ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PT. INDOSAT, Tbk. dan PT. TELKOM INDONESIA, Tbk.
SKRIPSI Program Studi Manajemen S1
Nama : Helmi Juliansyah NIM : 43107010082
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MERCU BUANA JAKARTA 2011
ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PT. INDOSAT, Tbk. dan PT. TELKOM INDONESIA, Tbk.
SKRIPSI Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar SARJANA EKONOMI Program Studi Manajemen – Strata 1
Nama : Helmi Juliansyah NIM : 43107010082
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MERCU BUANA JAKARTA 2011
SURAT PERNYATAAN KARYA SENDIRI
Yang bertanda tangan di bawah ini : Nama
: Helmi Juliansyah
NIM
: 43107010082
Program Studi : Manajemen S1
Menyatakan bahwa skripsi ini adalah murni hasil karya sendiri. Apabila saya mengutip dari karya orang lain, maka saya mencantumkan sumbernya sesuai dengan ketentuan yang berlaku. Saya bersedia dikenai sanksi pembatalan skripsi ini apabila terbukti melakukan tindakan plagiat (penjiplakan).
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.
Jakarta, 08 Januari 2011
Helmi Juliansyah 43107010082
ii
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI
Nama
: Helmi Juliansyah
NIM
: 43107010082
Program Studi
: S1 Manajemen
Judul Skripsi
: Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada PT. Indosat, Tbk. dan PT. Telkom Indonesia , Tbk.
Tanggal Ujian Skripsi :
Disahkan oleh, Pembimbing
(Yuhasril, S.E.,ME.) Tanggal : 08 / 01 / 11
Dekan
(Dr. Enny Ariyanto, S.E.,M.Si.) Tanggal :
Ketua Program Studi Manajemen - S1
(H. Arief Bowo Prayoga K. S.E.,MM.) Tanggal :
iii
LEMBAR PENGESAHAN DEWAN PENGUJI
Skripsi Berjudul
ANALISIS PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA PT. INDOSAT, Tbk. dan PT. TELKOM INDONESIA, Tbk. Dipersiapkan dan Disusun oleh : Helmi Juliansyah NIM : 43107010082 Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji pada tanggal 22 Februari 2011 dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima. Susunan Dewan Penguji Ketua Penguji / Pembimbing Skripsi
( Yuhasril, S.E.,ME. ) Anggota Dewan Penguji
( Priyono, S.E.,ME. ) Anggota Dewan Penguji
( Ir. Zulfitri, M.Si. )
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan karunianya kepada penulis, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada PT. Indosat, Tbk. dan PT. Telkom Indonesia, Tbk.”. Skripsi ini merupakan salah satu syarat guna menyelesaikan Program Strata Satu (SI) pada Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen di Universitas Mercubuana Jakarta. Dalam menyusun skripsi ini, tidaklah sedikit kesulitan dan hambatan yang penulis alami terutama karena keterbatasan kemampuan penulis sendiri, akan tetapi berkat bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak, penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik dan tepat waktu. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini, penulis telah banyak mendapat bantuan dari berbagai pihak. Baik bantuan berupa motivasi, material, saran maupun bimbingan. Untuk itu dengan ketulusan hati dan rasa hormat, penulis ingin menyampaikan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada : 1. Bapak. Dr. Ir. Arissetyanto Nugroho, MM. selaku Rektor Universitas Mercu Buana. 2. Bapak. Dr. Enny Ariyanto, S.E.,M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Mercu buana. 3. Bapak H. Arief Bowo Prayoga K. S.E.,MM. selaku Kaprodi Manajemen S1 Fakultas ekonomi Universitas Mercu Buana.
v
4. Bapak Yuhasril S.E.,ME. selaku dosen pembimbing yang telah banyak memberikan saran, bimbingan, maupun motivasi kepada penulis, sehingga penelitian ini dapat selesai dengan baik dan tepat waktu. 5. Ibu Luna Haningsih, S.E.,ME. selaku dosen seminar keuangan yang telah banyak membantu dalam menelaah dan mengkoreksi skripsi penulis, sehingga bisa menjadi jauh lebih baik dan sempurna. 6. Ibuku tercinta yang telah memberikan banyak motivasi, saran, doa, dan dukungan material, sehingga aku dapat tetap bersemangat dalam menyelesaikan skripsi ini. 7. Kakak dan adikku, terima kasih untuk dukungan, doa, dan bantuannya. 8. Ka Hardiansyah yang telah banyak membantu penulis didalam mengolah data dengan program SPSS 16 for windows. 9. Kartika Nuryanti yang telah banyak membantu dalam pemberian informasi pengambilan data, terima kasih ya Tika. 10. Sahabatku dikampus, untuk denis, rudy, hilal, hanik, awan, dan evin, terima kasih atas doa, motivasi, serta bantuan kalian. Jangan pernah lelah dan jemu untuk menjadi lebih baik lagi. 11. Teman-teman angkatan 2007, terima kasih atas doa dan suppornya ya. 12. Teman-temanku di HMJ (Himpunan Mahasiswa Jurusan) Manajemen S1, untuk denis, hanik, hafiz, devi, ratu, hilal, tikah, evin, anas, anes, awan, budi, khozin, dan ilham, terima kasih atas support dan bantuannya.
vi
13. Rekan-rekan asdos Manajemen S1, untuk ditha, rika, ika, isnandya, khusnul, friska, dian dan fiah, tetap semangat ya dalam menjalani tugas menjadi asdos manajemen yang baru. 14. Seseorang gadis disana yang telah menginspirasi penulis dalam penyusunan dan penyelesaian skripsi ini. 15. Untuk semua pihak yang belum sempat disebutkan, yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini, penulis mengucapkan maaf dan terima kasih atas bantuannya.
Skripsi ini penulis susun dengan sebaik-baiknya, namun bilamana ada kekurangan di dalam penyusunan skripsi ini, penulis mohon kritik dan saran yang bersifat membangun, sehingga penulis dapat menghasilkan karya-karya yang lebih baik lagi dimasa yang akan datang. Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat kepada semua pihak yang membutuhkan.
Jakarta, 08 Januari 2011
Helmi Juliansyah
vii
DAFTAR ISI
Halaman HALAMAN SAMPUL ............................................................................... i HALAMAN JUDUL................................................................................... ii HALAMAN PERNYATAAN KARYA SENDIRI .................................... iii HALAMAN PENGESAHAN PEMBIMBING SKRIPSI .......................... iv HALAMAN PENGESAHAN DEWAN PENGUJI.................................... v KATA PENGANTAR ................................................................................ vi DAFTAR ISI ............................................................................................... viii DAFTAR TABEL ....................................................................................... xi DAFTAR GAMBAR .................................................................................. xii DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................... xiii ABSTRAK .................................................................................................. xiv BAB I
PENDAHULUAN. 1 1.1 Latar Belakang Masalah ................................................ 1 1.2 Perumusan Masalah ...................................................... 3 1.3 Batasan Masalah............................................................ 4 1.4 Tujuan dan Manfaat Penelitian ..................................... 5
BAB II
LANDASAN TEORI .......................................................... 6 2.1 Manajemen Keuangan ................................................... 6 2.1.1 Pengertian Manajemen Keuangan ....................... 6 2.1.2 Tujuan Manajemen Keuangan ............................. 6 2.1.3 Fungsi Manajemen Keuangan .............................. 7 2.2 Pengertian Struktur Modal ............................................ 7 2.3 Struktur Modal Yang Optimal ...................................... 9 2.4 Komponen – Komponen Struktur Modal ...................... 10 2.5 Sumber – Sumber Penawaran Modal ............................ 12 2.6 Faktor – Faktor Yang Menentukan Struktur Modal...... 14 2.7 Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal . 17 2.8 Teori Struktur Modal..................................................... 19
viii
2.9 Konsep Biaya Modal ..................................................... 26 2.10 Pengertian Nilai Perusahaan ....................................... 28 2.11 Penelitian Terdahulu ................................................... 31 2.12 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan 32 BAB III
METODOLOGI PENELITIAN .......................................... 34 3.1 Obyek Penelitian ........................................................... 34 3.1.1 Sejarah Singkat Perusahaan PT. Indosat, Tbk ..... 34 3.1.2 Struktur Organisasi Perusahaan ........................... 35 3.1.3 Sejarah Singkat Perusahaan PT. Telkom, Tbk ..... 35 3.1.4 Struktur Organisasi Perusahaan ........................... 37 3.2 Desain Penelitian .......................................................... 37 3.3 Hipotesis ....................................................................... 37 3.4 Variabel dan Skala Pengukuran ................................... 38 3.5 Definisi Operasional Variabel ....................................... 38 3.6 Metode Pengumpulan Data .......................................... 39 3.7 Jenis Data ..................................................................... 39 3.8 Data Penelitian ............................................................. 39 3.9 Metode Analisis Data ................................................... 39 3.9.1 Uji Normalitas ........................................................... 40 3.9.2 Uji Asumsi Klasik ..................................................... 41 3.9.3 Uji Regresi Linier Sederhana .................................... 44
BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN ................................... 47 4.1 Proporsi Hutang Jangka Panjang dan Modal Sendiri ... 47 4.2 Biaya Modal .................................................................. 48 4.3 Nilai Perusahaan ........................................................... 82 4.4 Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan . 88 4.4.1 Hasil Uji Normalitas ................................................. 88 4.5 Hasil Uji Asumsi Klasik .............................................. 91 4.5.1 Hasil Uji Heteroskedastisitas .............................. 91 4.5.2 Hasil Uji Autokorelasi ......................................... 92 4.6 Hasil Uji Regresi (PT. Indosat, Tbk.) .......................... 93
ix
4.6.1 Hasil Uji Hipotesis (PT. Indosat, Tbk.) .............. 94 4.7 Hasil Uji Regresi (PT. Telkom Indonesia, Tbk.) ......... 95 4.7.1 Hasil Uji Hipotesis (PT. Telkom Indonesia, Tbk.) 96 4.8 Hasil Uji Regresi (Simultan) ........................................ 97 4.8.1 Hasil Uji Hipotesis (Simultan) ............................ 98 4.9 Hasil Uji R2 (Koefisien Determinasi) ........................... 99 BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN ........................................... 100 5.1 Kesimpulan ................................................................... 100 5.2 Saran ............................................................................. 101
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................. 103 DAFTAR RIWAYAT HIDUP ................................................................... 115
x
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 3.1 Ketentuan Uji Durbin Watson..................................................... 43 Tabel 4.1 Komposisi Struktur Modal dan D/E ........................................... 47 Tabel 4.2 Biaya Hutang Jangka Panjang .................................................... 52 Tabel 4.3 Biaya Modal Saham Biasa .......................................................... 65 Tabel 4.4 Biaya Modal Laba Ditahan ......................................................... 67 Tabel 4.5 Proporsi Modal ........................................................................... 72 Tabel 4.6 Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang ........................................... 77 Tabel 4.7 EBIT (Earning Before Interst and Tax) ..................................... 83 Tabel 4.8 D/E dan Nilai Perusahaan .......................................................... 87 Tabel 4.9 Uji Normalitas ............................................................................ 90 Tabel 4.10 Uji Autokorelasi ........................................................................ 92 Tabel 4.11 Uji t Statistik (PT. Indosat, Tbk.) .............................................. 94 Tabel 4.12 Uji t Statistik (PT. Telkom Indonesia, Tbk.)............................. 96 Tabel 4.13 Uji t Statistik (Simultan) ........................................................... 98
xi
DAFTAR GAMBAR
Halaman Gambar 3.1 Penerimaan dan Penolakan Uji Autokorelasi .......................... 44 Gambar 3.2 Daerah Penerimaan dan Penolakan H 0 untuk Uji t ................. 46 Gambar 4.1 Uji Normalitas ......................................................................... 89 Gambar 4.2 Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 91 Gambar 4.3 Uji Autokorelasi ...................................................................... 93 Gambar 4.4 Daerah Penerimaan dan Penolakan H 0 (PT. Indosat, Tbk) ..... 95 Gambar 4.5 Daerah Penerimaan dan Penolakan H 0 (PT. Telkom, Tbk) .... 97 Gambar 4.6 Daerah Penerimaan dan Penolakan H 0 (Simultan) ................. 99
xii
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman Lampiran I : Data Lap. Keuangan PT. Indosat, Tbk ............................... 105 Lampiran II : Data Lap. Keuangan PT. Telkom Indonesia, Tbk .............. 106 Lampiran III : Hasil Uji Normalitas .......................................................... 107 Lampiran IV : Hasil Uji Asumsi Klasik .................................................... 108 Lampiran V : Hasil Uji Regresi Linear Sederhana .................................. 109 Lampiran VI : Tabel T-Statistik (2 - Tailed) ............................................. 113 Lampiran VII : Tabel Durbin Watson Statistik .......................................... 114
xiii
