UNIQA Befektetési hírlevél január

UNIQA Befektetési hírlevél 2015. január

Aktuális trendek

A januári barométer Tartalom  Aktuális trendek

2

 Tőkepiaci körkép

3

 Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt eszközalapok

5

 Eszközalapjaink hozamai

8

KovácS LáSzLó, cMT vagyonkezelési igazgató

A januári tőzsdei barométer az Egyesült államokbeli tőzsdék historikus adatainak visszaigazolása szerint egy viszonylag pontos indikátor, bár inkább pszichológiai jellegű. Az általa adott előrejelzések eddig 87%-os pontossággal határozták meg a következő időszak árfolyam alakulását. A barométer szerint, ha a januári 5 tőzsdei kereskedés napi záró árfolyam alacsonyabb a december végi záró értéknél akkor várhatóan a januári utolsó kereskedési napi záróárfolyam is alacsonyabb lesz a decemberi értéknél. Ha pedig mindkettő igaz, akkor az év végére is alacsonyabb árfolyamokkal kell számolnunk. A cikk írásakor még nem tudtam, mit hoz az 5 kereskedési nap, de ezt könnyen ellenőrizheti mindenki. Az S&P 500 index 2014-es záró értéke 2058,90 volt. A decemberi korrekciós hullámok ugyan áthúzódtak a januári nyi-

tásra, egyelőre nagyon nehéz előrejelezni az év hátralévő részének alakulását. Egyelőre némi aggodalomra az aranyár emelkedése ad csak okot, ami talán egy biztos pontba való menekülés kezdete lehet. Ezt túlértékelnünk azonban mégsem szabad, hiszen a z arany szezonálisan november vége és február közepe között teljesít a legjobban. Az alternatív alacsony kötvényhozamok továbbra is a részvénypiaci vitorlákat fújják. A Forint árfolyama azonban kezd gyökeresen ellentétesen mozogni az egyelőre még pozitív részvénypiaci trendekkel. Jelenleg a jegybank sem aggódik igazán emiatt, hiszen deklarált céljuk a hazai deviza gyengítése. Ez az UNIQA eszközalapjainak tekintetében alapvetően jó hír, hiszen a Biztonság illetve a Likviditási eszközalapok kivételével szinte az összes forintban jegyzett eszközalap tartalmaz EUR-ban illetve USD-ben forgalmazott értékpapírokat. Egy esetleges negatív tőzsdei fordulatot, így a forint további gyengülése részben kompenzálhatja is a közeljövőben. Aki nem tud a jelenlegi piaci folyamatok mellett hosszútávú befektetési döntést hozni, annak feltétlenül ajánlottak a befektetési stratégiákat kínáló eszközalapjaink, amelyek már lassan 15 éve igazolják vissza a mögöttes befektetési döntéseket. 

UNIQA Biztosító Zrt. 1134 Budapest, Róbert Károly krt. 70–74. Tel.: +36 (1/20/30/70) 544-5555 Fax: +36 1 238-6060 E-mail: [email protected] Skype: uniqabiztosito www.uniqa.hu www.trendkoveto.hu

www.trendkoveto.hu

A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető eszközalap esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az eszközalap vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak.

UNIQA Befektetési hírlevél | 2015. január

2

Tőkepiaci körkép

USA „Pánik után csúcsdöntés”

KáDAS TAMáS vagyonkezelő

vegyes képet mutatott december az amerikai részvénypiacokon. A hónap elején meredek esésbe kezdtek a részvények, majd egy huszáros vágással az év végére szép emelkedést hoztak össze, olyannyira, hogy újabb történelmi csúcsot állított fel az S&P500, a legnagyobb amerikai vállalatok részvényeit tömörítő index. Az esésben szerepet játszott az olaj árának, úgy látszik megállíthatatlan esése, az orosz és görög fejlemények. A pozitív fordulatot a harmadik negyedéves amerikai makro adatok hozták. Jelenleg azt látjuk, hogy Amerika az egyedüli a világgazdaságban, aki a gazdaság fellendülés pályájára állt, ezt alátámaszthatja a január elején induló negyedéves vállalati jelentés szezon. A jó makro adatok és egy mérsékelten pozitív első negyedéves vállalati jelentési szezon meg tud ágyazni a további emelkedésnek,

Európa „Újra a Görögök!” Európában nem elég hogy a makro adatok elég szerények, az orosz-ukrán konfliktus után a görög problémák is újra terítéken vannak. A harmadik negyedéven 0,2% nőtt az euró-zóna, és valószínűleg 1% alatti éves növekedést tud majd felmutatni a régió a 2014-es évben. Ez bizony elég törékeny, az Európai Központi Bank-nak előbb utóbb markánsan meg kell jelenni az állampapír piacon, a vételi oldalon, hogy támogassa az európai növekedést. Sajnos a gyenge növekedés mellett geopolitikai kockázatok is nehezítik Európa helyzetét, hiszen az orosz –ukrán konfliktus nem látszik megoldottnak, ez a jövő évben is meglehetősen nagy kockázatot jelent. A görögök pedig újra hallatnak magukról. Az előrehozott választások felkavarják az állóvizet, a 10 éves állampapír

www.trendkoveto.hu

de valljuk be őszintén, a rekord alacsony kamatkörnyezet, ami nem ad választási lehetőséget a befektetőknek és a részvénypiacok felé hajtja őket. A kamatemelési ciklus megindulása érdekes mozgásokat hozhat, de az még a nem is annyira távoli jövő zenéje. Érintett eszközalapok:  Globális részvény eszközalap  Progresszív eszközalap  USD Észak-Amerikai részvény eszközalap

Forrás: Bloomberg

hozamok újra a lélektani 10%-os határnál vannak, és újra lehetséges forgatókönyvként kezelik a görög drachma vissza hozatalát, tehát az ország euró-zónából való kilépését. Érintett eszközalapok:  Nyugat-európai részvény eszközalap  Globális részvény eszközalap  Progresszív eszközalap

Forrás: Bloomberg


3

Tőkepiaci körkép

Oroszország „Mélyrepülésben a rubel” oroszországban tovább fokozódik a helyzet. A rubel decemberben olyan mélyrepülést produkált, ami sokaknak a 98-as orosz válságot juttatta eszébe. A teljes deviza öszszeomlástól csak a jegybank brutális mértékű kamatemelése mentette meg oroszországot. 10,5%-ról 17% -ra emelte a jegybank az alapkamatot, ami ugyan a devizaleértékelődést megállította, de ilyen kamat mellet hosszabb távon gyakorlatilag finanszírozhatatlan egy ország. A költségvetést már így is drasztikusan 10%-al vissza kellett fogni, és a tovább csökkenő olajárak, további bevételkiesést jelentenek az országnak. Szinte biztos, hogy recesszióba süllyed az ország a kérdés csak az mekkora mértékűbe. Ebben nagy szerepe lehet az európai gazdasági szankcióknak, de ez kétoldalú fegyver, mert a törékeny európai növekedést figyelembe véve akár visszafelé is elsül-

Fejlődő piacok „Irány Afrika?” A többi fejlődő piacot az oroszok miatti általános negatív megítélése húzta lefelé. Bár Indiában jól alakul a növekedés és az infláció is megfelelő mértékűre csökken, nagyon jól kell teljesíteni az országnak, hogy a befektetők kiemeljék a feltörekvő régióból és egy fejlődő piaci hangulatromlás esetén ne kezdjék el, már csak megszokásból is adni. Kína továbbra is a belső kereslet csökkenésével küzd, bár ezt idén még ellensúlyozta a növekvő export. A növekedés viszont lassul, és úgy néz ki, bármit is próbál a kínai vezetés, a következő években 6% vagy az alatti növekedési mutatóval kell a befektetőknek megbarátkozni. A brazil gazdaság a régi-új vezetésével nem kimondottan a külföldi befektetők kedvence így igen nehéz év vár rá. Egyre több befektető fordítja a fejét a feltörekvő piacok egy

www.trendkoveto.hu

het, így inkább valószínű, hogy a szankciók további bővítését a vállalati lobbi és a politikusok megvétózzák. Érdekes szereplő lehet a jövőben, az európai-orosz konfliktusban Kína, akinek hatalmas devizatartaléka még egy orosz gazdaságot is ki tudna segíteni, de ez igencsak felkavarná a geopolitikai helyzetet. Érintett eszközalapok:  B-RIcH eszközalap  Fejlődő piaci részvény eszközalap  Quantis oroszország részvény eszközalap

Forrás: Bloomberg

újabb csoportja felé, és lát kiaknázatlan lehetőséget az afrikai országok gazdaságában. Az hogy ez csak egy újabb jól hangzó sztori, vagy van gazdasági, fundamentális alapja is az afrikai régióban befektetni még igen korai eldönteni, de érdemes lehet a jövőben erre a témára is figyelni. Érintett eszközalapok:  Indiai részvény eszközalap  B-RIcH eszközalap  Fejlődő piaci részvény eszközalap

Forrás: Bloomberg


4

Vagyonkezelési stratégiák

Menedzselt eszközalapok

ARADI ERNő, cFA vagyonkezelő

Az előzetes várakozásoknak megfelelően nagy meglepetések már nem történtek az ünnepek előtti napokban, nagyrészt a korábban kialakult trendek folytatódtak, vagyis az amerikai és ázsiai részvénypiacok relatív erőssége az európai részvénypiacokkal szemben, a fejlett piaci kötvényhozamok csökkenése, erősödő dollár, és hanyatló nyersanyagárak. A befektetők figyelmét mindenekelőtt az olajárak jelentős csökkenése, az Eurózónában várható további monetáris lazítások, és a Görögország esetleges Eurózónából való távozása kötötte le. Az olajárak drámai csökkenése pozitív hatással lehet a

fogyasztásra, stabil, hordónkénti 60 dolláros árfolyam mellett 0,5%-kal is erősebb globális gazdasági növekedés várható. A fejlődő piacok közül azonban vannak, amelyeket negatívan érint az egyre alacsonyabb olajárszint, az orosz részvénypiac az utolsó negyedévben több mint 30%-ot zuhant, a rubel pedig értékének majdnem felét elveszítette a dollárral szemben. A fejlődő részvénypiacok között ismét Kína vezette az emelkedést, miután novemberben a jegybank váratlanul csökkentette az alapkamatot. A kelet-európai régió eladói nyomás alá került az oroszországi fejlemények miatt, így a forint is nagymértékben gyengült az euróval, de még inkább a dollárral szemben, az állampapírhozamok valamelyest emelkedtek és a hazai részvénypiac is több mint 4%-kal visszaesett. Az összes befektetési stratégia pozitív hozammal zárta a decembert, illetve az egész évet is. 2014-ben mind a részvény-, mind a kötvénypiacok viszonylag jól teljesítettek. A magyar

Hozamalakulás az elmúlt egy évben (EUR)

www.trendkoveto.hu

állampapírokban fektető Biztonság eszközalap árfolyama 4,28%-ot, a nagyobbrészt fejlett piaci részvényekbe fektető, kisebbrészt fejlődő részvényeket is tartalmazó Globális részvény eszközalapé pedig 21,90%kal emelkedett. Az euró elszámolású eszközalapok esetén is hasonlóan magas hozamok alakultak ki: 8,94%, 10,03% és 14,97% rendre az EURo 10, EURo 30 és EURo 70 eszközalapok esetén. Az eszközalapok allokációja jelenleg semleges, vagyis a célzott befektetési arányok szerint épülnek fel kötvény és részvény befektetésekből. Az előttünk álló évben egyelőre a részvénypiacok további emelkedésére számítunk, ugyanakkor a globális feszültségek és kockázatok növekedése is valószínű, ami a piacokat egyre nyugtalanabbá teheti. Az év első hónapjának részvénypiaci teljesítménye sok esetben szolgált már előrejelzőként az év egészének teljesítményére, így a kibontakozó trendekre várva semleges súlyozásokkal indítjuk a 2015-ös évet. 

Hozamalakulás az elmúlt egy évben (HUF)


5

Eszközalapjaink hozamai

Az eszközalapok teljesítménye a bennük lévő értékpapírok piaci értékétől függően változik. A befektetések a folyamatos és körültekintő piaci elemzések szerint történnek a jövedelmezőséget szem előtt tartva. A teljesítménymérés a portfóliók által elért hozamok kiszámításán alapszik, több évre visszamenő historikus adatsorok alapján. Az alábbiakban a biztosító által kínált eszközalapok közül az adott időszakra vonatkozólag – a befektetési irányelveknek megfelelően – elért hozamok közül azokat mutatja be, amelyek a legkiemelkedőbb teljesítményeket nyújtották.

Eszközalap

12 havi

Indiai részvény eszközalap

76,90%

EURo Indiai részvény eszközalap

55,02%

USD Indiai részvény eszközalap

46,89%

ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

41,25%

ProtAktív SL-SG India eszközalap

30,77%

ázsiai részvény eszközalap

25,57%

Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk.

25,49%

Kínai részvény eszközalap

22,80%

Globális részvény eszközalap

22,49%

Kredit eszközalap

21,33%

Eszközalap

24 havi


57,96%


56,41%


51,50%

40%

USD Észak-amerikai részvény eszk.

40,31%

30%

Alternatív energia részvény eszközalap

36,97%

10%


35,13%

0%


34,99%


34,39%


31,20%


30,18%

Egyéves tejlesítmény



Közel-kelet és északafrikai részvény eszk.



Kredit eszközalap

Alternatív energia részvény eszközalap










80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

Kétéves tejlesítmény 60% 50%

www.trendkoveto.hu

USD Észak-amerikai részvény eszközalap



Közel-kelet és északafrikai rész. eszk.

20%


8

Eszközalapjaink hozamai

Eszközalap

36 havi


66,22%


62,46%


52,42%


50,04%

30%


46,04%

20%

EURo ázsiai eszközalap

43,48%

0%


42,29%


41,94%

Nyugat-európai részvény eszközalap

39,55%

Progresszív eszközalap

37,92%

Hároméves tejlesítmény 70% 60% 50% 40%

Progresszív eszközalap

Nyugat-európai részvény eszközalap



EURo ázsiai eszközalap





Közel-kelet és északafrikai részv. eszk..

10%

Protaktív eszközalapok Bollinger stratégiái A kereskedési stratégiák jellemzően kétféle jelzést adhatnak a mögöttes befektetési alapokkal kapcsolatban: vételit és eladásit. Az eszközalap célzott összetétele így a jelzések szerint változhat: vételi jelzés esetén a célzott összetétel 100% ETF, amely arány eladási jelzés esetén 0%-ra csökken, ilyenkor az eszközalap célzott összetétele 100% készpénz és bankbetét.

Kína

BRIC

India

Latin-Amerika

100% ETF

100% HUF

100% ETF

100% HUF

100% HUF

—

2014.11.03.

2014.10.20.

2014.11.05.

2014.09.26.

2014.09.26.

—

100% ETF

100% EUR

100% ETF

100% EUR

100% EUR

—

Utolsó változtatás dátuma

2014.11.05.

2014.03.25.

2014.11.05.

2014.10.16.

2014.10.16.

—

USD

100% USD

100% USD

100% ETF

100% USD

—

100% ETF

Utolsó változtatás dátuma

2014.10.16.

2014.09.26.

2014.11.05.

2014.09.26.

—

2014.10.27.

HUF Utolsó változtatás dátuma

EUR

www.trendkoveto.hu

Kelet-Európa Észak-Amerika


9

UNIQA Befektetési hírlevél január

Recommend Documents