BAB 2 LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS
2.1
Laporan Keuangan
2.1.1 Pengertian Laporan Keuangan Menurut Hery (2012: 3-4) yang menyebutkan bahwa, “Laporan keuangan adalah hasil akhir dari proses akuntansi yang berisi informasi keuangan perusahaan atau organisasi”. Harahap (2011:105) mendefinisikan laporan keuangan sebagai suatu laporan yang menggambarkan kondisi keuangan dan hasil usaha perusahaan pada saat tertentu atau jangka waktu tertentu. Dari pemaparan pengertian laporan keuangan diatas, dapat penulis simpulkan bahwa laporan keuangan adalah laporan mengenai posisi dan kinerja keuangan suatu perusahaan pada suatu periode tertentu dan informasi lainnya yang berguna bagi para pengguna laporan keuangan tersebut.Setelah transaksi-transaksi diidentifikasi, dicatat, dan diikhtisarkan, maka akan dibuat empat laporan keuangan dari data akuntansi yang telah diringkas. Laporan keuangan ini dimaksudkan sebagai sarana untuk mengkomunikasikan informasi mengenai posisi atau keadaan keuangan suatu perusahaan atau organisasi kepada pihak internal maupun pihak eksternal perusahaan.
13
2.1.2 Tujuan Laporan Keuangan Menurut PSAK No.1 paragraf ke 7 (2009) tujuan laporan keuangan adalah memberikan informasi mengenai posisi keuangan suatu entitas, kinerja keuangan, dan juga arus kas entias yang bermanfaat bagi para pemakai laporan keuangan tersebut untuk membuat suatu keputusan ekonomi. Laporan keuangan juga menunjukkan hasil pertanggungjawaban manajemen atas penggunaan sumber daya yang dipercayakan kepada mereka. Tujuan laporan keuangan nenurut PSAK No.1 paragraf ke 7 (2009) menyajikan informasi mengenai entitas yang meliputi: a) b) c) d) e)
Asset Liabilitas Ekuitas Pendapatan dan beban termasuk keuntungan dan kerugian Kontribusi dari dan distribusi kepada pemilik dalam kapasitasnya sebagai pemilik dan f) Arus kas
Informasi tersebut, beserta informasi lainnya yang terdapat dalam catatan atas laporan keuangan, membantu pengguna laporan dalam memprediksi arus kas masa depan dan khususnya, dalam hal waktu dan kepastian diperolehnya kas dan setara kas.
2.1.3 Pengguna Laporan Keuangan Laporan keuangan sangat diperlukan untuk mengetahui kondisi keuangan suatu perusahaan atau organisasi. Laporan keuangan dijadikan dasar oleh para penggunanya sebagai alat untuk menilai dan mengukur kinerja dan posisi keuangan perusahaan selama periode tertentu. Laporan keuangan yang disusun secara baik dan akurat dapat memberikan gambaran keadaan yang nyata mengenai hasil atau prestasi yang telah dicapai oleh suatu 14
perusahaan selama kurun waktu tertentu, keadaan inilah yang digunakan untuk menilai kinerja keuangan. Laporan keuangan juga dijadikan dasar oleh pihak-pihak yang berkepentingan untuk mengambil keputusan ekonomis. Informasi akuntansi yang dibutuhkan oleh para pengguna laporan keuangan sangat berbeda-beda tergantung pada jenis keputusan yang hendak diambil. Menurut Hery (2012:11) yang menyebutkan para pengguna informasi akuntansi dan laporan keunagan ini dikelompokkan ke dalam dua kategori, yaitu pemakai internal (internal users) dan pemakai eksternal (external users) : Internal users, terdiri dari : a) Direktur dan manager keuangan. Untuk menentukan mampu tidaknya perusahaan dalam melunasi utangnya secara tepat waktu kepada kreditor (banker, supplier), maka mereka membutuhkan informasi akuntansi mengenai besarnya uang kas yang tersedia di perusahaan pada saat menjelang jatuh temponya pinjaman/utang. b) Direktur operasional dan manager pemasaran. Untuk menentukan efektif tidaknya saluran distribusi produk maupun aktivitas pemasaran
yang
telah
dilakukan
perusahaan,
maka
mereka
membutuhkan informasi akuntansi mengenai besarnya penjualan (trend penjualan). c) Manager dan supervisor produksi. Mereka membutuhkan informasi akuntansi biaya untuk menentukan besarnya harga pokok produksi, yang ada pada akhirnya juga sebagai dasar untuk menetapkan harga jual produk per unit.
15
d) Dan pemakai internal lainnya. External users, terdiri dari : a) Pemegang saham (investor), laporan keuangan berguna untuk menilai kinerja perusahaan selama periode tertentu, dan untuk keputusan investasi. Laporan keuangan membantu investor memutuskan untuk menjual,membeli, atau menahan investasi mereka. Selain itu, laporan keuangan juga memberikan informasi kepada investor yang memungkinkan mereka untuk menilai kemampuan perusahaan membayar dividen. b) Kreditor atau pemberi pinjaman, menggunakan informasi akuntansi debitor untuk mengevaluasi besarnya tingkat resiko dari pemberian kredit atau pinjaman uang. c) Pemerintah, laporan keuangan memberikan informasi untuk mengatur aktivitas perusahaan, menetapkan kebijakan pajak sebagai dasar untuk menyusun statistik pendapatan nasional dan statistik lainnya. d) Badan Pengawas Pasar Modal, mewajibkan public corporation (emiten) untuk melampirkan laporan keuangan secara rutin kpada BAPEPAM. Dalam hal ini, pihak BAPEPAM sangat berkepentingan terhadap kinerja keuangan emiten dengan tujuan untuk melindungi para investor. e) Bagi pelanggan, laporan keuangan memberikan informasi informasi mengenai kelangsungan hidup perusahaan terutama kalau mereka terlibat dalam perjanjian jangka panjang atau tergantung pada perusahaan.
16
f) Bagi karyawan, laporan keuangan memberikan informasi mengenai stabilitas dan profitabilitas perusahaan. Laporan keuangan juga memberikan informasi yang memungkinkan mereka untuk menilai kemampuan perusahaan dalam memberikan balas jasa, manfaat pensiun, dan kesempatan kerja. g) Bagi
masyarakat,
laporan
keuangan
memberikan
informasi
kecenderungan (trend) dan perkembangan terakhir kemakmuran perusahaan serta rangkaian aktivitasnya.
2.1.4 Komponen Laporan Keuangan Menurut PSAK No.1 Paragraf 8 (2009) laporan keuangan yang lengkap terdiri darikomponen-komponen berikut ini: a) b) c) d) e) f)
Laporan posisi keuangan pada akhir periode; Laporan laba rugi komprehensif selama periode Laporan perubahan ekuitas selama periode; Laporan arus kas selama periode; Catatan atas laporan keuangan, berisi ringkasan kebijakan akuntansi penting dan informasi penjelasan lainnya, dan Laporan posisi keuangan pada awal periode komparatif yang disajikan ketika entitas menerapkan suatu kebijakan akuntansi secara retrospektif atau membuat penyajian kembali pos-pos laporankeuangan, atau ketika entitas mereklasifikasi pos-pos dalam laporan keuangannya.
2.1.4.1 Laporan Posisi Keuangan Menurut James C Van Horne dalam Kasmir (2012:30) neraca adalah ringkasan posisi keuangan perusahaan pada tanggal tertentu yang menunjukkan total aktiva dengan total kewajiban ditambah total ekuitas pemilik. Tujuan neraca adalah untuk menggambarkan posisi keuangan perusahaan. Hubungan antara aktiva, kewajiban, dan
17
ekuitas dapat dirumuskan dalam sebuah persamaan akuntansi : Aktiva = Kewajiban + Ekuitas. Menurut PSAK No.1 Paragraf 52 (2009) laporan posisi keuangan minimal mencakup penyajian jumlah pos-pos berikut: a) b) c) d) e) f) g) h) i) j)
Aset tetap; Properti investasi; Aset tidak berwujud; Aset; Investasi dengan menggunakan metode ekuitas; Aset biolojik; Persediaan; Piutang dagang dan piutang lainnya; Kas dan setara kas; Total aset yang diklasifikasikan sebagai aset yang dimiliki untuk dijual dan aset yang termasuk dalam kelompok lepasan yang diklasifikasikan sebagai yang dimiliki untuk dijual sesuai dengan PSAK 58; k) Utang dagang dan terutang lainnya; l) Kewajiban diestimasi; m) Laibilitas keuangan; n) Laibilitas dan aset untuk pajak kini ; o) Laibilitas dan aset pajak tangguhan; p) Laibilitas yang termasuk dalam kelompok yang dilepaskan yang diklasifikasikan sebagai yang dimiliki untuk dijual sesudai dengan PSAK 58; q) Kepentingan non-pengendali, disajikan sebagai bagian dari ekuitas; dan r) Modal saham dan cadangan yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk.
2.1.4.2 Laporan Laba Rugi James C Van Horne dalam Kasmir (2012:45) mengatakan bahwa, “Laporan laba rugi adalah ringkasan pendapatan dan biaya perusahaan selama periode tertentu diakhiri dengan laba atau rugi pada periode tertentu”. Laporan laba rugi akhirnya memuat informasi mengenai hasil usaha perusahaan, yaitu laba/rugi bersih, yang merupakan hasil dari pendapatan dikurangi beban. Menurut PSAK 18
No.1 Paragraf 80 (2009), Laporan laba rugi komprehensif, sekurangkurangnya mencakup penyajian jumlah pos-pos berikut selama suatu periode: a) b) c) d) e)
f) g) h) i)
Pendapatan; Biaya keuangan; Bagian laba rugi dari entitas asosiasi dan joint ventures yang dicatat dengan menggunakan metode ekuitas; Beban pajak; Suatu jumlah tunggal yang mencakup total dari: a. Laba rugi setelah pajak dari operasi yang dihentikan; dan b. Keuntungan atau kerugian setelah pajak yang diakui dengan pengukuran nilai wajar dikurangi biaya untuk menjual atau dari pelepasan aset atau kelompok yang dilepaskan dalam rangka operasi yang dihentikan; Laba rugi; Setiap komponen dari pendapatan komprehensif lain; Bagian pendapatan komprehensif lain dari entitas asosiasi dan joint ventures yang dicatat dengan menggunakan metode ekuitas; Total laba komprehensif.
2.1.4.3 Laporan Perubahan Ekuitas Hery (2012:6) mengatakan bahwa, “Laporan perubahan ekuitas adalah sebuah laporan yang menyajikan ikhtisar perubahan dalam pos-pos ekuitas suatu perusahaan untuk satu periode waktu tertentu”.
Menurut PSAK No.1 Paragraf 104 (2009),Entitas
menyajikan laporan perubahan ekuitas yang menunjukkan: a)
b)
c)
Total laba rugi komprehensif selama suatu periode, yang menunjukkan secara terpisah total jumlah yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk dan kepada kepentingan non-pengendali; Untuk tiap komponen ekuitas, pengaruh penerapan retrospektif atau penyajian kembali secara retrospektif yang diakui sesuai dengan PSAK 25; Untuk setiap komponen ekuitas, rekonsiliasi antara jumlah tercatat pada awal dan akhir periode, secara terpisah mengungkapkan masing-masing perubahan yang timbul dari: a. Laba rugi; 19
b. c.
Masing-masing pos pendapatan komprehensif lain; dan Transaksi dengan pemilik dalam kapasitasnya sebagai pemilik, yang menunjukkan secara terpisah kontribusi dari pemilik dan distribusi kepada pemilik dan perubahan hak kepemilikan pada entitas anak yang tidak menyebabkan hilang pengendalian.
Laporan perubahan modal atau laporan ekuitas pemilik melaporkan perubahan ekuitas pemilik selama jangka waktu tertentu. Laporan terebut dipersiapkan setelah laporan laba rugi, karena laba bersih atau rugi bersih periode berjalan harus dilaporkan dalam laporan ini. Demikian juga dengan laporan perubahan modal ini. Harus dipersiapkan sebelum mempersiapkan neraca, karena jumlah modal pada akhir periode harus dilaporkan di neraca. Oleh karena itu, laporan perubahan modal seringkali dipandang sebagai penghubung antara laporan laba rugi dengan neraca.
2.1.4.4 Laporan Arus Kas Menurut Weygandt, Kieso, dan Kimmel yang diterjemahkan oleh Desi, A. Dan Vera, D. (2010:323) menyatakan bahwa laporan arus kas (statement of cash flow) melaporkan penerimaan kas, pembayaran kas, perubahan bersih pada kas yang dihasilkan dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan selama satu periode. Informasi tentang arus kas entitas berguna bagi para pengguna laporan keuangan sebagai dasar untuk menilai kemampuan entitas dalam menghasilkan kas dan setara kas serta menilai kebutuhan entitas untuk 20
menggunakan arus kas tersebut. Dalam proses pengambilan keputusan ekonomi, pengguna perlu melakukan evaluasi terhadap kemampuan entitas dalam menghasilkan kas dan setara kas serta kepastian perolehannya. Jika digunakan dalam kaitannya dengan laporan keuangan lainnya, maka laporan arus kas dapat memberikan informasi yang memungkinkan pengguna untuk mengevaluasi perubahan dalam aset neto
entitas,
struktur
keuangannya
(termasuk
likuiditas
dan
solvabilitas) dan kemampuannya mempengaruhi jumlah serta waktu arus kas dalam rangka penyesuaian terhadap keadaan dan peluang yang berubah.Informasi arus kas berguna untuk menilai kemampuan entitas dalam menghasilkan kas dan setara kas dan memungkinkan pengguna mengembangkan model untuk menilai dan membandingkan nilai kini arus kas masa depan dari berbagai entitas. Informasi tersebut juga meningkatkan daya banding pelaporan kinerja operasi berbagai entitas karena dapat meniadakan pengaruh penggunaan perlakuan akuntansi yang berbeda terhadap transaksi dan peristiwa yang sama (PSAK No.2 Paragraf 3 2009).
Laporan arus kas dipengaruhi oleh tiga aktivitas menurut Fraser dan Ormiston (2008:168), yaitu : 1. Aktivitas operasi termasuk mengirim barang untuk dijual dan memberikan jasa pelayanan, dan pengaruh kas oleh transaksi lain ikut menentukan pendapatan.
21
2. Aktivitas investasi termasuk memperoleh dan menjual surat berharga yang tidak setara dengan kas, aktiva produktif yang memberikan manfaat untuk
periode
jangka
panjang dna
memberikan pinjaman dan pembayaran kembali pinjaman. 3. Aktivitas pendanaan termasuk pinjaman dari kreditur dan pengmbalian pokok pinjaman dan memperoleh sumber dana dari pemilik dan mengembalikan investasinya.
2.1.4.5 Catatan atas Laporan Keuangan Menurut PSAK No.1 (2009) definisi dari catatan atas laporan keuangan adalah salah satu unsur laporan keuangan yang menyajikan informasi tentang penjelasan atau daftar terinci atau analisis atas nilai suatu pos yang disajikan dalam Laporan Realisasi Anggaran (LRA), Neraca, dan Laporan Arus Kas (LAK) dalam rangka pengungkapan yang
memadai.
Catatan
atas
Laporan
Keuangan
membantu
menjelaskan perhitungan item tertentu dalam laporan keuangan serta memberikan penilaian yang lebih komprehensif dari kondisi keuangan perusahaan. Catatan atas Laporan Keuangan dapat mencakup informasi tentang hutang , kelangsungan usaha ,piutang , kewajiban kontinjensi , atau informasi kontekstual untuk menjelaskan angkaangka keuangan (misalnya untuk menunjukkan gugatan). Catatan atas laporan keuanganmenurut PSAK No.1 terdiri dari :
a)
b)
Menyajikan informasi tentang dasar penyusunan laporan keuangan dan kebijakan akuntansi tertentu diterapkan terhadap peristiwa dan transaksi yang penting ; Mengungkapkan informasi yang disyaratkan SAK yang tidak disajikan di bagian manapun dalam laporan keuangan; dan 22
c)
Memberikan informasi yang tidak disajikan di bagian manapun dalam laporan keuangan, tetapi informasi tersebut relevan untuk memahami laporan keuangan.
2.1.5 Keterbatasan Laporan Keuangan Menurut Harahap (2008: 247) dalam bukunya yang berjudul “Analisis Kritis atas Laporan Keuangan” yang menyebutkan keterbatasan laporan keuangan adalah sebagai berikut : 1. Laporan keuangan bersifat historis, yaitu merupakan laporan atas kejadian yang telah lewat. Karenanya, laporan keuangan tidak dapat dianggap sebagai satu-satunya sumber informasi dalam proses pengambilan keputusan. 2. Laporan keuangan bersifat umum dan bukan dimaksudkan untuk memenuhi kebutuhan pihak tertentu. 3. Proses penyusunan laporan keuangan tidak luput dari penggunaan tekasiran dan berbagai pertimbangan. 4. Akuntansi hanya melaporkan informasi yang material. Demikian pula penerapan prinsip akuntansi terhadap suatu fakta atau pos tertentu
mungkin
tidak
dilaksanakan
jika
hal
itu
tidak
menimbulkan pengaruh yang material terhadap kelayakan laporan keuangan. 5. Laporan keuangan bersifat konservatif dalam menghadapi ketidakpastian; bila terdapat beberapa kemungkinan kesimpulan yang tidak pasti mengenai penilaian suatu pos, lazimnya dipilih alternatif yang menghasilkan laba bersih atau nilai aktiva yang paling kecil. 23
6. Laporan keuangan lebih menekankan pada makna ekonomis suatu peristiwa/transaksi daripada bentuk hukumnya (formalitas). 7. Laporan keuangan disusun dengan menggunakan istilah-istilah teknis dan pemakai laporan diasumsikan memahami bahasa teknis akuntansi dan informasi yang dilaporkan. 8. Adanya berbagai alternatif metode akuntansi yang dapat digunakan menimbulkan variasi dalam pengukuran sumbersumber ekonomis dan tingkat kesuksesan antar perusahaan. 9. Informasi yang bersifat kualitatif dan fakta yang tidak dapat dikuantifikasikan umumnya diabaikan.
2.2
Analisis Laporan Keuangan 2.2.1 Pengertian Analisis Laporan Keuangan Menurut Harahap (2011:69) yang menyebutkan analisis laporan keuangan terdiri dari dua kata yaitu Analisis dan Laporan Keuangan. Kata analisis adalah memecahkan atau menguraikan sesuatu unit menjadi berbagai unit terkecil. Sedangkan laporan keuangan adalah neraca (posisi keuangan), laba/rugi, dan arus kas (dana). Kegiatan analisis laporan keuangan berfungsi untuk mengkonversikan data yang berasal dari laporan sebagai bahan mentah menjadi informasi yang lebih berguna, lebih mendalam, dan lebih tajam dengan teknik tertentu. Hasil analisis laporan keuangan menurut Harahap (2011:92) akan bisa membuka tabir berikut ini :
24
1. Kesalahan proses akuntansi seperti : kesalahan pencatatan, kesalahan pembukuan, kesalahan jumlah, kesalahan perkiraan, kesalahan posting, kesalahan jurnal. 2. Kesalahan lain yang disengaja. Misalnya tidak mencatat, pencatatan harga yang tidak wajar, menghilangkan data, income smoothing, dan lain sebagainya.
2.2.2 Tujuan Analisis Laporan Keuangan Analisis laporan keuangan yang dilakukan dimaksudkan untuk menambah informasi yang ada dalam suatu laporan keuangan. Kegunaan analisis laporan keuangan Menurut Harahap (2011:195) adalah sebagai berikut : 1. Dapat memberikan informasi yang lebih luas, lebih dalam daripada yang terdapat dari laporan keuangan biasa. 2. Dapat menggali informasi yang tidak tampak secara kasat mata (explicit) dari suatu laporan keuangan atau yang berada di balik laporan keuangan (implicit). 3. Dapat mengetahui kesalahan yang terkandung dalam laporan keuangan. 4. Mengetahui sifat-sifat hubungan yang akhirnya dapat melahirkan model-model dan teori-teori yang terdapat di lapangan seperti untuk prediksi, pemeringkatan (rating). 5. Dapat memberikan informasi yang diinginkan oleh para pengambil keputusan. Dengan perkataan lain apa yang dimaksudkan dari suatu
25
laporan keuangan merupakan tujuan analisis laporan keuangan juga antara lain : a) Dapat menilai prestasi perusahaan. b) Dapat memproyeksi keuangan perusahaan. c) Dapat menilai kondisi keuangan masa lalu dan masa sekarang dari aspek tertentu yaitu seperti posisi keuangan, hasil usaha perusahaan, likuiditas, solvabilitas, aktivitas, rentabilitas atu profitabilitas, dan indikator pasar modal. 6. Dapat menentukan peringkat (rating) perusahaan menurut kriteria tertentu yang sudah dikenal dalam dunia bisnis. 7. Dapat membandingkan situasi perusahaan dengan perusahaan lain dengan periode sebelumnya atau dengan standard industry normal atau standar ideal.
2.3
Teknik Analisis Laporan Keuangan 2.3.1 Pengertian Analisis Rasio Keuangan Rasio keuangan atau financial ratio ini sangat penting gunanya untuk melakukan analisa terhadap kondisi perusahaan.Bagi investor jangka pendek dan menengah umumnya lebih banyak tertarik kepada kondisi keuangan jangka pendek dan kemampuan perusahaan untuk membayar dividen yang memadai. Informasi tersebut dapat diketahui dengan cara yang lebih sederhana yaitu dengan menghitung rasio-rasio keuangan yang sesuai dengan keinginan. Secara jangka panjang, rasio keuangan juga dipakai dan dijadikan sebagai acuan dalam menganalisis kondisi kinerja suatu perusahaan.
26
Analisis rasio keuangan merupakan salah satu alat analisis keuangan yang paling populer dan banyak digunakan. Meskipun perhitungan rasio hanyalah merupakan operasi aritmatika sederhana, namun hasilnya memerlukan interprestasi yang tidak mudah. Analisis rasio keuangan dimulai dengan laporan keuangan dasar yaitu dari laporan posisi keuangan (financial position statement), perhitungan rugi
laba (income statement), dan laporan arus kas (cash flow
statement).Perhitungan rasio keuangan akan menjadi lebih jelas jika dihubungkan antara lain
dengan menggunakan pola historis
perusahaan tersebut, yang dilihat perhitungan pada sejumlah tahun guna menentukan apakah perusahaan membaik atau memburuk, atau melakukan perbandingan dengan perusahaan lain dalam indutri yang sama.
2.3.2 Manfaat Analisis Rasio Keuangan Menurut Fahmi (2012:109) dalam bukunya yang berjudul “Analisis Kinerja Keuangan” menyebutkan manfaat yang bisa diambil dengan dipergunakannya rasio keuangan, yaitu : a)
Analisis rasio keuangan sangat bermanfaat untuk dijadikan sebagai alat menilai kinerja dan prestasi perusahaan;
b)
Analisis
rasio
keuangan
sangat
bermanfaat
bagi
pihak
manajemen sebagai rujukan untuk membuat perencanaan; c)
Analisis rasio keuangan dapat dijadikan alat untuk mengevaluasi kondisi suatu perusahaan dari perspektif keuangan;
27
d)
Analisis rasio keuangan juga bermanfaat bagi kreditor untuk memperkirakan potensi risiko yang akan dihadapi dikaitkan dengan adanya jaminan kelangsungan pembayaran bunga dan pengembalian pokok pinjaman;
e)
Analisis rasio keuangan dapat dijadikan sebagai penilaian bagi pihak stakeholder organisasi.
2.3.3Bentuk-Bentuk Rasio Keuangan 2.3.3.1 Rasio Likuiditas Dermawan (2011:37) mengatakan bahwa, “Rasio likuiditas (liquidity ratio) adalah rasio yang menggambarkan kemampuan perusahaan membayar kewajiban jangka pendeknya (utang lancar) pada saat jatuh tempo dengan menggunakan aktiva lancar. Contohnya dalah membayar listrik, telepon, air PDAM, gaji karyawan, gaji teknisi, gaji lembur, tagihan telepon, dan sebagainya. Karena ini rasio likuiditas sering disebut dengan short term liquidity. Rasio likuiditas secara umum ada 2 (dua) yaitu current ratio dan quick ratio (acid test ratio).
Current Ratio Current ratio adalah ukuran yang umum digunakan atas solvensi jangka pendek. Rasio ini mengukur
kemampuan suatu
perusahaan dalam memenuhi kewajiban atau utang ketika jatuh tempo.
28
Quick Ratio (Acid Test Ratio) Quick ratio (Acid test ratio) adalah menunjukkan aktiva lancar yang paling likuid mampu menutupi utang lancar. Quick ratio merupakan ukuran uji solvensi jangka pendek yang lebih teliti daripada rasio lancar karena pembilangnya mengeliminasi persediaan yang dianggap aktiva lancar yang sedikit tidak likuid dan kemungkinan menjadi sumber kerugian.
2.3.3.2 Rasio Leverage Menurut Fraser dan Orminston (2008:233) menyebutkan rasio leverage adalah mengukur sejauh mana perusahaan didanai dengan hutang. Jumlah dan proporsi hutang di dalam struktur modal perusahaan sangatlah penting untuk analisis keuangan karena harus memilih antara risiko atau tingkat pengembalian. Penggunaan utang yang terlalu tinggi akan membahayakan perusahaan
karena
perusahaan akan masuk dalam kategori extreme leverage (utang ekstrem) yaitu perusahaan terjebak dalam tingkat utang yang tinggi dan sulit untuk melepaskan beban utang tersebut. Karena itu perusahaan harus menyeimbangkan berapa utang yang layak diambil dan dari mana sumber-sumber yang dapat dipakai untuk membayar utang tersebut. Rasio leverage secara umum ada 5 (lima) yaitu debt to total assets, debt to equity ratio, times interest earned, fixed charge coverage, dan cash flow coverage.
29
Debt to Total Assets Debt to total assets adalah menekankan pada pentingnya pendanaan hutang dengan jalan menunjukkan persentase aktiva perusahaan yang didukung oleh hutang. Rasio ini juga menyediakan informasi tentang kemampuan perusahaan dalam mengadaptasi kondisi pengurangan aktiva akibat kerugian tanpa mengurangi pembayaran bunga pada kreditor.
Debt to Equity Ratio Debt to Equity adalah rasio yang menunjukkan perbandingan antara hutang dengan modal sendiri. Dalam persoalan debt to equity ratio ini yang perlu dipahami bahwa tidak ada batasan berapa debt to equity ratio yang aman bagi suatu perusahaan, namun untuk konservatif biasanya debt to equity ratio yang lewat dari 66% atau 2/3 sudah dianggap beresiko.
Times Interest Earned Times Interest Earned adalah rasio yang memberikan indikasi kemampuan perusahaan untuk melunasi pembayaran bunga ketika jatuh tempo. Atau untuk mengukur seberapa besar keuntungan dapat
30
turun tanpa mengakibatkan adanya kesulitan keuangan karena perusahaan tidak mampu membayar bunga.
Fixed Charge Coverage Disebut juga dengan rasio menutup beban tetap. Rasio menutup beban tetap adalah ukuran
yang lebih luas dari kemampuan perusahaan untuk
menutup beban tetap dibandingkan dengan rasio kelipatan pembayaran bunga karena termasuk pembayaran beban bunga tetap yang berkenaan dengan sewa guna usaha.
Cash Flow Coverage
2.3.3.3 Rasio Aktivitas Menurut Harahap (2011:308) rasio aktivitas adalah rasio yang menggambarkan
aktivitas
yang
dilakukan
perusahaan
dalam
menjalankan operasinya baik dalam kegiatan penjualan, pembelian dan kegiatan lainnya. Rumus rasio aktivitas secara umum ada 4 (empat), yaitu inventory turnover (perputaran persediaan), rata-rata
31
periode pengumpulan piutang, fixed asset turnover (perputaran aktiva tetap), dan total asset turnover (perputaran total asset).
Inventory Turnover (Perputaran Persediaan) Inventory turnover menunjukkan berapa cepat perputaran persediaan dalam siklus produksi normal. Rasio ini mengukur kemampuan perputaran inventory atau persediaan untuk dijadikan uang atau kas lagi. Atau mengukur berapa kali, secara rata-rata, persediaan dapat dijual selama periode tertentu.
Receivable Turnover Receivable turnover merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur berapa lama penagihan piutang selama satu periode atau berapa kali dana yang ditanam dalam piutang ini berputar dalam satu periode.
Day Sales Outstanding Rasio day sales outstanding disebut juga dengan rata-rata periode pengumpulan piutang. Rasio ini mengkaji tentang bagaimana suatu perusahaan melihat periode pengumpulan piutang yang akan terlihat.
32
Fixed Assets Turnover (Perputaran Aktiva Tetap) Fixed assets turnover disebut juga dengan perputaran aktiva tetap. Rasio ini melihat sejauh mana aktiva tetap yang dimiliki oleh suatu perusahaan memiliki tingkat perputaran secara efektif, dan memberikan dampak pada keuangan perusahaan.
Total Assets Turnover (Perputaran Total Aset) Total assets turnover disebut juga dengan perputaran total asset. Rasio ini melihat sejauh mana keseluruhan aset yang dimiliki oleh perusahaan memiliki perputaran secara efektif.
2.3.3.4 Rasio Profitabilitas Menurut Fahmi (2012:68) rasio profitabilitas adalah rasio yang mengukur efektivitas manajemen secara keseluruhan yang ditunjukan dengan besar kecilnya tingkat keuntungan yang diperoleh dalam hubungannya dengan penjualan maupun investasi. Semakin baik rasio profitabilitas maka semakin baik menggambarkan kemampuan tingginya perolehan keuntungan perusahaan. Rasio profitabilitas
33
secara umum ada 4 (empat), yaitu gross profit margin, net profit margin, return on investment (ROI), dan return on total equity (ROE).
Gross Profit Margin Gross profit margin ratio adalah untuk mengukur presentase setiap nilai penjualan yang menghasilkan laba kotor. Semakin besar rasio ini, maka akan semakin baik.
Net Profit Margin Net profit margin adalah mengukur kemampuan perusahaan dalam mendapatkan laba bersih. Semakin besar Net Profit Margin ini, maka akan semakin baik.
Return On Investment (ROI) Return on investment (ROI) atau pengembalian investasi, bahwa beberapa referensi lainnya rasio ini juga ditulis dengan Return on Total Asset (ROA). Rasio ini melihat sejauh mana investasi yang telah ditanamkan mampu memberikan pengembalian keuntungan sesuai dengan yang diharapkan. Dan investasi tersebut sebenarnya sama dengan aset perusahaan yang ditanamakan atau ditempatkan.
34
Return On Equity (ROE) Return on total equity (ROE) disebut juga dengan laba atas ekuitas. Rasio ini mengkaji sejauh mana suatu perusahaan mempergunakan
sumber
daya
yang
dimiliki
untuk
mampu
memberikan laba atas ekuitas.
2.3.3.5 Rasio Pertumbuhan Menurut Fahmi (2012:69) rasio pertumbuhan yaitu rasio yang mengukur
seberapa
mempertahankan
besar
posisinya
kemampuan di
dalam
perusahaan industri
dan
dalam dalam
perkembangan ekonomi secara umum. Rasio pertumbuhan ini yang umum dilihat dari berbagai segi yaitu dari segi sales (penjualan), earning after tax (EAT), laba perlembar saham, dividen perlembar saham, dan harga pasar pelembar saham.
2.3.3.6 Rasio Nilai Pasar Menurut Fahmi (2012:70) rasio nilai pasar yaitu rasio yang menggambarkan kondisi yang terjadi di pasar. Rasio ini juga sering dipakai untuk melihat bagaimana kondisi perolehan kondisi
35
keuntungan yang potensial dari suatu perusahaan, jika keputusan menempatkan dana diperusahaan tersebut terutama untuk masa yang akan datang.
Earning per Share (Pendapatan Perlembar Saham) Earning per share atau pendapatan per lembar saham adalah bentuk pemberian keuntungan yang diberikan kepada para pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki.
Price Earning Ratio (Rasio Harga Laba) Price Earning Ratio adalah menunjukkan perbandingan antara harga dari sebuah saham dengan tingkat pengembalian yang akan diterima dari tiap saham yang dimiliki. Bagi para investor semakin tinggi Price Earning Ratio maka pertumbuhan laba yang diharapkan juga akan mengalami kenaikan.
36
Book Value per Share Book value per share adalah menunjukkan nilai wajar dari sebuah saham biasa yang beredar dari saham sebuah perusahaan.
Dividen Yield (Hasil Saham)
Dividen Payout Ratio Rasio ini menunjukkan besar presentase laba per saham yang dialokasikan oleh manajemen untuk dibagikan dalam bentuk dividen.de
37
2.4
Perumusan Hipotesis Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan perusahaan real estate dan properti sebelum dan sesudah subprime mortgage AS yang telah menjadi krisis keuangan global 2008. Dalam penelitian ini rasio yang digunakan untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan real estate dan properti adalah quick ratio, debt to equity ratio, inventory turnover, net profit margin, dan earning per share. Krisis subprime mortgage di Amerika Serikat yang telah merambat menjadi krisis keuangan global telah menularkan efeknya ke negara-negara lainnya termasuk Indonesia. Walaupun efek dari krisis keuangan AS ini tidak sefatal efek krisis moneter terdahulu tetapi efek krisis ini memberikan efek terhadap aktivitas perekonomian di Indonesia. Efek dari krisis keuangan global yang dirasakan oleh Indonesia yaitu angka inflasi pada JanuariSeptember 2008 yang lebih tinggi dari yang diperkirakan pemerintah yaitu mencapai 10,47%, hampir semua harga saham rontok melebihi 10%, melemahnya nilai rupiah dimana pada oktober 2008 dolar sempat menembus Rp 10.650,- , dan BI rate dinaikkan menjadi 9,5%. Sektor real estate dan properti merupakan salah satu sektor bisnis yang rentan terkena efek krisis ini secara langsung. Hal ini karena sebagian besar sumber pembiayaan sektor ini berasal dari pinjaman ke perbankan nasional dan lembaga keuangan luar negeri. Dengan pertimbangan diatas, maka penelitian ini mengajukan hipotesis sebagai berikut :
38
Rasio likuiditas adalah rasio yang mengukur kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya secara tepat waktu. Krisis subprime mortgage AS yang merambat menjadi krisis keuangan global 2008 menyebabkan inflasi bagi perekonomian Indonesia
yaitu mencapai
10,47% pada tahun 2008 dan memungkinkan untuk menurunkan daya beli masyarakat khususnya untuk sektor real estate dan properti. Menurunnya daya beli ini akan menyebabkan terjadinya penurunan pendapatan dan keuntungan
bagi
perusahaan
dan
akan
mempengaruhi
kemampuan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Penulis memilih Quick Ratio atau Acid Test Ratio karena dinilai lebih teliti dibandingkan dengan Current Ratio karena pembilangnya mengeliminasi persediaan yang dianggap aktiva lancar yang tidak likuid. Menurunnya daya beli masyarakat terhadap real estate dan properti ini akan menyebabkan persediaan pada perusahaan ini menjadi tinggi. Oleh karena itu penulis memilih Quick Ratio. Berdasarkan ulasan tersebut, maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut : H1
: Berdasarkan Quick Ratio, kinerja keuangan perusahaan real estate dan properti berbeda secara signifikan antara sebelum dan sesudah krisis keuangan global.
Debt to Equity Ratio merupakan rasio solvabilitas yang umumnya digunakan untuk mengukur leverage suatu perusahaan. DER yang terlalu tinggi juga tidak baik karena tingkat utang yang semakin tinggi akan memperbesar kemungkinan risiko gagal bayar (risk of default) bunga
39
pinjaman maupun pokok utang yang akhirnya dapat mengakibatkan kebangkrutan perusahaan. Perusahaan real estate dan properti mengandalkan pinjaman dari bank dan lembaga keuangan lainnya sebagai sumber pembiayaan disamping modal internalnya. Krisis subprime mortgage AS yang merambat menjadi krisis keuangan global 2008 akan menyebabkan pendapatan perusahaan ini akan berkurang akibat inflasi dan menurunnya daya beli masyarakat sehingga menyebabkan perusahaan meminjam dana kepada bank atau lembaga keuangan lain untuk membiayai kegiatan perusahaan. Krisis pun membuat
tingkat suku bunga
menyebabkan bunga pinjaman pun semakin tinggi.
melonjak dan
Berdasarkan ulasan
tersebut, maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut : H2
:Berdasarkan Debt to Equity Ratio , kinerja keuangan perusahaan real estate dan properti berbeda secara signifikan antara sebelum dan sesudah krisis keuangan
global.
Inventory Turnover adalah rasio yang digunakan untuk mengukur perputaran persediaan untuk dijadikan uang lagi atau untuk mengukur seberapa besar secara rata-rata, persediaan dapat dijual kembali. Krisis subprime mortgage AS yang merambat menjadi krisis keuangan global 2008 menyebabkan nilai rupiah yang melemah, harga-harga barang baik dan menyebabkan inflasi, dan menurunkan daya beli. Dengan menurunnya daya beli masyarakat akan menyebabkan kelebihan persediaan untuk properti dan real estate untuk dijual. Berdasarkan ulasan tersebut, maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut :
40
H3
: Berdasarkan Inventory Turnover Ratio, kinerja keuangan perusahaan real estate dan properti berbeda secara signifikan antara sebelum dan sesudah krisis keuangan global.
Net Profit Margin adalah rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam mendapatkan laba bersih.Semakin tinggi rasio ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan dalam mendapatkan laba bersih atau keuntungan tinggi. Krisis subprime mortgage AS yang merambat menjadi krisis keuangan global 2008 telah memberikan efeknya kepada perekonomian di Indonesia, salah satunya adalah tingkat inflasi pada JanuariSeptember 2008 yang lebih tinggi dari yang diperkirakan pemerintah yaitu mencapai 10,47%. BI menyikapi inflasi ini dengan menaikkan suku bunga menjadi 9,5%. Peningkatan BI rate ini berakibat pada melambungnya tingkat suku bunga kredit yang telah mencapai 17%-18% per tahun. Kenaikan suku bunga kredit ini akan memungkinkan masyarakat menunda untuk membeli produk real estate dan properti yang berakibat pada menurunnya penjualan dan keuntungan bagi perusahaan real estate dan properti ini. Berdasarkan ulasan tersebut, maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut : H4
: Berdasarkan Net Profit Margin , kinerja keuangan perusahaan real estate dan properti berbeda secara signifikan antara sebelum dan sesudah krisis keuangan global.
41
Earning Per Share atau pendapatan per lembar saham adalah bentuk pemberian keuntungan yang diberikan kepada pemegang saham dari setiap lembar saham yang dimiliki. Dengan melambungnya suku bunga pinjaman, akan membuat daya beli masyarakat berkurang yang berakibat pada menurunnya penjualan dan pendapatan yang diperoleh oleh perusahaan real estate dan properti ini. Penurunan pendapatan ini akan mempengaruhi pemberian keuntungan kepada para pemegang saham atas saham yang dimiliki. Semakin besar pendapatan (income) akan semakin tinggi earning per share, sebaliknya apabila pendapatan kecil maka akan membuat earning per share pun kecil. Berdasarkan ulasan tersebut, maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut : H5
:Berdasarkan Earning Per Share , kinerja keuangan perusahan real estate dan properti berbeda secara signifikan antara sebelum dan sesudah krisis keuangan global.
42
