UNIQA Befektetési hírlevél október

UNIQA Befektetési hírlevél 2015. október

Aktuális trendek

Figyelünk az IMF-re? Tartalom  Aktuális trendek

2

 Tőkepiaci körkép

3

 Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt eszközalapok

5

 Eszközalapjaink hozamai

6

UNIQA Biztosító Zrt. 1134 Budapest, Róbert Károly krt. 70–74. Tel.: +36 (1/20/30/70) 544-5555 Fax: +36 1 238-6060 E-mail: [email protected] Skype: uniqabiztosito www.uniqa.hu www.trendkoveto.hu

www.trendkoveto.hu

KovácS LáSzLó, cMT kockázatkezelési vezető

október első pár napjában hirtelen pozitívvá vált a tőzsdei hangulat és egyelőre a korábbi negatív hangok egy kivételével elcsitulni látszanak, ez az egy hang viszont meglepően hangosnak tűnik. A világgazdaság egy újabb, akár globális recesszióhoz vezető pénzügyi válságba csúszhat, amennyiben a kormányok és monetáris politikai döntéshozók az egyre nagyobb piaci stabilitási kockázatokat nem megfelelően kezelik – figyelmeztetett sokadszorra az IMF. A negatív forgatókönyv egyáltalán nem extrém feltételezésen alapul, csupán annyi is elég, hogy még több vállalat csődöljön be a feltörekvő gazdaságokban és máris elfogy a kockázatosabb termékek és piacok iránt az „étvágy”. Az állampapír piaci alacsony hozamok mellett világszerte rendkívül csábítóak voltak a vállalatok által kibocsátott kötvények. Ezek a hatások mind hozzájárulhatnak ahhoz, hogy a világgazdaság növekedését olyannyira meggyengítsék, hogy azt már globális recessziónak lehessen nevezni. Az IMF a most kiadott globális pénzügyi stabilitási riportjában (GFSR) azt modellezte, hogy a feltörekvő piacok jelenlegi sérülékeny helyzetén egy

újabb sokk vagy hibás monetáris döntés tovább ront. A sérülékenység jelenleg inkább a feltörekvő piacokról ered, vagyis a fejlett gazdaságok kisebb valószínűséggel okoznának válságot, de ők sem immunisak a szegényebb országok felől jövő sokkokra. A feltörekvő piacokon a hitelciklus késői szakaszában vagyunk, mintegy 3 ezer milliárd dolláros lufi fújódott a túlzott hitelezésekből fakadóan. A gazdaság méretéhez viszonyítva Kína a legkitettebb, miután a túlzott hitelezés eredményeként felhalmozódott fölösleges hitelek aránya eléri a nemzeti jövedelem 25%-át. Bár az ázsiai ország elkezdte ezt a problémát kezelni a nem teljesítő hitelek banki szabályozásának szigorításával, de a kérdés továbbra is az, hogy a nem teljesítő hitelek állományának növekedése milyen gyors lesz a jövőben, hogy a hatóságok éberen figyeljék, hogy a bankok felkészültek legyenek, mielőtt a dolgok rosszabbra fordulnának. Egészítsük ki mindezt a vW botrány esetleges negatív következményeivel, a csökkentett üzemméretekkel elbocsátott munkaerővel és a német gazdaság lassabb fejlődésével, máris közvetlen közelünkben érezhetjük a fenti hatást. Az októberi hónap a tőzsdei árfolyamok szempontjából általában a legalacsonyabb és az ezt követő novemberi és decemberi időszak már pozitívabb lehet. Ha a jelenlegi első héten tapasztalt emelkedés tovább folytatódik lassan a kockázatosabb eszközalapok irányába is elgondolkozhatunk a vásárláson, amelyekkel akár már év végéig is pozitív hozamokat érhetünk el. 

A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető eszközalap esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az eszközalap vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak.

UNIQA Befektetési hírlevél | 2015. október

2

Tőkepiaci körkép

USA „Kamatemelés csak jövőre?”

KádAS TAMáS vagyonkezelő

Szeptemberben az amerikai részvénypiacot reprezentáló S&P500 index-re az iránykeresés volt jellemző miután augusztusban egy méretes 10%-os esést szenvedett el a piac. A hónap végén aztán elindult egy lendületes emelkedés, amivel sikerült 2000 pont felett zárni és ez optimizmusra adhat okot az év vége felé közeledve. A pozitív fordulat hátterében az amerikai jegybank szerepét betöltő FEd kamatdöntő ülése áll, miután tovább tolták a kamatemelési ciklus megkezdését. A napokban közétett jegyzőkönyv szerint bár a döntéshozók megosztottak voltak, változatlan maradt a kamat, mert túl erős volt a világgazdaság lassulását övező aggodalom. A kommentből az is kiderül a döntéshozók további fundamentális biztosítékot szeretnének az USA gazdaságának fellendü-

Európa „Nem jön jókor a VW botrány” Európában a befektetők leginkább a EuroStoxx 50 index-el azonosítják az európai részvénypiacot. Az index 12 euró zóna országból választja ki az 50 legfontosabb európai vállalatot és azok árfolyammozgását reprezentálja. Ahogy Amerikában úgy Európában is az augusztusi nagy zakó után próbált magához térni a részvényindex, de a volkswagen botrány erősen magával rántotta a piacot. Még nem tudni mekkora negatív hatása lesz a cégre a botránynak, de egyre másra derülnek ki a többi autógyártónál is a csalások. Az európai autógyártók esetleges megtorpanása nem túl jó hír az amúgy is gyengélkedő európai gazdaságnak, mert a szektor igencsak meghatározó ágazatnak számít, és nem csak a vezető gazdaságokban, gondoljunk csak bele Szlovákia vagy a mi esetünkben milyen nagy szerepet vállalnak a nagy német autógyáró

www.trendkoveto.hu

lésével kapcsolatban. A befektetők ebből arra következtetnek, hogy akár még a decemberi ülésen is maradhat az alapkamat, és a kamatemelési ciklus csak jövőre indul el, ez a forgatókönyv pedig akár egy jó kis év végi ralli-hoz is hozzájárulhat. Érintett eszközalapok:  Globális részvény eszközalap  Progresszív eszközalap  USd Észak-Amerikai részvény eszközalap

Forrás: Bloomberg

cégek hazai üzemei és azok beszállítói a gazdasági teljesítményből. Az Európai Központi Bank legutóbbi ülésének jegyzőkönyvéből is az derül ki a döntéshozók nagyon pesszimistán látják az európai gazdaság jövőjét, ám bizakodásra ad okot, hogy készek bármit megtenni az esetleges recesszió elkerülése érdekében. Érintett eszközalapok:  Nyugat-európai részvény eszközalap  Globális részvény eszközalap  Progresszív eszközalap

Forrás: Bloomberg


3

Tőkepiaci körkép

A fejlődő országokba érkező pénzhullám Az IMF pénzügyi stabilitásról szóló jelentése szerint, vállalatok arra használtak a beáramló pénzeket, hogy még több kölcsönt vegyenek fel kedvezményes feltételekkel.

MoLNáR MELINdA vagyonkezelő

Amikor a nyugati országok 2009-ben kiverekedték magukat a válságból azt remélték, hogy számíthatnak majd az ázsiai és a latin-amerikai fejlődő piacokra abban, hogy beindítsák a globális gazdasági növekedést. Ehelyett a fejlődő országok sorsa most attól függ, hogy mi történik nyugaton. Ahogy a központi bankok Európában és Amerikában is csökkentették a kamatlábakat, befektetők és a bankok jelentős mennyiségű pénzzel árasztották el a világpiacokat, arra várva, hogy az amerikai központi bank kamatlábat emel, mielőtt visszatérne hozzájuk.

A vállalatok adóssága a fejlődő országokban jelenleg 18 billió US dollár, a GdP 70%-a. Az IMF attól fél, hogy a fejlődő gazdaságokba érkezett befektetések egy része csupán a gazdag országokban kialakult helyzet miatt, ideiglenesen csapódott le, és ha az állapotok változnak, a befektetéseket túl gyorsan vonják majd ki a fejlődő országokból. Ennek hatására azoknak a vállalatok a jövőképe, amelyek több hitelt vállaltak, aggodalomra ad okot, akár csőd közeli helyzetbe is kerülhetnek. Ha ez nagy számokban történik meg a válsághelyzet átterjedhet akár bankokra is.

A befektetők nyugtalanná váltak az elmúlt hónapokban. csak 2015 harmadik negyedévében portfólió befektetők több mint 40 milliárd US dollár értékben adták el fejlődő piaci befektetéseiket. 2008 óta ezek a legrosszabb negyedéves kiáramlási adatok. Az IMF azt javasolja, hogy a kormányok ellenőrizzék nagyobb mértékben a beáramló pénzmozgásokat, és szükség eseten vezessenek be korlátozásokat. Nehéz meghatározni, hogy mennyi vállalat lehet érintett. A vállalati adósságok jelenlegi szintje nem tarthatatlan, de a bizonyosság ezzel véget is ér. A származtatott ügyletek is védelmet jelenthetnek az olyan vállalatok számára, akiket veszélyeztet az árfolyam- illetve a kamatláb kockázat. de azt képtelenség lenne megmondani, hogy mely cégek azok, amelyik védve vannak, és mennyire.  Forrás: The Economist

A grafikon az MSCI BRIC Index teljesítményét mutatja 2007-től napjainkig. Az index a 2000-es években legkedveltebb 4 fejlődő piaci gazdaságot (Brazília, Oroszország, India, Kína) lefedő úgynevezett BRIC régió részvényeinek teljesítményét mutatja. Jól látható milyen erősen érintette a 2008-as válság a régiót, milyen pánikszerű eladási hullám söpört végig a pénzügyi válság idején, és az azóta tartó gyengélkedés is jól megfigyelhető az ábrán.

www.trendkoveto.hu


4

Vagyonkezelési stratégiák

Menedzselt eszközalapok

ARAdI ERNő, cFA vagyonkezelő

2015-ös évből már a háromnegyede eltelt. A harmadik negyedév piaci eseményei pedig az első félévben elért hozamok jelentős részét eltörölték. de hol vannak már a görög adósságválság miatti aggodalmak? Az elmúlt hónapokban felgyorsultak az események és egyre súlyosabb problémák kerültek felszínre. A legújabb amerikai munkaerőpiaci adatok alapján egyre valószínűtlenebb tűnik, hogy a Federal Reserve számára meglennének az indokok a kamatemelési ciklus megkezdésére, pedig az időpont körüli bizonytalanság

dett. A forint pedig inkább egy sávban mozgott az euróval szemben, 310 és 316 forint/euró árfolyam között.

egyre idegesebbé teszi a befektetőket. Közben a fejlődő piacok kilátásai is egyre rosszabbak: Kína növekedési rátája egyre alacsonyabb, amit egyelőre semmilyen gazdaságpolitikai intézkedés nem fog tudni megfordítani. A nyersanyagárak csökkenek, ez pedig a kitermelő országokat hozza igen nehéz helyzetbe – oroszország háborúval próbálja elfedni a költségvetési és hatalmi nehézségeit, Brazília pedig sodródik a csőd felé. A kép egyelőre egyre borúsabbnak tűnik – és ne feledkezzünk meg arról, hogy a részvénypiaci emelkedések sem tartanak örökké, azokat rendre megszakítja egy-egy rövidebb (néhány hónapos), de annál erősebb medvepiac, vagyis jelentős csökkenés az árfolyamokban.

A befektetési stratégiát kínáló eszközalapok – a Globális részvény eszközalap kivételével – negyedéves hozamai pozitívak, 1-2% körül mozognak, míg a referenciaindexeik közül több tartózkodik negatív tartományokban. A részvény-kötvény súlyok semlegesek, a fejlődő piaci kitettségek minimálisak. Egyelőre pozitívan gondolkodunk a fejlett piaci (nyugat-európai és amerikai) részvénypiaci befektetésekről, azonban nem kizárt, hogy ha tartósan negatív hangulat uralkodik el, fedezékbe vonulunk, és csökkentjük a részvénykitettségeket. A hangsúlyt viszont továbbra is arra helyezzük, hogy olyan mögöttes befektetési alapokból állítsuk össze a portfolióinkat, amelyek konzisztensen jól teljesítenek a legtöbb piaci esemény mellett. 

A magyar eszközök viszont viszonylag jól teljesítettek az elmúlt hónapban, az állampapír-piaci hozamok tovább csökkentek, vagyis a kötvényárfolyamok emelkedtek, és a MAX composite index 1% körül növeke-

Hozamalakulás az elmúlt egy évben (EUR)

Hozamalakulás az elmúlt egy évben (HUF) 30%

25% EURO 10

20% 15% 10% 5%

EURO 30

EURO 70

25%

MENEDZSELT

GLOBÁLIS

20% 15%

10% 5%

0%

0%

-5%

-5%

-10%

-10%

www.trendkoveto.hu

BIZTONSÁG


5

Eszközalapjaink hozamai

Az eszközalapok teljesítménye a bennük lévő értékpapírok piaci értékétől függően változik. A befektetések a folyamatos és körültekintő piaci elemzések szerint történnek a jövedelmezőséget szem előtt tartva. A teljesítménymérés a portfóliók által elért hozamok kiszámításán alapszik, több évre visszamenő historikus adatsorok alapján. Az alábbiakban a biztosító által kínált eszközalapok közül az adott időszakra vonatkozólag – a befektetési irányelveknek megfelelően – elért hozamok közül azokat mutatja be, amelyek a legkiemelkedőbb teljesítményeket nyújtották. MEdGYASzAY ádáM Mid-office munkatárs

5,61%

Progresszív eszközalap

5,35%

Magyar államkötvény eszközalap

5,28%

Eszközalap

24 havi

Indiai részvény eszközalap

96,74%

Euro Indiai részvény eszközalap

71,51%

80%

ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

59,33%

60%

Euro ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

32,30%

40%

ProtAktív SL-SG India eszközalap

26,56%

20%

célpont 2035

24,71%

0%

célpont 2040

24,15%

célpont 2030

24,03%

célpont 2025

23,18%

célpont 2020

22,44%

www.trendkoveto.hu

Magyar államkötvény eszközalap

Euro ProtAktív SL-SG Kelet-Európa eszk.

célpont 2020

5,64%

Progresszív eszközalap

Euro 70 eszközalap

célpont 2025

0% Euro ProtAktív SL-SG Kelet-Európa eszk.

6,35%

célpont 2030

Raiffeisen Kötvény eszközalap

Euro 70 eszközalap

10%

célpont 2040

7,17%



Raiffeisen Kötvény eszközalap

20%

célpont 2035

12,88%


ProtAktív SL-SG Kelet-Európa eszk.

30%

ProtAktív SL-SG India eszközalap

13,09%

ProtAktív SL-SG KeletEurópa eszközalap


40%

Kétéves tejlesítmény 100%


30,91%



Egyéves tejlesítmény


37,76%




12 havi


Eszközalap


6

Eszközalapjaink hozamai

Eszközalap

36 havi


73,85%


61,84%

célpont 2035

44,55%

célpont 2030

43,58%

célpont 2040

43,23%

Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk.

42,83%

Kínai részvény eszközalap

41,54%

célpont 2025

40,98%

célpont 2020

38,97%

Nyugat-európai részvény eszközalap

35,37%

Hároméves tejlesítmény 80% 60% 40% 20%

Nyugat-európai részvény eszközalap

célpont 2020

célpont 2025

Kínai részvény eszközalap

Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk.

célpont 2040

célpont 2040

célpont 2035



0%

Protaktív eszközalapok Bollinger stratégiái A kereskedési stratégiák jellemzően kétféle jelzést adhatnak a mögöttes befektetési alapokkal kapcsolatban: vételit és eladásit. Az eszközalap célzott összetétele így a jelzések szerint változhat: vételi jelzés esetén a célzott összetétel 100% ETF, amely arány eladási jelzés esetén 0%-ra csökken, ilyenkor az eszközalap célzott összetétele 100% készpénz és bankbetét.

Kína

BRIC

India

Latin-Amerika

Kelet-Európa

HUF

100% cash

100% cash

100% cash

100% cash

100% cash

Utolsó változtatás dátuma

2015.07.07.

2015.07.07.

2015.08.28.

2015.07.07.

2015.07.07.

EUR

100% cash

100% cash

100% cash

100% cash

100% cash

Utolsó változtatás dátuma

2015.07.07.

2015.07.07.

2015.08.28.

2015.07.07.

2015.07.07.

www.trendkoveto.hu


7

MoneyMoon Awards 2015

„Év Biztosítója Díj 2015” – a kimagasló eszközalap teljesítményért Taroltak az UNIQA eszközalapjai 2015-ben is Az UNIQA Biztosító érdemelte ki az „Év Biztosítója” díjat a MoneyMoon Awards 2015 versenyen, a legtöbb vizsgált biztosítói eszközalap kategóriában dominálva a mezőnyt. A biztosítói eszközalapok versenyén az UNIQA Biztosító különdíjat kapott, ProtAktív eszközalapjai az augusztusi nagy piaci zuhanásban látványosan felülteljesítettek. Az UNIQA a feltörekvő piaci részvény kategóriában UNIQA Fejlődő Piaci Részvény eszközalapjával, a kínai részvény kategóriában UNIQA ProtAktív Kína eszközalapjával, a latin-amerikai részvény kategóriában pedig UNIQA ProtAktív Latin-Amerika eszközalapjával, illetve a céldátum eszközalap kategóriában diadalmaskodott célpont eszközalapjaival.

MoneyMoon Awards – a legjobban teljesítő unit-linked eszközalapok megmérettetése A MoneyMoon független pénzügyi tanácsadó cég 2010 óta rendezi meg a MoneyMoon Awards-ot. A megmérettetésen a legjobban teljesítő unit-linked eszközalapokat tüntetik ki különböző kritériumok alapján, 2012-től pedig már a hazai és külföldi befektetési alapokat és a magán-nyugdíjpénztári portfóliókat is rangsorolják. céljuk, hogy a különböző piaci szegmensekre kiterjesszék a piacon egyre inkább megkövetelt transzparenciát.

2015: , 2013, 2014, 2 1 0 2 , 1 1 0 2 , 2010 k az UNIQA-na a legtöbb díj

MoneyMoon

MoneyMoon

Awards

2

0

1

5

MoneyMoon

0

1

2

www.trendkoveto.hu

1

4

MoneyMoon

Awards

2

0

Awards

2

0

1

A munka azonban folytatódik tovább, eszközalapjainkat úgy kell menedzselnünk a következő években is, hogy ügyfeleink változatlanul elégedettek legyenek, és a sikeres teljesítményünk a 2016-os MoneyMoon verseny eredményeiben is megmutatkozzon.

MoneyMoon

Awards

2

Évről évre kíváncsian várjuk a MoneyMoon eredményeket; számunkra visszajelzés a befektetői teljesítményünkről, ügyfeleinknek iránytű a választáshoz. Most egy pillanatra fellélegezhetünk, hiszen kiváló eredményeket értünk el, mint a díj alapítása óta mindig.

Awards

2

0

1

3

oTHMAR MIcHL vezérigazgató

Award

1


8

MoneyMoon Awards 2015

Az UNIQA győztes eszközalapjai 2015-ben:  UNIQA Fejlődő Piaci Részvény eszközalap a feltörekvő piaci részvény kategóriában  UNIQA ProtAktív Kína eszközalap a kínai részvény kategóriában  UNIQA ProtAktív Latin-Amerika eszközalap a latin-amerikai részvény kategóriában  UNIQA Célpont eszközalapok a céldátum eszközalap kategóriában  Különdíj: UNIQA ProtAktív eszközalapok 2014-ben:  Legjobb deviza alapú unit-linked eszközalap: UNIQA Kredit  Legjobb ázsiai részvény unit-linked eszközalap: UNIQA ázsiai Részvény  Legjobb kínai részvény unit-linked eszközalap: UNIQA Kína  Legjobb feltörekvő piaci részvény unit-linked eszközalap: UNIQA Fejlődő Piaci Részvény  Legjobb magyar állampapír unit-linked eszközalap: UNIQA Biztonság  Legjobb pénzpiaci unit-linked eszközalap: UNIQA Likviditás

www.trendkoveto.hu

2013-ban:

2011-ben:

 A legjobb ázsiai részvény

 A legjobb globális részvény

unit-linked eszközalap: UNIQA ázsiai részvény  A legjobb pénzpiaci unit-linked eszközalap: UNIQA Likviditás  A legjobb latin-amerikai részvény unit-linked eszközalap: UNIQA ProtAktív SL-SG Latin-Amerikai részvény

unit-linked eszközalap: UNIQA Infrastruktúra részvény  A legjobb ázsiai részvény unit-linked eszközalap: UNIQA ázsiai részvény  A legjobb euro alapú részvény unit-linked eszközalap: UNIQA ázsiai részvény  A legjobb pénzpiaci unit-linked eszközalap: UNIQA Likviditási  A legjobb kelet-európai részvény unit-linked eszközalap: UNIQA Kelet-európai részvény  A legjobb feltörekvő piaci részvény unit-linked eszközalap: UNIQA Fejlődő piaci részvény

2012-ben:  A legjobb euró alapú

részvény unit-linked eszközalap: UNIQA ázsiai részvény  A legjobb ázsiai részvény unit-linked eszközalap: UNIQA ázsiai részvény  A legjobb kelet-európai részvény unit-linked eszközalap: UNIQA Kelet-európai részvény  A legjobb feltörekvő piaci részvény unit-linked eszközalap: UNIQA Fejlődő piaci részvény  A legjobb abszolút hozamú unit-linked eszközalap: UNIQA Abszolút Hozam

2010-ben:  A legjobb globális részvény unit-lin-

ked eszközalap: UNIQA Kredit EUR  A legjobb forint alapú unit-linked

eszközalap: UNIQA Kredit  A legjobb kelet-európai részvény

unit-linked eszközalap: UNIQA Kelet-európai Részvény EUR  A legjobb latin-amerikai részvény unit-linked eszközalap: UNIQA Latin-amerikai Részvény HUF  A legjobb indiai részvény unit-linked eszközalap: UNIQA Indiai Részvény HUF  A legjobb euró alapú unit-linked eszközalap: UNIQA Kredit


9

UNIQA Befektetési hírlevél október

Recommend Documents