Jurnal Sosio Humaniora Vol. 3 No. 4, September 2012 ISSN :

Jurnal Sosio Humaniora Vol. 3 No. 4, September 2012

ISSN : 2087-1899

Pengaruh EVA (Economic Value Added), ROE (Return On Equity) dan EPS (Earning Per share) Terhadap Harga Saham (Studi Kasus :PT Kimia Farma Tbk periode tahun 2001 – 2010) Subarjo Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Mercu Buana Yogyakarta

ABSTRACT The purpose of this research is reference for company pay more attention the fundamental factor in assessing the impact on the company’stock price and ultimately be able provide prospaerity fos stakeholders. Fundamental of factors such as economic value added, return on equity and earning per share don’t effect to stock prices. It is the investor or broker more transaction basd on technical analysis. However. It can be seen from the absence of the influence of fundamental variable partially to changes in stock changes in stock prices in Indonesian Stock Exchange. Keywords : economic value added, return on equity, earning per share

I. PENDAHULUAN Pasar modal

merupakan elemen dalam penciptaan nilai sarana

perusahaan yang menunjukkan prospek

melakukan investasi, yaitu memungkinkan

perusahaan di masa yang akan datang,

para pemodal (investor) untuk melakukan

karena nilai perusahaan merupakan ukuran

diversifikasi investasi, membentuk portofolio

keberhasilan dalam pelaksanaan fungsi –

sesuai

fungsi

dengan

merupakan

resiko

yang

bersedia

keuangan.

Pencapaian

laba

mereka tanggung dan tingkat keuntungan

dipengaruhi beberapa faktor, baik internal

yang

maupun

diharapkan..Laporan

keuangan

eksternal.

Agar

tujuan

dapat

digunakan perusahaan sebagai salah satu

dicapai, maka diusahakan agar sumber

alat

daya

mengukur

Selain

itu,

kinerja

secara

efektif

dan

efisien. Salah satu informasi yang penting

digunakan untuk mengetahui perubahan

bagi pemakai (yang berkaitan dengan

dari tahun ke tahun, serta dapat digunakan

laporan

juga

perkembangan

profitabilitas perusahaan. Profitabilitas suatu

perusahaan

perusahaan bisa diidentifikasikan dengan

kegiatan

besarnya laba yang diperoleh pada suatu

perusahaan. menghasilkan

keuangan

dimanfaatkan

dapat

untuk

laporan

perusahaannya.

mengetahui Kemampuan laba

dalam

keuangan)

operasinya merupakan fokus utama dalam

periode tertentu.

penilaian kinerja perusahaan karena laba

menggunakan

merupakan

perusahaan

indikator

kemampuan

yaitu

informasi

Para pemakai sering informasi

yang

profitabilitas

berasal

dari

perusahaan dalam memenuhi kewajiban

laporankeuangan sebagai indikator utama

kepada para penyandang dana danjuga

untuk

landasan

dalam

pengambilan 93

Jurnal Sosio Humaniora Vol. 3 No. 4, September 2012 keputusan

berinvestasi,

profitabilitas

dan

dapat

rasio

menunjukkan

ISSN : 2087-1899 mereka

inginkan.

Dengan

penerapan

konsep EVA manajer keuangan dipaksa

keberhasilan

perusahaan

dalam

untuk dapat menggabungkan dua prinsip

menghasilkan

keuntungan.

Tingkat

dasar keuangan dalam perusahaan yaitu

profitabilitas diukur dari beberapa aspek,

mereka harus memaksimumkan kekayaan

yaitu berdasarkan ROS (Return On Sales),

pemegang

EPS (Earning Per Share), ROA (Return On

meningkatkan nilai perusahaan yang dapat

Asset), maupun ROE (Return On Equity)

dilihat dari sejauh mana investor berharap

Pengukuran

dan

sekaligus

hanya

laba dimasa depan melebihi dari biaya

menganalisa laporan keuangan memiliki

modal. Menurut definisi, peningkatan EVA

kelemahan

secara

utama

yang

saham

yaitu

mengabaikan

terus–menerus akan membawa

adanya biaya modal, sehingga sulit untuk

peningkatan nilai pasar bagi perusahaan.

mengetahui apakah suatu perusahaan telah

Pendekatan ini terbukti efektif pada seluruh

berhasil menciptakan nilai atau tidak. Untuk

jenis organisasi, dari perusahaan mulai

mengatasi

telah

tumbuh sampai dengan perusahaan yang

dikembangkan konsep baru yaitu EVA

berubah haluan. Hal ini karena tingkat EVA

(Economic Value Added ). EVA juga

bukanlah yang terpenting, kinerja saat ini

merupakan

sudah tercermin dalam

kelemahan

ukuran

tersebut

kinerja yang secara

harga saham, ini

langsung berhubungan dengan kekayaan

merupakan perbaikan berkelanjutan dari

pemegang saham dari waktu ke waktu, oleh

EVA

karena

peningkatan

itu

meskipun

melibatkan

yang

selanjutnya kekayaan

akan para

memberi pemegang

perhitungan yang tidak sederhana sangat

saham. Keunggulan lain dari EVA adalah

penting bagi investor untuk memahami

bahwa secara konseptual cukup sederhana

konsep EVA. Biaya modal merupakan

dan mudah dijelaskan pada para manajer

merupakan aspek yang paling khusus dan

yang

penting dalam EVA. Berdasarkan akuntansi

sekalipun hanya saja dalam perhitungannya

konvensional, banyak perusahaan yang

agak

terlihat

terlebih dahulu beberapa rumus yang belum

menguntungkan

padahal

kenyataanya tidak demikian. Analisis EVA dapat

memperkecil

resiko

manipulasi

laporan keuangan oleh manajemen. EVA menunjukan jumlah kekayaan berupa uang yang diciptakan atau di habiskan oleh perusahaan dalam setiap periode pelaporan. Dengan kata lain, EVA merupakan

cara

pemegang

saham

tidak

rumit

memiliki

karena

dasar

harus

keuangan

menghitung

tentu tercantum dalam laporan keuangan. A. Rumusan Masalah 1. Apakah EVA

(Economic Value

Added), ROE (Return On Equity), EPS

(Earning

Per

share)

berpengaruh terhadap harga saham pada perusahaan Kimia Farma Tbk?

menentukan seberapa besar laba yang

94

Jurnal Sosio Humaniora Vol. 3 No. 4, September 2012 2. Diantara ketiga variabel independen, faktor mana yang paling dominan terhadap harga saham

1. Memberi masukan bagi manajemen

2. Menambah wawasan pengetahuan

mengetahui

pengaruh

Economic Value Added, ROE, dan EPS

C. Manfaat Penelitian

dalam menilai kinerja perusahaan.

B. Tujuan Penelitian 1. Untuk

ISSN : 2087-1899

terhadap

harga

saham

tentang

pengukuran

kinerja,

terutama tentang EVA. 3. Memberi kontribusi bagi manajer

perusahaan Kimia Farma Tbk Tahun

dalam

2001-2010.

pengukur kinerja perusahaan

2. Untuk diantara

mengetahui

manakah

Economic Value Added,

4. Untuk

menentukan

suatu

memperkenalkan

masyarakat

khususnya

alat

kepada investor

ROE, dan EPS yang berpengaruh

tentangkonsep pengukuran kinerja

paling

perusahaan dengan metode EVA

dominan

terhadap

harga

saham perusahaan Kimia Farma Tbk Tahun 2001-2010.

II.

KERANGKA PENELITIAN

Return on Equity (X1) Earning Per Share (X2)

Harga Saham ( Y )

Economic Value added (X3)

Dari alur kerangka penelitian diatas dapat

Sekunder,dimana

merupakan

data

menjelaskan bahwa apakah variabel

yang diperoleh dari dokumen-dokumen

dependen (Return on Equity, Earning Per

dan berbagai macam

Share dan Economic Value added) dapat

diperoleh dari sumber pojok Bursa Efek

berpengaruh terhadap variabel variabel

Indonesia (Universitas Muhammadiyah

independen (Harga Saham)

Yogyakarta).

literatur yang

B. Populasi dan Sampel III.

Populasi dari penelitian ini adalah

METODE PENELITIAN

laporan keuangan dari berdirinya PT Kimia Farma Tbk sampai saat ini.

A. Jenis dan sumber data Dalam penelitian

ini jenis data yang

digunakan

adalah

Data

Dalam

penelitian ini sampel

yang

digunakan adalah data yang lengkap 95

Jurnal Sosio Humaniora Vol. 3 No. 4, September 2012 selama periode pengamatan

2001-

ISSN : 2087-1899 Uji

asumsi

klasik

korelasi

korelasi

yang

terjadi

2010 dengan faktor-faktor yang diteliti

yaitu

yaitu Economic Value Added (EVA),

diantara

Return on Equity (ROE), dan Earning

pengamatan dengan pengamatan

Per Share (EPS) serta Harga saham.

lain pada model regresi. Untuk

variabel

pada

suatu

C. Metode Analisis Data

mendeteksiadanya serial korelasi

1. Uji Asumsi Klasik

dengan membandingkan nilai X2

Uji Normalitas

hitung dengan X2 yaitu :

normalitas

a. Jika nilai X2 hitung > X2 tabel

Uji untuk model

menguji regresi,

bertujuan

apakah

dalam

hipotesis

yang

tak

menyatakan bahwa penelitian

bebasnya ( variabel dependent)

bebas dari masalah serial

dan variabel bebas (independent)

korelasi ditolak

keduanya

variabel

maka

memiliki

normal

atau

distribusi

tidak.

Untuk

b. Jika nilai X2 hitung > X2 tabel maka

hipotesis

yang

mengetahui sebaran data yang


diperoleh,

bebas dari masalah serial

haruslah

dilakukan

ujian normalitas terhadap data yang

bersangkutan.

korelasi ditolak

Model

regresi yang baik adalah memiliki

Uji Multikolinieritas

distribusi normal, keadaan data yang

terdistribusi

merupakan sebuah syarat yang harus

dipenuhi.

Untuk

mendeteksi apakah residualnya berdistribusi normal atau tidak dengan

Uji

normal

membandingkan

nilai

Jarque Bera dengan X2 tabel (rahmanta,2009) yaitu :

Multikolinieritas

dimaksudkan apakah

model

digunakan korelasi

untuk

regresi

ditemukan

yang adanya

antar

variabel

bebasnya(rahmanta

2009).

Apabila

terjadi

korelasi

antar

variabel bebas maka terdapat multikolinieritas

2

menguji

pada

model

a. Jika nilai JB > X tabel maka

regresi tersebut. ketentuan : Bila

residualnya berdistribusi tidak

Ra < Rb,Rc,Rd dan Re maka

normal

penelitian

b. Jika nilai JB < X2tabel maka residualnya

berdistribusi

initidak

adanya

ditemukan

multikolinieritas

sedangkan bila Ra > Rb,Rc,Rd

normal

dan

Uji Korelasi

ditemukan multikolinieritas.

Re

maka

penelitian

ini

96


ISSN : 2087-1899 Analisis penelitian

Uji Heterokesdastisitas

ini

mengetahui

berganda

dalam

digunakan

untuk

pengaruh

EVA

Heteroskedastisitas

(Economic Value Added), ROA

ditujukan untuk menguji apakah

(Return On Asset), ROE (Return

dalam

On Equity), EPS (Earning Per

Uji

model

regresi

ketidaksamaan residual

satu

pengamatan

terjadi

varience

dan

pengamatan

ke

yang

lain

share)

terhadap

Harga

Saham

pada PT. Merck Indonesia Tbk. Tahun 1999-2010.

tetap,

maka disebut homoskedastisitas

Adapun bentuk persamaan Regresi

dan

Linier Berganda adalah sebagai

jika

berbeda

disebut

heteroskedastisitas. Apabila nilai

berikut:

X2 (nilai r square) > nilai X2 tabel,

Y = a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b3X3

dengan

+e

derajat

kepercayaan

sebesar 5% untuk cross ters

Dimana :

maupun no cross terms maka

Y

= Harga saham

bahwa

a

penelitian diatas tidak lolos uji

X1

= ROE (Return On Equity),

heterokesdastisitas

X2

= EPS (Earning Per Share)

X3

= EVA

b

=

dapat

disimpulkan

dan

sebaliknya.

= Konstanta

(Economic Value

Added) 2. Uji Regresi Analisis Regresi Linier

dalam

determinasi

variabel independent e

Metode analisis data yang digunakan

Koefisien

penelitian

ini

adalah analisis regresi berganda. Regresi berganda digunakan untuk

Untuk

= Error

mengetahui

tingkat

kebenaran

selanjutnya maka dilakuakan pengujian ttest, f-test

meramalkan pengaruh dua variabel prediktor atau lebih terhadap satu variabel

kriterium

atau

untuk

membuktikan ada atau tidaknya hubungan fungsional antara dua

IV. HASIL DAN PEMBAHASAN Dari rekapitulasi data observasi didapat sebagai berikut :

buah variabel bebas (X) atau lebih dengan sebuah variabel terikat (Y).

97


ISSN : 2087-1899

Rekapitulasi Data Penelitian Tahun Harga Saham Return on equity Earning Per Share 2001 215 18.02 24 2002 185 5.23 6 2003 210 7.66 9 2004 205 9.55 14 2005 145 6.26 10 2006 165 5.05 8 2007 305 5.75 9 2008 76 5.84 10 2009 127 6.28 11 2010 159 5.76 13 Sumber : Data perhitungan

Economic Value Added 649.49 987.96 314.24 614.57 355.34 1019.63 998.99 909.82 534.05 429.2

A. Analisis Uji Regresi Analisis regresi linier berganda ini digunakan untuk mengetahui ada tidaknya

saham). Sehingga setelah diolah melalui eviews didapat hasil sebagai berikut :

pengaruh dan variabel bebas (ROE,EPS dan EVA) terhadap variabel terikat (harga

Dependent Variable:Harga Saham Method: Least Squares Date: 01/14/12 Time: 09:09 Sample: 2001 2010 Included observations: 10 Variable

Coefficient

Std. Error

C ROE EPS EVA

256.5634 21.18717 -14.05849 -0.136393

69.02497 3.716965 13.73546 1.542516 10.74969 -1.307804 0.082729 -1.648669

R-squared 0.423675 Adjusted R-squared 0.135512 S.E. of regression 57.07152 Sum squared resid 19542.95 Log likelihood -52.07831 F-statistic 1.470264 Prob(F-statistic) 0.314082

Dari

data

179.2000 61.38186 11.21566 11.33670 11.08289 2.765751

informasi persamaan regresi sebesar

Standar error

sebesar 69.02497,

Y

13.73546, 10.74969 dan

21.18717

didapat

0.0099 0.1739 0.2388 0.1503

0.136393 x3 + e.

256.5634+

diatas

Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter. Durbin-Watson stat

Prob.

14.05849 x2 -

=

olah

t-Statistic

x1

-

0.082729 98


ISSN : 2087-1899

serta n = 10 dan df = 3 (tabel f

5%

sebesar 3.71).

program

sebesar 10. Untuk variabel ROE

Eviews dapat diestimasikan nilai R2 =

dengan t-stat = 1.542 < t tabel

0.423675 berarti menandakan bahwa

(0.05,

variasi dari perubahan nilai Harga

variabel EPS dengan t-stat = -

saham (Y) mampu dijelaskan secara

1.307 > t tabel (0.05, 10)= -2.571

serentak

serta PBV dengan t-stat = 1.648 >

Melalui

oleh

independen

variabel-variabel

(Return

on

Equity,

Earning Per Share dan Economiv Value

Added)

sebesar

42.36%.

sedangkan sisanya sebesar 57.64% dijelaskan oleh factor lain yang tidak masuk

dalam

Selanjutnya

penelitian semua

independen

(Return

ini.

variabel on

Equity,

Earning Per Share dan Economiv Value Added) perlu diintepretasikan apakah

sesuai

dengan

kriteria

ekonomi.

dan

degree

10)=

of

freedom

2.571.

kemudian

t tabel (0.05, 10)= - 2.571. 2. Untuk pengujian serentak secara bersama-sama,

ada

tidaknya

pengaruh yang signifikan secara bersama-sama, melibatkan

pengujian

keempat

ini

variabel

(Return on Equity, Earning Per Share

dan

Economiv

Value

Added) dengan variabel harga saham. secara

Dari

hasil

serentak

pengujian

menggunakan

distribusi F yaitu membandingkan

Selanjunya pengujian secara

antara

F-Stat

dengan

F-tabel.

parsial untuk menentukan signifikan

Hasil melalui program Eviews 6

atau tidak signifikan masing-masing

diperoleh nilai F- Stat = 1.470 < F-

koefisien

regresi

individu

tabel (df :3,10) = 3.71. sehingga

terhadap

variabel

saham

dapat disimpulkan bahwa variabel

secara Harga

didapat antara lain :

independen (Return on Equity,

1. Dari ketiga variabel independen tersebut, didapat bahwa ketiga variabel independen (Return on Equity, Earning Per Share dan Economiv

Value

Added)

tidak

Earning Per Share dan Economiv Value Added)

secara serentak

tidak mempunyai pengaruh yang signifikan

terhadap

perubahan

variabel return on equity.

berpengaruh signifikan terhadap

Selanjutnya

harga saham. Hal ini ditandai

kenormalan data menggunakan

bahwa

t-stat

uji asumsi klasik.

regresi

masing-masing

untuk

koefisien

untuk

pengujian

variabel

independen tampak lebih besar dibandingkan t-tabel pada level 99

Jurnal Sosio Humaniora Vol. 3 No. 4, September 2012 B. Analisis Asumsi Klasik

ISSN : 2087-1899 Uji korelasi merupakan uji yang mengukur untuk hubungan antar variabel. Selanjutnya setelah diolah didapat hasil olahan data sebagai

1. Uji Korelasi

berikut :

Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared

2.946547 5.956776

Prob. F(2,4) Prob. Chi-Square(2)

0.1635 0.0509

Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 01/14/12 Time: 09:41 Sample: 2001 2010 Included observations: 10 Presample missing value lagged residuals set to zero. Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C ROE EPS EVA RESID(-1) RESID(-2)

-33.44277 6.602990 -5.157304 0.073905 -0.860534 -0.787363

55.52310 11.05779 8.669376 0.071276 0.397234 0.390859

-0.602322 0.597135 -0.594888 1.036877 -2.166312 -2.014440

0.5794 0.5826 0.5839 0.3584 0.0962 0.1142


Untuk korelasi

mendeteksi adanya serial dengan

membandingkan

nilai X2 hitung dengan X2 yaitu :

hipotesis

-6.39E-15 46.59870 10.71012 10.89167 10.51096 2.148682

d. Jika nilai X2 hitung < X2 tabel maka

hipotesis

yang


c. Jika nilai X2 hitung > X2 tabel maka


yang

bebas

dari

masalah

serial

korelasi diterima


Analisis didapat, nilai R square

bebas

5.956 dan X2 tabel yang disesuaikan

dari

korelasi ditolak

masalah

serial

dengan jumlah lagnya = 2 dan signifikansi 5% adalah sebesar 6.23. 100


ISSN : 2087-1899

karena 5.956 < 6.23 maka dapat

normalitas didapat hasil

disimpulkan model diatas bebas dari

berikut :

sebagai

masalah korelasi. 2.

Uji Normalitas Dari hasil data olah metode eviews 6

untuk

menguji

kenormalan

distribusi data, sehingga didapat uji 4

Series: Residuals Sample 2001 2010 Observations 10 3

Mean Median Maximum Minimum Std. Dev. Skewness Kurtosis

2

1

Jarque-Bera Probability

-6.39e-15 -6.291571 96.78122 -55.14425 46.59870 0.749076 2.775442 0.956203 0.619959

0 -75

-50

-25

0

25

50

75

100

residual dari penelitian diatas berdistribusi normal.

Untuk mendeteksi apakah residualnya berdistribusi normal atau tidak dengan membandingkan nilai Jarque Bera dengan X2 tabel yaitu : 2

c. Jika nilai JB > X tabel maka

3

Uji Linieritas Uji linieritas adalah keadaan dimana hubungan

antara

dependen(harga

variabel

saham)

residualnya berdistribusi tidak

variabel

normal

(garis lurus) dalam range variabel

d. Jika nilai JB < X2tabel maka residualnya berdistribusi normal

independen

dengan

bersifat

linier

independen tertentu. Dari hasil olah data eviews didapat data olah sebagai berikut :

Analisis Hasil Output bahwa nilai JB sebesar 0.1849. karena 0.956< 6.23 maka dapat disimpulkan bahwa 101


ISSN : 2087-1899

Ramsey RESET Test: F-statistic Log likelihood ratio

0.615396 1.160742


0.4683 0.2813

Test Equation: Dependent Variable: Harga saham Method: Least Squares Date: 01/14/12 Time: 09:59 Sample: 2001 2010 Included observations: 10 Variable

Coefficient

Std. Error

C ROE EPS EVA FITTED^2

828.3360 93.32781 -62.42202 -0.588022 -0.009237

732.3469 1.131070 93.05035 1.002982 62.64443 -0.996450 0.582027 -1.010300 0.011775 -0.784472


t-Statistic


Prob. 0.3093 0.3619 0.3648 0.3587 0.4683 179.2000 61.38186 11.29959 11.45088 11.13362 2.425000

Untuk mendeteksi apakah model

Analisis hasil output bahwa nilai F

linier

statistic sebesar 0.05 kemudian

atau

tidak

membandingkan

dengan F-Statistik

dibandingkan

dengan F-Tabel yaitu :

(0.05(3)

hipotesis

menyatakan

model

sebesar

3.71,

< Ftabel maka didapatkan model

linier

hubungan berupa linier.

adalah ditolak.

tabel,maka

tabel

tabel : 3.71. berarti nilai F statistic

yang

b. Jika nilai F- Statistik < F

F

sehingga didapat F-stat : 1.18 < F

a. Jika nilai F-Statistik > F-Tabel maka

(10))

dengan

4.

Uji Multikolinieritas

hipotesis

yang

Uji multikolinieritas dilakukan

model

linier

untuk melihat adanya keterkaitan

menyatakan adalah diterima

antara variabel independen, atau dengan kata lain setiap variabel independen dijelaskan oleh variabel 102

Jurnal Sosio Humaniora Vol. 3 No. 4, September 2012 independen

lainnya.Tahapan

ISSN : 2087-1899 Hasil

penguian melalui program eviews

estimasi

regresi

untuk

persamaan kedua untuk ROE

dengan pendekatan korelasi parsial dengan tahapan sebagai berikut :

Dependent Variable: ROE Method: Least Squares Date: 01/14/12 Time: 10:11 Sample: 2001 2010 Included observations: 10 Variable

Coefficient

Std. Error

C EPS EVA

-1.479252 0.731813 0.001201

1.815236 -0.814909 0.104847 6.979842 0.002231 0.538300


t-Statistic


Prob. 0.4420 0.0002 0.6071 7.540000 3.914497 3.983941 4.074716 3.884360 0.635623

Hasil estimasi regresi untuk persamaan kedua untuk EPS Dependent Variable: EPS Method: Least Squares Date: 01/14/12 Time: 10:12 Sample: 2001 2010 Included observations: 10 Variable

Coefficient

Std. Error

C ROE EVA

3.219683 1.194797 -0.001470

2.099806 1.533324 0.171178 6.979842 0.002855 -0.514979


t-Statistic


Prob. 0.1691 0.0002 0.6224 11.40000 4.993329 4.474148 4.564924 4.374567 0.900158

103


ISSN : 2087-1899

Hasil estimasi regresi untuk persamaan kedua untuk EVA Dependent Variable: EVA Method: Least Squares Date: 01/14/12 Time: 10:13 Sample: 2001 2010 Included observations: 10 Variable

Coefficient

Std. Error

C ROE EPS

596.8549 33.10180 -24.82574

220.3566 2.708586 61.49317 0.538300 48.20729 -0.514979

R-squared 0.839920 Adjusted R-squared -0.234388 S.E. of regression 260.7420 Sum squared resid 475904.6 Log likelihood -68.04132 F-statistic 0.145531 Prob(F-statistic) 0.867112

Dari

pengolahan

t-Statistic


Prob. 0.0303 0.6071 0.6224 563.4290 234.6849 14.20826 14.29904 14.10868 2.787902

data

sedangkan bila Ra > Rb,Rc,Rd dan

eviews diatas didapat kan

Re maka penelitian ini ditemukan

beberapa persamaan antara

multikolinieritas

lain :

dari

penjelasan

diatas

didapat

untuk persamaan 1 nilai r square

bahwa (0.423675 ) < (0.874813 ;

adalah

0.874390 ; 0.839920 ) sehingga

sebesar

0.423675

selanjutnya disebut Ra

menunjukkan bahwa Ra < Rb,Rc, Rd dan Re maka dalam model

untuk persamaan 2 nilai r square adalah

sebesar

penelitian

0.874813

adalah

sebesar

0.874390

selanjutnya disebut Rc

sebesar

ditemukan

5.

Uji Heterokesdastisitas Uji heterokedastisitas dilakukan untuk melihat apakah ada data yang

untuk persamaan 4 nilai r square adalah

tidak

adanya multikolinieritas.

selanjutnya disebut Rb untuk persamaan 3 nilai r square

ini

0.839920

selanjutnya disebut Rd

menyimpang terlalu jauh (outlayer). Ada

tidaknya

heterokedastisitas

dilihat dari nilai signifikansi. Dari hasil pengolahan eviews didapat

ketentuan : Bila Ra < Rb,Rc,Rd

nilai data olah

menggunakan uji

dan Re maka penelitian ini tidak

glejser sebagai berikut :

ditemukan adanya multikolinieritas 104


ISSN : 2087-1899

Heteroskedasticity Test: Glejser F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS

2.266903 5.312760


0.1810 0.1503

4.188469

Prob. Chi-Square(3)

0.2418

Prob.

Test Equation: Dependent Variable: ARESID Method: Least Squares Date: 01/14/12 Time: 10:40 Sample: 2001 2010 Included observations: 10 Variable

Coefficient

Std. Error

C SER02 SER03 SER04

285.8849 41.66299 -45.64569 0.156201

149.1863 1.916295 29.68697 1.403410 23.23372 -1.964631 0.178806 0.873578



Apabila nilai X2 (nilai r square) > nilai X

2

t-Statistic

0.1038 0.2101 0.0971 0.4159 167.6712 147.1085 12.75712 12.87815 12.62434 3.010618

disimpulkan

tabel, dengan derajat

penelitian

bahwa diatas

kepercayaan sebesar 5% untuk

bebas

uji

heterokesdastisitas.

glejser

maka

dapat

metode

lolos

dari

atau

masalah

disimpulkan bahwa penelitian diatas

tidak

lolos

uji

heterokesdastisitas. analisis

data

Dari

olah

R

estimasi

square uji

untuk

glejser

kepercayaan

Berdasarkan hasil dari analisis data

adalah

dan pembahasan maka dapat diambil

square)

<

kesimpulan sebagai berikut :

sebesar

6.23. karena nilai X2 hitung (nilai Obs*r

A. Kesimpulan

hasil

sebesar 5.312760 dengan nilai derajat

KESIMPULAN DAN SARAN

diatas

berdasarkan tabel, bahwa nilai obs*

V.

nilai

X2

tabel,untuk cross terms dapat

a.

Variabel

Return

on

Equity,

Earning Per Share dan Economiv Value Added secara serentak 105

Jurnal Sosio Humaniora Vol. 3 No. 4, September 2012 tidak

berpengaruh

harga saham

terhadap

pada

PT Kimia

Farma di Bursa Efek Jakarta pada signifikasi didukung

5%. Hal ini

dengan

temuan

(Sholikhah dan Rina, 2004) yang meneliti

pengaruh

EVA

profitabilitas terhadap

dan

perusahaan return

perusahaan

rokok yang listing di BEJ dan hasilnya

tidak

menemukan

ISSN : 2087-1899 B. Saran 1. Untuk peneliti yang tertarik dengan tema

yang

jumlah data yang diteliti sehingga hasil yang diperoleh lebih dapat mencerminkan kondisi sebenarnya di Bursa Efek Indonesia ; 2. Bagi

investor

dan profitabilitas terhadap return;

dasar

berpengaruh

signifikan

pada taraf 5% dengan koefisien eviews

yang

melakukan

transaksi di Bursa Efek Indonesia hendaknya

yang

bisa

dikembangkan dengan menambah

adanya pengaruh antara EVA

b. Hanya variable Return on Equity

sama

juga

menggunakan

analisis

fundamental

khususnya

mencermati

perusahaan

dalam

kinerja

menentukan

portofolio investasinya.

21.187 terhadap harga DAFTAR PUSTAKA

saham, sedangkan variabel yang lain tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham

Agnes, S., 2001, Analisis Kinerja Keuangan

selama 10 tahun perusahaan PT

dan

Perencanaan

Keuangan

Kimia Farma;

Perusahaan. PT. Gramedia Pustaka Utama, Jakarta.

c. Tidak

signifikannya

variabel

Return on Equity, Earning Per

Aliman., 2000, Modul Ekonometrika

Share

Terapan. Universitas Gadjah Mada,

dan

Economic

Value

Added terhadap harga saham

Yogyakarta.

dikarenakan para investor ataupun broker

lebih

transakasinya

mendasarkan pada

analisis

Husnan, Suad., 2003, Dasar-dasar Teori Portofolio

dan

Analisis

Sekuritas.

teknikal. Hal ini dapat dilihat dari

Cetakan ketiga, Unit Penerbit dan

tidak adanya pengaruh variabel-

Percetakan AMP YKPN, Yogyakarta.

variabel

fundamental

secara

parsial terhadap perubahan harga saham di Bursa Efek Indonesia.

Halim, Abdul., 2003, Analisis Investasi. Cetakan

pertama,

Empat,Jakarta.Lehn,

Salemba

Kenneth.

And

Mahkija, A.K., 1998, EVA & MVA : as 106


ISSN : 2087-1899

Performance Measures and Signals for Strategic Change. June, Fortune.

Tandelilin, Eduardus., 2001, Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio.

Handoko,Wahyu.

2008,Pengaruh

BPFE, Yogyakarta.

EVA,ROA,ROE dan EPS terhadap Perubahan Harga Saham perusahaan kategori

LQ

45

di

Bursa

Efek

Jakarta;Skripsi

Teuku, Mirza dan Imbuh, S., 1997, Konsep Economic Value Added: Pendekatan Menentukan Nilai Riil Perusahaan dan Kinerja Riil Manajemen. Usahawan,

Mamduh, M.H., dan Halim, Abdul., 2000, Analisis

Laporan

Keuangan.

No. 01 th XXVIII, Januari hal 37-40.

UPP

AMP YKPN, Yogyakarta.

Tunggal, A.W., 2001, Memahami Konsep (EVA)

Pojok Bursa Efek UMY, Indonesian Capital

dan

VBM

(Value

Based

Management). Harvindo, Jakarta.

Market Directory (ICMD), PT Kimia Farma Tbk 1999-2010. Yogyakarta

Utomo, dan Linawati, Lisa., 1999, Economic Value

Riyanto,

Bambang.,

Pembelanjaan

2000,

Dasar-dasar

Perusahaan.

Gajah

Mada University Press, Yogyakarta.

Rahmanta, 2009, Aplikasi Eviews dalam

Added

Keberhasilan

Sebagai Kinerja

Ukuran

Manajemen

Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan keuangan, Vol. 1(1):28 – 42.

Widarti., 2004, Analisis Economic Value

Ekonometrika.Modul.Universitas

Added

Untuk

Mengetahui

Kinerja

Sumatera Utara

Keuangan Pada Perusahaan Industri Rokok Yang Terdaftar di Bursa Efek

Rohmah, S.N. dan Trisnawati, R., 2004,

Jakarta. Yogyakarta.

Pengaruh Economic Value Added dan Profitabilitas Perusahaan Terhadap Return

Pemegang

Saham

Young, S. David and Stephen F. O Byrne., 2001,

EVA

dan

Manajemen

Perusahaan Rokok: Studi Pada Bursa

Berdasarkan Nilai : Panduan Praktis

Efek Jakarta . Empirika, vol.17 No.1.

untuk Implementasi. Terjemahan Lusy

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Widjaja. Cetakan pertama, Salemba Empat, Jakarta.

Rousana, Mike., 1997, Memanfaatkan EVA Untuk Menilai Perusahaan di Pasar Modal. Usahawan, No. 4 Thn XXVI, April, 1997.

107

Jurnal Sosio Humaniora Vol. 3 No. 4, September 2012 PEDOMAN PENULISAN NASKAH

Buku :

Naskah yang diterima merupakan hasil

penelitian,

naskah

ditulis

ISSN : 2087-1899

dalam

bahasa Indonesia, diketik dengan computer program MS. Word, front Arial size 11. Jarak antar baris 2 spasi maksimal 15 halaman termasuk garfik, gambar dan tabel.

Mayer, A.M. and A.P. Mayber. 1989. The Germation of Seeds. Pergamon Press. 270 p. Artikel dalam buku : Abdulbaki, A.A. And J.D. Anderson. 1972.

Naskah diserahkan dalam bentuk print-out

Physiological

dan CD; dibuat dengan jarak tepi cukup

Deteration of Seeds. P. 283-309. In.

untuk koreksi.

T.T.Kozlowski (Ed) Seed Biology Vol. 3.

Gambar (gambar garis maupun foto) dan tabel diberi nomor urut sesuai dengan

and

Biochemical

Acad. Press. New York. Artikel dalam majalah atau jurnal :

letaknya. Masing-masing diberi keterangan singkat dengan nomor urut dan dituliskan diluar bidang gambar yang akan dicetak.

Harrison, S.K., C.S. Wiliams, and L.M. Wax. 1985. Interference and Control of Giant Foxtail

Nama ilmiah dicetak miring atau diberi garis bawah. Rumus persamaan ilmu

(Setaria

faberi,

Herrm)

in

Soybean (Glicine max). Weed Science 33: 203-208.

pasti, simbol dan lambang semiotik ditulis dengan jelas. Susunan urutan naskah ditulis sebagai berikut : 1. Judul dalam bahasa Indonesia. 2. Nama penulis tanpa gelar diikuti alamat instansi. 3. Abstract dalam bahasa Inggris, tidak lebih 250 kata. 4. Materi dan Metode. 5. Hasil dan Pembahasan.

Prosiding : Kobayasshi,J. Insect

Genetic Viruses:

engineering

of

Recobinant

baculoviruses. P. 37-39. in: Triharso, S. Somowiyarjo, K.H. Nitimulyo, and B. Sarjono

(eds.),

Biotechnology

for

Agricultural Viruses. Mada University Press. Yogyakarta. Redaksi berhak menyusun naskah

6. Kesimpulan.

agar sesuai dengan peraturan pemuatan

7. Ucapan terima kasih kalau ada.

naskah

8. Daftar pustaka ditulis menggunakan

diperbaiki, atau menolak naskah yang

atau

mengembalikanya

untuk

sistem nama, tahun dan disusun

bersangkutan.

secara abjad

dikenakan biaya percetakan sebesar Rp

Beberapa contoh :

Naskah

yang

dimuat

100.000,- dan penulis menerima 1 eks hasil cetakan.

108

Jurnal Sosio Humaniora Vol. 3 No. 4, September 2012 ISSN :

Recommend Documents