UNIQA Befektetési hírlevél december

UNIQA Befektetési hírlevél 2015. december

Aktuális trendek

Év végén is tudunk újat mondani Tartalom  Aktuális trendek

2

 Részvénypiaci kitekintő

3

 Külföldi lapszemle

5

 Vagyonkezelési stratégiák

6

 Modern portfólió elmélet alapjai

7

 Eszközalapjaink hozamai

8

UNIQA Biztosító Zrt. 1134 Budapest, Róbert Károly krt. 70–74. Tel.: +36 (1/20/30/70) 544-5555 Fax: +36 1 238-6060 E-mail: [email protected] Skype: uniqabiztosito www.uniqa.hu www.trendkoveto.hu

www.trendkoveto.hu

KovácS LáSzLó, cMT kockázatkezelési vezető

Továbbra is az eltérő jegybanki politikák és azok befektetői értékelése határozza meg a piacok irányát és hangulatát. A közvetlen hatást a jegybankárok a két legnagyobb piacra, az USA és az Eurózóna tagországaira gyakorolják. Novemberben némiképp megtört az októberben látott részvénypiaci lendület, mivel a befektetők rájöttek, hogy a nyárvégi részvénypiaci beesés okai (közelgő FED kamatemelés, gyenge kínai gazdasági kilátások, erős dollár) nem tűntek el, sőt. Jelenleg a piaci szereplők kétharmada és gyakorlatilag az összes elemző arra számít, hogy kilenc év után decemberben a FED ismét kamatot fog emelni. Tehát elértünk ismét oda, ahol augusztusban voltunk, azzal a különbséggel, hogy most az EUR/USD devizakereszt újra célba vette a tavasszal látott 1.05-ös szinteket. Ennek legfőbb oka Mario Draghi (az Európai Központ Bank

elnöke) folyamatos „fenyegetőzésének” köszönhetően évtizedek óta nem látott hozamkülönbség alakult ki a német és amerikai 10 éves államkötvény között. A mérsékelt gazdasági növekedés miatt a vállalati profitok sem tudnak szárnyalni, a részvénypiac pedig ugyan kimondottan drágának nem, de azért olcsónak sem nevezhető. Az alacsony kockázatú államkötvényekben túl sok potenciált nem lehet felfedezni. Amire viszont a fentiek mellett talán kevesen figyeltek fel eddig, hogy a 2009-től tartó részvénypiaci emelkedés jelentősen alacsonyabb kb. fél sőt bizonyos tőzsdéken egyharmad forgalom mellett zajlott az előtti időszakokhoz képest. Ennek két olvasata lehet, vagy a befektetők egyre óvatosabbak és eddig nem mertek nagy összegekkel megjelenni a tőzsdéken vagy más típusú értékpapírokon jellemzően ETF-eken keresztül fektettek be a részvénypiacon. Az első változat további emelkedést indukálhat, mert az eddigi alacsony forgalom miatt még további likviditás várhat befektetésre. A második viszont inkább veszélyesnek tűnik, hiszen ha a befektetők egy jelentősebb korrekció esetén gyorsan szeretnének kiszállni a befektetéseikből, ez egy még gyorsabb és egyre erősödő árfolyamzuhanást okozhat. Ebben a környezetben vonzó hozamokat elérni nem lesz egyszerű. 

A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető eszközalap esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az eszközalap vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak.

UNIQA Befektetési hírlevél | 2015. december

2

Részvénypiaci kitekintő

USA „Indulhat a kamatemelés”

KáDAS TAMáS vagyonkezelő

Miután októberben sikerült szinte az egész augusztusi veszteséget visszadolgozni az amerikai részvényindexnek, az S&P500-nak, novemberben inkább a bizonytalanság és útkeresés volt a jellemző. Decemberben a legnagyobb várakozás kétség kívül az amerikai jegybank, a FED döntését övezi. Kilenc év után először emelhet kamatot a FED, ami az egész világgazdaságra hatással lehet. A jegybankelnök szavaiból arra lehet következtetni, hogy kamatemelési ciklus óvatos lesz, és 2016-ban kis lépésekben, a gazdasági folyamatokat folyamatosan, körültekintően figyelve zajlik majd. Az újabb munkaerő piaci adatok után szinte biztos, hogy még idén lép a jegybank, hiszen a munkanélküliség 5%-os szintre esett és a bérnövekedési folyamatok is jól alakulnak. A legfontosabb kérdés, hogy a gazdaság meg tudja-e tartani növekedési ütemét az emelkedő kamatkörnyezetben. Az erősödő dollár-t szinte biztosra vehetjük, mert a kamatemelés mellett Európában az EKB likviditási programja az euro-t gyengíti,

Európa „Folytatódhat a kamatcsökkentés” Ahogy az előbbi k megjegyeztük, az európai részvények vonzóbb értékeltségi szinteken vannak, mint az amerikaiak és több tényező is azt mutatja, hogy a jövő évben inkább az öreg kontinens lesz kedveltebb a befektetők körében. Bár az utolsó negyedéves GDP adat némi visszaesést mutatott, ez a fejlődő piaci gazdaságok lassulásának köszönhető, aminek hatását az európai ipari termelés és kereskedelmi szektor visszaesésében mutatkozik meg. Bizakodásra ad okot azonban a belső fogyasztás, ami a jövő évi növekedés motorja lehet, bár így 1.8% körül becslik az elemzők, ami nem túl erős javulás az idei 1.5%-hoz képest. A részvénypiacok emelkedését segítheti azonban, hogy az EKB továbbra is a lazítás politikáját folytatja és bőven van még lehetőség az eszköztárban. Ha segítségre lenne szüksége az európai gazdaságnak az EKB www.trendkoveto.hu

így a két tényező egymást erősíti. Bár az erős dollár visszavetheti kissé a gazdaság teljesítményét, meg kell jegyezni, hogy az amerikai gazdaságot a belső fogyasztás és szolgáltatások húzzák, így nincs akkora fékező hatással az erős hazai deviza, mint egy exportvezérelt gazdaságban. 2016-ban javuló gazdasági környezetben is visszafogott amerikai részvénypiaci teljesítményt várunk, főleg az Európához és a fejlődő piaci régiókhoz viszonyított magas árazottsága miatt. Érintett eszközalapok:  Globális részvény eszközalap  Progresszív eszközalap  USD Észak-Amerikai részvény eszközalap

Forrás: Bloomberg

megemelheti a jelenlegi értékpapír-vásárlási keretet és ki is tolhatja annak befejezését a 2016. szeptemberi céldátum utánra, és ne felejtsük el, hogy a betéti kamatlábat is tovább csökkentheti, így széles körben elterjedhet Európában a negatív betéti kamat, ami további ösztönző a részvénypiacoknak. Érintett eszközalapok:  Nyugat-európai részvény eszközalap  Globális részvény eszközalap  Progresszív eszközalap

Forrás: Bloomberg


3

Részvénypiaci kitekintő

Brazília „Tipikus latin-amerikai sztori vagy inkább banánköztársaság?” Múlt hónapban kellően kielemeztük, mi történt és történik Brazíliában, ami miatt enynyire elfordultak a befektetők a latin-amerikai régióban sokáig példa országnak tartott Brazíliától. A kialakult gazdasági, politikai válság akár még a jövő évi olimpia sorsát is veszélybe sodorhatja, hiszen nap, mint nap lehet olvasni olyan cikkeket a médiában, ami el nem készült infrastruktúráról, szennyvíz „tisztaságú” úszólétesítményekről ír. Az okokat ismerjük, van egy kellően korrupt vezetés, aki a futball vb és az olimpia beruházásait kihasználva olyan mértékben csapolta meg a költségvetést, hogy szélesebb rétegeknek jóléti kiadásait kellett visszavágni, annak érdekében, hogy a büdzsé egyensúlyba kerüljön. Ez végül utcai zavargásokhoz vezetett. A kormányzat erre felrúgva a költségvetési szigort, sorra függesztette fel az olyan gazdasági intézkedést, amik a hosszú távú siker záloga lehetettek volna az országnak, hogy

Kína „A fejlett gazdaság felé, félúton…” A múlt hónapban is foglalkoztunk a kínai gazdaság lassulásával, de az újabb elemzésekben még negatívabb adatokat olvashatunk, sok helyen a valós növekedést 5% körülire becslik. Alapvetően két táborra oszthatjuk a Kínai gazdaság jövőjével foglalkozó elemzőket. Az egyik tábor a bármikor bekövetkező kínai összeomlással riogat, és annak apokaliptikus világgazdasági hatásairól. Ezek a guruk persze nem kevés esetben inkább a média megjelenés miatt próbálnak minél hangzatosabb címszavakkal riogatni. A másik tábor visszafogottabb szakmai anyagaiban, viszont azt emelik ki, hogy Kína már nem csak az az olcsó összeszerelő üzem, mint 10 éve, és az ipari termelés része a gazdaság teljesítményében egyre kisebb. Ezt támasztja alá az a tény, www.trendkoveto.hu

stabilizálják a belpolitikai status quo-t. Ezt látva viszont a külföldi befektetők kezdték el kivonni a tőkét, ami miatt újabb nehéz helyzet állt elő. A brazil fizetőeszköz, a reál leértékelődésével, az alapkamat kényszerű emelésévelés negatív spirálba került Brazília, és nem tudni sikerül-e a következő években visszakerülni a helyes útra. Az elmúlt évek részvénypiaci zuhanása után jó beszállási lehetőségeket is lehet találni, de rövid távú megtérülésre ne számítsunk. Érintett eszközalapok:  Latin-amerikai részvény eszközalap  B-RIcH részvény eszközalap  Protaktív Latin-amerikai részvény eszk.

Forrás: Bloomberg

hogy 3. negyedéves GDP 50%-át a szolgáltatás és fogyasztási szektor adta, ahogy az a strukturálisan fejlett gazdaságra jellemző. Ez az átalakulás pedig egyre kevésbé teszi kiszolgáltatottá az olcsó munkaerőt kereső külföldi beruházóknak a kínai gazdaságot. Érintett eszközalapok:  Kínai részvény eszközalap  B-RIcH részvény eszközalap  Protaktív kínai részvény eszközalap

Forrás: Bloomberg


4

Külföldi lapszemle

Növekvő monetáris divergencia a Federal Reserve és az Európai Központi Bank között

MoLNáR MELINDA vagyonkezelő

Bár Maria Draghi sok befektetőnek okozott csalódást a múlthéten azzal, hogy a vártnál kisebb mértékben enyhítette az euro zóna monetáris megszorításait, az ez eredményeképpen keletkező dollár-euró árfolyamcsúszás rövidtávú megkönnyebbülést okozhatott azoknak a fejlődő gazdaságoknak, akik megszenvedték a legutóbb hullámzást. Darghi három nappal azelőtt tette bejelentését mielőtt a Nemzetközi Fizetések Bankja (NFB) ismét figyelmeztette volna a világot a dollárra való utaltságára. Ami jól jött ugyan, amikor a Federal Reserve nulla körül tartotta a kamatlábat, aggodalomra adhat okot azonban most, mikor a Fed kamatlábemelésre készül. Az Amerikán kívüli nem banki hitelesek adósságát 9.8 trillió US dollárra becsülik a második negyedévben, amelyből 3.3 trilliót tesznek ki a fejlődő piacok. A gond az, hogy a dollár továbbra is hullámzik és amikor a FED megemeli a benchmarkot, az nem csak Amerikára lesz majd hatással, hanem kockázatot gerjeszt a fejlődő országokban is, ami egyre növekvő pénzügyi és gazdasági bizonytalansághoz vezet. A Morgan Stanley szerint, a legveszélyeztetettebb országok Brazília, Dél-Afrika, Törökország és Malajzia. „A dollár minden további felértékelődése próbára teszi mindazon fejlődő piacok adósságszolgálati képességét, akik súlyos összegeket kölcsönöztek US dollárban” – figyelmeztetett a NFB.

Draghi adott némi haladékot a fejlődő világnak, még akkor is ha ezzel egy időben elegyengette a Fed útját a kamatláb emeléshez azzal, hogy nem nyújtott további segítséget a dollár rallyjához. csütörtökön a Bloomberg Dollár Indexe 1.38 százalékot esett, ami a legnagyobb törés március óta. „Bár a piacok csalódottak voltak az Európai Közösségi Bank döntésében csütörtökön, hosszú távon lehetséges, hogy jobb stratégia volt az EKB számára, hogy nem felelt meg piaci elvárásoknak” – nyilatkozta Elga Bartsch a Morgan Stanley társ-vezető globális közgazdásza. Szerinte Draghi javára lehetne írni, hogy nem követett all-in monetáris politikát amikor az európai és az amerikai intézkedések külön utakra indulnak három év után. „Fennáll annak a veszélye, hogy a még mindig törékeny globális fellendülés, elveszheti lába alól a talajt, ha az egyik oldal hirtelen mozdulatokat tesz” – mondta Bartsch. A megkönnyebbülés a fejlődő piacok számára azonban rövidéletű. A dollár kicsit összeszedte magát pénteken, az amerikai munkaerő piaci erősödésével. A NFB által jelentett növekedés euró alapú kölcsönökben néhány vállalat számára szintén aggodalomra adhat okot. „Az elmúlt hét nem jelenti a dollár dominált piac végét” – jelentette ki Marc chandler, a Brown Brothers Harriman & co vezető valuta stratégistája vasárnap. „Az EKB enyhítette politikáját, a Federal Reserve pedig emelni készül kamatlábát. A monetáris divergencia még közel sem tetőzött.  Forrás: bloomberg.com

www.trendkoveto.hu


5

Vagyonkezelési stratégiák

Menedzselt eszközalapok

ARADI ERNő, cFA vagyonkezelő

Novemberben a részvénypiacok viszonylagos nyugalom mellett enyhén emelkedni tudtak. A hangulatra a kivárás a jellemző, a befektetők a két nagy jegybank az Európai Központi Bank és a Federal Reserve decemberi döntéseire várnak. Az EKB-tól további lazítást, a FED-től a kamatemelési ciklus megkezdését várják. A két jegybank tehát egyre inkább eltérő monetáris politikát folytat, ami a dollár további jelentős erősödését eredményezte az euróval szemben már novemberben, a pari-

Hozamalakulás az elmúlt egy évben (EUR) EURO 10 20%

15%

EURO 30

Az eszközalapok hozamait tekintve a részvénytúlsúlyos eszközalapok mindegyike 1% feletti árfolyamemelkedést ért el novemberben, az idei éves teljesítményt vizsgálva a két 70% részvényt tartalmazó eszközalap, a forintos Progresszív és az eurós EURo 70, érte el a legmagasabb hozamokat (10% felett) eddig az idei évben. Az év hátralévő néhány hetére nem várnánk nagyobb mozgásokat, akármilyen döntések is születnek a jegybankoknál – ezek nagy része már úgyis benne van a várakozásokban, így csak extrém csalódás válthatna ki nagyobb mozgásokat a piacon. Az eszközalapok összetételét illetően a következő hetekben – a befektetők többségéhez hasonlóan – már nem tervezünk jelentős változtatást. A következő év eleje lesz az az időpont, amikor újult erővel és az egész éves várakozások figyelembevételével lehet döntéseket hozni, pozíciókat felvenni. 

táshoz közel jár az árfolyam, a hónap végén kicsit kevesebb, mint 1.06 USD-t ért egy EUR. A bizonytalan helyzet és a nagy várakozások miatt az idén a december első felére jellemző Mikulás rali is elmaradhat – meglepetésekre természetesen mindig lehet számítani. Összességében a makrogazdasági adatok jól alakulnak mindkét nagy gazdasági övezetben, és a vállalati eredmények is a várakozásoknak megfelelően alakultak. Globálisan tekintve a fejlett piaci indexek emelkedtek, a fejlődő piacok azonban továbbra is gyengélkedtek, a befektetők fókuszában a fejlett világ áll, a fejlődőkből való kiábrándultság tovább tart. A forint az euróval szemben, illetve a magyar kötvényhozamok nem igazán mozdultak el az egy hónappal korábbi záró értékeikhez képest. A forint a dollár szemben az euróhoz hasonlóan gyengült.

Hozamalakulás az elmúlt egy évben (HUF)

EURO 70

BIZTONSÁG

MENEDZSELT

GLOBÁLIS

25% 20% 15%

10% 5%

10% 5% 0%

0% -5%

www.trendkoveto.hu

-5% -10%


6

Modern portfólió elmélet alapjai

Hogyan alakítsunk ki hatékony portfóliót lanabb a várható hozam mértéke, tehát kockázatosabb a befektetés.

BIcSáR SzILvIA mid-office munkatárs

E havi hírlevelünkben szeretnénk bemutatni a „Modern portfólió elmélet alapjait”, mely segítséget nyújthat a gyakorlatban befektetési portfóliónk kialakításakor. Bár rengeteg feltételezéssel és egyszerűsítéssel él a valós világhoz képest, napjainkban is széles körben használják egyszerűsége miatt Harry Markowitz 1952-ben publikált portfólió kiválasztási elméletét (Modern portfólió elmélet – MPT), melynek célja, hogy adott kockázat mellett a portfólió várható hozamát maximalizálja, vagy adott szintű elvárt hozam mellett a hozzá tartozó kockázatot minimalizálja, kihangsúlyozva, hogy a kockázat a magasabb hozam velejárója. A MPT az optimális portfólió kiválasztásakor a piac múltbéli hozam adatai és az egyéni befektetői preferenciák alapján optimalizál. A modell a szórás és a várható hozam függvényében helyezi el az egyes befektetési lehetőségeket. A szórással fejezi ki a befektetés kockázatosságát, mely statisztikailag azt mutatja meg, hogy az egyes hozam értékek átlagosan mennyivel térnek el az átlagos hozamtól. Minél magasabb a szórás értéke, annál bizonytawww.trendkoveto.hu

Portfóliónk kockázati kitettségét csökkenthetjük, ha eszközeinket diverzifikáljuk. Minél több típusú kockázatos eszközbe fektetünk, annál jobban csökkenthető portfóliónk kockázata. vagyis ha két azonos iparágba vagy régióba tartozó részvényünk van, az a piac változásaira nagy valószínűséggel hasonló mértékben és irányban reagál, viszont ha különböző iparágak vagy régiók részvényeit is tartjuk, azzal az egyes hatások tompíthatóak. Ennek mérésére használható a korreláció, mely megmutatja két eszköz piaci változások hatására való együttmozgását. Tartománya –1 és 1 között van, ha az értéke 1 az tökéletesen pozitív korrelációt jelent, ami a gyakorlatban azt jelenti, hogy azonos irányú és mértékű mozgást produkál a két részvény. Értéke 0, ha a két befektetés mozgása között nincs semmiféle kapcsolat. –1 a tökéletesen negatív korreláció mely olyan befektetést jelentene ahol a piac változá-

sára ugyanakkora mértékben, de ellentétes irányban reagálnának az árfolyamok. Az ábrán található kék pontok a lehetséges kockázatos portfóliókat szimbolizálják, a kék görbe (határportfólió) pedig azon portfóliókat reprezentáló pontokat köti össze, melyek az adott várható hozamot a legkisebb kockázattal (szórással) éri el. A hatékony portfólió görbe pedig (a határportfólió piros ponttal jelölt minimális szórású portfólió feletti része) az egyes kockázati szintekhez tartozó legjobb hozamot biztosító befektetési portfóliókat jelöli. Befektetési portfóliónk kialakításakor tehát szükséges figyelnünk, hogy választott eszközeink kellő diverzifikációt nyújtsanak, melyet a korrelációs együtthatók vizsgálatával érhetünk el; továbbá hogy elvárt hozamunk reális legyen a vállalt kockázat függvényében. Forrás: Investopedia.com; Bodie–Kane–Marcus: Befektetések 2005

Elvárt hozam

Minimális szórású portfólió

Hatékony portfólió

Határ portfólió

Szórás


7

Eszközalapjaink hozamai

Befektetési döntések során a cél olyan portfólió összeállítása, amely a befektetett értéket meghaladó hozamot biztosít a befektetőnek. Eszközalapjainkkal a választási lehetőségek széles palettáját biztosítjuk a kockázatkerülőtől a kockázatvállaló ügyfelekig mindenkinek, azért hogy az igényeiknek legmegfelelőbb alapokba fektethessék megtakarításukat. Ahhoz, hogy megtudja, vajon Ön mely befektetői típusba tartozik, töltse ki kockázati kérdőívünket. http://trendkoveto.hu/bef_kerd/

Eszközalap

12 havi

ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

32,61%

Euro ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

26,78%

célpont 2040

14,83%

Nyugat-európai részvény eszközalap

14,77%

Euro célpont 2040

14,47%

10%

célpont 2035

14,16%

0%

Euro célpont 2035

14,01%

célpont 2030

13,59%

Euro Nyugat-európai részv. eszközalap

13,58%

Kínai részvény eszközalap

13,53%

Eszközalap

24 havi

Indiai részvény eszközalap

95,12%

Euro Indiai részvény eszközalap

73,33%

80%


49,22%

60%

célpont 2035

34,39%

40%

célpont 2040

34,23%

20%

célpont 2030

32,72%

0%

Euro célpont 2035

31,20%


30,94%

Euro célpont 2040

30,91%

célpont 2025

29,75%

www.trendkoveto.hu

Egyéves tejlesítmény 40% 30%

Euro célpont 2040

célpont 2035

Euro célpont 2035

célpont 2030

Euro Nyugat-európai részvény eszközalap


célpont 2040

célpont 2030

Euro célpont 2035


Euro célpont 2040

célpont 2025


célpont 2040

Euro ProtAktív SL-SG Kína eszközalap


20%

Kétéves tejlesítmény

célpont 2035


Euro Indiai részvény eszközalap

100%


MEDGYASzAY áDáM Mid-office munkatárs

Az eszközalapjaink könnyebb összehasonlíthatóságát a hozamokat vizsgáló teljesítményméréssel szeretnénk biztosítani. Az alábbiakban rangsoroltuk a megadott időszakokban legjobban teljesítő eszközalapjainkat.


8


Eszközalap

36 havi


75,16%

célpont 2035

66,30%


65,45%

célpont 2040

64,75%

célpont 2030

63,00%

célpont 2025

56,85%

Alternatív energia részvény eszközalap

53,73%


53,28%

Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk.

52,19%


52,08%

Hároméves tejlesítmény 80% 60% 40% 20%


Közel-kelet és észak-afrikai részv. eszk.


Alternatív energia részvény eszközalap

célpont 2025

célpont 2030

célpont 2040


célpont 2035


0%

A 10 legnagyobb eszközalapunk aktuális rangsora a befektetett vagyon szerint (milliárd forint) 10 8,48

8,15

7,97

8

Eszközalapjaink összesített aktuális nettó eszközértéke: 72,4 milliárd forint

6,05

6

4,52

4,35

3,94

4

3,67 2,54

2,53

2

Különböző futamidőkre aktuálisan elérhető legjobb normál lekötött betéti kamatok 4%

ázsiai részvény

Latin-amerikai részvény

Indiai részvény

B-Rich

Likviditási

Kelet-európai részvény

Kínai

Menedzselt

Növekedési

Biztonság

0

Forint/Euró árfolyamának 1 éves alakulása 325,00

3,05%

3% 2,40% 2,03%

320,00 315,00

2,6%

2,03%

310,00

2% 305,00

www.trendkoveto.hu


2015.12.18.

2015.11.18.

2015.10.18.

2015.09.18.

2015.08.18.

2015.07.18.

12 hónap

2015.06.18.

6 hónap

2015.05.18.

3 hónap

2015.04.18.

2 hónap

2015.03.18.

1 hónap

2015.02.18.

0%

2015.01.18.

295,00

2014.12.18.

1%

2014.11.18.

300,00

9


A jegybanki alapkamat alakulása az elmúlt öt évben

A különböző futamidejű állampapírok aktuális referenciahozamai

4 3,85%

3,5 3,26%

3 2,5

2,47%

2 1,89%

1,5 1 0,5

0,80%

0

A magyar háztartások pénzügyi eszközeinek megoszlása (milliárd forint) 1423 1835 Nyugdíjpénztári Életbiztosítási díjtartalékok díjtartalékok

3 hónap

0,81%

6 hónap

0,95%

12 hónap

3 év

5 év

10 év

15 év

A magyar háztartások pénzügyi eszközeinek értéke (milliárd forint) 8000

3492 Készpénz

6000 4000

4136 Befektetési jegyek

2000

Tőzsdei részvények

Nyugdíjpénztári díjtartalékok

Életbiztosítási díjtartalékok

Hitelviszont megtestesítő értékpapírok

Készpénz

7565 Betétek

3378 Hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok

Befektetétsi jegyek

Betétek

0

493 Tőzsdei részvények

Az aktuális piaci adatokat tartalmazó kimutatásainkkal a célunk, hogy ügyfeleinknek minél szélesebb körű, a piacot leginkább átfogó tájékoztatást nyújtsunk. ábráinkat ennek figyelembevételével állítottuk össze.

Protaktív eszközalapok Bollinger stratégiái A kereskedési stratégiák jellemzően kétféle jelzést adhatnak a mögöttes befektetési alapokkal kapcsolatban: vételit és eladásit. Az eszközalap célzott összetétele így a jelzések szerint változhat: vételi jelzés esetén a célzott összetétel 100% ETF, amely arány eladási jelzés esetén 0%-ra csökken, ilyenkor az eszközalap célzott összetétele 100% készpénz és bankbetét.

HUF Utolsó változtatás dátuma

EUR Utolsó változtatás dátuma

www.trendkoveto.hu

Kína

BRIC

India

Latin-Amerika

Kelet-Európa

100% ETF

100% ETF

100% cash

100% ETF

100% cash

2015.10.12.

2015.10.13.

2015.11.20.

2015.10.12.

2015.12.09.

100% ETF

100% ETF

100% cash

100% ETF

100% cash

2015.10.12.

2015.10.13.

2015.11.19.

2015.10.12.

2015.12.08.


10

UNIQA Befektetési hírlevél december

Recommend Documents