TIMING, TRENDS & TACTICS

LOEF Technische Analyse

TIMING, TRENDS & TACTICS 14 december 2013

‘We study the past, to understand the future’

door Edward Loef CFTe

Geachte heer/mevrouw, De mate waarin u de verschillende beleggingscategorieën spreidt heeft een grote invloed op uw beleggingsresultaat. Verandering in de richting van beurskoersen is een constante factor. Aktieve beleggers overwegen daarom een ‘dynamische asset-allocatie’. Technische analyse op weekbasis helpt u de dagelijkse ruis te onderdrukken en meer oog te krijgen voor de trends in ontwikkeling. Via deze wekelijkse publicatie krijgt u snel inzicht in zowel de richting als de (relatieve) kracht van de trends in en tussen de verschillende beleggingscategorieën, beleggingsthema’s en -stijlen. U treft trendoverzichten aan van representatief geachte ‘Exchange Traded Funds’ (ETF’s) genoteerd in US dollars en euro’s. In een aantal overzichten ziet u welke ETF’s op basis van relatieve sterkte leiderschap tonen. Hierdoor behoudt u de focus op wat waarde toevoegt en wat niet (meer). Voor U gesignaleerd: 10-12 ‘Bearish bets show loss of faith in bullion’ (The Financial Times); 10-12 ‘Euro-economie wordt sterker’ (De Financiële Telegraaf) 12-12 ‘Investors in U.S.-based funds pulled $ 6,51 billion out of stock mutual funds in the week ended Wednesday, representing the biggest weekly outflow this year’ (Thomson Reuters’ Lipper service); 13-12 ‘Bullish on 2014. Barron’s yearly poll points to a 10% rise for the Dow next year’ (Barron’s); 14-12 ‘Magische grens van 400 punten raakt voor Amsterdam totaal uit zicht’ (Het Financieele Dagblad); 14-12 ‘2014 een zeer spectaculair jaar voor aandelen…met een koersdoel van 500 voor de AEX’ (citaat Royce Tostrams in De Financiële Telegraaf, zie bijgaande link onder); http://www.telegraaf.nl/dft/nieuws_dft/22134277/__Online_Seminar__Gouden_Tips_2014_ _.html 14-12 ‘Winnaar van Nobelprijs voor economie waarschuwt voor nieuwe recessie’ (Eugene Fama geciteerd in Het Financieele Dagblad); 16-12 ‘Time to Brace for a 20% Correction’ (Barron’s, bron: Ned Davis Research). http://online.barrons.com/article/SB50001424053111904009804579247933133658974.html #articleTabs_article%3D1

1

LOEF Technische Analyse LOEF Timing, Trends & Tactics Trendfase + wegingen in afgeleide instrumenten (ETF’s in USD)

NB……..D = dalend / S = stijgend / T = topvorming / B = bodemvorming / R = Ranking / W = weging Wekelijks publiceert LOEF Technische Analyse in een vijftal ETF’s (zie onder) de actuele trendfasen en relatieve sterkte onderling. Op basis hiervan wordt een afweging gemaakt (zie ‘W’ in het overzicht boven) van het wenselijke gewicht in een fictieve beleggingsportefeuille. Het resultaat in 2013 wijkt niet veel af van BlackRock Global Asset Allocation Fund (zie vorige pagina). Uit het actuele overzicht blijkt thans alleen iShares MSCI ACWI Index Fund (ACWI) in een stijgende trend te bewegen. Vandaar dat de weging op dit momenteel 100% in aandelen bedraagt op basis van LOEF’s Asset Allocatie. De overbought conditie in de (STO)chastics indicator wijst op een hoog risico van winstnemingen! TRENDFASE ASSET ALLOCATIE INSTRUMENTEN ETF ASSET ALLOCATIE (in USD) iShares Core Total U.S. Bond (AGG) iShares MSCI ACWI Index Fund (ACWI) iShares S&P GSCI Commodity-Index Trust (GSG) SPDR DJ Glob.RealEst (RWO) SPDR Gold Trust (GLD)

KOERS 106.63 56.55 32.22 41.67 118.55

FASE top? stijgend dalend dalend dalend

2

RS 2 1 4 3 5

1W -0.8 -0.7 1.4 -0.7 -1.8

4W -0.2 1.1 3.8 -2.0 -4.6

13W 1.3 8.1 -4.9 2.8 -11.6

6M -1.8 8.5 1.6 -4.5 -11.1

1 jr -4.5 18.9 -0.1 -0.3 -28.2

RSI 43.2 67.4 49.9 44.2 35.1

STO 36.7 89.7 37.4 24.8 14.4

LOEF Technische Analyse Onder het motto ‘beleggen is leuk, geld verdienen is saai’ wordt u enerzijds wekelijks geïnformeerd over allerlei (subjectieve) invalshoeken en anderzijds over (objectieve) trendoverzichten en trend– signalen. U zal zelf een individuele afweging moeten maken waar u de meeste waarde aan hecht. De terugkerende koerspatronen in de grafieken (en omslagverhalen) wijzen erop dat de geschiedenis zich telkens herhaalt. Gebruik de trendoverzichten/alerts als spiegel voor uw persoonlijke gedachten.

De conclusie van Arnold, Earl en North is weer actueel!…op de volgende pagina begrijpt u waarom. Een ‘bullish’ coverstory op 10 mei jl. bleek een voorbode van de grootste correctie in de aandelenmarkten dit jaar. Het recente bericht in De Financiële Telegraaf lijkt ook een betrouwbare contraindicator, want het vertrouwen onder particulieren is een echo van het bericht op 22 mei jl.: De Telegraaf: 22 mei 2013

3

LOEF Technische Analyse Voor U gesignaleerd in diverse media…. 02-12 03-12 05-12 05-12 06-12 06-12 07-12 07-12 07-12 07-12

‘Investor Exuberance is still rational’ (FT) ‘Ondanks matige economische groei staan beurzen op hoogste punt ooit’ (FD) ‘Een jaar van aandelen en hoog risico’ (FD over vijf voorspellingen outlook 2014) ‘Blackstone’s Baratta Sees Stock Rally Lasting Two Years’ (Bloomberg) ‘De beer is in geen velden of wegen te bespeuren’ (Morgan Stanley) ‘Door inhaalslag en sterke aandelenmarkt zindert het van de majeure beursgangen’ (FD) ‘Hoogtevrees? Schrijf een call-optie!’ (FD) ‘Vertrouwen onder particulieren fors hoger’ (Fondsnieuws) ‘Asset prices…Not fully inflated’ (The Economist…zie coverstory ‘blowing asset bubbles’) ‘Fama waarschuwt voor nieuwe recessie’ (FD)

The Economist, 7 december 2013

Het actuele omslagartikel van The Economist gaat over ‘The rise of BlackRock’. Sinds de oprichting in 1988 ‘BlackRock has become the world’s biggest investor. Is its dominance a problem?’. De positieve ontwikkeling van BlackRock is zo ‘dominant’ geworden, dat deze trend de voorpagina haalt. Via een link op de volgende pagina kunt u o.a. kennis nemen welke aandelenfondsen met een exposure in de Verenigde Staten thans tot de top-5 zijn genomineerd. Realiseert u zich dan a.u.b. dat zwarte rotsblokken ook een onverwachte wending kunnen nemen. Voor uw beeldvorming hoeft u alleen maar twee minuten te kijken naar het volgende videoverslag als we nietsvermoedend blijven doorrijden: http://www.youtube.com/watch?v=ThARR6TBmXM Tot op heden presteren de aandelenfondsen van BlackRock met een focus op de V.S. uitstekend! http://www.fondsnieuws.nl/nieuws/headlines/artikelen/17341-fn-universe-top-5-aandelenfondsenvs.html 4

LOEF Technische Analyse ETF AANDELEN REGIONAAL (in euro)

KOERS

FASE

RS

1W

1M

3M

6M

1jr

RSI

STO

ISHARES CHINA 25

83.43

stijgend

1

-0.6

6.2

2.4

8.2

-1.2

57.3

83.7

ISHARES N-AMERICA

25.44

stijgend

3

-1.1

-0.8

3.8

5.8

18.4

61.1

87.2

ISHARES EM MARKETS

28.64

stijgend

2

-1.3

-0.8

0.8

-1.1

-7.7

47.5

47.4

ISHARES WORLD

24.95

stijgend

4

-1.9

-1.5

3.0

5.6

15.7

56.5

82.6

ISHARES EUROPE

19.89

stijgend

5

-2.6

-2.0

3.0

5.6

12.6

55.6

71.5

ISHARES JAPAN

8.79

top?

6

-2.0

-0.3

1.6

5.7

21.3

51.2

65.4

ISHARES ASIA PACIF

23.75

dalend

7

-2.0

-8.5

-3.5

-3.3

-7.3

37.5

33.9

Vanuit een trendvolgend benadering en ‘long only’-filosofie zijn China, de opkomende markten, Noord-Amerika en Europa interessant om in te investeren op momenten van zwakte. Er lijkt echter sprake van teveel optimisme, want de (Sto)chastics-barometer (zie laatste kolom) noteert op weekbasis boven 80 in een drietal iShares, w.o. iShares World. iShares Asia Pacific bevindt zich in een dalende trend en iShares Japan voldoet aan de criteria voor topvorming. Deze technische condities samen dwingen tot een aangescherpt risicobeheer, omdat de hoge waardering in de stochastics op wereldschaal eerst weggewerkt moet worden met een correctie/consolidatiebeweging. De koersrisico’s zijn mogelijk vele malen groter(!) dan de (collega)beursdeskundigen verwachten. Deze analyse is niet bedoeld om het beleggen in aandelen te ontmoedigen, maar de negatieve divergentie in iShares World in samenhang met de ratio ‘Bulls/Bears’ wijst op een op handen zijnde (ernstige) terugslag. iShares World op maandbasis vanaf 2006 + 14-maand’s RSI

Vanaf het begin van dit kalenderjaar is de 14-maand’s RSI overgekocht geraakt (zie grafiek boven). De wereldwijde aandelentracker noteert nabij een weerstandniveau (= koerstop 2007) en verliest na de top in mei het opwaartse momentum. Dit is in de technische analyse een voorbode van een trendomslag. ‘Hiding in the woods’ is (nog) niet aan de orde, maar raadpleeg a.u.b. www.ft.com

5

LOEF Technische Analyse Het aantal ‘bears’ / pessimisten is het laagst sinds het (beruchte crash)jaar 1987

http://www.ft.com/intl/markets In 1987 daalden de beurskoersen plotseling met koersverliezen in de dubbele cijfers binnen één enkele handelsdag. In een videoverslag maakte James Mackintosh, investment editor van The Financial Times, duidelijk dat het aantal negatief gestemde beursanalyses naar het niveau is gedaald van het beurscrashjaar 1987.

De conclusie luidde dat met een vertraging van drie maanden de S&P 500 index een koersreactie tegemoet kan zien (zie koersverloop van de blauwe lijn o.a. in 2011). We zijn gewaarschuwd. 6

LOEF Technische Analyse

Eénmaal, andermaal…verkocht! ‘Aan jou’…het aandeel Sotheby’s Holdings is overgewaardeerd. De grafiek is speciaal voor grafiek- en kunstliefhebbers ingelijst, want ‘Technical Analysis is an Art, not Science’…. In 1999, 2007 en begin 2011 bereikte het aandeel Sotheby’s Holdings significante hoogtepunten. Na 1999 en 2007 en begin 2011 bleken de bezitters van het Sotheby’s Holdings minder blij. In de afgelopen weken is er een discussie op gang gekomen over het wel/niet bestaan van een zeepbel in de aandelenkoersen. Hetzelfde geldt voor de recordprijzen die in de afgelopen weken tijdens veilingen tot stand kwamen. Een paar voorbeelden: 10 november 2013

‘Jeff Koon’s Balloon Dog Sculpture Sells for Record-Breaking $ 58,4 million’

7

LOEF Technische Analyse 12 november 2013

‘Three studies of Lucian Freud’ van Francis Bacon ($ 142,4 miljoen)

12 november 2013

‘Patek Philippe Sells for $ 2,2 million in Record Auction’

12 november 2013

‘Roze diamant (Pink Star) geveild voor record bedrag’ ($ 35,5 miljoen)

14 november 2013

‘The Contemporary Art Evening’ (in totaal dankzij Warhol $ 381 miljoen)

22 november 2012

‘Ferrari 250 LM levert recordbedrag van ruim € 10 miljoen op’

8

LOEF Technische Analyse 17 november 2013 23 november 2013 24 november 2013 25 november 2013 27 november 2013 7 december 2013 8 december 2013

‘Dinosaurusbotten voor recordbedrag geveild’ ‘Veilingrecord voor schilderij Jan van Dalen’ ( € 253.000) ‘Chinees betaal recordbedrag voor twaalf flessen wijn’ ($ 474.000) ‘Recordbedrag voor renpaard ‘Chicquita’ in Ierland’ ( € 6 miljoen) ‘Psalmboek geveild voor recordbedrag’ ( $ 4 miljoen) ‘Bob Dylon Stratocaster sets auction record, sells for nearly $ 1 million’ ‘Recordbedrag voor Kuifje-cover’ ( € 1,3 miljoen)

U begrijpt het punt dat LOEF Technische Analyse wil maken…Damien Hirst weet dat maar al te goed: ‘Art is about life, the art market is about money’ (citaat Damien Hirst in ‘Collecting Contemporary’) Van coverstories, gebrek aan beren, recordbedragen voor kunst en beursgenoteerde veilinghuizen nu graag uw aandacht voor de trends in de mannen- en vrouwenmode. Te beginnen met de mannenmode. Volgens de laatste berichten op www.adversus.nl is de ‘krantenjongen pet’, ook wel ‘Gatsby’ (naar ‘The Great Gatsby’) genoemd weer terug. Deze pet werd in de jaren ’20 gedragen door zowel (kranten)jongens als volwassen mannen. Kijk dan gelijk even naar de afbeelding hieronder voor de vrouwenmode:

“…en toen de Grote Depressie een feit was, hingen de rokken weer tot op de grond” (citaat uit ‘GELD & GEVOEL, over emoties, economie en ethiek’, Henriëtte Prast, 2002) Op 16 mei 2013 ging de film ‘The Great Gatsby’ in première (met Leonardo di Caprio in de hoofdrol). De film ‘The Great Gatsby’ verscheen eerder in de bioscoop : In 2000 Aan het begin van de grootste ‘bear’markt sinds 1974 In 1974 Tijdens de grootste ‘bear’markt sinds 1929 In 1949 Aan het einde van de economische ‘Kondratieff’-winter cyclus en naweeën van WO-II In 1926 Tijdens de ‘roaring twenties’ 9

LOEF Technische Analyse Op 23 september 2013 berichtte www.fashionhits.nl het volgende bericht: ‘De maxidress, een jurk welke reikt tot aan de enkels of zelfs de vloer, lijkt de trend van voorjaar 2014 te worden’ (Bron: WWD).

De ‘rokkenlengte’-indicator – ook wel bekend als ‘The Hemline Index’ werd voor het eerst samengesteld door technisch analist / econoom George Taylor in 1926. De populariteit van deze index nam toe rond de beurskrach van 1929. De illustratie hieronder is gemaakt door Alan Shaw (gepensioneerd technisch analist sinds 2004, voorheen werkzaam bij Smith Barney, later Citigroup). De theorie van de ‘Hemline’-indicator veronderstelt een samenhang tussen de lengte van de rok en de hoogte van de aandelenbeurs. Hoe korter de rok, hoe hoger de aandelenkoersen en hoe langer de rok, des te lager de aandelenkoersen).

(Alan Shaw ging in 2009 uit van een ‘bear’markt die tot ca. 2018 zou aanhouden). 10

LOEF Technische Analyse In LOEF Timing, Trends & Tactics d.d. 19 december 2012 werd de hieronder afgebeelde koersgrafiek van de MSCI World Index afgebeeld.

MSCI USD World Index vanaf 1999…bijgewerkt t/m heden

11

LOEF Technische Analyse Trendstatus o.b.v. slotkoersen 6 december 2013 (BIAS = hellingshoek 20-daags gemiddelde) EUROPA AEX-index Bel-20 CAC 40 DAX INDEX FTSE 100 INDEX MADRID-IBEX 35 MILAAN-FTSE/MIB SWISS MARKET INDEX

KOERS 1W % 387.01 -2.41 2790.24 -2.81 4129.37 -3.86 9172.41 -2.48 6551.99 -1.48 9400.50 -4.44 18124.39 -4.72 8066.07 -2.40

SMA-20 393.84 2853.57 4253.50 9217.53 6643.82 9670.96 18734.63 8233.76

SMA-120 376.15 2768.98 4092.35 8582.52 6547.97 8959.93 17547.83 8002.20

TREND BIAS stijgend stijgend stijgend stijgend + stijgend stijgend stijgend stijgend -

SL LONG 388.52 2827.55 4196.99 9205.53 6587.96 9516.77 18329.67 8154.13

SL SHORT RSI 394.02 42 2840.24 37 4223.40 35 9222.04 51 6635.46 40 9659.09 36 18706.45 37 8223.84 38

VERENIGDE STATEN NY-DJ-Composite Avg NY-DJ-Industrial Avg NY-DJ-Transport.Avg NY-DJ-Utilities Avg NASDAQ COMPOSITE INDEX S&P 500 INDEX

KOERS 1W % 5489.44 -0.28 16020.20 -0.41 7200.41 -0.49 490.29 0.65 4062.52 0.06 1805.09 -0.04

SMA-20 5474.84 15942.88 7166.15 495.15 3995.23 1791.98

SMA-120 5241.54 15382.82 6644.76 490.78 3740.14 1701.56

TREND BIAS stijgend + stijgend + stijgend + top? stijgend + stijgend +

SL LONG 5418.80 15847.54 7096.37 489.14 3964.89 1774.95

SL SHORT RSI 5494.97 58 15973.82 60 7182.03 59 499.81 45 4019.31 68 1792.63 62

JAPAN NIKKEI-225 index

KOERS 1W % 15217.60 -2.19

SMA-20 15238.48

SMA-120 TREND BIAS 14270.15 stijgend +

SL LONG 15143.57

SL SHORT RSI 14915.83 53

VERRE OOSTEN EX-JAPAN CHINA-Shanghai & Shenzhen 300 Hang Seng Index INDIA-Sensex 30 INDONESIE-JCI MALEISIE-KLCI PHILIPPIJNEN-PSEi SINGAPORE-Straits Times TAIWAN-TWSE THAILAND-SET ZUID KOREA-KOSPI

KOERS 1W % 2452.35 0.55 23743.10 -0.58 20996.53 0.98 4180.79 -1.78 1826.95 0.79 6018.73 -2.62 3117.01 -1.93 8367.72 -0.47 1361.57 0.16 1980.41 -3.15

SMA-20 2399.15 23517.61 20589.13 4308.78 1803.70 6177.03 3177.30 8256.78 1387.64 2005.97

SMA-120 2345.62 22402.76 19782.60 4459.03 1779.64 6366.62 3172.99 8154.45 1415.74 1947.40

TREND BIAS stijgend + stijgend + stijgend + dalend stijgend + dalend top? stijgend + dalend stijgend -

SL LONG 2365.64 23346.50 20343.56 4284.04 1808.66 6149.25 3151.32 8237.76 1365.57 1991.89

SL SHORT RSI 2395.45 58 23271.76 57 21018.85 59 4351.96 35 1811.59 68 6210.61 35 3167.85 33 8300.18 56 1409.02 40 2020.48 41

LATIJNS AMERIKA ARGENT.-Merval Bovespa MEXICO-IPC

KOERS 1W % 5348.56 -6.47 50944.00 -2.93 41925.54 -1.35

SMA-20 5454.31 52142.78 41080.54

SMA-120 TREND BIAS 4399.33 stijgend + 51289.05 top? 40763.37 stijgend +

SL LONG 5343.23 51552.51 41127.27

SL SHORT RSI 5668.74 48 52918.43 40 40660.79 59

KOERS 1W % 140.11 -1.13 145.06 -1.32 124.22 -1.91

SMA-20 141.17 146.56 126.24

SMA-120 140.90 146.61 125.98

BIAS -

SL LONG 140.12 146.01 125.73

SL SHORT RSI 141.33 39 146.16 31 125.46 28

KOERS 1W % 111.61 0.27 97.65 5.32 125.38 0.94 1230.20 -1.78 19.54 -2.25

SMA-20 108.92 94.37 123.64 1252.69 20.03

SMA-120 TREND BIAS 108.90 stijgend + 101.92 dalend + 127.01 dalend + 1310.21 dalend 21.26 dalend -

SL LONG 107.40 94.27 123.83 1229.17 19.78

SL SHORT RSI 108.48 58 95.67 60 124.09 59 1275.87 39 20.51 39

KOERS 1W % 1.3706 0.86 80.32 -0.45

SMA-20 1.3562 80.77

SMA-120 TREND BIAS 1.3474 stijgend + 81.29 dalend -

SL LONG 1.3494 80.13

SL SHORT RSI 1.3667 67 81.48 44

OBLIGATIES(FUTURES) Euro-Bund-Future NEDER7,5%15JAN23 US 10 Yr T-BOND GRONDSTOFFEN / EDELE METALEN BRENT OIL (IPE) LIGHT SWEET CRUDE OIL (NYMEX) NY-DJ-AIG Commodity Index Gold World Spot (USD) SILVER 1OZ VALUTA EURO/US DOLLAR 1 (CXR) US Dollar Index

12

TREND top? dalend top?

LOEF Technische Analyse Trendstatus o.b.v. slotkoersen 6 december 2013 (BIAS = hellingshoek 20-daags gemiddelde) SECTOREN EUROPA DOW JONES EUROSTOXX 50 DJ STOXX 600(P)-Euro DJ STOXX Auto&Parts DJ STOXX Bank Index DJ STOXX Basic Resr. DJ STOXX Chemical DJ STOXX Constr&Mat DJ STOXX Fin.Serv. DJ STOXX Food&Bev. DJ STOXX Health Care DJ STOXX Industrial DJ STOXX Insurance DJ STOXX Media DJ STOXX Oil & Gas DJ STOXX Pers&House DJ STOXX Retail DJ STOXX Technology DJ STOXX Telecom DJ STOXX Trav&Leisur DJ STOXX Utility VALUTAPAREN EUR/AUD EUR/CHF EUR/JPY EUR/NOK EUR/USD USD/CHF USD/JPY USD/NOK USDAUD USDEUR USDGBP GRONDSTOFFEN (SUB)INDICES NY-DJ-AIG Agriculture Sub-Index NY-DJ-AIG Commodity Index NY-DJ-AIG Energy Index NY-DJ-AIG Grains Index NY-DJ-AIG Industrial Metals NY-DJ-AIG Livestock Index NY-DJ-AIG Petroleum Index NY-DJ-AIG Precious Metals Index NY-DJ-AIG Softs Index

KOERS 1W % 2979.94 -3.46 316.50 -2.66 464.28 -2.82 186.65 -3.75 389.93 -2.15 726.77 -2.59 301.48 -4.05 321.98 -2.22 487.27 -1.22 573.73 -1.90 392.99 -3.09 215.19 -3.18 240.34 -3.20 325.03 -2.36 569.08 -2.63 316.56 -3.67 282.43 -1.76 286.19 -2.08 176.94 -1.66 269.16 -3.99

SMA-20 3045.40 321.90 468.54 189.99 398.73 733.75 311.12 322.52 494.62 579.91 400.68 219.12 245.61 332.10 581.78 325.03 283.28 290.82 176.21 278.29

SMA-120 2870.39 308.50 433.39 182.60 386.57 703.36 294.30 307.97 484.99 560.18 383.46 205.88 230.42 322.67 569.51 312.26 267.67 266.93 170.78 266.86

TREND BIAS stijgend stijgend stijgend + stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend + stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend top? stijgend stijgend + stijgend stijgend + stijgend -

SL LONG 3009.86 318.83 463.84 187.94 394.91 728.85 307.50 320.89 491.08 574.85 396.70 216.62 242.55 327.81 573.13 321.71 280.11 286.17 175.76 274.53

SL SHORT RSI 3040.54 40 321.65 40 470.59 48 191.76 41 405.57 42 740.32 47 309.16 37 324.42 49 495.59 43 585.21 46 400.10 41 220.59 43 245.91 39 330.92 39 581.84 38 323.50 30 286.58 51 292.01 41 177.29 55 275.55 32

KOERS 1W % 1.5058 1.05 1.2225 -0.71 141.0500 1.28 8.4354 1.26 1.3706 0.86 0.8920 -1.55 102.9020 0.41 6.1511 0.34 1.1028 0.51 0.7320 -0.37 0.6118 0.00

SMA-20 1.4766 1.2304 137.8376 8.2873 1.3563 0.9072 101.6335 6.1102 1.0856 0.7394 0.6176

SMA-120 1.4490 1.2321 133.2967 8.0901 1.3474 0.9145 98.9309 6.0044 1.0809 0.7482 0.6354

TREND BIAS stijgend + dalend stijgend + stijgend + stijgend + dalend stijgend + stijgend + stijgend + dalend dalend -

SL LONG 1.4809 1.2266 138.2814 8.2929 1.3494 0.9063 101.6353 6.0635 1.0937 0.7391 0.6230

SL SHORT RSI 1.4596 74 1.2341 27 136.6493 81 8.3552 75 1.3666 67 0.9053 29 101.6995 68 6.1934 60 1.0744 69 0.7381 39 0.6144 37

KOERS 1W % 70.50 -1.02 125.38 0.94 92.28 3.52 56.30 -0.34 128.38 1.30 34.28 -1.30 293.33 3.21 179.12 -1.91 53.27 -2.27

SMA-20 70.68 123.64 88.40 56.13 127.31 34.55 285.93 182.99 54.33

SMA-120 TREND BIAS 72.97 dalend 127.01 dalend + 90.37 bodem? + 58.11 dalend + 130.59 dalend 34.27 stijgend 292.83 bodem? + 191.98 dalend 57.15 dalend -

SL LONG 70.00 123.83 90.33 55.43 126.19 34.42 285.92 181.03 53.84

SL SHORT RSI 71.27 43 124.09 59 88.11 73 56.53 49 128.82 51 34.68 41 287.67 62 184.70 37 54.37 31

13

LOEF Technische Analyse LOEF Timing, Trends & Tactics Modelportefeuille 6 december 2013

De samenstelling van de modelportefeuille komt tot stand op basis van de signalen op weekbasis afkomstig uit de trendoverzichten. iShares Asia Pacific wordt verkocht (zie ‘stop’alert’). Lyxor Insurance wordt ook verkocht (‘sell greed’alert). iShares Insurance vanaf 2009 op weekbasis

14

LOEF Technische Analyse BELEGGINGSTIPS Gevraagd naar concrete beleggingstips (zonder subjectieve visies, maar volgens een trendrespecterend handelsplan) adviseert LOEF Technische Analyse in het algemeen te focussen op: 1) Stijgende trends; 2) Selectie o.b.v. relatieve sterkte (in geval er meer kandidaten voldoen aan voorwaarde 1); 3) Idealiter de kandidaten genoemd onder 1 en 2 te kopen op momenten van zwakte; 4) In het algemeen(!) een stoplossgrens van maximaal 8% hanteren (en deze bijstellen in de richting van de trend (LOEF hanteert een dynamische stoploss o.b.v. standaarddeviaties). De gele N/A-waarden gelden als vergelijkingsmaatstaf voor de relatieve aantrekkelijkheid van de genoemde namen in de trendoverzichten. In de kolom ‘RS’ blijkt of er sprake is van out- of underperformance ten opzichte van de benchmarks, terwijl de kolom RSK/RSV het aantal verstreken weken aangeeft sinds het relatieve koop- respectievelijk verkoopsignaal. ETF Globaal & Regionaal (in USD) SPDR S&P Emerging Asia Pacific ETF SPDR S&P China ETF Market Vectors Gulf States ETF SPDR S&P 500 ETF Trust SPDR S&P BRIC 40 ETF iShs MSCI Asia exJap iShares MSCI ACWI Index Fund iShares MSCI Japan Index Fund iShares S&P Europe 350 Index Fund SPDR S&P Emerging Mi iShs MSCI Em.Mkts Guggenheim Frontier Markets ETF SPDR S&P Emerging Latin America ETF

KOERS 78.63 80.14 26.10 180.94 24.03 60.84 56.55 11.94 45.69 67.44 25.87 16.73 62.30

TREND stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend top?

1W 0.6 0.3 0.3 0.0 -0.5 -0.5 -0.7 -1.0 -1.4 -1.7 -1.9 -2.3 -2.0

4W 3.4 8.2 2.0 2.1 2.9 3.1 1.1 1.9 0.5 -0.1 -2.7 -1.8 -1.3

13W 6.2 9.5 8.5 9.0 5.7 6.5 8.1 5.5 8.2 3.1 5.7 4.0 0.8

RS + + + + +

K/V K K

+ +

K

ETF Sectoren US (in USD) Utilities Select Sector SPDR Fund Technology Select Sector SPDR Fund SPDR-Consumer Stapl. SPDR S&P 500 ETF Trust Energy Select Sector SPDR Fund Health Care Select Sector SPDR Fund Industrial Select Sector SPDR Fund Materials Select Sector SPDR Fund SPDR S&P Telecom ETF Financial Select Sector SPDR Fund SPDR-Consumer Discr.

KOERS 38.44 34.82 43.08 180.94 86.41 55.22 50.34 44.27 53.02 21.39 65.13

TREND stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend

1W 1.1 0.4 0.2 0.0 0.0 -0.1 -0.1 -0.2 -0.3 -0.4 -0.7

4W -1.3 2.7 1.0 2.1 -0.2 3.9 1.9 0.2 1.4 2.5 2.9

13W 3.9 9.6 8.3 9.0 4.3 10.0 12.2 7.8 3.3 8.0 11.0

RS + +

K/V

15

V K

V + + -

V V

RSK 0 18 41 1 18 14 N/A 22 18 20 21 16 14

RSV 3 42 13 16 42 45 N/A 19 3 1 1 44 40

RSK 6 18 4 N/A 20 0 24 17 27 28 10

RSV 2 19 27 N/A 4 27 36 0 5 17 7

LOEF Technische Analyse ETF BONDS (in USD) ProShares UltraShort 20+ AdvisorShs Peritus PowerShs Fund High SPDR Barclays International iShs Barc 3-7 Treas iShares iBoxx $ High SPDR Barclays High Yield Bond ETF iShs Barc Gov/Cred iShs iBoxx $ Inv.Gr. iShares Core Total U.S. Bond iShares Barclays Credit Bond Fund iShs Barc.7-10yTreas iShs JPMorg.USD EmM iShares Barclays TIPS Bond Fund iShs Barc 10-20 Trea

KOERS 78.49 51.83 19.21 58.03 121.06 92.86 40.48 110.06 113.66 106.63 106.99 100.65 107.86 110.33 122.22

TREND stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend top? top? top? dalend dalend dalend

1W 2.5 0.2 -0.1 -0.1 -0.6 -0.6 -0.7 -0.8 -0.9 -0.8 -0.8 -1.0 -0.7 -1.1 -1.2

4W 0.2 -0.5 -0.1 0.4 -0.1 0.0 0.1 0.1 0.3 -0.2 0.2 -0.5 -0.6 -1.0 -0.8

13W -2.7 1.5 2.9 2.7 1.5 2.5 2.8 1.7 2.3 1.3 1.7 1.5 1.8 1.1 0.6

RS + + + + +

ETF Thema (in USD) benchmark S&P 500 index PowerShares DB Energy Fund iShares S&P 500 Growth Index Fund WisdomTree MidCap Dividend Fund Vanguard Mid-Cap ETF Guggenheim Russell 1000 iShs Russ.Top200 Val Guggenheim Russell Midcap Vanguard High Dividend Yield ETF SPDR S&P 500 ETF Trust Vanguard Large-Cap ETF WisdomTree LargeCap Dividend Fund Vanguard Dividend Appreciation ETF iShares S&P 500 Value Index Fund iShs Russ.Top200 Gr Vanguard Small-Cap ETF SPDR S&P Health Care Equipment ETF WisdomTree SmallCap Dividend Fund Guggenheim Russell 2000 SPDR S&P Nat.Res. PowerShares Global Water Portfolio SPDR S&P Biotech ETF SPDR S&P Homebuilders ETF First Trust Global Wind Energy ETF Guggenheim Solar ETF PowerShares DB Oil Fund PowerShares DB Base Metals Fund PowerShares DB Agriculture Fund iPath DJ-UBS Agricul PowerShares DB Precious Metals Fund Market Vectors Gold Miners ETF Market Vect.Jr Gold

KOERS 29.22 96.72 72.98 108.21 45.42 39.52 45.80 61.60 180.94 82.99 65.37 74.07 83.84 44.13 108.18 75.54 66.72 44.14 49.09 21.75 128.18 31.30 10.73 35.93 27.54 16.16 24.65 47.49 39.93 20.66 28.89

TREND stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend bodem? dalend dalend dalend dalend dalend dalend

1W 1.8 0.6 0.1 0.1 0.1 0.1 0.0 0.0 0.0 -0.1 -0.1 -0.2 -0.2 -0.3 -0.4 -0.4 -0.6 -0.9 -1.0 -1.7 -1.8 -2.0 -3.6 -6.9 3.0 1.1 -0.8 -1.1 -2.1 -7.3 -11.1

4W 5.9 2.9 0.7 2.1 1.6 2.0 1.4 0.9 2.1 2.0 0.9 1.1 1.3 2.6 2.4 2.8 2.6 3.0 -1.8 0.1 7.8 3.6 -5.3 -10.6 2.8 -1.6 -0.9 -0.8 -5.9 -14.9 -19.8

13W -0.8 10.2 8.3 8.5 7.7 7.5 7.4 8.3 9.0 8.8 8.1 8.6 7.8 11.0 9.6 12.7 11.3 9.3 3.0 7.4 1.5 7.9 10.3 21.1 -2.2 -2.7 -2.5 -5.3 -13.5 -26.2 -39.1

RS + -

16

+ + + + +

+ + + + -

K/V K

K K K

V V V

K/V K

V V

V V V V

K

K V V V

RSK 28 20 5 21 28 4 6 5 8 N/A 7 8 11 11 9

RSV 10 10 17 2 13 5 17 26 29 N/A 28 28 28 33 27

RSK 22 36 9 18 18 25 20 2 N/A 19 4 11 69 16 23 25 9 26 16 17 22 1 31 32 25 17 17 15 18 20 20

RSV 6 69 3 5 4 16 4 1 N/A 4 1 0 34 22 4 41 4 5 42 1 7 7 2 0 6 3 3 4 1 0 0

LOEF Technische Analyse ETF Commodities (in USD) United States Natural Gas Fund LP PowerShares DB Energy Fund United States Brent Oil Fund LP iPath DJ-UBS Cocoa PowerShs Agricult. SPDR S&P Nat.Res. PowerShares DB Oil Fund iPath DJ-UBS Livesto iPath DJ-UBS Nickel iPath S&P GSCI Crude Oil United States Oil Fund LP iPath DJ-UBS Cotton iShs S&P GSCI Commod PowerShares DB Base Metals Fund iPath DJ-UBS Grains PowerShares DB Agriculture Fund iPath DJ-UBS Agricul SPDR Gold Trust iShares Silver Trust iPath DJ-UBS Sugar iPath DJ-UBS Coffee

KOERS 20.17 29.22 43.99 37.19 29.85 49.09 27.54 27.36 18.48 22.95 35.05 50.37 32.22 16.16 45.01 24.65 47.49 118.55 18.76 55.99 20.87

TREND stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend bodem? top? dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend

1W 5.3 1.8 1.0 0.8 0.0 -1.0 3.0 -1.3 8.2 5.2 4.8 2.3 1.4 1.1 -0.3 -0.8 -1.1 -1.8 -2.5 -3.6 -4.1

4W 14.1 5.9 6.4 5.5 0.4 -1.8 2.8 -2.1 -1.3 3.2 3.1 3.2 3.8 -1.6 0.2 -0.9 -0.8 -4.6 -9.3 -8.6 -0.5

13W 8.8 -0.8 -1.6 9.0 8.4 3.0 -2.2 0.0 -1.1 -12.0 -11.0 -5.3 -4.9 -2.7 -5.2 -2.5 -5.3 -11.6 -18.3 -4.4 -12.9

RS + + + + + + + + -

K/V K K

+ + + + + + +

V

K

K V K K

V V

V

RSK 8 5 18 17 9 11 9 10 11 51 52 67 N/A 10 9 11 10 16 16 12 10

RSV 26 27 21 23 28 28 1 20 13 11 11 29 N/A 14 22 22 22 50 50 0 26

--------------------------------------------------------- ETF in euro ------------------------------------------------ETF Aandelen regionaal (in euro) ISHARES CHINA 25 ISHARES N-AMERICA ISHARES EM MARKETS LYXOR ETF EMERGING ISHARES BRIC 50 ISHARES WORLD Think Gl.Equity UCITS ETF ISHARES EUROPE LYXOR EAST EUROPE LYXOR PAN AFRICA ISHARES JAPAN ISHARES ASIA PACIF ISHARES MSCI LATAM

KOERS 83.43 25.44 28.64 7.53 19.09 24.95 29.04 19.89 18.75 7.62 8.79 23.75 15.42

TREND stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend top? top? dalend dalend

1W -0.6 -1.1 -1.3 -1.6 -1.6 -1.9 -2.4 -2.6 -3.2 -0.8 -2.0 -2.0 -2.3

4W 6.2 -0.8 -0.8 -0.5 0.1 -1.5 -1.2 -2.0 -2.4 -3.5 -0.3 -8.5 -2.7

13W 2.4 3.8 0.8 0.7 -1.0 3.0 3.4 3.0 9.8 -2.7 1.6 -3.5 -3.5

RS + + + + +

ETF Thema & Stijlen (in euro) ISHARES TIMBER ISHARES SP EM INFR ISHARES PRIVATE EQ ISHARES WORLD ETFX SHIPPING ISHARES CLEAN NRGY ISHARES WATER ISHARES ESTOXX GRO LYXOR NEW ENERGY PS GLOCLEAN ENERGY ISHARES ESTOXX VAL ISHARES ESTOXX DIV ISHARES INFRA GLO

KOERS 13.87 17.35 13.24 24.95 15.06 4.38 22.61 28.25 15.00 4.10 19.90 17.14 16.72

TREND stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend dalend

1W -1.1 -1.4 -1.5 -1.9 -2.0 -2.0 -2.5 -2.6 -2.8 -3.1 -3.9 -4.4 -1.8

4W -0.8 0.7 -0.3 -1.5 -0.2 -3.5 -1.4 -0.8 -2.3 -3.3 -2.7 -2.4 -4.0

13W -0.3 0.2 3.5 3.0 -1.2 5.7 2.8 4.9 6.8 6.1 8.5 5.0 -1.4

RS + -

17

+ + +

+ + -

K/V K

K

V

K/V K

V

RSK 18 2 16 14 16 N/A 18 17 18 20 22 11 13

RSV 43 16 44 44 42 N/A 4 3 23 53 19 1 41

RSK 13 13 11 N/A 17 10 1 1 9 31 19 19 8

RSV 4 38 5 N/A 4 2 0 4 24 3 0 0 4

LOEF Technische Analyse ETF Aandelen sectoraal (in euro) Europa LYXOR FOOD BEVER LYXOR TECHNOLOGY LYXOR TRV LEIS LYXOR ETF TELECOM LYXOR HEALTH CARE LYXOR BASIC RES LYXOR OIL AND GAS LYXOR MSCI EUROPE LYXOR CHEMICALS LYXOR PERS GOODS LYXOR AUTO PARTS LYXOR IND GOODS SV LYXOR ETF MEDIA LYXOR INSURANCE LYXOR ETF RETAIL LYXOR UTILITIES LYXOR ETF BANKS LYXOR CONSTR MAT

KOERS 50.89 29.21 18.59 32.27 60.62 41.22 35.35 108.83 76.03 59.92 49.25 41.42 25.88 23.44 33.66 30.42 20.03 32.25

TREND stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend

1W -1.1 -1.6 -1.7 -1.9 -1.9 -2.3 -2.4 -2.5 -2.5 -2.6 -2.9 -3.1 -3.1 -3.2 -3.6 -3.7 -3.8 -4.0

4W -1.4 1.8 0.9 -1.5 -0.2 -6.5 -2.5 -1.8 0.0 -2.7 0.4 -2.6 -3.4 -1.4 -3.2 -3.3 -2.6 -3.7

13W 2.3 6.2 6.1 9.8 3.7 -3.2 0.1 3.6 5.5 1.5 9.1 2.4 5.9 8.7 2.1 3.0 2.7 4.0

RS + + + + + +

K/V

+ -

V

ETF Aandelen landen (in euro) CSETF NASDAQ 100 ISHARES CHINA 25 CSETF MS USA LYXOR ETF HSI CSETF SP 500 Lyxor ETF Athex 20 ISHARES WORLD CSETF MS TAIWAN Think AEX UCITS ETF CSETF MS UK LYXOR ETF DAX CSETF MS EUROPE CSETF MS KOREA LYXOR ETF CAC 40 CSETF FTSE MIB EASYETF TOPIX EUR CSETF MS JAPAN CSETF MS S.AFRI. LYXOR SOUTH AFRICA LYXOR ETF RUSSIA CSETF MS CANADA CSETF MS AUSTRAL CSETF MS BRAZIL CSETF MS INDIA CSETF CSI 300 CSETF MS CHILE EASYETF TURKEY EUR

KOERS 137.93 83.43 117.06 21.99 118.20 1.88 24.95 91.56 38.84 97.14 89.15 88.70 99.80 41.27 59.55 94.51 84.93 85.34 28.85 29.21 85.21 103.88 55.05 61.77 66.87 57.17 48.37

TREND stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend top? top? top? top? top? top? top? top? dalend dalend dalend dalend

1W -0.3 -0.6 -1.0 -1.1 -1.1 -1.6 -1.9 -2.1 -2.4 -2.5 -2.5 -2.6 -2.8 -3.8 -4.8 -2.0 -2.0 -2.2 -2.5 -2.5 -2.6 -3.7 -4.1 -1.0 -1.3 -1.3 -3.2

4W 2.0 6.2 0.0 2.5 0.0 -0.8 -1.5 1.2 -1.6 -2.6 1.1 -1.7 -0.1 -2.8 -4.5 -0.7 -0.3 -2.0 -4.4 -5.9 -4.5 -9.6 -5.8 6.1 -0.9 -6.9 -1.7

13W 7.5 2.4 4.6 0.9 4.8 19.8 3.0 1.1 4.3 1.3 10.8 4.0 1.9 2.4 6.8 1.5 1.5 -0.7 -2.8 -1.3 -2.0 -3.0 -3.6 -3.6 2.0 -9.5 6.0

RS + + + + + +

K/V V K

18

+ + + + + + + +

V V V

V V

V

V

RSK 0 22 0 38 1 19 31 N/A 1 40 28 22 24 5 22 35 19 21

RSV 30 6 16 42 20 41 62 N/A 17 19 7 7 2 0 6 1 4 2

RSK 39 18 1 16 2 16 N/A 7 27 19 19 18 18 17 18 22 22 19 18 20 21 14 13 3 9 12 9

RSV 77 43 16 44 16 25 N/A 14 0 0 22 2 45 3 0 19 19 1 2 1 23 0 37 39 32 1 43

LOEF Technische Analyse ETF Vastgoed (in euro) ISHARES PROP EURO ISHARES PROP US ISHARES PROP GLO Think Gl. RealEstate UCITS ETF ISHARES PROP ASIA

KOERS 27.37 16.36 15.65 28.55 17.74

TREND stijgend dalend dalend dalend dalend

1W -1.5 0.1 -1.1 -1.2 -2.8

4W -1.1 -3.2 -4.2 -2.9 -6.5

13W 6.3 -3.3 -2.4 -1.0 -4.6

RS + -

ETF Obligaties (in euro) ISHARES E GOV1-3 Lyxor ETF iBoxx Liqu ISHARES E COV BOND ISHARES E GOV3-5 ISHARES E CORP BD ISHARES B E CORP ISHARES B E AGG Think iBoxx Corp.Bd UCITS ETF LYXOR EURO CORP BD Think iBoxx Gvt Bd UCITS ETF ISHARES E GOV7-10 SPDR Barclays EM Local Bond ISHARES E INF-LINK ISHARES MARKIT IBOXX USD ISHARES US T 7-10 ISHARES US TIPS

KOERS 141.77 118.45 147.49 158.21 127.34 122.84 111.95 17.93 132.76 13.09 178.25 66.74 189.20 78.78 136.58 136.55

TREND stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend stijgend dalend dalend dalend dalend dalend

1W -0.2 -0.2 -0.4 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 -0.5 -0.6 -0.9 -0.4 -0.7 -1.1 -1.4 -1.7

4W -0.1 0.4 -0.1 -0.1 -0.8 -0.2 -0.1 -0.3 -0.4 0.0 -0.4 -2.7 -0.2 -3.0 -2.9 -3.4

13W 1.2 3.5 1.9 1.2 1.2 1.8 2.1 1.3 1.7 2.0 1.5 -1.0 0.6 -1.7 -3.0 -2.8

RS + + + + + + + + + + + + + +

ETF Commodity (in EUR) ETFS NATURAL GAS ETFS Soybeans ETFS Energy DJ-AIGSM ETFS Corn ETFS Gasoline ETFS Nickel ETFS Cotton ETFS Industrial Metals DJ-AIGSM ETFS COPPER ETFS All Commodities DJ-AIGSM ETFS Soybean Oil ETFS Heating Oil ETFS Grains DJ-AIGSM ETFSPHYSIPLATINUM ETFS PHYSPM BASKET ETFS PHYSICALGOLD ETFS Livestock DJ-AIGSM ETFS PHYSIC SILVER ETFS WHEAT ETFS Sugar ETFS Coffee

KOERS 0.09 18.29 7.05 1.19 38.32 10.94 1.80 9.39 24.30 9.49 4.27 17.34 4.17 96.16 71.73 87.78 2.55 13.87 1.04 12.03 1.08

TREND bodem? top? dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend dalend

1W 4.8 -2.1 2.5 1.4 0.8 0.6 0.3 0.1 0.1 0.0 -0.2 -0.5 -1.2 -1.5 -1.8 -2.2 -2.4 -2.9 -2.9 -3.8 -4.3

4W 11.5 1.0 5.4 -1.8 5.2 -3.6 -0.4 -3.9 -3.4 -0.6 -2.0 4.1 -1.5 -8.0 -7.6 -6.4 -4.6 -10.5 -4.3 -10.4 -3.1

13W 2.4 -7.3 -5.9 -12.5 -7.7 -5.7 -8.5 -6.0 -4.8 -8.0 -12.4 -7.1 -8.4 -12.4 -13.9 -14.6 -4.4 -20.8 -4.5 -7.7 -15.8

RS + + + + + + + +

Met vriendelijke groet, Edward Loef, CFTe LOEF Technische Analyse BV

19

K/V

RSK 19 47 N/A 22 16

RSV 20 17 N/A 7 0

K/V

RSK 0 11 2 0 0 1 27 0 0 1 0 11 0 7 N/A 17

RSV 5 21 3 5 4 3 40 4 4 4 4 28 4 12 N/A 48

RSK 2 1 0 0 1 11 23 10 19 N/A 4 1 6 5 18 18 10 17 10 18 2

RSV 5 8 16 1 12 12 14 12 25 N/A 21 11 19 1 0 0 0 0 17 0 5

-

V

+ K/V

V V

V + + + + +

V

V

Website:

www.edwardloef.com,

telefoon

00 31 (0)6 51 36 54 76

email:

[email protected]

LOEF Technische Analyse DISCLAIMER LOEF TECHNISCHE ANALYSE B.V. (hierna: LTA) LTA levert onafhankelijke beleggingsresearch gebaseerd op methodieken die bekend staan als technische analyse. LTA of een aan haar gelieerde onderneming of persoon kan op elk willekeurig moment (in)direct een long of shortpositie hebben in de in deze publicatie genoemde financiële markten of instrumenten. Op deze publicatie is de disclaimer van www.edwardloef.com van toepassing. Edward Loef onderhoudt contacten met diverse zelfstandig vermogensbeheerders. Wellicht wenst u (een deel van) een vrij belegbaar vermogen te beleggen op basis van de beleggingsresearch van LOEF Technische Analyse. Voor nadere informatie en het maken van een vrijblijvende afspraak kunt u contact opnemen via [email protected] of direct bellen: 06-51365476. KOERSDATA & KOERSGRAFIEKEN Koersdata: beurskoersen afkomstig van Reuters QuoteCentre for Metastock en VWD Groep Grafieken: gemaakt door Edward Loef CFTe KLEUREN IN DE GRAFIEK Donkergroen Lichtgroen Rood Oranje Blauw Paars Geel Zwart Rode lijn Blauwe lijn Paarse lijn Groen/zwarte lijn onderin grafiek

TECHNISCHE ANALYSE INTERPRETATIE - stijgende trend (long of positief of bullish) - technische correctie binnen stijgende trend (correctiefase) - dalende trend (short of negatief of bearish) - technisch koersherstel binnen dalende trend (herstelfase) - sterk opwaarts momentum tijdens stijgende trend - sterk neerwaarts momentum tijdens dalende trend - overdrijvingsfase (= overspannen situatie, hoog risico trendomslag) - overgangsfase tussen stijgende en dalende trend en vice versa - 120 daags simpel gemiddelde (tenzij anders vermeld) - 20 daags simpel gemiddelde (tenzij anders vermeld) - relatieve sterkte ten opzichte van een nader toegelichte benchmark - MACD afgeleid van relatieve sterkte

VERKLARENDE WOORDEN/BEGRIPPENLIJST & AFKORTINGEN Trend KT Trend LT BIAS W/V % 5D / 20W / 12M / 1JR RSI SMA SL Long SL Short STO Overbought Oversold RS MACD TA K V RSK RSV H 1W 4W 13W NA/NA

Trend kortetermijn afhankelijk van beurskoers boven/onder het 20-daags gemiddelde Trend langetermijn afhankelijk van het 20-daags gemiddelde van de beurskoers boven/onder het 120daags gemiddelde. de hellingshoek van het 20-daags gemiddelde stijgt of daalt (= info m.b.t. technisch herstel/correctie) Procentuele verandering 5 handelsdagen / 20 handelsweken / 12 handelsmaanden / 1 handelsjaar Relatieve sterkte index = maatstaf op een schaal van 0-100 om een over-waardering boven 70 of onderwaardering onder 30 te meten). afkorting (S)impel (M)oving (A)verage = simpel gemiddelde afgeleid van een reeks van beurskoersen stoploss niveau voor haussegerichte posities; onder dit niveau hausseposities sluiten (verlies nemen) stoploss niveau voor baissegerichte posities: boven dit niveau baisseposities sluiten (verlies nemen) Stochastics = korte termijn indicator voor onder/overwaarderingen (< 20 / > 80) overwaardering in deze publicatie in de RSI (> 70) of Stochastics (> 80) onderwaardering in deze publicatie in de RSI (< 30) of Stochastics (< 20) Relatieve sterkte (vergelijkingsmaatstaf t.o.v. een nader genoemde benchmark) Moving Average Convergence Divergence Indicator Technisch Alert (handelssignaal) Technisch ‘K’oopsignaal (mechanisch signaal veronderstelt stijgingspotentieel) Technisch ‘V’erkoopsignaal (mechanisch signaal verondersteld dalingspotentieel) Relatief ‘K’oopsignaal (t.o.v. andere beleggingswaarde / (geel gearceerde) benchmark Relatief ‘V’erkoopsignaal (t.o.v. andere beleggingswaarde / (geel gearceerde) benchmark Historie (aantal verstreken perioden sinds het laatste technische RS-signaal in trendoverzicht Afkorting voor aantal verstreken weken m.b.t gerealiseerde koersperformance Aanduiding voor gebruik als benchmarkmaatstaf voor relatieve sterkte vergelijking

20