Examen Professional Controller 2 vak CAS
Examen PC 2 vak Cash Management Instructieblad Betreft:
examen:
PC 2 leergang 6
onderdeel:
CAS
datum:
19 december 2013
tijd:
16.00 – 17.30 uur
Deze aanwijzingen goed lezen voor u met uw examen start Aanwijzingen: •
Het aantal pagina’s van dit onderdeel inclusief het voorblad is : 6
•
Controleer of de opgave compleet is.
•
Het examen papier is zelfkopiërend. −
Duidelijk met ballpoint schrijven.
−
Geen vellen op elkaar leggen.
−
Op de eerste bladzijde moet worden vermeld: Datum examen Module Totaal aantal bladzijden
−
Op elk blad examenpapier moet de volgende informatie vermeld worden: Examennummer Volgnummer bladzijde Het betreffende onderdeel (in verband met de gesplitste correcties)
−
Elk nieuw onderdeel op een nieuw vel examenpapier beginnen
−
Aan het eind van het examen de uitwerkingen, wit en geel gesplitst, in het gele mapje op tafel laten liggen. De roze kopie mag u houden
•
U dient alle antwoorden te motiveren.
•
U dient alle vragen in volledige zinnen te beantwoorden, dus niet alleen verwijzen naar artikelen.
Deze informatie is van belang voor een juiste en snelle correctie. N.B.
Houdt u er rekening mee dat niet de omvang van de beantwoording, maar de kwaliteit wordt beoordeeld.
19 december 2013
Pagina 1 van 6
Examen Professional Controller 2 vak CAS
Onderdeel Cash management (totaal 100 punten) OPGAVE 1 Kengetallen (totaal 30 punten) De controller van Belvenius BV wil enkele berekeningen over de rentabiliteit, solvabiliteit en liquiditeit van de onderneming maken. Hiertoe maakt hij gebruik van onderstaande gegevens. Balans per 31 december 2011 en per 31 december 2012 (bedragen x € 1.000.000) 2011 2012 2011 2012 Gebouwen
10,0
13,0
Inventaris
6,0
6,1
Voorraden
32,5
Debiteuren
36,4 0,4
0,2
Bank
Totaal
85,3
20,0
20,0
Reserves
8,0
8,0
33,8
Voorzieningen
5,4
6,0
35,6
Hypothecaire lening
6,6
6,4
Banklening
9,0
9,0
Crediteuren
31,4
30,8
Bank rekening courant
3,0
6,3
Te betalen rente
0,9
0,6
Te betalen belasting
1,0
1,6
85,3
88,7
88,7
Aandelenvermogen
Totaal
Resultatenrekening 2012 Omzet
120,0
Inkoopwaarde van de omzet
90,0
Bruto omzetresultaat
30,0
Loonkosten
8,8
Diensten van derden
5,6
Afschrijving gebouwen
1,3
Afschrijving inventaris
1,8
Rentekosten
1,2
Dotaties voorzieningen
3,3
Totale bedrijfskosten
22,0
Winst voor belasting
8,0
Belasting (30%)
2,4
Winst na belasting
5,6
19 december 2013
Pagina 2 van 6
Examen Professional Controller 2 vak CAS
Vraag 1.1 (6 punten) Bepaal de rentabiliteit van het gemiddeld totaal vermogen (RTV) voor 2012. Vraag 1.2 (6 punten) Bepaal de kostenvoet van het vreemd vermogen (Kvv) voor 2012. (Er zijn in 2012 geen tussentijdse leningen en aflossingen geweest. U kunt het verschil tussen activa en eigen vermogen als vreemd vermogen beschouwen.) Vraag 1.3 (6 punten) Bepaal met de financiële hefboomformule de rentabiliteit van het eigen vermogen na aftrek van belastingen (REVnb ) voor 2012 op 2 decimalen nauwkeurig. (Indien u vraag 2 niet hebt beantwoord of twijfelt aan de juistheid ervan, mag u bij de berekening van vraag 3 uitgaan van een kostenvoet van 2%.) Vraag 1.4 (6 punten) Bereken de interest coverage ratio en geeft 2 redenen waarom banken deze ratio belangrijker zouden kunnen vinden dan de debt ratio. Vraag 1.5 (6 punten) Was er in 2012 een onttrekking voorzieningen? Onderbouw uw antwoord met behulp van een berekening.
19 december 2013
Pagina 3 van 6
Examen Professional Controller 2 vak CAS
OPGAVE 2 Investeringsselectie (totaal 34 punten) Stendhal B.V. wil de onderstaande investeringsprojecten X en Y beoordelen aan de hand van een aantal algemeen gangbare criteria. De gegevens met betrekking tot bedoelde projecten zijn in het onderstaand overzicht opgenomen.
Investeringsbedrag
Project X € 4.000.000,-
Project Y € 5.000.000,-
Looptijd
3 jaar
4 jaar
Restwaarde aan einde looptijd
€ 400.000,-
€ 600.000,-
Jaarlijkse afzet
100.000 eenheden van product X (elk jaar)
Jaar 1 Jaar 2 Jaar 3 Jaar 4
Verkoopprijs
Steeds € 50,- per eenheid Jaar 1 product Jaar 2 Jaar 3 Jaar 4
Overige vaste kosten
Jaarlijks € 400.000,-
Variabele kosten
Steeds € 15,- per eenheid Jaar 1 product X Jaar 2 Jaar 3 Jaar 4
40.000 eenheden product Y 50.000 eenheden product Y 60.000 eenheden product Y 30.000 eenheden product Y € 35,- per eenheid € 50,- per eenheid € 50,- per eenheid € 40,- per eenheid
product Y product Y product Y product Y
Jaarlijks € 500.000,€ 5,50 per eenheid product Y € 7,50 per eenheid product Y € 8,50 per eenheid product Y € 11,- per eenheid product Y
Overige gegevens en toelichting • Het investeringsbedrag ten behoeve van beide projecten wordt met gelijke bedragen per jaar afgeschreven tot de aangegeven restwaarde. • Alle verkopen vinden tegen contante betaling plaats. • Er worden geen voorraden grondstof en /of eindproduct aangehouden. • Investeringsbedragen worden voldaan bij aanvang van het project, de overige ontvangsten en uitgaven worden alle geacht steeds plaats te vinden aan het einde van een jaar. • Over de winst betaalt Stendhal BV 35% belasting. Betaling geschiedt net als bij de overige uitgaven steeds aan het einde van een jaar. Eventuele verliezen die bij een project in een bepaald jaar optreden, kunnen met winsten elders in het bedrijf worden gecompenseerd en resulteren in een belastingteruggaaf aan het einde van het desbetreffende jaar.
19 december 2013
Pagina 4 van 6
Examen Professional Controller 2 vak CAS
Vraag 2.1 (8 punten) Bepaal de cash flows van project X in elk van de drie jaren van de projectlooptijd. Vraag 2.2 (12 punten) Bepaal de cash flows van project Y in elk van de vier jaren van de projectlooptijd. Vraag 2.3 (8 punten) Bepaal de netto contante waarde van elk van de projecten X en Y, uitgaande van een minimaal geëiste rendementseis van 10% per jaar. Vraag 2.4 (6 punten) Kan op grond van de berekende netto contante waarde een keuze tussen de projecten worden gemaakt? Zo ja, hoe valt deze keuze uit: zo nee, waarom niet? Motiveer uw antwoord op basis van 2 argumenten
19 december 2013
Pagina 5 van 6
Examen Professional Controller 2 vak CAS
OPGAVE 3 Kasstromen (totaal 36 punten) Van Ringmeier BV zijn de volgende overzichten gegeven: ACTIVA
31 december 2012
Gebouwen Inventaris Transportmiddelen Voorraden Vorderingen Liquide middelen
PASSIVA
1.740.000 710.000 250.000 3.000.000 2.900.000 20.000 8.620.000 31 december 2012
Aandelenkapitaal Winstreserves Voorzieningen Hypothecaire lening Onderhandse lening Banklening Crediteuren Rekening courant krediet
100.000 660.000 260.000 1.870.000 600.000 1.350.000 2.500.000 1.280.000 8.620.000
Resultatenrekening 2012 omzet inkoopwaarde omzet afschrijvingskosten: gebouwen inventaris transportmiddelen overige bedrijfskosten te betalen interest winst voor belasting belasting (25%) winst na belasting
31 december 2011 1.860.000 700.000 200.000 3.100.000 2.500.000 40.000 8.400.000 31 december 2011 100.000 600.000 220.000 1.980.000 700.000 1.500.000 2.200.000 1.100.000 8.400.000
8.200.000 6.700.000 120.000 180.000 170.000 650.000 300.000 80.000 20.000 60.000
Vraag 3.1 (16 punten) Bereken over 2012 de netto operationele kasstroom. Neem bij de berekening de nettowinst na belasting als uitgangspunt. (Geef in uw berekening duidelijk het verschil aan tussen de bruto en netto operationele kasstroom). Vraag 3.2 (8 punten) Bepaal over 2012 de investeringskasstroom. Vraag 3.3 (12 punten) Bereken over 2012 met behulp van de operationele, investeringskasstroom en de financieringskasstroom de nettokasstroom en controleer deze kasstroom op zijn juistheid.
19 december 2013
Pagina 6 van 6
