NNewsletter NN Investment Partners
Zaměřeno na Multi-Asset strategie Fond kvartálu
NN (L) First Class Multi Asset Osobnost NN IP
Hynek Skalina: Čím více toho klient o fondech ví, tím více odvahy k investování má Univerzita
Smíšené fondy Hlas obchodu
Jak reagují klienti na výkyvy trhu?
3Q/2015
NNewsletter
úvodní slovo 2
Vážení klienti, vážení obchodní partneři, Letošní léto se nám pomalu blíží do svého závěru. Přineslo nám potvrzení jistoty, že nikdy není nic jisté. Teploty atakující tropické úrovně byly pro mnohé překvapující, stejně tak jako nedávné „silné“ ochlazení na srpnový normál. I vývoj kapitálových trhů v průběhu léta byl podobný. Na začátku června ještě očekávání relativního letního klidu, vystřídané eskalací řecké krize, změnou makroekonomického vývoje v Číně a pokračujícím poklesem cen strategických komodit, zejména ropy. V prostředí, kdy je třeba reagovat na vývoj kapitálových trhů, investoři velmi často hledají investiční strategie, které jim umožní se v tomto složitém prostředí orientovat. Hledají profesionály, kteří jsou schopni analyzovat různorodé vstupy a na základě výsledku analýz pak rychle a správně reagovat. V NN Investment Partners jsme již před lety vytvořili team Multi-Asset investic, tedy skupinu porftolio manažerů, kteří investují napříč celým spektrem investic v přímém souladu s doporučením hlavního analytického týmu naší společnosti. Jedna ze strategií, kterou tento tým řídí, je smíšený fond NN (L) First Class Multi Asset, který v naší nabídce nově doplňuje strategie s cíleným výnosem. Je to portfolio pro relativně konzervativní investory, kteří
nicméně hledají na celé škále investic aktivně řízenou strategii se střednědobým investičním horizontem (cca 4 roky) a s cíleným (hrubým) výnosem na úrovni 3 procent p.a. (pochopitelně s odpovídajícími výkyvy v průběhu celého investičního cyklu). Ještě o jednu významnou událost bych se s Vámi rád podělil. Společnost NN Investment Partners C.R., a.s. v srpnu letošního roku otevřela ve spolupráci s NN Životní pojišťovnou vlastní distribuční platformu. Jedná se o rychlé a srozumitelné řešení, jak investovat do NN Fondů s využitím internetové aplikace NNinvestor. Na závěr mi dovolte ještě odkaz do sekce „Víte, že…?“. Asociace pro kapitálový trh ČR publikovala data za druhý kvartál roku 2015. Objem aktiv ve fondech v ČR opět vzrostl, ke konci června na úctyhodných 367 mld korun, což je nárůst od začátku letošního roku o více než 13%. Děkuji za Vaši důvěru a spolupráci,
Jan D. Kabelka generální ředitel a předseda představenstva NN Investment Partners C.R., a.s.
Věděli jste, že... … do podílových fondů investuje již každý sedmý Čech? Zdroj: tiskové zpráva AKAT k 30.6.2015, vlastní výpočet
… průměrná výše investovaného kapitálu na jednoho investora přesahuje částku 200.000 Kč? Zdroj: tiskové zpráva AKAT k 30.6.2015, vlastní výpočet
… nejoblíbenějšími fondy mezi českými investory jsou smíšené fondy, do kterých je zainvestována třetina všech investovaných prostředků? Zdroj: tiskové zpráva AKAT k 30.6.2015, vlastní výpočet
… „fond kvartálu“ NN (L) First Class Multi Asset dosáhl od svého založení průměrného ročního výnosu 8,1 %? Od srpna 2015 je tento fond dostupný pro drobné investory také v české koruně. Zdroj: NN Investment Partners, data k 31.7.2015
NNewsletter
fond kvartálu 3
Fond kvartálu: NN (L) First Class Multi Asset Flexibilní strategie pro dlouhodobý růst kapitálu
Žijeme ve světě kolísajících finančních trhů a extrémně nízkých výnosů. Většina lidí, kteří hledají způsob, jak zhodnotit své finanční rezervy, tak upřednostňují flexibilní řešení, které dokáže využít globální investiční příležitosti napříč různými třídami aktiv. Investoři nyní od podílových fondů očekávají něco navíc: aktivní práci s rizikem. Uspokojí fond NN (L) First Class Multi Asset tyto požadavky? Jsme přesvědčeni, že ano.
NN (L) First Class Multi Asset v číslech 5 druhů aktiv v jednom fondu 5 let investiční horizont 5 % cílená volatilita (max. 10 %) Vždy alespoň 50 % fondu je zainvestováno do bezpečných aktiv Cílový výnos: 3 % p.a. (nad 1M EURIBOR na pětiletém horizontu před odečtením poplatků za správu) Jak fond dosahuje výnosů Od svého založení dosáhl tento fond anualizovaného výnosu 8,11 %, čímž výrazně překročil svůj cílový výnos. V čem spočívá úspěšnost jeho investiční strategie? V období růstu rizikových aktiv (akcie, podnikové dluhopisy, komodity) zvyšuje portfolio manažer flexibilně jejich váhu v portfoliu. Z důvodu ochrany kapitálu však jejich podíl nesmí přesáhnout 50 % majetku fondu. V případě očekávání negativního vývoje trhu portfolio manažer tato aktiva vyprodává a fond investuje do konzervativních nástrojů (hotovost, peněžní trh, státní dluhopisy). Podíl těchto aktiv může tvořit v extrémním případě až 100 % majetku fondu. Fond je aktivně řízen i v rámci jednotlivých tříd aktiv. Durace fondu je také aktivně řízená. V současné době je na úrovni 2,8 let ale
Složení portfolia fondu podle jednotlivých tříd aktiv 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13 Jun-13 Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15
Proč do fondu investovat Investiční řešení „vše v jednom“ – akcie, dluhopisy, nemovitosti či komodity Vyvážený rizikový profil Fond cílí na dosažení celkového výnosu (nesleduje konkrétní benchmark) Výkonnost fondu prověřená historií, průměrný ročný výnos od založení (třída EUR) 8,11 % (před poplatky) Zkušený tým portfolio manažerů
Akcie Komodity Dluhopisy vysokých výnosů Zahraniční měny Dluhopisy rozvíjejících se trhů Nemovitostní akcie Peněžní trh/Hotovost Zdroj: NN Investment Partners
může být snížena až na 0. Tato flexibilita při řízení durace umožňuje portfolio manažerovi chránit fond před očekávaným růstem úrokových sazeb. Citace ze studie OECD „Někdy je nutno na kapitálových trzích konat rychle: buď za účelem využití příležitostí, nebo za účelem ochrany před riziky. De facto je nutné vyvažovat dlouhodobé výhledy s krátkodobými
mechanismy kontroly rizik, které investorovi umožní využít i krátkodobé příležitosti. Tzv. „oportunistické“ – neboli „multi-asset“ - strategie umožňují správcům vyšší míru flexibility, při kterých investor deleguje část svého investičního rozhodování na profesionální investiční tým.“ Zdroj: Annual Survey of Large Pension Funds and Public Pension Reserve Funds, OECD 2014
Výkonnost portfolia fondu NN (L) First Class Multi Asset (EUR) 1M 3M 6M 1Y YTD 2012 2013 2014 Od založení Fond 1,68 % -0,02 % 2,62 % 10,48 % 5,77 % 9,03 % 4,21 % 10,54 % 8,21 % Data k 31.7.2015, výkonnosti před odečtením poplatků za správu Založení EUR třídy fondu 10/2011 Zdroj: NN Investment Partners, údaje za EUR třídu fondu
Vysvětlivky Emerging Market Debt: dluhopisové trhy rozvíjejících se zemí EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) mezibankovní úroková sazba, za kterou si na londýnském mezibankovním trhu banky půjčují peníze.
High Yield: Korporátní dluhopisy, které jsou charakteristické svým vysokým výnosem (ve srovnání s výnosem státních dluhopisů i korporátních dluhopisů v tzv. investičním stupni). Vyšší výnos je vykoupen vyšším kreditním rizikem (rizikem nesplacení).
Durace: durace je ukazatel citlivosti dluhopisového portfolia na změnu úrokových sazeb. Vysoká durace ukazuje na „dlouhodobější“ dluhopisy v portfoliu fondu. Ty jsou pak více citlivé na vývoj úrokových sazeb. Při růstu sazeb hodnota dluhopisového portfolia s vysokou durací klesá více
než hodnota dluhopisového portfolia s nízkou durací. Ukazatel durace se uvádí v letech a zjednodušeně odpovídá průměrné době splatnosti dluhopisů v portfoliu fondu. YTD: Year-to-Date – časové období od začátku roku do aktuálního data.
NNewsletter
osobnost 4
„Investice je třeba klientovi vysvětlit. Čím více toho klient o fondech ví, tím více odvahy k investování má.“ Jaký je nejčastější dotaz, se kterým se v terénu v poslední době setkáváte? Poradci živě sledují vývoj finančních trhů a velmi se zajímají o naše názory v této oblasti. Konkrétně jsou poměrně četné dotazy na vývoj akciových trhů v nejbližší budoucnosti. Je nedávný akciový růst bublinou? Můžeme s dalším růstem nadále počítat? Co bude s Řeckem? Jaký dopad na trhy může mít vývoj akcií v Číně? Podobného rázu jsou i dotazy na vývoj dluhopisových portfolií. Část investorů očekává po nezvykle dlouhém a kontinuálním období klesajících výnosů dluhopisů (de facto od roku 1981, rapidně v tomto roce), jejich postupné a možná dramatické zvyšování, vyúsťující ve stagnaci nebo střednědobý výrazný pokles jejich cen. Najít dnes na dluhopisovém trhu zajímavou investiční příležitosti je stále obtížnější a vyžaduje to skutečně sofistikovaný přístup. To platí zejména pro sektor nejkvalitnějších státních dluhopisů (10 let), které vždy patřily k nejjistějším investicím s přiměřeným ziskem – ta doba je ale dnes asi na pár budoucích let minulostí. Aktuální výnosy takových cenných papírů jsou dnes pod hranicí 1%. Na straně druhé by v každém jednom diverzifikovaném portfoliu investora takové dluhopisy ale být měly, protože pomáhají snižovat volatilitu balancovaného portfolia. Co tedy poradcům s ohledem na tyto skutečnosti říkáte? Diverzifikovat, diverzifikovat a ještě jednou
diverzifikovat. Je třeba kombinovat akciové investice s dluhopisy. I když si nemyslíme, že by na akciových trzích byla nějaká výraznější bublina, přesto nelze doporučit vsadit vše na jednu akciovou kartu. Zajímavé výnosy je například stále možné najít také na trhu korporátních dluhopisů s investičním ratingem, ale i u některých High Yield dluhopisů, kde je třeba ale zachovávat obezřetnost a radši si nechat taková dluhopisová portfolia spravovat odborníky. V našem případě to může být přes fond NN (L) First Class Yield Opportunities, který se mimo jiné vyznačuje i tím, že si umí sofistikovaně upravovat duraci (průměrnou splatnost dluhopisů), a tím účinně snižovat svoji citlivost na očekávaný růst úrokových sazeb vyvolaných „tolik žádanou“ inflací. Jako nejefektivnější strategie pro dlouhodobé investování se jeví systém pravidelných investic. Průměrování nákupních cen cenných papírů v čase je nejefektivnější forma investování vůbec. Pokud navíc tímto způsobem nakupujete ještě i diverzifikované portfolio (např. kombinaci akciových a dluhopisových strategií), těžko pro sebe a svoji rodinu můžete najít lepší investiční řešení. Mluvil jste o kombinaci akcií a dluhopisů v portfoliu klienta. Co je lepší? Smíšený fond nebo kombinace dluhopisového a akciového fondu? Nedá se říci, co je lepší a co je horší. Obojí má své výhody a nevýhody. Pro investování
klientů, kteří mají menší zkušenosti, je lepší nechat průběžné upravování poměru mezi jednotlivými typy investic na odborníkovi, tedy portfolio manažerovi smíšeného fondu. Pokud má investor více zkušeností a znalostí, může být zajímavější „namíchat si“ portfolio z více fondů. Zde je ale důležité čas od času zkontrolovat aktuální podíly jednotlivých investic oproti původní strategii a případně je upravit. Navíc je v tomto případě třeba počítat s možnou daňovou povinností vztahující se na zisk z předčasného prodeje fondu (dříve, než za 3 roky od jeho nákupu). Jak mohou podle vašeho názoru poradci zvýšit svou obchodní efektivitu v oblasti investičních produktů? Osobně vidím prostor pro zlepšení v určité obchodní odvaze… V odvaze nabídnout klientovi podílové fondy jako doplněk ke klasickým bankovním nebo jiným finančním produktům. Jsem přesvědčen, že většina klientů by rozumnou nabídku podílových fondů od poradce uvítala. Moje zkušenost říká, že čím více toho klient o fondech ví, tím více odvahy k investování má. Nejvíce se fondů bojí právě ti klienti, kteří o investování nevědí nic. Investice je třeba klientovi vysvětlit. Není problém nabídnout podílový fond i klientovi, který nemá vytvořenou větší finanční rezervu, investovat se dá již od 500 Kč měsíčně. A právě takovéto pravidelné investování slouží k postupnému budování kapitálového majetku.
Hynek Skalina regionální obchodní manažer pro Moravu a Slovensko
Vzdělání: vysokoškolské - pedagogické Praxe: 13 let ve finančním sektoru Osobní motto: „Hvězdné nebe nade mnou a mravní zákon ve mně“ Zájmy: běh, cyklistika, motocykl, studium chování finančních trhů
NNewsletter
univerzita 5
Smíšené fondy s aktivní správou Co jsou to smíšené fondy a jak hodnotíme práci portfolio manažera? Smíšené fondy jsou fondy, které investují zároveň do akcií, dluhopisů i do dalších druhů aktiv. Jejich protikladem jsou fondy, které investují výhradně do určitého typu investičních nástrojů. Smíšené fondy mají oproti specializovaným fondům některé výhody, z nichž – jak už to tak bývá – plynou také některé nevýhody. Starost o složení portfolia plně přebírá správce fondu. Ten v čase přeskupuje jednotlivé třídy aktiv, do kterých fond investuje. Činí tak dle vývoje, který na trhu očekává, a také dle předem daných pravidel, která jsou pro správce závazná a jsou popsána ve statutu (prospektu) fondu. Smíšené fondy jsou tak obvykle zajímavé pro začínající investory, kteří nechtějí sami sledovat trhy a neustále analyzovat příležitosti a rizika. Stejně tak jsou ale oblíbené mezi profesionálními investory, kteří v současném ekonomickém prostředí oceňují flexibilní investiční strategie, které dokáží rychle reagovat na aktuální vývoj kapitálových trhů. Příklad složení portfolia fondu NN (L) First Class Multi Asset
31% 45% 2% 8% 13%
Státní dluhopisy Peněžní trh/Hotovost Nemovitostní akcie Dluhopisy vysokých výnosů Akcie Zdroj: NN Investment Partners, data k 31.7.2015
Aktivní vs. pasivní správa Podílové fondy všeobecně můžeme dělit na pasivně a aktivně řízené. Pasivně řízené fondy investují
Výnosy vybraných tříd aktiv za kalendářní rok 2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Cash
4,31
4,57
3,43
2,45
2,13
2,19
2,96
4,14
4,45
1,00
0,55
1,17
0,35
0,13
2014 0,13
Corporate Credits
6,17
6,44
8,53
6,77
7,55
3,96
0,54
0,02
-3,76
15,71
4,75
1,49
13,59
2,37
8,40
EMD (HC)
12,81
-0,35
15,95
22,52
12,01
9,20
7,64
4,69
-13,51
29,35
11,63
7,39
16,82
-5,58
7,09
EMD (LC)
8,89
8,77
-5,45
-3,66
6,52
18,93
0,46
4,66
1,13
8,21
13,02
-2,02
5,80
-2,04
-7,03
Global HY
-9,07
1,04
-0,10
29,99
12,35
3,03
8,43
0,18
-28,79
65,41
13,58
2,88
17,67
7,70
2,83
Euro Treasury AAA 1-10Y
7,36
5,93
8,87
2,86
7,57
5,99
0,14
0,90
6,14
4,75
5,02
5,50
5,77
-0,81
6,00
Global Equities
-7,31
-12,30
-32,02
10,74
6,46
26,17
7,40
-1,66
-37,64
25,94
19,53
-2,38
14,05
21,20
19,50
NA
2,68
-20,39
29,63
16,51
54,41
18,20
25,74
-50,92
72,94
27,13
-15,70
16,41
-6,81
11,38
Commodities
40,86
-15,06
6,71
3,61
0,56
39,87
-8,42
5,12
-32,74
15,77
25,27
-10,60
-2,83
-13,41
-17,01
Real Estate (US)
22,22
10,97
-14,70
8,60
17,27
20,14
19,15
-22,72
-45,73
21,98
26,52
0,40
18,07
-1,42
40,14
Emerging Equities
Zdroj: NN Investment Partners, údaje ke konci kalendářního roku
obvykle podle určitého tržního indexu – tzv. benchmarku.
zajímat, jak hodnotíme pracovní výkon portfolio manažerů aktivně řízených fondů.
Pasivní portfolio manažer je v extrémním případě pouhým technickým administrátorem, který investuje nově příchozí prostředky dle daného indexu, neprovádí analýzu trhu. Pasivní správu fondu obvykle obhajuje tzv. teorie efektivních trhů. Tato teorie říká, že všechny dostupné informace jsou již obsaženy v cenách investičních aktiv a na trhu nejsou proto žádná nadhodnocená či podhodnocená aktiva. Z toho vyplývá, že úspěšnost obchodování není možné zvýšit analýzou. Zastánce pasivní správy portfolia považuje obchodování za zbytečné či dokonce za škodlivé, protože obchodování stojí investory peníze – transakční poplatky.
Fondy se stanoveným srovnávacím indexem (benchmarkem) U fondů, které mají stanovený benchmark, jednoduše sledujeme, jak se správci daří či nedaří překonávat výkonnost sledovaného benchmarku. Takovým benchmarkem nemusí být jen jednoduchý tržní index. Například právě smíšené fondy mívají obvykle také smíšené benchmarky, které tvoří například 50 % akciový index a 50 % dluhopisový index. Určitou nevýhodou porovnávání výkonnosti s benchmarku je fakt, že v situaci, kdy trhy míří dolů, míří dolů přirozeně také benchmarky. I úspěšný portfolio manažer, který výkonností svého portfolia překonává výkonnost fondu, pak může dodávat klientům záporný výnos. Co na tom, že fond prodělal jen 5 %, když trhy poklesly o 7? To bývá častá výtka, se kterou se tento (často používaný) způsob měření výkonnosti používá.
Aktivní portfolio manažer teorii efektivních trhů nezastává. Snaží se vlastními analýzami a úvahami najít podhodnocená aktiva a nakupovat je do portfolia fondu. Nadhodnocená aktiva se naopak snaží prodávat, protože věří v jejich pokles. Aktivní správce portfolia se snaží investorům vyššími dosahovanými výnosy vynahradit skutečnost, že aktivní správa je pochopitelně nákladnější než pouhé „slepé“ sledování indexů. Hodnocení úspěšnosti portfolio manažera Hodnocení portfolio manažera pasivně řízeného fondu je jednoduché. Manažer fondu se nesmí odchýlit od sledovaného indexu, resp. manažer fondu se musí odchylovat co možná nejméně. U pasivně řízených fondů sledujeme tzv. „tracking error“ – směrodatnou odchylku výnosů sledovaného indexu a fondu. V ideálním učebnicovém případě je tato odchylka rovna nule. NN Investment Partners je ovšem především aktivní správce investičních portfolií a proto nás bude
Total return fondy Moderní „total return“ fondy na tento „nedostatek“ reagují. Tyto fondy nemají žádný benchmark, jejich měřítkem úspěšnosti je konkrétní cílový výnos vyjádřený nejčastěji číslem, nebo úrokovou sazbou. Investiční strategie takových fondů je podstatně volnější než u fondů se stanoveným benchmarkem, které jsou s ním, více či méně, přirozeně svázané. Total return fondy mohou obvykle investovat do více třid aktiv, jejichž výčet je uveden ve statutu (prospektu) fondu a je chápán spíše jako možnost než jako povinnost do těchto aktiv investovat, což je principiální rozdíl oproti benchmarkovým fondům. Investiční strategie tak může těžit z globálních investičních příležitostí napříč různými třídami aktiv, jejichž výnosy se v průběhu času výrazně mění.
NNewsletter
hlas obchodu 6
Ptali jsme se obchodníků… 1. Jak reagují Vaši klienti na zprávy o ekonomických potížích Řecka? 2. Jak reagují klienti na výkyvy trhu? Jsou pro Vaše klienty poklesy spíše impulsem k prodeji nebo jsou vnímány jako nákupní příležitost? A jak se na tuto otázku díváte Vy osobně? Andrea Burešová NN Životní pojišťovna
finančních trzích jsou příležitostí, alespoň já to tak vnímám, a snažím se tento názor komunikovat i svým klientům.
Lukáš Paldus InInvestment, s.r.o.
1. Někteří klienti lehce znejistěli a vyčkávají. Zatím jsem nezaznamenala žádnou paniku a prodeje investičních portfolií. Je to také tím, že klienty upozorňujeme na výkyvy trhu a hovoříme o příležitosti k nákupu. Většina z nich nepředpokládá, že by problémy Řecka dlouhodobě ovlivňovaly finanční trhy. 2. Převážná většina přikupuje, ti zkušení na tyto výkyvy vyloženě čekají. Vhodné je investovat pravidelně, hlavně u začínajících investorů. Já osobně investuji každý měsíc dle svých finančních možností. Letošní turbulence na
du v rámci práce s portfoliem a s emocemi seznámeni s tím, že v době propadů určitě peníze vybírat nebudeme. Pokud budou mít klienti k dispozici volné prostředky, budou spíše investovat. Takto jim to říkám a zatím se i tak chovají.
Blanka Kohoutová prémiový poradce společnosti FINFOCUS, s.r.o.
1. Moji klienti současnou situaci s Řeckem téměř nevnímají. Jejich portfolia jsou rozložena celosvětově procentuálně dle velikostí firem. Tzn. Řecko v portfoliu ani nemají. Jsou seznámeni v rámci pravidelných reportů o svém portfoliu a situaci na trhu. Ví, že problémy Řecka mohu ovlivnit trhy krátkodobě. 2. Obecně jsou moji klienti dopře-
1. Řekla bych, že problematika Řecka ještě zatím tolik nedoléhá na naše klienty, aby natolik řešili tyto potíže intenzivně. Mohu potvrdit, že mi přišel jen jeden konkrétní dotaz, který se týkal právě uzavřené smlouvy, kdy měla
by proběhnout první investice. Cituji: „Prosím zaslat podklady pro investice, pokud se fondy nepropadly, problém Řecka se musel někde promítnout“. Setkala jsem se, ale i s dotazy od klientů, kteří se chystají vycestovat do Řecka na dovolenou, zda nebude problém s placením platební kartou nebo s výběrem z bankomatů. Tyto dotazy, ale nespadají do mé kompetence a mohu jen klienty odkázat na jejich bankovní ústav. Ekonomický vývoj Řecka ve FINFOCUS sledujeme a kdyby jakkoliv měl ohrozit naše klienty a jejich investice určitě bychom je okamžitě informovali. 2. Málokterý klient zatím výkyvy trhu sleduje a řeší. Spíše hodně klientů vkládá důvěru svému poradci, že tuto situaci bude sledovat za ně a pokud by bylo zapotřebí změny, bude je informovat. Zatím jsem nezaznamenala nárůst nákupu či prodeje oproti jiným obdobím.
Pasivní nebo aktivní fondy? Poradci mají jasno… Zajímalo nás, zda finanční poradci preferují při práci s klienty spíše pasivně nebo spíše aktivně řízené fondy. A tak jsme padesáti náhodně vybraných poradců zeptali. A výsledek? Přibližně tři čtvrtiny poradců preferuje aktivně řízené fondy. A my v NN Investment Partners jejich názor sdílíme…
Jaký typ fondů preferujete? Spíše aktivně řízené fondy s aktivní rolí portfoliomanažera Spíše pasivně řízené fondy, které se řídí podle benchmarku Nemám na tuto věc názor
12% 20% 68%
NNewsletter
přehled fondů 7
NN Investment Partners – nabídka fondů NN Investment Partners NN Investment Partners – – nabídka nabídka fondů fondů Přehled fondů Přehled fondů
Název fondu Název Akcie –fondu základní
Akcie základní NN (L)–International Czech Equity (CZK) NN Czech Equity (CZK) NN (L) (L) International Euro Equity (EUR) NN (L) (L) European Euro Equity (EUR)(EUR) NN Equity NN (L) (L) European European Equity Equity (CZK) (EUR) NN NN Equity (CZK) NN (L) (L) European Japan Equity (JPY)
NN (L) (L) Japan Japan Equity Equity (CZK) (JPY) NN NN (L) (L) US Japan Equity (CZK) NN Enhanced Core Concentrated Equity (USD) NN NN (L) (L) US US Enhanced Enhanced Core Core Concentrated Concentrated Equity Equity (USD) (CZK) NN Enhanced Core Concentrated Equity (CZK) NN (L) (L) US Global Equity (EUR) NN (L) (L) Global Global Equity Equity (CZK) (EUR) NN NN (L)–Global Equity (CZK) Akcie regiony
Akcie regiony Markets High Dividend (USD) NN (L)–Emerging NN (L) (L) Emerging Emerging Markets Markets High High Dividend Dividend (CZK) (USD) NN
NN (L) (L) Emerging Emerging Europe MarketsEquity High Dividend NN (EUR) (CZK) NN (L) (L) Greater Emerging Europe Equity (EUR) NN China Equity (USD) NN (L) (L) Latin Greater China Equity Equity (USD) (USD) NN America
NN (L) (L) Asia Latinex America Equity (USD) (USD) NN Japan High Dividend NN (L)–Asia ex Japan Akcie investiční stylHigh Dividend (USD) Akcie investiční NN (L)–Global Highstyl Dividend (EUR) NN NN (L) (L) Global Global High High Dividend Dividend (EUR) (CZK)
NN High Dividend (CZK) NN (L) (L) Global Euro High Dividend (EUR) NN (L) (L) European Euro High High Dividend (EUR)(EUR) NN Dividend
NN (L) (L) European European Equity High Dividend (EUR) (EUR) NN Opportunities NN (L) (L) Global European Equity Opportunities (EUR) NN Equity Opportunities (CZK) NN Equity Opportunities (CZK) NN (L) (L) Global US High Dividend (USD) NN (L)–US High Dividend (USD) Akcie sektory
Riziková třída* (dle KIID) Riziková třída* (dle KIID)
Měna Měna
ISIN ISIN
6 6 6
CZK CZK EUR
LU0082087353 LU0082087353 LU0095527585
6 6 6 6
6 6 6 6 6 6 6 6
6 6 6 6
EUR EUR EUR CZK CZK JPY
JPY CZK CZK USD USD CZK CZK EUR
6
6 6 6
USD USD CZK
LU0430557719 LU0430557719 LU0799821219
6 6 6 6 6 6
CZK EUR EUR USD USD USD USD USD USD
LU0113302664 LU0113303043 LU0113303043
5 5 5
EUR EUR CZK CZK EUR
LU0146257711 LU0146257711 LU0295015480 LU0295015480 LU0127786860
6 6 6
5 6 6 6 6 6 6 6 6 5
LU0127786860 LU0205352882 LU0205352882 LU0262017568
LU0629872945 LU0629872945 LU0295013196
5 5 6
CZK CZK CZK
NN NN (L) (L) Materials Materials (USD) (CZK) NN (CZK) NN (L) (L) Materials Energy (USD)
6 6 6 6
NN (L) (L) Consumer Banking & Goods Insurance (EUR) NN (USD) NN (L) Consumer Goods (USD) NN (L) Food & Beverages (USD)
NN &Real Beverages NN (L) (L) Food Global Estate (USD) (EUR) NN (L) (L) Health Global Real NN CareEstate (USD) (EUR)
6 6 6 6
6 6 6 5
5 6 6 6
6 6 6 6 6 5
5 6 6 5
CZK EUR EUR USD USD CZK
CZK USD USD CZK
CZK USD USD USD USD USD USD EUR
EUR USD USD USD
USD EUR EUR USD
NN Care(EUR) (USD) NN (L) (L) Health Industrials NN (L) (L) Telecom Industrials (EUR) NN (USD) NN (L) (L) Telecom Telecom (EUR) (USD) NN
5 5 5 6 6 5
USD EUR EUR USD USD EUR
Smíšené fondy NN (L) First Class Multi Asset (CZK) NN NN (L) (L) First First Class Class Multi Multi Asset Asset (CZK) (EUR)
4 4 4
CZK CZK EUR
NN NN (L) (L) Telecom Telecom (EUR) (CZK) NN (L) Telecom Smíšené fondy (CZK)
NN Class Multi AssetEuro (EUR) NN (L) (L) First Patrimonial Balanced (CZK) NN Balanced Euro (CZK) NN (L) (L) Patrimonial Patrimonial Aggressive (CZK)
NN (L) Patrimonial Aggressive (CZK) Dluhopisy Dluhopisy NN (L) First Class Yield Opportunities (CZK) NN NN (L) (L) First First Class Class Yield Yield Opportunities Opportunities (CZK) (EUR) NN Class Yield Opportunities (EUR) NN (L) (L) First International Czech Bond (CZK) NN (L) (L) International International Slovak Czech Bond NN Bond(CZK) (EUR) NN Slovak Bond (EUR) NN (L) (L) International Euro Fixed Income (EUR) NN Fixed Income (EUR) NN (L) (L) Euro Euromix Bond (EUR) NN (L) (L) Global Euromix Bond (EUR) NN High Yield (EUR)
NN (EUR) NN (L) (L) Global Global High BondYield Opportunities (EUR) NN Bond Opportunities (EUR) NN (L) (L) Global US Fixed Income (USD)
NN (L) (L) International US Fixed Income (USD) NN Czech Money Market (CZK) NN (L) International Czech Money Market (CZK)
5 5 5
4 4 4 5 5
LU0799821219 LU0113311731 LU0113311731 LU0121204944 LU0121204944 LU0113302664
EUR EUR EUR EUR EUR CZK
5
NN (USD) NN (L) (L) Utilities Information Technology (USD) NN (L) (L) Banking Information Technology (USD) NN & Insurance (USD) NN NN (L) (L) Banking Banking & & Insurance Insurance (USD) (EUR)
LU0429745879 LU0082087940 LU0082087940 LU0405488825 LU0405488825 LU0119219730 LU0119219730 LU0405488585 LU0405488585
Akcie sektory NN (L)–Commodity Enhanced (CZK) NN Enhanced (CZK) NN (L) (L) Commodity European Real Estate (CZK)
NN (L) (L) Energy Energy (CZK) (USD) NN NN NN (L) (L) Energy Utilities(CZK) (USD)
LU0405488742 LU0082087783 LU0082087783 LU0429745879
EUR CZK CZK
CZK USD USD
NN NN (L) (L) European Prestige &Real LuxeEstate (EUR)(CZK) NN (L) (L) Materials Prestige &(USD) Luxe (EUR) NN
LU0095527585 LU0082087510 LU0082087510 LU0405488742
EUR CZK CZK
LU0262017568 LU0295015134 LU0295015134 LU0214495557 LU0214495557
LU0295013196 LU0121202492 LU0121202492 LU0119199791
LU0119199791 LU0429746091 LU0429746091 LU0121175821
LU0121175821 LU0405488668 LU0405488668 LU0121207376 LU0121207376 LU0119200128 LU0119200128 LU0121172307
LU0121172307 LU0332192458 LU0332192458 LU0121203037
LU0121203037 LU0121192677 LU0121192677 LU0250183208 LU0250183208 LU0119209004 LU0119209004 LU0152718507 LU0152718507 LU0121205750 LU0121205750 LU0332194314 LU0332194314 LU0429746174 LU0429746174
LU1087785041 LU1087785041 LU0809674541 LU0809674541 LU0405489120
EUR CZK CZK CZK CZK
LU0405489120 LU0405489047 LU0405489047
4 4 4
CZK CZK EUR
LU0989573752 LU0989573752 LU0922501720
3 3 3 3
EUR EUR EUR EUR
4 3 3 3
3 4 4 4 4 3 3 1 1
Nové názvy fondů ING (L) a ING (L) Patrimonial platí od 7. 4. 2015, fondy ING International se přejmenovaly k 1. 6. 2015. Nové = názvy fondů Klíčové ING (L) informace a ING (L) Patrimonial platí odnejnižší 7. 4. 2015, fondy International *KIID dokument pro investory (1 – riziko; 7 – ING nejvyšší riziko) se přejmenovaly k 1. 6. 2015. *KIID = dokument Klíčové informace pro investory (1 – nejnižší riziko; 7 – nejvyšší riziko)
EUR CZK CZK EUR
LU0922501720 LU0082087437 LU0082087437 LU1134493573
EUR EUR EUR EUR
LU0546916619 LU0546918664 LU0546918664 LU0546921023
CZK
LU1134493227
EUR USD USD CZK
LU1134493573 LU0546917773 LU0546917773 LU0546916619
LU0546921023 LU0546914754 LU0546914754 LU1134493227
www.nnfondy.cz www.nnfondy.cz
NNewsletter
další informace 8
Náš tým sales manažerů
Barbara Pošívalová Regionální sales manažerka Čechy
[email protected]
Miloš Lang Regionální sales manažer Čechy
[email protected]
Hynek Skalina Regionální sales manažer Slovensko a Morava
[email protected]
Kontakt NN Investment Partners C.R., a.s. Bozděchova 344/2, 150 00 Praha 5 Telefon: +420 2 510 91 711 Fax: +420 2 510 91 730 Email:
[email protected]
Právní upozornění Tento dokument má pouze informační charakter, nejedná se o nabídku ke koupi cenných papírů, jeho text není právně závazný a nesmí být použit za účelem prodeje investic nebo upisování cenných papírů v zemích, kde je to zakázáno příslušnými orgány nebo právními předpisy, a proto by si investoři měli sami získat informace o případných registračních či ohlašovacích povinnostech ve vztahu k zamýšleným investicím v rámci své jurisdikce. Za ztrátu, která by mohla čtenáři případně vzniknout použitím informací uvedených v tomto dokumentu, nenese NN Investment Partners C.R., a. s. žádnou zodpovědnost. S investováním jsou spojena některá rizika. Minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Hodnota investice může kolísat a není zaručena návratnost investované částky. Upozorňujeme také na možné kolísání výnosů z důvodů výkyvů měnového kurzu. Všechny důležité informace a dokumenty týkající se zmiňovaných fondů, včetně souvisejících rizik, jsou k dispozici na www.nnfondy.cz.
