Fundamentální rozbor sezónní spready květen 2015

Fundamentální rozbor sezónní spready květen 2015 HB Partners, s.r.o., Hájkova 2747/22, Praha 3 – Žižkov, 130 00, Česká republika, (+420) 234 768 016, (+420) 234 768 013, www.hbpartners.cz, [email protected], zapsaná v OR vedeném Městským soudem v Praze, C 203155

Energie a Kovy Nákup prosinec 15/prodej srpen 15 WTI ropa Odvětví akumuluje zásoby ropy v očekávání zahájení motoristické sezóny v druhé polovině měsíce května. Po vlastním začátku sezóny ovšem často dochází ke zpomalení motoristických aktivit, což často trvá minimálně do začátku školních prázdnin a doby dovolených. Do té doby trhem hýbou medvědí spready. Individuální rizika obchodu: Zjednodušeně lze tento spread považovat za spekulaci na pokles ceny ropy, riziko by tedy mohl představovat růst ceny ve sledovaném období.

Nákup srpen 15/prodej červenec 15 benzín Zrychlující poptávka po benzínu v průběhu jara v důsledku vyšší spotřeby a akumulace pro motoristickou sezónu tlačí kupředu býčí spready, často až do konce května. Hlavní síla těchto býčích trendů bývá však často vyčerpána už před svátkem Memorial Day, následkem čehož dochází k přetočení spreadů, které může přetrvat až do poloviny června. Individuální rizika obchodu: Prodej bližšího měsíce v rámci tohoto kalendářního spreadu evokuje, že se jedná o spread spekulující na pokles ceny. Větší než očekávaný vzestup ceny by byl rizikový.

Nákup červenec 15 topný olej/prodej červenec 15 benzín Podobně tak, benzín tradičně se zrychlující se poptávkou na jaře překonává topný olej. Ovšem v době amerického svátku Memorial Day poptávka prochází zpomalením, což následně krátkodobě obrací tento spread ve prospěch topného oleje. Individuální rizika obchodu: Postavení spreadu favorizuje pokles ceny benzínu, problematický by mohl být výrazný vzestup ceny.

Nákup srpen 15 zlato/prodej září 15 stříbro V rámci tradičního „tance dodacích lhůt“ obvykle platí, že ceny zlata jsou v průběhu května tlačeny níže v důsledku blížícího se termínu dodání proti červnovým futures kontraktům a uzavíráním dlouhých pozic. Po tomto termínu však síla zlata opět obvykle začíná růst s tím, jak jsou opět otevírány dlouhé pozice v novém nejaktivnějším futures kontraktu. Oproti tomu u stříbra spekulanti, s cílem vyhnout se dodání proti červencovému kontraktu, uzavírají své dlouhé pozice v červnu. Individuální rizika obchodu: Rizikem uvažovaného spreadu by mohl být pokles ceny zlata vyvolaný s nejasným postojem Fedu k očekávanému zvyšování sazeb v USA.

HB Partners, s.r.o., Hájkova 2747/22, Praha 3 – Žižkov, 130 00, Česká republika, (+420) 234 768 016, (+420) 234 768 013, www.hbpartners.cz, [email protected], zapsaná v OR vedeném Městským soudem v Praze, C 203155

Nákup prosinec 15/prodej červenec 15 měď Měď se používá nejvíce ve stavebnictví. Akumulace zásob probíhá v průběhu zimy a spotřeba dosahuje maxim na jaře a v létě. Likvidační tlak působí obvykle více na futures kontrakty s bližším termínem dodání, zatímco vzdálenější kontrakty mívají tendenci lépe si držet svou hodnotu. Individuální rizika obchodu: Riziko by mohl představovat nedostatek komodity na trhu, který by vyvolal růst cen kontraktů s bližším termínem dodání.

Měny Nákup červen 15 CAD/prodej červen 15 AUD

Kanadský fiskální rok probíhá od dubna do března, australský od července do června. Jak kanadský tak australský dolar mívají v průběhu května oba tendenci oslabovat vůči americkému dolaru, ovšem kanadský dolar s příchodem jara obvykle provází kratší a slabší pokles ceny, než dolar australský. Individuální rizika obchodu: Rizikem a zároveň i příležitostí jsou pravidelná zasedání centrálních bank, která ovlivňují měnovou politiku dané země.

Nákup červen 15 CHF/prodej červen 15 JPY Švýcarský fiskální rok probíhá od ledna do prosince, japonský pak od dubna do března. Frank mívá tendenci oslabovat od počátku roku do konce května, kdy klesá na finální minimum a následně se vydává cestou několikaměsíčního sezónního uptrendu. Oproti tomu mívá jen tendenci klesat k sezónnímu minimu v průběhu dubna a následně jej, často ovšem s přestávkami mezi květnem a červencem, provází růst. Individuální rizika obchodu: Riziko a zároveň i příležitost představují pravidelná zasedání centrálních bank, která ovlivňují měnovou politiku té či oné země.

Zrniny & Sója Nákup prosinec 15/prodej září 15 kukuřice Prosincové kontrakty představují nejlépe nové zásoby po sklizni, zatímco zářijové často naopak přebytek zásob předešlé sklizně, které jsou přenášeny do nového roku. Ze sezónního charakteru spreadu vyplývá, že v období od února, kdy se rozhoduje o osevní výměře, až do srpna, kdy je kukuřice sklízena, se pozornost trhu zaměřuje více na nové plodiny v neprospěch starých zásob. Individuální rizika obchodu: Riziko by u tohoto spreadu mohly představovat problémy s právě probíhajícím jarním výsevem kukuřice v USA. HB Partners, s.r.o., Hájkova 2747/22, Praha 3 – Žižkov, 130 00, Česká republika, (+420) 234 768 016, (+420) 234 768 013, www.hbpartners.cz, [email protected], zapsaná v OR vedeném Městským soudem v Praze, C 203155

Nákup březen 16 sója/prodej březen 16 kukuřice Díky silné poptávce po krmných směsích (sójový šrot) v průběhu zimních měsíců se zásoby sóji v U.S. v té době obvykle nacházejí na nízké úrovni a budou dále klesat až do doby další sklizně. Nové zásoby z Jižní Ameriky se nedostanou na trh obvykle dříve než v červnu. Oproti tomu ve stejné době bývá kukuřice stále dost. Bývá tak obvyklé, že futures na sóju výkonově porážejí futures kontrakty na kukuřici. Individuální rizika obchodu: Riziko by u tohoto spreadu mohly představovat problémy s právě probíhajícím jarním výsevem kukuřice v USA.

Nákup listopad 15 sója/prodej prosinec 15 Kansas pšenice Nově vysetá sója, jež je stále v zemi a jejíž sklizeň probíhá v říjnu a listopadu, bude v následujících měsících podléhat rozmarům počasí v průběhu vegetačního období. Oproti tomu sklizeň pšenice dosahuje největší intenzity v červnu a červenci, a tak má trh obvykle tendenci slábnout s blížícím se termínem dodávek proti červencovým futures kontraktům. Individuální rizika obchodu: Rizikem spreadu jsou nabídkové šoky v rámci sójového sektoru, kde sója vstupuje právě do vegetačního období. Záměrné nadhodnocování budoucí kvality a kvantity úrody ze strany zemědělců by mohlo vést k větší rozkolísanosti spreadu.

Masa Nákup prosinec 15/prodej červenec 15 vepřové půlky Porážky vepřů se blíží nebo dosahují vrcholu typicky v prosinci a svého dna v červenci. Tento spread mívá tendenci mírně favorizovat červencový kontrakt až do května, načež se náhle v polovině či na konci tohoto měsíce přetáčí ve prospěch prosince. Individuální rizika obchodu: Spread spekuluje na relativní slabost červencového kontraktu a profitovat bude s největší pravděpodobností z poklesu ceny vepřového masa. Opačný vývoj by znamenal riziko.

Nákup září 15 skot na výkrm/prodej říjen 15 skot na porážku Porážky skotu obvykle prudce rostou v dubnu a vrcholí v květnu/červnu, čímž klesají počty kusů ve výkrmnách. Provozovatelé vědí, že budou potřebovat chybějící kusy doplnit a současně budou chtít využít bohatou nabídku krmiv při sklizni kukuřice. O slovo se následně vehementně přihlásí politika cenotvorby skotu na výkrm, která obvykle tlačí ceny futures kontraktů vzhůru, zatímco více než dostatečné zásoby hovězího masa drží cenu skotu na porážku níže. Individuální rizika obchodu: Vzhledem k postavení spreadu, tento je koncipován spíše jako prodejní, je rizikem podstatný nárůst ceny hovězího masa. HB Partners, s.r.o., Hájkova 2747/22, Praha 3 – Žižkov, 130 00, Česká republika, (+420) 234 768 016, (+420) 234 768 013, www.hbpartners.cz, [email protected], zapsaná v OR vedeném Městským soudem v Praze, C 203155

Nákup prosinec 15 skot na porážku/prodej prosinec 15 vepřové půlky V prosinci je míra porážek skotu na minimu a vepřů naopak na maximu. Navíc v průběhu zimních měsíců je spotřeba hovězího masa mnohem vyšší než masa vepřového, u kterého dochází k akumulaci zásob pro novou letní sezónu. Individuální rizika obchodu: Riziko spreadu u futures na maso by mohlo představovat opakování loňské situace, kdy se trhy potýkaly s nedostatkem nabídky napříč celým masným sektorem, který negativně ovlivnil obvyklé sezónní trendy.

Softs Nákup prosinec 15/prodej červenec 15 bavlna S koncem nové výsadby se pozornost trhu s bavlnou začíná obracet k budoucí sklizni, částečně na úkor starých zásob. Zatímco se exportéři a spotřebitelé soustředí na odhady výnosů budoucí sklizně, je ve stejné době objem zásob a obvyklý vývoj poptávky po starých zásobách tradičně dobře známy, a tak mají kontrakty s blížícím se termínem dodání obvykle větší sestupnou tendenci. Individuální rizika obchodu: Hlavním světovým spotřebitelem bavlny je Čína. Spread je postaven více jako prodejní, a tak by riziko představoval nestandartní nárůst cen této komodity. Nákup říjen 15/prodej červenec 16 cukr Poslední sklizeň je hotova. Nové rostliny v zemi zůstanou náchylné vůči okolním vlivům tradičně až do srpna, a tak v současné době futures kontrakty související s budoucí letošní sklizní nabízejí tradičně vyšší hodnotu, než futures kontrakty s termínem dodání v příštím roce, jež jsou příliš vzdálené, než aby vzbuzovaly příliš pozornosti. Individuální rizika obchodu: Spread je koncipován jako nákupní. Riziko by tak představoval značný pokles cen cukru.


Použité zkratky: GLOBEX

–

Global Exchange

CBOT

–

Chicago Board of Trade (zrniny, dluhopisy)

CME

–

Chicago Mercantile Exchange (měny, masa)

CMX

–

Commodity Exchange (kovy)

ICE

–

Intercontinental Exchange (softs – káva, kakao, cukr, bavlna)

KCBT

–

Kansas City Board of Trade (zrniny)

NYMEX

–

New York Mercantile Exchange (energie, kovy)

Live Cattle

–

skot na porážku

Lean Hogs

–

vepřové půlky

Feeder Cattle –

skot na výkrm

Vysvětlivky:

UPOZORNĚNÍ TATO ZPRÁVA JE POUZE INFORMATIVNÍ A NENÍ MYŠLENA JAKO NÁVRH NEBO NABÍDKA KE KOUPI ČI PRODEJI JAKÉKOLIV KOMODITY, FUTURES KONTRAKTU, OPCE NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. FAKTA A INFORMACE ZDE OBSAŽENÉ JSOU ZÍSKÁNY ZE ZDROJŮ, KTERÉ POVAŽUJEME ZA VĚROHODNÉ, S TÍM, ŽE ZA PŘESNOST A SPOLEHLIVOST INFORMACÍ OBSAŽENÝCH V TĚCHTO ZDROJÍCH ODPOVÍDÁ JEJICH ZDROJ. NEODPOVÍDÁME ZA TYPOGRAFICKÉ CHYBY V TÉTO ZPRÁVĚ. VEŠKERÉ NÁZORY A ODHADY V TÉTO ZPRÁVĚ VYJADŘUJÍ NÁZOR SPOLEČNOSTI K DATU TÉTO ZPRÁVY A VYHRAZUJEME SI PRÁVO NA JEJICH ZMĚNU BEZ PŘEDCHOZÍHO UPOZORNĚNÍ. HB Partners, s.r.o., Hájkova 2747/22, Praha 3 – Žižkov, 130 00, Česká republika, (+420) 234 768 016, (+420) 234 768 013, www.hbpartners.cz, [email protected], zapsaná v OR vedeném Městským soudem v Praze, C 203155

VEŠKERÉ INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ PŘEDSTAVUJÍCÍ ANALÝZY, INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ ČI PORADENSTVÍ, OBSAHUJÍ NAŠE NÁZORY. OSTATNÍ POSKYTOVATELÉ INVESTIČNÍCH SLUŽEB NEBO JINÉ PUBLIKACE MOHOU VYJADŘOVAT ROZDÍLNÝ NEBO PROTICHŮDNÝ NÁZOR. NÁZORY V TÉTO ZPRÁVĚ MOHOU BÝT ZALOŽENY NA RŮZNÝCH ANALYTICKÝCH METODÁCH NEBO DISCIPLÍNÁCH. NAPŘÍKLAD FUNDAMENTÁLNÍ A TECHNICKÁ ANALÝZA OBVYKLE POUŽÍVAJÍ RŮZNÉ METODY A ODLIŠNÁ ČASOVÁ OBDOBÍ, PROTO MOHOU ČINIT RŮZNÉ ZÁVĚRY OHLEDNĚ VÝVOJE STEJNÉ KOMODITY, TERMÍNOVÉHO KONTRAKTU NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. SKUTEČNOSTI, KTERÉ V BUDOUCNU NASTANOU, SE MOHOU OD INFORMACÍ UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ VÝZNAMNĚ LIŠIT A MOHOU TAK VÝZNAMNĚ OVLIVNIT DOPORUČENÍ ČI ANALÝZY OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, PŘIČEMŽ INTERVAL BUDOUCÍCH ZMĚN NENÍ MOŽNÉ PŘEDEM STANOVIT. INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU POUZE UKÁZKOVÉ A MOHOU, ALE NEMUSÍ BÝT, NA JEJICH ZÁKLADĚ PROVÁDĚNY OBCHODY V RÁMCI SLUŽBY ASISTENT. V ŽÁDNÉM PŘÍPADĚ SE NEJEDNÁ O KOMPLETNÍ PŘEHLED VŠECH OBCHODŮ, KTERÉ PROBÍHAJÍ V RÁMCI SLUŽBY ASISTENT. VYUŽIJETE-LI INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, ČINÍTE TAK VÝHRADNĚ NA ZÁKLADĚ VLASTNÍHO ROZHODNUTÍ. INFORMACE POSKYTNUTÉ V TÉTO ZPRÁVĚ SE V BUDOUCNU MOHOU UKÁZAT JAKO NESPRÁVNÉ. INVESTICE UČINĚNÉ NA JEJICH ZÁKLADĚ MOHOU BÝT ZTRÁTOVÉ. V ZÁVISLOSTI NA DALŠÍM VÝVOJI MŮŽEME KDYKOLIV SVÉ DOPORUČENÍ V BUDOUCNU ODVOLAT NEBO ZMĚNIT, A TO I NA OPAČNÉ. POSKYTUJEME VÁM POUZE INFORMACE. SAMOTNÁ INVESTIČNÍ ROZHODNUTÍ JSOU VŽDY NA VÁS A NESETE ZA NĚ PLNOU ODPOVĚDNOST. POPLATKY SOUVISEJÍCÍ S OBCHODOVÁNÍM NEGATIVNÍM ZPŮSOBEM OVLIVŇUJÍ VÝSLEDEK INVESTOVÁNÍ. POPLATKY JSOU UPLATŇOVÁNY, I KDYŽ JE VÝSLEDKEM OBCHODU ZTRÁTA. INVESTIČNÍ STRATEGIE POPISOVANÉ V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU RISKANTNÍ A NEJSOU VHODNÉ PRO KAŽDÉHO INVESTORA. POKUD PLNĚ NEPOROZUMÍTE PODMÍNKÁM A RIZIKŮM POPISOVANÝCH OBCHODŮ, VČETNĚ ROZSAHU POTENCIÁLNÍHO RIZIKA ZTRÁTY, KTERÉ MŮŽE DOSÁHNOUT A V URČITÝCH PŘÍPADECH I PŘESÁHNOUT HODNOTU PŮVODNÍ INVESTICE, MĚLI BYSTE SE TAKOVÝCH OBCHODŮ ZDRŽET. VÝSLEDKY INVESTIC MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ZÁRUKOU VÝNOSŮ BUDOUCÍCH. TATO ZPRÁVA MÁ SLOUŽIT INVESTORŮM, U NICHŽ SE OČEKÁVÁ, ŽE BUDOU ČINIT VLASTNÍ INVESTIČNÍ ROZHODNUTÍ A BUDOU SE O VÝHODNOSTI INVESTIC DO INVESTIČNÍCH NÁSTROJŮ ZDE UVEDENÝCH ROZHODOVAT SAMOSTATNĚ. VYUŽIJETE-LI INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, ČINÍTE TAK VÝHRADNĚ NA ZÁKLADĚ VLASTNÍHO ROZHODNUTÍ. VÝNOS ANI NÁVRATNOST INVESTICE NEJSOU ZARUČENY. VÝKONNOST INVESTICE V MINULOSTI NEZARUČUJE PŘÍZNIVÉ VÝSLEDKY DO BUDOUCNA. HODNOTA, CENA ČI PŘÍJEM Z AKTIV SE MŮŽE MĚNIT ANEBO BÝT TAKÉ OVLIVNĚNA POHYBEM SMĚNNÝCH KURZŮ. SKUTEČNOSTI, KTERÉ V BUDOUCNU NASTANOU, SE MOHOU OD INFORMACÍ UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ VÝZNAMNĚ LIŠIT A MOHOU TAK VÝZNAMNĚ OVLIVNIT DOPORUČENÍ ČI ANALÝZY OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, PŘIČEMŽ INTERVAL BUDOUCÍCH ZMĚN NENÍ MOŽNÉ PŘEDEM STANOVIT. INFORMACE POSKYTNUTÉ V TÉTO ZPRÁVĚ SE V BUDOUCNU MOHOU UKÁZAT JAKO NESPRÁVNÉ, INVESTICE UČINĚNÉ NA JEJICH ZÁKLADĚ MOHOU BÝT ZTRÁTOVÉ.


VŽDY EXISTUJE RIZIKO, ŽE VÝVOJ NA FINANČNÍCH A KOMODITNÍCH TRZÍCH BUDE ODLIŠNÝ OD OČEKÁVANÉHO VÝVOJE, A TO ZEJMÉNA Z DŮVODŮ, KTERÉ NELZE PŘEDVÍDAT NEBO KTERÉ LZE PŘEDVÍDAT JEN ČÁSTEČNĚ (VÝVOJ POČASÍ, ZMĚNA POLITICKÉ SITUACE, NEHODY, PŘÍRODNÍ KATASTROFY, ŠKŮDCI A NEMOCE, VÝVOJ TECHNOLOGIÍ APOD.). V ZÁVISLOSTI NA DALŠÍM VÝVOJI MŮŽEME KDYKOLIV SVÉ DOPORUČENÍ V BUDOUCNU ODVOLAT NEBO ZMĚNIT, A TO I NA OPAČNÉ. TENTO MATERIÁL MÁ INFORMAČNÍ CHARAKTER A NENÍ NÁVRHEM NA UZAVŘENÍ SMLOUVY. NEMŮŽEME ZARUČIT, ŽE ZPRÁVY NEBO PŘÍLOHY NEBYLY BĚHEM PŘENOSU ZMĚNĚNY NEBO ŽE NEOBSAHUJÍ VIRY NEBO ŽE JSOU KOMPATIBILNÍ S VAŠÍM ELEKTRONICKÝM SYSTÉMEM. SPOLEČNOST HB PARTNERS S.R.O. JE VÁZANÝ ZÁSTUPCE SPOLEČNOSTI COLOSSEUM, A.S., KTERÁ JE LICENCOVANÝM OBCHODNÍKEM S CENNÝMI PAPÍRY, NAD KTERÝM VYKONÁVÁ DOHLED ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. NENÍ-LI V TÉTO ZPRÁVĚ UVEDENO JINAK, NEMÁ SPOLEČNOST COLOSSEUM, A.S. ANI HB PARTNERS S.R.O. VÝZNAMNÝ FINANČNÍ PODÍL ANI ZÁJEM NA ZÁKLADNÍM KAPITÁLU ŽÁDNÉHO EMITENTA FINANČNÍCH NÁSTROJŮ NEBO NA INVESTIČNÍCH STRATEGIÍCH UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ A ANI S ŽÁDNÝM EMITENTEM FINANČNÍCH NÁSTROJŮ NEMÁ UZAVŘENOU DOHODU O TVORBĚ A ŠÍŘENÍ INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. EMITENTI FINANČNÍCH NÁSTROJŮ UVEDENÍ VE ZPRÁVĚ NEJSOU SPOLEČNOSTÍ INFORMOVÁNI O INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍCH PŘED JEJICH VYDÁNÍM A ŠÍŘENÍM. SPOLEČNOST UPLATŇUJE V RÁMCI JEJÍHO PROVOZU PRAVIDLA PRO ZJIŠŤOVÁNÍ A ŘÍZENÍ STŘETU ZÁJMŮ, KTERÉ BRÁNÍ VZNIKU STŘETU ZÁJMŮ VE VZTAHU K INVESTIČNÍM DOPORUČENÍM. VÍCE INFORMACÍ ZÍSKÁTE NA http://www.colosseum.cz/onas/colosseum/dokumenty-pro-klienty.


Fundamentální rozbor sezónní spready květen 2015

Recommend Documents