Beleggen met Marcel Tak

Beleggen met Marcel Tak

Nico Langedijk BNP Paribas Hoofd Beursgenoteerde Producten Nederland

Marcel Tak Onafhankelijk beleggingsadviseur Product specialist

1

Agenda 1. Introductie 2. Beleggen met Marcel Tak: Vertaal uw visie! 3. Portefeuille strategieën: Marcels aanpak PAUZE 5. Portefeuille strategieën met Marcel Tak 6. Marcels visie op Nederlandse Topaandelen 7. Meer informatie: markets.bnpparibas.nl

2

INTRODUCTIE: Even voorstellen

3

Introductie: even voorstellen Marcel Tak ƒ Van 1987 - 1997: actief voor het agentschap van het Ministerië van Financiën ƒ Van 1997 - heden: zelfstandig en onafhankelijk beleggingsspecialist ƒ Columnist bij o.a. IEX met ‘De 10 van Tak’ ƒ ‘De Gouden Tak Award’

4

Introductie: even voorstellen Nico Langedijk ƒ 2002-2005: actief voor het agentschap van het Ministerië van Financiën ƒ Hoofd Beursgenoteerde Producten Nederland, bij BNP Paribas ƒ BNP Paribas is nieuw op de Nederlandse markt: sinds april 2012 bieden we Rendement Certificaten aan op Nederlandse aandelen en de AEX ƒ De Rendement Certificaten zijn een nieuw en innovatief product op de Nederlandse markt en reeds een groot succes in Duitsland

5

BELEGGEN MET MARCEL TAK: Vertaal uw visie!

6

Beleggen met Marcel Tak Marcel is positief over gestructureerde producten en ziet grote voordelen Voordelen ƒ Gemak: het is een kant-en-klaar product ƒ U kun inspelen op een speciale visie ƒ U kunt inspelen op een speciaal doel ƒ U kunt inspelen op een speciale marktsituatie Geen nadelen? ƒ Kosten ƒ Kredietrisico op de uitgever ƒ De producten kunnen complex zijn

7

Vertaal uw visie!

8

Poll POLL: Denkt u dat ING het komende jaar boven €4,50 blijft handelen?

Koers (€)

8 7.5 7

6,34

6.5 6 5.5 5 4.5 4 okt-11

okt-12

okt-13 Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012

9

Poll POLL: Als ING op €7,70 handelt, wordt het tijd om winst te nemen?

Koers (€) 8 7.5 7

6,34

6.5 6 5.5 5 4.5 4 okt-11

okt-12

okt-13 Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012

Deze visie vertalen in een product!!

10

Vertaal uw visie Vertaal uw visie op ING door middel van het Rendement Certificaat op ING

Kenmerken van een Rendement Certificaat op ING ƒ Looptijd:12 maanden ƒ Koers Rendement Certificaat:€6,34 (Uitgiftekoers) ƒ Rendementgrens: €4,50 ƒ Uitbetaling: €7,70

Gegevens op 2 oktober 2012

Dit voorbeeld is zuiver illustratief 11

Hoe werken Rendement Certificaten?

Er zijn 2 scenario’s mogelijk:

1.

Het aandeel ING heeft gedurende de gehele looptijd boven de rendementgrens gehandeld

2.

Het aandeel ING heeft gedurende de gehele looptijd minstens één maal onder de Rendementgrens gehandeld

12

Hoe werken Rendement Certificaten? Het aandeel ING heeft gedurende de gehele looptijd boven de rendementgrens gehandeld

Scenario 1: Koers (€)

9,00 3 €7,70 2 7,00 €6,34

1 5,50

€4,50 1

Uitbetaling op einddatum : € 7,70

2

Uitbetaling op einddatum : € 7,70

3

Uitbetaling op einddatum : € 7,70 13

Gegevens op 2 oktober 2012

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

Hoe werken Rendement Certificaten?

Er zijn 2 scenario’s mogelijk:

1.

Het aandeel ING heeft gedurende de gehele looptijd boven de rendementgrens gehandeld

2.

Het aandeel ING heeft gedurende de gehele looptijd minstens één maal onder de Rendementgrens gehandeld

14

Hoe werken Rendement Certificaten? Scenario 2:

Het aandeel ING heeft gedurende de gehele looptijd minstens één maal onder de Rendementgrens gehandeld

Koers (€)

9,00 1 €7,70

€6,34 5,50 2 €4,50 4,50 1 2 3

3 Uitbetaling op einddatum : €7,70 Uitbetaling op einddatum : €5,50 Uitbetaling op einddatum : €4,50

Slotkoers aandeel, ex-dividend 15

Gegevens op 2 oktober 2012

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

Offensief of Defensief? Bieden beleggers de mogelijkheid om hun eigen risico-rendement verhouding te kiezen ƒ Een offensieve belegger zal kiezen voor een Rendement Certificaat met een hoge rendementgrens om een hoger potentieel rendement na te streven. ÆVoorbeeld op ING: uitbetaling van €8,00 wanneer ING boven €5,00 blijft handelen

Een defensieve belegger zal daarentegen kiezen voor een Rendement Certificaat met een lage rendementgrens om een grotere bescherming te genieten. Æ Voorbeeld op ING: uitbetaling van €7,30 wanneer ING boven €4,00 blijft handelen

16

De Rendement Certificaten Marcel Tak’s recensie ƒ Met de Rendement Certificaten kunt uw uitstekend inspelen op uw persoonlijke visie ƒ De Rendement Certificaten bieden een interessant alternatief in de huidige marktomstandigheden ƒ De Certificaten zijn goed toepasbaar in actief portefeuillebeheer ƒ Met doorlopende uitgiftes op tal van aandelen is er voldoende keus voor elke type belegger Cijfer

Benchmark

Weging

A. Rendementsperspectief

9

6,8

60%

B. Transparantie

9

6,7

25%

C. Originaliteit

10

7,1

5%

D. Vervolginformatie en nazorg

9

6,4

10%

9,1

6,8

100%

Totaal

Bron: IEX op 12 april 2012

17

Aandeel of Rendement Certificaat?

Aandeel

Rendement Certificaten

Sterk dalende markt

--

---

Gematigd dalende markt

-

++

Stabiele markt

~

++

Gematigd stijgende markt

+

++

Sterk stijgende markt

+++

++

18

Vergelijking met Turbos/Sprinters/Speeders

Beleggingshorizon Rendement Worst case Hefboom

Rendement

Turbos/Sprinters/

Certificaten

Speeders Korte termijn (dag/week/maand)

Maximaal 1 jaar Conditionele vaste uitbetaling Slotkoers van het aandeel (« geen dividend ») Nee

Variabel (onbeperkt) Verlies van de inleg Ja

19

PORTEFEUILLE STRATEGIE: Marcels aanpak

20

Portefeuille strategieën: Marcels aanpak ‘De Handelende Tak’ Portefeuille ƒ Een voorbeeldportefeuille met interessante gestructureerde producten ƒ Voorbeeld van mijn aanpak: Op 20 juni 2012 kocht ik een Rendement Certificaat op PostNL, met de volgende kenmerken: ƒ Rendementsgrens: €2,25 ƒ Uitbetaling: €4,40 ƒ Koers: €3,07 ƒ Looptijd: 21 juni 2013 De koers van het aandeel PostNL lag op dat moment op: €3,10

21

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

Portefeuille strategieën: Marcels aanpak Op 2 oktober heeft het Certificaat als volgt gepresteerd: ƒ Koers PostNL: €2,83 (-9,2%) ƒ Koers PostNL Rendement Certificaat: €3,32 (+8,1%) ƒ Oorzaak: de kans dat de rendementgrens van €2,25 wordt gebroken, wordt kleiner De einddatum komt dichterbij Beweeglijkheid neemt af Evolutie (% ) 110

Evolutie aandeel PostNL Evolutie Rendement Certificaat

105 100 95 90

Instapmoment

85

Observatiemoment

80 75 70 8-mei 21-mei

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

3-jun

16-jun 29-jun

12-jul

25-jul

7-aug 20-aug 2-sep 15-sep 28-sep

22

Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012

Marcels visie op de AEX POLL: Wat zal de koers van de AEX zijn op 31 oktober 2012?

Koers AEX 350 340

327

330 320

?

310 300 290 280 270 260 250 sep-11

mrt-12

sep-12

mrt-13

sep-13

Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 23

Uw visie op de AEX Wat is uw korte termijn visie op de AEX? ƒ Elke maand organiseert BNP Paribas de Europese Marktbarometer onder Europese beleggers ƒ Deel uw mening over de evolutie van de AEX, goudprijs, Brent olie en EUR/USD pariteit ƒ Voorspel de koers van de AEX op 31 oktober en maak kans op een mooie prijs ƒ Alle deelnemers ontvangen de resultaten van heel Europa, iets dat u kan helpen met het bepalen van uw beleggingsstrategie 24

Pauze

Ik wil graag deelnemen aan de BNP Paribas Europese Marktbarometer

25

PORTEFEUILLE STRATEGIEËN Met Marcel Tak

26

Portefeuille Strategieën Een aandelenportefeuille ƒ Beschikbaar: 10.000 euro ƒ Rendementdoelstelling: 10% ƒ Verwacht rendement op aandelen: 10% ƒ Portefeuille bestaat voor 100% uit aandelen (wanneer uw risicoprofiel dit toelaat) Consequenties ƒ Volledige blootstelling aan aandelen ƒ Overgeleverd aan de grilligheid van de markt ƒ Bij sterk dalende koersen maakt u een groot verlies

27

Portefeuille Strategieën Een alternatieve portefeuille met Rendement Certificaten ƒ Beschikbaar: 10.000 euro ƒ Rendementsdoelstelling: 10% ƒ Verwacht rendement op een spaarrekening: 2% ƒ Beperkt deel van portefeuille in Rendement Certificaten ƒ Groot deel in spaarrekening Voordelen ƒ Grotere kans om doelstelling te bereiken ƒ Beperkt verlies als beurs sterk daalt ƒ Actief beheer om doelstellingen alsnog te behalen

Rendement Certificaten, 33% Spaarrekening, 67%

28

Portefeuille Strategie op ING Koers (€)

Koers van ING 9

8

7

6,34 6

5

4 okt-11

okt-12

okt-13

Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 29

Portefeuille Strategie op ING Een Rendement Certificaat op ING ƒ Koers ING: €6,34 ƒ Koers Rendement Certificaat op ING: €6,35 ƒ Uitbetaling: €8,00, ofwel 26% (potentieel) vast rendement ƒ Looptijd: 20 september 2013

Portefeuille strategie: Rendement Certificaten

Waarde 525 Rendement Certificaten (RC):

Weging 33,3%

Spaarrekening tegen 2%

€3.334 € 6.666

66,7%

Totale waarde

€ 10.000

100%

30

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

Portefeuille Strategie op ING Scenario 1: ING handelt nooit lager dan 5 euro ƒ Uitbetaling: 525 Rendement Certificaten * €8,00 = €4.200 ƒ Spaarrekening bedraagt nu: €6.666 + 2% = €6.800 ƒ Totale portefeuille: €11.000 Æ 10% Conclusie: Uw rendementsdoelstelling is bereikt met een veel lager risico Rendement Certificaten

Oude Waarde 525 RC:

Nieuw Waarde 525 RC:

Spaarrekening tegen 2% Totale waarde

€3.334 € 6.666 € 10.000

€4.200 €6.800 €11.000 (=10%)

31

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

Portefeuille Strategie op ING Scenario 2: ING handelt aan het eind van de looptijd op 4 euro (-37%) Aandelenportefeuille ING Oude Waarde

Nieuw Waarde

€ 10.000

€ 6.300 + 2,0% dividend=

Spaarrekening tegen 2%

N.V.T

€ 6.500 N.V.T

Totale waarde

€ 10.000

€ 6.500 (-35%)

Aandelen ING

Verschil +24% 12,000 €

10,000 €

8,900 €

10,000 € 8,000 €

6,500 €

6,000 € 4,000 €

Portefeuille Rendement Certificaat ING Oude Waarde

Nieuw Waarde

Rendement Certificaten

525 RC:

525 RC:

Spaarrekening tegen 2%

€3.334 € 7.360

€2.100 €6.800

Totale waarde

€ 10.000

€8.900 (-11%)

2,000 € 0€ Oude Waarde

Aandelen Rendement Portefeuille Certificaten Portefeuille

32

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

Portefeuille Strategie op ING Scenario 3: Actief beheer wanneer ING onder 5 euro daalt (-21%) Aandelenportefeuille ING Aandelen ING Spaarrekening tegen 2%

Oude Waarde

Nieuw Waarde

€ 10.000

€ 7.900 + 2,0% dividend =

N.V.T

€ 8.100 N.V.T

Verschil +13,2% 12,000 €

Totale waarde

€ 10.000

€ 8.100 (-19,0%)

10,000 €

10,000 €

9,425 € 8,100 €

8,000 € 6,000 € 4,000 € 2,000 €

Portefeuille Rendement Certificaat ING Oude Waarde

Nieuw Waarde

Rendement Certificaten

525 RC:

525 RC:

Spaarrekening tegen 2%

€3.334 € 6.666

€2.625 €6.800

Totale waarde

€ 10.000

€9.425 (-5,8%)

0€ Oude Waarde

Aandelen Rendement Portefeuille Certificaten Portefeuille

U koopt 700 nieuw uitgegeven Rendement Certificaten tegen ongeveer dezelfde voorwaarden als de vorige 33

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

Portefeuille Strategie op ING Scenario 3 (I): ING keert terug naar een koers van 6,34 euro Aandelenportefeuille ING Oude Waarde

Nieuw Waarde

€ 10.000

€ 10.000 + 2,0% dividend =

Spaarrekening tegen 2%

N.V.T

€ 10.200 N.V.T

Totale waarde

€ 10.000

€ 10.200 (+2,0%)

Aandelen ING

Verschil +8,0% 12,000 €

10,000 €

10,200 €

11,003 €

10,000 € 8,000 €

Portefeuille Rendement Certificaat ING Oude Waarde Nieuw Waarde Oude Rendement Certificaten

525 RC:

525 RC:

Nieuwe Rendement Certificaten

€3.334 700 RC:

€3.329 700 RC:

Spaarrekening tegen 2% Totale waarde

€3.500 €3.166 € 10.000

€4.410 €3.264 €11.003 (=10%)

6,000 € 4,000 € 2,000 € 0€ Oude Waarde

Aandelen Rendement Portefeuille Certificaten Portefeuille

34

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

Portefeuille Strategie op ING Scenario 3 (II): ING zakt naar een koers van 3 euro (-53%) Aandelenportefeuille ING Oude Waarde

Nieuw Waarde

€ 10.000

€ 4.700 + 2,0% dividend =

Spaarrekening tegen 2%

N.V.T

€ 4.900 N.V.T

Totale waarde

€ 10.000

€ 4.900 (-51%)

Aandelen ING

Verschil +20,0% 12,000 €

10,000 €

10,000 € 6,939 €

8,000 € 4,900 €

6,000 €

Portefeuille Rendement Certificaat ING Oude Waarde Nieuw Waarde

4,000 € 2,000 € 0€

Oude Rendement Certificaten

525 RC:

525 RC:

€3.334 Nieuwe Rendement Certificaten 700 RC:

€1.575 700 RC:

Spaarrekening tegen 2%

€3.500 €3.166

€2.100 €3.264

Totale waarde

€ 10.000

€6.939 (-31%)

Oude Waarde

Aandelen Rendement Portefeuille Certificaten Portefeuille

35

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

Portefeuille Strategie op ING Conclusies ƒ Met minder risico: grotere kans op het behalen van uw 10% doelstelling ƒ Door lager risico, is actief beheer bij dalende koers mogelijk ƒ Bij sterke koersstijging blijft het resultaat van uw portefeuille achter ƒ Kredietrisico op de uitgever ƒ Continue uitgifte door BNP Paribas is van belang

36

Marcels visie op Nederlandse Topaandelen

37

Marcels visie op: Arcelor Mittal POLL: Zal de koers van Arcelor Mittal het komende jaar boven de 8 euro blijven?

Koers (€) 20 18 16 14 12

11,25

10 8 6 okt-11

okt-12

okt-13

Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 38

Marcels visie op: Arcelor Mittal Koers (€) 20 18

€ 15,60

16

11,25

14 12

Bescherming 29%

10

€ 8,00

8 6 okt-11

Doelstelling portefeuille: 10%

okt-12

okt-13 Rendement Certificaten, 34% Spaarrekening, 66%

39

Gegevens op 2 oktober 2012

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

Marcels visie op: Arcelor Mittal Het Rendement Certificaat laat een outperformance zien bij een gematigd dalende koers Voorbeeld van Rendement Certificaat op Arcelor Mittal Evolutie (%)

Bron: markets.bnpparibas.nl op 2 oktober 2012 40

Marcels visie op: Philips POLL: Zal de koers van Philips het komende jaar boven de 16 euro blijven?

Koers (€) 23 21

18,27 19 17 15 13 11 okt-11

okt-12

okt-13 Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 41

Marcels visie op: Philips Koers (€)

23

€ 22,20

21

18,27

19

Bescherming 12%

17

€ 16,00

15 13 11 okt-11

Doelstelling portefeuille: 10%

okt-12

okt-13 Spaarrekening, 52%

Rendement Certificaten, 48%

42

Gegevens op 2 oktober 2012

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

Marcels visie op: Koninklijke Olie (Shell) POLL: Zal de koers van Kon. Olie het komende jaar boven de 25 euro blijven?

Koers (€) 34 32 30

26,96

28 26 24 22 okt-11

okt-12

okt-13

Bron: Bloomberg op 2 oktober 2012 43

Marcels visie op: Koninklijke Olie (Shell) Koers (€)

34

€ 32,00 32

26,96

30 28

Bescherming 7%

26

€ 25,00

24 22 okt-11

Doelstelling portefeuille: 10%

okt-12

okt-13

Spaarrekening, 45%

Rendement Certificaten, 55%

44

Gegevens op 2 oktober 2012

Dit voorbeeld is zuiver illustratief

Meer informatie

45

markets.bnpparibas.nl Meer informatie kunt u vinden op onze website: markets.bnpparibas.nl

46

De voordelen van Rendement Certificaten

Mogelijkheid tot een aantrekkelijk rendement (20-30%), ook als de koers van het onderliggende aandeel stagneert of gematigd daalt. ƒ Transparant en simpel product ƒ Iedere belegger kan zijn eigen risico-rendement verhouding bepalen. ƒ De Rendement Certificaten worden genoteerd op NYSE Euronext Amsterdam en zijn even eenvoudig te kopen en verkopen als een aandeel.

47

De risico’s van Rendement Certificaten

ƒ Rendement Certificaten zijn net als aandelen beleggingsproducten zonder kapitaalbescherming. ƒ Het vast rendement vormt een terugbetalingsmaximum op de einddatum. ƒ Het Certificaat keert geen dividend uit. ƒ De koers van het Rendement Certificaat kan gedurende de looptijd fluctueren. ƒ De belegger loopt kredietrisico - BNP Paribas SA (S&P: AA-, Moody’s: A2)

48

Kosten van Rendement Certificaten

ƒ Gemiddelde kost voor een Certificaat op jaarbasis: 0.80% ƒ Distributie ƒ Structurering ƒ Notering Euronext Amsterdam ƒ Afrekening Euroclear ƒ Juridische en administratieve kosten ƒ Spread ƒ Certificaat op Post NL: € 0,01 ƒ Certificaat op Aegon, ING en TomTom: € 0,02 ƒ Certificaat op AEX: € 0,15 ƒ Transactiekosten bij uw bank of broker

49

Disclaimer

The information included herein is provided to you for information purposes only. This document expresses BNP Paribas’ position on the basis of its own appraisal of the applicable facts, law and regulations in force at the date hereof. Accordingly, BNP Paribas assumes no responsibility or liability for the information contained herein and you must consult your own advisers prior to making any decision in respect of such information. This is not an offer to buy or sell or solicitation of an offer to buy or sell any security or instrument or to participate in any particular trading strategy. Information provided by BNP Paribas is indicative. It has been prepared in good faith in accordance with BNP Paribas’ own internal models and calculation methods and/or is based on or uses other available pricing information where considered relevant. Information prepared on the basis of different calculation methods and/or pricing information or assumptions may yield different results. Numerous factors may affect the information provided, which may or may not have been taken into account. The information provided may therefore vary significant from information obtained from other sources or other market participants. BNP Paribas expressly disclaims any responsibility for the accuracy or completeness of any information sources used in its calculations, or any errors or omissions in computing or disseminating this information, and for any use you make of or reliance upon the information provided. Accordingly, no representation or warranty, express or implied, is made as to the fairness, accuracy, completeness or correctness of the information contained herein or otherwise in connection therewith. This document is strictly confidential. You have no authority to use or reproduce this analysis in any way and BNP Paribas shall not be liable for any loss arising from the use of this analysis or otherwise in connection herewith. © 2012 BNP Paribas. All rights reserved.

50

Ik wil graag deelnemen aan de BNP Paribas Europese Marktbarometer

51