivnost zřizovacího statutu) 27.01.2015
Dominance soukromoprávního dohledu nad správou trustu (ze strany zřizovatele, event. beneficientů)
Investiční průvodce 2015
54
Správa svěřenského fondu aneb jak vůbec svěřenský fond funguje? Svěřenský správce
Zakladatelé 27.01.2015
Svěřenský fond
Obmyšlený Investiční průvodce 2015
Podvodník 55
A teď trochu konkrétněji…
Zakladatel svěřenského fondu
Jmenuje
Obmyšlený (beneficient)
Spravuje fond
Svěřenský fond
Svěřenský správce 27.01.2015
Investiční průvodce 2015
56
Možnosti využití svěřenského fondu Svěřenský fond lze využít (nejen) jako… … prostředek ochrany proti věřitelům … prostředek uchování rodinného majetku
27.01.2015
… prostředek řešení rodinných situací
Investiční průvodce 2015
… nástroj anonymity
57
Připravované změny …aneb přeci jen nějaká evidence Motivace ke změně: • hrozba potenciálního zneužití institutu trust v českých podmínkách • evropské legislativní tendence – nový návrh směrnice proti praní špinavých peněz
3 hlavní změny Evidence Účinnost Dvoufázové svěřenských jmenování založení obmyšleného fondů
27.01.2015
Investiční průvodce 2015
58
Dotazy?
27.01.2015
Investiční průvodce 2015
59
Děkuji za Vaši pozornost! Mgr. Aleš Eppinger, advokát Schaffer & Partner Legal s.r.o., advokátní kancelář
Vodičkova 710/31, CZ-110 00 Praha 1 Tel.: +420-221 506 300 E-mail:
[email protected] http://www.schaffer-partner.cz
27.01.2015
Investiční průvodce 2015
60
Investiční průvodce 2015 27.1.2015, NH Praha Luděk Palata – Private Equity a Korporátní dluhopisy
Private Equity Základní principy Situace v ČR PE Iniciativa BHS
Podnikové dluhopisy Aktivita a zkušenost BHS
Private Equity a Podnikové Dluhopisy
Alternativní Investice
Private Equity
Hedge Funds
Reality
Komodity
Měny
Úrokové sazby
Přírodní zdroje
Víno, umění...
PE investor
Cíl
Základní princip
Orientace na růst Dlouhodobý investor Partner
Venture Capital / Private Equity Pozdější Fáze (Private Equity)
Velikost podniku
Ranné fáze (Venture Capital)
Odkup (LBO) Růst - expanze
Rozjezd
Založení
Čas od založení podniku
Historie 1901: Carnegie Steel Company 1945: ICFC – Industrial and Commercial Finance Corporation
Role PE Společnosti
K čemu je to dobré... ...pro podnik?
Přístup (nejen) k finanční a strategické podpoře… Aktivace růstu Profesionalizace a modernizace podniku Průběžně dodávané know how a podpora managementu při strategickém a provozním rozhodování
Širší perspektiva rozvoje Přístup k odborníkům a síti pro budování strategických partnerství
… s cílem zvýšit schopnost konkurence
K čemu je to dobré... ...pro investory?
Nyní
Za 5-7 let
Tvorba hodnoty Generování Zvýšení tržeb Snížení nákladů zisku
Zvýšení ziskových marží Dodatečné akvizice
Specializace Zvýšení Posílení značky ohodnocení
Optimalizace výroby
Snížení dluhu
Splacení dluhu
Tvorba hodnoty 18% 7%
100% 75%
Zvýšení EBITDA
Zvýšení násobku
Snížení dluhu
Celkový nárůst hodnoty
PE v ČR
PE v ČR • • • • • • • •
20 let historie Více než 200 investic – 4.5mld € CVCA www.cvca.cz 60 členů ( 14 GP) Současný trend – zvyšující se aktivita domácích investorů vs. odklon zahraničních / mezinárodních fondů Vyšší počet menších transakcí PE investice v poměru k HDP (2013) Dánsko 0,74%; UK 0,50%; EU průměr 0,25%; ČR 0,09%
PE v ČR statistika EVCA
PE v ČR statistika EVCA
PE v ČR statistika EVCA
PE v ČR statistika EVCA
Podnikové dluhopisy Neveřejné - PE • Doplněk struktury financování projektu • Akvizice • Růstové investice • Restart
• Dražší než bankovní úvěr • Levnější než mezanin • Vyšší flexibilita
Korporátní financování 2015 • Předpoklady – Zkušenost - Trh • Malé a střední podniky v ČR a SR • Emise dluhopisů 30mil Kč – 500mil Kč • Private Equity Fond (FKI)
BHS a financování podniků
PŘEDPOKLADY • Široká síť kontaktů mezi majiteli podniků a vrcholovými manažery • Společné investice v rámci skupiny Proxy Finance • Mezaninové financování a juniorní půjčky • Spolupráce s předními právními a poradenskými firmami, auditorskými společnostmi, bankami • Silný potenciál získávat investiční příležitosti (4 – 6 relevantních projektů každý měsíc)
Korporátní financování 2014 ZKUŠENOST Firemní dluhopisy – malé emise • 8 Emisí • 395 mil Kč • 4 společnosti • Biotech • Prášková metalurgie • Reality / development • Výroba obalů • 7.25% - 10.5%
Trh Dluhopisy •Oblíbená třída aktiv
•Rostoucí objem investičního kapitálu •Úrokové sazby depozit a státních dluhopisů zůstávají na minimální úrovni
•Relativně bezpečná investice •Nízká míra bankrotů(10 tis obchodních společností 33,8 bankrotů), meziroční pokles o 4% (VII/2014 – insolvenční rejstřík) •Hospodářské oživení •Pro podniky relevantní a snadná cesta jak financovat rozvoj
PRIVATE EQUITY FOND I
Trh PE ČR SK • • • • •
Více než 1 milion MSP v ČR = 99% všech podnikatelů MSP zaměstnávají 2 mil lidí 51% podíl na vývozu 60% plánuje investovat do rozvoje v příštích 5 letech 40% plánuje nakupovat nové technologie
PRIVATE EQUITY FOND I
Trh PE ČR SK • Zahraniční PE fondy odchází nebo se soustředí na velké investice • Zvýšená aktivita místních investorů • Podniky posílené krizí • Nástupnictví • Dostupnost „dluhového akvizičního“ financování • Nedostatečně pokrytý trh malých transakcí • Opomíjené „tradiční“ obory strojírenská výroba, výroba spotřebního zboží, zdravotnických přístrojů a pomůcek, optika, chemie, potraviny, služby, maloobchod
PRIVATE EQUITY FOND I
• Pilotní Fond Kvalifikovaných Investorů pro investice do malých a středních podniků v České republice a na Slovensku • Umožní privátním investorům investovat do soukromých veřejně neobchodovaných podniků a profitovat na jejich rozvoji • Poskytne českým a slovenským podnikům s výrazným růstovým potenciálem přístup k soukromému kapitálu a s jeho pomocí umožní realizovat rozvojové plány a tím zvýšit hodnotu podniku
PRIVATE EQUITY FOND I
Investiční zaměření • • • • • •
Růstový kapitál Manažerské odkupy MBO / MBI Odkupy na finanční páku LBO Rané fáze a Start up´s Společné investice v rámci skupiny Proxy Finance Restrukturalizace
PRIVATE EQUITY FOND I
Investiční strategie • Jednotlivá investice 20 mil Kč – 100 mil Kč • Budování akcionářské hodnoty – Expanze na nové trhy – Vývoj nových výrobků / služeb – Zvyšování produktivity a přidané hodnoty – Optimalizace výrobních prostředků – Zvyšování efektivity • Odprodej strategickému kupci
PRIVATE EQUITY FOND I
Konkurenční výhoda • Kombinace lokálních a mezinárodních zkušeností • Znalost trhu • Úspěšná historie v investování, tvorbě hodnoty a realizací • Odlišná strategie – zaměření na nedostatečně pokrytý trh malých investic v tradičních odvětvích • Unikátní přístup k investičním příležitostem (síť poradců, vlastníků podniků, bankéřů top manažerů) • Zkušený investiční tým • Silné zázemí skupiny
PRIVATE EQUITY FOND I
Důvody investovat • Nadstandardní výnos • Kontrolované riziko • Výhodný daňový režim
Martin Toman Senior Account Manager www.xtb.cz
Martin Toman Trader na forexu od roku 2006 Senior Account Manager v X-Trade Brokers od roku 2012 Mentoring, semináře, vývoj trading strategií Zastáncem technické analýzy XTB Česká republika Pobřežní 12 186 00 Praha +420 226 259 999
[email protected]
www.xtb.cz
Krátké obchody, které neovlivňují CB
Proč měnový trh? 5,3 miliardy USD/den Imunní vůči externím vlivům Nikdo nevidí celý trh – není zde půda pro HFT Je třeba statistické výhody XTB Česká republika Pobřežní 12 186 00 Praha +420 226 259 999
[email protected]
www.xtb.cz
Dlouhodobé pohyby v rukou CB a KP / krátkodobě participují spekulanti
XTB Česká republika Pobřežní 12 186 00 Praha +420 226 259 990
www.xtb.cz
XTB Česká republika Pobřežní 12 186 00 Praha +420 226 259 990
www.xtb.cz
Live Trading
www.xtb.cz
www.xtb.cz
Professional Flat Fee účet Fixní měsíční komise Výrazná úspora poplatků Vhodný pro aktivní intradenní obchodníky Optimalizace strategie zisk/ztráta XTB Česká republika Pobřežní 12 186 00 Praha +420 226 259 999
[email protected]
www.xtb.cz
121% rozdíl 2 424 871 Kč
1 216 250 Kč
www.xtb.cz
Professional
Professional Flat Fee
Děkuji Vám za pozornost
+420 226 259 9999
X-Trade Brokers Česká republika
[email protected]
Pobřežní 12
186 00 Praha www.xtb.cz
