(beleggingsfonds in liquidatie)
Jaarverslag 2013
INHOUDSOPGAVE
VERSLAG VAN DE BEWAARDER ................................................................................ 3 BALANS ............................................................................................................................. 5 WINST- EN VERLIESREKENING ................................................................................... 6 KASSTROOMOVERZICHT .............................................................................................. 7 TOELICHTING OP DE BALANS EN DE WINST- EN VERLIESREKENING ............. 8 Algemene toelichting ....................................................................................................... 8 Toelichting op de balans ................................................................................................ 12 Toelichting op de winst- en verliesrekening .................................................................. 17 Kostenparagraaf ............................................................................................................. 18 OVERIGE GEGEVENS .................................................................................................... 22
2
VERSLAG VAN DE BEWAARDER Faillissement beheerder Vanwege het faillissement van de beheerder vindt u op deze plaats net als in 2012 geen verslag van de beheerder, maar een verslag van de bewaarder over de resultaten in 2013 en de verwachtingen voor 2014. De beheerder, Wesa Effecten B.V., is op 10 januari 2012 failliet verklaard met benoeming van mr. I. Gaasterland (Wijn & Stael) tot curator. In overleg met de AFM is besloten geen opvolgend beheerder te benoemen. In opdracht van de bewaarder heeft de administrateur het jaarverslag over 2013 opgesteld.
Terugblik De kerncijfers per participatie waren in het afgelopen jaar als volgt: in € Pa rtic ip a tie w a a rd e b e g in v a n d e p e rio d e :
0,299
O p h e ffin g s u itke rin g e n Be le g g in g s o p b re n g s te n
in %
-0,470
-157,45%
0,342
114,70%
Be h e e rs ko s te n
-0,008
-2,72%
Va lu ta re s u lta a t
-0,012
-4,01%
N e tto fo n d s re s u lta a t
0,322
Pa rtic ip a tie w a a rd e e in d e v a n d e p e rio d e :
0,151
107,96%
De participatiewaarde per 31 december 2013 is vastgesteld op € 0,15, wat een positief resultaat inhoudt van 32 eurocent per participatie (+107,96%). In 2013 zijn door enkele beleggingen (hedge funds) terugbetalingen gedaan tegen reguliere waarden, wat geleid heeft tot het positieve beleggingsresultaat. De grootste uitbetaling is ontvangen van Liberty View Credit Opportunities Fund (Liberty), waarvan de bezittingen tot voor kort geblokkeerd waren in het Lehman Brothers faillissement. Door de vooruitgang die gerealiseerd is in het Lehman Brothers faillissement kon Liberty vrijwel heel de investering van het Prisma Plus Fonds met een substantiële winst terugbetalen. De andere grote belegging van het fonds, Growth Management, heeft slechts een klein deel terugbetaald. De resterende beleggingen zijn door de bewaarder per 26-11-2013 verkocht op de secundaire markt. Per ultimo 2013 heeft het fonds daardoor geen beleggingen meer. De Amerikaanse dollar daalde in 2013, wat leidde tot een negatief valutaresultaat. Over geheel 2013 is in totaal voor € 1.272.492 aan opheffingsuitkeringen gedaan (€ 0,47 per participatie). Per saldo eindigde het fonds 2013 uiteindelijk met een positief resultaat van € 872.542 en een eindvermogen van € 408.231. Nadere toelichting op de financiële resultaten, waaronder de resultaten op de beleggingen, wordt gegeven in de Toelichting op de balans en winst- en verliesrekening.
Vooruitzichten In juni 2014 is de laatste uitkering gedaan aan de participanten. De bewaarder en administrateur verwachten de administratieve afwikkeling van de liquidatie van het fonds voor eind 2014 te hebben afgerond.
3
Historisch overzicht resultaten De onderstaande tabel geeft een overzicht van de resultaten van het fonds over de afgelopen vijf jaar. Alle bedragen in € Bruto beleggingsresultaat Transactiekosten Netto beleggingsresultaat Overige opbrengsten Totale opbrengsten Valutaresultaat Beheerskosten Netto resultaat Aantal participaties Opheffingsuitkeringen Participatiewaarde Rendement
2013
2012
2011
2010
2009
926.948 926.948 926.948 -32.427 -21.979 872.542
-851.147 416 -850.731 180 -850.551 9.689 -36.498 -877.360
-361.445 4.111 -357.334 867 -356.467 58.267 -58.351 -356.551
-2.130.846 -4.664 -2.135.510 13.854 -2.121.656 421.236 -164.801 -1.865.221
240.975 -193.229 47.746 3.755 51.501 -358.057 -694.355 -1.000.911
2.707.429 0,47 0,15 107,97%
2.707.429 0,30 -51,61%
2.707.429 0,21 0,62 -13,60%
2.707.429 1,65 0,96 -21,15%
2.707.429 3,31 -10,05%
Het resultaat van het fonds wordt o.a. beïnvloed door de algemene marktontwikkelingen, de ontwikkeling van de rentestanden, eventuele valutarisico’s en de kosten welke drukken op de beleggingen waarin het fonds investeert. Voorheen werd er tevens gebruik gemaakt van hefboomwerking maar sinds er ultimo juni 2009 gestart is met de afwikkeling van de optie-overeenkomst is hier geen sprake meer van.
Risico’s De risico’s worden beschreven in de jaarrekening onder de algemene toelichting.
Inrichting van de bedrijfsvoering / verklaring omtrent de bedrijfsvoering Uit hoofde van onze rol als bewaarder hebben wij gedurende de verslagperiode verschillende aspecten van de bedrijfsvoering beoordeeld. Bij onze werkzaamheden hebben wij geen constateringen gedaan op grond waarvan wij zouden moeten concluderen dat de bedrijfsvoering als bedoeld in artikel 121 van het Bgfo niet voldeed aan de vereisten zoals opgenomen in de Wet op het financieel toezicht en daaraan gerelateerde regelgeving. Een verklaring als bedoeld in artikel 121 Bgfo geven wij echter niet af.
Informatieverstrekking naar de participanten Voor administratieve vragen en het doorgeven van wijzigingen in uw gegevens kunt u terecht bij de administrateur. Voor alle overige vragen kunt u terecht bij de bewaarder. De contactgegevens staan verderop in dit verslag vermeld. De bewaarder en administrateur zullen u op de hoogte houden van de ontwikkelingen middels de website van de administrateur. Gaat u hiervoor naar www.confidon.nl/prismaplusfonds.
Amsterdam, 18 augustus 2014 De bewaarder SGG Custody B.V.
Origineel is getekend door H.M. van Dijk
4
BALANS Na resultaatbestemming Alle bedragen in € 31-12-13 1
ACTIVA
1.1
Beleggingen Directe beleggingen
-
31-12-12
565.204 -
1.2
Kortlopende vorderingen beleggingen
1.3
Liquide middelen
379.584
Totale activa
2
PASSIVA
2.1
Fondsvermogen
2.2
Kortlopende schulden Beheerskosten Schulden aan participanten
Totale passiva
565.204
29.258
246.266
408.842
811.470
408.231
808.181
158 453
3.255 34 611
3.289
408.842
811.470
5
WINST- EN VERLIESREKENING Alle bedragen in €
2013
3
OPBRENGSTEN
3.1
Opbrengsten uit beleggingen Variabele optie overeenkomst Directe beleggingen
3.2
Valutaresultaat
3.3
Overige opbrengsten
926.948
Totale opbrengsten
4
LASTEN
4.1
Beheerskosten Kosten beheer Kosten bewaring Overige kosten Kosten externe accountant Kosten marketing
Totale lasten
NETTO RESULTAAT
2012
-179.465 -671.266 926.948
-850.731
-32.427
9.689
-
180
894.521
-840.862
10.262 9.075 2.642 -
19.955 16.436 370 -149 -114 21.979
36.498
21.979
36.498
872.542
-877.360
6
KASSTROOMOVERZICHT Alle bedragen in €
2013
2012
1.100.746 -25.076 -
192.614 -55.057 125
1.075.670
137.682
-1.272.073
-1.667
-1.272.073
-1.667
-196.403
136.015
-20.605
1.067
-217.008
137.082
246.266 29.258
109.184 246.266
-217.008
137.082
KASSTROOM UIT BELEGGINGSACTIVITEITEN Onttrekkingen aan de optie overeenkomst Verkopen directe beleggingen Betaalde beheerskosten Overige resultaten
Totaal
KASSTROOM UIT FINANCIERINGSACTIVITEITEN Betaalde opheffingsuitkeringen
Totaal
NETTO KASSTROOM Koers- en omrekeningsverschillen op liquide middelen
MUTATIE LIQUIDE MIDDELEN Liquide middelen per begin van de verslagperiode Liquide middelen per eind van de verslagperiode
MUTATIE VERSLAGPERIODE
7
TOELICHTING OP DE BALANS EN DE WINST- EN VERLIESREKENING ALGEMENE TOELICHTING
Algemeen Het Prisma Plus Fonds (in liquidatie) is een open-end beleggingsfonds, opgericht in 1993 en gevormd voor onbepaalde tijd. Op 23 april 2010 heeft de Buitengewone Algemene Vergadering van Participanten besloten om het fonds op te heffen. Op het fonds was de Wet op het financieel toezicht (Wft) van toepassing. Dit blijft ook zo, totdat de liquidatie van het fonds is afgerond. Het fonds had in de verslagperiode geen werknemers (2012:0).
Voortgang van de liquidatie Op 23 april 2010 heeft de Buitengewone Algemene Vergadering van Participanten besloten om het fonds op te heffen. In december 2010 heeft de toezichthouder, de Autoriteit Financiële Markten, (AFM), aangegeven dat het fonds uiterlijk 30 juni 2012 opgeheven diende te zijn, omdat niet meer wordt voldaan aan de toepasselijke wetgeving. Aan deze eis kon niet worden voldaan omdat de resterende beleggingen van het fonds praktisch onverhandelbaar zijn, of alleen verhandelbaar tegen, gegeven de waardering, veel te lage prijzen. In januari 2012 is de toenmalige beheerder, Wesa Effecten B.V., failliet verklaard, waarna de bewaarder de afwikkeling van het fonds ter hand heeft genomen. In 2012 heeft de bewaarder intensief overleg gepleegd met de AFM. Ook heeft de bewaarder verschillende biedingen op de portefeuille ontvangen uit de zogeheten secundaire markt. De hoogste bieding bedroeg 58,7% van de waarde per 31-12-2011. In overleg met de AFM is besloten om deze hoogste bieding voor te leggen aan de participanten. De bieding betrof een indicatieve, niet gegarandeerde bieding. Tijdens de participantenvergadering op vrijdag 7 september 2012 heeft de meerderheid van de participanten gekozen voor deze bieding en dus voor liquidatie van het fonds op korte termijn. Echter is de hierbij afgesproken minimumopbrengst van de beleggingen niet behaald in de definitieve bieding. De voortijdige liquidatie is hierdoor niet doorgegaan. Dit betekende dat het fonds nog tot 31-12-2013 de tijd had om haar beleggingen te verkopen. Langer wachten werd niet toegestaan door de AFM. De secundaire markt voor hedgefund beleggingen is echter niet goed. Daarbij komt dat het fonds nog slechts twee posities had (Growth Management en Liberty View Credit Opportunities Fund) welke qua omvang interessant zijn voor kopers. De posities in de resterende fondsen zullen mogelijk pas over jaren zijn afgewikkeld aangezien zij zelf ook belegd zijn in langlopende beleggingen of betrokken bij langlopende faillissementen. Of zij zijn te klein van omvang om een goede prijs te kunnen opleveren. Over de voortgang van de liquidatie van de fondsen in portefeuille wordt door de fondsen zelf vrijwel niets naar buiten gebracht. Zoals overigens gebruikelijk in de sector. Liberty View Credit Opportunities Fund heeft uiteindelijk in 2013-2014 vrijwel de gehele investering van het Prisma Plus Fonds met een substantiële winst terugbetaald. Growth Management heeft in 2013 slechts een klein deel terugbetaald. Conform de eis van de AFM heeft de bewaarder per 26-11-2013 in een slotverkoop de resterende beleggingen verkocht op de secundaire markt. Met name op de laatste grote positie van het fonds, Growth Management, is hierdoor een fors verlies geboekt. Deze positie was ook reeds afgewaardeerd en dit papieren verlies is bij de slotverkoop nu ook gerealiseerd.
8
Grondslagen voor het opstellen van de jaarrekening en het jaarverslag Algemeen De jaarrekening en het jaarverslag worden opgesteld in overeenstemming met de Wet op het financieel toezicht (Wft), de wettelijke bepalingen van Titel 9 Boek 2 BW en de stellige uitspraken van de Richtlijnen voor de Jaarverslaggeving, uitgegeven door de Raad voor de Jaarverslaggeving. Het kasstroomoverzicht wordt opgesteld volgens de directe methode. Liquidatiegrondslagen De jaarrekening is opgesteld op basis van liquidatiegrondslagen. Zoals beschreven onder Voortgang van de liquidatie is het fonds in de situatie gekomen van gedwongen verkoop van haar beleggingen op de secundaire markt. De hier geboden prijzen zijn lager dan de gebruikelijke, tot nu toe gehanteerde, waarderingen. Dit is ook zichtbaar in de door de bewaarder ontvangen biedingen. De beleggingen worden daarom gewaardeerd op de door de bewaarder ontvangen biedingen of inschattingen van de waarden door de administrateur en bewaarder samen. Indien er terugkopen zijn aangekondigd door het hedgefund wordt dit deel van de belegging wel tegen de reguliere waarde gewaardeerd. Schattingen Om de grondslagen en regels voor het opstellen van de jaarrekening en het jaarverslag te kunnen toepassen, is het nodig dat de administrateur en bewaarder van Prisma Plus Fonds (in liquidatie) zich over verschillende zaken een oordeel vormen, en schattingen maken die essentieel kunnen zijn voor de in de jaarrekening of jaarverslag opgenomen bedragen. Indien het voor het geven van het in art. 2:362 lid 1 BW vereiste inzicht noodzakelijk is, is de aard van deze oordelen en schattingen inclusief de bijbehorende veronderstellingen opgenomen bij de toelichting op de betreffende jaarrekeningposten. Vergelijking met voorgaand boekjaar De gehanteerde liquidatiegrondslagen wijken niet af van het voorgaande boekjaar gehanteerde waarderingsgrondslagen. Vergelijkende cijfers Voor zover vergelijkende cijfers worden getoond, betreffen dit voor balansposten de cijfers van de balans ultimo het vorige boekjaar. Voor posten van de winst- en verliesrekening worden als vergelijking de cijfers over de vergelijkbare periode van het voorgaande boekjaar gegeven. Indien er geen vergelijkende cijfers worden gegeven, dan waren deze cijfers niet opgenomen in het verslag over de vergelijkbare periode van het voorgaande boekjaar, tenzij anders vermeld.
Grondslagen van waardering en resultaatbepaling A. Waardering Algemeen Activa en passiva worden in het algemeen gewaardeerd tegen de verkrijgings- of vervaardigingsprijs of de actuele waarde. Indien geen specifieke waarderingsgrondslag is vermeld, vindt waardering plaats tegen de actuele waarde. Toelichtingen op posten in de balans, winst-en-verliesrekening en kasstroomoverzicht zijn genummerd. Beleggingen De hedgefund beleggingen worden gewaardeerd tegen de opbrengstwaarde op korte termijn. Hierbij wordt uitgegaan van informatie en biedingen uit de secundaire markt en inschattingen van de waarde door de administrateur en bewaarder. B. Resultaatbepaling Beleggingsresultaat Het resultaat wordt bepaald als verschil tussen de opbrengstwaarde en de kosten en andere lasten over de verslagperiode. De ongerealiseerde resultaten op transacties worden in de resultatenrekening opgenomen. Aankoopkosten van beleggingen worden onmiddellijk bij aankoop ten laste van het resultaat gebracht. Verkoopkosten van beleggingen worden bij verkoop ten laste van het resultaat gebracht. De kosten en opbrengsten worden toegerekend aan de verslagperiode waarop ze betrekking hebben.
9
Vreemde valuta De jaarrekening en het jaarverslag worden opgesteld in euro’s, zijnde de functionele en presentatievaluta. Transacties in vreemde valuta gedurende de verslagperiode worden in de jaarrekening en in het jaarverslag verwerkt tegen de koers op transactiedatum of tegen de koers per balansdatum. Alle activa en passiva in vreemde valuta worden per balansdatum omgerekend tegen de koers per balansdatum. De uit de afwikkeling en omrekening voortvloeiende koersverschillen komen ten gunste of ten laste van de winst-en-verliesrekening. De USD/EURO-wisselkoers voor omrekening van fondsbestanddelen in US Dollars per balansdatum bedraagt: 1,3745 (2012: 1,3194).
Fiscale status Het fonds is een besloten fonds voor gemene rekening. In deze hoedanigheid is het fonds een op gemeenschappelijke vermogensbeleggingen gerichte samenwerkingsvorm zonder rechtspersoonlijkheid en zodoende niet onderworpen aan de vennootschapsbelasting. Daardoor is het fonds over de beleggingswinst geen belasting verschuldigd.
Risicoprofiel Na het besluit tot opheffing van het Prisma Plus Fonds (in liquidatie) in 2010, zijn allereerst de posities in de ‘gezonde’ hedge funds verkocht. De nog resterende beleggingsportefeuille bestaat nu uit posities in hedge funds die zelf ook geen normale bedrijfsvoering meer hebben. Verschillende hedge funds zijn zelf ook in liquidatie. Anderen zijn als schuldeiser betrokken bij faillissementen of belegd in zeer langlopende beleggingen. Daarnaast wordt een fonds, AJW Offshore, beticht van beleggingsfraude. Specifieke risico’s die samenhangen met de huidige portefeuille zijn: - Liquiditeits-/prijsrisico: De nog resterende portefeuille bestaat vrijwel volledig uit illiquide fondsen welke voor onbepaalde tijd gesloten zijn, danwel slechts in beperkte mate uittreding toestaan. De waardeontwikkeling en het moment van uitbetaling van deze fondsen zijn in hoge mate onzeker. De gedwongen verkoop van de beleggingen op de secundaire markt zal zeker een negatief effect hebben op de opbrengst van de beleggingen. - Dollarhedge: Het grootste deel van de beleggingsportefeuille betreft in US dollar gerapporteerde hedge funds. Dit risico wordt niet meer afgedekt en is er hierdoor sprake van een substantieel valutarisico wat leidt tot een wisselend positief of negatief valutaresultaat. - Overschrijvingen van BNP Paribas naar de bewaarder: Enkele hedge funds hebben geweigerd de deelname of vordering van het Prisma Plus Fonds op naam van de bewaarder te zetten. BNP Paribas heeft de dienstverlening in oktober 2012 daadwerkelijk beëindigd en de waarde van de optie op nul gesteld. Het hieruit voortkomende verlies is al volledig meegenomen in het resultaat van 2012. - De tegenpartij van het fonds binnen de optie overeenkomst was BNP Paribas. De verschillende deelnames van het fonds in hedge funds stonden juridisch op naam van BNP Paribas. De voormalige beheerder heeft bewust voor deze partij gekozen op basis van haar uitstekende kredietwaardigheid en het feit, dat haar activiteiten volledig onder toezicht staan van toezichthoudende instanties, waaronder de SEC. Beleggingen die direct worden gehouden door het fonds staan juridisch op naam van de bewaarder. Daarnaast kan het fonds liquiditeiten rentedragend uitzetten, waarbij alleen gekozen wordt voor onder regulier toezicht staande banken. - Rente- en kasstroomrisico: Het fonds staat niet direct bloot aan rente- en kasstroomrisico, behoudens eventuele tijdelijke uitzetting van liquiditeiten. Deze uitzettingen zijn echter altijd van beperkte omvang en van korte duur. Indirect loopt het fonds wel risico door de beleggingen waar de onderliggende fondsen in beleggen, maar de omvang daarvan is niet aan te geven.
10
Persoonlijke belangen bestuurders en commissarissen Gedurende de verslagperiode hebben bestuurders en commissarissen van bewaarder of gelieerde partijen geen belangen gehad in beleggingen waar ook het fonds gedurende de verslagperiode in participeerde.
Uitbesteding van kerntaken Door de bewaarder zijn de volgende kerntaken uitbesteed: Administrateur De beheerder had de fondsadministratie uitbesteed aan CONFIDON Breda B.V. Na het faillissement van de beheerder in januari 2012 heeft de bewaarder dit bevestigd. De administrateur is onder meer belast met de financiële administratie, de intrinsieke waarde berekening, de participantenadministratie en het opstellen van het halfjaar- en jaarverslag.
Betrokken partijen De volgende partijen zijn betrokken bij het fonds. Achter de naam wordt de eventuele afkorting vermeld, welke in het vervolg van het verslag wordt gebruikt. Administrateur CONFIDON Breda B.V. (“CONFIDON”) Verlengde Poolseweg 34-46 Postbus 6901 4802 HX Breda www.confidon.nl/prismaplusfonds Bewaarder SGG Custody B.V. (“SGG”) Claude Debussylaan 24 Postbus 11063 1001 GB Amsterdam www.sgggroup.com
Makelaar (tot oktober 2012) BNP Paribas Securities Corporation (“BNP”) 787 Seventh Avenue New York, NY 10019 Verenigde Staten van Amerika Toezichthouder Autoriteit Financiële Markten (“AFM”) Vijzelstraat 50 Postbus 11723 1001 GS Amsterdam
11
TOELICHTING OP DE BALANS 1.1 Beleggingen Algemeen Om binnen het gevoerde beleggingsbeleid op effectieve wijze gebruik te kunnen maken van hefboomwerking was het fonds een maatwerk optie-overeenkomst aangegaan met BNP Paribas Securities Corporation (BNP). Gebaseerd op deze overeenkomst bezat het fonds een in omvang variabele call-optie op een in omvang en samenstelling variabele beleggingsportefeuille van hedge funds. Daarbij was het risico van het fonds beperkt tot het ingelegde vermogen (limited liability), een kenmerk van een longpositie in een optie. Per ultimo juni 2009 is de optie-overeenkomst beëindigd en is begonnen met de afwikkeling. Op dit moment is er dan ook geen sprake meer van een hefboomwerking. De deelnames in de hedge funds stonden in de administraties van deze fondsen op naam van BNP, die de beleggingen van haar klanten op deze wijze bundelde. BNP heeft echter ook besloten volledig te stoppen met dergelijke dienstverlening rond hedge fund beleggingen. Door de beheerders en/of administrateurs van de hedge funds moesten deze eigendomsrechten daarom op naam worden gesteld van de bewaarder (SGG), voor rekening van het fonds. Deze worden hierna aangeduid met directe beleggingen. De resterende posities bestonden volledig uit illiquide, niet-beursgenoteerde hedge funds of uit onderdelen van hedge funds waar de illiquide beleggingen in waren ondergebracht. De reguliere waarde van deze hedge funds wordt vastgesteld op basis van door de administrateur of beheerder van het desbetreffende hedge fund afgegeven slotkoersen, welke aan BNP of aan SGG werden gerapporteerd. Sommige fondsen rapporteerden al geruime tijd geen nieuwe koersen meer en stellen geen jaarrekeningen meer op. Als er nog jaarrekeningen worden opgesteld gebeurt dit gewoonlijk na minimaal 6 maanden na afloop van het boekjaar. Aangezien de hedge funds zelf niet terugkopen op dit moment was het fonds aangewezen op andere partijen die deze beleggingen willen overnemen, de zogeheten secundaire markt. De door de bewaarder ontvangen biedingen op de posities varieerden van 0% tot 70% van de waardering. Sommige posities zijn zodanig klein dat deze niet interessant zijn voor kopers en hier geen biedingen op werden gedaan. Ook de beleggingen waar het hedgefund in belegd is, zijn van belang. Zo is voor de belangrijkste positie van het Prisma Plus Fonds, Growth Management bij de slotverkoop 30% ontvangen. Terwijl dit fonds ordentelijk geliquideerd wordt, maandelijks nog koersen rapporteert, tijdig de jaarrekeningen opstelt en regelmatig nog deeluitkeringen doet. De beleggingen waar dit fonds in geïnvesteerd heeft, zijn echter zodanig illiquide dat het vermoedelijk nog zeer lang gaat duren voordat de volledige inleg weer terugbetaald is. Dit leidt tot zeer lage biedingen op de secundaire markt. Per ultimo 2012 werd de waardering van de posities vastgesteld op basis van de biedingen die de bewaarder ontvangen heeft of op basis van inschattingen van de administrateur en bewaarder. Deze prijzen zijn uitgedrukt in percentages, dus bijv. 35% van de laatst gerapporteerde waarde. Indien het hedge fund terugbetalingen tegen 100% had aangekondigd die nog niet zijn ontvangen, werd dit deel van de positie wel tegen 100% gewaardeerd. Per ultimo 2013 zijn alle beleggingen van het fonds verkocht. Er resteert alleen nog een vordering op de koper uit hoofde van de slotverkoop van de beleggingen per 26-11-2013, welke in 2014 daadwerkelijk is ontvangen.
12
Mutatieoverzicht optie overeenkomst BNP Paribas De mutaties binnen de variabele optie overeenkomst gedurende de verslagperiode waren als volgt:
Beginwaarde optie overeenkomst
Beginwaarde beleggingen Verkopen Overschrijvingen naar directe beleggingen (On)gerealiseerde opbrengsten Herwaarderings- en wisselkoersresultaten Resultaat afwikkeling optie-overeenkomst
2012
-
198.919
-
Eindwaarde beleggingen Beginwaarde uitoefenprijs Ontvangsten uit verkopen Mutatie liquiditeiten Herwaarderings- en wisselkoersresultaten Rente Transactiekosten Resultaat afwikkeling optie-overeenkomst
2013
177.938 -26.807 -21.020 -128.582 3.107 -4.636 -
-
21.593 -5.731 -1.597 54 13 -14.332
Eindwaarde uitoefenprijs
-
-
Waarde nog af te wikkelen transacties Liquiditeiten Nog te betalen vergoedingen
-
-
Eindwaarde optie overeenkomst
-
-
Overschrijvingen naar directe beleggingen Dit betreft de overschrijvingen van posities uit de optie-overeenkomst naar posities direct op naam van het fonds (middels de bewaarder). Resultaat afwikkeling optie-overeenkomst De optie-overeenkomst was formeel in juni 2009 beëindigd en BNP heeft aangegeven dat de beleggingen overgeschreven moesten worden op andere naam. Tevens had BNP aangegeven eventuele resterende posten niet te zullen vergoeden aan het fonds. Om die reden zijn waar mogelijk de beleggingen overgezet op naam van de bewaarder. In oktober 2012 heeft BNP uiteindelijk de waarde van overeenkomst op nul gezet en zijn de resterende beleggingen en vorderingen van het fonds op BNP komen te vervallen. Ten opzichte van de stand per 30 juni 2012 is er hierdoor een verlies geleden van € 50.022.
13
Mutatieoverzicht directe beleggingen De mutaties gedurende de verslagperiode waren als volgt:
Be g in w a a rd e b e le g g in g e n
2013
2012
565.204
1.400.952
-1.480.330
-192.614
(O n )g e re a lis e e rd e w a a rd e v e ra n d e rin g e n
926.948
-671.266
H e rw a a rd e rin g s - e n w is s e lko e rs re s u lta te n
-11.822
7.112
-
565.204
Ve rko p e n
Ein d w a a rd e
Controle waardering vorig boekjaar Van de hedge funds waar het fonds ultimo 2012 een positie in had, is gecontroleerd of de ultimo 2012 gebruikte koersen overeenkwamen met de jaarrekeningen van de hedge funds over 2012. Van geen enkel fonds is echter een jaarrekening ontvangen. Verkoopopbrengsten Onderstaand wordt per positie de verkoopopbrengst vermeld. De ontvangen bedragen worden ook uitgedrukt in percentages van de laatst gerapporteerde waarde, zoals gebruikelijk in de secundaire markt. In mei 2014 is het laatste bedrag ontvangen van de koper. Onderstaand overzicht geeft de definitieve opbrengsten weer. Een deel van de gerealiseerde resultaten wordt echter in het boekjaar 2014 verantwoord. Naam
Ecofin Global Utilities Hedge Fund, Ltd. GILD Arbitrage Risk Capital Fund Growth Management, Ltd. Harbinger Class L Holdings (Cayman), Ltd. Harbinger Class PE Holdings (Cayman), Ltd. Liberty View Credit Opportunities Fund Perceptum Capital, L.P.
laatst gerapporteerde waarde
verkoop opbrengst
verkoop opbrengst
USD
USD
%
15.864 934.759 22.590 141.957 1.033.773 99.106 2.248.049
5.759 280.428 10.956 63.171 1.689.704 4.955 2.054.973
36,30% 0,00% 30,00% 48,50% 44,50% 163,45% 5,00%
Toelichting per positie: - De restantpositie in Ecofin Global Utilities Hedge Fund is bij de slotverkoop per 26-11-2013 verkocht. - De beheerder van GILD Arbitrage Risk Capital Fund had gerapporteerd dat de participaties in het fonds geen waarde meer hebben. Deze positie is ook niet meegenomen in de slotverkoop. - Growth Management, Ltd. (Growth) was de grootste positie van het Prisma Plus Fonds. Gedurende 2013 zijn er twee terugbetalingen ontvangen voor in totaal USD 103.330. De resterende positie is verkocht in de slotverkoop per 26-11-2013 tegen 30%. - De beide posities in de Harbinger fondsen zijn verkocht in de slotverkoop per 26-11-2013. - Bij Liberty View Credit Opportunities Fund zijn gelden vrijgekomen door positieve ontwikkelingen in het faillissement van Lehman Brothers. Van het fonds is in totaal USD 1.530.914 aan terugbetalingen ontvangen. De resterende positie is verkocht in de slotverkoop tegen 74%. - De restantpositie in Perceptum Capital, L.P. is verkocht in de slotverkoop per 26-11-2013.
14
1.2 Kortlopende vorderingen beleggingen
Te ontvangen inzake verkopen
31-12-13
31-12-12
379.584 379.584
-
1.3 Liquide middelen
Re ke n in g -c o u ra n t b ij b a n ke n
31-12-13
31-12-12
29.258
246.266
29.258
246.266
Deze tegoeden staan volledig ter vrije beschikking van het fonds.
2.1 Fondsvermogen De mutaties in het fondsvermogen gedurende de verslagperiode waren als volgt: Vermogen
Fo n d s v e rmo g e n p e r b e g in v e rs la g p e rio d e
2013
2012
2011
808.181
1.685.540
2.609.091
T o e tre d in g e n
-
-
-
U ittre d in g e n
-
-
-
-1.272.492
-
-567.000
N e tto re s u lta a t
872.542
-877.359
-356.551
Fo n d s v e rmo g e n p e r e in d v e rs la g p e rio d e
408.231
808.181
1.685.540
2013
2012
2011
O p h e ffin g s u itke rin g e n
Aantal participaties
Sta n d p e r b e g in v e rs la g p e rio d e
2.707.429
2.707.429
2.707.429
T o e tre d in g e n
-
-
-
U ittre d in g e n
-
-
-
2.707.429
2.707.429
2.707.429
2013
2012
2011
0,47
-
0,21
Sta n d p e r e in d v e rs la g p e rio d e
Opheffingsuitkering per participatie
Opheffingsuitkeringen
15
Waarde per deelnemingsrecht
Pa rtic ip a tie w a a rd e
31-12-13
31-12-12
31-12-11
0,15
0,30
0,62
2.2 Kortlopende schulden Beheerskosten 31-12-13 A c c o u n ta n ts ko s te n
31-12-12
-
-
158
133
Ju rid is c h e ko s te n
-
2.752
K o s te n p a rtic ip a n te n v e rg a d e rin g e n
-
370
158
3.255
31-12-13
31-12-12
453
34
453
34
Ba n kko s te n
Schulden aan participanten
T e b e ta le n o p h e ffin g s u itke rin g e n
Niet in de balans opgenomen activa en verplichtingen Per verslagdatum had het fonds geen andere ‘off-balance’ activa of verplichtingen dan vermeld in het prospectus en dit verslag.
16
TOELICHTING OP DE WINST- EN VERLIESREKENING 3.1 Opbrengsten uit beleggingen Opbrengsten uit de variabele optie overeenkomst
2013
2012
Ge re a lis e e rd e o p b re n g s te n
-
-44.327
M u ta tie o n g e re a lis e e rd e o p b re n g s te n
-
-135.554
-
-179.881
T ra n s a c tie ko s te n
-
416
-
-179.465
2013
2012
Opbrengsten uit directe beleggingen
Ge re a lis e e rd e o p b re n g s te n M u ta tie o n g e re a lis e e rd e o p b re n g s te n T ra n s a c tie ko s te n
-2.851.261
27.639
3.778.209
-698.905
926.948
-671.266
-
-
926.948
-671.266
2013
2012
-32.427
9.689
-32.427
9.689
3.2 Valutaresultaat
H e rw a a rd e rin g s - e n w is s e lko e rs re s u lta te n
Als gevolg van het tekort aan liquiditeiten en de hierna ingezette afwikkeling van de optie overeenkomst, wordt m.i.v. 1 november 2008 het dollarrisico niet meer afgedekt.
3.2 Overige opbrengsten
O n tv a n g e n re n te o p liq u id e mid d e le n
2013
2012
-
180
-
180
17
KOSTENPARAGRAAF 3.1 Transactiekosten
T ra n s a c tie ko s te n BN P
2013
2012
-
-416
-
-416
Gedurende de verslagperiode zijn er geen retourprovisies ontvangen. In 2012 zijn eerder gemaakte reserveringen vrijgevallen.
4.1 Beheerskosten
2013
2012
9.329 756 177 10.262
11.713 864 802 2.824 2.752 1.000 19.955
Kosten bewaring Bewaarvergoeding
9.075
16.436
Kosten externe accountant Accountantskosten
2.642
-149
Kosten marketing Vaste remisiervergoedingen intermediairs
-
-114
Overige kosten Kosten participantenvergaderingen
-
370
21.979
36.498
Kosten beheer Administratievergoeding Bankrente en -kosten Porti- en verzendkosten Drukwerkkosten Kosten juridische adviezen Vaste beheervergoeding Wesa
Totale beheerskosten
Administratievergoeding Voor de reguliere werkzaamheden bedroeg de administratievergoeding in 2013 een vast bedrag van € 9.329. Dit wordt in gelijke maandelijkse termijnen uitbetaald. BTW is hierbij niet van toepassing. . Bewaarvergoeding Voor de reguliere werkzaamheden bedraagt de bewaarvergoeding in 2013 een vast bedrag van € 7.500 per jaar, exclusief 21% BTW, dat in maandelijkse termijnen wordt uitbetaald. Daarnaast berekent SGG kosten door voor het gebruik van betalingsfaciliteiten. Deze worden opgenomen onder bankkosten. In het 2012 heeft de bewaarder daarnaast een aanvullende vergoeding van € 6.000 in rekening gebracht, exclusief 19% BTW. Dit in verband met de meerwerkzaamheden voor het verkrijgen van biedingen en voor overleg met de curator van de voormalig beheerder en met toezichthouders.
18
Accountantskosten Omdat de waardering van de beleggingen veel onzekerheden bevat, heeft de accountant zich al enkele jaren onthouden van een oordeel over de jaarrekening. Om kosten te besparen heeft de bewaarder daarom in overleg met de administrateur in 2013 afgezien van het laten uitvoeren van een accountantscontrole. De vermelde vergoeding betreft de vergoeding voor reeds uitgevoerde werkzaamheden. De werkelijk in rekening gebrachte bedragen (inclusief BTW) bedroegen tijdens de verslagperiode:
2013
2012
2.641
11.751
A c c o u n ta n ts o rg a n is a tie : Pric e w a te rh o u s e Co o p e rs A c c o u n ta n ts N .V. H o n o ra ria v o o r c o n tro le v a n d e ja a rre ke n in g H o n o ra ria v o o r a n d e re c o n tro le w e rkza a mh e d e n
-
-
2.641
11.751
Gemiddeld fondsvermogen Het gemiddelde fondsvermogen gedurende de verslagperiode bedroeg € 688.668. Het gemiddelde fondsvermogen wordt berekend op basis van twee (halfjaarverslag) of drie (jaarverslag) peildata, 1 januari, 30 juni en 31 december.
Vergelijking werkelijke kosten met prospectus In onderstaand overzicht worden de werkelijke kosten vergeleken met de begroting. De begrote bedragen worden aangepast wanneer de ontwikkelingen dat vereisen.
Vergoeding bewaarder Vergoeding administrateur Vergoeding accountant Overige kosten
Totale beheerskosten
Begroting
Werkelijk
Begroting
2013
2013
2014
8.925 9.329 5.000
9.075 9.329 2.642 933
4.538 4.735 608
23.254
21.979
9.881
Lopende Kosten Factor De Lopende Kosten Factor (LKF) is een vervanging van de Total Expanse Ratio (TER). De Lopende Kosten Factor wordt berekend door de beheerskosten exclusief de rentelasten gedurende de verslagperiode te delen door het gemiddelde fondsvermogen gedurende de verslagperiode. Het fonds belegt haar volledig vermogen, direct danwel middels de optie-overeenkomst in hedge funds. Hierdoor is er sprake van indirecte beleggingen. Aangezien de meerderheid van de onderliggende hedge funds geen of niet tijdig een bruikbare kostenratio publiceert, is het opstellen van een representatieve, synthetische LKF voor het fonds onmogelijk. In het hierna vermelde overzicht de totale verwachte kosten van de onderliggende hedge funds en een bijbehorende kostenratio vermeld. Dit betreffen schattingen op basis van de kostenstructuur binnen elk hedge fund en de door het hedge fund gepubliceerde kosten over eerdere perioden.
19
Beheerskosten exclusief rentelasten Gemiddeld fondsvermogen LKF exclusief kosten onderliggende beleggingen Verwachte kosten onderliggende beleggingen Totaal beheerskosten en kosten onderliggende beleggingen Verwachte LKF inclusief kosten onderliggende beleggingen
2013
2012
21.979 688.669 3,19% 35.612 57.591 8,36%
36.498 1.125.712 3,24% 34.882 71.380 6,34%
Portefeuille Omloop Factor De Portefeuille Omloop Factor (POF) is een vervanging van de Portfolio Turnover Ratio (PTR). De Portefeuille Omloop Factor geeft een indicatie van de omloopsnelheid van de activa en wordt als volgt berekend.
2013
Aankopen beleggingen Verkopen beleggingen Totaal beleggingstransacties (1) Toetredingen Uittredingen Opheffingsuitkeringen Totaal transacties deelnemingsrechten (2) Totaal 1 - Totaal 2 Gemiddeld fondsvermogen Portefeuille Omloop Factor
1.480.330
2012
219.421 1.480.330
1.272.492
219.421 -
1.272.492 207.838 688.669 30,18%
219.421 1.125.712 19,49%
Kosten bij toe- en uittreding Gedurende de verslagperiode zijn er geen toe- en uittreders geweest. Als gevolg van het besluit tot opheffing is toe- en uittreding ook niet meer mogelijk. Bij de opheffingsuitkeringen worden geen kosten in mindering gebracht.
Retourprovisies en softdollar-arrangementen Gedurende de verslagperiode zijn er geen andere, waaronder begrepen eventuele retourprovisies of softdollar-arrangementen, dan de in dit verslag genoemde opbrengsten ten goede gekomen aan de bewaarder of gelieerde partijen.
Transacties met gelieerde partijen Algemeen De bewaarder kan met gelieerde partijen meerdere soorten transacties en/of overeenkomsten aangaan. Indien hiervan sprake is vinden deze transacties plaats onder dezelfde voorwaarden zoals deze bij nietgelieerde partijen (zouden) gelden, tenzij anders vermeld. Bij het aangaan van meerdere soorten transacties met gelieerde partijen kunnen belangenvermengingen ontstaan.
20
Beleggingstransacties Gedurende de verslagperiode hebben er geen beleggingstransacties plaatsgevonden via bewaarder of gelieerde partijen.
21
OVERIGE GEGEVENS Winstbestemming Zoals vermeld in het prospectus wordt het netto resultaat toegevoegd aan danwel ten laste gebracht van het fondsvermogen. Er worden geen uitkeringen aan participanten gedaan met uitzondering van uitkeringen in het kader van beëindiging van deelname door participanten of in het kader van liquidatie van het fonds.
Winstverdeling Conform bovenstaande winstbestemmingsregeling is het resultaat over de verslagperiode toegevoegd aan het fondsvermogen.
Verantwoordelijkheidsverklaring Het jaarverslag is opgesteld door de administrateur onder eindverantwoordelijkheid van de bewaarder. Administrateur en bewaarder bevestigen hierbij dat naar hun beste weten de jaarrekening een getrouw beeld geeft en geen onjuistheden of onvolledigheden van materieel belang bevat.
Breda, 18 augustus 2014
Amsterdam, 18 augustus 2014
De administrateur CONFIDON Breda B.V.
De bewaarder SGG Custody B.V.
Origineel is getekend door J.P. van Herwaarden
Origineel is getekend door H.M. van Dijk
Mededeling omtrent ontbreken controleverklaring Omdat de waardering van de beleggingen veel onzekerheden bevat, heeft de accountant zich al enkele jaren onthouden van een oordeel over de jaarrekening. Om kosten te besparen heeft de bewaarder in overleg met de administrateur daarom afgezien van het laten uitvoeren van een accountantscontrole over het boekjaar 2013.
22
