UNIQA Befektetési hírlevél március

UNIQA Befektetési hírlevél 2016. március

Aktuális trendek

Bátor a ló, vagy vak? Tartalom  Aktuális trendek

2

 Részvénypiaci kitekintő

3

 Külföldi lapszemle

5

 Vagyonkezelési stratégiák

6

 Eszközalapjaink hozamai

UNIQA Biztosító Zrt. 1134 Budapest, Róbert Károly krt. 70–74. Tel.: +36 (1/20/30/70) 544-5555 Fax: +36 1 238-6060 E-mail: [email protected] Skype: uniqabiztosito www.uniqa.hu www.trendkoveto.hu

www.trendkoveto.hu

7

KovácS LáSzLó, cMT kockázatkezelési vezető

Ha valaki velem együtt azt gondolta eddig – tegyük hozzá jogosan –, hogy a tőkepiacok a politikai stabilitást szeretik, akkor tévedett. A részvénypiacok az olajár emelkedésének hátszelében február közepe óta kezdenek magukhoz térni, amit még a valóságshowszerű amerikai választási kampány, de az európai se veled se nélküled hangulatú viták sem tudtak eltántorítani. Az 1867 ismét elhozta tehát a változás szelét, ha máshol nem legalább az amerikai S&P index tekintetében. Az emelkedést azonban elsősorban a korábban túladott részvények vagy azok a földrajzi régiók fűtötték, amelyeket egészen februárig mindenki temetett. volt olyan amerikai olajtársaság, amely egy csendes februári pénteken 100%-ot emelkedett, hogy így jusson el a 2013-as maximumának 12%-ára. Ugyanez igaz a nyersanyag termelő országok tőzsdéire is, amelyek rakétaszerű emelkedésbe kezdtek. (Aki nem látott még hason-

lót, annak javaslom a Brazil részvényindexet példaként megnézni.) Ezt a technikai elemzésben medvepiaci rally-nak (bear market rally) szokták hívni, amit egy rövid jókedv után a csökkenő trend folytatása szokott következni. Bár nagyon ritka az ilyen v alakú trendforduló, mégis láthattuk már többször az elmúlt néhány hónapban. Fordulópont lehet tehát talán mégis a március, bár több viharfelhő van még az égen, de ha sikerül az emelkedő hangulatot hetekig kihúzni és a februári mélypontot támaszként megtartani, akkor lassan óvatosan a részvénypiacok felé fordulhatunk megint. A húzó szektorok az év hátralévő részében várhatóan a pénzügyi és a technológiai ágazatok lesznek, de Kínát leszámítva a fejlődő piaci régiók is szép hozamokat hozhatnak. A kínai piac továbbra is bizonytalannak tűnik és a 2008-as amerikai hitelválság jeleit mutatja az ingatlanpiacán. Az olaj ára jó referenciaindexként szolgált az elmúlt néhány hétben, ami várhatóan egész tavasszal ki fog tartani. Érdemes tehát az előttünk álló hónapban a hosszú távú befektetési döntések meghozatala előtt először rápillantani az elmúlt hét benzin vagy olaj árának áralakulására, amely kihatással lehet a részvényindexek hangulatára is. Mindenkit azonban óvatosságra intek, egyelőre nem tudjuk biztosan bátor-e a ló, vagy vak. 

A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető eszközalap esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az eszközalap vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak.

UNIQA Befektetési hírlevél | 2016. március

2

Részvénypiaci kitekintő

Európa Európa továbbra is a romló növekedési kilátások és az alacsony infláció csapdájában. Bár tudjuk, hogy az EKB teljesen elkötelezett a növekedés beindításában, a likviditásfokozó lépések egyre kisebb hatást érnek el, és valószínűleg az egyre terjedő negatív kamatok sem hoznak gyógyírt az európai gazdaság problémáira. Az inflációs és növekedési mutatókon túl persze vég nélkül lehetne sorolni azokat a bizonytalansági tényezőket, amikkel az európai vezetőknek az elmúlt időben kellett és a jövőben kell majd foglalkozniuk. A politikai bizonytalanság az európai unióban már megszokott, de most olyan horderejű problémák vannak felszínen, amik megerősítik a törésvonalakat a tagországok között és akár az európai álom végét is jelenthetik. Érdemes megemlíteni, hogy a nyáron esedékes brit www.trendkoveto.hu

Érintett eszközalapok:  Globális részvény eszközalap  Progresszív eszközalap  USd Észak-Amerikai részvény eszközalap

S&P 500

Forrás: Bloomberg

KádAS TAMáS vagyonkezelő

Február közepe óta már majdnem 10%-os emelkedést produkált az S&P500 amerikai részvénypiaci index. Érdemes megfigyelni milyen erős az együttmozgás az olaj árfolyamával. Innentől kezdve azt is mondhatnánk, hogy egyszerű dolgunk van, hiszen amerre az olaj ára mozog, arra megy az index is, de persze ez így túl egyszerű lenne. Az együttmozgás hosszútávon nem valószínű, a mostani erős korreláció leginkább az olajcégek részvényárfolyamainak reakcióiban keresendő az emelkedő olajárra, a többi szektor visszafogott árfolyammozgása mellett. A jövőre nézve bizakodásra adnak okot az USA gazdasági mutatói, mert a farkast ordítókkal ellentétben egyáltalán nincs rossz bőrben az amerikai gazdaság. Érdemes a legutóbbi februári munkaerő piaci adatok pozitív meglepetésére gondolni. Az alacsony olajár, bár kedvezőtlen az érintett cégeknek és a palagáz kitermelési projekteknek, de a fogyasztóknál több pénz marad, amit el tud-

nak költeni, tehát az alacsony olajárat is lehet innen is, onnan is nézni. Ha a grafikonra nézünk pedig elgondolkodtató, hogy hol lehetne az árfolyam, ha a két legnagyobb 10% körüli esést kivesszük (2015 augusztusában és most év elején), mert ugye mindkettő inkább a kínai pénzügyi és gazdasági rendszer körüli pánik miatti alakult ki, és nem az amerikai gazdaság negatív mutatói miatt.

népszavazás az EU-ból való kilépésről egyre nagyobb kockázat. A citi elemzői például az egy hónappal ezelőtti 20-30%-ról 30-40%-ra emelték a brit kilépés, a BREXIT esélyeit. Ez igencsak megrengetné Európát nem csak politikailag, de gazdaságilag is. Érintett eszközalapok:  Nyugat-európai részvény eszközalap  Globális részvény eszközalap  Progresszív eszközalap

EuroStoxx 50

Forrás: Bloomberg

USA


3

Részvénypiaci kitekintő

Kína További lassulás várható a kínai gazdaságtól, ezt hivatalosan is megerősítette a kormány, amikor a kínai miniszterelnök Li Ko-csiang a 2016 évre 6,5-7 százalék körüli növekedési tervről nyilatkozott. Az is elhangzott, hogy a kínai vezetés folytatja a strukturális átalakítást és új növekedési modellre akar átállni. Első körben már látszik is kik az első áldozatai a modellváltásnak. A múlt héten jelentette be a emberi erőforrások és társadalombiztosítás minisztériumának vezetője, hogy a szén és acélipari ágazatban várhatóan 1,8 milliós leépítés lesz. Konkrétan a bányászat területéről 1,3 milliót az acéliparból pedig 500 ezer főt bocsátanak el. A leépítések várhatóan nem állnak meg ennél a két ágazatnál. Belső forrásokra hivatkozva a Reuter azt írja, hogy 5-6 millió dolgozó kerülhet utcára a következő két-három évben az állami kézben lévő úgynevezett „zombi cégektől”. Ezek olyan cégek, amik nem profitábilisek, és annyira el vannak adósodva, hogy vagy folyamatos pénzügyi www.trendkoveto.hu

Érintett eszközalapok:  Indiai részvény eszközalap  B-RIcH eszközalap  Fejlődő piaci részvény eszközalap

MSCI India

Forrás: Bloomberg

Az indiai részvénypiac hasonló teljesítményt tud maga mögött idén, mint a többi fejlődő piaci ország részvénypiaca. A januári esést folytatva februárban tovább folytatódott a lejtmenet. A hónap közepén pedig újabb, több mint másfél éve nem látott mélypontra került az MScI India részvényindex. Ez ugye már meghaladja a 20%-os esést a 2015-ös csúcstól, ami a medvepiaci csökkenő trend eljövetelét jelzi, de nem gondolom, hogy ugyanazok a szabályok alkalmazhatók lennének az indai részvénypiacra, mint mondjuk bármelyik európaira. Március első hetében három erős nappal, több mint 6%-ot emelkedett a piac, és ez jól szemlélteti, milyen hektikus mozgásokat tapasztalhatunk a fejlődő piacokon mostanában. Mondhatjuk persze, hogy nem olyan gyorsak a gazdasági reformok és a befektetők azért fordulnak el Indiától, de inkább az egész fejlődő piaci

régióval szembeni túlzott bizalmatlanságnak köszönhető az indiai lejtmenet, mint az ország valós gazdasági teljesítménnyel. Érdemes azt is figyelembe venni, hogy mielőtt 2012-ben megkezdte három éves szárnyalását az indiai részvénypiac (több mint 80%-os emelkedés), azt a 2011-es évben 20% feletti esés előzte meg.

segítségre van szükségük a működéshez, vagy ha működnek is, maximum a hiteleik kamatait tudják megtermelni, de visszafizetni a hitelt soha. Az ilyen állami kézben lévő cégeknél becslések szerint 28 millió fős létszámfelesleg van, ami hatalmas terhet ró a költségvetésre, és ezt a következő években valahogy meg kell oldania a kínai vezetésnek. Érintett eszközalapok:  Kínai részvény eszközalap  B-RIcH részvény eszközalap  Protaktív kínai részvény eszközalap

MSCI China

Forrás: Bloomberg

India


4

Külföldi lapszemle

Alacsony volatilitású ETF vonzza a befektetőket Pénz áramlik az ETF-ekbe, ahogy a befektetők menedéket keresnek a hullámzó piacok elől

A fel-alá ingadozó piacok sok fejfájást okoznak mostanában a befektetőknek, nem meglepő tehát, hogy a nyugalmat ígérő tőzsdén kereskedett alapok egyre nagyobb népszerűségnek örvendenek. Az alacsony volatilitású ETF-ek módot biztosítanak a tőzsdén maradásra, elkerülve a veszteségeket, amelyek mindenkit utolérnek. MoLNáR MELINdA vagyonkezelő

Körülbelül 2,3 milliárd dollár áramlott az ilyen ETF-ekbe csak ebben az évben – ami egy kisebb csoda, tekintve, hogy a tőzsdén kereskedett alapokból összességében 23 milliárdot vezettek ki év eleje óta. Az új befektetések jelentős része a 8,1 milliárd dollár nagyságú iShares MScI USA Minimum volatility ETF (USMv) alapba került. Második helyen áll a PowerShares S&P 500 Low volatility Portfolio (SPLv) alap, amely egyszerűen Standard & Poor’s 500 tőzsdeindexének 100 legalacsonyabb volatilitású kötvényéből áll, az alapba közel 120 millió dollár áramlott 5,5 milliárd dollárra növelve az eszközalap értékét. Egyelőre az ETF-ek tartják magukat ígéretükhöz; teljesítményük sokkal kevésbe ingadozik, mint a piac többi része.

A lenti táblázat az öt legnépszerűbb alacsony volatilitású ETF-et tartalmazza, amelyek egyenként több mint egy milliárd dollár értékű kötvényeket számlálnak. Az USMv és a SPLv alapok teljesítménye 6.5, illetve 6.8 százalékkal meghaladják az S&P 500 teljesítményét. Az alapok védettsége a piaci viszontagságoktól megmagyarázza, hogy az alacsony volatilitású tőzsdén kereskedett alapok vagyona miért duplázódott meg az elmúlt két évben 11 milliárd dollárról 27 milliárd dollárra. A simább út ára, a piacok virágzásakor fog igazán megjelenni. Az alacsony volatilitású alapok piaci növekedés esetén ugyanis a sor hátulján kullognak. 2011-ben amikor az S&P 500 hozama 32 százalékos volt a SPLv mindössze 23 százalékot hozott. A piacok zuhanásakor élvezett védettség böjtje, a hozamok elmaradása emelkedéskor. Jól teljesítő piacok esetén ez talán nem vonzó opció, de úgy tűnik, hogy mostanság a befektetők nem tartják túl nagy áldozatnak a piaci hullámok elkerüléséért. Forrás: Bloomberg

Ticker

Name

Tot Ret Ytd %

Market Return

Difference %

USMv

ISHARES MScI USA MINIMUM voL

–3,9

–10,4

6,5

SPLv

PoWERSHARES S&P 500 LoW voLA

–3,6

–10,4

6,8

EFAv

ISHARES MScI EAFE MINIMUM vo

–4,9

–11,8

6,9

EEMv

ISHARES MScI EMERG MKT MIN v

–5,4

–8,0

2,6

AcWv

ISHARES MScI ALL coUNTRY WoR

–2,9

–10,3

7,4

www.trendkoveto.hu


5

Vagyonkezelési stratégiák

Menedzselt eszközalapok

ARAdI ERNő, cFA vagyonkezelő

A piacok az év első hónapjához hasonlóan, februárban is volatilisek voltak, a vIX index csak a hónap végére ereszkedett vissza a nyugodtabb hangulatot jelentő alacsonyabb értékekre. A hónap első felében az erőteljes csökkenés még kitartott a legtöbb részvénypiacon, majd február második részében biztató emelkedés bontakozott ki, miután az olaj árfolyamában is fordulat jelei mutatkoztak. Rövidtávon azonban folytatódhat a részvénypiacokon tapasztalt volatilitás a jegybanki döntések és talán egyre kisebb mér-

EURO 30

Az MScI World globális részvényindexe közel 1%-ot csökkent februárban, ugyanakkor a befektetési stratégiákat kínáló eszközalapjaink mindegyike emelkedéssel zárta a februárt a megfelelő mögöttes befektetési alapok kiválasztásának köszönhetően. A Globális részvény eszközalap árfolyama 1,43%-kal, míg a Biztonság eszközalapé 0,37%-kal emelkedett egy hónap alatt, és az euró elszámolású eszközalapjaink is 1% körüli hozamot produkáltak. Előretekintve a magyar kötvényektől az év első felében jó teljesítményt várunk, hiszen egyre nagyobb a valószínűség egy felminősítésre, ami pedig ismét a befektetésre ajánlott kategóriába emelné a magyar állampapírpiacot. A részvénybefektetéseknél továbbra is a fejlett piacokat preferáljuk. 

A forint erősödött a hónap során mind az euróval, mind a dollárral szemben. A magyar állampapírpiaci hozamok csökkentek. Az infláció a vártnál alacsonyabb szinten alakult februárban is, várhatóan nem fogja elérni az 1%-ot az egész 2016-os érték, így – a viszonylag jó erőben

Hozamalakulás az elmúlt egy évben (EUR) EURO 10

lévő forint mellett – a magyar jegybank számára nyitva a lehetőség a további monetáris lazításra.

tékben az olaj árfolyamváltozásának hatására, egyelőre nem rajzolódik ki egységes kép a gazdasági kilátásokat illetően. Megjelentek a negyedik negyedéves GdP adatok, amelyek alapján az Eurózónában és az Egyesült államokban is jó ütemben bővült a gazdaság. Az Eurózónában azonban az infláció februárban alacsonyabban alakult a vártnál és a beszerzési menedzser indexek is a lassulás jeleit vetítik előre, így az Európai Központi Banktól már márciusban komoly döntéseket vár a piac. Jelentős kockázat továbbra is a kínai gazdaság lassulása, a külkereskedelmi mutatóik továbbra is erős visszaesést jeleznek.

Hozamalakulás az elmúlt egy évben (HUF)

EURO 70

BIZTONSÁG

35%

45%

30%

40%

25%

35%

MENEDZSELT

GLOBÁLIS

30%

20%

25%

15%

20%

10%

15%

5%

10%

0%

5% 0%

www.trendkoveto.hu

2016.02.03

2016.01.03

2015.11.03 2015.12.03

2015.09.03 2015.10.03

2015.08.03

2015.06.03 2015.07.03

2015.04.03 2015.05.03

2015.02.03 2015.03.03

2015.01.03

2014.11.03 2014.12.03

2014.09.03 2014.10.03

2014.08.03

2014.06.03 2014.07.03

2014.04.03 2014.05.03

2014.03.03

-5%

-5%


6

Modern portfólió elmélet alapjai

Allokáció kockázatos és kockázatmentes portfóliók között II.

BIcSáR SzILvIA mid-office munkatárs

Februári hírlevelünkben meghatároztuk a Tőkeallokációs egyenesek (cAL – capital Asset Line) fogalmát, melyek az ábrán látható kockázatmentes (rf) befektetést (pl. 3 hónapos diszkontkincstárjegy) kötik össze a lehetséges kockázatos portfóliókkal. Ezen egyenesek meredeksége a Sharpe-mutató, mely megmutatja, hogy egységnyi többletkockázatért mekkora a várható többlethozam (egységnyi szórásra jutó kockázati prémium). Mostani cikkünkben meghatározzuk az optimális tőkeallokációs egyenest, majd ezt követően megmutatjuk, hogy a kockázatos- és a kockázatmentes befektetések arányáról való döntésünk hol jelenik meg az ábrán. Az optimális tőkeallokációs egyenes a hatékony portfóliók görbéjét „P” pontban érintő egyenes, melyet tőkepiaci egyenesnek (CML – capital Market Line) hívnak. A tőkepiaci egyenes a legmeredekebb tőkeallokációs egyenes, mivel Sharpe-mutatója ennek a legnagyobb. A „P” pont pedig a modell érintési portfóliója. A modell feltevése szerint, mivel minden befektető racionális, így mindenki kockázatos portfóliójaként a „P” érintési portfóliót tartja. www.trendkoveto.hu

egyenesen a kockázatmentes befektetéshez közelebb fogunk esni, és ahogy egyre kockázatvállalóbbak vagyunk haladunk az érintési portfólió irányába az egyenesen mozogva. A cML egyenes P ponttól jobbra eső szakasza pedig már tőkeáttételt feltételez, vagyis hitellel finanszírozott pozícióvállalás, aminek kérdésére ebben a cikkben már nem térünk ki.

Az eszközallokáció során meghatároztuk az optimális kockázatos („P”) és a kockázatmentes befektetést (rf). Ezután hátra van még a tőkeallokációs döntés, mely keretében arról kell döntenünk, hogy mekkora legyen befektetésünkben a kockázatos (érintési portfólió) és a kockázatmentes befektetés aránya. Ez a döntés természetesen már a befektetők egyéni kockázati preferenciáitól (kockázatvállalási képesség és hajlandóság) függ. Az ábrán ezt a döntést a cML egyenesen való elhelyezkedés mutatja (rf – P között), melyet a zöld szaggatott nyíl jelöl. Ha például konzervatív befektetést szeretnénk, akkor optimális portfóliónk (befektetésünk) arányban több kockázatmentes befektetést fog tartalmazni, mely az ábrán úgy jelenik meg, hogy a cML

Összességében a Markowitz féle portfólió kiválasztási modell egy hasznos eszköz tud lenni befektetési portfóliónk kialakításakor egyszerűsége miatt, de nem szabad figyelmen kívül hagyni, hogy a valósághoz képest rengeteg feltételezéssel és egyszerűsítéssel él, melyek figyelmen kívül hagyása nem tanácsos. Forrás: Bodie–Kane–Marcus: Befektetések 2005

Elvárt hozam cML=cAL(P)

P

(tő

) tel tté á ke

cAL2… cAL1

rf

Szórás


7

Grafikonkészlet

Befektetési döntések során a cél olyan portfólió összeállítása, amely a befektetett értéket meghaladó hozamot biztosít a befektetőnek. Eszközalapjainkkal a választási lehetőségek széles palettáját biztosítjuk a kockázatkerülőtől a kockázatvállaló ügyfelekig mindenkinek, azért hogy az igényeiknek legmegfelelőbb alapokba fektethessék megtakarításukat. Ahhoz, hogy megtudja, vajon Ön mely befektetői típusba tartozik, töltse ki kockázati kérdőívünket. http://trendkoveto.hu/bef_kerd/

MEdGYASzAY ádáM Mid-office munkatárs

Az eszközalapjaink könnyebb összehasonlíthatóságát a hozamokat vizsgáló teljesítményméréssel szeretnénk biztosítani. Az alábbiakban rangsoroltuk a megadott időszakokban legjobban teljesítő eszközalapjainkat.

Eszközalap

12 havi

Egyéves tejlesítmény

Gold eszközalap

5,08%

Magyar államkötvény eszközalap

4,08%

Raiffeisen Kötvény eszközalap

3,03%

Euro Gold eszközalap

2,25%

Biztonság eszközalap

1,18%

1%

Rövid lejáratú pénzpiaci eszközalap

1,10%

0%

Raiffeisen pénzpiaci eszközalap

0,92%

ProtAktív SL-SG B-RIcH eszközalap

0,79%

USd USA állampapír eszközalap

0,63%

Likviditás eszközalap

0,45%

6% 5% 4% 3%


17,10%

Euro célpont 2035

16,16%

Euro 70 eszközalap

15,85%

Euro célpont 2040

15,21%

célpont 2030

14,99%

célpont 2035

14,85%

www.trendkoveto.hu

Euro Gold eszközalap


Likviditás eszközalap

30%

célpont 2035

24,35%

USd USA állampapír eszközalap

Euro ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

célpont 2030

40%

ProtAktív SL-SG B-RIcH eszközalap

39,77%

Euro célpont 2040

Euro Indiai részvény eszközalap

Raiffeisen pénzpiaci eszközalap

47,20%

Euro 70 eszközalap

ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

Rövid lejáratú pénzpiaci eszközalap

52,22%

Euro célpont 2035

Indiai részvény eszközalap

Biztonság eszközalap

24 havi


Eszközalap

Magyar államkötvény eszközalap

Gold eszközalap

2%

Kétéves tejlesítmény 60% 50%

20% 10%

Euro ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

Euro Indiai részvény eszközalap



0%


8

Grafikonkészlet

célpont 2040

34,00%

célpont 2025

31,35%

Euro célpont 2035

30,91%

célpont 2020

30,32%

Euro célpont 2030

28,87%

Euro célpont 2040

28,86%

Euro célpont 2040

34,31%

Euro célpont 2030

célpont 2030

célpont 2020

35,34%

Euro célpont 2035

célpont 2035

45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% célpont 2025

40,71%

célpont 2040


Hároméves tejlesítmény

célpont 2030

40,93%

célpont 2035



36 havi


Eszközalap

A 10 legnagyobb eszközalapunk aktuális rangsora a befektetett vagyon szerint (milliárd forint) 8,83

8,62 7,88

6

4,77

4,61 3,65

4

3,17

2,92

2,51

2,15

ázsiai részvény

8

Latin-amerikai részvény

10

2

www.trendkoveto.hu

Indiai részvény

B-Rich

Kelet-európai részvény

Kínai részvény

Likviditási

Menedzselt

Biztonság

Növekedési

0


9

Grafikonkészlet

Különböző futamidőkre aktuálisan elérhető legjobb normál lekötött betéti kamatok

Forint/Euró árfolyamának 1 éves alakulása

4% 320 3,05%

3%

315

2,6% 310 2,03%

2,03%

2,03%

2%

305 300

1% 2016.03.03

2016.02.02.

2016.01.02.

2015.12.02.

2015.11.02.

2015.10.02.

2015.09.02.

12 hónap

2015.08.02.

6 hónap

2015.07.02.

3 hónap

2015.06.02.

2 hónap

2015.05.02.

1 hónap

2015.04.02.

0%

2015.03.02.

295

Forrás: bankmonitor.hu

A jegybanki alapkamat alakulása az elmúlt öt évben

A különböző futamidejű állampapírok aktuális referenciahozamai

7

4,0%

6

3,5%

3,55% 3,28%

3,0%

5

2,5%

2,32%

4

1,85%

2,0% 3

1,5%

2

1,0%

1

0,5% 2012. 03.04

2013. 03.04.

2014. 03.04.

2015. 03.04.

1,03% 3 hónap

2016. 03.04.

0,94% 6 hónap

12 hónap

3 év

5 év

Forrás: Bloomberg

A magyar háztartások pénzügyi eszközeinek százalékos megoszlása Tőzsdei Nyugdíjpénztári részvények díjtartalékok 2% 6% Életbiztosítási díjtartalékok 8%

A magyar háztartások pénzügyi eszközeinek értéke (milliárd forint) 7781

6000 4115

4000

Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok 16%

15 év

Forrás: www.akk.hu

8000

Betétek 34%

10 év

3765

3755 1818

2000

1443 565

Forrás: www.ksh.hu

Tőzsdei részvények

Életbiztosítási díjtartalékok

Hitelviszont megtestesítő értékpapírok

Befektetési jegyek 18%

Készpénz

Készpénz 16%

Befektetétsi jegyek

Betétek

0 Nyugdíjpénztári díjtartalékok

2011. 03.04.

1,02%

Forrás: www.ksh.hu

Az aktuális piaci adatokat tartalmazó kimutatásainkkal a célunk, hogy ügyfeleinknek minél szélesebb körű, a piacot leginkább átfogó tájékoztatást nyújtsunk. ábráinkat ennek figyelembevételével állítottuk össze. www.trendkoveto.hu


10

ProtAktív stratégiák

Protaktív eszközalapok Bollinger stratégiái A kereskedési stratégiák jellemzően kétféle jelzést adhatnak a mögöttes befektetési alapokkal kapcsolatban: vételit és eladásit. Az eszközalap célzott összetétele így a jelzések szerint változhat: vételi jelzés esetén a célzott összetétel 100% ETF, amely arány eladási jelzés esetén 0%-ra csökken, ilyenkor az eszközalap célzott összetétele 100% készpénz és bankbetét.

Kína

BRIC

India

Latin-Amerika

Kelet-Európa

HUF

100% cash

100% cash

100% cash

100% cash

100% ETF

Utolsó változtatás dátuma

2015.12.16.

2015.12.16.

2015.11.19.

2015.12.16.

2016.02.25.

EUR

100% cash

100% cash

100% cash

100% cash

100% ETF

Utolsó változtatás dátuma

2015.12.15.

2015.12.15.

2015.11.19.

2015.07.07.

2016.02.25.

www.trendkoveto.hu


11

UNIQA Befektetési hírlevél március

Recommend Documents