Kwartaalrapport Vermogensbeheer Januari - Maart 2015
medirectbank.be
Portefeuilles van MeDirect blijven sterk presteren
Welkom bij ons kwartaalverslag voor
INHOUDSTAFEL
de periode januari tot en met maart 2015.
I
Financiële markten wereldwijd hebben dit kwartaal sterke prestaties
II Focus op beleggen op lange termijn
neergezet, wat geleid heeft tot Xavier De Pauw CEO MeDirect
Portefeuilles van MeDirect blijven sterk presteren
uitstekende rendementen voor onze
• De beste strategie is om op lange termijn te
vermogensbeheerklanten.
beleggen. Blijf geinvesteerd en probeer niet om de markt te “timen”.
De sterke prestaties van de portefeuilles van onze klanten
• Focus op beleggingen op lange termijn:
werden ondersteund door het beleid van de belangrijkste
10 jaar is een goede benchmark
centrale banken. De wereldwijde daling van de rentevoet
III De Prestaties van de MeDirect Portefeuilles
zorgde voor een stijging van de obligatieprijzen. De Europese Centrale Bank (ECB) maakte bekend voor € 1,1 biljoen (inderdaad, dat is € 1.100.000.000.000) aan obligaties te zullen
• Eerste kwartaal 2015 (1 januari 2015 – 31 maart
opkopen, wat de vraag naar en de prijs van obligaties nog
2015)
meer deed stijgen. Ook aandelen profiteerden van de lagere
• Rendement over één, drie, vijf en tien jaar
rentevoeten, waardoor financieringskosten voor bedrijven
IV Herbalancering van de portefeuille
daalden. Dankzij de lage rentevoet maken bedrijven meer winst en zien zij hun aandelenkoers stijgen. De daling van de
V 1% op elk nieuw belegd bedrag, ook voor vermogensbeheer
olieprijzen heeft hetzelfde effect gehad en versterkt daarnaast de consumentenbestedingen, waardoor de bedrijfswinsten nog meer toenemen.
Totaalrendement Q1 2015 EUR* 15 15
13,58% 13,58% 12,10% 12,10%
12 12
10,49% 10,49%
9 9
6 6
*Totaalrendement van 1/1/2015 – 31/03/2015 De samenstelling van elke benchmark vindt u op http://
8,21% 8,21%
www.medirectbank.be/nl-be/ vermogensbeheer/portfo-
5,68% 5,68%
lio-builder/benchmark-portefeuilles
3 3
0 0
Defensive Defensief
Conservative Behoudend
Balanced Evenwichtig
MeDirect MeDirect
Benchmark Benchmark
Growth Groei
Dynamic Dynamisch
In Europa betekent een lage rentevoet een zwakkere euro waardoor bedrijven competitiever werden. Technisch gezien worden de aandelenkoersen ook omhoog gestuwd, omdat beleggers in een omgeving van langdurig laag rendement op zoek zijn naar activacategorieën waarvan zij een hoger rendement verwachten. De fundamentals en technische factoren waardoor de aandelenkoersen stegen zijn vandaag de dag nog steeds aanwezig. De prijs van obligaties is hoog, wat inhoudt dat het rendement laag is. Obligaties vormen weliswaar de basis van een goed gediversifieerde (laag-volatiele) portefeuille, maar zullen waarschijnlijk niet voor positieve verrassingen zorgen voor rendementen - wat met aandelen wel het geval was dit jaar - vooral niet in Europa. Op de achtergrond liggen een aantal risico’s op de loer, zoals de Griekse crisis, de Oekraïense oorlog, een verhoogd risico op terreuraanslagen, economische vertragingen in China, enz. Maar wij zijn van mening dat bovengenoemde factoren in de nabije toekomst de markten blijven beinvloeden.
Focus op beleggen op lange termijn
De beste strategie is om op lange termijn te beleggen. Blijf geinvesteerd en probeer niet om de markt te “timen”. Klanten vragen ons vaak of het momenteel een goed moment
belegging onaangeroerd heeft laten doorlopen, zou in
is om te beleggen of om in te stappen. Sommigen hebben
december 2013 een belegging ter waarde van $ 58.330
sterke meningen over de waardering van de markten en
hebben gehad. Dat komt overeen met een gemiddeld
of de aandelen al dan niet goedkoop of duur zijn. Meestal
jaarlijks rendement van 9,2%. Inbegrepen in deze periode
hangt dit sterk af van de berichten in de kranten of recente
is de dotcom-crisis (2001), de Aziatische crisis (1998),
schommelingen in de aandelenkoers. Wat we vorig jaar vaak
de Russische crisis (1998), de bankencrisis (2008) en de
hoorden was: “Ik ga pas beleggen als de markt weer daalt”.
eurocrisis (2010-2011).
Ondertussen hebben onze portefeuilles in 2014 meer dan 10% gegenereerd en sinds januari nog eens 10,49%.
Neem nu een belegger die deze crises heeft willen vermijden en een rendement van meer dan deze 9,2% per jaar wilde
Onderzoek naar historische rendementen wijst uit dat
genereren: Hij of zij zou zijn/haar beleggingen hebben
het de beste keuze is om op lange termijn te beleggen en
verkocht en cash aangehouden hebben totdat een crisis zou
de belegging op zijn beloop te laten. Onze Amerikaanse
plaatsvinden. Het probleem is dat geen enkele belegger dit
‘collega’s’ bij Wealthfront (een online vermogensbeheerder
perfect kan timen, waardoor opwaartse prijsschommelingen
die $ 2 miljard beheert) publiceerden onlangs een studie
gemist worden. De kost van het missen van goede
van JP Morgan die dit bevestigt. Het onderzoek heeft alleen
beursdagen is zeer hoog. Als een belegger cash had
betrekking op beleggingen in Amerikaanse aandelen - een
aangehouden in plaats van aandelen gedurende de 10 beste
concentratie die we nooit zouden aanraden - maar het
beursdagen over diezelfde periode van 20 jaar, dan zou de
illustreert heel duidelijk onze filosofie over beleggen op de
belegging maar tot $ 29.000 zijn gegroeid in plaats van
lange termijn.
$ 58.330. Een belegger die de beste 30 beursdagen over 20 jaar gemist heeft, zou slechts $ 11.000 hebben aan het einde
Iemand die in december 1993 voor $ 10.000 in de S&P
van de rit – amper winst.
500-index van Amerikaanse aandelen heeft belegd en de
De conclusie voor de belegger is dat men gedurende goede en slechte tijden vast moet houden aan de belegging; op de lange termijn heeft deze strategie een aantrekkelijk rendement opgebracht. De portefeuilles van MeDirect zijn gediversifieerd en minder volatiel dan het voorbeeld hierboven, wat alleen betrekking heeft op Amerikaanse aandelen. Maar hetzelfde principe geldt: een belegging in een evenwichtige portefeuille voor meer dan 10 jaar zou een sterk rendement gegeneerd hebben van gemiddeld 9,88% per jaar.
Focus op beleggingen op lange termijn: 10 jaar is een goede benchmark Bij MeDirect zijn wij van mening dat een spaarrekening een
Morningstar heeft vijf portefeuilles ontworpen met profielen
goede basis is voor een financieel plan. Het rendement is laag
van defensief tot dynamisch.
maar stabiel en u heeft toegang tot liquiditeit wanneer dat nodig is.
Een gediversifieerde portefeuille combineert aandelen en obligaties uit verschillende markten. De eenvoudigste manier
Echter, om de koopkracht van uw kapitaal te handhaven zijn
om de voordelen te observeren van zo’n portefeuille is door te
wij ervan overtuigd dat u een deel van uw kapitaal in een
kijken hoe deze combinatie op de lange termijn vaart, ook in
gediversifieerde portefeuille moet investeren. Dit zal op de
tijden waar de markt onder druk staat.
lange termijn een hoger rendementen tot gevolg hebben. Op de korte termijn kan er volatiliteit zijn, en het is dus belangrijk
In dit voorbeeld hebben we de samenstelling van de
uw belegging voor ten minste 5 of, nog beter, 10 jaar, vast te
evenwichtige MeDirect portefeuille nagebootst . Vervolgens
houden.
hebben we de evolutie van de portefeuille, inclusief driemaandelijkse herbalanceringen, over de afgelopen 12 jaar
Veel spaarders zijn bang om te beleggen. Er is echter een
vastgesteld. Dit is wat een MeDirect vermogensbeheerklant
manier om de volatiliteit van uw beleggingsportefeuille
zou hebben ervaren.
te verlagen en ondertussen nog steeds een rendement te genereren dat beter is dan traditioneel sparen of beleggen in
De grafiek laat zien hoe de gebalanceerde MeDirect
obligaties: een gespreide portefeuille.
portefeuille zou hebben gepresteerd ten opzichte van Europese aandelen (zoals gemeten door de MSCI Europe) en Amerikaanse aandelen (zoals gemeten door de Russell 3000).
100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60%
2002
Medbank Balanced AA
2004
Russell 3000 TR USD
2006
2008
MSCI Europe NR USD
2010
2012
2014
De bescherming van het kapitaal van onze klanten tijdens de dalende markten van 2002 en 2007-2008 is duidelijk, net als het superieure rendement op de lange termijn. Een andere illustratie van deze voordelen is het rendement op zeer lange termijn van Amerikaanse aandelen. Ondanks alle schommelingen in de markten van de afgelopen 50 jaar zou een belegger die op 1 januari 1965 belegde de daarop volgende 50 jaar een cumulatief rendement van 6,6% gegenereerd hebben. Dat is ver boven de gemiddelde inflatie van 3,6% over dezelfde periode.
De conclusie voor de belegger is daarom om beleggingen over een lange termijn te zien. De ideale termijn is volgens ons 10 jaar of meer. Wij zorgen, indien nodig, en samen met de experts van Morningstar, voor de herbalancering van de portefeuilles van onze vermogensbeheerklanten zodat de samenstelling steeds in lijn is met het profiel van de klant.
De prestaties van de MeDirect Portefeuilles
Eerste kwartaal 2015 (1 januari 2015 – 31 maart 2015) Het was een goed kwartaal voor de aandelenmarkten en de allocatie in deze activaklasses was een belangrijke drijfveer voor rendementen in de verschillende portefeuilles. Net als in het voorgaande kwartaal zorgde de zwakke euro ervoor dat de wereldwijde obligaties in de portefeuille het aanzienlijk beter deden dan de in euro’s genoteerde vastrentende fondsen. Geen van de fondsen in de portefeuille eindigde dit kwartaal in de min.
Vermogensallocatie
Vermogensallocatie
Portefeuilledatum: 31/03/2015
Portefeuilledatum: 31/03/2015
Aandelen
% 12.64
Aandelen
Obligaties
62.57
Obligaties
56.13
Cash
22.35
Cash
10.88
Andere
2.44
Andere
Totaal 100.0
% 31.18
1.80
Totaal 100.0
De defensieve portefeuille
De behoudende portefeuille
De eerste drie maanden van 2015 bedroeg het rendement
De eerste drie maanden van 2015 bedroeg het rendement
van de defensieve portefeuille 5,68%. Het was een goed
van de behoudende portefeuille 8,21%. Het was een goed
kwartaal voor de aandelenmarkten. De allocatie van 13%
kwartaal voor de aandelenmarkten. De allocatie van 31%
in deze activaklasse was de belangrijkste drijfveer van
in deze activaklasse was de belangrijkste drijfveer van
het behaalde rendement, met als koploper de Aziatische
het behaalde rendement, met als koploper de Aziatische
aandelen, die afgelopen kwartaal met 21,20% stegen. Onder
aandelen, die afgelopen kwartaal met 21,20% stegen. De
de Europese obligatiefondsen, die samen ongeveer 60%
andere aandelenfondsen in de portefeuille wisten allen
van de Modelportefeuille vormen, komen de fondsen met
een rendement met dubbele cijfers te realiseren. Over het
significante blootstelling aan overheidsobligaties beter uit
algemeen was de fondsselectie positief. Vier van de tien
de bus dan de bedrijfsobligaties. Over het algemeen was de
onderliggende fondsen sloten het kwartaal af in het eerste
fondsselectie positief. Vijf van de tien onderliggende fondsen
kwartiel van hun relevante Morningstar categorie.
sloten het kwartaal af in het eerste kwartiel van hun relevante Morningstar categorie.
Vermogensallocatie
Vermogensallocatie
Portefeuilledatum: 31/03/2015
Portefeuilledatum: 31/03/2015
% 47.57
Aandelen Obligaties
44.00
Aandelen
% 63.84
Obligaties
28.82
Cash
6.57
Cash
5.36
Andere
1.86
Andere
1.97
Totaal 100.0
Totaal 100.0
De evenwichtige portefeuille
De groeiportefeuille
De eerste drie maanden van 2015 bedroeg het rendement
De eerste drie maanden van 2015 bedroeg het rendement
van de evenwichtige portefeuille 10,49%. Het was een
van de groeiportefeuille 12,10%. Het was een goed kwartaal
goed kwartaal voor de aandelenmarkten. De allocatie van
voor de aandelenmarkten. De allocatie van 64% in deze
48% in deze activaklasse was de belangrijkste drijfveer van
activaklasse was de belangrijkste drijfveer van het behaalde
het behaalde rendement, met als koploper de Aziatische
rendement, met als koploper de Aziatische aandelen, die
aandelen, die afgelopen kwartaal met 21,20% stegen. De
afgelopen kwartaal met 21,20% stegen. Op een enkel fonds
andere aandelenfondsen in de portefeuille wisten allen
na wisten de overige aandelenfondsen in de portefeuille
een rendement met dubbele cijfers te realiseren. De
allen een rendement met dubbele cijfers te realiseren. De
Europese obligatiefondsen met significante blootstelling
Europese obligatiefondsen met significante blootstelling
aan Europese overheidsobligaties presteerden beter dan de
aan Europese overheidsobligaties presteerden beter dan de
bedrijfsobligaties. De fondsselectie was over het algemeen
bedrijfsobligaties. De fondsselectie was over het algemeen
positief. Vier van de tien onderliggende fondsen sloten
positief. Vier van de elf onderliggende fondsen sloten
het kwartaal af in het eerste kwartiel van hun relevante
het kwartaal af in het eerste kwartiel van hun relevante
Morningstar categorie.
Morningstar categorie.
Vermogensallocatie Portefeuilledatum: 31/03/2015
Aandelen
% 80.97
Obligaties
13.91
Cash
2.92
Andere
2.20
Totaal 100.0
De dynamische portefeuille De eerste drie maanden van 2015 bedroeg het rendement van de dynamische portefeuille 13,58%. Het was een goed kwartaal voor de aandelenmarkten. De allocatie van 81% in deze activaklasse was de belangrijkste drijfveer van het behaalde rendement, met als koploper de Aziatische aandelen, die afgelopen kwartaal met 21,20% stegen. Op één fonds na wisten de andere aandelenfondsen in de portefeuille een rendement met dubbele cijfers te realiseren. De fondsselectie was over het algemeen positief. Drie van de tien onderliggende fondsen sloten het kwartaal af in het eerste kwartiel van hun relevante Morningstar categorie.
Rendement over één, drie, vijf en tien jaar De MeDirect Vermogensbeheer portefeuilles zijn samengesteld met het oog op rendementen op de middellange tot lange termijn. Door de portefeuilles op lange termijn te houden vervagen prijsschommelingen op korte termijn. Hieronder vindt u de rendementen van onze vijf portefeuilles (defensief tot dynamisch). U ziet dat onze portefeuilles over de afgelopen jaren beter hebben gepresteerd dan hun respectievelijke benchmarks. In het verleden behaalde resultaten zijn echter geen indicatie voor toekomstige prestaties.
1 jaar
3 jaar
5 jaar
10 jaar
Startdatum
1-jan-14
1-jan-12
1-jan-10
1-jan-05
Einddatum
31-dec-14
31-dec-14
31-dec-14
31-dec-14
Defensief Benchmark defensief
9.82 10.42
8.88 7.50
7.85 6.61
6.53 5.95
Behoudend Benchmark behoudend
11.55 12.15
10.51 9.53
9.87 8.61
7.63 7.13
Evenwichtig Benchmark evenwichtig
12.75 14.03
13.49 12.02
12.42 10.80
9.88 8.31
Groei Benchmark groei
13.38 14.22
15.19 14.25
13.86 12.28
11.62 8.92
Dynamisch Benchmark dynamisch
13.54 15.02
16.45 16.41
14.80 13.72
13.00 9.39
MeDirect Jaarlijkse portefeuilleprestaties
De getoonde prestatie is het geannualiseerde totaalrendement. De portefeuilles van MeDirect werden op 31 maart 2014 samengesteld. De getoonde prestaties vóór deze datum zijn gebaseerd op historische data waarmee een backtest werd uitgevoerd. De data wordt berekend op basis van het gewogen gemiddelde van de huidige fondsen in de portefeuille (vanaf 31 maart 2014) en gaan terug tot één, drie, vijf en tien jaar. Voor de fondsen met een kortere geschiedenis is een index gebruikt om het rendement vast te stellen. De fondswegingen werden ieder kwartaal geherbalanceerd om in lijn te blijven met hun doelstellingen. Gedurende de backtest blijft de vermogensallocatie onveranderd. De rendementen zijn exclusief MeDirect beheerskosten, maar nemen wel de onderliggende beheerkosten van de fondsbeheerders in rekening. De prestaties worden uitsluitend voor illustratieve doeleinden gebruikt en moeten niet worden gezien als feitelijke portefeuilleresultaten. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige prestaties. Voor de samenstelling van elke benchmark kunt u terecht op http://medirectbank.be/nl-be/vermogensbeheer/portfolio-builder/benchmark-portefeuilles.
Herbalancering van de portefeuille In de loop van het eerste kwartaal van 2015 heeft het MeDirect beleggingscommittee samen met de experts van Morningstar besloten om een aantal wijzigingen in de samenstelling van de vermogensbeheerportefeuilles aan te brengen. MeDirect voert de herbalancering uit voor haar klanten, die zelf niets hoeven te doen. De gedetaileerde informatie over deze herbalancering communiceren we elk kwartaal persoonlijk naar onze vermogensbeheerklanten.
1% op elk nieuw belegd bedrag, ook voor vermogensbeheer Onze 1% actie loopt sinds begin maart dit jaar en we zijn blij dat vele klanten al massaal hebben ingetekend. Het is dan ook een mooie extra die we onze bestaande, maar ook nieuwe klanten aanbieden. Op alle nieuwe beleggingen krijgt u 1% bonus. U kunt zo tot € 5.000 cadeau krijgen. De 1% actie* is geldig op ons volledige beleggingsaanbod, inclusief vermogensbeheer. Op alle nieuwe belegde bedragen in uw vermogensbeheerportefeuille, evenals de maandelijkse bijstortingen als u daarvoor kiest, ontvangt u dus 1% bonus. Wat overeenkomt met 3 jaar gratis vermogensbeheer wanneer u bijvoorbeeld € 100.000 of meer belegt in een portefeuille (0,3% jaarlijkse beheersvergoeding**). Wenst u eenmalig een bedrag bij te storten, dan volstaat het om even onze klantendienst te contacteren op het nummer 02/518 0000 (Ma-Vrij van 9u tot 20u en zaterdag van 9u tot 14u) of via e-mail naar info@ medirectbank.be om dit voor u in orde te brengen. * Lees de actievoorwaarden op www.medirect.be/actievoorwaarden **MeDirect rekent u enkel een beheersvergoeding aan en geen andere kosten. Afhankelijk van het geïnvesteerde bedrag varieert dit van 0,30 % tot max. 0,61% inclusief BTW.
24/7 online inzage in de evolutie van uw portefeuille
U hoeft natuurlijk niet te wachten op het driemaandelijks digitaal rapport. Via ons online platform heeft u altijd inzage in de meest recente details van uw portefeuille, op het moment dat het u uitkomt. 24 uur per dag, 7 dagen per week. U vindt er uitgebreide informatie zoals de samenstelling en het totaalrendement van uw portefeuille, maar ook de rendementen en details van elk fonds.
CONTACTEER ONS Heeft u vragen of wenst u graag wat meer uitleg over het MeDirect online vermogensbeheer? U kunt ons bereiken via 02 518 00 00 van maandag tot vrijdag 09u00 – 20u00 en op zaterdag van 09u00 – 14u00 of via
[email protected]
medirectbank.be
