Bankovní právo - 8
JUDr. Ing. Otakar Schlossberger, Ph.D., vedoucí katedry financí VŠFS a externí odborný asistent katedry bankovnictví a pojišťovnictví VŠE
Bankovní právo - 8 Obsah: • Základní informace o právní úpravě IS a IF, • Investiční společnosti a investiční fondy,
Bankovní právo - 8 Základní informace o právní úpravě
• Účinnost od 19. srpna 2013 • Transpoziční charakter => implementace směrnic EU z oblasti kolektivního investování, • Vychází z Nařízení EU, • Nahrazení dosavadní úpravy – zákona o kolektivním investování, • Obecnější charakter (upravuje ale několik oblastí) • Prováděcí předpisy – několik vyhlášek….
Bankovní právo - 8 Nové subjekty objevující se v právní úpravě: Obhospodařovatel = ten, kdo provádí obhospodařování investičního fondu. Obhospodařování je činnost spojená se správou majetku investičního fondu. Tato činnost se může vykonávat jen na základě povolení ČNB. Právě investiční společnost je právnická osoba, která je oprávněna obhospodařovat IF. Administrátor = ten, kdo provádí administraci investičního fondu.
Bankovní právo - 8 Za administraci je považováno podle zákona (§38) zejména: - vedení účetnictví, - právní služby, - compliance, - vyřizování stížností investorů, - výpočty hodnot CP, - daňové povinnosti, - rozdělování a vyplácení výnosů, - uveřejňování, poskytování a zpřístupňování informací a další činnosti. Pouze s povolením ČNB.
Bankovní právo - 8 Administrátor a obhospodařovatel fondu • Zákon umožňuje, aby administraci fondu prováděla entita odlišná od obhospodařovatele. Předpokládá se, že vznikne kategorie nezávislých administrátorů investičních fondů bez oprávnění k obhospodařování. • Přechodná ustanovení počítají s tím, že stávající investiční společnosti budou mít od účinnosti zákona licenci k oběma uvedeným činnostem.
Bankovní právo - 8 Investiční společnost • PO se sídlem v ČR • na základě povolení uděleného ČNB: • oprávněna obhospodařovat investiční fond nebo zahraniční investiční fond, popřípadě provádět administraci investičního fondu nebo zahraničního investičního fondu • obhospodařovat majetek zákazníka, jehož součástí je investiční nástroje na základě volné úvahy v rámci smluvního ujednání (portfolio management) • provádět úschovu a správu investičních nástrojů včetně souvisejících služeb, avšak pouze ve vztahu k cenným papírům a zaknihovaným cenným papírům vydávaným investičním fondem nebo zahraničním investičním fondem • přijímat a předávat pokyny týkající se investičních nástrojů • poskytovat investiční poradenství týkající se investičních nástrojů
Bankovní právo - 8 Členění investičních fondů: • • • •
fondy kolektivního investování standardní fondy speciální fondy fondy kvalifikovaných investorů
Bankovní právo - 8 Fondy kolektivního investování • PO se sídlem v ČR, • oprávněna shromažďovat peněžní prostředky od veřejnosti vydáváním akcií a provádět společné investování shromážděných peněžních prostředků na základě určené investiční strategie na principu rozložení rizika ve prospěch vlastníků těchto akcií, a dále spravovat tento majetek
Fondem kolektivního investování může být: a) podílový fond b) akciová společnost
Bankovní právo - 8 Standardní fondy a speciální fondy • Standardní fond je fond kolektivního investování, který splňuje požadavky práva Evropské unie a jako takový je zapsaný v příslušném seznamu vedeném Českou národní bankou (§ 511). • Speciální fond je fond kolektivního investování, který nesplňuje požadavky práva Evropské unie a jako takový není zapsaný v příslušném seznamu vedeném Českou národní bankou (§ 511).
Bankovní právo - 8 Fondy kvalifikovaných investorů • PO se sídlem v ČR • oprávněna shromažďovat peněžní prostředky • nebo penězi ocenitelné věci od více kvalifikovaných investorů vydáváním účastnických cenných papírů nebo tak, že se kvalifikovaní investoři stávají jejími společníky, a provádět společné investování shromážděných peněžních prostředků nebo penězi ocenitelných věcí na základě určené investiční strategie ve prospěch těchto kvalifikovaných investorů a dále spravovat tento majetek.
Bankovní právo - 8 Fondem kvalifikovaných investorů může být: a) podílový fond, b) svěřenský fond, c) komanditní společnost, d) společnost s ručením omezeným, e) akciová společnost, f) evropská společnost, g) družstvo
Bankovní právo - 8 Řídící fond • Řídícím fondem je fond kolektivního investování, do jímž vydávaných cenných papírů a zaknihovaných cenných papírů investuje podřízený fond alespoň 85 % hodnoty svého majetku. Podřízený fond • Podřízeným fondem je fond kolektivního investování, který investuje alespoň 85 % hodnoty svého majetku do cenných papírů a zaknihovaných cenných papírů vydávaných jedním řídícím fondem.
Bankovní právo - 8 Fondy kvalifikovaných investorů • nadále nejsou řazeny mezi fondy kolektivního investování • vedle standardních korporátních forem (a.s., s.r.o., k.s., družstvo,..) a institutů kolektivního investování (otevřený či uzavřený podílový fond) umožňuje nový zákon formu akciové společnosti s proměnným základním kapitálem (SICAV), komanditní společnosti na investiční listy (SICAR) či svěřenského fondu.
Bankovní právo - 8 Depozitář • Zákon stanoví různou úroveň regulatorních podmínek a kvalifikačních požadavků podle toho, pro jaké typy fondů depozitář svou činnost vykonává. • Depozitář = vždy PO, zřizuje a vede peněžní účty a eviduje pohyb na nich. Depozitářem nesmí být obhospodařovatel. (§60, §61)
Bankovní právo - 8 Co dalšího se změnilo? • Byla zrušena podrobná ustanovení upravující investování fondů. Tato oblast je nově regulována v příslušném nařízení vlády o investování investičních fondů a o technikách k jejich obhospodařování. Nové názvosloví: Dříve: fondy kolektivního investování • investiční fondy • podílové fondy Nově: investiční fondy rozděleny • fondy kolektivního investování (standardní fondy a speciální fondy) • fondy kvalifikovaných investorů
Bankovní právo - 8 Otevřený podílový fond S PL vydaným otevřeným podílovým fondem je spojeno právo podílníka na jeho odkoupení na účet tohoto fondu. Fond musí obsahovat označení „otevřený podílový fond“. PL je cenný papír, který představuje podíl podílníka na podílovém fondu. PL obsahuje název, že je to PL, jmenovitou hodnotu, druh PL, forma PL, číselné označení….
Bankovní právo - 8 Uzavřený podílový fond – zde IS neodkupuje PL zpět od podílníků, pokud zákon nestanoví jinak Název fondu musí obsahovat slova „uzavřený PF“. Při emisi se PL prodávají za aktuální hodnotu trhu navýšenou o přirážku v tzv. rozhodný den nebo za jmenovitou hodnotu zvýšenou o přirážku nejdéle po dobu 3 měsíců od zahájení jejich vydávání. Uzavřený PF se ustavuje na dobu určitou. Po této době fond vstoupí do likvidace. Jeho výhodou je však možnost dlouhodobé strategie.
