Fundamentální rozbor sezónní spready leden 2015

Fundamentální rozbor sezónní spready leden 2015 HB Partners, s.r.o., Hájkova 2747/22, Praha 3 – Žižkov, 130 00, Česká republika, (+420) 234 768 016, (+420) 234 768 013, www.hbpartners.cz, [email protected], zapsaná v OR vedeném Městským soudem v Praze, C 203155

Energie Nákup červen 15/prodej prosinec 15 ropa Brent Ropa Brent představuje celosvětový standard pro stanovování ceny ropy. Přestože v zimě dosahuje spotřeba ropy značné úrovně, kdy se výroba soustřeďuje na produkci ropných produktů včetně topného oleje a nafty, která kromě pohonu nákladních vozidel zajišťuje také fungování mnoha průmyslových provozů, zůstává pravdou, že spotřeba ropy dále roste a dosahuje maxim na jaře a v létě, tedy v průběhu hlavní motoristické sezóny. Individuální rizika obchodu: Pokračování stávající nestandartní situace na trhu s ropou symbolizované rostoucím globálním přebytkem a zužováním dlouhodobého spreadu ropy Brent a WTI. Nákup červenec 15 ropa Brent/prodej červenec 15 ropa WTI Ropa Brent s ohledem na historický vývoj obvykle ve druhé polovině ledna výkonově překonávala ropu WTI, minimálně co se futures kontraktů s červencovým termínem dodání týká. Vezměte na vědomí, že od počátku prosince testoval tento spread suport na úrovni čtyřletého minima. Individuální rizika obchodu: Stejná jako u předešlého spreadu. Nákup červenec 15 benzín/prodej červenec 15 ropa WTI Měsíce červenec a srpen představují tradičně vrchol motoristické sezóny, a tak futures na benzín s červencovým termínem dodání začíná tradičně zvyšovat svou produktovou hodnotu již od poloviny zimy, kdy dokonce výkonově překonává i futures kontrakty na ropu WTI. Individuální rizika obchodu: Prudký nárůst ceny ropy v případě, že by pokračování stávající situace růstu přebytku přitlačilo cenu ropy až k 40 dolarům, hraniční mezi produkčních nákladů, které by na některých místech mohlo vést k dočasným odstávkám těžby. Nákup září 15/prodej březen 15 zemní plyn Když se zimní období přehoupne do druhé poloviny, začne se pozornost distributorů více soustředit na likvidaci naskladněných zásob, aby se na konci zimy nemuseli potýkat s přebytkem. V rámci toho jsou pak futures kontrakty s bližším termínem dodání vystaveny většímu tlaku na pokles ceny, než kontrakty s pozdějším termínem dodání. Individuální rizika obchodu: Opakování situace z počátku letošního roku, kdy neobvykle prudký mráz v prvním čtvrtletí způsobil výpadky produkce a ještě před koncem zimy vyplenil veškeré naskladněné zásoby.

HB Partners, s.r.o., Hájkova 2747/22, Praha 3 – Žižkov, 130 00, Česká republika, (+420) 234 768 016, (+420) 234 768 013, www.hbpartners.cz, [email protected], zapsaná v OR vedeném Městským soudem v Praze, C 203155

Měny & Úrokové míry Nákup březen 15 GBP/prodej březen 15 EUR Britský fiskální rok probíhá od dubna do března. V rámci evropské měnové unie pak od ledna do prosince. Zatímco britská libra (vůči USD) mívá v průběhu ledna tradičně tendenci obchodovat bokem, hodnota eura obvykle spíše více klesá. Individuální rizika obchodu: Nákup březen 15 CHF/prodej březen 15 JPY Zatímco švýcarský fiskální rok probíhá souběžně s rokem kalendářním, v Japonsku běží od dubna do března. Ačkoliv mívá švýcarský frank vůči USD v novém roce spíše pouze tendenci klesat, má japonský jen období svého vrcholu vůči USD (říjen/ listopad) již dávno za sebou a obchoduje se v zavedeném sestupném trendu. Individuální rizika obchodu: Nákup březen 15 CAD/prodej březen 15 JPY Kanadský dolar má obvykle tendenci klesat do konce ledna a pak v průběhu února obchodovat do strany či posilovat. Ve stejné době japonský jen provází pokračování sezónního poklesu z předešlého roku. Individuální rizika obchodu:

Masa Nákup červen 15/prodej duben 15 vepřové půlky Porážky vepřů obvykle vrcholí v průběhu prosince a následně jejich počet klesá až na minimum v měsících květen a červen. Vzhledem k tomu, že futures na vepřové půlky představují v podstatě spíše trh s živými zvířaty než se skladovatelnou komoditou, jsou sezónní rozdíly mezi nabídkou a poptávkou zakomponovány v cenové struktuře dotčených futures kontraktů. A tak, s tím jak míra porážek klesá, kontraktní měsíce s nižším objemem dodávek obvykle překonávají kontraktní měsíce s větším objemem dodávek. Individuální rizika obchodu: Nákup prosinec 15/prodej červen 15 skot na porážku Na rozdíl od vepřových půlek, dosahují porážky skotu svých minim v prosinci a lednu a naopak svého vrcholu v květnu a červnu. A tak, s tím jak se míra porážek na konci zimy začíná pomalu zvyšovat, odráží ceny futures kontraktů blížící se vrchol nabídky.


Individuální rizika obchodu:

Zrniny & Sója Nákup červenec 15/prodej březen 15 pšenice V Argentině a Austrálii, jež patří k hlavním vývozcům pšenice, probíhá sklizeň v prosinci a lednu, a tak staré zásoby pšenice ve Spojených státech čelí v novém roce vážné exportní konkurenci a jejich značná část zůstává k dodání proti březnovým futures kontraktům. V kontrastu s tím, nově vysetá pšenice je stále v zemi, prochází obdobím vegetačního klidu a ke své ochraně potřebuje sněhovou pokrývku. Zůstává tak zranitelná vůči okolním vlivům, a proto mívá přes zimu tendenci uchovávat si svou hodnotu. Individuální rizika obchodu: Nákup květen 15 Kansas pšenice/prodej květen 15 CBOT pšenice Bývá tradicí, že exportéři dávají přednost variantě tvrdé ozimé pšenice s vyšším obsahem bílkovin, dříve obchodované na burze KCBT a nyní identifikované jako Kansas pšenice. Po novém roce se začíná o slovo hlásit riziko přebytku zásob před začátkem nové sklizně, které tlačí ceny pšenice na pokles. Toto riziko je nejvíce odráženo v květnových futures kontraktech, přičemž větší vliv má na měkkou variantu červené CBOT pšenice, než na pšenici Kansas. Individuální rizika obchodu: Nákup květen 15 sója/prodej květen 15 CBOT pšenice Na konci února, který mimo jiné představuje pro sóju první polovinu marketingového roku, je již obvykle více než polovina zásob z předešlé sklizně spotřebována. To je důsledkem jak vysokého exportu, tak značně vysoké domácí spotřeby. Zbývající zásoby ve Spojených státech musí vydržet dalších šest měsíců a zůstávají jediným zdrojem na světě po dobu dalších několika měsíců, kdy trhy zaplaví nové dodávky sóji z Jižní Ameriky. Na rozdíl od sóje, čelí zásoby pšenice v USA s příchodem nového roku obvykle silné konkurenci ze strany Argentiny a Austrálie, přičemž květnový futures si s sebou nese riziko přetažení zásob až do období nové sklizně. Individuální rizika obchodu: Nákup červenec 15/prodej listopad 15 sója S únorem končí u sóje první polovina marketingového roku, více než polovina zásob z poslední sklizně bývá již spotřebována a zbytek musí vydržet po dobu dalších šesti měsíců. Výsadba nové sóji probíhá v USA v měsíci květnu. Historie ukazuje, že futures kontrakty na staré zásoby sóje mají obvykle tendenci výkonově porážet futures kontrakty s termínem dodání před koncem roku, jež jsou symbolizované více než dostatečnou nabídkou v té době probíhající sklizně. Individuální rizika obchodu:


Softs Nákup březen 15/prodej září 15 pomerančový koncentrát Sklizeň pomerančů na Floridě začíná v lednu, dočasně zpomaluje v březnu a pak pokračuje v průběhu června a července. Počítajíce s březnovým přerušením, a jelikož spotřeba zůstává na vysoké úrovni, upřednostňuje trh obvykle futures kontrakty s březnovým termínem dodání před futures kontrakty se zářijovým termínem dodání. Individuální rizika obchodu: Nákup březen 16/prodej červenec 15 NY cukr Sklizeň cukrové třtiny ve Spojených státech končí v měsíci březnu. Přestože jsou v té době zásoby z předešlé sklizně obvykle stále veliké, historie ukazuje, že minimálně do konce dubna futures na nové zásoby obvykle překonávají výkon futures kontraktů s pozdějším termínem dodání. Individuální rizika obchodu:

Použité zkratky: GLOBEX

–

Global Exchange

CBOT

–

Chicago Board of Trade (zrniny, dluhopisy)

CME

–

Chicago Mercantile Exchange (měny, masa)

CMX

–

Commodity Exchange (kovy)

ICE

–

Intercontinental Exchange (softs – káva, kakao, cukr, bavlna)

KCBT

–

Kansas City Board of Trade (zrniny)

NYMEX

–

New York Mercantile Exchange (energie, kovy)

Live Cattle

–

skot na porážku

Lean Hogs

–

vepřové půlky

Feeder Cattle –

skot na výkrm

Vysvětlivky:


UPOZORNĚNÍ TATO ZPRÁVA JE POUZE INFORMATIVNÍ A NENÍ MYŠLENA JAKO NÁVRH NEBO NABÍDKA KE KOUPI ČI PRODEJI JAKÉKOLIV KOMODITY, FUTURES KONTRAKTU, OPCE NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. FAKTA A INFORMACE ZDE OBSAŽENÉ JSOU ZÍSKÁNY ZE ZDROJŮ, KTERÉ POVAŽUJEME ZA VĚROHODNÉ, S TÍM, ŽE ZA PŘESNOST A SPOLEHLIVOST INFORMACÍ OBSAŽENÝCH V TĚCHTO ZDROJÍCH ODPOVÍDÁ JEJICH ZDROJ. NEODPOVÍDÁME ZA TYPOGRAFICKÉ CHYBY V TÉTO ZPRÁVĚ. VEŠKERÉ NÁZORY A ODHADY V TÉTO ZPRÁVĚ VYJADŘUJÍ NÁZOR SPOLEČNOSTI K DATU TÉTO ZPRÁVY A VYHRAZUJEME SI PRÁVO NA JEJICH ZMĚNU BEZ PŘEDCHOZÍHO UPOZORNĚNÍ. VEŠKERÉ INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ PŘEDSTAVUJÍCÍ ANALÝZY, INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ ČI PORADENSTVÍ, OBSAHUJÍ NAŠE NÁZORY. OSTATNÍ POSKYTOVATELÉ INVESTIČNÍCH SLUŽEB NEBO JINÉ PUBLIKACE MOHOU VYJADŘOVAT ROZDÍLNÝ NEBO PROTICHŮDNÝ NÁZOR. NÁZORY V TÉTO ZPRÁVĚ MOHOU BÝT ZALOŽENY NA RŮZNÝCH ANALYTICKÝCH METODÁCH NEBO DISCIPLÍNÁCH. NAPŘÍKLAD FUNDAMENTÁLNÍ A TECHNICKÁ ANALÝZA OBVYKLE POUŽÍVAJÍ RŮZNÉ METODY A ODLIŠNÁ ČASOVÁ OBDOBÍ, PROTO MOHOU ČINIT RŮZNÉ ZÁVĚRY OHLEDNĚ VÝVOJE STEJNÉ KOMODITY, TERMÍNOVÉHO KONTRAKTU NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. SKUTEČNOSTI, KTERÉ V BUDOUCNU NASTANOU, SE MOHOU OD INFORMACÍ UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ VÝZNAMNĚ LIŠIT A MOHOU TAK VÝZNAMNĚ OVLIVNIT DOPORUČENÍ ČI ANALÝZY OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, PŘIČEMŽ INTERVAL BUDOUCÍCH ZMĚN NENÍ MOŽNÉ PŘEDEM STANOVIT. INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU POUZE UKÁZKOVÉ A MOHOU, ALE NEMUSÍ BÝT, NA JEJICH ZÁKLADĚ PROVÁDĚNY OBCHODY V RÁMCI SLUŽBY ASISTENT. V ŽÁDNÉM PŘÍPADĚ SE NEJEDNÁ O KOMPLETNÍ PŘEHLED VŠECH OBCHODŮ, KTERÉ PROBÍHAJÍ V RÁMCI SLUŽBY ASISTENT. VYUŽIJETE-LI INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, ČINÍTE TAK VÝHRADNĚ NA ZÁKLADĚ VLASTNÍHO ROZHODNUTÍ. INFORMACE POSKYTNUTÉ V TÉTO ZPRÁVĚ SE V BUDOUCNU MOHOU UKÁZAT JAKO NESPRÁVNÉ. INVESTICE UČINĚNÉ NA JEJICH ZÁKLADĚ MOHOU BÝT ZTRÁTOVÉ. V ZÁVISLOSTI NA DALŠÍM VÝVOJI MŮŽEME KDYKOLIV SVÉ DOPORUČENÍ V BUDOUCNU ODVOLAT NEBO ZMĚNIT, A TO I NA OPAČNÉ. POSKYTUJEME VÁM POUZE INFORMACE. SAMOTNÁ INVESTIČNÍ ROZHODNUTÍ JSOU VŽDY NA VÁS A NESETE ZA NĚ PLNOU ODPOVĚDNOST. POPLATKY SOUVISEJÍCÍ S OBCHODOVÁNÍM NEGATIVNÍM ZPŮSOBEM OVLIVŇUJÍ VÝSLEDEK INVESTOVÁNÍ. POPLATKY JSOU UPLATŇOVÁNY, I KDYŽ JE VÝSLEDKEM OBCHODU ZTRÁTA. INVESTIČNÍ STRATEGIE POPISOVANÉ V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU RISKANTNÍ A NEJSOU VHODNÉ PRO KAŽDÉHO INVESTORA. POKUD PLNĚ NEPOROZUMÍTE PODMÍNKÁM A RIZIKŮM POPISOVANÝCH OBCHODŮ, VČETNĚ ROZSAHU POTENCIÁLNÍHO RIZIKA ZTRÁTY, KTERÉ MŮŽE DOSÁHNOUT A V URČITÝCH PŘÍPADECH I PŘESÁHNOUT HODNOTU PŮVODNÍ INVESTICE, MĚLI BYSTE SE TAKOVÝCH OBCHODŮ ZDRŽET. VÝSLEDKY INVESTIC MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ZÁRUKOU VÝNOSŮ BUDOUCÍCH. TATO ZPRÁVA MÁ SLOUŽIT INVESTORŮM, U NICHŽ SE OČEKÁVÁ, ŽE BUDOU ČINIT VLASTNÍ INVESTIČNÍ ROZHODNUTÍ A BUDOU SE O VÝHODNOSTI INVESTIC DO INVESTIČNÍCH NÁSTROJŮ ZDE UVEDENÝCH ROZHODOVAT SAMOSTATNĚ. VYUŽIJETE-LI INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO HB Partners, s.r.o., Hájkova 2747/22, Praha 3 – Žižkov, 130 00, Česká republika, (+420) 234 768 016, (+420) 234 768 013, www.hbpartners.cz, [email protected], zapsaná v OR vedeném Městským soudem v Praze, C 203155

ZPRÁVĚ, ČINÍTE TAK VÝHRADNĚ NA ZÁKLADĚ VLASTNÍHO ROZHODNUTÍ. VÝNOS ANI NÁVRATNOST INVESTICE NEJSOU ZARUČENY. VÝKONNOST INVESTICE V MINULOSTI NEZARUČUJE PŘÍZNIVÉ VÝSLEDKY DO BUDOUCNA. HODNOTA, CENA ČI PŘÍJEM Z AKTIV SE MŮŽE MĚNIT ANEBO BÝT TAKÉ OVLIVNĚNA POHYBEM SMĚNNÝCH KURZŮ. SKUTEČNOSTI, KTERÉ V BUDOUCNU NASTANOU, SE MOHOU OD INFORMACÍ UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ VÝZNAMNĚ LIŠIT A MOHOU TAK VÝZNAMNĚ OVLIVNIT DOPORUČENÍ ČI ANALÝZY OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, PŘIČEMŽ INTERVAL BUDOUCÍCH ZMĚN NENÍ MOŽNÉ PŘEDEM STANOVIT. INFORMACE POSKYTNUTÉ V TÉTO ZPRÁVĚ SE V BUDOUCNU MOHOU UKÁZAT JAKO NESPRÁVNÉ, INVESTICE UČINĚNÉ NA JEJICH ZÁKLADĚ MOHOU BÝT ZTRÁTOVÉ. VŽDY EXISTUJE RIZIKO, ŽE VÝVOJ NA FINANČNÍCH A KOMODITNÍCH TRZÍCH BUDE ODLIŠNÝ OD OČEKÁVANÉHO VÝVOJE, A TO ZEJMÉNA Z DŮVODŮ, KTERÉ NELZE PŘEDVÍDAT NEBO KTERÉ LZE PŘEDVÍDAT JEN ČÁSTEČNĚ (VÝVOJ POČASÍ, ZMĚNA POLITICKÉ SITUACE, NEHODY, PŘÍRODNÍ KATASTROFY, ŠKŮDCI A NEMOCE, VÝVOJ TECHNOLOGIÍ APOD.). V ZÁVISLOSTI NA DALŠÍM VÝVOJI MŮŽEME KDYKOLIV SVÉ DOPORUČENÍ V BUDOUCNU ODVOLAT NEBO ZMĚNIT, A TO I NA OPAČNÉ. TENTO MATERIÁL MÁ INFORMAČNÍ CHARAKTER A NENÍ NÁVRHEM NA UZAVŘENÍ SMLOUVY. NEMŮŽEME ZARUČIT, ŽE ZPRÁVY NEBO PŘÍLOHY NEBYLY BĚHEM PŘENOSU ZMĚNĚNY NEBO ŽE NEOBSAHUJÍ VIRY NEBO ŽE JSOU KOMPATIBILNÍ S VAŠÍM ELEKTRONICKÝM SYSTÉMEM. SPOLEČNOST HB PARTNERS S.R.O. JE VÁZANÝ ZÁSTUPCE SPOLEČNOSTI COLOSSEUM, A.S., KTERÁ JE LICENCOVANÝM OBCHODNÍKEM S CENNÝMI PAPÍRY, NAD KTERÝM VYKONÁVÁ DOHLED ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. NENÍ-LI V TÉTO ZPRÁVĚ UVEDENO JINAK, NEMÁ SPOLEČNOST COLOSSEUM, A.S. ANI HB PARTNERS S.R.O. VÝZNAMNÝ FINANČNÍ PODÍL ANI ZÁJEM NA ZÁKLADNÍM KAPITÁLU ŽÁDNÉHO EMITENTA FINANČNÍCH NÁSTROJŮ NEBO NA INVESTIČNÍCH STRATEGIÍCH UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ A ANI S ŽÁDNÝM EMITENTEM FINANČNÍCH NÁSTROJŮ NEMÁ UZAVŘENOU DOHODU O TVORBĚ A ŠÍŘENÍ INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. EMITENTI FINANČNÍCH NÁSTROJŮ UVEDENÍ VE ZPRÁVĚ NEJSOU SPOLEČNOSTÍ INFORMOVÁNI O INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍCH PŘED JEJICH VYDÁNÍM A ŠÍŘENÍM. SPOLEČNOST UPLATŇUJE V RÁMCI JEJÍHO PROVOZU PRAVIDLA PRO ZJIŠŤOVÁNÍ A ŘÍZENÍ STŘETU ZÁJMŮ, KTERÉ BRÁNÍ VZNIKU STŘETU ZÁJMŮ VE VZTAHU K INVESTIČNÍM DOPORUČENÍM. VÍCE INFORMACÍ ZÍSKÁTE NA http://www.colosseum.cz/onas/colosseum/dokumenty-pro-klienty.


Fundamentální rozbor sezónní spready leden 2015

Recommend Documents