KBC Institutional Fund

Halfjaarverslag per 30 juni 2012

KBC Institutional Fund Openbare Bevek naar Belgisch recht met een veranderlijk aantal rechten van deelneming opterend voor Beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de Richtlijn 85/611/EEG ICBE

Geen enkele inschrijving mag worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig als ze worden uitgevoerd na kosteloze overlegging van het vereenvoudigd prospectus of het prospectus.

INHOUDSOPGAVE 1.

Algemene informatie over de bevek 1.1. Organisatie van de bevek 1.2. Beheerverslag 1.2.1. Informatie aan de aandeelhouders 1.2.2. Algemeen overzicht van de markten 1.3. Geglobaliseerde balans 1.4. Geglobaliseerde resultatenrekening 1.5. Samenvatting van de boekings- en waarderingsregels 1.5.1. Samenvatting van de regels 1.5.2. Wisselkoersen

1.

ALGEMENE INFORMATIE OVER DE BEVEK

1.1

ORGANISATIE VAN DE BEVEK

MAATSCHAPPELIJKE ZETEL VAN DE BEVEK: Havenlaan 2, B-1080 Brussel, België.

OPRICHTINGSDATUM VAN DE BEVEK: 19 november 1991

BESTAANSDUUR: Onbeperkte duur. RAAD VAN BESTUUR VAN DE BEVEK:

Wouter Vanden Eynde, Gedelegeerd Bestuurder KBC Asset Management NV Tom Feys, Head of Institutional Business Development KBC Asset Management NV Koen Schoors, Onafhankelijk Bestuurder Jef Vuchelen, Onafhankelijk Bestuurder Guido Billion, Afdelingshoofd Effecten Centea NV Luc Vanderhaegen, Zeteldirecteur Private Banking KBC Bank NV Voorzitter: Luc Vanderhaegen, Zeteldirecteur Private Banking KBC Bank NV. Natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding van de Bevek is toevertrouwd: Wouter Vanden Eynde, Gedelegeerd Bestuurder KBC Asset Management NV Tom Feys, Head of Institutional Business Development KBC Asset Management NV

BEHEERTYPE: Bevek die een beheervennootschap van instellingen voor collectieve belegging heeft aangesteld. De aangestelde beheervennootschap is KBC Asset Management N.V., Havenlaan 2, B-1080 Brussel. OPRICHTINGSDATUM VAN DE BEHEERVENNOOTSCHAP:

30 december 1999. NAAM VAN DE BESTUURDERS VAN DE BEHEERVENNOOTSCHAP:

Voorzitter: D. De Raymaeker Bestuurders: J. Lema, Voorzitter van het Directiecomité J. Aerts, Onafhankelijk bestuurder P. Buelens, Gedelegeerd Bestuurder J. Daemen, Niet-uitvoerend Bestuurder M. Debaillie, Onafhankelijk bestuurder J. Verschaeve, Gedelegeerd Bestuurder G. Rammeloo, Gedelegeerd Bestuurder J. Thijs, Niet-uitvoerend Bestuurder B. Van Bauwel, Onafhankelijk bestuurder W. Vanden Eynde, Gedelegeerd Bestuurder C. Sterckx, Gedelegeerd Bestuurder P. Marchand, Gedelegeerd Bestuurder

NAAM EN FUNCTIE VAN DE NATUURLIJKE PERSONEN AAN WIE DE EFFECTIEVE LEIDING VAN DE BEHEERVENNOOTSCHAP IS TOEVERTROUWD:

J. Lema, Voorzitter van het Directiecomité P. Buelens, Gedelegeerd Bestuurder J. Verschaeve, Gedelegeerd Bestuurder G. Rammeloo, Gedelegeerd Bestuurder W. Vanden Eynde, Gedelegeerd Bestuurder C. Sterckx, Gedelegeerd Bestuurder P. Marchand, Gedelegeerd Bestuurder Deze personen kunnen tevens bestuurder zijn in diverse beveks. COMMISSARIS VAN DE BEHEERVENNOOTSCHAP:

Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCVBA, met als vertegenwoordigend vennoot Christel Weymeersch, bedrijfsrevisor en revisor erkend door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten, De Kleetlaan 2, B-1831 Diegem. STATUUT VAN DE BEVEK:

Bevek met verschillende compartimenten die geopteerd heeft voor beleggingen die voldoen aan de voorwaarden van de richtlijn 85/611/EEG en die, wat haar werking en beleggingen betreft, wordt beheerst door de wet van 20 juli 2004 betreffende bepaalde vormen van collectief beheer van beleggingsportefeuilles. FINANCIEEL PORTEFEUILLEBEHEER:

Wat de delegatie van de beleggingsportefeuille betreft, wordt verwezen naar de Informatie betreffende het Compartiment. FINANCIËLE DIENST:

De financiële dienst zal in België verzekerd worden door: KBC Bank NV, Havenlaan 2, B-1080 Brussel CBC Banque NV, Grote Markt 5, B-1000 Brussel BEWAARDER:

KBC Bank N.V., Havenlaan 2, B-1080 Brussel. ADMINISTRATIEF EN BOEKHOUDKUNDIG BEHEER:

KBC Asset Management N.V., Havenlaan 2 , B-1080 Brussel.

COMMISSARIS, ERKENDE REVISOR VAN DE BEVEK: Deloitte Bedrijfsrevisoren BV o.v.v.e. CVBA, met als vertegenwoordigend vennoot de heer Frank Verhaegen, bedrijfsrevisor en revisor erkend door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten, Berkenlaan 8b, B-1831 Diegem. DISTRIBUTEUR:

KBC Asset Management S.A., 5, Place de la Gare, L-1616 Luxembourg.

PROMOTOR: KBC

LIJST VAN DE COMPARTIMENTEN VAN KBC INSTITUTIONAL FUND 1.

Belgian Bonds

2.

Belgian Equity

3.

Dollar Bonds

4.

Euro Bonds

5.

Euro Bonds Defensive

6.

Euro Bonds Long

7.

Euro Bonds Short

8.

Euro Corporate Bonds

9.

Euro Corporate Bonds ex Financials

10.

Euro Equity

11.

Euro Equity Small & Medium Caps

12.

Euro Satellite Equity

13.

European Equity

14.

European Real Estate

15.

European Satellite Bonds

16.

Global

17.

Global Dynamic

18.

Global SRI Defensive 1

19.

SRI Euro Bonds

20.

SRI Euro Equities

21.

SRI World Equity

22.

Upper Grade Euro Corporate Bonds

23.

US Equity

AANDELENKLASSEN De eigenschappen van de verschillende aandelenklassen zijn terug te vinden in het prospectus. Er is een aandelenklasse ‘Classic Shares’ voor de volgende compartimenten: Euro Equity Euro Satellite Equity SRI World Equity Global SRI Euro Equities Belgian Bonds Euro Bonds Short Euro Bonds Long European Real Estate SRI Euro Bonds Upper Grade Euro Corporate Bonds Global SRI Defensive 1 Euro Bonds Euro Corporate Bonds European Equity Euro Equity Small & Medium Caps Global Dynamic Euro Corporate Bonds ex Financials Er is een aandelenklasse ‘Institutional Shares’ voor de volgende compartimenten:

Euro Equity Euro Satellite Equity SRI World Equity Global SRI Euro Equities Belgian Bonds Euro Bonds Short Euro Bonds Long European Real Estate SRI Euro Bonds Upper Grade Euro Corporate Bonds Global SRI Defensive 1 Euro Bonds Euro Corporate Bonds European Equity Euro Equity Small & Medium Caps Global Dynamic Euro Corporate Bonds ex Financials Er is een aandelenklasse ‘Institutional B Shares’ voor de volgende compartimenten: Belgian Bonds Euro Corporate Bonds ex Financials SRI Euro Bonds In geval van afwijkingen tussen de Nederlandstalige (half)jaarverslag heeft de Nederlandse tekst de voorrang.

en anderstalige uitgaven van het

1.2

BEHEERVERSLAG

1.2.1

INFORMATIE AAN DE AANDEELHOUDERS

Niet van toepassing.

1.2.2

ALGEMEEN OVERZICHT VAN DE MARKTEN

1 januari 2012 – 30 juni 2012 Midden 2009 klom de wereldeconomie uit een diep dal, maar het herstel bleef erg afhankelijk van de massale overheidsstimuli op budgettair en monetair vlak. In de voorbije verslagperiode bleven de twijfels over de duurzaamheid van het economische herstel het beleggingsklimaat domineren. In Europa woekerde de schuldencrisis voort. Al vijf eurolanden deden een beroep op de Europese noodfondsen. Griekenland bereikte een akkoord met zijn schuldeisers uit de private sector over een herschikking van zijn obligatieschuld. Zelfs het voortbestaan van de euro werd in vraag gesteld. Gelukkig bood de hoogconjunctuur in Azië nog wat tegenwicht. Groeivertraging of conjunctuurinzinking? Vanaf 2010 werden in de VS meer banen gecreëerd dan geschrapt, maar het tempo van de werkgelegenheidsgroei bleef aan de lage kant. Ook de lonen stegen nauwelijks: de toename van de koopkracht van de gezinnen bleef zeer bescheiden en kon slechts een zeer gematigde groei ondersteunen. De economische groei (amper +1,6% op jaarbasis in de eerste twee kwartalen van 2012) werd verder afgeremd door de sanering van de financiën van de staten en lokale besturen, en door het groeiende invoerlek. De EMU balanceert op de rand van een recessie. De sterke groeicijfers van 2010–2011 konden niet worden volgehouden. De eurocrisis begon vanaf de tweede jaarhelft van 2011 zijn tol te eisen. Europa leed onder de saneringspolitiek en onder het restrictief geworden kredietbeleid van de banken. Waardeverminderingen op hun portefeuille overheidsobligaties brachten hun solvabiliteit in het gedrang en vereisten compenserende acties. De groeiende divergentie binnen Europa vertaalde zich vooral in een verdere daling van de werkloosheidsgraad in Duitsland en een alarmerend snelle stijging ervan in landen als Griekenland, Spanje en Portugal. België sloot veeleer aan bij de sterke kern van de eurozone dan bij de zwakke periferie. De recessie van 2008–2009 en de eerste fase van het herstel hebben ons veel geleerd over de rol van de groeilanden in de wereldconjunctuur. De uitvoer naar de Oude Wereld blijft belangrijk, maar die exclusieve afhankelijkheid neemt af. Het belang van de binnenlandse vraag (een sterk groeiende middenklasse met een hoge consumptiequote) en de interregionale handel binnen Azië neemt aanhoudend toe. Al even scherp als de inzinking was het economische herstel in Azië sinds het tweede kwartaal van 2009. Dat herstel kreeg een vervolg in 2010, 2011 en tot dusver ook in 2012. Onder druk van stijgende olie- en voedingsprijzen was de inflatie in de loop van 2011 sterk opgelopen en als reactie daarop werden de monetaire teugels aangetrokken. De gestegen rente deed vanaf midden 2011 de groei wat vertragen. In vergelijking met het verleden is de regio meer bestand tegen financiële crises. De overheidsfinanciën zijn gezond, de betalingsbalans is meestal in evenwicht (de Chinese vertoont zelfs een astronomisch overschot) en de binnenlandse spaarbuffer is hoog. Azië is voor zijn economische ontwikkeling niet langer afhankelijk van het vluchtige, buitenlandse kapitaal.

Eurocrisis indijken Belangrijke faillissementen in de bedrijvensector bleven uit. Zelden was de solvabiliteit en de liquiditeit van de niet-financiële bedrijven zo sterk als vandaag. Nieuw in deze cyclus is dat aan overheidspapier, dat vroeger als volkomen risicoloos werd beschouwd, ook een dimensie van kredietrisico begon te kleven. Wat begon als een geïsoleerd probleem in de periferie van de eurozone groeide uit tot een geloofwaardigheidsprobleem van de muntunie en haar instellingen. In het najaar van 2009 werd het duidelijk dat de Griekse begrotingssituatie dramatisch slechter was dan de officiële statistieken hadden doen uitschijnen. De vertrouwensbreuk met de geldschieters was compleet en het land stevende af op een bankroet. Na veel gekibbel kwam Europa samen met het Internationaal Monetair Fonds (IMF) in april 2010 over de brug met een eerste reddingsplan van 110 miljard euro. Dat plan moest de financiering van de Griekse overheidsschuld voor de periode tot midden 2013 veiligstellen. Dat kon de crisis niet bedaren. Het nochtans draconische saneringsplan van de Griekse regering werd eveneens op veel scepsis onthaald, en terecht. Al vlug werd duidelijk dat het niet bij dat eerste noodplan zou blijven. In juli 2011 werd een principeakkoord over een tweede steunfonds (109 miljard euro) bereikt en werden de onderhandelingen met de privésector over een schuldherschikking opgestart. Dat sleepte langer aan dan voorzien. De onderhandelingen werden pas begin maart 2012 afgerond tegen voorwaarden die scherper waren dan in juli 2011 werd vooropgesteld, en die minder vrijwillig waren dan voorgespiegeld. Op 12 maart 2012 werd de operatie dan ook als een selective default bestempeld. Griekenland zag zijn schuld voor meer dan 100 miljard euro kwijtgescholden. Toch lijkt niemand daarin de ultieme oplossing van het Griekse schuldvraagstuk te zien. Het ontbreken van toekomstperspectief wakkerde de sociaal-politieke tegenstand tegen de opgelegde saneringspolitiek aan. In december 2011 poogde de regeringPapandreou, die op 28 juni ternauwernood een vertrouwensstemming had overleefd, het straatgeweld te bedaren door een referendum over het Griekse lidmaatschap van de EMU in het vooruitzicht te stellen. Dat slechte idee leidde tot de val van de regering. Vervroegde verkiezingen boden aanvankelijk geen uitkomst. Na nieuwe verkiezingen op 17 juni kon het politieke vacuüm worden opgevuld en trad een pro-Europese coalitieregering aan. Met het openen van een eerste steunfonds voor Griekenland in april 2010 was een precedent geschapen. De oprichting van een European Financial Stability Facility (EFSF, april 2010), dat over 440 miljard euro beschikt als vangnet voor de schuldfinanciering van andere EMU-lidstaten, kon de gemoederen niet bedaren. De Ierse dominosteen viel in het laatste weekend van november 2010. Later volgden Portugal (april 2011), alweer Griekenland (juli 2011), het Spaanse steunfonds aan de banken en Cyprus (juni 2012). Al snel na zijn oprichting was duidelijk geworden dat de slagkracht van het EFSF aanzienlijk uitgebreid moest worden. Tijdens de top van 21 juli 2011 werd de scope verruimd, tijdens de top van 26 oktober het financiële arsenaal. De voorlopige balans van al die operaties is dat Europa, in samenwerking met het IMF, in 2010– 2011 ruim 900 miljard euro heeft gemobiliseerd om de financiering van de staatsschuld van de EMU-landen te verzekeren. Daarbovenop komt dat op 1 juli 2012 een nieuw noodfonds van start is gegaan. Dat fonds beschikt dit keer over 500 miljard euro en heeft een permanent karakter. De Europese banken, van oudsher trouwe beleggers in overheidsobligaties, zagen hun kapitaalbasis sterk afnemen door de kredietcrisis van 2008–2009 en waren dus overgevoelig voor de gevolgen van de eurocrisis en de afwaardering van hun obligatieportefeuille. De eurocrisis kon dus gemakkelijk ontaarden in een systeemcrisis. Dat vermijden was de drijfveer voor de Europese Centrale Bank (ECB) om zeer actief te interveniëren door vooral Spaans en Italiaans staatspapier op te kopen. Zij deed dat niet van harte, want de obligatiemarkten ondersteunen vond zij niet de taak van een centrale bank. Slechts schoorvoetend begon de bank vanaf augustus 2011 overheidsobligaties op te kopen en zette pas in december het grote geschut in. Het LTROprogramma van in totaal 489 miljard euro gaf de Europese banken tegen de gebruikelijke onderpanden de mogelijkheid krediet op 36 maanden op te nemen tegen het uiterst gunstige tarief van 1%. Er werd massaal herbelegd in driejarig staatspapier van geviseerde overheden. In februari 2012 werd het aanbod hernieuwd en op die manier 529 miljard euro in de markt gepompt. Het schiep een gunstig klimaat, waarin de Griekse overheid de herschikking van haar obligatieschuld begin maart kon afronden.

De economische crisis en de noodzakelijke overheidsinterventies om de financiële sector overeind te houden, hebben zowat overal in de westerse wereld de overheidsfinanciën ontwricht. Niet alleen in de EMU, maar ook in het VK en de VS. In de VS veroorzaakte het begrotingsdebat een politieke impasse. Dat was de aanleiding voor Standard & Poor’s om de kredietbeoordeling van de Amerikaanse overheidsschuld op lange termijn te verlagen van AAA naar AA+. Het vooruitzicht bleef negatief. Verdere ratingverlagingen worden dus mogelijk geacht. De verlaging speelt zich af tegen het politieke gehakketak over de sanering van de Amerikaanse federale financiën. De verdeeldheid tussen republikeinen (die de controle hebben over het Huis van Afgevaardigden) en democraten (zij controleren de Senaat) is groot en van ideologische aard. De partijen zijn zich bewust van hun onmacht om een beleid uit te stippelen en bevreesd dat de patstelling een ongecontroleerde schuldexplosie op gang zou brengen. Daarom hebben ze een automatisme in de wetgeving ingeschreven dat het begrotingstekort over een periode van tien jaar moet terugdringen tot 3% van het bbp. De concrete maatregelen daartoe schaden de prioriteiten van de democraten in gelijke mate als die van de republikeinen. Het valt te betwijfelen of dat in het verkiezingsjaar 2012 de standpunten naar elkaar toe zal brengen. Het V-vormige herstel van de bedrijfswinsten Even spectaculair als de winstval tijdens de recessie was het herstel van de bedrijfswinsten vanaf het vierde kwartaal van 2009. Het conjunctuurherstel in het Westen mag dan mager uitvallen, bij de bedrijfswinsten was dat zeker niet het geval. Na een omslag van verlies naar winst in het laatste kwartaal van 2009 steeg de winst per aandeel met gemiddeld 48% in 2010, +14% in 2011 en +9,4% in het eerste kwartaal van 2012 (voor het geheel van de ondernemingen uit de Amerikaanse S&P 500). Dat krachtige herstel was niet toe te schrijven aan uitzonderlijke of eenmalige gebeurtenissen, maar deed zich voor in zowat alle sectoren. De laagconjunctuur in het Westen stond een sterke omzetstijging niet in de weg (de jaarstijging bedroeg gemiddeld 8,5% in 2011). De opkomende economieën, in hoogconjunctuur, worden almaar belangrijker als afzetmarkt voor westerse bedrijven. Maar meer dan aan de omzetstijging was de winststijging te danken aan een scherpe daling van de (loon)kostendruk. Dure grondstoffen: meer dan een graadmeter voor het economische herstel De Arabische lente en de machtstrijd in Libië deden de olieprijzen in het voorjaar van 2011 fors stijgen. Voor een vat ruw olie van de Brent-kwaliteit werd eind april 126 USD betaald. Die forse prijsstijging voor zo’n belangrijke grondstof bleef niet zonder gevolgen voor de wereldinflatie en de wereldgroei in 2011. Toen in juni in de schoot van het Internationaal Energieagentschap een akkoord werd bereikt om 60 miljoen vaten uit de strategische olievoorraden van het Westen op de markt te gooien, werd de hausse gestuit, maar de trend niet fundamenteel omgebogen. Begin 2012 versterkten de politieke spanningen over het nucleaire programma van Iran de opwaartse prijzendruk opnieuw. Midden maart werd alweer 126 USD voor een vat ruwe olie betaald. Nadien volgde een merkwaardige correctie, die de olieprijs op het einde van de verslagperiode terugbracht tot 92 USD/vat, 15% lager dan eind 2011. Saoedi-Arabië was al een tijd begonnen zijn productie op te voeren met de bedoeling het wereldaanbod op peil te houden. Maar Libië kwam sneller terug naar de markt dan ingeschat, Irak verhoogt zijn productie en de productie-uitval van Iran blijft nog beperkt. In de meeste andere grondstoffenmarkten werd al eerder een punt gezet achter de sterke prijshausse. Veel industriële metalen en landbouwproducten noteerden piekprijzen rond midden februari 2011. De correctie die daarna optrad, is van een orde van grootte van 10 à 15%. Ook dat kan worden geïnterpreteerd als een signaal van toenemende conjunctuurtwijfel. De opwaartse druk op de inflatie bleef al bij al beperkt. In september 2011 piekte de jaarstijging van de consumptieprijzenindex in de VS op 3,9%, in de EMU op 3,0%. De kerninflatie (de stijging van de prijzenindex gezuiverd van de effecten van voedings- en olieprijzen) werd niet aangestoken door die inflatieversnelling en bleef de voorbije maanden schommelen rond 1,5%. Door de blijvend hoge werkloosheidsgraad, overtollige capaciteit, loonmatiging en kostenbeheersing lag dat binnen de verwachtingen. Dat was ook de reden waarom de totale inflatie de voorbije maanden zo snel daalde toen de druk van de grondstoffenprijzen verdween.

Een beleid van (bijna) gratis geld en andere niet-conventionele maatregelen De Fed, de Amerikaanse centrale bank, heeft zijn beleidsrente al heel vroeg in de crisis verlaagd. Sinds december 2008 bedraagt die een symbolische 0,25%. De Europese Centrale Bank wachtte veel langer met het verlagen van de rente. De ECB deed er ook veel langer over en keerde in de periode van april tot juni 2011 tijdelijk op zijn stappen terug. Vandaag hanteert de ECB een tarief van 1,00%. Een vuistregel stelt dat het ongeveer zes maanden duurt voor een renteverlaging een positief effect heeft op de reële economie. Na ongeveer achttien maanden zijn de effecten uitgewerkt. Het was dus niet verwonderlijk dat de Fed naar andere middelen greep. Hij intervenieerde rechtstreeks in de obligatiemarkten en kocht op grote schaal schuldpapier op in een poging ook de langetermijnrente laag te houden. Veel later en schoorvoetend volgde de ECB het voorbeeld van de Fed. Door het losbarsten van de eurocrisis had de ECB overigens geen andere keuze. Onrustige obligatiemarkten De toegenomen conjunctuurtwijfels en de aanslepende eurocrisis stuurden vanaf maart 2011 de Amerikaanse en de Duitse obligatierente lager. De oplopende inflatie en de ratingverlaging van de Verenigde Staten hadden daar nauwelijks of geen impact op. In 2012 werd die beweging voortgezet. Op 1 juni bereikten de Amerikaanse en de Duitse tienjaarsrente dieptepunten van respectievelijk 1,45% en 1,15%. Obligatieportefeuilles werden op grote schaal herschikt. Schuldpapier van in opspraak geraakte Europese overheden werd gedumpt, internationale garanties ten spijt, en gearbitreerd voor Duits papier. In de loop van 2012 waren Spaanse overheidsobligaties het marktsegment dat het meest geviseerd werd. Het Belgisch-Duitse renteverschil had soms ook te lijden onder de spanningen binnen de eurozone. De tijd dat België tegen Duitse voorwaarden geld kon lenen, is al lang voorbij. De hoge staatsschuld, de problemen in de financiële sector, de onevenwichtige financiering van de federale en regionale taken, het gebrek aan een maatschappelijke consensus over een duurzame austeriteitspolitiek, de middelpuntvliedende krachten van de communautaire verhoudingen: redenen genoeg om buitenlandse beleggers wantrouwig te maken. Het resulteerde in een Belgisch-Duits renteverschil dat op 25 november 2011 piekte op 365 basispunten. De voorbije zeven maanden lijkt de storm te luwen. Op het einde van de verslagperiode stelden obligatiebeleggers zich tevreden met een premie van 160 basispunten voor het Belgische risico. De gezondheid van de Europese banken is nauw verbonden met de eurocrisis. Vlagen van pessimisme over de uitzichtloosheid van de europroblemen en vlagen van optimisme over een ultieme en radicale doorbraak zorgden voor vlagen van paniek en opluchting over de solvabiliteit van de Europese banken. Dat vertaalde zich op zijn beurt in heel wispelturige bewegingen bij de rentevoorwaarden waaraan de banken zich konden financieren op de interbankenmarkt. Ook de rentepremies voor niet-financiële debiteuren hadden te lijden onder de vrees voor het kredietrisico. Dat die debiteuren meestal ijzersterke balansen konden voorleggen, werd niet in rekening gebracht. Kortom, in de voorbije maanden konden de credit spreads wel fors inkrimpen, maar bleven ze toch onredelijk hoog. Elke reservemunt heeft zijn problemen In een jaar waarin de EMU een existentiële crisis doormaakte en het einde van de euro meermaals werd aangekondigd, was er voor de EUR/USD-wisselkoers niet meer volatiliteit dan in andere jaren. De euro noteerde eind juni 2012 2,3% lager tegenover de Amerikaanse dollar dan eind 2011. Natuurlijk heeft de dollar ook zijn problemen. Het imago van de wereldreservemunt had te lijden onder QE2, beschouwd als pure monetaire financiering van begrotingstekorten, die onverantwoord hoog opliepen. De politieke impasse waarin het begrotingsdebat verzeild was geraakt, ondermijnde ook het vertrouwen. De perifere Europese munten, zoals de Noorse kroon en vooral de Zwitserse frank, dienden wel als vluchtmunten en apprecieerden sterk tegenover de euro. De Zwitserse centrale bank voelde zich genoodzaakt in de wisselmarkten te interveniëren. De heel nadrukkelijke opmars van de yen in de voorbije jaren is gestuit. De Japanse munt blijft noteren op een niveau dat in de voorbije twintig jaar maar zelden werd opgetekend. De Chinese renminbi had midden 2010 zijn binding aan de dollar opgegeven, maar in de voorbije twee jaar bleef de opwaardering beperkt tot een luttele 6%.

Binnen het ERM-II zitten Denemarken, Litouwen en Letland in de wachtkamer om toe te treden tot de EMU. Door het Euro-plus pact (een principeovereenkomst tussen de europartners om macroeconomische convergentie te bevorderen, waartoe ook niet-EMU-leden werden uitgenodigd) niet te ondertekenen, hebben Tsjechië en Hongarije te kennen gegeven op korte termijn niet geïnteresseerd te zijn om tot de muntunie toe te treden. Ook de Centraal-Europese munten konden profiteren van de zwakte van de euro. Zowel de Hongaarse forint (+10%) als de Poolse zloty (+5%) maakten hun waardedaling in 2011 weer goed. Internationale beleggers blijven de koers die in die landen gevaren wordt nochtans argwanend benaderen. Langs drie kanalen deelde de regio in de klappen van de eurocrisis: (1) rechtstreeks door het grote belang van de EMU als handelspartner; (2) door de sterkte van de Zwitserse frank. In Polen en Hongarije was het een paar jaar geleden (toen hun munten volop apprecieerden en de binnenlandse rente hoog stond) heel populair geworden om te ontlenen in Zwitserse frank. Dat is heel wat debiteuren, waaronder tal van hypotheeknemers in Hongarije, al zuur opgebroken; (3) op een ogenblik dat de markt austeriteit predikte, lieten de Poolse en Hongaarse regering de budgettaire teugels vieren. De Hongaarse regering nam nog andere maatregelen die noch de EU, noch het IMF, noch de internationale beleggers konden appreciëren, en dat op een ogenblik waarop onderhandeld moet worden over de herfinanciering van een IMF-lening. Moeizaam herstel in de aandelenmarkten zet door De eerste fase van het economische herstel ging gepaard met een mooie beursrally, die de S&P 500 eind april 2010 75% boven zijn dieptepunt van 9 maart 2009 tilde. Nadien hadden de aandelenmarkten het moeilijk om hun tweede adem te vinden. De eurocrisis en de vrees dat de Europese bankensector eronder zou bezwijken, bleven natuurlijk permanent een schaduw over de markt werpen. Daarnaast beheersten wisselende stemmingen over de conjunctuur het beursverloop. In 2012 was dat niet anders. In de eerste drie maanden stuurde relatief conjunctuuroptimisme de beurzen hoger, nadien werd wat gas teruggenomen. Op 30 juni boekte de MSCI All Countries (de ruimste wereldindex) over het voorbije halfjaar een return van 8,7% in euro. Onder de klassieke markten bleef de underperformance van West-Europa (returnindex van de MSCI Europe over de voorbije zes maanden, -5,2%) nog relatief beperkt. Nochtans bleven de probleemdossiers in de EMU zich opstapelen: de Griekse schuldherschikking, de dreiging van een verkiezingsoverwinning in dat land van een extremistische splinterpartij, de onderkapitalisatie van de Spaanse banken, het referendum in Ierland en de financiële puinhoop in Cyprus. Blijkbaar is de waarderingskloof tegenover Amerikaanse aandelen door de jarenlange underperformance van Europese aandelen dermate opgelopen dat nieuwe episodes in de eurocrisis minder dramatisch worden onthaald op de beursvloer. Hoe dan ook, in deze verslagperiode werd de achterstand die Europa de voorbije jaren heeft opgelopen tegenover de VS nog iets groter. Wall Street sloot het verslagjaar per saldo fors hoger af (S&P 500: +8,6%, Dow Jones: +6,4%) en voor een Europese belegger kwam daar de koersstijging van de dollar bovenop (return MSCI USA in euro: +11,9%). De BEL 20 steeg met +6,9%. De Belgische bankaandelen KBC en Ageas zetten de sterkste prestaties neer. Ook AB InBev, dat de Mexicaanse marktleider Modelo heeft overgenomen, was alweer een steraandeel in de voorbije verslagperiode. Nyrstar, Mobistar en vooral Delhaize, dat worstelt met structurele problemen in zijn twee hoofdmarkten, waren de belangrijkste tegenvallers. Het beleggingsresultaat van de Japanse beurs (+5,6%) was positief, maar weinig overtuigend. De Japanse beurs heeft in de voorbije jaren (decennia) veel van zijn aantrekkingskracht verloren. Binnenlandse beleggers zijn sceptisch over de economische en politieke stabiliteit van het land. Buitenlandse beleggers, die vroeger via de beurs van Tokio inspeelden op het Aziatische groeiverhaal, hebben nu betere (en rechtstreekse) alternatieven. De Aziatische opkomende markten (+9,2%) bleven tot diep in 2011 achter, maar konden begin 2012 terrein terugwinnen. Beleggers maakten zich zorgen over de oplopende inflatie en de verstrakking van het monetaire beleid. Dat was onterecht, zoals de ontwikkelingen in de voorbije maanden hebben aangetoond. De beurswaardering blijft gunstig, zeker tegen de achtergrond van de hoge groeivooruitzichten, het gezonde macro-economische evenwicht en een banksector die nauwelijks of niet werd getroffen door de kredietcrisis.

Begin 2011 werd Latijns-Amerika (+1,9%) ook getroffen door de vrees voor oververhitting. De link met de grondstoffenmarkten is nooit ver weg. Mexico deelde in het economische herstel van de VS. Brazilië wist zich geen raad met de toestroom van buitenlands kapitaal en kon de appreciatie van zijn munt onvoldoende afremmen. Oost-Europa (+6,1%) was een verdeelde regio. De Russische beurs schitterde tot midden 2011 dankzij de hausse van de olieprijzen. Nadien kwam daar verandering in door de terugval van de olieprijzen. Dat had direct een invloed op de waardering van de oliemaatschappijen. Indirect werd een hogere premie voor het risico Rusland geëist, omdat de staatsinkomsten eronder leden. Stijlfactoren konden soms wat verschil maken. Over de voorbije verslagperiode deden smallcaps het gemiddeld 1% slechter dan blue chips. De factor groei overtroefde de factor waarde verrassend met 3%. Tussen de sectoren werden belangrijke returnverschillen opgetekend. Tot de best presterende sectoren behoorden Farma, Cyclische consumentensectoren (Auto’s, Mediabedrijven, Vrije Tijd en Algemene distributie) en Technologie. Onder de achterblijvers vermelden we Energie, Mijnbouw en de Nutsbedrijven. De Farma-aandelen werden lange tijd gemeden wegens een gebrek aan productinnovatie, patentverval en de hervormingen in de Amerikaanse ziekteverzekering. De voorbije maanden begonnen de beleggers aandacht te besteden aan het antwoord van de sector op die uitdagingen: herstructureringen en verkopen van niet-strategische divisies. Autoconstructeurs en fabrikanten van luxegoederen wisten gepast in te spelen op de grenzenloze behoeften van de Aziatische consument. Binnen Technologie spande Apple de kroon. De resultaten van vele andere technologiebedrijven vielen elk kwartaal opnieuw positief uit. Winstvooruitzichten werden telkens in zeer voorzichtige termen geformuleerd en werden dan ook vlot gehaald en overtroffen. De oliemaatschappijen leden onder de grillen van de oliemarkt, de politieke instabiliteit in het MiddenOosten en terugkerende ongelukken. De hausse van de grondstoffenprijzen in de voorbije jaren had de waardering van vele mijnbouwers sterk opgevoerd. Dat speelde hen in 2012 blijkbaar parten, toen de appetijt bij beleggers voor grondstoffengebonden beleggingen was geluwd. De gevolgen van de kernramp in Fukushima bleef overal ter wereld een schaduw werpen over de toekomst van kerncentrales. Vastgoed (+18,3%) wist de underperformance van 2011 in te halen. De financiële turbulenties van 2007–2008 dwongen de vastgoedondernemingen om hun balansen op te ruimen. Dat gaf de sector dan ook een solide basis om optimaal van het herstel te kunnen profiteren. Daardoor verdween de traditionele korting tegenover de intrinsieke waarde waartegen de sector normaal gezien noteert. Al bij al stond de toch positieve beursprestatie niet in verhouding tot de sterke winstontwikkeling van de genoteerde ondernemingen. De waardering is in de voorbije verslagperiode dus zeker niet opgelopen, integendeel. Vooruitzichten De Amerikaanse en Europese barometers die het vertrouwen onder de bedrijfsleiders meten, piekten in het voorjaar van 2011 op recordniveaus en zijn in de loop van de voorbije twaalf maanden afgegleden naar meer neutrale niveaus. Sinds september is een vrij uitgesproken divergentie opgetreden tussen de VS en Europa. In de VS wijst de barometer van het producentenvertrouwen momenteel op enig conjunctuuroptimisme. In Europa glijdt hij verder af en is in de schemerzone van de recessie terechtgekomen. We verwachten dat de groei in de VS positief, maar bescheiden zal blijven (zo’n 1,5 à 2% op jaarbasis in de komende kwartalen) door het gebrek aan veel nieuwe banen, de neerwaartse druk op de loonstijgingen en het uitblijven van een herstel op de huizenmarkt. In Europa zullen de begrotingsplannen op de groei wegen. Maar de graadmeters geven wel aan dat de deflatie- of depressiescenario’s, die momenteel de stemming in de financiële markten overheersen, evenmin gerechtvaardigd zijn. In 2010 en 2011 werd de basis gelegd voor een meer duurzame groei in 2012 en 2013. De Amerikaanse gezinnen hebben hun schuldgraad sterk afgebouwd, de spaarquote is al fors gestegen en de financiële dienstenlast (aflossingen en rentebetalingen samen) slorpt nog maar 11% van het gezinsbudget op (het laagste niveau in vijftien jaar – drie jaar geleden was dat nog 14%). Stilaan ontstaat ademruimte om een groter deel van de koopkracht aan consumptie te besteden. De explosieve winstgroei in 2010 en 2011 dikten de al ruime cashposities van de bedrijven verder aan. Tijdens de crisis waren de investeringen sterk teruggeschroefd. De fundamenten worden gelegd om een inhaalbeweging op gang te brengen.

In de VS dreigt het begrotingsbeleid restrictief te worden, nu een aantal stimuleringsmaatregelen (belastingverlagingen, subsidies aan deelstaten en verhoging van sociale uitkeringen, allen beperkt in de tijd) uit 2003, 2008 en 2010 simultaan eind dit jaar aflopen en bij gebrek aan een politiek akkoord waarschijnlijk niet worden verlengd. Onder die omstandigheden zou het begrotingstekort teruggeschroefd kunnen worden van 9,8% van het bbp in het begrotingsjaar 2011 tot 8,6% in 2012 en verder tot 6,2% in 2013. Welke accenten in het begrotingsbeleid worden gelegd, hangt uiteraard af van de machtsverhoudingen in het nieuw te kiezen Congres. Ten slotte heeft de Fed met zijn aankoopprogramma van staatsobligaties en ander schuldpapier ongeziene liquiditeitsinjecties verschaft. Het programma van 2010–2011 werd in juni 2011 opgevolgd door een nieuw programma met een meer bescheiden omvang, maar sterker geconcentreerd op specifieke marktsegmenten. Dat programma loopt een dezer dagen af. De commentaren van Fed-voorzitter Ben Bernanke laten aan duidelijkheid niets te wensen over: mocht de arbeidsmarkt in een nabije toekomst opnieuw zwaar ontgoochelen, wordt die politiek van kwantitatieve versoepeling onverkort verder herhaald. Die liquiditeitsinjecties moeten ofwel hun weg vinden naar de reële economie ofwel inflatieverwachtingen creëren. In elk geval zullen ze de langetermijnrente laag houden en alle vrees voor deflatie wegnemen. Traditioneel stralen de conjunctuurontwikkelingen in de VS af op Europa. De economische groei (0,5 à +0%) zal in 2012 onbestaande zijn, zo niet licht negatief, en in ieder geval flauwer dan in de VS. In Europa is er een grotere noodzaak aan budgettaire sanering en is de monetaire politiek minder agressief. De eurocrisis heeft ertoe geleid dat de Europese banken een stugge houding hebben aangenomen in het verlenen van krediet. Daar staat wel tegenover dat de reële loonstijgingen, hoe beperkt die ook zijn, in Europa toch nog iets rianter uitvallen dan in de VS. De wereld van vandaag is er een van twee snelheden. De klassieke, geïndustrialiseerde economieën (VS, Europa, Japan) blijven in een omgeving van laagconjunctuur, zonder onderliggende inflatiedruk, een aanhoudend lage rente en ontwrichte overheidsfinanciën. In de Nieuwe Wereld ziet dat beeld er helemaal anders uit. De sterke economische groei heeft in Azië bij wijlen al inflatoire spanningen gekweekt. Daardoor moet het monetaire beleid daar een veel voorzichtigere koers varen, soms afremmend (zoals in 2011), dan weer stimulerend (zoals nu). Het monetaire beleid in China en elders in Azië is dus zeer alert en gericht op het vermijden van assetinflatie. Daartoe wordt niet alleen het rentewapen ingezet, er wordt ook actief ingegrepen in de kredietmarkt en in de wisselmarkt. Dat behoedzame beleid werpt zijn vruchten af. Zo is het stijgingstempo van de geldhoeveelheid in China al sterk teruggevallen tot het stijgingstempo van het nominale bbp en de inflatie gedaald van 6,5% in september 2011 tot 3,2% in mei 2012. Het risico op oververhitting lijkt dus onder controle. In een jaar waarin aan de top van de Chinese Communistische Partij een nieuw bestuur zal aantreden, zal weinig aan het toeval worden overgelaten en de economische groei nauwelijks lager liggen dan in voorgaande jaren. Een van de grote uitdagingen voor dit decennium is het verder ontwikkelen van de consumptie in Azië en in China. Dat kan een bijdrage leveren tot een meer evenwichtige economische wereldorde. Dat vermindert niet alleen de uitvoerafhankelijkheid van de regio. Minstens even belangrijk is de weerslag op de internationale kapitaalstromen. Meer consumptie in China betekent minder besparingen en meer invoer, ook uit de VS. Dat helpt het Westen uit zijn schuldproblemen te groeien. Voor de eurozone dringt de tijd. Iedereen weet dat de EMU geen optimale muntunie is. In de twaalf jaar van haar bestaan werd er weinig ondernomen om de interne werking te versterken. De vesting nationale autonomie was niet te slopen. De crisis heeft het besef doen rijpen dat er dringend werk moet worden gemaakt van economic governance, zoals dat nu heet in eurojargon. Concreet gaat het onder meer om een op supranationaal niveau georganiseerd toezicht op de banken, een strikte bewaking en sanctionering van het begrotingsbeleid, bewaking van het loonbeleid en het uitbouwen van een Europese fiscaliteit. In de komende maanden zullen de organisatie van het ESM (European Stability Mechanism, dat op 1 juli 2012 operationeel is geworden), de hervorming van het Groei- en Stabiliteitspact, de organisatie van een bankentoezicht op Europees niveau en het implementeren van het Pact voor de euro nog veel energie en diplomatieke behendigheid vereisen. Dat werk aan een nieuwe architectuur voor de EMU kan niet wachten, ook al moeten de Europese leiders van de ene brandhaard naar de andere hollen, wat een sereen klimaat voor de besprekingen in de weg staat.

Om de stabiliteit van het financiële systeem te garanderen, moet de kapitaalbasis van de banken verder worden verstevigd, zodat voldoende buffers aanwezig zijn om provisies en onverwachte afschrijvingen op te vangen. Dat blijft in 2012 even belangrijk als in 2011 en allicht ook nog in de jaren daarna. Daartoe worden inderdaad alle noodzakelijke maatregelen genomen. Denk aan de bijna 2 000 miljard euro die in twee jaar tijd werd gereserveerd om de financiering van de Europese overheden vlot te houden, aan het organiseren van stresstests om na te gaan of de banken over voldoende kapitaal beschikken om een nieuwe, ernstige crisis het hoofd te bieden, aan het geleidelijk invoeren van nieuwe en/of strengere kapitaalnormen in het kader van Basel III en het openstellen van de reserves van het ESM voor rechtstreekse leningen aan noodlijdende Europese banken. Een (vrijwel) nultarief voor de geldmarktrente handhaven past ook in dat kader. Zolang de laagconjunctuur in het Westen aanhoudt en er geen wezenlijke inflatoire spanningen optreden, zijn er macro-economisch geen dwingende redenen om een restrictiever beleid te voeren. Naast het voeren van een politiek van lage rente hebben de centrale banken hun weerstand tegen maatregelen van kwantitatieve versoepeling volkomen opgegeven. Zij grijpen op grote schaal rechtstreeks in de kapitaalmarkt in. Door obligaties en ander schuldpapier in te kopen, beïnvloeden ze rechtstreeks de obligatierente in bepaalde marktsegmenten, verzekeren ze de secundaire handel (bijvoorbeeld van overheden die het vertrouwen van de markt dreigen te verliezen) en overspoelen ze het financiële systeem met liquiditeiten. Ook de ECB is nu definitief die weg ingeslagen. De bezorgdheid over de inflatie heeft plaatsgemaakt voor ongerustheid over de conjunctuur en het indijken van de eurocrisis. Allicht blijft de ECB streven naar een normaal tarief van 2,00% voor de kortetermijnrente in de eurozone, maar dat is nu een doelstelling op zeer lange termijn. Op korte termijn is dat absoluut uitgesloten. In 2012 zal zij de beleidsrente veeleer nog wat verlagen dan verhogen. Een eerste renteverhoging wordt ten vroegste pas in de tweede helft van 2013 verwacht. De centrale banken van de VS, het VK en Japan zullen, naar onze inschatting, nog langer wachten voordat ze hun beleidsrente verhogen. De Amerikaanse centrale bank heeft al officieel 2014 naar voor geschoven als vroegste datum van een renteverhoging. Allicht heeft de obligatierente een bodem bereikt, althans als het om uitgiften van de Duitse Bund of de Amerikaanse schatkist gaat. Vanuit de huidige laagterecords zou het logisch zijn dat de obligatierente stijgt, gevoed door een betere economische omgeving (of toch het verder afschrijven van neerwaartse groeirisico’s). Daardoor zal de markt al in de loop van dit jaar kunnen anticiperen op een strakker monetair beleid in de loop van 2013. Eerst zullen in de VS een aantal onconventionele maatregelen worden teruggeschroefd, pas daarna kan de markt daar anticiperen op een normalisering van de beleidsrente. De vrees voor een complete, budgettaire ontsporing in de VS en/of inflatievrees door het onorthodoxe beleid in het recente verleden kunnen de risicopremie opvoeren. Die rentestijging hoeft evenwel niet heel sterk te zijn. De rentecurve is steil, zeker steiler dan de huidige omgeving van zwakke groei rechtvaardigt en houdt al rekening met heel wat renteverhogingen. De acties van de centrale banken houden het korte einde van de obligatiemarkt ook min of meer artificieel laag. Ook dat zet een rem op stijgende rentes in het lange einde van de markt. De markt zal volatiel blijven. Op korte termijn is meer neerwaartse druk goed mogelijk. De Fed zal dat zeker proberen te forceren. De premie voor het debiteurenrisico op de markt van de bedrijfsobligaties is zeer hoog, zowel in een historisch perspectief als tegen de achtergrond van de gezonde financiële structuur van de meeste ondernemingen. Er is dus nog veel potentieel voor spreadvernauwing. De renteverschillen binnen de EMU zullen allicht nog lang hoog blijven en zeker volatiel, gezien de hoeveelheid knelpunten die de muntunie het hoofd moet bieden. Dankzij de aanhoudend sterke groei in de opkomende markten kan de groei van de wereldeconomie in 2012 en 2013 telkens op 3 à 3,5% uitkomen, nauwelijks lager dan in 2011, maar hoger dan het gemiddelde van de afgelopen veertig jaar en dus zeer behoorlijk. Het is een van de redenen waardoor de bedrijfswinsten in de komende kwartalen sterk zouden kunnen blijven stijgen.

Het lijkt een paradox: de bedrijven zijn als overwinnaars uit de crisis van 2008–2009 gekomen. Ze hebben tijdens de recessie zwaar geherstructureerd en plukken daar nu de vruchten van. De kostenbeheersing gaat verder dan (eenmalige en soms spectaculaire) herstructureringsoperaties en is ondertussen ingebed in de bedrijfscultuur. De recessie van 2008–2009 heeft bedrijven aangezet nog bewuster met risico’s (lees: geld, en dus kosten) om te springen. Investeringsprojecten worden aan een grondigere rendabiliteitstudie onderworpen. Een combinatie van schuldafbouw en de lage rente doet de financiële kosten scherp dalen. De globalisering (druk van delokalisatie) en de hoog blijvende werkloosheidsgraad ontnemen werknemers alle macht om scherpe looneisen te stellen. Veel meer dan koopkrachtbehoud valt er niet te rapen. Van reële loonstijging is geen sprake. Kortom, elke eurocent bijkomende omzet vloeit (bijna) volledig als vergoeding naar de factor Kapitaal af. Voor het kalenderjaar 2012 wordt op het niveau van de S&P 500 een winststijging met 6,7% verwacht. Voor de MSCI Europe-index bedraagt de verwachte winststijging over de volgende twaalf maanden 7,8%. Tegen de achtergrond van een behoorlijke groei op wereldvlak (+3 à 3,5%) zullen prijsstijgingen (+2,5 à 3%) en verdere margeverruiming gemakkelijk haalbaar zijn. De geldmarktrente zal niet snel stijgen en de obligatierente bevindt zich dicht bij historische dieptepunten. Het lijkt wel of alles naar aandelen wijst als het meest interessante beleggingsalternatief voor de komende maanden. Gebrek aan alternatieven is natuurlijk een onvoldoende reden om een opwaardering van de markt te krijgen. Daarvoor moeten de beleggers opnieuw wat meer risicoappetijt krijgen. De huidige waardering van aandelen verdisconteert nog ruim zeer sombere scenario’s. Op basis van de verwachte winst voor de volgende twaalf maanden bedraagt de koers-winstverhouding (K/W) 12,8 voor de S&P 500 en 9,7 voor de MSCI Europe. Dat is respectievelijk 25% en 35% lager dan het historische gemiddelde. In vergelijking met obligaties zijn aandelen zonder enige twijfel spotgoedkoop. Het winstrendement, d.i. het omgekeerde van de K/W, bedraagt voor de MSCI Europe nu iets meer dan 10%, een uitzonderlijk hoge premie van meer dan 800 basispunten boven de Duitse obligatierente.

Redactie beëindigd op 4 juli 2012.

1.3

GEGLOBALISEERDE BALANS (IN EUR)

Balansschema TOTAAL NETTO ACTIEF

30/06/2012

(in de valuta van de bevek)

30/06/2011


2.477.102.164,93

3.045.679.804,51

1.666.391.881,11 13.109.993,09

2.146.934.437,88 27.203.333,40

662.486.665,06 12.470.147,67

767.011.691,58 26.248.783,53

108.575,64

115.589,70

130.740,20

491.112,05

78.578.516,66

91.979.659,08

5.185.700,00

-4.454.860,17

50.860,73

10.392,67

-5.240.490,00

4.544.650,51

36.330.590,55 415.673,90

16.882.340,11 361.203,94 905.876,69

-17.589.961,45 -2.297.645,67 -13.109.993,09

-16.169.251,94 -1.277.507,38 -27.203.333,92

51.667.875,43

31.082.703,37

367.375,01 1.472.196,10 -956.386,76

438.112,27 8.103.747,75 1.280.093,07

TOTAAL EIGEN VERMOGEN

2.477.102.164,93

3.045.679.804,51

A.

Kapitaal

2.365.090.422,79

3.012.775.673,83

B.

Deelneming in het resultaat

-3.508.709,43

1.655.016,50

D.

Resultaat van de periode

115.520.451,57

31.249.114,18

II.

Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB's en financiële derivaten

A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties a} Ontvangen collateral in obligaties C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen Waarvan uitgeleende aandelen b) ICB's met een vast aantal rechten van deelneming D. Andere effecten E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming F. Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten (+/-) j) Op deviezen Termijncontracten (+/-) m) Op financiële indexen Termijncontracten (+/-) IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar

A.

B.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen b) Fiscale tegoeden c) Collateral Schulden a) Te betalen bedragen (-) c) Ontleningen (-) d) Collateral (-)

V.

Deposito's en liquide middelen

A.

Banktegoeden op zicht

VI. Overlopende rekeningen

A. Over te dragen kosten B. Verkregen opbrengsten C. Toe te rekenen kosten (-)

Posten buiten-balanstelling I

Zakelijke zekerheden (+/-)

I.A Collateral (+/-)

I.A. Effecten/geldmarktinstrumenten A I.A. Liquide middelen/deposito's B III

13.109.993,09

27.203.333,40 905.876,69

Notionele bedragen van de termijncontracten(+)

III.A Gekochte termijncontracten III.B Verkochte termijncontracten

6.226.816,54 -1.012.995,99

5.399.055,64 -59.678.382,79

IX

12.470.147,67

26.248.783,53

Uitgeleende financiële instrumenten

1.4

GEGLOBALISEERDE RESULTATENREKENING (IN EUR)

Resultatenrekening I.

Waardeverminderingen, minderwaarden en meerwaarden

A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties Geldmarktinstrumenten Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen b) ICB's met een vast aantal rechten van deelneming Andere effecten ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten l) Op financiële indexen Optiecontracten (+/-) Termijncontracten Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden Wisselposities en -verrichtingen a) Financiële derivaten Termijncontracten b) Andere wisselposities en verrichtingen

B. C.

D. E. F.

G. H.

II.

30/06/2012


30/06/2011


54.706.160,44 -435,00

-30.228.048,66 -92.006,85

4.532.354,15

15.793.430,67

-217,62

4.464,64

-108.910,49

-101.242,64

3.442.797,76

1.650.924,73

81.214,86

-4.883.532,05

5.200,00 -641.882,92

4.382.168,71

0,01

-23.291,62 4.006.637,55

-17.452,41 -7.216.094,25

17.898.456,80

16.543.519,44

39.040.906,92 55.909,93 -232,19 -7.438,98

43.962.971,19 76.253,82 19,57 -8.688,40

Opbrengsten en kosten van de beleggingen

A. B.

Dividenden Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten b) Deposito's en liquide middelen c) Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) III.

Andere opbrengsten

B.

Andere

27.103,51

IV. Exploitatiekosten

A. B. C. D.

E. F. G. H. J. K.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer b) Administratief- en boekhoudkundig beheer Administratiekosten (-) Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Andere kosten (-)

-475.292,22

-317.791,18

-8.499,81 -338.107,58

-30.520,16 -337.908,09

-4.260.561,40 -1.274.020,63 -7.523,29 -57.478,46 -347,46 -73.096,96 -529.296,20 -442.554,03

-5.014.908,46 -1.499.715,04 -9.036,55 -45.113,40 -852,33 -41.298,62 -864.116,26 -483.416,76

49.520.824,44

51.956.502,30

115.520.451,57

31.249.114,18

115.520.451,57

31.249.114,18

Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)

Subtotaal II + III + IV vóór belasting op het resultaat V.

Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening

VII. Resultaat van de periode

1.5

SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN WAARDERINGSREGELS

1.5.1

SAMENVATTING VAN DE REGELS

Samenvatting van de waarderingsregels overeenkomstig het KB van 10/11/2006 op de boekhouding, de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde openbare instellingen voor collectieve belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming. De waardering van de activa van de verschillende compartimenten gebeurt op de volgende manier:  De effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging en financiële derivaten worden bij aankoop en verkoop in de boekhouding opgenomen tegen hun aankoopprijs, respectievelijk verkoopprijs. De bijkomende kosten zoals verhandelings- en leveringskosten worden onmiddellijk ten laste gebracht van de resultatenrekening.  De effecten, geldmarktinstrumenten en financiële derivaten worden na de eerste opname gewaardeerd tegen hun reële waarde op basis van volgende regels: o Voor de waarden die op een actieve markt worden verhandeld zonder toedoen van derde financiële instellingen wordt de slotkoers weerhouden voor de waardering aan reële waarde; o Voor vermogensbestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat die functioneert door toedoen van derde financiële instellingen die een doorlopende notering waarborgen van bieden laatkoersen , wordt de op die markt gevormde actuele biedkoers weerhouden voor de waardering van de activa. Gezien evenwel de meeste internationale benchmarks midprijzen gebruiken, en de dataproviders geen biedprijzen kunnen aanleveren (vb. JP Morgan, iBoxx, MSCI, …) worden voor de waardering van schuldinstrumenten aan reële waarde de midprijzen weerhouden, zoals voorzien in de toelichting bij voornoemd KB. De methode om deze midprijzen te corrigeren ten einde te komen tot de biedkoers wordt niet weerhouden wegens onvoldoende betrouwbaarheid en mogelijke grote schommelingen. o Voor de waarden waarvan de laatst gekende koers niet representatief is, en voor de waarden die niet toegelaten zijn tot een officiële notering of een andere georganiseerde markt, gebeurt de waardering als volgt:  Voor de waardering aan reële waarde wordt de actuele reële waarde van soortgelijke vermogens-bestanddelen waarvoor een actieve markt bestaat weerhouden, mits deze reële waarde wordt aangepast rekening houdend met de verschillen tussen de gelijkaardige vermogensbestanddelen.  Indien geen reële waarde van soortgelijke vermogensbestanddelen bestaat, wordt de reële waarde bepaald aan de hand van andere waarderingstechnieken die maximaal gebruik maken van marktgegevens, die consistent zijn met de algemeen aanvaarde economische methodes, en die op regelmatige basis worden geijkt en getest.  Indien er voor vermogensbestanddelen geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, wordt bij de waardering bovendien rekening gehouden met hun onzeker karakter op grond van het risico dat de betrokken tegenpartijen hun verplichtingen niet zouden nakomen. o Aandelen waarvoor geen georganiseerde of onderhandse markt bestaat, en waarvan de reële waarde niet betrouwbaar kan worden bepaald zoals hierboven vermeld, worden gewaardeerd aan kostprijs. Op deze aandelen worden bijzondere waardeverminderingen toegepast zo er hiervoor objectieve aanwijzingen zijn. o Voor de rechten van deelneming in instellingen voor collectieve beleggingen (waarvoor geen georganiseerde markt bestaat) gebeurt de waardering aan reële waarde tegen hun laatste netto-inventariswaarde.

 De liquiditeiten, met inbegrip van tegoeden op zicht bij kredietinstellingen, de verbintenissen in rekening-courant ten aanzien van kredietinstellingen, op korte termijn te betalen en te ontvangen bedragen die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten (andere dan ten aanzien van kredietinstellingen), fiscale tegoeden en schulden worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde. Andere vorderingen op termijn die niet belichaamd zijn in verhandelbare effecten of geldmarktinstrumenten worden gewaardeerd tegen hun reële waarde. Op tegoeden, te ontvangen bedragen en vorderingen worden waardeverminderingen toegepast zo er voor het geheel of een gedeelte ervan onzekerheid bestaat over de betaling hiervan op de vervaldag of zo de realisatiewaarde van deze activa lager is dan de aanschaffingswaarde. Er worden aanvullende waardeverminderingen geboekt op de in de vorige alinea bedoelde tegoeden, bedragen en vorderingen om rekening te houden met hetzij de evolutie van hun waarde, hetzij met de risico's inherent aan de aard van de betrokken activa.  De opbrengsten die voortvloeien uit effectenleningen worden verwerkt als leningrente. Deze opbrengsten worden prorata temporis voor de looptijd van de verrichting in de resultatenrekening opgenomen.  De waarden uitgedrukt in een andere munt dan die van het desbetreffende compartiment worden omgezet in de munt van het compartiment tegen een wisselkoers op basis van de laatst gekende middenkoers.

VERSCHILLEN Soms kan er een licht verschil voorkomen tussen de netto-inventariswaarde zoals gepubliceerd in de pers en deze in onderhavig verslag. Dan betreft dit minimale afwijkingen in de berekening van de netto-activa, die na de publicatie in de pers werden opgemerkt. Indien een dergelijke afwijking een bepaalde tolerantiegrens bereikt of overschrijdt, wordt het verschil vergoed. Deze tolerantiegrens wordt voor de toe- en uittreders en de bevek bepaald als een bepaald percentage van de inventariswaarde respectievelijk de netto-activa. Deze tolerantiegrens bedraagt: o geldmarktfondsen: 0,25% o obligatiefondsen, gemengde fondsen kapitaalbeschermde fondsen: 0,50% o aandelenfondsen: 1% o andere fondsen (vastgoedfondsen,…): 0,50%

1.5.2

WISSELKOERSEN

30/06/2012

1 EUR =

1,23805 1,29375 1,20115 7,4344 1,00 0,8091 9,8438 4,9584 101,26 7,5438 1,5789 4,2352 8,7595 1,6077 2,2954 1,2691 10,379

30/06/2011 AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD ILS JPY NOK NZD PLN SEK SGD TRY USD ZAR

1,3542 1,39925 1,2208 7,4589 1,00 0,90305 11,2817 4,9331 117,09 7,7791 1,7555 3,9803 9,1487 1,7799 2,3546 1,4499 9,8286

AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD ILS JPY NOK NZD PLN SEK SGD TRY USD ZAR


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund US Equity 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND US EQUITY

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1

LANCERINGSDATUM EN INSCHRIJVINGSPRIJS

Lanceringsdatum: 7 december 2001 Initiële inschrijvingsprijs: 5000 USD Uitdrukkingsmunt: USD

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3

DOEL EN KRACHTLIJNEN VAN HET BELEGGINGSBELEID

DOEL VAN HET COMPARTIMENT : Het voornaamste doel van het compartiment bestaat erin de aandeelhouders een zo hoog mogelijk rendement te bieden d.m.v. rechtstreekse of onrechtstreekse beleggingen in verhandelbare effecten. Dit komt tot uiting in een streven naar meerwaarden en inkomsten. Daartoe worden de activa, rechtstreeks of onrechtstreeks via financiële instrumenten met een gelijklopende evolutie, hoofdzakelijk belegd in aandelen.

BELEGGINGSBELEID VAN HET COMPARTIMENT : CATEGORIEËN VAN TOEGELATEN ACTIVA: De beleggingen van het compartiment kunnen bestaan uit effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging, deposito’s, financiële derivaten, liquide middelen en alle andere instrumenten voorzover en in de mate dit toegelaten is door de toepasselijke regelgeving en kadert binnen het onder het vermelde doel. Het compartiment zal maximaal 10% van zijn activa beleggen in rechten van deelneming in andere instellingen voor collectieve belegging.

GRENZEN VAN HET BELEGGINGSBELEID: Het beleggingsbeleid wordt gevoerd binnen de door de regelgeving gestelde grenzen. Het compartiment mag ontleningen aangaan tot 10% van haar netto-activa, voor zover het gaat om kortlopende ontleningen met het doel tijdelijke liquiditeitsproblemen op te lossen.

TOEGELATEN DERIVATENTRANSACTIES: Het gebruik van derivaten dient ter risicodekking dan wel ter verwezenlijking van beleggingsdoelstellingen. De beleggingen worden op geregelde tijdstippen aangepast aan de beleggingsstrategie van het compartiment. Bovendien kan met al dan niet genoteerde derivaten worden gewerkt om de doelstellingen te verwezenlijken: het kan gaan om termijncontracten, opties of swaps m.b.t. effecten, indexen, munten of rente of om andere transacties met derivaten. Niet genoteerde derivatentransacties worden enkel afgesloten met financiële instellingen van eerste rang die gespecialiseerd zijn in dit type van transacties. Dergelijke derivaten kunnen ook worden gebruikt om de activa te beschermen tegen wisselkoersschommelingen. Het compartiment streeft ernaar om, binnen de toepasselijke regelgeving en de statuten, steeds de meest doelgerichte transacties af te sluiten.

BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in aandelen die noteren op een beurs in de Verenigde Staten van Amerika.

UITLENING VAN FINANCIËLE INSTRUMENTEN: Het compartiment mag financiële instrumenten uitlenen binnen de beperkingen bepaald door de toepasselijke regelgeving. De effectenleningen hebben geen wijziging van het risicoprofiel van het compartiment tot gevolg aangezien: Het uitlenen gebeurt in het kader van een effectenleningensysteem beheerd door een ‘principaal’. Hierbij heeft het compartiment enkel een relatie met de principaal van het effectenleningensysteem die als tegenpartij optreedt en aan wie de eigendom van de uitgeleende effecten wordt overgedragen. De keuze van principaal is aan strenge selectiecriteria onderworpen. De teruggave van effecten gelijkwaardig aan de uitgeleende effecten wordt door de principaal gegarandeerd. Via een margebeheersysteem wordt steeds verzekerd dat het compartiment de begunstigde is van een financiële zekerheid waarvan de reële waarde te allen tijde de reële waarde van de uitgeleende effecten overtreft, dit voor het geval de principaal geen gelijkwaardige effecten zou teruggeven. De teruggave van effecten gelijkwaardig aan de uitgeleende effecten kan op elk ogenblik gevraagd worden. Zo is gewaarborgd dat de effectenleningen het beheer van de activa van het compartiment niet beïnvloeden. Het uitlenen van effecten stelt het compartiment in de mogelijkheid een bijkomende opbrengst te behalen. De principaal betaalt een vergoeding aan de beheervennootschap. Deze vergoeding komt na aftrek van de vergoeding voor het margebeheer en de clearing services van KBC Bank – in hoofdzaak toe aan het compartiment. De relatie met de tegenpartij(en) wordt geregeld op basis van internationale standaardovereenkomsten. In het (half)jaarverslag van het compartiment vindt u meer inlichtingen over de voorwaarden met betrekking tot effectenleningen.

VOLATILITEIT VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE: De volatiliteit van de netto-inventariswaarde kan hoog zijn als gevolg van de samenstelling van de portefeuille.

ALGEMENE STRATEGIE TER DEKKING VAN HET WISSELKOERSRISICO: Om zijn activa te beschermen tegen wisselkoersschommelingen en binnen de beperkingen die uiteengezet worden in de statuten, kan het compartiment transacties verrichten die betrekking hebben op de verkoop van termijnovereenkomsten op deviezen, evenals de verkoop van callopties of de aankoop van putopties op valuta’s. De hier beoogde transacties mogen enkel betrekking hebben op contracten die verhandeld worden op een gereglementeerde markt die regelmatig werkt, erkend is en opengesteld is voor het publiek, of verhandeld worden met een erkende financiële instelling van eerste rang die gespecialiseerd is in dit type van transacties en die actief is op de 'over the counter' (OTC)-markt voor opties. Met dezelfde doelstelling kan het compartiment ook valuta’s verkopen op termijn of uitwisselen in het kader van onderhandse transacties met financiële instellingen van eerste rang die gespecialiseerd zijn in dit type van transacties. De indekkingdoelstelling van de hiervoor vermelde transacties laat vooronderstellen dat er een rechtstreeks verband bestaat tussen deze transacties en de in te dekken activa, wat impliceert dat de in een bepaalde valuta verrichte transacties in principe qua volume noch de waarderingswaarde van alle activa in diezelfde valuta, noch de houdduur van deze activa mogen overschrijden.

SOCIALE, ETHISCHE EN MILIEUASPECTEN: Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio.

DE EUROPESE SPAARRICHTLIJN EN DE BELASTING OP HET SCHULDVORDERINGENRENDEMENT BEKOMEN NAAR AANLEIDING VAN DE INKOOP VAN EIGEN RECHTEN VAN DEELNEMING OF INGEVAL VAN GEHELE OF GEDEELTELIJKE VERDELING VAN HET EIGEN VERMOGEN.

De fiscale informatie in de hiernavolgende paragrafen is van algemene aard en heeft niet de bedoeling in te gaan op alle aspecten van een belegging in een ICBE. In bijzondere gevallen kunnen zelfs andere regels van toepassing zijn. Bovendien kan de fiscale wetgeving én de interpretatie ervan wijzigen. Beleggers die meer informatie wensen over de fiscale gevolgen - zowel in België als in het buitenland - van de verwerving, het aanhouden en de overdracht van de rechten van deelneming, dienen advies in te winnen bij hun gebruikelijke financiële en fiscale adviseurs. Deze ICBE belegt maximaal 15% van haar vermogen rechtstreeks of onrechtstreeks in schuldvorderingen zoals bedoeld in de Europese Spaarrichtlijn. A. Europese Spaarrichtlijn (Richtlijn 2003/48/EG) De Europese Spaarrichtlijn werd in België geïmplementeerd door: - de Wet van 17 mei 2004 tot omzetting in het Belgisch recht van de Richtlijn 2003/48/EG van 3 juni 2003 van de Raad van de Europese Unie betreffende belastingheffing op inkomsten uit spaargelden in de vorm van rentebetaling en tot wijziging van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992 inzake de roerende voorheffing; - het Koninklijk besluit van 27 september 2009 tot uitvoering van artikel 338bis § 2, van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992; - het Koninklijk besluit van 27 september 2009 betreffende de inwerkingtreding van artikel 338bis, § 2, eerste tot derde lid van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992. Aangezien deze ICBE maximaal 15% van haar vermogen rechtstreeks of onrechtstreeks belegt in schuldvorderingen zoals bedoeld in de Europese Spaarrichtlijn, vallen de inkomsten van deze ICBE niet onder het toepassingsgebied van deze richtlijn. B. Belasting op het schuldvorderingenrendement verkregen naar aanleiding van de inkoop van eigen rechten van deelneming of ingeval van gehele of gedeeltelijke verdeling van het eigen vermogen (artikel 19bis WIB 92). De inkomsten van deze ICBE zijn niet onderworpen schuldvorderingenrendement als bedoeld in artikel 19bis WIB 92.

2.1.4

aan

FINANCIEEL PORTEFEUILLEBEHEER

Er is geen delegatie van het beheer van de beleggingsportefeuille.

2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK

Zie ‘Beleggingsbeleid van het compartiment’.

de

belasting

op

het

2.1.7

TIJDENS HET BOEKJAAR GEVOERD BELEID

Midden 2009 klom de wereldeconomie uit een diep dal, maar het herstel bleef erg afhankelijk van de massale overheidsstimuli op het budgettaire en monetaire vlak. In de voorbije verslagperiode bleven de twijfels over de duurzaamheid van het economische herstel het beleggingsklimaat domineren. In Europa woekerde de schuldcrisis voort. Reeds vijf euro-landen deden een beroep op de Europese Noodfondsen. Griekenland bereikte een akkoord met zijn schuldeisers uit de private sector over een herschikking van zijn obligatieschuld in hun handen. Zelfs het voortbestaan van de euro werd in vraag gesteld. Gelukkig bood de hoogconjunctuur in Azië nog wat tegenwicht. Vanaf 2010 werden in de VS meer banen gecreëerd dan geschrapt, maar het tempo van de werkgelegenheidsgroei bleef aan de lage kant. Ook de lonen stegen nauwelijks: de toename van de koopkracht van de gezinnen bleef zeer bescheiden en was slechts in staat een zeer gematigde groei te ondersteunen. De economische groei (amper +1,6% op jaarbasis in de eerste twee kwartalen van 2012) werd verder afgeremd door de sanering van de financiën van de staten en lokale besturen, en door het groeiende invoerlek. Even spectaculair als de winstval tijdens de recessie was het herstel van de bedrijfswinsten vanaf het vierde kwartaal van 2009. Het conjunctuurherstel in het Westen mag dan mager uitvallen, bij de bedrijfswinsten was dat zeker niet het geval. Na een omslag van verlies naar winst in het laatste kwartaal van 2009 steeg de winst per aandeel met gemiddeld 48% in 2010, +14% in 2011 en +9,4% in het eerste kwartaal van 2012 (voor het geheel van de ondernemingen uit de Amerikaanse S&P 500). Dat krachtige herstel was niet toe te schrijven aan uitzonderlijke of eenmalige gebeurtenissen, maar deed zich voor in zowat alle sectoren. De laagconjunctuur in het Westen stond een sterke omzetstijging niet in de weg (de jaarstijging bedroeg gemiddeld 8,5% in 2011). De opkomende economieën, in hoogconjunctuur, worden almaar belangrijker als afzetmarkt voor westerse bedrijven. Maar meer dan aan de omzetstijging was de winststijging te danken aan een scherpe daling van de (loon)kostendruk. De eerste fase van het economische herstel ging gepaard met een mooie beursrally, die de S&P 500 eind april 2010 75% hoger dan zijn dieptepunt van 9 maart 2009 had getild. Nadien hadden de aandelenmarkten het moeilijk om hun tweede adem te vinden. De eurocrisis en de vrees dat de Europese bankensector eronder zou bezwijken, bleven natuurlijk permanent een schaduw over de markt werpen. Daarnaast beheersten wisselende stemmingen over de conjunctuur het beursverloop. In 2012 was dat niet anders. In de eerste drie maanden stuurde relatief conjuctuuroptimisme de beurzen hoger, nadien werd wat gas teruggenomen. Op 30 juni boekte de MSCI All Countries (de ruimste wereldindex) over het voorbije halfjaar een return van 8,7% in euro. Onder de klassieke markten bleef de underperformance van West-Europa (returnindex van de MSCI Europe over de voorbije zes maanden, -5,2%) nog relatief beperkt. Nochtans bleven de probleemdossiers zich in de EMU opstapelen: de Griekse schuldherschikking, de dreiging van een verkiezingsoverwinning in dat land van een extremistische scheurpartij, de onderkapitalisatie van de Spaanse banken, het referendum in Ierland, de financiële puinhoop in Cyprus… Blijkbaar is door de jarenlange underperformance van Europese aandelen de waarderingskloof tegenover Amerikaanse aandelen dermate opgelopen dat nieuwe episodes in de euro-crisis minder dramatisch op de beursvloer worden onthaald. Hoe dan ook, in deze verslagperiode werd de achterstand die Europa de voorbije jaren heeft opgelopen tegenover de VS nog iets groter. Wall Street sloot het verslagjaar per saldo fors hoger af (S&P 500: +8,6%, Dow Jones: +6,4%) en voor een Europese belegger kwam daar de koersstijging van de dollar bovenop (return MSCI USA in euro: +11,9%).

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

De Amerikaanse en Europese barometers die het vertrouwen onder de bedrijfsleiders meten, piekten in het voorjaar van 2011 op recordniveaus en zijn in de loop van de voorbije twaalf maanden afgegleden naar meer neutrale niveaus. Sedert september is een vrij uitgesproken divergentie opgetreden tussen de VS en Europa. In de VS wijst de barometer van het producentenvertrouwen momenteel op enig conjunctuuroptimisme. In Europa glijdt hij verder af en is in de schemerzone van recessie terechtgekomen. We verwachten dat de groei in de VS positief, maar bescheiden zal blijven (zo’n 1,5 à 2% op jaarbasis in de komende kwartalen), gezien het gebrek aan veel nieuwe banen, de neerwaartse druk op de loonstijgingen en het uitblijven van een herstel op de huizenmarkt. In Europa zullen de begrotingsplannen op de groei wegen. Maar de graadmeters geven wel aan dat de deflatie- of depressiescenario’s, die momenteel de stemming in de financiële markten overheersen, evenmin gerechtvaardigd zijn. In 2010 en 2011 werd de basis gelegd voor een meer duurzame groei in 2012 en 2013. De Amerikaanse gezinnen hebben hun schuldgraad sterk afgebouwd, de spaarquote is al fors gestegen en de financiële dienstenlast (aflossingen en rentebetalingen samen) slorpt nog maar 11% van het gezinsbudget op (het laagste niveau in vijftien jaar – drie jaar geleden was dat nog 14%). Stilaan ontstaat ademruimte om een groter deel van de koopkracht aan consumptie te besteden. De explosieve winstgroei in 2010 en 2011 dikten de al ruime cashposities van de bedrijven verder aan. Tijdens de crisis waren de investeringen sterk teruggeschroefd. De fundamenten worden gelegd om een inhaalbeweging op gang te brengen. In de VS dreigt het begrotingsbeleid restrictief te worden, nu een aantal stimuleringsmaatregelen (belastingverlagingen, subsidies aan deelstaten en verhoging van sociale uitkeringen, allen beperkt in de tijd) uit 2003, 2008 en 2010 simultaan eind dit jaar aflopen en bij ontstentenis van een politiek akkoord allicht niet zullen worden verlengd. Onder die omstandigheden zou het begrotingstekort teruggeschroefd kunnen worden van 9,8% van het bbp in het begrotingsjaar 2011 tot 8,6% in 2012 en verder tot 6,2% in 2013. Welke accenten in het begrotingsbeleid zal worden gelegd hangt uiteraard af van de machtsverhoudingen in het nieuw te kiezen Congres.

2.1.9

SYNTHETISCHE RISICO- EN OPBRENGSTINDICATOR

6 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). De waarde van een recht van deelneming kan stijgen of dalen en de belegger kan minder terugkrijgen dan hij heeft ingelegd. Overeenkomstig Verordening 583/2010 is een synthetische risico- en opbrengstindicator bepaald. Deze geeft een cijfermatige aanduiding van de mogelijke opbrengst van het compartiment, maar ook van het bijhorende risico, berekend in de uitdrukkingsmunt van het compartiment. De indicator wordt geformuleerd als een cijfer tussen 1 en 7. Hoe hoger het cijfer, hoe hoger de mogelijke opbrengst, maar ook hoe moeilijker voorspelbaar dit rendement. Ook verliezen zijn mogelijk. Het laagste cijfer betekent niet dat de belegging volledig risicoloos is. Wel wijst het erop dat, vergeleken met hogere cijfers, dit product normaal een lager, maar eveneens beter voorspelbaar rendement zal bieden. De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt geregeld geëvalueerd en kan dus verlaagd of verhoogd worden op basis van gegevens uit het verleden. Gegevens uit het verleden zijn niet altijd een betrouwbare aanwijzing voor opbrengst en risico in de toekomst. Het meest recente cijfer van de indicator is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie onder de afdeling “risico- en opbrengstprofiel”.

2.2

BALANS

Balansschema TOTAAL NETTO ACTIEF II.

30/06/2012

30/06/2011

(in de valuta van het compartiment) (in de valuta van het compartiment)

24.227.493,55

35.938.201,96


A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties a} Ontvangen collateral in obligaties C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen Waarvan uitgeleende aandelen F. Financiële derivaten m) Op financiële indexen Termijncontracten (+/-)

99.431,02

24.079.696,50 90.525,00

36.839.584,65

-7.050,00

IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar

A. B.

Vorderingen c) Collateral Schulden a) Te betalen bedragen (-) c) Ontleningen (-) d) Collateral (-)

40.000,00 -1.272.790,24 -26.057,04 -99.431,02

-984.502,14

1.433.848,09

36.599,40

5.182,13 20.026,00 -12.409,89

7.589,63 25.493,18 -19.512,76


24.227.493,55

35.938.201,96

A.

Kapitaal

22.445.704,18

33.206.730,04

B.


-10.698,19

-7.672,83

D.


1.792.487,56

2.739.144,75

V.


A.






I.A

Collateral (+/-)

I.A.A Effecten/geldmarktinstrumenten I.A.B Liquide middelen/deposito's III


III.B

Verkochte termijncontracten

IX


99.431,02 40.000,00

-657.750,00 90.525,00

2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2011


C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen F. Financiële derivaten l) Op financiële indexen Termijncontracten H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.

30/06/2012


1.746.944,54

2.677.114,84

-46.337,50

-29.087,50

13.659,96

6.564,35

198.317,21

236.367,71

-546,82 804,77 -943,97

6.469,85 127,20 -298,57

-40.075,86

-41.690,07

-464,55 -4.864,31

-1.729,70 -6.465,48

-46.269,75 -12.370,46 -22,06 -1.153,85 -3,56 -1.785,52 -10.299,50 -2.101,21

-65.856,09 -18.195,19 -20,61 -535,67 -10,90 -525,37 -15.994,72 -7.089,33

78.220,56

84.553,06

1.792.487,56

2.739.144,75

1.792.487,56

2.739.144,75


A. B.

Dividenden Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten b) Deposito's en liquide middelen C. Interesten in gevolge ontleningen (-) IV. Exploitatiekosten

A. B. C. D.

E. F. G. H. J. K.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer b) Administratief- en boekhoudkundig beheer Administratiekosten (-) Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)




2.4

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS

2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND US EQUITY

Benaming

Hoeveelheid op 30/06/2012

Valuta

Koers in valuta

Evaluatie % (in de valuta van het in het bezit compartiment) van de ICB

% Porte feuille

% Nettoactief

1,47

1,46

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Aandelen Aandelen genoteerd op beurs Bermuda EVEREST RE GROUP LTD -

3.411,00

USD

103,490

353.004,39

ROGERS COMM. -

2.996,00

USD

36,210

108.485,16

0,45

0,45

WESTERNZAGROS RESOURCES LTD -

1.184,00

CAD

0,910

1.056,91

0,00

0,00

2.012,00

USD

42,180

84.866,16

0,35

0,35

9.465,00

USD

6,200

58.683,00

0,24

0,24

1.721,00

USD

64,470

110.952,87

0,46

0,46

898,00

USD

10,340

9.285,32

0,04

0,04

5.785,00

USD

11,990

69.362,15

0,29

0,29

Canada

Ierland INGERSOLL RAND PLC -

Singapore FLEXTRONICS INTL LTD -

V.S.A. ABBOTT LAB. ACCO BRANDS CORP ACTIVISION INC ADVANCE AUTO PARTS INC AES CORP -

965,00

USD

68,220

65.832,30

0,27

0,27

4.573,00

USD

12,830

58.671,59

0,24

0,24

AETNA INC NEW

4.093,00

USD

38,770

158.685,61

0,66

0,66

AGCO CORP -

2.085,00

USD

45,730

95.347,05

0,40

0,39

ALBEMARLE CORP. -

785,00

USD

59,640

46.817,40

0,19

0,19

AMEREN CORP. -

417,00

USD

33,540

13.986,18

0,06

0,06

AMERICAN EXPRESS -

3.265,00

USD

58,210

190.055,65

0,79

0,78

AMERICAN TOWER CORP CL A

1.806,00

USD

69,910

126.257,46

0,52

0,52

428,00

USD

65,910

28.209,48

0,12

0,12

AMERISOURCEBERGEN CORP -

1.348,00

USD

39,350

53.043,80

0,22

0,22

AMGEN -

5.699,00

USD

73,040

416.254,96

1,73

1,72

ANADARKO PETROLEUM -

2.199,00

USD

66,200

145.573,80

0,61

0,60

421,00

USD

53,050

22.334,05

0,09

0,09

AMERIGROUP CORP -

ANIXTER INTERNATIONAL INC. ANN TAYLOR STORES -

2.475,00

USD

25,490

63.087,75

0,26

0,26

APACHE CORP. -

1.901,00

USD

87,890

167.078,89

0,69

0,69

APOLLO GROUP INC "A"

2.369,00

USD

36,190

85.734,11

0,36

0,35

APPLE INC -

1.901,00

USD

584,000

1.110.184,00

4,62

4,58

APPLIED MATERIALS -

7.818,00

USD

11,460

89.594,28

0,37

0,37

ARROW ELECTRONICS INC -

1.843,00

USD

32,810

60.468,83

0,25

0,25

58,00

USD

29,280

1.698,24

0,01

0,01

ARTHROCARE CORP ASSURANT INC -

3.634,00

USD

34,840

126.608,56

0,53

0,52

AT&T INC -

2.902,00

USD

35,660

103.485,32

0,43

0,43

ATMOS ENERGY CORP -

1.352,00

USD

35,070

47.414,64

0,20

0,20

549,00

USD

367,170

201.576,33

0,84

0,83

AUTOZONE INC. BANK OF AMERICA -

4.159,00

USD

8,180

34.020,62

0,14

0,14

BB&T CORPORATION -

2.268,00

USD

30,850

69.967,80

0,29

0,29

BEAM INC -

2.176,00

USD

62,490

135.978,24

0,57

0,56

BED BATH & BEYOND -

3.530,00

USD

61,800

218.154,00

0,91

0,90

BENCHMARK ELECTRONICS INC -

8.396,00

USD

13,950

117.124,20

0,49

0,48

BEST BUY -

1.737,00

USD

20,960

36.407,52

0,15

0,15

BIG LOTS INC. -

2.110,00

USD

40,790

86.066,90

0,36

0,36

BIOGEN IDEC INC -

698,00

USD

144,380

100.777,24

0,42

0,42

BLACKROCK INC. -

737,00

USD

169,820

125.157,34

0,52

0,52

BMC SOFTWARE -

2.092,00

USD

42,680

89.286,56

0,37

0,37

BRINKER INTERNATIONAL INC. -

5.390,00

USD

31,870

171.779,30

0,71

0,71

BROADCOM CORP. "A"

2.024,00

USD

33,800

68.411,20

0,28

0,28

CADENCE DESIGN SYSTEMS -

7.211,00

USD

10,990

79.248,89

0,33

0,33

CAPITAL ONE FINANCIAL CORP -

4.165,00

USD

54,660

227.658,90

0,95

0,94

CATERPILLAR INC -

1.018,00

USD

84,910

86.438,38

0,36

0,36

CBS CORP -

1.242,00

USD

32,780

40.712,76

0,17

0,17

CF INDUSTRIES HOLDINGS INC -

1.555,00

USD

193,740

301.265,70

1,25

1,24

CHEVRON CORP -

4.301,00

USD

105,500

453.755,50

1,88

1,87

937,00

USD

72,820

68.232,34

0,28

0,28

CISCO SYSTEMS INC -

8.182,00

USD

17,170

140.484,94

0,58

0,58

CITIGROUP INC -

7.476,00

USD

27,410

204.917,16

0,85

0,85

CLOROX COMPANY -

1.989,00

USD

72,460

144.122,94

0,60

0,60

COACH INC. -

1.100,00

USD

58,480

64.328,00

0,27

0,27

CHUBB CORPORATION -

COCA-COLA ENTERPRISE -

5.842,00

USD

28,040

163.809,68

0,68

0,68

COMCAST CORP SPECIAL "A"

7.445,00

USD

31,400

233.773,00

0,97

0,97

CONAGRA INC -

501,00

USD

25,930

12.990,93

0,05

0,05

CONOCOPHILLIPS -

4.377,00

USD

55,880

244.586,76

1,02

1,01

CONSOLIDATED EDISON -

1.378,00

USD

62,190

85.697,82

0,36

0,35

CONSTELLATION BRANDS INC "A"

4.670,00

USD

27,060

126.370,20

0,53

0,52

CORINTHIAN COLLEGES CSX CUMMINS INC. CVS CAREMARK CORPORATION DAVITA INC -

884,00

USD

2,890

2.554,76

0,01

0,01

2.609,00

USD

22,360

58.337,24

0,24

0,24

549,00

USD

96,910

53.203,59

0,22

0,22

2.930,00

USD

46,730

136.918,90

0,57

0,57 0,30

739,00

USD

98,210

72.577,19

0,30

DEERE & COMPANY -

3.094,00

USD

80,870

250.211,78

1,04

1,03

DELL INC -

7.494,00

USD

12,520

93.824,88

0,39

0,39

DENBURY RESOURCES INC -

1.952,00

USD

15,110

29.494,72

0,12

0,12

DISCOVERY COMMUNICATIONS INC -

8.914,00

USD

50,090

446.502,26

1,85

1,84

DOLLAR TREE STORES INC. -

3.590,00

USD

53,800

193.142,00

0,80

0,80

DONALDSON COMPANY INC -

1.438,00

USD

33,370

47.986,06

0,20

0,20

DR HORTON INC -

2.870,00

USD

18,380

52.750,60

0,22

0,22

DR.PEPPER SNAPPLE GROUP INC -

0,49

2.691,00

USD

43,750

117.731,25

0,49

DTE ENERGY COMPANY -

731,00

USD

59,330

43.370,23

0,18

0,18

EASTMAN CHEMICAL CO -

2.159,00

USD

50,370

108.748,83

0,45

0,45

EBAY INC. -

2.029,00

USD

42,010

85.238,29

0,35

0,35

ELECTRONIC ARTS -

2.046,00

USD

12,350

25.268,10

0,11

0,10

ENDO HEALTH SOLUTIONS INC -

1.270,00

USD

30,980

39.344,60

0,16

0,16

602,00

USD

75,250

45.300,50

0,19

0,19

1.396,00

USD

67,890

94.774,44

0,39

0,39

ENERGIZER HOLDINGS INC. ENTERGY CORPORATION EQUITY RESIDENTIAL -

997,00

USD

62,360

62.172,92

0,26

0,26

ESTEE LAUDER -

3.859,00

USD

54,120

208.849,08

0,87

0,86

EXXON MOBIL CORP -

6.595,00

USD

85,570

564.334,15

2,34

2,33

FAIR ISAAC INC -

2.153,00

USD

42,280

91.028,84

0,38

0,38

75,00

USD

0,005

0,34

FAIRPOINT COMMUNICATIONS INC FIFTH THIRD BANCORPORATION -

3.125,00

USD

13,400

41.875,00

0,17

0,17

FIRST HORIZON NATL CORP -

3.927,00

USD

8,650

33.968,55

0,14

0,14

924,00

USD

72,220

66.731,28

0,28

0,28

FISERV INC FOREST LABORATORIES "A"

1.635,00

USD

34,990

57.208,65

0,24

0,24

FRANKLIN MUTUAL -

5.000,00

USD

10,580

52.900,00

0,22

0,22 0,03

FREEPORT-MCMORAN COPPER & GOLD, INC. -

183,00

USD

34,070

6.234,81

0,03

GAMESTOP CORPORATION -

3.091,00

USD

18,360

56.750,76

0,24

0,23

GAP INC -

5.551,00

USD

27,360

151.875,36

0,63

0,63

GARDNER DENVER INC -

887,00

USD

52,910

46.931,17

0,20

0,19

GENERAL CABLE CORP -

2.551,00

USD

25,940

66.172,94

0,28

0,27

215,00

USD

18,090

3.889,35

0,02

0,02

GENWORTH FINANCIAL INC -

1.782,00

USD

5,660

10.086,12

0,04

0,04

GILEAD SCIENCES -

1.249,00

USD

51,280

64.048,72

0,27

0,26

GOOGLE INC -A-

580,00

USD

580,070

336.440,60

1,40

1,39

HARMAN INTERNATIONAL IND. INC. -

803,00

USD

39,600

31.798,80

0,13

0,13

HEALTH NET INC -

903,00

USD

24,270

21.915,81

0,09

0,09

HELMERICH & PAYNE,INC. -

1.305,00

USD

43,480

56.741,40

0,24

0,23

HESS CORP -

2.219,00

USD

43,450

96.415,55

0,40

0,40

507,00

USD

20,110

10.195,77

0,04

0,04

HOME DEPOT -

5.674,00

USD

52,990

300.665,26

1,25

1,24

HORMEL FOODS CORPORATION -

1.401,00

USD

30,420

42.618,42

0,18

0,18

GENERAL GROWTH PROPERTIES -

HEWLETT PACKARD -

HOWARD HUGHES CORP/THE -

20,00

USD

61,640

1.232,80

0,01

0,01

724,00

USD

77,440

56.066,56

0,23

0,23

2.979,00

USD

195,580

582.632,82

2,42

2,41

907,00

USD

52,890

47.971,23

0,20

0,20

2.451,00

USD

49,520

121.373,52

0,50

0,50

15.196,00

USD

26,650

404.973,40

1,68

1,67

851,00

USD

135,980

115.718,98

0,48

0,48

INTERNATIONAL RECTIFIER -

1.374,00

USD

19,990

27.466,26

0,11

0,11

INTL PAPER COMP. -

0,12

HUMANA INC. I.B.M. ILLINOIS TOOL WORKS INC INGREDION INC INTEL CORP INTERCONTINENTALEXCHANGE INC -

1.021,00

USD

28,910

29.517,11

0,12

INTUITIVE SURGICAL INC -

191,00

USD

553,790

105.773,89

0,44

0,44

ITRON INC -

292,00

USD

41,240

12.042,08

0,05

0,05

JETBLUE AIRWAYS CORP -

10.061,00

USD

5,300

53.323,30

0,22

0,22

JOHNSON & JOHNSON -

2.719,00

USD

67,560

183.695,64

0,76

0,76

JPMORGAN CHASE & CO -

4.094,00

USD

35,730

146.278,62

0,61

0,60

KLA-TENCOR CORPORATION -

1.836,00

USD

49,250

90.423,00

0,38

0,37

KOHL'S CORPORATION -

2.077,00

USD

45,490

94.482,73

0,39

0,39

KROGER CY -

1.790,00

USD

23,190

41.510,10

0,17

0,17

LAM RESEARCH CORP -

2.126,00

USD

37,740

80.235,24

0,33

0,33

LANCASTER COLONY CORP -

131,00

USD

71,210

9.328,51

0,04

0,04

LANDSTAR SYSTEM INC -

347,00

USD

51,720

17.946,84

0,08

0,07

LAS VEGAS SANDS CORP -

1.208,00

USD

43,490

52.535,92

0,22

0,22

LIFEPOINT HOSPITALS INC -

1.015,00

USD

40,980

41.594,70

0,17

0,17

LIMITED BRANDS -

1.277,00

USD

42,530

54.310,81

0,23

0,22

LINCARE HOLDINGS INC -

1.582,00

USD

34,020

53.819,64

0,22

0,22

LINCOLN NATIONAL CORPORATION -

3.397,00

USD

21,870

74.292,39

0,31

0,31

LORILLARD INC -

1.102,00

USD

131,950

145.408,90

0,60

0,60

LOWE'S CIE -

4.063,00

USD

28,440

115.551,72

0,48

0,48

MACY'S INC -

2.295,00

USD

34,350

78.833,25

0,33

0,33 0,11

MANPOWER GROUP -

725,00

USD

36,650

26.571,25

0,11

MARATHON OIL CORP. -

4.851,00

USD

25,570

124.040,07

0,52

0,51

MARRIOTT INTERNATIONAL -

2.223,00

USD

39,200

87.141,60

0,36

0,36

584,00

USD

430,110

251.184,24

1,04

1,04

MASTERCARD INC MC DONALD'S CORP -

2.063,00

USD

88,530

182.637,39

0,76

0,75

MCGRAW-HILL INC. -

2.403,00

USD

45,000

108.135,00

0,45

0,45

MCKESSON CORP -

1.248,00

USD

93,750

117.000,00

0,49

0,48

MEADWESTVACO CORP -

1.530,00

USD

28,750

43.987,50

0,18

0,18

MERCK & CO -

2.363,00

USD

41,750

98.655,25

0,41

0,41

MICROSOFT CORP MINERALS TECHNOLOGIES INC MONEYGRAM INT INC -

13.303,00

USD

30,590

406.938,77

1,69

1,68

689,00

USD

63,780

43.944,42

0,18

0,18

71,00

USD

14,600

1.036,60

0,00

0,00

MONSANTO NEW

1.636,00

USD

82,780

135.428,08

0,56

0,56

MONSTER BEVERAGE CORP -

1.471,00

USD

71,200

104.735,20

0,44

0,43

MONSTER WORLDWIDE INC. -

2.142,00

USD

8,500

18.207,00

0,08

0,08

MOTOROLA SOLUTIONS INC -

1.816,00

USD

48,110

87.367,76

0,36

0,36

MYRIAD GENETICS INC -

1.821,00

USD

23,770

43.285,17

0,18

0,18

NATIONAL-OILWELL VARCO INC -

899,00

USD

64,440

57.931,56

0,24

0,24

NEUSTAR INC -

4.219,00

USD

33,400

140.914,60

0,59

0,58

NEW JERSEY RESOURES CORP -

8.977,00

USD

43,610

391.486,97

1,63

1,62

232,00

USD

216,600

50.251,20

0,21

0,21

NISOURCE INC. -

1.693,00

USD

24,750

41.901,75

0,17

0,17

NORFOLK STHN CP -

1.806,00

USD

71,770

129.616,62

0,54

0,54

1,00

USD

40,390

40,39

NVR INC -

109,00

USD

850,000

92.650,00

0,39

0,38

NYSE GROUP INC -

129,00

USD

25,580

3.299,82

0,01

0,01

NEWMARKET CORP -

NOVELLUS SYSTEMS INC -

OCCID. PETROLEUM OCEANEERING INTL INC OGE ENERGY CORP -

1.975,00

USD

85,770

169.395,75

0,70

0,70

446,00

USD

47,860

21.345,56

0,09

0,09

535,00

USD

51,790

27.707,65

0,12

0,11

ORACLE CORP -

1.820,00

USD

29,700

54.054,00

0,22

0,22

PAPA JOHNS INTERNATIONAL INC -

2.840,00

USD

47,570

135.098,80

0,56

0,56

PARKER-HANNIFIN CORPORATION -

4.008,00

USD

76,880

308.135,04

1,28

1,27

PATTERSON-UTI ENERGY INC. -

1.357,00

USD

14,560

19.757,92

0,08

0,08 0,44

PERRIGO COMP -

908,00

USD

117,930

107.080,44

0,45

PETSMART INC -

573,00

USD

68,180

39.067,14

0,16

0,16

13.541,00

USD

23,000

311.443,00

1,29

1,29

PFIZER PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC. -

2.764,00

USD

87,260

241.186,64

1,00

1,00

PHILLIPS 66 -

2.296,00

USD

33,240

76.319,04

0,32

0,32

PIONEER NATURAL RESOURCES CO -

906,00

USD

88,210

79.918,26

0,33

0,33

PLAINS EXPLORATION & PRODUCT -

2.760,00

USD

35,180

97.096,80

0,40

0,40

PNC FINANCIAL SERVICES GROUP -

2.019,00

USD

61,110

123.381,09

0,51

0,51

PRICE T ROWE ASSOCIATION -

1.984,00

USD

62,960

124.912,64

0,52

0,52

PROCTER & GAMBLE -

4.512,00

USD

61,250

276.360,00

1,15

1,14

QUEST DIAGNOSTICS INC -

1.522,00

USD

59,900

91.167,80

0,38

0,38

ROBERT HALF -

3.093,00

USD

28,570

88.367,01

0,37

0,37

ROSS STORES -

1.097,00

USD

62,470

68.529,59

0,29

0,28 0,14

ROUSE PROPERTIES INC -

8,00

USD

13,550

108,40

969,00

USD

36,010

34.893,69

0,15

1.672,00

USD

18,150

30.346,80

0,13

0,13

SCHLUMBERGER -

259,00

USD

64,910

16.811,69

0,07

0,07

SEAHAWK DRILLING INC -

145,00

USD

1,280

185,60

0,00

0,00

SEALED AIR CORPORATION -

180,00

USD

15,440

2.779,20

0,01

0,01

1.189,00

USD

68,880

81.898,32

0,34

0,34

496,00

USD

132,350

65.645,60

0,27

0,27

1.094,00

USD

37,900

41.462,60

0,17

0,17

998,00

USD

155,660

155.348,68

0,65

0,64

7.375,00

USD

3,260

24.042,50

0,10

0,10

RYDER SYSTEM INC. SAFEWAY INC. -

SEMPRA ENERGY SHERWIN-WILLIAMS COMPANY SILICON LABORATORIES INC SIMON PROPERTY GROUP INC SPRINT NEXTEL CORP STATE STREET CORPORATION -

473,00

USD

44,640

21.114,72

0,09

0,09

STRAYER EDUCATION INC -

493,00

USD

109,020

53.746,86

0,22

0,22 0,03

SUNCOKE ENERGY INC -

552,00

USD

14,650

8.086,80

0,03

SUNOCO,INC. -

1.042,00

USD

47,500

49.495,00

0,21

0,20

TARGET CORP -

1.010,00

USD

58,190

58.771,90

0,24

0,24

TECH DATA CORP -

2.761,00

USD

48,170

132.997,37

0,55

0,55

THE TORO COMPANY -

1.143,00

USD

73,290

83.770,47

0,35

0,35

TIME WARNER CABLE INC -

1.887,00

USD

82,100

154.922,70

0,64

0,64

TIMKEN COMPANY -

1.099,00

USD

45,790

50.323,21

0,21

0,21

TORCHMARK -

1.023,00

USD

50,550

51.712,65

0,22

0,21

TRAVELERS COS INC -

2.340,00

USD

63,840

149.385,60

0,62

0,62

TYSON FOODS INC -A-

7.114,00

USD

18,830

133.956,62

0,56

0,55

UNION PACIFIC CORPORATION -

1.239,00

USD

119,310

147.825,09

0,61

0,61

UNITEDHEALTH GROUP INC. -

1.148,00

USD

58,500

67.158,00

0,28

0,28

US BANCORP -

3.938,00

USD

32,160

126.646,08

0,53

0,52

USBH HOLDINGS INC VALERO ENERGY CORPORATION VERISIGN INC. -

731,00

USD

0,005

3,66

1.772,00

USD

24,150

42.793,80

0,18

0,18

927,00

USD

43,570

40.389,39

0,17

0,17

VERIZON COMMUNICATIONS INC VORNADO REALTY TRUST WAL-MART STORES -

2.014,00

USD

44,440

89.502,16

0,37

0,37

512,00

USD

83,980

42.997,76

0,18

0,18

4.105,00

USD

69,720

286.200,60

1,19

1,18

905,00

USD

42,580

38.534,90

0,16

0,16

WATSON PHARMACEUTICALS INC -

1.948,00

USD

73,990

144.132,52

0,60

0,60

WATTS WATER TECHNOLOGIES INC "A"

2.163,00

USD

33,340

72.114,42

0,30

0,30

WEATHERFORD INTERNATIONAL -

1.023,00

USD

12,630

12.920,49

0,05

0,05

WELLPOINT INC -

1.644,00

USD

63,790

104.870,76

0,44

0,43

WARNACO -

WELLS FARGO COMPANY -

7.205,00

USD

33,440

240.935,20

1,00

0,99

WESTERN DIGITAL CORP -

1.081,00

USD

30,480

32.948,88

0,14

0,14

WHIRLPOOL CORPORATION -

175,00

USD

61,160

10.703,00

0,04

0,04

WORTHINGTON INDUSTRIES,INC. -

1.644,00

USD

20,470

33.652,68

0,14

0,14

WYNDHAM WORLDWIDE CORP -

4.905,00

USD

52,740

258.689,70

1,07

1,07

YAHOO INC. -

2.785,00

USD

15,830

44.086,55

0,18

0,18

ZALE CORPORATION -

1.029,00

USD

2,690

2.768,01

0,01

0,01

ZIMMER HOLDINGS INC. -

1.035,00

USD

64,360

66.612,60 24.079.696,50

0,28 100,00

0,28 99,39

24.079.696,50

100,00

99,39

Totaal aandelen

TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE ONTVANGEN COLLATERAL België KBC GROUP COLLATERAL EUR

78.347,66

EUR

1,000

TOTAAL ONTVANGEN COLLATERAL

99.431,02

0,41

99.431,02

0,41

LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP CAD

30.179,80

CAD

1,000

29.604,78

0,12

KBC GROUP EURO

-20.533,48

EUR

1,000

-26.059,04

-0,11

KBC GROUP GBP

362,20

GBP

1,000

568,12

0,00

KBC GROUP USD

1.403.630,92

USD

1,000

1.403.630,92 1.407.744,78

5,80 5,81

44,27

USD

1,000

44,27 44,27

Totaal zichtrekeningen Beheerde futuresrekeningen België KBC GROUP USD FUT REK

Totaal beheerde futurerekeningen

TOTAAL LIQUIDE MIDDELEN

1.407.789,05

5,81

-0,04

OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN Schulden België KBC GROUP EUR TE BETALEN KBC GROUP TEGENPOST COLLATERAL EUR KBC GROUP USD TE BETALEN

-7.959,03

EUR

1,000

-10.100,80

-78.347,66

EUR

1,000

-99.431,02

-0,41

-1.262.689,44

USD

1,000

-1.262.689,44 -1.372.221,26

-5,21 -5,66

-1.372.221,26

-5,66

0,08

Totaal schulden

TOTAAL VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE Te ontvangen interesten

USD

19.902,47

Verlopen interesten

USD

123,53

Te betalen kosten

USD

-12.409,89

-0,05

Over te dragen kosten

USD

TOTAAL ANDERE TOTAAL VAN DE NETTOACTIVA

5.182,13

0,02

12.798,24

0,05

24.227.493,55

100,00

Geografische spreiding (in % van de effectenportefeuille)

Argentinië Australië Bermuda Canada V.K. Ierland Mexico Singapore V.S.A. Totaal

31/12/2010 0,15 0,16 0,91 0,95 0,00 1,96 0,40 0,00 95,47 100,00

30/06/2011 0,00 0,00 0,65 1,01 0,16 1,79 0,32 0,23 95,84 100,00

31/12/2011 0,00 0,00 0,42 1,13 0,00 0,00 0,29 0,00 98,16 100,00

30/06/2012 0,00 0,00 1,47 0,45 0,00 0,35 0,00 0,24 97,49 100,00

30/06/2011 25,83 12,67 13,78 12,33 13,26 15,92 2,79 2,17 1,25 0,00 100,00

31/12/2011 22,83 14,33 15,68 13,03 11,04 15,89 2,98 3,11 1,11 0,00 100,00

30/06/2012 18,92 15,30 15,90 11,28 11,06 20,86 1,94 3,42 1,10 0,22 100,00

30/06/2011 0,85 -0,10 99,25 100,00

31/12/2011 0,83 -0,02 99,19 100,00

30/06/2012 0,13 -0,15 100,02 100,00

Sectorale spreiding (in % van de effectenportefeuille)

Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Technologie Telecommunicatie Nutsbedrijven Vastgoed Beleggingsfondsen Totaal

31/12/2010 23,38 13,04 15,17 10,44 14,44 17,45 2,48 2,52 1,08 0,00 100,00

Muntspreiding (in % van de nettoactiva)

CAD EUR USD Totaal

31/12/2010 0,74 -0,03 99,29 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND US EQUITY (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)

Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Gemiddelde van de totale activa Omloopsnelheid

Aankopen Verkopen Totaal 1 Inschrijvingen Terugbetalingen Totaal 2 Gemiddelde van de totale gecorrigeerde activa Gecorrigeerde Omloopsnelheid

1ste halfjaar 17.957.977,12 20.015.094,66 37.973.071,77 2.803.972,64 4.675.384,01 7.479.356,65 26.525.699,91

Jaar 17.957.977,12 20.015.094,66 37.973.071,77 2.803.972,64 4.675.384,01 7.479.356,65 26.525.699,91

114,96 %

114,96 %

1ste halfjaar 17.957.977,12 20.015.094,66 37.973.071,77 2.803.972,64 4.675.384,01 7.479.356,65 26.324.676,16

Jaar 17.957.977,12 20.015.094,66 37.973.071,77 2.803.972,64 4.675.384,01 7.479.356,65 26.324.676,16

115,84 %

115,84 %

De tabel hierboven toont het kapitaalvolume van de in de portefeuille uitgevoerde transacties. Dit volume (verbeterd voor de som van de inschrijvingen en de terugbetalingen) wordt ook vergeleken met het gemiddelde netto-actief aan het begin en het einde van de periode. Een cijfer dat de 0% benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval, helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. Een actief beheer van het vermogen kan resulteren in hoge omloopsnelheidpercentages (maandelijks percentage > 50%). De gedetailleerde lijst van de transacties kan gratis worden ingekeken op de zetel van de Bevek of het Fonds, Havenlaan 2, 1080 Brussel.

2.4.3

BEDRAG VAN DE VERPLICHTINGEN INZAKE FINANCIËLE DERIVATENPOSITIES

In effecten

Valuta

In valuta

EUR

78.347,66

KBC COLLATERAL EUR

2.4.4

Lotsize

99.431,02

Verrichtingsdatum

n.v.t

29.06.2012

EVOLUTIE VAN HET AANTAL INSCHRIJVINGEN, TERUGBETALINGEN EN VAN DE NETTO-INVENTARISWAARDE

Periode Jaar

In valuta van het compartiment

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop Inschrijvingen Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

5.840,12

10,00

6.121,12

0,00

6.874,50

142,00

2011 - 06

2.148,00

0,00

3.642,75

51,00

5.379,75

91,00

5.470,75

2012 - 06

448,25

10,00

2.214,70

101,00

3.613,30

0,00

3.613,30

Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van het compartiment)

Periode Jaar

7.016,50

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

2010 - 06

30.124.593,24

40.644,70

31.993.387,45

0,00

2011 - 06

12.984.130,81

0,00

21.199.774,39

303.919,99

2012 - 06

2.971.697,40

64.211,90

14.025.313,73

608.318,18

Periode Jaar

Distributie

Netto-inventariswaarde Einde periode (in de valuta van het compartiment) van één recht van deelneming

van het compartiment

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

35.023.011,85

4.998,17

4.669,52

2011 - 06

35.938.201,96

6.577,02

6.103,97

2012 - 06

24.227.493,52

6.705,09

n.v.t.

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

1 Jaar

3 Jaar*

5 Jaar*

Kap Div

ISIN code

KAP

BE0058442485

EUR

16.47%

19.08%

1.18%

KAP

BE0058442485

USD

1.95%

15.17%

-0.07%

DIV

BE0058441479

EUR

13.78%

18.16%

0.71%

DIV

BE0058441479

USD

-0.41%

14.28%

-0.53%

10 Jaar*

Sinds start*

Munt Aandelen Bench Aandelen Bench Aandelen Bench Aandelen Bench klassen mark klassen mark klassen mark klassen mark

Startdatum

Aandelen klassen

2.23%

07/12/2001

-0.70%

4.83%

07/12/2001

2.82%

1.99%

07/12/2001

-0.92%

4.58%

07/12/2001

2.59%

* De rendementscijfers zijn op jaarbasis. Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst.     

  

Het staafdiagram geeft de performance weer van volledige boekjaren. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. Berekend in USD en in EUR. Het rendement wordt berekend als de wijziging van de inventariswaarde tussen twee tijdstippen uitgedrukt in procent. Voor deelbewijzen die een dividend uitbetalen, wordt het dividend geometrisch verrekend in het rendement. Berekeningsmethode voor datum D waarbij NIW staat voor inventariswaarde: Kapitalisatie deelbewijzen (KAP) Return op datum D over een periode van X jaar: [NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D Distributie deelbewijzen (DIV) Return op datum D over een periode van X jaar: [ C * NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [ C * NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D met C een factor die wordt bepaald door alle N dividenden tussen de berekeningsdatum D en referentiedatum. Voor dividend i op datum Di met waarde Wi geldt: Ci = [Wi / NIW(Di)] + 1 i = 1 ... N waaruit C = C0 * .... * CN. Indien de periode tussen de twee tijdstippen groter is dan één jaar, dan wordt de gewone rendementsberekening omgezet in een rendement op jaarbasis door de n-de machtswortel te nemen van 1 plus het totale rendement van het deelbewijs. De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het gaat om de rendementscijfers van kapitalisatie- en distributie rechten van deelneming.

2.4.6

KOSTEN

Totale-kostenpercentage: * Distributie: 0.581% Kapitalisatie: 0.581% Percentage berekend op einde boekjaar: 31 december laatstleden. * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions

SOFT COMMISSIONS Niet van toepassing.

BESTAAN VAN FEE SHARING AGREEMENTS EN REBATES: De beheervennootschap kan haar vergoeding delen met de Distributeur, institutionele en/of professionele partijen. In principe gaat het om 35% tot 60% indien de distributeur een entiteit is van KBC Groep NV en om 35% tot 70% indien de distributeur geen entiteit is van KBC Groep NV, doch in een beperkt aantal gevallen bedraagt de vergoeding van de distributeur minder dan 35%. De belegger zal, op verzoek, meer informatie kunnen bekomen inzake deze gevallen. Indien de beheervennootschap de activa van de instelling voor collectieve belegging belegt in rechten van deelneming van instellingen voor collectieve belegging die niet worden beheerd door een entiteit van KBC Groep NV en de beheervennootschap ontvangt hiervoor een vergoeding, zal de beheervennootschap deze vergoeding betalen aan de instelling voor collectieve belegging. Fee sharing heeft geen invloed op de hoogte van de beheercommissie die het compartiment betaalt aan de beheervennootschap. Deze beheercommissie is onderworpen aan de beperkingen bepaald in de statuten. Deze beperkingen kunnen enkel gewijzigd worden na goedkeuring van de algemene vergadering. De beheervennootschap heeft een distributieovereenkomst afgesloten met de Distributeur om een ruimere verspreiding van de rechten van deelneming van het compartiment mogelijk te maken, door gebruik te maken van meerdere distributiekanalen. Het is in het belang van de deelnemers, van het compartiment en van de Distributeur dat een zo groot mogelijk aantal rechten van deelneming wordt verkocht, en dat de activa van het compartiment dus zo hoog mogelijk zijn. In dit opzicht is er dus geen sprake van tegenstrijdige belangen.

2.4.7

TOELICHTING BIJ DE FINANCIËLE STATEN EN ANDERE GEGEVENS

Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: 0.35% per jaar berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk maand en is berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment. Vergoeding van de commissaris: 1700 EUR per jaar. Deze vergoeding is exclusief BTW en wordt na het verstrijken van het driejaarlijkse mandaat geïndexeerd. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de Bevek. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek.

Effectenleningen Overeenkomstig het Koninklijk Besluit van 7 maart 2006 met betrekking tot effectenleningen, heeft de instelling voor collectieve belegging effectenleningen afgesloten met een Principaal, aan wie de eigendom van de uitgeleende effecten werd overgedragen, zonder dat deze eigendomsoverdracht boekhoudkundig werd uitgedrukt. Voor de periode van 01/01/2012 tot 30/06/2012 bedraagt de vergoeding voor uitgeleende effecten -627,78 USD. KBC Asset Management NV ontvangt 50% van de ontvangen netto vergoeding voor uitgeleende effecten. De gedetailleerde lijst van de uitgevoerde transacties met betrekking tot effectenleningen, is verkrijgbaar op de zetel van de instelling voor collectieve belegging, Havenlaan 2, 1080 Brussel. Overzicht van de uitgeleende effecten per 30/06/2012 Naam

Munt

ROGERS COMMUNICATIONS INC - CL B

USD

Aantal

Koers

2.500

Waarde in munt portefeuille

36,210

90.525,00

Totaal

90.525,00

Detail van de ontvangen collateral voor uitgeleende effecten Benaming

Munt

OAT FRANCE 2005 3% 25/10/15

EUR

Nominaal 72.000

Munt fonds

Waarde in munt fonds

USD Totaal

Voor de waardering van de ontvangen collateral op deze detaillijst werden indicatieve koersen gebruikt vanuit de afdeling Collateral Management van KBC Bank.

99.431,02 99.431,02


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Dollar Bonds 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND DOLLAR BONDS

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Lanceringsdatum: 1 augustus 1997 Initiële inschrijvingsprijs: 25000 USD Uitdrukkingsmunt: USD

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3


DOEL VAN HET COMPARTIMENT : Het voornaamste doel van het compartiment bestaat erin de aandeelhouders een zo hoog mogelijk rendement te bieden d.m.v. rechtstreekse of onrechtstreekse beleggingen in verhandelbare effecten. Dit komt tot uiting in een streven naar meerwaarden en inkomsten. Daartoe worden de activa, rechtstreeks of onrechtstreeks via financiële instrumenten met een gelijklopende evolutie, hoofdzakelijk belegd in obligaties.



TOEGELATEN DERIVATENTRANSACTIES: Het gebruik van derivaten dient ter risicodekking dan wel ter verwezenlijking van beleggingsdoelstellingen. De beleggingen worden op geregelde tijdstippen aangepast aan de beleggingsstrategie van het compartiment. Bovendien kan met al dan niet genoteerde derivaten worden gewerkt om de doelstellingen te verwezenlijken: het kan gaan om termijncontracten, opties of swaps m.b.t. effecten, indexen, munten of rente of om andere transacties met derivaten. Niet genoteerde derivatentransacties worden enkel afgesloten met financiële instellingen van eerste rang die gespecialiseerd zijn in dit type van transacties. Dergelijke derivaten kunnen ook worden gebruikt om de activa te beschermen tegen wisselkoersschommelingen. Het compartiment streeft ernaar om, binnen de toepasselijke regelgeving en de statuten, steeds de meest doelgerichte transacties af te sluiten. De ICB kan contracten afsluiten die betrekking hebben op een kredietrisico op emittenten van schuldinstrumenten. Het kredietrisico is het risico dat de emittent van het schuldinstrument in gebreke blijft. Dit kredietrisico heeft betrekking op partijen, waarvan de kredietwaardigheid op het moment van het sluiten van het contract evenwaardig is aan die van de emittenten van wie de ICB rechtstreeks schuldinstrumenten aanhoudt. Alvorens een dergelijk contract af te sluiten, legt de ICB een specifiek activiteitenprogramma ter goedkeuring voor aan de FSMA.

BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in obligaties in munten van het dollar-blok waaronder de Amerikaanse dollar, de Canadese dollar, de Australische dollar en de Nieuw-Zeelandse dollar.

KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: De activa worden belegd in obligaties en schuldbewijzen, zowel uitgegeven door bedrijven als door overheidsinstanties. De gemiddelde rating van de beleggingen is AA Standard&Poors of een equivalente rating van Moody’s of Fitch. Bij de selectie van de obligaties en schuldinstrumenten worden alle looptijden in aanmerking genomen.

AFWIJKING VOOR BELEGGING IN PUBLIEKRECHTELIJKE EMITTENTEN: Het compartiment heeft een afwijking gekregen om tot 100% van zijn activa te beleggen in verschillende uitgiften van effecten en geldmarktinstrumenten die worden uitgegeven of gewaarborgd door een lidstaat van de Europese Economische Ruimte, haar plaatselijke besturen, een staat die geen lidstaat is van de Europese Economische Ruimte of internationale publiekrechtelijke instellingen waarin één of meer lidstaten van de Europese Economische Ruimte deelnemen. Het compartiment kan meer dan 35% van zijn activa beleggen in effecten of geldmarktinstrumenten van: - Verenigde Staten van Amerika





De fiscale informatie in de hiernavolgende paragrafen is van algemene aard en heeft niet de bedoeling in te gaan op alle aspecten van een belegging in een ICBE. In bijzondere gevallen kunnen zelfs andere regels van toepassing zijn. Bovendien kan de fiscale wetgeving én de interpretatie ervan wijzigen. Beleggers die meer informatie wensen over de fiscale gevolgen - zowel in België als in het buitenland - van de verwerving, het aanhouden en de overdracht van de rechten van deelneming, dienen advies in te winnen bij hun gebruikelijke financiële en fiscale adviseurs. Deze ICBE belegt meer dan 40% van haar vermogen rechtstreeks of onrechtstreeks in schuldvorderingen zoals bedoeld in de Spaarrichtlijn. A. Europese Spaarrichtlijn (Richtlijn 2003/48/EG) De Europese Spaarrichtlijn werd in België geïmplementeerd door: - de Wet van 17 mei 2004 tot omzetting in het Belgisch recht van de Richtlijn 2003/48/EG van 3 juni 2003 van de Raad van de Europese Unie betreffende belastingheffing op inkomsten uit spaargelden in de vorm van rentebetaling en tot wijziging van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992 inzake de roerende voorheffing; - het Koninklijk besluit van 27 september 2009 tot uitvoering van artikel 338bis § 2, van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992; - het Koninklijk besluit van 27 september 2009 betreffende de inwerkingtreding van artikel 338bis, § 2, eerste tot derde lid van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992. Een in België gevestigde uitbetalende instantie die rente-inkomsten met betrekking tot deze ICBE uitbetaalt hetzij via de betaling van dividenden (coupons), hetzij via de verkoop, terugbetaling of aflossing van de aandelen aan een natuurlijk persoon (uiteindelijk gerechtigde) die inwoner is van een andere EU-lidstaat (of van één van de afhankelijke of geassocieerde gebieden), is gehouden informatie over deze betaling over te maken aan de Belgische overheid, die deze informatie vervolgens zal overmaken aan de fiscale overheid van de woonstaat van de uiteindelijk gerechtigde. B. Belasting op het schuldvorderingenrendement verkregen naar aanleiding van de inkoop van eigen rechten van deelneming of ingeval van gehele of gedeeltelijke verdeling van het eigen vermogen (artikel 19bis WIB 92). Zowel de kapitaliserende als de dividendgerechtigde aandelen van deze ICBE zullen bij inkoop of bij gehele of gedeeltelijke verdeling van het eigen vermogen, binnen het toepassingsgebied van artikel 19bis WIB 92 vallen. Artikel 19bis WIB 92 geldt enkel voor aandeelhouders die onderworpen zijn aan de Belgische personenbelasting. Op grond van dat artikel zal er belast worden op het schuldvorderingenrendement dat begrepen is in de inkoop- of terugbetalingsprijs in functie van de periode waarin de belegger houder was van de aandelen. Het tarief bedraagt 21%. Belastingplichtigen die onderworpen zijn aan de personenbelasting betalen een bijkomende heffing van 4% indien ze in één inkomstenjaar interesten en dividenden ontvangen waarvan het bruto bedrag het bedrag van 13.675 EUR (geïndexeerd, bijvoorbeeld: voor het inkomstenjaar 2012: 20.020 EUR) overschrijdt. Het schuldvorderingenrendement bestaat uit het geheel van de inkomsten die rechtstreeks of onrechtstreeks, onder de vorm van interesten, meerwaarden of minderwaarden voortkomen van de opbrengsten uit activa die werden belegd in schuldvorderingen.

2.1.4


Het intellectueel beheer wordt door de beheervennootschap gedelegeerd aan KBC Asset Management SA, 5, Place de la Gare, L-1616 Luxembourg, Luxemburg.

2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


Het eerste kwartaal van 2012 werd gekenmerkt door een sterke performance van aandelen en creditspreads. De ECB had in december 2011 aan banken een programma ter beschikking gesteld om voor een periode van 3 jaar geld te lenen aan zeer gunstige voorwaarden. Banken gebruikten deze goedkope financiering om kortlopende overheidsobligaties met een hoog rendement aan te kopen van Spanje en Italië. Het sentiment keerde daardoor ten goede. In het tweede kwartaal kwam hier evenwel een einde aan. Het programma van de ECB gaf de banken broodnodige ademruimte, maar onderliggend werden de oorzaken van de crisis niet structureel aangepakt. Beleggers werden opnieuw ongerust over de toekomst van de euro en vluchten in Duitse overheidsobligaties. De Duitse obligatierente op 10 jaar bereikte op 1 juni zelfs een historisch dieptepunt van 1,17%. Terzelfder tijd verslechterden de economische cijfers uit de VS. De duratie, of rentegevoeligheid, was in lijn met deze van de index.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

In de tweede jaarhelft van 2012 staat de wereldeconomie opnieuw voor grote uitdagingen. Een doorstart van de wereldeconomie lijkt momenteel eerder onwaarschijnlijk. De zachte landing in China zal mogelijk harder zijn dan verwacht. De Chinese economie groeide vooral op basis van investeringen en veel minder door consumptie. Ook in andere groeilanden lijkt de economische groei verder te vertragen in 2012. In de VS wijzen sommige indicatoren op een stabilisatie van de huizenmarkt. Maar andere cijfers wijzen op een vertraging van de economie in de tweede jaarhelft. Europa krijgt allicht ook een turbulente tweede jaarhelft. Zolang de meeste investeerders weigeren obligaties te kopen van Spaanse en Italiaanse overheden en bedrijven zal de crisis verder escaleren. Om dit sentiment te keren zal Europa met een overtuigend plan moeten komen. We behouden momenteel een neutrale duratie visie.

2.1.9



2.2

BALANS



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten (+/-) j) Op deviezen Termijncontracten (+/-)

F.

30/06/2012

30/06/2011


19.719.748,98

23.553.916,62

19.380.024,78

23.265.001,71

3.835,95 64.547,35

15.068,33


A.

B.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen c) Collateral Schulden a) Te betalen bedragen (-) c) Ontleningen (-)

21.041,25 5.900,00 -7.944,60

-21.000,00 -14.916,95

263.897,12

288.132,70

2.457,58 25.982,24 -9.215,49

2.411,29 -11.557,66


19.719.748,98

23.553.916,62

A.

Kapitaal

19.448.405,31

23.080.499,78

B.


-4.729,06

-2.579,92

D.


276.072,73

475.996,76

V.


A.






I.A

Collateral (+/-)

I.A.B Liquide middelen/deposito's III


III.A III.B

Gekochte termijncontracten Verkochte termijncontracten

5.900,00

1.321.281,00 -1.256.975,00

2.611.318,75

2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2012

30/06/2011



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties F. Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten l) Op financiële indexen Termijncontracten H. Wisselposities en -verrichtingen a) Financiële derivaten Termijncontracten b) Andere wisselposities en verrichtingen II.

52.232,17

204.200,73

-2.457.295,03

40.227,20

2.481.123,60

-29.559,39 29.537,53

-25.304,25 22.277,41

258.022,34 418,56 -39,89

303.650,62 273,38 -121,35

-144,82

-205,84

-65,49 -2.212,60

-1.443,65 -1.992,40

-34.850,42 -9.183,56 -17,37 -1.080,08 -1.758,87 -8.256,76 -797,19

-40.964,46 -11.872,13 -103,32 -331,97 -6,95 -322,67 -10.347,07 -1.616,52

Subtotaal II + III + IV vóór belasting op het resultaat

200.033,85

234.595,67


276.072,73

475.996,76

276.072,73

475.996,76


B.

Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten b) Deposito's en liquide middelen C. Interesten in gevolge ontleningen (-) IV. Exploitatiekosten

A. B. C. D.

E. F. G. H. J. K.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer b) Administratief- en boekhoudkundig beheer Administratiekosten (-) Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)

V.


2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND DOLLAR BONDS

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Obligaties Obligaties van staten V.S.A. UNITED STATES OF AMERICA 06/36 4.5% 15/02-08 UNITED STATES OF AMERICA 09/14 2.25% 31/0530/11 UNITED STATES OF AMERICA 09/16 3.00 28/02-31/08 UNITED STATES OF AMERICA 09/19 3.125% 15/05-11 UNITED STATES OF AMERICA 09/39 4.375 15/1115/05 UNITED STATES OF AMERICA 10-17 2.75% 30/0631/12 UNITED STATES OF AMERICA 10/13 0.75% 15/09 UNITED STATES OF AMERICA 10/15 2.375 28/0231/08 UNITED STATES OF AMERICA 10/17 3.25 31/03-30/09

200.000,00

USD

134,356

272.154,39

1,40

1,38

3.100.000,00

USD

103,652

3.219.719,92

16,89

16,33

2.800.000,00

USD

109,824

3.104.225,67

15,96

15,74

1.450.000,00

USD

113,676

1.654.506,01

8,51

8,39

450.000,00

USD

133,248

602.315,10

3,10

3,05

1.900.000,00

USD

110,219

2.094.728,85

10,77

10,62

1.000.000,00

USD

100,572

1.007.999,28

5,18

5,11

1.300.000,00

USD

105,238

1.378.726,75

7,09

6,99 6,28

1.100.000,00

USD

111,789

1.239.082,42

6,37

UNITED STATES OF AMERICA 10/40 4.625% 15-02

450.000,00

USD

138,399

630.755,23

3,24

3,20

UNITED STATES OF AMERICA 11/41 4.75% 15-02

500.000,00

USD

141,247

715.322,03

3,68

3,63

1.000.000,00

USD

156,488

1.576.867,46

8,11

8,00

UNITED STATES OF AMERICA 90/20 8.75% 15/05-11 UNITED STATES OF AMERICA 92/22 7.625 15/05-11

800.000,00

USD

157,205

1.265.999,18

6,51

6,42

UNITED STATES OF AMERICA 97/27 6.125% 15/05-11

200.000,00

USD

151,148

303.974,36

1,56

1,54

UNITED STATES OF AMERICA 99/29 6.125% 15/02-08

200.000,00

USD

154,481

313.648,13 19.380.024,78

1,61 99,67

1,59 98,28

100,00

98,61

Totaal obligaties Termijncontracten

USD

64.547,35

TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE

19.444.572,13

0,33

LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP AUD KBC GROUP CAD

9.518,34

AUD

1,000

9.757,06

0,05

836,32

CAD

1,000

820,39

0,00

6.964,72

EUR

1,000

8.838,93

0,05

KBC GROUP GBP

561,74

GBP

1,000

881,11

0,00

KBC GROUP USD

243.599,63

USD

1,000

243.599,63 263.897,12

1,24 1,34

263.897,12

1,34

-7.944,60 -7.944,60

-0,04 -0,04

-7.944,60

-0,04

KBC GROUP EURO

Totaal zichtrekeningen

TOTAAL LIQUIDE MIDDELEN OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN Schulden België KBC GROUP EUR TE BETALEN

Totaal schulden

TOTAAL VORDERINGEN EN SCHULDEN

-6.260,03

EUR

1,000

ANDERE Te ontvangen interesten

USD

25.982,24

0,13

Te betalen kosten

USD

-9.215,49

-0,05


USD

2.457,58

0,01

19.224,33

0,10

19.719.748,98

100,00

TOTAAL ANDERE TOTAAL VAN DE NETTOACTIVA Geografische spreiding (in % van de effectenportefeuille)

België Duitsland Frankrijk Ierland Polen V.S.A. Totaal

31/12/2010 0,18 1,44 1,95 5,91 2,34 88,18 100,00

30/06/2011 0,06 1,41 0,96 6,26 2,33 88,98 100,00

31/12/2011 0,41 0,00 0,00 5,65 0,00 93,94 100,00

30/06/2012 0,33 0,00 0,00 0,00 0,00 99,67 100,00

30/06/2011 8,70 91,28 0,02 100,00

31/12/2011 6,06 93,87 0,07 100,00

30/06/2012 0,33 99,67 0,00 100,00

30/06/2011 0,04 0,03 0,02 99,91 100,00

31/12/2011 0,04 0,01 0,02 99,93 100,00

30/06/2012 0,05 0,00 0,00 99,95 100,00


Financiële sectoren Overheid Diversen Totaal

31/12/2010 9,48 90,78 -0,26 100,00


AUD EUR JPY USD Totaal

31/12/2010 0,04 0,18 0,02 99,76 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND DOLLAR BONDS (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 6.772.981,77 10.461.086,24 17.234.068,01 65.294,72 4.121.420,40 4.186.715,12 19.962.631,04

Jaar 6.772.981,77 10.461.086,24 17.234.068,01 65.294,72 4.121.420,40 4.186.715,12 19.962.631,04

65,36 %

65,36 %

1ste halfjaar 6.772.981,77 10.461.086,24 17.234.068,01 65.294,72 4.121.420,40 4.186.715,12 19.596.504,79

Jaar 6.772.981,77 10.461.086,24 17.234.068,01 65.294,72 4.121.420,40 4.186.715,12 19.596.504,79

66,58 %

66,58 %


2.4.3


In effecten


Lotsize

Verrichtingsdatum

Valuta

In valuta

KBC AK-VK USD-EUR 120928-120427 1.321281

USD

1.321.281,00

1.321.281,00

n.v.t

27.04.2012

KBC VK-AK USD-EUR 120928-120529 1.256975

USD

1.256.975,00

-1.256.975,00

n.v.t

29.05.2012

2.4.4


Periode Jaar


Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

7,00

204,00

1.596,00

460,00

5.497,00

44,00

5.541,00

2011 - 06

274,00

150,00

1.088,00

150,00

4.683,00

44,00

4.727,00

2012 - 06

0,00

16,00

1.065,00

0,00

3.618,00

60,00

3.678,00


Periode Jaar

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

33.112,66

793.875,32

7.518.840,11

1.820.598,00

2011 - 06

1.351.787,22

592.119,00

5.349.795,85

581.094,50

2012 - 06

0,00

65.786,56

5.627.737,14

0,00

Periode Jaar



Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

27.147.501,36

4.906,73

3.981,69

2011 - 06

23.553.916,62

4.992,83

3.920,59

2012 - 06

19.719.748,98

5.382,09

4.122,31

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

1 Jaar

3 Jaar*

5 Jaar*

Kap Div

ISIN code

KAP

BE0164852494

EUR

23.15%

9.41%

7.76%

KAP

BE0164852494

USD

7.80%

5.82%

6.43%

DIV

BE0164851488

EUR

23.12%

9.45%

DIV

BE0164851488

USD

7.77%

5.86%

10 Jaar*

Sinds start*


Startdatum

Aandelen klassen

2.48%

01/08/1997

3.99%

5.08%

01/08/1997

5.32%

7.79%

2.48%

01/08/1997

3.99%

6.45%

5.08%

01/08/1997

5.32%


  

Het staafdiagram geeft de performance weer van volledige boekjaren. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. Berekend in USD en in EUR. Het rendement wordt berekend als de wijziging van de inventariswaarde tussen twee tijdstippen uitgedrukt in procent. Voor deelbewijzen die een dividend uitbetalen, wordt het dividend geometrisch verrekend in het rendement. Berekeningsmethode voor datum D waarbij NIW staat voor inventariswaarde: Kapitalisatie deelbewijzen (KAP) Return op datum D over een periode van X jaar: [NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D Distributie deelbewijzen (DIV) Return op datum D over een periode van X jaar: [ C * NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [ C * NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D met C een factor die wordt bepaald door alle N dividenden tussen de berekeningsdatum D en referentiedatum. Voor dividend i op datum Di met waarde Wi geldt: Ci = [Wi / NIW(Di)] + 1 i = 1 ... N waaruit C = C0 * .... * CN. Indien de periode tussen de twee tijdstippen groter is dan één jaar, dan wordt de gewone rendementsberekening omgezet in een rendement op jaarbasis door de n-de machtswortel te nemen van 1 plus het totale rendement van het deelbewijs. De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het gaat om de rendementscijfers van kapitalisatie- en distributie rechten van deelneming.

2.4.6

KOSTEN




2.4.7


Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: 0.35% per jaar berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. KBC Asset Management SA ontvangt van de beheervennootschap een vergoeding van max. 0.35% berekend op het deel van de door haar beheerde portefeuille, zonder dat het totale beheerloon dat de beheervennootschap ontvangt zal worden overschreden. De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk maand en is berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment. Vergoeding van de commissaris: 1700 EUR per jaar. Deze vergoeding is exclusief BTW en wordt na het verstrijken van het driejaarlijkse mandaat geïndexeerd. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de Bevek. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek.


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund European Satellite Bonds 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EUROPEAN SATELLITE BONDS

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Lanceringsdatum: 1 augustus 1997 Initiële inschrijvingsprijs: 25000 XEU Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in obligaties in Europese munten die geen deel uitmaken van de Economische en Monetaire Unie.


AFWIJKING VOOR BELEGGING IN PUBLIEKRECHTELIJKE EMITTENTEN: Het compartiment heeft een afwijking gekregen om tot 100% van zijn activa te beleggen in verschillende uitgiften van effecten en geldmarktinstrumenten die worden uitgegeven of gewaarborgd door een lidstaat van de Europese Economische Ruimte, haar plaatselijke besturen, een staat die geen lidstaat is van de Europese Economische Ruimte of internationale publiekrechtelijke instellingen waarin één of meer lidstaten van de Europese Economische Ruimte deelnemen. Het compartiment kan meer dan 35% van zijn activa beleggen in effecten of geldmarktinstrumenten van: - Denemarken - Zweden - Verenigd Koninkrijk






2.1.4



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


De politieke en economische gebeurtenissen in de eurozone volgen elkaar in sneltreinvaart op. De dreigende recessie werd aan het begin van de verslagperiode nog afgewend dankzij de tussenkomst van de ECB eind 2011. Door haar onbeperkte driejaarsleningen aan de Europese banksector (LTRO’s) kon de centrale bank de oplaaiende kredietschaarste net op tijd een halt toe roepen. Bovendien slaagde ze erin om voor een korte tijd het ondernemersvertrouwen en de rust op de obligatiemarkten te doen terugkeren. Het opnieuw opflakkeren van de Spaanse vastgoed- en bankencrisis en de politieke chaos in Griekenland deden de eurocrisis echter al snel in alle hevigheid opnieuw oplaaien. De huidige beleidsstrategie - het vertrouwen herstellen door de overheidsfinanciën te saneren ligt zwaar onder vuur. In een periode waarin de EMU een existentiële crisis doormaakt en het einde van de euro meermaals werd aangekondigd , kenden de perifere Europese (vlucht)munten, zoals de Zweedse kroon en het Britse pond een appreciatie tegenover de euro. Op de obligatiemarkt belandde de Duitse tienjaarsrente op een historische dieptepunt van 1,17%. De Zweedse en Deense langetermijnrentes zakten zelfs nog verder door. De looptijd en de muntpositie van de portefeuille lagen tijdens de verslagperiode in lijn met de benchmark. Bij de keuze van de obligaties werd er grote nadruk gelegd op de kwaliteit en liquiditeit van de posities in de portefeuille. Daarom gaven we de voorkeur aan staatsobligaties.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

Voor de komende maanden blijft de toestand onzeker. De crisis rond de perifere landen blijft een neerwaartse druk uitoefenen op de obligatierentes, ondanks de toch wel erg lage absolute niveaus. We houden de looptijden in lijn met de benchmark en bij de muntallocatie overwegen we het Britse pond lichtjes.

2.1.9



2.2

BALANS



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties

30/06/2012

30/06/2011


2.576.600,55

2.365.697,34

2.558.264,30

2.354.315,01


A. B.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen Schulden a) Te betalen bedragen (-)

27.876,90 -803,89

-67.055,46

20.041,01

51.332,67

280,06 -1.180,93

311,10 -1.082,88


2.576.600,55

2.365.697,34

A.

Kapitaal

2.485.269,99

2.424.697,81

B.


-1.406,17

-5.822,21

D.


92.736,73

-53.178,26

V.


A.



A. Over te dragen kosten C. Toe te rekenen kosten (-)

2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2012

30/06/2011



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen

-4.258,23

-20.989,79

51.429,87

-83.431,13

52.387,57 39,91

58.045,02 56,70

-7,86 -260,34

-1.007,24 -258,87

-3.211,14 -1.203,54 -15,85 -1.044,32 -1.023,40 -95,94

-3.251,34 -1.259,03 -13,84 -35,73 -944,48 -88,53


45.565,09

51.242,66


92.736,73

-53.178,26

92.736,73

-53.178,26

II.


B.

Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten b) Deposito's en liquide middelen


B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer b) Administratief- en boekhoudkundig beheer F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) H. Diensten en diverse goederen (-) J. Taksen K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)

V.


2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EUROPEAN SATELLITE BONDS

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

0,12

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Obligaties Obligaties van staten Denemarken DENMARK 02/13 5% 15/11

20.000,00

DKK

107,105

2.966,60

0,12

DENMARK 05/17 4.00 15/11

950.000,00

DKK

117,711

153.656,58

6,01

5,96

1.650.000,00

DKK

158,996

362.937,04

14,19

14,09

155.000,00

GBP

123,569

237.325,25

9,28

9,21

45.000,00

GBP

132,638

74.676,24

2,92

2,90

UNITED KINGDOM 03/36 4.25 % 07/03-09

215.000,00

GBP

123,351

331.460,31

12,96

12,86

UNITED KINGDOM 04/38 4.75% 07/12-06

130.000,00

GBP

133,100

214.420,12

8,38

8,32

DENMARK 93/24 7% 10/11

V.K. UNITED KINGDOM 00/32 4.25% 07/12-06 UNITED KINGDOM 01/25 5 % 07/03-09

UNITED KINGDOM 06-27 4.25% 07/12-07/06

10.000,00

GBP

124,312

15.403,04

0,60

0,60

UNITED KINGDOM 09-19 3.75% 07/09-/03

110.000,00

GBP

116,986

160.709,12

6,28

6,24

UNITED KINGDOM 09/14 2.25% 07/03

125.000,00

GBP

103,314

160.745,58

6,28

6,24

UNITED KINGDOM 93/13 8% 27/03-09

80.000,00

GBP

109,575

110.488,49

4,32

4,29

UNITED KINGDOM 95/15 8% 7/12-06

150.000,00

GBP

126,077

234.832,09

9,18

9,11

Zweden SWEDEN 03/20 5.00 01/12

1.750.000,00

SEK

127,690

261.012,28

10,20

10,13

SWEDEN 09/39 3.50M 30/03

230.000,00

SEK

126,757

33.522,89

1,31

1,30

SWEDEN 97/14 6.75% 5/5

850.000,00

SEK

110,438

108.239,91

4,23

4,20

725.000,00

SEK

112,475

95.868,76 2.558.264,30

3,75 100,00

3,72 99,29

2.558.264,30

100,00

99,29

Obligaties krediet instellingen Zweden SWEDEN 06/17 3.75% 12/08

Totaal obligaties

TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP DKK

6.006,78

DKK

1,000

807,97

0,03

12.804,45

EUR

1,000

12.804,45

0,50

KBC GROUP GBP

5.168,49

GBP

1,000

6.387,95

0,25

KBC GROUP SEK

355,97

SEK

1,000

40,64 20.041,01

0,00 0,78

20.041,01

0,78

KBC GROUP EURO



OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN Schulden België KBC GROUP EUR TE BETALEN

-803,89

EUR

1,000

Totaal schulden


-803,89 -803,89

-0,03 -0,03

-803,89

-0,03

ANDERE Te betalen kosten

EUR

-1.180,93

-0,05


EUR

280,06

0,01

-900,87

-0,04

2.576.600,55

100,00


Denemarken V.K. Zweden Totaal

31/12/2010 19,53 60,31 20,16 100,00

30/06/2011 19,95 59,50 20,55 100,00

31/12/2011 19,81 61,15 19,04 100,00

30/06/2012 20,06 60,57 19,37 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00

30/06/2011 19,85 0,15 59,44 20,56 100,00

31/12/2011 19,74 0,27 60,92 19,07 100,00

30/06/2012 19,94 0,47 60,37 19,22 100,00


Overheid Totaal

31/12/2010 100,00 100,00


DKK EUR GBP SEK Totaal

31/12/2010 19,34 0,13 60,56 19,97 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EUROPEAN SATELLITE BONDS (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 170.304,29 288.860,33 459.164,62 0,00 139.798,99 139.798,99 2.573.416,36

Jaar 170.304,29 288.860,33 459.164,62 0,00 139.798,99 139.798,99 2.573.416,36

12,41 %

12,41 %

1ste halfjaar 170.304,29 288.860,33 459.164,62 0,00 139.798,99 139.798,99 2.547.181,59

Jaar 170.304,29 288.860,33 459.164,62 0,00 139.798,99 139.798,99 2.547.181,59

12,54 %

12,54 %


2.4.3

BEDRAG VAN DE VERPLICHTINGEN INZAKE FINANCIËLE DERIVATENPOSITIES Nihil

2.4.4


Periode Jaar


Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

81,00

0,00

135,00

0,00

1.528,00

0,00

1.528,00

2011 - 06

0,00

0,00

923,00

0,00

605,00

0,00

605,00

2012 - 06

6,00

0,00

79,00

0,00

532,00

0,00

532,00


Periode Jaar

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

296.259,41

0,00

495.781,16

0,00

2011 - 06

0,00

0,00

3.707.787,02

0,00

2012 - 06

26.209,08

0,00

352.725,37

0,00

Periode Jaar



Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

6.209.061,07

4.063,52

n.v.t.

2011 - 06

2.365.697,34

3.910,24

n.v.t.

2012 - 06

2.576.600,55

4.843,23

n.v.t.

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0164854516

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*

Munt Aandelen Bench Aandelen Bench Aandelen Bench Aandelen Bench klassen mark klassen mark klassen mark klassen mark EUR

23.86%

10.58%

5.74%

4.45%

Startdatum

Aandelen klassen

01/08/1997

4.55%




Het staafdiagram geeft de performance weer van volledige boekjaren. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. Berekend in EUR (ex XEU). Het rendement wordt berekend als de wijziging van de inventariswaarde tussen twee tijdstippen uitgedrukt in procent. Voor deelbewijzen die een dividend uitbetalen, wordt het dividend geometrisch verrekend in het rendement. Berekeningsmethode voor datum D waarbij NIW staat voor inventariswaarde: Kapitalisatie deelbewijzen (KAP) Return op datum D over een periode van X jaar: [NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D Distributie deelbewijzen (DIV) Return op datum D over een periode van X jaar: [ C * NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [ C * NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D met C een factor die wordt bepaald door alle N dividenden tussen de berekeningsdatum D en referentiedatum. Voor dividend i op datum Di met waarde Wi geldt: Ci = [Wi / NIW(Di)] + 1 i = 1 ... N waaruit C = C0 * .... * CN. Indien de periode tussen de twee tijdstippen groter is dan één jaar, dan wordt de gewone rendementsberekening omgezet in een rendement op jaarbasis door de n-de machtswortel te nemen van 1 plus het totale rendement van het deelbewijs.

 

2.4.6

De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het gaat om de rendementscijfers van kapitalisatie- en distributie rechten van deelneming.

KOSTEN




2.4.7




INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Belgian Equity 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND BELGIAN EQUITY

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Lanceringsdatum: 25 november 1991 Initiële inschrijvingsprijs: 1000000 BEF Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in aandelen van Belgische bedrijven.

RISICOCONCENTRATIE: Belgische aandelen.







2.1.4

aan



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


de

belasting

op

het

2.1.7


Recente economische data wijzen erop dat België dit voorjaar bleef aansluiten bij de beter presterende landen in de EMU. Met een groeicijfer van +1,3% in het eerste kwartaal van 2012 (tegenover het voorgaande op jaarbasis) volgde ons land koplopers Duitsland, Finland en Oostenrijk. De prestatie van deze vermelde landen steekt schril af tegen de recessie die de andere lidstaten, inclusief Nederland, doormaken. De Europese schuldencrisis is nog steeds niet definitief opgelost en dit vreet aan het vertrouwen van de economische actoren. Na de langetermijnherfinancieringsoperaties (LTRO’s) van de ECB in december 2011 en februari 2012 leek het er even op dat de centrale bank voldoende liquiditeiten in de financiële markt had gepompt om de onzekerheid voor enige tijd weg te nemen. Het verdovende effect van de LTRO’s bleek echter van korte duur. Met de opflakkerende bankenproblemen in Spanje en de speculaties over een Griekse exit uit de eurozone barstte de crisis in april 2012 weer in alle hevigheid los. De BEL20 kende een behoorlijk stevige eerste jaarhelft en deed het beter dan de Euro Stoxx 50. Koplopers in de BEL20 (+6,92%) waren de financiële aandelen KBC en Ageas. Zwaargewicht AB Inbev staat op de derde plaats. UCB breidde nog een vervolg aan de sterke prestatie van vorig jaar. Solvay (+18,21%) maakt de top 5 compleet. De grote teleurstelling kwam van Delhaize en Mobistar. Beide aandelen bengelden onderaan. Delhaize kampt met problemen in de VS terwijl Mobistar gekneld zit tussen de twee andere grote spelers in België. Nyrstar en Bekaert hadden te lijden onder een verzwakkende Chinese economie en dalende metalenprijzen. KBC Institutional Belgium presteerde over de eerste jaarhelft van 2012 beter dan de Bel20 index maar deed het minder goed dan de institutionele returnindex. Sterke bijdragen aan de relatieve performance van het fonds kwamen er van overwogen posities in KBC, Arseus,Kinepolis, Thrombogenics en Barco. Negatieve relatieve bijdragen kwam van AB Inbev gegeven de wettelijke beperking van 10% en van een onderwogen positie in GBL en Umicore.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

Dit jaar zal de Belgische consumptie negatief worden beïnvloed door de dalende koopkracht van de gezinnen. Dit is te wijten aan de zwakkere arbeidsmarkt en vooral de fiscale maatregelen om de overheidsfinanciën te saneren. De overheidsconsumptie en de netto export zullen dan weer licht positief bijdragen. Toch behoort België tot de beter presterende landen. De groeiraming voor 2012 voor België van de Nationale Bank bedraagt 0,6% voor 2012 en 1,4% voor 2013. De waardering van de Belgische aandelenmarkt houdt al grotendeels rekening met die sombere vooruitzichten. Verder neerwaartse bijstellingen van de winstvooruitzichten zijn echter niet uit te sluiten. Het fonds is overwogen in een aantal bedrijfsspecifieke verhalen uit diverse sectoren. De selectie bevat goedkope bedrijven, enkele cyclische waarden en een aantal defensieve bedrijven. We hebben het hier over CFE, Thrombogenics, Barco, Kinepolis, Arseus, Jensen Groep, Econocom , EVS en Tessenderlo. We zijn voorzichtig met de voedingsdistributie. Zoals we in de vorige rapporten al aanstipten blijft de evolutie van de Europese schuldencrisis en de bijhorende geloofwaardigheid van de Euro cruciaal voor het koersverloop van de Europese en van de Belgische banksector. Door de aanpak door de Europese leiders blijft dit probleem brandend actueel. Dit zal van nabij opgevolgd worden.

2.1.9



2.2

BALANS


30/06/2012

30/06/2011


7.337.423,51

8.645.510,31

6.906.402,82 30,34 4.873,00

8.598.111,94

58.332,66 104.820,12

51.642,63 110.034,40


C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen Waarvan uitgeleende aandelen D. Andere effecten

9.029,94


A.

B.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen b) Fiscale tegoeden Schulden a) Te betalen bedragen (-) c) Ontleningen (-)

V.


A.


-2.767,33 -123.708,34

266.044,00

112,38

1.093,88 2.043,68 -3.419,32

4.213,61 99,32 -4.025,57


7.337.423,51

8.645.510,31

A.

Kapitaal

6.706.408,01

8.363.589,07

B.


D.




839,41 631.015,50

Posten buiten-balanstelling IX


30,34

281.081,83

2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2011


C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen D. Andere effecten H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.

30/06/2012


458.455,12 -1.624,99

112.997,83 1.418,07

3,44

-5,39

208.202,44

212.474,82

114,36 648,39 -359,19

912,34 152,08 -726,49

-12.716,92

-20.043,45

-21,73 -1.511,21

-526,38

-12.610,07 -3.632,73 -120,56 -622,07 -2.915,46 -273,32

-16.971,03 -4.287,07 -128,17 -2,63 -145,35 -3.450,16 -587,19


174.181,93

166.671,32


631.015,50

281.081,83

631.015,50

281.081,83


A. B.


A. B. C. D.

F. G. H. J. K.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer b) Administratief- en boekhoudkundig beheer Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)

V.


2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND BELGIAN EQUITY

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Aandelen Aandelen genoteerd op beurs België ABLYNX STRIP-VVPR

10.000,00

EUR

0,001

10,00

ACKERMANS VH NV -

2.262,00

EUR

61,900

140.017,80

2,03

1,91

267.401,00

EUR

1,560

417.145,56

6,04

5,69

26.538,00

EUR

1,290

34.234,02

0,50

0,47

3.830,00

EUR

0,001

3,83

8.409,00

EUR

61,300

515.471,70

7,46

7,03

37.192,00

EUR

0,001

37,19

0,00

0,00

AGEAS NV AGFA GEVAERT AGFA GEVAERT STRIP VVPR ANHEUSER-BUSCH INBEV NV ANHEUSER-BUSCH INBEV NV STRIP-VVPR ARSEUS NV -

6.397,00

EUR

13,900

88.918,30

1,29

1,21

ARSEUS NV STRIP VVPR

3.160,00

EUR

0,030

94,80

0,00

0,00

BARCO NV NEW

2.004,00

EUR

39,850

79.859,40

1,16

1,09

BEFIMMO -

1.063,00

EUR

44,910

47.739,33

0,69

0,65

BEKAERT -

8.262,00

EUR

19,510

161.191,62

2,33

2,20 3,92

BELGACOM -

12.807,00

EUR

22,455

287.581,19

4,16

C.F.E. (BRU)

2.997,00

EUR

41,970

125.784,09

1,82

1,71

C.M.B. -

1.000,00

EUR

17,490

17.490,00

0,25

0,24

COFINIMMO -

824,00

EUR

87,980

72.495,52

1,05

0,99

COLRUYT -

6.333,00

EUR

35,195

222.889,94

3,23

3,04

D'IETEREN -

3.900,00

EUR

32,800

127.920,00

1,85

1,74

37.968,00

EUR

0,860

32.652,48

0,47

0,45

5,02

4,72

DECEUNINCK DELHAIZE GROEP -

12.003,00

EUR

28,880

346.646,64

DEVGEN STRIP-VVPR

10.000,00

EUR

0,000

1,00

ECONOCOM GROUP -

4.500,00

EUR

16,690

75.105,00

1,09

1,02

ELIA SYSTEM OPERATOR -

3.050,00

EUR

32,485

99.079,25

1,43

1,35

10.000,00

EUR

5,400

54.000,00

0,78

0,74

2.831,00

EUR

37,170

105.228,27

1,52

1,43

3,31

3,12 4,04

EURONAV SA EVS BROADCAST EQUIPMENT (BRU) FINANCIERE DE TUBIZE (BRU)

7.675,00

EUR

29,800

228.715,00

G.B.L. (BRU) STRIP-VVPR

2.577,00

EUR

0,003

7,73

G.B.L. -

5.541,00

EUR

53,500

296.443,50

4,29

GALAPAGOS GENOMICS NV -

2.000,00

EUR

12,400

24.800,00

0,36

0,34

IBA ION BEAM -

5.470,00

EUR

4,180

22.864,60

0,33

0,31

JENSEN-GROUP NV (BRU)

6.074,00

EUR

7,350

44.643,90

0,65

0,61

KBC ANCORA -

19.470,00

EUR

6,850

133.369,50

1,93

1,82

KBC GROUP -

19.569,00

EUR

16,665

326.117,39

4,72

4,45

2.089,00

EUR

67,250

140.485,25

2,03

1,92

KINEPOLIS GROUP (BRU) MELEXIS NV -

9.197,00

EUR

12,250

112.663,25

1,63

1,54

MOBISTAR -

4.924,00

EUR

27,040

133.144,96

1,93

1,82

NYRSTAR -

1,10

1,03

0,74

0,70

16.940,00

EUR

4,478

75.857,32

NYRSTAR STRIP VVPR

4.408,00

EUR

0,001

4,41

PINGUIN -

6.361,00

EUR

8,040

51.142,44

PINGUIN STRIP VVPR

3.192,00

EUR

0,040

127,68

0,00

0,00

PUNCH INTERNATIONAL (BRU)

15.628,00

EUR

2,600

40.632,80

0,59

0,55

REALDOLMEN BONUS 01/04/09

4.012,00

EUR

16,500

66.198,00

0,96

0,90

REALDOLMEN STRIP VVPR BONUS 01/04/09 REALDOLMEN STRIP-VVPR RECTICEL -

1.787,00

EUR

0,001

1,79

20,00

EUR

0,001

0,02

15.912,00

EUR

4,940

78.605,28

1,14

RHJ INTERNATIONAL -

5.000,00

EUR

3,540

17.700,00

0,26

0,24

ROULARTA MEDIA GROUP -

1.817,00

EUR

13,750

24.983,75

0,36

0,34

SIOEN INDUSTRIES -

2.567,00

EUR

4,880

12.526,96

0,18

0,17

781,00

EUR

56,900

44.438,90

0,64

0,61

5.485,00

EUR

77,780

426.623,30

6,17

5,81

SIPEF (BRU) SOLVAY SPECTOR (BRU) STRIP-VVPR

1,07

125.000,00

EUR

0,001

125,00

0,00

0,00

TELENET -

3.491,00

EUR

34,500

120.439,50

1,74

1,64

TESSENDERLO -

4.873,00

EUR

20,100

97.947,30

1,42

1,34

THROMBOGENICS NV -

3.325,00

EUR

21,300

70.822,50

1,03

0,97

15.449,00

EUR

0,007

108,14

0,00

0,00

THROMBOGENICS NV STRIP-VVPR TRANSICS INTERNATIONAL NV -

6.382,00

EUR

7,290

46.524,78

0,67

0,63

U.C.B. -

6.456,00

EUR

39,840

257.207,04

3,72

3,51

UMICORE -

5.334,00

EUR

36,370

193.997,58

2,81

2,64

ZETES INDUSTRIES SA -

4.383,00

EUR

13,570

59.477,31

0,86

0,81

Frankrijk BNP PARIBAS GDF SUEZ GDF SUEZ STRIP VVPR

1.000,00

EUR

30,335

30.335,00

0,44

0,41

36.029,00

EUR

18,755

675.723,90

9,78

9,21

114,00

EUR

0,001

0,11 6.906.402,82

99,93

94,13

4.873,00 4.873,00

0,07 0,07

0,07 0,07

6.911.275,82

100,00

94,19

Totaal aandelen Rechten België TESSENDERLO CP 07/06/12

4.873,00

EUR

1,000

Totaal rechten

TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP EURO KBC GROUP GBP

265.860,62

EUR

1,000

265.860,62

3,62

89,23

GBP

1,000

110,28 265.970,90

0,00 3,63

73,10

EUR

1,000

73,10 73,10

0,00 0,00

266.044,00

3,63

Totaal zichtrekeningen Beheerde futuresrekeningen België KBC GROUP EURO FUT REK


TOTAAL LIQUIDE MIDDELEN OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN Vorderingen België KBC GROUP EUR TE ONTVANGEN KBC GROUP TE RECUPEREN RV IN EUR

Totaal vorderingen

58.332,66

EUR

1,000

58.332,66

0,80

104.820,12

EUR

1,000

104.820,12 163.152,78

1,43 2,22

Schulden België KBC GROUP EUR TE BETALEN

-2.767,33

EUR

Totaal schulden


1,000

-2.767,33 -2.767,33

-0,04 -0,04

160.385,45

2,19

0,02


EUR

1.328,55

Verlopen interesten

EUR

715,13

0,01

Te betalen kosten

EUR

-3.419,32

-0,05


EUR

1.093,88

0,02

-281,76

0,00

7.337.423,51

100,00



België Frankrijk Totaal

31/12/2010 91,17 8,83 100,00

30/06/2011 92,10 7,90 100,00

31/12/2011 90,68 9,32 100,00

30/06/2012 89,78 10,22 100,00

30/06/2011 25,22 2,55 16,76 8,60 24,84 4,29 8,64 7,42 1,68 100,00

31/12/2011 20,90 4,06 18,24 9,41 19,47 5,29 11,35 9,33 1,95 100,00

30/06/2012 20,78 4,35 18,94 7,22 23,00 6,36 7,83 9,78 1,74 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Technologie Telecommunicatie Nutsbedrijven Vastgoed Totaal

31/12/2010 19,51 2,94 17,06 7,27 28,35 5,62 9,20 8,83 1,22 100,00


EUR Totaal

31/12/2010 100,00 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND BELGIAN EQUITY (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 2.877.654,88 2.999.628,01 5.877.282,89 0,00 0,00 0,00 7.230.742,53

Jaar 2.877.654,88 2.999.628,01 5.877.282,89 0,00 0,00 0,00 7.230.742,53

81,28 %

81,28 %

1ste halfjaar 2.877.654,88 2.999.628,01 5.877.282,89 0,00 0,00 0,00 6.811.555,89

Jaar 2.877.654,88 2.999.628,01 5.877.282,89 0,00 0,00 0,00 6.811.555,89

86,28 %

86,28 %


2.4.3


2.4.4


Periode Jaar


Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

1,00

298,00

708,60

708,60

2011 - 06

0,00

196,60

512,00

512,00

2012 - 06

0,00

10,00

502,00

502,00


Periode Jaar

Inschrijvingen Kapitalisatie

Terugbetalingen Distributie

Kapitalisatie

2010 - 06

15.790,47

4.066.837,80

2011 - 06

0,00

3.236.853,77

2012 - 06

0,00

135.257,70

Periode Jaar

Distributie



Kapitalisatie 2010 - 06

10.622.080,30

14.990,23

2011 - 06

8.645.510,31

16.885,76

2012 - 06

7.337.423,51

14.616,38

Distributie

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0131007578

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


-13.44%

6.85%

-7.26%

5.70%

Startdatum

Aandelen klassen

25/11/1991

9.05%


  

Het staafdiagram geeft de performance weer van volledige boekjaren. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. Berekend in EUR (ex BEF). Het rendement wordt berekend als de wijziging van de inventariswaarde tussen twee tijdstippen uitgedrukt in procent. Berekeningsmethode voor datum D waarbij NIW staat voor inventariswaarde: Kapitalisatie deelbewijzen (KAP) Return op datum D over een periode van X jaar: [NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D Indien de periode tussen de twee tijdstippen groter is dan één jaar, dan wordt de gewone rendementsberekening omgezet in een rendement op jaarbasis door de n-de machtswortel te nemen van 1 plus het totale rendement van het deelbewijs. De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het gaat om de rendementscijfers van kapitalisatie rechten van deelneming.

2.4.6

KOSTEN

Totale-kostenpercentage: * Kapitalisatie: 0.555% Percentage berekend op einde boekjaar: 31 december laatstleden. * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions



2.4.7



Effectenleningen Overeenkomstig het Koninklijk Besluit van 7 maart 2006 met betrekking tot effectenleningen, heeft de instelling voor collectieve belegging effectenleningen afgesloten met een Principaal, aan wie de eigendom van de uitgeleende effecten werd overgedragen, zonder dat deze eigendomsoverdracht boekhoudkundig werd uitgedrukt. Voor de periode van 01/01/2012 tot 30/06/2012 bedraagt de vergoeding voor uitgeleende effecten -601,24 EUR. KBC Asset Management NV ontvangt 50% van de ontvangen netto vergoeding voor uitgeleende effecten. De gedetailleerde lijst van de uitgevoerde transacties met betrekking tot effectenleningen, is verkrijgbaar op de zetel van de instelling voor collectieve belegging, Havenlaan 2, 1080 Brussel. Overzicht van de uitgeleende effecten per 30/06/2012 Naam

Munt

BNP PARIBAS

EUR

Aantal

Koers 1


30,335

30,34

Totaal

30,34


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Euro Bonds Defensive 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS DEFENSIVE

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Lanceringsdatum: 3 augustus 2001 Initiële inschrijvingsprijs: 5000 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa van het compartiment worden hoofdzakelijk belegd in obligaties uitgedrukt in EUR. De minimum rating van de belegging bij aankoop is “AA+” Standard&Poor’s of een gelijkwaardige kredietbeoordelingsscore van Moody’s of Fitch. Bestaande beleggingen waarvan de rating daalt beneden het niveau van “AA-“ Standard&Poor’s of een gelijkwaardige kredietbeoordelingsscore van Moody’s of Fitch worden verkocht.

KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: De activa worden belegd in obligaties en schuldbewijzen, uitgegeven door overheidsinstanties of door entiteiten die van een formele overheidsgarantie genieten, of door entiteiten met een publiekrechtelijk karakter. De minimum rating van de beleggingen is “AA-“ Standard&Poor’s of een gelijkwaardige kredietbeoordelingsscore van Moody’s of Fitch. Bij de selectie van de obligaties en schuldinstrumenten worden alle looptijden in aanmerking genomen.

AFWIJKING VOOR BELEGGING IN PUBLIEKRECHTELIJKE EMITTENTEN: Het compartiment heeft een afwijking gekregen om tot 100% van zijn activa te beleggen in verschillende uitgiften van effecten en geldmarktinstrumenten die worden uitgegeven of gewaarborgd door een lidstaat van de Europese Economische Ruimte, haar plaatselijke besturen, een staat die geen lidstaat is van de Europese Economische Ruimte of internationale publiekrechtelijke instellingen waarin één of meer lidstaten van de Europese Economische Ruimte deelnemen. Het compartiment kan meer dan 35% van zijn activa beleggen in effecten of geldmarktinstrumenten van: - De lidstaten van de Economische en Monetaire Unie






2.1.4



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


Een hoopvolle start van 2012, voornamelijk gevoed door operaties van de Europese Centrale Bank, werd gaandeweg ingeruild voor een terugkeer van de angst rond de solvabiliteit van bepaalde Europese overheden en uiteindelijk het voortbestaan van de Euro zelf. Griekenland speelde andermaal een hoofdrol (eerst via een grote herschikking van de overheidsschuld in private handen, later via een dramatische verkiezingsstrijd), maar tegelijk werd een nieuw, en veel groter, front geopend in de strijd om het voortbestaan van de Euro. Spanje verraste vlak voor het jaareinde de markten negatief door aan te kondigen dat het begrotingstekort over 2011 veel hoger zou liggen dan oorspronkelijk gepland. Sindsdien (en een kortstondige opleving in januari niet te na gesproken) slaagt het land er niet in uit de hoek te geraken waar de klappen vallen. Het unilateraal verschuiven van de deadline voor het behalen van de begrotingsdoelstellingen, twijfels rond de financiële toestand van de regio’s, en de aanhoudende zorgen over de vereiste herkapitalisering van de banksector, houden Spanje blijvend onder druk – en jagen de rente op Spaanse staatsobligaties de hoogte in. KBC Institutional Fund Eurobonds is het jaar begonnen met een duidelijk onderwogen positie (ten opzicht van de referentie index) in Spaanse overheidsobligaties; tegelijk bezat het fonds een aantal diversificaties in met name gedekte obligaties (‘covered bonds’) uitgegeven door financiële instellingen. Het fonds is in de loop van het halfjaar dichter opgeschoven naar zijn referentie index. Enerzijds is afscheid genomen van een aantal posities na een goede prestatie in vergelijking met de referentie obligatie (dit geldt b.v. voor Franse ‘covered bonds’ die het relatief beter hadden gedaan dan de vergelijkbare Franse overheidsobligaties). Anderzijds is ook de positie in perifeer overheidspapier (met name Italië en Spanje) gradueel opgevoerd. Wij zijn van oordeel dat ook het voorbije halfjaar nieuwe stappen zijn gezet naar een verdere verdieping van de Eurozone. Dat dergelijke ontwikkelingen vaak incrementele stappen zijn (die bovendien gepaard gaan met hevige discussies tussen de lidstaten), en niet de quantum sprong waar de financiële markten telkens weer op hopen, is onvermijdelijk. Het oplopende renteverschil tussen beide genoemde landen, en met name Duitsland, is bovendien dermate dat voor beide landen, een positie meer in lijn met hun gewicht in de referentie-index van dit fonds, verantwoord leek.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

De Eurocrisis zal de financiële markten ook tijdens de komende maanden blijven domineren. Indien het recente verleden een leidraad kan zijn, zal dit niet 1 eenduidige beweging tot stand brengen, maar zal de volatiteit zeer aanzienlijk blijven. Indien de renteniveaus in vooral Spanje (en vooralsnog in iets mindere mate Italië) blijvend opwaartse druk laten zien, verhoogt de kans op interventie vanuit officiële hoek. Periodes van risicoaversie en risicoappetijt zullen mekaar dan ook waarschijnlijk blijven afwisselen – mogelijk met bijzondere hevige prijsbewegingen tot gevolg in vaak bijzonder beperkte tijdskaders. In dergelijke context, en met als centraal uitgangspunt het voortbestaan van de Euro, lijkt het meer opportuun om wat dichter in de buurt van de referentie-index gepositioneerd te zijn (zij het met een blijvende aandacht voor diversficatie alternatieven met een aantrekkelijk risico-rendement profiel).

2.1.9



2.2

BALANS



A.


30/06/2012

30/06/2011


51.896.335,55

16.418.343,90

51.824.357,31

16.115.433,99


B.

Schulden a) Te betalen bedragen (-)

V.


A.


-16.795,66

119.642,61

279.050,34

4.080,75 -34.949,46

1.631,13 29.750,00 -7.521,56


51.896.335,55

16.418.343,90

A.

Kapitaal

50.695.505,42

16.400.406,98

B.


D.




-26.413,42 1.227.243,55

17.936,92

2.3

RESULTATENREKENING



A.


II.


B.


30/06/2012

30/06/2011


614.447,11

-232.794,53

744.992,27 576,79

288.103,56 1.041,55

-138,00 -3.627,14

-1.042,73 -1.343,39

-66.894,39 -25.409,26 -1.448,13 -7,99 -1.730,61 -20.620,67 -12.896,43

-20.228,05 -8.177,79 -222,91 -4,73 -221,50 -6.557,77 -614,79

612.796,44

250.731,45

1.227.243,55

17.936,92

1.227.243,55

17.936,92


B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer b) Administratief- en boekhoudkundig beheer F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) J. Taksen K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)




2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS DEFENSIVE

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Obligaties Obligaties van staten Duitsland GERMANY 05/37 4% 04/01

1.300.000,00

EUR

131,582

1.736.423,04

3,35

3,35

GERMANY 07/18 4.00% 04/01

3.000.000,00

EUR

117,480

3.584.082,96

6,92

6,91

GERMANY 09/19 3.50% 04/07

3.000.000,00

EUR

116,323

3.594.689,82

6,94

6,93

GERMANY 10/15 2.5% 27/02

1.600.000,00

EUR

106,114

1.711.808,11

3,30

3,30

GERMANY 10/20 2.25% 04/09

3.000.000,00

EUR

107,473

3.280.241,89

6,33

6,32

GERMANY 11/13 1.5% 15/03

850.000,00

EUR

101,035

862.674,90

1,67

1,66

GERMANY 11/16 2% 26/02

1.000.000,00

EUR

106,008

1.067.130,01

2,06

2,06

GERMANY 11/22 2.00% 04/01

3.000.000,00

EUR

104,418

3.169.033,15

6,12

6,11

GERMANY 98/28 4.75% 4/7

1.500.000,00

EUR

134,172

2.083.831,38

4,02

4,02

1.000.000,00

EUR

102,018

1.043.048,85

2,01

2,01

FINLAND 06/17 3.875% 15/09

1.000.000,00

EUR

113,714

1.168.162,91

2,25

2,25

FINLAND 09/14 3.125% 15/09

425.000,00

EUR

106,275

462.301,24

0,89

0,89

FINLAND 10/16 1.75 15/04

1.350.000,00

EUR

104,025

1.409.515,58

2,72

2,72

FINLAND 11/17 1.875 15/04

1.350.000,00

EUR

104,080

1.410.631,23

2,72

2,72

FINLAND 11/21 3.50% 15/04

425.000,00

EUR

112,690

482.192,77

0,93

0,93

FINLAND 12/28 2.75% 04/07

250.000,00

EUR

102,897

260.022,23

0,50

0,50

FRANCE 04/55 4.00 % 25/04

330.000,00

EUR

108,132

359.368,73

0,69

0,69

FRANCE 05/16 3.25 % 25/04

550.000,00

EUR

108,005

597.454,11

1,15

1,15

FRANCE 05/38 4% 25/10

375.000,00

EUR

107,792

414.589,36

0,80

0,80

FRANCE 06/17 3.75% 25/04

350.000,00

EUR

110,656

389.812,02

0,75

0,75

FRANCE 06/23 4.25% 25/10

300.000,00

EUR

113,509

349.339,73

0,67

0,67

FRANCE 08/14 3.00% 12/07

500.000,00

EUR

105,152

540.431,79

1,04

1,04

FRANCE 09/20 2.5% 25/10

600.000,00

EUR

100,728

614.734,03

1,19

1,19

FRANCE 10/26 3.5% 25/04

400.000,00

EUR

103,901

418.288,15

0,81

0,81

1.000.000,00

EUR

112,182

1.126.170,69

2,17

2,17

Europa EUROPEAN UNION 11/26 3% 04/09

Finland

Frankrijk

Luxemburg GRAND DUCHY OF LUXEMBURG 10/20 3.375% 18/05

Nederland NETHERLANDS 05/37 4% 15/01

900.000,00

EUR

124,940

1.141.279,67

2,20

2,20

NETHERLANDS 08/18 4.00% 07/15

825.000,00

EUR

114,455

976.261,88

1,88

1,88

NETHERLANDS 09/15 2.75% 15/01

550.000,00

EUR

105,844

589.207,67

1,14

1,14

NETHERLANDS 10/20 3.50% 15/07

645.000,00

EUR

112,461

747.268,72

1,44

1,44

NETHERLANDS 11/14 1% 15/1

900.000,00

EUR

101,260

915.542,00

1,77

1,76

NETHERLANDS 11/17 2.5% 15/01

1.230.000,00

EUR

106,203

1.320.659,67

2,55

2,55

NETHERLANDS 11/21 3.25% 15/07

1.825.000,00

EUR

110,591

2.075.819,52

4,01

4,00

NETHERLANDS 12/15 0.75% 15/04

2.000.000,00

EUR

100,682

2.020.740,12

3,90

3,89

375.000,00

EUR

138,285

528.205,02

1,02

1,02

NETHERLANDS 98/28 5.5% 15/1

Oostenrijk AUSTRIA 04/15 3.5% 15/07

500.000,00

EUR

108,317

558.560,63

1,08

1,08

AUSTRIA 04/20 3.90 % 15/07

640.000,00

EUR

112,797

746.109,95

1,44

1,44

AUSTRIA 06/37 4.15% 15/03

300.000,00

EUR

116,023

351.854,05

0,68

0,68

AUSTRIA 09/26 4.85% 15/03

255.000,00

EUR

122,916

317.197,68

0,61

0,61

AUSTRIA 10/17 3.20 % 15/01

360.000,00

EUR

108,622

395.289,59

0,76

0,76

1.000.000,00

EUR

103,707

1.054.833,56

2,04

2,03

Obligaties internationale instellingen Instel.EU buiten grondgebied BLEU EUR. INV. BANK 11/18 2.50% 15/10

Obligaties krediet instellingen Duitsland GERMANY 06/17 3.750% 04/01

1.650.000,00

EUR

114,296

1.916.657,44

3,70

3,69

KFW 04/14 4.25% 04/07

1.050.000,00

EUR

107,797

1.176.498,38

2,27

2,27

KFW 07/17 4.125 % 04/07

2.000.000,00

EUR

114,784

2.378.180,10

4,59

4,58

390.000,00

EUR

118,244

478.212,98 51.824.357,31

0,92 100,00

0,92 99,86

51.824.357,31

100,00

99,86

Finland FINLAND 08/19 4.375% 04/07

Totaal obligaties

TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP EURO

119.642,61

EUR

1,000



119.642,61 119.642,61

0,23 0,23

119.642,61

0,23

-16.795,66 -16.795,66

-0,03 -0,03

-16.795,66

-0,03


-16.795,66

EUR

Totaal schulden


1,000


EUR

-34.949,46

-0,07


EUR

4.080,75

0,01

-30.868,71

-0,06

51.896.335,55

100,00



Australië Oostenrijk België Canada Duitsland Europa Finland Frankrijk V.K. Ierland Italië Luxemburg Nederland Noorwegen Zweden V.S.A. Instel.EU buiten grondgebied BLEU Totaal

31/12/2010 6,74 0,00 6,59 3,53 13,69 0,00 0,00 16,70 4,84 4,75 0,00 2,03 16,56 5,91 8,66 3,43

30/06/2011 1,61 0,00 6,47 3,42 17,23 0,00 4,99 16,31 4,78 0,00 1,80 1,99 18,89 2,65 8,47 4,97

31/12/2011 0,00 10,79 0,00 0,00 37,76 0,00 2,24 37,98 0,00 0,00 0,00 0,00 11,23 0,00 0,00 0,00

30/06/2012 0,00 4,55 0,00 0,00 51,15 2,00 11,00 7,13 0,00 0,00 0,00 2,20 19,93 0,00 0,00 0,00

6,57 100,00

6,42 100,00

0,00 100,00

2,04 100,00

30/06/2011 5,21 5,34 44,53 44,92 100,00

31/12/2011 0,00 0,00 2,99 97,01 100,00

30/06/2012 0,00 0,00 6,74 93,26 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00


Cyclische Sectoren Farma Financiële sectoren Overheid Totaal

31/12/2010 5,32 5,46 55,07 34,15 100,00


EUR Totaal

31/12/2010 100,00 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS DEFENSIVE (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 27.792.225,69 15.480.211,28 43.272.436,97 27.333.977,19 15.336.647,02 42.670.624,21 53.675.083,94

Jaar 27.792.225,69 15.480.211,28 43.272.436,97 27.333.977,19 15.336.647,02 42.670.624,21 53.675.083,94

1,12 %

1,12 %

1ste halfjaar 27.792.225,69 15.480.211,28 43.272.436,97 27.333.977,19 15.336.647,02 42.670.624,21 48.808.820,76

Jaar 27.792.225,69 15.480.211,28 43.272.436,97 27.333.977,19 15.336.647,02 42.670.624,21 48.808.820,76

1,23 %

1,23 %


2.4.3


2.4.4


Periode Jaar


2010 - 06

71,00

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

0,00

Dis.

3,00

0,00

Kap.

Dis.

2.227,00

Totaal 0,00

2.227,00

2011 - 06

31,00

0,00

0,00

0,00

2.258,00

0,00

2.258,00

2012 - 06

6.379,00

210,00

1.906,00

210,00

6.731,00

0,00

6.731,00


Periode Jaar

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

504.528,83

0,00

21.134,37

0,00

2011 - 06

224.535,48

0,00

0,00

0,00

2012 - 06

47.841.104,41

1.447.068,00

14.494.145,21

1.443.869,70

Periode Jaar



Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

16.137.577,27

7.246,33

n.v.t.

2011 - 06

16.418.343,90

7.271,19

n.v.t.

2012 - 06

51.897.492,60

7.710,22

n.v.t.

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

1 Jaar Kap Div

ISIN code

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


KAP

BE0177543338

EUR

DIV

BE0177541316

EUR

6.04%

4.13%

4.40%

4.17%

Startdatum

Aandelen klassen

03/08/2001

4.05%

03/08/2001


  

Het staafdiagram geeft de performance weer van volledige boekjaren. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. Berekend in EUR. Het rendement wordt berekend als de wijziging van de inventariswaarde tussen twee tijdstippen uitgedrukt in procent. Voor deelbewijzen die een dividend uitbetalen, wordt het dividend geometrisch verrekend in het rendement. Berekeningsmethode voor datum D waarbij NIW staat voor inventariswaarde: Kapitalisatie deelbewijzen (KAP) Return op datum D over een periode van X jaar: [NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D Distributie deelbewijzen (DIV) Return op datum D over een periode van X jaar: [ C * NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [ C * NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D met C een factor die wordt bepaald door alle N dividenden tussen de berekeningsdatum D en referentiedatum. Voor dividend i op datum Di met waarde Wi geldt: Ci = [Wi / NIW(Di)] + 1 i = 1 ... N waaruit C = C0 * .... * CN. Indien de periode tussen de twee tijdstippen groter is dan één jaar, dan wordt de gewone rendementsberekening omgezet in een rendement op jaarbasis door de n-de machtswortel te nemen van 1 plus het totale rendement van het deelbewijs. De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het gaat om de rendementscijfers van kapitalisatie- en distributie rechten van deelneming.

2.4.6

KOSTEN




2.4.7


Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: max.0.25% per jaar berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk maand en is berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment. Vergoeding van de commissaris: 1700 EUR per jaar. Deze vergoeding is exclusief BTW en wordt na het verstrijken van het driejaarlijkse mandaat geïndexeerd. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de Bevek. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek.


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Euro Corporate Bonds ex Financials 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORPORATE BONDS EX FINANCIALS

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 9 december 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 1000 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional B Shares : Lanceringsdatum: 9 december 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 1000 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional shares : Lanceringsdatum: 9 december 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 1000 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3





TOEGELATEN DERIVATENTRANSACTIES: Het gebruik van derivaten dient ter risicodekking dan wel ter verwezenlijking van beleggingsdoelstellingen. De beleggingen worden op geregelde tijdstippen aangepast aan de beleggingsstrategie van het compartiment. Bovendien kan met al dan niet genoteerde derivaten worden gewerkt om de doelstellingen te verwezenlijken: het kan gaan om termijncontracten, opties of swaps m.b.t. effecten, indexen, munten of rente of om andere transacties met derivaten. Niet genoteerde derivatentransacties worden enkel afgesloten met financiële instellingen van eerste rang die gespecialiseerd zijn in dit type van transacties. Dergelijke derivaten kunnen ook worden gebruikt om de activa te beschermen tegen wisselkoersschommelingen. Het compartiment streeft ernaar om, binnen de toepasselijke regelgeving en de statuten, steeds de meest doelgerichte transacties af te sluiten. De ICB kan contracten afsluiten die betrekking hebben op een kredietrisico op emittenten van schuldinstrumenten. Het kredietrisico is het risico dat de emittent van het schuldinstrument in gebreke blijft. Dit kredietrisico heeft betrekking op partijen, waarvan de kredietwaardigheid op het moment van het sluiten van het contract evenwaardig is aan die van de emittenten van wie de ICB rechtstreeks schuldinstrumenten aanhoudt.

BEPAALDE STRATEGIE: De activa van het compartiment worden voor minstens 85% belegd in obligaties en schuldinstrumenten uitgegeven door ondernemingen en uitgedrukt in EUR. De obligaties en schuldinstrumenten hebben bij aankoop een investment grade rating. Bestaande beleggingen waarvan de rating daalt beneden investment grade, worden verkocht, rekening houdend met de marktomstandigheden en het belang van de belegger. Er wordt niet belegd in obligaties en schuldinstrumenten uitgegeven door banken, verzekeraars en andere financiëledienstverleners. Bij de selectie van de obligaties en schuldinstrumenten worden alle looptijden in aanmerking genomen.






2.1.4



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


De eerste maanden van 2012 werden gekenmerkt door een sterke performance van de creditspreads. De ECB had in december 2011 aan banken een programma ter beschikking gesteld om voor een periode van 3 jaar geld te lenen aan zeer gunstige voorwaarden. Banken gebruikten deze goedkope financiering in belangrijke mate om kortlopende overheidsobligaties met een hoog rendement aan te kopen van Spanje en Italië. Het sentiment keerde daardoor ten goede. In het tweede kwartaal keerde de teneur evenwel. Het programma van de ECB gaf de banken broodnodige ademruimte, maar onderliggend werden de oorzaken van de crisis niet structureel aangepakt. Beleggers werden opnieuw ongerust over de toekomst van de euro en vluchten in Duitse overheidsobligaties. De Duitse obligatierente op 10 jaar bereikte op 1 juni zelfs een historisch dieptepunt van 1,17%. Terzelfder tijd verslechterden de economische cijfers uit de VS. De kredietspreads zijn sinds het begin van het jaar, ondanks het zwakke sentiment in het tweede kwartaal, nog steeds ingekomen. De vraag naar betere bedrijfskredieten blijft dan ook redelijk sterk. De best presterende sectoren waren Basic Materials en Consumer goods en services. De sector met de minste vernauwing van de spreads was Telecom. Bedrijfsobligaties uit Spanje en Italië stonden onder zware druk. Bovendien zijn de ratings van deze bedrijven zeer gevoelig voor veranderingen in de ratings van de respectievelijke overheden.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

In de tweede jaarhelft van 2012 staat de wereldeconomie opnieuw voor grote uitdagingen. Een doorstart van de wereldeconomie lijkt momenteel eerder onwaarschijnlijk. De zachte landing in China zal mogelijk harder zijn dan verwacht. De Chinese economie groeide vooral op basis van investeringen en veel minder door consumptie. Ook in andere groeilanden lijkt de economische groei verder te vertragen in 2012. In de VS wijzen sommige indicatoren op een stabilisatie van de huizenmarkt. Maar andere cijfers wijzen op een vertraging van de economie in de tweede jaarhelft. Europa krijgt allicht ook een turbulente tweede jaarhelft. Zolang de meeste investeerders weigeren obligaties te kopen van Spaanse en Italiaanse overheden en bedrijven zal de crisis verder escaleren. Om dit sentiment te keren zal Europa met een overtuigend plan moeten komen. Bedrijfsobligaties uit Noord-Europa blijven allicht ook in dit klimaat gewild, wat eventuele spreadverwijdingen zou moeten afremmen.

2.1.9


Classic Shares: 3 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). Institutional B Shares: 4 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). Institutional shares: 4 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). De waarde van een recht van deelneming kan stijgen of dalen en de belegger kan minder terugkrijgen dan hij heeft ingelegd. Overeenkomstig Verordening 583/2010 is een synthetische risico- en opbrengstindicator bepaald. Deze geeft een cijfermatige aanduiding van de mogelijke opbrengst van het compartiment, maar ook van het bijhorende risico, berekend in de uitdrukkingsmunt van het compartiment. De indicator wordt geformuleerd als een cijfer tussen 1 en 7. Hoe hoger het cijfer, hoe hoger de mogelijke opbrengst, maar ook hoe moeilijker voorspelbaar dit rendement. Ook verliezen zijn mogelijk. Het laagste cijfer betekent niet dat de belegging volledig risicoloos is. Wel wijst het erop dat, vergeleken met hogere cijfers, dit product normaal een lager, maar eveneens beter voorspelbaar rendement zal bieden. De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt geregeld geëvalueerd en kan dus verlaagd of verhoogd worden op basis van gegevens uit het verleden. Gegevens uit het verleden zijn niet altijd een betrouwbare aanwijzing voor opbrengst en risico in de toekomst. Het meest recente cijfer van de indicator is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie onder de afdeling “risico- en opbrengstprofiel”.

2.2

BALANS



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten (+/-) m) Op financiële indexen Termijncontracten (+/-)

F.

30/06/2012

(in de valuta van het compartiment)

86.686.491,96

85.608.861,25

1.409.000,00 -1.412.700,00


B.


V.


A.


-29.112,85

1.133.141,03



7.312,87 -30.010,34


86.686.491,96

A.

Kapitaal

83.526.280,78

B.


D.


14.356,02 3.145.855,16

Posten buiten-balanstelling III


III.A

Gekochte termijncontracten

1.409.000,00

2.3

RESULTATENREKENING



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten l) Op financiële indexen Termijncontracten

F.

II.

30/06/2012

(in de valuta van het compartiment)

1.399.119,06

457.593,01 -490.352,91


B.

Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten b) Deposito's en liquide middelen C. Interesten in gevolge ontleningen (-)

1.986.332,60 857,67 -28,73


A. B. C. D.

F. G. H. J.

K.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer Classic Shares Institutional shares b) Administratief- en boekhoudkundig beheer Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Classic Shares Institutional shares Andere kosten (-)

-285,89 -212,24 -6.375,39

-29.805,77 -98.284,46 -42.696,81 -1.485,18 -11,61 -1.361,86 -6.768,26 -3.460,28 -16.917,79


V.


1.779.496,00


3.145.855,16


3.145.855,16

2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORPORATE BONDS EX FINANCIALS

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Obligaties Obligaties krediet instellingen België INBEV 09/17 8.625% 30/01

500.000,00

EUR

130,589

671.326,15

0,78

0,77

700.000,00

EUR

110,209

773.575,11

0,90

0,89

Canada XSTRATA FINANCE CANADA 07/17 5.25% 13/06

Duitsland BAYER AG 05/15 5.00 29/07

500.000,00

EUR

102,188

534.233,78

0,62

0,62

1.400.000,00

EUR

107,221

1.555.223,36

1,82

1,79

DAIMLER AG 12/17 2.00% 05/05

200.000,00

EUR

100,567

201.790,62

0,24

0,23

DEUTSCHE POST FINANCE 12/17 1.875% 27/06

100.000,00

EUR

100,563

100.609,88

0,12

0,12

DEUTSCHE TELEKOM INT FIN 03/33 7.5% 24/01

100.000,00

EUR

144,344

147.663,41

0,17

0,17


1.500.000,00

EUR

106,850

1.644.232,09

1,92

1,90

HENKEL KGAA 05/15 5.375% 25/11

1.100.000,00

EUR

104,630

1.186.790,39

1,39

1,37

450.000,00

EUR

101,230

458.493,61

0,54

0,53

DAIMLER AG 09/14 4.625% 02/09

MAN AG 12/17 2.125% 13/3 METRO AG 09/14 5.75% 14/07

500.000,00

EUR

108,104

568.482,58

0,66

0,66

METRO AG 12/19 3.375% 01/03

100.000,00

EUR

100,581

101.736,42

0,12

0,12

ROBERT BOSCH 06/16 4.375 19/05

600.000,00

EUR

111,784

674.014,38

0,79

0,78

RWE AG 03/33 5.75% 14/02

100.000,00

EUR

126,342

128.557,33

0,15

0,15

Finland FORTUM CORPORATION 09/14 4.625% 20/03

1.000.000,00

EUR

105,937

1.072.801,56

1,25

1,24

FORTUM CORPORATION 11/21 4.00% 24/05

300.000,00

EUR

110,828

333.832,70

0,39

0,39

TEOLLISUUDEN VOIMA OYJ 12/19 4.625% 04/02

500.000,00

EUR

108,235

550.840,26

0,64

0,64

1,27

Frankrijk BOUYGUES 06/16 4.75 24/05

1.000.000,00

EUR

109,441

1.099.745,37

1,29

CASINO GUICHARD-PERRACHON SA 11/21 4.726%

500.000,00

EUR

102,554

515.295,38

0,60

0,59

ELECTR. DE FRANCE 03/33 5.625 21/02

300.000,00

EUR

120,037

366.289,73

0,43

0,42

ELECTR. DE FRANCE 08/20 5.375% 29/05

1.100.000,00

EUR

117,229

1.295.354,03

1,51

1,49

ELECTR. DE FRANCE 09/24 4.625% 11/09

500.000,00

EUR

110,911

573.318,62

0,67

0,66

ELECTRICITE DE FRANCE 09/15 5.125% 23/01

750.000,00

EUR

109,501

838.375,84

0,98

0,97

ETAB ECON CASINO GUICH-P 07/14 4.875 10/04

600.000,00

EUR

105,138

637.639,22

0,75

0,74

ETAB ECON CASINO GUICH-P 12/20 3.994% 08/03

200.000,00

EUR

99,006

200.594,96

0,23

0,23

FRANCE TELECOM 07/17 4.75 % 21/02

500.000,00

EUR

111,644

566.914,61

0,66

0,65

FRANCE TELECOM 09/14 5.00% 22/01 FRANCE TELECOM 10/22 3.375% 16/09 GAZ DE FRANCE 10/17 2.75 18/10 GDF SUEZ 11/20 3.125% 21/01

300.000,00

EUR

106,003

324.731,53

0,38

0,38

1.100.000,00

EUR

102,136

1.153.112,98

1,35

1,33

800.000,00

EUR

104,464

851.344,30

1,00

0,98

1.000.000,00

EUR

102,795

1.047.301,97

1,22

1,21

GDF SUEZ 12/23 3.00% 01/02

250.000,00

EUR

99,187

248.645,58

0,29

0,29

PINAULT-PRINTEMPS-REDOUTE 09/14 8.625% 03/04

300.000,00

EUR

112,309

343.447,80

0,40

0,40


800.000,00

EUR

105,380

850.190,00

0,99

0,98


200.000,00

EUR

102,939

207.110,88

0,24

0,24

SAINT GOBAIN 08/13 7.25% 16/09

250.000,00

EUR

106,835

281.548,44

0,33

0,33

SAINT GOBAIN 11/19 4.50% 30/09

500.000,00

EUR

106,535

549.764,39

0,64

0,63

SUEZ ENVIRONNEMENT SA 10/49 4.82% 21.09

200.000,00

EUR

95,318

198.194,74

0,23

0,23

VEOLIA ENVIRONNEMENT 03/33 6.125% 25/11

100.000,00

EUR

114,743

118.458,22

0,14

0,14

1.600.000,00

EUR

121,964

1.972.436,22

2,30

2,28

200.000,00

EUR

103,969

210.371,37

0,25

0,24

VEOLIA ENVIRONNEMENT 09/19 6.75% 24/04 VEOLIA ENVIRONNEMENT 12/27 4.625% 30/03 VINCI S.A. 06/15 6.25% 13/11

100.000,00

EUR

100,063

104.059,12

0,12

0,12

1.700.000,00

EUR

106,786

1.853.403,60

2,17

2,14

VIVENDI 09/14 7.75% 23/01

100.000,00

EUR

109,037

112.488,06

0,13

0,13

VIVENDI SA 11/21 4.75% 13/07

400.000,00

EUR

103,663

433.176,50

0,51

0,50

HUTCHISON WHAMPOA 06/16 4.625 % 21/09

600.000,00

EUR

109,003

675.775,94

0,79

0,78

HUTCHISON WHAMPOA 09/16 4.75% 14/11

500.000,00

EUR

109,551

562.873,69

0,66

0,65

200.000,00

EUR

97,525

202.321,08

0,24

0,23

VINCI S.A. 11/17 4.125% 20/02

Hong Kong

Ierland DAA FINANCE PLC 08/18 6.5872%

Italië ATLANTIA SPA 10/17 3.375% 18/09

1.300.000,00

EUR

93,326

1.248.004,36

1,46

1,44

ATLANTIA SPA 12/19 4.50% 08/02

300.000,00

EUR

95,591

292.157,47

0,34

0,34

ENEL SOCIETA PER AZIONI 07/27 5.625% 21/06

200.000,00

EUR

89,701

179.803,46

0,21

0,21

ENI 08/14 5.875 20/01

500.000,00

EUR

106,248

544.564,22

0,64

0,63

ENI 09/16 5.0 28/01

1.300.000,00

EUR

107,718

1.428.398,53

1,67

1,65

ENI 12/20 4.25% 03/02

450.000,00

EUR

101,404

464.259,65

0,54

0,54

LOTTOMATICA SPA 09/16 5.375% 05/12

250.000,00

EUR

102,511

264.061,86

0,31

0,31

TELECOM ITALIA 04/19 5.375% 29/01

400.000,00

EUR

94,185

385.962,06

0,45

0,45

TELECOM ITALIA 06/14 4.75% 19/05

900.000,00

EUR

101,452

918.454,82

1,07

1,06


300.000,00

EUR

102,703

313.934,34

0,37

0,36


400.000,00

EUR

93,061

374.324,39

0,44

0,43

500.000,00

EUR

106,328

541.264,99

0,63

0,62

500.000,00

EUR

109,254

549.674,57

0,64

0,63

250.000,00

EUR

106,396

269.963,04

0,32

0,31

Jersey Kanaaleilanden BAA FUNDING LTD 12/17 4.375% 25/01

Kaaimaneilanden IPIC GMTN LTD 11/16 4.875% 14/05 PETROBRAS INTERNATIONAL FINANCE 11/18 4.875% 07/03

Luxemburg ARCELORMITTAL 09/16 9.375% 03/06

427.000,00

EUR

116,799

502.133,50

0,59

0,58

ARCELORMITTAL 10/17 4.625% 17/11

350.000,00

EUR

102,402

368.580,84

0,43

0,43

ENEL FINANCE INT 11/18 5.75% 24/10

1.600.000,00

EUR

100,081

1.665.135,23

1,95

1,92

ENEL FINANCE INT 24/06/15

1.200.000,00

EUR

100,871

1.211.972,01

1,42

1,40

GAZ CAPITAL (GAZPROM) 05/15 5.875% 01/06

2.000.000,00

EUR

108,337

2.177.360,79

2,54

2,51

GAZPROM INTERNATIONAL 07/14 5.36% 31/10

500.000,00

EUR

106,219

549.193,59

0,64

0,63

GLENCORE FIN EUROPE LUX 08/15 7.125% 23/04

800.000,00

EUR

111,310

901.723,84

1,05

1,04

NOVARTIS FINANCE SA 09/16 4.25% 15/06

600.000,00

EUR

112,047

673.609,64

0,79

0,78

300.000,00

EUR

107,853

323.745,01

0,38

0,37

B.M.W. FIN 08/13 8.875% 19/09

700.000,00

EUR

109,495

815.518,45

0,95

0,94

B.M.W. FIN 10/17 3.875% 18/01

500.000,00

EUR

108,870

553.243,59

0,65

0,64

B.M.W. FIN 12/19 3.25% 14/01

800.000,00

EUR

105,816

858.818,18

1,00

0,99

BAT HOLDINGS BV 10/20 4.00% 07/07

400.000,00

EUR

109,589

454.224,79

0,53

0,52

CRH FINANCE BV 12/19 5.00% 25/01

800.000,00

EUR

108,339

884.304,71

1,03

1,02

Mexico AMERICA MOVIL S.A. DE C.V. 10/17 3.75 28/06

Nederland

DEUTSCHE TELEKOM INT FIN 10-25 4.875% 22/04

500.000,00

EUR

115,706

583.404,13

0,68

0,67


300.000,00

EUR

111,276

337.670,82

0,39

0,39

E.ON INTERNATIONAL FIN 02/10/17

300.000,00

EUR

118,399

367.640,18

0,43

0,42

E.ON INTERNATIONAL FIN 08/20 5.75% 07/05

900.000,00

EUR

124,925

1.132.549,24

1,32

1,31

HEINEKEN 12/24 3.5% 19/3

100.000,00

EUR

103,821

104.847,20

0,12

0,12

KONINKLIJKE D.S.M. NV 05/15 4.00% 10/11

800.000,00

EUR

108,808

891.185,63

1,04

1,03

KONINKLIJKE KPN NV 09/19 7.50 % 04/02

300.000,00

EUR

124,840

383.803,95

0,45

0,44

KONINKLIJKE KPN NV 11/21 4.50% 4/10

500.000,00

EUR

106,304

549.530,68

0,64

0,63

LINDE FINANCE BV 06/16 7.375% 14/07

400.000,00

EUR

112,713

479.546,37

0,56

0,55

LINDE FINANCE BV 11-18 3.125% 12/12

300.000,00

EUR

107,442

327.576,23

0,38

0,38

NED.GASUNIE 08/13 6.00% 30/10

800.000,00

EUR

106,514

884.638,95

1,03

1,02

REPSOL INTL FINANCE 12/19 4.875% 19/02

300.000,00

EUR

90,119

277.030,70

0,32

0,32

RWE FINANCE 09/15 5.00% 10/02

400.000,00

EUR

109,632

446.451,74

0,52

0,52

RWE FINANCE 09/21 6.50% 10/08

300.000,00

EUR

129,371

405.643,13

0,47

0,47

SAINT GOBAIN NED 04/14 5% 25/04

500.000,00

EUR

105,888

534.235,67

0,62

0,62

SHELL INTERNATIONAL FIN 09/16 4.50% 09/02

900.000,00

EUR

111,884

1.023.113,45

1,20

1,18

SIEMENS FINANCIERINGS NV 06/66 5.25% 14/09

500.000,00

EUR

106,812

555.148,15

0,65

0,64


400.000,00

EUR

121,036

485.563,61

0,57

0,56


500.000,00

EUR

115,853

588.718,44

0,69

0,68

1.800.000,00

EUR

118,200

2.177.855,36

2,55

2,52

VOLKSWAGEN INTL.FIN. NV 09/16 7.00 09/02

Noorwegen STATOILHYDRO ASA 09/15 4.375% 11/03

600.000,00

EUR

108,920

661.789,20

0,77

0,76

TELENOR A/S 10/20 4.125% 26/03

500.000,00

EUR

112,697

569.135,76

0,67

0,66

400.000,00

EUR

105,986

432.949,36

0,51

0,50

900.000,00

EUR

90,457

831.572,02

0,97

0,96

Spanje ALTADIS EMISIONES FINANCIERAS 05/15 4.00% 11/12 GAS NATURAL CAPITAL MARKETS SA 12/18 5.00% 13/02 GAS NATURAL SDG 09/21 5.125% 02/11

200.000,00

EUR

84,057

174.974,74

0,20

0,20

TELEFONICA EMISIONES SAU 09-16 5.496% 01/04

500.000,00

EUR

96,377

488.960,38

0,57

0,56

TELEFONICA EMISIONES SAU 09/14 5.431% 03/02

900.000,00

EUR

99,932

919.685,22

1,07

1,06


500.000,00

EUR

93,964

474.577,40

0,55

0,55

1.300.000,00

EUR

92,026

1.221.310,68

1,43

1,41

200.000,00

EUR

89,714

182.940,55

0,21

0,21

TELEFONICA EMISIONES SAU 11-17 4.75% 07/02 TELEFONICA EMISIONES SAU 12/18 4.797% 21/02

V.K. ANGLIAN WATER PLC 08/09 6.25% 27/06

200.000,00

EUR

117,981

236.202,38

0,28

0,27

ANGLO AMERICAN CAPITAL 08/15 5.875% 17/04

400.000,00

EUR

111,094

449.399,68

0,53

0,52

ANGLO AMERICAN CAPITAL 12/22 3.5% 28/3

300.000,00

EUR

100,214

303.489,04

0,36

0,35

BAT INTL FINANCE 08/15 5.875% 03/12

500.000,00

EUR

111,602

567.182,69

0,66

0,65

BG ENERGY CAPITALPLC 12/17 6.5% 30/11

100.000,00

EUR

102,945

103.105,27

0,12

0,12

GLAXOSMITHKLINE CAPITAL PLC 07-17 5.625 13/12

700.000,00

EUR

120,702

866.861,98

1,01

1,00

IMPERIAL TOBACCO FINANCE 09/16 8.375% 17/02

300.000,00

EUR

120,819

371.930,72

0,43

0,43


400.000,00

EUR

108,996

453.933,92

0,53

0,52

NAT. GRID PLC 05/20 4.375% 10/03

200.000,00

EUR

113,358

229.495,83

0,27

0,27

NATIONAL GRID CO PLC 09/14 6.5% 22/04

400.000,00

EUR

109,440

442.959,56

0,52

0,51

1.200.000,00

EUR

108,586

1.337.348,37

1,56

1,54

850.000,00

EUR

116,515

993.873,84

1,16

1,15

NATIONAL GRID ELECT TRANS 08/14 6.625% 28/01 VODAFONE GROUP PLC 03-18 5.00% 04/06 VODAFONE GROUP PLC 09/16 6.25% 15/01

1.100.000,00

EUR

116,481

1.313.413,28

1,53

1,52

WPP GROUP PLC 08/16 6.625% 12/05

1.000.000,00

EUR

116,307

1.172.692,81

1,37

1,35

300.000,00

EUR

109,115

335.815,74

0,39

0,39

V.S.A. I.B.M. 08/14 6.625% 30/01 JOHNSON & JOHNSON 07/19 4.75 06/11 PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC. 08/15 5.875% 04/09 PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC. 12/24 2.875% 30/05 PROCTER & GAMBLE 07/27 4.875% 11/05 WAL-MART STORES 09-29 4.875% 21/09

750.000,00

EUR

119,231

917.689,48

1,07

1,06

500.000,00

EUR

114,072

594.756,49

0,70

0,69

500.000,00

EUR

98,534

494.048,42

0,58

0,57

300.000,00

EUR

121,860

367.744,00

0,43

0,42

200.000,00

EUR

124,086

255.817,88

0,30

0,30

300.000,00

EUR

104,049

321.113,05

0,38

0,37

Ver.Arab.Emir. TAQA ABU DHABI NATIONAL 06/13 4.375% 28/10

Zweden ATLAS COPCO AB 12/19 2.625% 15/3

250.000,00

EUR

102,853

259.129,43

0,30

VATTENFALL TREASURY 05/15 5.25% 29/06

200.000,00

EUR

102,253

204.649,58

0,24

0,30 0,24


1.100.000,00

EUR

127,574

1.434.753,89

1,68

1,66


500.000,00

EUR

105,761

531.484,56

0,62

0,61

VOLVO TREASURY AB 07-17 5.00% 31/05

500.000,00

EUR

110,529

554.976,25

0,65

0,64

VOLVO TREASURY AB 09/14 9.875% 27/02

500.000,00

EUR

113,674

585.638,91

0,68

0,68

Zwitserland ROCHE HOLDING 09/16 5.625% 04/03 ROCHE HOLDING 09/21 6.50% 04/03

200.000,00

EUR

115,591

234.941,32

0,27

0,27

1.000.000,00

EUR

133,113

1.352.858,33

1,58

1,56

900.000,00

EUR

108,884

1.014.625,88 85.608.861,25

1,19 100,00

1,17 98,76

10,00

EUR

140,900

1.409.000,00

1,65

1,63

-1.412.700,00

EUR

1,000

-1.412.700,00 -3.700,00

-1,65 0,00

-1,63 0,00

85.605.161,25

100,00

98,75

Obligaties private bedrijven Duitsland BASF SE 07/14 5.00 26/09

Totaal obligaties Opties en futures Futures genoteerd op beurs Duitsland EUROBUND SEP 12

Orderrekeningen (future) Duitsland EUROBUND SEP 12

Totaal opties en futures


1.135.941,85

EUR

1,000

1.135.941,85 1.135.941,85

1,31 1,31

-2.800,82

EUR

1,000

-2.800,82 -2.800,82

0,00 0,00

1.133.141,03

1,31

-29.112,85 -29.112,85

-0,03 -0,03

-29.112,85

-0,03

-30.010,34

-0,03




-29.112,85

EUR

Totaal schulden


1,000


EUR



EUR

7.312,87

0,01

-22.697,47

-0,03

86.686.491,96

100,00


Ver.Arab.Emir. België Canada Zwitserland Kaaimaneilanden Duitsland Spanje Finland Frankrijk V.K. Hong Kong Ierland Italië Jersey Kanaaleilanden Luxemburg Mexico Nederland Noorwegen Zweden V.S.A. Totaal

31/12/2011 0,44 1,63 1,24 2,01 0,00 10,59 5,97 1,99 18,82 12,38 1,21 0,00 6,66 0,00 7,75 0,45 20,96 1,41 3,67 2,82 100,00

30/06/2012 0,37 0,78 0,92 1,86 0,97 9,46 5,52 2,30 19,85 10,35 1,43 0,23 7,50 0,63 9,45 0,39 18,90 1,45 4,19 3,45 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Technologie Telecommunicatie Nutsbedrijven Overheid Diversen Totaal

31/12/2011 19,29 13,39 10,60 5,32 10,34 0,48 17,28 19,13 1,27 2,90 100,00

30/06/2012 24,31 12,91 8,23 4,81 10,49 0,40 18,18 16,93 1,03 2,71 100,00


EUR Totaal

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORPORATE BONDS EX FINANCIALS (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 35.948.052,03 22.540.976,73 58.489.028,76 34.007.908,54 23.706.776,60 57.714.685,14 85.879.979,83

Jaar 35.948.052,03 22.540.976,73 58.489.028,76 34.007.908,54 23.706.776,60 57.714.685,14 85.879.979,83

0,90 %

0,90 %

1ste halfjaar 35.948.052,03 22.540.976,73 58.489.028,76 34.007.908,54 23.706.776,60 57.714.685,14 43.971.812,61

Jaar 35.948.052,03 22.540.976,73 58.489.028,76 34.007.908,54 23.706.776,60 57.714.685,14 43.971.812,61

1,76 %

1,76 %


2.4.3


In effecten

In valuta

EUR

1.409.000,00

EURBU 09/12/2012

2.4.4


Valuta

1.409.000,00

Lotsize

Verrichtingsdatum

1.000,00

22.06.2012


Classic Shares Periode

Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop Inschrijvingen

Jaar

Kap. 2012 - 06

Dis.

12.866,00

Einde periode

Terugbetalingen Kap.

16.636,00

Dis.

2.068,00

11.126,00

Kap.

Dis.

10.798,00

5.510,00

Totaal 16.308,00

Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van de klasse)

Periode

Inschrijvingen

Jaar 2012 - 06

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

13.023.058,09

16.827.403,31

2.161.476,44

11.611.059,06

Netto-inventariswaarde Einde periode (in de valuta van de klasse)

Periode Jaar

van één recht van deelneming

Van de klasse

Kapitalisatie

Distributie

1.044,14

1.044,57

17.030.192,32

2012 - 06

Institutional shares Periode


Jaar

Kap. 2012 - 06

76.441,00

Dis.

Kap.

0,00

Dis.

9.836,00

0,00

Inschrijvingen

2012 - 06

Periode Jaar

Dis.

66.605,00

Totaal 0,00

66.605,00

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

77.011.170,66

0,00

10.153.666,77

0,00

Netto-inventariswaarde Einde periode (in de valuta van de klasse) van één recht van deelneming

Van de klasse

2012 - 06

Kap.


Periode Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

69.656.299,64

Kapitalisatie

Distributie

1.045,81

n.v.t.

Institutional B Shares Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop: Nihil Bedragen ontvangen en betaald door de ICB: Nihil Netto-inventariswaarde: Nihil

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares De cumulatieve rendementen worden weergegeven voor zover ze betrekking hebben op een periode van minstens één jaar. Institutional shares De cumulatieve rendementen worden weergegeven voor zover ze betrekking hebben op een periode van minstens één jaar. Institutional B Shares De cumulatieve rendementen worden weergegeven voor zover ze betrekking hebben op een periode van minstens één jaar.

2.4.6

KOSTEN

Totale-kostenpercentage: * Classic Shares Distributie: Niet van toepassing Classic Shares Kapitalisatie: Niet van toepassing Institutional B Shares Kapitalisatie: Niet van toepassing Institutional shares Distributie: Niet van toepassing Institutional shares Kapitalisatie: Niet van toepassing Percentage berekend op einde boekjaar: 31 december laatstleden. * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions



2.4.7




INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Euro Equity 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EURO EQUITY

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 6 maart 1998 Initiële inschrijvingsprijs: 200000 BEF Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 12 december 2007 Initiële inschrijvingsprijs: 8428.79 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in aandelen van bedrijven uit lidstaten van de Europese Unie aangesloten bij de euro of waarvan het verloop van de convergentiecriteria laat aannemen dat zij spoedig bij de euro zullen aansluiten.







2.1.4

aan



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


de

belasting

op

het

2.1.7


Midden 2009 klom de wereldeconomie uit een diep dal, maar het herstel bleef erg afhankelijk van de massale overheidsstimuli op het budgettaire en monetaire vlak. In de voorbije verslagperiode bleven de twijfels over de duurzaamheid van het economische herstel het beleggingsklimaat domineren. In Europa woekerde de schuldcrisis voort. Reeds vijf euro-landen deden een beroep op de Europese Noodfondsen. Griekenland bereikte een akkoord met zijn schuldeisers uit de private sector over een herschikking van zijn obligatieschuld in hun handen. Zelfs het voortbestaan van de euro werd in vraag gesteld. Gelukkig bood de hoogconjunctuur in Azië nog wat tegenwicht. Vanaf 2010 werden in de VS meer banen gecreëerd dan geschrapt, maar het tempo van de werkgelegenheidsgroei bleef aan de lage kant. Ook de lonen stegen nauwelijks: de toename van de koopkracht van de gezinnen bleef zeer bescheiden en was slechts in staat een zeer gematigde groei te ondersteunen. De economische groei (amper +1,6% op jaarbasis in de eerste twee kwartalen van 2012) werd verder afgeremd door de sanering van de financiën van de staten en lokale besturen, en door het groeiende invoerlek. De EMU balanceert op de rand van een recessie. De sterke groeicijfers van 2010 – ’11 konden niet worden volgehouden. De eurocrisis begon vanaf de tweede jaarhelft van 2011 zijn tol te eisen. Europa leed onder de saneringspolitiek en onder het restrictief geworden kredietbeleid van de banken. Waardeverminderingen op hun portefeuille overheidsobligaties brachten hun solvabiliteit in het gedrang en vereisten compenserende acties. De groeiende divergentie binnen Europa vertaalde zich vooral in een verdere daling van de werkloosheidsgraad in Duitsland en een alarmerende snelle stijging ervan in landen als Griekenland, Spanje en Portugal. België sloot veeleer aan bij de sterke kern van de eurozone dan bij de zwakke periferie. De recessie van 2008 – ’09 en de eerste fase van het herstel hebben ons veel geleerd over de rol van de groeilanden in de wereldconjunctuur. De uitvoer naar de Oude Wereld blijft belangrijk, maar die exclusieve afhankelijkheid neemt af. Het belang van de binnenlandse vraag (een sterk groeiende middenklasse met een hoge consumptiequote) en de interregionale handel binnen Azië neemt aanhoudend toe. Al even scherp als de inzinking was het economische herstel in Azië sinds het tweede kwartaal van 2009. Dat herstel kreeg een vervolg in 2010, 2011 en tot dusver ook in 2012. Onder druk van stijgende oli- en voedingsprijzen was in de loop van 2011 de inflatie sterk opgelopen en als reactie daarop werden de monetaire teugels aangetrokken. De gestegen rente deed vanaf midden 2011 de groei wat vertragen. In vergelijking met het verleden is de regio meer bestand tegen financiële crises. De overheidsfinanciën zijn gezond, de betalingsbalans is meestal in evenwicht (de Chinese vertoont zelfs een astronomisch overschot) en de binnenlandse spaarbuffer is hoog. Azië is voor zijn economische ontwikkeling niet langer afhankelijk van het vluchtige, buitenlandse kapitaal. De eerste fase van het economische herstel ging gepaard met een mooie beursrally, die de S&P 500 eind april 2010 75% hoger dan zijn dieptepunt van 9 maart 2009 had getild. Nadien hadden de aandelenmarkten het moeilijk om hun tweede adem te vinden. De eurocrisis en de vrees dat de Europese bankensector eronder zou bezwijken, bleven natuurlijk permanent een schaduw over de markt werpen. Daarnaast beheersten wisselende stemmingen over de conjunctuur het beursverloop. In 2012 was dat niet anders. In de eerste drie maanden stuurde relatief conjuctuuroptimisme de beurzen hoger, nadien werd wat gas teruggenomen. Op 30 juni boekte de MSCI All Countries (de ruimste wereldindex) over het voorbije halfjaar een return van 8,7% in euro. Onder de klassieke markten bleef de underperformance van West-Europa (returnindex van de MSCI Europe over de voorbije zes maanden, -5,2%) nog relatief beperkt. Nochtans bleven de probleemdossiers zich in de EMU opstapelen: de Griekse schuldherschikking, de dreiging van een verkiezingsoverwinning in dat land van een extremistische scheurpartij, de onderkapitalisatie van de Spaanse banken, het referendum in Ierland, de financiële puinhoop in Cyprus… Blijkbaar is door de jarenlange underperformance van Europese aandelen de waarderingskloof tegenover Amerikaanse aandelen dermate opgelopen dat nieuwe episodes in de euro-crisis minder dramatisch op de beursvloer worden onthaald. Hoe dan ook, in deze verslagperiode werd de achterstand die Europa de voorbije jaren heeft opgelopen tegenover de VS nog iets groter. Wall Street sloot het verslagjaar per saldo fors hoger af (S&P 500: +8,6%, Dow Jones: +6,4%) en voor een Europese belegger kwam daar de koersstijging van de dollar bovenop (return MSCI USA in euro: +11,9%).

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

De Amerikaanse en Europese barometers die het vertrouwen onder de bedrijfsleiders meten, piekten in het voorjaar van 2011 op recordniveaus en zijn in de loop van de voorbije twaalf maanden afgegleden naar meer neutrale niveaus. Sedert september is een vrij uitgesproken divergentie opgetreden tussen de VS en Europa. In de VS wijst de barometer van het producentenvertrouwen momenteel op enig conjunctuuroptimisme. In Europa glijdt hij verder af en is in de schemerzone van recessie terechtgekomen. We verwachten dat de groei in de VS positief, maar bescheiden zal blijven (zo’n 1,5 à 2% op jaarbasis in de komende kwartalen), gezien het gebrek aan veel nieuwe banen, de neerwaartse druk op de loonstijgingen en het uitblijven van een herstel op de huizenmarkt. In Europa zullen de begrotingsplannen op de groei wegen. Maar de graadmeters geven wel aan dat de deflatie- of depressiescenario’s, die momenteel de stemming in de financiële markten overheersen, evenmin gerechtvaardigd zijn. In 2010 en 2011 werd de basis gelegd voor een meer duurzame groei in 2012 en 2013. De Amerikaanse gezinnen hebben hun schuldgraad sterk afgebouwd, de spaarquote is al fors gestegen en de financiële dienstenlast (aflossingen en rentebetalingen samen) slorpt nog maar 11% van het gezinsbudget op (het laagste niveau in vijftien jaar – drie jaar geleden was dat nog 14%). Stilaan ontstaat ademruimte om een groter deel van de koopkracht aan consumptie te besteden. De explosieve winstgroei in 2010 en 2011 dikten de al ruime cashposities van de bedrijven verder aan. Tijdens de crisis waren de investeringen sterk teruggeschroefd. De fundamenten worden gelegd om een inhaalbeweging op gang te brengen.

2.1.9


Classic Shares: 7 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). Institutional Shares: 7 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). De waarde van een recht van deelneming kan stijgen of dalen en de belegger kan minder terugkrijgen dan hij heeft ingelegd. Overeenkomstig Verordening 583/2010 is een synthetische risico- en opbrengstindicator bepaald. Deze geeft een cijfermatige aanduiding van de mogelijke opbrengst van het compartiment, maar ook van het bijhorende risico, berekend in de uitdrukkingsmunt van het compartiment. De indicator wordt geformuleerd als een cijfer tussen 1 en 7. Hoe hoger het cijfer, hoe hoger de mogelijke opbrengst, maar ook hoe moeilijker voorspelbaar dit rendement. Ook verliezen zijn mogelijk. Het laagste cijfer betekent niet dat de belegging volledig risicoloos is. Wel wijst het erop dat, vergeleken met hogere cijfers, dit product normaal een lager, maar eveneens beter voorspelbaar rendement zal bieden. De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt geregeld geëvalueerd en kan dus verlaagd of verhoogd worden op basis van gegevens uit het verleden. Gegevens uit het verleden zijn niet altijd een betrouwbare aanwijzing voor opbrengst en risico in de toekomst. Het meest recente cijfer van de indicator is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie onder de afdeling “risico- en opbrengstprofiel”.

2.2

BALANS 30/06/2012

30/06/2011

362.898.377,74

426.383.567,19

11.166.138,14

21.485.488,13

362.798.037,76 10.634.740,70 125.302,40

422.064.217,67 20.810.343,31 409.510,13

-1.290,00

59.170,00

68.104,11 189.043,36

6.065,14 151.535,91 207.192,00

-4.598.170,20 -11.166.138,14

-113.658,40 -21.485.488,13

4.117.745,23

3.348.956,07

65.259,34 240.568,12 -106.222,38

95.505,71 234.495,71 -79.422,23


362.898.377,74

426.383.567,19

A.

Kapitaal

362.190.212,44

410.783.349,66

B.


-344.445,33

-221.420,02

D.


1.052.610,63

15.821.637,55




A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties a} Ontvangen collateral in obligaties C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen Waarvan uitgeleende aandelen D. Andere effecten F. Financiële derivaten m) Op financiële indexen Termijncontracten (+/-) IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar

A.

B.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen b) Fiscale tegoeden c) Collateral Schulden a) Te betalen bedragen (-) d) Collateral (-)

V.


A.






I.A

Collateral (+/-)



III.A III.B


IX


11.166.138,14

21.485.487,61 207.192,00

2.762.560,00 -22.550,00 10.634.740,70

20.810.343,31

2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2011


C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen D. Andere effecten F. Financiële derivaten l) Op financiële indexen Termijncontracten H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.

30/06/2012


-7.589.542,15 -88.288,53

6.943.686,77 -95.695,50

-727.179,83

-55.080,00

41.986,35

-1.540,04

10.412.297,07

9.902.972,57

136.103,60 4.082,57 -2.082,93

401.358,83 5.516,57 -259,94

-181.231,48

-43.593,55

-1.027,45 -60.503,83

-2.184,02 -78.280,81

-99.739,52 -516.805,20 -168.381,69 -6.204,64 -48,68 -6.566,81

-140.587,25 -628.871,83 -211.957,07 -6.467,85 -126,54 -5.898,10

-21.620,54 -15.347,27 -57.288,41

-29.421,97 -17.625,19 -114.307,53


9.415.634,79

9.030.266,32


1.052.610,63

15.821.637,55

1.052.610,63

15.821.637,55


A. B.


A. B. C. D.

F. G. H. J.

K.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer Classic Shares Institutional Shares b) Administratief- en boekhoudkundig beheer Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Classic Shares Institutional Shares Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)

V.


2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EURO EQUITY

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Aandelen Aandelen genoteerd op beurs België AGEAS NV (BRU) B STRIP-VVPR

126.496,00

EUR

0,001

126,50

AGEAS NV -

387.235,00

EUR

1,560

604.086,60

0,17

0,17

ANHEUSER-BUSCH INBEV NV -

142.645,00

EUR

61,300

8.744.138,50

2,41

2,41

61.320,00

EUR

0,001

61,32

ANHEUSER-BUSCH INBEV NV STRIP-VVPR BELGACOM -

26.072,00

EUR

22,455

585.446,76

0,16

0,16

COLRUYT -

13.447,00

EUR

35,195

473.267,17

0,13

0,13

DELHAIZE GROEP -

18.444,00

EUR

28,880

532.662,72

0,15

0,15

G.B.L. -

13.759,00

EUR

53,500

736.106,50

0,20

0,20

KBC GROUP -

28.501,00

EUR

16,665

474.969,17

0,13

0,13

5.878,00

EUR

27,040

158.941,12

0,04

0,04

SOLVAY -

10.286,00

EUR

77,780

800.045,08

0,22

0,22

TELENET -

9.936,00

EUR

34,500

342.792,00

0,09

0,09

TELENET STRP-VVPR

86.250,00

EUR

0,001

86,25

U.C.B. -

19.457,00

EUR

39,840

775.166,88

0,21

0,21

UMICORE -

19.986,00

EUR

36,370

726.890,82

0,20

0,20

ADIDAS AG -

37.698,00

EUR

56,460

2.128.429,08

0,59

0,59

ALLIANZ AG REG

80.706,00

EUR

79,110

6.384.651,66

1,76

1,76

MOBISTAR -

Duitsland

AXEL SPRINGER AG -

7.204,00

EUR

33,875

244.035,50

0,07

0,07

BASF SE -

163.152,00

EUR

54,700

8.924.414,40

2,46

2,46

BAYER AG -

146.917,00

EUR

56,780

8.341.947,26

2,30

2,30

9.080,00

EUR

38,835

352.621,80

0,10

0,10

BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG -

59.349,00

EUR

56,930

3.378.738,57

0,93

0,93

BEIERSDORF AG -

17.194,00

EUR

51,150

879.473,10

0,24

0,24

8.437,00

EUR

87,180

735.537,66

0,20

0,20 0,05

BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG (FRA)(PREF)

BRENNTAG AG CELESIO AG (FRA)

14.412,00

EUR

12,895

185.842,74

0,05

629.167,00

EUR

1,336

840.567,11

0,23

0,23

14.731,00

EUR

65,620

966.648,22

0,27

0,27

DAIMLER AG -

160.356,00

EUR

35,345

5.667.782,82

1,56

1,56

DEUTSCHE BANK AG REG

164.205,00

EUR

28,500

4.679.842,50

1,29

1,29

DEUTSCHE BOERSE AG -

34.028,00

EUR

42,530

1.447.210,84

0,40

0,40

COMMERZBANK AG CONTINENTAL AG -

DEUTSCHE LUFTHANSA AG REG DEUTSCHE POST AG -

36.350,00

EUR

9,113

331.257,55

0,09

0,09

153.349,00

EUR

13,940

2.137.685,06

0,59

0,59

DEUTSCHE TELEKOM INT FIN REG

501.810,00

EUR

8,654

4.342.663,74

1,20

1,20

E.ON AG -

318.084,00

EUR

17,000

5.407.428,00

1,49

1,49

5.741,00

EUR

42,415

243.504,52

0,07

0,07

FRESENIUS MEDICAL CARE AG & CO -

36.640,00

EUR

55,830

2.045.611,20

0,56

0,56

FRESENIUS SE & CO KGAA (FRA)

22.023,00

EUR

81,780

1.801.040,94

0,50

0,50

GEA AG -

32.694,00

EUR

20,970

685.593,18

0,19

0,19

HANNOVER RUCKVERSICHERUNG AG (FRA) NAAM

10.454,00

EUR

46,890

490.188,06

0,14

0,14

HEIDELBERGCEMENT AG -

25.838,00

EUR

37,765

975.772,07

0,27

0,27

HENKEL KGAA (FRA)

22.666,00

EUR

43,780

992.317,48

0,27

0,27

FRAPORT AG -

HENKEL KGAA PREF

32.443,00

EUR

52,370

1.699.039,91

0,47

HOCHTIEF AG -

5.239,00

EUR

38,150

199.867,85

0,06

0,06

HUGO BOSS AG -

3.672,00

EUR

77,770

285.571,44

0,08

0,08

INFINEON TECHNOLOGIES AG -

0,47

190.009,00

EUR

5,332

1.013.127,99

0,28

0,28

K+S AG (FRA)

31.517,00

EUR

36,000

1.134.612,00

0,31

0,31

KABEL DEUTSCHLAND HOLDING AG -

15.714,00

EUR

49,125

771.950,25

0,21

0,21

LANXESS -

14.544,00

EUR

49,720

723.127,68

0,20

0,20

LINDE AG -

30.408,00

EUR

122,650

3.729.541,20

1,03

1,03

MAN AG -

7.765,00

EUR

80,540

625.393,10

0,17

0,17

MERCK KGAA -

11.921,00

EUR

78,720

938.421,12

0,26

0,26

METRO AG -

23.752,00

EUR

23,005

546.414,76

0,15

0,15

MUNCHENER RUCKVERSICHERUNG AG REG

32.038,00

EUR

111,150

3.561.023,70

0,98

0,98

PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING SE PREF

26.702,00

EUR

39,145

1.045.249,79

0,29

0,29

PROSIEBEN SAT.1 MEDIA AG PREF

14.467,00

EUR

17,620

254.908,54

0,07

0,07

RWE AG -

87.479,00

EUR

32,175

2.814.636,83

0,78

0,78 0,06

RWE AG PREF

7.123,00

EUR

29,265

208.454,60

0,06

SALZGITTER AG -

6.461,00

EUR

32,375

209.174,88

0,06

0,06

SAP AG -

163.203,00

EUR

46,545

7.596.283,64

2,09

2,09

SIEMENS AG REG

2,66

146.094,00

EUR

66,140

9.662.657,16

2,66

SUDZUCKER AG (FRA)

10.920,00

EUR

27,940

305.104,80

0,08

0,08

THYSSENKRUPP AG -

67.100,00

EUR

12,835

861.228,50

0,24

0,24

UNITED INTERNET AG -

14.820,00

EUR

13,550

200.811,00

0,06

0,06

5.413,00

EUR

118,850

643.335,05

0,18

0,18

25.250,00

EUR

124,600

3.146.150,00

0,87

0,87

2.388,00

EUR

54,200

129.429,60

0,04

0,04

0,11

VOLKSWAGEN AG VOLKSWAGEN AG PREF WACKER CHEMIE AG -

Finland ELISA OYJ (HEL) "A"

25.587,00

EUR

15,880

406.321,56

0,11

FORTUM CORPORATION -

77.108,00

EUR

14,970

1.154.306,76

0,32

0,32

KESKO OYJ "B"

10.162,00

EUR

20,590

209.235,58

0,06

0,06

KONE CORP. -

27.223,00

EUR

47,630

1.296.631,49

0,36

0,36

METSO OYJ (HEL)

22.132,00

EUR

27,110

599.998,52

0,17

0,17

NESTE OIL OYJ -

22.644,00

EUR

8,855

200.512,62

0,06

0,06 0,31

NOKIA "A"

683.021,00

EUR

1,620

1.106.494,02

0,31

NOKIAN RENKAAT OYJ -

19.078,00

EUR

29,860

569.669,08

0,16

0,16

ORION OYJ "B"

18.950,00

EUR

14,960

283.492,00

0,08

0,08

POHJOLA BANK PLC -

23.442,00

EUR

9,190

215.431,98

0,06

0,06

SAMPO OYJ "A"

76.705,00

EUR

20,420

1.566.316,10

0,43

0,43

STORA ENSO OYJ "R"

94.984,00

EUR

4,840

459.722,56

0,13

0,13

UPM-KYMMENE CORP -

93.339,00

EUR

8,900

830.717,10

0,23

0,23

WARTSILA CORPORATION "B"

29.369,00

EUR

25,790

757.426,51

0,21

0,21

Frankrijk ACCOR ADP AIR LIQUIDE (L') -

25.127,00

EUR

24,680

620.134,36

0,17

0,17

5.064,00

EUR

59,600

301.814,40

0,08

0,08

50.167,00

EUR

90,050

4.517.538,35

1,25

1,25

430.980,00

EUR

1,301

560.704,98

0,15

0,16

ALSTOM -

35.951,00

EUR

24,930

896.258,43

0,25

0,25

ARKEMA -

11.407,00

EUR

51,550

588.030,85

0,16

0,16

ATOS SA -

9.045,00

EUR

47,120

426.200,40

0,12

0,12

309.482,00

EUR

10,480

3.243.371,36

0,89

0,89

4.943,00

EUR

81,400

402.360,20

0,11

0,11

170.701,00

EUR

30,335

5.178.214,84

1,43

1,43 0,21

ALCATEL-LUCENT -

AXA BIC (PAR) BNP PARIBAS BOUYGUES -

35.186,00

EUR

21,200

745.943,20

0,21

BUREAU VERITAS SA -

9.257,00

EUR

70,140

649.285,98

0,18

0,18

CAP GEMINI SOGETI -

25.204,00

EUR

29,000

730.916,00

0,20

0,20

100.467,00

EUR

14,545

1.461.292,52

0,40

0,40

9.946,00

EUR

108,250

1.076.654,50

0,30

0,30

CARREFOUR CHRISTIAN DIOR -

CNP ASSURANCE (PAR)

23.832,00

EUR

9,630

229.502,16

0,06

COMPAGNIE GENERALE DE GEOPHYSIQUE SA -

24.307,00

EUR

20,235

491.852,15

0,14

0,06 0,14

CREDIT AGRICOLE -

172.002,00

EUR

3,471

597.018,94

0,17

0,17

DANONE -

101.603,00

EUR

49,015

4.980.071,05

1,37

1,37

DASSAULT SYSTEMES -

10.671,00

EUR

73,920

788.800,32

0,22

0,22

EDENRED -

30.622,00

EUR

22,345

684.248,59

0,19

0,19

ELECTRICITE DE FRANCE -

41.253,00

EUR

17,550

723.990,15

0,20

0,20

ESSILOR (PAR)

36.046,00

EUR

73,300

2.642.171,80

0,73

0,73

ETAB ECON CASINO GUICH-P (PAR)

9.438,00

EUR

69,310

654.147,78

0,18

0,18

EURAZEO (PAR)

5.817,00

EUR

30,280

176.138,76

0,05

0,05

24.247,00

EUR

24,265

588.353,46

0,16

0,16

4.811,00

EUR

56,640

272.495,04

0,08

0,08

FRANCE TELECOM -

329.646,00

EUR

10,375

3.420.077,25

0,94

0,94

GDF SUEZ -

220.962,00

EUR

18,755

4.144.142,31

1,14

1,14

23.033,00

EUR

0,001

23,03

EUTELSAT FONCIERE DES REGIONS -

GDF SUEZ STRIP VVPR GECINA REG GEMALTO NV GROUPE EUROTUNNEL SA -

4.133,00

EUR

70,250

290.343,25

0,08

0,08

13.943,00

EUR

56,590

789.034,37

0,22

0,22 0,18

102.064,00

EUR

6,400

653.209,60

0,18

ICADE EMGP -

3.998,00

EUR

59,600

238.280,80

0,07

0,07

ILIAD SA -

3.951,00

EUR

114,250

451.401,75

0,12

0,12

IMERYS (PAR)

5.979,00

EUR

40,090

239.698,11

0,07

0,07

JC DECAUX SA -

12.640,00

EUR

17,390

219.809,60

0,06

0,06

KLEPIERRE (CIE FONCIERE) -

17.371,00

EUR

25,900

449.908,90

0,12

0,12

L'OREAL -

42.811,00

EUR

92,240

3.948.886,64

1,09

1,09

LAFARGE -

32.617,00

EUR

35,155

1.146.650,64

0,32

0,32

LAGARDERE S.C.A. -

21.175,00

EUR

21,990

465.638,25

0,13

0,13

LEGRAND (PAR)

41.918,00

EUR

26,755

1.121.516,09

0,31

0,31

LVMH-MOET H.L.VUIT. -

45.382,00

EUR

119,850

5.439.032,70

1,50

1,50

MICHELIN (PAR)

32.795,00

EUR

51,480

1.688.286,60

0,47

0,47

NATIXIS (PAR)

170.722,00

EUR

2,118

361.589,20

0,10

0,10

PERNOD-RICARD -

37.617,00

EUR

84,260

3.169.608,42

0,87

0,87

PEUGEOT -

41.515,00

EUR

7,753

321.865,80

0,09

0,09

PINAULT-PRINTEMPS-REDOUTE -

13.233,00

EUR

112,250

1.485.404,25

0,41

0,41

PUBLICIS GROUPE SA -

26.696,00

EUR

36,050

962.390,80

0,27

0,27

REMY COINTREAU SA -

3.719,00

EUR

86,580

321.991,02

0,09

0,09

RENAULT (PAR)

35.051,00

EUR

31,440

1.102.003,44

0,30

0,30

REXEL SA (PAR)

17.953,00

EUR

13,465

241.737,15

0,07

0,07

RODAMCO UNIBAIL -

16.547,00

EUR

145,100

2.400.969,70

0,66

0,66

SAFRAN SA (PAR)

40.534,00

EUR

29,200

1.183.592,80

0,33

0,33

SAINT GOBAIN -

72.435,00

EUR

29,100

2.107.858,50

0,58

0,58

SANOFI -

213.982,00

EUR

59,740

12.783.284,68

3,52

3,52

SCHNEIDER ELECTRIC SA -

93.094,00

EUR

43,730

4.071.000,62

1,12

1,12

SCOR REGROUPE (PAR)

28.707,00

EUR

19,110

548.590,77

0,15

0,15

SOCIETE GENERALE -

125.275,00

EUR

18,410

2.306.312,75

0,64

0,64

SODEXHO ALLIANCE -

16.310,00

EUR

61,400

1.001.434,00

0,28

0,28

STMICROELECTRONICS NV -

102.805,00

EUR

4,324

444.528,82

0,12

0,12

SUEZ ENVIRONNEMENT SA -

50.647,00

EUR

8,465

428.726,86

0,12

0,12

TECHNIP SA (PAR)

17.372,00

EUR

81,950

1.423.635,40

0,39

0,39

THALES -

16.200,00

EUR

26,020

421.524,00

0,12

0,12

TOTAL -

376.794,00

EUR

35,500

13.376.187,00

3,69

3,69

VALLOUREC SA -

17.918,00

EUR

32,170

576.422,06

0,16

0,16

VEOLIA ENVIRONNEMENT (PAR)

60.784,00

EUR

9,984

606.867,46

0,17

0,17

VINCI S.A. -

80.978,00

EUR

36,785

2.978.775,73

0,82

0,82

VIVENDI -

226.995,00

EUR

14,630

3.320.936,85

0,92

0,92

WENDEL INVESTISSEMENT (PAR)

5.547,00

EUR

58,280

323.279,16

0,09

0,09

ZODIAC (PAR)

5.822,00

EUR

80,090

466.283,98

0,13

0,13

Griekenland COCA-COLA HELLENIC BOTTLING CO -

33.335,00

EUR

14,000

466.690,00

0,13

0,13

GREEK ORG OF FOOTBALL PROGNOSTICS -

42.806,00

EUR

4,950

211.889,70

0,06

0,06

Ierland C.R.H. PLC -

125.332,00

EUR

15,110

1.893.766,52

0,52

0,52

ELAN CORPORATION PLC -

86.598,00

EUR

11,500

995.877,00

0,27

0,27

KERRY GROUP PLC -

26.492,00

EUR

34,600

916.623,20

0,25

0,25

PERMANENT TSB GROUP HOLDINGS P -

23.739,00

EUR

0,027

640,95

RYANAIR HOLDINGS PLC (DUB)

36.555,00

EUR

4,000

146.220,00

0,04

0,04

0,60

Italië ASSICURAZIONI GENERALI -

204.194,00

EUR

10,660

2.176.708,04

0,60

ATLANTIA SPA -

57.555,00

EUR

10,050

578.427,75

0,16

0,16

AUTOGRILL SPA (MIL)

21.482,00

EUR

7,145

153.488,89

0,04

0,04

1.001.262,00

EUR

0,196

196.447,60

0,05

0,05

BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENNA (MIL) BANCO POPLARE DI VERONA E NOVARA E.N.E.L. -

347.082,00

EUR

1,058

367.212,76

0,10

0,10

1.175.754,00

EUR

2,542

2.988.766,67

0,82

0,82 0,10

ENEL GREEN POWER SPA -

289.414,00

EUR

1,244

360.031,02

0,10

ENI -

429.857,00

EUR

16,780

7.213.000,46

1,99

1,99

12.319,00

EUR

16,910

208.314,29

0,06

0,06

FIAT INDUSTRIAL SPA -

152.681,00

EUR

7,740

1.181.750,94

0,33

0,33

FIAT SPA -

155.844,00

EUR

3,968

618.388,99

0,17

0,17

62.321,00

EUR

3,180

198.180,78

0,06

0,06

EXOR SPA -

FINMECCANICA SPA (MIL) INTESA SANPAOLO SPA (MIL) RSNC INTESA SANPAOLO SPA LUXOTTICA GROUP SPA -

158.440,00

EUR

0,896

141.883,02

0,04

0,04

1.824.657,00

EUR

1,118

2.039.966,53

0,56

0,56

20.311,00

EUR

27,620

560.989,82

0,16

0,16

MEDIASET -

114.791,00

EUR

1,379

158.296,79

0,04

0,04

MEDIOBANCA (MIL)

101.417,00

EUR

3,474

352.322,66

0,10

0,10

PIRELLI (MIL) SPA

42.934,00

EUR

8,295

356.137,53

0,10

0,10

PRYSMIAN SPA -

35.240,00

EUR

11,740

413.717,60

0,11

0,11

SAIPEM (MIL)

46.208,00

EUR

34,990

1.616.817,92

0,45

0,45

SNAM RETE GAS S.P.A. -

296.497,00

EUR

3,520

1.043.669,44

0,29

0,29

TELECOM ITALIA (MIL)

1.731.641,00

EUR

0,781

1.351.545,80

0,37

0,37

TELECOM ITALIA (MIL) DI RISPARMIO NWE

1.036.763,00

EUR

0,637

659.899,65

0,18

0,18

TERNA SPA -

244.849,00

EUR

2,844

696.350,56

0,19

0,19

UNICREDIT SPA -

732.197,00

EUR

2,980

2.181.947,06

0,60

0,60

UNIONE DI BANCHE ITALIANE SCPA -

148.050,00

EUR

2,570

380.488,50

0,11

0,11

Luxemburg ARCELORMITTAL -

167.447,00

EUR

12,110

2.027.783,17

0,56

0,56

SES GLOBAL -

50.949,00

EUR

18,640

949.689,36

0,26

0,26

TENARIS SA -

82.266,00

EUR

13,790

1.134.448,14

0,31

0,31

Nederland A.K.Z.O. NOBEL -

41.021,00

EUR

37,040

1.519.417,84

0,42

0,42

299.343,00

EUR

3,644

1.090.805,89

0,30

0,30

ASML HOLDING NV -

75.318,00

EUR

40,065

3.017.615,67

0,83

0,83

BOSKALIS WESTMINSTER (AMS)

12.796,00

EUR

25,970

332.312,12

0,09

0,09

CORIO N.V. -

11.234,00

EUR

34,630

389.033,42

0,11

0,11

DELTA LLOYD -

18.899,00

EUR

10,940

206.755,06

0,06

0,06

EUROPEAN AERONAUTIC DEF.&SPACE -

74.138,00

EUR

27,940

2.071.415,72

0,57

0,57

FUGRO NV CVA

11.897,00

EUR

47,730

567.843,81

0,16

0,16

HEINEKEN -

41.074,00

EUR

41,145

1.689.989,73

0,47

0,47

HEINEKEN HOLDING (AMS)("A" 25NLG)

17.986,00

EUR

35,320

635.265,52

0,18

0,18

ING GROEP NV -

686.886,00

EUR

5,266

3.617.141,68

1,00

1,00

KON. AHOLD -

185.393,00

EUR

9,774

1.812.031,18

0,50

0,50

26.439,00

EUR

38,800

1.025.833,20

0,28

0,28

257.026,00

EUR

7,556

1.942.088,46

0,54

0,54

AEGON -

KONINKLIJKE D.S.M. NV (AMS) KONINKLIJKE KPN NV -

KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS N.V. QIAGEN NV RANDSTAD HOLDING (AMS) REED ELSEVIER NV SBM OFFSHORE NV (AMS) TNT EXPRESS NV -

180.770,00

EUR

15,570

2.814.588,90

0,78

0,78

43.394,00

EUR

13,185

572.149,89

0,16

0,16

20.733,00

EUR

23,175

480.487,28

0,13

0,13

118.053,00

EUR

9,012

1.063.893,64

0,29

0,29

30.852,00

EUR

10,885

335.824,02

0,09

0,09 0,16

60.948,00

EUR

9,239

563.098,57

0,16

290.668,00

EUR

26,385

7.669.275,18

2,11

2,11

VOPAK (KON.) (AMS)

12.450,00

EUR

50,550

629.347,50

0,17

0,17

WOLTERS KLUWER -

51.360,00

EUR

12,530

643.540,80

0,18

0,18

12.357,00

EUR

40,520

500.705,64

0,14

0,14

2.338,00

EUR

0,000

0,00

38.194,00

EUR

14,945

570.809,33

0,16

0,16

UNILEVER CVA

Oostenrijk ANDRITZ AG BANK AUSTRIA CREDITANSTALT AG ERSTE GROUP BANK AG IMMOFINANZ AG OMV AG (WIEN) RAIFFEISEN BANK INTL -

163.098,00

EUR

2,505

408.560,49

0,11

0,11

27.192,00

EUR

24,770

673.545,84

0,19

0,19

8.974,00

EUR

25,750

231.080,50

0,06

0,06

TELEKOM AUSTRIA AG (WIEN)

54.446,00

EUR

7,759

422.446,51

0,12

0,12

VERBUND AG -

12.261,00

EUR

18,070

221.556,27

0,06

0,06

7.134,00

EUR

31,880

227.431,92

0,06

0,06

19.138,00

EUR

20,855

399.122,99

0,11

0,11

BANCO ESPIRITO SANTO SA (LIS)

391.083,00

EUR

0,538

210.402,65

0,06

0,06

ENERGIAS DE PORTUGAL SA -

338.349,00

EUR

1,864

630.682,54

0,17

0,17

41.693,00

EUR

10,000

416.930,00

0,12

0,12

VIENNA INSURANCE GROUP VOESTALPINE AG -

Portugal

GALP ENERGIA SGPS SA JERONIMO MARTINS -

40.056,00

EUR

13,325

533.746,20

0,15

0,15

105.391,00

EUR

3,455

364.125,91

0,10

0,10

65.875,00

EUR

10,645

701.239,38

0,19

0,19

4.156,00

EUR

47,100

195.747,60

0,05

0,05

ACERINOX (MAD)

15.610,00

EUR

8,818

137.648,98

0,04

0,04

ACTIVIDADES CONSTRUCY SERV -

26.099,00

EUR

16,890

440.812,11

0,12

0,12

AMADEUS IT HOLDING SA -

54.663,00

EUR

16,700

912.872,10

0,25

0,25

PORTUGAL TELECOM INT FIN -

Spanje ABERTIS INFRAESTRUCTURAS ACCIONA SA -

BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA -

834.665,00

EUR

5,629

4.698.329,29

1,30

1,30

BANCO POPULAR ESPANOL -

183.337,00

EUR

1,783

326.889,87

0,09

0,09

BANCO SABADELL -

387.024,00

EUR

1,533

593.307,79

0,16

0,16

1.654.799,00

EUR

5,221

8.639.705,58

2,38

2,38

BANKIA SAU -

134.825,00

EUR

0,924

124.578,30

0,03

0,03

CAIXABANK SA -

145.454,00

EUR

2,561

372.507,69

0,10

0,10 0,06

BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO SA -

CORPORACION MAPFRE SA (MAD)

145.606,00

EUR

1,603

233.406,42

0,06

DISTRIBUIDORA INTERNACIONAL DE ALIM -

108.736,00

EUR

3,710

403.410,56

0,11

0,11

ENAGAS -

32.149,00

EUR

14,370

461.981,13

0,13

0,13

FERROVIAL SA -

72.923,00

EUR

8,887

648.066,70

0,18

0,18

GAS NATURAL SDG -

58.428,00

EUR

10,105

590.414,94

0,16

0,16

GRIFOLS SA -

26.551,00

EUR

19,990

530.754,49

0,15

0,15

690.891,00

EUR

3,719

2.569.423,63

0,71

0,71

39.066,00

EUR

81,530

3.185.050,98

0,88

0,88 0,17

IBERDROLA SA INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL SA RED ELECTRICA DE ESPANA -

18.212,00

EUR

34,410

626.674,92

0,17

REPSOL INTL FINANCE -

134.456,00

EUR

12,640

1.699.523,84

0,47

0,47

TELEFONICA SA -

727.309,00

EUR

10,370

7.542.194,33

2,08

2,08

23.856,00

EUR

8,780

209.455,68

0,06

0,06

160.651,00

EUR

1,974

317.125,07 362.798.037,76

0,09 99,97

0,09 99,97

ZARDOYA OTIS S.A. (MAD)

V.K. INTERNAT CONSOLIDATED AIRLINES GROUP -

Totaal aandelen

Opties en futures Futures genoteerd op beurs België EURO - STOXX 50 SEP 12

-1,00

EUR

2.255,000

-22.550,00

-0,01

-0,01

21.260,00

EUR

1,000

21.260,00 -1.290,00

0,01

0,01

9.437,00

EUR

3,000

28.311,00

0,01

0,01

0,00

Orderrekeningen (future) België EURO - STOXX 50 SEP 12

Totaal opties en futures Rechten Frankrijk ETAB ECON CASINO GUICH-P P 21/05/12

Spanje CAIXABANK SA CP 30/05/12

128.000,00

EUR

0,054

6.912,00

0,00

REPSOL YPF SA CP 21/06/12

144.211,00

EUR

0,554

79.892,89

0,02

0,02

23.856,00

EUR

0,427

10.186,51 125.302,40

0,00 0,04

0,00 0,04

362.922.050,16

100,00

100,01

ZARDOYA OTIS S.A. CP 14/06/12

Totaal rechten


11.166.138,14

EUR

1,000


11.166.138,14

3,08

11.166.138,14

3,08

1,13

LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP EURO

4.112.811,72

EUR

1,000

4.112.811,72

KBC GROUP GBP

0,35

GBP

1,000

0,43

KBC GROUP USD

16,60

USD

1,000

13,08 4.112.825,23

1,13

4.920,00 4.920,00

0,00 0,00

4.117.745,23

1,14


4.920,00

EUR

1,000



68.104,11

EUR

1,000

68.104,11

0,02

189.043,36

EUR

1,000

189.043,36 257.147,47

0,05 0,07

-4.598.170,20

EUR

1,000

-4.598.170,20

-1,27

Totaal vorderingen Schulden België KBC GROUP EUR TE BETALEN

KBC GROUP TEGENPOST COLLATERAL EUR

-11.166.138,14

EUR

Totaal schulden


1,000

-11.166.138,14 -15.764.308,34

-3,08 -4,34

-15.507.160,87

-4,27


EUR

79.326,80

0,02

Verlopen interesten

EUR

161.241,32

0,05

Te betalen kosten

EUR

-106.222,38

-0,03


EUR

65.259,34

0,02

199.605,08

0,06

362.898.377,74

100,00



Oostenrijk België Cyprus Duitsland Spanje Finland Frankrijk V.K. Griekenland Ierland Italië Luxemburg Nederland Portugal Totaal

31/12/2010 1,20 3,03 0,11 27,95 11,11 3,83 31,57 0,00 0,73 0,74 8,47 1,66 8,77 0,83 100,00

30/06/2011 1,13 2,97 0,07 28,72 11,23 3,17 32,27 0,06 0,64 0,78 8,51 1,43 8,23 0,79 100,00

31/12/2011 0,92 3,48 0,00 28,28 11,78 3,06 31,57 0,05 0,32 1,03 7,88 1,22 9,62 0,79 100,00

30/06/2012 1,01 4,12 0,00 29,46 9,90 2,66 32,43 0,09 0,19 1,09 7,77 1,13 9,56 0,59 100,00

30/06/2011 29,07 15,58 8,54 4,53 20,94 4,55 7,50 8,03 1,18 0,07 0,01 100,00

31/12/2011 29,36 15,15 10,52 5,85 17,65 5,02 7,54 7,68 1,21 0,00 0,02 100,00

30/06/2012 29,16 15,92 11,15 6,64 17,40 5,22 6,30 6,98 1,23 0,00 0,00 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Technologie Telecommunicatie Nutsbedrijven Vastgoed Overheid Diversen Totaal

31/12/2010 28,97 15,68 8,90 3,95 20,18 4,80 7,77 8,52 1,13 0,11 -0,01 100,00


EUR Totaal

31/12/2010 100,00 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EURO EQUITY (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 113.575.494,03 37.646.341,64 151.221.835,68 109.160.581,70 43.394.809,87 152.555.391,57 352.989.535,46

Jaar 113.575.494,03 37.646.341,64 151.221.835,68 109.160.581,70 43.394.809,87 152.555.391,57 352.989.535,46

-0,38 %

-0,38 %

1ste halfjaar 113.575.494,03 37.646.341,64 151.221.835,68 109.160.581,70 43.394.809,87 152.555.391,57 334.224.534,84

Jaar 113.575.494,03 37.646.341,64 151.221.835,68 109.160.581,70 43.394.809,87 152.555.391,57 334.224.534,84

-0,40 %

-0,40 %


2.4.3


In effecten


Lotsize

Verrichtingsdatum

Valuta

In valuta

KBC COLLATERAL EUR

EUR

11.166.138,14

11.166.138,14

n.v.t

29.06.2012

EUROSTOX 09/12/2012

EUR

-22.550,00

-22.550,00

10,00

22.06.2012

2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

2.973,00

3.170,00

16.124,75

16.124,75

2011 - 06

573,00

4.166,00

12.531,75

12.531,75

2012 - 06

3.021,00

4.532,00

11.020,75

11.020,75


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

15.613.273,07

2010 - 06

Distributie

16.753.091,71

2011 - 06

3.307.373,06

23.816.426,15

2012 - 06

15.687.200,27

22.183.580,40


Periode Jaar


Van de klasse


81.501.739,36

5.054,45

2011 - 06

73.649.996,33

5.877,07

2012 - 06

54.376.406,73

4.934,00

Distributie

Institutional Shares Periode Jaar


Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

25.006,50

36.610,70

57.825,05

2011 - 06

10.137,00

8.136,50

59.825,55

59.825,55

2012 - 06

22.939,65

20.483,25

62.281,95

62.281,95


Periode Jaar


2010 - 06

57.825,05


132.606.517,71

Kapitalisatie

2011 - 06

55.898.341,70

46.226.934,13

2012 - 06

119.221.746,84

99.545.699,10

Periode Jaar

Distributie

189.696.970,82


Van de klasse


293.059.294,14

5.068,03

2011 - 06

352.733.570,86

5.896,04

2012 - 06

308.521.971,01

4.953,63

Distributie

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0166981440

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


-16.05%

3.27%

-10.61%

-0.39%

Startdatum

Aandelen klassen

06/03/1998

-0.03%

* De rendementscijfers zijn op jaarbasis. Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst.

Classic Shares    

Het staafdiagram geeft de performance weer van volledige boekjaren. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. Berekend in EUR (ex BEF). Het rendement wordt berekend als de wijziging van de inventariswaarde tussen twee tijdstippen uitgedrukt in procent.  Berekeningsmethode voor datum D waarbij NIW staat voor inventariswaarde: Kapitalisatie deelbewijzen (KAP) Return op datum D over een periode van X jaar: [NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D  Indien de periode tussen de twee tijdstippen groter is dan één jaar, dan wordt de gewone rendementsberekening omgezet in een rendement op jaarbasis door de n-de machtswortel te nemen van 1 plus het totale rendement van het deelbewijs.  De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het gaat om de rendementscijfers van kapitalisatie rechten van deelneming.

Institutional Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0947887031

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


-15.98%

3.36%

Startdatum

Aandelen klassen

12/12/2007

-11.02%


Institutional Shares    

Het staafdiagram geeft de performance weer van volledige boekjaren. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. Berekend in EUR. Het rendement wordt berekend als de wijziging van de inventariswaarde tussen twee tijdstippen uitgedrukt in procent.  Berekeningsmethode voor datum D waarbij NIW staat voor inventariswaarde: Kapitalisatie deelbewijzen (KAP) Return op datum D over een periode van X jaar: [NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D  Indien de periode tussen de twee tijdstippen groter is dan één jaar, dan wordt de gewone rendementsberekening omgezet in een rendement op jaarbasis door de n-de machtswortel te nemen van 1 plus het totale rendement van het deelbewijs.  De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het gaat om de rendementscijfers van kapitalisatie rechten van deelneming.

2.4.6

KOSTEN

Totale-kostenpercentage: * Classic Shares Kapitalisatie: 0.529% Institutional Shares Kapitalisatie: 0.479% Percentage berekend op einde boekjaar: 31 december laatstleden. * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions



2.4.7


Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: 0.35% per jaar berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk maand en is berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment. Vergoeding van de commissaris: 1700 EUR per jaar. Deze vergoeding is exclusief BTW en wordt na het verstrijken van het driejaarlijkse mandaat geïndexeerd. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de Bevek. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek. Financiële derivaten op financiële indexen De volgende financiële indexen werden gebruikt als onderliggend van financiële derivaten: De Euro Stoxx 50-index is een in principe niet-dividendbeschermde gewogen aandelenindex die door Stoxx Limited wordt berekend. De Euro Stoxx 50-index is hoofdzakelijk bedoeld om een continue indicator van de markttendens op de Europese beurzen te verstrekken. Deze index heeft een startwaarde van 1000, op basis van de onderliggende koersen waargenomen op 31 december 1991. De Euro Stoxx 50-index wordt enkel samengesteld met aandelen afkomstig uit landen die deelnemen aan de Economische en Monetaire Unie, met de uitzondering van Luxemburg. Op 10 april 1998, komen de volgende beurzen in aanmerking: Oostenrijk (Wenen), België (Brussel), Finland (Helsinki), Frankrijk (Parijs), Duitsland (Frankfurt), Italië (Milaan), Ierland (Dublin), Nederland (Amsterdam), Portugal (Lissabon) en Spanje (Madrid). De index bestaat uit de 50 grootste Europese aandelen in termen van vrij verhandelbare aandelen. Zij worden dan ook op basis van dit criterium gewogen. Stoxx Limited bezit alle eigendomsrechten met betrekking tot de index. Op geen enkele wijze onderschrijft Stoxx Limited, stelt Stoxx Limited zich borg voor of verleent Stoxx Limited medewerking aan de uitgifte en het aanbod van de aandelen van deze instelling voor collectieve belegging. Stoxx Limited aanvaardt geen aansprakelijkheid voor de uitgifte en het aanbod van de aandelen van deze instelling voor collectieve belegging. De Euro Stoxx 50-index wordt dagelijks gepubliceerd in De Tijd, L’Echo, The Financial Times en The Wall Street Journal Europe. De waarde en indien beschikbaar voor verspreiding de samenstelling van bovenstaande financiële indexen zijn beschikbaar bij de kantoren die de financiële dienst verzekeren.

Effectenleningen Overeenkomstig het Koninklijk Besluit van 7 maart 2006 met betrekking tot effectenleningen, heeft de instelling voor collectieve belegging effectenleningen afgesloten met een Principaal, aan wie de eigendom van de uitgeleende effecten werd overgedragen, zonder dat deze eigendomsoverdracht boekhoudkundig werd uitgedrukt. Voor de periode van 01/01/2012 tot 30/06/2012 bedraagt de vergoeding voor uitgeleende effecten -22.073,50 EUR. KBC Asset Management NV ontvangt 50% van de ontvangen netto vergoeding voor uitgeleende effecten. De gedetailleerde lijst van de uitgevoerde transacties met betrekking tot effectenleningen, is verkrijgbaar op de zetel van de instelling voor collectieve belegging, Havenlaan 2, 1080 Brussel. Overzicht van de uitgeleende effecten per 30/06/2012 Naam

Munt

ABERTIS INFRASTRUCTURAS

EUR

1.000

10,645

ACERINOX

EUR

9.250

8,818

81.566,50

ACS - ACTIV.CONSTR.SERVIC.SA

EUR

26.098

16,890

440.795,22

BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA

EUR

405.000

0,196

79.461,00

BANCO DE SABADELL SA

EUR

387.023

1,533

593.306,26

NEW

Aantal

Koers

Waarde in munt portefeuille 10.645,00

BANCO POPULAR ESPANOL

EUR

183.336

1,783

326.888,09

BANKIA S.A.

EUR

134.824

0,924

124.577,38

BNP PARIBAS

EUR

1

30,335

30,34

CAIXABANK SA

EUR

128.000

2,561

327.808,00

DASSAULT SYSTEMES SA

EUR

10.000

73,920

739.200,00

ERSTE GROUP BANK AG

EUR

6.000

14,945

89.670,00

FIAT INDUSTRIAL SPA

EUR

97.000

7,740

750.780,00

HEINEKEN

EUR

2.000

41,145

82.290,00

IMMOFINANZ AG

SINCE 04

EUR

163.097

2,505

408.557,98

JERONIMO MARTINS SA

EUR

37.527

13,325

500.047,28

OESTERR.MINERALOELV.

EUR

800

24,770

19.816,00

PERNOD-RICARD

EUR

37.616

84,260

3.169.524,16

PIRELLI E CO

EUR

42.900

8,295

355.855,50

PORTUGAL TELECOM SGPS -REGISTERED-

EUR

126.059

3,455

435.533,84

PUBLICIS GROUPE

EUR

26.695

36,050

962.354,75

QIAGEN

EUR

16.000

13,185

210.960,00

RAIFFEISEN BANK INTL

EUR

8.970

25,750

230.977,50

VIENNA INSUR GR AG WIENER VERSICH

EUR

7.000

31,880

223.160,00

VOESTALPINE

EUR

16.100

20,855

335.765,50

WACKER-CHEMIE GMBH

EUR

712

54,200

38.590,40

ZARDOYA OTIS SA

EUR

11.000

8,780

96.580,00

Totaal

10.634.740,70


Munt

Nominaal

Munt fonds


OESTERREICH 2007 4.3% 15/09/17

EUR

105.000

EUR

123.374,69

OESTERREICH 2009 3.40% 20/10/14

EUR

1.994.000

EUR

2.175.386,20

BUNDESREPUB.DTL. 2011 2.25% 04/09/21

EUR

547.000

EUR

597.989,70

GERMANY 2009 2,25% 11/04/14

EUR

386.000

EUR

402.907,96

OAT FRANCE 2003 4% 25/10/13

EUR

1.984.000

EUR

2.135.774,02

OAT FRANCE 2003 4% 25/04/14

EUR

336.000

EUR

360.451,06

FRANCE 2004 4% 25/04/55

EUR

909.000

EUR

991.329,04

OAT FRANCE 2006 3 1/4% 25/04/16

EUR

86.000

EUR

93.316,97

FRANCE 2007 4,50% 12/07/2012

EUR

1.170.000

EUR

1.222.726,05

BTAN FRANCE 2008 4 1/2% 12/07/13

EUR

1.756.000

EUR

1.910.117,10

FRANCE 2010 2,50% 25/07/16

EUR

15.000

EUR

16.128,23

NETHERLANDS 2008 4% 15/07/2018

EUR

960.000

EUR

1.136.637,12

Totaal


11.166.138,14


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Euro Satellite Equity 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EURO SATELLITE EQUITY

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 6 maart 1998 Initiële inschrijvingsprijs: 200000 BEF Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 12 december 2007 Initiële inschrijvingsprijs: 5848.06 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in aandelen van bedrijven uit lidstaten van de Europese Unie die niet zijn aangesloten bij de euro, alsook uit Zwitserland en Noorwegen.

RISICOCONCENTRATIE: Aandelen uit lidstaten van de Europese Unie die niet zijn aangesloten bij de euro, alsook uit Zwitserland en Noorwegen







2.1.4

aan



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


de

belasting

op

het

2.1.7



2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID


2.1.9



2.2

BALANS


30/06/2012

30/06/2011


65.033.624,03

87.596.092,29

781.384,76

1.317.895,17

65.026.755,22 744.221,95

87.270.410,78 1.255.048,44 29.571,37


A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties a} Ontvangen collateral in obligaties C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen Waarvan uitgeleende aandelen D. Andere effecten F. Financiële derivaten m) Op financiële indexen Termijncontracten (+/-)

32.157,69


A.

B.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen c) Collateral Schulden a) Te betalen bedragen (-) c) Ontleningen (-) d) Collateral (-)

3.562.729,81 39.864,90 -7.089.525,65 -395.529,56 -781.384,76

-373.637,65 -1.317.895,17

3.529.141,71

239.826,68

15.578,81 398.050,91 -13.577,22

21.695,27 354.899,17 -17.695,92


65.033.624,03

87.596.092,29

A.

Kapitaal

61.123.921,81

90.147.645,84

B.


-155.869,39

-104.677,19

D.


4.065.571,61

-2.446.876,36

781.384,76

1.317.895,17 39.864,90

V.


A.






I.A

Collateral (+/-)



III.A


IX


784.341,95 744.221,95

1.255.048,44

2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2011



30/06/2012


1.037.312,08

-2.104.739,73 6.364,61

9.266,34

4.235,22

1.633.140,28

-1.955.366,99

1.631.823,23

1.818.181,91

1.140,85 307,50 0,31 -957,83

65.254,78 1.672,62


A. B.


Andere opbrengsten

B.

Andere

-1.128,21

1.119,48


A. B. C. D.

F. G. H. J.

K.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer Classic Shares Institutional Shares b) Administratief- en boekhoudkundig beheer Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Classic Shares Institutional Shares Andere kosten (-)

-56.712,87

-16.428,68

-221,03 -14.382,61

-1.267,89 -17.764,90

-24.005,12 -101.815,44 -34.277,70 -1.325,92 -9,21 -2.323,95

-30.404,76 -136.771,27 -44.776,73 -1.385,37 -27,52 -1.331,12

-3.808,56 -2.754,78 -4.823,96

-6.159,91 -3.606,11 -22.545,79


1.385.852,91

1.602.630,53


4.065.571,61

-2.446.876,36

4.065.571,61

-2.446.876,36


V.


2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EURO SATELLITE EQUITY

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

0,38

0,38

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Aandelen Aandelen genoteerd op beurs Bermuda SEADRILL LTD -

8.756,00

NOK

211,100

245.021,29

Denemarken A.P. MOLLER-MAERSK A/S -BCARLSBERG A/S B COLOPLAST A/S "B" DANSKE BK AS DSV DE SAMMENSLUTTEDE VOGNMAEND -

43,00

DKK

38.440,000

222.334,01

0,34

0,34

2.551,00

DKK

461,200

158.253,69

0,24

0,24

564,00

DKK

1.054,000

79.960,19

0,12

0,12

15.330,00

DKK

81,400

167.849,73

0,26

0,26

5.307,00

DKK

116,100

82.877,26

0,13

0,13

NOVO NORDISK A/S "B"

9.536,00

DKK

848,500

1.088.358,98

1,67

1,67

NOVOZYMES A/S "B"

5.879,00

DKK

151,800

120.040,92

0,19

0,19

TDC AS "B" VESTAS WINDS SYSTEMS -

11.821,00

DKK

40,800

64.873,67

0,10

0,10

5.649,00

DKK

32,420

24.634,21

0,04

0,04

Jersey Kanaaleilanden RANDGOLD RESOURCES LTD -

2.022,00

GBP

57,350

143.321,84

0,22

0,22

13.046,00

GBP

18,320

295.393,30

0,45

0,45

6.707,00

GBP

23,770

197.040,40

0,30

0,30

ACERGY SA -

6.893,00

NOK

117,100

106.997,84

0,17

0,17

MILLICOM INTL. CELLULAR -

1.545,00

SEK

651,000

114.823,33

0,18

0,18

SHIRE LTD WOLSELEY PLC -

Luxemburg

Noorwegen AKER KVAERNER ASA -

3.605,00

NOK

83,900

40.093,79

0,06

0,06

DNB ASA -

23.484,00

NOK

58,950

183.512,53

0,28

0,28

ORKLA ASA "A"

18.724,00

NOK

43,060

106.876,57

0,16

0,16

STATOIL -

26.209,00

NOK

141,400

491.258,07

0,76

0,76

STATOILHYDRO ASA -

25.206,00

NOK

26,700

89.212,36

0,14

0,14

TELENOR A/S -

17.531,00

NOK

98,900

229.833,23

0,35

0,35

4.477,00

NOK

258,800

153.589,38

0,24

0,24

ADMIRAL GROUP PLC -

4.687,00

GBP

11,920

69.050,85

0,11

0,11

AGGREKO PLC -

6.304,00

GBP

20,720

161.437,25

0,25

0,25

AMEC -

7.426,00

GBP

10,020

91.964,55

0,14

0,14

YARA INTL ASA -

V.K.

ANGLO AMERICAN PLC PLC ANTOFAGASTA PLC ARM HOLDG ASSOCIATED BRITISH FOODS PLC -

31.176,00

GBP

20,885

804.734,59

1,24

1,24

9.522,00

GBP

10,880

128.042,71

0,20

0,20

31.964,00

GBP

5,055

199.700,93

0,31

0,31 0,21

8.499,00

GBP

12,820

134.664,66

0,21

ASTRAZENECA PLC -

29.540,00

GBP

28,530

1.041.621,80

1,60

1,60

AVIVA PLC -

68.387,00

GBP

2,726

230.407,81

0,35

0,35

BABCOCK INTERNATIONAL GROUP -

9.455,00

GBP

8,535

99.738,51

0,15

0,15

BAE SYSTEMS PLC -

74.393,00

GBP

2,886

265.354,34

0,41

0,41

BALFOUR BEATTY PLC -

14.735,00

GBP

2,980

54.270,55

0,08

0,08

BARCLAYS BANK PLC -

269.484,00

GBP

1,629

542.398,58

0,83

0,83

BAT HOLDINS BV -

45.657,00

GBP

32,415

1.829.157,90

2,81

2,81

BG GROUP PLC -

78.806,00

GBP

13,000

1.266.194,54

1,95

1,95

BILLITON PLC -

49.578,00

GBP

18,060

1.106.635,37

1,70

1,70

439.349,00

GBP

4,220

2.291.228,66

3,52

3,52

BP PLC BRITISH LAND CO LTD -

20.386,00

GBP

5,105

128.625,05

0,20

0,20

BRITISH SKY BROADCAST -

26.721,00

GBP

6,965

230.023,19

0,35

0,35

181.069,00

GBP

2,114

473.093,40

0,73

0,73

8.690,00

GBP

10,430

112.021,63

0,17

0,17

BT GROUP PLC BUNZL BURBERRY GROUP PLC -

10.381,00

GBP

13,250

170.001,54

0,26

0,26

CAPITA GROUP PLC -

15.271,00

GBP

6,560

123.813,82

0,19

0,19

CAPITAL SHOPPING CENTRES ORD -

15.916,00

GBP

3,220

63.341,39

0,10

0,10

4.290,00

GBP

21,820

115.693,73

0,18

0,18 0,72

CARNIVAL PLC PLC CENTRICA -

119.100,00

GBP

3,180

468.097,89

0,72

COBHAM -

27.686,00

GBP

2,322

79.454,82

0,12

0,12

COMPASS GROUP -

44.322,00

GBP

6,690

366.474,08

0,56

0,56

DIAGEO -

58.195,00

GBP

16,420

1.181.018,29

1,82

1,82

2.672,00

GBP

1,220

4.028,97

0,01

0,01

ESSAR ENERGY PLC EURASAIN NATURAL RESOURCES COR EXPERIAN GROUP LTD FRESNILLO PLC GKN "NEW"

6.098,00

GBP

4,154

31.307,74

0,05

0,05

23.615,00

GBP

9,005

262.826,69

0,40

0,40

4.646,00

GBP

14,570

83.663,60

0,13

0,13 0,14

40.373,00

GBP

1,806

90.116,97

0,14

117.141,00

GBP

14,470

2.094.957,69

3,22

3,22

GLENCORE INTERNATIONAL PLC -

32.978,00

GBP

2,956

120.462,83

0,19

0,19

GROUP 4 SECURICOR PLC -

32.290,00

GBP

2,791

111.384,74

0,17

0,17

HAMMERSON PLC -

19.607,00

GBP

4,429

107.328,39

0,17

0,17

4.513,00

GBP

0,847

4.721,61

0,01

0,01

416.053,00

GBP

5,611

2.885.271,76

4,44

4,44

ICAP PLC -

11.488,00

GBP

3,375

47.919,91

0,07

0,07

IMPERIAL TOBACCO GR PLC -

23.243,00

GBP

24,550

705.247,37

1,09

1,08

9.642,00

GBP

4,915

58.571,78

0,09

0,09

6.961,00

GBP

15,350

132.061,98

0,20

0,20

36.498,00

GBP

4,175

188.331,66

0,29

0,29 0,19

GLAXOSMITHKLINE PLC -

HOME RETAIL GROUP HSBC HOLDING PLC -

INMARSAT PLC INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP PLC INTERNATIONAL POWER PLC INTERTEK GROUP PLC -

3.825,00

GBP

26,720

126.318,13

0,19

INVENSYS PLC -

19.163,00

GBP

2,227

52.745,03

0,08

0,08

INVESTEC PLC -

13.287,00

GBP

3,720

61.089,66

0,09

0,09

ITV PLC -

96.983,00

GBP

0,766

91.816,81

0,14

0,14

JOHNSON MATTHEY PLC -

5.110,00

GBP

22,080

139.449,76

0,21

0,21

KAZAKHMYS PLC -

4.602,00

GBP

7,215

41.037,49

0,06

0,06

KINGFISHER PLC -

55.412,00

GBP

2,874

196.828,68

0,30

0,30

LAND SECURITIES GROUP PLC -

18.911,00

GBP

7,385

172.608,74

0,27

0,27

LEGAL & GENERAL GROUP PLC -

138.957,00

GBP

1,273

218.628,43

0,34

0,34

LLOYDS BANKING GROUP PLC -

960.442,00

GBP

0,311

369.172,49

0,57

0,57

LONDON STOCK EXCHANGE GRP PLC -

4.921,00

GBP

10,040

61.063,95

0,09

0,09

LONMIN PLC -

4.167,00

GBP

7,745

39.888,04

0,06

0,06

MAN GROUP PLC -

36.475,00

GBP

0,762

34.329,15

0,05

0,05

MARKS&SPENCER -

38.467,00

GBP

3,250

154.514,58

0,24

0,24

MEGGITT PLC -

20.056,00

GBP

3,853

95.508,30

0,15

0,15

MORRISON SUPERMARKETS -

55.162,00

GBP

2,661

181.418,96

0,28

0,28

NAT. GRID PLC -

82.271,00

GBP

6,755

686.862,69

1,06

1,06

3.892,00

GBP

31,990

153.880,95

0,24

0,24

NEXT PLC OLD MUTUAL PLC PEARSON PLC PETROFAC LTD -

116.495,00

GBP

1,514

217.987,18

0,34

0,34

18.938,00

GBP

12,660

296.323,17

0,46

0,46

6.008,00

GBP

13,880

103.066,42

0,16

0,16

PRUDENTIAL PLC -

59.717,00

GBP

7,380

544.693,44

0,84

0,84

RECKITT BENCKISER PLC -

15.226,00

GBP

33,650

633.240,51

0,97

0,97

REED ELSEVIER PLC -

28.139,00

GBP

5,115

177.890,23

0,27

0,27

RESOLUTION PLC -

31.185,00

GBP

1,959

75.505,39

0,12

0,12

REXAM PLC -

21.254,00

GBP

4,210

110.591,20

0,17

0,17

RIO TINTO PLC -

31.548,00

GBP

30,190

1.177.152,54

1,81

1,81 0,71

ROLLS ROYCE GROUP PLC -

43.708,00

GBP

8,580

463.496,03

0,71

ROYAL & SUN ALLIANCE INS. -

81.492,00

GBP

1,081

108.877,58

0,17

0,17

ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC -

49.873,00

GBP

2,153

132.711,12

0,20

0,20

ROYAL DUTCH SHELL PLC -A-

84.584,00

GBP

21,475

2.245.014,71

3,45

3,45

ROYAL DUTCH SHELL PLC -B-

61.874,00

GBP

22,250

1.701.515,88

2,62

2,62

SABMILLER PLC -

22.188,00

GBP

25,550

700.659,25

1,08

1,08

SAGE GROUP -

33.265,00

GBP

2,773

114.007,97

0,18

0,18

SAINSBURY PLC -

28.055,00

GBP

3,014

104.508,43

0,16

0,16 0,08

SCHRODERS PLC -

2.969,00

GBP

13,360

49.024,64

0,08

SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY -

21.532,00

GBP

13,910

370.176,89

0,57

0,57

SEGRO PLC -

17.037,00

GBP

2,173

45.756,27

0,07

0,07

SERCO GROUP PLC -

12.607,00

GBP

5,360

83.516,90

0,13

0,13

5.626,00

GBP

16,530

114.939,78

0,18

0,18

SEVERN TRENT SMITH&NEPHEW PLC -

22.264,00

GBP

6,375

175.420,84

0,27

0,27

SMITHS GROUP PLC -

9.026,00

GBP

10,150

113.229,39

0,17

0,17 1,45

STANDARD CHARTERED -

55.237,00

GBP

13,845

945.193,75

1,45

STANDARD LIFE PLC -

56.980,00

GBP

2,334

164.369,45

0,25

0,25

TATE&LYLE PLC -

12.266,00

GBP

6,475

98.161,35

0,15

0,15

184.993,00

GBP

3,101

708.899,76

1,09

1,09

TESCO TULLOW OIL INC (LON)

21.038,00

GBP

14,700

382.225,44

0,59

0,59

UNILEVER PLC -

29.672,00

GBP

21,440

786.265,83

1,21

1,21

UNITED UTILITIES WATER PLC -

16.422,00

GBP

6,750

137.002,22

0,21

0,21

2.391,00

GBP

9,120

26.950,83

0,04

0,04

VODAFONE GROUP PLC -

1.151.865,00

GBP

1,793

2.551.869,99

3,92

3,92

WEIR GROUP PLC (THE) -

5.393,00

GBP

15,300

101.981,09

0,16

0,16

WHITBREAD HOLDINGS PLC -

4.608,00

GBP

20,280

115.499,00

0,18

0,18

29.730,00

GBP

7,730

284.035,22

0,44

0,44

VEDANTA RESOURCES PLC -

WPP GROUP PLC XSTRATA PLC -

49.010,00

GBP

7,986

483.739,78

0,74

0,74

3IGROUP -

21.483,00

GBP

1,971

52.333,45

0,08

0,08

8.175,00

CHF

42,220

287.348,37

0,44

0,44

ALFA LAVAL -

9.169,00

SEK

118,200

123.725,76

0,19

0,19

ASSA ABLOY AB "B"

8.715,00

SEK

192,600

191.621,55

0,30

0,30

24.062,00

SEK

148,400

407.648,93

0,63

0,63

5.693,00

SEK

137,000

89.039,44

0,14

0,14

ERICSSON "B"

70.677,00

SEK

63,050

508.725,94

0,78

0,78

GETINGE AB B

5.192,00

SEK

171,000

101.356,47

0,16

0,16

22.256,00

SEK

247,400

628.590,03

0,97

0,97 0,12

V.S.A. TRANSOCEAN SEDCO FOREX INC. -

Zweden

ATLAS COPCO AB "A" ELECTROLUX "B"

HENNES&MAURITZ "B" HEXAGON AB -B-

5.823,00

SEK

118,200

78.575,10

0,12

INVESTOR AB "B"

12.338,00

SEK

131,700

185.503,12

0,29

0,29

KINNEVIK INVESTMENT AB -B-

5.774,00

SEK

138,500

91.295,05

0,14

0,14

LUNDIN PETROLEUM AB -

5.156,00

SEK

128,900

75.872,87

0,12

0,12

MODERN TIMES GROUP MTG AB "B"

1.156,00

SEK

319,200

42.125,14

0,07

0,07

NORDEA BANK AB -

63.049,00

SEK

59,400

427.548,44

0,66

0,66

9.691,00

SEK

135,900

150.351,84

0,23

0,23

SANDVIK FRIA -

24.772,00

SEK

88,350

249.855,15

0,38

0,38

SCA-SVENSKA CELLULOSA AB "B"

14.515,00

SEK

103,500

171.505,51

0,26

0,26

7.967,00

SEK

118,100

107.415,12

0,17

0,17

35.002,00

SEK

44,760

178.856,04

0,28

0,28

S.K.F. B FRIA

SCANIA B SKANDINAVISKA ENSKILDA "A" SKANSKA AB "B"

9.976,00

SEK

105,700

120.379,38

0,19

0,19

SVENSKA HANDBK "A"

11.953,00

SEK

226,700

309.349,29

0,48

0,48

SWEDBANK -

20.065,00

SEK

108,600

248.765,23

0,38

0,38

5.726,00

SEK

278,700

182.183,48

0,28

0,28

SWEDISH MATCH AB -

TELE2 AB "B"

7.971,00

SEK

106,800

97.186,23

0,15

0,15

TELIASONERA AB -

52.072,00

SEK

44,120

262.277,14

0,40

0,40

VOLVO TREASURY AB "B"

33.146,00

SEK

78,750

297.990,47

0,46

0,46

51.327,00

CHF

15,450

660.202,43

1,02

1,02 0,14

Zwitserland ABB LTD ACTELION LTD -

2.820,00

CHF

38,900

91.327,48

0,14

ADECCO SA CHESEREX REG

3.335,00

CHF

42,000

116.613,25

0,18

0,18

ARYZTA AG -

2.393,00

CHF

47,100

93.835,32

0,14

0,14

BALOISE HLDG REG

1.187,00

CHF

62,500

61.763,73

0,10

0,10

COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT "A"

12.270,00

CHF

51,850

529.658,66

0,82

0,81

CS GROUP REG

27.349,00

CHF

17,260

392.993,16

0,60

0,60

5.903,00

CHF

10,550

51.847,52

0,08

0,08

998,00

CHF

186,700

155.123,51

0,24

0,24 0,26

GAM HOLDING LTD GEBERIT AG GIVAUDAN (NOM)

216,00

CHF

929,500

167.149,81

0,26

HOLCIM LTD (NOM)

5.425,00

CHF

52,350

236.439,04

0,36

0,36

JULIUS BAER HOLDING "B"

5.005,00

CHF

34,260

142.755,94

0,22

0,22

KUEHNE & NAGEL INT'L AG -

1.288,00

CHF

100,200

107.445,03

0,17

0,17

4,00

CHF

34.795,000

115.872,29

0,18

0,18

LINDT & SPRUENGLI AG LONZA AG -

1.291,00

CHF

39,380

42.325,75

0,07

0,07

NESTLE AG REG

76.540,00

CHF

56,550

3.603.494,15

5,55

5,54

NOVARTIS AG REG

53.479,00

CHF

52,900

2.355.275,44

3,62

3,62

PHONAK HOLDING -

1.130,00

CHF

91,450

86.032,97

0,13

0,13

ROCHE HOLDING GENOTS

16.353,00

CHF

163,600

2.227.324,48

3,43

3,43

SCHINDLER HOLDING AG -

1.608,00

CHF

106,900

143.108,85

0,22

0,22

134,00

CHF

1.775,000

198.018,57

0,31

0,30

58,00

CHF

1.828,000

88.268,74

0,14

0,14

688,00

CHF

112,000

64.151,85

0,10

0,10

SGS SA (REG) SIKA AG SULZER FRERES (NOM) SWISS LIFE HOLDING SWISS RE SWISSCOM AG SYNGENTA (NOM) THE SWATCH GROUP AG U.B.S. REG ZURICH INSURANCE GROUP AG -

691,00

CHF

89,050

51.228,86

0,08

0,08

8.457,00

CHF

59,550

419.276,82

0,65

0,65 0,29

585,00

CHF

381,200

185.657,08

0,29

2.241,00

CHF

323,300

603.184,70

0,93

0,93

897,00

CHF

373,500

278.923,95

0,43

0,43

85.344,00

CHF

11,050

785.123,59

1,21

1,21

3.486,00

CHF

213,500

619.623,69 65.026.755,22

0,95 100,00

0,95 99,99

65.026.755,22

100,00

99,99

Totaal aandelen


781.384,76

EUR

1,000


781.384,76

1,20

781.384,76

1,20

LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP CHF

962.684,14

CHF

1,000

801.468,71

1,23

KBC GROUP DKK

1.058.493,24

DKK

1,000

142.377,76

0,22

KBC GROUP EURO

-395.529,56

EUR

1,000

-395.529,56

-0,61

KBC GROUP GBP

1.767.004,78

GBP

1,000

2.183.913,95

3,36

KBC GROUP NOK

706.670,94

NOK

1,000

93.675,73

0,14

KBC GROUP SEK

2.682.180,43

SEK

1,000

306.202,46

0,47

KBC GROUP TRY

2,53

TRY

1,000

1,10

KBC GROUP USD

1.168,02

USD

1,000

920,35 3.133.030,50


0,00 4,82

Beheerde futuresrekeningen België KBC GROUP FUT.REK.CHF

133,51

CHF

1,000

111,15

KBC GROUP FUT.REK.GBP

380,68

GBP

1,000

470,50 581,65

0,00 0,00

3.133.612,15

4,82


TOTAAL LIQUIDE MIDDELEN OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN Vorderingen België KBC GROUP EUR TE ONTVANGEN

3.556.365,62

EUR

1,000

3.556.365,62

5,47

KBC GROUP GBP TE ONTVANGEN

5.149,27

GBP

1,000

6.364,19 3.562.729,81

0,01 5,48

KBC GROUP CHF TE BETALEN

-962.684,14

CHF

1,000

-801.468,71

-1,23

KBC GROUP DKK TE BETALEN

-1.058.493,24

DKK

1,000

-142.377,76

-0,22

KBC GROUP EUR TE BETALEN

-3.558.065,87

EUR

1,000

-3.558.065,87

-5,47

KBC GROUP GBP TE BETALEN

-1.766.979,72

GBP

1,000

-2.183.882,98

-3,36

KBC GROUP NOK TE BETALEN

-706.594,01

NOK

1,000

-93.665,53

-0,14

KBC GROUP SEK TE BETALEN

-2.682.167,45

SEK

1,000

-306.200,98

-0,47

Totaal vorderingen Schulden België

KBC GROUP TEGENPOST COLLATERAL EUR KBC GROUP USD TE BETALEN

-781.384,76

EUR

1,000

-781.384,76

-1,20

-4.903,58

USD

1,000

-3.863,82 -7.870.910,41

-0,01 -12,10

-4.308.180,60

-6,63

0,61

Totaal schulden


EUR

393.752,93

Verlopen interesten

EUR

4.297,98

0,01

Te betalen kosten

EUR

-13.577,22

-0,02


EUR


15.578,81

0,02

400.052,50

0,62

65.033.624,03

100,00


Bermuda Zwitserland Denemarken V.K. Jersey Kanaaleilanden Luxemburg Noorwegen Zweden V.S.A. Zuid-Afrika Totaal

31/12/2010 0,28 20,08 2,91 61,00 0,83 0,21 2,14 8,96 3,30 0,29 100,00

30/06/2011 0,31 23,48 3,01 60,43 0,91 0,22 2,28 8,80 0,56 0,00 100,00

31/12/2011 0,36 22,93 2,82 61,92 1,11 0,30 2,10 8,06 0,40 0,00 100,00

30/06/2012 0,38 22,57 3,09 62,02 0,98 0,34 1,99 8,19 0,44 0,00 100,00

30/06/2011 32,88 7,27 16,03 13,76 19,11 1,82 5,65 2,64 0,84 100,00

31/12/2011 32,28 7,25 17,60 15,44 16,23 1,46 6,25 2,78 0,71 100,00

30/06/2012 30,54 8,21 18,03 14,82 17,11 1,26 6,21 3,02 0,80 100,00

30/06/2011 23,51 3,02 -0,43 61,71 2,60 9,02 0,00 0,57 100,00

31/12/2011 23,36 2,82 -0,27 63,23 2,53 8,30 0,01 0,02 100,00

30/06/2012 23,15 3,11 -0,61 63,38 2,55 8,42 0,00 0,00 100,00



31/12/2010 33,20 7,26 15,79 13,06 20,01 1,52 5,82 2,55 0,79 100,00


CHF DKK EUR GBP NOK SEK TRY USD Totaal

31/12/2010 22,64 2,89 0,06 62,32 2,41 9,11 0,00 0,57 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EURO SATELLITE EQUITY (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 5.177.742,89 13.226.078,93 18.403.821,82 5.972.873,08 15.447.795,56 21.420.668,64 72.268.367,64

Jaar 5.177.742,89 13.226.078,93 18.403.821,82 5.972.873,08 15.447.795,56 21.420.668,64 72.268.367,64

-4,17 %

-4,17 %

1ste halfjaar 5.177.742,89 13.226.078,93 18.403.821,82 5.972.873,08 15.447.795,56 21.420.668,64 72.294.436,07

Jaar 5.177.742,89 13.226.078,93 18.403.821,82 5.972.873,08 15.447.795,56 21.420.668,64 72.294.436,07

-4,17 %

-4,17 %


2.4.3


In effecten KBC COLLATERAL EUR

Valuta

In valuta

EUR

781.384,76

In valuta van het compartiment 781.384,76

Lotsize n.v.t

Verrichtingsdatum 29.06.2012

2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

226,87

7.782,88

3.721,80

3.721,80

2011 - 06

392,00

929,00

3.184,80

3.184,80

2012 - 06

84,00

1.389,50

1.879,30

1.879,30


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

2010 - 06

906.962,34

2011 - 06

1.933.399,50

4.485.834,92

2012 - 06

386.139,20

6.909.627,95

Distributie

25.331.993,90


Periode Jaar


Van de klasse


15.918.651,23

4.277,14

2011 - 06

15.420.615,21

4.841,94

2012 - 06

9.582.130,59

5.098,78

Distributie



Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

9.203,00

13.305,75

13.633,05

13.633,05

2011 - 06

4.175,00

2.951,50

14.856,55

14.856,55

2012 - 06

1.803,85

5.826,75

10.833,65

10.833,65


Periode Jaar



Kapitalisatie

2010 - 06

34.252.439,71

53.719.766,62

2011 - 06

19.376.749,16

14.348.786,04

2012 - 06

8.973.334,33

27.876.851,47

Periode Jaar

Distributie


Van de klasse


58.467.887,36

4.288,69

2011 - 06

72.175.477,08

4.858,16

2012 - 06

55.451.493,44

5.118,45

Distributie

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0166983461

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


5.30%

15.55%

-4.49%

2.19%

Startdatum

Aandelen klassen

06/03/1998

0.20%





1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0947889052

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


5.36%

15.63%

Startdatum

Aandelen klassen

12/12/2007

-2.89%




2.4.6

KOSTEN




2.4.7




Munt

GLENCORE INTERNATIONAL PLC

GBP

32.977

2,956

120.459,18

HENNES & MAURITZ

SEK

5.000

247,400

141.218,11

CHF

1.200

100,200

100.104,07 242.068,61

-B-

KUEHNE & NAGEL INTL. AG

OP NAAM

SANDVIK

Aantal

Koers


SEK

24.000

88,350

CHF

5

1.828,000

7.609,37

SUBSEA 7 SA

NOK

6.892

117,100

106.982,32

SWISS RE LTD -OP NAAM-

CHF

520

59,550

25.780,29

Totaal

744.221,95

SIKA AG

AAN TOONDER


Munt

OESTERREICH 2007 4.3% 15/09/17

EUR

Nominaal 22.000

Munt fonds EUR

Waarde in munt fonds 25.849,93

BUNDESREPUB.DTL. 2011 2.25% 04/09/21

EUR

389.000

EUR

425.261,41

FRANCE 2001 3% 25/07/2012

EUR

69.000

EUR

88.224,71

OAT FRANCE 2003 4% 25/04/14

EUR

85.000

EUR

91.185,54

NETHERLANDS 2008 4% 15/07/2018

EUR

74.000

EUR

87.615,78

NEDERLAND 2009 4.00% 15/07/19

EUR

53.000

EUR Totaal


63.247,39 781.384,76


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund SRI World Equity 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND SRI WORLD EQUITY

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 24 juni 1998 Initiële inschrijvingsprijs: 200000 BEF Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 14 juni 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 4357.99 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3



BELEGGINGSBELEID VAN HET COMPARTIMENT : CATEGORIEËN VAN TOEGELATEN ACTIVA: De beleggingen van het compartiment kunnen bestaan uit effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging, deposito’s, financiële derivaten, liquide middelen en alle andere instrumenten voorzover en in de mate dit toegelaten is door de toepasselijke regelgeving en kadert binnen het onder het vermelde doel.



BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in een wereldwijde selectie van aandelen. De aandelen moeten voldoen aan volgende vereisten : Bedrijven moeten best-in-class zijn inzake duurzaam en maatschappelijk verantwoord ondernemen : hiervoor moeten bedrijven gescreend worden op volgende criteria : 1) Lange termijn economisch beleid; 2) Ondernemingsbestuur; 3) Milieu; 4) Intern sociaal beleid; 5) Mensenrechten en internationale arbeidsnormen. Elk criterium wordt onderverdeeld in meetbare indicatoren. De vereisten, criteria en indicatoren worden bepaald door KBC Asset Management in samenwerking met de Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse. Zij worden voortdurend getoetst op hun relevantie en de methodologie van de duurzaamheidsanalyse kan bijgevolg aangepast worden na goedkeuring van de Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse. De screening van de aandelen wordt uitgevoerd door de afdeling duurzaam beleggen van KBC Asset Management, in samenwerking met de Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse. De onafhankelijke werking van de Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse verzekert de objectieve beoordeling van bedrijven en garandeert de geloofwaardigheid van het duurzaamheidsonderzoek. De Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse bewaakt de kwaliteit van de methodologie en het onderzoek van KBC Asset Management.







2.1.4

aan



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


de

belasting

op

het

2.1.7



2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID


2.1.9



2.2

BALANS


30/06/2012

30/06/2011


27.240.066,39

20.677.873,52

27.226.319,45

20.636.576,43 0,41

19.513,20 1.318,30

130.945,51 715,60

-24.543,35 -50.740,99

-269.063,98 -69,16

32.357,68

154.400,80

5.344,92 46.681,35 -16.184,17

4.676,68 31.395,39 -11.704,16


27.240.066,39

20.677.873,52

A.

Kapitaal

25.872.210,04

20.997.799,23

B.


79.528,43

2.237,01

D.


1.288.327,92

-322.162,72

II.


C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen D. Andere effecten IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar

A.

B.


V.


A.




2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2011



30/06/2012


934.586,34 -576,44

264.749,58 113,03

216.211,47

-674.873,56

262.082,68

173.903,42

-7,00 91,73 -216,42

200,89 61,29 -181,48

-44.552,90

-25.268,40

-242,38 -3.042,17

-1.167,40 -233,16

-32.863,36 -17.685,33 -8.986,39 -345,96 -3,71 -1.302,73

-37.372,42 -1.332,24 -8.875,90 -922,61 -4,51 -162,36

-8.099,25 -333,90 -6.386,36

-5.784,27 -309,56 -4.703,06

138.106,55

87.848,23

1.288.327,92

-322.162,72

1.288.327,92

-322.162,72


A. B.


A. B. C. D.

F. G. H. J.

K.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer Classic Shares Institutional Shares b) Administratief- en boekhoudkundig beheer Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Classic Shares Institutional Shares Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)




2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND SRI WORLD EQUITY

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

0,62

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Aandelen Aandelen genoteerd op beurs Australië BHP BILLITON LTD -

6.685,00

AUD

31,450

169.818,06

0,62

COMMONWEALTH BK OF AUSTRALIA -

2.595,00

AUD

53,100

111.299,62

0,41

0,41

CSL LIMITED -

2.739,00

AUD

39,420

87.210,84

0,32

0,32 0,62

ORIGIN ENERGY LTD -

17.023,00

AUD

12,200

167.748,15

0,62

SANTOS LTD. -

15.320,00

AUD

10,650

131.786,28

0,48

0,48

WESFARMERS -

4.098,00

AUD

29,900

98.970,32

0,36

0,36

WESTPAC BANKING -

5.908,00

AUD

21,130

100.832,79

0,37

0,37

WOODSIDE PETROLEUM LTD -

6.358,00

AUD

31,020

159.303,07

0,59

0,59

België AGEAS NV (BRU) B STRIP-VVPR

776,00

EUR

0,001

0,78


2.009,00

EUR

61,300

123.151,70

0,45

0,45

UMICORE -

3.014,00

EUR

36,370

109.619,18

0,40

0,40

3.159,00

USD

53,500

133.170,36

0,49

0,49

1.381,00

CAD

90,230

96.315,08

0,35

0,35

Bermuda COVIDIEN LTD -

Canada AGRIUM INC BANK OF NOVA SCOTIA -

4.224,00

CAD

52,740

172.192,28

0,63

0,63

BCE INC -

5.793,00

CAD

41,980

187.973,06

0,69

0,69 0,46

BELL ALIANT REGIONAL COMM INC FD -

6.279,00

CAD

25,530

123.905,60

0,46

INMET MINING CORPORATION -

1.525,00

CAD

41,730

49.188,99

0,18

0,18

NEXEN INC -

8.248,00

CAD

17,240

109.909,58

0,40

0,40 0,74

ROYAL BK CANADA -

5.029,00

CAD

52,160

202.753,73

0,75

TALISMAN ENERGY INC. -

14.232,00

CAD

11,670

128.376,77

0,47

0,47

TORONTO DOMINION BK -

3.213,00

CAD

79,680

197.883,55

0,73

0,73

TRANSALTA CORP. -

5.096,00

CAD

17,250

67.946,67

0,25

0,25

1.183,00

DKK

848,500

135.017,69

0,50

0,50

Denemarken NOVO NORDISK A/S "B"

Duitsland ALLIANZ AG REG

1.109,00

EUR

79,110

87.732,99

0,32

0,32

BASF SE -

3.047,00

EUR

54,700

166.670,90

0,61

0,61

BAYER AG -

1.875,00

EUR

56,780

106.462,50

0,39

0,39


1.482,00

EUR

56,930

84.370,26

0,31

0,31

DAIMLER AG -

2.277,00

EUR

35,345

80.480,57

0,30

0,30

DEUTSCHE POST AG -

9.173,00

EUR

13,940

127.871,62

0,47

0,47

E.ON AG -

4.931,00

EUR

17,000

83.827,00

0,31

0,31

SAP AG -

2.813,00

EUR

46,545

130.931,09

0,48

0,48

SIEMENS AG REG

2.018,00

EUR

66,140

133.470,52

0,49

0,49

628,00

EUR

124,600

78.248,80

0,29

0,29

VOLKSWAGEN AG PREF

Finland NESTE OIL OYJ -

8.222,00

EUR

8,855

72.805,81

0,27

0,27


2.869,00

EUR

25,790

73.991,51

0,27

0,27

AXA -

7.260,00

EUR

10,480

76.084,80

0,28

0,28

BNP PARIBAS -

2.163,00

EUR

30,335

65.614,61

0,24

0,24

LAFARGE -

1.947,00

EUR

35,155

68.446,79

0,25

0,25


1.061,00

EUR

119,850

127.160,85

0,47

0,47

SANOFI -

2.750,00

EUR

59,740

164.285,00

0,60

0,60

Frankrijk

TECHNIP SA (PAR)

1.738,00

EUR

81,950

142.429,10

0,52

0,52

VINCI S.A. -

2.761,00

EUR

36,785

101.563,39

0,37

0,37

33.000,00

HKD

26,200

87.831,93

0,32

0,32

8.722,00

HKD

110,000

97.464,39

0,36

0,36

LI & FUNG LTD -

22.000,00

HKD

14,820

33.121,36

0,12

0,12

MTR CORPORATION -

48.500,00

HKD

26,450

130.318,07

0,48

0,48

2.237,00

ILS

151,900

68.530,23

0,25

0,25

38.388,00

EUR

2,542

97.582,30

0,36

0,36

4.037,00

EUR

34,990

141.254,63

0,52

0,52

AJINOMOTO -

9.000,00

JPY

1.107,000

98.390,28

0,36

0,36

ASAHI GLASS -

0,21

Hong Kong HANG LUNG PROPERTIES LTD HONG KONG EXCHANGES & CLEARING LTD. -

Israël TEVA PHARMA -

Italië E.N.E.L. SAIPEM (MIL)

Japan 10.608,00

JPY

533,000

55.837,09

0,21

ASTELLAS PHARMA INC -

3.400,00

JPY

3.465,000

116.344,06

0,43

0,43

CANON INC -

3.315,00

JPY

3.165,000

103.614,21

0,38

0,38

COSMO OIL CO LTD FAST RETAILING CO LTD. HITACHI -

42.744,00

JPY

202,000

85.268,50

0,31

0,31

488,00

JPY

15.880,000

76.530,12

0,28

0,28 0,35

20.000,00

JPY

487,000

96.188,03

0,35

IDEMITSU KOSAN CO LTD -

1.373,00

JPY

7.100,000

96.270,00

0,35

0,35

KOMATSU -

5.400,00

JPY

1.878,000

100.150,11

0,37

0,37 0,34

KUBOTA CORP -

13.000,00

JPY

730,000

93.719,14

0,34

MILLEA HOLDINGS INC -

6.200,00

JPY

1.986,000

121.599,84

0,45

0,45

MITSUBISHI CORP -

5.519,00

JPY

1.596,000

86.987,20

0,32

0,32

MITSUBISHI ELECTRIC -

13.223,00

JPY

660,000

86.185,86

0,32

0,32

MITSUBISHI ESTATE -

10.483,00

JPY

1.418,000

146.799,27

0,54

0,54

MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP -

32.182,00

JPY

378,000

120.134,27

0,44

0,44

7.000,00

JPY

1.530,000

105.767,33

0,39

0,39

NISSAN MOTOR -

13.000,00

JPY

748,000

96.030,02

0,35

0,35

OSAKA GAS -

0,50

MITSUI FUDOSAN -

40.866,00

JPY

334,000

134.794,04

0,50

PANASONIC CORPORATION -

7.770,00

JPY

643,000

49.339,42

0,18

0,18

RESONA HOLDINGS INC -

8.200,00

JPY

327,000

26.480,35

0,10

0,10

SEVEN & I HOLDINGS CO LTD -

6.225,00

JPY

2.397,000

147.356,56

0,54

0,54

SHIN-ETSU CHEM CO -

3.200,00

JPY

4.360,000

137.783,92

0,51

0,51

SHOWA SHELL (OIL) SEKIYU -

16.362,00

JPY

486,000

78.529,84

0,29

0,29

TOKYO GAS CO. LTD -

33.987,00

JPY

407,000

136.605,86

0,50

0,50

7.028,00

JPY

818,000

56.773,69

0,21

0,21

DE MASTER BLENDERS 1753 NV -

8.239,00

EUR

8,910

73.409,49

0,27

0,27

SBM OFFSHORE NV (AMS)

5.349,00

EUR

10,885

58.223,87

0,21

0,21

YOKOGAWA ELECTRIC -

Nederland

Noorwegen AKER KVAERNER ASA STATOIL -

7.558,00

NOK

83,900

84.057,93

0,31

0,31

11.584,00

NOK

141,400

217.128,98

0,80

0,80

Oostenrijk OMV AG (WIEN)

4.545,00

EUR

24,770

112.579,65

0,41

0,41

13.370,00

SGD

11,200

93.141,76

0,34

0,34

12.806,00

EUR

5,629

72.084,97

0,27

0,27

Singapore CITY DEVELOPMENTS LTD -

Spanje BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO SA -

14.833,00

EUR

5,221

77.443,09

0,28

0,28

IBERDROLA SA -

36.236,00

EUR

3,719

134.761,68

0,50

0,50

AMEC -

8.962,00

GBP

10,020

110.986,58

0,41

0,41

ANGLO AMERICAN PLC PLC

3.578,00

GBP

20,885

92.357,59

0,34

0,34

ARM HOLDG -

7.760,00

GBP

5,055

48.482,02

0,18

0,18

V.K.

ASTRAZENECA PLC -

2.053,00

GBP

28,530

72.391,66

0,27

0,27

BARCLAYS BANK PLC -

24.263,00

GBP

1,629

48.834,87

0,18

0,18

BG GROUP PLC -

15.207,00

GBP

13,000

244.334,45

0,90

0,90 0,60

BILLITON PLC -

7.265,00

GBP

18,060

162.162,77

0,60

BT GROUP PLC -

42.270,00

GBP

2,114

110.442,20

0,41

0,41

CENTRICA -

31.770,00

GBP

3,180

124.865,41

0,46

0,46

DIAGEO -

7.344,00

GBP

16,420

149.040,27

0,55

0,55

GLAXOSMITHKLINE PLC -

7.224,00

GBP

14,470

129.194,51

0,48

0,47

31.384,00

GBP

5,611

217.643,83

0,80

0,80

HSBC HOLDING PLC LONMIN PLC NAT. GRID PLC -

6.896,00

GBP

7,745

66.011,02

0,24

0,24

16.293,00

GBP

6,755

136.026,71

0,50

0,50

RIO TINTO PLC -

4.443,00

GBP

30,190

165.781,94

0,61

0,61

SABMILLER PLC -

3.791,00

GBP

25,550

119.713,32

0,44

0,44

SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY -

7.561,00

GBP

13,910

129.988,27

0,48

0,48


5.428,00

GBP

13,845

92.881,79

0,34

0,34


112.973,00

GBP

1,793

250.283,16

0,92

0,92

8.936,00

GBP

7,986

88.200,34

0,32

0,32

5.149,00

USD

64,470

261.568,06

0,96

0,96

XSTRATA PLC -

V.S.A. ABBOTT LAB. ACCENTURE LTD "A"

3.140,00

USD

60,090

148.674,34

0,55

0,55

ADOBE SYSTEMS -

4.337,00

USD

32,370

110.620,67

0,41

0,41

AETNA INC NEW

3.577,00

USD

38,770

109.274,52

0,40

0,40

AFLAC INC -

4.063,00

USD

42,590

136.351,09

0,50

0,50

AGILENT TECHNOLOGIES -

3.216,00

USD

39,240

99.437,27

0,37

0,37

AIR PRODUCTS & CHEMICALS -

2.538,00

USD

80,730

161.447,28

0,59

0,59

ALLSTATE CORPORATION -

7.078,00

USD

35,090

195.703,27

0,72

0,72

AMERICAN EXPRESS -

4.463,00

USD

58,210

204.705,09

0,75

0,75

ANALOG DEVICES, INC. -

4.041,00

USD

37,670

119.946,79

0,44

0,44

APPLIED MATERIALS -

9.852,00

USD

11,460

88.963,77

0,33

0,33

AUTODESK INC -

2.870,00

USD

34,990

79.127,96

0,29

0,29

BALL CORPORATION -

5.053,00

USD

41,050

163.443,11

0,60

0,60

22.732,00

USD

8,180

146.519,39

0,54

0,54

BANK OF NEW YORK MELLON CORP -

7.453,00

USD

21,950

128.905,01

0,47

0,47

BAXTER INTL INC -

3.322,00

USD

53,150

139.125,60

0,51

0,51

BECTON DICKINSON -

1.933,00

USD

74,750

113.853,72

0,42

0,42

BMC SOFTWARE -

2.888,00

USD

42,680

97.123,82

0,36

0,36

BRISTOL-MYERS SQUIBB CO -

7.044,00

USD

35,950

199.536,52

0,73

0,73

CA INC -

5.670,00

USD

27,090

121.030,89

0,45

0,44

BANK OF AMERICA -

CARNIVAL CORP CORP

3.241,00

USD

34,270

87.517,98

0,32

0,32

CIGNA CORP. -

2.997,00

USD

44,000

103.906,71

0,38

0,38

CISCO SYSTEMS INC -

13.924,00

USD

17,170

188.381,59

0,69

0,69

CITIGROUP INC -

6.926,00

USD

27,410

149.587,63

0,55

0,55

COCA-COLA CO -

5.646,00

USD

78,190

347.853,39

1,28

1,28


5.499,00

USD

28,040

121.497,09

0,45

0,45

COLGATE - PALMOLIVE -

2.302,00

USD

104,100

188.825,31

0,69

0,69

CUMMINS INC. -

1.840,00

USD

96,910

140.504,61

0,52

0,52

DARDEN RESTAURANTS -

2.054,00

USD

50,630

81.943,13

0,30

0,30

DAVITA INC -

1.282,00

USD

98,210

99.208,27

0,36

0,36

DEERE & COMPANY -

2.546,00

USD

80,870

162.237,03

0,60

0,60

DELL INC -

8.420,00

USD

12,520

83.065,48

0,31

0,31

EATON CORP. -

4.942,00

USD

39,630

154.323,11

0,57

0,57

EMC CORPORATION -

7.688,00

USD

25,630

155.262,34

0,57

0,57

12.299,00

USD

9,590

92.937,84

0,34

0,34

FORD MOTOR CY FRANKLIN RESOURCES INC -

1.837,00

USD

110,990

160.656,08

0,59

0,59

GAP INC -

3.448,00

USD

27,360

74.334,00

0,27

0,27

25.295,00

USD

20,840

415.371,37

1,53

1,53

GENERAL MILLS IN -

4.991,00

USD

38,540

151.566,57

0,56

0,56

HEWLETT PACKARD -

4.220,00

USD

20,110

66.869,59

0,25

0,25

HILLSHIRE BRANDS CO/THE -

1.647,00

USD

28,990

37.622,35

0,14

0,14


6.187,00

USD

30,420

148.300,80

0,55

0,54

GENERAL ELEC CAP CORP -

I.B.M. -

2.668,00

USD

195,580

411.163,38

1,51

1,51

13.517,00

USD

26,650

283.845,28

1,04

1,04

JOHNSON & JOHNSON -

6.278,00

USD

67,560

334.206,67

1,23

1,23

JOHNSON CONTROLS -

4.714,00

USD

27,710

102.927,22

0,38

0,38

INTEL CORP -


10.190,00

USD

35,730

286.887,32

1,05

1,05

KELLOGG CO. -

2.742,00

USD

49,330

106.581,72

0,39

0,39

KIMBERLEY-CLARK CORP -

2.434,00

USD

83,770

160.662,03

0,59

0,59

KRAFT FOODS INC. "A"

7.268,00

USD

38,620

221.172,61

0,81

0,81

LIMITED BRANDS -

3.078,00

USD

42,530

103.149,74

0,38

0,38


3.926,00

USD

39,200

121.266,41

0,45

0,45

MASCO CORP -

7.225,00

USD

13,870

78.962,06

0,29

0,29

MATTEL INC -

4.700,00

USD

32,440

120.138,68

0,44

0,44

MC DONALD'S CORP -

3.907,00

USD

88,530

272.544,88

1,00

1,00

MCGRAW-HILL INC. -

4.248,00

USD

45,000

150.626,43

0,55

0,55

MCKESSON CORP -

1.939,00

USD

93,750

143.236,35

0,53

0,53

MEDTRONIC INC -

4.600,00

USD

38,730

140.381,37

0,52

0,52

MERCK & CO -

8.610,00

USD

41,750

283.246,00

1,04

1,04

15.682,00

USD

30,590

377.994,15

1,39

1,39

MOLSON COORS BREWING CO "B"

2.764,00

USD

41,610

90.623,31

0,33

0,33

MORGAN STANLEY -

5.868,00

USD

14,590

67.460,50

0,25

0,25


2.707,00

USD

48,110

102.619,00

0,38

0,38

NORDSTROM -

2.690,00

USD

49,690

105.323,54

0,39

0,39

MICROSOFT CORP -

NORTHERN TRUST CORPORATION -

3.841,00

USD

46,020

139.282,03

0,51

0,51

ORACLE CORP -

9.482,00

USD

29,700

221.901,66

0,82

0,82

PEPSICO -

4.623,00

USD

70,660

257.395,93

0,95

0,95

PRAXAIR -

2.608,00

USD

108,730

223.440,11

0,82

0,82

11.439,00

USD

20,830

187.750,67

0,69

0,69

6.243,00

USD

33,230

163.466,15

0,60

0,60

PROGRESSIVE CORP OH PROLOGIS TRUST ROCKWELL AUTOMATION CORP -

2.000,00

USD

66,060

104.105,27

0,38

0,38

STARBUCKS CORP -

4.633,00

USD

53,320

194.650,98

0,72

0,72

SYMANTEC CORPORATION -

6.450,00

USD

14,610

74.253,01

0,27

0,27

TARGET CORP -

2.635,00

USD

58,190

120.818,41

0,44

0,44

TERADATA CORP -

1.410,00

USD

72,010

80.004,81

0,29

0,29

TEXAS INSTRUMENTS -

6.410,00

USD

28,690

144.908,12

0,53

0,53

TIME WARNER INC -

6.690,00

USD

38,500

202.950,91

0,75

0,75

TJX COMPANIES INC. -

6.204,00

USD

42,930

209.863,46

0,77

0,77

UNITED PARCEL SERVICE "B"

4.380,00

USD

78,760

271.821,61

1,00

1,00

UNUM GROUP -

8.521,00

USD

19,130

128.442,78

0,47

0,47 1,50

VERIZON COMMUNICATIONS INC -

11.630,00

USD

44,440

407.247,03

1,50

VMWARE INC CLASS A -

1.504,00

USD

91,040

107.890,76

0,40

0,40

WALT DISNEY -

7.375,00

USD

48,500

281.843,43

1,04

1,04


13.207,00

USD

33,440

347.996,28

1,28

WEYERHAEUSER COMPANY -

8.505,00

USD

22,360

149.847,77

0,55

1,28 0,55

XEROX CORPORATION -

8.529,00

USD

7,870

52.890,42

0,19

0,19

3M CO -

3.829,00

USD

89,600

270.332,05

0,99

0,99

ATLAS COPCO AB "A"

6.702,00

SEK

148,400

113.542,65

0,42

0,42

BOLIDEN AB -

7.801,00

SEK

96,000

85.495,29

0,31

0,31

ERICSSON "B"

8.875,00

SEK

63,050

63.881,36

0,24

0,24

Zweden

Zwitserland ABB LTD -

10.488,00

CHF

15,450

134.903,72

0,50

0,50


1.976,00

CHF

51,850

85.297,92

0,31

0,31

CS GROUP REG

1.071,00

CHF

17,260

15.389,80

0,06

0,06

NESTLE AG REG

5.193,00

CHF

56,550

244.485,83

0,90

0,90

NOVARTIS AG REG

3.942,00

CHF

52,900

173.610,12

0,64

0,64


970,00

CHF

163,600

132.116,72

0,49

0,49

SYNGENTA (NOM)

457,00

CHF

323,300

123.005,54

0,45

0,45

7.388,00

CHF

11,050

67.966,03

0,25

0,25

633,00

CHF

213,500

112.513,42 27.226.319,45

0,41 100,00

0,41 99,95

27.226.319,45

100,00

99,95

U.B.S. REG ZURICH INSURANCE GROUP AG -

Totaal aandelen

TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP AUD

80,95

AUD

1,000

65,39

KBC GROUP CAD

3.874,83

CAD

1,000

2.995,04

0,01

KBC GROUP CHF

862,83

CHF

1,000

718,34

0,00

KBC GROUP DKK

980,23

DKK

1,000

131,85

-50.033,10

EUR

1,000

-50.033,10

KBC GROUP GBP

427,70

GBP

1,000

528,61

0,00

KBC GROUP HKD

2.001,91

HKD

1,000

203,37

0,00

KBC GROUP JPY

5.071,00

JPY

1,000

50,08

KBC GROUP NOK

-5.340,16

NOK

1,000

-707,89

KBC GROUP PLN

6,72

PLN

1,000

1,59

KBC GROUP EURO

-0,18

0,00

KBC GROUP SEK

36,50

SEK

1,000

4,17

KBC GROUP SGD

1.738,10

SGD

1,000

1.081,11

0,00

KBC GROUP USD

33.729,85

USD

1,000

26.577,77

0,10

KBC GROUP ZAR

3,75

ZAR

1,000

0,36 -18.383,31

-0,07

-18.383,31

-0,07



19.513,20

EUR

1,000

19.513,20

0,07

1.318,30

EUR

1,000

1.318,30 20.831,50

0,01 0,08

-14.412,80

EUR

1,000

-14.412,80

-0,05


KBC GROUP USD TE BETALEN

-12.856,68

USD

Totaal schulden


1,000

-10.130,55 -24.543,35

-0,04 -0,09

-3.711,85

-0,01


EUR

46.681,35

0,17

Te betalen kosten

EUR

-16.184,17

-0,06


EUR


5.344,92

0,02

35.842,10

0,13

27.240.066,39

100,00


Australië Oostenrijk België Bermuda Canada Zwitserland Duitsland Denemarken Spanje Finland Frankrijk V.K. Hong Kong Ierland Israël Italië Japan Nederland Noorwegen Singapore Zweden V.S.A. Totaal

31/12/2010 4,15 0,00 0,42 0,00 5,66 3,83 4,18 0,56 1,14 0,47 4,53 9,51 1,19 1,67 0,00 1,72 9,86 0,00 0,84 0,67 1,57 48,03 100,00

30/06/2011 4,17 0,00 0,69 0,00 5,47 4,43 4,55 0,53 1,29 0,33 4,74 9,68 1,26 1,69 0,00 1,60 8,86 0,50 0,76 0,63 1,39 47,43 100,00

31/12/2011 4,09 0,49 0,48 0,50 5,62 4,17 4,23 0,53 0,96 0,23 3,01 9,73 0,91 0,00 0,00 1,16 8,92 0,47 1,03 0,53 0,98 51,96 100,00

30/06/2012 3,77 0,41 0,85 0,49 4,91 4,00 3,97 0,50 1,04 0,54 2,74 9,40 1,28 0,00 0,25 0,88 9,01 0,48 1,11 0,34 0,97 53,06 100,00

31/12/2011 24,84 10,99 10,99 11,16 18,52 13,18 4,66 3,84 1,82 100,00

30/06/2012 23,37 12,68 11,34 11,53 18,13 13,29 3,97 3,84 1,85 100,00



31/12/2010 26,87 10,27 9,80 9,35 20,47 14,12 3,20 4,15 1,77 100,00

30/06/2011 26,37 11,94 9,46 9,75 20,45 12,56 3,45 3,97 2,05 100,00


AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD ILS JPY NOK SEK SGD USD Totaal

31/12/2010 4,16 5,70 4,61 0,56 12,20 9,55 1,19 0,00 9,89 0,84 1,57 0,68 49,05 100,00

30/06/2011 4,17 5,47 4,43 0,54 13,69 9,68 1,26 0,00 8,85 0,77 1,41 0,64 49,09 100,00

31/12/2011 4,17 5,69 4,22 0,54 9,97 9,86 0,92 0,00 9,03 1,04 1,00 0,54 53,02 100,00

30/06/2012 3,78 4,92 4,01 0,50 10,77 9,41 1,28 0,25 9,02 1,10 0,97 0,35 53,64 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND SRI WORLD EQUITY (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 13.975.487,42 3.307.543,33 17.283.030,74 13.541.678,40 3.000.801,51 16.542.479,91 18.655.685,81

Jaar 13.975.487,42 3.307.543,33 17.283.030,74 13.541.678,40 3.000.801,51 16.542.479,91 18.655.685,81

3,97 %

3,97 %

1ste halfjaar 13.975.487,42 3.307.543,33 17.283.030,74 13.541.678,40 3.000.801,51 16.542.479,91 18.440.010,83

Jaar 13.975.487,42 3.307.543,33 17.283.030,74 13.541.678,40 3.000.801,51 16.542.479,91 18.440.010,83

4,02 %

4,02 %


2.4.3


2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

20,00

Dis.

Kap.

Dis.

251,00

50,00

1.288,00

Totaal

2010 - 06

102,00

0,00

1.288,00

2011 - 06

2.293,00

0,00

307,00

0,00

3.274,00

0,00

3.274,00

2012 - 06

2.884,00

45,00

1.777,00

0,00

4.381,00

45,00

4.426,00


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

368.996,97

70.311,90

986.618,24

176.576,95

2011 - 06

9.647.373,86

0,00

1.399.621,63

0,00

2012 - 06

13.254.460,96

184.071,15

7.787.756,70

0,00


Periode Jaar


Van de klasse

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

5.194.418,18

4.032,93

n.v.t.

2011 - 06

14.488.591,69

4.425,35

n.v.t.

2012 - 06

20.533.026,60

4.642,22

4.343,99



Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2011 - 06

1.400,00

0,00

1.400,00

1.400,00

2012 - 06

45,00

0,00

1.445,00

1.445,00


Periode Jaar



Kapitalisatie

2011 - 06

6.101.186,00

0,00

2012 - 06

204.876,00

0,00

Periode Jaar

Distributie


Van de klasse


6.189.267,28

4.420,91

2012 - 06

6.707.039,79

4.641,55

Distributie

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


Startdatum

Aandelen klassen

KAP

BE0168344498

EUR

4.90%

12.85%

-3.83%

0.54%

24/06/1998

-0.47%

DIV

BE0168343482

EUR

10.30%

12.85%

-3.83%

0.54%

24/06/1998

-0.47%


1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE6221180852

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


4.99%


Startdatum

Aandelen klassen

14/06/2011

6.21%


Het staafdiagram geeft de performance weer van volledige boekjaren. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. Berekend in EUR (ex BEF). Het rendement wordt berekend als de wijziging van de inventariswaarde tussen twee tijdstippen uitgedrukt in procent. Voor deelbewijzen die een dividend uitbetalen, wordt het dividend geometrisch verrekend in het rendement.  Berekeningsmethode voor datum D waarbij NIW staat voor inventariswaarde: Kapitalisatie deelbewijzen (KAP) Return op datum D over een periode van X jaar: [NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D Distributie deelbewijzen (DIV) Return op datum D over een periode van X jaar: [ C * NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [ C * NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D met C een factor die wordt bepaald door alle N dividenden tussen de berekeningsdatum D en referentiedatum. Voor dividend i op datum Di met waarde Wi geldt: Ci = [Wi / NIW(Di)] + 1 i = 1 ... N waaruit C = C0 * .... * CN.  Indien de periode tussen de twee tijdstippen groter is dan één jaar, dan wordt de gewone rendementsberekening omgezet in een rendement op jaarbasis door de n-de machtswortel te nemen van 1 plus het totale rendement van het deelbewijs.  De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het gaat om de rendementscijfers van kapitalisatie- en distributie rechten van deelneming.



2.4.6

KOSTEN

Totale-kostenpercentage: * Classic Shares Distributie: 0.747% Classic Shares Kapitalisatie: 0.747% Institutional Shares Kapitalisatie: 0.478% Percentage berekend op einde boekjaar: 31 december laatstleden. * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions



2.4.7


Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: 0.55% per jaar (waarvan 0.1% voor de in het prospectus omschreven duurzaamheidsscreening) berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Deze vergoeding is degressief als volgt: 0.5% per jaar voor de schijf vanaf 50000000 EUR 0.45% per jaar voor de schijf vanaf 100000000 EUR 0.4% per jaar voor de schijf vanaf 150000000 EUR 0.35% per jaar voor de schijf vanaf 200000000 EUR De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk maand en is berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment. Vergoeding van de commissaris: 1700 EUR per jaar. Deze vergoeding is exclusief BTW en wordt na het verstrijken van het driejaarlijkse mandaat geïndexeerd. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de Bevek. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek.


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Global 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND GLOBAL

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 29 september 2000 Initiële inschrijvingsprijs: 2500 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 6 september 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 2905.92 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3


DOEL VAN HET COMPARTIMENT : Het voornaamste doel van het compartiment bestaat erin de aandeelhouders een zo hoog mogelijk rendement te bieden d.m.v. rechtstreekse of onrechtstreekse beleggingen in verhandelbare effecten. Dit komt tot uiting in een streven naar meerwaarden en inkomsten. Daartoe worden de activa, rechtstreeks of onrechtstreeks via financiële instrumenten met een gelijklopende evolutie, hoofdzakelijk belegd in aandelen en obligaties.




BEPAALDE STRATEGIE: Er wordt zowel in aandelen als in obligaties minimaal 25 % van het netto-actief belegd.

KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: De activa worden gedeeltelijk belegd in obligaties en schuldbewijzen, zowel uitgegeven door bedrijven als door overheidsinstanties. De gemiddelde rating van de beleggingen is AA Standard&Poors of een equivalente rating van Moody’s of Fitch. Bij de selectie van de obligaties en schuldinstrumenten worden alle looptijden in aanmerking genomen.

VOORNAMELIJKE BELEGGING IN ANDERE ACTIVA DAN EFFECTEN EN GELDMARKTINSTRUMENTEN: Het compartiment zal voornamelijk beleggen in andere toegelaten activa dan effecten en geldmarktinstrumenten.






2.1.4



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


De richtportefeuille is 60% obligaties en 40% aandelen. Voor de aandelen wordt belegd in de belangrijkste werelddelen (Europa, Noord-Amerika en Zuidoost-Azië inclusief groeimarkten) met sterke overweging in de Eurozone. Het vastrentend luik wordt voornamelijk belegd in euro-obligaties. Mede dankzij de LTRO operaties van de ECB keerde de rust terug op de markten tijdens het eerste kwartaal van 2012 en daarom werd het onderwogen gewicht in goedkoop gewaardeerde aandelen geleidelijk opgetrokken tot licht overwogen. In het aandelenluik kozen wij voor een extra klemtoon in de technologie- en oliesector. Daarnaast hadden wij ook een voorkeur voor aandelen van bedrijven die eigen aandelen inkopen. Omwille van de gestegen risico’s in overheidsobligaties werden deze onderwogen ten voordele van cash. Posities in de minder sterke PIIGS landen werden reeds eerder tot een minimum herleid maar ook de zeer lage rente in een aantal kernlanden noopte tot voorzichtigheid. De belangrijkste accenten mbt de obligatieportefeuille bleven bedrijfs –en hoogrentende obligaties.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

Wij verwachten de komende maanden nog heel wat volatiliteit op de aandelenbeurzen, waarbij enerzijds de goedkope waarderingen en anderzijds de minder goede economische vooruitzichten elkaar voorlopig in evenwicht houden. De renteverschillen binnen de EMU zullen allicht nog een lange tijd hoog en volatiel blijven gezien de talrijke knelpunten die zich binnen de muntunie nog kunnen aandienen. Gezien deze onzekere vooruitzichten blijven wij voor de tweede helft van 2012 een eerder voorzichtige allocatie aanhouden.

2.1.9



2.2

BALANS



E.

ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming

30/06/2012

30/06/2011


75.640.274,56

88.998.600,78

75.468.899,09

88.631.288,28


B.


V.


A.


-6.718,71

182.121,45

372.734,54

-4.027,27

-5.422,04


75.640.274,56

88.998.600,78

A.

Kapitaal

72.396.860,65

89.031.828,00

B.


-26.177,80

-66.915,63

D.


3.269.591,71

33.688,41


C. Toe te rekenen kosten (-)

2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2011


E.

ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.

30/06/2012


3.320.181,30

1.608.161,75

22.455,78

-1.500.998,34

356,30 -15,65

897,50

-14.543,86

-18.887,91

-259,11

-1.270,10

-416,62 -152,43 -40.655,23 -30,25 -2.130,70 -10,58 -2.559,24

-459,23


B.

Interesten b) Deposito's en liquide middelen C. Interesten in gevolge ontleningen (-) IV. Exploitatiekosten

A.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer Classic Shares Institutional Shares b) Administratief- en boekhoudkundig beheer E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) J. Taksen Classic Shares Institutional Shares K. Andere kosten (-)

-45.497,72 -58,15 -1.375,07 -25,63 -1.380,79

-52,51 -3,09 -12.572,40

-151,44 -5.266,46

-73.045,37

-73.475,00

3.269.591,71

33.688,41

3.269.591,71

33.688,41





2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND GLOBAL

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Beleggingsfondsen Gesloten fondsen Genoteerde gesloten beleggingsfondsen België KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BDS LONG KAP IS KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BDS SH KAP - IS KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORP BD KAP - IS

1.874,00

EUR

6.267,790

11.745.838,46

61,86

15,56

15,53

2.444,00

EUR

4.745,760

11.598.637,44

18,00

15,37

15,33

537,00

EUR

8.368,870

4.494.083,19

1,11

5,96

5,94

Open beleggingsfondsen ICBE ingeschreven bij de FSMA België KBC EQUITY FUND BUYBACK EUROPE KAP

1.639,00

EUR

531,270

870.751,53

1,05

1,15

1,15

KBC EQUITY FUND OIL KAP

1.985,00

EUR

616,810

1.224.367,85

0,98

1,62

1,62

KBC EQUITY FUND TECHNOLOGY KAP

7.925,00

USD

143,040

893.225,12

0,36

1,18

1,18

KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS INST

2.390,00

EUR

4.987,880

11.921.033,20

2,19

15,80

15,76

KBC INSTITUTIONAL FUND EURO EQUITY KAP

122,00

EUR

4.934,000

601.948,00

0,17

0,80

0,80

KBC INSTITUTIONAL FUND US EQUITY KAP PLATO INSTITUTIONAL INDEX FUND EMERGING MARKETS EQUITIES (INST) PLATO INSTITUTIONAL INDEX FUND EURO EQUITY INST KAP PLATO INSTITUTIONAL INDEX FUND EUROPEAN EQUITY INST KAP PLATO INSTITUTIONAL INDEX FUND NORTH AM EQ INST KAP PLATO INSTITUTIONAL INDEX FUND PACIFIC EQ INST KAP

586,00

USD

6.705,090

3.096.038,72

16,21

4,10

4,09

3.501,00

EUR

658,150

2.304.183,15

1,70

3,05

3,05

5.412,00

EUR

2.637,610

14.274.745,32

6,25

18,92

18,87

922,00

EUR

3.385,290

3.121.237,38

2,39

4,14

4,13

1.080,00

USD

4.599,680

3.914.312,82

0,98

5,19

5,18

330,00

JPY

408.514,000

1.331.321,55

1,49

1,76

1,76

4.412,00

EUR

697,500

3.077.370,00

0,30

4,08

4,07

331,00

EUR

3.020,560

999.805,36

0,09

1,33

1,32

75.468.899,09

100,00

99,77

75.468.899,09

100,00

99,77

Luxemburg KBC BONDS HIGH INTER INST SH KAP2 KBC INSTITUTIONAL CASH SICAV UPPER GRADE EURO INST KAP

Totaal beleggingsfondsen


319,53

AUD

1,000

KBC GROUP CAD

101,01

CAD

1,000

78,08

180.292,44

EUR

1,000

180.292,44

KBC GROUP GBP

598,97

GBP

1,000

740,29

0,00

KBC GROUP JPY

52.166,00

JPY

1,000

515,17

0,00

KBC GROUP TRY

3,79

TRY

1,000

1,65

KBC GROUP EURO

258,09 0,24

KBC GROUP USD

299,16

USD

1,000



235,73 182.121,45

0,24

182.121,45

0,24

-6.718,71 -6.718,71

-0,01 -0,01

-6.718,71

-0,01

-4.027,27

-0,01

-4.027,27

-0,01

75.640.274,56

100,00


-6.718,71

EUR

Totaal schulden


1,000



EUR


Nederlandse Antillen Ver.Arab.Emir. Australië Oostenrijk België Bahrein Bermuda Brazilië Centr.Amerika Canada Zwitserland Chili China Colombië Tsjechië Kaaimaneilanden Cyprus Duitsland Denemarken Egypte Spanje Europa Finland Frankrijk V.K. Griekenland Hong Kong Hongarije Indië Indonesië Ierland Ijsland Israël Italië Jersey Kanaaleilanden Japan Zuid-Korea Luxemburg Mexico Maleisië Nederland Noorwegen Nieuw Zeeland Peru Filipijnen Polen Portugal Rusland Singapore Slovenie Int.Org. Slovakije

31/12/2010 0,01 0,07 1,10 2,22 13,79 0,02 0,20 0,72 0,08 1,61 0,77 0,03 0,25 0,02 0,24 0,06 0,24 13,63 0,80 0,01 4,32 0,00 1,36 11,55 3,38 0,14 0,49 0,20 0,03 0,05 1,50 0,04 0,01 9,47 0,13 2,73 0,76 1,13 0,23 0,14 4,83 0,51 0,01 0,02 0,02 0,97 0,59 0,22 0,17 0,84 0,03 0,46

30/06/2011 0,00 0,14 0,87 2,36 4,38 0,00 0,08 0,49 0,06 0,97 1,04 0,04 0,31 0,02 0,37 0,06 0,01 13,60 0,69 0,01 7,88 0,25 1,30 14,81 4,07 0,12 0,50 0,38 0,02 0,08 1,52 0,03 0,00 13,13 0,16 1,67 1,06 1,55 0,35 0,38 6,23 0,71 0,01 0,01 0,03 1,28 0,67 0,62 0,16 0,00 0,00 0,47

31/12/2011 0,00 0,12 0,92 3,85 5,11 0,00 0,07 0,44 0,06 0,87 1,01 0,04 0,30 0,02 0,32 0,04 0,00 15,69 1,04 0,01 6,21 0,00 1,26 16,84 4,59 0,05 0,53 0,02 0,02 0,08 1,04 0,01 0,00 10,79 0,08 1,78 0,83 2,13 0,46 0,69 6,20 0,25 0,01 0,34 0,03 0,45 0,12 0,57 0,15 0,00 0,00 0,37

30/06/2012 0,00 0,08 0,55 4,42 6,65 0,00 0,11 0,45 0,17 0,60 0,78 0,06 0,39 0,16 0,38 0,11 0,00 15,85 0,14 0,01 7,34 0,00 1,36 19,46 3,14 0,04 0,41 0,02 0,02 0,08 0,87 0,00 0,00 12,18 0,09 1,16 0,81 1,11 0,39 0,50 5,65 0,21 0,01 0,26 0,03 0,13 0,13 0,26 0,10 0,00 0,00 0,14

Zweden Thailand Turkije Taiwan V.S.A. Buiten grondgebied BLEU(EX.EUINSTEL) Instel.EU buiten grondgebied BLEU Zuid-Afrika Congo Totaal

1,37 0,04 0,04 0,33 15,77

1,66 0,05 0,14 0,30 12,57

1,91 0,06 0,11 0,29 11,45

0,82 0,19 0,05 0,38 11,27

0,00

0,00

0,02

0,01

0,03 0,21 0,01 100,00

0,10 0,22 0,01 100,00

0,11 0,23 0,01 100,00

0,22 0,24 0,01 100,00

31/12/2011 13,15 5,45 4,59 3,27 19,84 3,37 3,99 3,02 0,59 42,57 0,01 0,15 100,00

30/06/2012 12,44 6,11 5,03 3,04 18,44 4,52 2,64 2,82 0,64 44,25 0,01 0,06 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Technologie Telecommunicatie Nutsbedrijven Vastgoed Overheid Beleggingsfondsen Diversen Totaal

31/12/2010 14,77 7,43 4,52 2,67 18,27 5,27 2,71 2,84 1,04 40,39 0,00 0,09 100,00

30/06/2011 13,78 5,63 4,35 2,60 20,02 3,37 3,61 2,89 0,74 42,92 0,00 0,09 100,00


AUD BRC BRL CAD CHF CNY COP CZK DKK EUR GBP HKD HUF IDR ILS INR ISK JPY KRW MXN MYR NOK NZD PEN PHP PLN RUB SEK SGD SKK THB TRY TWD USD ZAR Totaal

31/12/2010 1,03 0,19 0,50 1,30 0,74 0,01 0,00 0,18 0,30 69,67 2,25 0,76 0,18 0,12 0,12 0,01 0,05 2,76 0,72 0,43 0,14 0,25 0,01 0,00 0,01 0,42 0,16 0,64 0,17 0,01 0,04 0,34 0,33 15,96 0,20 100,00

30/06/2011 0,75 0,00 0,98 0,84 0,74 0,02 0,00 0,36 0,32 72,60 2,41 0,76 0,36 0,15 0,22 0,01 0,12 1,86 1,02 0,79 0,37 0,66 0,01 0,00 0,01 0,85 0,35 0,94 0,14 0,02 0,05 0,50 0,32 11,23 0,24 100,00

31/12/2011 0,71 0,00 0,65 0,73 0,72 0,02 0,00 0,33 0,72 73,58 2,65 0,75 0,02 0,29 0,19 0,01 0,06 1,77 0,69 0,64 0,69 0,69 0,01 0,32 0,01 0,25 0,26 0,89 0,14 0,02 0,07 0,28 0,28 11,32 0,24 100,00

30/06/2012 0,47 0,00 0,57 0,96 0,72 0,08 0,16 0,21 0,10 76,55 2,34 0,78 0,02 0,17 0,10 0,00 0,01 1,16 0,71 0,53 0,50 0,52 0,01 0,24 0,06 0,05 0,21 0,45 0,09 0,01 0,19 0,21 0,38 11,18 0,26 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND GLOBAL (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 19.016.053,48 31.563.796,06 50.579.849,54 1.342.770,16 13.597.393,53 14.940.163,69 81.054.444,06

Jaar 19.016.053,48 31.563.796,06 50.579.849,54 1.342.770,16 13.597.393,53 14.940.163,69 81.054.444,06

43,97 %

43,97 %

1ste halfjaar 19.016.053,48 31.563.796,06 50.579.849,54 1.342.770,16 13.597.393,53 14.940.163,69 80.795.461,10

Jaar 19.016.053,48 31.563.796,06 50.579.849,54 1.342.770,16 13.597.393,53 14.940.163,69 80.795.461,10

44,11 %

44,11 %


2.4.3


2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

114,97

Dis.

5.596,00

12,82

Kap.

Dis.

35.170,00

Totaal

2010 - 06

618,00

221,88

35.391,88

2011 - 06

3.354,00

61,09

9.823,00

58,98

28.701,00

223,99

28.924,99

2012 - 06

385,00

68,38

11.763,00

93,52

17.323,00

198,85

17.521,85


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

2010 - 06

1.770.574,27

301.387,43

16.546.659,32

Distributie 34.693,38

2011 - 06

10.327.891,87

169.242,50

30.452.743,83

162.444,24

2012 - 06

1.215.682,95

184.025,60

34.851.747,57

250.883,20


Periode Jaar


Van de klasse

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

103.638.727,02

2.930,01

2.660,78

2011 - 06

88.998.600,78

3.079,56

2.732,80

2012 - 06

54.983.823,11

3.142,52

2.745,90



2012 - 06

Dis.

Kap.

7.927,00

Periode Jaar

Kap.

Dis.

6.570,00

Inschrijvingen


23.035.227,84

Kapitalisatie

Distributie

4.167.171,40


Van de klasse


Totaal

6.570,00

Bedragen ontvangen en betaald door de ICB (in de valuta van de klasse) Kapitalisatie

2012 - 06

Dis.

1.357,00

Periode Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

20.656.451,45

3.144,06

Distributie

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


KAP

BE0174966755

EUR

2.04%

6.45%

0.59%

DIV

BE0945776269

EUR

2.04%

6.44%

0.58%

3.55%

Startdatum

Aandelen klassen

29/09/2000

1.97%

28/12/2005

1.71%

* De rendementscijfers zijn op jaarbasis. Rendementen uit het verleden bieden geen enkele garantie voor de toekomst. Institutional Shares De cumulatieve rendementen worden weergegeven voor zover ze betrekking hebben op een periode van minstens één jaar.


Het staafdiagram geeft de performance weer van volledige boekjaren. Deze cijfers houden geen rekening met eventuele herstructureringen. Berekend in EUR. Het rendement wordt berekend als de wijziging van de inventariswaarde tussen twee tijdstippen uitgedrukt in procent. Voor deelbewijzen die een dividend uitbetalen, wordt het dividend geometrisch verrekend in het rendement.  Berekeningsmethode voor datum D waarbij NIW staat voor inventariswaarde: Kapitalisatie deelbewijzen (KAP) Return op datum D over een periode van X jaar: [NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D Distributie deelbewijzen (DIV) Return op datum D over een periode van X jaar: [ C * NIW(D) / NIW(Y)] ^ [1 / X] - 1 met Y = D-X Return op datum D sinds de startdatum S van het deelbewijs: [ C * NIW(D) / NIW(S)] ^ [1 / F] - 1 met F = 1 indien het deelbewijs minder dan één jaar bestaat op datum D met F = (D-S) / 365.25 indien het deelbewijs langer dan één jaar bestaat op datum D met C een factor die wordt bepaald door alle N dividenden tussen de berekeningsdatum D en referentiedatum. Voor dividend i op datum Di met waarde Wi geldt: Ci = [Wi / NIW(Di)] + 1 i = 1 ... N waaruit C = C0 * .... * CN.  Indien de periode tussen de twee tijdstippen groter is dan één jaar, dan wordt de gewone rendementsberekening omgezet in een rendement op jaarbasis door de n-de machtswortel te nemen van 1 plus het totale rendement van het deelbewijs.  De hierboven voorgestelde rendementscijfers houden geen rekening met de provisies en kosten verbonden aan de uitgiften en terugkopen van de rechten van deelneming. Het gaat om de rendementscijfers van kapitalisatie- en distributie rechten van deelneming.

2.4.6

KOSTEN

Totale-kostenpercentage: * Classic Shares Distributie: 0.371% Classic Shares Kapitalisatie: 0.371% Institutional Shares Kapitalisatie: Niet van toepassing Percentage berekend op einde boekjaar: 31 december laatstleden. * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions



2.4.7



Effect KBC Institutional Fund-Euro Bonds Long-Institutional Shares KBC Institutional Fund-Euro Bonds Short-Institutional Shares KBC Institutional Fund-Euro Corporate Bonds-Institutional Shares KBC Equity Fund-Buyback Europe-Classic Shares KBC Equity Fund-Oil-Classic Shares KBC Equity Fund-Technology-Classic Shares KBC Institutional Fund-Euro Bonds-Institutional Shares KBC Institutional Fund-Euro Equity-Classic Shares KBC Institutional Fund-US Equity Plato Institutional Index Fund-Emerging Markets Equities-Institutional Shares Plato Institutional Index Fund-Euro Equity-Institutional Shares Plato Institutional Index Fund-European Equity-Institutional Shares Plato Institutional Index Fund-North American Equity-Institutional Shares Plato Institutional Index Fund-Pacific Equity-Institutional Shares KBC Bonds-High Interest-Institutional Shares capitalisation KBC Institutional Cash-Upper Grade Euro - Institutional Shares-Institutional Shares KBC Institutional Fund-Global-Institutional Shares KBC Institutional Fund-Global-Classic Shares

Maximale beheerloon 0,25 0,25 0,30 1,35 1,35 1,35 0,25 0,35 0,35 0,40 0,20 0,20 0,20 0,20 0,60 0,20 0,30 0,30


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund SRI Euro Equities 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND SRI EURO EQUITIES

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 8 december 2000 Initiële inschrijvingsprijs: 2500 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 6 september 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 1393.12 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in aandelen van bedrijven met een duurzaam en maatschappelijk verantwoord karakter karakter uit de Eurozone. Maatschappelijk karakter : De beleggingsbeslissingen worden op basis van macro-economische en bedrijfseconomische criteria genomen door de beheerder, nl. KBC Asset Management NV. Inzake het maatschappelijk verantwoord karakter van de beleggingen doet de beheerder een beroep op haar gespecialiseerde onderzoekers, die de selectie van aandelen met een maatschappelijk verantwoord karakter verzorgen. De beheerder laat zich bijstaan door een adviesraad van maximaal 12, van KBC Asset Management NV onafhankelijke personen, die uitsluitend belast zijn met het toezicht op de methodologie en de werkzaamheden van de gespecialiseerde onderzoekers van KBC Asset Management NV. Het secretariaat van de adviesraad wordt waargenomen door een gevolmachtigde van KBC Asset Management NV. De aandelen waarin de activa worden belegd worden vooraf door KBC Asset Management gescreend op alle aspecten van de maatschappelijke verantwoordelijkheid van de emittent. Zowel de huidige situatie als het veranderingspotentieel worden daarbij onderzocht. Om na te gaan welke bedrijven het best presteren op vlak van maatschappelijk verantwoord ondernemen, screent KBC Asset Management NV een ruime selectie bedrijven op verschillende criteria. Elk bedrijf uit het onderzoeksuniversum krijgt een score op vijf pijlers, vastgelegd door de adviesraad. 1) Economisch beleid met focus op lange termijn 2) Ondernemingsbestuur 3) Milieu 4) Intern Sociaal Beleid 5) Mensenrechten en internationale arbeidsnormen Elk van deze pijlers is onderverdeeld in criteria, die op hun beurt bestaan uit verschillende, objectief meetbare indicatoren. Om in aanmerking te komen voor maatschappelijk verantwoorde beleggingen van KBC Asset Management NV moet een bedrijf behoren tot de meest maatschappelijk verantwoorde bedrijven van de sector. Per bedrijfssector worden in de regele de 40% best scorende bedrijven – volgens een totaal score van de vijf pijlers – gekozen. Voor bepaalde sectoren kan de Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse strengere selectiecriteria opleggen. Tegelijkertijd mag de onderneming niet onder de uitsluitingscriteria vallen. Bij het onderzoek wordt naast bedrijfsinformatie, gespecialiseerde databanken en nieuwsmedia ook informatie ingewonnen bij de zogenaamde ‘stakeholders’ van de onderneming, waaronder de vakbonden, milieu-organisaties, mensenrechtengroeperingen enzovoort.







2.1.4

aan



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


de

belasting

op

het

2.1.7



2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID


2.1.9



2.2

BALANS


30/06/2012

30/06/2011


25.840.174,39

40.820.438,41

25.742.042,09

40.851.421,02 2.089,81



A.

B.


V.


A.


17.704,68

72,97 15.813,78

-13.933,66 -53.809,68

95.781,68

2.108,02

5.190,92 7.733,23 -14.344,55

18.421,62 4.767,91 -20.447,04


25.840.174,39

40.820.438,41

A.

Kapitaal

24.010.213,28

38.724.948,41

B.


-2.931,66

-29.017,90

D.


1.832.892,77

2.124.507,90



2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2011



30/06/2012


1.308.764,42 -9.856,80

1.375.308,71 -8.484,19

4.770,70

-133,82

680.035,93

950.779,47


A. B.

Dividenden Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten b) Deposito's en liquide middelen c) Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-)

-96,64

28.156,00 61,63 8,01 -75,78

-33.908,47

-52.726,97

-85,59 -6.954,70

-647,01

-77.521,15 -2.548,11 -14.625,31 -544,53 -3,38 -1.054,45

-119.231,53

-9.927,34 -45,97 -3.529,84

-16.307,61

529.214,45

757.817,20

1.832.892,77

2.124.507,90

1.832.892,77

2.124.507,90

24,00


A. B. C. D.

F. G. H. J.

K.


-20.769,63 -638,38 -11,78 -592,80

-10.186,42





2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND SRI EURO EQUITIES

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Aandelen Aandelen genoteerd op beurs België AGEAS NV (BRU) B STRIP-VVPR

21.106,00

EUR

0,001

21,11

AGEAS NV -

31.214,00

EUR

1,560

48.693,84

0,19

0,19


10.821,00

EUR

61,300

663.327,30

2,58

2,57 0,01

ANHEUSER-BUSCH INBEV NV STRIP-VVPR

3.073.456,00

EUR

0,001

3.073,46

0,01

BELGACOM -

5.771,00

EUR

22,455

129.587,81

0,50

0,50

DELHAIZE GROEP -

1.897,00

EUR

28,880

54.785,36

0,21

0,21

KBC GROUP -

1.407,00

EUR

16,665

23.447,66

0,09

0,09

SOLVAY -

975,00

EUR

77,780

75.835,50

0,30

0,29

3.107,00

EUR

36,370

113.001,59

0,44

0,44

ADIDAS AG -

3.318,00

EUR

56,460

187.334,28

0,73

0,73

ALLIANZ AG REG

6.721,00

EUR

79,110

531.698,31

2,07

2,06

UMICORE -

Duitsland

AXEL SPRINGER AG -

1.914,00

EUR

33,875

64.836,75

0,25

0,25

BASF SE -

13.029,00

EUR

54,700

712.686,30

2,77

2,76

BAYER AG -

11.847,00

EUR

56,780

672.672,66

2,61

2,60

BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG (FRA)(PREF)

1.233,00

EUR

38,835

47.883,56

0,19

0,19


4.464,00

EUR

56,930

254.135,52

0,99

0,98 0,14

CELESIO AG (FRA)

2.843,00

EUR

12,895

36.660,49

0,14

43.811,00

EUR

1,336

58.531,50

0,23

0,23

1.169,00

EUR

65,620

76.709,78

0,30

0,30

DAIMLER AG -

12.487,00

EUR

35,345

441.353,02

1,72

1,71


13.370,00

EUR

28,500

381.045,00

1,48

1,48


3.916,00

EUR

42,530

166.547,48

0,65

0,65

COMMERZBANK AG CONTINENTAL AG -

DEUTSCHE POST AG -

16.401,00

EUR

13,940

228.629,94

0,89

0,89

E.ON AG -

27.428,00

EUR

17,000

466.276,00

1,81

1,80

FRAPORT AG -

1.121,00

EUR

42,415

47.547,22

0,19

0,18


2.592,00

EUR

37,765

97.886,88

0,38

0,38

HOCHTIEF AG -

1.283,00

EUR

38,150

48.946,45

0,19

0,19 0,37


17.827,00

EUR

5,332

95.053,56

0,37

K+S AG (FRA)

3.808,00

EUR

36,000

137.088,00

0,53

0,53

LANXESS -

1.873,00

EUR

49,720

93.125,56

0,36

0,36

MAN AG -

1.436,00

EUR

80,540

115.655,44

0,45

0,45

MERCK KGAA -

1.444,00

EUR

78,720

113.671,68

0,44

0,44

METRO AG -

2.413,00

EUR

23,005

55.511,07

0,22

0,22


2.768,00

EUR

111,150

307.663,20

1,20

1,19

RWE AG -

8.313,00

EUR

32,175

267.470,78

1,04

1,04

SAP AG -

13.322,00

EUR

46,545

620.072,49

2,41

2,40

SIEMENS AG REG

12.697,00

EUR

66,140

839.779,58

3,26

3,25

2.182,00

EUR

124,600

271.877,20

1,06

1,05

8.306,00

EUR

14,970

124.340,82

0,48

0,48

VOLKSWAGEN AG PREF

Finland FORTUM CORPORATION -

KONE CORP. -

3.758,00

EUR

47,630

178.993,54

0,70

METSO OYJ (HEL)

2.619,00

EUR

27,110

71.001,09

0,28

0,69 0,28

NESTE OIL OYJ -

11.653,00

EUR

8,855

103.187,32

0,40

0,40

NOKIA "A"

46.053,00

EUR

1,620

74.605,86

0,29

0,29

OUTOKUMPU A -

24.015,00

EUR

0,766

18.395,49

0,07

0,07

RAUTORUUKI FIMIO -

4.899,00

EUR

4,960

24.299,04

0,09

0,09

STORA ENSO OYJ "R"

9.165,00

EUR

4,840

44.358,60

0,17

0,17

UPM-KYMMENE CORP -

8.192,00

EUR

8,900

72.908,80

0,28

0,28


3.604,00

EUR

25,790

92.947,16

0,36

0,36

Frankrijk ACCOR -

2.548,00

EUR

24,680

62.884,64

0,24

0,24

ADP -

1.432,00

EUR

59,600

85.347,20

0,33

0,33

AIR LIQUIDE (L') -

5.659,00

EUR

90,050

509.592,95

1,98

1,97

ALCATEL-LUCENT ALSTOM -

29.991,00

EUR

1,301

39.018,29

0,15

0,15

3.703,00

EUR

24,930

92.315,79

0,36

0,36 0,26

ARKEMA -

1.303,00

EUR

51,550

67.169,65

0,26

ATOS SA -

1.337,00

EUR

47,120

62.999,44

0,25

0,24

27.253,00

EUR

10,480

285.611,44

1,11

1,11

AXA BIC (PAR) BNP PARIBAS BUREAU VERITAS SA CAP GEMINI SOGETI CARREFOUR CHRISTIAN DIOR CNP ASSURANCE (PAR) CREDIT AGRICOLE -

1.235,00

EUR

81,400

100.529,00

0,39

0,39

13.251,00

EUR

30,335

401.969,09

1,56

1,56

1.578,00

EUR

70,140

110.680,92

0,43

0,43

2.441,00

EUR

29,000

70.789,00

0,28

0,27

10.317,00

EUR

14,545

150.060,77

0,58

0,58

952,00

EUR

108,250

103.054,00

0,40

0,40

4.242,00

EUR

9,630

40.850,46

0,16

0,16

12.453,00

EUR

3,471

43.224,36

0,17

0,17

DANONE -

9.254,00

EUR

49,015

453.584,81

1,76

1,76

DASSAULT SYSTEMES -

1.542,00

EUR

73,920

113.984,64

0,44

0,44

EDENRED -

3.146,00

EUR

22,345

70.297,37

0,27

0,27

ESSILOR (PAR)

4.174,00

EUR

73,300

305.954,20

1,19

1,18


1.557,00

EUR

69,310

107.915,67

0,42

0,42

597,00

EUR

70,250

41.939,25

0,16

0,16

JC DECAUX SA -

2.506,00

EUR

17,390

43.579,34

0,17

0,17


2.459,00

EUR

25,900

63.688,10

0,25

0,25

L'OREAL -

3.838,00

EUR

92,240

354.017,12

1,38

1,37

GECINA REG

LAFARGE -

3.945,00

EUR

35,155

138.686,48

0,54

0,54

LAGARDERE S.C.A. -

2.545,00

EUR

21,990

55.964,55

0,22

0,22 0,60

LEGRAND (PAR)

5.815,00

EUR

26,755

155.580,33

0,60


3.637,00

EUR

119,850

435.894,45

1,69

1,69

MICHELIN (PAR)

2.928,00

EUR

51,480

150.733,44

0,59

0,58

PERNOD-RICARD -

3.570,00

EUR

84,260

300.808,20

1,17

1,16

PEUGEOT -

2.751,00

EUR

7,753

21.328,50

0,08

0,08


1.060,00

EUR

112,250

118.985,00

0,46

0,46


3.611,00

EUR

36,050

130.176,55

0,51

0,50

RENAULT (PAR)

3.628,00

EUR

31,440

114.064,32

0,44

0,44

RODAMCO UNIBAIL -

1.631,00

EUR

145,100

236.658,10

0,92

0,92

SAINT GOBAIN -

7.111,00

EUR

29,100

206.930,10

0,80

0,80

17.272,00

EUR

59,740

1.031.829,28

4,01

4,00

SANOFI SCOR REGROUPE (PAR)

4.975,00

EUR

19,110

95.072,25

0,37

0,37

SOCIETE GENERALE -

8.008,00

EUR

18,410

147.427,28

0,57

0,57

SODEXHO ALLIANCE -

2.213,00

EUR

61,400

135.878,20

0,53

0,53


10.221,00

EUR

4,324

44.195,60

0,17

0,17


6.981,00

EUR

8,465

59.094,17

0,23

0,23

TECHNIP SA (PAR)

3.010,00

EUR

81,950

246.669,50

0,96

0,96

TELEVISION FRANCAISE (TF1) (PAR)

8.185,00

EUR

6,290

51.483,65

0,20

0,20


5.557,00

EUR

9,984

55.481,09

0,22

0,22

VINCI S.A. -

8.471,00

EUR

36,785

311.605,74

1,21

1,21

VIVENDI -

24.710,00

EUR

14,630

361.507,30

1,40

1,40

COCA-COLA HELLENIC BOTTLING CO -

3.867,00

EUR

14,000

54.138,00

0,21

0,21

EFG EUROBANK ERGASIAS -

7.597,00

EUR

0,753

5.720,54

0,02

0,02

10.056,00

EUR

15,110

151.946,16

0,59

0,59

0,78

Griekenland


Italië ASSICURAZIONI GENERALI -

18.998,00

EUR

10,660

202.518,68

0,79

ATLANTIA SPA -

7.494,00

EUR

10,050

75.314,70

0,29

0,29

AUTOGRILL SPA (MIL)

4.287,00

EUR

7,145

30.630,62

0,12

0,12

A2A SPA -

93.906,00

EUR

0,423

39.684,68

0,15

0,15

E.N.E.L. -

121.685,00

EUR

2,542

309.323,27

1,20

1,20

FIAT SPA INTESA SANPAOLO SPA -

10.800,00

EUR

3,968

42.854,40

0,17

0,17

154.734,00

EUR

1,118

172.992,61

0,67

0,67

PIRELLI (MIL) SPA

4.812,00

EUR

8,295

39.915,54

0,16

0,15

SAIPEM (MIL)

7.546,00

EUR

34,990

264.034,54

1,03

1,02

46.709,00

EUR

3,520

164.415,68

0,64

0,64

TELECOM ITALIA (MIL)

212.103,00

EUR

0,781

165.546,39

0,64

0,64

TELECOM ITALIA (MIL) DI RISPARMIO NWE

SNAM RETE GAS S.P.A. -

127.733,00

EUR

0,637

81.302,05

0,32

0,32

TERNA SPA -

50.538,00

EUR

2,844

143.730,07

0,56

0,56

UNICREDIT SPA -

59.618,00

EUR

2,980

177.661,64

0,69

0,69


11.629,00

EUR

2,570

29.886,53

0,12

0,12


3.697,00

EUR

37,040

136.936,88

0,53

0,53

21.853,00

EUR

3,644

79.632,33

0,31

0,31

ASML HOLDING NV -

5.627,00

EUR

40,065

225.445,76

0,88

0,87

HEINEKEN -

4.466,00

EUR

41,145

183.753,57

0,71

0,71 0,29

AEGON -

HEINEKEN HOLDING (AMS)("A" 25NLG)

2.093,00

EUR

35,320

73.924,76

0,29

ING GROEP NV -

53.689,00

EUR

5,266

282.726,27

1,10

1,09

KON. AHOLD -

17.511,00

EUR

9,774

171.152,51

0,67

0,66

KONINKLIJKE D.S.M. NV (AMS)

3.072,00

EUR

38,800

119.193,60

0,46

0,46

KONINKLIJKE KPN NV -

25.831,00

EUR

7,556

195.179,04

0,76

0,76

KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS N.V. -

17.398,00

EUR

15,570

270.886,86

1,05

1,05

1.220,00

EUR

23,175

28.273,50

0,11

0,11

11.744,00

EUR

9,012

105.836,93

0,41

0,41

RANDSTAD HOLDING (AMS) REED ELSEVIER NV SBM OFFSHORE NV (AMS) UNILEVER CVA WOLTERS KLUWER -

7.160,00

EUR

10,885

77.936,60

0,30

0,30

22.684,00

EUR

26,385

598.517,34

2,33

2,32

7.682,00

EUR

12,530

96.255,46

0,37

0,37

Oostenrijk ERSTE GROUP BANK AG -

1.446,00

EUR

14,945

21.610,47

0,08

0,08

OMV AG (WIEN)

10.128,00

EUR

24,770

250.870,56

0,98

0,97


10.096,00

EUR

7,759

78.334,86

0,30

0,30

1.475,00

EUR

18,070

26.653,25

0,10

0,10

BANCO ESPIRITO SANTO SA (LIS)

27.419,00

EUR

0,538

14.751,42

0,06

0,06

ENERGIAS DE PORTUGAL SA -

40.148,00

EUR

1,864

74.835,87

0,29

0,29

4.517,00

EUR

13,325

60.189,03

0,23

0,23

15.502,00

EUR

3,455

53.559,41

0,21

0,21

11.935,00

EUR

10,645

127.048,08

0,49

0,49

1.483,00

EUR

47,100

69.849,30

0,27

0,27


65.649,00

EUR

5,629

369.538,22

1,44

1,43


36.383,00

EUR

1,783

64.870,89

0,25

0,25

VERBUND AG -

Portugal

JERONIMO MARTINS PORTUGAL TELECOM INT FIN -


BANCO SABADELL BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO SA CORPORACION MAPFRE SA (MAD) ENAGAS FERROVIAL SA FOMENTO CONSTR Y CONT GAS NATURAL SDG GRIFOLS SA IBERDROLA SA -

54.155,00

EUR

1,533

83.019,62

0,32

0,32

117.327,00

EUR

5,221

612.564,27

2,38

2,37

44.880,00

EUR

1,603

71.942,64

0,28

0,28

8.661,00

EUR

14,370

124.458,57

0,48

0,48

15.001,00

EUR

8,887

133.313,89

0,52

0,52 0,12

3.163,00

EUR

10,080

31.883,04

0,12

13.026,00

EUR

10,105

131.627,73

0,51

0,51

3.708,00

EUR

19,990

74.122,92

0,29

0,29

89.155,00

EUR

3,719

331.567,45

1,29

1,28

INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL SA -

3.268,00

EUR

81,530

266.440,04

1,04

1,03

RED ELECTRICA DE ESPANA -

3.762,00

EUR

34,410

129.450,42 25.742.042,09

0,50 100,00

0,50 99,62

25.742.042,09

100,00

99,62

Totaal aandelen

TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP EURO KBC GROUP GBP

95.781,43

EUR

1,000

95.781,43

0,37

0,20

GBP

1,000

0,25 95.781,68

0,37

95.781,68

0,37


TOTAAL LIQUIDE MIDDELEN OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN Vorderingen België KBC GROUP TE RECUPEREN RV IN EUR

17.704,68

EUR

1,000

17.704,68 17.704,68

0,07 0,07

-13.933,66

EUR

1,000

-13.933,66 -13.933,66

-0,05 -0,05

3.771,02

0,02


Totaal schulden


EUR

7.733,23

0,03

Te betalen kosten

EUR

-14.344,55

-0,05


EUR

5.190,92

0,02

-1.420,40

-0,01

25.840.174,39

100,00



Oostenrijk België Duitsland Spanje Finland Frankrijk Griekenland Ierland Italië Nederland Portugal Totaal

31/12/2010 0,74 3,68 28,57 10,59 5,01 30,45 0,58 0,57 8,94 9,58 1,29 100,00

30/06/2011 0,89 3,65 28,75 10,92 4,16 31,39 0,71 0,53 8,94 9,05 1,01 100,00

31/12/2011 1,35 3,85 26,73 11,36 3,91 31,29 0,29 0,71 7,82 11,45 1,24 100,00

30/06/2012 1,47 4,32 28,90 10,18 3,13 32,57 0,23 0,59 7,54 10,28 0,79 100,00

30/06/2011 26,10 16,32 8,64 4,82 22,28 4,76 5,90 9,98 1,20 100,00

31/12/2011 24,71 18,33 12,79 5,55 18,40 5,31 3,08 10,39 1,44 100,00

30/06/2012 24,80 19,11 12,88 6,07 18,34 5,23 2,73 9,51 1,33 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00



31/12/2010 26,36 16,72 8,93 4,24 21,40 5,22 6,10 9,81 1,22 100,00


EUR Totaal

31/12/2010 100,00 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND SRI EURO EQUITIES (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 5.968.912,14 12.186.402,42 18.155.314,56 5.588.211,28 12.210.945,08 17.799.156,36 29.340.226,17

Jaar 5.968.912,14 12.186.402,42 18.155.314,56 5.588.211,28 12.210.945,08 17.799.156,36 29.340.226,17

1,21 %

1,21 %

1ste halfjaar 5.968.912,14 12.186.402,42 18.155.314,56 5.588.211,28 12.210.945,08 17.799.156,36 24.579.585,99

Jaar 5.968.912,14 12.186.402,42 18.155.314,56 5.588.211,28 12.210.945,08 17.799.156,36 24.579.585,99

1,45 %

1,45 %


2.4.3


2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

4.301,69

1.784,58

32.024,22

32.024,22

2011 - 06

4.560,79

14.887,08

21.697,93

21.697,93

2012 - 06

3.813,59

9.623,98

15.887,54

15.887,54


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

2010 - 06

6.997.844,39

3.008.006,70

2011 - 06

8.000.675,40

25.995.060,10

2012 - 06

6.202.847,39

15.623.874,49

Distributie


Periode Jaar


Van de klasse


50.902.017,50

1.589,48

2011 - 06

40.820.438,41

1.881,31

2012 - 06

24.921.334,84

1.568,61

Distributie



2012 - 06

Dis.

Kap.

585,00

Periode Jaar

Kap.

Dis.

585,00

Inschrijvingen


814.975,20

Kapitalisatie

Distributie

0,00


Van de klasse


Totaal

585,00


2012 - 06

Dis.

0,00

Periode Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

918.839,55

1.570,67

Distributie

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0175761940

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


-16.62%

4.07%

-9.81%

-0.56%

Startdatum

Aandelen klassen

08/12/2000

-3.95%




2.4.6

KOSTEN

Totale-kostenpercentage: * Classic Shares Kapitalisatie: 0.774% Institutional Shares Kapitalisatie: Niet van toepassing Percentage berekend op einde boekjaar: 31 december laatstleden. * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions



2.4.7


Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: 0.55% per jaar (waarvan 0.1% voor de in het prospectus omschreven duurzaamheidsscreening) berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Deze vergoeding is degressief als volgt: 0.5% per jaar voor de schijf vanaf 50000000 EUR 0.45% per jaar voor de schijf vanaf 100000000 EUR 0.4% per jaar voor de schijf vanaf 150000000 EUR 0.35% per jaar voor de schijf vanaf 200000000 EUR De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk maand en is berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment. Vergoeding van de commissaris: 1700 EUR per jaar. Deze vergoeding is exclusief BTW en wordt na het verstrijken van het driejaarlijkse mandaat geïndexeerd. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de Bevek. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek.


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Belgian Bonds 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND BELGIAN BONDS

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 25 november 1991 Initiële inschrijvingsprijs: 1000000 BEF Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional B Shares : Lanceringsdatum: 24 november 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 7394.81 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 6 september 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 8114.24 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in obligaties uitgegeven of gewaarborgd door de Belgische Staat en daarmee gelijkgestelde effecten.

KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: De activa worden belegd in obligaties en schuldbewijzen door overheidsinstanties. De gemiddelde rating van de beleggingen is AA Standard&Poors of een equivalente rating van Moody’s of Fitch. Bij de selectie van de obligaties en schuldinstrumenten worden alle looptijden in aanmerking genomen.

AFWIJKING VOOR BELEGGING IN PUBLIEKRECHTELIJKE EMITTENTEN: Het compartiment heeft een afwijking gekregen om tot 100% van zijn activa te beleggen in verschillende uitgiften van effecten en geldmarktinstrumenten die worden uitgegeven of gewaarborgd door een lidstaat van de Europese Economische Ruimte, haar plaatselijke besturen, een staat die geen lidstaat is van de Europese Economische Ruimte of internationale publiekrechtelijke instellingen waarin één of meer lidstaten van de Europese Economische Ruimte deelnemen. Het compartiment kan meer dan 35% van zijn activa beleggen in effecten of geldmarktinstrumenten van: - België






2.1.4



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


Dit fonds is een actief beheerd fonds en heeft als doel de JP Morgan GBI Belgium te outperformen.. De EMU balanceert op de rand van een recessie. De sterke groeicijfers van 2010 – ’11 konden niet worden volgehouden. De eurocrisis begon vanaf de tweede jaarhelft van 2011 zijn tol te eisen. Europa leed onder de saneringspolitiek en onder het restrictief geworden kredietbeleid van de banken. Waardeverminderingen op hun portefeuille overheidsobligaties brachten hun solvabiliteit in het gedrang en vereisten compenserende acties. De groeiende divergentie binnen Europa vertaalde zich vooral in een verdere daling van de werkloosheidsgraad in Duitsland en een alarmerende snelle stijging ervan in landen als Griekenland, Spanje en Portugal. België sloot veeleer aan bij de sterke kern van de eurozone dan bij de zwakke periferie. De toegenomen conjunctuurtwijfels en de aanslepende eurocrisis stuurden vanaf maart 2011 de Amerikaanse en de Duitse obligatierente lager. De oplopende inflatie en de ratingverlaging van de Verenigde Staten hadden daar nauwelijks of geen impact op. In 2012 werd die beweging verder gezet. Op 1 juni bereikten de Amerikaanse en de Duitse tienjaarsrente diepetepunten van 1,45% respectievelijk 1,15%. Obligatieportefeuilles werden op grote schaal herschikt. Schuldpapier van in opspraak geraakte Europese overheden werd gedumpt, internationale garanties ten spijt, en gearbitreerd voor Duits papier. In de loop van 2012 waren Spaanse overheidsobligaties het marktsegment, dat het meest geviseerd werd. Het Belgisch-Duitse renteverschil had ook soms te lijden onder de spanningen binnen de eurozone. De tijd dat België tegen Duitse voorwaarden geld kon lenen, is al lang voorbij. De hoge staatsschuld, de problemen in de financiële sector, de onevenwichtige financiering van de federale en regionale taken, het gebrek aan een maatschappelijke consensus over een duurzame austeriteitspolitiek, de middelpuntvliedende krachten van de communautaire verhoudingen: redenen genoeg om buitenlandse beleggers wantrouwig te maken. Het resulteerde in een Belgisch-Duits renteverschil, dat op 25 november 2011 piekte op 365 basispunten. De voorbije zeven maanden lijkt de storm te luwen. Op het einde van de verslagperiode stelden obligatiebeleggers zich tevreden met een premie van 160 basispunten voor het “Belgisch risico”.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

Ook in de toekomst zal het fonds dezelfde beleggingspolitiek aanhouden.

2.1.9


Classic Shares: 4 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). Institutional B Shares: 3 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). Institutional Shares: 3 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). De waarde van een recht van deelneming kan stijgen of dalen en de belegger kan minder terugkrijgen dan hij heeft ingelegd. Overeenkomstig Verordening 583/2010 is een synthetische risico- en opbrengstindicator bepaald. Deze geeft een cijfermatige aanduiding van de mogelijke opbrengst van het compartiment, maar ook van het bijhorende risico, berekend in de uitdrukkingsmunt van het compartiment. De indicator wordt geformuleerd als een cijfer tussen 1 en 7. Hoe hoger het cijfer, hoe hoger de mogelijke opbrengst, maar ook hoe moeilijker voorspelbaar dit rendement. Ook verliezen zijn mogelijk. Het laagste cijfer betekent niet dat de belegging volledig risicoloos is. Wel wijst het erop dat, vergeleken met hogere cijfers, dit product normaal een lager, maar eveneens beter voorspelbaar rendement zal bieden. De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt geregeld geëvalueerd en kan dus verlaagd of verhoogd worden op basis van gegevens uit het verleden. Gegevens uit het verleden zijn niet altijd een betrouwbare aanwijzing voor opbrengst en risico in de toekomst. Het meest recente cijfer van de indicator is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie onder de afdeling “risico- en opbrengstprofiel”.

2.2

BALANS



A.


30/06/2012

30/06/2011


88.666.569,32

222.337.063,87

88.119.203,82

220.606.871,06


A. B.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen Schulden a) Te betalen bedragen (-) c) Ontleningen (-)

2.289.421,42 -89.146,26

-720.816,50 -30,21

692.920,78

299.082,48

30.447,53 -86.856,55

17.227,72 -154.692,10


88.666.569,32

222.337.063,87

A.

Kapitaal

74.041.206,41

219.473.177,08

B.


-1.345.032,67

2.174.959,80

D.


15.970.395,58

688.926,99

V.


A.




2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2012

30/06/2011



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties F. Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.

13.129.342,57

-1.681.581,69

44.250,00

146.500,00

0,01


B.


3.215.533,96 4.162,07

2.636.901,79 1.090,74 -8,13

-119,99

-654,99

-591,51 -27.326,12

-1.370,62 -14.238,27

-177.615,15 -34.025,92 -81.272,55 -816,03 -4.366,01 -12,75 -6.524,24

-157.396,43

-26.924,35 -1.125,18 -62.173,23

-88.993,65

2.796.803,00

2.224.008,68

15.970.395,58

688.926,99

15.970.395,58

688.926,99


A. B. C. D.

E. F. G. H. J.

K.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer Classic Shares Institutional Shares b) Administratief- en boekhoudkundig beheer Administratiekosten (-) Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Classic Shares Institutional Shares Andere kosten (-)

-85.530,78 -733,39 -1.695,25 -27,81 -1.913,37

-61.421,16





2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND BELGIAN BONDS

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

6,12

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Obligaties Obligaties van staten België BELGIUM 02/17 5.5% 28/09

4.500.000,00

EUR

116,367

5.425.875,87

6,16

BELGIUM 03/13 4.25% 28/09

4.100.000,00

EUR

104,573

4.420.778,51

5,02

4,99

BELGIUM 04/14 4.25 % 28/09

1.000.000,00

EUR

107,351

1.106.023,66

1,26

1,25

BELGIUM 04/35 5% 28/03

5.000.000,00

EUR

117,785

5.956.373,29

6,76

6,72

BELGIUM 05/15 3.75% 28/09

2.715.000,00

EUR

107,606

2.999.392,24

3,40

3,38

BELGIUM 06/16 3.25 % 28/09

2.468.000,00

EUR

106,196

2.682.283,48

3,04

3,03

BELGIUM 07/17 4% 28/03

4.600.000,00

EUR

109,193

5.072.275,40

5,76

5,72

BELGIUM 08/14 4.00% 28/03

7.800.000,00

EUR

105,656

8.324.937,86

9,45

9,39

675.000,00

EUR

109,227

744.532,33

0,85

0,84

3.702.000,00

EUR

106,280

3.969.255,75

4,50

4,48

BELGIUM 08/18 4% 28/03 BELGIUM 09/14 3.50% 28/03 BELGIUM 09/19 4.00% 28/03

971.000,00

EUR

109,015

1.068.966,70

1,21

1,21

BELGIUM 10/16 2.75 % 28/03

4.515.000,00

EUR

104,441

4.748.860,53

5,39

5,36

BELGIUM 10/20 3.75% 28/09

4.400.000,00

EUR

106,410

4.808.269,51

5,46

5,42

950.000,00

EUR

107,045

1.027.764,86

1,17

1,16

5.700.000,00

EUR

106,590

6.078.909,45

6,90

6,86

BELGIUM 11/21 4.25 % 28/09

8.000.000,00

EUR

109,664

9.033.253,13

10,25

10,19

BELGIUM 11/26 4.5% 28/3

3.000.000,00

EUR

110,322

3.345.909,12

3,80

3,77

BELGIUM 12/19 3.00% 28/09

1.850.000,00

EUR

101,782

1.896.797,98

2,15

2,14

BELGIUM 12/22 4.25% 28/09

2.550.000,00

EUR

109,209

2.832.792,79

3,22

3,20

BELGIUM 12/32 4% 28/3

2.400.000,00

EUR

102,571

2.489.313,84

2,83

2,81

BELGIUM 95/15 8% 28/3 OLO 23

2.222.000,00

EUR

118,300

2.676.353,34

3,04

3,02

BELGIUM 97/28 5.5% 28/3 OLO31

6.000.000,00

EUR

122,028

7.410.284,18 88.119.203,82

8,41 100,00

8,36 99,38

88.119.203,82

100,00

99,38

BELGIUM 10/41 4.25 28/03 BELGIUM 11/17 3.50% 28/06

Totaal obligaties


692.866,58

EUR

1,000

692.866,58 692.866,58

54,20

EUR

1,000

54,20 54,20


0,78 0,78

Beheerde futuresrekeningen België KBC GROUP EURO FUT REK



692.920,78

0,78


-89.146,26

EUR

1,000

-89.146,26 -89.146,26

-0,10 -0,10

-89.146,26

-0,10

Totaal schulden

TOTAAL VORDERINGEN EN SCHULDEN ANDERE Te betalen kosten

EUR

-86.856,55

-0,10


EUR

30.447,53

0,04

-56.409,02

-0,06

88.666.569,32

100,00


België Totaal

31/12/2010 100,00 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00


Overheid Totaal

31/12/2010 100,00 100,00


EUR Totaal

31/12/2010 100,00 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND BELGIAN BONDS (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 159.646.373,78 375.594.051,44 535.240.425,22 135.517.732,42 353.290.726,11 488.808.458,53 172.769.797,54

Jaar 159.646.373,78 375.594.051,44 535.240.425,22 135.517.732,42 353.290.726,11 488.808.458,53 172.769.797,54

26,88 %

26,88 %

1ste halfjaar 159.646.373,78 375.594.051,44 535.240.425,22 135.517.732,42 353.290.726,11 488.808.458,53 161.227.704,75

Jaar 159.646.373,78 375.594.051,44 535.240.425,22 135.517.732,42 353.290.726,11 488.808.458,53 161.227.704,75

28,80 %

28,80 %


2.4.3


2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

4.942,00

494,00

8.596,00

852,00

22.449,00

954,00

23.403,00

2011 - 06

18.609,00

331,00

13.949,00

354,00

27.109,00

931,00

28.040,00

2012 - 06

38.036,00

392,00

58.153,00

387,00

6.992,00

936,00

7.928,00


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

38.722.428,71

2.806.754,75

68.053.171,17

4.780.282,22

2011 - 06

149.477.857,52

1.805.269,46

110.869.459,27

1.930.038,77

2012 - 06

308.189.520,33

2.125.076,98

484.614.522,43

2.103.355,14


Periode Jaar


Van de klasse

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

187.483.374,28

8.113,85

5.592,91

2011 - 06

222.337.063,87

8.018,20

5.340,22

2012 - 06

66.854.496,29

8.803,86

5.660,16

Institutional Shares Periode


Jaar

Kap. 2012 - 06

4.693,20

Dis.

Kap.

0,00

Dis.

2.217,00

0,00

Inschrijvingen

2012 - 06

Periode Jaar

Dis.

2.476,20

Totaal 0,00

2.476,20

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

38.476.944,60

0,00

18.687.201,31

0,00


Van de klasse

2012 - 06

Kap.


Periode Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

21.812.073,03

Kapitalisatie

Distributie

8.808,69

n.v.t.


2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


Startdatum

Aandelen klassen

KAP

BE0131008584

EUR

9.80%

4.97%

5.69%

4.79%

25/11/1991

6.33%

DIV

BE0131693641

EUR

9.77%

4.95%

5.67%

4.76%

31/03/1993

5.74%


Institutional Shares De cumulatieve rendementen worden weergegeven voor zover ze betrekking hebben op een periode van minstens één jaar. Institutional B Shares De cumulatieve rendementen worden weergegeven voor zover ze betrekking hebben op een periode van minstens één jaar.



2.4.6

KOSTEN

Totale-kostenpercentage: * Classic Shares Distributie: 0.629% Classic Shares Kapitalisatie: 0.629% Institutional B Shares Kapitalisatie: Niet van toepassing Institutional Shares Distributie: Niet van toepassing Institutional Shares Kapitalisatie: Niet van toepassing Percentage berekend op einde boekjaar: 31 december laatstleden. * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions



2.4.7




INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Euro Bonds Short 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS SHORT

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 10 november 1995 Initiële inschrijvingsprijs: 1000000 BEF Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 6 september 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 4612.77 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in obligaties in sterke Europese munten: de euro en munten, die een nauwe band hebben met de euro, met een gemiddelde restlooptijd van maximum vijf jaar.

RISICOCONCENTRATIE: kortlopende obligaties

KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: De activa worden belegd in obligaties en schuldbewijzen, zowel uitgegeven door bedrijven als door overheidsinstanties. De gemiddelde rating van de beleggingen is AA Standard&Poors of een equivalente rating van Moody’s of Fitch. De gemiddelde restlooptijd van de obligaties en schuldinstrumenten is maximum vijf jaar.







2.1.4



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


Dit fonds is een actief beheerd fonds en heeft als doel de JP Morgan EMU INVESTMENT GRADE 1-5 jaar te outperformen.. De EMU balanceert op de rand van een recessie. De sterke groeicijfers van 2010 – ’11 konden niet worden volgehouden. De eurocrisis begon vanaf de tweede jaarhelft van 2011 zijn tol te eisen. Europa leed onder de saneringspolitiek en onder het restrictief geworden kredietbeleid van de banken. Waardeverminderingen op hun portefeuille overheidsobligaties brachten hun solvabiliteit in het gedrang en vereisten compenserende acties. De groeiende divergentie binnen Europa vertaalde zich vooral in een verdere daling van de werkloosheidsgraad in Duitsland en een alarmerende snelle stijging ervan in landen als Griekenland, Spanje en Portugal. België sloot veeleer aan bij de sterke kern van de eurozone dan bij de zwakke periferie. Als van oudsher trouwe beleggers in overheidsobligaties waren de Europese banken, die hun kapitaalbasis sterk hadden zien eroderen door de kredietcrisis van 2008-’09, overgevoelig voor de gevolgen van de eurocrisis en de afwaardering van hun obligatieportefeuille. De eurocrisis kon dus gemakkelijk ontaarden in een systeemcrisis. Dat vermijden was de drijfveer voor de Europese Centrale Bank (ECB) om zeer actief te interveniëren door vooral Spaans en Italiaans staatspapier op te kopen. Zij deed dat niet van harte, want de obligatiemarkten ondersteunen vond zij niet de taak van een centrale bank. Slechts schoorvoetend begon de bank overheidsobligaties op te kopen en zette pas in december het grote geschut in. Het LTRO-programma van in totaal 489 miljard euro gaf de Europese banken tegen de gebruikelijke onderpanden de mogelijkheid krediet op 36 maanden op te nemen tegen het uiterst gunstige tarief van 1%. Massaal werd herbelegd in driejarig staatspapier van geviseerde overheden. In februari 2012 werd het aanbod hernieuwd en op die manier 529 miljard euro in de markt gepompt. Het schiep een gunstig klimaat, waarin de Griekse overheid de herschikking van haar obligatieschuld begin maart kon afronden. Met het openen van een eerste steunfonds voor Griekenland in april 2010 was een precedent geschapen. De oprichting van een European Financial Stability Facility (EFSF, april 2010), dat over 440 miljard euro beschikt als vangnet voor de schuldfinanciering van andere EMU-lidstaten, kon de gemoederen niet bedaren. De Ierse dominosteen viel in het laatste weekend van november 2010. Later volgden Portugal (april 2011), alweer Griekenland (juli 2011), het Spaans steunfonds aan de banken en Cyprus (juni 2012). Reeds snel na zijn oprichting was duidelijk geworden dat de slagkracht van het EFSF aanzienlijk diende uitgebreid te worden. Op de top van 21 juli 2011 werd de scope verruimd, op de top van 26 oktober het financiële arsenaal. De voorlopige balans van al die operaties is dat Europa, in samenwerking met het IMF, in 2010–’11 ruim 900 miljard euro heeft gemobiliseerd om de financiering van de staatsschuld van de EMUlanden verzekerd te houden. Daarbovenop komt dat op 1 juli 2012 een nieuw noodfonds, deze keer met een permanent karakter en dat ook over 500 miljard euro zal kunnen beschikken, van start is gegaan.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

In de toekomst zal het fonds ten opzichte van de JPM EMU INVESTMENT GRADE 1-5 jaar beheerd worden.

2.1.9



2.2

BALANS


30/06/2012

30/06/2011


64.430.280,33

69.811.307,80

63.068.345,50

69.407.422,73

301.007,50

127.184,12

-18.896,55

-50.303,61

1.100.041,23

120.498,17

6.310,74 -26.528,09

9.201,49 233.625,00 -36.320,10


64.430.280,33

69.811.307,80

A.

Kapitaal

63.049.551,05

70.243.917,48

B.


50.610,43

-112.261,98

D.


1.330.118,85

-320.347,70

II.


A.



A. B.


V.


A.




2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2012

30/06/2011



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties B. Geldmarktinstrumenten H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.


B.


467.533,41

-1.463.533,41 -30.403,95

0,01

1.007.975,72 506,89

1.352.116,03 709,18

-181,46 -5.890,35

-1.202,99 -7.578,53

-51.083,26 -24.486,38 -30.021,42 -373,89 -1.696,92 -8,42 -2.077,51

-95.840,69

-17.744,31 -1.007,69 -11.325,57

-27.990,84

862.585,43

1.173.589,66

1.330.118,85

-320.347,70

1.330.118,85

-320.347,70


B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer Classic Shares Institutional Shares b) Administratief- en boekhoudkundig beheer E. Administratiekosten (-) F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) G. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) H. Diensten en diverse goederen (-) J. Taksen Classic Shares Institutional Shares K. Andere kosten (-)

-36.716,62 -592,04 -1.112,15 -19,02 -1.146,63

-7.036,04





2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS SHORT

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

0,34

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Obligaties Obligaties van staten België BELGIUM 04/14 4.25 % 28/09

200.000,00

EUR

107,351

221.204,73

0,35

BELGIUM 07/17 4% 28/03

500.000,00

EUR

109,193

551.334,28

0,87

0,86

BELGIUM 08/14 4.00% 28/03

780.000,00

EUR

105,656

832.493,79

1,32

1,29

BELGIUM 09/14 3.50% 28/03

600.000,00

EUR

106,280

643.315,36

1,02

1,00

BELGIUM 10/16 2.75 % 28/03

900.000,00

EUR

104,441

946.616,71

1,50

1,47

FLEMISH COMMUNITY 09/13 2.625% 20/01

350.000,00

EUR

100,933

357.432,51

0,57

0,56

1.000.000,00

EUR

104,328

1.053.041,57

1,67

1,63

GERMANY 04/15 3.75 04/01

1.600.000,00

EUR

108,966

1.773.294,32

2,81

2,75

GERMANY 05/16 3.5% 04/01

200.000,00

EUR

111,095

225.670,74

0,36

0,35

GERMANY 06/16 4.00 04/07

3.250.000,00

EUR

114,210

3.841.825,00

6,10

5,96

GERMANY 09/14 2.25% 11/04

2.800.000,00

EUR

103,801

2.920.923,63

4,63

4,53

GERMANY 09/14 2.50% 10/10

2.300.000,00

EUR

105,358

2.465.334,35

3,91

3,83

GERMANY 10/15 1.75% 09/10

550.000,00

EUR

104,842

583.705,11

0,93

0,91

GERMANY 10/15 2.25 % 10/04

700.000,00

EUR

105,621

743.016,34

1,18

1,15

800.000,00

EUR

106,275

870.214,09

1,38

1,35

FRANCE 00/16 5% 25/10

1.000.000,00

EUR

115,600

1.190.565,81

1,89

1,85

FRANCE 02/13 4% 25/10

1.500.000,00

EUR

104,868

1.614.493,24

2,56

2,51

FRANCE 03/14 4% 25/04

2.000.000,00

EUR

106,545

2.146.242,46

3,40

3,33

FRANCE 03/14 4% 25/10

2.000.000,00

EUR

107,969

2.214.673,03

3,51

3,44

FRANCE 04/15 3.5% 25/04

1.750.000,00

EUR

107,800

1.898.246,57

3,01

2,95

FRANCE 05/16 3.25 % 25/04

1.000.000,00

EUR

108,005

1.086.280,21

1,72

1,69

FLEMISH COMMUNITY 09/14 3.75% 31/03

Duitsland


Frankrijk

FRANCE 08/14 3.00% 12/07

575.000,00

EUR

105,152

621.496,55

0,99

0,97

FRANCE 09/14 2.50% 12/01

1.100.000,00

EUR

103,340

1.149.813,32

1,82

1,79

FRANCE 09/15 2.00% 12/07

1.400.000,00

EUR

103,574

1.477.429,43

2,34

2,29

FRANCE 10/16 2.50% 25/07

1.000.000,00

EUR

105,235

1.075.919,29

1,71

1,67

FRANCE 11/17 1.75% 25/02

1.000.000,00

EUR

101,521

1.021.430,04

1,62

1,59

ITALY 04/14 4.25 % 01/08-02

2.000.000,00

EUR

101,005

2.055.865,03

3,26

3,19

ITALY 08/13 3.75% 15/06-12

800.000,00

EUR

100,710

807.241,64

1,28

1,25

Italië

ITALY 10/15 3.00 % 01/05-11

1.400.000,00

EUR

95,972

1.350.967,72

2,14

2,10

ITALY 10/15 3.00 15/04-10

1.800.000,00

EUR

97,064

1.758.987,98

2,79

2,73

ITALY 11/14 6.00% 15/05-11

1.310.000,00

EUR

104,459

1.379.175,46

2,19

2,14

ITALY 11/16 3.75% 15/04-10

2.500.000,00

EUR

97,545

2.459.175,10

3,90

3,82

ITALY 11/16 4.75% 15*9

2.000.000,00

EUR

100,130

2.031.490,41

3,22

3,15

ITALY 12/17 4.75% 01/06 01/12

1.060.000,00

EUR

98,589

1.049.596,90

1,66

1,63

Nederland NETHERLANDS 04/14 3.75% 15/7

300.000,00

EUR

107,009

331.937,90

0,53

0,52

NETHERLANDS 05/15 3.25% 15/07

1.300.000,00

EUR

108,000

1.444.979,05

2,29

2,24

NETHERLANDS 09/15 2.75% 15/01

1.000.000,00

EUR

105,844

1.071.286,67

1,70

1,66

750.000,00

EUR

106,203

805.280,29

1,28

1,25

AUSTRIA 03/14 4.30% 15/07

1.600.000,00

EUR

107,880

1.792.812,24

2,84

2,78

AUSTRIA 04/15 3.5% 15/07

2.000.000,00

EUR

108,317

2.234.242,51

3,54

3,47

AUSTRIA 10/17 3.20 % 15/01

1.300.000,00

EUR

108,622

1.427.434,64

2,26

2,22

1.500.000,00

EUR

99,707

1.523.640,87

2,42

2,37

NETHERLANDS 11/17 2.5% 15/01

Oostenrijk

Spanje FUND FOR ORDERED BANK RESTRUCT 11-14 4.50% 03/02 SPAIN 06/17 3.80% 31/01

550.000,00

EUR

93,090

520.846,07

0,83

0,81

1.100.000,00

EUR

100,236

1.122.394,86

1,78

1,74

800.000,00

EUR

95,363

767.173,97

1,22

1,19

SPAIN 11/16 4.25% 31/10

1.800.000,00

EUR

95,416

1.769.121,26

2,81

2,75

SPAIN 98/14 4.75% 30/07

1.750.000,00

EUR

100,655

1.838.682,45 63.068.345,50

2,92 100,00

2,85 97,89

63.068.345,50

100,00

97,89

SPAIN 08/14 4.25% 31/01 SPAIN 10/15 3% 30/04

Totaal obligaties


1.100.041,23

EUR

1,000



1.100.041,23 1.100.041,23

1,71 1,71

1.100.041,23

1,71

OVERIGE VORDERINGEN EN SCHULDEN Vorderingen België KBC GROUP EUR TE ONTVANGEN

301.007,50

EUR

1,000

301.007,50 301.007,50

0,47 0,47

-18.896,55

EUR

1,000

-18.896,55 -18.896,55

-0,03 -0,03

282.110,95

0,44


Totaal schulden


EUR

-26.528,09

-0,04


EUR

6.310,74

0,01

-20.217,35

-0,03

64.430.280,33

100,00



Oostenrijk België Canada Duitsland Denemarken Spanje Europa Finland Frankrijk Ierland Italië Nederland Polen Portugal Slovenie Zweden Instel.EU buiten grondgebied BLEU Totaal

31/12/2010 4,27 7,58 1,37 21,78 1,86 7,11 0,00 2,56 16,56 0,52 23,41 7,08 0,95 1,68 1,56 1,70

30/06/2011 2,65 11,19 0,60 19,90 0,00 16,19 2,18 1,21 17,55 0,00 19,62 6,35 0,00 1,84 0,00 0,72

31/12/2011 5,53 9,34 0,72 21,99 0,00 10,87 0,00 1,49 24,71 0,00 19,26 6,09 0,00 0,00 0,00 0,00

30/06/2012 8,56 7,35 0,00 19,88 0,00 11,86 0,00 1,37 24,60 0,00 20,60 5,78 0,00 0,00 0,00 0,00

0,01 100,00

0,00 100,00

0,00 100,00

0,00 100,00

30/06/2011 10,77 89,23 100,00

31/12/2011 15,37 84,63 100,00

30/06/2012 2,41 97,59 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00


Financiële sectoren Overheid Totaal

31/12/2010 12,21 87,79 100,00


EUR Totaal

31/12/2010 100,00 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS SHORT (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 26.952.351,09 22.726.843,97 49.679.195,06 9.911.151,93 5.131.871,83 15.043.023,76 60.653.398,81

Jaar 26.952.351,09 22.726.843,97 49.679.195,06 9.911.151,93 5.131.871,83 15.043.023,76 60.653.398,81

57,10 %

57,10 %

1ste halfjaar 26.952.351,09 22.726.843,97 49.679.195,06 9.911.151,93 5.131.871,83 15.043.023,76 58.832.013,49

Jaar 26.952.351,09 22.726.843,97 49.679.195,06 9.911.151,93 5.131.871,83 15.043.023,76 58.832.013,49

58,87 %

58,87 %


2.4.3


2.4.4




Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

Kap.

Dis.

2010 - 06

6.938,00

3.189,00

2.379,00

5.061,00

17.672,00

3.927,00

2011 - 06

3.668,00

820,00

6.911,00

2.984,00

14.429,00

1.763,00

16.192,00

2012 - 06

1.173,00

196,00

6.900,00

659,00

8.702,00

1.300,00

10.002,00

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal 21.599,00


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

31.478.521,77

8.066.349,98

10.786.022,16

13.056.975,75

2011 - 06

16.664.932,04

2.044.334,83

31.404.787,99

7.434.860,45

2012 - 06

5.486.619,56

471.326,88

31.864.846,91

1.601.951,96


Periode Jaar


Van de klasse

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

90.588.054,10

4.573,47

2.486,79

2011 - 06

69.811.307,80

4.545,50

2.396,06

2012 - 06

44.431.630,70

4.743,56

2.425,49



2012 - 06

5.933,00

Dis.

2012 - 06

Periode Jaar 2012 - 06

Kap.

0,00

Dis.

1.719,00

0,00

Kap.

Dis.

4.214,00

Totaal 0,00

4.214,00


Periode Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

27.497.917,38

0,00

8.011.804,17

0,00


Van de klasse 19.998.649,63

Kapitalisatie

Distributie

4.745,76

n.v.t.

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


Startdatum

Aandelen klassen

KAP

BE0156939903

EUR

4.36%

2.29%

4.03%

3.52%

14/11/1995

3.98%

DIV

BE0156938897

EUR

4.34%

2.31%

4.03%

3.50%

14/11/1995

3.96%




2.4.6

KOSTEN

Totale-kostenpercentage: * Classic Shares Distributie: 0.446% Classic Shares Kapitalisatie: 0.446% Institutional Shares Distributie: Niet van toepassing Institutional Shares Kapitalisatie: Niet van toepassing Percentage berekend op einde boekjaar: 31 december laatstleden. * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions



2.4.7




INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Euro Bonds Long 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS LONG

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 10 november 1995 Initiële inschrijvingsprijs: 1000000 BEF Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 6 september 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 5920.95 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3



BELEGGINGSBELEID VAN HET COMPARTIMENT : CATEGORIEËN VAN TOEGELATEN ACTIVA: De beleggingen van het compartiment kunnen bestaan uit effecten, geldmarktinstrumenten, rechten van deelneming in instellingen voor collectieve belegging, deposito’s, financiële derivaten, liquide middelen en alle andere instrumenten voorzover en in de mate dit toegelaten is door de toepasselijke regelgeving en kadert binnen het onder het vermelde doel. Het compartiment zal maximaal 10% van zijn activa beleggen in rechten van deelneming in andere instellingen voor collectieve belegging. RENZEN VAN HET BELEGGINGSBELEID:

Het beleggingsbeleid wordt gevoerd binnen de door de regelgeving gestelde grenzen. Het compartiment mag ontleningen aangaan tot 10% van haar netto-activa, voor zover het gaat om kortlopende ontleningen met het doel tijdelijke liquiditeitsproblemen op te lossen.


BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in obligaties in sterke Europese munten: de euro en munten, die een nauwe band hebben met de euro.

RISICOCONCENTRATIE: langlopende obligaties

KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: De activa worden belegd in obligaties en schuldbewijzen, zowel uitgegeven door bedrijven als door overheidsinstanties. De gemiddelde rating van de beleggingen is AA Standard&Poors of een equivalente rating van Moody’s of Fitch. De gemiddelde restlooptijd van de obligaties en schuldinstrumenten is minimum vijf jaar.







2.1.4



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


Dit fonds is een actief beheerd fonds en heeft als doel de JP Morgan EMU INVESTMENT GRADE 7+ jaar te outperformen.. De EMU balanceert op de rand van een recessie. De sterke groeicijfers van 2010 – ’11 konden niet worden volgehouden. De eurocrisis begon vanaf de tweede jaarhelft van 2011 zijn tol te eisen. Europa leed onder de saneringspolitiek en onder het restrictief geworden kredietbeleid van de banken. Waardeverminderingen op hun portefeuille overheidsobligaties brachten hun solvabiliteit in het gedrang en vereisten compenserende acties. De groeiende divergentie binnen Europa vertaalde zich vooral in een verdere daling van de werkloosheidsgraad in Duitsland en een alarmerende snelle stijging ervan in landen als Griekenland, Spanje en Portugal. België sloot veeleer aan bij de sterke kern van de eurozone dan bij de zwakke periferie. Als van oudsher trouwe beleggers in overheidsobligaties waren de Europese banken, die hun kapitaalbasis sterk hadden zien eroderen door de kredietcrisis van 2008-’09, overgevoelig voor de gevolgen van de eurocrisis en de afwaardering van hun obligatieportefeuille. De eurocrisis kon dus gemakkelijk ontaarden in een systeemcrisis. Dat vermijden was de drijfveer voor de Europese Centrale Bank (ECB) om zeer actief te interveniëren door vooral Spaans en Italiaans staatspapier op te kopen. Zij deed dat niet van harte, want de obligatiemarkten ondersteunen vond zij niet de taak van een centrale bank. Slechts schoorvoetend begon de bank overheidsobligaties op te kopen en zette pas in december het grote geschut in. Het LTRO-programma van in totaal 489 miljard euro gaf de Europese banken tegen de gebruikelijke onderpanden de mogelijkheid krediet op 36 maanden op te nemen tegen het uiterst gunstige tarief van 1%. Massaal werd herbelegd in driejarig staatspapier van geviseerde overheden. In februari 2012 werd het aanbod hernieuwd en op die manier 529 miljard euro in de markt gepompt. Het schiep een gunstig klimaat, waarin de Griekse overheid de herschikking van haar obligatieschuld begin maart kon afronden. Met het openen van een eerste steunfonds voor Griekenland in april 2010 was een precedent geschapen. De oprichting van een European Financial Stability Facility (EFSF, april 2010), dat over 440 miljard euro beschikt als vangnet voor de schuldfinanciering van andere EMU-lidstaten, kon de gemoederen niet bedaren. De Ierse dominosteen viel in het laatste weekend van november 2010. Later volgden Portugal (april 2011), alweer Griekenland (juli 2011), het Spaans steunfonds aan de banken en Cyprus (juni 2012). Reeds snel na zijn oprichting was duidelijk geworden dat de slagkracht van het EFSF aanzienlijk diende uitgebreid te worden. Op de top van 21 juli 2011 werd de scope verruimd, op de top van 26 oktober het financiële arsenaal. De voorlopige balans van al die operaties is dat Europa, in samenwerking met het IMF, in 2010–’11 ruim 900 miljard euro heeft gemobiliseerd om de financiering van de staatsschuld van de EMUlanden verzekerd te houden. Daarbovenop komt dat op 1 juli 2012 een nieuw noodfonds, deze keer met een permanent karakter en dat ook over 500 miljard euro zal kunnen beschikken, van start is gegaan.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

In de toekomst zal het fonds ten opzichte van de JPM EMU INVESTMENT GRADE 7+ jaar beheerd worden.

2.1.9



2.2

BALANS



A.


30/06/2012

30/06/2011


18.988.182,46

22.625.555,02

18.663.151,83

22.582.804,04


A. B.


V.


A.


118.208,95 -5.888,02

212.399,98

12.005,61

2.628,76 -2.319,04

2.483,01 43.625,00 -15.362,64


18.988.182,46

22.625.555,02

A.

Kapitaal

17.904.561,34

22.585.566,48

B.


-65.020,14

-38.591,10

D.


1.148.641,26

78.579,64



2.3

RESULTATENREKENING



A.


II.


B.


30/06/2012

30/06/2011


733.600,54

-398.820,35

465.454,19 243,25

538.792,56 235,31


A. B. C. D.

E. F. G. H. J.

K.


-122,26 -73,28 -2.404,33

-1.064,57 -2.051,97

-452,47 -27.072,54 -11.327,39 -8,23 -981,63 -2,72 -1.438,36

-30.520,55

-96,71 -973,31 -5.825,75

-9.034,57

415.040,72

477.399,99

1.148.641,26

78.579,64

1.148.641,26

78.579,64

-12.237,04 -23,18 -380,38 -8,60 -342,60

-5.842,16





2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS LONG

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief


150.000,00

EUR

110,322

167.295,46

0,90

0,88

BELGIUM 12/22 4.25% 28/09

410.000,00

EUR

109,209

455.468,64

2,44

2,40

Duitsland GERMANY 03/34 4.75% 04/07

850.000,00

EUR

141,901

1.246.531,45

6,68

6,57

GERMANY 10/20 3.00 04/07

200.000,00

EUR

113,354

232.707,16

1,25

1,23

GERMANY 10/42 3.25% 04/07

200.000,00

EUR

120,144

246.787,39

1,32

1,30

GERMANY 94/24 6.25% 4/1

400.000,00

EUR

146,590

598.790,48

3,21

3,15

GERMANY 98/28 5.625% 04/01

250.000,00

EUR

145,331

370.320,09

1,98

1,95

200.000,00

EUR

118,084

244.168,01

1,31

1,29


Frankrijk FRANCE 03/19 4.25% 25/04

600.000,00

EUR

113,886

688.205,88

3,69

3,62

FRANCE 03/35 4.75% 25/04

1.000.000,00

EUR

119,437

1.203.476,72

6,45

6,34

FRANCE 05/21 3.75% 25/04

500.000,00

EUR

109,801

552.601,33

2,96

2,91

FRANCE 05/38 4% 25/10

400.000,00

EUR

107,792

442.228,66

2,37

2,33

FRANCE 06/23 4.25% 25/10

300.000,00

EUR

113,509

349.339,73

1,87

1,84

FRANCE 09/60 4.00% 25/04

100.000,00

EUR

108,197

108.964,02

0,58

0,57

FRANCE 95/25 6% 25/10

900.000,00

EUR

131,559

1.221.360,45

6,54

6,43

FRANCE 97/29 5.5% 25/04

400.000,00

EUR

127,682

514.947,18

2,76

2,71

5,01

Italië ITALY 09/40 5.00 01/03-09

1.100.000,00

EUR

84,832

951.991,40

5,10

ITALY 11/21 4.75% 01/03-09

585.000,00

EUR

94,669

563.331,62

3,02

2,97

ITALY 93/23 9% 1/05-11

480.000,00

EUR

123,381

599.805,61

3,21

3,16

ITALY 97/27 6.5% 1/5-11

1.500.000,00

EUR

101,685

1.542.363,45

8,27

8,13

420.000,00

EUR

95,917

410.044,32

2,20

2,16

NETHERLANDS 09/19 4.00% 15/07

200.000,00

EUR

115,345

238.449,34

1,28

1,26

NETHERLANDS 12/33 2.50% 15/01

300.000,00

EUR

98,037

296.515,11

1,59

1,56

AUSTRIA 05/21 3.50 % 15/09

100.000,00

EUR

109,951

112.752,61

0,60

0,59

AUSTRIA 09/26 4.85% 15/03

400.000,00

EUR

122,916

497.564,98

2,67

2,62

AUSTRIA 12/22 3.40% 22/11

1.100.000,00

EUR

107,952

1.203.823,66

6,45

6,34

SPAIN 10/20 4.85% 31/10

750.000,00

EUR

91,692

712.236,23

3,82

3,75

SPAIN 10/25 4.65% 30/07

500.000,00

EUR

82,933

436.262,28

2,34

2,30

SPAIN 11/21 5.5% 30/4

150.000,00

EUR

95,130

144.164,44

0,77

0,76

SPAIN 11/22 5.85% 31/01

280.000,00

EUR

96,814

278.015,22

1,49

1,46

SPAIN 11/26 5.9% 30/07

350.000,00

EUR

92,685

343.580,75

1,84

1,81

REPUBLIC OF ITALY 11/22 5.00% 01/03

Nederland

Oostenrijk

Spanje

Obligaties krediet instellingen Duitsland KFW 10/20 3.625% 20/01

1.200.000,00

EUR

113,684

1.383.934,33

7,42

7,29

350.000,00

EUR

85,074

305.123,83 18.663.151,83

1,64 100,00

1,61 98,29

18.663.151,83

100,00

98,29

Italië ITALY 07/39 5.00% 01/02-08

Totaal obligaties


212.399,98

EUR

1,000



212.399,98 212.399,98

1,12 1,12

212.399,98

1,12


118.208,95

EUR

1,000

118.208,95 118.208,95

0,62 0,62

-5.888,02

EUR

1,000

-5.888,02 -5.888,02

-0,03 -0,03

112.320,93

0,59


Totaal schulden


EUR

-2.319,04

-0,01


EUR

2.628,76

0,01

309,72

0,00

18.988.182,46

100,00



Oostenrijk België Duitsland Spanje Finland Frankrijk Ierland Italië Nederland Portugal Slovenie Totaal

31/12/2010 5,83 5,64 26,25 4,01 0,92 20,69 0,00 27,37 4,84 2,23 2,22 100,00

30/06/2011 4,85 6,11 18,73 11,40 0,93 20,14 1,71 30,17 5,09 0,87 0,00 100,00

31/12/2011 10,42 5,38 24,21 7,32 0,95 23,25 0,00 23,24 5,23 0,00 0,00 100,00

30/06/2012 9,78 3,35 21,79 10,06 1,29 27,33 0,00 23,53 2,87 0,00 0,00 100,00

30/06/2011 3,50 96,50 100,00

31/12/2011 5,02 94,98 100,00

30/06/2012 7,62 92,38 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00


Financiële sectoren Overheid Totaal

31/12/2010 3,75 96,25 100,00


EUR Totaal

31/12/2010 100,00 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS LONG (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 7.955.521,72 14.669.581,49 22.625.103,21 305.716,60 7.142.805,19 7.448.521,79 22.144.744,65

Jaar 7.955.521,72 14.669.581,49 22.625.103,21 305.716,60 7.142.805,19 7.448.521,79 22.144.744,65

68,53 %

68,53 %

1ste halfjaar 7.955.521,72 14.669.581,49 22.625.103,21 305.716,60 7.142.805,19 7.448.521,79 21.584.624,84

Jaar 7.955.521,72 14.669.581,49 22.625.103,21 305.716,60 7.142.805,19 7.448.521,79 21.584.624,84

70,31 %

70,31 %


2.4.3


2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

155,00

287,00

3.698,00

175,00

2.435,06

166,00

2.601,06

2011 - 06

4.181,00

0,00

2.683,06

148,00

3.933,00

18,00

3.951,00

2012 - 06

0,00

0,00

3.883,00

0,00

50,00

18,00

68,00


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

909.190,07

889.925,27

21.546.307,21

534.626,02

2011 - 06

24.104.181,92

0,00

15.465.482,73

454.222,72

2012 - 06

0,00

0,00

23.032.086,89

0,00


Periode Jaar


Van de klasse

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

14.814.001,45

5.876,91

3.032,16

2011 - 06

22.625.555,02

5.739,82

2.824,42

2012 - 06

366.570,58

6.263,82

2.965,52



2012 - 06

4.408,00

Dis.

2012 - 06


Kap.

0,00

Dis.

1.437,00

0,00

Kap.

Dis.

2.971,00

Totaal 0,00

2.971,00


Periode Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

26.112.379,91

0,00

8.792.417,42

0,00



Kapitalisatie

Distributie

6.267,79

n.v.t.

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


Startdatum

Aandelen klassen

KAP

BE0156941925

EUR

9.13%

4.74%

5.36%

4.71%

14/11/1995

5.71%

DIV

BE0156940919

EUR

9.11%

4.85%

5.41%

4.72%

14/11/1995

5.71%




2.4.6

KOSTEN




2.4.7




INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund European Real Estate 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EUROPEAN REAL ESTATE

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 5 augustus 1998 Initiële inschrijvingsprijs: 200000 BEF Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 24 december 2010 Initiële inschrijvingsprijs: 1000 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3


DOEL VAN HET COMPARTIMENT : Het voornaamste doel van het compartiment bestaat erin de aandeelhouders een zo hoog mogelijk rendement te bieden d.m.v. rechtstreekse of onrechtstreekse beleggingen in verhandelbare effecten. Dit komt tot uiting in een streven naar meerwaarden en inkomsten. Daartoe worden de activa, rechtstreeks of onrechtstreeks via financiële instrumenten met een gelijklopende evolutie, hoofdzakelijk belegd in vastgoedcertificaten, aandelen in vastgoedvennootschappen en ICB's die beleggen in vastgoed.




BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in vastgoedcertificaten, aandelen in vastgoedvennootschappen en ICB’s die beleggen in vastgoed uitgegeven in een lidstaat van de Europese Unie (EU), alsook in Noorwegen en Zwitserland.







2.1.4

aan



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


de

belasting

op

het

2.1.7



2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID


2.1.9



2.2

BALANS


30/06/2012

30/06/2011


93.959.963,89

96.037.702,14

1.054.453,52

3.440.097,57

95.320.769,01 990.452,02

95.361.137,68 3.288.314,16

108.575,64

115.589,70

6,92

3.635,70

12.665,55 65.327,51

40.976,32


A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties a} Ontvangen collateral in obligaties C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen Waarvan uitgeleende aandelen b) ICB's met een vast aantal rechten van deelneming D. Andere effecten IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar

A.

B.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen b) Fiscale tegoeden Schulden a) Te betalen bedragen (-) c) Ontleningen (-) d) Collateral (-)

-48.515,73 -1.796.641,93 -1.054.453,52

-3.440.097,57

509,25

575.275,24

17.712,03 303.402,11 -23.846,47

20.657,61 46.259,27 -23.025,38


93.959.963,89

96.037.702,14

A.

Kapitaal

83.662.949,94

89.197.496,85

B.


-17.672,18

485,43

D.


10.314.686,13

6.839.719,86

1.054.453,52

3.440.097,57

990.452,02

3.288.314,16

V.


A.


-102.804,00





I.A

Collateral (+/-)

I.A.A Effecten/geldmarktinstrumenten IX


2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2011


C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen b) ICB's met een vast aantal rechten van deelneming D. Andere effecten F. Financiële derivaten l) Op financiële indexen Optiecontracten (+/-) H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.

30/06/2012


6.146.332,53

6.630.215,76

-217,62

4.464,64

3,07

-4.901,78

5.200,00 1.296.151,60

-1.394.640,89

3.217.377,72

1.996.826,21

-7.956,26 202,67 -688,92

-2.023,96 610,91 -1.245,37

-27.455,85

-42.268,59

-255,83 -16.182,95

-1.261,86 -16.896,62

-69.021,94 -153.220,07 -42.264,61 -28,20 -2.159,80 -12,90 -3.004,38

-75.409,41 -156.297,64 -46.533,08 -16,96 -2.076,81 -27,80 -1.244,84

-11.124,36 -3.280,69 -13.707,08

-20.824,06 -22.527,22 -4.200,77

2.867.216,55

1.604.582,13

10.314.686,13

6.839.719,86

10.314.686,13

6.839.719,86


A. B.


A. B. C. D.

E. F. G. H. J.

K.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) Financiële kosten (-) Vergoeding van de bewaarder (-) Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer Classic Shares Institutional Shares b) Administratief- en boekhoudkundig beheer Administratiekosten (-) Oprichtings- en organisatiekosten (-) Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-) Diensten en diverse goederen (-) Taksen Classic Shares Institutional Shares Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)




2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EUROPEAN REAL ESTATE

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

108.575,64 108.575,64

0,11 0,11

0,12 0,12

0,88

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Beleggingsfondsen Gesloten fondsen Genoteerde gesloten beleggingsfondsen België LEASINVEST REAL ESTATE -

1.674,00

EUR

64,860

BEFIMMO -

18.342,00

EUR

44,910

823.739,22

0,86

COFINIMMO -

16.234,00

EUR

87,980

1.428.267,32

1,50

1,52

INTERVEST -

7.225,00

EUR

19,400

140.165,00

0,15

0,15 0,03

Totaal beleggingsfondsen Aandelen Aandelen genoteerd op beurs België

MONTEA SCA -

1.000,00

EUR

26,020

26.020,00

0,03

10.931,00

EUR

42,060

459.757,86

0,48

0,49

2.582,00

EUR

75,450

194.811,90

0,20

0,21

ALSTRIA OFFICE AG -

95.785,00

EUR

8,350

799.804,75

0,84

0,85

COLONIA REAL ESTATE AG -

15.845,00

EUR

2,730

43.256,85

0,05

0,05

DEUTSCHE EUROSHOP AG -

53.413,00

EUR

27,965

1.493.694,55

1,57

1,59

165.672,00

EUR

13,275

2.199.295,80

2,31

2,34

36.195,00

EUR

6,800

246.126,00

0,26

0,26

WAREHOUSE DISTR. DE PAUW WERELDHAVE BELGIUM -

Duitsland

DEUTSCHE WOHNEN AG DIC ASSET AG GSW IMMOBILIEN AG -

62.120,00

EUR

26,980

1.675.997,60

1,76

1,78

HAMBORNER AG -

34.052,00

EUR

6,940

236.320,88

0,25

0,25

IVG IMMOBILIEN AG -

197.910,00

EUR

1,566

309.927,06

0,33

0,33

PATRIZIA IMMOBLILIEN AG -

31.320,00

EUR

4,400

137.808,00

0,14

0,15

PRIME OFFICE REIT AG -

41.498,00

EUR

3,155

130.926,19

0,14

0,14

TAG IMMOBILIEN AG -

99.307,00

EUR

7,377

732.587,74

0,77

0,78

0,65

Finland CITYCON OYJ (HEL)

271.975,00

EUR

2,230

606.504,25

0,64

SPONDA OYJ (HEL)

290.243,00

EUR

2,950

856.216,85

0,90

0,91

TECHNOPOLIS OYJ -

87.352,00

EUR

3,240

283.020,48

0,30

0,30

Frankrijk AFFINE -

4.854,00

EUR

10,740

52.131,96

0,06

0,06

ANF SA -

11.480,00

EUR

33,250

381.710,00

0,40

0,41

FONCIERE DES REGIONS -

29.008,00

EUR

56,640

1.643.013,12

1,72

1,75

GECINA REG

19.034,00

EUR

70,250

1.337.138,50

1,40

1,42

ICADE EMGP -

22.905,00

EUR

59,600

1.365.138,00

1,43

1,45


99.760,00

EUR

25,900

2.583.784,00

2,71

2,75

MERCIALYS SA -

48.529,00

EUR

14,690

712.891,01

0,75

0,76

RODAMCO UNIBAIL -

62.055,00

EUR

145,100

9.004.180,50

9,44

9,58

S.I.L.I.C. -

13.546,00

EUR

74,730

1.012.292,58

1,06

1,08

SOCIETE DE LA TOUR DE EIFFEL -

6.308,00

EUR

39,470

248.976,76

0,26

0,27

19.938,00

EUR

3,800

75.764,40

0,08

0,08

Griekenland EUROBANK PROPERTIES REAL ESTATE -

Italië BENI STABILI SPA -

216.416,00

EUR

0,330

71.417,28

0,08

0,08

BENI STABILI SPA -

755.451,00

EUR

0,342

258.364,24

0,27

0,28

IMMOBILIARE GRANDE DISTRIBUZIO -

123.790,00

EUR

0,645

79.782,66

0,08

0,09

92.427,00

EUR

7,536

696.529,87

0,73

0,74

3,89

Luxemburg GAGFAH SA -

Nederland CORIO N.V. -

105.593,00

EUR

34,630

3.656.685,59

3,83

EUROCOMMERCIAL PROPERTIES NV CERT.

43.121,00

EUR

27,250

1.175.047,25

1,23

1,25

NIEUWE STEEN INVESTMENTS NV -

64.446,00

EUR

6,724

433.334,90

0,45

0,46

VASTNED-RETAIL -

20.721,00

EUR

30,735

636.859,94

0,67

0,68

WERELDHAVE NV (AMS)

22.429,00

EUR

50,570

1.134.234,53

1,19

1,21

504.372,00

NOK

8,130

543.564,83

0,57

0,58

CA IMMOBILIEN ANLAGEN AG -

90.791,00

EUR

7,877

715.160,71

0,75

0,76

CONWERT IMMOBILIEN INV AG -

84.437,00

EUR

8,665

731.646,61

0,77

0,78

35.201,00

EUR

0,850

29.920,85

0,03

0,03

135.324,00

GBP

2,900

485.032,26

0,51

0,52

Noorwegen NORWEGIAN PROPERTY ASA -

Oostenrijk

Spanje INMOBILIARIA COLONIAL SA -

V.K. BIG YELLOW GROUP PLC BRITISH LAND CO LTD -

964.705,00

GBP

5,105

6.086.786,58

6,38

6,48

CAPITAL & COUNTIES PROPERTIES -

723.831,00

GBP

2,096

1.875.107,87

1,97

2,00

CAPITAL SHOPPING CENTRES ORD -

681.973,00

GBP

3,220

2.714.068,79

2,84

2,89

22.634,00

GBP

6,700

187.427,76

0,20

0,20

DAEJAN HOLDINGS PLC -

5.071,00

GBP

26,700

167.341,12

0,18

0,18

DERWENT LONDON PLC -

107.877,00

GBP

18,530

2.470.597,96

2,59

2,63

DEVELOPMENT SECURITIES PLC -

119.621,00

GBP

1,413

208.830,38

0,22

0,22

FCPT LN -

561.486,00

GBP

1,042

723.110,14

0,76

0,77

GRAINGER TRUST PLC -

323.924,00

GBP

0,910

364.319,42

0,38

0,39

GREAT PORTLAND ESTATES -

331.100,00

GBP

3,934

1.609.871,96

1,69

1,71

HAMMERSON PLC -

751.881,00

GBP

4,429

4.115.784,14

4,31

4,38

HANSTEEN HOLDINGS PLC -

675.025,00

GBP

0,720

600.689,66

0,63

0,64

HELICAL BAR PLC -

116.361,00

GBP

1,845

265.339,32

0,28

0,28

ISIS PROPERTY TRUST PLC -

115.867,00

GBP

0,660

94.515,16

0,10

0,10

LAND SECURITIES GROUP PLC -

830.372,00

GBP

7,385

7.579.158,60

7,94

8,07

LONDON & STANFORD PROPERTY PLC -

580.362,00

GBP

1,117

801.216,60

0,84

0,85

CLS HOLDING PLC -

MUCKLOW A&J GROUP PLC PICTON PROPERTY INCOME LTD PRIMARY HEALTH PROPERTIES PLC -

24.937,00

GBP

3,690

113.728,25

0,12

0,12

357.164,00

GBP

0,400

176.573,48

0,19

0,19 0,32

75.513,00

GBP

3,200

298.654,80

0,31

QUINTAIN ESTATES AND DEV. PLC -

525.030,00

GBP

0,380

246.584,35

0,26

0,26

SAFESTORE HOLDINGS PLC -

193.802,00

GBP

1,018

243.719,61

0,26

0,26

SCHRODER REAL ESTATE INVEST TRUST -

369.522,00

GBP

0,325

148.429,92

0,16

0,16

SEGRO PLC -

783.306,00

GBP

2,173

2.103.725,05

2,20

2,24

SHAFTESBURY PLC -

264.946,00

GBP

5,145

1.684.769,71

1,77

1,79

ST MODWEN PROPERTIES PLC -

158.435,00

GBP

1,685

329.950,53

0,35

0,35

STANDARD LIFE INVESTMENT PROP -

143.302,00

GBP

0,633

112.023,87

0,12

0,12

UK COMMERCIAL PROPERTY TRUST L -

519.162,00

GBP

0,706

453.007,50

0,48

0,48

UNITE GROUP PLC -

164.899,00

GBP

1,930

393.344,54

0,41

0,42

WORKSPACE GROUP PLC -

145.538,00

GBP

2,335

420.011,41

0,44

0,45

Zweden CASTELLUM AB -

183.112,00

SEK

83,500

1.745.516,52

1,83

1,86

FABEGE AB -

173.729,00

SEK

54,100

1.072.976,64

1,12

1,14

FASTIGHETS AB BALDER -B-

114.212,00

SEK

31,300

408.109,55

0,43

0,43

HUFVUDSTADEN AB "A"

163.555,00

SEK

74,000

1.381.707,86

1,45

1,47

KLOVERN AB -

3.130,00

SEK

140,500

50.204,35

0,05

0,05

KLOVERN AB -

125.209,00

SEK

22,600

323.046,22

0,34

0,34

KUNGSLEDEN AB -

142.866,00

SEK

35,000

570.844,23

0,60

0,61

WALLENSTAM AB -B-

125.858,00

SEK

67,050

963.385,91

1,01

1,03

80.766,00

SEK

92,750

855.191,11

0,90

0,91

WIHLBORGS FASTIGHETER -

Zwitserland ALLREAL HOLDING AG-REG -

8.412,00

CHF

138,200

967.854,47

1,01

1,03

MOBIMO HOLDING AG REG

6.414,00

CHF

219,100

1.169.968,28

1,23

1,25

PSP SWISS PROPERTY AG -

49.034,00

CHF

83,650

3.414.805,89

3,58

3,63

SWISS PRIME SITE -

57.565,00

CHF

79,150

3.793.256,25

3,98

4,04

ZUEBLIN IMMOBILIEN HOLDING -

45.717,00

CHF

3,320

126.362,60 95.320.769,01

0,13 99,89

0,13 101,45

19.985,00

EUR

0,000

0,00 0,00

2,00

EUR

0,730

1,46

21,00

EUR

0,260

5,46 6,92

100,00

101,56

Totaal aandelen Warrants Nederland VASTNED OFFICES /INDUSTR. N.V. 14/10/2011

Totaal warrants Rechten Duitsland DEUTSCHE WOHNEN AG CP 12/06/12

Nederland NIEUWE STEEN INVESTMENTS NV CP 29/05/12

Totaal rechten


95.429.351,57

ONTVANGEN COLLATERAL België KBC GROUP COLLATERAL EUR

1.054.453,52

EUR

1,000


1.054.453,52

1,12

1.054.453,52

1,12

LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP CHF

418,10

CHF

1,000

348,08

-1.692.006,76

EUR

1,000

-1.692.006,76

-1,80

-84.660,32

GBP

1,000

-104.635,17

-0,11

KBC GROUP NOK

98,83

NOK

1,000

13,10

KBC GROUP SEK

1.271,94

SEK

1,000

145,21

KBC GROUP USD

0,01

USD

1,000

0,01 -1.796.135,53

KBC GROUP EURO KBC GROUP GBP


-1,91

Beheerde futuresrekeningen België KBC GROUP EURO FUT REK



2,85

EUR

1,000

2,85 2,85

-1.796.132,68

-1,91


12.665,55

EUR

1,000

12.665,55

0,01

KBC GROUP TE RECUPEREN RV IN EUR

65.327,51

EUR

1,000

65.327,51 77.993,06

0,07 0,08

-48.515,73

EUR

1,000

-48.515,73

-0,05

-1.054.453,52

EUR

1,000

-1.054.453,52 -1.102.969,25

-1,12 -1,17

-1.024.976,19

-1,09

Totaal vorderingen Schulden België KBC GROUP EUR TE BETALEN KBC GROUP TEGENPOST COLLATERAL EUR

Totaal schulden


EUR

289.559,05

0,31

Verlopen interesten

EUR

13.843,06

0,01

Te betalen kosten

EUR

-23.846,47

-0,02


EUR

17.712,03

0,02

297.267,67

0,32

93.959.963,89

100,00



Oostenrijk België Zwitserland Cyprus Duitsland Spanje Finland Frankrijk V.K. Griekenland Italië Luxemburg Nederland Noorwegen Zweden Totaal

31/12/2010 2,24 3,33 6,87 0,03 4,03 0,14 2,03 22,68 36,95 0,29 0,82 0,62 11,63 0,74 7,60 100,00

30/06/2011 2,20 3,49 6,81 0,00 5,23 0,21 2,08 22,11 39,04 0,16 0,94 0,49 9,80 0,78 6,66 100,00

31/12/2011 1,78 3,75 9,17 0,00 6,75 0,10 2,15 20,76 37,73 0,01 0,53 0,00 8,55 0,60 8,12 100,00

30/06/2012 1,52 3,33 9,93 0,00 8,39 0,03 1,83 19,22 38,85 0,08 0,43 0,73 7,37 0,57 7,72 100,00

30/06/2011 0,00 1,47 2,49 96,04 0,00 100,00

31/12/2011 0,00 1,50 2,55 95,95 0,00 100,00

30/06/2012 0,00 0,77 2,22 96,86 0,15 100,00

30/06/2011 6,77 46,98 38,84 0,79 6,62 100,00

31/12/2011 9,04 45,11 37,25 0,59 8,01 100,00

30/06/2012 10,11 41,97 39,47 0,58 7,87 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Financiële sectoren Vastgoed Beleggingsfondsen Totaal

31/12/2010 0,04 1,55 3,22 95,19 0,00 100,00


CHF EUR GBP NOK SEK Totaal

31/12/2010 6,92 47,42 37,25 0,75 7,66 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EUROPEAN REAL ESTATE (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 9.537.486,00 1.887.268,62 11.424.754,62 4.197.459,28 2.020.258,38 6.217.717,66 89.056.850,74

Jaar 9.537.486,00 1.887.268,62 11.424.754,62 4.197.459,28 2.020.258,38 6.217.717,66 89.056.850,74

5,85 %

5,85 %

1ste halfjaar 9.537.486,00 1.887.268,62 11.424.754,62 4.197.459,28 2.020.258,38 6.217.717,66 92.208.906,62

Jaar 9.537.486,00 1.887.268,62 11.424.754,62 4.197.459,28 2.020.258,38 6.217.717,66 92.208.906,62

5,65 %

5,65 %


2.4.3



Valuta

In valuta

EUR

1.054.453,52

In valuta van het compartiment 1.054.453,52

Lotsize n.v.t


2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

1.132,60

15,00

597,00

113,00

7.128,75

19,00

7.147,75

2011 - 06

703,50

0,00

4.543,10

0,00

3.289,15

19,00

3.308,15

2012 - 06

454,00

24,00

329,00

16,00

3.414,15

27,00

3.441,15


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

7.803.127,39

92.302,05

3.670.113,47

525.964,15

2011 - 06

377.310,08

0,00

36.809.653,31

0,00

2012 - 06

3.281.579,69

147.847,18

2.500.312,80

106.300,80


Periode Jaar


Van de klasse

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

48.381.853,67

6.770,99

5.956,42

2011 - 06

28.877.500,40

8.736,42

7.478,74

2012 - 06

27.975.106,67

8.140,12

6.797,00



Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2011 - 06

63.621,50

873,00

62.748,50

62.748,50

2012 - 06

4.211,00

848,00

66.111,50

66.111,50


Periode Jaar



Kapitalisatie

2011 - 06

63.730.353,25

884.393,46

2012 - 06

3.980.985,61

799.493,30

Periode Jaar

Distributie


Van de klasse


67.160.201,74

1.070,31

2012 - 06

65.984.857,22

998,08

Distributie

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


KAP

BE0168584952

EUR

-6.83%

15.90%

-11.88%

DIV

BE0947127198

EUR

-6.85%

15.95%

-11.87%

3.34%

Startdatum

Aandelen klassen

05/08/1998

3.63%

02/04/2007

-13.62%


1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE6213915950

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


-6.75%


Startdatum

Aandelen klassen

24/12/2010

-0.13%





2.4.6

KOSTEN

Totale-kostenpercentage: * Classic Shares Distributie: 0.761% Classic Shares Kapitalisatie: 0.761% Institutional Shares Kapitalisatie: 0.657% Percentage berekend op einde boekjaar: 31 december laatstleden. * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions



2.4.7



Effect

Maximale beheerloon

KBC Institutional Fund-European Real Estate-Institutional Shares KBC Institutional Fund-European Real Estate-Classic Shares

0,50 0,50


Munt

DERWENT LONDON PLC

GBP

37.676

18,530

FONCIERE DES REGIONS

EUR

1.480

56,640

83.827,20

GECINA

EUR

545

70,250

38.286,25

EUR

92

59,600

5.483,20

Totaal

990.452,02

REGISTERED

ICADE

Aantal

Koers

Waarde in munt portefeuille 862.855,37


Munt

OESTERREICH 2007 4.3% 15/09/17

EUR

Nominaal 89.000

Munt fonds


EUR

104.574,73

OESTERREICH 2009 3.40% 20/10/14

EUR

6.000

EUR

6.545,80

FRANCE 2001 3% 25/07/2012

EUR

214.000

EUR

273.624,47

OAT FRANCE 2003 4% 25/04/14

EUR

294.000

EUR

315.394,67

OAT FRANCE 2005 3% 25/10/15

EUR

100.000

EUR

108.816,20

BTAN FRANCE 2008 4 1/2% 12/07/13

EUR

105.000

EUR

114.215,43

BTF FRANCE 2012 T-BILL 07/02/13

EUR

20.000

EUR

19.986,50

NETHERLANDS 2008 4% 15/07/2018

EUR

94.000

EUR

111.295,72

Totaal


1.054.453,52


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund SRI Euro Bonds 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND SRI EURO BONDS

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 8 februari 2002 Initiële inschrijvingsprijs: 5000 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional B Shares : Lanceringsdatum: 24 november 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 784.95 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 6 september 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 797.11 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in obligaties, uitgedrukt in EUR en die een duurzaam en maatschappelijk verantwoord karakter hebben. Werking en maatschappelijk verantwoord karakter van de beleggingen: De beleggingsbeslissingen worden op basis van macro-economische en bedrijfseconomische criteria genomen door de beheerder, nl. KBC Asset Management NV. Inzake het maatschappelijk verantwoord karakter van de beleggingen doet de beheerder een beroep op haar gespecialiseerde onderzoekers, die de selectie van obligaties met een maatschappelijk verantwoord karakter verzorgen. De beheerder laat zich bijstaan door een adviesraad van maximaal 12, van KBC Asset Management NV onafhankelijke personen, die uitsluitend belast zijn met het toezicht op de methodologie en de werkzaamheden van de gespecialiseerde onderzoekers van KBC Asset Management NV. Het secretariaat van de adviesraad wordt waargenomen door een gevolmachtigde van KBC Asset Management NV. Bij de selectie van obligaties wordt uitgegaan van een reeks van criteria, die in de mate van het mogelijke worden afgetoetst aan objectieve graadmeters, bijvoorbeeld internationaal erkende indicatoren. De adviesraad waakt te allen tijde over aanpassingen van de lijst van criteria. Bij de initiële inschrijvingsperiode zijn de belangrijkste weerhouden criteria de volgende: - In het geval van obligaties uitgegeven door supranationale debiteuren worden hoofdzakelijk obligaties uitgegeven door ontwikkelingsbanken weerhouden. - In het geval van obligaties uitgegeven door bedrijven, steunt de selectie op volgende criteria met betrekking tot de emittent:  het lange termijn economisch beleid,  het ondernemingsbestuur,  het respect voor het mileu,  het intern sociaal beleid ten aanzien van de werknemers,  het respecteren van mensenrechten en internationaal erkende arbeidsnormen. - In het geval van obligaties uitgegeven door nationale overheden, steunt de selectie op volgende criteria met betrekking tot de emittent:  de algemene economische prestaties en stabiliteit,  de socio-economische ontwikkeling en gezondheid van de bevolking,  de gelijkheid, vrijheid en rechten van de bevolking,  het milieubeleid,  de veiligheid, vrede en internationale verhoudingen. Deze lijst is niet limitatief en kan onder toezicht van de adviesraad worden aangepast.







2.1.4


Het intellectueel beheer, met uitzondering van de in het prospectus omschreven duurzaamheidsscreening, wordt door de beheervennootschap gedelegeerd aan KBC Asset Management SA, 5, Place de la Gare, L-1616 Luxembourg, Luxemburg.

2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


OBLIGATIES In de voorbije verslagperiode bleven de twijfels over de duurzaamheid van het economische herstel het beleggingsklimaat domineren. In Europa woekerde de schuldcrisis voort. Nieuw in deze cyclus is dat aan overheidspapier, dat vroeger als volkomen risicoloos werd beschouwd, ook een dimensie van kredietrisico begon te kleven. Dit dreef investeerders naar de kernlanden waar de rente verder daalde. Op 1 juni bereikten de Amerikaanse en de Duitse tienjaarsrente dieptepunten van 1,45% respectievelijk 1,15%. De kredietmarkten presteerden zeer sterk tijdens het eerste kwartaal. De tussenkomst van de ECB eind 2011 was de belangrijkste aanzet. Het LTRO-programma van in totaal 489 miljard euro gaf de Europese banken tegen de gebruikelijke onderpanden de mogelijkheid krediet op 36 maanden op te nemen tegen het uiterst gunstige tarief van 1%. In februari 2012 werd het aanbod hernieuwd en op die manier 529 miljard euro in de markt gepompt. Vooral de kredietspreads op financiële obligaties daalde sterk tijdens de verslagperiode. Het gewicht aan bedrijfsobligaties in de portefeuille bleef nagenoeg onveranderd. De overweging van financieel papier had een positieve bijdrage tot de return van het fonds. Wel hebben we onze visie op de financiële sector gematigd en in de loop van het tweede kwartaal overwegingen in gesubordineerd papier afgebouwd. In de portefeuille blijven we de nadruk leggen op kwaliteit. Zo beleggen we voornamelijk in de kernlanden binnen de euro zone, aangevuld met enkele Scandinavische landen. Gezien de onzekerheid in de markt is de kwaliteit en liquiditeit van de opgenomen posities zeer belangrijk.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

De Europese crisis blijft aanslepen niettegenstaande veelvuldige tussenkomsten van overheden en van de centrale bank. Voornamelijk de druk op de perifere landen blijft aanhouden, mede door de zwakkere economische cijfers aldaar. Dit zal de ECB weerhouden om de rente snel te doen stijgen. Een sterke stijging van de interestvoeten lijkt op korte termijn ongegrond. We blijven gematigd optimistisch betreffende de evolutie van de kredietspreads. De kredietmarkten hebben geen spectaculaire economische groei nodig om goed te presteren. Wel is de forse overweging van gesubordineerd papier van financiële instellingen verminderd. Deze obligaties kenden een zeer sterke performance tijdens de eerste helft van het jaar. Bovendien is er momenteel wat onduidelijkheid omtrent de impact van nieuwe regelgeving op de evolutie van de spreads. Ten slotte blijven de kwaliteit en liquiditeit van de instrumenten in portefeuille zeer belangrijk.

2.1.9


Classic Shares: 3 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). Institutional B Shares: 3 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). Institutional Shares: 3 op een schaal van 1 (laag risico) tot 7 (hoog risico). De waarde van een recht van deelneming kan stijgen of dalen en de belegger kan minder terugkrijgen dan hij heeft ingelegd. Overeenkomstig Verordening 583/2010 is een synthetische risico- en opbrengstindicator bepaald. Deze geeft een cijfermatige aanduiding van de mogelijke opbrengst van het compartiment, maar ook van het bijhorende risico, berekend in de uitdrukkingsmunt van het compartiment. De indicator wordt geformuleerd als een cijfer tussen 1 en 7. Hoe hoger het cijfer, hoe hoger de mogelijke opbrengst, maar ook hoe moeilijker voorspelbaar dit rendement. Ook verliezen zijn mogelijk. Het laagste cijfer betekent niet dat de belegging volledig risicoloos is. Wel wijst het erop dat, vergeleken met hogere cijfers, dit product normaal een lager, maar eveneens beter voorspelbaar rendement zal bieden. De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt geregeld geëvalueerd en kan dus verlaagd of verhoogd worden op basis van gegevens uit het verleden. Gegevens uit het verleden zijn niet altijd een betrouwbare aanwijzing voor opbrengst en risico in de toekomst. Het meest recente cijfer van de indicator is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie onder de afdeling “risico- en opbrengstprofiel”.

2.2

BALANS



A.


30/06/2012

30/06/2011

106.951.766,97

480.143.376,36

105.262.555,27

465.345.744,99



A. B.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen Schulden a) Te betalen bedragen (-) c) Ontleningen (-)

1.240.427,08 -58.886,62 -0,04

-917.460,12 -2,89

1.806.360,64

10.216.460,10

31.320,01 -89.582,29

45.364,17 4.515.456,24 -302.613,21


106.951.766,97

480.143.376,36

A.

Kapitaal

104.156.710,67

481.698.607,33

B.


-1.239.428,13

319.774,28

D.


4.034.484,43

-1.875.005,25

V.


A.




2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2012

30/06/2011



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties B. Geldmarktinstrumenten F. Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten l) Op financiële indexen Termijncontracten H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.

1.289.778,95

-8.501.686,73 -26.206,00

-2.539.643,01

-5.700,00

2.473.659,50 816,20

-1.197,55

3.479.313,58 3.953,38 -232,50 -299,85

8.302.339,66 11.318,29

-904,66

-497,40

-621,91 -29.104,84

-2.344,68 -37.258,92

-444.998,40 -8.364,53 -91.388,29 -197,01 -5.227,02 -14,96 -6.797,50

-1.077.320,56

-39.744,66 -105,24 -45.392,80

-191.632,36


2.809.872,79

6.659.785,03


4.034.484,43

-1.875.005,25

4.034.484,43

-1.875.005,25


B.

Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten b) Deposito's en liquide middelen c) Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) IV. Exploitatiekosten

A. B. C. D.

E. F. G. H. J.

K.


-236.249,12 -712,18 -6.916,42 -140,92 -6.154,25

-94.646,11


V.


2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND SRI EURO BONDS

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Obligaties Obligaties van staten België FLEMISH COMMUNITY 09/14 3.75% 31/03

3.500.000,00

EUR

104,328

3.685.645,51

3,50

3,45

4.000.000,00

EUR

116,161

4.712.609,86

4,48

4,41

6.400.000,00

EUR

107,344

6.923.081,09

6,58

6,47

GERMANY 07/17 4.25% 04/07

5.000.000,00

EUR

117,722

6.098.583,50

5,79

5,70

GERMANY 07/39 4.25% 04/07

6.000.000,00

EUR

138,413

8.559.780,00

8,13

8,00

GERMANY 11/22 2.00% 04/01

6.000.000,00

EUR

104,418

6.338.066,30

6,02

5,93

GERMANY 98/28 4.75% 4/7

5.000.000,00

EUR

134,172

6.946.104,60

6,60

6,50

500.000,00

EUR

118,084

610.420,03

0,58

0,57

FRANCE 00/16 5% 25/10

8.000.000,00

EUR

115,600

9.524.526,49

9,05

8,91

FRANCE 08/19 3.75% 25/10

1.450.000,00

EUR

110,576

1.640.934,00

1,56

1,53

3.000.000,00

EUR

104,829

3.210.326,76

3,05

3,00

Canada CANADA 10/20 3.5% 13/01

Denemarken DENMARK 11/16 2.75% 16/03

Duitsland


Frankrijk

Luxemburg GRAND DUCHY OF LUXEMBURG 04/12/2013

Nederland NETHERLANDS 05/37 4% 15/01

1.000.000,00

EUR

124,940

1.268.088,52

1,21

1,19

NETHERLANDS 07/17 4.50% 15/07

3.000.000,00

EUR

115,933

3.608.935,08

3,43

3,37

6.000.000,00

EUR

107,880

6.723.045,90

6,39

6,29

7.000.000,00

EUR

105,449

7.416.179,07

7,05

6,93

Oostenrijk AUSTRIA 03/14 4.30% 15/07

Zweden SWEDEN 09/14 3.125% 07/05

Obligaties internationale instellingen Instel.EU buiten grondgebied BLEU EUR. INV. BANK 04/20 4.625 % 15/04

3.000.000,00

EUR

116,214

3.516.840,71

3,34

3,29

EUR. INV. BANK 09/25 4.50% 15/10

5.000.000,00

EUR

115,106

5.916.966,33

5,62

5,53

750.000,00

EUR

110,904

836.866,18

0,80

0,78

500.000,00

EUR

114,581

585.545,35

0,56

0,55

Obligaties krediet instellingen Australië NATIONAL AUSTRALIA BANK 08/15 5.50% 20/05

Duitsland METRO AG 09/15 7.625% 05/03


3.000.000,00

EUR

118,244

3.678.561,36

3,50

3,44

250.000,00

EUR

100,396

251.305,07

0,24

0,24

E.ON INTL FINANCE BV 09/16 5.50% 19/01

1.000.000,00

EUR

113,940

1.164.494,93

1,11

1,09


1.000.000,00

EUR

106,812

1.110.296,28

1,06

1,04

DNB ASA 10/20 3.875% 29/06

500.000,00

EUR

107,104

535.784,19

0,51

0,50

STATOILHYDRO ASA 09/21 5.625% 11/03

800.000,00

EUR

127,503

1.034.204,44

0,98

0,97

800.000,00

EUR

93,835

762.714,36

0,73

0,71 0,53

Ierland GE CAPITAL EURO FUNDING 12/19 2.875% 18/06

Nederland

Noorwegen

V.K. BARCLAYS BANK PLC 04/19 4.5% 04/03 CALL 04/03/14 HSBC BANK PLC 11/18 3.875% 24/10

500.000,00

EUR

110,029

563.589,04

0,54

NATIONAL GRID ELECT TRANS 08/14 6.625% 28/01

700.000,00

EUR

108,586

780.119,89

0,74

0,73

STANDARD CHARTERED 11/16 3.875% 20/10

500.000,00

EUR

107,152

549.418,42

0,52

0,51

UBS LONDON 08/18 6.00% 18/04

500.000,00

EUR

118,536

599.009,15

0,57

0,56

1.000.000,00

EUR

116,326

1.184.348,06

1,13

1,11

500.000,00

EUR

108,720

554.787,87

0,53

0,52

BMW US CAPITAL LLC 08/15 5.00% 28/05

500.000,00

EUR

110,167

553.369,33

0,53

0,52

BNP PARIBAS CAPITAL TRST 03/49 5.868 16/01

350.000,00

EUR

92,998

335.032,51

0,32

0,31

1.000.000,00

EUR

90,125

945.280,85

0,90

0,88

JOHNSON & JOHNSON 07/19 4.75 06/11

500.000,00

EUR

119,231

611.792,99

0,58

0,57

JPMORGAN CHASE & CO 04/19 4.375 12/11

500.000,00

EUR

95,118

489.637,32

0,47

0,46

700.000,00

EUR

108,493

759.834,77

0,72

0,71

500.000,00

EUR

133,113

676.429,16 105.262.555,27

0,64 100,00

0,63 98,42

105.262.555,27

100,00

98,42

VODAFONE GROUP PLC 10/22 4.65% 20/01 WPP FINANCE SA 07/15 5.25% 30/01

V.S.A.

GE CAPITAL TRUST II 09/17 5.50% 15/09

Zweden NORDEA BANK AB 10/20 4.00 29/06

Zwitserland ROCHE HOLDING 09/21 6.50% 04/03

Totaal obligaties


15.886,70

AUD

1,000

12.832,03

0,01

KBC GROUP CAD

1.000,43

CAD

1,000

773,28

0,00

KBC GROUP CHF

-0,05

CHF

1,000

-0,04

KBC GROUP DKK

20.526,41

DKK

1,000

2.761,00

KBC GROUP EURO

0,00

1.773.301,28

EUR

1,000

1.773.301,28

1,66

13.098,54

GBP

1,000

16.189,02

0,02

KBC GROUP NOK

1.477,67

NOK

1,000

195,88

KBC GROUP SEK

2.699,26

SEK

1,000

308,15 1.806.360,60

1,69

1.806.360,60

1,69

KBC GROUP GBP




-58.886,62

EUR

Totaal schulden


1,000

-58.886,62 -58.886,62

-0,06 -0,06

-58.886,62

-0,06


EUR

-89.582,29

-0,08


EUR

31.320,01

0,03

-58.262,28

-0,05

106.951.766,97

100,00



Australië Oostenrijk België Canada Zwitserland Duitsland Denemarken Finland Frankrijk V.K. Ierland Italië Jersey Kanaaleilanden Luxemburg Nederland Noorwegen Zweden V.S.A. Instel.EU buiten grondgebied BLEU Totaal

31/12/2010 0,97 8,64 3,52 2,30 0,38 23,87 7,55 10,23 2,19 1,00 1,01 0,63 0,00 0,77 14,93 0,88 7,54 6,25

30/06/2011 0,52 7,64 3,14 3,40 0,47 21,97 8,96 8,76 7,75 1,64 0,90 1,25 0,34 1,14 10,27 0,46 8,65 5,39

31/12/2011 0,85 7,25 3,22 5,77 0,99 24,67 4,12 7,13 5,88 3,62 1,59 0,00 0,14 2,60 10,02 0,81 7,15 5,64

30/06/2012 0,81 6,29 3,55 4,52 0,65 26,96 6,68 4,02 10,55 4,76 0,24 0,00 0,00 3,06 6,74 1,51 7,91 2,77

7,34 100,00

7,35 100,00

8,55 100,00

8,98 100,00

30/06/2011 0,60 0,97 0,47 0,49 11,81 0,58 1,05 84,03 100,00

31/12/2011 0,68 0,57 0,79 1,07 13,20 1,18 1,66 80,85 100,00

30/06/2012 0,99 1,06 0,56 1,23 7,37 1,13 1,85 85,81 100,00

30/06/2011 0,00 100,00 0,00 100,00

31/12/2011 0,00 99,99 0,01 100,00

30/06/2012 0,01 99,97 0,02 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Telecommunicatie Nutsbedrijven Overheid Totaal

31/12/2010 0,81 1,42 0,25 0,41 12,46 0,65 0,40 83,60 100,00


AUD EUR GBP Totaal

31/12/2010 0,00 100,00 0,00 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND SRI EURO BONDS (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 62.230.344,20 248.092.167,12 310.322.511,32 100.542.229,27 294.809.958,66 395.352.187,93 205.692.204,01

Jaar 62.230.344,20 248.092.167,12 310.322.511,32 100.542.229,27 294.809.958,66 395.352.187,93 205.692.204,01

-41,34 %

-41,34 %

1ste halfjaar 62.230.344,20 248.092.167,12 310.322.511,32 100.542.229,27 294.809.958,66 395.352.187,93 218.489.802,94

Jaar 62.230.344,20 248.092.167,12 310.322.511,32 100.542.229,27 294.809.958,66 395.352.187,93 218.489.802,94

-38,92 %

-38,92 %


2.4.3


2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

509.329,71

8.721,00

534.327,69

24.029,00

539.951,14

12.207,67

552.158,81

2011 - 06

480.254,02

2.756,00

391.902,57

3.703,00

628.302,59

11.260,67

639.563,26

2012 - 06

362.449,37

447,00

867.191,00

8.574,00

123.560,96

3.133,67

126.694,63


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

376.866.824,76

4.871.258,48

388.342.351,85

13.169.659,29

2011 - 06

364.592.598,15

1.563.393,65

297.731.798,92

2.041.733,51

2012 - 06

289.755.739,96

260.528,68

694.028.648,13

4.928.833,39


Periode Jaar


Van de klasse

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

419.298.810,78

763,81

563,69

2011 - 06

480.143.376,36

754,49

541,53

2012 - 06

104.773.812,94

833,22

580,97



Jaar

Kap. 2012 - 06

3.825,00

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

0,00

Dis.

1.210,00

0,00

Kap.

Inschrijvingen

2012 - 06

Periode Jaar

2.615,00

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

3.052.014,35

0,00

1.012.732,60

0,00


Van de klasse

2012 - 06

Totaal 0,00


Periode Jaar

Dis.

2.615,00

Kapitalisatie

Distributie

832,87

n.v.t.

2.177.954,03


2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


Startdatum

Aandelen klassen

KAP

BE0058979031

EUR

10.43%

6.13%

6.19%

5.10%

08/02/2002

5.04%

DIV

BE0058977019

EUR

10.39%

6.12%

6.17%

5.08%

08/02/2002

5.02%


Institutional Shares De cumulatieve rendementen worden weergegeven voor zover ze betrekking hebben op een periode van minstens één jaar. Institutional B Shares De cumulatieve rendementen worden weergegeven voor zover ze betrekking hebben op een periode van minstens één jaar.



2.4.6

KOSTEN

Totale-kostenpercentage: * Classic Shares Distributie: 0.649% Classic Shares Kapitalisatie: 0.649% Institutional B Shares Kapitalisatie: Niet van toepassing Institutional Shares Distributie: Niet van toepassing Institutional Shares Kapitalisatie: Niet van toepassing Percentage berekend op einde boekjaar: 31 december laatstleden. * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions



2.4.7


Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: 0.55% per jaar (waarvan 0.05% voor de in het prospectus omschreven duurzaamheidsscreening) berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Deze vergoeding is degressief als volgt: 0.5% per jaar voor de schijf vanaf 50000000 EUR 0.45% per jaar voor de schijf vanaf 100000000 EUR 0.4% per jaar voor de schijf vanaf 150000000 EUR 0.35% per jaar voor de schijf vanaf 200000000 EUR KBC Asset Management SA ontvangt van de beheervennootschap een vergoeding van max. 0.5% berekend op het deel van de door haar beheerde portefeuille, zonder dat het totale beheerloon dat de beheervennootschap ontvangt zal worden overschreden. Deze vergoeding is degressief als volgt: 0.45% per jaar voor de schijf vanaf 50000000 EUR 0.4% per jaar voor de schijf vanaf 100000000 EUR 0.35% per jaar voor de schijf vanaf 150000000 EUR 0.3% per jaar voor de schijf vanaf 200000000 EUR De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk maand en is berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment. Vergoeding van de commissaris: 1700 EUR per jaar. Deze vergoeding is exclusief BTW en wordt na het verstrijken van het driejaarlijkse mandaat geïndexeerd. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de Bevek. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek.


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Upper Grade Euro Corporate Bonds 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND UPPER GRADE EURO CORPORATE BONDS

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 22 juli 2002 Initiële inschrijvingsprijs: 2500 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 6 september 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 3508.59 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in obligaties uitgedrukt in EUR.

KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: De activa worden belegd in obligaties en schuldbewijzen uitgegeven door bedrijven. De minimum rating van de beleggingen is AA Standard&Poors of Aa Moody’s of Fitch. Obligaties van emittenten van wie de rating, na de aankoop van de obligaties, wordt verlaagd naar A, kunnen evenwel behouden blijven; hiervoor volstaat dat één van beide ratingbureaus een rating A toekent. Bij de selectie van de obligaties en schuldinstrumenten worden alle looptijden in aanmerking genomen.






2.1.4



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


Midden 2009 klom de wereldeconomie uit een diep dal, maar het herstel bleef erg afhankelijk van de massale overheidsstimuli op het budgettaire en monetaire vlak. In de voorbije verslagperiode bleven de twijfels over de duurzaamheid van het economische herstel het beleggingsklimaat domineren. In Europa woekerde de schuldcrisis voort. Reeds vijf euro-landen deden een beroep op de Europese Noodfondsen. Griekenland bereikte een akkoord met zijn schuldeisers uit de private sector over een herschikking van zijn obligatieschuld in hun handen. Zelfs het voortbestaan van de euro werd in vraag gesteld. Gelukkig bood de hoogconjunctuur in Azië nog wat tegenwicht. De EMU balanceert op de rand van een recessie. De sterke groeicijfers van 2010 – ’11 konden niet worden volgehouden. De eurocrisis begon vanaf de tweede jaarhelft van 2011 zijn tol te eisen. Europa leed onder de saneringspolitiek en onder het restrictief geworden kredietbeleid van de banken. Waardeverminderingen op hun portefeuille overheidsobligaties brachten hun solvabiliteit in het gedrang en vereisten compenserende acties. De groeiende divergentie binnen Europa vertaalde zich vooral in een verdere daling van de werkloosheidsgraad in Duitsland en een alarmerende snelle stijging ervan in landen als Griekenland, Spanje en Portugal. België sloot veeleer aan bij de sterke kern van de eurozone dan bij de zwakke periferie. Belangrijke faillissementen in de bedrijvensector bleven uit. Zelden waren de solvabiliteit en de liquiditeit van de niet-financiële bedrijven zo sterk als vandaag. Even spectaculair als de winstval tijdens de recessie was het herstel van de bedrijfswinsten vanaf het vierde kwartaal van 2009. Het conjunctuurherstel in het Westen mag dan mager uitvallen, bij de bedrijfswinsten was dat zeker niet het geval. Dat krachtige herstel was niet toe te schrijven aan uitzonderlijke of eenmalige gebeurtenissen, maar deed zich voor in zowat alle sectoren. De gezondheid van de Europese banken is nauw verbonden met de eurocrisis. Vlagen van pessimisme over de uitzichtloosheid van de europroblemen en vlagen van optimisme over een ultieme en radicale doorbraak zorgden voor vlagen van paniek en opluchting over de solvabiliteit van de Europese banken. Dat vertaalde zich op zijn beurt in heel wispelturige bewegingen bij de rentevoorwaarden waaraan de banken zich konden financieren op de interbankenmarkt. De toegenomen conjunctuurtwijfels en de aanslepende eurocrisis stuurden vanaf maart 2011 de Amerikaanse en de Duitse obligatierente lager. De oplopende inflatie en de ratingverlaging van de Verenigde Staten hadden daar nauwelijks of geen impact op. In 2012 werd die beweging verder gezet. Op 1 juni bereikten de Amerikaanse en de Duitse tienjaarsrente diepetepunten van 1,45% respectievelijk 1,15%. Het fonds belegt in gewone bedrijfsobligaties, maar ook in covered bonds en in schuldpapier uitgegeven door quasi-overheden (overheidsfilialen, deelstaten, publieke banken, steden, regio’s en internationale overheden). Door de portefeuille op te bouwen rond deze drie pijlers bereiken we een betere diversificatie zonder in te boeten aan kwaliteit en rentevergoeding. Doorheen het halfjaar droegen de bedrijfsobligaties van niet-financiële ondernemingen disproportioneel sterk bij aan het rendement. Door de daling van de Duitse langetermijnrente presteerden obligaties met langere looptijden ook doorgaans sterker dan de obligaties met kortere looptijden. Het gewicht van senior en achtergesteld bankpapier nam doorheen het halfjaar stelselmatig af omdat we ons genoodzaakt zagen dergelijk papier gradueel af te bouwen door de constante neerwaartse ratingdruk. Anderzijds werd het gewicht aan covered bonds stelselmatig opgedreven. Een belangrijke actieve positie is verder dat obligaties van Italiaanse en Spaanse bedrijven sterk waren onderwogen.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

De Amerikaanse en Europese barometers die het vertrouwen onder de bedrijfsleiders meten, piekten in het voorjaar van 2011 op recordniveaus en zijn in de loop van de voorbije twaalf maanden afgegleden naar meer neutrale niveaus. Sedert september is een vrij uitgesproken divergentie opgetreden tussen de VS en Europa. In Europa zullen de begrotingsplannen op de groei wegen. Maar de graadmeters geven wel aan dat de deflatie- of depressiescenario’s, die momenteel de stemming in de financiële markten overheersen, evenmin gerechtvaardigd zijn. Om de stabiliteit van het financiële systeem te garanderen, moet de kapitaalbasis van de banken verder worden verstevigd, zodat voldoende buffers aanwezig zijn om provisies en onverwachte afschrijvingen op te vangen. Dat blijft in 2012 even belangrijk als in 2011 en allicht ook nog in de jaren daarna. De eurocrisis heeft ertoe geleid dat de Europese banken een stugge houding hebben aangenomen in het verlenen van krediet. Daar staat wel tegenover dat de reële loonstijgingen, hoe beperkt die ook zijn, in Europa toch nog iets rianter uitvallen dan in de VS. Naast het voeren van een politiek van lage rente hebben de centrale banken hun weerstand tegen maatregelen van kwantitatieve versoepeling volkomen opgegeven. Zij grijpen op grote schaal rechtstreeks in de kapitaalmarkt in. Door obligaties en ander schuldpapier in te kopen, beïnvloeden ze rechtstreeks de obligatierente in bepaalde marktsegmenten, verzekeren ze de secundaire handel (bijvoorbeeld van overheden die het vertrouwen van de markt dreigen te verliezen) en overspoelen ze het financiële systeem met liquiditeiten. Ook de ECB is nu definitief die weg ingeslagen. De bezorgdheid over de inflatie heeft volkomen plaatsgemaakt voor ongerustheid over de conjunctuur en het indijken van de eurocrisis. Allicht blijft de ECB streven naar een normaal tarief van 2,00% voor de kortetermijnrente in de eurozone, maar dat is nu een doelstelling op zeer lange termijn. Op korte termijn is dat absoluut uitgesloten. In 2012 zal zij de beleidsrente veeleer nog wat verlagen dan verhogen. Een eerste renteverhoging wordt ten vroegste pas in de tweede helft van 2013 verwacht. Allicht heeft de obligatierente een bodem bereikt, althans als het om uitgiften van de Duitse Bund of de Amerikaanse schatkist gaat. Vanuit de huidige laagterecords zou het logisch zijn dat de obligatierente stijgt, gevoed door een betere economische omgeving (of toch het verder afschrijven van neerwaartse groeirisico’s). Daardoor zal de markt al in de loop van dit jaar kunnen anticiperen op een strakker monetair beleid in de loop van 2013. De premie voor het debiteurenrisico in de markt van de bedrijfsobligaties is zeer hoog, zowel in een historisch perspectief als tegen de achtergrond van de gezonde financiële structuur van de meeste ondernemingen. Er is dus nog veel potentieel voor spreadvernauwing. De renteverschillen binnen de EMU zullen allicht nog lang hoog blijven en zeker volatiel, gezien de hoeveelheid knelpunten die de muntunie het hoofd moet bieden.

2.1.9



2.2

BALANS



A.


30/06/2012

30/06/2011

158.118.574,87

129.170.222,03

140.654.810,61

127.215.866,47



A. B.


V.


A.


1.978.756,83 -55.987,93

17.544.231,09

17.066,33

11.978,68 42.880,56 -79.338,14

19.197,93 -60.665,53


158.118.574,87

129.170.222,03

A.

Kapitaal

152.083.709,85

128.778.372,69

B.


418.357,41

-358.983,15

D.


5.616.507,61

750.832,49



2.3

RESULTATENREKENING



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten

F.

II.

30/06/2012

30/06/2011


3.407.130,66

-2.256.896,19

152.500,00


B.


2.560.440,08 10.604,24 -2,23

3.219.774,76 2.239,41 -6,15


A. B. C. D.

E. F. G. H. J.

K.


-249,38 -369,65 -11.302,59

-1.439,42 -15.856,09

-155.655,69 -41.979,33 -63.825,80 -331,58 -2.495,91 -22,59 -3.161,50

-218.631,25

-50.865,43 -1.538,05 -30.117,02

-51.795,50


2.209.376,95

2.855.228,68


5.616.507,61

750.832,49

5.616.507,61

750.832,49

-68.194,40 -338,08 -2.120,31 -40,56 -2.197,48

-5.916,87


V.


2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND UPPER GRADE EURO CORPORATE BONDS

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Obligaties Obligaties van staten België FLEMISH COMMUNITY 09/16 3.875% 20/07

1.000.000,00

EUR

107,941

1.116.461,61

0,79

0,71

2.000.000,00

EUR

106,535

2.135.373,83

1,52

1,35

1.000.000,00

EUR

101,718

1.024.905,41

0,73

0,65

Europa EUROPEAN UNION 11/16 2.75% 03/06

Instel.EU buiten grondgebied BLEU EUROPEAN FINANCIAL STABILITY F 12/15 1.625% 04/02

Obligaties internationale instellingen Instel.EU buiten grondgebied BLEU EUR. INV. BANK 05/37 4 % 15/10

3.000.000,00

EUR

110,184

3.391.750,56

2,41

2,15

EUR. INV. BANK 06/16 3.875% 15/10

1.500.000,00

EUR

110,266

1.695.760,20

1,21

1,07

600.000,00

EUR

109,472

673.344,14

0,48

0,43

Obligaties krediet instellingen Australië COMMONWEALTH BK OF AUSTRALIA 09/16 4.25% 10/11 NATIONAL AUSTRALIA BANK 08/18 6.75% 26/06

2.500.000,00

EUR

107,502

2.691.256,51

1,91

1,70

WESTPAC BANKING 10/17 3.875% 19/03

1.000.000,00

EUR

107,363

1.084.991,54

0,77

0,69

WESTPAC BANKING CORP 09-16 4.25% 22/09

1.500.000,00

EUR

109,367

1.690.325,00

1,20

1,07

1.000.000,00

EUR

101,084

1.032.785,16

0,73

0,65

2.500.000,00

EUR

108,115

2.705.511,99

1,92

1,71

500.000,00

EUR

111,509

561.299,84

0,40

0,36

België SAGESS 10/22 3.125% 21/10

Canada CDP FINANCIAL INC 10/20 3.50% 23/06 TORONTO DOMINION BK 08/15 5.375% 14/05

Duitsland DEUTSCHE BOERSE AG 08/13 5.000% 22/04 ROBERT BOSCH 09/17 5.125% 12/06

1.000.000,00

EUR

103,212

1.042.120,00

0,74

0,66

500.000,00

EUR

117,305

588.067,90

0,42

0,37

1.000.000,00

EUR

104,059

1.049.237,31

0,75

0,66

750.000,00

EUR

102,579

790.371,62

0,56

0,50

Finland POHJOLA BANK PLC 10/15 3.125% 25/03

Frankrijk BNP PARIBAS 10/15 2.875 % 13/07 BNP PARIBAS PUBLIC SECTOR SCF 10/15 2.25% 22/10 CAISSE CENTRALE DESJARDINS 09/14 5.375% 23/01

1.000.000,00

EUR

102,726

1.042.999,80

0,74

0,66

1.000.000,00

EUR

105,954

1.083.477,79

0,77

0,69

CIE FINANCEMENT FONCIER 06/55 3.875% 25/04

1.500.000,00

EUR

96,072

1.452.219,84

1,03

0,92

500.000,00

EUR

109,849

553.441,79

0,39

0,35

CIE FINANCEMENT FONCIER 07/19 4.375% 25/4 CREDIT AGRICOLE (LONDON) 10/15 3% 20/07

750.000,00

EUR

100,842

777.832,55

0,55

0,49

CREDIT LOGEMENT SA 11/21 5.454% 16/02

600.000,00

EUR

94,748

580.918,61

0,41

0,37


1.200.000,00

EUR

103,776

1.276.137,07

0,91

0,81


2.500.000,00

EUR

106,821

2.692.376,76

1,91

1,70

HSBC FRANCE 09/14 4.875% 15/01

1.000.000,00

EUR

105,490

1.077.678,29

0,77

0,68

RESEAU FERRE DE FRANCE 03/33 5% 10/10

2.500.000,00

EUR

118,257

3.047.945,55

2,17

1,93

RESEAU FERRE DE FRANCE 07/17 4.45% 27/11

1.000.000,00

EUR

112,442

1.151.166,87

0,82

0,73

TOTAL CAPITAL SA 09/15 3.625%

750.000,00

EUR

107,255

807.836,55

0,57

0,51

1.000.000,00

EUR

117,434

1.195.380,98

0,85

0,76

1.000.000,00

EUR

108,194

1.096.494,79

0,78

0,69

INTESA SANPAOLO SPA 11/16 4.375% 16/8

2.000.000,00

EUR

101,299

2.103.192,24

1,50

1,33


1.000.000,00

EUR

101,218

1.033.899,56

0,74

0,65

UNICREDIT SPA 09/22 4.375% 31/01

1.000.000,00

EUR

96,607

984.598,66

0,70

0,62

UNICREDIT SPA 11/21 5.00% 31/10 UNIONE DI BANCHE ITALIANE SCPA 11/21 5.25% 28/01

2.000.000,00

EUR

101,370

2.111.279,18

1,50

1,34

1.000.000,00

EUR

100,592

1.028.585,48

0,73

0,65

IPIC GMTN LTD 11/16 4.875% 14/05

1.500.000,00

EUR

109,254

1.649.023,71

1,17

1,04

IPIC GMTN LTD 11/21 5.875 14/03

5.500.000,00

EUR

109,769

6.136.431,93

4,36

3,88

1.100.000,00

EUR

112,047

1.234.951,00

0,88

0,78

TOTAL CAPITAL SA 09/19 4.875% 28/01


Italië

Kaaimaneilanden

Luxemburg NOVARTIS FINANCE SA 09/16 4.25% 15/06

Nederland ALLIANZ FINANCE II BV 06/16 4% 23/11

1.000.000,00

EUR

109,545

1.119.931,37

0,80

0,71

ALLIANZ FINANCE II BV 09/19 4.75% 22/07

2.000.000,00

EUR

112,814

2.346.611,37

1,67

1,48

DEUTSCHE BAHN FIN 09/19 4.875% 12/03

1.700.000,00

EUR

117,248

2.019.096,09

1,44

1,28

RABOBANK NEDERLAND NV 08/33 4.9325% 03/03

2.250.000,00

EUR

115,086

2.626.737,03

1,87

1,66


3.400.000,00

EUR

111,541

3.817.034,48

2,71

2,41


1.000.000,00

EUR

114,783

1.153.283,28

0,82

0,73

Noorwegen DNB ASA 09/14 4.50% 29/05

2.000.000,00

EUR

106,065

2.130.168,61

1,51

1,35


2.000.000,00

EUR

127,503

2.585.511,10

1,84

1,64

Oostenrijk AUST&NZ BANKING GROUP 09/19 5.125% 10/09 KIG - KRANKEN IMMO 10/14 3.625 % 25/01

600.000,00

EUR

105,824

659.978,31

0,47

0,42

1.750.000,00

EUR

108,556

1.927.635,57

1,37

1,22

3.000.000,00

EUR

97,886

2.970.114,40

2,11

1,88

2.500.000,00

EUR

98,331

2.505.320,76

1,78

1,58

3.000.000,00

EUR

86,030

2.604.095,41

1,85

1,65

1.000.000,00

EUR

91,999

928.831,94

0,66

0,59

800.000,00

EUR

93,748

751.383,86

0,53

0,48

Spanje BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 11/15 4.25% 30/03 BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 11/16 4.75% 10/02 BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO SA 07/27 4.625% 04/05 BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO SA 10/17 3.625% 06/04 BANESTO BCO ESPANOL DE CREDITO SA 12/16 3.75% 17/06 CAIXABANK SA 11/16 5.125% 27/04

1.000.000,00

EUR

97,627

985.817,95

0,70

0,62

CAJA DE AHORROS DE VALENCIA 10/13 3.00 15/04

1.000.000,00

EUR

97,175

978.325,34

0,70

0,62

LA CAIXA DE BARCELONA 05/25 3.875% 17/02

1.500.000,00

EUR

76,960

1.176.313,73

0,84

0,74

ABBEY NATIONAL 11/14 4.125% 3/3

1.500.000,00

EUR

101,163

1.538.293,03

1,09

0,97

ABBEY NATIONAL 11/18 4.375% 24/1

1.000.000,00

EUR

109,366

1.113.025,80

0,79

0,70

BARCLAYS BANK PLC 09/14 5.25% 27/05

2.800.000,00

EUR

106,854

3.007.213,03

2,14

1,90

HBOS TREASURY SERVICES PLC 07/22 4.750 08/06

1.000.000,00

EUR

114,913

1.152.508,76

0,82

0,73

HSBC BANK PLC 10/17 3.125% 15/11

2.500.000,00

EUR

106,068

2.701.214,99

1,92

1,71

LLOYDS BANKING GROUP PLC 11/23 4.875 13/01

2.000.000,00

EUR

116,082

2.367.722,06

1,68

1,50

V.K.

ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 10/13 2.75 % 18/06 ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 10/20 3.875% 19/10 YORKSHIRE BUILDING SOCIETY 10/15 3.25% 22/09

2.000.000,00

EUR

101,784

2.038.097,66

1,45

1,29

500.000,00

EUR

107,867

553.047,42

0,39

0,35

2.000.000,00

EUR

104,239

2.135.573,05

1,52

1,35

V.S.A. GENERAL ELEC CAP CORP 08/38 6.025% 01/03

5.500.000,00

EUR

115,763

6.480.427,04

4,61

4,10


2.000.000,00

EUR

119,231

2.447.171,94

1,74

1,55

PROCTER & GAMBLE 07-17 5.125% 24/10

1.000.000,00

EUR

118,328

1.218.842,39

0,87

0,77

PROCTER & GAMBLE 07/27 4.875% 11/05

3.000.000,00

EUR

121,860

3.677.439,98

2,62

2,33

WAL-MART STORES 09-29 4.875% 21/09

3.400.000,00

EUR

124,086

4.348.903,99

3,09

2,75

WM COVERED BOND PROGRAM 07/14 4.375% 19/05

2.500.000,00

EUR

105,089

2.641.003,00

1,88

1,67

1.000.000,00

EUR

115,849

1.188.987,50

0,85

0,75 0,36

Zweden INVESTOR AB 09/21 4.875% 18/11 INVESTOR AB 11/23 4.50% 12/05

500.000,00

EUR

111,866

562.599,15

0,40

NORDEA BANK AB 09/14 4.50% 12/05

2.000.000,00

EUR

105,929

2.131.649,19

1,52

1,35

NORDEA BANK AB 10/20 4.00 29/06

2.000.000,00

EUR

108,493

2.170.956,49

1,54

1,37

SVENSKA HANDBK 09/14 4.875% 25/03

1.000.000,00

EUR

106,705

1.080.540,78

0,77

0,68

SVENSKA HANDBK 10/17 3.75% 24/02

2.000.000,00

EUR

107,941

2.185.656,66

1,55

1,38

CREDIT SUISSE LONDON 08/14 6.125% 16/05

2.000.000,00

EUR

108,517

2.186.776,70

1,56

1,38

CREDIT SUISSE/GUERNSEY 08/14 4.3% 30/06

1.000.000,00

EUR

104,906

1.049.537,78 140.654.810,61

0,75 100,00

0,66 88,96

140.654.810,61

100,00

88,96

Zwitserland

Totaal obligaties


17.544.231,08

EUR

1,000



17.544.231,09 17.544.231,09

11,10 11,10

17.544.231,09

11,10

-55.987,93 -55.987,93

-0,04 -0,04

-55.987,93

-0,04


-55.987,93

EUR

Totaal schulden


1,000


EUR

42.880,56

0,03

Te betalen kosten

EUR

-79.338,14

-0,05


EUR

11.978,68

0,01

-24.478,90

-0,02

158.118.574,87

100,00



Australië Oostenrijk België Canada Zwitserland Kaaimaneilanden Duitsland Denemarken Spanje Europa Finland Frankrijk V.K. Ierland Italië Japan Luxemburg Nederland Noorwegen Portugal Slovenie Zweden V.S.A. Instel.EU buiten grondgebied BLEU Totaal

31/12/2010 6,65 4,48 0,00 2,94 2,20 0,00 0,92 2,25 12,30 0,00 1,14 8,72 8,90 5,75 2,37 1,22 1,66 10,74 1,97 2,29 2,84 4,89 14,63

30/06/2011 7,99 2,21 0,00 2,81 3,03 1,59 1,27 1,57 16,57 0,00 1,59 8,43 11,86 6,41 2,84 0,00 1,69 10,09 1,84 0,00 0,00 4,85 12,21

31/12/2011 5,33 1,26 1,80 2,87 2,88 3,56 1,46 0,00 16,84 0,00 0,92 11,76 11,86 2,71 0,85 0,00 1,10 9,82 2,23 0,00 0,00 5,59 15,68

30/06/2012 4,37 1,83 1,51 2,35 2,32 5,54 1,17 0,00 9,20 1,54 0,75 12,42 11,83 0,78 5,08 0,00 0,89 9,30 3,37 0,00 0,00 6,67 14,76

1,14 100,00

1,15 100,00

1,48 100,00

4,32 100,00

30/06/2011 4,14 5,51 4,13 4,79 67,95 0,00 0,00 0,61 9,82 3,05 100,00

31/12/2011 4,88 5,72 3,61 3,22 65,00 0,87 3,29 0,71 9,13 3,57 100,00

30/06/2012 2,69 6,91 3,07 2,63 70,09 0,73 2,85 1,38 6,68 2,97 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Technologie Nutsbedrijven Vastgoed Overheid Diversen Totaal

31/12/2010 5,45 6,00 3,54 6,46 68,01 0,00 1,22 0,43 6,72 2,17 100,00


EUR Totaal

31/12/2010 100,00 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND UPPER GRADE EURO CORPORATE BONDS (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 43.782.368,99 18.732.407,54 62.514.776,53 41.143.762,04 2.898.723,49 44.042.485,53 131.666.093,36

Jaar 43.782.368,99 18.732.407,54 62.514.776,53 41.143.762,04 2.898.723,49 44.042.485,53 131.666.093,36

14,03 %

14,03 %

1ste halfjaar 43.782.368,99 18.732.407,54 62.514.776,53 41.143.762,04 2.898.723,49 44.042.485,53 92.713.767,32

Jaar 43.782.368,99 18.732.407,54 62.514.776,53 41.143.762,04 2.898.723,49 44.042.485,53 92.713.767,32

19,92 %

19,92 %


2.4.3


2.4.4




Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

Kap.

Dis.

2010 - 06

19.353,00

890,00

14.323,50

31.303,00

59.827,00

6.512,00

66.339,00

2011 - 06

6.026,00

5,00

27.957,00

5.756,00

37.896,00

761,00

38.657,00

2012 - 06

10.048,00

140,00

13.877,00

123,00

34.067,00

778,00

34.845,00

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

62.034.067,43

2.523.625,60

46.972.071,22

88.348.983,06

2011 - 06

20.451.441,37

14.399,35

93.619.635,25

16.830.863,14

2012 - 06

36.780.700,43

392.761,68

48.173.916,25

349.170,52


Periode Jaar


Van de klasse

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

220.092.143,44

3.369,82

2.838,74

2011 - 06

129.170.222,03

3.353,85

2.723,92

2012 - 06

127.501.640,23

3.676,99

2.876,19



2012 - 06

9.062,00

Dis.

2012 - 06


Kap.

0,00

Dis.

742,00

0,00

Kap.

Dis.

8.320,00

Totaal 0,00

8.320,00


Periode Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

31.987.759,36

0,00

2.669.899,07

0,00



Kapitalisatie

Distributie

3.679,92

n.v.t.

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


Startdatum

Aandelen klassen

KAP

BE0057042062

EUR

9.63%

6.41%

4.32%

22/07/2002

3.96%

DIV

BE0945986421

EUR

9.62%

6.47%

4.35%

15/03/2006

3.20%




2.4.6

KOSTEN




2.4.7




INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Global SRI Defensive 1 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND GLOBAL SRI DEFENSIVE 1

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 15 november 2002 Initiële inschrijvingsprijs: 1000 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 6 september 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 1393.38 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: Het compartiment zal hoofdzakelijk beleggen in obligaties uitgedrukt in EUR die een duurzaam en maatschappelijk verantwoord karakter hebben en in internationale aandelen van bedrijven met een duurzaam en maatschappelijk verantwoord karakter. Hierbij wordt minimaal 70% van het netto-actief belegd in obligaties en minimaal 10% van het netto-actief in aandelen. De richtportefeuille is samengesteld uit 20% aandelen, waarvan 50% EMU en 50% Wereld, en 80% EUR-obligaties. De beleggingsbeslissingen worden op basis van macro-economische en bedrijfseconomische criteria genomen door de beheerder, nl. KBC Asset Management NV. Inzake het maatschappelijk verantwoord karakter van de beleggingen doet de beheerder beroep op haar gespecialiseerde onderzoekers, die de selectie van effecten met een maatschappelijk verantwoord karakter verzorgen. De beheerder laat zich bijstaan door een adviesraad van maximaal 12, van KBC Asset Management NV onafhankelijke personen, die uitsluitend belast zijn met het toezicht op de methodologie en de werkzaamheden van de gespecialiseerde onderzoekers van KBC Asset Management NV. Het secretariaat van de adviesraad wordt waargenomen door een gevolmachtigde van KBC Asset Management NV. Bij de selectie van obligaties wordt uitgegaan van een reeks van criteria, die in de mate van het mogelijke worden afgetoetst aan objectieve graadmeters, bijvoorbeeld internationaal erkende indicatoren. De adviesraad waakt te allen tijde over aanpassingen van de lijst van criteria. Bij de initiële inschrijvingsperiode zijn de belangrijkste weerhouden criteria de volgende: - In het geval van obligaties uitgegeven door supranationale debiteuren worden hoofdzakelijk obligaties uitgegeven door ontwikkelingsbanken weerhouden. - In het geval van obligaties uitgegeven door bedrijven, steunt de selectie op volgende criteria met betrekking tot de emittent: • het lange termijn economisch beleid, • het ondernemingsbestuur, • het respect voor het milieu, • het intern sociaal beleid ten aanzien van de werknemers, • het respecteren van mensenrechten en internationaal erkende arbeidsnormen. - In het geval van obligaties uitgegeven door nationale overheden, steunt de selectie op volgende criteria met betrekking tot de emittent: • de algemene economische prestaties en stabiliteit, • de socio-economische ontwikkeling en gezondheid van de bevolking, • de gelijkheid, vrijheid en rechten van de bevolking, • het milieubeleid, • de veiligheid, vrede en internationale verhoudingen. Deze lijst is niet limitatief en kan onder toezicht van de adviesraad worden aangepast. De aandelen waarin wordt belegd worden vooraf door KBC Asset Management gescreend op alle aspecten van de maatschappelijke verantwoordelijkheid van de emittent. Zowel de huidige situatie als het veranderingspotentieel worden daarbij onderzocht. Om na te gaan welke bedrijven het best presteren op vlak van maatschappelijk verantwoord ondernemen screent KBC Asset Management NV een ruime selectie bedrijven op verschillende criteria. Elk bedrijf uit het onderzoeksuniversum krijgt een score op vijf pijlers, vastgelegd door de adviesraad. 1) Economisch beleid met focus op lange termijn 2) Ondernemingsbestuur 3) Milieu 4) Intern Sociaal Beleid 5) Mensenrechten en internationale arbeidsnormen Elk van deze pijlers is onderverdeeld in criteria, die op hun beurt bestaan uit verschillende, objectief meetbare indicatoren. Om in aanmerking te komen voor maatschappelijk verantwoorde beleggingen van KBC Asset Management NV moet een bedrijf behoren tot de meest maatschappelijk verantwoorde bedrijven van de sector. Per bedrijfssector worden in de regel de 40% best scorende bedrijven – volgens een totaal score van de vijf pijlers – gekozen. Voor bepaalde sectoren kan de Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse strengere selectiecriteria opleggen. Tegelijkertijd mag de onderneming niet onder de uitsluitingscriteria vallen. Bij het onderzoek wordt naast bedrijfsinformatie, gespecialiseerde databanken en nieuwsmedia ook informatie ingewonnen bij de zogenaamde ‘stakeholders’ van de onderneming, waaronder de vakbonden, milieu-organisaties, mensenrechtengroeperingen enzovoort.

KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: Maximum 30% van de obligaties en schuldbewijzen zijn uitgegeven door bedrijven. De bedrijfsobligaties hebben een minimum-rating van BBB (bij zowel S&P als Moody’s). Het aandeel van de bedrijfsobligaties met een BBB-rating bedraagt maximaal 10% van het netto-actief. Voor de bedrijfsobligaties waarvan de rating bij S&P en bij Moody's verschilt, wordt de laagste rating in aanmerking genomen voor het bepalen van deze 10%-grens. Bij de selectie van de obligaties en schuldinstrumenten worden alle looptijden in aanmerking genomen.







2.1.4


Het intellectueel beheer van de obligatieportefeuille wordt door de beheervennootschap gedelegeerd aan KBC Asset Management SA, 5, Place de la Gare, L-1616 Luxembourg, Luxemburg.

2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


Er wordt belegd in obligaties en aandelen met een duurzaam en maatschappelijk verantwoord karakter. De richtportefeuille is samengesteld uit 80 % obligaties (uitgedrukt in euro) en 20 % aandelen (50 % emu en 50 % wereldaandelen). Gespecialiseerde onderzoekers van KBC Asset Management voeren de duurzaamheidsscreening van bedrijven en landen uit. De Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse staat KBC AM bij in de ontwikkeling van de methodologie, de controle van het duurzaam universum en de onafhankelijkheidsgarantie van het onderzoek. Mede dankzij de LTRO operaties van de ECB keerde de rust terug op de markten tijdens het eerste kwartaal van 2012 en daarom werd het onderwogen gewicht in goedkoop gewaardeerde aandelen geleidelijk opgetrokken tot licht overwogen. Omwille van de gestegen risico’s in overheidsobligaties werden deze onderwogen ten voordele van cash. Wel behielden wij een belangrijk accent in bedrijfsobligaties.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

Wij verwachten de komende maanden nog heel wat volatiliteit op de aandelenbeurzen, waarbij enerzijds de goedkope waarderingen en anderzijds de minder goede economische vooruitzichten elkaar voorlopig in evenwicht houden. De renteverschillen binnen de EMU zullen allicht nog een lange tijd hoog en volatiel blijven gezien de talrijke knelpunten die zich binnen de muntunie nog kunnen aandienen. Gezien deze onzekere vooruitzichten blijven wij voor de tweede helft van 2012 een eerder voorzichtige allocatie aanhouden. Tijdens de tweede jaarhelft van 2012 worden geen substantiële wijzigingen verwacht in het toegelaten duurzaam universum van bedrijven waarin het fonds kan beleggen. De nieuwe selectie blijft geldig tot eind 2012. De Externe Adviesraad Duurzaamheidsanalyse heeft altijd de mogelijkheid om te beslissen tot bijkomende uitsluitingen van individuele gevallen indien de omstandigheden dit vereisen.

2.1.9



2.2

BALANS


30/06/2012

30/06/2011

245.262.753,76

256.950.912,11

186.060.803,47

201.718.930,31 860.439,32

53.565.992,87

52.804.300,89 796.980,33 32.313,85



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties a} Ontvangen collateral in obligaties C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen Waarvan uitgeleende aandelen D. Andere effecten IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar

A.

B.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen b) Fiscale tegoeden Schulden a) Te betalen bedragen (-) c) Ontleningen (-) d) Collateral (-)

V.


A.


39.668,94 16.216,29

8.881,74

-122.659,27 -268,43 -860.439,32

5.688.549,60

1.000.915,99

53.925,62 78.679,29 -118.154,62

50.007,97 1.479.018,75 -143.457,39


245.262.753,76

256.950.912,11

A.

Kapitaal

236.845.663,13

256.484.056,99

B.


-388.739,88

29.377,78

D.


8.805.830,51

437.477,34





I.A

Collateral (+/-)

I.A.A Effecten/geldmarktinstrumenten

860.439,32

IX

796.980,33


2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2012

30/06/2011



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties B. Geldmarktinstrumenten C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen D. Andere effecten F. Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.

3.542.625,01

-3.070.659,64 -6.449,00

656.625,25 -8.100,20

867.476,20 525,29

400,00 617.244,19

-1.348.260,11

1.140.474,00

1.041.877,13

3.826.973,31 9.916,24 -223,47

3.922.831,12 3.287,70 0,49 -23,00

-53.603,81

-44.850,21

-822,54 -48.909,82

-1.657,42 -40.994,87

-577.186,47 -38.413,91 -135.308,72 -369,84 -5.634,11 -34,65 -5.974,57

-604.215,51

-91.917,31 -707,20 -20.820,87

-102.608,45


3.997.436,26

3.994.444,60


8.805.830,51

437.477,34

8.805.830,51

437.477,34


A. B.

Dividenden Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten b) Deposito's en liquide middelen c) Collateral (+/-) C. Interesten in gevolge ontleningen (-) IV. Exploitatiekosten

A. B. C. D.

E. F. G. H. J.

K.


-132.130,01 -612,56 -3.834,95 -74,02 -3.431,69

-39.119,15


V.


2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND GLOBAL SRI DEFENSIVE 1

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief


5.500.000,00

EUR

106,410

6.010.336,88

2,51

2,45

7.800.000,00

EUR

116,161

9.189.589,23

3,84

3,75

5.300.000,00

EUR

104,774

5.602.459,03

2,34

2,28

Canada CANADA 10/20 3.5% 13/01

Denemarken DENMARK 09/14 3.125% 17/03

Duitsland GERMANY 03/34 4.75% 04/07

8.500.000,00

EUR

141,901

12.465.314,52

5,20

5,08

GERMANY 10/15 2.25 % 10/04

1.050.000,00

EUR

105,621

1.114.524,50

0,47

0,45

GERMANY 98/28 4.75% 4/7

2.000.000,00

EUR

134,172

2.778.441,84

1,16

1,13

FINLAND 04/15 4.25% 04/07

6.200.000,00

EUR

111,080

7.150.429,50

2,98

2,92

FINLAND 09/25 4.00% 04/07

4.400.000,00

EUR

118,084

5.371.696,22

2,24

2,19

FRANCE 03/19 4.25% 25/04

10.000.000,00

EUR

113,886

11.470.097,94

4,79

4,68

FRANCE 10/26 3.5% 25/04

2.200.000,00

EUR

103,901

2.300.584,85

0,96

0,94

Finland

Frankrijk

Nederland NETHERLANDS 08/18 4.00% 07/15

500.000,00

EUR

114,455

591.673,87

0,25

0,24

NETHERLANDS 09/19 4.00% 15/07

8.200.000,00

EUR

115,345

9.776.423,21

4,08

3,99

NETHERLANDS 98/28 5.5% 15/1

6.200.000,00

EUR

138,285

8.732.989,67

3,64

3,56

AUSTRIA 03/14 4.30% 15/07

7.900.000,00

EUR

107,880

8.852.010,44

3,69

3,61

AUSTRIA 97/27 6.25% 15/7

4.550.000,00

EUR

140,626

6.674.333,46

2,79

2,72

11.950.000,00

EUR

105,449

12.660.477,13

5,28

5,16

7.700.000,00

EUR

116,214

9.026.557,82

3,77

3,68

NATIONAL AUSTRALIA BANK 10/20 4.00 13/07

1.000.000,00

EUR

108,497

1.123.984,54

0,47

0,46

WESTPAC BANKING CORP 09-16 4.25% 22/09

400.000,00

EUR

109,367

450.753,33

0,19

0,18

1.000.000,00

EUR

112,005

1.123.553,20

0,47

0,46

Oostenrijk

Zweden SWEDEN 09/14 3.125% 07/05

Obligaties internationale instellingen Instel.EU buiten grondgebied BLEU EUR. INV. BANK 04/20 4.625 % 15/04

Obligaties krediet instellingen Australië

België ANHEUSER-BUSCH INBEV NV 11/21 4% 02/06

INBEV 09/13 7.375% 30/01

500.000,00

EUR

103,739

534.412,21

0,22

0,22

1.500.000,00

EUR

111,509

1.683.899,51

0,70

0,69

400.000,00

EUR

110,949

446.399,46

0,19

0,18

1.000.000,00

EUR

107,221

1.110.873,83

0,46

0,45 0,17

Canada TORONTO DOMINION BK 08/15 5.375% 14/05 XSTRATA FINANCE CANADA 08-15 6.25% 27/05

Duitsland DAIMLER AG 09/14 4.625% 02/09 DEUTSCHE BANK AG 07/12 4.875 24/09

400.000,00

EUR

100,963

418.983,15

0,18

1.000.000,00

EUR

103,422

1.038.531,77

0,43

0,42

12.410.000,00

EUR

114,296

14.415.587,17

6,02

5,88

METRO AG 09/14 5.75% 14/07

1.500.000,00

EUR

108,104

1.705.447,74

0,71

0,70

VOLKSWAGEN LEASE 11/16 3.375% 03/06

1.000.000,00

EUR

106,110

1.063.967,04

0,44

0,43

1.500.000,00

EUR

105,937

1.609.202,34

0,67

0,66

500.000,00

EUR

106,469

542.365,17

0,23

0,22

1.000.000,00

EUR

101,410

1.042.788,52

0,44

0,43

500.000,00

EUR

74,249

376.884,78

0,16

0,15

1.500.000,00

EUR

105,941

1.655.298,57

0,69

0,68

500.000,00

EUR

93,450

474.753,65

0,20

0,19

500.000,00

EUR

100,081

520.354,77

0,22

0,21

1.500.000,00

EUR

112,047

1.684.024,09

0,70

0,69

1.000.000,00

EUR

102,838

1.044.818,36

0,44

0,43

500.000,00

EUR

90,839

482.630,42

0,20

0,20

B.M.W. FIN 09/14 4.00% 17/09

1.500.000,00

EUR

106,153

1.639.995,65

0,68

0,67

E.ON INTL FINANCE BV 09/16 5.50% 19/01

DEUTSCHE BOERSE AG 08/13 7.50% 13/06 GERMANY 06/17 3.750% 04/01


Frankrijk AXA 09/15 4.50% 23/01 BNP PARIBAS 02/12 5.25% 17/12 BNP PARIBAS 07/17 5.019% 13/04


Jersey Kanaaleilanden HSBC CAPITAL FUNDING LP 03/49 5.3687% 24/3

Luxemburg ENEL FINANCE INT 11/18 5.75% 24/10 NOVARTIS FINANCE SA 09/16 4.25% 15/06

Nederland ALLIANZ FINANCE II BV 08/13 5% 06/03 ALLIANZ FINANCE II BV 11/41 5.75% 08/07

1.500.000,00

EUR

113,940

1.746.742,39

0,73

0,71

KBC IFIMA 09/14 4.50% 17/09

400.000,00

EUR

102,634

424.847,88

0,18

0,17


750.000,00

EUR

106,225

797.673,88

0,33

0,33


500.000,00

EUR

105,983

532.258,85

0,22

0,22

MUNICH RE FINANCE BV 07/17 5.767% 12/06

1.000.000,00

EUR

90,469

908.163,50

0,38

0,37


1.000.000,00

EUR

106,812

1.110.296,28

0,46

0,45

500.000,00

EUR

107,422

549.973,86

0,23

0,22

DNB ASA 10/20 3.875% 29/06

1.500.000,00

EUR

107,104

1.607.352,56

0,67

0,66


1.900.000,00

EUR

127,503

2.456.235,55

1,03

1,00

1.000.000,00

EUR

103,910

1.045.572,60

0,44

0,43

600.000,00

EUR

93,369

581.366,76

0,24

0,24

1.000.000,00

EUR

93,835

953.392,95

0,40

0,39

1.500.000,00

EUR

106,854

1.611.006,98

0,67

0,66 0,22

UNILEVER 05/2015 3.375% 29-09

Noorwegen

Oostenrijk AUST&NZ BANKING GROUP 08/13 5.25% 20/05

Spanje BBVA SENIOR FINANCE SA 10/15 3.875 06/08

V.K. BARCLAYS BANK PLC 04/19 4.5% 04/03 CALL 04/03/14 BARCLAYS BANK PLC 09/14 5.25% 27/05 HSBC HOLDING PLC 09/14 4.50% 30/04

500.000,00

EUR

105,682

532.416,50

0,22


1.900.000,00

EUR

108,586

2.117.468,26

0,88

0,86

UBS LONDON 08/18 6.00% 18/04

1.500.000,00

EUR

118,536

1.797.027,43

0,75

0,73

VODAFONE GROUP PLC 03-18 5.00% 04/06 VODAFONE GROUP PLC 08/13 6.875% 04/12

500.000,00

EUR

116,515

584.631,67

0,24

0,24

1.500.000,00

EUR

108,325

1.684.885,72

0,70

0,69

V.S.A. JOHNSON & JOHNSON 07/19 4.75 06/11

1.000.000,00

EUR

119,231

1.223.585,97

0,51


500.000,00

EUR

95,118

489.637,32

0,20

0,50 0,20

MORGAN STANLEY 06/13 3.75% 01/03

500.000,00

EUR

100,787

510.356,23

0,21

0,21


500.000,00

EUR

106,695

550.257,22

0,23

0,22

0,22

Zweden NORDEA BANK AB 10/17 3.75% 24/02

500.000,00

EUR

107,171

542.567,47

0,23

1.200.000,00

EUR

108,493

1.302.573,89

0,54

0,53

500.000,00

EUR

99,519

506.441,08

0,21

0,21


1.500.000,00

EUR

107,266

1.634.552,58

0,68

0,67

ROCHE HOLDING 09/16 5.625% 04/03

1.000.000,00

EUR

115,591

1.174.706,62

0,49

0,48

1.000.000,00

EUR

108,884

1.127.362,09 186.060.803,47

0,47 77,65

0,46 75,86

ANZ BANKING GROUP -

4.002,00

AUD

22,030

71.212,04

0,03

0,03

BHP BILLITON LTD -

7.828,00

AUD

31,450

198.853,52

0,08

0,08

COMMONWEALTH BK OF AUSTRALIA -

1.653,00

AUD

53,100

70.897,22

0,03

0,03

ORIGIN ENERGY LTD -

23.086,00

AUD

12,200

227.494,20

0,10

0,09

SANTOS LTD. -

0,07

NORDEA BANK AB 10/20 4.00 29/06 NORDEA BANK AB 12/17 4.635% 15/02

Zwitserland

Obligaties private bedrijven Duitsland BASF SE 07/14 5.00 26/09

Totaal obligaties Aandelen Aandelen genoteerd op beurs Australië

19.861,00

AUD

10,650

170.849,04

0,07

WESTPAC BANKING -

2.976,00

AUD

21,130

50.791,87

0,02

0,02

WOODSIDE PETROLEUM LTD -

8.210,00

AUD

31,020

205.705,91

0,09

0,08

AGEAS NV -

54.885,00

EUR

1,560

85.620,60

0,04

0,04


12.699,00

EUR

61,300

778.448,70

0,33

0,32

6.669,00

EUR

22,455

149.752,40

0,06

0,06

België

BELGACOM KBC GROUP -

2.758,00

EUR

16,665

45.962,07

0,02

0,02

UMICORE -

3.652,00

EUR

36,370

132.823,24

0,06

0,05

2.926,00

USD

53,500

123.348,04

0,05

0,05

6.945,00

CAD

41,980

225.353,51

0,09

0,09

10.360,00

CAD

25,530

204.437,33

0,09

0,08

Bermuda COVIDIEN LTD -

Canada BCE INC BELL ALIANT REGIONAL COMM INC FD INMET MINING CORPORATION NEXEN INC ROYAL BK CANADA -

1.390,00

CAD

41,730

44.834,55

0,02

0,02

11.466,00

CAD

17,240

152.791,37

0,06

0,06 0,09

5.294,00

CAD

52,160

213.437,71

0,09

TALISMAN ENERGY INC. -

18.006,00

CAD

11,670

162.419,34

0,07

0,07

TORONTO DOMINION BK -

3.346,00

CAD

79,680

206.074,81

0,09

0,08

TRANSALTA CORP. -

5.879,00

CAD

17,250

78.386,67

0,03

0,03

1.216,00

DKK

848,500

138.784,03

0,06

0,06

ADIDAS AG -

4.167,00

EUR

56,460

235.268,82

0,10

0,10

ALLIANZ AG REG

7.848,00

EUR

79,110

620.855,28

0,26

0,25

AXEL SPRINGER AG -

2.152,00

EUR

33,875

72.899,00

0,03

0,03

Denemarken NOVO NORDISK A/S "B"

Duitsland

BASF SE -

15.792,00

EUR

54,700

863.822,40

0,36

0,35

BAYER AG -

13.449,00

EUR

56,780

763.634,22

0,32

0,31

6.222,00

EUR

56,930

354.218,46

0,15

0,14

57.212,00

EUR

1,336

76.435,23

0,03

0,03

1.885,00

EUR

65,620

123.693,70

0,05

0,05

DAIMLER AG -

14.857,00

EUR

35,345

525.120,67

0,22

0,21


15.333,00

EUR

28,500

436.990,50

0,18

0,18


4.485,00

EUR

42,530

190.747,05

0,08

0,08

DEUTSCHE LUFTHANSA AG REG

4.003,00

EUR

9,113

36.479,34

0,02

0,02

DEUTSCHE POST AG -

22.128,00

EUR

13,940

308.464,32

0,13

0,13

E.ON AG -

BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG COMMERZBANK AG CONTINENTAL AG -

31.501,00

EUR

17,000

535.517,00

0,22

0,22

FRAPORT AG -

1.850,00

EUR

42,415

78.467,75

0,03

0,03


3.560,00

EUR

37,765

134.443,40

0,06

0,06

HOCHTIEF AG -

1.485,00

EUR

38,150

56.652,75

0,02

0,02

24.432,00

EUR

5,332

130.271,42

0,05

0,05

K+S AG (FRA)

4.033,00

EUR

36,000

145.188,00

0,06

0,06

LANXESS -

2.654,00

EUR

49,720

131.956,88

0,06

0,05

MAN AG -

2.078,00

EUR

80,540

167.362,12

0,07

0,07

MERCK KGAA -

1.520,00

EUR

78,720

119.654,40

0,05

0,05

METRO AG -

3.598,00

EUR

23,005

82.771,99

0,04

0,03


3.689,00

EUR

111,150

410.032,35

0,17

0,17

RWE AG -

10.060,00

EUR

32,175

323.680,50

0,14

0,13

SAP AG -

15.564,00

EUR

46,545

724.426,38

0,30

0,30

SIEMENS AG REG

14.103,00

EUR

66,140

932.772,42

0,39

0,38

2.825,00

EUR

124,600

351.995,00

0,15

0,14


VOLKSWAGEN AG PREF

Finland FORTUM CORPORATION -

10.579,00

EUR

14,970

158.367,63

0,07

0,07

KONE CORP. -

4.254,00

EUR

47,630

202.618,02

0,09

0,08

METSO OYJ (HEL)

3.804,00

EUR

27,110

103.126,44

0,04

0,04

NESTE OIL OYJ -

13.733,00

EUR

8,855

121.605,72

0,05

0,05

NOKIA "A"

58.858,00

EUR

1,620

95.349,96

0,04

0,04

UPM-KYMMENE CORP -

13.783,00

EUR

8,900

122.668,70

0,05

0,05

4.565,00

EUR

25,790

117.731,35

0,05

0,05

ACCOR -

3.230,00

EUR

24,680

79.716,40

0,03

0,03

AIR LIQUIDE (L') -

6.180,00

EUR

90,050

556.509,00

0,23

0,23

47.280,00

EUR

1,301

61.511,28

0,03

0,03

5.119,00

EUR

24,930

127.616,67

0,05

0,05 0,03


Frankrijk

ALCATEL-LUCENT ALSTOM ARKEMA -

1.611,00

EUR

51,550

83.047,05

0,04

ATOS SA -

1.180,00

EUR

47,120

55.601,60

0,02

0,02

32.188,00

EUR

10,480

337.330,24

0,14

0,14

1.242,00

EUR

81,400

101.098,80

0,04

0,04

16.393,00

EUR

30,335

497.281,66

0,21

0,20

AXA BIC (PAR) BNP PARIBAS BUREAU VERITAS SA -

1.653,00

EUR

70,140

115.941,42

0,05

0,05

CAP GEMINI SOGETI -

3.848,00

EUR

29,000

111.592,00

0,05

0,05

11.345,00

EUR

14,545

165.013,03

0,07

0,07 0,06

CARREFOUR CHRISTIAN DIOR -

1.419,00

EUR

108,250

153.606,75

0,06

CREDIT AGRICOLE -

15.184,00

EUR

3,471

52.703,66

0,02

0,02

DANONE -

10.293,00

EUR

49,015

504.511,40

0,21

0,21

DASSAULT SYSTEMES -

1.748,00

EUR

73,920

129.212,16

0,05

0,05

EDENRED -

3.581,00

EUR

22,345

80.017,45

0,03

0,03

ESSILOR (PAR)

4.124,00

EUR

73,300

302.289,20

0,13

0,12


2.122,00

EUR

69,310

147.075,82

0,06

0,06

22.604,00

EUR

18,755

423.938,02

0,18

0,17

JC DECAUX SA -

3.885,00

EUR

17,390

67.560,15

0,03

0,03

L'OREAL -

4.366,00

EUR

92,240

402.719,84

0,17

0,16

GDF SUEZ -

LAFARGE -

5.408,00

EUR

35,155

190.118,24

0,08

LAGARDERE S.C.A. -

2.931,00

EUR

21,990

64.452,69

0,03

0,08 0,03

LEGRAND (PAR)

6.617,00

EUR

26,755

177.037,84

0,07

0,07


4.468,00

EUR

119,850

535.489,80

0,22

0,22

MICHELIN (PAR)

2.990,00

EUR

51,480

153.925,20

0,06

0,06

PERNOD-RICARD -

3.917,00

EUR

84,260

330.046,42

0,14

0,14

PEUGEOT -

3.067,00

EUR

7,753

23.778,45

0,01

0,01


1.464,00

EUR

112,250

164.334,00

0,07

0,07


4.477,00

EUR

36,050

161.395,85

0,07

0,07

RENAULT (PAR)

4.121,00

EUR

31,440

129.564,24

0,05

0,05

RODAMCO UNIBAIL -

2.283,00

EUR

145,100

331.263,30

0,14

0,14

SAINT GOBAIN SANOFI SCOR REGROUPE (PAR) SOCIETE GENERALE SODEXHO ALLIANCE -

8.890,00

EUR

29,100

258.699,00

0,11

0,11

18.184,00

EUR

59,740

1.086.312,16

0,45

0,44

6.164,00

EUR

19,110

117.794,04

0,05

0,05

11.002,00

EUR

18,410

202.546,82

0,09

0,08

2.720,00

EUR

61,400

167.008,00

0,07

0,07


15.555,00

EUR

4,324

67.259,82

0,03

0,03


10.092,00

EUR

8,465

85.428,78

0,04

0,04

3.813,00

EUR

81,950

312.475,35

0,13

0,13

VINCI S.A. -

10.028,00

EUR

36,785

368.879,98

0,15

0,15

VIVENDI -

27.887,00

EUR

14,630

407.986,81

0,17

0,17

4.019,00

EUR

14,000

56.266,00

0,02

0,02

TECHNIP SA (PAR)

Griekenland COCA-COLA HELLENIC BOTTLING CO -

Hong Kong HONG KONG EXCHANGES & CLEARING LTD. -

9.850,00

HKD

110,000

110.069,28

0,05

0,05

LI & FUNG LTD -

32.044,00

HKD

14,820

48.242,76

0,02

0,02

MTR CORPORATION -

51.500,00

HKD

26,450

138.378,98

0,06

0,06

13.972,00

EUR

15,110

211.116,92

0,09

0,09

2.034,00

ILS

151,900

62.311,35

0,03

0,03

25.150,00

EUR

10,660

268.099,00

0,11

0,11

9.700,00

EUR

10,050

97.485,00

0,04

0,04

130.748,00

EUR

2,542

332.361,42

0,14

0,14


Israël TEVA PHARMA -

Italië ASSICURAZIONI GENERALI ATLANTIA SPA E.N.E.L. FIAT SPA -

18.817,00

EUR

3,968

74.665,86

0,03

0,03

202.106,00

EUR

1,118

225.954,51

0,09

0,09

PIRELLI (MIL) SPA

8.427,00

EUR

8,295

69.901,97

0,03

0,03

PRYSMIAN SPA -

6.637,00

EUR

11,740

77.918,38

0,03

0,03 0,13

INTESA SANPAOLO SPA -

SAIPEM (MIL)

9.172,00

EUR

34,990

320.928,28

0,13

58.231,00

EUR

3,520

204.973,12

0,09

0,08

321.089,00

EUR

0,781

250.609,96

0,11

0,10

TERNA SPA -

51.356,00

EUR

2,844

146.056,46

0,06

0,06

UNICREDIT SPA -

63.005,00

EUR

2,980

187.754,90

0,08

0,08


15.967,00

EUR

2,570

41.035,19

0,02

0,02

AEON CO LTD. -

9.700,00

JPY

992,000

95.026,66

0,04

0,04

ASAHI GLASS -

11.607,00

JPY

533,000

61.095,51

0,03

0,03

3.753,00

JPY

3.165,000

117.304,41

0,05

0,05

87.442,00

JPY

202,000

174.434,96

0,07

0,07

DENSO CORP. -

3.593,00

JPY

2.693,000

95.555,49

0,04

0,04

DENTSU INC. -

3.600,00

JPY

2.348,000

83.476,20

0,04

0,03

IDEMITSU KOSAN CO LTD -

2.200,00

JPY

7.100,000

154.256,37

0,06

0,06

KOMATSU -

4.600,00

JPY

1.878,000

85.313,06

0,04

0,04

SNAM RETE GAS S.P.A. TELECOM ITALIA (MIL)

Japan

CANON INC COSMO OIL CO LTD -

MITSUBISHI CORP -

8.655,00

JPY

1.596,000

136.414,97

0,06

0,06

15.040,00

JPY

660,000

98.028,84

0,04

0,04

7.000,00

JPY

1.418,000

98.024,89

0,04

0,04

MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP -

44.781,00

JPY

378,000

167.165,89

0,07

0,07

NOMURA HOLDINGS INC -

28.283,00

JPY

294,000

82.117,34

0,03

0,03

OSAKA GAS -

39.000,00

JPY

334,000

128.639,15

0,05

0,05

PANASONIC CORPORATION -

11.771,00

JPY

643,000

74.745,73

0,03

0,03

SEVEN & I HOLDINGS CO LTD -

6.573,00

JPY

2.397,000

155.594,32

0,07

0,06

2.700,00

JPY

4.360,000

116.255,18

0,05

0,05

30.630,00

JPY

486,000

147.009,48

0,06

0,06

MITSUBISHI ELECTRIC MITSUBISHI ESTATE -

SHIN-ETSU CHEM CO SHOWA SHELL (OIL) SEKIYU TOKYO GAS CO. LTD -

35.351,00

JPY

407,000

142.088,26

0,06

0,06

TOTO -

11.000,00

JPY

592,000

64.309,70

0,03

0,03

6.900,00

JPY

1.511,000

102.961,68

0,04

0,04

2.084,00

GBP

18,320

47.186,85

0,02

0,02

TOYOTA TSUSHO CORPORATION -

Jersey Kanaaleilanden SHIRE LTD -


5.106,00

EUR

37,040

189.126,24

0,08

0,08

33.959,00

EUR

3,644

123.746,60

0,05

0,05

ASML HOLDING NV -

7.756,00

EUR

40,065

310.744,14

0,13

0,13

DE MASTER BLENDERS 1753 NV -

7.627,00

EUR

8,910

67.956,57

0,03

0,03

AEGON -

HEINEKEN -

4.657,00

EUR

41,145

191.612,27

0,08

0,08

ING GROEP NV -

60.237,00

EUR

5,266

317.208,04

0,13

0,13

KON. AHOLD -

22.394,00

EUR

9,774

218.878,96

0,09

0,09


27.064,00

EUR

7,556

204.495,58

0,09

0,08

KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS N.V. -

19.058,00

EUR

15,570

296.733,06

0,12

0,12

3.139,00

EUR

23,175

72.746,33

0,03

0,03

15.459,00

EUR

9,012

139.316,51

0,06

0,06

RANDSTAD HOLDING (AMS) REED ELSEVIER NV SBM OFFSHORE NV (AMS) UNILEVER CVA VOPAK (KON.) (AMS)

8.561,00

EUR

10,885

93.186,49

0,04

0,04

25.573,00

EUR

26,385

674.743,61

0,28

0,28

1.900,00

EUR

50,550

96.045,00

0,04

0,04

Noorwegen AKER KVAERNER ASA -

4.622,00

NOK

83,900

51.404,57

0,02

0,02

16.437,00

NOK

141,400

308.092,98

0,13

0,13

3.660,00

NOK

98,900

47.982,98

0,02

0,02

OMV AG (WIEN)

10.326,00

EUR

24,770

255.775,02

0,11

0,10


10.450,00

EUR

7,759

81.081,55

0,03

0,03

2.086,00

EUR

18,070

37.694,02

0,02

0,02

STATOIL TELENOR A/S -

Oostenrijk

VERBUND AG -

Portugal ENERGIAS DE PORTUGAL SA -

50.221,00

EUR

1,864

93.611,94

0,04

0,04

5.974,00

EUR

13,325

79.603,55

0,03

0,03

17.980,00

EUR

3,455

62.120,90

0,03

0,03

13.863,00

SGD

11,200

96.576,23

0,04

0,04

13.658,00

EUR

10,645

145.389,41

0,06

0,06

1.579,00

EUR

47,100

74.370,90

0,03

0,03


82.119,00

EUR

5,629

462.247,85

0,19

0,19


22.217,00

EUR

1,783

39.612,91

0,02

0,02

BANCO SABADELL -

42.656,00

EUR

1,533

65.391,65

0,03

0,03

141.075,00

EUR

5,221

736.552,58

0,31

0,30

CORPORACION MAPFRE SA (MAD)

53.427,00

EUR

1,603

85.643,48

0,04

0,04

ENAGAS -

10.672,00

EUR

14,370

153.356,64

0,06

0,06

JERONIMO MARTINS PORTUGAL TELECOM INT FIN -

Singapore CITY DEVELOPMENTS LTD -



FERROVIAL SA -

17.329,00

EUR

8,887

154.002,82

0,06

GAS NATURAL SDG -

15.265,00

EUR

10,105

154.252,83

0,06

0,06

5.062,00

EUR

19,990

101.189,38

0,04

0,04

GRIFOLS SA IBERDROLA SA -

0,06

94.010,00

EUR

3,719

349.623,19

0,15

0,14


4.195,00

EUR

81,530

342.018,35

0,14

0,14

RED ELECTRICA DE ESPANA -

4.575,00

EUR

34,410

157.425,75

0,07

0,06

0,07

V.K. AMEC -

13.362,00

GBP

10,020

165.476,75

0,07

ANGLO AMERICAN PLC PLC

4.737,00

GBP

20,885

122.274,43

0,05

0,05

ARM HOLDG -

9.235,00

GBP

5,055

57.697,35

0,02

0,02

ASTRAZENECA PLC -

3.046,00

GBP

28,530

107.406,23

0,05

0,04

BARCLAYS BANK PLC -

33.756,00

GBP

1,629

67.941,72

0,03

0,03

BG GROUP PLC -

20.954,00

GBP

13,000

336.672,85

0,14

0,14

BILLITON PLC -

8.059,00

GBP

18,060

179.885,72

0,08

0,07

51.244,00

GBP

2,114

133.889,28

0,06

0,06

9.751,00

GBP

14,470

174.387,55

0,07

0,07

HSBC HOLDING PLC -

36.287,00

GBP

5,611

251.645,48

0,11

0,10

LONMIN PLC -

10.310,00

GBP

7,745

98.691,08

0,04

0,04

6.566,00

GBP

30,190

244.997,58

0,10

0,10


151.559,00

GBP

1,793

335.767,53

0,14

0,14

WEIR GROUP PLC (THE) -

2.241,00

GBP

15,300

42.377,09

0,02

0,02

XSTRATA PLC -

7.516,00

GBP

7,986

74.184,62

0,03

0,03

ABBOTT LAB. -

5.804,00

USD

64,470

294.841,92

0,12

0,12

ACCENTURE LTD "A"

3.576,00

USD

60,090

169.318,29

0,07

0,07

ADOBE SYSTEMS -

4.808,00

USD

32,370

122.634,12

0,05

0,05

BT GROUP PLC GLAXOSMITHKLINE PLC -

RIO TINTO PLC -

V.S.A.

AETNA INC NEW

3.346,00

USD

38,770

102.217,65

0,04

0,04

AFLAC INC -

4.264,00

USD

42,590

143.096,49

0,06

0,06

AGILENT TECHNOLOGIES -

2.197,00

USD

39,240

67.930,25

0,03

0,03

AIR PRODUCTS & CHEMICALS -

3.179,00

USD

80,730

202.222,58

0,08

0,08

AMERICAN EXPRESS -

4.853,00

USD

58,210

222.593,28

0,09

0,09

AUTODESK INC -

3.100,00

USD

34,990

85.469,23

0,04

0,04

BALL CORPORATION -

5.858,00

USD

41,050

189.481,44

0,08

0,08

25.863,00

USD

8,180

166.700,29

0,07

0,07

BANK OF NEW YORK MELLON CORP -

7.945,00

USD

21,950

137.414,51

0,06

0,06

BAXTER INTL INC -

3.729,00

USD

53,150

156.170,79

0,07

0,06

BECTON DICKINSON -

2.598,00

USD

74,750

153.022,22

0,06

0,06

BRISTOL-MYERS SQUIBB CO -

7.818,00

USD

35,950

221.461,74

0,09

0,09

BANK OF AMERICA -

CIGNA CORP. -

2.678,00

USD

44,000

92.846,90

0,04

0,04

16.319,00

USD

17,170

220.784,20

0,09

0,09

CITIGROUP INC -

7.902,00

USD

27,410

170.667,26

0,07

0,07

COCA-COLA CO -

6.140,00

USD

78,190

378.289,02

0,16

0,15


4.791,00

USD

28,040

105.854,26

0,04

0,04

COLGATE - PALMOLIVE -

2.408,00

USD

104,100

197.520,13

0,08

0,08

CUMMINS INC. -

2.013,00

USD

96,910

153.715,10

0,06

0,06

DARDEN RESTAURANTS -

2.384,00

USD

50,630

95.108,28

0,04

0,04

CISCO SYSTEMS INC -

DEERE & COMPANY -

2.965,00

USD

80,870

188.936,69

0,08

0,08

10.342,00

USD

12,520

102.026,51

0,04

0,04

EATON CORP. -

5.621,00

USD

39,630

175.526,14

0,07

0,07

EMC CORPORATION -

8.572,00

USD

25,630

173.115,09

0,07

0,07

FAMILY DOLLAR STORES -

1.038,00

USD

66,480

54.374,15

0,02

0,02

DELL INC -

FORD MOTOR CY -

10.885,00

USD

9,590

82.252,90

0,03

0,03

FRANKLIN RESOURCES INC -

2.015,00

USD

110,990

176.223,19

0,07

0,07

GENERAL ELEC CAP CORP -

27.710,00

USD

20,840

455.028,29

0,19

0,19

GENERAL MILLS IN -

5.987,00

USD

38,540

181.813,08

0,08

0,07

HILLSHIRE BRANDS CO/THE -

1.525,00

USD

28,990

34.835,51

0,02

0,01


7.029,00

USD

30,420

168.483,32

0,07

0,07

I.B.M. -

2.896,00

USD

195,580

446.300,28

0,19

0,18 0,13

INTEL CORP -

15.016,00

USD

26,650

315.322,98

0,13

JOHNSON & JOHNSON -

6.919,00

USD

67,560

368.330,03

0,15

0,15

JOHNSON CONTROLS -

4.183,00

USD

27,710

91.333,17

0,04

0,04


10.607,00

USD

35,730

298.627,46

0,13

0,12

KELLOGG CO. -

3.188,00

USD

49,330

123.917,77

0,05

0,05

KIMBERLEY-CLARK CORP -

2.516,00

USD

83,770

166.074,64

0,07

0,07

KRAFT FOODS INC. "A"

8.255,00

USD

38,620

251.208,02

0,11

0,10


3.404,00

USD

39,200

105.142,86

0,04

0,04

MC DONALD'S CORP -

4.074,00

USD

88,530

284.194,48

0,12

0,12

MCGRAW-HILL INC. -

3.461,00

USD

45,000

122.720,83

0,05

0,05

MCKESSON CORP -

2.085,00

USD

93,750

154.021,55

0,06

0,06

MEDTRONIC INC -

5.919,00

USD

38,730

180.634,21

0,08

0,07

MERCK & CO -

9.708,00

USD

41,750

319.367,27

0,13

0,13

MICROSOFT CORP -

16.651,00

USD

30,590

401.350,63

0,17

0,16

MORGAN STANLEY -

7.767,00

USD

14,590

89.292,04

0,04

0,04


3.519,00

USD

48,110

133.400,91

0,06

0,05 0,03

NORDSTROM -

1.780,00

USD

49,690

69.693,64

0,03

ORACLE CORP -

10.400,00

USD

29,700

243.385,08

0,10

0,10

5.216,00

USD

70,660

290.412,54

0,12

0,12

PEPSICO PRAXAIR -

3.190,00

USD

108,730

273.302,89

0,11

0,11

12.333,00

USD

20,830

202.424,07

0,08

0,08

PROLOGIS TRUST -

7.508,00

USD

33,230

196.588,80

0,08

0,08

QUEST DIAGNOSTICS INC -

2.131,00

USD

59,900

100.580,65

0,04

0,04

ROCKWELL AUTOMATION CORP -

2.131,00

USD

66,060

110.924,17

0,05

0,05

STAPLES INC -

5.215,00

USD

13,050

53.625,21

0,02

0,02

STARBUCKS CORP -

4.350,00

USD

53,320

182.761,01

0,08

0,08

TERADATA CORP -

1.328,00

USD

72,010

75.352,04

0,03

0,03

TEXAS INSTRUMENTS -

8.045,00

USD

28,690

181.869,87

0,08

0,07

TIME WARNER INC -

7.598,00

USD

38,500

230.496,41

0,10

0,09

TJX COMPANIES INC. -

5.924,00

USD

42,930

200.391,87

0,08

0,08

PROGRESSIVE CORP OH -

UNITED PARCEL SERVICE "B"

4.763,00

USD

78,760

295.590,48

0,12

0,12

UNUM GROUP -

9.821,00

USD

19,130

148.038,55

0,06

0,06 0,18

VERIZON COMMUNICATIONS INC -

12.743,00

USD

44,440

446.220,88

0,19

972,00

USD

91,040

69.727,27

0,03

0,03

8.103,00

USD

48,500

309.664,72

0,13

0,13


13.723,00

USD

33,440

361.592,56

0,15

0,15

WEYERHAEUSER COMPANY -

10.338,00

USD

22,360

182.143,00

0,08

0,07

4.550,00

USD

89,600

321.235,52

0,13

0,13

VMWARE INC CLASS A WALT DISNEY -

3M CO -

Zweden BOLIDEN AB -

9.743,00

SEK

96,000

106.778,70

0,05

0,04

SSAB AB "A"

6.223,00

SEK

57,100

40.565,48

0,02

0,02

10.879,00

CHF

15,450

139.933,02

0,06

0,06

1.907,00

CHF

51,850

82.319,40

0,03

0,03

Zwitserland ABB LTD COMPAGNIE FINANCIERE RICHEMONT "A" CS GROUP REG

2.752,00

CHF

17,260

39.545,04

0,02

0,02

NESTLE AG REG

6.783,00

CHF

56,550

319.342,84

0,13

0,13

NOVARTIS AG REG

4.339,00

CHF

52,900

191.094,45

0,08

0,08


1.177,00

CHF

163,600

160.310,70

0,07

0,07

U.B.S. REG

9.307,00

CHF

11,050

85.619,91 53.565.992,87

0,04 22,35

0,04 21,84

239.626.796,34

100,00

97,70

Totaal aandelen


LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP AUD

1.321,30

AUD

1,000

KBC GROUP CAD

6.854,47

CAD

1,000

5.298,14

0,00

KBC GROUP CHF

2.634,56

CHF

1,000

2.193,36

0,00 0,00

KBC GROUP DKK

1.067,24

15.226,00

DKK

1,000

2.048,05

5.555.548,22

EUR

1,000

5.555.548,22

2,27

KBC GROUP GBP

4.284,00

GBP

1,000

5.294,77

0,00

KBC GROUP HKD

48.405,80

HKD

1,000

4.917,39

0,00

KBC GROUP JPY

2.677.949,00

JPY

1,000

26.446,27

0,01

KBC GROUP NOK

127.078,48

NOK

1,000

16.845,42

0,01

KBC GROUP NZD

49,83

NZD

1,000

31,56

KBC GROUP SEK

21.120,45

SEK

1,000

2.411,15

KBC GROUP SGD

-431,56

SGD

1,000

-268,43

KBC GROUP USD

84.329,20

USD

1,000

66.448,03 5.688.281,17

0,03 2,32

5.688.281,17

2,32

KBC GROUP EURO



0,00


39.668,94

EUR

1,000

39.668,94

0,02


16.216,29

EUR

1,000

16.216,29 55.885,23

0,01 0,02

-122.659,27

EUR

1,000

-122.659,27 -122.659,27

-0,05 -0,05

-66.774,04

-0,03


Totaal schulden


EUR

78.679,29

0,03

Te betalen kosten

EUR

-118.154,62

-0,05


EUR

53.925,62

0,02

14.450,29

0,01

245.262.753,76

100,00



Australië Oostenrijk België Bermuda Canada Zwitserland Duitsland Denemarken Spanje Finland Frankrijk V.K. Griekenland Hong Kong Ierland Israël Italië Jersey Kanaaleilanden Japan Luxemburg Nederland Noorwegen Portugal Singapore Zweden V.S.A. Instel.EU buiten grondgebied BLEU Totaal

31/12/2010 0,71 7,07 2,89 0,00 1,35 0,68 20,89 4,51 1,66 7,22 11,89 4,49 0,04 0,17 0,95 0,00 2,59 0,21 1,21 0,00 11,72 1,26 0,15 0,09 4,18 10,52

30/06/2011 1,10 7,31 2,60 0,00 1,61 1,30 19,16 5,65 1,95 7,08 13,44 4,36 0,08 0,15 0,85 0,00 2,08 0,20 0,97 0,42 11,98 1,09 0,12 0,04 4,61 8,70

31/12/2011 0,98 7,80 2,78 0,00 2,94 1,46 20,42 5,02 1,61 7,48 11,50 4,40 0,02 0,11 0,72 0,00 0,97 0,18 0,79 0,67 12,98 1,44 0,08 0,04 4,56 7,93

30/06/2012 1,07 6,93 3,68 0,05 5,29 1,60 19,19 2,41 1,52 6,19 10,81 4,88 0,02 0,13 0,76 0,03 0,97 0,22 1,01 0,93 12,99 1,88 0,10 0,04 6,40 7,10

3,55 100,00

3,15 100,00

3,12 100,00

3,80 100,00

31/12/2011 5,91 4,33 3,74 3,10 15,70 1,63 2,74 3,45 0,25 59,15 100,00

30/06/2012 7,05 5,23 4,27 3,73 15,57 2,01 2,41 3,76 0,27 55,70 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Technologie Telecommunicatie Nutsbedrijven Vastgoed Overheid Totaal

31/12/2010 8,71 5,94 3,58 2,49 18,82 2,14 3,62 3,86 0,27 50,57 100,00

30/06/2011 7,57 4,93 3,31 2,80 18,46 1,79 2,74 3,49 0,34 54,57 100,00


AUD CAD CHF DKK EUR GBP HKD ILS JPY NOK SEK SGD USD Totaal

31/12/2010 0,53 0,63 0,53 0,00 89,45 1,14 0,17 0,00 1,21 0,15 0,18 0,09 5,92 100,00

30/06/2011 0,35 0,56 0,46 0,00 91,14 1,00 0,15 0,00 0,96 0,10 0,13 0,04 5,11 100,00

31/12/2011 0,38 0,46 0,35 0,00 92,68 0,74 0,10 0,00 0,75 0,12 0,09 0,04 4,29 100,00

30/06/2012 0,41 0,54 0,42 0,06 90,24 1,01 0,12 0,03 1,00 0,18 0,06 0,04 5,89 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND GLOBAL SRI DEFENSIVE 1 (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 46.309.301,72 62.530.103,37 108.839.405,09 15.710.167,28 45.869.369,88 61.579.537,16 269.562.978,56

Jaar 46.309.301,72 62.530.103,37 108.839.405,09 15.710.167,28 45.869.369,88 61.579.537,16 269.562.978,56

17,53 %

17,53 %

1ste halfjaar 46.309.301,72 62.530.103,37 108.839.405,09 15.710.167,28 45.869.369,88 61.579.537,16 255.721.378,34

Jaar 46.309.301,72 62.530.103,37 108.839.405,09 15.710.167,28 45.869.369,88 61.579.537,16 255.721.378,34

18,48 %

18,48 %


2.4.3


2.4.4




Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

Kap.

Dis.

2010 - 06

24.813,21

1.630,00

5.479,03

1.251,00

94.519,51

5.369,00

99.888,51

2011 - 06

114.297,23

806,00

28.543,09

985,00

180.273,65

5.190,00

185.463,65

2012 - 06

43.911,29

63,00

69.905,12

2.169,00

154.279,82

3.084,00

157.363,82

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

33.127.816,21

1.692.337,33

7.359.341,83

1.302.468,73

2011 - 06

159.617.304,42

838.240,30

39.529.389,20

1.049.225,36

2012 - 06

62.349.478,39

66.950,96

100.284.092,43

2.357.364,39


Periode Jaar


Van de klasse

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

134.696.391,17

1.365,69

1.045,28

2011 - 06

256.950.912,11

1.395,47

1.037,45

2012 - 06

231.123.447,86

1.476,75

1.067,10



2012 - 06

Dis.

Kap.

9.566,00

Periode Jaar

Kap.

Dis.

9.566,00

Inschrijvingen


13.408.942,98

Kapitalisatie

Distributie

0,00


Van de klasse


Totaal

9.566,00


2012 - 06

Dis.

0,00

Periode Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

14.139.305,90

1.478,08

Distributie

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


Startdatum

Aandelen klassen

KAP

BE0057773583

EUR

5.82%

6.10%

3.21%

15/11/2002

4.13%

DIV

BE0057771561

EUR

5.76%

6.10%

3.21%

15/11/2002

4.12%




2.4.6

KOSTEN




2.4.7


Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: 0.55% per jaar (waarvan 0.05% voor de in het prospectus omschreven duurzaamheidsscreening) berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Deze vergoeding is degressief als volgt: 0.5% per jaar voor de schijf vanaf 50000000 EUR 0.45% per jaar voor de schijf vanaf 100000000 EUR 0.4% per jaar voor de schijf vanaf 150000000 EUR 0.35% per jaar voor de schijf vanaf 200000000 EUR KBC Asset Management SA ontvangt van de beheervennootschap een vergoeding van max. 0.5% berekend op het deel van de door haar beheerde portefeuille, zonder dat het totale beheerloon dat de beheervennootschap ontvangt zal worden overschreden. Deze vergoeding is degressief als volgt: 0.45% per jaar voor de schijf vanaf 50000000 EUR 0.4% per jaar voor de schijf vanaf 100000000 EUR 0.35% per jaar voor de schijf vanaf 150000000 EUR 0.3% per jaar voor de schijf vanaf 200000000 EUR De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk maand en is berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment. Vergoeding van de commissaris: 1700 EUR per jaar. Deze vergoeding is exclusief BTW en wordt na het verstrijken van het driejaarlijkse mandaat geïndexeerd. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de Bevek. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek. Effectenleningen Overeenkomstig het Koninklijk Besluit van 7 maart 2006 met betrekking tot effectenleningen, heeft de instelling voor collectieve belegging effectenleningen afgesloten met een Principaal, aan wie de eigendom van de uitgeleende effecten werd overgedragen, zonder dat deze eigendomsoverdracht boekhoudkundig werd uitgedrukt. Voor de periode van 01/01/2012 tot 30/06/2012 bedraagt de vergoeding voor uitgeleende effecten -12.021,99 EUR. KBC Asset Management NV ontvangt 50% van de ontvangen netto vergoeding voor uitgeleende effecten. De gedetailleerde lijst van de uitgevoerde transacties met betrekking tot effectenleningen, is verkrijgbaar op de zetel van de instelling voor collectieve belegging, Havenlaan 2, 1080 Brussel.


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Euro Bonds 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 17 januari 1997 Initiële inschrijvingsprijs: 1000000 BEF Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 12 december 2007 Initiële inschrijvingsprijs: 4006.73 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in obligaties in sterke Europese munten: de euro en munten, die een nauwe band hebben met de euro.







2.1.4



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


Een hoopvolle start van 2012, voornamelijk gevoed door operaties van de Europese Centrale Bank, werd gaandeweg ingeruild voor een terugkeer van de angst rond de solvabiliteit van bepaalde Europese overheden en uiteindelijk het voortbestaan van de Euro zelf. Griekenland speelde andermaal een hoofdrol (eerst via een grote herschikking van de overheidsschuld in private handen, later via een dramatische verkiezingsstrijd), maar tegelijk werd een nieuw, en veel groter, front geopend in de strijd om het voortbestaan van de Euro. Spanje verraste vlak voor het jaareinde de markten negatief door aan te kondigen dat het begrotingstekort over 2011 veel hoger zou liggen dan oorspronkelijk gepland. Sindsdien (en een kortstondige opleving in januari niet te na gesproken) slaagt het land er niet in uit de hoek te geraken waar de klappen vallen. Het unilateraal verschuiven van de deadline voor het behalen van de begrotingsdoelstellingen, twijfels rond de financiële toestand van de regio’s, en de aanhoudende zorgen over de vereiste herkapitalisering van de banksector, houden Spanje blijvend onder druk – en jagen de rente op Spaanse staatsobligaties de hoogte in. KBC Institutional Fund Eurobonds is het jaar begonnen met een duidelijk onderwogen positie (ten opzicht van de referentie index) in Spaanse overheidsobligaties; tegelijk bezat het fonds een aantal diversificaties in met name gedekte obligaties (‘covered bonds’) uitgegeven door financiële instellingen. Het fonds is in de loop van het halfjaar dichter opgeschoven naar zijn referentie index. Enerzijds is afscheid genomen van een aantal posities na een goede prestatie in vergelijking met de referentie obligatie (dit geldt b.v. voor Franse ‘covered bonds’ die het relatief beter hadden gedaan dan de vergelijkbare Franse overheidsobligaties). Anderzijds is ook de positie in perifeer overheidspapier (met name Italië en Spanje) gradueel opgevoerd. Wij zijn van oordeel dat ook het voorbije halfjaar nieuwe stappen zijn gezet naar een verdere verdieping van de Eurozone. Dat dergelijke ontwikkelingen vaak incrementele stappen zijn (die bovendien gepaard gaan met hevige discussies tussen de lidstaten), en niet de quantum sprong waar de financiële markten telkens weer op hopen, is onvermijdelijk. Het oplopende renteverschil tussen beide genoemde landen, en met name Duitsland, is bovendien dermate dat voor beide landen, een positie meer in lijn met hun gewicht in de referentie-index van dit fonds, verantwoord leek.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

De Eurocrisis zal de financiële markten ook tijdens de komende maanden blijven domineren. Indien het recente verleden een leidraad kan zijn, zal dit niet 1 eenduidige beweging tot stand brengen, maar zal de volatiteit zeer aanzienlijk blijven. Indien de renteniveaus in vooral Spanje (en vooralsnog in iets mindere mate Italië) blijvend opwaartse druk laten zien, verhoogt de kans op interventie vanuit officiële hoek. Periodes van risicoaversie en risicoappetijt zullen mekaar dan ook waarschijnlijk blijven afwisselen – mogelijk met bijzondere hevige prijsbewegingen tot gevolg in vaak bijzonder beperkte tijdskaders. In dergelijke context, en met als centraal uitgangspunt het voortbestaan van de Euro, lijkt het meer opportuun om wat dichter in de buurt van de referentie-index gepositioneerd te zijn (zij het met een blijvende aandacht voor diversficatie alternatieven met een aantrekkelijk risico-rendement profiel).

2.1.9



2.2

BALANS



A.


F.

30/06/2012

30/06/2011

544.930.325,95

575.951.527,76

503.737.776,22

570.562.174,68


-4.475.830,50 4.457.745,22


A.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen c) Collateral Schulden a) Te betalen bedragen (-)

32.118.892,18

225,81 488.538,43

-233.173,28

-2.154.984,77

9.156.714,95

6.036.836,24

60.658,38 218.750,00 -129.292,50

70.212,43 1.085.000,00 -118.389,78


544.930.325,95

575.951.527,76

A.

Kapitaal

518.818.319,55

575.156.753,71

B.


-287.119,04

-394.194,69

D.


26.399.125,44

1.188.968,74

B.

V.


A.






I.A

Collateral (+/-)



III.B

Verkochte termijncontracten

488.538,43

-48.609.690,81

2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2012

30/06/2011



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties F. Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten l) Op financiële indexen Termijncontracten G. Vorderingen, deposito's, liquide middelen en schulden H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.

16.236.927,68

-9.195.192,21

107.814,99

-5.054.137,86 4.457.745,22

0,01 18.437,86

-78.704,74

11.159.153,77 14.128,77 -854,62

12.227.825,46 27.622,90 -4.482,43


B.

Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten b) Deposito's en liquide middelen C. Interesten in gevolge ontleningen (-) III.

Andere opbrengsten

B.

Andere

25.984,00


A. B. C. D.

F. G. H. J.

K.


-872,06

-10.146,83

-1.663,40 -55.907,49

-2.639,18 -57.883,69

-94.690,49 -588.597,51 -256.067,59 -11.144,26 -83,08 -11.443,19

-120.716,44 -618.830,60 -291.653,06 -8.790,66 -173,31 -8.414,64

-28.904,13 -23.477,81 -63.632,01

-34.120,50 -24.483,76 -39.838,93


10.035.944,90

11.059.258,33


26.399.125,44

1.188.968,74

26.399.125,44

1.188.968,74


V.


2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Obligaties Obligaties van staten België BELGIUM 04/35 5% 28/03

4.000.000,00

EUR

117,785

4.765.098,63

0,95

0,87

BELGIUM 09/14 3.50% 28/03

5.250.000,00

EUR

106,280

5.629.009,37

1,12

1,03

BELGIUM 11/17 3.50% 28/06

12.000.000,00

EUR

106,590

12.797.704,10

2,54

2,35

BELGIUM 12/19 3.00% 28/09

4.000.000,00

EUR

101,782

4.101.184,81

0,81

0,75

BELGIUM 97/28 5.5% 28/3 OLO31

4.000.000,00

EUR

122,028

4.940.189,45

0,98

0,91

GERMANY 00/30 6.25% 4/1

6.600.000,00

EUR

157,608

10.607.253,32

2,11

1,95

GERMANY 09/19 3.50% 04/07

8.500.000,00

EUR

116,323

10.184.954,49

2,02

1,87

GERMANY 10/21 2.50% 04/01

9.500.000,00

EUR

109,409

10.511.942,78

2,09

1,93

GERMANY 98/28 4.75% 4/7

2.000.000,00

EUR

134,172

2.778.441,84

0,55

0,51

FINLAND 06/17 3.875% 15/09

4.000.000,00

EUR

113,714

4.672.651,66

0,93

0,86

FINLAND 11/21 3.50% 15/04

4.000.000,00

EUR

112,690

4.538.284,93

0,90

0,83

Duitsland

Finland

Frankrijk FRANCE 03/35 4.75% 25/04

8.750.000,00

EUR

119,437

10.530.421,29

2,09

1,93

FRANCE 04/15 3.00 % 25/10

7.500.000,00

EUR

106,823

8.167.226,73

1,62

1,50

FRANCE 05/16 3.25 % 25/04

16.000.000,00

EUR

108,005

17.380.483,30

3,45

3,19

FRANCE 05/21 3.75% 25/04

12.000.000,00

EUR

109,801

13.262.431,80

2,63

2,43

3.500.000,00

EUR

107,792

3.869.500,76

0,77

0,71

FRANCE 05/38 4% 25/10 FRANCE 06/23 4.25% 25/10

6.000.000,00

EUR

113,509

6.986.794,59

1,39

1,28

FRANCE 07/17 4.25% 25/10

15.000.000,00

EUR

113,423

17.454.151,43

3,47

3,20

FRANCE 07/18 4.00% 25/04

7.000.000,00

EUR

112,299

7.914.618,05

1,57

1,45

FRANCE 08/19 3.75% 25/10

7.500.000,00

EUR

110,576

8.487.589,66

1,69

1,56

FRANCE 09/20 3.50% 25/04

6.000.000,00

EUR

108,572

6.554.574,95

1,30

1,20

FRANCE 09/60 4.00% 25/04

2.500.000,00

EUR

108,197

2.724.100,48

0,54

0,50

FRANCE 10/21 3.25 25/10

3.750.000,00

EUR

105,613

4.044.734,42

0,80

0,74

FRANCE 10/26 3.5% 25/04

6.000.000,00

EUR

103,901

6.274.322,33

1,25

1,15

Italië ITALY 01/16 5.75% 25/7

6.000.000,00

EUR

101,851

6.436.275,11

1,28

1,18

ITALY 04/14 4.25 % 01/08-02

16.000.000,00

EUR

101,005

16.446.920,21

3,27

3,02

ITALY 04/15 4.25% 01/02-08

7.350.000,00

EUR

100,745

7.536.193,97

1,50

1,38

ITALY 05/15 3.75% 01/08-02

7.000.000,00

EUR

98,627

7.014.332,21

1,39

1,29

ITALY 08/18 4.50% 01/02-08

9.000.000,00

EUR

96,500

8.855.409,83

1,76

1,63

ITALY 08/23 4.75% 01/02-01/08

6.500.000,00

EUR

92,560

6.146.311,20

1,22

1,13

ITALY 09/20 4.25 01/03-01/09

7.500.000,00

EUR

92,795

7.068.785,96

1,40

1,30

ITALY 09/25 5.00% 01/03-09

4.500.000,00

EUR

92,067

4.220.090,31

0,84

0,77

ITALY 10/26 4.5% 01/03

8.650.000,00

EUR

86,863

7.646.954,29

1,52

1,40

ITALY 11/16 3.75% 15/04-10

6.800.000,00

EUR

97,545

6.688.956,26

1,33

1,23

ITALY 11/21 4.75% 01/03-09

6.000.000,00

EUR

94,669

5.777.760,20

1,15

1,06

ITALY 12/15 2.50% 01/03-01/09

5.000.000,00

EUR

95,974

4.841.497,02

0,96

0,89

ITALY 12/17 4.75% 01/05 01/11

4.000.000,00

EUR

99,084

3.996.680,75

0,79

ITALY 12/22 5.50% 01/03-01/09

4.000.000,00

EUR

98,657

4.021.609,38

0,80

0,73 0,74

ITALY 97/27 6.5% 1/5-11

4.000.000,00

EUR

101,685

4.112.969,20

0,82

0,76

ITALY 99/31 6% 01/05-11

12.000.000,00

EUR

97,693

11.849.406,56

2,35

2,17

NETHERLANDS 08/18 4.00% 07/15

4.000.000,00

EUR

114,455

4.733.390,90

0,94

0,87

NETHERLANDS 09/15 2.75% 15/01

5.000.000,00

EUR

105,844

5.356.433,35

1,06

0,98

NETHERLANDS 09/19 4.00% 15/07

6.000.000,00

EUR

115,345

7.153.480,40

1,42

1,31

NETHERLANDS 11/17 2.5% 15/01

4.000.000,00

EUR

106,203

4.294.828,19

0,85

0,79

NETHERLANDS 11/21 3.25% 15/07

5.000.000,00

EUR

110,591

5.687.176,77

1,13

1,04

AUSTRIA 03/18 4.65% 15/01

4.000.000,00

EUR

116,108

4.731.218,40

0,94

0,87

AUSTRIA 04/15 3.5% 15/07

5.000.000,00

EUR

108,317

5.585.606,29

1,11

1,03

AUSTRIA 05/16 4.00 % 15/09

4.000.000,00

EUR

111,800

4.600.105,75

0,91

0,84

Nederland

Oostenrijk

AUSTRIA 06/37 4.15% 15/03

7.500.000,00

EUR

116,023

8.796.351,28

1,75

1,61

AUSTRIA 07/19 4.35% 15/03

12.000.000,00

EUR

115,358

14.001.662,48

2,78

2,57

AUSTRIA 09/14 3.40% 20/10

5.000.000,00

EUR

106,696

5.454.631,17

1,08

1,00

3.000.000,00

EUR

102,085

3.156.680,93

0,63

0,58

5.500.000,00

EUR

99,707

5.586.683,16

1,11

1,03

6.000.000,00

EUR

99,537

6.040.547,32

1,20

1,11

3.000.000,00

EUR

99,351

3.114.048,74

0,62

0,57

SPAIN 05/37 4.2% 31/01

10.000.000,00

EUR

69,400

7.117.868,42

1,41

1,31

SPAIN 06/17 3.80% 31/01

4.000.000,00

EUR

93,090

3.787.971,41

0,75

0,70

SPAIN 08/18 4.10% 30/07

4.000.000,00

EUR

91,277

3.803.423,83

0,76

0,70

SPAIN 10/25 4.65% 30/07

6.500.000,00

EUR

82,933

5.671.409,65

1,13

1,04

SPAIN 11/22 5.85% 31/01

7.000.000,00

EUR

96,814

6.950.380,69

1,38

1,28

3.000.000,00

EUR

105,581

3.191.571,06

0,63

0,59

KFW 07/17 4.125 % 04/07

9.250.000,00

EUR

114,784

10.999.082,96

2,18

2,02

KFW 08/18 4.375% 04/07

13.000.000,00

EUR

117,075

15.788.529,25

3,13

2,90

KFW 09/16 3.125% 04/07

4.000.000,00

EUR

109,048

4.486.915,00

0,89

0,82

KFW 10/20 3.625% 20/01

4.000.000,00

EUR

113,684

4.613.114,42

0,92

0,85

LAND HESSEN 11/21 3.75% 12/04 LANDESBANK BADEN-WUERTTEMBERG 09/19 4.00% 22/01

5.000.000,00

EUR

114,338

5.759.518,99

1,14

1,06

4.500.000,00

EUR

114,900

5.251.172,17

1,04

0,96

GERMAN POSTAL PENSIONS 05/16 3.375% 18/01

10.000.000,00

EUR

107,063

10.861.926,99

2,16

1,99

GERMAN POSTAL PENSIONS 06/17 4.25% 18/01

5.000.000,00

EUR

111,558

5.675.869,11

1,13

1,04

7.000.000,00

EUR

85,074

6.102.476,46

1,21

1,12

4.000.000,00

EUR

110,666

4.429.352,73

0,88

0,81

5.000.000,00

EUR

99,698

5.117.208,74

1,02

0,94

Slovakije SLOVAKIA GOVERNEMENT 10/25 4.35 14/10

Spanje FUND FOR ORDERED BANK RESTRUCT 11-14 4.50% 03/02 INSTITUTO CREDITO OFICIAL 11/14 4.375% 08/02 INSTITUTO CREDITO OFICIAL 11/14 4.50% 08/07

Tsjechië CZECHIA 10/21 3.625% 14/04

Obligaties krediet instellingen Duitsland

Ierland

Italië ITALY 07/39 5.00% 01/02-08

Nederland BANK NED. GEMEENTEN 06/16 4.125 28/06

Spanje BANCO SABADELL 10/12 3.25 10/09

LA CAIXA DE BARCELONA 11/15 4.75% 18/03

4.000.000,00

EUR

98,578

Totaal obligaties


3.999.321,58 503.737.776,22

0,79 100,00

0,73 92,44

503.737.776,22

100,00

92,44

LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP AUD

311.536,57

AUD

1,000

251.634,89

0,05

KBC GROUP CAD

447.050,52

CAD

1,000

345.546,30

0,06

KBC GROUP CHF

244,31

CHF

1,000

203,40

KBC GROUP EURO

8.137.226,29

EUR

1,000

8.137.226,29

1,49

KBC GROUP GBP

15.714,58

GBP

1,000

19.422,30

0,00

KBC GROUP JPY

666.060,00

JPY

1,000

6.577,72

0,00

KBC GROUP NZD

28.654,16

NZD

1,000

18.148,18

0,00

KBC GROUP USD

479.883,11

USD

1,000

378.128,68 9.156.887,76

0,07 1,68

Totaal zichtrekeningen Beheerde futuresrekeningen België KBC GROUP EURO FUT REK KBC GROUP FUT REK CAD

77,16

EUR

1,000

77,16

-152,71

CAD

1,000

-118,04

KBC GROUP FUT REK NZD

-2,00

NZD

1,000

-1,27

KBC GROUP FUT.REK. AUD

-168,39

AUD

1,000

-136,01

KBC GROUP FUT.REK.CHF

7,24

CHF

1,000

6,03

KBC GROUP FUT.REK.GBP

-0,29

GBP

1,000

-0,36

KBC GROUP JPY FUT REK

-32,00

JPY

1,000

-0,32 -172,81



9.156.714,95

1,68


32.118.892,18

EUR

1,000

32.118.892,18 32.118.892,18

5,90 5,89

-233.173,28

EUR

1,000

-233.173,28 -233.173,28

-0,04 -0,04

31.885.718,90

5,85


Totaal schulden


EUR

218.750,00

0,04

Te betalen kosten

EUR

-129.292,50

-0,02


EUR

60.658,38

0,01

150.115,88

0,03

544.930.325,95

100,00



Oostenrijk België Brazilië Canada Tsjechië Cyprus Duitsland Denemarken Spanje Finland Frankrijk V.K. Ierland Italië Luxemburg Nederland Noorwegen Polen Portugal Slovenie Slovakije Zweden Totaal

31/12/2010 6,63 5,40 1,47 1,04 0,00 1,30 14,58 2,15 7,22 1,96 9,89 2,13 5,40 21,35 0,94 6,75 1,03 2,63 0,18 3,06 2,43 2,46 100,00

30/06/2011 6,04 6,13 0,00 0,00 0,00 0,00 13,64 1,73 9,95 1,75 13,38 2,96 3,52 24,00 1,08 7,57 1,17 2,02 0,88 0,00 2,02 2,16 100,00

31/12/2011 7,71 4,77 0,00 0,00 0,00 0,00 18,49 1,10 8,91 1,32 19,67 2,57 4,54 19,25 1,18 6,58 0,00 1,03 0,00 0,00 1,93 0,95 100,00

30/06/2012 8,57 6,48 0,00 0,00 0,64 0,00 15,97 0,00 10,08 1,83 22,66 0,00 3,29 23,59 0,00 6,27 0,00 0,00 0,00 0,00 0,62 0,00 100,00

30/06/2011 3,42 0,87 23,77 0,53 71,41 100,00

31/12/2011 1,56 0,00 23,32 0,00 75,12 100,00

30/06/2012 0,00 0,00 15,17 0,00 84,83 100,00

30/06/2011 0,09 0,10 99,61 0,10 0,10 100,00

31/12/2011 0,04 0,06 99,90 0,00 0,00 100,00

30/06/2012 0,05 0,06 99,82 0,00 0,07 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Niet cyclisch) Financiële sectoren Vastgoed Overheid Totaal

31/12/2010 3,41 0,76 25,81 0,47 69,55 100,00


AUD CAD EUR GBP USD Totaal

31/12/2010 0,08 0,09 99,62 0,03 0,18 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 159.804.463,58 238.829.747,33 398.634.210,91 107.317.525,91 158.216.798,53 265.534.324,44 548.600.854,65

Jaar 159.804.463,58 238.829.747,33 398.634.210,91 107.317.525,91 158.216.798,53 265.534.324,44 548.600.854,65

24,26 %

24,26 %

1ste halfjaar 159.804.463,58 238.829.747,33 398.634.210,91 107.317.525,91 158.216.798,53 265.534.324,44 440.684.324,31

Jaar 159.804.463,58 238.829.747,33 398.634.210,91 107.317.525,91 158.216.798,53 265.534.324,44 440.684.324,31

30,20 %

30,20 %


2.4.3


2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

9.536,00

11.146,14

26.003,00

26.003,00

2011 - 06

1.823,84

9.201,00

18.625,84

18.625,84

2012 - 06

3.296,22

7.293,73

14.628,33

14.628,33


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

44.235.061,59

2010 - 06

Distributie

52.129.438,53

2011 - 06

8.418.581,03

42.542.105,77

2012 - 06

15.753.380,40

35.049.665,59


Periode Jaar


Van de klasse


122.193.638,58

4.699,21

2011 - 06

86.226.761,92

4.629,42

2012 - 06

72.691.728,45

4.969,24

Distributie



Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

83.221,50

56.601,14

133.271,86

133.271,86

2011 - 06

22.984,81

50.812,46

105.444,21

105.444,21

2012 - 06

52.854,25

63.621,20

94.677,26

94.677,26


Periode Jaar



Kapitalisatie

2010 - 06

387.209.839,09

262.545.975,91

2011 - 06

107.304.007,95

238.560.786,28

2012 - 06

252.033.451,69

304.595.015,08

Periode Jaar

Distributie


Van de klasse


627.929.378,06

4.711,64

2011 - 06

489.724.765,84

4.644,40

2012 - 06

472.238.597,50

4.987,88

Distributie

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0162584123

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


7.34%

3.66%

5.10%

4.45%

Startdatum

Aandelen klassen

20/01/1997

4.61%





1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0947881943

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


7.40%

3.74%

Startdatum

Aandelen klassen

12/12/2007

4.93%




2.4.6

KOSTEN




2.4.7




INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Euro Corporate Bonds 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORPORATE BONDS

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 4 september 1998 Initiële inschrijvingsprijs: 200000 BEF Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 6 september 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 7946.72 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in obligaties uitgedrukt in euro of in munten met een vaste conversiekoers in euro.

KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: De activa worden belegd in obligaties en schuldbewijzen, uitgegeven door bedrijven, die hoofdzakelijk een investment grade rating hebben bij Standard&Poor’s of Moody’s of Fitch. Bij de selectie van de obligaties en schuldinstrumenten worden alle looptijden in aanmerking genomen.






2.1.4



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


In de voorbije verslagperiode bleven de twijfels over de duurzaamheid van het economische herstel het beleggingsklimaat domineren. In Europa woekerde de schuldcrisis voort. Nieuw in deze cyclus is dat aan overheidspapier, dat vroeger als volkomen risicoloos werd beschouwd, ook een dimensie van kredietrisico begon te kleven. Dit dreef investeerders naar de kernlanden waar de rente verder daalde. Op 1 juni bereikten de Amerikaanse en de Duitse tienjaarsrente dieptepunten van 1,45% respectievelijk 1,15%. De kredietmarkten presteerden zeer sterk tijdens het eerste kwartaal. De tussenkomst van de ECB eind 2011 was de belangrijkste aanzet. Het LTRO-programma van in totaal 489 miljard euro gaf de Europese banken tegen de gebruikelijke onderpanden de mogelijkheid krediet op 36 maanden op te nemen tegen het uiterst gunstige tarief van 1%. In februari 2012 werd het aanbod hernieuwd en op die manier 529 miljard euro in de markt gepompt. Vooral de kredietspreads op financiële obligaties daalde sterk. De overweging van financieel papier in de portefeuille had dan ook een positieve bijdrage tot de return van het fonds. Wel hebben we onze visie op de financiële sector gematigd en in de loop van het tweede kwartaal overwegingen in gesubordineerd papier afgebouwd. Over de verslagperiode daalde de spread op de iBoxx Corp All van 269 bp naar 207bp en konden zo de eerste helft van het jaar met winst afsluiten.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

De Europese crisis blijft aanslepen niettegenstaande veelvuldige tussenkomsten van overheden en van de centrale bank. Voornamelijk de druk op de perifere landen blijft aanhouden, mede door de zwakkere economische cijfers aldaar. Dit zal de ECB weerhouden om de rente snel te doen stijgen. Een sterke stijging van de interestvoeten lijkt op korte termijn ongegrond. We blijven gematigd optimistisch betreffende de evolutie van de kredietspreads. De kredietmarkten hebben geen spectaculaire economische groei nodig om goed te presteren. Wel is de forse overweging van gesubordineerd papier van financiële instellingen verminderd. Deze obligaties kenden een zeer sterke performance tijdens de eerste helft van het jaar. Bovendien is er momenteel wat onduidelijkheid omtrent de impact van nieuwe regelgeving op de evolutie van de spreads. Ten slotte blijven de kwaliteit en liquiditeit zeer belangrijk.

2.1.9



2.2

BALANS



A.


F.

30/06/2012

30/06/2011

405.890.409,49

440.513.532,28

405.563.067,75

433.334.217,63

3.776.700,00

18.324,66


-3.826.500,00


A.

B.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen c) Collateral Schulden a) Te betalen bedragen (-)

10.929.790,49 134.800,00 -4.149.553,50

-11.758.621,32

4.564.338,02

8.056.870,29

40.465,58 77.810,00 -155.918,36

47.078,56 -248.928,03


405.890.409,49

440.513.532,28

A.

Kapitaal

382.905.435,50

434.192.074,42

B.


-137.089,49

478.675,53

D.


23.122.063,48

5.842.782,33

V.


A.






I.A

Collateral (+/-)



III.A III.B


134.800,00

3.776.700,00 -10.615.040,00

2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2012

30/06/2011



A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties B. Geldmarktinstrumenten F. Financiële derivaten a) Op obligaties Termijncontracten l) Op financiële indexen Termijncontracten H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.

13.848.756,82 -435,00

-3.531.539,90 -26.250,00

3.947.449,99

-150.839,00

-3.826.500,00 -29,41

-0,04

10.208.740,55 3.947,68 -353,36

10.669.840,38 18.730,03 -76,38

-655,50

-3.594,41

-1.250,19 -37.157,42

-2.146,83 -38.677,43

-413.917,61 -197.272,61 -199.988,29 -5.337,19 -8.264,78 -57,42 -8.127,85

-622.356,62

-108.966,04 -6.605,86 -71.913,03

-175.978,10

9.152.821,08

9.551.411,27

23.122.063,48

5.842.782,33

23.122.063,48

5.842.782,33


B.

Interesten a) Effecten en geldmarkt instrumenten b) Deposito's en liquide middelen C. Interesten in gevolge ontleningen (-) IV. Exploitatiekosten

A. B. C. D.

E. F. G. H. J.

K.


-214.477,22 -5.862,97 -6.218,88 -124,64 -5.838,88

-61.806,78





2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORPORATE BONDS

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Obligaties Obligaties krediet instellingen Australië NATIONAL AUSTRALIA BANK 08/18 6.75% 26/06

2.000.000,00

EUR

107,502

2.153.005,20

0,53

0,53

NATIONAL AUSTRALIA BANK 10/20 4.00 13/07

1.000.000,00

EUR

108,497

1.123.984,54

0,28

0,28

POTUS FINANCE PTY LTD 10/20 3.5% 15/09

1.000.000,00

EUR

108,009

1.108.107,38

0,27

0,27

ANHEUSER-BUSCH INBEV NV 11/21 4% 02/06

1.000.000,00

EUR

112,005

1.123.553,20

0,28

0,28

INBEV 09/17 8.625% 30/01

1.750.000,00

EUR

130,589

2.349.641,52

0,58

0,58

SOLVAY 06/2104 6.375 % 02/06

1.250.000,00

EUR

103,426

1.299.814,43

0,32

0,32

2.000.000,00

EUR

110,209

2.210.214,59

0,55

0,55

CARLSBERG A/S 12/19 2.625% 03/07

500.000,00

EUR

100,160

500.835,96

0,12

0,12

DANSKE BK AS 11/16 3.875% 18/05

500.000,00

EUR

104,388

524.437,24

0,13

0,13

BAYER AG 05/15 5.00 29/07

500.000,00

EUR

102,188

534.233,78

0,13

0,13

BERTELSMANN AG 05/15 3.625% 06/10

150.000,00

EUR

106,544

163.856,78

0,04

0,04

België

Canada XSTRATA FINANCE CANADA 07/17 5.25% 13/06

Denemarken

Duitsland

COMMERZBANK AG 10/20 4.00 % 16/09

1.000.000,00

EUR

103,032

1.062.229,42

0,26

0,26

DAIMLER AG 09/14 4.625% 02/09

4.250.000,00

EUR

107,221

4.721.213,79

1,16

1,16

DAIMLER AG 12/17 2.00% 05/05

500.000,00

EUR

100,567

504.476,57

0,12

0,12

1.000.000,00

EUR

100,697

1.008.338,31

0,25

0,25

400.000,00

EUR

100,563

402.439,50

0,10

0,10


1.000.000,00

EUR

106,850

1.096.154,72

0,27

0,27

HENKEL KGAA 05/15 5.375% 25/11

2.000.000,00

EUR

104,630

2.157.800,72

0,53

0,53

800.000,00

EUR

101,230

815.099,73

0,20

0,20

DEUTSCHE BANK AG 10/20 5.00 24/06 DEUTSCHE POST FINANCE 12/17 1.875% 27/06

MAN AG 12/17 2.125% 13/3 METRO AG 09/15 7.625% 05/03

2.000.000,00

EUR

114,581

2.342.181,39

0,58

0,58

RWE AG 03/33 5.75% 14/02

500.000,00

EUR

126,342

642.786,65

0,16

0,16

RWE AG 10-15 4.625% 28/09

500.000,00

EUR

96,318

499.280,84

0,12

0,12

1.000.000,00

EUR

99,586

996.640,82

0,25

0,25

VOLKSWAGEN LEASE 12/15 1.5% 15/09


1.000.000,00

EUR

105,937

1.072.801,56

0,27

0,26


1.000.000,00

EUR

123,144

1.248.866,16

0,31

0,31


1.000.000,00

EUR

110,828

1.112.775,65

0,27

0,27

POHJOLA BANK PLC 12/22 5.75% 28/02

2.000.000,00

EUR

105,439

2.148.674,87

0,53

0,53

TEOLLISUUDEN VOIMA OYJ 12/19 4.625% 04/02

1.000.000,00

EUR

108,235

1.101.680,52

0,27

0,27

Frankrijk AXA 08/17 6.211% 05/10 AXA 10/20 5.25% 16/04 BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL 03/15 5% 30/09

500.000,00

EUR

74,906

397.695,53

0,10

0,10

1.500.000,00

EUR

80,288

1.221.361,37

0,30

0,30

935.000,00

EUR

104,661

1.014.090,00

0,25

0,25

BNP PARIBAS 06/16 4.73% 12/04

500.000,00

EUR

74,063

375.691,28

0,09

0,09

BNP PARIBAS 07/17 5.019% 13/04

1.000.000,00

EUR

74,249

753.769,56

0,19

0,19

BNP PARIBAS 08/18 7.781% 02/07

1.000.000,00

EUR

90,642

906.850,66

0,22

0,22

BNP PARIBAS 10/15 2.875 % 13/07

4.000.000,00

EUR

102,579

4.215.315,33

1,04

1,04

BNP PARIBAS 11/16 3.5% 7/3

1.000.000,00

EUR

105,033

1.061.737,61

0,26

0,26

BNP PARIBAS 11/23 4.5% 21/3

500.000,00

EUR

111,335

563.147,60

0,14

0,14

BNP PARIBAS 12/17 2.875% 27/11

500.000,00

EUR

100,340

501.975,68

0,12

0,12

BOUYGUES 06/16 4.75 24/05

1.000.000,00

EUR

109,441

1.099.745,37

0,27

0,27

BPCE SA 12/22 4.50% 10/02

2.000.000,00

EUR

103,656

2.108.775,74

0,52

0,52

CASINO GUICHARD-PERRACHON SA 11/21 4.726% COMP. FIN. ET INDUS. 06/21 5% 24/05 ELECTR. DE FRANCE 03/33 5.625 21/02 ELECTR. DE FRANCE 08/20 5.375% 29/05

500.000,00

EUR

102,554

515.295,38

0,13

0,13

2.500.000,00

EUR

111,167

2.793.212,10

0,69

0,69

750.000,00

EUR

120,037

915.724,33

0,23

0,23

6.000.000,00

EUR

117,229

7.065.567,41

1,74

1,74

ETAB ECON CASINO GUICH-P 12/20 3.994% 08/03

1.000.000,00

EUR

99,006

1.002.974,78

0,25

0,25

FRANCE TELECOM 08/18 5.625% 22/05

2.250.000,00

EUR

117,598

2.660.856,21

0,66

0,66

FRANCE TELECOM 09/14 5.00% 22/01

6.000.000,00

EUR

106,003

6.494.630,53

1,60

1,60

FRANCE TELECOM 12/22 3.00% 15/06

500.000,00

EUR

99,188

496.720,82

0,12

0,12

GAZ DE FRANCE 10/17 2.75 18/10

1.700.000,00

EUR

104,464

1.809.106,63

0,45

0,45

GDF SUEZ 09/16 5.625% 18/01

6.000.000,00

EUR

114,449

7.021.876,03

1,73

1,73

GDF SUEZ 11/20 3.125% 21/01

500.000,00

EUR

102,795

523.650,99

0,13

0,13

GDF SUEZ 12/23 3.00% 01/02

750.000,00

EUR

99,187

745.936,75

0,18

0,18

IXIS CIB 03/18 4.375% 24/07

1.500.000,00

EUR

93,390

1.462.893,58

0,36

0,36

NATIXIS 07/14 4.50% 14/05

1.500.000,00

EUR

89,185

1.347.210,71

0,33

0,33


1.500.000,00

EUR

112,309

1.717.238,97

0,42

0,42

PINAULT-PRINTEMPS-REDOUTE 10/15 3.75% 08/04 SOCIETE DES AUTOROUTES PARIS 11/19 4.875% 21/01 SOCIETE GENERALE 08/13 5.125% 19/12

2.750.000,00

EUR

105,380

2.922.528,14

0,72

0,72

500.000,00

EUR

104,764

534.806,63

0,13

0,13

1.000.000,00

EUR

105,070

1.078.422,41

0,27

0,27

SUEZ ENVIRONNEMENT SA 10/49 4.82% 21.09

1.500.000,00

EUR

95,318

1.486.460,59

0,37

0,37


500.000,00

EUR

114,743

592.291,10

0,15

0,15

VEOLIA ENVIRONNEMENT 05/20 4.375 11/12

1.200.000,00

EUR

107,182

1.315.736,78

0,32

0,32


1.600.000,00

EUR

121,964

1.972.436,22

0,49

0,49

500.000,00

EUR

103,969

525.928,42

0,13

0,13

VEOLIA ENVIRONNEMENT 12/27 4.625% 30/03 VINCI S.A. 06/15 6.25% 13/11

750.000,00

EUR

100,063

780.443,37

0,19

0,19

VIVENDI 09/14 7.75% 23/01

1.000.000,00

EUR

109,037

1.124.880,58

0,28

0,28

VIVENDI SA 11/21 4.75% 13/07

1.000.000,00

EUR

103,663

1.082.941,25

0,27

0,27

HUTCHISON WHAMPOA 06/16 4.625 % 21/09

1.200.000,00

EUR

109,003

1.351.551,87

0,33

0,33

HUTCHISON WHAMPOA 09/16 4.75% 14/11

1.500.000,00

EUR

109,551

1.688.621,06

0,42

0,42

GE CAPITAL EURO FUNDING 09/14 4.75% 30/07

2.000.000,00

EUR

105,941

2.207.064,77

0,54

0,54

GE CAPITAL EURO FUNDING 10/17 4.25% 01/03

4.750.000,00

EUR

108,194

5.208.350,27

1,28

1,28

250.000,00

EUR

100,396

251.305,07

0,06

0,06

350.000,00

EUR

99,849

349.698,04

0,09

0,09

ATLANTIA SPA 09/16 5.625% 06/05

3.200.000,00

EUR

103,454

3.339.639,73

0,82

0,82

ATLANTIA SPA 10/17 3.375% 18/09

1.000.000,00

EUR

93,326

960.003,35

0,24

0,24

200.000,00

EUR

95,591

194.771,64

0,05

0,05


2.000.000,00

EUR

102,524

2.099.954,95

0,52

0,52


1.000.000,00

EUR

89,701

899.017,32

0,22

0,22

ENI 07/17 4.75% 14/11

1.000.000,00

EUR

107,131

1.101.547,37

0,27

0,27

ENI 09/16 5.0 28/01

Hong Kong

Ierland

GE CAPITAL EURO FUNDING 12/19 2.875% 18/06 WILLOW NO 2 IRELAND PLC FOR ZU 12/22 3.375% 2706

Italië

ATLANTIA SPA 12/19 4.50% 08/02

1.000.000,00

EUR

107,718

1.098.768,10

0,27

0,27

ENI 12/19 3.75% 27/06

750.000,00

EUR

99,463

746.511,88

0,18

0,18

ENI 12/20 4.25% 03/02

750.000,00

EUR

101,404

773.766,09

0,19

0,19


1.000.000,00

EUR

97,557

978.040,25

0,24

0,24


750.000,00

EUR

85,548

670.813,37

0,17

0,17

INTESA SANPAOLO SPA 10/20 4.125 14/04

2.000.000,00

EUR

89,163

1.801.574,12

0,44

0,44


1.000.000,00

EUR

99,701

1.010.684,86

0,25

0,25

INTESA SANPAOLO SPA 12/17 5.00 28/02

1.500.000,00

EUR

98,721

1.506.847,02

0,37

0,37

INTESA SANPAOLO_SPA 12/13 4.00% 08/08

1.000.000,00

EUR

99,594

1.012.003,02

0,25

0,25

750.000,00

EUR

102,511

792.185,57

0,20

0,20

TELECOM ITALIA 04/19 5.375% 29/01

1.500.000,00

EUR

94,185

1.447.357,72

0,36

0,36


2.500.000,00

EUR

102,703

2.616.119,52

0,65

0,65

UNICREDIT SPA 12/17 4.875% 07/03

500.000,00

EUR

94,361

479.749,82

0,12

0,12

0,23

LOTTOMATICA SPA 09/16 5.375% 05/12

Jersey Kanaaleilanden HSBC CAPITAL FUNDING LP 03/49 5.3687% 24/3

1.000.000,00

EUR

93,450

949.507,29

0,23

HSBC CAPITAL FUNDING LP 04/49 5.13% 29/03 CALL

1.000.000,00

EUR

90,656

920.196,25

0,23

0,23

UBS AG JERSEY BRANCH 04/19 4.5% 16/09

2.500.000,00

EUR

96,831

2.510.519,73

0,62

0,62

500.000,00

EUR

109,254

549.674,57

0,14

0,14

1.000.000,00

EUR

106,396

1.079.852,14

0,27

0,27

ARCELORMITTAL 09/16 9.375% 03/06

1.250.000,00

EUR

116,799

1.469.945,85

0,36

0,36

ENEL FINANCE INT 09/22 5.00% 14/09

1.500.000,00

EUR

91,681

1.435.464,80

0,35

0,35

ENEL FINANCE INT 11/17 4.125 12/07

500.000,00

EUR

95,637

498.357,68

0,12

0,12

ENEL FINANCE INT 24/06/15

1.000.000,00

EUR

100,871

1.009.976,67

0,25

0,25


1.500.000,00

EUR

113,255

1.737.263,93

0,43

0,43 0,93

Kaaimaneilanden IPIC GMTN LTD 11/16 4.875% 14/05 PETROBRAS INTERNATIONAL FINANCE 11/18 4.875% 07/03

Luxemburg


3.250.000,00

EUR

113,203

3.788.025,07

0,93

GAZPROM INTERNATIONAL 07/14 5.36% 31/10

3.500.000,00

EUR

106,219

3.844.355,10

0,95

0,95


1.000.000,00

EUR

111,310

1.127.154,79

0,28

0,28


1.000.000,00

EUR

102,337

1.033.767,26

0,26

0,26

700.000,00

EUR

107,853

755.405,03

0,19

0,19

1.500.000,00

EUR

114,844

1.723.837,01

0,43

0,43

Mexico AMERICA MOVIL S.A. DE C.V. 10/17 3.75 28/06 AMERICA MOVIL S.A. DE C.V. 10/22 4.75 % 28/06

Nederland ALLIANZ FINANCE II BV 09/19 4.75% 22/07

500.000,00

EUR

112,814

586.652,85

0,15

0,15

ALLIANZ FINANCE II BV 11/41 5.75% 08/07

2.500.000,00

EUR

90,839

2.413.152,09

0,60

0,60

B.M.W. FIN 08/13 8.875% 19/09

4.500.000,00

EUR

109,495

5.242.618,58

1,29

1,29

500.000,00

EUR

109,589

567.781,00

0,14

0,14

1.000.000,00

EUR

108,339

1.105.380,89

0,27

0,27

BAT HOLDINGS BV 10/20 4.00% 07/07 CRH FINANCE BV 12/19 5.00% 25/01 DEUTSCHE TELEKOM INT FIN 10-25 4.875% 22/04

1.500.000,00

EUR

115,706

1.750.212,38

0,43

0,43

E.ON INTERNATIONAL FIN 02/10/17

2.250.000,00

EUR

118,399

2.757.301,33

0,68

0,68

E.ON INTERNATIONAL FIN 08/20 5.75% 07/05

1.700.000,00

EUR

124,925

2.139.259,67

0,53

0,53

500.000,00

EUR

108,621

544.925,09

0,13

0,13 0,39

EUREKO BV 09/14 7.375% 16/06 FORTIS BK NEDERLAND NV 10/15 4.00% 03/02

1.500.000,00

EUR

104,958

1.599.288,41

0,39

HEINEKEN 12/24 3.5% 19/3

200.000,00

EUR

103,821

209.694,39

0,05

0,05

ING BANK 05/20 3.50 16/09

750.000,00

EUR

84,383

653.818,72

0,16

0,16

ING BANK 08/18 6.125% 29/05

3.750.000,00

EUR

91,696

3.461.236,30

0,85

0,85

ING GROEP NV 08/13 5.625% 03/09

1.000.000,00

EUR

104,080

1.087.674,15

0,27

0,27

ING GROEP NV 12/13 4.00% 04/04/12-18/09/12

3.500.000,00

EUR

102,187

3.611.449,11

0,89

0,89

KBC IFIMA 09/14 4.50% 17/09

1.500.000,00

EUR

102,634

1.593.179,53

0,39

0,39

KBC IFIMA 10/15 3.875% 31/03

1.000.000,00

EUR

100,699

1.017.076,07

0,25

0,25

500.000,00

EUR

101,048

511.151,70

0,13

0,13

KBC IFIMA 12/17 4.5% 27/3

1.000.000,00

EUR

100,496

1.017.165,18

0,25

0,25

KONINKLIJKE KPN NV 09/24 5.625 30/09

1.000.000,00

EUR

113,914

1.181.862,26

0,29

0,29

LINDE FINANCE BV 06/16 7.375% 14/07

3.000.000,00

EUR

112,713

3.596.597,77

0,89

0,89 0,11

KBC IFIMA 12/14 3.625 07/03


500.000,00

EUR

90,469

454.081,75

0,11


3.000.000,00

EUR

98,995

2.989.089,32

0,74

0,74

NED.GASUNIE 08/13 6.00% 30/10

1.250.000,00

EUR

106,514

1.382.248,36

0,34

0,34


2.000.000,00

EUR

105,708

2.145.139,31

0,53

0,53


4.500.000,00

EUR

111,907

5.135.675,95

1,27

1,27


1.000.000,00

EUR

104,989

1.069.496,18

0,26

0,26

RABOBANK NEDERLAND NV 10/17 3.375 % 21/04

1.750.000,00

EUR

105,274

1.854.276,22

0,46

0,46


3.000.000,00

EUR

107,980

3.297.560,84

0,81

0,81

RABOBANK NEDERLAND NV 10/25 4.125 14/07

1.000.000,00

EUR

107,317

1.113.297,40

0,28

0,27

RWE FINANCE 09/21 6.50% 10/08

1.000.000,00

EUR

129,371

1.352.143,76

0,33

0,33

SAINT GOBAIN NED 04/14 5% 25/04

1.800.000,00

EUR

105,888

1.923.248,41

0,47

0,47


2.000.000,00

EUR

111,884

2.273.585,44

0,56

0,56

500.000,00

EUR

114,737

576.740,41

0,14

0,14

4.150.000,00

EUR

106,812

4.607.729,56

1,14

1,14

SHELL INTERNATIONAL FIN 09/18 4.375% 14/05 SIEMENS FINANCIERINGS NV 06/66 5.25% 14/09 SIEMENS FINANCIERINGS NV 08/18 5.625% 11/06

1.000.000,00

EUR

121,036

1.213.909,02

0,30

0,30

VOLKSWAGEN INTL.FIN. NV 09/16 7.00 09/02

1.750.000,00

EUR

118,200

2.117.359,38

0,52

0,52

DNB ASA 10/20 3.875% 29/06

3.000.000,00

EUR

107,104

3.214.705,11

0,79

0,79

DNB ASA 12/17 4.75% 08/03

1.000.000,00

EUR

98,985

1.005.201,36

0,25

0,25

TELENOR A/S 12/22 2.75% 27/06

1.000.000,00

EUR

99,143

991.957,40

0,25

0,24

1.100.000,00

EUR

68,142

783.487,23

0,19

0,19

1.500.000,00

EUR

94,674

1.436.131,48

0,35

0,35

500.000,00

EUR

97,185

491.377,00

0,12

0,12

1.000.000,00

EUR

90,457

923.968,91

0,23

0,23

Noorwegen

Spanje BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA 04/19 4.375% 20/10 BBVA SENIOR FINANCE SA 11/16 4.875% 15/04 BBVA SENIOR FINANCE SA 12/13 3% 22/8 GAS NATURAL CAPITAL MARKETS SA 12/18 5.00% 13/02 GAS NATURAL SDG 09/21 5.125% 02/11

500.000,00

EUR

84,057

437.436,85

0,11

0,11

REPSOL INTL FINANCE 11/16 4.25% 12/02 SANTANDER INTERNATIONAL DEBT SA 12/17 4.00% 27/03 SANTANDER INTL 07/12 5.435 24/10

1.000.000,00

EUR

95,921

983.079,21

0,24

0,24

1.000.000,00

EUR

90,899

919.839,32

0,23

0,23

3.000.000,00

EUR

70,500

2.228.154,92

0,55

0,55

SANTANDER INTL 11-14 4.25%

3.500.000,00

EUR

97,933

3.463.520,81

0,85

0,85

TELEFONICA EMISIONES SAU 07/14 4.674 07/02

1.000.000,00

EUR

98,823

1.007.128,73

0,25

0,25


3.500.000,00

EUR

101,345

3.558.834,06

0,88

0,88


1.000.000,00

EUR

96,377

977.920,76

0,24

0,24


1.000.000,00

EUR

99,932

1.021.872,47

0,25

0,25


1.700.000,00

EUR

92,026

1.597.098,58

0,39

0,39

800.000,00

EUR

89,714

731.762,20

0,18

0,18


V.K. ANGLIAN WATER PLC 03/13 4.625% 07/10 ANGLIAN WATER PLC 08/09 6.25% 27/06 ANGLO AMERICAN CAPITAL 08/15 5.875% 17/04

1.000.000,00

EUR

104,364

1.077.888,72

0,27

0,27

500.000,00

EUR

117,981

590.505,95

0,15

0,15

1.500.000,00

EUR

111,094

1.685.248,79

0,42

0,42

700.000,00

EUR

100,214

708.141,08

0,18

0,17

ANGLO AMERICAN CAPITAL 12/22 3.5% 28/3 BARCLAYS BANK PLC 04/19 4.5% 04/03 CALL 04/03/14 BARCLAYS BANK PLC 09/14 5.25% 27/05

2.000.000,00

EUR

93,835

1.906.785,89

0,47

0,47

4.000.000,00

EUR

106,854

4.296.018,61

1,06

1,06

BARCLAYS BANK PLC 10/21 6.00 14/01

3.000.000,00

EUR

92,612

2.862.964,56

0,71

0,71

BARCLAYS BANK PLC 11-22 6.625% 30/03

1.500.000,00

EUR

95,003

1.451.000,35

0,36

0,36

BAT HOLDINS BV 06/14 4.375% 15/09

2.500.000,00

EUR

106,756

2.756.456,77

0,68

0,68

BAT INTL FINANCE 09/21 4.875% 24/02

1.500.000,00

EUR

115,511

1.758.833,96

0,43

0,43 0,10

BG ENERGY CAPITALPLC 12/17 6.5% 30/11

400.000,00

EUR

102,945

412.421,10

0,10

HSBC BANK PLC 11/18 3.875% 24/10

1.500.000,00

EUR

110,029

1.690.767,11

0,42

0,42

HSBC HOLDING PLC 08/18 6.25% 19/03

1.000.000,00

EUR

109,689

1.115.209,72

0,28

0,28


1.000.000,00

EUR

104,011

1.067.004,89

0,26

0,26


4.250.000,00

EUR

120,819

5.269.018,54

1,30

1,30


600.000,00

EUR

108,996

680.900,88

0,17

0,17

LLOYDS BANKING GROUP PLC 11/14 4.50% 15/09

1.000.000,00

EUR

105,530

1.091.323,54

0,27

0,27

LLOYDS TSB BANK PLC 09/16 6.375% 17/06

1.000.000,00

EUR

111,922

1.122.186,18

0,28

0,28

LLOYDS TSB BANK PLC 09/19 5.375% 03/09

1.000.000,00

EUR

110,331

1.148.100,42

0,28

0,28


7.700.000,00

EUR

108,586

8.581.318,72

2,12

2,12

ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 09/14

2.000.000,00

EUR

106,268

2.139.214,51

0,53

0,53

5.75% 21/05 SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY 10-15 5.025% 01/10 STANDARD CHARTERED 10/15 3.625 15/12

500.000,00

EUR

96,123

499.630,37

0,12

0,12

1.000.000,00

EUR

106,283

1.082.838,28

0,27

0,27

STANDARD CHARTERED 11/16 3.875% 20/10

2.000.000,00

EUR

107,152

2.197.673,65

0,54

0,54

UBS LONDON 08/13 6.25% 03/09

1.000.000,00

EUR

105,616

1.108.248,28

0,27

0,27

UBS LONDON 08/18 6.00% 18/04

1.500.000,00

EUR

118,536

1.797.027,43

0,44

0,44

UBS LONDON 09/14 5.625% 19/05

3.000.000,00

EUR

107,336

3.241.360,02

0,80

0,80

500.000,00

EUR

104,784

540.894,64

0,13

0,13

UBS LONDON 10/15 3.50 15/07 VODAFONE GROUP PLC 03-18 5.00% 04/06

2.000.000,00

EUR

116,515

2.338.526,68

0,58

0,58

WPP GROUP PLC 08/16 6.625% 12/05

2.000.000,00

EUR

116,307

2.345.385,62

0,58

0,58

BANK OF AMERICA 07/14 5.125% 26/09

4.000.000,00

EUR

104,532

4.339.244,22

1,07

1,07

BANK OF AMERICA 10/17 4.75% 03/04

2.500.000,00

EUR

103,850

2.626.189,14

0,65

0,65

CITIGROUP INC 04/19 4.75% 10/02 CALL 10/02/14

2.000.000,00

EUR

87,071

1.779.050,91

0,44

0,44

CITIGROUP INC 04/19 5% 02/08

1.300.000,00

EUR

104,387

1.416.880,93

0,35

0,35

CITIGROUP INC 05/15 3,5% 05/08

3.000.000,00

EUR

102,566

3.172.798,47

0,78

0,78

CITIGROUP INC 09/19 7.375% 04/09

500.000,00

EUR

117,580

618.529,60

0,15

0,15

DB CONT CAP TRUST IV 08/18 8.00% 15/05

750.000,00

EUR

101,607

770.272,77

0,19

0,19

GE CAPITAL TRUST II 09/17 5.50% 15/09

1.000.000,00

EUR

90,125

945.280,85

0,23

0,23

GE CAPITAL TRUST IV 09/16 4.625% 15/09

1.750.000,00

EUR

87,360

1.593.600,09

0,39

0,39

GENERAL ELEC CAP CORP 08/19 6.00% 15/01

2.000.000,00

EUR

118,685

2.429.763,97

0,60

0,60

GOLDMAN SACHS 06/16 4.5% 23/05

1.000.000,00

EUR

103,319

1.038.371,08

0,26

0,26

GOLDMAN SACHS 06/21 4.75 % 12/10

2.000.000,00

EUR

89,588

1.860.798,31

0,46

0,46

GOLDMAN SACHS 09/19 5.125% 23/10

1.000.000,00

EUR

103,790

1.073.611,02

0,27

0,27

GOLDMAN SACHS 10/17 4.375 % 16/03

2.500.000,00

EUR

102,266

2.589.609,21

0,64

0,64

GOLDMAN SACHS 11/16 4.50% 09/05

1.500.000,00

EUR

103,285

1.559.638,14

0,39

0,38

HSBC FINANCE CORP 07/17 4.875% 30/05

3.500.000,00

EUR

110,267

3.875.721,88

0,96

0,96


3.000.000,00

EUR

119,231

3.670.757,92

0,91

0,90


3.250.000,00

EUR

95,118

3.182.642,60

0,79

0,78

MORGAN J.P. & CO 09/14 6.125% 01/04

4.500.000,00

EUR

107,896

4.926.313,67

1,22

1,21


2.500.000,00

EUR

102,283

2.633.611,39

0,65

0,65

MORGAN STANLEY 10/20 5.375 10/08 PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC. 08/15 5.875% 04/09 PHILIP MORRIS INTERNATIONAL INC. 12/24 2.875% 30/05 PROCTER & GAMBLE 07/14 4.5% 12/05

3.000.000,00

EUR

99,344

3.125.265,32

0,77

0,77

3.500.000,00

EUR

114,072

4.163.295,38

1,03

1,03

1.000.000,00

EUR

98,534

988.096,85

0,24

0,24

V.S.A.

2.000.000,00

EUR

107,004

2.153.144,49

0,53

0,53

PROCTER & GAMBLE 07/27 4.875% 11/05

300.000,00

EUR

121,860

367.744,00

0,09

0,09

SWISS RE AMERICA HOLDING 06/16 5.252 25/05-11

250.000,00

EUR

86,531

217.767,03

0,05

0,05

WACHOVIA CORP 06/16 4.375% 01/08

1.000.000,00

EUR

109,888

1.139.281,06

0,28

0,28

WAL-MART STORES 09-29 4.875% 21/09

1.000.000,00

EUR

124,086

1.279.089,41

0,32

0,32

ZURICH FINANCE USA INC 05/15 4.5% 15/06

2.000.000,00

EUR

100,447

2.013.621,73

0,50

0,50

ZURICH FINANCE USA INC 09/15 6.50% 14/10

3.500.000,00

EUR

114,630

4.176.134,54

1,03

1,03

2.200.000,00

EUR

104,049

2.354.829,02

0,58

0,58

Ver.Arab.Emir. TAQA ABU DHABI NATIONAL 06/13 4.375% 28/10

Zweden ATLAS COPCO AB 12/19 2.625% 15/3

250.000,00

EUR

102,853

259.129,43

0,06

0,06

INVESTOR AB 09/21 4.875% 18/11

1.000.000,00

EUR

115,849

1.188.987,50

0,29

0,29

NORDEA BANK AB 09/14 4.50% 12/05

1.500.000,00

EUR

105,929

1.598.736,90

0,39

0,39

NORDEA BANK AB 10/20 4.00 29/06

2.000.000,00

EUR

108,493

2.170.956,49

0,54

0,54

SKANDINAVISKA ENSKILDA 09/14 5.50 06/05

500.000,00

EUR

107,436

541.626,54

0,13

0,13

SVENSKA HANDBK 05/15 4.194% 16/12

500.000,00

EUR

93,930

481.167,61

0,12

0,12

SVENSKA HANDBK 11/21 4.375% 20/10

1.000.000,00

EUR

111,805

1.148.890,21

0,28

0,28

SVENSKA HANDBK 12/18 2.25% 14/06

1.000.000,00

EUR

99,219

993.422,88

0,25

0,25


500.000,00

EUR

102,253

511.623,94

0,13

0,13


1.000.000,00

EUR

105,761

1.062.969,11

0,26

0,26

VOLVO TREASURY AB 07-17 5.00% 31/05

1.300.000,00

EUR

110,529

1.442.938,23

0,36

0,36

0,96

Zwitserland CREDIT SUISSE 05/15 3.625% 14/09

4.000.000,00

EUR

94,308

3.888.806,01

0,96


4.500.000,00

EUR

112,224

5.245.131,12

1,29

1,29

ROCHE HOLDING 09/16 5.625% 04/03

1.000.000,00

EUR

115,591

1.174.706,62

0,29

0,29

ROCHE HOLDING 09/21 6.50% 04/03

1.500.000,00

EUR

133,113

2.029.287,49 405.563.067,75

0,50 100,01

0,50 99,92

30,00

EUR

125,890

3.776.700,00

0,93

0,93

-3.826.500,00

EUR

1,000

-3.826.500,00 -49.800,00

-0,94 -0,01

-0,94 -0,01

405.513.267,75

100,00

99,91

Totaal obligaties Opties en futures Futures genoteerd op beurs Duitsland EURO BOBL 5 YEARS FUTURE SEP 12

Orderrekeningen (future) Duitsland EURO BOBL 5 YEARS FUTURE SEP 12

Totaal opties en futures

TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP EURO KBC GROUP USD

4.524.690,78

EUR

1,000

4.524.690,78

1,12

0,67

USD

1,000

0,53 4.524.691,31

1,12

39.646,71 39.646,71

0,01 0,01

4.564.338,02

1,13

-4.149.553,50 -4.149.553,50

-1,02 -1,02

-4.149.553,50

-1,02


39.646,71

EUR

1,000



-4.149.553,50

EUR

Totaal schulden


1,000


EUR

77.810,00

0,02

Te betalen kosten

EUR

-155.918,36

-0,04


EUR

40.465,58

0,01

-37.642,78

-0,01

405.890.409,49

100,00



Nederlandse Antillen Ver.Arab.Emir. Australië Oostenrijk België Brazilië Canada Zwitserland Tsjechië Kaaimaneilanden Duitsland Denemarken Spanje Finland Frankrijk V.K. Hong Kong Ierland Italië Jersey Kanaaleilanden Luxemburg Mexico Nederland Noorwegen Zweden V.S.A. Totaal

31/12/2010 0,26 0,52 2,40 1,04 1,61 0,69 0,75 1,98 0,41 0,00 4,59 0,22 1,42 0,00 15,24 14,10 0,60 3,82 3,44 0,67 4,37 0,47 20,44 0,69 3,18 17,09 100,00

30/06/2011 0,00 0,53 1,35 0,56 1,20 0,46 0,62 3,52 0,00 0,18 5,75 0,57 3,83 0,12 15,74 11,88 0,73 3,54 6,02 1,52 4,46 0,47 16,92 0,69 2,48 16,86 100,00

31/12/2011 0,00 0,61 1,13 0,42 1,22 0,00 0,58 3,41 0,00 0,00 5,27 0,38 4,50 0,29 15,45 13,40 0,77 3,18 5,22 1,41 3,88 0,49 17,40 0,81 2,98 17,20 100,00

30/06/2012 0,00 0,58 1,09 0,00 1,18 0,00 0,56 3,02 0,00 0,41 4,15 0,26 5,08 1,66 15,90 13,79 0,74 1,98 5,83 1,07 3,92 0,62 17,87 1,31 2,85 16,13 100,00

30/06/2011 7,30 5,98 6,36 0,94 60,14 7,78 10,00 0,12 0,45 0,93 100,00

31/12/2011 7,12 6,17 6,51 1,78 57,89 8,10 11,37 0,00 0,36 0,70 100,00

30/06/2012 8,73 6,56 6,90 1,70 54,48 8,38 12,16 0,00 0,32 0,77 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Telecommunicatie Nutsbedrijven Vastgoed Overheid Diversen Totaal

31/12/2010 6,43 7,07 6,81 0,85 58,34 7,85 10,45 0,12 0,46 1,62 100,00


EUR Totaal

31/12/2010 100,00 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORPORATE BONDS (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 88.304.185,13 75.628.483,64 163.932.668,77 35.057.625,43 32.459.487,95 67.517.113,38 408.212.915,97

Jaar 88.304.185,13 75.628.483,64 163.932.668,77 35.057.625,43 32.459.487,95 67.517.113,38 408.212.915,97

23,62 %

23,62 %

1ste halfjaar 88.304.185,13 75.628.483,64 163.932.668,77 35.057.625,43 32.459.487,95 67.517.113,38 407.573.365,72

Jaar 88.304.185,13 75.628.483,64 163.932.668,77 35.057.625,43 32.459.487,95 67.517.113,38 407.573.365,72

23,66 %

23,66 %


2.4.3


In effecten EUROBOBL 09/12/2012

Valuta

In valuta

EUR

3.776.700,00

In valuta van het compartiment 3.776.700,00

Lotsize

Verrichtingsdatum

1.000,00

29.06.2012

2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

12.681,00

4.297,00

7.452,75

1.222,00

27.637,25

18.209,00

45.846,25

2011 - 06

30.935,40

2.288,00

7.806,25

15.093,00

50.766,40

5.404,00

56.170,40

2012 - 06

3.220,50

893,00

24.441,90

1.968,00

29.545,00

4.329,00

33.874,00


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

94.289.640,35

27.678.110,19

56.908.475,83

7.802.816,27

2011 - 06

243.573.185,48

14.740.628,80

62.047.527,89

97.638.655,38

2012 - 06

26.137.454,57

5.661.453,33

194.232.510,00

12.290.545,32


Periode Jaar


Van de klasse

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

332.035.656,63

7.792,38

6.407,59

2011 - 06

440.513.532,28

8.006,17

6.304,42

2012 - 06

274.245.127,34

8.363,43

6.271,10



2012 - 06

Dis.

19.945,60

2012 - 06


Kap.

0,00

Dis.

4.215,25

0,00

Kap.

Dis.

15.730,35

Totaal 0,00

15.730,35


Periode Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

Inschrijvingen

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

Distributie

158.722.257,28

0,00

33.766.619,01

0,00


Van de klasse 131.645.282,15

Kapitalisatie

Distributie

8.368,87

n.v.t.

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


KAP

BE0168961846

EUR

4.46%

6.32%

3.71%

DIV

BE0945990464

EUR

4.43%

6.43%

3.76%

4.22%

Startdatum

Aandelen klassen

04/09/1998

3.86%

15/03/2006

3.12%




2.4.6

KOSTEN




2.4.7




INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund European Equity 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EUROPEAN EQUITY

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 9 maart 2001 Initiële inschrijvingsprijs: 2500 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 15 oktober 2007 Initiële inschrijvingsprijs: 2970.75 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa van het compartiment worden hoofdzakelijk belegd in Europese aandelen. Dit compartiment zal beheerd worden t.o.v. de referentie-index “MSCI-Europe”. Aangezien de samenstelling van de portefeuille en de samenstelling van de genoemde referentie-index niet noodzakelijk dezelfde zijn, kunnen hierbij verschillen optreden inzake prestaties.







2.1.4

aan



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


de

belasting

op

het

2.1.7



2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID


2.1.9



2.2

BALANS


30/06/2012

30/06/2011


2.947.537,58

7.223.152,73

29.669,01

99.413,73

2.962.829,00 29.372,58 557,88

7.164.783,76 98.097,29 4.955,93


A.

Obligaties en andere schuldinstrumenten a) Obligaties a} Ontvangen collateral in obligaties C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen Waarvan uitgeleende aandelen D. Andere effecten F. Financiële derivaten m) Op financiële indexen Termijncontracten (+/-)

440,00


A.

B.

Vorderingen a) Te ontvangen bedragen b) Fiscale tegoeden c) Collateral Schulden a) Te betalen bedragen (-) c) Ontleningen (-) d) Collateral (-)

14.294,85 697,02

2.724,47 3.824,00

-13.840,03 -30.591,91 -29.669,01

-13.879,97 -99.413,73

1.603,37

46.125,90

853,80 12.549,11 -1.415,51

1.545,25 15.477,77 -2.844,38


2.947.537,58

7.223.152,73

A.

Kapitaal

2.850.970,07

7.172.056,63

B.


-22.595,45

-3.974,69

D.


119.162,96

55.070,79

29.669,01

99.413,73 3.824,00

V.


A.






I.A

Collateral (+/-)



III.A


IX


51.120,00 29.372,58

98.097,29

2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2011



30/06/2012


-21.162,77 -467,93

-7.648,37 -585,80

710,00

-4.670,00

62.590,43

-69.897,99

98.939,90

155.228,22

657,51 21,94

3.025,32 418,88 11,07 -40,94


A. B.


Andere opbrengsten

B.

Andere

-202,98

0,03


A.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer Classic Shares Institutional Shares b) Administratief- en boekhoudkundig beheer F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) H. Diensten en diverse goederen (-) J. Taksen Classic Shares Institutional Shares K. Andere kosten (-)

-9.874,09

-239,70

-14,82 -824,86

-1.040,81 -1.286,04

-6.837,36

-9.396,56 -3.610,59 -3.600,81 -91,20 -99,02

-1.929,38 -44,42 -1.066,32 -1.170,15 -161,74

-2.100,36 -97,78 793,24

77.493,23

137.872,95

119.162,96

55.070,79

119.162,96

55.070,79





2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EUROPEAN EQUITY

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

1,31

1,31

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Aandelen Aandelen genoteerd op beurs België AGEAS NV (BRU) B STRIP-VVPR ANHEUSER-BUSCH INBEV NV ANHEUSER-BUSCH INBEV NV STRIP-VVPR DELHAIZE GROEP -

6.720,00

EUR

0,001

6,72

632,00

EUR

61,300

38.741,60

6.104,00

EUR

0,001

6,10

264,00

EUR

28,880

7.624,32

0,26

0,26

Denemarken A.P. MOLLER-MAERSK A/S -B-

1,00

DKK

38.440,000

5.170,56

0,17

0,18

DSV DE SAMMENSLUTTEDE VOGNMAEND -

363,00

DKK

116,100

5.668,82

0,19

0,19

NOVO NORDISK A/S "B"

338,00

DKK

848,500

38.576,48

1,30

1,31

ADIDAS AG -

327,00

EUR

56,460

18.462,42

0,62

0,63

ALLIANZ AG REG

260,00

EUR

79,110

20.568,60

0,69

0,70

BASF SE -

679,00

EUR

54,700

37.141,30

1,25

1,26

BAYER AG -

550,00

EUR

56,780

31.229,00

1,05

1,06


217,00

EUR

56,930

12.353,81

0,42

0,42

DAIMLER AG -

564,00

EUR

35,345

19.934,58

0,67

0,68


531,00

EUR

28,500

15.133,50

0,51

0,51

Duitsland

DEUTSCHE BOERSE AG DEUTSCHE POST AG -

303,00

EUR

42,530

12.886,59

0,44

0,44

1.186,00

EUR

13,940

16.532,84

0,56

0,56 0,46

DEUTSCHE TELEKOM INT FIN REG

1.559,00

EUR

8,654

13.491,59

0,46

E.ON AG -

1.074,00

EUR

17,000

18.258,00

0,62

0,62

192,00

EUR

55,830

10.719,36

0,36

0,36

FRESENIUS MEDICAL CARE AG & CO HENKEL KGAA PREF

326,00

EUR

52,370

17.072,62

0,58

0,58


187,00

EUR

111,150

20.785,05

0,70

0,71

RWE AG -

283,00

EUR

32,175

9.105,53

0,31

0,31

SAP AG -

685,00

EUR

46,545

31.883,33

1,08

1,08

SIEMENS AG REG

599,00

EUR

66,140

39.617,86

1,34

1,34

THYSSENKRUPP AG -

762,00

EUR

12,835

9.780,27

0,33

0,33

91,00

EUR

124,600

11.338,60

0,38

0,39

4.164,00

EUR

1,620

6.745,68

0,23

0,23

680,00

EUR

20,420

13.885,60

0,47

0,47

VOLKSWAGEN AG PREF

Finland NOKIA "A" SAMPO OYJ "A"

Frankrijk AIR LIQUIDE (L') -

220,00

EUR

90,050

19.811,00

0,67

0,67

ALSTOM -

377,00

EUR

24,930

9.398,61

0,32

0,32

AXA -

759,00

EUR

10,480

7.954,32

0,27

0,27

BNP PARIBAS -

669,00

EUR

30,335

20.294,12

0,69

0,69

BOUYGUES -

387,00

EUR

21,200

8.204,40

0,28

0,28

CAP GEMINI SOGETI -

342,00

EUR

29,000

9.918,00

0,34

0,34

1.605,00

EUR

3,471

5.570,96

0,19

0,19

360,00

EUR

49,015

17.645,40

0,60

0,60

CREDIT AGRICOLE DANONE -

ESSILOR (PAR)

174,00

EUR

73,300

12.754,20

0,43

FRANCE TELECOM -

723,00

EUR

10,375

7.501,13

0,25

0,43 0,25

GDF SUEZ -

582,00

EUR

18,755

10.915,41

0,37

0,37

L'OREAL -

99,00

EUR

92,240

9.131,76

0,31

0,31

LAFARGE -

355,00

EUR

35,155

12.480,03

0,42

0,42


188,00

EUR

119,850

22.531,80

0,76

0,76

MICHELIN (PAR)

259,00

EUR

51,480

13.333,32

0,45

0,45

PERNOD-RICARD -

245,00

EUR

84,260

20.643,70

0,70

0,70

91,00

EUR

145,100

13.204,10

0,45

0,45

RODAMCO UNIBAIL SAINT GOBAIN -

521,00

EUR

29,100

15.161,10

0,51

0,51

SANOFI -

775,00

EUR

59,740

46.298,50

1,56

1,57

SCHNEIDER ELECTRIC SA -

279,00

EUR

43,730

12.200,67

0,41

0,41

SOCIETE GENERALE -

672,00

EUR

18,410

12.371,52

0,42

0,42

TOTAL -

1.286,00

EUR

35,500

45.653,00

1,54

1,55

VALLOUREC SA -

188,00

EUR

32,170

6.047,96

0,20

0,21


672,00

EUR

9,984

6.709,25

0,23

0,23

VINCI S.A. -

625,00

EUR

36,785

22.990,63

0,78

0,78

VIVENDI -

674,00

EUR

14,630

9.860,62

0,33

0,34

969,00

EUR

15,110

14.641,59

0,49

0,50

ASSICURAZIONI GENERALI -

1.230,00

EUR

10,660

13.111,80

0,44

0,45

E.N.E.L. -

2.537,00

EUR

2,542

6.449,05

0,22

0,22

ENI -

1.479,00

EUR

16,780

24.817,62

0,84

0,84

FIAT INDUSTRIAL SPA -

1.163,00

EUR

7,740

9.001,62

0,30

0,31


Italië

FIAT SPA INTESA SANPAOLO SPA SAIPEM (MIL) TELECOM ITALIA (MIL)

1.768,00

EUR

3,968

7.015,42

0,24

0,24

11.780,00

EUR

1,118

13.170,04

0,44

0,45

265,00

EUR

34,990

9.272,35

0,31

0,32

14.612,00

EUR

0,781

11.404,67

0,39

0,39

421,00

GBP

18,320

9.532,47

0,32

0,32

Jersey Kanaaleilanden SHIRE LTD -

Luxemburg ARCELORMITTAL -

1.157,00

EUR

12,110

14.011,27

0,47

0,48

726,00

EUR

18,640

13.532,64

0,46

0,46

A.K.Z.O. NOBEL -

324,00

EUR

37,040

12.000,96

0,41

0,41

ASML HOLDING NV -

303,00

EUR

40,065

12.139,70

0,41

0,41

EUROPEAN AERONAUTIC DEF.&SPACE -

432,00

EUR

27,940

12.070,08

0,41

0,41

ING GROEP NV -

1.808,00

EUR

5,266

9.520,93

0,32

0,32


1.424,00

EUR

7,556

10.759,74

0,36

0,37

320,00

EUR

15,570

4.982,40

0,17

0,17

1.347,00

EUR

9,012

12.139,16

0,41

0,41

TNT EXPRESS NV -

361,00

EUR

9,239

3.335,28

0,11

0,11

UNILEVER CVA

943,00

EUR

26,385

24.881,06

0,84

0,84

WOLTERS KLUWER -

831,00

EUR

12,530

10.412,43

0,35

0,35

1.578,00

NOK

43,060

9.007,22

0,30

0,31

SES GLOBAL -

Nederland

KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS N.V. REED ELSEVIER NV -

Noorwegen ORKLA ASA "A" STATOIL TELENOR A/S -

988,00

NOK

141,400

18.518,94

0,63

0,63

1.385,00

NOK

98,900

18.157,49

0,61

0,62

672,00

EUR

24,770

16.645,44

0,56

0,57

521,00

EUR

16,890

8.799,69

0,30

0,30

Oostenrijk OMV AG (WIEN)

Spanje ACTIVIDADES CONSTRUCY SERV -


4.375,00

EUR

5,629

24.626,88

0,83

0,84


4.911,00

EUR

5,221

25.640,33

0,87

0,87

DISTRIBUIDORA INTERNACIONAL DE ALIM -

2.097,00

EUR

3,710

7.779,87

0,26

0,26

IBERDROLA SA -

1.590,00

EUR

3,719

5.913,21

0,20

0,20

160,00

EUR

81,530

13.044,80

0,44

0,44

REPSOL INTL FINANCE -

1.007,00

EUR

12,640

12.728,48

0,43

0,43

TELEFONICA SA -

2.557,00

EUR

10,370

26.516,09

0,90

0,90

960,00

GBP

20,885

24.780,13

0,84

0,84

1.496,00

GBP

5,055

9.346,53

0,32

0,32


V.K. ANGLO AMERICAN PLC PLC ARM HOLDG ASTRAZENECA PLC -

848,00

GBP

28,530

29.901,67

1,01

1,01

AVIVA PLC -

3.960,00

GBP

2,726

13.341,94

0,45

0,45

BARCLAYS BANK PLC -

7.153,00

GBP

1,629

14.397,06

0,49

0,49

BAT HOLDINS BV -

1.381,00

GBP

32,415

55.327,05

1,87

1,88

BG GROUP PLC -

2.485,00

GBP

13,000

39.927,08

1,35

1,36

BILLITON PLC -

1.908,00

GBP

18,060

42.588,65

1,44

1,45

BP PLC -

12.265,00

GBP

4,220

63.962,63

2,16

2,17

BRITISH SKY BROADCAST -

1.774,00

GBP

6,965

15.271,18

0,52

0,52

BT GROUP PLC -

5.926,00

GBP

2,114

15.483,33

0,52

0,53

591,00

GBP

6,560

4.791,69

0,16

0,16

CENTRICA -

5.874,00

GBP

3,180

23.086,54

0,78

0,78

COMPASS GROUP -

1.591,00

GBP

6,690

13.155,10

0,44

0,45

DIAGEO -

1.925,00

GBP

16,420

39.066,25

1,32

1,33

EXPERIAN GROUP LTD -

1.543,00

GBP

9,005

17.173,05

0,58

0,58

CAPITA GROUP PLC -

GLAXOSMITHKLINE PLC HSBC HOLDING PLC IMPERIAL TOBACCO GR PLC -

3.309,00

GBP

14,470

59.178,38

2,00

2,01

11.287,00

GBP

5,611

78.273,83

2,64

2,66 0,70

680,00

GBP

24,550

20.632,80

0,70

INTERNATIONAL POWER PLC -

2.556,00

GBP

4,175

13.189,10

0,45

0,45

KINGFISHER PLC -

3.900,00

GBP

2,874

13.853,17

0,47

0,47

LLOYDS BANKING GROUP PLC -

19.681,00

GBP

0,311

7.564,94

0,26

0,26

MARKS&SPENCER -

1.083,00

GBP

3,250

4.350,20

0,15

0,15

NAT. GRID PLC -

2.613,00

GBP

6,755

21.815,37

0,74

0,74

PEARSON PLC -

682,00

GBP

12,660

10.671,26

0,36

0,36

2.718,00

GBP

7,380

24.791,55

0,84

0,84

327,00

GBP

33,650

13.599,74

0,46

0,46

RIO TINTO PLC -

1.100,00

GBP

30,190

41.044,37

1,39

1,39

ROLLS ROYCE GROUP PLC -

1.900,00

GBP

8,580

20.148,31

0,68

0,68

ROYAL DUTCH SHELL PLC -A-

2.309,00

GBP

21,475

61.285,10

2,07

2,08

ROYAL DUTCH SHELL PLC -B-

1.645,00

GBP

22,250

45.236,99

1,53

1,54

645,00

GBP

25,550

20.368,00

0,69

0,69

PRUDENTIAL PLC RECKITT BENCKISER PLC -

SABMILLER PLC SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY -

1.299,00

GBP

13,910

22.332,33

0,75

0,76


1.655,00

GBP

13,845

28.319,71

0,96

0,96

TESCO -

4.307,00

GBP

3,101

16.504,58

0,56

0,56

TULLOW OIL INC (LON)

600,00

GBP

14,700

10.901,00

0,37

0,37

UNILEVER PLC -

843,00

GBP

21,440

22.338,30

0,75

0,76


31.655,00

GBP

1,793

70.129,26

2,37

2,38

WPP GROUP PLC -

2.124,00

GBP

7,730

20.292,32

0,69

0,69

XSTRATA PLC -

1.434,00

GBP

7,986

14.153,90

0,48

0,48

319,00

CHF

42,220

11.212,74

0,38

0,38

V.S.A. TRANSOCEAN SEDCO FOREX INC. -

Zweden ATLAS COPCO AB "A" ERICSSON "B" HENNES&MAURITZ "B" NORDEA BANK AB S.K.F. B FRIA

825,00

SEK

148,400

13.976,83

0,47

0,47

2.068,00

SEK

63,050

14.885,26

0,50

0,51

692,00

SEK

247,400

19.544,59

0,66

0,66

1.813,00

SEK

59,400

12.294,33

0,42

0,42

958,00

SEK

135,900

14.862,97

0,50

0,50

SANDVIK FRIA -

713,00

SEK

88,350

7.191,45

0,24

0,24

SKANDINAVISKA ENSKILDA "A"

3.135,00

SEK

44,760

16.019,48

0,54

0,54

SKANSKA AB "B"

1.485,00

SEK

105,700

17.919,34

0,61

0,61

VOLVO TREASURY AB "B"

2.113,00

SEK

78,750

18.996,38

0,64

0,64

Zwitserland ABB LTD ADECCO SA CHESEREX REG

1.592,00

CHF

15,450

20.477,38

0,69

0,70

362,00

CHF

42,000

12.657,87

0,43

0,43


394,00

CHF

51,850

17.007,78

0,57

0,58

CS GROUP REG

625,00

CHF

17,260

8.980,98

0,30

0,31

GIVAUDAN (NOM)

23,00

CHF

929,500

17.798,36

0,60

0,60

206,00

CHF

52,350

8.978,15

0,30

0,31

NESTLE AG REG

2.177,00

CHF

56,550

102.492,90

3,46

3,48

NOVARTIS AG REG

1.537,00

CHF

52,900

67.691,21

2,28

2,30

HOLCIM LTD (NOM)


469,00

CHF

163,600

63.879,12

2,16

2,17

SWISS RE -

239,00

CHF

59,550

11.849,02

0,40

0,40

SWISSCOM AG -

30,00

CHF

381,200

9.520,88

0,32

0,32

SYNGENTA (NOM)

88,00

CHF

323,300

23.685,97

0,80

0,80

2.515,00

CHF

11,050

23.136,79

0,78

0,79

103,00

CHF

213,500

18.307,87 2.962.829,00

0,62 99,98

0,62 100,52

1.007,00

EUR

0,554

557,88 557,88

0,02 0,02

0,02 0,02

2.963.386,88

100,00

100,54

U.B.S. REG ZURICH INSURANCE GROUP AG -

Totaal aandelen Rechten Spanje REPSOL YPF SA CP 21/06/12

Totaal rechten


29.669,01

EUR

1,000


29.669,01

1,01

29.669,01

1,01

-11.852,32

-0,40

LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP CHF KBC GROUP DKK KBC GROUP EURO

-14.236,42

CHF

1,000

756,13

DKK

1,000

101,71

0,00

-9.041,01

EUR

1,000

-9.041,01

-0,31

KBC GROUP GBP

-7.637,00

GBP

1,000

-9.438,88

-0,32

KBC GROUP NOK

-1.955,03

NOK

1,000

-259,16

-0,01

KBC GROUP SEK

4.097,45

SEK

1,000

467,77

0,02

KBC GROUP TRY

-1,24

TRY

1,000

-0,54

KBC GROUP USD

1.296,78

USD

1,000

1.021,81 -29.000,62

9,77

GBP

1,000

12,08 12,08


0,04 -0,98

Beheerde futuresrekeningen België KBC GROUP FUT.REK.GBP



-28.988,54

-0,98


13.979,51

EUR

1,000

13.979,51

KBC GROUP GBP TE ONTVANGEN

255,14

GBP

1,000

315,34

0,01


697,02

EUR

1,000

697,02 14.991,87

0,02 0,51

KBC GROUP EUR TE BETALEN

-12.818,22

EUR

1,000

-12.818,22

-0,44

KBC GROUP TEGENPOST COLLATERAL EUR

-29.669,01

EUR

1,000

-29.669,01

-1,01

-1.296,78

USD

1,000

-1.021,81 -43.509,04

-0,04 -1,48

-28.517,17

-0,97

0,38

Totaal vorderingen

0,47

Schulden België

KBC GROUP USD TE BETALEN

Totaal schulden


EUR

11.233,07

Verlopen interesten

EUR

1.316,04

0,05

Te betalen kosten

EUR

-1.415,51

-0,05


EUR

853,80

0,03

11.987,40

0,41

2.947.537,58

100,00



Oostenrijk België Zwitserland Duitsland Denemarken Spanje Finland Frankrijk V.K. Griekenland Ierland Italië Jersey Kanaaleilanden Luxemburg Nederland Noorwegen Zweden V.S.A. Totaal

31/12/2010 0,42 1,17 11,46 12,77 1,69 5,28 1,60 15,05 32,92 0,22 0,30 4,11 0,45 0,98 3,89 1,37 4,85 1,47 100,00

30/06/2011 0,42 1,10 12,81 13,54 1,68 5,54 1,31 15,98 31,76 0,17 0,30 4,30 0,54 0,92 3,69 1,33 4,61 0,00 100,00

31/12/2011 0,40 1,21 13,73 11,97 1,70 5,09 0,96 14,09 35,65 0,10 0,38 3,50 0,55 0,62 3,72 1,58 4,75 0,00 100,00

30/06/2012 0,56 1,57 13,72 12,36 1,67 4,24 0,70 13,45 36,52 0,00 0,49 3,18 0,32 0,93 3,79 1,54 4,58 0,38 100,00

30/06/2011 31,62 12,47 12,37 9,03 18,88 2,76 6,67 5,54 0,65 0,01 100,00

31/12/2011 31,71 11,21 14,51 11,17 16,02 2,63 6,95 5,18 0,62 0,00 100,00

30/06/2012 32,09 11,11 15,01 11,42 15,95 2,87 6,45 4,65 0,45 0,00 100,00

30/06/2011 12,75 1,80 47,25 32,20 1,33 4,60 0,07 100,00

31/12/2011 13,77 1,75 41,64 36,38 1,61 4,80 0,05 100,00

30/06/2012 13,82 1,69 41,41 36,89 1,55 4,64 0,00 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Technologie Telecommunicatie Nutsbedrijven Vastgoed Diversen Totaal

31/12/2010 31,85 12,14 12,52 8,55 18,92 2,91 6,74 5,79 0,60 -0,02 100,00


CHF DKK EUR GBP NOK SEK USD Totaal

31/12/2010 12,68 1,77 46,63 32,78 1,45 4,76 -0,07 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EUROPEAN EQUITY (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 167.659,86 1.180.435,77 1.348.095,63 129.684,47 1.204.651,44 1.334.335,91 3.922.594,82

Jaar 167.659,86 1.180.435,77 1.348.095,63 129.684,47 1.204.651,44 1.334.335,91 3.922.594,82

0,35 %

0,35 %

1ste halfjaar 167.659,86 1.180.435,77 1.348.095,63 129.684,47 1.204.651,44 1.334.335,91 9.112.399,34

Jaar 167.659,86 1.180.435,77 1.348.095,63 129.684,47 1.204.651,44 1.334.335,91 9.112.399,34

0,15 %

0,15 %


2.4.3



Valuta

In valuta

EUR

29.669,01

In valuta van het compartiment 29.669,01

Lotsize n.v.t


2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

284,28

715,28

3.027,00

3.027,00

2011 - 06

119,00

577,00

2.569,00

2.569,00

2012 - 06

64,00

1.123,00

1.510,00

1.510,00


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

2010 - 06

511.610,46

1.297.019,54

2011 - 06

245.884,94

1.163.960,31

2012 - 06

130.086,47

2.097.049,87

Distributie


Periode Jaar


Van de klasse


5.422.748,19

1.791,46

2011 - 06

5.263.102,58

2.048,70

2012 - 06

2.947.363,75

1.951,90

Distributie



Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

2.368,00

2.244,00

14.404,00

14.404,00

2011 - 06

85,00

13.538,00

951,00

951,00

2012 - 06

16,00

967,00

0,00

0,00


Periode Jaar



Kapitalisatie

2010 - 06

4.271.514,58

4.061.460,48

2011 - 06

180.295,53

25.263.216,55

2012 - 06

27.488,16

1.828.343,44

Periode Jaar

Distributie


Van de klasse


25.873.341,09

1.796,26

2011 - 06

1.960.050,15

2.061,04

Distributie

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0176222702

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


-4.72%

-4.58%

9.25%

9.89%

-8.42%

-5.80%

0.15%

2.49%

Startdatum

Aandelen klassen

09/03/2001

-2.16%





1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0947596038

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


-9.45%

7.57%

Startdatum

Aandelen klassen

15/10/2007

-9.40%




2.4.6

KOSTEN




2.4.7


Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: 0.35% per jaar berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk maand en is berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment. Vergoeding van de commissaris: 1700 EUR per jaar. Deze vergoeding is exclusief BTW en wordt na het verstrijken van het driejaarlijkse mandaat geïndexeerd. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de Bevek. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek. Effectenleningen Overeenkomstig het Koninklijk Besluit van 7 maart 2006 met betrekking tot effectenleningen, heeft de instelling voor collectieve belegging effectenleningen afgesloten met een Principaal, aan wie de eigendom van de uitgeleende effecten werd overgedragen, zonder dat deze eigendomsoverdracht boekhoudkundig werd uitgedrukt. Voor de periode van 01/01/2012 tot 30/06/2012 bedraagt de vergoeding voor uitgeleende effecten -658,26 EUR. KBC Asset Management NV ontvangt 50% van de ontvangen netto vergoeding voor uitgeleende effecten. De gedetailleerde lijst van de uitgevoerde transacties met betrekking tot effectenleningen, is verkrijgbaar op de zetel van de instelling voor collectieve belegging, Havenlaan 2, 1080 Brussel. Overzicht van de uitgeleende effecten per 30/06/2012 Naam

Munt

Aantal

Koers


ACS - ACTIV.CONSTR.SERVIC.SA

EUR

520

16,890

BNP PARIBAS

EUR

1

30,335

8.782,80 30,34

PERNOD-RICARD

EUR

244

84,260

20.559,44

Totaal

29.372,58


Munt

OAT FRANCE 2005 3% 25/10/15

EUR

Nominaal 19.000

Munt fonds EUR

Waarde in munt fonds 20.675,08

BTF FRANCE 2012 T-BILL 07/02/13

EUR

9.000

EUR

8.993,93

Totaal


29.669,01


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Euro Equity Small & Medium Caps 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND EURO EQUITY SMALL & MEDIUM CAPS

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 8 juli 2005 Initiële inschrijvingsprijs: 2500 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 12 december 2007 Initiële inschrijvingsprijs: 3657.56 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: De activa zijn hoofdzakelijk belegd in aandelen van bedrijven uit de Eurozone met een kleine tot middelgrote beurskapitalisatie.

RISICOCONCENTRATIE: Niet-MSCI EMU-aandelen uit de Eurozone.







2.1.4

aan



2.1.5

DISTRIBUTEURS


2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


de

belasting

op

het

2.1.7


De aandeelhouders van KBC Institutional Fund Euro Equity Small & Medium Caps behaalden in het eerste halfjaar van 2012 een positief rendement in euro van meer dan 7%. In het eerste kwartaal boekten de aandelenmarkten in de eurozone mooie winsten dankzij de lage waardering, de sterke solvabiliteit en liquiditeit van de niet-financiële bedrijven en het hernieuwde LTRO-programma in februari, waarbij 529 miljard euro in de markt gepompt werd. De onderhandelingen met de privésector over een herschikking van de Griekse schuld sleepten langer aan dan voorzien en werden pas begin maart 2012 afgerond tegen voorwaarden die scherper waren dan in juli 2011 vooropgesteld en minder vrijwillig dan voorgespiegeld. Op 12 maart 2012 werd de operatie dan ook als een selectieve default bestempeld. Griekenland zag zijn schuld voor meer dan 100 miljard euro kwijtgescholden. Het ontbreken aan toekomstperspectief wakkerde echter de socio-politieke tegenstand tegen de opgelegde saneringspolitiek aan. Mayr-Melnhof, Nutreco en Pfeiffer Vacuum werden verkocht nadat ze sterk gepresteerd hadden en relatief duur werden. De vrijgekomen middelen werden ondermeer belegd in Diasorin, Eutelsat en Kinepolis. In het tweede kwartaal viel de prijs voor een vat ruwe olie terug van 126 USD midden maart tot 92 USD. Saoedi-Arabië was al een tijd begonnen zijn productie op te voeren met de bedoeling het wereldaanbod op peil te houden. Libië kwam sneller terug naar de markt dan ingeschat, Irak verhoogde zijn productie en de productieuitval van Iran bleef beperkt. De beurzen vielen terug onder de druk van de probleemdossiers die zich in de eurozone opstapelden: de dreiging van een verkiezingsoverwinning in Griekenland van een extremistische scheurpartij, de onderkapitalisatie van de Spaanse banken, het referendum in Ierland, de financiële puinhoop in Cyprus… De toegenomen conjunctuurtwijfels en de aanslepende eurocrisis stuurden de Duitse obligatierente op tien jaar lager tot een dieptepunt van 1,15%. Van de koersopsprong van Arcadis, Arseus en Kerry werd gebruik gemaakt om winst te nemen. KBC Institutional Fund Euro Equity Small & Medium Caps investeerde in bedrijven die aan een ruime discount ten opzichte van hun intrinsieke waarde noteerden zoals bijvoorbeeld Andritz, Arkema, Econocom en Norma.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

De eurozone blijft in een omgeving van laagconjunctuur, zonder onderliggende inflatiedruk, een lage rente en ontwrichte overheidsfinanciën. De eurocrisis heeft ertoe geleid dat de banken in de eurozone een stugge houding hebben aangenomen in het verlenen van krediet. De begrotingsplannen zullen op de groei wegen, maar de graadmeters geven wel aan dat de deflatie- of depressiescenario’s, die momenteel de stemming in de financiële markten overheersen, evenmin gerechtvaardigd zijn. De bezorgdheid over de inflatie heeft bij de ECB volkomen plaatsgemaakt voor ongerustheid over de conjunctuur en het indijken van de eurocrisis. Allicht blijft de ECB streven naar een normaal tarief van 2,00% voor de kortetermijnrente in de eurozone, maar dat is nu een doelstelling op zeer lange termijn. In 2012 zal zij de beleidsrente veeleer nog wat verlagen dan verhogen. De belangrijkste parameter voor de overweging van een aandeel in de portefeuille is het opwaarts potentieel op 12 maanden. Bij de start van het tweede halfjaar wordt het grootste aantal opportuniteiten gevonden bij de kapitaalgoederen, in de energiesector en bij de duurzame consumentengoederen. Vastgoed, gediversifieerde financiële instellingen en de autosector worden onderwogen omdat te weinig kleine en middelgrote bedrijven in deze sectoren aantrekkelijk gewaardeerd zijn.

2.1.9



2.2

BALANS


30/06/2012

30/06/2011


4.002.238,83

6.943.680,89

3.963.644,87

6.852.334,01 4,91

17.172,80 20.546,62

85.418,99 30.521,72

-1.584,39 -3.340,91

-22.381,52

912,55 6.795,08 -1.907,79

1.569,33 183,00 -3.969,55


4.002.238,83

6.943.680,89

A.

Kapitaal

3.704.202,53

6.986.879,98

B.


502,19

-6.787,51

D.


297.534,11

-36.411,58

II.



A.

B.




2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2011



30/06/2012


224.565,96 1,33

-135.029,52 3,63

-0,01

0,01

90.957,81

128.252,23

675,85 -98,22

625,39 71,98 -64,59

-5.258,65

-8.785,00

-12,93 -863,10

-1.019,43 -1.293,99

-7.337,99 -2.172,70 -63,21 -1.074,74

-12.909,57 -3.589,08 -93,01 -98,96

-1.588,67 -196,62

-2.769,78 288,11

72.966,83

98.614,30

297.534,11

-36.411,58

297.534,11

-36.411,58


A. B.


A.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) C. Vergoeding van de bewaarder (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer Classic Shares b) Administratief- en boekhoudkundig beheer F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) H. Diensten en diverse goederen (-) J. Taksen Classic Shares K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)




2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND EURO EQUITY SMALL & MEDIUM CAPS

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Aandelen Aandelen genoteerd op beurs België ARSEUS NV -

12.000,00

EUR

13,900

166.800,00

4,21

4,17

D'IETEREN -

1.800,00

EUR

32,800

59.040,00

1,49

1,48

12.000,00

EUR

16,690

200.280,00

5,05

5,00

5.000,00

EUR

37,170

185.850,00

4,69

4,64

HAMON & CIE INTER. (BRU)

3.200,00

EUR

15,650

50.080,00

1,26

1,25

JENSEN-GROUP NV (BRU)

12.700,00

EUR

7,350

93.345,00

2,36

2,33

KBC ANCORA -

17.000,00

EUR

6,850

116.450,00

2,94

2,91

2.000,00

EUR

67,250

134.500,00

3,39

3,36

3,08

3,05 4,69

ECONOCOM GROUP EVS BROADCAST EQUIPMENT (BRU)

KINEPOLIS GROUP (BRU) NYRSTAR -

27.216,00

EUR

4,478

121.873,25

NYRSTAR STRIP VVPR

12.600,00

EUR

0,001

12,60

SIPEF (BRU) THROMBOGENICS NV UMICORE -

3.300,00

EUR

56,900

187.770,00

4,74

10.000,00

EUR

21,300

213.000,00

5,37

5,32

2.400,00

EUR

36,370

87.288,00

2,20

2,18

2.200,00

EUR

87,180

191.796,00

4,84

4,79

359,00

EUR

18,780

6.742,02

0,17

0,17

7.000,00

EUR

17,340

121.380,00

3,06

3,03

Duitsland BRENNTAG AG EUROKAI KGAA PREF NORMA GROUP -

Frankrijk ARKEMA -

3.700,00

EUR

51,550

190.735,00

4,81

4,77

EUTELSAT -

7.900,00

EUR

24,265

191.693,50

4,84

4,79 2,35

MAISON FRANCE CONFORT PISCINES DESJOYAUX SA SA DES CIMENTS VICAT -

4.700,00

EUR

20,000

94.000,00

2,37

35.000,00

EUR

4,860

170.100,00

4,29

4,25

1.300,00

EUR

38,200

49.660,00

1,25

1,24

6.500,00

EUR

22,970

149.305,00

3,77

3,73

Italië DIASORIN SPA -

Nederland ARCADIS N.V. (AMS)

11.000,00

EUR

17,220

189.420,00

4,78

4,73

BOSKALIS WESTMINSTER (AMS)

5.000,00

EUR

25,970

129.850,00

3,28

3,24

FUGRO NV CVA

4.400,00

EUR

47,730

210.012,00

5,30

5,25

ROYAL IMTECH NV (AMS)

5.500,00

EUR

18,775

103.262,50

2,61

2,58

21.000,00

EUR

12,400

260.400,00

6,57

6,51

ANDRITZ AG -

5.000,00

EUR

40,520

202.600,00

5,11

5,06

SEMPERIT AG HOLDING -

3.000,00

EUR

28,800

86.400,00 3.963.644,87

2,18 100,00

2,16 99,04

3.963.644,87

100,00

99,04

Noorwegen DOCKWISE LTD -

Oostenrijk

Totaal aandelen


LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP EURO

-3.340,91

EUR

1,000



-3.340,91 -3.340,91

-0,08 -0,08

-3.340,91

-0,08


17.172,80

EUR

1,000

17.172,80

0,43


20.546,62

EUR

1,000

20.546,62 37.719,42

0,51 0,94

-1.584,39

EUR

1,000

-1.584,39 -1.584,39

-0,04 -0,04

36.135,03

0,90

0,15


Totaal schulden


EUR

5.969,00

Verlopen interesten

EUR

826,08

0,02

Te betalen kosten

EUR

-1.907,79

-0,05


EUR

912,55

0,02

5.799,84

0,15

4.002.238,83

100,00



Oostenrijk België Bermuda Duitsland Spanje Frankrijk Griekenland Ierland Italië Nederland Noorwegen Totaal

31/12/2010 3,53 42,92 2,61 0,16 3,15 14,55 7,23 0,00 2,66 17,55 5,64 100,00

30/06/2011 2,69 38,28 0,08 3,96 2,69 13,35 3,75 0,00 2,83 27,39 4,98 100,00

31/12/2011 4,89 36,81 0,00 8,77 0,00 13,47 0,00 4,11 0,00 27,34 4,61 100,00

30/06/2012 7,29 40,78 0,00 8,07 0,00 17,56 0,00 0,00 3,77 15,96 6,57 100,00

30/06/2011 52,11 11,62 15,38 10,48 4,64 5,77 0,00 100,00

31/12/2011 58,21 9,80 16,83 9,31 2,46 3,39 0,00 100,00

30/06/2012 55,05 12,54 6,23 13,35 2,94 5,05 4,84 100,00

30/06/2011 100,00 100,00

31/12/2011 100,00 100,00

30/06/2012 100,00 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Technologie Telecommunicatie Totaal

31/12/2010 42,16 13,53 14,16 15,59 11,90 2,66 0,00 100,00


EUR Totaal

31/12/2010 100,00 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND EURO EQUITY SMALL & MEDIUM CAPS (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 1.883.549,80 2.272.597,17 4.156.146,98 118.191,45 565.593,33 683.784,78 4.202.772,42

Jaar 1.883.549,80 2.272.597,17 4.156.146,98 118.191,45 565.593,33 683.784,78 4.202.772,42

82,62 %

82,62 %

1ste halfjaar 1.883.549,80 2.272.597,17 4.156.146,98 118.191,45 565.593,33 683.784,78 4.155.432,13

Jaar 1.883.549,80 2.272.597,17 4.156.146,98 118.191,45 565.593,33 683.784,78 4.155.432,13

83,56 %

83,56 %


2.4.3


2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

2.653,87

2.178,87

2.572,00

2.572,00

2011 - 06

556,00

992,00

2.136,00

2.136,00

2012 - 06

51,00

713,00

1.474,00

1.474,00


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

2010 - 06

7.552.531,91

2011 - 06

1.850.525,63

3.163.389,16

2012 - 06

144.261,20

1.884.168,91

Distributie

5.788.837,33


Periode Jaar


Van de klasse


6.925.533,35

2.692,66

2011 - 06

6.943.680,89

3.250,37

2012 - 06

4.001.352,85

2.714,62

Distributie



Jaar

Kap. 2010 - 06

Dis.

Kap.

1.129,00

Dis.

2.921,00


2010 - 06

Kap.

Dis.

0,00

Totaal 0,00


Periode Jaar

Einde periode

Terugbetalingen

2.912.699,31

Netto-inventariswaarde: Nihil


Kapitalisatie 8.106.527,31

Distributie

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0945052786

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


-16.48%

8.90%

-8.89%

Startdatum

Aandelen klassen

08/07/2005

1.19%




2.4.6

KOSTEN

Totale-kostenpercentage: * Classic Shares Kapitalisatie: 0.555% Institutional Shares Kapitalisatie: Niet van toepassing Percentage berekend op einde boekjaar: 31 december laatstleden. * De volgende kosten zijn niet in de TKP opgenomen: - transactiekosten - rentebetalingen op aangegane leningen - betalingen uit hoofde van financiële derivaten - provisies en kosten die rechtstreeks door de belegger worden betaald - eventuele soft commissions



2.4.7


Vergoeding voor het beheer van de beleggingsportefeuille: 0.35% per jaar berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. De vergoeding voor administratief agent is betaalbaar op het einde van elk maand en is berekend op basis van de gemiddelde totale netto activa van het compartiment. Vergoeding van de commissaris: 1700 EUR per jaar. Deze vergoeding is exclusief BTW en wordt na het verstrijken van het driejaarlijkse mandaat geïndexeerd. Het bewaarloon is berekend op de waarde van de stukken die de bewaarder in depot heeft op de laatste bankwerkdag van het voorafgaande kalenderjaar, behalve op de activa die belegd zijn in beleggingsinstellingen beheerd door een financiële instelling van de KBC Groep. Het bewaarloon wordt betaald in het begin van het kalenderjaar. Sociale, ethische en milieuaspecten : Alle producenten van controversiële wapens, waarvan de voorbije vijf decennia bij internationale consensus is vastgesteld dat het gebruik ervan onevenredig veel menselijk leed veroorzaakt aan de burgerbevolking, zijn uitgesloten van opname. Het betreft de producenten van antipersoonsmijnen, clusterbommen en -munitie en wapens met verarmd uranium. Op deze wijze streeft het compartiment ernaar niet alleen een louter financiële realiteit weer te geven, maar ook een sociale realiteit van de sector of regio. Uitoefenen van stemrechten: Indien nodig, relevant en in het belang van de aandeelhouders zal de beheervennootschap de stemrechten uitoefenen die verbonden zijn aan de aandelen in de portefeuille van de Bevek. De beheervennootschap hanteert de volgende criteria bij het bepalen van haar houding m.b.t. de agendapunten die ter stemming worden voorgelegd: - De waarde voor de aandeelhouders mag niet negatief beïnvloed worden. - De regels inzake corporate governance, inzonderheid deze met betrekking tot de rechten van de minderheidsaandeelhouders, moeten gerespecteerd worden. - Er moet aan de minimumnormen inzake duurzaam en maatschappelijk ondernemen voldaan worden. De lijst van ondernemingen waarvoor het stemrecht werd uitgeoefend, is verkrijgbaar op de maatschappelijke zetel van de Bevek. Effectenleningen Overeenkomstig het Koninklijk Besluit van 7 maart 2006 met betrekking tot effectenleningen, heeft de instelling voor collectieve belegging effectenleningen afgesloten met een Principaal, aan wie de eigendom van de uitgeleende effecten werd overgedragen, zonder dat deze eigendomsoverdracht boekhoudkundig werd uitgedrukt. Voor de periode van 01/01/2012 tot 30/06/2012 bedraagt de vergoeding voor uitgeleende effecten -150,25 EUR. KBC Asset Management NV ontvangt 50% van de ontvangen netto vergoeding voor uitgeleende effecten. De gedetailleerde lijst van de uitgevoerde transacties met betrekking tot effectenleningen, is verkrijgbaar op de zetel van de instelling voor collectieve belegging, Havenlaan 2, 1080 Brussel.


INHOUDSOPGAVE 2.

Informatie over KBC Institutional Fund Global Dynamic 2.1. Beheerverslag 2.1.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs 2.1.2. Beursnotering 2.1.3. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid 2.1.4. Financieel portefeuillebeheer 2.1.5. Distributeurs 2.1.6. Index en benchmark 2.1.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid 2.1.8. Toekomstig beleid 2.1.9. Synthetische risico- en opbrengstindicator (SRRI) 2.2. Balans 2.3. Resultatenrekening 2.4. Samenstelling van de activa en kerncijfers 2.4.1. Samenstelling van de activa 2.4.2. Wijziging in de samenstelling van de activa 2.4.3. Bedrag van de verplichtingen inzake financiële derivatenposities 2.4.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en inventariswaarde 2.4.5. Rendementscijfers 2.4.6. Kosten 2.4.7. Toelichting bij de financiële staten

van

de

netto-

2

INFORMATIE OVER KBC INSTITUTIONAL FUND GLOBAL DYNAMIC

2.1

BEHEERVERSLAG

2.1.1


Classic Shares : Lanceringsdatum: 14 februari 2006 Initiële inschrijvingsprijs: 1000 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR Institutional Shares : Lanceringsdatum: 6 september 2011 Initiële inschrijvingsprijs: 950.13 EUR Uitdrukkingsmunt: EUR

2.1.2

BEURSNOTERING


2.1.3






BEPAALDE STRATEGIE: Er wordt rechtstreeks of onrechtstreeks zowel in aandelen als in obligaties belegd. Het percentage aandelen van het compartiment is hoger dan in het compartiment Global. De spreiding van de activa is congruent met de door KBC Asset Management NV aanbevolen beleggingsstrategie voor een dynamische belegger. Het rendement is afhankelijk van de marktevolutie.

KENMERKEN VAN DE OBLIGATIES EN SCHULDINSTRUMENTEN: De activa worden rechtstreeks of onrechtstreeks gedeeltelijk belegd in obligaties en schuldbewijzen, zowel uitgegeven door bedrijven als door overheidsinstanties met rating ‘investment grade’. De minimum rating van de beleggingen is BBB- Standard&Poors of een equivalente rating van Moody’s of Fitch. Bij de selectie van de obligaties en schuldinstrumenten worden alle looptijden in aanmerking genomen.






De fiscale informatie in de hiernavolgende paragrafen is van algemene aard en heeft niet de bedoeling in te gaan op alle aspecten van een belegging in een ICBE. In bijzondere gevallen kunnen zelfs andere regels van toepassing zijn. Bovendien kan de fiscale wetgeving én de interpretatie ervan wijzigen. Beleggers die meer informatie wensen over de fiscale gevolgen - zowel in België als in het buitenland - van de verwerving, het aanhouden en de overdracht van de rechten van deelneming, dienen advies in te winnen bij hun gebruikelijke financiële en fiscale adviseurs. Deze ICBE belegt meer dan 15% maar maximaal 40% van haar vermogen rechtstreeks of onrechtstreeks in schuldvorderingen zoals bedoeld in de Europese Spaarrichtlijn. Het schuldvorderingenpercentage wordt bepaald op basis van een periodieke asset test: halfjaarlijks wordt de samenstelling van de portefeuille bekeken, het schuldvorderingenpercentage berekend en van de bekomen schuldvorderingenpercentages het gemiddelde genomen. Het aldus bekomen gemiddelde percentage blijft geldig gedurende 12 maanden te rekenen vanaf de eerste dag van de vijfde maand die volgt op de afsluiting van het boekjaar. A. Europese Spaarrichtlijn (Richtlijn 2003/48/EG) De Europese Spaarrichtlijn werd in België geïmplementeerd door: - de Wet van 17 mei 2004 tot omzetting in het Belgisch recht van de Richtlijn 2003/48/EG van 3 juni 2003 van de Raad van de Europese Unie betreffende belastingheffing op inkomsten uit spaargelden in de vorm van rentebetaling en tot wijziging van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992 inzake de roerende voorheffing; - het Koninklijk besluit van 27 september 2009 tot uitvoering van artikel 338bis § 2, van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992; - het Koninklijk besluit van 27 september 2009 betreffende de inwerkingtreding van artikel 338bis, § 2, eerste tot derde lid van het Wetboek van de inkomstenbelastingen 1992. Dividenden Een in België gevestigde uitbetalende instantie die dividenden (coupons) van deze ICBE uitbetaalt aan een natuurlijk persoon (uiteindelijk gerechtigde) die inwoner is van een andere EU-lidstaat (of van één van de afhankelijke of geassocieerde gebieden), is gehouden informatie over deze betaling over te maken aan de Belgische overheid, die deze informatie vervolgens zal overmaken aan de fiscale overheid van de woonstaat van de uiteindelijk gerechtigde. Inkomsten gerealiseerd bij de verkoop, terugbetaling of aflossing van aandelen Als de ICBE haar vermogen voor méér dan 25% rechtstreeks of onrechtstreeks belegd heeft in schuldvorderingen, dan vallen de rente-inkomsten gerealiseerd bij de verkoop, terugbetaling of aflossing van de aandelen binnen het toepassingsgebied van de Europese Spaarrichtlijn. Als dat het geval is, moet een in België gevestigde uitbetalende instantie die deze rente-inkomsten uitbetaalt aan een natuurlijk persoon (uiteindelijk gerechtigde) die inwoner is van een andere EU-lidstaat (of van één van de afhankelijke of geassocieerde gebieden), informatie over deze betaling overmaken aan de Belgische overheid, die deze informatie vervolgens zal overmaken aan de fiscale overheid van de woonstaat van de uiteindelijk gerechtigde. B. Belasting op het schuldvorderingenrendement verkregen naar aanleiding van de inkoop van eigen rechten van deelneming of ingeval van gehele of gedeeltelijke verdeling van het eigen vermogen (artikel 19bis WIB 92). De inkomsten van deze ICBE zijn niet onderworpen schuldvorderingenrendement als bedoeld in artikel 19bis WIB 92.

2.1.4

aan



2.1.5

DISTRIBUTEURS


de

belasting

op

het

2.1.6

INDEX EN BENCHMARK


2.1.7


De richtportefeuille is 37.5% obligaties en 62.5% aandelen. Voor de aandelen wordt belegd in de belangrijkste werelddelen (Europa, Noord-Amerika en Zuidoost-Azië inclusief groeimarkten) met sterke overweging in de Eurozone. Het vastrentend luik wordt voornamelijk belegd in euro-obligaties. Mede dankzij de LTRO operaties van de ECB keerde de rust terug op de markten tijdens het eerste kwartaal van 2012 en daarom werd het onderwogen gewicht in goedkoop gewaardeerde aandelen geleidelijk opgetrokken tot licht overwogen. In het aandelenluik kozen wij voor een extra klemtoon in de technologie- en oliesector. Daarnaast hadden wij ook een voorkeur voor aandelen van bedrijven die eigen aandelen inkopen. Omwille van de gestegen risico’s in overheidsobligaties werden deze onderwogen ten voordele van cash. Posities in de minder sterke PIIGS landen werden reeds eerder tot een minimum herleid maar ook de zeer lage rente in een aantal kernlanden noopte tot voorzichtigheid. De belangrijkste accenten mbt de obligatieportefeuille bleven bedrijfs –en hoogrentende obligaties.

2.1.8

TOEKOMSTIG BELEID

Wij verwachten de komende maanden nog heel wat volatiliteit op de aandelenbeurzen, waarbij enerzijds de goedkope waarderingen en anderzijds de minder goede economische vooruitzichten elkaar voorlopig in evenwicht houden. De renteverschillen binnen de EMU zullen allicht nog een lange tijd hoog en volatiel blijven gezien de talrijke knelpunten die zich binnen de muntunie nog kunnen aandienen. Gezien deze onzekere vooruitzichten blijven wij voor de tweede helft van 2012 een eerder voorzichtige allocatie aanhouden.

2.1.9



2.2

BALANS


30/06/2012

30/06/2011


3.175.524,82

3.369.742,79

35,00

35,00

3.109.617,57

3.348.370,80


C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming IV. Vorderingen en schulden op ten hoogste één jaar

B.


V.


A.


-290,78

66.434,85

21.648,58

-271,82

-311,59


3.175.524,82

3.369.742,79

A.

Kapitaal

3.049.379,00

3.392.721,58

B.


32,90

864,33

D.


126.112,92

-23.843,12


C. Toe te rekenen kosten (-)

2.3

RESULTATENREKENING


30/06/2011


C. Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen waardepapieren a) Aandelen E. ICB's met een veranderlijk aantal rechten van deelneming H. Wisselposities en -verrichtingen b) Andere wisselposities en verrichtingen II.

30/06/2012


-105,00 122.616,46

42.762,98

7.390,89

-63.065,13

274,00 -182,70

107,45 -79,89

-902,94

-537,71

-9,25

-1.028,28

-54,21 -1.601,52 -18,67 -1.047,92

-41,75 -1.588,93 -21,09 -38,66

-26,18 -220,04

-8,48 -303,63

-3.789,43

-3.540,97

126.112,92

-23.843,12

126.112,92

-23.843,12


B.

Interesten b) Deposito's en liquide middelen C. Interesten in gevolge ontleningen (-) IV. Exploitatiekosten

A.

Verhandelings- en leveringskosten betreffende beleggingen (-) B. Financiële kosten (-) D. Vergoeding van de beheerder (-) a) Financieel beheer Classic Shares b) Administratief- en boekhoudkundig beheer F. Oprichtings- en organisatiekosten (-) H. Diensten en diverse goederen (-) J. Taksen Classic Shares K. Andere kosten (-) Opbrengsten en kosten van het boekjaar (halfjaar)




2.4


2.4.1

SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN KBC INSTITUTIONAL FUND GLOBAL DYNAMIC

Benaming


Valuta

Koers in valuta


% Porte feuille

% Nettoactief

1,75

10,68

10,46

NETTOACTIVA EFFECTENPORTEFEUILLE Beleggingsfondsen Gesloten fondsen Genoteerde gesloten beleggingsfondsen België KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BDS LONG KAP IS KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BDS SH KAP - IS

53,00

EUR

70,00

EUR

4.745,760

332.203,20

0,52

10,68

10,46

15,00

EUR

8.368,870

125.533,05

0,03

4,04

3,95

KBC EQUITY FUND BUYBACK EUROPE KAP

101,00

EUR

531,270

53.658,27

0,07

1,73

1,69

KBC EQUITY FUND OIL KAP

110,00

EUR

616,810

67.849,10

0,05

2,18

2,14

KBC EQUITY FUND TECHNOLOGY KAP

KBC INSTITUTIONAL FUND EURO CORP BD KAP - IS

6.267,790

332.192,87

Open beleggingsfondsen ICBE ingeschreven bij de FSMA België

496,00

USD

143,040

55.904,06

0,02

1,80

1,76

KBC INSTITUTIONAL FUND EURO BONDS INST

54,00

EUR

4.987,880

269.345,52

0,05

8,66

8,48

KBC INSTITUTIONAL FUND EURO EQUITY INST KAP

79,00

EUR

4.953,630

391.336,77

0,11

12,59

12,32

KBC INSTITUTIONAL FUND US EQUITY KAP PLATO INSTITUTIONAL INDEX FUND EMERGING MARKETS EQUITIES (INST) PLATO INSTITUTIONAL INDEX FUND EURO EQUITY INST KAP PLATO INSTITUTIONAL INDEX FUND EUROPEAN EQUITY INST KAP PLATO INSTITUTIONAL INDEX FUND NORTH AM EQ INST KAP PLATO INSTITUTIONAL INDEX FUND PACIFIC EQ INST KAP

40,00

USD

6.705,090

211.333,70

1,11

6,80

6,66

207,00

EUR

658,150

136.237,05

0,10

4,38

4,29

223,00

EUR

2.637,610

588.187,03

0,26

18,92

18,52

20,00

EUR

3.385,290

67.705,80

0,05

2,18

2,13

81,00

USD

4.599,680

293.573,46

0,07

9,44

9,25

25,00

JPY

408.514,000

100.857,69

0,11

3,24

3,18

120,00

EUR

697,500

83.700,00 3.109.617,57

0,01

2,69 100,00

2,64 97,93

35.000,00

EUR

0,001

35,00 35,00

0,00 0,00

0,00 0,00

3.109.652,57

100,00

97,93

Luxemburg KBC BONDS HIGH INTER INST SH KAP2

Totaal beleggingsfondsen Aandelen Aandelen genoteerd op beurs België ABLYNX STRIP-VVPR

Totaal aandelen

TOTAAL EFFECTENPORTEFEUILLE LIQUIDE MIDDELEN Zichtrekeningen België KBC GROUP EURO KBC GROUP TRY

66.135,48

EUR

1,000

66.135,48

1,16

TRY

1,000

0,51

2,08

KBC GROUP USD

333,16

USD

1,000

262,52 66.398,51

0,01 2,09

36,34

EUR

1,000

36,34 36,34

0,00 0,00

66.434,85

2,09

-290,78 -290,78

-0,01 -0,01

-290,78

-0,01

-271,82

-0,01

-271,82

-0,01

3.175.524,82

100,00




-290,78

EUR

Totaal schulden


1,000



EUR


Nederlandse Antillen Ver.Arab.Emir. Australië Oostenrijk België Bahrein Bermuda Brazilië Centr.Amerika Canada Zwitserland Chili China Colombië Tsjechië Kaaimaneilanden Cyprus Duitsland Denemarken Egypte Spanje Europa Finland Frankrijk V.K. Griekenland Hong Kong Hongarije Indië Indonesië Ierland Ijsland Israël Italië Jersey Kanaaleilanden Japan Zuid-Korea Luxemburg Mexico Maleisië Nederland Noorwegen Nieuw Zeeland Peru Filipijnen Polen Portugal Rusland Singapore Slovenie Int.Org. Slovakije

31/12/2010 0,01 0,05 1,32 1,47 7,84 0,01 0,24 0,82 0,06 2,31 1,24 0,05 0,38 0,03 0,17 0,08 0,16 14,07 0,58 0,01 4,39 0,00 1,45 12,11 4,67 0,20 0,64 0,14 0,05 0,08 1,24 0,03 0,04 6,85 0,12 3,27 0,83 1,05 0,24 0,14 4,48 0,44 0,01 0,03 0,02 0,63 0,49 0,34 0,21 0,47 0,02 0,27

30/06/2011 0,00 0,09 1,17 1,59 3,12 0,00 0,12 0,82 0,03 1,31 1,57 0,07 0,51 0,04 0,24 0,08 0,02 13,47 0,52 0,02 6,75 0,13 1,36 15,15 5,29 0,19 0,72 0,24 0,02 0,13 1,30 0,02 0,00 9,37 0,16 2,35 1,03 1,31 0,39 0,32 5,75 0,55 0,01 0,02 0,03 0,89 0,55 0,98 0,22 0,00 0,00 0,28

31/12/2011 0,00 0,09 1,18 2,54 5,19 0,00 0,10 0,67 0,03 1,10 1,48 0,06 0,47 0,04 0,24 0,05 0,00 13,92 0,73 0,01 5,77 0,00 1,23 15,57 5,71 0,08 0,75 0,02 0,26 0,09 0,86 0,01 0,00 7,86 0,09 2,80 0,93 1,49 0,44 0,49 5,83 0,30 0,02 0,23 0,04 1,30 0,20 0,90 0,24 0,00 0,00 0,29

30/06/2012 0,00 0,05 0,92 3,03 5,31 0,00 0,18 0,65 0,12 0,98 0,58 0,08 0,52 0,13 0,25 0,14 0,00 15,79 0,09 0,02 6,63 0,00 1,39 18,66 2,30 0,06 0,61 0,02 0,02 0,12 0,76 0,00 0,00 9,34 0,06 2,10 0,96 0,85 0,38 0,42 5,45 0,16 0,01 0,19 0,04 0,12 0,20 0,37 0,19 0,00 0,00 0,08

Zweden Thailand Turkije Taiwan V.S.A. Buiten grondgebied BLEU(EX.EUINSTEL) Instel.EU buiten grondgebied BLEU Guernsey Kanaaleilanden Zuid-Afrika Congo Totaal

1,21 0,06 0,05 0,50 21,99

1,39 0,09 0,22 0,52 17,03

1,25 0,07 0,20 0,46 15,88

0,50 0,18 0,07 0,55 17,84

0,00

0,00

0,01

0,01

0,02 0,00 0,31 0,01 100,00

0,05 0,01 0,38 0,01 100,00

0,07 0,00 0,35 0,01 100,00

0,15 0,00 0,35 0,02 100,00

31/12/2011 18,75 8,36 9,01 4,55 17,15 5,07 5,82 4,16 1,13 25,77 0,01 0,22 100,00

30/06/2012 17,96 8,85 7,20 4,49 17,43 7,21 3,52 3,67 1,02 28,59 0,01 0,05 100,00


Cyclische Sectoren Consumenten(Cyclisch) Consumenten(Niet cyclisch) Farma Financiële sectoren Technologie Telecommunicatie Nutsbedrijven Vastgoed Overheid Beleggingsfondsen Diversen Totaal

31/12/2010 21,32 9,86 6,44 4,05 19,27 7,68 3,81 3,94 1,26 22,29 0,00 0,08 100,00

30/06/2011 20,33 8,52 6,35 4,00 21,24 5,05 5,30 4,03 1,05 24,03 0,01 0,09 100,00


AUD BRC BRL CAD CHF CNY COP CZK DKK EUR GBP HKD HUF IDR ILS INR ISK JPY KRW MXN MYR NOK NZD PEN PHP PLN RUB SEK SGD SKK THB TRY TWD USD ZAR Totaal

31/12/2010 1,23 0,28 0,48 2,09 1,30 0,01 0,00 0,13 0,29 58,99 3,79 1,07 0,13 0,12 0,08 0,02 0,04 3,27 0,78 0,32 0,14 0,28 0,01 0,00 0,02 0,31 0,11 0,75 0,21 0,01 0,06 0,25 0,49 22,64 0,30 100,00

30/06/2011 1,04 0,00 0,96 1,20 1,29 0,01 0,00 0,23 0,28 64,20 3,84 1,21 0,23 0,16 0,12 0,01 0,06 2,65 1,00 0,49 0,32 0,50 0,01 0,00 0,02 0,63 0,19 0,90 0,20 0,01 0,10 0,41 0,52 16,81 0,40 100,00

31/12/2011 1,12 0,00 0,71 0,97 1,36 0,01 0,00 0,25 0,56 64,24 4,35 1,15 0,02 0,22 0,12 0,24 0,04 2,79 0,84 0,45 0,49 0,57 0,02 0,20 0,02 0,29 0,16 0,94 0,22 0,01 0,09 0,31 0,44 16,44 0,36 100,00

30/06/2012 0,83 0,00 0,65 1,17 0,52 0,05 0,10 0,15 0,08 68,44 1,74 1,16 0,02 0,17 0,06 0,01 0,01 2,07 0,88 0,46 0,41 0,39 0,01 0,15 0,06 0,07 0,13 0,35 0,17 0,01 0,18 0,17 0,53 18,44 0,36 100,00

2.4.2

WIJZIGING IN DE SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA VAN HET COMPARTIMENT KBC INSTITUTIONAL FUND GLOBAL DYNAMIC (IN DE VALUTA VAN HET COMPARTIMENT)



1ste halfjaar 1.174.719,46 1.016.698,84 2.191.418,29 255.427,23 29.988,82 285.416,05 3.160.065,37

Jaar 1.174.719,46 1.016.698,84 2.191.418,29 255.427,23 29.988,82 285.416,05 3.160.065,37

60,32 %

60,32 %

1ste halfjaar 1.174.719,46 1.016.698,84 2.191.418,29 255.427,23 29.988,82 285.416,05 3.084.944,72

Jaar 1.174.719,46 1.016.698,84 2.191.418,29 255.427,23 29.988,82 285.416,05 3.084.944,72

61,78 %

61,78 %


2.4.3


2.4.4




Jaar

Kap.

Einde periode

Terugbetalingen

Dis.

Kap.

Dis.

Kap.

Dis.

Totaal

2010 - 06

156,00

0,00

4.084,00

0,00

2.936,00

0,00

2.936,00

2011 - 06

488,36

0,00

230,00

0,00

3.194,36

0,00

3.194,36

2012 - 06

330,67

0,00

502,20

0,00

3.022,83

0,00

3.022,83


Periode

Inschrijvingen

Jaar

Terugbetalingen

Kapitalisatie

Distributie

Kapitalisatie

2010 - 06

145.426,80

0,00

4.163.807,20

0,00

2011 - 06

520.059,30

0,00

232.877,50

0,00

2012 - 06

336.800,29

0,00

481.982,41

0,00

Periode Jaar

Distributie


Van de klasse

Kapitalisatie

Distributie

2010 - 06

2.866.996,81

976,50

n.v.t.

2011 - 06

3.369.742,79

1.054,90

n.v.t.

2012 - 06

3.175.524,82

1.050,51

n.v.t.

Institutional Shares Evolutie van het aantal rechten van deelneming in omloop: Nihil Bedragen ontvangen en betaald door de ICB: Nihil Netto-inventariswaarde: Nihil

2.4.5

RENDEMENTSCIJFERS

Classic Shares

1 Jaar Kap Div

ISIN code

KAP

BE0945892454

3 Jaar*

5 Jaar*

10 Jaar*

Sinds start*


-0.42%

7.63%

-1.10%

Startdatum

Aandelen klassen

14/02/2006

0.78%




2.4.6

KOSTEN




2.4.7



Effect

Maximale beheerloon

KBC Institutional Fund-Euro Bonds Long-Institutional Shares KBC Institutional Fund-Euro Bonds Short-Institutional Shares KBC Institutional Fund-Euro Corporate Bonds-Institutional Shares KBC Equity Fund-Buyback Europe-Classic Shares KBC Equity Fund-Oil-Classic Shares KBC Equity Fund-Technology-Classic Shares KBC Institutional Fund-Euro Bonds-Institutional Shares KBC Institutional Fund-Euro Equity-Institutional Shares KBC Institutional Fund-US Equity Plato Institutional Index Fund-Emerging Markets Equities-Institutional Shares Plato Institutional Index Fund-Euro Equity-Institutional Shares Plato Institutional Index Fund-European Equity-Institutional Shares Plato Institutional Index Fund-North American Equity-Institutional Shares Plato Institutional Index Fund-Pacific Equity-Institutional Shares KBC Bonds-High Interest-Institutional Shares capitalisation KBC Institutional Fund-Global Dynamic-Institutional Shares KBC Institutional Fund-Global Dynamic-Classic Shares

0,25 0,25 0,30 1,35 1,35 1,35 0,25 0,35 0,35 0,40 0,20 0,20 0,20 0,20 1,10 0,30 0,30

KBC Institutional Fund

Recommend Documents