Ranní zpráva z akciového trhu

EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM 13. listopadu 2015

Akciové trhy

a report

Ranní zpráva z akciového trhu Hlavní události

Josef Němý, CFA (420) 222 008 560

ČEZ nabídl zpětný odkup dvou emisí dluhopisů.

[email protected]

Akcie O2 byly znovu zařazeny do indexu MSCI Czech Republic, kde nahrazují akcie Pegas Nonwovens. Společnost Pivovary Lobkowicz Group včera oznámila provozní výsledky za Q3 2015.

Futures (8:15)

Včera jsme doporučili koupit akcie O2 Czech Republic s cílovou cenou 251 Kč za kus.

0,1%

Západoevropské akciové indexy by dnes měly otevřít asi půlprocentním poklesem. Z makroekonomických ukazatelů bude dnes důležité HDP eurozóny za třetí čtvrtletí, v USA pak např. říjnové maloobchodní tržby nebo index Michiganské univerzity. Závěr výsledkové sezóny dnes přináší např. hospodářská čísla francouzské telekomunikační společnosti Bouygues. Analytici Société Générale včera zvýšili doporučení pro akcie kanadské technologické firmy

-0,6% Euro Stoxx 50

S&P 500

CGI Group z „držet“ na „koupit“.

Zdroj: Bloomberg

Přehled obchodování na akciových trzích (8:15) Evropa

Vývoj indexů za 6 měsíců

Index Euro Stoxx 50 Stoxx Eur. 600 UK (FTSE100) FR (CAC40) DE (DAX) CZ (PX) PL (WIG20) HU (BUX)

105 100 95 90 85

Index S&P 500 Finance Ropa a plyn Technologie Zdravotnictví DJ Ind. Avg. Nasdaq Comp. S&P/TSX

Hodnota %změna 2 046 -1,4 -1,6 -2,4 -0,9 -1,8 17 448 -1,4 5 005 -1,2 13 127 -1,6

Asie/Pacifik Index JP (Topix) JP (Nikkei225) HK (HangSeng) CN (Shanghai) TW (Taiex) KO (Kospi) IN (Sensex30) AU (ASX200)

Hodnota %změna 1 586 -0,5 19 597 -0,5 22 378 -2,2 3 581 -1,4 8 330 -1,2 1 973 -1,0 25 624 -0,9 5 051 -1,5

Zdroj: Bloomberg, SG Equity research, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. Kurzy z posledního obchodování před vydáním ranní zprávy.

PX EuroStoxx 50

80

Severní Amerika

Hodnota %změna 3 388 -1,8 373 -1,6 6 179 -1,9 4 857 -1,9 10 783 -1,1 978 -1,4 2 014 -0,4 22 545 0,2

Dow Jones

75 14/5

14/6 14/7

14/8

14/9 14/10

Zdroj: Bloomberg

Vývoj sektorů v EuroStoxx 600

-0,7%

-0,7% -1,4%

-1,9%-1,8%

Nedávná investiční doporučení KB/SG Titul Doporučení O2 Czech Republic Koupit CEZ Koupit Pegas Nonwovens Prodat CGI Group Koupit Mauna Kea Technologies Držet Richemont Držet Swedish Match Držet Legrand Držet Bourbon Držet

Cílová cena Pohyb Datum Změna Potenciál Akt. cena 251,0 CZK nově 12.11. 0% 10% 229,0 608,0 CZK = 18.9. -8% 29% 472,8 819,0 CZK 11.9. -15% 7% 767,5 65,0 CAD + 12.11. 5% 21% 53,9 3,5 EUR + 11.11. -3% 6% 3,3 88,0 CHF 9.11. -8% 10% 80,0 295,0 SEK + 9.11. 1% 3% 285,8 50,0 EUR + 6.11. 3% -4% 52,2 13,8 EUR 5.11. 2% 0% 13,8

1 rok Div.výnos 238,0% 6,5% -21,2% 8,1% 20,4% 4,2% 32,8% -46,6% -3,8% 2,3% 16,6% 2,8% 29,4% 2,2% -33,8% 7,1%

Zdroj: Bloomberg, SG Equity research, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka. „+“ znamená zvýšení investičního doporučení, „-„ snížení, doporučení a „=“ ponechání stejného doporučení. Pole „změna“ uvádí vývoj kurzu dané akcie od vydání doporučení

-3,1% -4,2%

Obchodování na zámořských trzích Americké akciové indexy včera navázaly na propad evropských burz, které srazily

Zdroj: Bloomberg

neuspokojivé výsledky hospodaření celé řady firem napříč různými sektory. Ve Spojených státech pak nejvíce ztrácely energetické a těžební tituly, v červených číslech ale skončila i všechna ostatní odvětví.

Čtěte, prosím, důležité upozornění na poslední straně!

Ranní zpráva z akciového trhu

Ekonomický a strategický výzkum

Noční obchodování na asijských trzích bylo také ve znamení ztrát. Nedařilo se zejména čínským akciím poté, co včera zklamaly údaje o značném snížení úvěrové aktivity v zemi. Negativně se ve dnešním obchodování projevil také pokračující pokles cen komodit. Burza cenných papírů Praha Společnost

Cena

CEZ

473

Změna

1 rok

-1,5%

12M min 12M max Akt. P/E

-21,2%

470

683

13,1

Div.výnos* Doporučení Cílová cena 9,5%

CME 51 -2,6% -4,3% 43 74 n.a. 0,0% Erste Bank 760 -1,7% 39,3% 510 782 13,7 0,0% Fortuna 85 1,6% -31,4% 56 132 10,2 7,0% Komerční banka 5 042 -0,5% 5,0% 4 559 5 775 14,4 3,2% NWR 0,2 -5,6% -66,0% 0,2 1 0,2 n.a. Pegas Nonw. 768 1,7% 20,4% 611 967 9,7 4,0% Philip Morris CR 11 842 -0,1% 15,5% 9 923 11 950 12,8 7,4% Pivovary Lobkowicz 206 0,0% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. Stock Spirits 69 -2,7% n.a. 64 93 n.a. n.a. (Telefonica) O2 CR 229 -0,4% 238,0% 49 240 n.a. 17,5% Unipetrol 151 -1,0% 14,6% 119 195 n.a. 0,0% VIG 768 -3,4% -28,2% 696 1 175 10,5 4,9% Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum Komerční banky. *poslední vyplacená dividenda

Koupit

608

Držet Koupit Koupit Prodat Prodat Koupit Koupit -

63 919 79 v revizi 819 11 890 251 -

ČEZ ČEZ nabídl zpětný odkup dvou emisí dluhopisů.

Energetická společnost ČEZ včera nabídla zpětný odkup dluhopisů vydaných v rámci emisí za 700 mil. USD s kupónem 4,25 % splatných v roce 2022 a 750 mil. EUR s kupónem 4,5 % splatných v roce 2020. Předčasné splacení dluhopisů by mohlo firmě uspořit úrokové náklady, a to jak v případě odkupu části dluhopisů z vlastní hotovosti, nebo i pokud by se firma za tímto účelem refinancovala. Zpráva potvrzuje silnou likviditní pozici firmy, významnou reakci ceny akcií ale nečekáme. Cena (CZK)

Tržní kapitalizace (mld. CZK)

472,8

254,4

Volně obchodovatelné (%) Změna od začátku roku (%)

30

-20,0

Zdroj: Bloomberg, Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka

O2 Czech Republic Akcie O2 byly znovu zařazeny do indexu MSCI Czech Republic, kde nahrazují akcie Pegas Nonwovens.

Akcie společnosti O2 Czech Republic byly včera večer znovu zařazeny do indexu MSCI Czech Republic, ze kterého vypadly před červnovým rozdělením. V indexu nahradily akcie Pegas Nonwovens. Zařazení do prestižního indexu by mohlo zvednout poptávku po akciích O2, a proto hodnotíme zprávu lehce pozitivně. O zařazení do indexu se ale již dříve spekulovalo, a tak by tržní reakce nemusela být silná. Cena (CZK)


229,0

71,0


15

209,0


Pivovary Lobkowicz Group Společnost Pivovary Lobkowicz Group oznámila provozní výsledky za Q3 2015.

Společnost Pivovary Lobkowicz Group (PLG) oznámila po skončení včerejšího obchodování vývoj tržeb a produkce piva za třetí čtvrtletí letošního roku. Konsolidované tržby za prvních devět měsíců roku vzrostly o 1,9 %, což znamenalo značné zrychlení růstu v Q3 (za první

13. listopadu 2015

2



pololetí tržby meziročně vzrostly o 0,4 %). Podle managementu pomohlo velmi teplé letní počasí a firma tak v červenci i srpnu dosáhla rekordních prodejů. Vývoj tržeb je pozitivní, ziskovost firmy však zatím neznáme. Kompletní výsledky hospodaření totiž PLG zveřejňuje jen pololetně; výsledky za H2 a celý rok 2015 budou zřejmě oznámeny až v březnu 2016. Cena (CZK)


206,0


2,4

22

18,1


Očekávané události na BCPP v následujících týdnech Datum

Společnost

19. listopadu

Philip Morris ČR

Událost

Provozní výsledky za Q3 2015

19. listopadu

NWR

Výsledky hospodaření za Q3 2015

24. listopadu

VIG


26. listopadu

Pegas Nonwovens


Zdroj: Bloomberg, společnosti

13. listopadu 2015

3



KB EKONOMICKÝ A STRATEGICKÝ VÝZKUM Hlavní ekonom a vedoucí Ekonomického a strategického výzkumu Jan Vejmělek, Ph.D., CFA (420) 222 008 568 [email protected]

Ekonomové Viktor Zeisel (420) 222 008 523

Marek Dřímal (420) 222 008 598

David Kocourek (420) 222 008 569

Jana Steckerová (420) 222 008 524

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

Akcioví analytici Josef Němý, CFA (420) 222 008 560

Miroslav Frayer (420) 222 008 567

[email protected]

[email protected]

SKUPINA SG VE STŘEDNÍ A VÝCHODNÍ EVROPĚ Hlavní ekonom SG Poland Jaroslaw Janecki (48) 225 284 162

Head of Research of Rosbank Evgeny Koshelev (7) 495 725 5637

Hlavní ekonom BRD-GSG Florian Libocor (40) 213 016 869

[email protected]

[email protected]

[email protected]

Vedoucí výzkumu finančních trhů BRD-GSG Carmen Lipara (40) 213 014 370

Ekonom Simona Tamas (40) 213 014 472

Akciový analytik Laura Simion, CFA (40) 213 014 370

[email protected]

[email protected]

[email protected]

SG GLOBAL ECONOMICS RESEARCH Head of Global Economics Michala Marcussen (44) 20 7676 7813 [email protected]

Euro area Anatoli Annenkov (44) 20 7762 4676

Michel Martinez (33) 1 4213 3421

Yacine Rouimi (33) 1 42 13 84 04

Yvan Mamalet (44) 20 7762 5665

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

North America Brian Jones (1) 212 278 69 55

Aneta Markowska (1) 212 278 66 53

United Kingdom Brian Hilliard (44) 20 7676 7165

Latin America Dev Ashish (91) 80 2802 4381

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

Asia Pacific Klaus Baader (852) 2166 4095

China Wei Yao (852) 2166 5437

Japan Takuji Aida (81) 3 5549 5187

Kiyoko Katahira (81) 3 5549 5190

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

Korea Suktae Oh (82) 2195 7430

India Kunal Kumar Kundu (91) 80 6716 8266

Inflation Hervé Amourda (91) 80 2808 6779

[email protected]

[email protected]

[email protected]

SG CROSS ASSET RESEARCH – FIXED INCOME & FOREX GROUPS Global Head of Research Patrick Legland (33) 1 42 13 97 79 [email protected]

Head of Fixed Income & Forex Strategy Vincent Chaigneau (44) 20 7676 7707 [email protected]

Fixed Income Bruno Braizinha (1) 212 278 5296

Frances Cheung, CFA (852) 2166 5437

Jean-David Cirotteau (33) 1 42 13 72 52

Cristina Costa (33) 1 58 98 51 71

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

Rahul Desai (44) 20 7676 7904

Jorge Garayo (44) 20 7676 7404

Ciaran O'Hagan (33) 1 42 13 58 60

Shakeeb Hulikatti (91) 80 2802 4380

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

Adam Kurpiel (33) 1 42 13 63 42

Head of US Rates Strategy Subadra Rajappa (1) 212 278 5241

Jason Simpson (44) 2076767580

Marc-Henri Thoumin (44) 20 7676 7770

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

Foreign Exchange Jason Daw (65) 63267890

Sébastien Galy (1) 212 278 7644

Olivier Korber (Derivatives) (33) 1 42 13 32 88

Alvin T. Tan (44) 20 7676 7971

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

Amit Agrawal (91) 80 6758 4096

Régis Chatellier (44) 20 7676 7354

Jason Daw (65) 6326 7890

David Hok (44) 20 7676 7970

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

Roxana Hulea (44) 20 7676 7433

Phoenix Kalen (44) 20 7676 7305

Frances Cheung, CFA (852) 2166 5437

Bernd Berg (44) 20 7676 7791

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

Head of Emerging Markets Strategy Guy Stear (33) 1 41 13 63 99 [email protected]



Upozornění Informace uvedené v tomto dokumentu nemohou být považovány za nabídku k nákupu či prodeje jakéhokoliv investičního nástroje nebo jinou výzvu či pobídku k jeho nákupu či prodeji. Veškeré zde obsažené informace a názory pocházejí nebo jsou založeny na zdrojích, které Komerční banka, a.s. považuje za důvěryhodné, nicméně tímto nepřebírá záruku za jejich přesnost a úplnost, ačkoliv vychází z toho, že byly publikovány tak, aby poskytovaly přesný, plný a nezkreslený obraz skutečnosti. Názory Komerční banky, a.s. uvedené v tomto dokumentu se mohou měnit bez předchozího upozornění. Komerční banka, a.s. a společnosti, které s ní tvoří jeden koncern, se mohou příležitostně podílet na obchodech s investičními nástroji, obchodovat s nimi nebo vykonávat činnost tvůrce trhu pro investiční nástroje nebo je držet, poskytovat poradenství či jinak profitovat z obchodů s investičními nástroji nebo od nich odvozených derivátů, které byly emitovány osobami zmíněnými v tomto dokumentu. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. a dalších společností tvořících s ní koncern nebo osoby jim blízké, včetně autorů tohoto dokumentu, mohou příležitostně obchodovat nebo držet investiční nástroje zmíněné v tomto dokumentu nebo od nich odvozené deriváty. Komerční banka, a.s. a společnosti tvořící s ní koncern nejsou tímto dokumentem vázáni při poskytování investičních služeb svým klientům. Komerční banka, a.s. nepřebírá nad rámec stanovený právními předpisy odpovědnost za škodu způsobenou použitím tohoto dokumentu nebo informací v něm obsažených. Tento dokument je určen primárně pro profesionální a kvalifikované investory. Pokud kopii tohoto dokumentu obdrží jiná než výše uvedená osoba, neměla by své investiční rozhodnutí založit výhradně na tomto dokumentu, ale měla by si zároveň vyhledat nezávislého poradce. Každý investor je povinen přijmout vlastní informované rozhodnutí o vhodnosti investice, protože investiční nástroj uvedený v tomto dokumentu nemusí být vhodný pro všechny investory. Minulá výkonnost investičních nástrojů nezaručuje výkonnost budoucí. Očekávaná budoucí výkonnost je založena na předpokladech, které nemusí nastat. S investičními nástroji a investicemi jsou spojena různá investiční rizika, přičemž hodnota investice může stoupat i klesat a není zaručena návratnost původní investované částky. Investiční nástroje denominované v jiné měně jsou navíc vystaveny riziku vyplývajícímu ze změn devizových kurzů s možným pozitivním nebo negativním dopadem na cenu investičního nástroje, a následně na zhodnocení investice. Tento dokument je vydán Komerční bankou, a.s., která je bankou a obchodníkem s cennými papíry ve smyslu příslušných právních předpisů, a jako taková podléhá dozoru České národní banky. Komerční banka, a.s. přijala řadu opatření, aby zabránila možnému střetu zájmů při tvorbě investičních doporučení, a to zavedením odpovídajícího vnitřního členění zahrnujícího informační bariery mezi jednotlivými útvary Komerční banky, a.s. v souladu s požadavky kladenými příslušnými právními předpisy. Zaměstnanci Komerční banky, a.s. postupují v souladu s vnitřními předpisy upravujícími střet zájmů. Žádné hodnocení zaměstnanců, kteří se podílejí na tvorbě investičních doporučení, není podmíněno nebo závislé na objemu nebo zisku z obchodování Komerční banky, a.s. s investičními nástroji zmíněnými v tomto dokumentu nebo na jejím obchodování s emitenty těchto investičních nástrojů. Hodnocení autorů investičních doporučení ale spočívá ve vazbě na zisk Komerční banky, a.s., na kterém se částečně podílejí i výsledky obchodování s investičními nástroji. Doporučení uvedená v tomto dokumentu jsou určena veřejnosti a před jeho zveřejněním není dokument k dispozici osobám, které se nepodílely na tvorbě tohoto dokumentu. Komerční banka, a.s. obvykle nezasílá investiční doporučení jednotlivým emitentům před jejich zveřejněním. Každý z autorů tohoto dokumentu prohlašuje, že názory obsažené v tomto dokumentu přesně odpovídají jeho osobnímu pohledu na uvedené investiční nástroje nebo jejich emitenty. Pro podrobnosti prosím navštivte internetovou stránku http:\\www.trading.kb.cz

Ranní zpráva z akciového trhu

Recommend Documents