De AFM en de toekomst van vermogensbeheer Judith Boom,Toezichtgroepen Financiële Ondernemingen
5 juni 2013 - SS&C Technologies Event: Trends in Vermogensbeheer
Agenda
1. Context: Thema Vermogensopbouw 2. Provisieverbod 3. Total Cost of Ownership
Pagina 2
Thema Vermogensopbouw in 2013
Financiële instellingen stellen het belang van de consument centraal in hun diensten voor het opbouwen van vermogen voor een specifiek doel; de voor dit doel geselecteerde producten voldoen onder meer aan de criteria kostenefficiënt, nuttig, veilig en begrijpelijk.
Hoofddoel:
Doelen 2013: 1. Kritische houding van de consumenten en hun vertegenwoordigers wordt sterker
Projecten:
• Project om inzicht in en kritische houding van consument te vergroten.
Beleidstrajecten: • MiFID II/ AIFMD / PRIPS
3
2. In hun dienstverlening aan consumenten die vermogen willen opbouwen voor een specifiek doel stellen financiële instellingen het klantbelang meer centraal; • Beleids- en beïnvloedingstraject provisies • Total Cost of Ownership (TCO)
3. Vermogensopbouw producten hebben toegevoegde waarde voor het specifieke beleggingsdoel van de consument: zij voldoen onder meer aan de knvb criteria • Kosten van Beleggingsfondsen • Verkennend onderzoek ‘Beleggingsobligaties’
• Beoordelen en bevorderden kwaliteit beleggingsdienstverlening • Normenkader Online Dienstverlening 6 juni 2013
Provisieverbod voor beleggingsondernemingen
Diverse ontwikkelingen - Europese context - Standpunt Ministerie van Financiën - Standpunt AFM - Herenakkoord - Consultatie provisieverbod - Uitdagingen 4
Europese context
MiFID - Herziening van MiFID I - Verhoogde bescherming voor beleggers, o.a. door “Een verbod op provisies waardoor de klant een vermogensbeheerder zelf direct betaalt voor de dienstverlening en ongewenste prikkels die uitgaan van provisies voorkomen moeten worden”
5
Ministerie van Financiën
“Nederland zet in op een provisieverbod voor beleggingsondernemingen op Europees niveau…Mocht een verbod op Europees niveau (op korte termijn) niet haalbaar blijken, dan zal ik [voormalig minister De Jager] alsnog nationaal stappen ondernemen om deze provisies te verbieden.”
6
AFM - Leidraad (gepubliceerd in 2009) “Passende provisie beleggingsondernemingen”. - Directe beloning, waarom? Geen prikkels om anders te handelen dan in het belang van de klant Onafhankelijkheid van marktpartijen De klant wordt in staat gesteld om te vergelijken Kans voor innovatie
7
AFM
8
AFM - Distributievergoedingen
9
AFM - Retourprovisies
Retourprovisies
12
Beurs
Beurs
Broker/ depotbank
Broker/ depotbank
ZVB
ZVB/Commissionair/ Broker
Cliënt
Cliënt
AFM – Ministerie van Financiën
Herenakkoord Consultatie provisieverbod - Doel is provisieloze dienstverlening per 1 januari 2014 - Beleggingsondernemingen (banken, zvb’ers, brokers) - Indirect: derden zoals beleggingsinstellingen (asset managers) en vergelijkingswebsites.
11
Uitdagingen
Klantcommunicatie Gaan klanten overstappen naar een andere vorm van dienstverlening? Beleggingsinstellingen
12
Vragen?
[email protected]
[email protected]
13
Total cost of ownership
Wat is een total cost of ownership (TCO)? “… een kostenmaatstaf […] die de hoogte van alle kosten van de beleggingsdienstverlening voor de consument inzichtelijk maakt.”
Alle kosten: •Kosten voor de dienstverlening (bijvoorbeeld beheervergoeding, abonnementskosten); •Kosten voor de depotbank (indien van toepassing) (bijvoorbeeld transactiekosten, bewaarloon); •Kosten voor beleggingsproducten in de portefeuille (bijvoorbeeld fondskosten, kosten voor gestructureerde producten). Twee TCO’s: •Een ‘verwachte TCO’ voorafgaand aan de dienstverlening •Een ‘gerealiseerde TCO’ gedurende de dienstverlening
14
Total cost of ownership
Hoe zou een TCO eruit kunnen zien? % belegd
Kostensoort
Bedrag in €
Beheervergoeding Prestatievergoeding Abonnementskosten Inlegkosten Transactiekosten Bewaarloon Beheerhandelingen
€ 1.000 €0 €0 €0 € 200 € 150 € 50
1,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,20% 0,15% 0,05%
Totale kosten beleggingsonderneming (inclusief kosten depotbank)
€ 1.400
1,40%
2,50% Kosten gestructureerde producten
vermogen
Op- en afslagen fondsen 2,00% Fondskosten (oa lopende kosten, transactiekosten in het fonds) Beheerhandelingen 1,50% Bewaarloon
Transactiekosten 1,00%
Fondskosten (oa lopende kosten, transactiekosten in het fonds)
€ 550
0,55%
Op- en afslagen fondsen
€ 100
0,10%
€ 50
0,05%
€ 700
0,70%
€ 2.100
2,10%
Kosten gestructureerde producten Totale kosten productaanbieders
Total Cost of Ownership
Inlegkosten Abonnementskosten 0,50%
Prestatievergoeding Beheervergoeding
0,00% 1
15
Total cost of ownership
Wat heeft de AFM tot op heden gedaan? •
Verzamelen reacties op discussiedocument
•
Gesprekken met stakeholders
•
Nader onderzoek waar nodig
•
Organiseren consumentenpanels
•
Organiseren bijeenkomsten marktpartijen
16
