Zwitserleven Beleggingsfondsen

Zwitserleven Beleggingsfondsen

Proforma halfjaarverslag 2008 (geen accountantscontrole toegepast)

Inhoudsopgave 1. Algemene informatie

3

2. Profiel

4

3. Subfondsen

8 13

4. Beheerdersverslag 5. Jaarrekening 5.1 Totaal balans

16

5.2 Totaal winst & verlies rekening

17

5.3 Waarderingsgrondslagen

18

5.4 Toelichting beleggingen

22

5.5 Verloopoverzicht eigen vermogen

24

5.6 Ratio's overzichten

25

5.7 Driejaarsoverzichten

26

5.8 Jaarrekening subfondsen

28

2

1. Algemene informatie Beheerder van het fonds De Beheerder van Zwitserleven Beleggingsfondsen is Zwitserleven Asset Management B.V., gevestigd te Amstelveen, opgericht d.d. 26 april 2001 waarvan de directie wordt gevoerd door Drs. C.J. Nijhuis RC en Drs. E.J.L. van Diemen RBA. Gegevens met betrekking tot de Beheerder zijn te vinden op de website www.Zwitserleven.nl. Administratie De administratie van het fonds wordt gevoerd door BNY Mellon Asset Servicing B.V. gevestigd te Amsterdam. Bezoekadres Burgemeester Rijnderslaan 7 1185 MD Amstelveen 020-3478770 Correspondentie-adres Zwitserleven Asset Management B.V. Postbus 5000 1180 AK Amstelveen website: www.Zwitserleven.nl Bewaarder Stichting Bewaarder Zwitserleven Beleggingsfondsen Stravinskylaan 3105 Atrium 7th Floor 1077 ZX Amsterdam

Bestuurder van Stichting Administratiekantoor van de Twentsche Trust-Maatschappij B.V. Postbus 1469 1000 BL Amsterdam Accountant PricewaterhouseCoopers Accountants N.V. Postbus 90357 1006 BJ Amsterdam Fiscaal adviseur KPMG-Meijburg Burgemeester Rijnderslaan 10 1185 MC Amstelveen Juridisch adviseur De Brauw Blackstone Westbroek N.V. Burgerweeshuispad 301 Postbus 75084 1070 AB Amsterdam Financiële bijsluiter Voor dit fonds is een financiële bijsluiter opgesteld welke beschikbaar is op de website: www.Zwitserleven.nl

3

2. Profiel Zwitserleven Beleggingsfondsen Zwitserleven Beleggingsfondsen gevormd op 27 juni 2007 is een initiatief van Zwitserleven. Het beoogt Polishouders, Participanten en Deelnemers, een ruime keuze te bieden in eenvoudige, heldere en gemakkelijke beleggingsproducten. Het fonds is opgericht voor onbepaalde tijd in de vorm van een fonds voor gemene rekening met een paraplustructuur. Per 1 januari 2008 reeds bestaande portefeuilles (‘Subfondsen’), die beheerd worden door Zwitserleven Asset Management B.V. ondergebracht zijn in Zwitserleven Beleggingsfondsen. Op 23 oktober 2007 is de naam van Swiss Life Beleggingsfondsen gewijzigd in Zwitserleven Beleggingsfondsen. Voorts zijn per die datum de namen van de volgende subfondsen als volgt gewijzigd: Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven

Europees Aandelenfonds (voorheen: Swiss Life Europees Aandelenfonds) Aandelenfonds (voorheen: Swiss Life Aandelenfonds) Obligatiefonds (voorheen: Swiss Life Obligatiefonds) Geldmarktfonds (voorheen: Swiss Life Geldmarktfonds) Mixfonds (voorheen: Swiss Life Mixfonds) Credits Fonds (voorheen: Swiss Life Credits) Government Bonds 10+ Fonds (voorheen: Swiss Life Government Bonds 10+)

Per 1 januari 2008 zijn de volgende subfondsen gecreëerd. Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven

Vastgoedfonds Wereld Aandelenfonds Horizonfonds 2010-2014 Horizonfonds 2015-2019 Horizonfonds 2020-2024 Horizonfonds 2025-2029 Horizonfonds 20+ Horizonfonds Rentefonds

Aangezien het aanbod van participaties door Zwitserleven Beleggingsfondsen thans alleen wordt gedaan aan gekwalificeerde beleggers in de zin van de Wet op het financieel toezicht (hierna 'Wft') of wordt aangeboden aan beleggers overeenkomstig de Vrijstellingsregeling Wft of wordt aangeboden aan beleggers die een participatie verwerven tegen een tegenwaarde van ten minste EUR 50.000, is de Beheerder voor het aanbieden van participaties in Zwitserleven Beleggingsfondsen niet vergunningplichtig ingevolge de Wft en staat daardoor niet onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten. In de subfondsen van Zwitserleven Beleggingsfondsen zijn gelden uit beleggingsverzekeringen ondergebracht. De desbetreffende verzekeraar, te weten Zwitserleven, is een gekwalificeerde belegger die participant is in de subfondsen van Zwitserleven Beleggingsfondsen. De verzekeraar belegt echter voor rekening en risico van de verzekernemers (‘Polishouders’). Op 30 juni 2008 was Zwitserleven de enige participant in de subfondsen. De Beheerder en Zwitserleven hebben er voor gekozen Zwitserleven Beleggingsfondsen zo veel mogelijk te laten voldoen aan de eisen voor beleggingsinstellingen als opgenomen in de Wft. Zwitserleven Beleggingsfondsen heeft een zogenaamde paraplustructuur, hetgeen inhoudt dat het fondsvermogen verdeeld zal worden in verschillende series participaties (gezamenlijk de ‘Subfondsen’ of ‘Fondsen’ en elk een ’Subfonds’ of ‘Fonds’). De paraplustructuur is gekozen omdat dit leidt tot schaalvergroting als gevolg waarvan efficiency voordelen kunnen worden behaald. Bovendien kunnen nieuwe Fondsen op betrekkelijk eenvoudige wijze worden geïntroduceerd en in een bestaande structuur worden ondergebracht. Hierdoor kan sneller en efficiënter opveranderende marktsituaties worden ingespeeld. Beleggingsbeleid, risicoprofiel en kostenstructuur kunnen per Subfonds verschillen. Zwitserleven Beleggingsfondsen en de Subfondsen zijn gevestigd ten kantore van de Beheerder. Voorafgaand aan de introductie van een Subfonds stellen de Beheerder en bewaarder van Zwitserleven Beleggingsfondsen, in overleg met Zwitserleven, de Subfonds-specificaties vast. Vanaf de introductie van een Subfonds gelden de Subfondsspecificaties daarvan als aanvulling op het prospectus. Het prospectus van Zwitserleven Beleggingsfondsen en de specificaties van de Subfondsen zijn kosteloos op te vragen bij Zwitserleven of op internetpagina www.zwitserleven.nl in te zien. Per 30 juni 2008 bestaat het fondsvermogen van het Zwitserleven Beleggingsfondsen uit vijftien Subfondsen, zijnde het Zwitserleven Aandelenfonds, het Zwitserleven Europees Aandelenfonds, het Zwitserleven Obligatiefonds, het Zwitserleven Geldmarktfonds, het Zwitserleven Mixfonds, het Zwitserleven Credits Fonds, het Zwitserleven Government Bonds 10+ Fonds, het Zwitserleven Wereld Aandelenfonds, het Zwitserleven Vastgoedfonds, het Zwitserleven Horizonfonds 2010-2014, het Zwitserleven Horizonfonds 2015-1019, het Zwitserleven Horizonfonds 2020-2024, het Zwitserleven Horizonfonds 2025-2029, het Zwitserleven Horizonfonds 20+, het Zwitserleven Horizonfonds Rentefonds.

4

Jaarverslag De Beheerder van Zwitserleven Beleggingsfondsen is niet verplicht een halfjaarverslag 2008 op te stellen voor Zwitserleven Beleggingsfondsen aangezien het fonds gevormd is in 2008 en heeft dit halfjaarverslag derhalve op vrijwillige basis opgesteld, vandaar dat het de naam proforma draagt. Doelstelling Zwitserleven Beleggingsfondsen is bedoeld voor alle relaties van Zwitserleven, zowel zakelijk als particulier. Zwitserleven Beleggingsfondsen heeft tot doel het per Subfonds afzonderlijke beleggen van vermogen in effecten, afgeleide producten en andere vermogenswaarden, voor rekening en risico van de participanten. Belegging in Zwitserleven Beleggingsfondsen Het op elk Subfonds te storten of daaraan toe te rekenen vermogen wordt afzonderlijk belegd in de specifieke beleggingsportefeuille van het betreffende Subfonds. Naast de algemene beleggingsdoelstellingen en -beleid (zie ‘Beleggingen’) heeft elk Subfonds een eigen beleggingsbeleid en risicoprofiel. De Subfondsen onderscheiden zich primair door het in de Aanvullende Prospectussen geformuleerde beleggingsbeleid. Voor elk Subfonds wordt een aparte administratie gevoerd, zodat alle aan een Subfonds toe te rekenen opbrengsten en kosten per Subfonds worden verantwoord en geadministreerd op een daartoe per Subfonds aangehouden rekening. Zowel de positieve als de negatieve waardeveranderingen in de beleggingsportefeuille van een Subfonds komen ten gunste respectievelijk ten laste van de participanten in het betreffende Subfonds. Verhandelbaarheid Zwitserleven Beleggingsfondsen of enig Subfonds is niet ter beurze genoteerd. Institutionele beleggers kunnen via de Beheerder van het fonds aangeven te willen participeren in de Subfondsen. Polishouders kunnen door het aanpassen van hun beleggingsbeleid gebruik maken van de Subfondsen. Informatie over de Subfondsen Informatie per Subfonds vindt u in het prospectus, in inlegvellen behorend bij het prospectus, in de jaar- en halfjaarverslagen en in de financiële bijsluiters. Deze documenten liggen ter inzage ten kantore van de Beheerder en zijn te downloaden van de website www.Zwitserleven.nl. Zwitserleven Europees Aandelenfonds Deelnemen in Europese topondernemingen kan met het Zwitserleven Europees Aandelenfonds. Met dit beleggingsfonds kunt u direct participeren in een goed gespreide portefeuille, samengesteld uit Europese aandelen. U belegt in gerenommeerde Europese ondernemingen met goede winstverwachtingen en profiteert zo mee van de sterke Europese economieën. De fondskeuze wordt steeds actueel gehouden om altijd op veranderende economische ontwikkelingen en aandelenwaarderingen in te kunnen spelen. Zwitserleven Aandelenfonds Met een belegging in het Zwitserleven Aandelenfonds profiteert u van de ontwikkelingen van de Nederlandse economie. U belegt uitsluitend in aandelen of daarvan afgeleide instrumenten, die genoteerd zijn op Amsterdamse Effectenbeurs en/of waarbij statutaire vestigingsplaats zich in Nederland bevindt. Naar verwachting zullen ze op lange termijn een hoog rendement opleveren. Om risico’s te spreiden worden belangen genomen in belangrijke sectoren van de economie. Zwitserleven Wereld Aandelenfonds Met dit beleggingsfonds kunt u direct participeren in een goed gespreide portefeuille van deelnemen in topondernemingen wereldwijd. U belegt in een portefeuille die bestaat uit een mandje van Index-Trackers. Daarmee zal het rendement zeer dicht bij het gemiddelde van alle belangrijke wereldaandelenbeurzen komen. Zwitserleven Obligatiefonds Met het Zwitserleven Obligatiefonds belegt u veilig in obligaties en een klein deel in deposito’s. Aan de uitgevende instanties waarin onze fondsbeheerders beleggen, worden hoge eisen gesteld met betrekking tot de kredietwaardigheid, die gemiddeld minimaal de op één na beste rating ’AA’ bedraagt. Hiermee hebben wij een portefeuille van hoge kwaliteit gecreëerd die op middellange termijn een meer dan gemiddeld rendement kan opleveren. Zwitserleven Geldmarktfonds Het Zwitserleven Geldmarktfonds belegt veilig in kortlopende obligaties en andere vastrentende waarden op de geldmarkt, zoals daggelden en termijndeposito’s. Door de korte looptijd van de beleggingen heeft het fonds bijna geen neerwaarts koersrisico.

5

Zwitserleven Mixfonds Met het Zwitserleven Mixfonds kunt u deelnemen in een uitgekiende en actief beheerde beleggingsportefeuille van aandelen en obligaties. Dit combinatiefonds belegt maximaal 70% van het fondsvermogen in aandelen van het Zwitserleven Aandelenfonds en het Zwitserleven Euro Aandelenfonds. Het obligatiegedeelte van het fonds wordt geïnvesteerd in het Zwitserleven Obligatiefonds. Een toelichting op het beleggingsbeleid van deze fondsen vindt u terug bij de afzonderlijke fondsbeschrijvingen. Zwitserleven Credits Fonds Zwitserleven Credits Fonds is een fonds dat voornamelijk belegt in vastrentende waarden die niet gegarandeerd zijn door de overheid en zijn uitgegeven door ondernemingen of instellingen. Voorbeelden zijn bedrijfsobligaties en leningen met onderpand. In bepaalde situaties zal tevens belegd worden in overheidsgegarandeerde leningen. Er wordt uitsluitend belegd in waardepapieren die zijn genomineerd in euro’s. Om de risico’s te beperken worden hoge eisen gesteld aan de kredietwaardigheid van de debiteuren en de spreiding van de portefeuille. Zo zal uitsluitend worden belegd in leningen die tenminste behoren tot de categorie “investment grade” volgens de beoordeling van bijvoorbeeld S&P’s of Moody’s. Zwitserleven Government Bonds 10+ Fonds Zwitserleven Government Bonds 10+ Fonds is een beleggingsfonds dat belegt in vastrentende waarden met gemiddeld een relatief lange duration. Het fonds is daarmee met name geschikt als onderdeel van een beleggingsportefeuille die wordt aangehouden voor collectieve pensioenregelingen. Doel van het fonds is het behalen van outperformance ten opzichte van de benchmark. Zwitserleven Vastgoedfonds Met een belegging in het Zwitserleven Vastgoedfonds profiteert u van de ontwikkelingen in de vastgoedsector. U belegt in een portefeuille die bestaat uit beursgenoteerde Europese aandelen van vastgoedondernemingen en beleggingsmaatschappijen in vastgoed. Doel van het fonds is beter te presteren dan de benchmark. Zwitserleven Horizonfondsen Het Zwitserleven Horizonfonds is voor alle deelnemers die in de bepaalde kalenderjaren met pensioen gaan. U belegt in een portefeuille van de subfondsen van Zwitserleven Beleggingsfondsen die onder andere beleggen in obligaties, aandelen, vastgoed en liquiditeiten. De doelstelling van deze fondsen is het verlagen van het risico naarmate de pensioendatum nadert. De beleggingsmix verandert gedurende de looptijd van het fonds, zodat de risico’s verminderen. Er bestaan de volgende beleggingshorizonfondsen: Zwitserleven Horizonfonds 2010-2014 Zwitserleven Horizonfonds 2015-2019 Zwitserleven Horizonfonds 2020-2024 Zwitserleven Horizonfonds 2025-2029 Zwitserleven Horizonfonds 20+ Zwitserleven Horizonfonds Rentefonds Zwitserleven Asset Management B.V. Zwitserleven Asset Management B.V. is een vermogensbeheerder binnen SNS REAAL en houdt zich bezig met het management, beheer en administratie van beleggingsfondsen van Zwitserleven, vermogensbeheer ten behoeve van institutionele organisaties en de beleggingen van assets van de Zwitserleven organisatie. Zwitserleven Asset Management B.V. beschikt over een vergunning als beleggingsonderneming. Financiële Bijsluiter Voor de elk individueel Subfonds zijn financiële bijsluiters opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Vraag er om en lees deze voordat u de producten koopt. Code Corporate Governance Beleggingsfondsen vallen niet onder de Code Corporate Governance. Zij worden door de Code echter wel aangemerkt als institutionele beleggers. Voor de verkoopinspanningen en distributie dienen beleggingsinstellingen primair te handelen in het belang van hun achterliggende beleggers en hebben zij een verantwoordelijkheid jegens deze beleggers en de vennootschappen waarin zij beleggen om op een zorgvuldige en transparante wijze te beoordelen of zij gebruik willen maken van hun rechten als aandeelhouder van beursgenoteerde vennootschappen. Uitgangspunt van het stembeleid van Zwitserleven Beleggingsfondsen is dat de corporate governance van Zwitserleven wordt gevolgd waarbij geldt dat voor belangen van minimaal twee procent (in termen van zeggenschap) de beheerder het stemrecht zal doen uitoefenen namens het betreffende fonds. Hierbij geldt als leidend beginsel dat de Zwitserleven Beleggingsfondsen het ondernemingsbestuur steunt, zolang dit bestuur niet de aandeelhoudersbelangen negeert of strijdig handelt met de Nederlandse Corporate Governance Code. Voor belangen waarbij de Zwitserleven groep minder dan 2% van de stemrechten bezitten, wordt gestemd volgens het advies van de raad van bestuur van de desbetreffende onderneming. Het stembeleid is gericht op waardecreatie door verantwoord, consistent en transparant stemgedrag. Zwitserleven Beleggingsfondsen geven hun steun nooit in de vorm van een stemvolmacht aan de Raad van Bestuur. Eventuele volmachten worden altijd voorzien van steminstructies.

6

Beleggen en het risico profiel Bij de beleggingsbeslissing maken beleggers bewust (of onbewust) een afweging tussen het verwacht rendement in relatie tot het risico. In het algemeen kan worden gesteld dat een belegging met een hoog verwacht rendement ook een hoger risico betekent. Risico wordt hier beschouwd als de mate waarin het rendement (negatief maar ook positief) kan afwijken van het verwachte rendement. Veelal wordt het risico uitgedrukt als standaarddeviatie (een maatstaf) voor de beweeglijkheid van het rendement (volatiliteit) van een belegging. Op korte termijn kunnen zowel de positieve als de negatieve koersuitslagen bij een belegging in aandelen vrij groot zijn. Door op langere termijn te beleggen (minimaal 5 jaar) neemt de kans op een hoger rendement echter toe, terwijl het risico beperkt wordt. Een bredere spreiding reduceert bovendien het risico. Een goed voorbeeld is een Mixfonds dat haar vermogen over diverse beleggingscategorieën (liquiditeiten, obligaties, aandelen en onroerend goed) spreidt. Risico’s Zwitserleven Beleggingsfondsen streeft naar vermogensgroei op de langere termijn bij een aanvaardbaar risico. Daarbij wordt gestreefd naar een rendement ten minste gelijk aan dat van de benchmark. Zwitserleven Beleggingsfondsen belegt hoofdzakelijk in beursgenoteerde aandelen, obligaties en deposito’s, hetgeen het risico- en rendementsprofiel bepaalt. Het fonds is onderhevig aan marktrisico, oftewel het risico uit hoofde van prijswijzigingen van de beleggingen. De omvang van dit risico neemt toe naarmate de beweeglijkheid van de koersen groter is. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van Zwitserleven Beleggingsfondsen wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Ondanks dit beleid kan niet worden uitgesloten dat een belegging een tegenvallende ontwikkeling te zien geeft. Daar het fonds kan beleggen in financiële instrumenten luidende in vreemde valuta kunnen de resultaten van het fonds beïnvloed worden door veranderingen in valutawisselkoersen. Het fonds kan beleggen in derivaten, indien dit wenselijk geacht wordt voor een goed portefeuillebeheer. Desgewenst kan ook het valutarisico worden afgedekt. Het is toegestaan dat maximaal 10% van het fondsvermogen in de vorm van liquiditeiten wordt aangehouden. Voor een nadere uiteenzetting van de risico’s wordt verwezen naar het prospectus.

7

3. Subfondsen Kenmerken per subfonds Zwitserleven Vastgoedfonds Vermogen onder Beheer Intrinsieke waarde per unit Benchmark Datum van Oprichting Soort Beleggingen

30 juni 2008 EUR 26 mln EUR 19,95 Global Property Research 250 Europe 1 januari 2008 Vastgoed

Zwitserleven Vastgoedfonds 3 mnd Year to date 12 mnd 36 mnd 60 mnd

Performance Performance fonds benchmark -15,2% -14,5% -20,2% -15,8% n.v.t. n.v.t. n.v.t. n.v.t. n.v.t. n.v.t.

Performance fonds

Zwitserleven Aandelenfonds

30 juni 2008

Zwitserleven Aandelenfonds

Vermogen onder Beheer Intrinsieke waarde per unit Benchmark Datum van Oprichting Tracking Error (ex ante) Valuta Soort Beleggingen

EUR 208 mln EUR 32,45 AEX 1 december 1991 0,72% EUR Aandelen

3 mnd Year to date 12 mnd 36 mnd 60 mnd

Zwitserleven Europees Aandelenfonds

30 juni 2008

Zwitserleven Europees Aandelen Fonds

Vermogen onder Beheer Intrinsieke waarde per unit Benchmark

EUR 880 mln EUR 15,48 Dow Jones Stoxx 50 Net Return 1 april 2005 0,72% EUR Aandelen


Zwitserleven Wereld Aandelenfonds

30 juni 2008

Zwitserleven Wereld Aandelenfonds


EUR 4 mln EUR 20,76 Morgan Stanley Capital Int. World 1 januari 2008 EUR Aandelen


Datum van Oprichting Tracking Error (ex ante) Valuta Soort Beleggingen

Datum van Oprichting Valuta Soort Beleggingen

8

-1,7% -14,8% -19,3% 7,3% 11,6%

Performance fonds -2,1% -18,7% -24,5% 2,1% n.v.t.

Performance fonds -1,0% -17,0% n.v.t. n.v.t. n.v.t.

Performance benchmark -1,9% -15,4% -19,3% 7,1% 11,0%

Performance benchmark -2,0% -19,0% -23,7% 1,6% n.v.t.

Performance benchmark -1,1% -17,0% n.v.t. n.v.t. n.v.t.

Zwitserleven Obligatiefonds

30 juni 2008

Zwitserleven Obligatiefonds


EUR 560 mln EUR 15,09 Lehman Euro Aggregate Total Return Index (All Maturities) 1 december 1991 EUR Obligaties


Zwitserleven Government Bonds 10+ Fonds

30 juni 2008

Zwitserleven Government Performance Bonds 10+ Fonds fonds


EUR 629 mln EUR 8,91 Lehman Euro Treasury 10+ Total Return Index 1 mei 2005 EUR Staatsobligaties


Zwitserleven Credits Fonds

30 juni 2008

Zwitserleven Credits Fonds


EUR 466 mln EUR 10,42 Lehman Euro Aggregate, Corporate 1 mei 2005 EUR Staatsobligaties


Zwitserleven Geldmarktfonds

30 juni 2008

Zwitserleven Geldmarktfonds

Vermogen onder Beheer Intrinsieke waarde per unit Benchmark Datum van Oprichting Valuta Soort Beleggingen

EUR 629 mln EUR 8,91 Euribor 3 Month 1 mei 2005 EUR Staatsobligaties





9

Performance fonds -2,2% -1,0% 0,9% 0,0% 2,5%

-4,1% -2,2% 1,0% -1,7% n.v.t.

Performance fonds -1,0% -1,3% -0,9% -0,2% 2,5%

Performance fonds 1,1% 2,3% 4,5% 3,5% 3,0%

Performance benchmark -2,5% -0,7% 2,0% 0,3% 2,5%

Performance benchmark -4,2% -2,4% 1,1% -1,7% n.v.t.

Performance benchmark -1,1% -1,4% -0,9% -0,3% 2,3%

Performance benchmark 1,2% 2,3% 4,6% 3,6% 3,0%

Zwitserleven Mixfonds

30 juni 2008

Zwitserleven Mixfonds


EUR 907 mln EUR 24,14 50% Lehman Euro Aggregate Total Return Index (All Maturities) 50% Dow Jones Stoxx 50 Net Return 1 december 1991 EUR Mixfonds


Zwitserleven Horizonfonds 2010-2014

30 juni 2008



EUR 14 mln EUR 23,44 22,5% Lehman Euro Corporate Total Return 52,5% Lehman Euro Treasuries 10+ Total Return 0-10% Global Property 15% Dow Jones Stoxx 50



1 januari 2008 EUR Mixfonds


30 juni 2008



EUR 40 mln EUR 23,47 22,5% Lehman Euro Corporate Total Return 52,5% Lehman Euro Treasuries 10+ Total Return 0-10% Global Property Research 250 Europe 15%-25% Dow Jones Stoxx 50 1 januari 2008 EUR Mixfonds




10

Performance fonds -1,7% -9,3% -11,7% 1,5% 5,6%



Performance benchmark -2,1% -9,9% -11,3% 1,2% 5,7%




30 juni 2008



EUR 50 mln EUR 22,83 18-22,5% Lehman Euro Corporate Total Return 42-52,5% Lehman Euro Treasuries 10+ Total Return 0-10% Global Property Research 250 Europe 15%-35% Dow Jones Stoxx 50 1 januari 2008 EUR Mixfonds



30 juni 2008



EUR 42 mln EUR 22,41 15-22,5% Lehman Euro Corporate Total Return 35-52,5% Lehman Euro Treasuries 10+ Total Return 0-10% Global Property Research 250 Europe 15%-50% Dow Jones Stoxx 50 Net Return 1 januari 2008 EUR Mixfonds


Zwitserleven Horizonfonds 20+

30 juni 2008

Zwitserleven Horizonfonds 20+


EUR 105 mln EUR 21,78 10,5% Lehman Euro Corporate Total Return 24,5% Lehman Euro Treasuries 10+ Total Return 5% Global Property 60% Dow Jones Stoxx 50



1 januari 2008 EUR Mixfonds



11







Zwitserleven Horizonfonds Rentefonds

30 juni 2008

Zwitserleven Horizonfonds Rentefonds


EUR 25 mln EUR 24,52 10,5% Lehman Euro Corporate Total Return 24,5% Lehman Euro Treasuries 10+ Total Return 5% Global Property 60% Dow Jones Stoxx 50 1 januari 2008 EUR Mixfonds



12



4. Verslag van de Beheerder De kredietcrisis die in 2007 de financiële markten in haar greep kreeg, is in de eerste helft van 2008 verder op stoom gekomen en kwam daarna tot uitbarsting. De financiële markten raakten in ongekend zwaar weer en de fundamenten van het financiële stelsel werden uit het lood geslagen. Daarbij is de nodige schade aangericht. In korte periode zijn enkele tot voor kort veilig geachte verzekeraars en spaarbanken aan het noodinfuus geplaatst of gedwongen overgenomen. Vele kleine, minder bekende banken zijn failliet gegaan of balanceren langs de rand van de afrond. De investment banking branche lijkt onthoofd. En de twee laatst overgebleven zakenbanken Goldman Sachs en Morgan Stanley hebben de status van gewone bank aangevraagd om alsnog de bescherming van de autoriteiten en het stelsel te zoeken. Het wereldwijde totaal aan noodplannen van nationale overheden bedraagt enkele biljoenen euros. De hefbomen (‘leverage’ ) die financiële instellingen en complexe ‘structured products’ jarenlang mooie rendementen hebben bezorgd, hebben rücksichtslos hun werk gedaan. De financiële sector bevindt zich op deels nieuw terrein en mag gerust weer terug naar de schoolbanken en de tekentafels. Het einde van deze turbulente periode is helaas nog niet in zicht. Met de verslechtering van de reële economie in het vooruitzicht is de vraag of ook alle scherp gefinancierde bedrijven hun rentelasten en aflossingen de komende jaren nog kunnen betalen. Daarnaast is ook herstel van vertrouwen in ‘ratings’ geboden. Als rating agencies op enig moment de statistieken van de zich voltrekkende crisis aan hun ratingmodellen toevoegen, is het nog maar de vraag welke lening nog in aanmerking komt voor bijvoorbeeld een AAA-rating. Ook voor de beleggingen van de fondsen van Zwitserleven is het eerste half jaar zwaar geweest en soms zelfs spannend. Wij hebben tijdens de verslagperiode ‘versterkte dijkbewaking’ voor de beleggingsfondsen aangebracht en voerden intensief overleg met marktpartijen over actueel nieuws en over scenario’s voor de (zeer) nabije toekomst. Over het geheel genomen zijn wij tevreden met hoe de fondsen tot nog toe deze turbulentie doorstaan. Op enkele fondsen na, hebben alle fondsen zich goed gehouden ten opzichte van hun benchmarks. Daarnaast hebben, ondanks alle hectiek, in de eerste helft van dit jaar 8 nieuwe fondsen het licht gezien. Met deze uitbreiding van het assortiment menen wij een nog beter gediversifieerd aanbod te hebben, met ruime mogelijkheden voor klanten om het door hen gewenste risicoprofiel in te vullen, zij het risicomijdend of kanszoekend. Beleggingsresultaten De beleggingsresultaten over 2007/2008 vielen tegen. Met name de beleggingsresultaten van de drie Zwitserleven aandelenfondsen en het Zwitserleven Vastgoedfonds vielen tegen. De ontwikkeling van deze fondsen volgden de sterken dalingen in de aandelenmarkten. Het vastgoedfonds had een underperfomance t.o.v. index die veroorzaakt werd door de beleggingen in het value added segment. De beheerder gelooft dat deze stijl op lange termijn outperformance levert en belegt alleen in fondsen die een value added strategie uitvoeren. Dit gaat uiteraard gepaard met hogere risico's en in een periode van risico-aversie, zoals de afgelopen periode, kan dit leiden tot underperformance. De mate van de underperformance is echter wel extreem. Dit is een resultaat van de extreem hoge volatiliteit in vastgoedaandelen de afgelopen periode. De hogere volatiliteit leidt tot een grotere tracking error en vergroot dus de underperformance. Het jaar werd gekenmerkt door een grote volatiliteit in de kapitaalmarktrente. Tegelijkertijd gingen ook de aandelenkoersen omlaag . Medio 2007 brak de kredietcrisis uit, die de rente deed stijgen en tevens een sterke volatiliteit op de financiële markten tot gevolg had. Deze effecten hebben een dermate negatief effect gehad op de resultaten dat vrijwel alle fondsen het halfjaar afsloten met underperformance. Rendement Zwitserleven Beleggingsfondsen In %, op jaarbasis 1 jaar 3 jaar 5 jaar Aandelenfonds -19,3 7,3 11,6 Europees Aandelenfonds -24,5 2,1 * Geldmarktfonds 4,5 3,5 3,0 Mixfonds -11,7 1,5 5,6 Obligatiefonds 0,9 0,0 2,5 Government Bonds 10+ 1,0 -1,7 ** Fonds Credits Fonds -0,9 -0,2 2,5 * vanaf 1 april 2005 ** vanaf 1 mei 2005 (de nieuwe fondsen zijn niet opgenomen omdat deze zijn gestart op 1 januari 2008)

13

Beleggingsvisie De mondiale economie zit nog steeds in een neerwaartse spiraal waarbij op veel fronten tegelijk vraag uitvalt. Wij verwachten dat de aankomende recessie aanzienlijk dieper zal zijn dan die van begin dit decennium of van begin jaren negentig. De recessies zullen niet zo diep zijn als die van de jaren zeventig en tachtig aangezien de economie niet geteisterd wordt door hoge inflatie, hoge lonen en (nog niet) door werkloosheid en sterk verkrappende centrale banken. Naast dalende prijzen zijn ook het monetaire en fiscale beleid stimulerende aspecten die in eerdergenoemde recessies juist verkrappend werkten. De grote onbekende is uiteraard het effect (qua duur en impact) van de voortwoekerende kredietcrisis. In die zin is de huidige recessie eerder te vergelijken met die van Japan begin jaren negentig. Gegeven de vele deflatoire omgevingsfactoren is het risico op deflatie aan het toenemen. Vergeleken met de Japanse situatie begin jaren negentig is het grote verschil het veel actiever beleid van overheden en centrale banken. In het meest positieve geval verwachten wij dat de economie medio volgend jaar licht zal herstellen. De waardering van aandelenmarkten blijft onverminderd aantrekkelijk, zelfs wanneer wordt gerekend met verdere winsten dividenddalingen. Wij blijven echter voorzichtig op de aandelenmarkt vanwege de voortdurende kredietcrisis en de nog onzekere impact op de reële economie. De slechte economische vooruitzichten en een lagere inflatie hebben voor een verdere daling van de rente gezorgd. Effectieve rendementen op staatsobligaties zijn laag maar desalnietemin achten wij het mogelijk dat deze verder zullen dalen vanwege de angst voor deflatie. Creditspreads bevinden zich op hoge niveaus wat de waardering van bedrijfsobligaties zeer aantrekkelijk maakt. De mate van faillissementen dat op dit moment wordt ingeprijsd is ons inziens niet reëel. Alhoewel wij volatiliteit in deze beleggingscategorie verwachten zijn wij positief vanwege het aantrekkelijke risico/rendementsprofiel dat bedrijfsobligaties op dit moment bieden. Nieuwe fondsen In 2007 zijn acht nieuwe fondsen ontwikkeld. Deze fondsen zijn begin 2008 opengesteld. Op 1 januari zijn het Zwitserleven Vastgoed Aandelenfonds en het Zwitserleven Wereld Aandelenfonds van start gegaan. Door de introductie van deze fondsen kunnen klanten van Zwitserleven hun beleggingen spreiden over meer asset klassen dan voorheen. Het Zwitserleven Vastgoed Aandelenfonds belegt in beursgenoteerde vastgoedondernemingen of beleggingsfondsen. Het Zwitserleven Wereld Aandelenfonds belegt in aandelen op alle beurzen van ontwikkelde landen. Het fonds biedt daarmee een portefeuille van aandelen breed gespreide over regio’s, sectoren en bedrijfsgrootte. Per 1 januari 2008 zijn, in het kader van de Pensioenwet, zes zogenaamde Horizonfondsen gelanceerd, bedoeld voor beschikbare premieregelingen. Binnen de Horizonfondsen wordt het beleggingsrisico afgebouwd, naarmate de deelnemer dichter bij zijn pensioenleeftijd komt. In het beleggingsbeleid wordt rekening gehouden met de pensioenbestemming van de beleggingspolis. Klanten die beleggen in de Horizonfondsen hoeven zich geen zorgen te maken over de keuze voor een beleggingsmix. Zwitserleven Asset Management bepaalt voor hen de optimale mix. Bijzonder aan de Horizonfondsen is dat ze als doel hebben de bereikbare pensioenuitkering te stabiliseren in de jaren kort voor pensionering. Dat heeft consequenties voor het beleggingsbeleid. Op pensioendatum wordt een zogenaamde “Direct Ingaande Lijfrente” gekocht. Deze DIL is niets anders dan de pensioenuitkering. De aankoopprijs van de DIL fluctueert met de lange marktrente. De Horizonfondsen sturen daarom aan op een beleggingsportefeuille van obligaties. Daarmee zijn de Zwitserleven fondsen onderscheidend van de andere Horizon- of life cycle fondsen die aansturen op een portefeuille in deposito’s. Fondsstructuur Sinds 1 januari 2008 hanteert Zwitserleven beleggingsfondsen een nieuwe juridische structuur. De kosten van de fondsen (de TER = Total Expense Ratio) behoren tot de allerlaagste in de markt. Een ander gunstig effect is dat de belastingdruk aanzienlijk is verlaagd. Hier heeft met name het Europees Aandelenfonds een voordeel aan van naar schatting 0,40% per jaar. De nieuwe fondsstructuur heeft verder tot gevolg dat er meer informatie over de fondsen beschikbaar is voor beleggers. Maandelijks wordt op www.zwitserleven.nl een actuele rapportage gepubliceerd de fondsen. Daarnaast zijn er diverse formele documenten gepubliceerd zoals een prospectus, dit proforma jaarverslag of de financiële bijsluiters. De fondsen voldoen nu – voor zover mogelijk – aan de eisen van de Wet op het financieel toezicht. Naar verwachting zullen deze regels pas in 2010 van toepassing zijn op verzekeringsfondsen. Met de verandering loopt Zwitserleven voor op de ontwikkelingen.

14

Administratieve organisatie en interne controle verklaring Algemeen Als Beheerder van Zwitserleven Beleggingsfondsen is het, overeenkomstig artikel 121, van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen, onze verantwoordelijkheid te verklaren dat voor Zwitserleven Beleggingsfondsen wordt beschikt over een beschrijving van de inrichting van de bedrijfsvoering overeenkomstig de Wet op het financieel toezicht en de in de daaraan gerelateerde regelgeving gestelde eisen en dat deze bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar 2007/2008 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Hieronder gaan we in op de inrichting van de bedrijfsvoering van de beheerder voor zover gericht op de activiteiten van de beleggingsinstelling. De bedrijfsvoering is afgestemd op de omvang van de organisatie en in lijn met de bij op krachtens van de wet gestelde vereisten. Een dergelijke structuur kan geen absolute zekerheid bieden dat zich nooit afwijkingen zullen voordoen, maar is ontworpen om een redelijke mate van zekerheid te verkrijgen over de effectiviteit van de interne beheersingsmaatregelen aangaande de risico’s gerelateerd aan de activiteiten van de beleggingsinstelling. De beoordeling van het functioneren en de effectiviteit van de bedrijfsvoering behoort tot de verantwoordelijkheid van de directie. Activiteiten in de eerste helft 2008 Als onderdeel van de doelstelling om Zwitserleven Beleggingsfondsen zo veel mogelijk te laten voldoen aan de eisen voor beleggingsinstellingen als opgenomen in de Wet op het financieel toezicht, is de opzet van de administratieve organisatie en interne controle (thans “bedrijfsvoering” genoemd) beoordeeld en in lijn gebracht met de wetgeving. Relevante risico’s zijn in kaart gebracht en bijbehorende interne controles zijn gedefinieerd. Ten aanzien van de inrichting van de bedrijfsvoering zijn de processen uitvoerig beschreven en voldoen deze aan de eisen welke zijn opgenomen in het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen, artikel 30 t/m artikel 35. Periodiek worden op systematische wijze de significante risico’s bepaald. Het bestaande stelsel van interne beheersingsmaatregelen mitigeert deze risico’s. De beschrijving van de bedrijfsvoering is geëvalueerd en is in lijn met bij of krachtens de Wet op het financieel toezicht gestelde eisen. Dit houdt in dat de significante risico’s en interne beheersingsmaatregelen ten aanzien van de genoemde processen in artikel 121 van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen en de ten aanzien van dit artikel door de toezichthouder Nadere regeling gedragstoezicht financiële ondernemingen zijn beoordeeld en geactualiseerd. Op basis van de met betrekking tot het verslagjaar 2007/2008 verkregen (management)informatie ten aanzien van de uitgevoerde processen en de daarin opgenomen interne beheersingsmaatregelen alsmede uit specifieke controles daaromtrent, hebben wij vastgesteld dat deze beheersingsmaatregelen conform de beschrijving zijn uitgevoerd. Waar de uitkomsten deficiënties aan het licht brachten, zijn verbeteringen ingericht en corrigerende maatregelen getroffen dan wel in gang gezet. Uit de diverse testwerkzaamheden zijn in het kader van de rapportage in dit jaarverslag geen relevante bevindingen naar voren gekomen. Rapportage over de bedrijfsvoering Gedurende de eerste helft van dit jaar hebben wij de verschillende aspecten van de inrichting van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan zou moeten worden geconcludeerd dat de beschrijving van de opzet van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen niet voldoet aan de vereisten zoals opgenomen in het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen en daaraan gerelateerde regelgeving. Ook is niet geconstateerd dat de maatregelen van interne controle niet effectief en overeenkomstig de beschrijving functioneren. Op grond van het bovenstaande verklaren wij als beheerder voor Zwitserleven Beleggingsfondsen te beschikken over een beschrijving van de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen, die voldoet aan de eisen van het Besluit gedragstoezicht financiële ondernemingen en verklaren wij met een redelijke mate van zekerheid dat de bedrijfsvoering gedurende het verslagjaar 2007/2008 effectief en overeenkomstig de beschrijving heeft gefunctioneerd. Voor de komende periode verwachten wij geen significante wijziging in de opzet van de bedrijfsvoering. Amstelveen, 30 november 2008 Zwitserleven Asset Management B.V.

15

5.1 Balans (alle bedragen in EUR 000)

Activa

30 juni 2008

30 juni 2007

Beleggingen Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven

Vastgoedfonds Aandeelenfonds Europees Aandelenfonds Wereld Aandelenfonds Obligatiefonds Government Bonds 10+ Credits Fonds Geldmarktfonds Mixfonds

26.204 207.566 876.611 4.405 546.584 607.473 455.626 26.438 0

0 289.436 1.061.729 0 570.944 377.046 316.420 19.561 573 2.750.907

2.635.709

50.772

37.455

0

368

2.801.679

2.673.532

30 juni 2008

30 juni 2007

2.799.978

2.671.529

51

220

1.650

1.783

2.801.679

2.673.532

Vorderingen Liqudie middelen TOTAAL ACTIVA

Passiva Eigen vermogen Krediet instellingen Schulden TOTAAL PASSIVA

16

5.2 Winst en verliesrekening (alle bedragen in EUR 000)

Opbrengsten

1 juli 2007 t/m 30 juni 2008

1 juli 2006 t/m 30 juni 2007

Beleggingsresultaat Opbrengst uit beleggingen Gerealiseerde waardeveranderingen Ongerealiseerde waardeveranderingen

119.742 -23.824 -419.877

96.096 101.007 55.497 -323.959

overige bedrijfsopbrengsten

1.968

2.493

-321.991

255.093

1 juli 2007 t/m 30 juni 2008

1 juli 2006 t/m 30 juni 2007

TOTAAL BELEGGINGSOPBRENGSTEN

Lasten Beheerskosten en rentelasten Service fee Overige bedrijfskosten

4 570 202

0 0 403

TOTAAL BEDRIJFSLASTEN BEDRIJFSRESULTAAT

252.600

776

403

-322.767

254.690

17

5.3 Waarderingsgrondslagen Algemeen De proforma jaarrekening van Zwitserleven Beleggingsfondsen (hierna: “Fonds”) is opgesteld in overeenstemming met in Nederland algemeen aanvaarde grondslagen voor financiële verslaglegging alsmede de bepalingen in de Wet financieel toezicht. Het fonds is op 27 juni 2007 gevormd voor onbepaalde tijd in de vorm van een fonds voor gemene rekening met een paraplustructuur. Naar verwachting zullen de reeds bestaande portefeuilles (hierna “Subfondsen”), die beheerd worden door Swiss Life Asset Management (Nederland) B.V. ondergebracht worden in het Fonds per 1 januari 2008. De Beheerder heeft besloten om op vrijwillige basis een zogenaamde proforma halfjaarrekening 2007-2008 op te stellen. Hierbij is ervan uitgegaan dat het Fonds actief is per 1 juli 2006 en dat de volgende Subfondsen per 1 juli 2007 ondergebracht zijn in het Fonds: Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven

Europees Aandelenfonds Aandelenfonds Obligatiefonds Geldmarktfonds Mixfonds Credits Fonds Government Bonds 10+ Fonds Vastgoedfonds Horizonfonds 2010-2014 Horizonfonds 2015-2019 Horizonfonds 2020-2024 Horizonfonds 2025-2029 Horizonfonds 20+ Horizonfonds Rentefonds

(voorheen: Swiss Life Europees Aandelenfonds) (voorheen: Swiss Life Aandelenfonds) (voorheen: Swiss Life Obligatiefonds) (voorheen: Swiss Life Geldmarktfonds) (voorheen: Swiss Life Mixfonds) (voorheen: Swiss Life Credits) (voorheen: Swiss Life Government Bonds 10+)

In de proforma halfjaarrekening is financiële informatie opgenomen van het Fonds alsmede de onderliggende Subfondsen. De profoma jaarrekening luidt in Euro’s. Vreemde Valuta Transacties in vreemde valuta worden omgerekend tegen de koers op transactiedatum. Activa en passiva luidende in vreemde valuta worden omgerekend naar euro’s tegen de valutakoers op balansdatum. Uit de omrekening voortvloeiende valutaverschillen worden in de winst- en verliesrekening verantwoord onder het hoofd (niet-)gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen. De belangrijkste slotkoersen ultimo juni zijn: (1 Euro = ) Australische dollar Canadese Dollar Deense Kroon Engelse Pond Hong Kong Dollar Japanse Yen Noorse Kroon US Dollar Zweedse Kroon Zwitserse Frank

2008

2007

1,5919 1,4366 7,4418 0,6731 10,5585 166,7862 7,9768 1,3506 9,261 1,6552

1,721 1,422 7,4593 0,6913 9,9312 146,1688 7,9565 1,2787 9,2107 1,5663

Uitgifte en inkoop van units De uitgifte en inkoop van units gebeurt tegen intrinsieke waarde op het moment van toe- respectievelijk uittreding. Het Fonds biedt de units in de Subfondsen aan tegen intrinsieke waarde zonder open afslag. Gezien het volume van het Fonds en de geleidelijke toestroom van nieuwe gelden zal deze methodiek ook zover mogelijk in de toekomst worden gevolgd. Indien op dit punt veranderingen zullen optreden zal de hoogte van de open afslag gebaseerd zijn op kosten van de onderliggende waarden en zal deze gedifferentieerd zijn per Subfonds. Risico’s Het Fonds streeft naar vermogensgroei op de langere termijn bij een aanvaardbaar risico. Daarbij wordt gestreefd naar een rendement ten minste gelijk aan dat van de benchmark.

18

Het Fonds belegt hoofdzakelijk in beursgenoteerde aandelen en obligaties wereldwijd, hetgeen het risico- en rendementsprofiel bepaalt. Het Fonds is o.a. onderhevig aan renterisico en marktrisico, oftewel het risico uit hoofde van prijswijzigingen van de beleggingen. De omvang van dit risico neemt toe naarmate de beweeglijkheid van de koersen groter is. Door middel van een zorgvuldige selectie en spreiding van de beleggingen van het Fonds wordt gepoogd om het marktrisico te mitigeren. Ondanks dit beleid kan niet worden uitgesloten dat een belegging een tegenvallende ontwikkeling te zien geeft. Daar het Fonds kan beleggen in financiële instrumenten luidende in vreemde valuta kunnen de resultaten van het Fonds beïnvloed worden door veranderingen in valutawisselkoersen. Het Fonds kan beleggen in derivaten, indien dit wenselijk geacht wordt voor een goed portefeuillebeheer. Desgewenst kan ook het valutarisico worden afgedekt. Het is toegestaan dat maximaal 10% van het fondsvermogen in de vorm van liquiditeiten wordt aangehouden. Voor een opsomming en nadere uiteenzetting van de risico's wordt verwezen naar het prospectus. Dividendbelasting Uitgekeerde dividenden aan aandeelhouders zijn onderworpen aan dividendbelasting. De dividendbelasting bedraagt in beginsel 15%. Bronbelasting Dividendbelasting op binnenlandse dividenden is door de subfondsen terugvorderbaar op grond van een afgesloten ruling door de verzekeraar. Buitenlandse bronbelasting is beperkt terugvorderbaar omdat de subfondsen onder de Zwitserse fiscale regels vallen. Fiscale Status Met ingang van 1 januari 2008 is de fiscale status van het Fonds gewijzigd en zal het de status van Fiscale beleggingsinstelling in de zin van artikel 28 van de Wet op de vennootschapsbelasting 1969 verkrijgen, mits voldaan wordt aan de fiscale voorwaarden. Gelieerde partijen Gelieerde ondernemingen zijn ondernemingen die direct of indirect organisatorisch en/of financieel verbonden zijn aan het Fonds. De beheerder ZAM onderdeel is van SNS REAAL NV (holding) en via houderstermattschapij middellijk verbonden is met in juridische zin haar enige klant de verzekeraar Zwitserleven. Zwitserleven te Amstelveen treed op als verzekeraar en laat zijn klanten beleggen in het Fonds. Voor de activiteiten van Zwitserleven wordt aan het Fonds geen kosten in rekening gebracht. Met betrekking tot transacties in het Fonds wordt geen enkele effectentransactie verricht met gelieerde partijen. Mochten deze transacties in de toekomst voorkomen dan zullen deze worden verricht tegen marktconforme tarieven. Overeenkomst met de Beheerder Het Fonds heeft een overeenkomst gesloten met de Beheerder van het Fonds inzake de taken en verantwoordelijkheden welke bij de Beheerder zijn belegd. De overeenkomst is opgenomen in de prospectus van het Fonds welke op de website www.Zwitserleven.nl is te vinden. De vergoeding die de Beheerder ontvangt wordt direct door de polishouders betaald en wordt niet verantwoord in het Fonds.

5.4.2 Grondslagen van waardering van activa en passiva Activa en passiva worden in het algemeen gewaardeerd tegen de verkrijgings- of vervaardigingsprijs of de actuele waarde. Indien geen specifieke waarderingsgrondslag is vermeld, vindt waardering plaats tegen de verkrijgingsprijs. De balans, de winst-en-verliesrekening en het kasstroomoverzicht wordt verder gespecificeerd in de toelichting. Beleggingen De beleggingen worden gewaardeerd tegen de actuele waarde. De waarde van de effectenportefeuille is berekend aan de hand van de beurs- en de valutakoersen aan het einde van de verslagperiode. Incourante effecten worden gewaardeerd tegen de benaderde marktwaarde. Aan- en verkoopkosten van beleggingen worden direct in het aankoopbedrag respectievelijk verkoopbedrag van de beleggingen opgenomen en vormen derhalve onderdeel van de waardeverandering van de beleggingen. Valuta termijntransacties Termijntransacties in vreemde valuta worden gewaardeerd tegen reële waarde. Het verschil met de waarde tegen de oorspronkelijke termijnkoers wordt als valutaresultaat ten gunste of ten laste van de waardeveranderingen van beleggingen in het resultaat verantwoord. Portfolio Turnover Rate De omloopfactor, ofwel Portfolio Turnover Rate geeft de omloopsnelheid van de activa weer en wordt als volgt berekend: [(Totaal 1 - Totaal 2) / X] * 100 Totaal 1: het totaal bedrag aan effectentransacties (effectenaankopen + effectenverkopen) van het Subfonds gedurende het jaar.

19

Totaal 2: het totaal bedrag aan transacties (uitgifte + inkopen) van deelnemingsrechten van het Subfonds gedurende het jaar. X: de gemiddelde intrinsieke waarde van het Subfonds. De gemiddelde intrinsieke waarde van het Subfonds is de som van de intrinsieke waarden gedeeld door het aantal waarnemingen. Hierbij wordt de som van de intrinsieke waarde gebaseerd op de cijfers per 31 december van het voorafgaande boekjaar, 31 maart, 30 juni, 30 september en 31 december van het onderhavige boekjaar of vergelijkbare data bij een afwijkend boekjaar. Het aantal waarnemingen is altijd vijf (tenzij sprake is van een verkort of verlengd boekjaar). De waarnemingen worden als gewogen gemiddelde beschouwd, waarbij de bedoelde tijdstippen worden gewogen in de verhouding 0,5:1:1:1:0,5. Verbruikleen van effecten Het Fonds heeft een verbruikleningsovereenkomst gesloten met BNY Mellon Asset Servicing B.V. Het Fonds kan, tenzij partijen anders overeenkomen en behoudens door het Fonds aan te geven beperkingen per soort en periode, 100% van haar beleggingen uitlenen aan BNY Mellon Asset Servicing B.V. en ontvangt hiervoor een zekerheid ter waarde van tenminste 105% van de uitgeleende beleggingen. Bij verbruikleen van effecten worden effecten in verbruikleen gegeven waarbij het juridische eigendom wordt overgedragen aan een derde, maar het economische eigendom in bezit van het Fonds blijft. De uitgeleende effecten zijn derhalve opgenomen onder beleggingen en gewaardeerd tegen de beurskoers ultimo verslagperiode. Voor het risico van niet teruglevering zijn adequate zekerheden ontvangen. Deze zekerheden zijn niet in de balans opgenomen. Liquide middelen Als liquide middelen worden aangemerkt de rekeningcouranttegoeden bij banken, mogelijk aanwezige kasvoorraden alsmede uitstaande (termijn-)deposito’s voor zover deze niet tot de beleggingen worden gerekend. Vorderingen De onder deze post opgenomen bedragen betreffen o.a. vorderingen uit hoofde van nog te ontvangen interest op obligaties, nog te ontvangen dividenden en nog te ontvangen bronbelasting. Kortlopende schulden De onder deze post opgenomen bedragen betreffen hoofdzakelijk nog in te houden belasting op nog te ontvangen dividenden en nog in te houden belasting op nog te ontvangen coupons.

5.4.3 Grondslagen voor resultaatbepaling Algemeen In de winst- en verliesrekening worden baten en lasten verantwoord die gedurende het boekjaar voortvloeien uit bedrijfsactiviteiten. Opbrengst uit beleggingen Onder opbrengsten uit beleggingen worden verantwoord de verdiende interest en gedeclareerde dividenden. De niet in contanten uitgekeerde dividenden worden op het moment van verkrijging gewaardeerd tegen reële waarde en tegen deze waarde in de winst-en-verliesrekening verantwoord. Onder opbrengsten uit beleggingen worden niet-verrekenbare buitenlandse bronheffingen op dividenden in mindering gebracht. Waardeveranderingen van beleggingen Hieronder worden de waardeveranderingen van beleggingen, zowel gerealiseerd als ongerealiseerd, verantwoord. De gerealiseerde waardeveranderingen worden bepaald door op de verkoopopbrengst (inclusief verkoopkosten) de balanswaarde aan het begin van het boekjaar dan wel de gemiddelde kostprijs gedurende het boekjaar in mindering te brengen. De ongerealiseerde waardeveranderingen worden bepaald door op de balanswaarde ultimo boekjaar de gemiddelde kostprijs (inclusief aankoopkosten) gedurende het boekjaar dan wel de balanswaarde aan het begin van het boekjaar in mindering te brengen. De aan- en verkoopkosten van beleggingen vormen derhalve onderdeel van de (on-)gerealiseerde waardeveranderingen van beleggingen. Overige bedrijfsopbrengsten Hieronder wordt opgenomen de vergoeding die de Subfondsen van Zwitserleven hebben ontvangen ter compensatie van o.a. transactiekosten, administratiekosten en de kosten van fysieke bewaarneming van effecten. Conform interne instructies bij Zwitserleven worden de bovengenoemde kosten voor de Subfondsen (m.u.v. Credits Fonds en Government Bonds 10+ Fonds) geheel door Zwitserleven gedragen in 2006 en 2007. Beheervergoeding Het Fonds heeft geen personeel in dienst. De bezoldiging voor directievoering is begrepen in de beheervergoeding die maandelijks door Zwitserleven rechtstreeks aan de polishouders in rekening wordt gebracht. De beheervergoeding wordt aan het begin van iedere maand verrekend en bedraagt één twaalfde van 0,50% van de beleggingswaarde. In de winst- en verliesrekening van het Fonds wordt derhalve geen beheervergoeding verantwoord.

20

Oprichtingskosten De oprichtingskosten van de Subfondsen zijn in het verleden geheel ten laste gekomen van Zwitserleven. De kosten voor het vastleggen van de juridische en fiscale structuur van het Fonds zullen ten laste van het resultaat van het Fonds worden gebracht. Overige lasten Kosten van de bewaarder, administratiekosten, kosten van fysieke bewaarneming van effecten, accountantskosten, toezicht Autoriteit Financiële Markten en overige lasten zijn kosten van derden met betrekking tot het Fonds. Uitgangspunt voor de doorbelasting van kosten is dat de kosten nooit een bron voor resultaat mogen vormen voor de beheerder of Zwitserleven. Expense Ratio De expense ratio weerspiegelt de verhoudingen tussen de totale kosten over de verslagperiode en de gemiddelde intrinsieke waarde. De expense ratio is berekend overeenkomstig de Wft. Voor de berekening van de expense ratio is gebruik gemaakt van 5 meetmomenten per jaar, 31 december vorig jaar, 31 maart, 30 juni, 30 september en 31 december huidig jaar. Transactiekosten Aankoopkosten worden direct ten laste van de verkrijgingsprijs van de beleggingen gebracht. Verkoopkosten worden ten laste van de vervreemdingsprijs van beleggingen gebracht. Dientengevolge vormen de aankoop- en verkoopkosten onderdeel van de (niet)gerealiseerde waardeverandering van de beleggingen. Transactiekosten voor vastrentende waarden zijn niet te bepalen daar zij in de aan- en verkoopkoers zijn opgenomen en niet separaat worden vastgelegd.

5.4.4 Toelichting op Kasstroomoverzicht Algemeen Het kasstroomoverzicht is opgesteld volgens de indirecte methode. De geldmiddelen in het kasstroomoverzicht bestaan uit de liquide middelen en het bankkrediet opgenomen onder de kortlopende schulden. Kasstromen in vreemde valuta zijn omgerekend tegen de gemiddelde koers. Koersverschillen inzake geldmiddelen worden niet afzonderlijk in het kasstroomoverzicht getoond. Ontvangen en betaalde rente, ontvangen dividenden en belastingen zijn opgenomen onder de kasstroom uit beleggingsactiviteiten. Betaalde dividenden en ontvangen respectievelijk betaalde gelden uit hoofde van uitgifte respectievelijk inname van units zijn opgenomen onder de kasstroom uit financieringsactiviteiten.

21

5.4 Toelichting beleggingen Verloopoverzicht beleggingen per fonds (alle bedragen in EUR 000)

Marktwaarde Aankopen 1 juli 2008

Verkopen

Waardeveranderingen Marktwaarde gerealiseerd ongerealiseerd 30 juni 2008

Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven

Vastgoedfonds Aandeelenfonds Europees Aandelenfonds Wereld Aandelenfonds Obligatiefonds Government Bonds 10+ Credits Fonds Geldmarktfonds

0 289.436 1.061.729 0 570.944 377.046 316.420 19.561

34.444 117.514 1.627.477 5.302 368.218 1.169.033 616.686 85.408

-1.421 -132.980 -1.518.475 -24 -371.991 -910.095 -451.093 -78.531

-16 13.349 -10.995 -2 -5.678 -14.608 -5.874 0

-6.803 -79.753 -283.125 -871 -14.909 -13.903 -20.513 0

26.204 207.566 876.611 4.405 546.584 607.473 455.626 26.438

Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven

Mixfonds Horizonfonds Horizonfonds Horizonfonds Horizonfonds Horizonfonds Horizonfonds

1.064.923 0 0 0 0 0 0

238.220 17.039 45.010 55.493 46.597 119.420 27.713

-271.216 -1.894 -2.591 -2.266 -2.297 -6.732 -1.812

45.959 -25 -15 -1 -5 -52 -34

-171.231 -889 -2.114 -3.253 -2.685 -7.921 -936

906.655 14.231 40.290 49.973 41.610 104.715 24.931

2010-2014 2015-2019 2020-2024 2025-2029 20+ Rentefonds

De mutaties per Subfonds zijn hieronder opgenomen. Voor nadere details van de beleggingen wordt verwezen naar de jarrekeningen per subfonds.

22

Uitgeleende effecten per fonds (alle bedragen in EUR 000)

Gemiddelde Marktwaarde marktwaarde uitgeleende effecten uitgeleende effecten Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven

Vastgoedfonds Aandeelenfonds Europees Aandelenfonds Obligatiefonds Government Bonds 10+

3.456 4.640 70.741 229.151 357.741

2.433 28.972 119.031 275.816 358.969

Uitleenvergoeding 4 102 481 969 1.262

Op balansdatum bestaan de volgende uitleenposities in de Subfondsen. De uitleenvergoedingen die hiermee verkregen zijn, zijn tot 1 januari 2008 ten gunste van Zwitserleven gekomen en daarna ten gunste van de fondsen. Per 30 juni 2008 zijn er geen open valutatermijntransacties.

23

5.5 Verloopoverzicht eigen vermogen (alle bedragen in EUR 000)

Boekwaarde Uitgifte units Inkoop units 1 juli 2008 Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven

Vastgoedfonds Aandeelenfonds Europees Aandelenfonds Wereld Aandelenfonds Obligatiefonds Government Bonds 10+ Credits Fonds Geldmarktfonds

0 287.916 1.066.312 0 585.747 387.755 323.117 20.106

41.080 18.159 405.024 5.296 141.970 444.944 289.863 11.865

-8.591 -41.281 -334.882 -24 -175.244 -190.487 -133.440 -6.836



1.064.926 0 0 0 0 0 0

95.698 16.632 43.762 53.737 45.137 115.654 27.482

-128.708 -1.487 -1.343 -510 -837 -2.965 -1.581

2010-2014 2015-2019 2020-2024 2025-2029 20+ Rentefonds

Dividend uitbetaling 0 0 0 0 0 -8.529 -7.095 0 0 0 0 0 0 0 0

Resultaat boekjaar -6.294 -56.454 -256.927 -866 7.484 -4.733 -6.040 1.063 -125.246 -914 -2.129 -3.254 -2.690 -7.973 -970

Boekwaarde 30 juni 2008 26.195 208.340 879.527 4.406 559.957 628.950 466.405 26.198 906.670 14.231 40.290 49.973 41.610 104.716 24.931

Aangezien het Fonds geen units heeft waarbij sprake is van der nominale waarde is het eigen vermogen niet onderverdeeld naar de wettelijk voorgeschreven categorieën. In deze proforma halfjaarrekening 2007-2008 is het eigen vermogen als één post gepresenteerd waarbij in het verloopoverzicht de mutaties gesplitst zijn naar uitgifte van units, inkoop van units, resultaat boekjaar en dividendbetalingen.

24

5.6 Ratio's overzichten Portfolio turnover berekening Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven

Vastgoedfonds Aandelenfonds Europees Aandelenfonds Wereld Aandelenfonds Obligatiefonds Government Bonds 10+ Credits Fonds Geldmarktfonds



1 juli 2007 t/m 30 juni 2008

1 juli 2006 t/m 30 juni 2007 -6 * 75 252 0 74 413 239 765

42 264 51 140 84 1.110

29 0 1 2 1 3 0

2010-2014 2015-2019 2020-2024 2025-2029 20+ Rentefonds

15 -

* Dit fonds is gestart op 1 januari 2008. Het bedrag van toe- en uittredingen ligt hoger dan de transacties in ondeliggende beleggingen daar een gedeelte in cash werd aangehouden.

Total expense ratio

1 juli 2007 t/m 30 juni 2008

1 juli 2006 t/m 30 juni 2007

Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven Zwitserleven

Vastgoedfonds Aandelenfonds Europees Aandelenfonds Wereld Aandelenfonds Obligatiefonds Government Bonds 10+ Credits Fonds Geldmarktfonds

0,28% 0,04%

0,02%

0,00% 0,03% 0,02% 0,02% 0,01%

0,01% 0,01% 0,01% 0,00%



0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%

0,00% -

2010-2014 2015-2019 2020-2024 2025-2029 20+ Rentefonds

25

5.7 Drie jaarsoverzicht (Eigen vermogen bedragen in EUR 000)

Overzicht per unit Eigen vermogen Aantal units Intrinsieke waarde per unit

Zwitserleven Vastgoedfonds 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 26.195 0 0 1.312.737 0 0 19,95 n.v.t. n.v.t.


Zwitserleven Aandelenfonds 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 208.340 287.916 215.484 6.421.317 7.165.617 6.856.448 32,45 40,18 31,43


Zwitserleven Europees Aandelenfonds 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 879.527 1.066.312 871.506 56.814.751 52.046.191 51.864.440 15,48 20,49 16,80


Zwitserleven Wereld Aandelenfonds 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 4.406 0 0 212.227 0 0 20,76 n.v.t. n.v.t.


Zwitserleven Obligatiefonds 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 559.957 585.747 511.105 37.116.399 39.165.284 34.529.637 15,09 14,96 14,80


Zwitserleven Government Bonds 10+ 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 628.950 387.755 297.374 70.603.157 43.183.585 31.659.783 8,91 8,98 9,39


Zwitserleven Credits Fonds 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 466.405 323.117 252.022 44.745.854 30.120.908 22.950.855 10,42 10,73 10,98


Zwitserleven Geldmarktfonds 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 26.198 20.106 15.903 3.839.479 3.079.506 2.522.891 6,82 6,53 6,30


Zwitserleven Mixfonds 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 906.670 1.064.926 898.799 37.556.445 38.974.622 36.645.013 24,14 27,32 24,53


Zwitserleven Horizonfonds 2010-2014 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 14.231 0 0 607.050 0 0 23,44 n.v.t. n.v.t.

26


Zwitserleven Horizonfonds 2015-2019 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 40.290 0 0 1.716.977 0 0 23,47 n.v.t. n.v.t.






Zwitserleven Horizonfonds 20+ 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 104.716 0 0 4.807.194 0 0 21,78 n.v.t. n.v.t.


Zwitserleven Horizonfonds Rentefonds 30 juni 2008 30 juni 2007 30 juni 2006 24.931 0 0 1.016.775 0 0 24,52 n.v.t. n.v.t.

27

5.8 Jaarrekening subfondsen Balans Zwitserleven Vastgoedfonds (alle bedragen in EUR 000)

30 juni 2008

30 juni 2007

Activa Beleggingen Vorderingen Liquide middelen

26.204 30 0

0 0 0 26.234

0

Passiva Eigen vermogen (net assets) Kortlopende schulden

26.195 39

0 0 0 26.234

0

Winst & verlies rekening Zwitserleven Vastgoedfonds (alle bedragen in EUR 000)

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Opbrengsten opbrengst uit beleggingen gerealiseerde waardeveranderingen ongerealiseerde waardeveranderingen overige bedrijfsopbrengsten

598 -16 -6.803 0

0 0 0 0

TOTAAL OPBRENGSTEN

-6.221

Kosten Beheerkosten Service fee Overige kosten

4 69 0

0

0 0 0

TOTAAL KOSTEN

73

0

-6.294

0

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat

Kasstroom Zwitserleven Vastgoedfonds (alle bedragen in EUR 000)

Totaal Beleggingsresultaat Waardeveranderingen van beleggingen Aankopen van Beleggingen Verkopen van Beleggingen Toename (-) / Afname (+) van kortlopende vorderingen Toename (+) / Afname (-) van kortlopende schulden

-6.294

0

6.819 -34.444 1.421

0 0 0

-30

0

39

0

Netto kasstroom uit beleggingsactiviteiten

Uitgifte van units Inkoop van units Dividend uitkeringen

-32.489

41.080 -8.591 0

0

0 0 0

Netto kasstroom uit financieringactiviteiten

32.489

0

Totale netto kasstroom

0

0

28

Zwitserleven Vastgoedfonds Valuta

Aantal aandelen

Naam

Markt waarde*

% Netto vermogen

Aandelen Britse Maagdeneilanden USD 14.500

Eastern Property Hld00 Ltd Npv

Duitsland EUR EUR

21.870 114.124

Frankrijk EUR EUR EUR

21.099 17.836 41.242

589 589

2,25% 2,25%

Deutsche Wohnen Ag Npv (Br) Ivg Immobilien Ag Npv

209 1.427 1.635

0,80% 5,44% 6,24%

Gecina Eur7.50 Silic Eur4 Unibail-Rodamco Eur5

1.625 1.423 6.059 9.107

6,20% 5,43% 23,12% 34,75%

774 774

2,95% 2,95%

Eurocommercial Property Nv Cva Wereldhave Nv Eur10

1.046 539 1.584

3,99% 2,06% 6,05%

Immoeast Immobilie Npv(Br) Meinl European Lnd Eur5

1.707 1.611 3.318

6,51% 6,15% 12,66%

Verenigd Koninkrijk GBP 109.620 GBP 163.050 GBP 38.490 GBP 145.597 GBP 124.610 GBP 108.260 GBP 65.490 GBP 100.220 GBP 26.729 GBP 168.360 GBP 129.910

Big Yellow Group Ord Gbp0.10 British Land Ord Gbp0.25 Derwent London Plc Gbp0.05 Development Securities Ord Hammerson Ord 25P Reits Helical Bar Ord Gbp0.01(Post Liberty Intl Plc Ord Gbp0.50 Shaftesbury Ord 25P St. Modwen Props Ord 10P Unite Group Ord Gbp0.25 Workspace Group Ord 10P

397 1.457 490 533 1.405 400 713 492 94 495 235 6.710

1,52% 5,56% 1,87% 2,03% 5,36% 1,53% 2,72% 1,88% 0,36% 1,89% 0,90% 25,61%

Zweden SEK SEK SEK

88.100 75.100 156.600

Real Estate Management & Development Real Estate Management & Development Financial Services

535 319 958 1.812

2,04% 1,22% 3,66% 6,92%

Liquiditeiten EUR

662.637

Global Liquidity Fd-Eur Prin

674 674

2,57% 2,57%

26.204

100,00%

Italië EUR

414.460

Nederland EUR EUR

34.540 8.050

Oostenrijk EUR EUR

302.140 225.330

Immobiliare Grande Distribuzio

29

Balans Zwitserleven Aandelenfonds (alle bedragen in EUR 000)

30 juni 2008

30 juni 2007


207.566 794 0

289.436 28 0 208.360

289.464


208.340 20

287.916 1.548 208.360

289.464

Winst & verlies rekening Zwitserleven Aandelenfonds (alle bedragen in EUR 000)

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


9.908 13.349 -79.753 119

9.094 5.356 47.157 160

TOTAAL OPBRENGSTEN

-56.377

61.767


0 40 37

0 0 44

TOTAAL KOSTEN

77

44

-56.454

61.723

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat

Kasstroom Zwitserleven Aandelenfonds (alle bedragen in EUR 000)


-56.454

61.723

66.404 -117.514 132.980

-52.513 -74.983 53.158

-766

421

-1.528

1.485

Netto kasstroom uit beleggingsactiviteiten Uitgifte van units Inkoop van units Dividend uitkeringen

23.122 18.159 -41.281 0

-10.709 17.069 -6.360 0


-23.122

10.709


0

0

30

Zwitserleven Aandelenfonds Valuta

Aantal aandelen

Naam

Markt waarde*

% Netto vermogen

13.127 1 13.128

6,32% 0,00% 6,32%

6.504 6.504

3,13% 3,13%

38.741 38.741

18,66% 18,66%

3.102 1.697 38.181 1.085 981 15.398 2.883 2.576 1.539 149 1.536 1.609 3.497 6.851 2.474 534 1.051 1.076 8.337 3.655 9.200 12.447 26.386 2.885 149.129

1,49% 0,82% 18,39% 0,52% 0,47% 7,42% 1,39% 1,24% 0,74% 0,07% 0,74% 0,78% 1,68% 3,30% 1,19% 0,26% 0,51% 0,52% 4,02% 1,76% 4,43% 6,00% 12,71% 1,39% 71,85%

64 64

0,03% 0,03%

207.566

100,00%

Aandelen België EUR EUR

Frankrijk EUR

Luxemburg EUR

Nederland EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Liquiditeiten EUR

1.292.000 134.666

44.300

617.000

83.000 93.000 1.464.000 20.000 82.000 854.000 123.000 241.000 31.000 10.000 80.000 72.586 410.000 157.000 114.000 36.000 73.000 25.000 991.000 234.000 844.000 576.000 1.303.000 89.000

63.970

Fortis Group Npv Fortis Vvpr Strip

Unibail-Rodamco Eur5

Arcelormittal

Koninklijke Dsm Nv Eur1.5 Tomtom Nv Eur0.20 Royal Dutch Shell A Shs Fugro Nv Cvz Euro0.05 Aalberts Industries Eur0.25 Unilever Nv Cva Eur0.16 Sbm Offshore Nv Eur0.25 (Post Reed Elsevier Nv Eur0.07 Corio Nv Eur10 Imtech Nv Eur0.8 Asm Intl Eur0.04 Randstad Hldgs Eur0.1 Koninklijke Ahold Nv Eur0.30 Akzo Nobel Nv Eur2 Tnt Nv Eur0.48 Wolters Kluwers Com Eur0.12 Arcadis Nv Eur0.02 Vopak (Koninklijke) Eur1 Aegon Nv Eur0.12 Asml Hldg Nv Eur0.09 Koninklijke Kpn Nv Eur0.24 Koninklijke Philips Electronic Ing Groep N.V. Cva Eur0.24 Heineken Nv Eur1.60


31

Balans Zwitserleven Europees Aandelenfonds (alle bedragen in EUR 000)

30 juni 2008

30 juni 2007


876.611 3.661 0

1.061.729 4.981 0 880.272

1.066.710

Passiva Eigen vermogen (net assets) Kredietinstellingen Kortlopende schulden

879.527 0 745

1.066.312 220 178 880.272

1.066.710

Winst & verlies rekening Zwitserleven Europees Aandelenfonds (alle bedragen in EUR 000)

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


35.638 -10.995 -283.125 1.804

33.727 105.116 50.436 2.250

TOTAAL OPBRENGSTEN

-256.678

191.529

Kosten Beheerkosten Service fee Overige kosten Resultaat boekjaar

0 165 84

0 0 182

TOTAAL KOSTEN

249

182

-256.927

191.347

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat

Kasstroom Zwitsereven Europees Aandelenfonds (alle bedragen in EUR 000)


-256.927

191.347

294.120 -1.627.477 1.518.475

-155.552 -1.401.290 1.362.872

1.320

-1.017

567

-39


-69.922 405.024 -334.882 0

-3.679 124.356 -120.897 0


70.142

3.459


220

-220

32

Zwitserleven Europees Aandelenfonds Valuta

Aantal aandelen

Naam

Markt waarde*

% Netto vermogen

Aandelen België EUR EUR EUR Finland EUR

681.566 203.266 62600

1.137.600

FORTIS GROUP NPV FORTIS VVPR STRIP INBEV ACT NPV

NOKIA (AB) OY EUR0.06

6.925 2 2.759 9.686

0,79% 0,00% 0,31% 1,10%

17.610 17.610

2,01% 2,01%

Frankrijk EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

18.200 247.200 549.100 166.050 26.600 666.100 343.200 376.100 509.900

ALSTOM EUR7 (POST CONSOLIDATION BNP PARIBAS EUR2 FRANCE TELECOM EUR4 SOCIETE GENERALE EUR1.25 LAFARGE SA EUR4.00 TOTAL SA EUR2.5 POST SUBDIVISION SUEZ ORD.SHS EUR 2.00 TPI SANOFI-AVENTIS EUR2 AXA EUR2.29

2.669 14.224 10.271 9.181 2.590 36.089 14.840 15.954 9.617 115.436

0,30% 1,62% 1,17% 1,05% 0,30% 4,12% 1,69% 1,82% 1,10% 13,17%

Germany EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

283.600 860.000 182.400 271.340 32.900 256.200 249.000 34.500 145.253 131.100

BASF SE NPV DEUTSCHE TELEKOM AG NPV (REGD) E.ON AG NPV DAIMLER AG ORD NPV (REGD) M.A.N. AG ORD NPV SAP AG ORD NPV SIEMENS AG NPV REGD DEUTSCHE BOERSE AG NPV DEUTSCHE BANK AG ORD NPV REGD ALLIANZ SE (SOCIETAS EUROPEAE)

12.425 8.940 23.389 10.650 2.314 8.529 17.540 2.473 7.982 14.682 108.922

1,42% 1,02% 2,67% 1,21% 0,26% 0,97% 2,00% 0,28% 0,91% 1,67% 12,43%

2.661 2.661

0,30% 0,30%

INTESA SANPAOLO EUR0.52 UNICREDIT EUR0.50 ENI EUR1 FINMECCICA SPA EUR 4.40 ASSICURAZIONI GENERALI EUR1

9.346 14.989 16.678 2.599 8.228 51.839

1,07% 1,71% 1,90% 0,30% 0,94% 5,91%

ARCELOR NPV (POST-REORGANISATION)

15.007 15.007

KONINKLIJKE DSM NV EUR1.5 ROYAL DUTCH SHELL A SHS EUR0.07 ING GROEP N.V. CVA EUR0.24 KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONIC NV EUR0.20 UNILEVER NV CVA EUR0.16

2.896 26.852 12.247 6.658 8.267 56.920

1,71% 1,71% 0,00% 0,00% 0,33% 3,06% 1,40% 0,76% 0,94% 6,49%

Greece EUR Italy EUR EUR EUR EUR EUR Luxemburg EUR Nederland EUR EUR EUR EUR EUR

91.520

2.585.300 3.858.200 705.200 155.700 338.584

239.000

77.500 1.029.600 604.800 308.100 458.500

NATIONAL BK OF GREECE EUR5.0 REGD

33

Portugal EUR Spain EUR EUR EUR EUR Sweden EUR Switzerland EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

760.100

1.031.300 1.811.800 1.378.200 93.800

EDP ENERGIAS PORTUGAL EUR1(REGD)

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA EUR0.49 BANCO SANTANDER SA EUR0.50 (REGD) TELEFONICA SA EUR1 INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL SA EUR0.15

2.516 2.516

0,29% 0,29%

12.551 21.126 23.250 2.745 59.671

1,43% 2,41% 2,65% 0,31% 6,81%

856.520

ERICSSON (L.M.) TELEFONAKTIEBOLAGET SEK1 SER B

5.675 5.675

0,65% 0,65%

144.300 57.500 1.227.000 714.600 229.200 294.200 61.600 1.035.291

ABB LTD CHF2.02 (REGD) XSTRATA COM STK USD0.50 NESTLE SA CHF0.1 (REGD) NOVARTIS AG CHF0.50 (REGD) ROCHE HLDG AG GENUSSCHEINE NPV CREDIT SUISSE GROUP AG CHF0.04 REGD JULIUS BAER HLDGS AG CHF0.05 (REGD)(POST SUBD) UBS AG CHF0.1 (POST SUBDIVISION)

2.606 2.920 35.170 25.069 26.235 8.605 2.631 13.754 116.990

0,30% 0,33% 4,01% 2,86% 2,99% 0,98% 0,30% 1,57% 13,35%

United Kingdom EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

1.894.700 2.295.400 1.091.400 436.559 3.430.800 1.637.300 6.939.232 142.200 2.270.800 184.500 5.862.700 787.100 15.348.000 13.142.400 521.200 460.886 775.000 289.000 104.200 744.100 384.500 191.600 421.100 1.585.000 384.500 363.400

BARCLAYS ORD GBP0.25 BT GROUP ORD GBP0.05 HBOS ORD GBP0.25 HBOS PLC NEW ORD GBP0.25 (NIL PD) HSBC HLDGS ORD USD0.50 (UK) LLOYDS TSB GROUP ORD GBP0.25 ROYAL BANK OF SCOTLAND GRP ORD 25P STANDARD CHARTERED ORD USD0.50 TESCO ORD 5P BG GROUP PLC ORD GBP0.10 BP PLC ORD USD.25 CENTRICA ORD GBP0.061728395 VODAFONE GROUP ORD USD0.11428571 VODAFONE NON CUM PREF SHS B DEFERRED SHS BAE SYSTEMS ORD GBP0.025 ANGLO AMERICAN USD0.54(POST CONSOLIDATION) BHP BILLITON PLC USD0.50 RIO TINTO ORD GBP0.10 VEDANTA RESOURCES PLC DIAGEO ORD 28 101/108P MAN GROUP ORD USD0.03428571 SABMILLER PLC ASTRAZENECA ORD USD0.25 GLAXOSMITHKLINE ORD GBP0.25 AVIVA PLC GBP0.25 PRUDENTIAL PLC GBP0.05

6.970 5.793 3.805 59 33.585 6.427 18.823 2.567 10.593 3.041 43.174 3.080 28.906 0 2.910 20.527 18.776 21.918 2.872 8.685 3.028 2.788 11.388 22.273 2.433 2.447 286.868

0,80% 0,66% 0,43% 0,01% 3,83% 0,73% 2,15% 0,29% 1,21% 0,35% 4,93% 0,35% 3,30% 0,00% 0,33% 2,34% 2,14% 2,50% 0,33% 0,99% 0,35% 0,32% 1,30% 2,54% 0,28% 0,28% 32,72%

Liquiditeiten EUR EUR EUR

25.455.932 766.383 385.013

GLOBAL LIQUIDITY FD-EUR PRIN UNIV STERLING PRINCIPAL VAR RT E DUE 12/31/49 CASH

25.456 968 385 26.809

2,90% 0,11% 0,04% 3,06%

876.611

100,00%

34

Balans Zwitserleven Wereld Aandelenfonds (alle bedragen in EUR 000)

30 juni 2008

30 juni 2007


4.405 1 0

0 0 0 4.406

0


4.406 0 0

0 0 0 4.406

0

Winst & verlies rekening Zwitserleven Wereld Aandelenfonds (alle bedragen in EUR 000)

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


7 -2 -871 0

0 0 0 0

TOTAAL OPBRENGSTEN

-866

0


0 0 0

0 0 0

TOTAAL KOSTEN

0

0

-866

0

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat

Kasstroom Zwitserleven Wereld Aandelenfonds (alle bedragen in EUR 000)


-866

0

873 -5.302 24

0 0 0

-1

0

0

0


-5.272 5.296 -24 0

0 0 0 0


5.272

0


0

0

35

Zwitserleven Wereld Aandelenfonds Valuta

Aantal aandelen

Naam

Markt waarde*

% Netto vermogen

Aandelen Ierland EUR

454.364

Vanguard Investment Series

36

4.405 4.405

100% 100%

4.405

100%

Balans Zwitserleven Obligatiefonds (alle bedragen in EUR 000)

30 juni 2008

30 juni 2007


546.584 13.424 0

570.944 14.829 0 560.008

585.773


559.957 51 0

585.747 0 26 560.008

585.773

Winst & verlies rekening Zwitserleven Obligatiefonds (alle bedragen in EUR 000)

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


28.167 -5.678 -14.909 45

TOTAAL OPBRENGSTEN

24.992 -2.828 -17.528 83 7.625

4.719


0 104 37

0 0 83

TOTAAL KOSTEN

141

83

7.484

4.636

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat

Kasstroom Zwitserleven Obligatiefonds (alle bedragen in EUR 000)


7.484

4.636

20.587 -368.218 371.991

20.356 -263.783 172.174

1.405

-3.400

-26

11


33.223 141.970 -175.244 0

-70.006 107.033 -37.027 0


-33.274

70.006


-51

0

37

Zwitserleven Obligatiefonds Valuta

Nominale waarde

Naam

Coupon

Afloop datum

Markt waarde*

% Netto vermogen

Obligaties Australië EUR EUR

3.000.000 3.250.000

Aust & Nz Banking Group National Australia Bank

3,375% Var. Rt.

01-03-2011 26-06-2023

2.817 3.163 5.980

0,52% 0,58% 1,09%

België EUR EUR EUR

4.000.000 2.500.000 4.000.000

Belgium (Kingdom Of) Bds Fortis Bank Belgium Fortis Bank Nv/Sa

7,500% STEP Var. Rt.

29-07-2008 Open Mat. 30-03-2016

4.008 2.296 3.727 10.032

0,73% 0,42% 0,68% 1,84%

Canada EUR

2.000.000

Toronto-Dominion Bank

5,375%

14-05-2015

1.930 1.930

0,35% 0,35%

Denemarken EUR EUR

3.000.000 3.000.000

Danske Bank A/S Sub Mtn Nykredit

Var. Rt. 4,901%

20-03-2016 29-09-2049

2.891 2.705 5.596

0,53% 0,49% 1,02%

Duitsland EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR Finland EUR EUR EUR EUR

1.500.000 3.800.000 1.278.230 2.500.000 16.200.000 2.797.000 1.500.000 24.000.000 12.500.000 350.000 3.380.000 1.000.000 2.500.000 3.000.000 4.000.000 2.500.000 2.000.000

Bayer Ag Berlin Land Bds Bundeslander Schatz Treas Bds Dekabank Deutsche Mtn Germany (Fed Rep) Germany (Fed Rep) Bds Germany (Fed Rep) Tsy Bds Germany (Federal Republic) Germany (Federal Republic) Germany (Federal Republic) Bds Germany Fed Rep Bds Germany Fed Rep Bds Ser 99 Ikb Deutsche Industriebank Ag Landesbank Baden-Wurttemberg Landwirtschaftliche Rentenbank Lb Baden-Wuerttemberg Volkswagen Leasing

6,000% 4,000% 5,125% 4,375% 4,000% 5,500% 5,000% 3,750% 4,000% 3,250% 4,000% 5,375% 4,000% 4,750% 4,375% 5,000% 4,875%

10-04-2012 27-01-2012 28-05-2010 06-02-2014 04-07-2016 04-01-2031 04-07-2012 04-01-2017 04-01-2018 09-04-2010 04-01-2037 04-01-2010 15-12-2008 30-12-2015 27-11-2017 29-12-2015 18-10-2012

1.510 3.653 1.275 2.386 15.530 2.999 1.516 22.561 11.939 342 2.934 1.010 2.432 2.913 3.820 2.463 1.920 81.202

0,28% 0,67% 0,23% 0,44% 2,84% 0,55% 0,28% 4,13% 2,18% 0,06% 0,54% 0,18% 0,45% 0,53% 0,70% 0,45% 0,35% 14,86%

4.000.000 4.000.000 1.500.000 2.000.000

Finland (Rep Of) Bds Finland (Rep Of) Bds Fortum Oyj Nordea Bnk Finland Mtn Eur1000

5,750% 3,000% 4,500% Var. Rt.

23-02-2011 04-07-2008 20-06-2016 26-03-2014

4.094 4.000 1.393 1.995 11.482

0,75% 0,73% 0,25% 0,37% 2,10%

38


Frankrijk EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Nominale waarde

1.500.000 2.000.000 5.000.000 2.500.000 15.000.000 12.557.000 10.000.000 3.800.000 3.460.000 7.500.000 3.000.000 8.000.000 10.500.000 3.250.000 5.000.000 1.500.000 2.500.000 2.000.000 1.000.000

Naam

Coupon

Axa Sa Bouygues Cie Fin Foncier M/Bk Nts Credit Agricole France (Govt Of) France (Govt Of) France (Govt Of) Bds France (Govt Of) Btan France (Govt Of) Oat France (Govt Of) Oat France (Govt Of) Oat France (Govt Of) Oat France (Govt Of) Oat Deb France Telecom Reseau Ferre De Fr Emtn Rte Edf Transport S A Societe Generale Societe Generale Bds Veolia Environneme Emtn

Afloop datum

Markt waarde*

% Netto vermogen

Var. Rt. 4,500% 3,750% 5,971% 3,750% 3,750% 5,750% 3,000% 4,000% 5,500% 5,000% 4,250% 4,000% 4,375% 5,000% 4,125% 4,200% Var. Rt. 4,875%

29-10-2049 24-05-2013 24-01-2017 01-02-2018 25-04-2017 12-01-2012 25-10-2032 12-07-2008 25-04-2055 25-04-2010 25-10-2016 25-04-2019 25-10-2009 21-02-2012 10-10-2033 27-09-2016 05-03-2012 22-05-2049 28-05-2013

1.301 1.854 4.510 2.448 13.893 12.139 11.002 3.798 2.868 7.595 3.042 7.602 10.393 3.075 4.920 1.374 2.357 1.912 957 97.038

0,24% 0,34% 0,83% 0,45% 2,54% 2,22% 2,01% 0,69% 0,52% 1,39% 0,56% 1,39% 1,90% 0,56% 0,90% 0,25% 0,43% 0,35% 0,18% 17,75%

Griekenland EUR EUR

5.000.000 3.836.000

Greece (Republic Of) Hellenic Republic

4,300% 4,600%

20-07-2017 20-09-2040

4.665 3.292 7.957

0,85% 0,60% 1,46%

Guernsey EUR

1.500.000

Credit Suisse Group Finance

Var. Rt.

23-01-2018

1.292 1.292

0,24% 0,24%

Ierland EUR EUR EUR EUR EUR

2.500.000 1.000.000 2.500.000 3.000.000 5.000.000

Aegon Global Institutional Mkt Euromax V Abs Plc Ge Capital European Fund(B T) German Postal Pensions Ireland (Rep Of) Tsy Bd

4,250% Var. Rt. 4,875% 3,750% 3,250%

23-01-2012 10-11-2095 06-03-2013 18-01-2021 18-04-2009

2.371 603 2.417 2.612 4.944 12.946

0,43% 0,11% 0,44% 0,48% 0,90% 2,37%

39


Nominale waarde

Naam

Coupon

Afloop datum

Banca Monte Dei Paschi Siena Hera Spa Intesa Sanpaolo Spa Intesa Sanpaolo Spa Emtn Italy (Republic Of) Btp Unicredito Spa

6,000% 4,125% Var. Rt. 6,625% 4,500% Var. Rt.

20-06-2011 16-02-2016 29-06-2049 08-05-2018 01-02-2018 20-09-2016

2.999 1.320 1.961 1.949 9.535 2.804 20.567

0,55% 0,24% 0,36% 0,36% 1,74% 0,51% 3,76%

Harbourmaster Clo 3

6,706%

15-07-2014

1.119 1.119

0,20% 0,20%

Kaaiman Eilanden EUR 1.120.000 EUR 5.500.000 EUR 3.000.000

Bes Finance Ltd Dubai Holding Comm Op Duke Funding Xi Ltd Reg S

Var. Rt. 4,750% Var. Rt.

29-12-2049 30-01-2014 08-08-2046

885 4.890 300 6.075

0,16% 0,89% 0,05% 1,11%

Nederland EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.500.000 2.000.000 2.100.000 3.000.000 2.500.000 10.000.000 5.500.000 10.000.000 5.500.000 15.600.000 4.000.000 7.000.000 2.000.000 1.500.000 3.000.000 1.000.000 2.500.000 1.000.000 1.500.000 3.500.000 2.000.000 10.150.000 16.000.000 2.000.000 1.000.000 2.000.000 3.220.000 3.500.000 2.700.000

Achmea Holding Emtn Achmea Hypotheekbank Mtn Bmw Finance Nv Snr Emtn Delphinus 2001-I Bv Reg S Dsm Nv Dutch (Govt Of) Dutch (Govt Of) Bds Dutch (Govt Of) Bds Dutch (Govt Of) Bds Dutch (Govt Of) Bds Dutch (Govt Of) Bds Dutch (Govt Of) Bds E. On Intl Finance Bv Fab Cbo Bv Ser 03-1 Bf Fab Cbo Bv Ser 03-Cl A3F Faxtor Abs 2003-1 B.V/Cl Bf Faxtor Abs Bv Nts Generali Finance Bv Harbourmaster Clo Ing Bank Nv Koninklijke Kpn Nv Mtn Netherlands (Kingdom Of)Bds Netherlands Government Robeco Cso Iii Bv Ser 3 Cl A Robeco Cso Iii Bv Ser 3 Cl C Sns Bank Nv Sns Bank Nv Swafe I Bv Van Lanschot

5,750% Var. Rt. 4,875% Var. Rt. 5,250% 4,000% 3,750% 5,500% 3,750% 5,000% 5,000% 4,250% 5,250% 6,468% 4,968% 6,545% 4,945% Var. Rt. Var. Rt. Var. Rt. 5,000% 4,000% 4,500% Var. Rt. Var. Rt. Var. Rt. 4,625% Var. Rt. Var. Rt.

30-07-2008 18-05-2009 18-10-2012 25-06-2066 17-10-2017 15-01-2037 15-07-2014 15-01-2028 15-07-2009 15-07-2011 15-07-2012 15-07-2013 06-06-2014 20-08-2049 20-08-2049 15-11-2094 15-11-2094 29-06-2049 15-06-2020 29-05-2023 13-11-2012 15-07-2016 15-07-2017 17-11-2010 17-11-2010 22-07-2049 18-02-2014 02-02-2079 29-12-2049

3.502 1.991 2.037 3.031 2.393 8.538 5.211 10.583 5.449 15.695 4.026 6.833 1.956 780 2.040 600 1.994 884 923 3.284 1.889 9.627 15.648 2.000 990 1.735 3.021 3.495 2.104 122.257

0,64% 0,36% 0,37% 0,55% 0,44% 1,56% 0,95% 1,94% 1,00% 2,87% 0,74% 1,25% 0,36% 0,14% 0,37% 0,11% 0,36% 0,16% 0,17% 0,60% 0,35% 1,76% 2,86% 0,37% 0,18% 0,32% 0,55% 0,64% 0,38% 22,37%

Noorwegen EUR

2.000.000

Dnb Nor Bank Asa

5,875%

20-06-2013

1.989 1.989

0,36% 0,36%

Oostenrijk EUR EUR

5.000.000 2.000.000

Austria Rep Bds Hypo Alpe-Adria Bank Ntl Ag

5,500% 4,000%

15-01-2010 24-08-2011

5.052 1.913 6.965

0,92% 0,35% 1,27%

Italië EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.000.000 1.500.000 2.000.000 2.000.000 10.000.000 3.000.000

Jersey EUR

1.250.000

40

Markt waarde*

% Netto vermogen


Nominale waarde

Naam

Coupon

Afloop datum

Markt waarde*

% Netto vermogen

Portugal EUR EUR

5.000.000 5.000.000

Portugal (Republic Of) Portugal Rep Of Bds Eur10

3,350% 5,850%

15-10-2015 20-05-2010

4.534 5.085 9.618

0,83% 0,93% 1,76%

Spanje EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

5.000.000 2.500.000 6.500.000 2.000.000 9.332.000 5.000.000 5.000.000 2.500.000

Ayt Bonos Tesoreria I Caja De Madrid Bds Cedulas Tda 6 Bds Santander Issuances S.A. Spain (Govt Of) Bds Spain (Kingdom Of) Spain(Kingdom Of) Bds Telefonica Emissiones Sau

3,250% 4,000% 3,875% Var. Rt. 4,400% 4,200% 4,200% 4,375%

06-04-2010 03-02-2025 23-05-2025 24-10-2017 31-01-2015 31-01-2037 30-07-2013 02-02-2016

4.664 2.042 5.029 1.905 9.098 4.301 4.861 2.240 34.140

0,85% 0,37% 0,92% 0,35% 1,66% 0,79% 0,89% 0,41% 6,25%

29-08-2014

4.781 4.781

0,87% 0,87%

Supranationaal EUR 5.000.000

European Investment Bank

Verenigd Koninkrijk EUR 2.000.000 EUR 2.500.000 EUR 1.250.000 EUR 5.000.000 EUR 5.500.000 EUR 2.500.000 EUR 2.500.000 EUR 2.000.000 EUR 1.250.000 EUR 3.000.000 EUR 3.000.000

Abbey National Plc Avia Plc Sub Nts Aviva Plc Bank Of Scotland Plc Emtn Barclays Bank British Telecom Plc Hsbc Holdings Plc Emtn Lloyds Tsb Capital Lp Gtd Perp Natl Grid Transco Mtn Royal Bank Of Scotland Standard Chartered Plc

Var. Rt. Var. Rt. Var. Rt. 3,750% Var. Rt. 5,250% 6,250% Var. Rt. 5,000% 6,934% 4,875%

Open Mat. 02-10-2023 22-05-2038 26-07-2010 15-12-2049 22-01-2013 19-03-2018 Open Mat. 02-07-2018 09-04-2018 11-03-2011

1.979 2.288 1.164 4.812 4.224 2.373 2.463 1.980 1.120 2.984 2.903 28.290

0,36% 0,42% 0,21% 0,88% 0,77% 0,43% 0,45% 0,36% 0,20% 0,55% 0,53% 5,18%

Verinigde Staten van Amerika EUR 2.000.000 EUR 2.500.000 EUR 2.500.000 EUR 2.500.000 EUR 1.000.000 EUR 2.000.000 EUR 1.000.000 EUR 3.500.000 EUR 2.000.000 EUR 3.000.000 EUR 2.000.000 EUR 2.000.000 EUR 2.750.000 EUR 2.500.000 DEM 5.000.000 EUR 3.500.000 EUR 2.000.000 EUR 2.500.000 EUR 2.500.000

American Honda Finance Corp American Intl Petroleum Corp At&T Inc Bank Of America Corporation Bear Stearns Companies Inc Bmw Us Capital Llc Daimler Chrysler Master Owner Goldman Sachs Group Inc Hsbc Finance Corp Johnson & Johnson Jp Moran Chase & Co Jp Morgan Chase Bk Na Kraft Foods Inc Lehman Brothers Holdings Inc Merrill Lynch & Co Inc Metropolitan Life Global Fdg Morgan Stanley New York Life Global Fdg Procter & Gamble

5,125% 5,000% 4,375% 5,125% Var. Rt. 5,000% 4,125% 6,375% 3,375% 4,750% Var. Rt. Var. Rt. 5,750% Var. Rt. 6,250% 4,625% 6,500% 4,375% 4,875%

03-10-2012 26-06-2017 15-03-2013 26-09-2014 04-11-2035 28-05-2015 18-11-2009 02-05-2018 08-06-2012 06-11-2019 31-03-2018 29-05-2017 20-03-2012 26-09-2016 17-07-2009 16-05-2017 28-12-2018 19-01-2017 24-10-2011

1.940 2.207 2.334 2.375 437 1.889 977 3.357 1.822 2.848 1.746 1.840 2.674 2.140 2.530 3.065 1.881 2.249 2.450 40.761

0,35% 0,40% 0,43% 0,43% 0,08% 0,35% 0,18% 0,61% 0,33% 0,52% 0,32% 0,34% 0,49% 0,39% 0,46% 0,56% 0,34% 0,41% 0,45% 7,46%

Zwitserland EUR

1.500.000

Ubs Ag London Branch

6,000%

18-04-2018

1.456 1.456

0,27% 0,27%

Liquiditeiten EUR

33.110.983

33.111 33.111

6,06% 6,06%

546.584

100,00%

STEP


41

Balans Zwitserleven Government Bonds 10+ Fonds (alle bedragen in EUR 000)

30 juni 2008

30 juni 2007


607.473 21.703 0

377.046 10.709 0 629.176

387.755


628.950 226

387.755 0 0 629.176

387.755

Winst & verlies rekening Zwitserleven Government Bonds 10+ Fonds (alle bedragen in EUR 000)

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


23.909 -14.608 -13.903 0

TOTAAL OPBRENGSTEN

14.966 -5.405 -16.569 0 -4.602

-7.008


0 106 25

0 0 52

TOTAAL KOSTEN Beleggingsresultaat

131

52

-4.733

-7.060

Kasstroom Zwitserleven Government Bonds 10+ Fonds (alle bedragen in EUR 000)

1 juli 2007 - 30 juni 2008 Totaal Beleggingsresultaat Waardeveranderingen van beleggingen Aankopen van Beleggingen Verkopen van Beleggingen Toename (-) / Afname (+) van kortlopende vorderingen Toename (+) / Afname (-) van kortlopende schulden

-7.060

28.511 -1.169.033 910.095

21.974 -379.198 269.792

-10.994

-2.949

226

0


1 juli 2006 - 30 juni 2007

-4.733

-245.928 444.944 -190.487 -8.529

-97.441 133.950 -24.194 -12.315


245.928

97.441


0

0

42

Zwitserleven Goverment Bonds 10+ Fonds Valuta

Nominale waarde

Naam

Coupon

Afloop datum

Markt waarde*

% Netto vermogen

Obligaties België EUR

44.000.000

Belgium (Kingdom Of)

4,000%

28-03-2022

39.442 39.442

6,49% 6,49%

Duitsland EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

50.000.000 14.000.000 8.200.000 13.000.000 57.000.000 25.000.000 20.000.000

Germany (Fed Rep) Bds Germany (Fed Rep) Bds Germany (Federal Republic) Germany Fed Rep Germany Fed Rep Bds Kfw Bankengruppe 4.375% Bds Kreditanstalt Fur Wiederaufbau

5,500% 6,500% 4,250% 4,750% 4,750% 4,375% 4,625%

04-01-2031 04-07-2027 04-07-2039 04-07-2034 04-07-2028 04-07-2018 04-01-2023

53.607 16.663 7.416 12.689 55.767 23.673 19.265 189.081

8,82% 2,74% 1,22% 2,09% 9,18% 3,90% 3,17% 31,13%

Finland EUR

20.000.000

Finland (Republic Of)

4,375%

04-07-2019

19.170 19.170

3,16% 3,16%

Frankrijk EUR EUR

20.435.000 51.180.000

France (Govt Of) France (Govt Of) Bds

4,250% 5,750%

25-10-2023 25-10-2032

18.810 56.308 75.119

3,10% 9,27% 12,37%

Griekenland EUR EUR

28.800.000 35.000.000

Greece (Republic Of) Hellenic Republic

4,700% 4,600%

20-03-2024 20-09-2040

26.366 30.034 56.400

4,34% 4,94% 9,28%

Ierland EUR

25.000.000

Irish Treasury

4,400%

18-06-2019

23.635 23.635

3,89% 3,89%

Italië EUR

30.000.000

Italy(Republic Of)

4,750%

01-08-2023

28.134 28.134

4,63% 4,63%

Nederland EUR EUR EUR

15.000.000 62.000.000 20.400.000

Dutch (Govt Of) Dutch (Govt Of) Bds Nederlands (Kingdom Of)

4,000% 5,500% 3,750%

15-01-2037 15-01-2028 15-01-2023

12.807 65.615 17.881 96.302

2,11% 10,80% 2,94% 15,85%

Oostenrijk EUR EUR

18.020.000 15.000.000

Austria (Rep Of) Bds Ser 97 6 Austria (Republic Of)

6,250% 3,500%

15-07-2027 15-09-2021

20.635 12.879 33.514

3,40% 2,12% 5,52%

Spanje EUR EUR

25.440.000 20.000.000

Spain (Kingdom Of) Spain (Govt Of) Bds

4,200% 6,000%

31-01-2037 31-01-2029

21.881 22.028 43.909

3,60% 3,63% 7,23%


4,400%

18-06-2019

2.769 2.769

0,46% 0,46%

607.474

100,00%

Liquiditeiten EUR

2.768.682

43

Balans Zwitserleven Credit Fonds (alle bedragen in EUR 000)

30 juni 2008

30 juni 2007


455.626 10.897 0

316.420 6.728 0 466.523

323.148


466.405 118

323.117 31 466.523

323.148

Winst & verlies rekening Zwitserleven Credit Fonds (alle bedragen in EUR 000)

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


20.448 -5.874 -20.513 0

TOTAAL OPBRENGSTEN

12.471 -1.235 -7.426 0 -5.939

3.810


0 82 19

0 0 42

TOTAAL KOSTEN

101

42

-6.040

3.768

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat

Kasstroom Zwitserleven Credit Fonds (alle bedragen in EUR 000)


-6.040

3.768

26.387 -616.686 451.093

8.661 -214.984 139.629

-4.169

-4.408

87

25


-149.328 289.863 -133.440 -7.095

-67.309 103.101 -25.139 -10.635


149.328

67.327


0

18

44

Zwitserleven Credits fonds Valuta

Nominale waarde

Naam

Coupon

Afloop datum

Markt waarde*

% Netto vermogen

Obligaties Australie EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.000.000 2.000.000 4.000.000 3.250.000 4.000.000 4.000.000

Aust & Nz Banking Group Australia & New Zealand Bank Ing Bank (Australia) Ltd National Australia Bank National Australia Bank Telstra Corp Ltd Emtn

3,375% 5,250% 5,875% Var. Rt. 4,875% 6,000%

01-03-2011 20-05-2013 23-06-2010 26-06-2023 21-01-2013 08-04-2013

2.817 1.910 4.016 3.163 3.796 3.964 19.666

0,62% 0,42% 0,88% 0,69% 0,83% 0,87% 4,32%

België EUR EUR

2.500.000 2.500.000

Fortis Bank Belgium Fortis Bank Nv/Sa

STEP Var. Rt.

Open Mat. 30-03-2016

2.296 2.330 4.626

0,50% 0,51% 1,02%

Canada EUR

5.000.000

Toronto-Dominion Bank

5,375%

14-05-2015

4.826 4.826

1,06% 1,06%

Denemarken EUR EUR EUR

2.000.000 4.000.000 3.000.000

Danske Bank A/S Danske Bank A/S Sub Mtn Nykredit

Var. Rt. Var. Rt. 4,901%

18-08-2014 20-03-2016 29-09-2049

1.935 3.854 2.705 8.494

0,42% 0,85% 0,59% 1,86%

Duitsland EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.800.000 500.000 3.000.000 2.000.000 2.500.000 4.500.000 1.500.000

Bayer Ag Bayer Landbk Giro Deutsche Bank Ag Snr Mtn Landesbank Baden-Wurttemberg Lb Baden-Wuerttemberg Lb Hess-Thur Giro Sb Mtn Volkswagen Leasing

6,000% 6,125% 4,875% 4,750% 5,000% 5,500% 4,875%

10-04-2012 24-02-2010 24-09-2012 30-12-2015 29-12-2015 21-12-2015 18-10-2012

2.819 503 2.899 1.942 2.463 4.614 1.440 16.680

0,62% 0,11% 0,64% 0,43% 0,54% 1,01% 0,32% 3,66%

Finland EUR EUR

3.500.000 8.000.000

Fortum Oyj Nordea Bnk Finland Mtn Eur1000

4,500% Var. Rt.

20-06-2016 26-03-2014

3.251 7.980 11.231

0,71% 1,75% 2,47%

Frankrijk EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

3.500.000 5.000.000 2.500.000 3.000.000 2.300.000 2.000.000 2.500.000 1.750.000 2.500.000 1.250.000 2.000.000 3.000.000 800.000 3.000.000 1.500.000 4.000.000 3.000.000 2.500.000 1.400.000 3.250.000 2.500.000

Axa Sa Bnp Paribas Bnp Paribas Bnp Paribas Bouygues Bqe Federative Du Cred Mutuel Carrefour Compagnie De St Gobain Credit Agricole Credit Logement Sa Electricite De France Fr Mtn France Telecom France Telecom Bds Renault S A Bds Rte Edf Transport S A Societe Generale Societe Generale Societe Generale Bds Societe Generale Var Rt Bds Veolia Environneme Emtn Veolia Evironment

Var. Rt. Var. Rt. Var. Rt. 4,750% 4,500% 4,375% 5,125% 4,250% 5,971% Var. Rt. 5,375% 8,125% 7,000% 6,125% 4,125% 4,200% 5,625% Var. Rt. Var. Rt. 4,875% 4,375%

29-10-2049 06-12-2015 29-04-2049 04-04-2011 24-05-2013 31-05-2016 10-10-2014 31-05-2011 01-02-2018 29-03-2049 29-05-2020 28-01-2033 23-12-2009 26-06-2009 27-09-2016 05-03-2012 13-02-2013 22-05-2049 29-12-2049 28-05-2013 11-12-2020

3.035 4.655 2.078 2.927 2.132 1.824 2.416 1.662 2.448 1.106 1.937 3.527 815 3.012 1.374 3.772 2.915 2.390 1.256 3.111 2.064 50.457

0,67% 1,02% 0,46% 0,64% 0,47% 0,40% 0,53% 0,36% 0,54% 0,24% 0,43% 0,77% 0,18% 0,66% 0,30% 0,83% 0,64% 0,52% 0,28% 0,68% 0,45% 11,07%

45


Nominale waarde

Naam

Coupon

Afloop datum

Markt waarde*

% Netto vermogen

Var. Rt.

23-01-2018

4.308 4.308

0,95% 0,95%

4,250% 5,250% 6,650% 4,625% 4,875% 5,375%

23-01-2012 09-05-2011 25-07-2094 22-02-2027 06-03-2013 16-01-2018

2.371 1.479 1.315 2.063 6.042 1.938 15.208

0,52% 0,32% 0,29% 0,45% 1,33% 0,43% 3,34%

Guernsey EUR

5.000.000

Credit Suisse Group Finance

Ierland EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.500.000 1.500.000 2.000.000 2.500.000 6.250.000 2.000.000

Aegon Global Institutional Mkt Caterpillar Intl Fin Ltd Faxtor Abs Bv Ge Capital European Fund (Bt) Ge Capital European Fund(B T) Ge Capital European Fund.(B T)

Italië EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

4.000.000 1.500.000 5.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 5.000.000 2.000.000 3.000.000

Banca Monte Dei Paschi Siena Hera Spa Intesa Sanpaolo Intesa Sanpaolo Spa Intesa Sanpaolo Spa Emtn Monte Paschi Siena Unicredit Spa Unicredit Spa Unicredito Spa

6,000% 4,125% 5,000% Var. Rt. 6,625% Var. Rt. 4,875% 6,700% Var. Rt.

20-06-2011 16-02-2016 28-04-2011 29-06-2049 08-05-2018 27-09-2015 12-02-2013 05-06-2018 20-09-2016

3.998 1.320 4.893 1.961 1.949 1.906 4.795 1.971 2.804 25.595

0,88% 0,29% 1,07% 0,43% 0,43% 0,42% 1,05% 0,43% 0,62% 5,62%

Jersey EUR EUR EUR EUR EUR

1.500.000 1.250.000 3.000.000 2.500.000 2.500.000

Asif Iii Jersey Harbourmaster Clo 3 Hsbc Cap Funding (Euro 1) Lp Ubs Ag Jersey Ubs Capital Securities Ltd

4,750% 6,706% Var. Rt. Var. Rt. Var. Rt.

11-09-2013 15-07-2014 Open Mat. 25-09-2018 29-04-2049

1.335 1.119 3.006 2.178 2.495 10.132

0,29% 0,25% 0,66% 0,48% 0,55% 2,22%

Kaaiman Eilanden EUR EUR EUR EUR EUR

3.620.000 3.500.000 2.000.000 1.000.000 1.500.000

Bes Finance Ltd Dubai Holding Comm Op Fsa Global Funding Ltd Emtn Monumental Global Fdg Bds Monumental Global Funding Bds

Var. Rt. 4,750% 5,125% 4,375% 5,375%

29-12-2049 30-01-2014 22-07-2009 15-07-2009 13-03-2009

2.861 3.112 1.938 984 1.494 10.389

0,63% 0,68% 0,43% 0,22% 0,33% 2,28%

46


Nominale waarde

Naam

Coupon

Afloop datum

Markt waarde*

% Netto vermogen

Var. Rt. 6,125% Var. Rt. Var. Rt. 5,000% 4,875% Var. Rt. Var. Rt. STEP 5,250% 5,250% Var. Rt. 5,000% Var. Rt. Var. Rt. 6,468% 4,968% 4,945% Var. Rt. Var. Rt. Var. Rt. Var. Rt. 5,000% Var. Rt. 7,250% Var. Rt. STEP Var. Rt. Var. Rt. Var. Rt. 4,625% Var. Rt. Var. Rt. 6,375%

28-02-2049 30-06-2009 18-05-2009 28-02-2049 06-03-2013 18-10-2012 28-11-2031 25-06-2066 11-07-2011 17-10-2017 06-06-2014 29-05-2049 06-09-2010 29-06-2049 31-12-2078 20-08-2049 20-08-2049 15-11-2094 29-06-2049 15-06-2020 29-05-2023 29-06-2049 13-11-2012 21-06-2023 24-04-2012 25-02-2015 16-03-2015 17-11-2010 17-11-2010 22-07-2049 18-02-2014 02-02-2079 29-12-2049 10-04-2018

1.831 2.239 1.991 2.984 3.908 970 1.993 2.526 5.100 1.436 1.956 1.579 2.427 1.665 560 780 1.360 2.034 2.652 1.230 3.754 2.770 4.958 2.932 6.133 256 206 4.500 2.970 867 2.815 2.996 2.337 2.907 81.620

0,40% 0,49% 0,44% 0,65% 0,86% 0,21% 0,44% 0,55% 1,12% 0,32% 0,43% 0,35% 0,53% 0,37% 0,12% 0,17% 0,30% 0,45% 0,58% 0,27% 0,82% 0,61% 1,09% 0,64% 1,35% 0,06% 0,05% 0,99% 0,65% 0,19% 0,62% 0,66% 0,51% 0,64% 17,91%

Nederland EUR NLG EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

2.500.000 4.900.000 2.000.000 3.700.000 4.000.000 1.000.000 2.000.000 2.500.000 5.000.000 1.500.000 2.000.000 2.000.000 2.450.000 2.000.000 1.000.000 1.500.000 2.000.000 2.550.000 3.000.000 2.000.000 4.000.000 3.500.000 5.250.000 3.000.000 6.000.000 360.000 290.000 4.500.000 3.000.000 1.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000 3.000.000

Abn Amro Bank Nv Abn Amro Hldgs Nv Sub Emtn Achmea Hypotheekbank Mtn Allianz Finance Ii Bv Allianz Finance Ii Bv Bmw Finance Nv Snr Emtn Delphinus 01-Ii Bv Delphinus 2001-I Bv Reg S Deutsche Telekom Int Fin Bds Dsm Nv E. On Intl Finance Bv Elm B.V. Enbw Intl Finance Mtn Eureko Bv Capital Secs Fab Cbo Bv Fab Cbo Bv Ser 03-1 Bf Fab Cbo Bv Ser 03-Cl A3F Faxtor Abs Bv Nts Generali Finance Bv Harbourmaster Clo Ing Bank Nv Ing Groep Nv Koninklijke Kpn Nv Mtn Munich Finance Olivetti Finance Nv Rabobank Nederland Rabobank Nederland Robeco Cso Iii Bv Ser 3 Cl A Robeco Cso Iii Bv Ser 3 Cl C Sns Bank Nv Sns Bank Nv Swafe I Bv Van Lanschot Wolters-Kluwer Nv

Noorwegen EUR

3.500.000

Dnb Nor Bank Asa

5,875%

20-06-2013

3.481 3.481

0,76% 0,76%

Ooostenrijk EUR

3.000.000

Hypo Alpe-Adria Bank Ntl Ag

4,000%

24-08-2011

2.870 2.870

0,63% 0,63%

Spanje EUR EUR EUR EUR

2.000.000 2.000.000 4.000.000 5.750.000

Cedulas Tda 6 Bds Santander Iss Unip Santander Issuances S.A. Telefonica Emissiones Sau

3,875% Var. Rt. Var. Rt. 4,375%

23-05-2025 30-05-2018 24-10-2017 02-02-2016

1.547 1.791 3.811 5.153 12.303

0,34% 0,39% 0,84% 1,13% 2,70%

47


Nominale waarde

Naam

Coupon

Afloop datum

1.500.000

European Investment Bank

STEP

29-08-2014

1.434 1.434

0,31% 0,31%

Verenigd Koninkrijk EUR 1.000.000 EUR 3.500.000 EUR 3.500.000 EUR 3.000.000 EUR 5.000.000 EUR 2.000.000 EUR 2.500.000 EUR 4.500.000 EUR 3.500.000 EUR 4.000.000 EUR 4.000.000 EUR 4.500.000 EUR 3.000.000 EUR 1.500.000 EUR 2.000.000 EUR 4.000.000 EUR 4.000.000 EUR 4.000.000 EUR 3.500.000 EUR 3.000.000 EUR 1.500.000

Avia Plc Sub Nts Aviva Plc Bank Of Scotland Plc Barclays Bank Barclays Bank Plc Barclays Bank Plc Bds Bat Intl Finance Mtn British Telecom Plc Hsbc Hldgs Sub Nts Hsbc Holdings Plc Emtn Lloyds Tsb Bank Plc Lloyds Tsb Bk Nts Call 09 National Westminster Bank Natl Grid Transco Mtn Pte Plc Royal Bank Of Scotland Royal Bank Of Scotland Standard Chartered Standard Chartered Plc Vodafone Group Wpp Group

Var. Rt. Var. Rt. Var. Rt. Var. Rt. 6,000% 5,750% 5,125% 5,250% 5,500% 6,250% Fltg. Rt. Var. Rt. Var. Rt. 5,000% 6,000% 6,934% Var. Rt. 5,875% 4,875% 5,375% 6,625%

02-10-2023 22-05-2038 29-03-2049 15-12-2049 23-01-2018 08-03-2011 09-07-2013 22-01-2013 15-07-2009 19-03-2018 29-10-2049 15-07-2049 29-10-2049 02-07-2018 12-02-2015 09-04-2018 28-01-2016 26-09-2017 11-03-2011 06-06-2022 12-05-2016

915 3.258 2.750 2.304 4.764 1.990 2.361 4.271 3.482 3.941 3.791 4.416 2.920 1.344 1.954 3.979 3.784 3.679 3.387 2.659 1.426 63.374

0,20% 0,72% 0,60% 0,51% 1,05% 0,44% 0,52% 0,94% 0,76% 0,86% 0,83% 0,97% 0,64% 0,29% 0,43% 0,87% 0,83% 0,81% 0,74% 0,58% 0,31% 13,91%

Verenigde Staten van Amerika EUR 2.850.000 EUR 3.000.000 EUR 2.000.000 EUR 4.000.000 EUR 4.000.000 EUR 3.000.000 EUR 3.500.000 EUR 1.000.000 EUR 2.000.000 EUR 5.200.000 EUR 3.500.000 EUR 2.000.000 EUR 5.500.000 EUR 5.500.000 EUR 2.500.000 EUR 2.000.000 EUR 3.000.000 EUR 1.750.000 EUR 6.500.000 EUR 2.500.000 EUR 4.000.000 EUR 5.000.000 EUR 2.500.000 EUR 2.000.000 DEM 9.500.000 EUR 3.500.000 EUR 1.500.000 EUR 3.500.000 EUR 2.000.000 EUR 4.000.000 EUR 3.800.000 EUR 2.000.000 EUR 6.000.000

American Honda Finance Corp American Intl Group Regs American Intl Petroleum Corp At&T Inc Bank Of America Bank Of America Corp Bank Of America Corporation Bear Stearns Companies Inc Bmw Us Capital Llc Citigroup Inc Citigroup Inc Credit Suisse Gp Daimler Chrysler Master Owner Goldman Sachs Group Inc Goldman Sachs Group Inc Hsbc Fin Corp Bds Johnson & Johnson Jp Moran Chase & Co Jp Morgan Chase Bk Na Jpmorgan Chase & Co Kbc Bk Fdg Tst Ii Gtd Bds Kraft Foods Inc Lehman Brothers Holdings Inc Merrill Lynch & Co Merrill Lynch & Co Inc Metropolitan Life Global Fdg Monte Dei Paschi Morgan Stanley New York Life Global Fdg Procter & Gamble Slm Corp Volkswagen Credit Inc Wells Fargo & Co

5,125% Var. Rt. 5,000% 4,375% 4,625% Var. Rt. 5,125% Var. Rt. 5,000% 6,400% Var. Rt. Var. Rt. 4,125% 5,375% 6,375% 6,500% 4,750% Var. Rt. Var. Rt. 5,250% 6,875% 5,750% Var. Rt. 6,750% 6,250% 4,625% STEP 6,500% 4,375% 4,875% 3,125% 5,125% 4,125%

03-10-2012 22-05-2038 26-06-2017 15-03-2013 07-02-2017 28-03-2018 26-09-2014 04-11-2035 28-05-2015 27-03-2013 10-02-2019 14-09-2020 18-11-2009 15-02-2013 02-05-2018 05-05-2009 06-11-2019 31-03-2018 29-05-2017 08-05-2013 30-06-2049 20-03-2012 26-09-2016 21-05-2013 17-07-2009 16-05-2017 Open. Mat. 28-12-2018 19-01-2017 24-10-2011 17-09-2012 19-05-2011 03-11-2016

2.765 2.756 1.765 3.735 3.478 2.622 3.325 437 1.889 5.110 3.041 1.600 5.375 5.159 2.398 2.007 2.848 1.528 5.979 2.385 3.971 4.861 2.140 1.858 4.807 3.065 1.478 3.292 1.799 3.919 2.983 1.961 5.283 101.620

0,61% 0,60% 0,39% 0,82% 0,76% 0,58% 0,73% 0,10% 0,41% 1,12% 0,67% 0,35% 1,18% 1,13% 0,53% 0,44% 0,63% 0,34% 1,31% 0,52% 0,87% 1,07% 0,47% 0,41% 1,06% 0,67% 0,32% 0,72% 0,39% 0,86% 0,65% 0,43% 1,16% 22,30%

Supra Nationaal EUR

48

Markt waarde*

% Netto vermogen


Nominale waarde

Naam

Coupon

Afloop datum

Markt waarde*

% Netto vermogen

Zweden EUR

3.500.000

Svenska Handlesbanken

4,000%

20-04-2016

3.272 3.272

0,72% 0,72%

Zwitserland EUR

3.000.000

Ubs Ag London Branch

6,000%

18-04-2018

2.912 2.912

0,64% 0,64%

Liquiditeiten EUR

1.127.081


1.127 1.127

0,25% 0,25%

455.626

100,00%

49

Balans Zwitserleven Geldmarktfonds (alle bedragen in EUR 000)

30 juni 2008

30 juni 2007


26.438 262 0

19.561 177 368 26.700

20.106


26.198 502

20.106 0 0 26.700

20.106

Winst & verlies rekening Zwitserleven Geldmarktfonds (alle bedragen in EUR 000)

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


1.067 0 0 0

TOTAAL OPBRENGSTEN

673 0 0 0 1.067

673


0 4 0

0 0 0

TOTAAL KOSTEN

4

0

1.063

673

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat

Kasstroom Zwitserleven Geldmarktfonds (alle bedragen in EUR 000)


1.063

673

0 -85.408 78.531

0 -122.486 118.824

-85

-173

502

0


-5.397 11.865 -6.836 0

-3.162 17.105 -13.575 0


5.029

3.530


-368

368

50

Zwitserleven Geldmarktfonds Valuta

Aantal aandelen

Naam

Rente percentage

Afloop datum

Markt waarde*

% Netto vermogen

Deposito Nederland EUR EUR EUR EUR EUR

4.800.000 2.000.000 400.000 400.000 400.000

Abn Amro N V Td Abn Amsterdam Td Abn Amro N V Td Abn Amsterdam Td Abn Amsterdam Td

4,300% 4,280% 4,300% 4,750% 4,570%

31-07-2008 29-08-2008 29-08-2008 29-08-2008 31-07-2008

4.800 2.000 400 400 400 8.000

18,16% 7,56% 1,51% 1,51% 1,51% 30,26%

Verenigd Koninkrijk EUR 5.100.000 EUR 5.000.000 EUR 4.500.000 EUR 2.200.000 EUR 500.000 EUR 300.000

Barclays Bk Plc Td Barclays Bk Plc Td Barclays Bk Plc Td Barclays Bk Plc Td Barclays Bk Plc Td Barclays Bk Plc Td

5,030% 4,800% 4,860% 4,640% 4,960% 4,580%

28-11-2008 29-09-2008 31-10-2008 29-08-2008 31-10-2008 29-08-2008

5.100 5.000 4.500 2.200 500 300 17.600

19,29% 18,91% 17,02% 8,32% 1,89% 1,13% 66,57%

Liquiditeiten EUR


838 838

3,17% 3,17%

26.438

100,00%

838.285

51

Balans Zwitserleven Mixfonds (alle bedragen in EUR 000)

30 juni 2008

30 juni 2007


906.655 15 0

1.064.923 3 0 906.670

1.064.926


906.670 0 0

1.064.926 0 0 906.670

1.064.926

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Winst & verlies rekening Zwitserleven Mixfonds (alle bedragen in EUR 000)


26 45.959 -171.231 0

TOTAAL OPBRENGSTEN

173 15.047 90.379 0 -125.246

105.599


0 0 0

0 0 0

TOTAAL KOSTEN

0

0

-125.246

105.599

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat

Kasstroom Zwitsereven Mixfonds (alle bedragen in EUR 000)


-125.246

105.599

125.272 -238.220 271.216

-105.426 -161.299 100.559

-12

39

0

0


33.010 95.698 -128.708 0

-60.528 86.969 -26.441 0


-33.010

60.528


0

0

52

Zwitserleven Mixfonds Valuta

Aantal aandelen

Naam

Markt waarde*

% Netto vermogen

Aandelen Nederland EUR EUR

27.505.197 30.647.143

Zl Europees Aandelenfonds Zl Obligatiefonds

425.797 462.358 888.155

46,96% 51,00% 97,96%

Liquiditeiten EUR

18.500.036


18.500 18.500

2,04% 2,04%

906.655

100,00%

53

Balans Zwitserleven Horizonfonds 2010-2014 (alle bedragen in EUR 000)

30 juni 2008

30 juni 2007


14.231 0 0

0 0 0 14.231

0


14.231 0 0

0 0 0 14.231

0

Winst & verlies rekening Zwitserleven Horizonfonds 2010-2014 (alle bedragen in EUR 000)

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


0 -25 -889 0

0 0 0 0

TOTAAL OPBRENGSTEN

-914

0


0 0 0

0 0 0

TOTAAL KOSTEN

0

0

-914

0

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat

Kasstroom Zwitserleven Horizonfonds 2010-2014 (alle bedragen in EUR 000)


-914

0

914 -17.039 1.894

0 0 0

0

0

0

0


-15.145 16.632 -1.487 0

0 0 0 0


15.145

0


0

0

54

Zwitserleven Horizonfonds 2010-2014 Valuta

Aantal aandelen

Naam

Markt waarde*

% Netto vermogen

Aandelen Nederland EUR EUR EUR EUR

313.910 130.571 857.983 64.872

ZL Credits Fonds ZL Europees Aandelenfonds ZL Government Bonds 10+ ZL Vastgoedfonds

55

3.272 2.021 7.643 1.294 14.231

22,99% 14,20% 53,71% 9,10% 100,00%

14.231

100,00%


30 juni 2008

30 juni 2007


40.290 0 0

0 0 0 40.290

0


40.290 0 0

0 0 0 40.290

0


1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


0 -15 -2.114 0

0 0 0 0

TOTAAL OPBRENGSTEN

-2.129

0


0 0 0

0 0 0

TOTAAL KOSTEN

0

0

-2.129

0

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat



-2.129

0

2.129 -45.010 2.591

0 0 0

0

0

0

0


-42.419 43.762 -1.343 0

0 0 0 0


42.419

0


0

0

56


Aantal aandelen

Naam

Markt waarde*

% Netto vermogen

Aandelen Nederland EUR EUR EUR

885.332 613.984 2.419.875

ZL Credits Fonds ZL Europees Aandelenfonds ZL Government Bonds 10+

57

9.228 9.505 21.557 40.290

22,90% 23,59% 53,50% 100,00%

40.290

100,00%


30 juni 2008

30 juni 2007


49.973 0 0

0 0 0 49.973

0


49.973 0 0

0 0 0 49.973

0


1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


0 -1 -3.253 0

0 0 0 0

TOTAAL OPBRENGSTEN

-3.254

0


0 0 0

0 0 0

TOTAAL KOSTEN

0

0

-3.254

0

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat



-3.254

0

3.254 -55.493 2.266

0 0 0

0

0

0

0


-53.227 53.737 -510 0

0 0 0 0


53.227

0


0

0

58


Aantal aandelen

Naam

890.067 1.080.628 2.432.709 115.031


Markt waarde*

% Netto vermogen

9.278 16.729 21.671 2.295 49.973

18,57% 33,48% 43,37% 4,59% 100,00%

49.973

100,00%


59


30 juni 2008

30 juni 2007


41.610 0 0

0 0 0 41.610

0


41.610 0 0

0 0 0 41.610

0


1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


0 -5 -2.685 0

TOTAAL OPBRENGSTEN

0 0 0 0 -2.690

0


0 0 0

0 0 0

TOTAAL KOSTEN Beleggingsresultaat

0

0

-2.690

0


1 juli 2007 - 30 juni 2008 Totaal Beleggingsresultaat Waardeveranderingen van beleggingen Aankopen van Beleggingen Verkopen van Beleggingen Toename (-) / Afname (+) van kortlopende vorderingen Toename (+) / Afname (-) van kortlopende schulden

0

2.690 -46.597 2.297

0 0 0

0

0

0

0


1 juli 2006 - 30 juni 2007

-2.690

-44.300 45.137 -837 0

0 0 0 0


44.300

0


0

0

60


Aantal aandelen

Naam

620.847 1.293.498 1.696.733

ZL Credits Fonds ZL Europees Aandelenfonds ZL Government Bonds 10+

Markt waarde*

% Netto vermogen

Aandelen Nederland EUR EUR EUR

61

6.471 20.024 15.115 41.610

15,55% 48,12% 36,32% 100,00%

41.610

100,00%

Balans Zwitserleven Horizonfonds 20+ (alle bedragen in EUR 000)

30 juni 2008

30 juni 2007


104.715 613 0

0 0 0 105.328

0


104.716 0 612

0 0 0 105.328

0

Winst & verlies rekening Zwitserleven Horizonfonds 20+ (alle bedragen in EUR 000)

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


0 -52 -7.921 0

TOTAAL OPBRENGSTEN

0 0 0 0 -7.973

0


0 0 0

0 0 0

TOTAAL KOSTEN

0

0

-7.973

0

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat

Kasstroom Zwitserleven Horizonfonds 20+ (alle bedragen in EUR 000)


-7.973

0

7.973 -119.420 6.732

0 0 0

-613

0

612

0


-112.689 115.654 -2.965 0

0 0 0 0


112.689

0


0

0

62

Zwitserleven Horizonfonds 20+ Valuta

Aantal aandelen

Naam

Markt waarde*

% Netto vermogen

1.109.468 3.955.764 3.032.359 245.589


11.564 61.238 27.013 4.901 104.715

11,04% 58,48% 25,80% 4,68% 100,00%

104.715

100,00%


63

Balans Zwitserleven Horizonrentefonds (alle bedragen in EUR 000)

30 juni 2008

30 juni 2007


24.931 0 0

0 0 0 24.931

0


24.931 0 0

0 0 0 24.931

0

Winst & verlies rekening Zwitserleven Horizonrentefonds (alle bedragen in EUR 000)

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007


0 -34 -936 0

0 0 0 0

TOTAAL OPBRENGSTEN

-970

0


0 0 0

0 0 0

TOTAAL KOSTEN

0

0

-970

0

1 juli 2007 - 30 juni 2008

1 juli 2006 - 30 juni 2007

Beleggingsresultaat

Kasstroom Zwitserleven Horizonrentefonds (alle bedragen in EUR 000)


-970

0

970 -27.713 1.812

0 0 0

0

0

0

0


-25.901 27.482 -1.581 0

0 0 0 0


25.901

0


0

0

64

Zwitserleven HorizonRentefonds Valuta

Aantal aandelen

Naam

Markt waarde*

% Netto vermogen

Aandelen Nederland EUR EUR

716849 1959898

ZL Credits Fonds ZL Government Bonds 10+

65

7.472 17.459 24.931

29,97% 70,03% 100,00%

24.931

100,00%

Zwitserleven Beleggingsfondsen

Recommend Documents