NN First Class Return Fund

2e kwartaal 2015

NN First Class Return Fund Fonds onder de loep

Alle cijfers zijn per 30/06/2015

• Het NN First Class Return Fund leverde in het tweede kwartaal 1,7% in • De wereldeconomie vertraagde sterk, aandelen begonnen aan een periode met meer volatiliteit • Bijna alle beleggingscategorieën lieten negatieve resultaten zien Performance Het NN First Class Return Fund verloor in het tweede kwartaal 1,7%. Het herstel van de mondiale economie is aanzienlijk vertraagd, van ongeveer 3% per jaar in de afgelopen paar jaar tot iets meer dan 1% in het eerste kwartaal van 2015. De wereldwijde groei lijkt in het tweede kwartaal slechts licht te zijn hersteld, omdat huishoudens de voordelen uit de goedkopere olie liever oppotten dan uitgaven. Na de sterke winsten van het eerste kwartaal begonnen wereldwijde aandelen in het tweede kwartaal aan een periode met een hogere volatiliteit. De MSCI World-index eindigde op 30 juni 3,3% lager (in euro’s) dan op 31 maart. Voor eurobeleggers kan de negatieve kwartaalperformance deels worden verklaard door winstnemingen na een periode van opgaande koersen, zorgen over gemengde macrocijfers in de VS en China, de Griekse crisis en de stijging van de rentes op staatsleningen. Het negatieve rendement in euro’s komt tot op zekere hoogte ook door de zwakke dollar versus de euro. Gedurende het kwartaal leverden bijna alle beleggingscategorieën in, afgezien van Emerging Market Debt (HC) en grondstoffen. Hoewel wereldwijd vastgoed het meeste verloor, waren het de aandelenbelangen die het meest nadelig waren voor het totaalrendement. Dit kwam door de hoge weging van aandelen in het fonds. De meeste belangen deden het gedurende het kwartaal beter dan hun benchmarks. Dit voegde circa 0,37% toe aan het totale fondsrendement. Aan het eind van het kwartaal was het fonds voor ongeveer 17% belegd in obligaties, voor 65% in aandelen en voor 18% in andere beleggingscategorieën, zoals grondstoffen, liquide alternatieve beleggingen en indirect vastgoed. De samenstelling van de portefeuille is ten opzichte van het einde van het eerste kwartaal niet wezenlijk gewijzigd.

Vooruitzichten We zien na de dip in het eerste kwartaal nog voldoende redenen voor een verbetering van de mondiale groei. De onderliggende factoren wijzen nog steeds op een nieuwe versnelling van de groei van de consumptieve bestedingen, gedreven door het verbeterende consumentenvertrouwen, de toename van de werkgelegenheid, historisch lage rentes, een soepeler kredietaanbod en een verbetering van de particuliere balansen. De fundamentals wijzen ook op meer investeringen van bedrijven in ontwikkelde economieën, gedreven door betere winstmarges, lage kapitaalskosten en een verouderde kapitaalvoorraad. Wel zijn er risico’s. Vanwege het hoge schuldenniveau vormt de Chinese economische vertraging een grote bedreiging voor de wereldeconomie. Een tweede risico is de verandering van het monetaire beleid in de VS en de gevolgen voor de internationale kapitaalstromen. De gesprekken tussen Griekenland en haar schuldeisers lijken in een impasse te zijn beland, wat het Griekse lidmaatschap van de eurozone onzeker maakt. Deze risico’s moeten in de gaten worden gehouden, maar lijken het positieve nieuws over de wereldwijde liquiditeit en de groei-effecten niet te kunnen overstemmen.

Statistieken ISIN code Oprichtingsdatum: Intrinsieke waarde (€): Lopende kosten

NL0010290573 januari 2013 125,95 0,4%

Asset Class verdeling

Aandelen, 65% Vastgoed, 2% Vastrentende Waarden, 17% Alternatives, 15% Overig, 1%

Bron: NN IP Performance Measurement Europe

www.nnip.nl

2e kwartaal 2015

Fondsbeschrijving Het NN First Class Return Fund is een mixfonds dat een zorgvuldig samengestelde en gespreide belegging biedt. Het fonds belegt in meerdere beleggingscategorieën, zoals aandelen, vastrentende waarden en alternatieve beleggingen. Het fonds belegt uitsluitend in beleggingsfondsen die worden

Rendement (%) (netto) NN First Class Return Fund

Aandelen NN (L) Inst. Global Enhanced NN (L) EM High Dividend NN (L) Global High Dividend NN (L) Global Opportunities NN (L) Sustainable Equity NN (L) Global Equity Vastgoed NN (L) Global Real Estate

3 mnd

12 mnd

1 jaar

-1,7

7,0

10,0

3mnd (%) Gewicht (%) -2,5 -2,0 -2,0 -2,1 -3,4 -2,1

5,0 15,1 17,4 7,4 9,9 10,0

3mnd (%) Gewicht (%) -11,4

2,5

Gebaseerd op de bruto performance van de fondsen (niet gewogen)

beheerd door NN Investment Partners. Het fonds maakt gebruik van rendement-/risicoaannamen om periodiek de allocatie naar de beleggingscategorieën en de onderliggende fondsen te bepalen. Het fonds streeft naar een gespreide portefeuille die per eenheid risico een aantrekkelijk rendement biedt.

Obligaties NN (L) Emerging Markets Debt HC (euro) NN Euro Credit Fund NN (L) Global High Yield Commodities NN (L) Commodity Enhanced Hedge Funds NN (L) Alternative Beta Cash

3mnd (%) Gewicht (%) 0,8 -2,8 -0,6

5,0 4,5 7,4

3mnd (%) Gewicht (%) 1,5

10,2

3mnd (%) Gewicht (%) -0,4 0,0

5,0 0,7


Disclaimer De informatie in dit document is uitsluitend opgesteld ter informatie en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een beleggingsinstrument te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie. Beleggers zouden zelf advies moeten vragen indien ze twijfelen over de geschiktheid van een belegging. Hoewel de inhoud van dit document met de meeste zorg is samengesteld en gebaseerd is op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De informatie en mogelijke aanbevelingen in dit document kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. NN Investment Partners Holdings N.V., noch enig andere vennootschap of onderdeel dat behoort tot de NN Group, noch een van haar functionarissen, haar directeuren of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid of verantwoordelijkheid met betrekking tot de hierin opgenomen informatie of mogelijke aanbevelingen. Het is niet toegestaan dit document te vermenigvuldigen, door te sturen, te distribueren, te verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor gedetailleerde informatie over het fonds verwijzen wij u naar het prospectus en het daarbij behorende supplement. Voor dit fonds is tevens de Essentiële Beleggers-

informatie opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Loop geen onnodig risico. Lees het prospectus en de Essentiële Beleggersinformatie voordat u belegt. Beleggen brengt risico’s met zich mee. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. Daarnaast kent ieder fonds zijn eigen specifieke risico’s. Kijk voor de fonds specifieke kosten en risico’s in het prospectus. Het prospectus, het supplement en de Essentiële Beleggersinformatie zijn verkrijgbaar via www.nnip.nl. NN Investment Partners B.V. is de beheerder van alle in Nederland gevestigde NN Investment Partners beleggingsfondsen en in die hoedanigheid in het bezit van vergunningen van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. Het fonds is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. Dit document is niet bestemd voor burgers van de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in jurisdicties waar de betreffende aandelenklassen/ (sub)fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. Kosten Aan beleggen zijn kosten verbonden. De beheerkosten van dit fonds bedragen 0,4% per jaar.

2

2e kwartaal 2015

NN Liability Matching Fund - M Lifecycle onder de loep


• De rente op eurostaatsobligaties liet in het tweede kwartaal van 2015 een stijging zien • De 5-jaars euroswaprente liep op met 24 basispunten • Het NN Liability Matching Fund (M) verloor 1%; de rentegevoeligheid was 4,4 jaar • De lage inflatie en de ECB-opkopen zullen een forse stijging van de rente op staatsleningen uit de eurozone waarschijnlijk voorkomen Performance Het fonds eindigde het kwartaal met een negatieve performance. Dit verlies weerspiegelt de stijging van de euroswaprente en ons duratieprofiel. Het fonds presteerde min of meer in lijn met de brede markt. Eind juni bedroeg de rentegevoeligheid van het fonds 4,4 jaar, ten opzichte van 4,2 jaar eind maart. Aan het eind van het kwartaal bedroeg het beheerde vermogen EUR 697 miljoen.

Vooruitzichten Ondanks het zwakke plaatje van de wereldeconomie in het eerste deel van 2015, houden enkele positieve onderliggende trends aan. De arbeidsmarkten blijven goed, vooral in ontwikkelde landen en het consumentenvertrouwen blijft toenemen. De kredietstromen in ontwikkelde markten zijn gunstiger geworden. In veel delen van de wereld blijft ook het financiële klimaat positief of is dit sinds het begin van het jaar zelfs gunstiger geworden, al voelen de op de dollar gerichte landen wel de effecten van een sterke appreciatie. We zien na de dip in het eerste kwartaal al met al nog voldoende redenen voor een verbetering van de mondiale groei. We verwachten geen forse stijging van de rente op eurostaats leningen, omdat de lage inflatie en de obligatie-opkopen van de ECB waarschijnlijk nog wel even zullen aanhouden.

ISIN code Oprichtingsdatum Lopende kosten

NL0010290540 januari 2013 0,25%

Rendement (%) (netto) 3 mnd

12 mnd

1 jaar

2014

-1,0

-0,5

1,1

4,9

NN Liability Matching Fund M - N

Portefeuilleverdeling (%) Staatsobligaties Renteswaps Cash

21,7 -0,4 78,6

Duratiebijdrage (jaar) 5,0

4,0

3,0

Staatsleningen

0,80

Renteswaps

3,58

Totaal

4,38

2,0

1,0

0


www.nnip.nl

2e kwartaal 2015

Fondsbeschrijving NN IP beheert drie Liability Matching fondsen met verschillende renterisicoprofielen (NN Liability Matching Fund M, L en XL). De drie fondsen beleggen in een combinatie van in euro luidende renteswaps, hoge kwaliteit geldmarktfondsen, hoge kwaliteit staatsobligaties en cash. Binnen de drie fondsen wordt de duratie met renteswaps en obligatiefutures verhoogd.

Het NN Liability Matching Fund M streeft naar een duratie van circa 4 jaar en L en XL van respectievelijk circa 20 en 40 jaar. De drie ING Liability Matching fondsen hebben verschillende renteprofielen die zo zijn samengesteld dat ze, in combinatie gebruikt, een zo goed mogelijke match kunnen bieden met klant specifieke renterisicoprofielen gebaseerd op gespreide kasstromen.

Duratieprofiel 2

Duratie

1

0

y 50 sw

sw

40

y

y 30 sw

y 20 sw

y 10 sw

7y sw

5y sw

sw

2y

-1

Looptijd Bron: NN IP Performance Measurement Europe

Disclaimer De informatie in dit document is uitsluitend opgesteld ter informatie en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een beleggingsinstrument te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie. Beleggers zouden zelf advies moeten vragen indien ze twijfelen over de geschiktheid van een belegging. Hoewel de inhoud van dit document met de meeste zorg is samengesteld en gebaseerd is op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De informatie en mogelijke aanbevelingen in dit document kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. NN Investment Partners Holdings N.V., noch enig andere vennootschap of onderdeel dat behoort tot de NN Group, noch een van haar functionarissen, haar directeuren of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid of verantwoordelijkheid met betrekking tot de hierin opgenomen informatie of mogelijke aanbevelingen. Het is niet toegestaan dit document te vermenigvuldigen, door te sturen, te distribueren, te verspreiden of tegen vergoe ding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor gedetailleerde informatie over het fonds verwijzen wij u naar het prospectus en het daarbij behorende supplement. Voor dit fonds is tevens de Essentiële Beleggers-

informatie opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Loop geen onnodig risico. Lees het prospectus en de Essentiële Beleggersinformatie voor dat u belegt. Beleggen brengt risico’s met zich mee. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. Daarnaast kent ieder fonds zijn eigen specifieke risico’s. Kijk voor de fonds specifieke kosten en risico’s in het prospectus. Het prospectus, het supplement en de Essentiële Beleggersinformatie zijn verkrijgbaar via www.nnip.nl. NN Investment Partners B.V. is de beheerder van alle in Nederland gevestigde NN Investment Partners beleggings fondsen en in die hoedanigheid in het bezit van vergunningen van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. Het fonds is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. Dit document is niet bestemd voor burgers van de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in jurisdicties waar de betreffende aandelenklassen/ (sub)fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. Kosten Aan beleggen zijn kosten verbonden. De beheerkosten van dit fonds bedragen 0,25% per jaar.

2

2e kwartaal 2015

NN Liability Matching Fund - L Lifecycle onder de loep


• De rente op eurostaatsobligaties liet in het tweede kwartaal van 2015 een stijging zien • De 20-jaars euroswaprente liep op met 84 basispunten • Het NN Liability Matching Fund (L) verloor 17%; de rentegevoeligheid was 21,7 jaar • De lage inflatie en de ECB-opkopen zullen een forse stijging van de rente op staatsleningen uit de eurozone waarschijnlijk voorkomen Performance Het fonds behaalde een negatief rendement. Dit weerspiegelt de stijging van de euroswaprente en ons duratieprofiel. De rentegevoeligheid nam toe van 21,5 jaar eind maart naar 21,7 jaar eind juni. Aan het eind van het kwartaal bedroeg het beheerde vermogen EUR 2,0 miljard.


NL0010290557 januari 2013 0,25%

Rendement (%) (netto) 3 mnd

12 mnd

1 jaar

2014

-17,0

-6,6

9,7

34,4

NN Liability Matching Fund L - N


22,0 -7,1 85,1


Vooruitzichten Ondanks het zwakke plaatje van de wereldeconomie in het eerste deel van 2015, houden enkele positieve onderliggende trends aan. De arbeidsmarkten blijven goed, vooral in ontwikkelde landen en het consumentenvertrouwen blijft toenemen. De kredietstromen in ontwikkelde markten zijn gunstiger geworden. In veel delen van de wereld blijft ook het financiële klimaat positief of is dit sinds het begin van het jaar zelfs gunstiger geworden, al voelen de op de dollar gerichte landen wel de effecten van een sterke appreciatie. We zien na de dip in het eerste kwartaal al met al nog voldoende redenen voor een verbetering van de mondiale groei. We verwachten geen forse stijging van de rente op eurostaatsleningen, omdat de lage inflatie en de obligatie-opkopen van de ECB waarschijnlijk nog wel even zullen aanhouden.

20,00

15,00

Staatsleningen

- 0,07

Renteswaps

21,79

Totaal

21,72

10,00

5,00

0

Bron: NN IP Performance Measurement Europe -5,00

www.nnip.nl

2e kwartaal 2015



Duratieprofiel 15,0

Duratie

10,0

5,0

0,0

sw

50

y

y 40 sw

sw

30

y

y 20 sw

y 10 sw

7y sw

5y sw

sw

2y

-5,0


Disclaimer De informatie in dit document is uitsluitend opgesteld ter informatie en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een beleggingsinstrument te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie. Beleggers zouden zelf advies moeten vragen indien ze twijfelen over de geschiktheid van een belegging. Hoewel de inhoud van dit document met de meeste zorg is samengesteld en gebaseerd is op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De informatie en mogelijke aanbevelingen in dit document kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. NN Investment Partners Holdings N.V., noch enig andere vennootschap of onderdeel dat behoort tot de NN Group, noch een van haar functionarissen, haar directeuren of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid of verantwoordelijkheid met betrekking tot de hierin opgenomen informatie of mogelijke aanbevelingen. Het is niet toegestaan dit document te vermenigvuldigen, door te sturen, te distribueren, te verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor gedetailleerde informatie over het fonds verwijzen wij u naar het prospectus en het daarbij behorende supplement. Voor dit fonds is tevens de Essentiële Beleggers-

informatie opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Loop geen onnodig risico. Lees het prospectus en de Essentiële Beleggersinformatie voordat u belegt. Beleggen brengt risico’s met zich mee. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. Daarnaast kent ieder fonds zijn eigen specifieke risico’s. Kijk voor de fonds specifieke kosten en risico’s in het prospectus. Het prospectus, het supplement en de Essentiële Beleggersinformatie zijn verkrijgbaar via www.nnip.nl. NN Investment Partners B.V. is de beheerder van alle in Nederland gevestigde NN Investment Partners beleggingsfondsen en in die hoedanigheid in het bezit van vergunningen van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. Het fonds is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. Dit document is niet bestemd voor burgers van de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in jurisdicties waar de betreffende aandelenklassen/ (sub)fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. Kosten Aan beleggen zijn kosten verbonden. De beheerkosten van dit fonds bedragen 0,25% per jaar.

2

2e kwartaal 2015

NN Liability Matching Fund - XL Lifecycle onder de loep


• De rente op eurostaatsobligaties liet in het tweede kwartaal van 2015 een stijging zien • De 40-jaars euroswaprente steeg met 89 basispunten • Het NN Liability Matching Fund (XL) verloor 31,2%; de rentegevoeligheid bedroeg 39,3 jaar • De lage inflatie en de ECB-opkopen zullen een forse stijging van de rente op staatsleningen uit de eurozone waarschijnlijk voorkomen Performance Het fonds behaalde een negatief kwartaalresultaat. Dit weerspie gelt de stijging van de euroswaprente en ons duratieprofiel. Het fonds bleef uiteindelijk 7 basispunten achter bij de markt. De rentegevoeligheid van het fonds nam toe van 38,5 jaar eind maart tot 39,3 jaar eind juni. Aan het eind van het kwartaal bedroeg het beheerde vermogen EUR 1,6 miljard.

Vooruitzichten Ondanks het zwakke plaatje van de wereldeconomie in het eerste deel van 2015, houden enkele positieve onderliggende trends aan. De arbeidsmarkten blijven goed, vooral in ontwikkelde landen en het consumentenvertrouwen blijft toenemen. De kredietstromen in ontwikkelde markten zijn gunstiger geworden. In veel delen van de wereld blijft ook het financiële klimaat positief of is dit sinds het begin van het jaar zelfs gunstiger geworden, al voelen de op de dollar gerichte landen wel de effecten van een sterke appreciatie. We zien na de dip in het eerste kwartaal al met al nog voldoende redenen voor een verbetering van de mondiale groei. We verwachten geen forse stijging van de rente op eurostaats leningen, omdat de lage inflatie en de obligatie-opkopen van de ECB waarschijnlijk nog wel even zullen aanhouden.


NL0010290565 januari 2013 0,25%

Rendement (%) (netto) NN Liability Matching Fund XL - N

3 mnd

12 mnd

1 jaar

2014

-31,2

-8,3

23,7

70,4


20,0 -12,3 92,3


40,00

Staatsleningen

0,08

Renteswaps

39,20

Totaal

39,28

30,00

20,00

10,00

0


www.nnip.nl

2e kwartaal 2015



Duratieprofiel 30,0

25,0

Duratie

20,0

15,0

10,0

5,0

0,0

sw

50

y

y 40 sw

y 30 sw

sw

20

y

y 10 sw

7y sw

5y sw

sw

2y

-5,0


Disclaimer De informatie in dit document is uitsluitend opgesteld ter informatie en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een beleggingsinstrument te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie. Beleggers zouden zelf advies moeten vragen indien ze twijfelen over de geschiktheid van een belegging. Hoewel de inhoud van dit document met de meeste zorg is samengesteld en gebaseerd is op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De informatie en mogelijke aanbevelingen in dit document kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. NN Investment Partners Holdings N.V., noch enig andere vennootschap of onderdeel dat behoort tot de NN Group, noch een van haar functionarissen, haar directeuren of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid of verantwoordelijkheid met betrekking tot de hierin opgenomen informatie of mogelijke aanbevelingen. Het is niet toegestaan dit document te vermenigvuldigen, door te sturen, te distribueren, te verspreiden of tegen vergoe ding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Voor gedetailleerde informatie over het fonds verwijzen wij u naar het prospectus en het daarbij behorende supplement. Voor dit fonds is tevens de Essentiële Beleggers-

informatie opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Loop geen onnodig risico. Lees het prospectus en de Essentiële Beleggersinformatie voor dat u belegt. Beleggen brengt risico’s met zich mee. De waarde van uw beleggingen is mede afhankelijk van de ontwikkelingen op de financiële markten. Daarnaast kent ieder fonds zijn eigen specifieke risico’s. Kijk voor de fonds specifieke kosten en risico’s in het prospectus. Het prospectus, het supplement en de Essentiële Beleggersinformatie zijn verkrijgbaar via www.nnip.nl. NN Investment Partners B.V. is de beheerder van alle in Nederland gevestigde NN Investment Partners beleggings fondsen en in die hoedanigheid in het bezit van vergunningen van de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. Het fonds is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. Dit document is niet bestemd voor burgers van de Verenigde Staten en is uitsluitend bestemd voor personen die gevestigd zijn in jurisdicties waar de betreffende aandelenklassen/ (sub)fondsen voor distributie zijn toegelaten of waar een dergelijke toestemming niet vereist is. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing. Kosten Aan beleggen zijn kosten verbonden. De beheerkosten van dit fonds bedragen 0,25% per jaar.

2

NN First Class Return Fund

Recommend Documents