Jaarbericht 2007 IN KAART GEBRACHT

Jaarbericht 2007 IN KAART GEBRACHT

Veel later dan verwacht presenteren we u ons Jaarbericht 2007. U vindt hierin een cijfermatige toelichting op de schepen die per einde 2007 in de vaart zijn, waarvoor wij het CV-kapitaal bijeengebracht hebben. Daar laten we het natuurlijk niet bij; we geven u in dit Jaarbericht - zoals u van ons gewend bent - inzicht in de belangrijkste markontwikkelingen. Verder brengen we in dit Jaarbericht 2007 ontwikkelingen in aantallen participanten en deelnamebedragen voor het voetlicht en geven een totaaloverzicht van de scheepsparticipatiemarkt. Ook de ontwikkeling van onze vloot brengen we gedetailleerd voor u in beeld. Tenslotte staan we stil bij de belangrijkste ontwikkelingen die zich binnen De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV hebben voorgedaan en geven we u de speerpunten voor de komende 12 maanden weer. We vertrouwen erop u met dit Jaarbericht 2007 inzage te geven in een voor u belangrijk beleggingssegment. En u te overtuigen van onze onafhankelijkheid, ervaring en betrokkenheid bij het welvaren van uw scheepsbeleggingen.

Bennekom, 30 mei 2008

Chris Mol

Arjan Cromwijk

Directeur

Hoofd Scheepsbeleggingen

Verbeterde communicatie Zoals de deelnemers in onze scheepsfondsen al gemerkt hebben, houden we u in 2008 nog beter op de hoogte van de ontwikkelingen in uw scheepsbeleggingen. Vanzelfsprekend blijven de betrokken rederijen de meest aangewezen partijen om u te voorzien van kwartaal- en jaarcijfers, en van andere informatie over de betreffende scheepsfondsen. Zoals al jaren gebruikelijk, volgen we de ontwikkelingen van de schepen die in de vaart zijn op de voet. De klacht die we daarover wel eens hoorden was dat we daarover zo weinig communiceerden. Daar hebben we verbetering in aangebracht.

Met ingang van de jaarvergaderingen over het verslagjaar 2007 zenden we alle participanten een overzicht van de prestaties van hun schip, over 2007 en cumulatief tot en met 2007. We zetten de werkelijke cijfers en de prognoses tot en met 2007 naast elkaar en verklaren de afwijkingen. Tevens rapporteren we over de werkelijke versus de begrote leningschulden en het werkkapitaal, en geven we de belangrijkste ontwikkelingen aan die we in 2008 voorzien. We sluiten deze rapportages af met een actuele rendementsprognose inclusief onderbouwing. Onze rapportages geven vaak een beter totaaloverzicht dan de (detail)rapportages door de rederij. We laten niet onvermeld dat wij steeds een vergelijk blijven trekken tussen de oorspronkelijke prospectusprognose en de werkelijkheid en niet een geactualiseerd budget als ijkcijfers hanteren. Het spreekt voor zich dat met het opstellen van deze rapportages veel tijd gemoeid is. Het gaat tenslotte om ruim 60 schepen die in de vaart zijn. Evenals in voorgaande jaren, bezoeken we alle ven notenvergaderingen. Vrijwel altijd hebben we de meeste volmachten op zak omdat participanten liever aan De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV een volmacht verlenen dan aan de rederij. U begrijpt nu waarom dit Jaarbericht later dan gepland verschijnt. De meer zichtbare bemoeienis met lopende scheepsparticipatie projecten wordt breed gewaardeerd. Uit de vele contacten die we met onze participanten hebben, ook tijdens de jaarvergaderingen, blijkt dat steeds weer. Ze weten zich ervan overtuigd dat een betrokken en ervaren partij, die inzicht heeft in de resultaten van

tal van schepen, over hun schouder meekijkt en de prestaties van rederijen en schepen nauwgezet volgt. Bijkomend voordeel is dat door onze rapportages uniformiteit ontstaat en ook de prestaties van de scheepsfondsen onderling beter vergeleken kunnen worden. Is dat een garantie voor een goed rendement? Helaas niet. Scheepvaart is een cyclische markt. Hoewel de vrachttarieven van schepen weinig relatie hebben met de ontwikkelingen in de wereldeconomie, zijn er andere globale ontwikkelingen waaraan scheepsprestaties zich niet kunnen onttrekken. De belangrijkste daarvan zijn de koersontwikkeling van de dollar ten opzichte van de euro en de stijgende rentetarieven. Later in dit Jaarbericht gaan we daar nader op in. Wat wel duidelijk blijkt is dat een goede en toegewijde aandacht van zowel rederij als De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV dienstig is voor het rendement dat u op uw scheepsbeleggingen haalt. In de loop van 2008 zullen we onze informatievoorziening over uw scheepsbeleggingen verder uitbreiden. We zijn druk bezig met het opzetten van een beveiligde site waarop iedere participant de informatie over zijn scheepsbeleggingen altijd kan raadplegen. Zoals u ziet: we hebben veel ambities. Een deel daarvan hebben we in praktijk gebracht, een ander deel wacht nog op invulling. Dat is een stimulans om in 2008 volop door te gaan met het aanbieden van nauwkeurig geselecteerde scheepsfondsen én met de intensieve monotoring daarvan.

Nieuwe huisvesting In maart 2008 hebben we een fraai onderkomen in Bennekom betrokken. We hebben u daar eerder over bericht. In 1998 zijn we met onze activiteiten gestart vanuit Veenendaal. Daar hebben we jarenlang huisvesting gevonden bij Roza Accountants, waarmee we ook verder een nauwe relatie onderhielden. Aan het begin van dit jaar zijn die banden doorgeknipt. Daar paste bij dat we een meer zelfstandige huisvesting betrokken.

Het viel echter niet mee om een betrekkelijk klein aantal m2 van niveau te bemachtigen. Gelukkig zijn we erin geslaagd de eerste verdieping van een fraai pand in Bennekom te huren. We zijn content met onze nieuwe huisvesting, de ervaringen tot nu toe zijn meer dan goed. Omdat er uitbreidingsmogelijkheden zijn, wijst alles erop dat we langjarig op deze plek gevestigd zullen zijn.

Vlootontwikkelingen 2007 In 2007 hebben we het CV-kapitaal geplaatst van 13 scheepsfondsen. Bij twee scheepsfondsen ging het om een vlootfonds van twee schepen. Kort en goed: in 2007 is het CV-kapitaal voor 15 schepen bijeengebracht. In de tabel hierna ziet u dat het om een investering van E 211 miljoen gaat, waarvoor wij in totaal E 65 miljoen kapitaal plaatsten. Aangeboden scheepsfondsen 2007 Scheepsfonds

Investering

Eigen vermogen

Klazina-C

10.875.000

4.125.000

Maxima

18.825.000

5.425.000

Alexia

18.790.000

5.390.000

Heather-C

10.840.000

4.090.000

Reiderland

7.855.000

2.355.000

Feederlines Vlootfonds II

21.875.000

6.675.000

Borealis

13.770.000

3.570.000

Zodiacal

13.770.000

3.570.000

CFL Vlootfonds I

23.470.000

7.470.000

Flintercarrier

20.460.000

6.460.000

Flintercoast

20.550.000

6.550.000

Coolwater

18.575.000

5.335.000

Mirjam-C

11.875.000

4.375.000

211.530.000

65.390.000

De marktontwikkelingen in de diverse scheepssegmenten zijn uiteenlopend. Op dit moment bijvoorbeeld zijn de tarieven in de containermark beduidend lager dan aan het begin van 2007 het geval was. De vrachttarieven op de droge ladingmarkt daarentegen zijn ongekend sterk. Met het oog op een aansprekend rendement is het dus zinvol uw scheepsbeleggingen te spreiden zodat alle scheepssegmenten daarin vertegenwoordigd zijn. In 2007 zijn 16 van onze schepen in de vaart gekomen. In een aantal gevallen ging het om second hand schepen maar de nieuw bouwschepen hadden de overhand. In een enkel geval moest daar wel lang op gewacht worden. Gelukkig hebben wij het niet meegemaakt dat er bouwopdrachten geannuleerd moesten worden of dat schepen uiteindelijk niet geleverd werden. Daar prijzen we ons gelukkig mee. De droge ladingschepen zijn de vaart onder een zeer goed gesternte aangevangen, de containerschepen die in 2007 zijn gestart ontmoetten een gematigder markt. Nog steeds bovengemiddeld maar niet meer zo euforisch als in 2005 het geval was. De tankerrederijen staan voor de uitdaging de sterk uitdijende bemanningskosten in de grip te houden In het hoofdstuk “Rendementsontwikkelingen 2007” leest u daar meer over.

Steeds weer blijkt dat met name grotere participanten het op prijs stellen via De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV spreiding aan te kunnen brengen in hun portefeuille scheeps beleggingen. Ze kunnen bij ons spreiden over verschillende rederijen en over zeer uiteenlopende scheepstypen. Net zoals bij een aandelenbelegging is het verstandig niet alle eieren in één mandje te leggen. Spreiden doet verblijden is een oude beurswijsheid.

Verkochte schepen In 2007 zijn er geen schepen uit onze vloot verkocht. Evenmin zijn er scheepvaart-CV’s in 2007 afgewikkeld. We geven u hierna een overzicht van de afgeronde scheepsfondsen en gaan in op de verkoopprijzen die begroot en behaald zijn. Ook geven we u inzicht in de werkelijke rendementscijfers ten opzichte van het rendement dat in het prospectus werd verwacht. Het ms Dongedijk is niet verkocht maar in augustus 2000 gezonken. Gelukkig waren bij dat incident geen persoonlijke ongevallen te betreuren en heeft de verzekeraar binnen enkele maanden de aanschafprijs van het schip aan de CV vergoed. De andere 13 schepen uit deze tabel zijn na de exploitatieperiode verkocht waarna de CV’s zijn afgewikkeld. Op de afgeronde scheepsfondsen was de Wet IB 1964 nog van toepassing. De fiscale faciliteiten die

voor deze projecten golden, zijn daarom niet vergelijkbaar met de huidige fiscale regelingen. De oude fiscale faciliteiten hebben in behoorlijke mate aan het rendement bijgedragen. Dat geldt zowel voor de geprognosticeerde rendementen van deze 14 projecten als voor de werkelijke uitkomsten. De verkoopprijs van de verkochte schepen lag in 2 van de 13 gevallen onder de verkoopprijs die we in het oorspronkelijke prospectus hadden begroot. Deze onderschrijdingen van 1,5% en 1,9% staan echter in schril contrast met de plussen die gehaald zijn: de drie grootste afwijkingen tussen begrote en werkelijke verkoopprijs van de schepen, liggen tussen de 10% en 20%. Wapenfeiten uit het verleden geven geen garantie maar wel vertrouwen voor de toekomst!

Verkoopprijs schepen en werkelijke rendementen afgeronde projecten Verkoopprijs schip Afgeronde projecten

Rendement

Prospectus

Werkelijk

%Verschil

Werkelijk

Verschil

Esprit

4.742.392

4.996.875

5,4%

10,9%

11,7%

0,8%

9,3%

10,2%

0,9%

Estime

4.847.626

5.143.125

Expansa

7.168.204

7.030.000

6,1%

9,6%

10,6%

1,0%

-1,9%

10,4%

9,6%

-0,8%

Externo

7.284.793

7.175.000

-1,5%

10,2%

10,0%

-0,2%

Dongedijk

Flinterspirit

6.504.939

7.600.000

16,8%

10,3%

17,4%

7,1%

11.206.024

11.500.000

2,6%

13,0%

19,3%

6,3%

Flinterstar

11.316.954

11.550.000

2,1%

13,0%

18,3%

5,3%

Flintersky

11.700.269

11.700.000

0,0%

14,2%

20,0%

5,8%

Lingedijk

4.505.749

4.874.750

8,2%

9,8%

9,8%

0

Hunzedijk

4.525.528

4.874.750

7,7%

9,7%

9,7%

0

5.296.750

6.358.364

20,0%

9,8%

12,2%

2,4%

10.801.245

12.850.000

19,0%

10,2%

15,2%

5,0%

Flintersun

Transitorius Merwedijk

Volgens

Sirrah

11.785.353

13.018.500

10,5%

12,5%

15,0%

2,5%

Totaal

101.685.826

108.671.364

6,9%

11,2%

14,1%

2,9%

Schepen in bestelling per einde 2007 Niet alle schepen waarvan we tot en met 2007 het CV-kapitaal hebben aangeboden, waren per 31 december in de vaart. Uit de volgende opstelling blijkt welke opleveringen we per einde 2007 nog verwachtten.

In de vaart in 2008

Investering

Eigen vermogen

Frisian Summer

januari 2008

9.550.000

2.850.000

Dinteldijk

januari 2008

6.720.000

2.220.000

Alexia

april 2008

18.825.000

5.390.000

MCP Rotterdam

april 2008

9.510.000

2.920.000

Deze informatie is inmiddels voor een deel achterhaald. Van de 11 schepen die per einde 2007 in bestelling waren, zijn er nu 4 in de vaart gesteld. Het aantal af te leveren schepen is dus tot 7 geslonken.

Borealis

juni 2008

13.770.000

3.570.000

Velserdijk

juni 2008

6.645.000

2.145.000

Flintercarrier

juni 2008

20.460.000

6.575.000

Elke in de vaart stelling is een feestelijke gebeurtenis, maar we waren extra blij met de doop van het ms Frisian Summer. Bij de bouw van dit schip hebben we met veel tegenslagen te maken gehad. De betrokken rederij, Boomsma Shipping uit Sneek, heeft deze uitdagingen – met raad en soms daad bijgestaan door De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV – prima het hoofd geboden. Het resultaat mag er zijn: een prima schip tegen een zeer gunstige aankoopwaarde. We hebben er alle vertrouwen in dat Frisian Summer CV onder de bezielende beredering van

Flintercoast

juni 2008

20.550.000

6.550.000

Coolwater

juli 2008

18.575.000

5.335.000

Mirjam-C

augustus 2008

11.875.000

4.375.000

Zodiacal

november 2008

13.770.000

3.570.000

Boomsma een succes wordt. We rekenen erop dat het Boomsma lukt de opgelopen rendementsachterstand als gevolg van de bouwvertraging meer dan goed te maken.

Totaaloverzichten van de scheepsparticipatiemarkt U weet dat we al vanaf 1998 actief zijn. Al tien jaren bieden we participanten gelegenheid in onze scheepsfondsen deel te nemen. Onze kritische selectie en ons toezicht op rederijen genieten in de markt veel vertrouwen. Niet voor niets hebben beleggers in 2007 E 65 miljoen via ons belegd. Met genoegen geven we u op de volgende pagina een overzicht van de schepen waarvan wij tot en met 2007 het CV-kapitaal plaatsten.

Geplaatst kapitaal maal E 1.000 2007

t/m 2007

DVC Scheepsinvesteringen

65.505

331.392

Hanzevast Capital

50.728

173.741

JR Shipping

25.440

155.440

Universal Marine Totaal

Wellicht weet u ook dat er vier grote aanbieders van scheeps participaties op de markt actief zijn. Alle aanbieders kenmerken zich door een grote mate van professionaliteit. Naast de rederijen JR Shipping en Universal Marine biedt ook het van oorsprong Duitse emissiehuis Hanzevast Capital u gelegenheid in schepen te investeren. Kenmerkend verschil tussen De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV en deze aanbieders is dat De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV als enige geen enkele rederijtaak uitoefent. Bij ons kan er dus nooit een verstrengeling van belangen optreden, simpelweg omdat wij geen enkel rederijbelang hebben. Wij zullen bijvoorbeeld nooit een schip van een CV kopen. Onze focus is volstrekt helder en transparant: het selecteren en aanbieden van scheepsparticipatieprojecten die we van begin tot en met de afronding in uw belang kritisch volgen.

41.000

134.000

184.680

794.573

Geplaatst kapitaal maal E 1.000 350.000

300.000

250.000

200.000

Uit de cijfers en tabellen die hierna zijn opgenomen kunt u afleiden dat de drie andere aanbieders elkaar niet zoveel ontlopen als het om geplaatste kapitaal gaat. Deze drie aanbieders hebben tussen de E 134 miljoen en E 173 miljoen CV-kapitaal bij vennoten geplaatst. Bij De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV stond de teller eind 2007 op E 330 miljoen toevertrouwd CV-kapitaal, een kleine factor twee meer dan dat van de andere aanbieders.

150.000

100.000

50.000

0

10

Hanzevast Capital

JR Shipping

Universal Marine

DVC Scheepsinvesteringen

2007 t/m 2007

Geplaatste scheepsfondsen t/m 2007 11.770.000

2.970.000

Amalia

10.230.000

2.690.000

6.730.000

2.080.000

Julia

10.250.000

2.690.000

Marnedijk

13.093.000

4.619.000

Flinter Orcana

8.435.000

2.905.000

WMS Groningen

13.090.000

4.615.000

Schuitendiep II

5.370.000

1.920.000

3.177.000

WMS Harlingen

13.073.000

4.600.000

MCP Amsterdam

9.580.000

2.940.000

3.063.000

Flintermar

12.125.000

2.925.000

MCP Bilbao

9.580.000

2.940.000

Vegadiep

12.150.000

3.175.000

Frisian Lady II

6.810.000

2.000.000

9.510.000

2.920.000

9.510.000

2.920.000

Naam schip

Investering

Eigen vermogen

Transitorius

7.419.000

3.335.000

Vennendiep Aramis

Dongedijk

9.747.000

4.619.000

Lingedijk

6.013.000

3.177.000

Hunzedijk

6.013.000

Esprit

6.013.000

Estime

6.013.000

3.063.000

8.962.000

3.971.000

Maas Trader

17.290.000

4.250.000

MCP London

15.508.000

6.886.000

Merwe Trader

17.315.000

4.275.000

MCP Rotterdam

Expansa

9.337.000

4.572.000

Linge Trader

17.315.000

4.275.000

Leoni Theresa

10.575.000

3.575.000

Externo

9.337.000

4.572.000

Flinterland

13.285.000

3.185.000

Amalia Theresa

11.825.000

3.825.000

Flintersun

13.897.000

5.616.000

Flinterbirka

6.050.000

2.150.000

Damsterdiep

Flinterstar

13.897.000

5.616.000

Maasdiep II

10.000.000

3.000.000

Sirrah II

Flintersky

13.840.000

5.218.000

Amsteldiep II

7.850.000

2.850.000

Geplaatst t/m 2006

Sirrah

15.587.000

6.058.000

Atlasdiep

7.960.000

2.810.000

Flinterspirit Merwedijk

8.500.000

3.580.000

13.725.000

4.525.000

802.663.000

265.887.000

7.016.000

1.831.000

Frisian Spring

9.550.000

2.850.000

Plaatsingen 2007

11.850.000

3.229.000

Frisian Summer

9.550.000

2.850.000

Klazina-C

10.875.000

4.125.000

Veendiep

11.925.000

3.304.000

Crystalwater II

7.393.000

2.563.000

Maxima

18.825.000

5.425.000

Dinteldiep

12.572.000

1.300.000

Damsterdijk

6.720.000

2.220.000

Alexia

18.825.000

5.390.000

Vossdiep

10.273.000

2.568.000

Dinteldijk

6.720.000

2.220.000

Heather-C

10.840.000

4.090.000

Velserdiep

11.480.000

2.870.000

Velserdijk

6.645.000

2.145.000

Reiderland

7.855.000

2.355.000

Amsteldijk

7.405.000

2.305.000

Flinterspirit II

8.115.000

3.115.000

FDL Vlootfonds II

21.875.000

6.675.000

Spaarnedijk

7.435.000

2.335.000

Flintersun II

12.310.000

4.260.000

Borealis

13.770.000

3.570.000

Waal Trader

14.390.000

4.805.000

Flinterstar II

12.365.000

4.315.000

Zodiacal

13.770.000

3.570.000

Vriesendiep

12.045.000

3.245.000

Flintersky II

12.485.000

4.435.000

CFL Vlootfonds I

23.470.000

7.470.000

Veelerdiep

12.045.000

3.245.000

Flinterlinge

5.590.000

1.890.000

Flintercarrier

20.460.000

6.575.000

IJssel Trader

14.400.000

4.815.000

Flinterhunze

5.590.000

1.890.000

Flintercoast

20.550.000

6.550.000

Schelde Trader

14.400.000

4.815.000

Trans Alina II

14.535.000

4.910.000

Coolwater

18.575.000

5.335.000

Amstel Trader

14.400.000

4.815.000

Natasja II

11.120.000

3.770.000

Mirjam-C

WMS

13.215.000

4.815.000

Coastalwater II

9.010.000

3.060.000

Geplaatst 2007

WMS Rotterdam

13.275.000

4.640.000

Gerarda

8.625.000

3.045.000

WMS Vlissingen

13.245.000

4.610.000

Aurora

10.390.000

2.650.000

Gotland Voornediep

Totaal t/m 2007

11.875.000

4.375.000

211.565.000

65.505.000

1.014.228.000

331.392.000

11

Rendementsontwikkelingen 2007 In dit Jaarbericht treft u per schip een overzicht aan van het exploitatiesaldo over 2007 en tot en met 2007. Tevens geven we inzage in de leningschulden en het werkkapitaal per einde 2007 en geven we een rendements up-date. Onder exploitatie saldo verstaan we de netto-vrachtopbrengsten minus alle kosten, rente en koersresultaten. Alleen de afschrijvingen laten we buiten beschouwing. Daarmee hebben we een zuiver vergelijk tussen de kasstroomprognoses uit de prospectussen en de werkelijkheid. Om maar met de deur in huis te vallen: in 2007 hebben we de prognose voor het eerst in 5 jaren niet gehaald. Over de jaren 2003 tot en met 2006 konden we u steeds melden dat, alle varende schepen bij elkaar genomen, het werkelijke exploitatiesado gunstiger uitviel dan de begroting. Een resultaat waar we trots op waren. In 2007 hebben we de prognose gemiddeld genomen niet gehaald. Hoewel we over 2007 E 1,17 miljoen van onze voorsprong moesten inleveren, bedraagt het werkelijk cumulatieve exploitatiesaldo tot en met 2007 nog steeds E 4 miljoen meer dan alle begrote exploitatiesaldi tezamen. Resultaten over 2007 van alle schepen in de vaart per 31 december 2007 Prognose

Werkelijkheid

Verschil

110.624.184

110.784.833

160.649

Operationele kosten

45.702.539

50.482.569

-4.780.030

Rente

17.415.255

13.965.912

3.449.343

Exploitatiesaldo

47.506.391

46.336.352

-1.170.039

Opbrengsten

Resultaten cumulatief tot en met 2007 van alle schepen in de vaart per 31 december 2007 Prognose

Werkelijkheid

Verschil

Opbrengsten

269.370.687

270.585.150

1.214.463

Operationele kosten

109.683.857

117.692.467

-8.008.610

46.231.032

35.437.361

10.793.671

113.455.798

117.455.322

3.999.524

Rente Exploitatiesaldo

2007 is gemiddeld genomen een minder jaar geweest. Hoewel de totale vrachtopbrengst net boven de prognose lag, waren de onderlinge verschillen groot. Met name schepen met een recent afgesloten time-charter presteerden goed. Schepen met nog lopende afspraken uit het verleden of contracten in dollar presteerde veel slechter. De exploitatiekosten van de schepen lagen ruim 10% boven de begroting. Dit wordt veroorzaakt door stijgende bemanningskosten en hoge uitgaven voor reparatie en onderhoud. Vrijwel geen enkel schip ontkwam aan deze stijgende kosten. Aan rentekosten werd veel minder uitgegeven. De rente lag gemiddeld nog onder het begrote niveau en in een aantal gevallen werd geprofiteerd van (on)gerealiseerde koersresultaten op de hypotheek. De afwijkingen op de drie genoemde posten leiden tot een resultaat dat 2,5% onder prognose uitkomt. Als we de cumulatieve cijfers bekijken dan liggen de resultaten door de goede jaren 2002-2006 nog steeds 3,5% boven prognose. Graag staan we wat uitgebreider stil bij een aantal hoofdoorzaken van deze rendementsontwikkeling: de zwakke dollar, de stijgende rente en de stijging van bemanningskosten en kosten van reparaties en onderhoud. Dollar Schepen die hun vrachtopbrengsten in dollar genieten en deze valuta niet op de een of andere wijze hebben afgedekt, zagen zich in 2007 geconfronteerd met dalende vrachtopbrengsten in euro gemeten. De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV is

13

van mening dat het valutarisico zo veel mogelijk beperkt dient te worden. In de eerste plaats kan dat door zo veel mogelijk kosten in dollar te betalen. Als de dollarkoers daalt ten opzichte van de euro, dalen in dat geval niet alleen de opbrengsten maar ook de kosten. Per saldo hoeven er minder dollars omgezet te worden in euro. En dat beperkt op zijn beurt de kans op koersverschillen. Natuurlijk is er een grens aan deze wijze van koersindekking; het aantal dollars dat met de opbrengsten gemoeid is, is natuurlijk groter dan de dollars die uitgegeven moeten worden. Het saldo kan worden ingedekt door put opties te kopen of valutatermijncontracten te sluiten. Put opties zijn duur maar houden de kans op een koersverbetering open. Bij de veel voordeliger valuta termijnaffaires weet je van te voren waar je qua koers aan toe bent. Slechter kan het niet worden, beter ook niet. De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV is van mening dat rederijen zeer terughoudend zouden moeten zijn met het aanhouden van leningen of grote tegoeden in dollars. Dat lijkt ons namelijk zeer risicovol als een negatieve koersontwikkeling van deze posities niet

14

op de een of andere wijze is afgedekt. Bij niet afdekken kunnen fraaie koerswinsten snel omslaan in even grote koersverliezen. Rente De rente is in 2007 overduidelijk gestegen. Dat geldt zowel voor de dollarrente als de eurorente. Omdat de rentekosten een behoorlijke kostenpost zijn, is de rentevoet van groot belang voor het rendement van uw scheepsfondsen. Dat geldt temeer omdat het bij scheepsfondsen niet gebruikelijk is de rente op het totaal van de lening over langere perioden vast te leggen. Zeker de rederijen met een Duitse moedermaatschappij zullen de rente voor een belangrijk deel variabel houden. Hoewel deze gewoonte ontstaan is en gebaseerd is op de zeer goede resultaten die daarmee behaald zijn, werkt het tegen bij stijgende renteniveaus. In 2007 was dat effect merkbaar aanwezig. De dollarrente is in de loop van 2008 echter weer stevig gezakt. De variabele eurorente is gebaseerd op Euribortarieven. In afwijking van wat velen denken, worden de Euribortarieven niet door de Europese Centrale bank bepaald,

maar zijn het de tarieven die de banken berekenen als ze elkaar geld lenen. De Euribortarieven zijn in 2007 sterk gestegen. De bankencrisis en de relatief hoge inflatie leidt ertoe dat de opwaartse druk op de Euribortarieven in 2008 nog niet is weggeëbd. Kosten van bemanningen en onderhoud Het aantrekken en vasthouden van goed personeel is in deze tijd een hele uitdaging. De scheepvaartbranche vormt geen uitzondering op dit macro economische verschijnsel. Hoewel de rederijvereniging met campagnes als “Zeebenen gezocht” en “Boeien en Binden” alle hens aan dek probeert te krijgen, zijn de resultaten op korte termijn nog niet veelbelovend. Wat schaars is, heeft zijn prijs. Zo gaat het natuurlijk ook met de kosten van bemanningen. Die stijgen fors en helaas is het einde daarvan nog niet in zicht. Een zelfde verschijnsel doet zich voor bij de reparatiekosten. Veel reparatiewerven zijn gesloten of hebben hun capaciteit afgebouwd. Dat heeft geleid tot een wereldwijde

schaarste aan werven en dokken. Wederom met als gevolg dat de kosten van reparaties en dokkingen hand over hand stijgen. Een verdrievoudiging van dokkingtarieven in een beperkt aantal jaren is geen uitzondering. Omdat alle schepen hiermee geconfronteerd worden, heeft dit vroeg of laat zijn weerslag op de opbrengstenkant. Daarom vinden wij het gerechtvaardigd om in nieuwe prospectussen met 2% kostenindexatie te rekenen, bij gelijkblijvende opbrengsten. Als de kosten met meer dan 2% toenemen, vertaalt zich dat na korte of langere tijd in hogere vrachttarieven. Op basis van het bovenstaande zijn enkele hoofdlijnen zichtbaar in de prestaties over 2007. Rederij Feederlines BV uit Groningen heeft veel langlopende charters in dollar lopen. Slechts in een enkel geval heeft Feederlines de mogelijke koersverliezen van de dollar afgedekt. Dat heeft zijn weerslag op de resultaten. We zullen de toekomstige prestaties van deze rederij extra kritisch volgen.

15

De stijging van de bemanningskosten doet zich bij alle scheepstypen voor, maar de mate waarin zich dat bij tankers manifesteert is ongekend. Oorzaak daarvan is dat tankerbemanningen speciale veiligheidstrainingen gevolgd moeten hebben en moeten beschikken over speciale vaarbevoegdheden. Daar komt bij dat een tankercrew in zijn totaal voldoende vaartijd en ervaring in rang moet hebben om op een specifiek schip te mogen varen. Deze tankerbemanningen zijn extra schaars hetgeen een enorm prijsopdrijvend effect heeft. De zuigkracht van de off-shore, waar personen met deze papieren zeer gewild zijn, versterkt dit nog.

Ontwikkeling scheepswaarden en nieuwbouwprijzen De nieuwbouwprijzen van schepen stijgen alsmaar door, daar lijkt geen einde aan te komen. We benadrukken onze reders terughoudend te zijn met het plaatsen van nieuwbouworders op hoge tot zeer hoge prijsniveau’s. De investering in een zeeschip moet natuurlijk wel worden terugverdiend en tot een goed rendement voor onze participanten leiden. De oorzaak van de enorm gestegen nieuwbouwprijzen is tweeledig: enerzijds zijn de prijzen van grondstoffen als staal hard gestegen. Daaraan ligt met name de grote vraag in opkomende markten zoals China en India ten grondslag. Anderzijds is de goede verdienmogelijkheid van schepen aanleiding voor de wereldwijde reders bij de scheepswerven veel orders te plaatsen. De orderboeken van veel werven zijn tot en met 2010 of 2011 compleet gevuld. Het laat zich raden welk effect dat heeft op de nieuwbouwprijzen. De algemene verwachting is dat de prijzen de komende jaren op een hoog niveau zullen blijven. Wat zijn de gevolgen daarvan voor de waarden van de schepen waarin u participeert? De algehele tendens is dat die waarden behoorlijk zijn gestegen. Een voorbeeld: in 2004 kon u via ons deelnemen in een schip dat E 6,25 miljoen kostte en laat in 2004 in de vaart kwam. Dit schip is begin dit jaar op E 7,8 miljoen getaxeerd. Onze algemene indruk is dat de scheepswaarden hoog liggen. Met de onderliggende waarde van uw scheepsbelegging zit het dus wel goed.

16

Prospectusrendement en actuele rendementsverwachting per schip

Scheepsnaam

maand in de vaart

prosp rend.

Dinteldiep

januari 2001

13,5%

14,9%

Gotland

januari 2002

12,4%

16,0%

Voornediep

januari 2002

13,0%

8,1%

mei 2002

13,0%

7,8%

Veendiep Waal Trader

actueel rend.

Scheepsnaam

maand in de vaart

prosp rend.

actueel rend.

Coastalwater II

januari 2006

12,2%

10,9%

Schuitendiep II

januari 2006

11,7%

4,6%

Aurora

maart 2006

12,3%

12,2%

Gerarda

maart 2006

11,7%

12,2%

januari 2003

12,6%

15,7%

Maas Trader

maart 2006

13,3%

19,7%

Vossdiep

mei 2003

13,0%

14,7%

Merwe Trader

juni 2006

13,0%

19,6%

IJssel Trader

juni 2003

12,6%

13,7%

Marnedijk

juni 2006

13,3%

13,1%

Schelde Trader

augustus 2003

12,8%

14,4%

Flintermar

juni 2006

13,0%

8,9%

Amstel Trader

december 2003

12,7%

13,9%

Flinterbirka

juli 2006

12,6%

11,9%

Velserdiep

december 2003

12,7%

12,3%

Frisian Lady II

augustus 2006

11,4%

12,3%

april 2004

13,0%

7,6%

Linge Trader

augustus 2006

12,7%

19,1%

WMS Groningen

november 2006

13,3%

11,5%

Amalia

november 2006

12,0%

11,2%

Leoni Theresa

december 2006

11,2%

6,2%

Sirrah II

december 2006

11,7%

10,8%

Vriesendiep Vennendiep

juli 2004

12,8%

10,1%

september 2004

12,6%

8,4%

Aramis

oktober 2004

12,7%

14,2%

Vegadiep

februari 2005

12,8%

8,3%

Veelerdiep

Amsteldijk

maart 2005

9,9%

10,2%

Julia

december 2006

11,9%

11,3%

WMS Amsterdam

maart 2005

13,2%

16,0%

Damsterdiep

januari 2007

11,1%

9,5%

Maasdiep II

april 2005

12,8%

6,5%

Flinter Orcana

januari 2007

11,3%

10,9%

Amsteldiep II

april 2005

12,7%

8,0%

WMS Harlingen

januari 2007

13,2%

11,8%

Atlasdiep

april 2005

12,1%

5,2%

Frisian Spring

februari 2007

12,5%

11,5%

Spaarnedijk

juni 2005

10,0%

9,1%

MCP Amsterdam

maart 2007

13,1%

13,1%

WMS Rotterdam

juni 2005

13,0%

15,6%

Amalia Theresa

april 2007

12,9%

6,5%

Crystalwater II

juli 2005

12,0%

10,7%

Klazina-C

april 2007

11,1%

12,3%

augustus 2005

13,2%

15,3%

MCP Bilbao

mei 2007

12,8%

12,8%

Flinterlinge

november 2005

11,6%

10,8%

Heather-C

juni 2007

11,3%

12,7%

Flinterhunze

november 2005

11,6%

10,7%

Reiderland

juni 2007

11,4%

11,1%

Trans Alina II

januari 2006

11,5%

8,7%

FDL Vlootfonds II

juli 2007

11,1%

11,1%

Natasja II

januari 2006

13,5%

9,2%

Damsterdijk

september 2007

13,0%

10,9%

Flinterspirit II

januari 2006

11,2%

11,7%

MCP London

oktober 2007

12,2%

12,2%

Flintersun II

januari 2006

12,1%

11,3%

Maxima

oktober 2007

11,6%

11,1%

Flinterstar II

januari 2006

11,9%

10,9%

Flinterland

november 2007

12,7%

7,0%

Flintersky II

januari 2006

11,5%

10,3%

CFL Vlootfonds I

november 2007

11,0%

11,0%

WMS Vlissingen

17

Marktontwikkelingen Het transport over zee groeit al jaren gestaag; het wordt door de overheden ook volop gestimuleerd. In 2007 groeide het vervoer van droge lading over zee bijvoorbeeld met 4,7%. Vanaf 1985 is het ladingaanbod (volgens Clarkson Research Services Spring 2008) met gemiddeld 4,1% per jaar gestegen. In de achterliggende jaren vond een bovengemiddelde groei plaats. Ook voor 2008 wordt een substantiële groei geprognosticeerd, namelijk van 4,2%. Als deze prognose uitkomt zal er in 2008 meer dan 5,2 miljard ton lading per schip vervoerd worden. De groei van het transport loopt redelijk parallel aan de groei van de wereldeconomie. In 2007 groeide wereldeconomie met 5,2% terwijl het IMF voor 2008 een wereldwijde groei van 4,8% voorspelt. Al deze goederen worden van haven tot haven verscheept. Van landen die grondstoffen leveren tot eindgebruikers. Dit gebeurt met grote bulkcarriers met een draagvermogen van soms wel 400.000 TDW tot kleine kustvaarders met een laadvermogen van 1.000 TDW. Of uitgedrukt in containers, schepen met een laadcapaciteit van 14.000 containers tot kleine schepen die slechts 300 containers mee kunnen nemen. In deze transportketen heeft elk schip haar eigen plaats. De grote schepen worden gebruikt om goederen over grote afstand van een mainport naar een andere grote haven te vervoeren. Vanuit de mainports worden de goederen, half- en eindfabrikaten naar kleinere havens vervoerd door schepen met de juiste omvang, snelheid en diepgang. De scheepssegmenten die wij ter belegging aanbieden bevinden zich in die laatste categorie: het vervoer van goederen van grote havens naar kleinere havens. Hiervoor worden droge lading of multi-purpose schepen en containerschepen ingezet met een laadvermogen van 3.000 – 11.000 TDW of een containercapaciteit van 300 – 1.500 containerplaatsen. Hierna wordt op deze marktsegmenten ingegaan. Multi-purposemarkt Onze schepen die in de multi-purposemarkt opereren, hebben globaal een draagvermogen van 3.000 tot 11.000 TDW. Van deze schepen zijn weinig harde marktgegevens bekend. Daarom

hanteren we drie referentiepunten om de markt voor dit scheepstype te analyseren: de Baltic Dry Index, de tarieven per ton lading (in dollar) bij een ladingpakket van 3.000 ton in de Europese Short Sea markt en time-charter tarieven voor 9.000 TDW schepen op basis van een 1-jarig time-charter in dollar. De twee laatstgenoemde tarieven worden gepubliceerd door Clarkson Research Services in hun wekelijkse nieuwsbericht Shipping Intelligence Weekly. Hoewel de Baltic Dry Index geen directe relatie heeft met de tarieven in multi-purpose markt waarin onze schepen actief zijn, geeft deze index heel goed het sentiment in de scheepvaartmarkt weer. Een hoge index betekent veel vraag naar scheepstonnage en daaraan gekoppeld hoge tarieven. Hoewel vaak met enige vertraging, volgen de tarieven van onze multi-purposeschepen deze index. Vanaf eind 2005 liet de Baltic Dry Index een gestage stijging zien. De index klom van ruim 2.000 punten naar ruim 4.000 punten. Dit vertaalde zich in sterk verbeterde vrachttarieven. Deze tarieven bleven goed en in oktober 2007 bereikte de index een niveau van ruim 11.000 punten. Daarna koelde de markt snel af en dook de index naar minder dan 6.000 punten in februari 2008. Vanaf die tijd laat de Baltic Dry Index weer een stijging zien naar het huidige niveau van ruim 10.000 punten.

19

Ook de tarieven voor droge lading schepen zijn behoorlijk gestegen. Zo lag een 3- jarig charter voor een schip van ca. 8.000 TDW met kranen eerste helft 2007 op een niveau van 8.000 dollar terwijl er eind 2007 voor een 1 jarig charter 12.500 dollar werd betaald.

3.000 tons ladingpakketten in de Europese Short Sea markt in dollar per ton 50 45 dollar per ton

40 35

De index voor ladingpakketten van 3.000 ton laat tot de zomer 2007 op diverse Europese routes een stabiel goed niveau zien. De tarieven op de meeste routes vertonen vanaf september 2007 een stevige stijging. De dip waar de Baltic Dry Index in de periode oktober 2007 – februari 2008 mee te maken heeft gehad, is aan het kleiner tonnage voorbij gegaan.

30 25 20 15 10 5

UK/ARAG-W.Med

UK = United Kingdom;

ECUK/ARAG-N.Spain

ARAG = A’dam, R’dam, Antwerpen, Gent;

W.Med-UK/ARAG

W.Med = West-Middellandse Zee;

Lower Baltic-ARAG

ECUK = East Coast United Kingdom

mei

april

mrt

feb.

jan.

dec.

nov.

okt.

sept.

aug.

juli

juni

mei

april

mrt

feb.

jan.

0

French Bay-ECUK

Conclusie: de droge ladingmarkt was in 2007 goed. De tarieven lagen vóór de zomer 2007 op een goed niveau om na de zomer nog flink aan te trekken. Echter niet alle schepen profiteren van deze aantrekkende markt. Afgesloten time-charters en ladingcontracten moeten worden uitgediend, vrijwel altijd tegen een lager tarief dan de huidige markt betaalt. Ook de scherpe daling van de dollar in de afgelopen maanden heeft voor schepen met een dollarcharter consequenties gehad. De werkelijk behaalde tarieven in euro staan door de wegzakkende dollar immers onder druk. Met name schepen met een dollarcharter dat in 2004 -2006 is afgesloten, hebben te maken met lage vrachtopbrengsten in euro.

1 jaars charter dollar maal 1.000

1- jarig time-charter voor 9.000 TDW schepen in dollar 20 18 16 14 12

In 2008 is de markt goed gebleven. De tarieven hebben zich gehandhaafd op een hoog niveau. Veel schepen laten dan ook over het eerste kwartaal 2008 prima vrachtopbrengsten zien.

10 8 6 4 2

mei

april

mrt

feb.

jan.

dec.

nov.

okt.

sept.

aug.

juli

juni

mei

april

mrt

feb.

jan.

0

20 20

De time-charter tarieven voor 9.000 TDW schepen met een container capaciteit van 650 TEU lagen in de eerste helft van 2007 stabiel op zo’n 9.500 dollar per dag. Na de zomerperiode profiteerde ook dit segment van een aantrekkende markt; de tarieven lieten in de tweede helft van 2007 een forse stijging zien. Dit hoge niveau blijft tot op heden gehandhaafd.

Het containertransport liet in 2007 opnieuw een mooie groei zien. Door een toename van de containeroverslag met 10,7% kwam de totale containeroverslag in 2007 uit op 466 miljoen TEU. Ook voor 2008 wordt weer een stevige groei voorzien van ruim 9%. Dit betekent dat in 2008 de grens van 500 miljoen vervoerde containers uitgedrukt in TEU wordt overschreden (Clarkson Container Intelligence april 2008). Een punt van zorg is het grote aantal orders voor containerschepen. Zo zal de uitbreiding van de vloot de komende jaren groter zijn dan de groei van de containeroverslag. In totaal waren er per april 2008 1.388 schepen in bestelling met een gezamenlijke capaciteit van ruim 6,5 miljoen TEU. De aflevering van deze schepen staat gepland voor 2008 t/m 2012. Het overgrote deel van de bestelde schepen heeft een capaciteit van meer dan 3.000 TEU namelijk 792 schepen met een capaciteit van 5,6 miljoen TEU. Dit betekent grofweg een verdubbeling van de capaciteit in het segment van 3.000 TEU en groter. Deze schepen verzorgen het vervoer over grote afstanden tussen de zogenaamde mainports, de grote havens.

Orderboek containerschepen in aantallen en 1.000 TEU's 3.000 aantal schepen en TEU x 1.000

Containertransport De containerschepen die door De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen geplaatst zijn opereren allemaal in het segment tot 1.500 TEU. Naast een algemene beschouwing over de containervaart zullen we ons verder beperken tot dat segment.

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0

100-500

500-1.000

1.000-2.000

2.000-3.000

3.000-8.000

8.000-15.000

scheepsgrootte in TEU Aantal schepen Aantal TEU

In tegenstelling tot het grote segment wordt er in de scheepstypen tot 3.000 TEU relatief weinig geïnvesteerd. In totaal waren er per april 2008 596 schepen in bestelling met een capaciteit van 950.000 TEU. Dit houdt een groei van de capaciteit in met ruim 20% (bron: Shipping Intelligence 4 april 2008). Aangezien deze schepen verspreid over de komende jaren worden afgeleverd, is er in het segment tot 3.000 TEU geen overcapaciteit te verwachten.

21

Het containertransport kende in de periode van 1998-2002 een aantal slechte jaren op rij. Vanaf 2003 verbeterden de tarieven sterk om in 2005 enorm te pieken. Daarna vond een sterke afkoeling van de markt plaats, echter op een niveau dat altijd nog boven het dal van 1998-2002 ligt.

Gem. tarieven containerfeeders in dollar per dag maal 1.000 25 20 15 10 1.700 TEU 1.000 TEU

5

725 TEU 350 TEU 2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

0

In de loop van 2007 lieten de segmenten boven de 500 TEU een lichte stijging van de tarieven zien, gevolgd door een lichte daling eind 2007 begin 2008. Inmiddels stabiliseren de tarieven zich. Het segment onder de 500 TEU is in 2007 redelijk stabiel geweest. De daling van de dollar speelt ook veel containerschepen parten. Aangezien veel schepen en de daarmee samenhangende CV’s in euro rapporteren kan dit van grote invloed zijn op de dagopbrengsten. Schepen die niet in de Baltic varen hebben vrijwel allemaal een dollarcharter. Bij gelijkblijvende tarieven in dollar ontvangt het schip dus steeds minder euro’s. Met name de schepen die hun opbrengsten in dollar generen en hun kosten grotendeels in euro hebben, hebben last van de daling van de dollar t.o.v. de euro.

Tarieven containerfeeders in dollar per dag maal 1.000 25 20 15 10 5

1.700 TEU 1.000 TEU 725 TEU 350 TEU

22

mei

april

mrt

feb.

jan.

dec.

nov.

okt.

sept.

aug.

juli

juni

mei

april

mrt

feb.

jan.

0

Chemicaliëntransport Alle chemicaliëntankers waarin u via ons kon investeren, zijn kleiner dan 10.000 TDW. Over deze schepen worden geen openbare publicaties uitgebracht. In deze rapportage kunnen we dan ook niet refereren aan uitgebrachte rapporten maar uitsluitend conclusies trekken op basis van de resultaten van de tankers binnen onze vloot. Van de 6 tankers die eind 2007 in de vaart zijn, varen er vier op een langjarig time-charter en twee tankers worden ingezet op ladingcontracten. De time-charters zijn reeds langere tijd geleden afgesloten en weerspiegelen daarom niet de huidige marktnveau’s. De schepen die op ladingcontracten worden ingezet presteren wisselend. De tarieven voor het kleinste schip zijn boven verwachting, die van het grootste schip liggen onder de prognose. Inmiddels is voor een tanker die binnenkort in de vaart komt (mt Borealis) een time-charter afgesloten. Dit charter ligt iets boven het prospectusniveau.

Onze participanten Het aantal relaties dat ons zijn of haar vertrouwen heeft geschonken, is in 2007 gegroeid tot ca 6.800. We volgen de ontwikkelingen van het aantal participanten, hun kenmerken en gemiddeld deelnamebedrag op de voet. In dit hoofdstuk vindt u de belangrijkste gegevens en trends. We geven u een analyse van het exacte aantal beleggers, de leeftijdsopbouw, het aantal CV’s waarin men deelneemt en de waarden die deze deelnemingen vertegenwoordigen. In afwijking van voorgaande jaren, betreffen deze cijfers en aantallen alleen de deelnamen vanaf 2001; de deelnamen in de fiscaal gedreven scheepvaartCV’s over de jaren 1998 tot en met 2000 laten we in dit hoofdstuk dus buiten beschouwing. Toename aantal participanten Het aantal participanten is in 2007 met 1.089 toegenomen tot 6.803 per einde 2007. Een toename met ruim 19%. De participatiegraad van de dames is in 2007 stabiel gebleven op zo’n 15%. Beleggen, ook in scheepvaart-CV’s, is nog steeds een mannenaangelegenheid. Het aantal BV’s (met name pensioen- en beleggings-BV’s) dat in onze scheepvaart-CV’s deelneemt stabiliseerde zich op ca 7%. Onder deze categorie “rechtpersonen” scharen we overigens ook een enkele stichting en vereniging. Hoewel het grote merendeel van onze participanten in Nederland woont, zijn vrijwel alle landen in ons participantenbestand vertegenwoordigd. Het beleggen in onze scheepsfondsen is kennelijk net zo mondiaal als de scheepvaart zelf.

Verdere toename gemiddeld deelnamebedrag Het merendeel van onze beleggers investeert tot E 50.000 in onze scheepvaart-CV’s. Ruim 15% van de beleggers heeft meer dan E 50.000 belegd, met E 3 miljoen van één participant als voorlopig maximum. Tientallen beleggers hebben ons E 250.000 of meer toevertrouwd. Het gemiddelde deelnamebedrag per participant is in 2007 met ruim 11% gegroeid tot E 35.506. Al deze cijfers geven blijk van het vertrouwen dat men stelt in onze scheepsfondsen.

50% van het geplaatste kapitaal wordt door onze bestaande relaties genomen Ruim 75% van onze participanten valt in de leeftijdscategorie 40 tot 70 jaar. Daarnaast zijn alle leeftijden vertegenwoordigd, maar we hebben ook “uitschieters” die slechts enkele weken of bijna een eeuw oud zijn. Steeds meer participanten nemen deel in meer CV’s. De 1.089 nieuwe participanten in 2007 hebben ons ruim E 33 miljoen toevertrouwd. Gezien ons plaatsingsvolume van E 65 miljoen in 2007, is de helft van het geplaatste kapitaal door onze bestaande relaties genomen. Ook deze verhouding is in 2007 stabiel gebleven.

23

De cijfers per scheepsfonds Op de volgende pagina’s presenteren we u de cijfers van al onze schepen die per einde 2007 in de vaart waren. We presenteren u het begrote en het werkelijke exploitatiesaldo; zoals bekend is dat de netto-vrachtopbrengst verminderd met de bedrijfskosten (exclusief de afschrijvingen) en de rentelasten. We houden – evenals in het prospectus – geen rekening met de eenmalige projectkosten omdat die afzonderlijk worden meegefinancierd. Wel houden we rekening met koersverschillen die in de jaarrekeningen worden opgenomen. We nemen steeds de prospectusbegroting als uitgangspunt en niet een geactualiseerd budget. Alleen als een schip later in de vaart komt dan gepland, passen we voor dat jaar de begroting eenmalig aan. Als een schip bijvoorbeeld volgens het prospectus per 1 juli 2007 in de vaart zou komen (dus 6 maanden exploitatie in 2007) maar in werkelijkheid op 1 september 2007 in de vaart genomen is (4 maanden exploitatie in 2007) nemen we 4/6 van de begroting over 2007. De komende jaren laten we de begroting ongewijzigd. Omdat de jaarrekeningen van de varende MCP-schepen niet tijdig beschikbaar waren, zijn deze cijfers buiten beschouwing gebleven. De werkelijke cijfers zijn ontleend aan de jaarrekeningen van de respectievelijke CV’s. In vrijwel alle gevallen is bij die jaarrekeningen een goedkeurende accountantsverklaring gevoegd.

Ms Amalia

Start exploitatie door de CV november 2006

Mt Amalia

Start exploitatie door de CV mei 2007

5.800 TDW multi-purposeschip

Actuele rendementsprognose: 11,2%

6.500 TDW IMO II tanker


Rederij Transship

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Unifleet

Prognose

Werkelijkheid

Exploitatiesaldo 2007

745.088

616.625


629.264

357.555

Exploitatiesaldo t/m 2007

869.266

800.344


629.264

357.555

Leningschuld

7.095.072

7.109.071

Leningschuld

7.586.207

7.724.130

Werkkapitaal

158.221

111.552

Werkkapitaal

114.629

89.055

De kosten van de bemanning van het ms Amalia zijn in de achterliggende periode fors gestegen. Daarnaast zijn de assurantiekosten hoger uitgevallen dan begroot. Tenslotte zijn er relatief veel reparatie- en onderhoudskosten besteed als gevolg van uitval van de hoofdmotor en een hoog smeerolieverbruik. Ook de rentekosten vielen hoger uit dan geprognosticeerd. Al met al leidde dat ertoe dat de prognose over 2007 niet gehaald werd. Het ms Amalia heeft echter een prima charter voor 2008. Daarom wordt de toekomst met vertrouwen tegemoet gezien.

De mt Amalia zag zich in 2007 geconfronteerd met enorm veel technische aanloopkos ten. Deze reparatiekosten leiden ertoe, in combinatie met vaststaande inkomsten en toe nemende bemanningskosten, dat exploitatie van het schip over 2007 zwaar teleurstel lend verlopen is. In de vennotenvergadering d.d. 29 mei 2008 is besloten het schip aan de rederij te verkopen tegen een zodanige waarde dat aan elke participant de nominale waarde van zijn participatie verhoogd met 9% kan worden uitge keerd. Gezien de gedane uitkeringen zal scheepsfonds mt Amalia met ca 6,5% rendement afgerond kunnen worden.

25

Ms Amstel Trader

Start exploitatie door de CV januari 2004

Ms Amsteldijk

Start exploitatie door de CV maart 2005

660 TEU containerschip




Rederij Reider Shipping

Prognose

Werkelijkheid

Prognose

Werkelijkheid


1.164.878

1.073.998


531.716

816.341


4.390.084

4.676.039


1.430.402

2.557.859

Leningschuld

7.013.853

6.555.145

Leningschuld

3.711.365

4.089.120

Werkkapitaal

100.000

65.303

Werkkapitaal

113.636

202.985

Hoewel het ms Amstel Trader in 2007 – als gevolg van de lage dollarkoers – het begrote exploitatiesaldo niet haalde kon door goede resultaten tot en met 2007 ook over 2007 10% aan de participanten worden uitgekeerd. De prognose wordt volgens de cumulatieve cijfers tot en met 2007 meer dan gehaald. Ook in 2008 zullen de prestaties van het ms Amstel Trader echter afhankelijk zijn van de koersontwikkeling van de dollar. Daarnaast moet het schip in 2008 voor groot onderhoud worden gedokt.

Na een vertraging van 1,5 jaar is het ms Amsteldijk eind maart 2005 in de vaart gekomen. Vanaf dat moment heeft het schip goede resultaten behaald. Ondanks een verlate opleve ring en het duurder worden van het schip ligt de actuele rendementsverwachting boven de destijds gestelde prognose. Dat het saldo van de hypotheek hoger is dan begroot heeft met de verlate oplevering te maken waardoor er 1,5 jaar later begonnen is met aflossen op de oorspronkelijke hypotheek. Het schip vaart binnen Europa. In 2007 was de markt onrustig en waren de afgesloten contracten kort lopend. De markt is eind 2007/begin 2008 wat tot rust gekomen wat heeft geleid tot een contract van 6 maanden.

Ms Amsteldiep

Start exploitatie door de CV april 2005

Ms Aramis

Start exploitatie door de CV oktober 2004





Rederij Briese Nederland

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid


869.350

539.137


480.413

532.831

1.072.886

1.306.290


2.416.601

1.769.102


Leningschuld

3.690.477

3.929.000

Leningschuld

3.702.779

3.629.950

Werkkapitaal

350.328

56.952

Werkkapitaal

134.132

205.510

Het ms Amsteldiep is het gehele jaar 2007 ingezet op een containertrade in de Middel landse Zee. De chartertarieven luiden in dollar. Aangezien de tarieven in dollar vrijwel gelijk bleven, maar de koers van de dollar wegzakte ontving de CV per saldo veel minder inkomsten dan begroot. Om het rendement te verbeteren heeft de beherend vennoot besloten het schip uit de containervaart te halen en te gaan inzetten op diverse lading contracten. Hierdoor zal het schip vanaf medio 2008 haar inkomsten genieten in Euro op een beduidend beter niveau.

26

Rederij Mare Trader

Het ms Aramis vaart vanaf het begin uitstekend. Elk jaar wordt een beter dan begrote prestatie neergezet. Het prima charter loopt in 2008 door, zodat er naar verwachting ook in 2008 (evenals in 2007 het geval was) ruimte is voor extra aflossingen en extra uitkeringen. Ook bij het ms Aramis is het echter zaak op de kosten te letten. De actuele scheepswaarde ligt volgens een recente taxatie tientallen procenten boven de aanschaf prijs van het schip. In de actuele rendementscalculatie is daar echter geen rekening mee gehouden.

Ms Atlasdiep


CFL Vlootfonds I CV

Start exploitatie door de CV november 2007 en juni 2008



Twee 6.500 TDW multi-purposeschepen


Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid

Rederij CFL

Prognose

Werkelijkheid


863.710

452.068


126.160

122.032


2.400.431

1.676.055


126.160

122.032

Leningschuld

3.733.750

4.046.600

Leningschuld

7.840.000

7.840.000

Werkkapitaal

211.431

43.537

Werkkapitaal

246.160

175.046

Het ms Atlasdiep is het gehele jaar 2007 ingezet op een containertrade in de Middelland se Zee. De chartertarieven luiden in dollar. Aangezien de tarieven in dollar vrijwel gelijk bleven, maar de koers van de dollar wegzakte ontving de CV per saldo veel minder inkom sten dan begroot. Daarnaast heeft het schip te maken gehad met hoge onderhouds- en re paratiekosten. Om het rendement te verbeteren heeft de beherend vennoot besloten het schip uit de containervaart te halen en te gaan inzetten op diverse ladingcontracten. Hierdoor zal het schip vanaf de herfst 2008 haar inkomsten genieten in Euro op een beduidend beter niveau.

In CFL Vlootfonds I CV worden de twee zusterschepen CFL Prospect en CFL Prudence geëxploiteerd. Het ms CFL Prospect is in november 2007 voor de CV gaan varen. Het ms CFL Prudence is eind april 2008 onder grote belangstelling van de participanten te water gelaten en wordt vanaf juni 2008 door de CV geëxploiteerd. De opgedane ervaringen met het ms CFL Prospect zijn goed. Echter door de korte exploitatieperiode kan er nog weinig gezegd worden over rendementsontwikkelingen van dit scheepsfonds.

Ms Aurora


Mt Coastalwater






Rederij Transship

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Clearwater

Prognose

Werkelijkheid


762.491

711.785


741.038

563.716


1.385.055

1.328.444


1.445.422

1.095.447

Leningschuld

6.772.493

6.772.494

Leningschuld

5.092.500

5.092.500

Werkkapitaal

185.818

124.285

Werkkapitaal

237.122

199.440

Het ms Aurora kon over 2007 de begrote uitkering (8,5%) aan de participanten waarma ken. De prognose werd net niet gehaald; dat komt ook doordat in de jaarrekening een voorziening voor groot onderhoud wordt gevormd, terwijl deze uitgaven in het pros pectus pas in het jaar van besteding worden genomen. Het ms Aurora heeft een prima charter dat in 2008 doorloopt. Beperking van de bemanningskosten is een speerpunt; de toekomst wordt echter met vol vertrouwen tegemoet gezien.

De prestaties van de motortanker Coastalwater over 2007 stellen teleur. Achterblijvende inkomsten in combinatie met een geringe overschrijding van de kosten, leiden ertoe dat over 2007 niet de volle uitkering aan de participanten kon plaatsvinden. In het bijzon der de tankvaart heeft te maken met extreem stijgende bemanningskosten. Omdat dat verschijnsel zich branchebreed voordoet, zullen de opbrengsten na korte of langere tijd mee moeten stijgen. We zijn echter enigszins gereserveerd over de toekomstverwachtingen van de mt Coastalwater.

27

Mt Crystalwater

Start exploitatie door de CV juli 2005

Ms Damsterdijk

Start exploitatie door de CV december 2006





Rederij Clearwater

Prognose

Werkelijkheid

Prognose

Werkelijkheid


494.229

506.666


200.522

210.343


1.464.939

1.573.212


200.522

210.343

Leningschuld

3.864.000

4.154.500

Leningschuld

4.137.280

4.500.000

Werkkapitaal

211.969

239.049

Werkkapitaal

141.241

152.216

Het exploitatiesaldo van de motortanker Crystalwater ligt in 2007 op het peil van de prognose. In 2007 heeft het schip echter haar 2e special survey ondergaan. In afwijking van het prospectus zijn de met het groot onderhoud gepaard gaande uitgaven niet als kosten genomen maar geactiveerd. Dat geeft een vertekening van het beeld. De uitkering over 2007 moest in verband hiermee worden gepasseerd. De toekomstverwachtingen worden gedrukt door de zorg over de in dit segment extreem stij gende bemanningskosten.

Het ms Damsterdijk is in september 2007 in de vaart genomen. De bouw heeft bijna een vol een jaar langer geduurd dan verwacht. De boete die de scheepswerf aan de CV heeft betaald wegens de te late oplevering, weegt op tegen de meerkosten wegens extra bouwrente en meerwerk. Het schip is per saldo niet duurder geworden dan begroot was. De eerste ervaringen met het ms Damsterdijk zijn positief en de verwachtingen voor de toekomst zijn hooggespannen. De markt is goed en in 2008 moet het ms Damsterdijk een deel van de opgelopen achterstand kunnen goedmaken.

Ms Damsterdiep


Ms Dinteldiep


8.150 TDW multi-purpose schip




Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid


877.415

579.566


978.409

1.123.019


877.415

579.566


5.650.310

5.377.225

Leningschuld

4.453.796

4.570.347

Leningschuld

4.865.776

3.268.361

Werkkapitaal

124.811

- 24.955

Werkkapitaal

170.767

240.293

Het ms Damsterdiep is eind 2006 aangekocht en wordt per 1 januari 2007 geëxploiteerd. Het schip is langjarig verhuurd en vaart op diverse routes over de Atlantische oceaan. Het schip heeft haar inkomsten in dollar. De koers van de dollar liet in 2007 een scherpe daling zien. Hierdoor zijn de inkomsten in het eerste jaar fors tegengevallen. In 2008 treedt een verlenging van het verhuurcontract in werking. De inkomsten zullen in dollar uitgedrukt dan stijgen. Echter de zwakke koers van de dollar zal de CV parten blijven spelen.

28

Rederij Mare Trader

Het ms Dinteldiep vaart inmiddels 7 jaar voor de CV. Het schip heeft continue voor de zelfde charteraar gevaren op diverse Atlantische routes en ontvangt haar inkomsten in dollar. Aangezien echter ook de lening en een gedeelte van de operationele kosten in dollar zijn, worden koersverliezen bij de huidige koers van de dollar beperkt. Gezien de beperkte restschuld van de hypotheek zijn de rendementsvooruitzichten van de partici panten prima.

Feederlines Vlootfonds II CV

Start exploitatie door de CV juli 2007 en februari 2008

Ms Flinterbirka


Twee 7.800 TDW multi-purposeschepen




Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Flinter

Prognose

Werkelijkheid


405.551

561.037


467.878

557.840


405.551

561.037


696.499

694.849

Leningschuld

5.884.615

5.884.615

Leningschuld

3.482.143

3.546.660

Werkkapitaal

99.269

-106.714

Werkkapitaal

51.609

- 21.214

In Feederlines Vlootfonds II CV worden twee schepen geëxploiteerd, het ms Vasadiep en ms Vikingdiep. Het ms Vasadiep is vanaf 1 juli 2007 door de CV geëxploiteerd. Het ms Vikingdiep zou per 1 november 2007 aan de CV worden toegevoegd. De aflevering van het laatste schip is echter vertraagd. Het schip heeft dan ook in 2007 niet voor de CV gevaren. Het ms Vikingdiep is in janauri 2008 opgeleverd. De genoemde cijfers hebben betrekking op het ms Vasadiep. De exploitatie van het schip is voorspoedig van start gegaan. De resultaten lagen ruim 35% boven de prognose. De actuele rendementsprognose hebben we niet aangepast gezien de relatief korte periode en het nog niet in de vaart zijn van het ms Vikingdiep.

Het ms Flinterbirka heeft in 2007 een goed jaar gehad. Na een verlate oplevering van 2 maanden en een aarzelende start in 2006 werd in 2007 zo’n € 90.000 meer verdiend dan begroot. Hierdoor ligt het cumulatieve exploitatiesaldo weer vrijwel op prognose. Het schip wordt samen met 9 anders schepen ingezet in de Flinter 3000-tons pool. De vrachtenmarkt was in 2007 goed en de vooruitzichten laten voor 2008 geen daling van de tarieven zien. Op kostengebied zien we scheepvaartbreed een stijging. Voor Flinterbirka geldt dat die in 2007 meer dan gecompen seerd werden door de hogere vrachttarieven. Ook 2008 ziet er wat dat aangaat goed uit.

Ms Flinter Orcana

Start exploitatie door de CV februari 2007

Ms Flinterhunze






Rederij Flinter

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Flinter

Prognose

Werkelijkheid


557.671

630.722


547.801

428.393


557.671

630.722


1.174.094

807.021

Leningschuld

5.243.966

5.339.311

Leningschuld

3.052.500

3.502.500

Werkkapitaal

96.810

207.195

Werkkapitaal

289.500

- 55.792

Het ms Orcana wordt evenals het ms Gerarda bemand door een kapitein die een behoor lijk kapitaalbelang in het schip houdt. De combinatie van een professionele rederijorga nisatie en een betrokken kapitein/mede-eigenaar is succesvol. De opbrengsten lagen in 2007 ca € 850 per dag boven de prospectusprognose. Daartegenover staat dat er in 2007 veel kosten aan conservering en reparaties werden besteed. De uitkomsten over 2007 zijn zeker tevredenstellend; de vooruitzichten 2008 zijn eveneens prima.

Het ms Flinterhunze heeft in 2007 een omvangrijke ombouwoperatie ondergaan. Het schip voer op de dure brandstofsoort MDO en is geschikt gemaakt voor het varen op de veel goedkopere zware olie. Doordat het schip nu op zware olie vaart is het veel aantrek kelijker geworden voor mogelijke huurders om lange reizen mee te maken. Zo heeft het schip onlangs een reis gemaakt van het Vereningd Koninkrijk naar de Golf van Mexico. Op een dergelijk lange reis profiteert het schip optimaal van de lagere brandstofkosten. Het laatste kwartaal van 2007 liet dan ook veel be tere tarieven zien dan de eerste helft van 2007. Het is de verwachting dat het rendement van het schip door de ombouw veel beter wordt.

29

Ms Flinterland


Ms Flintermar

Start exploitatie door de CV juni 2006





Rederij Flinter

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Flinter

Prognose

Werkelijkheid


145.867

-3.050


825.539

899.361


145.867

-3.050


1.297.778

1.227.087

Leningschuld

8.433.334

9.800.000

Leningschuld

7.973.334

8.730.000

Werkkapitaal

176.993

-552.443

Werkkapitaal

171.019

-92.207

Evenals bij het zusterschip ms Flintermar, kampte het ms Flinterland met prijsverhogin gen en vertragingen. Gelukkig kon het in de loop van november 2007 in de vaart worden genomen. Vanaf dat moment zijn de prestaties boven verwachting. Al met al is er sprake van een forse achterstand. Omdat een deel van de prijsverhoging van het schip (voorals nog) kortlopend is gefinancierd, is het werkkapitaal ultimo 2007 fors negatief. Het schip is vercharterd tegen een prima prijs, zodat 2008 er goed uitziet.

Het ms Flintermar is € 600.000 duurder geworden dan begroot en is bovendien 8 maan den later in de vaart gekomen dan waarvan in het prospectus werd uitgegaan. Zo’n ach terstand kan niet in één jaar worden ingelopen. De prestaties van het schip over 2007 stemmen echter tot tevredenheid. Het prima charter leidt in 2007 en 2008 tot meer dan de begrote opbrengsten. Het kostenbudget bleek over 2007 ruim toereikend; de rentepost werd wel overschreden. Over 2007 kon de begrote uitkering van 7% aan de participanten worden voldaan. Rederij Flinter spant zich in de actuele rendementsprognose van jaar tot jaar te verbeteren.

Ms Flinterlinge


Ms Flintersky






Rederij Flinter

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Flinter

Prognose

Werkelijkheid


547.801

414.603


1.076.632

417.293


1.174.094

788.963


2.139.194

1.510.870

Leningschuld

3.052.500

3.502.500

Leningschuld

6.650.000

6.700.000

Werkkapitaal

289.544

- 46.041

Werkkapitaal

229.595

- 663.025

Het ms Flinterlinge heeft in 2007 een omvangrijke ombouwoperatie ondergaan. Het schip voer op de dure brandstofsoort MDO en is geschikt gemaakt voor het varen op de veel goedkopere zware olie. Hierdoor heeft het schip in 2007 veel minder opbrengst dagen gehad dan begroot. Doordat het schip nu op zware olie vaart is het veel aantrek kelijker geworden voor mogelijke huurders en om lange reizen mee te maken. Het laatste kwartaal van 2007 liet dan ook veel betere tarieven zien dan de eerste helft van 2007. Het is de verwachting dat het rendement van het schip door de ombouw veel beter wordt. 2007 als geheel liet namelijk al een beter resultaat zien dan 2006.

Het ms Flintersky heeft samen met haar zusterschepen Flintersun en Flinterstar het ge hele jaar voor Universal Africa Lines gevaren. In het laatste kwartaal van 2007 is het schip voor groot onderhoud en aanpassingen aan het schip het dok in geweest. Dit heeft grote impact gehad op de resultaten over 2007. De investeringen die de aanpassingen aan het schip met zich meebrachten zijn door de CV voorgefinancierd. In 2008 wordt een tweede lening opgenomen om deze aanpassingen te financieren. Dan zal het liquiditeitstekort van de CV weer opgeheven zijn. De markt voor multi-purpose schepen is goed. Het ms Flintersky zal in 2008 dan ook per dag meer gaan verdienen dan in 2007. Deze meeropbrengst is ook nodig om de wereldwijd stijgende kosten te compenseren.

31

Ms Flinterspirit


Ms Flintersun






Rederij Flinter

Prognose

Werkelijkheid

Prognose

Werkelijkheid


729.371

800.872


1.076.982

918.003


1.450.546

1.426.851


2.139.544

1.853.436

Leningschuld

4.120.000

4.230.000

Leningschuld

6.650.000

7.000.000

Werkkapitaal

159.846

282.163

Werkkapitaal

257.944

377.043

Het tweede jaar dat het ms Flinterspirit voor de huidige CV is ingezet was een goed. Er werd meer verdiend dan begroot. De vrachtenmarkt ontwikkelde zich sterk. Het schip wordt wereldwijd ingezet op zowel de spotmarkt als door Flinter afgesloten ladingcon tracten. Ook de vooruitzichten zijn goed. De vrachtenmarkt is stabiel op een hoog niveau. Wel heeft de CV te maken met stijgende operationele kosten. Deze stijging in de kosten wordt ruimschoots gecompenseerd door de goede vrachtenmarkt.

Het ms Flintersun heeft in 2007 het gehele jaar voor Universal Africa Lines gevaren. Het schip doet voor UAL vele havens in Europa, Afrika en Noord- en Zuid-Amerika aan. In maart is het schip voor groot onderhoud het dok in geweest. Hierdoor heeft het in 2007 minder inzetdagen gehad dan begroot. In 2008 zal een aantal aanpassingen plaatsvin den. Hiervoor is een investeringsprogramma opgesteld. De markt voor multi-purpose schepen is goed. Het ms Flintersun zal in 2008 dan ook per dag meer gaan verdienen dan in 2007. Deze meeropbrengst is ook nodig om de wereldwijd stijgende kosten te compenseren.

Ms Flinterstar


Ms Frisian Lady

Start exploitatie door de CV augustus 2006





Rederij Flinter

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Boomsma Shipping

Prognose

Werkelijkheid


1.076.872

769.772


519.122

633.628


2.139.434

1.744.859


732.886

881.275

Leningschuld

6.650.000

6.825.000

Leningschuld

4.380.536

4.490.700

Werkkapitaal

249.034

86.879

Werkkapitaal

99.660

357.041

Het ms Flinterstar heeft samen met haar zusterschepen Flintersun en Flintersky het ge hele jaar voor Universal Africa Lines gevaren. Het schip doet voor UAL vele havens in Eu ropa, Afrika en Noord- en Zuid-Amerika aan. In januari is het schip voor groot onderhoud het dok in geweest. Hierdoor heeft het in 2007 minder inzetdagen gehad dan begroot. In 2008 zal nog een aantal aanpassingen plaatsvinden. Hiervoor is een investeringspro gramma opgesteld. De markt voor multi-purpose schepen is goed. Het ms Flinterstar zal in 2008 dan ook per dag meer gaan verdienen dan in 2007. Deze meeropbrengst is nodig om de wereldwijd stijgen de kosten te compenseren.

32

Rederij Flinter

Over het ms Frisian Lady zijn weinig bijzonderheden te vermelden. Het schip presteert constant op een prima niveau. Dit komt tot uitdrukking in hogere dagopbrengsten ter wijl de operationele- en rentekosten keurig op budget liggen. De actuele rendements prognose laat dan ook een mooie stijging zien.

Ms Frisian Spring


Ms Gotland






Rederij Boomsma Shipping

Prognose

Werkelijkheid


Prognose

Werkelijkheid


611.956

739.783


567.217

624.215


611.956

739.783


2.918.975

3.236.592

Leningschuld

6.237.931

6.380.000

Leningschuld

3.282.776

2.910.829

Werkkapitaal

200.143

159.700

Werkkapitaal

0

288.772

Het ms Frisian Spring is 7 maanden later in de vaart gekomen dan verwacht. Problemen op de cascowerf waren de aanleiding voor deze vertraging. Vanaf in de vaart komen doet het schip er alles aan om de opgelopen achterstand weer in te lopen. De eerste 10 exploitatiemaanden waren succesvol. En een stuk van de achterstand werd al ingelo pen. Wij hebben er alle vertrouwen in dat in 2008 weer een deel van de achterstand ingelopen wordt.

Het ms Gotland heeft in 2007 weer een prima prestatie neergezet. Het schip vaart inmid dels al weer 6 jaar voor de CV. Het schip is tot voorjaar 2009 verhuurd voor een tarief dat ruimschoots boven de prospectusverwachting ligt. Een uitgekiend rente en valutabeleid zorgen voor een lagere stand van de hypotheek dan verwacht. Door jaar op jaar goed te presteren wordt een prima eindrendement verwacht.

Ms Gerarda


Ms Heather-C






Rederij Flinter

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Carisbrooke

Prognose

Werkelijkheid


650.882

629.759


523.348

874.991


1.185.145

1.207.982


523.348

874.991

Leningschuld

4.982.676

5.000.000

Leningschuld

6.633.500

6.633.500

Werkkapitaal

116.240

176.825

Werkkapitaal

406.848

741.250

Het ms Gerarda wordt met ingang van maart 2006 door de CV geëxploiteerd. De com binatie van een professionele rederijorganisatie en een betrokken kapitein/mede eigenaar is succesvol. De opbrengsten lagen ver boven de prospectusprognose. Helaas werden er als gevolg van technische problemen in 2007 ook veel kosten aan reparaties en onderhoud besteed. Daardoor werd het begrote exploitatiesaldo over 2007 net niet gehaald. Door een goede start in 2006 ligt de werkelijkheid tot en met 2007 boven de prognose. De vooruitzichten 2008 zijn eveneens prima.

Het ms HeatherC is in 2007 prima van start gegaan. Het schip is keurig op tijd opgeleverd en heeft vervolgens in 2007 een prestatie van formaat neergezet. In totaal heeft schip in 7 maanden tijd E 350.000 meer verdiend dan begroot. De marktomstandigheden waren in 2007 goed en daar heeft het schip optimaal van geprofiteerd. Het schip is wereldwijd ingezet. Het schip vaart samen met haar zusterschip KlazinaC in een pool van in totaal 5 schepen. Door de combinatie van timecharters en spotmarktcon tracten wordt een goed evenwicht gezocht tussen de zekerheid van een timecharter en het kunnen profiteren van de goede spotmarkt.

Ms IJssel Trader


Ms Klazina-C






Rederij Reidershipping

Prognose

Werkelijkheid

Prognose

Werkelijkheid


1.175.825

1.115.364


749.203

1.074.015


4.853.396

5.176.510


749.203

1.074.015

Leningschuld

6.756.380

6.459.492

Leningschuld

6.517.000

6.633.500

Werkkapitaal

100.000

201.177

Werkkapitaal

489.203

880.587

De opbrengsten van het ms IJssel Trader ondervonden in 2007 de invloed van de dollar. Desondanks kon het begrote exploitatiesaldo over 2007 vrijwel worden gehaald. Boven dien is er cumulatief tot en met 2007 nog steeds sprake van een overschrijding – in posi tieve zin – van de prognose. Het charter kon in 2008 belangrijk worden verhoogd. Ook in 2008 zullen de prestaties van het ms IJssel Trader echter afhankelijk zijn van de koersont wikkeling van de dollar. Daarnaast wordt in 2008 het special survey uitgevoerd.

Het ms Klazina-C heeft in 2007 een droomstart gemaakt. Ondanks dat het schip 19 dagen te laat in de vaart is gekomen heeft het in 2007 een prima prestatie neergezet. In totaal heeft schip E 325.000 meer verdiend dan begroot. De marktomstandigheden waren in 2007 goed en daar heeft het schip optimaal van geprofiteerd. Het schip is wereldwijd ingezet Haar eerste reis was vanuit China naar Brazilië. Via Houston en Noord-Canada is schip schip naar Europa gekomen. Het schip vaart in een pool van in totaal 5 schepen. Door de combinatie van time-charters en spot marktcontracten wordt een goed evenwicht gezocht tussen de zeker heid van een time-charter en het kunnen profiteren van de goede spot-markt.

Ms Julia


Mt Leoni






Rederij Transship

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Unifleet

Prognose

Werkelijkheid


740.057

659.028


898.555

455.333


771.083

668.085


898.555

455.333

Leningschuld

7.121.072

7.121.071

Leningschuld

6.517.241

6.637.990

Werkkapitaal

119.101

69.021

Werkkapitaal

117.233

11.103

De opbrengsten van het ms Julia lagen in 2007 boven de begroting, als gevolg van 364 inzetdagen. De bedrijfskosten en de rente vertoonden echter ook opwaartse neigingen; Al met al leidde dat ertoe dat de prognose over 2007 niet gehaald werd. Voor 2007 was een uitkering van 8,5% begroot en deze werd in werkelijkheid voldaan. Net zoals de zuster schepen ms Aurora en ms Amalia heeft het ms Julia een goed charter voor 2008. Daarom wordt de toekomst met vertrouwen tegemoet gezien.

34

Rederij Carisbrooke

De mt Leoni zag zich in 2007 geconfronteerd met enorm veel technische aanloopkosten. Deze reparatiekosten leiden, in combinatie met vaststaande inkomsten en toenemende bemanningskosten, ertoe dat exploitatie van het schip teleurstelt. In de vennotenverga dering d.d. 29 mei 2008 is besloten het schip aan de rederij te verkopen tegen een zoda nige waarde dat aan elke participant 107% van de nominale waarde van zijn participatie kan worden uitgekeerd. Gezien de gedane uitkeringen zal het rende ment van de mt Leoni dan rond de 6,2% uitkomen.

Ms Linge Trader

Start exploitatie door de CV augustus 2006

Ms Maasdiep







Prognose

Werkelijkheid

Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid


1.195.380

2.028.109


1.037.737

197.263


1.601.517

2.797.005


2.853.140

2.046.249

Leningschuld

11.736.000

10.617.286

Leningschuld

5.333.333

5.500.150

Werkkapitaal

166.971

72.159

Werkkapitaal

491.473

- 102.501

Het ms Linge Trader heeft een goed jaar achter de rug. Hoewel de inkomsten in dollar luiden heeft het schip niet zoveel last van de zwakke koers omdat ook de kosten, rente en aflossing grotendeels in dollar zijn. Daarnaast werd een zwakke dollar gecompenseerd door een hoger chartertarief. Het schip wordt, samen met haar zusterschepen Merwe Trader en Maas Trader, succesvol ingezet in Oost-Azië. Hoewel het schip een half jaar later in de vaart is gekomen, is de huidige stand van de hypotheek lager dan destijds in het prospectus begroot. Deze lagere hypotheekstand zorgt voor een positieve stimulans voor het rendement.

Het ms Maasdiep is het gehele jaar 2007 ingezet op een containertrade in de Middel landse Zee. De chartertarieven luiden in dollar. Aangezien de tarieven dollar vrijwel gelijk bleven, maar de koers van de dollar wegzakte ontving de CV per saldo veel minder inkomsten dan begroot. Daarnaast is het schip in 2007 gedokt. Deze dokbeurt en daarmee samenhangende reparaties hebben een enorme impact gehad op de exploitatie 2007. Om het rendement te verbeteren heeft de beherend vennoot besloten het schip uit de containervaart te halen en te verhuren in de droge lading vaart. Inmiddels is het schip verhuurd op een prima niveau. De verwachting voor 2008 zijn dan ook beduidend beter dan de resultaten van 2007.

Ms Maas Trader


Ms Marnedijk







Prognose

Werkelijkheid

Rederij Mare Trader

Prognose

Werkelijkheid


1.196.305

1.974.510


1.042.623

1.519.073


2.075.725

3.955.636


1.368.598

1.740.607

Leningschuld

11.301.334

10.188.988

Leningschuld

7.241.910

7.333.741

Werkkapitaal

227.459

- 32.472

Werkkapitaal

260.759

- 57.914

Het ms Maas Trader heeft een goed jaar achter de rug. Hoewel de inkomsten in dollar luiden heeft het schip niet zoveel last van de zwakke koers omdat ook de kosten, rente en aflossing grotendeels in dollar zijn. Daarnaast werd een zwakke dollar gecompen seerd door een hoger chartertarief. Hoewel het schip een half jaar later in de vaart is gekomen is de huidige stand van de hypotheek lager dan destijds in het prospectus begroot. Deze lagere hypotheekstand heeft een positieve stimulans op het rendement.

2007 was voor het ms Marnedijk een zeer succesvol jaar. De opbrengsten lagen ruim E 300.000 boven de begroting. Dat werd deels teniet gedaan door hogere kosten en hogere rentelasten. Verder was er sprake van fraaie koerswinsten waardoor de restant lening schuld per einde 2007 maar weinig meer afwijkt van de begroting, ondanks de met 10 maanden vertraagde ingebruikname. Door alle genoemde factoren kon 2007 met een zeer tevredenstellend exploitatiesaldo worden afgesloten.

35

Ms Maxima


Mt Natasja Theresa






Rederij Transship

Prognose

Werkelijkheid


342.044

372.808


1.060.019

762.594


342.044

372.808


2.069.049

1.602.868

Leningschuld

13.400.000

13.400.000

Leningschuld

6.292.500

6.492.500

Werkkapitaal

380.989

471.470

Werkkapitaal

257.549

2.073

Het ms Maxima heeft in 2007 weliswaar een goede start gemaakt maar toch zijn er enkele bedreigingen. De bemanningskosten vereisen namelijk alle aandacht; datzelfde geldt voor de rente. De rederij is echter prima tevreden over de technische performance van het schip. De toekomstverwachtingen voor dit scheepstype zijn echter zeer goed te noemen.

Rederij Unifleet

Prognose

Werkelijkheid

De prestaties van de mt Natasja Theresa over 2007 blijven sterk achter bij de begroting. Dat ligt niet aan de inkomsten; die staan vast op basis van een langlopend time charter. Grote kostenoverschrijdingen, met name ten aanzien van de bemanningskosten, leiden er echter toe dat het exploitatiesaldi onder druk staat. Te vrezen valt dat we bij dit scheepsfonds ook de komende jaren geconfronteerd worden met sterk stijgende bemanningskosten.

Ms Merwe Trader


Ms Reiderland







Prognose

Werkelijkheid


Prognose

Werkelijkheid


1.189.785

2.068.387


341.293

342.772


1.869.975

3.047.866


341.293

342.772

Leningschuld

11.301.334

10.355.718

Leningschuld

5.405.000

5.405.000

Werkkapitaal

115.133

66.716

Werkkapitaal

136.012

111.946

Het ms Merwe Trader heeft een goed jaar achter de rug. Hoewel de inkomsten in dollar luiden heeft het schip niet zoveel last van de zwakke koers omdat ook de kosten, rente en aflossing grotendeels in dollar zijn. Daarnaast werd een zwakke dollar gecompenseerd door een hoger chartertarief. Het schip wordt, samen met haar zusterschepen Maas Trader en Linge Trader, succesvol ingezet in een pool van 18 identieke containerschepen. Hoewel het schip een half jaar later in de vaart is gekomen is de huidige stand van de hypotheek lager dan destijds in het prospectus begroot. Deze lagere hypotheekstand is een positieve stimulans voor het rendement.

Het ms Reiderland heeft in 2007 naar verwachting gepresteerd. Het schip is langjarig vercharterd; indien zich geen off hire voordoet staan de opbrengsten vast. De beman ningskosten hebben de volle aandacht van de rederij. Als gevolg van een overschrijding van de eenmalige projectkosten is de actuele rendementsverwachting iets neerwaarts bijgesteld. Laatste nieuws is dat het schip op 25 mei 2008 in de Golf van Aden gekaapt is. De afloop daarvan is nog onzeker. De rederij geeft hoge prioriteit aan het welzijn van de bemanning. Verzekeraars nemen het finaciële deel van de onderhandelingen voor hun rekening.

37

Ms Schelde Trader


Ms Sirrah







Prognose

Werkelijkheid

Prognose

Werkelijkheid


1.166.752

1.115.138


1.002.065

628.208


4.545.638

5.007.359


1.106.019

739.663

Leningschuld

6.961.219

6.346.122

Leningschuld

8.340.000

8.340.000

Werkkapitaal

100.000

39.886

Werkkapitaal

99.269

-106.714

De opbrengsten van het ms Schelde Trader werden in 2007 neerwaarts beïnvloed door de lage dollarkoers. Desondanks kon het begrote exploitatiesaldo over 2007 vrijwel wor den gehaald. Cumulatief (tot en met 2007) wordt de prognose nog steeds ruimschoots gehaald. Ook in 2008 zullen de prestaties van het ms Schelde Trader afhankelijk zijn van de koersontwikkeling van de dollar. Daarnaast moet in 2008 het special survey worden uitgevoerd.

Het ms Sirrah is in 2007 in het droogdok geweest voor haar eerste groot survey. Door veel incidentele reparaties en de hoge kosten die werven voor een dokking rekenen vielen de kosten van dit groot survey erg tegen. De reservering die voor deze onderhoudsbeurt was dan ook niet voldoende om alle kosten te dekken. Daarnaast heeft een oplopende rente gezorgd voor een overschrijding op de rentekosten. Dit heeft in negatieve zin zijn weer slag gehad op de resultaten van 2007. In 2008 zal het schip weer va ren voor de Deense charteraar Unifeeder. Het huidige contract loopt af in mei 2008 maar is inmiddels weer verlengd.

Ms Schuitendiep


Ms Spaarnedijk






Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Mare Trader

Prognose

Werkelijkheid


600.250

402.230


526.465

769.970


1.192.904

776.831


1.253.907

2.115.032

Leningschuld

2.774.000

2.774.000

Leningschuld

3.711.365

4.180.120

Werkkapitaal

190.504

- 13.053

Werkkapitaal

116.880

-3.247

Het ms Schuitendiep was niet erg succesvol in 2007. Ondanks de goede marktomstandig heden bleven de opbrengsten door afgesloten ladingcontracten achter. Voor 2008 worden hoge kosten in verband met een dokking verwacht. Doordat het hier een schip betreft met relatief weinig eigen vermogen heeft dat grote impact op de resultaten en het te verwachten rendement. De afgesloten ladingcontract voor 2008 zijn duidelijk verbeterd t.o.v. voorgaande jaren. Het schip zal dan ook in 2008 qua opbreng sten op prospectusniveau kunnen uitkomen.

38

Rederij Mare Trader

Na een vertraging van 1,5 jaar is het ms Spaarnedijk in juli 2005 in de vaart gekomen. Echter niet nadat er eerst een meerprijs afgerekend moest worden. Vanaf dat moment heeft het schip goede resultaten behaald. Dat het saldo van hypotheek hoger is dan be groot heeft met de verlate oplevering te maken waardoor er 1,5 jaar later begonnen is met aflossen op de oorspronkelijke hypotheek. Het schip vaart binnen Europa. In 2007 was de markt onrustig en waren de afgesloten contracten kortlo pend. De markt is eind 2007/begin 2008 wat tot rust gekomen wat heeft geleid tot een contract van 6 maanden. Na afloop van dat con tract zal het schip haar eerste 2,5 jaarlijkse onderhoud krijgen.

Mt Trans Alina


Ms Veendiep






Rederij Unifleet

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid


1.251.060

952.330


849.283

633.153


2.467.148

1.911.452


4.313.891

3.644.814

Leningschuld

8.329.300

8.329.300

Leningschuld

5.553.362

5.553.388

Werkkapitaal

238.548

-124.144

Werkkapitaal

140.000

117.545

De prestaties van de motortanker Trans Alina stellen tot nog toe teleur. Als gevolg van een langlopend time charter staan de inkomsten van het schip vast. Grote kostenoverschrij dingen, met name ten aanzien van de bemanningskosten, leiden ertoe dat het exploita tiesaldo onder druk staat. Te vrezen valt dat de sterk stijgende bemanningskosten hun stempel ook in de komende jaren op de exploitatie zullen zetten. We zijn niet zo optimis tisch over de toekomstverwachtingen van dit scheepsfonds.

Het Veendiep vaart vanaf haar oplevering in mei 2002 voor de Finse papierfabrikant UPM-Kymmene. Eind dit jaar zal dit langjarige contract aflopen. In 2007 is het schip gedokt. Dit heeft 10 stilligdagen tot gevolg gehad. Door de dokking en enkele éénmalige reparaties is het kostenbudget voor 2007 (dat door regulier stijgende kosten al hoger was dan in het prospectus begroot) ruim overschreden. Aangezien het schip langjarig ver huurd is kunnen gestegen kosten niet worden gecompenseerd. Het is de verwachting dat het schip na afloop van de charterperiode voor een veel beter tarief verhuurd kan worden. In de rendements up-date is hier geen rekening mee gehouden.

Ms Veelerdiep

Start exploitatie door de CV september 2004

Ms Vegadiep






Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid


757.970

350.454


768.851

608.624


2.527.993

2.084.104


2.240.068

2.117.378

Leningschuld

6.979.309

7.128.000

Leningschuld

7.586.984

7.586.750

Werkkapitaal

222.240

- 101.531

Werkkapitaal

267.442

263.679

Het ms Veelerdiep is het gehele jaar 2007 in de vaart geweest voor Universal Africa Lines. Het schip wordt ingezet op vele Atlantische routes. Door de dokking was het schip niet het gehele jaar inzetbaar. De dokking heeft geleid tot een forse kostenoverschrijding. De charteropbrengsten van het schip luiden in dollar. Dit heeft voor 2007 grote gevolgen gehad voor de inkomsten van het schip. Ook in 2008 zal de winstgevendheid van het schip beïnvloed worden door de huidige zwakke dollar. Het lopende contract duurt tot najaar 2009. In de actuele rendementscalculatie is daar echter géén rekening mee gehouden.

Het ms Vegadiep is het gehele jaar 2007 in de vaart geweest voor Universal Africa Lines. Het schip wordt ingezet op vele Atlantische routes. Het schip is vrijwel het gehele jaar technisch inzetbaar geweest. De charteropbrengsten van het schip luiden in dollar. Dit heeft voor 2007 grote gevolgen gehad voor de inkomsten van het schip. Ook in 2008 zal de winstgevendheid van het schip beïnvloed worden door de huidige zwakke dollar. Het lopende contract duurt tot begin 2010.

39

Ms Velserdiep


Ms Voornediep






Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid


798.122

786.124


846.213

683.124


2.957.266

3.500.550


4.530.686

3.812.873

Leningschuld

6.092.320

6.102.200

Leningschuld

5.407.245

5.232.272

Werkkapitaal

0

309.469

Werkkapitaal

146.117

42.285

Het ms Velserdiep is het gehele jaar 2007 verhuurd geweest aan Onego. Het schip wordt ingezet op vele Atlantische routes. Het schip is het volledige jaar inzetbaar geweest en heeft dan ook een normaal jaar gedraaid zonder bijzonderheden. Vanaf begin 2008 is voor het schip een verlenging van het charter in werking getreden. De charteropbreng sten luiden in dollar. Dit zal, bij de huidige koers van de dollar, in 2008 zeker gevolgen hebben voor de winstgevendheid van het schip. Bij de rendements up-date is met de huidige zwakke dollar gedurende de gehele reste rende looptijd van het contract gerekend.

Ms Vennendiep


Ms Vossdiep






Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid

Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid


719.876

501.517


724.562

955.076


2.428.202

2.286.982


3.087.095

3.619.961

Leningschuld

7.131.034

7.190.000

Leningschuld

5.365.447

5.576.000

Werkkapitaal

212.121

310.771

Werkkapitaal

0

732.935

Het ms Vennendiep is het gehele jaar 2007 verhuurd geweest aan Onego. Het schip wordt ingezet op vele Atlantische routes. In 2007 heeft het schip veel minder vaardagen ge maakt dan begroot. Naast stilliggen als gevolg van een dokking in mei heeft het schip in november een aanvaring gehad wat de nodige stilligdagen tot gevolg heeft gehad. Vanaf begin 2008 is voor het schip een verlenging van het charter in werking getreden. De char teropbrengsten luiden in dollar. Dit zal, bij de huidige koers van de dollar, in 2008 zeker gevolgen hebben voor de winstgevendheid van het schip. Bij de rendements up-date is met de huidige zwakke dollar gedurende de gehele resterende looptijd van het contract gerekend.

40

Het Voornediep vaart vanaf haar oplevering in januari 2002 voor de Finse papierfabri kant UPM-Kymmene. Eind 2008 zal dit langjarige contract aflopen. In 2007 heeft het schip zonder veel problemen gevaren. Echter de stijgende kosten hebben de CV behoor lijk parten gespeeld. Aangezien het schip langjarig verhuurd is kunnen gestegen kos ten op geen enkele manier worden gecompenseerd. Het is de verwachting dat het schip met ingang van 2009 de charterperiode voor een veel beter tarief verhuurd kan worden. In de rendements up-date is hier echter geen rekening mee gehouden.

Het ms Vossdiep wordt ingezet in de V-pool van rederij Feederlines. Voor deze pool zijn diverse ladingcontracten afgesloten. 2007 was voor de pool en daarmee voor het ms Vossdiep een prima jaar. De hogere exploitatiekosten werden ruimschoots gecompen seerd door veel hogere dan begrote opbrengsten. De goede resultaten leiden er toe dat de rendementsvooruitzichten positief zijn bijgesteld.

Ms Vriesendiep


Ms WMS Amsterdam






Rederij Feederlines

Prognose

Werkelijkheid

Rederij WMS Shipping

Prognose

Werkelijkheid


779.587

384.267


1.006.294

1.131.673


2.909.049

2.306.665


2.716.373

3.638.570

Leningschuld

6.675.861

6.979.600

Leningschuld

6.917.646

5.889.265

Werkkapitaal

211.759

44.555

Werkkapitaal

174.406

118.028

Het ms Vriesendiep is het gehele jaar 2007 verhuurd geweest aan Onego. Het schip wordt ingezet op vele Atlantische routes. In 2007 heeft het schip minder vaardagen gemaakt dan begroot. Naast stilliggen als gevolg van een dokking heeft het schip in december nog schade gehad wat de nodige stilligdagen tot gevolg heeft gehad. Vanaf begin 2008 is voor het schip een verlenging van het charter in werking getreden. De charteropbrengsten luiden in dollar. Dit zal, bij de huidige koers van de dollar, in 2008 zeker gevolgen hebben voor de winstgevendheid van het schip. Bij de rendements up-date is met de huidige zwakke dollar gedurende de gehele resterende looptijd van het contract gerekend.

Het ms WMS Amsterdam heeft voor het derde achtereenvolgende jaar een resultaat be haald boven prognose. Het schip presteert goed en de huidige huurder van het schip heeft het contract weer met een jaar verlengd. Het schip vaart in het Verre Oosten en heeft daar een dollar contract. Aangezien het schip onderdeel is van een pool van 14 gelijkwaardige schepen en de pool een goede mix van Euro en dollar contracten heeft worden grote valuta-risico’s uitgebannen. In 2008 krijgt het schip haar eerste survey. De extra opbrengsten zijn gebruikt om extra af te lossen op de hypotheek en extra uitkeringen te doen aan participan ten. Daarnaast is op de hypotheek nog een positief koersresultaat geboekt.

Ms Waal Trader


Ms WMS Groningen







Prognose

Werkelijkheid


Prognose

Werkelijkheid


1.191.459

1.028.056


1.038.371

1.195.670


5.379.083

6.726.044


924.113

1.023.227

Leningschuld

6.481.901

5.236.604

Leningschuld

7.395.993

7.682.455

Werkkapitaal

150.000

146.108

Werkkapitaal

257.503

- 64.667

2007 was voor het ms Waal Trader een minder jaar. Opbrengsten in dollar in combi natie met E 100.000 eigen risico voor een motorschade zetten het exploitatiesaldo over 2007 onder druk. Gezien de zeer ruime voorsprong die het schip tot en met 2006 had opgebouwd, is er tot en met 2007 nog steeds sprake van zeer aansprekende prestaties. De leningschulden liggen E 1,25 miljoen onder het begrote niveau! In 2008 zullen de prestaties van het ms Waal Trader afhankelijk zijn van de koersont wikkeling van de dollar. Daarnaast wordt in 2008 het special survey uitgevoerd.

2007 was voor het ms WMS Groningen evenals voor het zusterschip ms Marnedijk een succesvol jaar. De afwijkingen in de opbrengsten en de kosten hielden elkaar in even wicht. Verder was er sprake van behoorlijke koerswinsten. Per saldo kon 2007 met een tevredenstellend exploitatiesaldo worden afgesloten. Als gevolg van een krappe liquidi teitspositie kon de begrote uitkering aan de participanten niet plaatsvinden.

41

Ms WMS Harlingen


Ms WMS Vlissingen

Start exploitatie door de CV september 2005






Prognose

Werkelijkheid

Prognose

Werkelijkheid


746.173

800.402


984.447

1.362.053


746.173

800.402


2.287.422

3.112.996

Leningschuld

7.550.077

7.807.651

Leningschuld

7.379.000

6.586.542

Werkkapitaal

241.430

41.250

Werkkapitaal

254.830

94.691

Het ms WMS Harlingen heeft in 2007 de overtocht van de Chinese bouwwerf naar Europa gemaakt. Het schip is in april 2007 in charter gegaan en heeft, zowel in technisch als financieel opzicht prima gepresteerd. De rentelasten liggen hoger dan geprognosticeerd als gevolg van de vertraagde in de vaartstelling in combinatie met de prijsverhoging. Gelukkig staan daar mooie koersresultaten tegenover. Als gevolg van een krappe liqui diteit kon de begrote uitkering aan de participanten niet volledig plaatsvinden.

Ms WMS Rotterdam





Prognose

Werkelijkheid


984.974

1.376.529


2.398.231

3.338.290

Leningschuld

7.379.000

6.415.672

Werkkapitaal

279.781

176.833

Het ms WMS Rotterdam heeft voor het derde achtereenvolgende jaar een resultaat be haald boven prognose. Het schip presteert goed en de huidige huurder van het schip heeft het contract voor het schip nu al weer met een jaar verlengd terwijl het huidige contract nog tot de zomer loopt. Het schip vaart samen met 13 zusterschepen in een pool. Binnen de pool worden zowel Euro’s als dollar contracten ingebracht. Hierdoor ontstaat een optimale spreiding en worden grote valutarisico’s vermeden. In 2008 krijgt het schip haar eerste survey. De extra opbrengsten zijn gebruikt om extra af te lossen op de hypotheek en extra uitkeringen te doen aan participanten. Daarnaast is op de hypotheek nog een positief koersresultaat geboekt.

42


Het ms WMS Vlissingen heeft voor het derde achtereenvolgende jaar een resultaat be haald boven prognose. Het schip presteert goed en de huidige huurder is tevreden over de performance van het schip. Het huidige contract van het ms WMS Vlissingen loopt af in september 2008. Het schip vaart samen met 13 zusterschepen in een pool. Binnen de pool worden zowel Euro’s als dollar contracten ingebracht. Hierdoor ontstaat een op timale spreiding en worden grote valutarisico’s vermeden. In 2008 krijgt het schip haar eerste survey. De extra opbrengsten zijn ge bruikt om extra af te lossen op de hypotheek en extra uitkeringen te doen aan participanten. Daarnaast is op de hypotheek nog een positief koersresultaat geboekt.

43

De Vereenigde Compagnie Scheepsinvesteringen BV Selterskampweg 61−4, Postbus 72, 6720 AB BENNEKOM, T (0800) 555 95 88 gratis informatielijn, F (0318) 49 31 48, T (0031) 318 49 31 49 vanuit buitenland, [email protected], www.cvcom.nl

44

Jaarbericht 2007 IN KAART GEBRACHT

Recommend Documents