UNIQA Befektetési hírlevél november

UNIQA Befektetési hírlevél 2014. november

Aktuális trendek

Korán megjött a mikulás, de vajon marad-e?

Tartalom  Aktuális trendek

2

 Tőkepiaci körkép Fejlett piaci kitekintés

3

Fejlődő piaci kitekintés

4

 Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt eszközalapok

KovácS LáSzLó, cMT vagyonkezelési igazgató

5

 Portfólió varázsló

6

 Eszközalapjaink hozamai

8

Az elmúlt hónap végre meghozta az általunk régóta vizionált korrekciót. A jelenlegi piaci folyamatok egy nagyobb pánik kezdetét is jelenthetik, amihez azonban a kötvénypiaci buborék kidurranása is kellene. Ennek a jelei egyelőre nem mutatkoznak, még mindig a kockázatkezelés régi zsigeri formája működik, amely a vagyont egy ingatag részvénypiacból a kötvénypiacba menekíti, majd a fellendülésben bízva újra visszaáramoltatja. Ennek esetleges megváltozására az arany ára az egyetlen jó barométer, ha az a jelenlegi korrekcióban nem csak dollárban számolva megugrik, akkor elkezdhetünk félni. A hónap végi piaci visszapattanás az amerikai piacokon ugyan új csúcsokat jelentett, európai illetve ázsiai társaiknak, Indiát leszámítva azonban még a korábbi

szintek közelébe sem sikerült tornászni magukat. A korai mikulás rally így várhatóan korán jött és korán is mehet és az előttünk álló hónapokra a kulcs továbbra is az olaj és a földgáz árának alakulása marad, ami a jelenlegi orosz-ukrán válság kulcstényezője. véleményünk szerint oroszország illetve az oPEc mindent el fog követni az ár visszatornázására 100 USD fölé, amivel egyidejűleg középtávon az infláció beindulására is számítunk. Az infláció szükségszerűségét jelzi az ázsiai országok versenyszerű valutaleértékelése is, amiben jelenleg Japán jár az élen, valutájának egy év alatti kb. 20%-os leértékelődésével. Így a részvényekben nem bízó ügyfeleink a vegyes eszközalapjainkban találhatnak menedéket, ezen eszközalapok hátterében a vagyonkezelők gyorsabban tudnak reagálni a jelenlegi ideges piaci folyamatokra és hosszútávon jelentős hozzáadott értéket termelhetnek a döntésüket még halogató befektetőknek. Amennyiben az aranyár nem ugrik meg jelentősen az előttünk álló néhány hétben, a jelenlegi részvénypiaci korrekció egy jó vásárlási lehetőség, de elsősorban a fejlett piaci régiókban ott is kimondottan az Egyesült államok részvénypiacain. 

UNIQA Biztosító Zrt. 1134 Budapest, Róbert Károly krt. 70–74. Tel.: +36 (1/20/30/70) 544-5555 Fax: +36 1 238-6060 E-mail: [email protected] Skype: uniqabiztosito www.uniqa.hu www.trendkoveto.hu

www.trendkoveto.hu

A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető eszközalap esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az eszközalap vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak.

UNIQA Befektetési hírlevél | 2014. november

2

Tőkepiaci körkép

Fejlett piaci kitekintés USA „Dübörög a gazdaság, történelmi csúcson az indexek”

KáDAS TAMáS vagyonkezelő

Mozgalmas hónap volt az október az amerikai tőzsdéken. A szeptember végi történelmi csúcstól, közel 10%-ot esett az amerikai részvénypiacot leginkább reprezentáló S&P500 index október közepéig, hogy aztán onnan meglódulva újabb történelmi csúcsot állítson fel 2017 pontnál. Az esést sokan az Ebola járvánnyal, a romló világgazdasági kilátásokkal magyarázták, de most úgy néz ki, inkább az emelkedő trendben történt némi profitrealizálás a befektetők részéről. Fontos esemény volt az amerikai jegybank szerepét betöltő FED legutóbbi ülése, ahol az előzetes várakozásoknak megfelelően kifuttatták az eszközvásárlási programot, „lekapcsolták a pénznyomdát”, de rögtön jelezték, hogy a kamatemelési ciklus kezdete még odébb van, ezzel nyugtatva a befektetőket. A 3.

Európa „Gyenge európai gazdasági adatok, pénznyomda indul” Az euro zóna gazdasági helyzete elég aggasztó. A reál GDP növekedés 0,8%, míg az infláció is az igen alacsony, majdnem deflációs tartományban van, 0,4%. Mindeközben a munkanélküliségi ráta 11,5%-ra emelkedett, az oEcD 10,1%-ra becsülte. Természetesen nagyobb egyenlőtlenül oszlik el a tagországok között, mert míg például Németországban 6,7%-on áll a munkanélküliség, addig Spanyolországban 26%. A beszerzési menedzser-index (amely a vállalatvezetők jövőre vonatkozó kilátásait értékeli) a májusi 52,8 pontról, 50,9 pontra esett. Az 50 alatti pontszámnál visszaesést várnak a menedzserek a gazdaságban. Pozitív hír viszont a piacoknak, hogy végül az www.trendkoveto.hu

negyedéves amerikai gazdasági növekedés pedig igazi eufóriát hozott a tőzsdékre, hiszen a 3,5%-os adat jóval meghaladta az elemzők által várt 3%. Kijelenthetjük, hogy dübörög az amerikai gazdaság, és ez nem csak visszahozta az októberi esést piacokon, de további lendületet adott az újabb csúcsok felé. Érintett eszközalapok:  Globális részvény eszközalap  Progresszív eszközalap  USD Észak-Amerikai részvény eszközalap

Forrás: Bloomberg

európai központi bank is elindítja a saját pénznyomtatási programját, amelynek reálgazdasági hatása kérdéses, viszont az amerikai példából kiindulva, a részvénypiacokat várhatóan emelkedő pályára állíthatja. Érintett eszközalapok:  Nyugat-európai részvény eszközalap  Globális részvény eszközalap  Progresszív eszközalap

Forrás: Bloomberg


3

Tőkepiaci körkép

Fejlődő piaci kitekintés Brazília „Az új-régi elnöknek bizonyítani kell a befektetők felé” Dilma Rousseff másodjára is megnyerte a választást, 1989 óta a legkisebb különbséggel, ami jelzi mennyire megosztott a társadalompolitikailag. (Neves-t győzte le 51,6% - 48,4% arányban.) Bár a második 4 éves ciklus hivatalosan csak január elsejével indul, a hivatalban lévő kormányzatnak addig is igen fontos és halasztást nem tűrő döntéseket kell hozni. A hazai és nemzetközi környezet igen nagy kihívásokat állít a kormányfő asszony elé, és igen nehéz első egy éve lesz a kormánynak, amibe akár bele is bukhat, hiszen a társadalmi feszültség már tavasszal megjelent utcai felkelések, tüntetések formájában. A külföldi befektetők nem a regnáló vezetést szerették volna győztesként látni, és ez megmutatkozott mind a részvénypiac re-

India „India a kedvenc fejlődő piaci befektetési területté válhat” India reform lendülete további lökést kapott, a Modi vezette BJP párt tartományi választási sikereit követően. Míg a reform folyamatok stabilizációs hatása szépen halad és mutatkozik meg a makro adatokban, az olyan globális faktor, mint az alacsonyabb nyersanyag árak tovább javítják India kilátásait. A választási győzelem után Modi azonnal bejelentett kulcsfontosságú üzemanyaghoz kapcsolódó reformokat. A gázolaj árak deregulációja, ami bár a GDP 0.5%-val csökkenti, versenyhelyzetet okozhat az energia szektorban, továbbá az inflációt is csökkenti, ami kulcsfontosságú az indiai gazdaság szempontjából. A kormány alaposan hozzányúl a munkaerő www.trendkoveto.hu

akciójában, mind pedig abban, hogy a hitelminősítők belengették egy esetleges leminősítést. A kormánynak igen gyorsan kell reagálni a fiskális, kormányzati költségvetési kihívásokra különben negatív spirálba kerülhet a Brazil gazdaság. Érintett eszközalapok:  Latin-amerikai részvény eszközalap  B-RIcH részvény eszközalap  Protaktív Latin-amerikai részvény eszközalap

Forrás: Bloomberg

paci problémákhoz, ami várhatóan a feldolgozó iparban okoz majd fellendülést. a kedvezően alakuló makro folyamatok hatására az S&P hitelminősítő negatívról, stabilra változtatta Indiára vonatkozó kilátását. Érintett eszközalapok:  Indiai részvény eszközalap  B-RIcH eszközalap  Fejlődő piaci részvény eszközalap

Forrás: Bloomberg


4

Vagyonkezelési stratégiák

Menedzselt eszközalapok

ARADI ERNő, cFA vagyonkezelő

A világ részvényindexei vegyesen zárták az elmúlt hónapot, a hónap első részében még minden piacon inkább a negatív hangulat uralkodott, az Egyesült államok részvényindexei azonban felfelé vették az irányt a pozitív makrogazdasági adatok és vállalati profitjelentések hatására. A fogyasztói árak növekedésének vártnál alacsonyabb üteme alapján arra következtetnek, hogy a Federal Reserve a bejelentettnél hosszabb ideig is alacsonyan tarthatja az irányadó kamat szintjét, ami további stimulálhatja a gazdaságot. Európában a beszerzési mened-

zser indexek (BMI) adtak némi támogatást a részvénypiacoknak, a BMI október havi becslése némi javulást mutat a szeptemberben elért 10 havi mélypont után. A német gazdaság éves GDP növekedési becslését is lefelé módosították, 1,8% helyett a jelenleg 1,2% a várakozás. Az euró ellenében a dollár így októberben is tovább erősödött, és már a 1,25 USD/EUR szintet ostromolja. A forint és a magyar kötvénypiac is erősödött októberben, így az euróval szemben újból 310 forint alá került a hazai deviza árfolyama, ugyanakkor a diszkontkincstárjegyek legutóbbi aukcióin a kereslet megcsappant és ezeknek a papíroknak a hozamai enyhén emelkedtek. októberben a részvénypiaci kitettséget kis mértékben a célzott kitettség alá csökkentettük a forint elszámolású befektetési stratégiákban, és ugyanilyen mértékben növeltük a pénzpiaci befektetések arányát. A várt nagyobb gyengülés egyelőre sem a fejlett sem a fejlődő piacokon

Hozamalakulás az elmúlt egy évben (EUR)

www.trendkoveto.hu

nem következett be, ugyanakkor a szeptemberi záróértékükhöz képest csak minimálisan mozdultak el a részvénypiaci indexek, és a kilátások sem javultak, de az év vége közeledtével egyre kisebb a valószínűsége a jelentős mozgásoknak. Ezek tudatában előreláthatón novemberben a részvényeknél a semleges/enyhe alulsúlyozást fogjuk tartani és decemberben vesszük fontolóra a részvénykitettség további csökkentését. A kötvénykitettségen nem tervezünk változtatni, a részvénybefektetések esetleges viszszaváltásából befolyó tőkét alternatív befektetési lehetőségekbe fogjuk elhelyezni. Az eszközalapok árfolyamai októberben a részvénypiaci csökkenés miatt szintén csökkentek. A forint elszámolású eszközalapoknál a forint euróval szembeni egy százalék körüli erősödése is negatívan befolyásolta az októberben elért hozamot. A kötvénybefektetések valamelyest ellensúlyozni tudták a részvényeken elszenvedett veszteségeket. 

Hozamalakulás az elmúlt egy évben (HUF)


5

Befektetési akadémia

Portfólió varázsló

KáDAS TAMáS vagyonkezelő

Egyszeri díjas termékek befektetési döntéséhez kíván segítséget nyújtani a vagyonkezelési osztály legújabb értékesítést támogató eszköze. A vagyonkezelési osztály, különböző kockázati besorolású és hozampotenciállal rendelkező modell portfóliókat állított össze, amelyek iránytűként szolgálnak, a különböző ügyfelek egyszeri befektetési portfólióik kialakításában. Az modellportfóliók lefedik a különböző kockázatvállalási hajlan-

dóságú ügyféligényeket a futamidő teljes spektrumán. Azt, hogy milyen modellportfólió, milyen befektetési összeállítás ajánlott, egyszerűen megtudhatjuk a trendkoveto.hu honlap befektetés varázsló menüpontja alatt található portfólió varázsló eszközzel. A két szükséges paramétert (kockázati típus és hátralévő futamidő) a csúszkák segítségével beállítva, az alkalmazás megmutatja az ajánlott portfólió összetételét. 

Erre a menüpontra kattintva éri el a portfólió varázslót.

www.trendkoveto.hu


6

Befektetési akadémia

www.trendkoveto.hu


7

Eszközalapjaink hozamai

Az eszközalapok teljesítménye a bennük lévő értékpapírok piaci értékétől függően változik. A befektetések a folyamatos és körültekintő piaci elemzések szerint történnek a jövedelmezőséget szem előtt tartva. A teljesítménymérés a portfóliók által elért hozamok kiszámításán alapszik, több évre visszamenő historikus adatsorok alapján. Az alábbiakban a biztosító által kínált eszközalapok közül az adott időszakra vonatkozólag – a befektetési irányelveknek megfelelően – elért hozamok közül azokat mutatja be, amelyek a legkiemelkedőbb teljesítményeket nyújtották. SzIGETI zoLTáN vagyonkezelő

Eszközalap

12 havi

Indiai részvény

67,44%

EURo Indiai részvény

52,75%

USD Indiai részvény

45,85%

ProtAktív SL-SG India eszközalap

33,16%

Közel-kelet és észak-afrikai részvény

29,61%

EURo ProtAktív SL-SG India eszközalap

25,14%

Kredit eszközalap

21,05%

Kínai részvény

20,70%

ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

19,03%

ázsiai részvény

18,40%

Eszközalap

24 havi


62,66%

Indiai részvény

16,48%

60%


41,27%

50%


40,03%

30%

Alternatív Energia részvény

35,44%

20%

USD Észak-amerikai részvény

35,36%

0%

EURo Közel-kelet és észak-afrikai részv.

33,30%

Kínai részvény

32,99%

Globális részvény

29,67%

ázsiai részvény

27,89%

Egyéves tejlesítmény 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% Közel-kelet és északafrikai részvény

EURo ProtAktív SL-SG India eszközalap

Kredit eszközalap

Kínai részvény

ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

ázsiai részvény

USD Észak-amerikai részvény

EURo Közel-kelet és észak-afrikai részvény


Kínai részvény


ázsiai részvény




Indiai részvény

0%

Kétéves tejlesítmény 70%

40%

www.trendkoveto.hu



Indiai részvény

Közel-kelet és északafrikai részvény

10%


8

Eszközalapjaink hozamai

Kredit eszközalap

41,98%

EURo Kredit eszközalap

40,66%

EURo ázsiai részvény

39,64%


38,39%

Kínai részvény

37,79%


36,95%


44,85%

Kínai részvény

ázsiai részvény


44,95%

EURo ázsiai részvény

Indiai részvény

90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% EURo Kredit eszközalap

52,86%

Kredit eszközalap

EURo Közel-kelet és észak-afrikai részv.

Hároméves tejlesítmény

ázsiai részvény

80,30%

Indiai részvény



36 havi


Eszközalap

Protaktív eszközalapok Bollinger stratégiái A kereskedési stratégiák jellemzően kétféle jelzést adhatnak a mögöttes befektetési alapokkal kapcsolatban: vételit és eladásit. Az eszközalap célzott összetétele így a jelzések szerint változhat: vételi jelzés esetén a célzott összetétel 100% ETF, amely arány eladási jelzés esetén 0%-ra csökken, ilyenkor az eszközalap célzott összetétele 100% készpénz és bankbetét.

Kína

BRIC

India

Latin-Amerika

100% HUF

100% HUF

100% HUF

100% HUF

100% HUF

—

2014.09.26.

2014.10.20.

2014.10.16.

2014.09.26.

2014.09.26.

—

100% EUR

100% EUR

100% EUR

100% EUR

100% EUR

—

Utolsó változtatás dátuma

2014.09.26.

2014.03.25.

2014.10.16.

2014.10.16.

2014.10.16.

—

USD

100% USD

100% USD

100% USD

100% USD

—

100% USD

Utolsó változtatás dátuma

2014.10.16.

2014.09.26.

2014.09.26.

2014.09.26.

—

2014.10.16.

HUF Utolsó változtatás dátuma

EUR

www.trendkoveto.hu

Kelet-Európa Észak-Amerika


9

UNIQA Befektetési hírlevél november

Recommend Documents