LOEF Technische Analyse
TIMING, TRENDS & TACTICS 2 november 2014
‘We study the past, to understand the future’
door Edward Loef CFTe
Voor u gelezen in Het Financieele Dagblad 27-10 “Italië blijkt het zorgenkindje bij bankentest” 27-10 “Duitse banken zijn verrassende winnaars van de stresstest” 28-10 “Nederlandse grootbanken reageren zeer verschillend op recente beurscorrectie” 29-10 “Groen licht voor Franrijk en Italië” 29-10 “Druk op Yellen groeit om rente laag te houden” 29-10 “Grote banken verwachten dat olieprijzen verder zullen dalen” 29-10 “New York op winst na reeks imponerende bedrijfsresultaten” 30-10 “Federal Reserve draait geldkraan dicht. Amerikaans stelsel van centrale banken besluit opkoopprogramma QE3 te beëindigen” 30-10 “Particuliere belegger loyaal aan Europa” 30-10 “Bedrijven voor sociale media krijgen klappen op de beurs” 31-10 “Amerikaanse economie groeit stevig door in derde kwartaal” 31-10 “Positief groeicijfer economie stuwt New York naar winst” 31-10 “Dollar verder omhoog na einde opkoopprogramma. Analisten verwachten in 2015 een renteverhoging” 01-11 “Monetair afkicken hoeft niet dankzij de Bank of Japan” 01-11 “Bank of Japan zorgt voor records” “Nu ‘de toren van Babel’ bijna af is, is de instorting nabij” (Conclusie volgens LOEF Technische Analyse in LOEF Timing, Trends & Tactics d.d. 26 oktober 2014). De persoonlijke visie van ondergetekende chartist wordt door sommigen gedeeld, hetgeen strelend is voor het ego, echter…‘pride of opinion’ kost menig analist vroeg of laat de kop. Het laatste woord en oordeel is uiteindelijk aan de markt: de beurskoers is en blijft onze ultieme scheidsrechter! Mijn gewaardeerde vakgenoot/collega technisch analist Nico Bakker berichtte afgelopen vrijdagmiddag: “De Europese aandelenvelden hebben een hoog achtbaangehalte. Forse berentikken worden rap afgewisseld met stevige stierenprikken. Resultaat is een heftige strijd, flinke koerszwiepers en een hoge turbulentie. Voor actieve beleggers zijn het dan ook “Lastige landschappen”, het vraagt om gedisciplineerde stuurmanskunst.” (die conclusie deelt ondergetekende voor 100%). Hoe onvoorstelbaar lastig het landschap is, liet technisch analist Sy Harding een week eerder weten in een artikel, getiteld “Buy the Dip or Sell the Rally”. Deze veteraan bekende op 24 oktober jl.: “I’ve been around a long time, through many economic and market cycles, and I don’t recall a time when the bull/bear debate had such strong arguments on both sides. My technical indicators have improved, but not yet issued an all-clear signal, suggesting this still may be just a deserved bounce, after an unusual four straight down weeks that had the market short-term oversold, but may not be the end of the correction. The answer one way or the other way should not be many days away.”
1
LOEF Technische Analyse De grote uitdaging waar u en ondergetekende mee te maken hebben zijn dus de diverse opinies. Dat is niet nieuw! Toen Charles Dow (1851 – 1902), de grondlegger van de technische analyse en mede-oprichter van Dow Jones Company & Co (u weet wel…de uitgever van The Wall Street Journal) nog leefde, zat hij met hetzelfde probleem. Daarom construeerde hij destijds twee beursindices, die wij vandaag nog steeds volgen. Het betreft hier de Dow Jones Industrials Average en Dow Jones Transportation Average. De basis van wat The Dow Theorie is gaan heten begint met een aanname: “The Averages discount everything (except “Acts of God”), because they reflect the combined market activities of thousands of investors, including those possessed of the greatest foresight and the best information on trends and events, the averages in their day-to-day fluctuations discount everything known, everything foreseeable, and every condition which can affect the supply of or the demand for corporate securities. Even unpredictable natural calamities when they happen are quickly appraised and their effects discounted” bron: ‘Technical Analysis of Stock Trends’, Edwards & Magee, 1948 Eind vorige week…dus ‘not be many days away’ sinds de analyse van Sy Harding – kon u kennis nemen van de opinie van een andere bekende beleggingsgoeroe Mark Hulbert:
Bron: www.marketwatch.com Mark Hulbert bereidde de aandelenbeleggers op Wall Street voor op een ‘all-clear’-signaal. En dat is ook niet nieuw (zie onder)
Bron: www.marketwatch.com Op 1 april 2011 ging Mark Hulbert ook in op het ‘All-clear’ signaal conform de Dow Theorie: “Dow Theorists focus particular attention on how these two benchmarks behave after any market correction. It’s considered a bearish omen if either or both fail to surpass their pre-correction highs, and it’s an all-clear signal when both eclipse their respective highs.” Indien wij ons strikt houden aan de gedisciplineerde stuurmanskunst beschreven in de Dow Theorie (let op: een theorie is/blijft een theorie), dan is er voor aandelenbeleggers op Wall Street maar één conclusie mogelijk: de zgn. ‘Primary Trend’ is stijgend dus ‘This is called a Bull Market’. Immers, aan het principe van ‘confirmation’ wordt met de gezamenlijke nieuwe hoogtepunten bevestigd.
2
LOEF Technische Analyse Dow Jones Industrial Average en Dow Jones Transportation Average sluiten beiden op nieuw ‘high’
Het ‘All-clear signaal’ in de Dow Theorie krijgt een extra positieve betekenis vanwege het feit dat de recente correctie niet voldoet aan de principes van een ‘Secondary Swing’ (= reactie waar 1/3 tot 2/3 van de geboekte winst wordt ingeleverd). Heeft u nog twijfels? ‘The Averages discount everything’. Natuurlijk staan de opinies in de afgelopen 100 jaar ten aanzien van technische analyse regelmatig ter discussie en sommigen twijfelen aan de voorspellingskracht van deze beleggingsfilosofie. Voor hen die nu het spoor volledig bijster geraken is er een hele simpele, maar ook zeer praktische(!) tip afkomstig van de technisch analist Thomas Dorsey (zie ook ‘LOEF DE TECHNICIAN 31 oktober 2014): “Don’t make judgement calls ever…” volg trendvolgende criteria en onthoud “It is what it is, until it isn’t” Volg gedisciplineerd de beslissing die u volgens uw handelsplan zou moeten nemen. Uiteraard heeft u vantevoren nagedacht over uw ‘entry’-criteria en ‘take profit’ of ‘stop loss’-niveaus, maar óók de voorwaarden voor een ‘re-entry’ (zie volgende pagina concept ‘LOEF Timing, Trends & Tactics’) Een handelsplan waar u echt iets aan heeft laat geen ruimte voor uiteenlopende interpretaties. Waar u met deze publicatie hopelijk uw voordeel kunt doen is het besef dat LOEF Technische Analyse in de rol van ‘Technician’ geen heil ziet in het doen van voorspellingen (ook al zijn er velen(!) die toch graag kennis nemen van de persoonlijke visie/verwachting van LOEF uit hoofde van zijn rol als ‘Chartist’).
Bron illustratie: www.behaviorgap.com (tekening = beste tip ooit volgens LOEF Technische Analyse)
3
LOEF Technische Analyse
Elke beweging omhoog, omlaag of zijwaarts (meer smaken zijn er niet) wordt binnen elk tijdvenster nader gekwalificeerd (raadpleeg legenda), zodat acties en reacties in de trends overeenkomstig een alfabet geordend wordt. LOEF’s concept is gebaseerd op het principe van standplaatsgebondenheid Kwantitatieve criteria voor trendanalyse op basis van de methode LOEF TRENDFASE kwantitatieve formule (SMA = simpel ‘moving average’) Stijgend: beurskoers > 24-weeks SMA en 4-weeks SMA > 24-weeks SMA Bodem: beurskoers > 24-weeks SMA en 4-weeks SMA < 24 weeks SMA Dalend: beurskoers < 24-weeks SMA en 4-weeks SMA < 24-weeks SMA Top: beurskoers < 24-weeks SMA en 4-weeks SMA > 24-weeks SMA Dynamische Asset Allocatie (in USD) volgens methode LOEF ETF ASSET ALLOCATIE (in USD)
KOERS
FASE
RS
1W
4W
13W
6M
1 jr
RSI(14)
STO
iShares Barclays Aggregate Bond Fund (AGG)
110.08
stijgend
1
-0.2
0.7
0.9
1.3
2.4
58.7
55.5
iShares S&P GSCI Commodity-Index Trust (GSG)
27.83
dalend
5
0.4
-4.4
-12.1
-16.3
-11.3
21.9
12.2
iShares MSCI ACWI Index Fund (ACWI)
59.61
dalend
3
2.6
2.4
0.8
1.4
6.4
53.1
39.0
SPDR Dow Jones Global Real Estate (RWO)
47.61
bodem?
2
3.2
7.9
2.6
5.1
8.8
61.3
41.3
SPDR Gold Trust (GLD)
112.66
dalend
4
-4.8
-1.7
-9.4
-9.9
-11.3
32.8
25.1
Beleggers met een ‘long only’-beleggingsstijl zien in de dynamische asset allocatie dat de trendfase in ‘AGG’-tracker als enige positief is. Beleggingen in vastrentende waarden genieten derhalve op basis van deze kwalificatie van de trendfase de voorkeur. De vastgoedtracker (RWO) blijkt in een bodemproces terecht te zijn gekomen na de relatief forse koersstijging van vorige week. Dit heeft tot gevolg dat in relatieve zin ‘RWO’ van een derde plaats een week geleden nu opschuift naar de tweede plek.
4
LOEF Technische Analyse De herstelbeweging vorige week in de aandelengerelateerde ‘ACWI’-tracker levert een positieve verschuiving op van een vierde naar de derde plaats in de relatieve sterkte (RS) rangschikking. De goudtracker (GLD) en grondstoffentracker (GSG) verzwakken relatief t.o.v. ACWI en RWO. Koersperformance in 2014 in AGG, ACWI, GSG, RWO en GLD (in USD)
SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) + relatieve sterkte t.o.v. ACWI
Trendfase ETF’s internationaal vastgoed (in euro / unhedged) ETF Vastgoed (in euro) ISHARES PROPASIA ISHARES PROP US ISHARES PROP DM ISHARES EUR PROP
KOERS 21.03 21.37 19.46 30.29
TREND stijgend stijgend stijgend dalend
1W 3.0 2.8 2.7 2.7
4W 4.8 8.0 6.2 3.1
13W 6.3 12.1 9.2 -0.9
RS + + B -
K/V
RSK 2 3 N/A 40
RSV 6 6 N/A 10
Aziatisch en Amerikaans vastgoed bevinden zich in stijgende trends. Europees vastgoed toont underperformance ten gevolge van de verzwakking / dalende trend in de afgelopen drie maanden.
5
LOEF Technische Analyse Trendstatus ETF’s regionaal aandelen (in euro / unhedged) ETF AANDELEN REGIONAAL (in euro / unhedged)
KOERS
FASE
RS
1W
4W
13W
6M
1jr
RSI(14)
STO
ISHARES JAPAN
9.63
stijgend
1
8.0
4.4
7.1
17.8
9.6
63.0
49.9
ISHARES CHINA 25
90.01
stijgend
4
4.0
4.6
2.5
25.4
13.0
63.1
37.4
ISHARES WORLD
29.01
stijgend
3
3.8
2.0
7.5
11.8
15.5
63.2
62.2
ISHARES N.AMER
30.96
stijgend
2
3.8
2.2
11.0
17.5
22.3
67.4
70.6
ISH EM MKT AC US
23.73
bodem?
7
3.5
2.0
2.5
13.0
8.1
57.7
29.2
ISHARES AP DIV
26.58
bodem?
5
2.4
3.8
0.2
5.1
3.5
56.4
31.3
ISHARES EUROPE
21.17
dalend
6
2.6
-0.2
1.4
-0.5
4.8
50.2
41.8
De koersexplosie van de Japanse Nikkei-225 index dankzij de nieuwe stimuleringsmaatregelen van de Bank of Japan heeft iShares Japan het bodemproces van een week geleden naar een stijgende trendfase geduwd en eerste plek in de relatieve sterkte rangschikking. iShares N-America viel terug naar een tweede plaats, terwijl iShares China de vierde plaats vast hield. iShares Asia Pacific en iShares Emerging Markets vertonen nu bodemkarakteristieken. Europa beweegt nog in een dalende trend. Symbool EWJ GXC SPY GMF GAF BIK GML ACWI.O AAXJ.O ESR IEV FRN MES
ETF Globaal & Regionaal (in USD) ISH MSI JAPN ETF SPDR S&P CHINA SPDR S&P 500 SPDR ASIA PAC SPDR ME&AFRICA SPDR S&P BRIC40 SPDR LAT AMER ISHS MSCI ETF ISHS MSCI JP ETF ISH MSI EM EAST ISH EUROPE ETF GUGEHEIM FNTR MRKT VCT GULF ST
KOERS 12.06 79.59 201.66 86.40 72.20 24.08 61.03 59.61 62.89 21.38 44.09 15.98 31.84
TREND bodem? bodem? bodem? bodem? dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend
1W 7.1 2.9 2.7 2.5 3.9 3.9 3.1 2.6 2.3 2.1 1.7 1.6 -1.0
4W 4.9 4.2 2.6 3.3 3.8 4.3 0.9 2.4 3.0 -0.8 0.6 -1.6 -5.2
13W 0.6 -1.3 4.8 0.5 -2.0 -2.0 -6.6 0.8 -3.0 -6.6 -4.5 -6.8 -2.5
RS + + B -
K/V K K K
K
RSK 0 20 18 2 16 29 32 N/A 31 7 26 32 7
RSV 1 0 31 1 6 4 5 N/A 5 6 23 5 1
Indien de in USD-genoteerde iShares MSCI All Countries World Index Fund (ACWI) op weekbasis als maatstaf (B)enchmark wordt gehanteerd, dan blijkt in het ETF Globaal & Regionaal overzicht twee regionale trackers outperformance te vertonen: EWJ (m.i.v. deze week) en SPY (sinds 18 weken!) SPY + relatieve sterkte t.o.v. ACWI…rechts van verticale stippellijn = relatieve outperformance
6
LOEF Technische Analyse Symbool XLF XLV XLU XLP XTL XLK XLI SPY XLY XLE XLB
ETF Sectoren US (in USD) SS SPDR FNANCIAL SS SPDR HLT CRE SS SPDR UTILITIS SS SPDR CONS STP SS SPDR TELE ETF SS SPDR TECHNLGY SS SPDR INDUSTRL SPDR S&P 500 SS SPDR CONS DIS SS SPDR ENRGY SS SPDR MATRIALS
KOERS 23.84 67.27 45.47 46.71 56.96 40.54 55.21 201.66 68.10 87.42 48.40
TREND stijgend stijgend stijgend stijgend bodem? bodem? bodem? bodem? bodem? dalend dalend
1W 3.2 3.2 2.1 1.7 5.5 3.3 2.8 2.7 2.6 2.1 0.2
4W 2.4 4.4 6.9 2.8 4.3 2.4 4.6 2.6 1.7 -0.9 -0.1
13W 7.3 10.4 9.8 7.5 3.4 4.5 6.6 4.8 3.7 -8.8 -0.6
RS + + + + + B -
K/V
K
K
RSK 10 16 3 5 8 23 1 N/A 17 32 37
RSV 28 31 20 18 3 3 40 N/A 1 13 20
Wie op zoek is naar het meest prille meetbare(!) bewijs van een stijgende trend en outperformance zoekt de combinatie van 1) een bodemproces en 2) de start van relatieve sterkte (zie kolom RSK). XLI bodemfase na herstel > 24-weeks SMA. sinds 1 week relatieve sterkte (= outperformer tov SPY)
De koersgrafiek XLI toont wat ogen kunnen zien en alle vingers kunnen aanwijzen (zie ook legenda). Wenst u niet te voorspellen, maar te beleggen op basis van LOEF’s concept op bais van het principe van standplaatsgebondenheid dan weet u precies waar u zich in de trendfase (op weekbasis) bevindt. Plaatsbepaling is noodzakelijk wanneer u realiseert: ‘We study the past, to understand the future’. De traditionele belegger die gebruik maakt van technische analyse zal ten behoeve van het realiseren van winst bij een ‘long only’-strategie focussen op (de start van) een stijgende trend. Dalende trends voegen immers niets toe en bij topvorming is er sprake van teveel verkoopdruk. Conclusie: in de onderliggende waarden die aan de criteria van dalende trends en topvorming voldoen hoeft geen investering gedaan te worden. Mocht u dus een dalende trend of topvorming herkennen, denk dan aan een desinvestering (lees: verkoop of short). Aan de voorwaarden voor verkoop (of ‘open short’-positie) wordt in het overzicht op de volgende pagina voldaan in tracker DBP (= Powershares DB Precious Metals ETF). Afgelopen week zakten de edele metalen weg naar nieuwe dieptepunten!
7
LOEF Technische Analyse Symbool XBI VB PNQI.O IVW VO IVV SPY IWX VYM IVE IWY DBB XHB PIO TAN GNR FAN DBE DBA DBO DBP GDX GDXJ.K
ETF Thema (in USD) benchmark S&P 500 SPDR S&P BIOTECH VNGRD SMALL CAP PS NASDAQ INTRNT ISH S&P500GR ETF VNGRD MID CAP ISHR CR S&P 500 SPDR S&P 500 ISH RS200 VL ETF VNGRD HI DIV YLD ISH S&P500VL ETF ISH RS TOP200ETF PS DB BASE MET SPDR S&P HM BLDR PS GLB WATER GUGEHEIM SOLAR ST STR SPDR GLB FT GBL WND ENRGY PS DB ENERGY FD PS DB AGRICULTRE PS DB OIL FUND PS DB PRECS METL MRKT VCT GD MNRS MKT VCT JNR GLD
KOERS 171.39 115.63 68.24 109.79 121.30 202.99 201.66 43.39 68.05 91.68 49.68 17.23 31.13 23.31 38.35 47.29 10.98 24.36 25.66 24.18 36.56 17.21 24.47
TREND stijgend bodem? bodem? bodem? bodem? bodem? bodem? bodem? bodem? bodem? bodem? bodem? bodem? dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend
1W 2.5 3.8 3.6 2.9 2.8 2.7 2.7 2.6 2.5 2.5 2.5 2.1 1.2 2.6 2.4 1.2 0.7 0.3 -0.2 -0.7 -5.3 -15.9 -20.9
4W 8.2 4.6 0.7 3.2 3.7 2.6 2.6 1.7 2.9 2.0 2.6 2.8 4.6 4.1 -4.2 0.1 -2.7 -7.0 -0.3 -8.7 -2.3 -16.6 -21.9
13W 18.2 4.2 1.3 6.0 5.1 4.8 4.8 3.4 4.5 3.3 5.9 -2.2 5.5 0.5 -0.7 -8.9 -11.5 -15.3 -3.6 -16.0 -12.3 -34.3 -41.9
RS + + B + + + + -
K/V K K
K K K K
K V V
RSK 19 7 17 19 9 6 N/A 6 3 19 16 3 2 43 8 41 22 20 3 39 2 19 20
RSV 31 6 3 31 5 2 N/A 2 14 18 35 1 31 27 4 11 17 16 22 16 0 7 7
DBP de ‘precious metals’-ETF zakt weg en activeert een ‘SELL’-signaal (zie ook ‘V’erkoopsignaal)
Een focus op wat stijgt of begint te stijgen brengt het vizier richting opwaartse kansen. Omgekeerd zorgen verkoopcriteria ervoor dat u bewust wordt gemaakt van de bedreigingen die ontstaan. Technische Analyse voorspelt niet, maar registreert veranderingen in trends en…is een uitstekend hulpmiddel voor risicomanagement (zie ook ‘LOEF DE TECHNICIAN SPECIAL d.d. 1 november 2014’). Door het goede te behouden en/of afscheid te nemen van wat verslechtert zal op termijn behoud en groei van het kapitaal mogelijk moeten zijn, mits er ook actie wordt ondernomen indien men de verandering waarneemt. U weet wat Charles Darwin observeerde en constateerde: ‘niet de slimsten of sterksten overwinnen, maar zij die bereid zijn om zich aan te passen aan de verandering’. 8
LOEF Technische Analyse Symbool JO COW DBB JJG JJN UNG JJA PAGG.O GNR BAL GSG DBE DBA BNO DBO USO OIL SGG GLD NIB SLV
ETF Commodities (in USD) BAR IPA BLOM COF BAR IPA BLOM LVT PS DB BASE MET BAR IPA BLOM GRN BAR IPA BLOM NKL UNTD ST NATR GAS BAR IPA BLOM AGR PWR SHR GBL AGRI ST STR SPDR GLB BAR IPA BLOM COT ISHR S&P GSCI CI PS DB ENERGY FD PS DB AGRICULTRE US BRENT OIL FD PS DB OIL FUND UNTD ST OIL FUND IPATH GS CRUDE BAR IPA BLOM SUG SPDR GOLD TRUST BAR IPA BLOM COC ISHR SILVER TRST
KOERS 35.49 31.64 17.23 37.90 20.80 20.28 43.03 29.30 47.29 43.12 27.83 24.36 25.66 34.07 24.18 30.63 19.79 41.18 112.66 37.93 15.50
TREND stijgend stijgend bodem? dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend
1W -1.1 -1.4 2.1 5.5 5.2 4.8 2.5 2.5 1.2 0.9 0.4 0.3 -0.2 -0.3 -0.7 -0.8 -0.9 -2.0 -4.8 -5.6 -6.1
4W -9.0 -1.9 2.8 14.1 -6.1 -6.2 7.6 3.0 0.1 2.7 -4.4 -7.0 -0.3 -7.2 -8.7 -9.3 -10.1 -3.0 -1.7 -5.9 -3.8
13W -4.4 0.5 -2.2 -0.8 -16.5 -3.1 -3.2 -2.5 -8.9 1.6 -12.1 -15.3 -3.6 -19.3 -16.0 -15.4 -16.5 -16.4 -9.4 -9.6 -20.6
RS + + + + + + + + B + + + + -
K/V
K K
K V
V V
RSK 11 8 23 2 8 5 3 17 26 7 N/A 21 8 22 23 5 5 2 17 16 1
RSV 23 12 37 22 7 28 22 19 4 25 N/A 4 23 10 10 3 3 21 27 36 0
SLV…de zilverprijs verliest in rap tempo haar glans
U krijgt nu wellicht een goede indruk wat technische analyse voor u persoonlijk kan betekenen indien gekozen wordt voor de conceptuele benadering van LOEF Timing, Trends & Tactics. Een gedisciplineerd gebruik van de criteria voor koop en verkoop met respect voor de richting van de trends is volgens LOEF Technische Analyse vele malen belangrijker dan de (overigens zeer menselijke) pogingen om de toekomst te voorspellen. Belangrijk is verder ook de afweging bij beleggingen luidende in buitenlandse valuta. De recente verzwakking van de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar zorgt ervoor dat er ook valutawinsten gerealiseerd kunnen worden. In trackers genoteerd in euro’s (unhedged) levert dit recent additioneel rendement op (zie overzicht ETF-commodities op volgende pagina).
9
LOEF Technische Analyse Symbool
ETF Commodities (in EUR)
KOERS
TREND
1W
4W
13W
RS
K/V
RSK
AIGI.MI
ETFS INDMTLDJUBS
10.58
stijgend
3.1
1.7
1.9
-
K
25
RSV 2
COPA.MI
ETFS COPPER
24.77
stijgend
1.3
1.4
0.7
+
23
39
COPAP.PA
ETFS/COPPER
24.75
stijgend
1.2
1.2
0.5
+
23
39
COFF.MI
ETFS COFFEE
1.94
stijgend
0.7
-9.7
-2.8
+
11
23
AIGL.MI
ETFS LVSTK DJUBS
3.22
stijgend
-0.5
-2.6
8.1
+
8
11
SOYO.MI
ETFS SOYBEAN OIL
3.82
bodem?
7.8
5.4
2.9
+
4
22
SOYB.MI
ETFS SOYBEANS
18.91
bodem?
5.8
11.2
3.3
+
0
19
CORN.MI
ETFS CORN
1.05
bodem?
5.0
14.3
7.9
+
3
21
GRNS.MI
ETFS GRAIN DJUBS
3.87
bodem?
4.1
11.5
4.3
+
2
21
NGAS.MI
ETFS NATURAL GAS
0.09
dalend
7.9
-3.8
3.6
+
0
1
NICK.MI
ETFS NICKEL
13.37
dalend
5.8
-4.7
-9.5
-
8
6
AIGE.MI
ETFS ENRGY DJUBS
6.66
dalend
3.0
-6.9
-7.0
-
5
3
PHPD.AS
ETF/PALLA
60.75
dalend
2.1
4.6
-2.2
-
30
5
AIGCP.PA
ETFS/ALL COMDTY
9.58
dalend
1.6
-0.6
-1.8
B
N/A
N/A
WEAT.MI
ETFS WHEAT
0.86
dalend
0.5
8.5
0.9
+
2
7
UGAS.MI
ETFS GASOLINE
34.05
dalend
0.4
-8.4
-10.9
-
5
4
COTN.MI
ETFS COTTON
1.67
dalend
-0.1
2.6
6.1
+
7
29
PHPT.AS
ETF/PLAT
94.45
dalend
-0.6
-0.4
-9.9
-
23
6
1
13
K
SUGA.MI
ETFS SUGAR
9.79
dalend
-1.5
-1.5
-9.4
+
PHPM.AS
ETF/BASKT
72.53
dalend
-3.1
-1.9
-7.0
-
V
21
4
PHAU.AS
ETF/GOLD
90.39
dalend
-4.2
-2.5
-3.5
+
V
19
29
PHAG.AS
ETF/SILVE
12.25
dalend
-6.3
-6.0
-16.4
-
20
5
ETFS Soybeans + relatieve sterkte t.o.v. ETFS All Commodity (AIGCP.PA)
De in euro genoteerde ETFS Soybeans herstelt boven het 24-weeks koersgemiddelde (= bodemfase), waardoor de groen/zwarte MACD van de roze RS-lijn een positieve kruising registreert (= start outperformance binnen het grondstoffenspectrum van ETFS). Of het herstel tot een stijging naar de voormalige koerstoppen rond € 23 leidt is pure speculatie, maar kan/mag op basis van klassieke charting in de komende maanden worden verwacht, zolang de beurskoers niet terugvalt onder het 4-weeks koersgemiddelde.
10
LOEF Technische Analyse Symbool ETF BONDS (in USD)
KOERS
TREND
1W
4W
13W
RS
AGG
ISHARES CORE ETF
110.08
stijgend
-0.2
0.7
0.9
B
K/V
RSK
RSV
N/A
N/A
GBF
ISH GOVERNMENT
113.51
stijgend
-0.2
0.6
0.7
-
3
0
LQD
ISH IBOXX $ INVE
119.34
stijgend
-0.3
0.3
0.4
-
55
20
IEI
ISH3-7TRY BD ETF
122.35
stijgend
-0.4
0.7
0.7
+
13
14
TLT
ISH20+ TR BD ETF
119.25
stijgend
-0.4
1.3
4.1
+
K
4
6
TLH
ISH10-20T BD ETF
132.38
stijgend
-0.5
1.0
2.1
+
3
6
IEF
ISH7-10TR BD ETF
105.02
stijgend
-0.5
1.0
1.4
+
3
6
EMB
ISH JP MR USD EM
114.68
bodem?
0.5
1.6
1.2
-
36
13
TBT
PRS ULT SRT20+YR
52.94
dalend
0.7
-3.1
-9.9
-
7
3
TIP
ISH TIPS BD ETF
113.08
dalend
-0.2
0.6
-1.7
-
43
10
K
JNK
SPDR BR HG YD BD
40.36
dalend
-0.2
0.3
0.2
-
19
16
HYG
ISH IBOXX $ HIGH
92.53
dalend
-0.3
0.4
0.5
-
19
16
BWX
SPDR BR IN TR BN
57.18
dalend
-1.3
0.2
-4.7
-
17
13
PERTIUS HI YLD
47.51
dalend
-2.5
-4.8
-8.4
-
17
15
ETF Obligaties (in euro) ISHARES E INF-L SPDR EMD LOCAL ISHARES US TIPS ISHARES CORP BND ISHARES B E AGG Think iBoxx Gov ISHARES B E CORP LYXOR ETF EUR CB iShares E CovBon Think iBoxx Corp ISHARES GV 7-10 ISHARES T7-10APR ISHARES EGV 3-5 ISHARES EGOV1-3 LYXOR ETF iLHY30
KOERS 199.52 70.71 156.13 90.84 119.16 13.92 128.34 140.41 154.85 18.43 196.74 154.62 164.64 142.80 120.03
TREND stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend top? dalend dalend
1W 1.1 1.0 1.0 0.5 0.5 0.4 0.3 0.3 0.3 0.1 -0.1 -0.7 -0.5 0.0 -0.4
4W 0.5 2.1 0.5 0.5 0.2 0.1 0.4 0.3 0.4 0.2 -0.5 -0.1 -0.8 -0.2 -0.2
13W 0.7 3.8 5.7 7.6 2.1 0.5 1.7 1.2 2.1 0.3 2.0 7.8 0.1 -0.4 -0.2
RS + + + B + + + -
RSK 9 0 44 31 N/A 17 1 17 6 7 18 25 17 17 18
RSV 7 11 47 33 N/A 6 18 9 14 6 3 28 10 11 16
HYLD.K Symbool IBCI.AS EMLD.PA TIPS.AS LQDA.AS IEAG.AS TGBT.AS IEAC.AS CRP.PA ICOV.AS TCBT.AS IBGM.AS BTMA.AS IBGX.AS IBGS.AS YIEL.PA
V
K/V
K
K V V K V
In het overzicht hierboven van obligatietrackers is in US-dollar ‘AGG’ als benchmark gehanteerd voor de overige trackers. Vier trackers presteren relatief gunstiger, t.w. IEI, TLT, TLH en IEF welke betrekking hebben op Amerikaanse staatsobligaties. Indien de eurogenoteerde obligatietrackers worden beoordeeld met ‘IEAG.AS’ als benchmark, dan trekt de SPDR EMD Local ETF nu de aandacht. SPDR EMD LOCAL (EMLD.PA) + relatieve sterkte versus IEAG.AS
11
LOEF Technische Analyse De Amerikaanse ‘TLH’ beweegt in een stijgende trend vorige week bevestigd met een ‘K’oopsignaal
EUR/USD op weekbasis
De euro bevindt zich in de afgelopen weken in een neerwaartse overdrijvingsfase (zie gele weekcandles), echter met de potentie richting $ 1,20 te verzwakken. Er is nog geen ‘profit short’ of paniekbodem geregistreerd.
12
LOEF Technische Analyse LOEF DYNAMISCHE ASSET-ALLOCATIE (wijzigingen t.o.v. vorige publicatie) Deze week van toepassing:
ASSET CLASS Obligaties Aandelen Grondstoffen Vastgoed Goud Liquiditeiten
TICKER AGG ACWI GSG RWO GLD
WEGING 20% 0% 0% 20% 0% 60%
nieuwe wijzigingen
verhoogd (was 0%) verlaagd (was 80%)
Performancesimulatie dynamische asset-allocatie Simulatie LOEF Dynamische Asset Allocatie o.b.v. wekelijkse ETF Asset Allocatie in USD 117000 115000 113000 111000 109000 107000 105000 103000 101000 99000
Met vriendelijke groet, Edward Loef, CFTe LOEF Technische Analyse BV
Website: telefoon email:
www.edwardloef.com, 00 31 (0)6 51 36 54 76
[email protected]
Disclaimer De inhoud van dit rapport is nadrukkelijk NIET(!) bedoeld als een persoonlijk advies, uitnodiging of aanbeveling tot aankoop of verkoop. De informatie in dit rapport is algemeen van aard. Lees de disclaimer op www.edwardloef.com! (welke van toepassing is op deze publicatie). RENDEMENTEN UIT HET VERLEDEN BIEDEN GEEN GARANTIE OP TOEKOMSTIGE RESULTATEN.
13
