Bankovní právo - 8
JUDr. Ing. Otakar Schlossberger, Ph.D., vedoucí katedry financí VŠFS a externí odborný asistent katedry bankovnictví a pojišťovnictví VŠE
Bankovní právo - 8 Obsah: Podílové listy • pojem, • vydání podílových listů, • převody podílových listů.
Bankovní právo - 8 Základní právní úpravu lze nalézt v zákoně č. 591/1992 Sb., o cenných papírech, § 1. Specifické rysy podílového listu (dále „PL“) jako druhu CP nalezneme v zákoně č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování. Co je kolektivní investování? Jedná se o druh obchodu, jehož předmětem je shromažďování peněžních prostředků upisováním akcií investičního fondu nebo vydáváním podílových listů podílového fondu, investování na principu rozložení rizika a další obhospodařování majetku (§ 1 ZoKI).
Bankovní právo - 8 Pomocí vydávání a prodeje PL shromažďuje tedy investiční společnosti (dále jen „IS“) peněžní prostředky, které tvoří podílový fond. Tyto prostředky jsou společným vlastnictvím všech vlastníků PL bez občansko-právní úpravy pojmu „spoluvlastnictví“. IS spravuje tento majetek na účet a jménem podílníků. Právní úkony činí IS a je z nich také vázána, nikoliv podílníci. Podílníci nejsou oprávněni požadovat např. rozdělení majetku v PF ani zrušení F.
Bankovní právo - 8 Statut PF – prostředek pro předání informací, které slouží pro posouzení řádné investice daného podílníka. Statut musí obsahovat také vysvětlení rizik spojených s investicí do PL. IS musí vyhotovovat každoročně výroční zprávu za každý IF. Otevřený podílový fond – takový, který nemá omezen počet vydávaných PL. Je tu právo odkupu PL fondem a PL nemusí mít jmenovitou hodnotu. Musí být v názvu „otevřený PF“.
Bankovní právo - 8 Uzavřený podílový fond – zde IS neodkupuje PL zpět od podílníků, pokud zákon nestanoví jinak Název fondu musí obsahovat slova „uzavřený PF“. Při emisi se PL prodávají za aktuální hodnotu trhu navýšenou o přirážku v tzv. rozhodný den nebo za jmenovitou hodnotu zvýšenou o přirážku nejdéle po dobu 3 měsíců od zahájení jejich vydávání. Uzavřený PF se ustavuje na dobu určitou. Po této době fond vstoupí do likvidace. Jeho výhodou je však možnost dlouhodobé strategie.
Bankovní právo - 8 PL jsou CP podílnickým – představují podíl na majetku. Dále jsou CP soukromým – emitent je soukromá osoba (IS). I zde potřebují IS k emisi PL povolení ČNB, neboť se jedná o podnikání na kapitálovém trhu (viz zákon č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. PL jsou ve smyslu tohoto zákona investičními nástroji. PL je CP zastupitelným, pokud se jedná o PL téhož emitenta a téhož fondu.
Bankovní právo - 8 PL má také povahu cirkulačního CP – to proto, protože jeho vlastník touží co nejlépe zhodnotit svou investici, a tudíž ho bude chtít např. prodat. Do PL je zejména vtěleno právo podílu na majetku na daném F. Majetek nenáleží IS, ale podílník nemá spoluvlastnický podíl ve smyslu Obč. Z. Jde o majetkové společenství svého druhu…… Dividendové fondy – takové, které jsou zaměřeny na výnosy z obhospodařovaného majetku, Výnosové fondy – výnosy zůstávají v majetku F a o to by se měla zvyšovat ceny PL v případě jeho prodeje….
Bankovní právo - 8 Fond kolektivního investování je investiční fond a podílový fond. IF je akciová společnost. Obchodní firma IF obsahuje označení „uzavřený IF“. IF lze založit jen na dobu určitou, a to max. na 10 let. Převoditelnost akcie IF nesmí být omezena (s výjimkou daných zákonem). IF smí vydávat akcie ve stejné jmenovité hodnotě a nesmí: • vydávat zatímní listy, • prioritní akcie, • akcie zvýhodněné pro své zaměstnance, • uzavřít smlouvu o převodu zisku či ovládací smlouvu, • vydávat dluhopisy.
Bankovní právo - 8 Dalším právem spojeným s PL je právo na výplatu podílu na zisku IS. Toto právo ale musí být přiznáno statutem, nevyplývá to přímo z podstaty PL Náležitosti PL: • název PL, • jmenovitá hodnota PL, pokud se jedná o PL otevřeného PF, nemusí být stanovena. • údaj o formě PL – převoditelný vs. nepřevoditelný (neurčuje zákon, ale statut fondu),
Bankovní právo - 8 • •
datum vydání nebo emise PL, podoba PL – listinná, zaknihovaná, Listinná podoba – tiskopisy tištěné jen v tiskárně k tomu certifikované ČNB, Zaknihovaná podoba – vede CD a sama IS. Vydání podílových listů: Vydavatelem PL je investiční společnost, která musí mít povolení ČNB. Povolení je uděleno, prokáželi žadatel, že má k tomu předpoklady (např. majetek, technické a personální předpoklady….)
Bankovní právo - 8 Základním dokumentem pro fungování fondu je statut fondu. Z něj musí být pro investory jasné, jaké jsou podmínky pro investování do daného fondu. Jde o zdroj informací pro investory. Statut fondu kolektivního investování je dokument, který obsahuje informace nezbytné pro investory k přesnému a správnému posouzení investice, zpracované formou srozumitelnou běžnému investorovi.
Bankovní právo - 8 Obsah statutu upravuje vyhláška č. 482/2006 Sb., o minimálních náležitostech statutu a povinných náležitostech zjednodušeného statutu fondu kolektivního investování. K obecným náležitostem patří: • základní údaje o FKI, • údaje o IS, • investiční politika investiční cíle IS v PF, • rizikový podíl fondu, • informace o historické výkonnosti fondu,
Bankovní právo - 8 • • • • •
informace o výplatě podílů ze zisku, údaje o CP vydávaných FKI, informace o úplatě za obhospodařování majetku, údaje o depozitáři, údaje o příp. svěření obhospodařování majetku, příp. další informace….. Žádost o povolení vydávat PL může IS současně se žádostí o její vznik. Veřejná nabídka PL vs. neveřejná.
Bankovní právo - 8 U veřejné nabídky PL musí být uvedeno místo, kde může investor získat zdarma statut PF. Pokud se investor rozhodne nakoupit PL, uhradí hodnotu, která se rovná jeho aktuální hodnotě vyhlášené ke dni připsání finančních prostředků podílníku na účet fondu, avšak nejdéle po dobu 3 měsíců ode dne, kdy bylo zahájeno vydávání, vydávat tyto PL za částku, která se rovná jejich nominální hodnotě či na částku uvedenou ve statutu.
Bankovní právo - 8 Způsob a stanovení aktuální hodnoty PL určuje vyhláška č. 270/2004 Sb., o způsobu stanovení reálné hodnoty majetku a závazků FKI a o způsobu stanovení hodnoty akcií nebo PL FKI. Převody podílových listů Probíhají na základě uzavření smlouvy o převodu CP. Pro převod je důležitá podoba a forma CP upravena statutem fondu. PL mohou být obchodovány také na regulovaných trzích ve smyslu § 56 zákona o podnikání na kapitálovém trhu.
Bankovní právo - 8 Zvláštní úpravu však upravuje zákon o kolektivním investování: • IS odkoupí PL otevřeného PF za jeho aktuální hodnotu do 15-ti dnů od žádosti podílníka, • k odkupu se užije majetek v podílovém fondu, • odkupuje se za částku nominální hodnoty nebo hodnoty uvedené ve statutu, pokud IS ještě PL vydává
