UNIQA Befektetési hírlevél június

UNIQA Befektetési hírlevél 2015. június

Aktuális trendek

Vízmelegítés mikrosütőben Tartalom  Aktuális trendek

2

 Tőkepiaci körkép

3

 Vagyonkezelési stratégiák Menedzselt eszközalapok

5

 Eszközalapjaink hozamai

6

UNIQA Biztosító Zrt. 1134 Budapest, Róbert Károly krt. 70–74. Tel.: +36 (1/20/30/70) 544-5555 Fax: +36 1 238-6060 E-mail: [email protected] Skype: uniqabiztosito www.uniqa.hu www.trendkoveto.hu

www.trendkoveto.hu

KOVÁCS LÁSZLÓ, CMT kockázatkezelési vezető

Aki már melegített vizet mikrosütőben az megtapasztalta, hogy bár kívülről lehet, csak a mikrosütő halk zümmögését halljuk, a bent forgó edényben zajló folyamatok rendkívüli sebességgel, radikális változást idéznek elő, amit csak akkor veszünk észre, ha kinyitjuk az ajtaját és megpróbálunk hozzáérni. Hasonló folyamatok zajlanak le a tőkepiacon az utóbbi hetekben. A fejlett piaci kötvények, amelyek egyik zászlóshajója a német piac, a mögöttünk álló öt hétben 0,06%-ról 1% fölé korrigált. Bár erre a részvényingadozásokhoz szokott befektetőink még nem kapnák fel a fejünket, összehasonlításként ez egy kb. 15%-os részvénypiaci korrekciónak felelne meg. Egy ilyen jellegű korrekciónál viszont már mindenki elgondolkozik azon, hogy nem kellene-e neki is a többiekhez hasonlóan inkább profitot realizálni? Ám itt jön egy új, eddig még ritkán felmerült kérdés, hogy mit is kellene eladni pontosan?

A 2008/09-es válság egyik mellékhatása a befektetési alapok, ETF-ek (tőzsdén kereskedett indexkövető befektetési alapok) ugrásszerű előretörése volt, mert akkor rengetegen égették meg magukat az egyedi értékpapírokon elszenvedett veszteségeken. A befektetési alapok illetve ETF-ek egyik előnye ugyanis a likviditás, ami az ügyfelek szempontjából egy válsághelyzetben a legfontosabb szempont. Itt nyitjuk ki a mikrosütő ajtaját. Lehet ugyan, hogy az ügyfelek befektetési alapra vonatkozó megbízásai teljesülni fognak, hiszen azoknak törvényi kötelezettségük elszámolni maximum néhány napon belül, de nem mindegy, hogy ez milyen árfolyamon történik meg. Az alapkezelők az alapjaikból történő egyidejű jelentős tőkekivonás miatt kényszereladókká válhatnak ugyanis a tőkepiacokon, amivel jelentős, nem várt eladói nyomást indukálva árfolyamkorrekciót okozhatnak. A normális piaci kereskedés a normális napi forgalmat problémamentesen szívja magába, de a kényszerlikvidálásokra nincs felkészülve, mint ahogy egy szórakozóhely bejárata is a ki-be szállingózó vendégek átengedésére képes, nem pedig a tűzriadó esetén egyszerre kiáramló tömegre. Az előttünk álló nyári időszakban mindenki szakítson egy kis időt magának, hogy bemérje a saját menekülési útvonalát és szükség esetén gyorsan tudjon reagálni. 

A múltbéli teljesítmények nem szükségszerűen jelzik a jövőbeni teljesítmények alakulását. A befektetési egységek értéke és hozama mind lefelé, mind felfelé változhat, amelyért a Biztosító nem vállal garanciát. A befektető akár a befektetett tőke összegét is elveszítheti. Külföldre befektető eszközalap esetében annak értéke a devizaárfolyamok elmozdulása miatt is változhat. A Biztosító mindent elkövetett annak biztosítására, hogy a leírtak alaposak és teljesek, és a vélemények megalapozottak legyenek. A Hírlevél nem befektetési ajánlat és nem is tekinthető az eszközalap vételére vagy eladására vonatkozó ajánlatnak.

UNIQA Befektetési hírlevél | 2015. június

2

Tőkepiaci körkép

USA „Féléves értékelő”

KÁDAS TAMÁS vagyonkezelő

Eddig igaznak tűnik a címben szereplő régi tőzsdei mondás, hiszen az elmúlt időszakban inkább az oldalazás volt jellemző az amerikai részvénypiacra, így aki nyugodtan a pálya széléről nézte az eseményeket, az járt a legjobban. Ha értékeljük az idei év eddigi teljesítményét, akkor azt mondhatjuk, hogy az oldalazás nem csak a május hónapra volt jellemző, hanem az egész eddigi évre. Tavaly december 29-én az S&P500 index 2090 pontnál járt, most 2094 pontnál áll, ami azt jelenti, hogy aki eddig az amerikai részvénypiacon fektetett be az inkább újabb ősz hajszálakat realizált profit helyett. A hosszú távú emelkedő trend még nem tört meg, és inkább valószínű, hogy folytatódik az emelkedés, de hozamok tekintetében a két számjegyű emelkedés nem túl valószínű

Európa „A görögök szappanopera folytatódik” Az Európát mozgató hírek természetesen természetesen a görögök háza tájáról érkeznek. A legújabb pedig, hogy a görög vezetés és az európai finanszírozó szervezetek hármasa, azaz a trojka között megszakadtak a tárgyalások. A görögök fogták magukat és felálltak a tárgyalóasztaltól és kivonultak, míg a trojka fogta magát felszállt a repülőre és hazautazott. Nem túl bíztató jel, s emiatt az elemzők újra belengették, hogy ha két héten belül nem állapodnak meg a felek, akkor a hó végén fizetésképtelen lesz Görögország és csődöt jelent. Nem mintha nem olvastam volna már legalább háromszor az idén ilyen mondatokat, úgyhogy nem tudom már olyan komolyan venni, mint első olvasatra. A megegyezés a kiszivárgott információk szerint leginkább a nyugdíjcsökkentés körüli vita miatt nem jön létre. A görög

www.trendkoveto.hu

az idei évben. A kamatemelési ciklus kezdetével, amit a legtöbb elemző az év végére prognosztizál, az egyszámjegyű éves hozamkilátás a következő évekre is igaz lehet.

Érintett eszközalapok:  Globális részvény eszközalap  Progresszív eszközalap  USD Észak-Amerikai részvény eszközalap

Forrás: Bloomberg

vezetők hallani sem akarnak róla, érthető belpolitikai okokból, a trojka szerint viszont e nélkül nem tudja az ország hosszú távon finanszírozni magát, más szavakkal: nem biztosított a hitel visszafizetése, ami pedig a trojkának és az általuk képviselt országoknak fáj. Folyt. köv.

Érintett eszközalapok:  Nyugat-európai részvény eszközalap  Globális részvény eszközalap  Progresszív eszközalap

Forrás: Bloomberg


3

Tőkepiaci körkép

Kína „Jelentős tőkekivonás Kínából” A feltörekvő piaci tőkekiáramlás legnagyobb vesztese vitathatatlanul a kínai részvénypiac volt, hiszen a régióból távozó tőke közel kétharmada a kínai részvények eladásából származott. Ez főleg annak köszönhető, hogy a befektetők a valós gazdasági teljesítmény tükrében túlzónak tartják az elmúlt év részvénypiaci emelkedését. Mind a belső piaci Shanghai Composite, mind az eddig külföldi befektetőknek elérhető Hang Seng részvényindex megduplázta magát az elmúlt 12 hónapban, ami tényleg túlzónak tűnik, hiszen a kínai vezetés is folyamatosan csökkentette az ország gazdasági növekedésének prognózisát, míg eljutottunk a 7% körüli idei növekedési célhoz. Ez pedig egy olyan országban ahol a két számjegyű emelkedés volt a megszokott igen nagy csalódást jelent. A vezetés persze dolgozik a megoldáson, ami valószínűleg az ország

gazdaságának strukturális átalakításával jár, és az eddig főleg iparra épülő gazdaságban egyre inkább eltolódik a hangsúly a szolgáltatási szektor felé. Kiemelt fontosságú lesz a hatalmas növekedési potenciállal rendelkező internet szektor. Az alábbi infografikán mindezt számokban is láthatjuk.

Érintett eszközalapok:  Kínai részvény eszközalap  B-RICH részvény eszközalap  Protaktív kínai részvény eszközalap

Forrás: Bloomberg

2025-re az internet szektor Kína GDP növekedésének 22%-át adja majd, ami több, mint háromszorosa a mostani 7%-nak

TELJES NÉPESSÉG

1 339 724 825 INTERNET HASZNÁLÓK

485 000 000 FÔBB KÖZÖSSÉGI OLDALAK HASZNÁLÓI

536 000000 MOBILTELEFON HASZNÁLÓK

916 500 000

VÁROS

VIDÉK

50%

50%

INTERNET HASZNÁLÓK ARÁNYA

36%

FÔBB KÖZÖSSÉGI OLDALAK HASZNÁLÓINAK ARÁNYA

40%

MOBILTELEFON HASZNÁLÓK ARÁNYA

67%

A forrás: https://www.techinasia.com

www.trendkoveto.hu


4

Vagyonkezelési stratégiák

Menedzselt eszközalapok

ARADI ERNŐ, CFA vagyonkezelő

Az április utolsó napjaiban tapasztalt volatilitás és hozamemelkedés az európai kötvénypiacokon májusban folytatódott, az okok többek között a likviditási aggodalmak visszatérése és az emelkedő inflációs várakozások. A kötvénypiaci idegesség a tengerentúlra is átért, a hosszabb amerikai állampapír hozamok szintén emelkedtek.

Hozamalakulás az elmúlt egy évben (EUR) 30%

25%

EURO 10

20% 15% 10% 5% 0% -5%

www.trendkoveto.hu

EURO 30

A devizapiacokon is folytatódtak az április előtt kialakult trendek: a dollár májusban ismét erősödni tudott az euróval szemben, 2%-ot meghaladó mértékben, a forint az euróval szemben viszont gyengülő pályára került, 309,40 HUF/EUR kurzus mellett zárta az utolsó tavaszi hónapot.

A kötvénypiacokon tapasztalt negatív hangulat eleinte a részvénypiacokra is átterjedt, azonban a pozitív vállalati gyorsjelentések hatására az európai és az amerikai indexek is emelkedéssel zárták a hónapot. Az Eurózóna első negyedéves GDP adatai alapján Németország gazdaságának teljesítménye elmaradt a várttól, azonban a spanyol, az olasz, a francia és a görög növekedés is magasabb volt az előrejelzésekhez képest. Az Egyesült Államok növekedésére az erős dollár gyakorolt negatív hatást. A fejlődő piacok (MSCI EM) ismét igen rosszul teljesítettek, közel 4%-kal múlták alul a fejlett piacok (MSCI WORLD) havi hozamát. Figyelemreméltó adat, hogy a két nagy fejlődő gazdaság, az indiai és a kínai közül, az elmúlt negyedévben ismét az indiai növekedett nagyobb ütemben (7,5%). A kínai központi bank szerint a kínai gazdaság tovább lassulhat a háztartások növekvő hitelállománya miatt.

EURO 70

A befektetési stratégiák közül a részvénytúlsúllyal rendelkezőknek, illetve az összes euró elszámolásúnak májusban is sikerült a referenciaindexüknél magasabb hozamot elérniük. A mögöttes részvény befektetési alapok hozama kiemelkedő volt, és a stratégiák mögött lévő euró kötvényalapok is ellenállóbbnak bizonyultak a negatív kötvénypiaci mozgásoknak, mint a piac egésze. Az elkövetkezendő időszakra tartjuk az eddigi álláspontunkat, vagyis a fejlett piaci részvényeket súlyozzuk felül a kötvénypiaci kitettségek rovására. 

Hozamalakulás az elmúlt egy évben (HUF) 45% 40%

BIZTONSÁG

MENEDZSELT

GLOBÁLIS

35% 30%

25% 20% 15% 10% 5% 0% -5%


5

Eszközalapjaink hozamai

Az eszközalapok teljesítménye a bennük lévő értékpapírok piaci értékétől függően változik. A befektetések a folyamatos és körültekintő piaci elemzések szerint történnek a jövedelmezőséget szem előtt tartva. A teljesítménymérés a portfóliók által elért hozamok kiszámításán alapszik, több évre visszamenő historikus adatsorok alapján. Az alábbiakban a biztosító által kínált eszközalapok közül az adott időszakra vonatkozólag – a befektetési irányelveknek megfelelően – elért hozamok közül azokat mutatja be, amelyek a legkiemelkedőbb teljesítményeket nyújtották. MOLNÁR MELINDA vagyonkezelő

Célpont 2040

31,87%

Eszközalap

24 havi

Indiai részvény eszközalap

76,31%

ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

68,82%

Kínai részvény eszközalap

68,74%

Euro Kínai részvény eszközalap

58,55%

Euro Indiai részvény eszközalap

51,41%

Globális részvény eszközalap

49,24%

Célpont 2035

46,02%

Célpont 2040

45,68%

Célpont 2030

43,99%

USD Indiai részvény eszközalap

43,81%

www.trendkoveto.hu

Célpont 2040

32,36%

USD Indiai részvény eszközalap

Célpont 2035

Célpont 2035

34,83%

Célpont 2030

Ázsiai részvény eszközalap

Ázsiai részvény eszközalap

38,13%

Célpont 2040



43,43%

Célpont 2035



56,06%




58,88%




62,59%

Kétéves tejlesítmény 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Euro Kínai részvény eszközalap

Euro ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Euro ProtAktív SL-SG Kína eszközalap

62,79%



Egyéves tejlesítmény


81,53%




12 havi


Eszközalap


6

Eszközalapjaink hozamai

Eszközalap

36 havi


97,77%


85,38%

80%


78,16%

60%


75,40%

40%


73,70%

20%

Célpont 2035

72,76%

0%

Célpont 2040

71,00%

Nyugat-európai részvény eszközalap

70,95%

Célpont 2030

68,50%

Euro Nyugat-európai részv. eszközalap

68,05%

Hároméves tejlesítmény

Euro Nyugat-európai részvény eszközalap

Célpont 2030

Nyugat-európai részvény eszközalap

Célpont 2040

Célpont 2035






100%

Protaktív eszközalapok Bollinger stratégiái A kereskedési stratégiák jellemzően kétféle jelzést adhatnak a mögöttes befektetési alapokkal kapcsolatban: vételit és eladásit. Az eszközalap célzott összetétele így a jelzések szerint változhat: vételi jelzés esetén a célzott összetétel 100% ETF, amely arány eladási jelzés esetén 0%-ra csökken, ilyenkor az eszközalap célzott összetétele 100% készpénz és bankbetét.

HUF Utolsó változtatás dátuma

EUR Utolsó változtatás dátuma

USD Utolsó változtatás dátuma

www.trendkoveto.hu

Kína

BRIC

India

Latin-Amerika

Kelet-Európa Észak-Amerika

100% ETF

100% ETF

100% ETF

100% ETF

100% ETF

—

2014.11.03.

2015.01.28.

2014.11.05.

2015.01.28.

2015.01.28.

—

100% ETF

100% ETF

100% ETF

100% ETF

100% ETF

—

2014.11.05.

2015.01.28.

2014.11.05.

2015.01.28.

2015.01.28.

—

100% ETF

100% ETF

100% ETF

100% ETF

—

100% ETF

2015.01.27.

2015.01.27.

2014.11.05.

2015.01.27.

—

2014.10.27.


7

UNIQA Befektetési hírlevél június

Recommend Documents