Care IS klantbijeenkomst Hotel Van der Valk oktober 2015
Welkom
Wij heten u van harte welkom in Van der Valk Hotel
2
Programma 19.00 uur
Ontvangst
19.30 uur
Opening
19.40 uur
Chinese groeivertraging
20.00 uur
Visie en beleid Care IS
20.30 uur
Vragen en Borrel
3
Ontwikkelingen Care IS • Nieuwe collega: Frank Olgers
• 24 uur per dag 7 dagen inzicht • •
• Groei vermogen onder beheer • •
1 januari 2015: € 96 miljoen 1 oktober 2015: € 120 miljoen
www.care-is.nl Care IS app
• Lagere kosten BinckBank • •
Servicekosten met 25% gedaald Vanaf 1 juli 2015
4
Care IS positief in het nieuws • Care IS levert bijdrage aan pagina over beleggen in Noordhollands Dagblad (tevens Leidsch Dagblad en Gooi en Eemlander).
• Nominatie Gouden Stier 2015 ‘Beste vermogensbeheerder van Nederland’. 5
Programma •
19.40 uur
Presentatie Chinese groeivertraging
Marcel van de Meent
6
Programma •
19.40 – 20.00 uur
Chinese groeivertraging
Marcel van de Meent
7
Programma •
20.00 – 20.30 uur
Visie en beleid Care IS
Loege Schilder
8
Tot slot • Vragen
• Borrel
• Presentje
9
Programma 19.00 uur
Ontvangst
19.30 uur
Opening
19.40 uur
Chinese Groeivertraging
20.00 uur
Visie en beleid Care IS
20.30 uur
Vragen en Borrel
10
CHINESE GROEIVERTRAGING
Marcel van de Meent, Accountmanager
11
Algemeen
12
Verdeling wereld in 3 segmenten
13
Wat zijn opkomende landen? • BBP per hoofd van de bevolking $2.000-$12.000 (IMF) • BRIC (Brazilië, Rusland, India, China) • Wereldbank: 2025 BRIC en Indonesië/Zuid-Korea >50% wereld BBP
14
Economische rol van China
15
Verdeling wereld bevolking
• China 1,4 mld (19%) • India 1,3 mld (18%)
16
China wereldeconomie
17
China | Handelspartner
•
Importpartners: Japan 9,8%; Zuid-Korea 9,3%; USA 7,3%; Duitsland 5,1%; Australië 4,6%
18
China | belangrijke importeur China is de belangrijkste importeur van: • Elektromechanische producten (43% van de totale invoer van China) Eén van de grootste verbruiker van grondstoffen van de wereld: • Ruwe olie • IJzererts • Koper • Aluminium • Sojabonen
19
EUROPA
Als import van China 15% daalt
20
China economische groei • In de periode voor 2008 gemiddeld 10% • Momenteel is deze groei afgezwakt tot 7% • Doel van de Chinese overheid is economische groei boven 7%
21
Chinese bijdrage wereldwijde groei
22
Van investering naar consumptie
23
Nabije toekomst: lagere groei • “When fast growing economies slow down: international evidence and implications for China”, Eichengreen-2011, voorspelt omslagpunt naar lagere groei • Als het inkomen per hoofd van de bevolking $ 16,740 bereikt, daalt de groei van economie naar ‘Ontwikkelde landen’ percentages
• Het inkomen per hoofd van de bevolking is in China momenteel +/- $ 13,000 (IMF, WorldBank) • Verwacht wordt dat China het omslagpunt binnen enkele jaren bereikt 24
Impact van China
25
De invloed van China • Koersen van Chinese aandelen dalen sinds eind Q2 2015 na een zeer sterke stijging in de eerdere 12 maanden • Chinese centrale bank verlaagt op 12 augustus onverwachts de koers van de munt (de yuan) tegenover de US dollar • Onzekerheid neemt verder toe over kracht economische groei in China • Koersen Chinese aandelen dalen 8,5% op 24 augustus, gevolgd door de rest van de wereld • Grondstofprijzen dalen verder
26
Conclusie • China is een zeer belangrijke speler geworden op financieel, economisch gebied en wordt nog steeds belangrijker • Een daling van Chinese economische groei zal een negatieve invloed hebben op de wereldeconomie • De Chinese economische groei zal verder dalen naar percentages zoals wij die in de ontwikkelde landen kennen • De Chinese overheid probeert deze daling te begeleiden door consumptiegroei te bevorderen zodat economische schokken kunnen worden voorkomen
27
Vragen
28
Programma 19.00 uur
Ontvangst
19.30 uur
Opening
19.40 uur
Chinese Groeivertraging
20.00 uur
Visie en beleid Care IS
20.30 uur
Vragen en Borrel
29
Rendement Rendementen variëren in de tijd; als je een beeld hebt van het verwachte rendement, kun je waarde toevoegen
30
Waardering vs Momentum
31
Verwachte rendementen
Aandelen ontwikkeld EMD
Bedrijfsobligaties
Grondstoffen
32
Risico
33
Inschattingen risico Vermogensbehoud gaat voor vermogensgroei • Care IS maakt inschattingen van het risico • Hoog risico -> minder exposure • Meest gebruikte inschatting van het risico is standaarddeviatie • Nadelen standaarddeviatie: • Recente waarnemingen wegen even zwaar als waarnemingen langer geleden • Positieve waarnemingen wegen even zwaar als negatieve waarnemingen
• Care IS past risico inschatting aan voor deze nadelen (GARCH)
34
Afbouw portefeuille (2008-2009)
35
Maximum drawdown
• Vooral bij grotere dalingen kan het verlies worden beperkt • Bij V-vormig herstel wordt vaak te laat weer ingestapt
36
Koers aandelen (1999-2015)
37
Huidige situatie
38
Impact Chinese Groeivertraging • Direct: vanwege lagere import • Duitse export is in augustus met 5,2% gedaald t.o.v. juli • Japanse machineorders zijn in augustus met 5,7% gedaald t.o.v. juli • Amerikaanse banengroei neemt af in september tot 142k Bundesbank Germany Trade Balance 4,00%
Japan Machinery Orders
US Employees on Nonfarm Payrol
2,00% 0,00% -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00%
2,00% 0,00% -2,00% -4,00% -6,00% mei-15
jun-15
jul-15
aug-15
300 250 200 150 100 50 0 mei-15
jun-15
jul-15
aug-15
mei-15
jun-15
jul-15
aug-15
sep-15
• Indirect: lagere grondstofprijzen leiden tot minder investeringen • Daling aantal oliebronnen in productie in Noord-Amerika Olieprijs Aantal bronnen
3 oct 2014
25 sept 2015
2 okt 2015
$ 91,44
$ 45,63
$ 44,90
2352
1014
988 39
Regio’s aandelen Devaluatie munt
40
Overige potentiële risicobronnen • Vluchtelingen problematiek zet spanning op Europese samenwerking • Dieselgate ondermijnt vertrouwen in Duitse maakindustrie
• Fraude in Brazilië • Premier Roussef sjoemelde met rekeningen • Petrobras gaat gebukt onder corruptie schandaal
• Spanning in Syrië
41
Conclusie Conclusie • China is een zeer belangrijke speler geworden op financieel, economisch gebied en wordt nog steeds belangrijker • De economische groei in China zal verder afnemen • De verandering van hoge naar normale economische groei zal gepaard gaan met onzekerheid, die nog niet afgelopen is • Er zijn andere risico’s die potentieel de wereldwijde economische groei kunnen beïnvloeden Positionering • Emerging market aandelen volledig afgebouwd (15% van de aandelen) • Europese largecap aandelen volledig afgebouwd (6% van de aandelen) • US largecap aandelen 1/3e afgebouwd (8% van de aandelen) • Wereldwijd gespreide aandelen 1/3e afgebouwd (11% van de aandelen)
42
Vragen
43
Hartelijk dank voor uw aandacht www.care-is.nl
