Instelling Moore Stephens Verschelden www.moorestephens.be
Onderwerp De dbi-bevek heeft een streepje voor op een gewone bevek
Datum 4 juni 2013
Copyright and disclaimer De inhoud van dit document kan onderworpen zijn aan rechten van intellectuele eigendom van bepaalde betrokkenen, Er wordt u geen recht verleend op deze rechten. M&D Seminars geeft u via dit document informatie, maar verstrekt geen advies. M&D Seminars garandeert niet dat de informatie in dit document foutloos is. U gebruikt de inhoud van dit document op eigen risico. M&D Seminars, noch een van haar directieleden, aandeelhouders of bedienden zijn aansprakelijk voor bijzondere, indirecte, bijkomstige, afgeleide of bestraffende schade, noch voor enig ander nadeel van welke aard ook bij het gebruik van dit document en van de inhoud van dit document. © M&D Seminars – 2013
M&D SEMINARS Eikelstraat 38 | 9840 De Pinte | T 09 224 31 46 | F 09 225 32 17 |
[email protected] | www.mdseminars.be
De dbi-bevek heeft een streepje voor op een gewone bevek Zoals elke particuliere belegger beschikt ook een vennootschap wel eens over een goed gevuld spaarpotje dat ze geruime tijd kan missen. Bij een goed beheerde vennootschap zal het bestuursorgaan op zoek gaan naar bepaalde interessante mogelijkheden om de overschotten aan liquide middelen op korte, middellange of lange termijn te beleggen. Maar op die zoektocht komt de vennootschap echter de fiscus tegen, die in principe alle meerwaarden en inkomsten uit beleggingen aan de vennootschapsbelasting onderwerpt. Dat dit een negatief effect heeft op de uiteindelijke return hoeven we u alvast niet te vertellen. Een mogelijke oplossing biedt een belegging in beursgenoteerde aandelen. De meerwaarden daarop zijn immers vrijgesteld van vennootschapsbelasting op voorwaarde dat de (eventuele) dividenden van die aandelen recht (zouden) geven op de dbiaftrek[1] en dat de verkoop van de aandelen plaatsvindt na een houdperiode van één jaar. Het enige nadeel aan aandelen is dat eventuele minderwaarden niet aftrekbaar zijn en ontvangen dividenden volledig worden onderworpen aan vennootschapsbelasting[2]. Een belegging in aandelen vergt echter een zekere opvolging indien u niet wenst dat de vennootschap na enige tijd met een financiële kater wordt opgezadeld. Best worden ook niet alle eieren in één en dezelfde mand gelegd indien u een zekere risicospreiding wenst in te bouwen. Een logisch alternatief is een belegging in een bevek indien u het beheer wenst over te laten aan specialisten of indien uzelf te weinig tijd of zin hebt om u in deze materie te verdiepen. Maar is dat wel een goede keuze op fiscaal vlak? De ene belegging is de andere niet op fiscaal vlak Het rendement van een belegging in uw vennootschap hangt mede af van de behandeling ervan op het vlak van vennootschapsbelasting. Bij uw keuze dient u zeker rekening te houden met het antwoord op de volgende vragen:
• • • • •
Komen de ontvangen dividenden in aanmerking voor de dbi-aftrek? Heeft de belegging een invloed op de aftrek voor risicokapitaal? Zijn de eventuele waardeverminderingen of minderwaarden fiscaal aftrekbaar? Worden de gerealiseerde meerwaarden vrijgesteld van vennootschapsbelasting? Heeft de belegging tot gevolg dat de vennootschap niet kan genieten van het verlaagd tarief in de vennootschapsbelasting?
Indien de dividenden in aanmerking komen voor de dbi-aftrek dan betekent dit dat zij voor 95% worden vrijgesteld van vennootschapsbelasting. Zoniet worden zij volledig aan de vennootschapsbelasting onderworpen. Bepaalde beleggingen moeten in aftrek worden gebracht van de berekeningsbasis voor de aftrek voor risicokapitaal met als gevolg dat de vennootschap daardoor indirect mogelijks meer vennootschapsbelasting moet betalen. Uiteraard is het de bedoeling dat de vennootschap vroeg of laat een meerwaarde realiseert op haar belegging. Maar het maakt wel een groot verschil uit indien die meerwaarde al dan niet wordt onderworpen aan vennootschapsbelasting. Verder is het ook zo dat de vennootschap maar een bepaald deel van haar vermogen mag beleggen in aandelen indien zij wenst te genieten van het verlaagd opklimmend tarief in de vennootschapsbelasting. Dus toch heel wat fiscale aandachtspunten waar u best rekening mee houdt indien u het beleggingsrendement wenst te optimaliseren … De fiscale behandeling van “gewone” beveks en sicavs in uw vennootschap Een bevek[3] of sicav[4] is een beleggingsvennootschap die het gemeenschappelijk beleggen van kapitaal tot doel heeft[5]. Zowel de buitenlandse als de Belgische beleggingsvennootschappen, als deze met een vast of veranderlijk kapitaal vallen onder dit begrip[6]. Opgelet: een beleggingsvennootschap verschilt op juridisch vlak van een beleggingsfonds. Dit laatste is immers geen aparte vennootschapsvorm maar een vorderingsrecht op een onverdeeldheid. Ook op fiscaal vlak zijn er verschillen met een beleggingsvennootschap. In dit nummer beperken we ons echter tot de zuivere
beleggingsvennootschappen. Van de beleggingsvennootschappen waarvan de aandelen in België worden gedistribueerd, werden de meeste opgericht naar Belgisch of Luxemburgs recht. Op fiscaal vlak maakt dat voor de vennootschap-aandeelhouder eigenlijk niet uit. Het maakt op fiscaal vlak ook niet uit of de bevek belegt in obligaties, vastgoed, edelmetalen, …. Dividenden afkomstig uit een bevek of sicav kunnen niet genieten van het dbi-regime. Een Belgische of Luxemburgse beleggingsvennootschap voldoet immers niet aan de voorwaarden omdat deze vennootschappen nauwelijks aan vennootschapsbelasting zijn onderworpen[7]. De dividenden worden m.a.w. steeds voor de volle pot aan vennootschapsbelasting onderworpen. Voor beveks of sicavs die wel een dividend uitkeren[8] dient er geen correctie te gebeuren op de berekeningsbasis van de aftrek voor risicokapitaal. Bij deze die geen dividend uitkeren is dat echter wel het geval omdat de winsten hierdoor als het ware worden gekapitaliseerd en de aandelen dus geen jaarlijks inkomen (dividend) genereren[9] wat dus een wettelijke vereiste is om geen correctie te moeten doorvoeren. In dit geval moet de fiscale nettowaarde in aftrek worden gebracht van de berekeningsbasis. U kiest dus bij voorkeur steeds beveks of sicavs van het distributietype. Zoniet zal de koers al stevig moeten stijgen indien u nog een positieve return op uw belegging wenst te behalen … Voorbeeld Vennootschap ANGEL CAPITAL is een kleine vennootschap die overweegt om 100.000 € te beleggen in een bevek. Haar eigen vermogen bedraagt 300.000 € bij afsluiting van het boekjaar op 31 december 2012. Hoeveel bedraagt de impact op de aftrek voor risicokapitaal?
Indien ANGEL CAPITAL opteert om in een bevek van het kapitalisatietype te beleggen, dan verliest zij jaarlijks een potentiële belastingbesparing van 1.102 € [10] . Houdt de vennootschap haar belegging 5 jaar in portefeuille, dan betekent dit een potentieel verlies van 5.510 € of reeds meer dan 5% van de aanschaffingswaarde. Stel dat de bevek het minder goed doet dan verwacht en er op het einde van het boekjaar een waardevermindering moet worden geboekt. Of erger: u dient uw belegging te verkopen met verlies. In dat geval is de waardevermindering of minderwaarde fiscaal niet aftrekbaar. Verkoopt u echter vroeg of laat met winst, dan is de gerealiseerde meerwaarde echter volledig belastbaar. Of u krijgt bij een gewone bevek m.a.w. het slechtste van twee werelden … Belegt de vennootschap in gewone aandelen of aandelen van beveks of sicavs, dan mag zij hierin niet meer dan 50% van ofwel het gestorte kapitaal[11] ofwel van het gestorte kapitaal verhoogd met de belaste reserves en geboekte meerwaarden beleggen indien zij het verlaagd tarief in de vennootschapsbelasting wenst toe te passen[12]. De dbi-bevek vormt een beter alternatief Om het nadeel te counteren dat dividenden en meerwaarden van gewone beveks of sicavs worden belast, werd de dbi-bevek boven de doopvont gehouden. Fundamenteel verschilt deze bevek niet van andere beveks, alleen werden er bepaalde fiscale
voorwaarden aan verbonden. De dbi-beveks zijn relatief onbekend in België maar elke grootbank of vermogensbeheerder heeft er wel ééntje in haar fondsenaanbod. Alvast een korte opsomming:
• • • • •
Bank Degroof: Degroof DBI-RDT EURO Diversified Mercier Vanderlinden Asset Management: Merclin institutional Equity Fund Petercam: Petercam B Fund - Petercam Equities Europe - Dis R BNP Paribas Fortis: BNP Paribas B Institutional I Equity EMU D Inc …
Zo komen de dividenden van een dbi-bevek wel in aanmerking voor de dbi-aftrek onder de volgende strikte voorwaarden[13]:
•
•
De statuten van de bevek voorzien dat jaarlijks tenminste 90% van de geïnde dividenden en gerealiseerde meerwaarden - na aftrek van bezoldigingen, commissies en andere kosten – aan de aandeelhouders worden uitgekeerd De inkomsten van de bevek aan de volgende voorwaarden voldoet:
o o
wat betreft dividenden: dat deze in aanmerking komen voor de dbi-aftrek wat betreft meerwaarden: dat deze afkomstig zijn van aandelen die zelf voor de meerwaardevrijstelling in aanmerking komen
In de praktijk voldoen de uitgegeven dbi-beveks in principe aan die voorwaarden zodat u hier niet wakker van hoeft te liggen. Ondanks het feit dat dbi-beveks jaarlijks een dividend uitkeren, dienen zij in aftrek te worden gebracht van de berekeningsbasis voor de aftrek van risicokapitaal[14]. Dat lijkt op het eerste gezicht een groot nadeel van de dbi-bevek maar is eigenlijk niet meer dan logisch en zelfs nog voordelig in vergelijking met bijvoorbeeld termijnrekeningen, Tak-26, een belegging in obligaties of zelfs gewone beveks (van het distributietype). Voorbeeld Vennootschap EL DORADO CAPITAL heeft een eigen vermogen van 100.000 €. Zij overweegt een gelijkaardig bedrag te beleggen in een “gewone” bevek of een dbi-bevek die naar schatting jaarlijks een bruto dividend van 4% zal uitkeren.
Niettegenstaande de dbi-bevek een negatief effect heeft op de aftrek voor risicokapitaal, valt de uiteindelijke taxatie van het ontvangen dividend in haar voordeel uit! De oplossing zou echter anders zijn mocht het aftrekpercentage van de aftrek voor risicokapitaal hoger zou zijn dan 3,80% … De eventueel geboekte waardeverminderingen of minderwaarden zijn fiscaal niet aftrekbaar door de aandeelhoudervennootschap en dienen dus via de verworpen uitgaven aan het fiscaal resultaat te worden toegevoegd. Wat de meerwaarde betreft op een dbi-bevek dient een onderscheid te worden gemaakt of haar aandelen al dan niet worden verhandeld op de beurs:
•
beursgenoteerd: in dat geval wordt de gerealiseerde meerwaarde op de verkoop volledig van vennootschapsbelasting vrijgesteld indien de aandelen meer dan één jaar werden bijgehouden
•
niet-beursgenoteerd: in dat geval worden de aandelen door de dbi-bevek zelf ingekocht en dient de meerwaarde te worden beschouwd als een dividend dat voor 95% wordt vrijgesteld van vennootschapsbelasting [15]
Net zoals gewone beveks heeft een belegging in dbi-beveks tot gevolg dat de vennootschap mogelijks niet van het verlaagd tarief kan genieten. De gewone bevek versus de dbi-bevek In onderstaande tabel geven we een beknopte samenvatting van de regels op het vlak van vennootschapsbelasting indien uw vennootschap overweegt te beleggen in een bevek.
Wanneer u overweegt om met uw vennootschap te beleggen in een bevek of sicav, vraagt u bij voorkeur aan uw bankier wat de gevolgen daarvan zijn op fiscaal vlak. U gaat er beter niet van uit dat het wel oké zal zijn, want dat kan er uiteindelijk toe lijden dat u serieus uw broek scheurt aan uw belegging …. Auteurs: Bart Vermoesen en Marc Ottevaere
[1] Hier moet alleen met de kwalitatieve voorwaarden van het dbi‐stelsel worden rekening gehouden en niet met de kwantitatieve (deelneming van minstens 10% in het kapitaal of aanschaffingswaarde van 2.500.000 €). Dit regime houdt in dat de ontvangen dividenden bij uw vennootschap voor slechts 5% worden belast, de overige 95% is fiscaal aftrekbaar als een “definitief belast inkomen”. Aan die aftrek zijn welbepaalde voorwaarden verbonden. [2] Tenzij de vennootschap 10% van de aandelen zou bezitten in de beursgenoteerde vennootschap of een bedrag van 2.500.000 € zou beleggen, wat in de praktijk enkel voorkomt bij investeringsmaatschappijen. [3] Beleggingsvennootschap naar Belgisch recht [4] Beleggingsvennootschap naar Luxemburgs recht [5] Artikel 2 §1,5° f) WIB’92 [6] Circulaire n° 421/506.082 dd. 4/9/2001 [7] Artikel 203 §1, 2° WIB’92 [8] In het vakjargon spreekt men van Beveks of Sicavs van het distributietype [9] Vraag n° 10565 van de heer Devlies dd. 7/3/2006 [10] Voor de eenvoud veronderstellen we dat het tarief inzake aftrek voor risicokapitaal de volgende jaren onveranderd blijft [11] Eventueel gerevaloriseerd indien de vennootschap werd opgericht vóór 1950 [12] Artikel 215 derde lid 1° WIB’92 [13] Artikel 203 §2 WIB’92 [14] Artikel 205ter §1, tweede lid b) WIB’92 [15] Circulaire n° 421/506.082 dd. 02/06/2009
