Deze aanwijzingen goed lezen voor u met uw examen start Aanwijzingen: •
Het aantal pagina’s van dit onderdeel inclusief het voorblad is : 5
•
Controleer of de opgave compleet is.
•
Het examen papier is zelfkopiërend. −
Duidelijk met ballpoint schrijven.
−
Geen vellen op elkaar leggen.
−
Op de eerste bladzijde moet worden vermeld: Datum examen Vak Totaal aantal bladzijden
−
Op elk blad examenpapier moet de volgende informatie vermeld worden: Examennummer Volgnummer bladzijde
−
Aan het eind van het examen de uitwerkingen wit en geel gesplitst in het gele mapje op tafel laten liggen. De roze kopie mag u houden
•
U dient alle antwoorden te motiveren.
•
U dient alle vragen in volledige zinnen te beantwoorden, dus niet alleen verwijzen naar artikelen.
Deze informatie is van belang voor een juiste en snelle correctie. N.B.
Houdt u er rekening mee dat niet de omvang van de beantwoording, maar de kwaliteit wordt beoordeeld.
18 december 2014
Pagina 1 van 5
Examen PC 2 vak CAS
OPGAVE 1 Casus Kattar BV (totaal 100 punten) Hieronder treft u onderdelen aan uit de jaarrekening van Kattar BV, een bedrijf dat gespecialiseerd is in het verwerken van kunststof halffabricaten. Geconsolideerde balans per 31 december 2013 en 2012 in € 2013
Toelichting: 1. Van de winst wordt 60% uitgekeerd. 2. Er waren in 2013 geen dotaties voorzieningen. Er waren wel onttrekkingen. 3. Er is geen sprake van amortisatie in 2013.
18 december 2014
Pagina 3 van 5
Examen PC 2 vak CAS
Vraag 1 (10 punten) Bereken voor 2013 de EBITDA en bereken vervolgens vanuit de EBITDA de bruto operationele kasstroom. Vraag 2 (10 punten) Geef aan door middel van een berekening of de mutatie van het bruto geïnduceerd werkkapitaal in 2013 een positieve of negatieve werking heeft op de operationele kasstroom. Vraag 3 (10 punten) Is er in 2013 door Kattar BV geïnvesteerd in vaste activa? Onderbouw uw antwoord met behulp van een berekening. Vraag 4 (10 punten) Bepaal de nettokasstroom in 2013 en motiveer of in deze kasstroom ook spaargeld kan zijn opgenomen. Vraag 5 (10 punten) Bereken de cash conversion cycle van het bruto geïnduceerd werkkapitaal en geef aan of Kattar aan de benchmark van 120 dagen voldoet. Neem bij de berekeningen het jaar 2013 als uitgangspunt.
Een van de aandachtspunten van Kattar is het normeren van de financiële hefboom. In het directieoverleg is voor 2013 de norm vastgesteld op 1,5. Vraag 6 (10 punten) a. Wat wordt verstaan onder de financiële hefboom? b. Bereken voor 2013 de financiële hefboom. c. Wijkt de financiële hefboom positief of negatief af van de norm 1,5? De rentabiliteit van het totaal vermogen kan berekend worden aan de hand van het product EBIT-marge en omloopsnelheid van het vermogen of activa (OSA). Vraag 7 (10 punten) Bepaal voor 2013 de EBIT-marge en de OSA. (Afronden op één decimaal nauwkeurig). Vraag 8 (10 punten) In de post vaste activa onderscheidt men immateriële en financiële activa. Wat is het verschil tussen beide activa en geef van beide soorten activa 2 voorbeelden.
De directie staat binnenkort voor een moeilijke beslissing: wel of niet investeren in hoogwaardige kapitaalgoederen. Geopperd wordt in ieder geval de TVP als investeringsselectiecriterium te hanteren Vraag 9 (10 punten) Noem 2 bezwaren die u tegen het gebruik van de TVP kunt aanvoeren en noem een selectiemethode waarbij deze bezwaren niet gelden.
18 december 2014
Pagina 4 van 5
Examen PC 2 vak CAS
In de literatuur van de kasstroomanalyse wordt ook wel eens gebruikgemaakt van de zogenaamde horizontale analyse. Hierbij wordt volgtijdelijk onderscheid gemaakt tussen de initiële kasstroom, exploitatiekasstroom en liquidatiekasstroom. Vraag 10 (10 punten) a. Geef een voorbeeld van een positieve liquidatiekasstroom. b. Geef een voorbeeld van een negatieve liquidatiekasstroom. c. Geef een voorbeeld van een negatieve initiële kasstroom. d. Welke kasstroom wordt bedoeld met de exploitatiekasstroom?
