PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PT. XYZ
SKRIPSI
Nama : Theresia Nursaida Sitinjak N I M : 43105110 – 185
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MERCUBUANA JAKARTA 2010
1
PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PT. XYZ
SKRIPSI Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar SARJANA EKONOMI Program Studi Manajemen – Strata 1
Nama : Theresia Nursaida Sitinjak N I M : 43105110 – 185
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MERCUBUANA JAKARTA 2010 SURAT PERNYATAAN KARYA SENDIRI
2
Yang bertanda tangan di bawah ini: Nama
: Theresia Nursaida Sitinjak
NIM
: 43105110 – 185
Program Studi : Manajemen S1
Menyatakan bahwa skripsi ini adalah murni hasil karya sendiri. Apabila saya mengutip dari karya orang lain, maka saya mencantumkan sumbernya sesuai dengan ketentuan yang berlaku. Saya bersedia dikenai sanksi pembatalan skripsi ini apabila terbukti melakukan tindakan plagiat (penjiplakan).
Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.
Jakarta,
(Theresia Nursaida Sitinjak) NIM: 43105110 – 185
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI
3
Nama
: Theresia Nursaida Sitinjak
NIM
: 43105110 185
Program Studi
: Manajemen S1
Judul Skripsi
: Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan PT. XYZ
Disahkan oleh: Pembimbing Skripsi
(Tri Wahyono, SE, MM)
Dekan
Ketua Program Studi Manajemen – S1
(Dra. Yuli Harwani R. MM)
(Arief Bowo Prayoga K. SE, MM)
4
LEMBAR PENGESAHAN DEWAN PENGUJI Skripsi Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan PT. XYZ
Dipersiapkan dan Disusun oleh: Thereseia Nursaida Sitinjak 43105110 – 185
Telah dipertahankan di depan Dewan Penguji pada tanggal 04 Maret 2010 Susunan Dewan Penguji Ketua Penguji/Pembimbing Skripsi
Tri Wahyono, SE, MM Anggota Dewan Penguji
Tafiprios, SE, MM Anggota Dewan Penguji
Ir. Zulfitri M.Si
5
KATA PENGANTAR Segala puji dan syukur penulis panjatkan kehadirat Allah Bapa di Surga, disembah dan ditinggikan namaNya didalam Nama Tuhan Yesus Kristus, Kemuliaan hanya bagi namaNya yang Kudus kini dan sepanjang segala abad. Sungguh tiada kata yang dapat penulis katakan selain ucapan syukur,oleh karena Kasih dan anugerahNya yang begitu besar itulah penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi yang berjudul ”Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan PT. XYZ”, sebagai upaya melengkapi syarat untuk mencapai jenjang Gelar Sarjana Strata 1 pada jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Mercubuana. Dalam penulisan skripsi ini begitu banyak kendala dan rintangan, namun banyak hal juga yang penulis pelajari selama penyusunan skripsi ini bahwa niat tanpa perbuatan atau tindakan tidak akan menghasilkan apapun. Segala rintangan dapat diatasi berkat bantuan, dukungan, perhatian dan doa dari banyak pihak, untuk itu penulis ingin menyampaikan ucapan terima kasih dan penghargaan yang tulus kepada: 1.
Kedua almarhum orang tua yang sudah melahirkan penulis ke dunia ini yang membuat penulis terus berjuang dan mandiri dalam menghadapi hidup.
2.
Bapak Tri Wahyono, SE, MM selaku dosen pembimbing Skripsi yang telah berkenan meluangkan waktunya untuk memberikan
6
bimbingan, saran dan kritik yang sangat berharga dalam penyusunan skripsi ini. 3.
Segenap staff pengajar Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Mercubuana yang telah mengajarkan berbagai ilmu selama perkuliahan yang sangat berharga bagi penulis kelak bisa penulis aplikasikan bagi banyak orang dan bagi masyarakat.
4.
Kakak dan adikku serta keponakan-keponakan yang saya kasihi, sekalipun kita berjauhan namun tali kasih itu tetap terjalin, terima kasih untuk dukungan, perhatian dan doanya selama ini.
5.
My sweet Friends in ”Sweet Flat” yang cool and nice, Lydia, Diana, Febry Tobing, Mba Lily, Rahmah, Rara big thanks yah atas persahabatan yang terjalin manis selama ini, buat perhatian dan dukungannya sehingga termotivasi untuk menyelesaikan penulisan skripsi ini supaya tidak extend lagi.... Bravo!
6.
Ibu Yenny Nathalia Petrus yang sudah memberikan izin pulang kerja lebih awal setiap hari sabtu selama mengikuti perkuliahan, mba Mira yang sudah memberikan dukungan, doa dan perhatian serta semua teman-teman kantor.
7.
My true Friend both Tantri and Fitrah you’re so nice girl.... thanks yah for motivated and good support for all this time.
8.
Bakti, Fitri, Mia, Ratu, Windy, Rizal, Zuli, Endah dan semua teman-teman seperjuangan angkatan 2005, especially for Bakti and
7
Fitri thanks a lot for being my friend during our college, it’s nice your close attention. 9.
Sahabat-sahabat di komunitas PDKK MKK terima kasih atas dukungan, perhatian dan doa kalian selama ini.
10.
Dan semua pihak yang tidak bisa disebutkan satu persatu untuk perhatian
dan
dukungannya
selama penulisan
skripsi
dan
perkuliahan.
Akhir kata semoga skripsi ini bermanfaat dan dapat menambah ilmu bagi penulis dan pembaca dan bagi siapa saja yang membutuhkan baik sebagai acuan penelitian selanjutnya maupun sebagai bahan bacaan. Berkat Tuhan senantiasa melimpah bagi kita semua dan apapun yang kita kerjakan biarlah itu semua seturut kehendakNya. Amin............
Hormat saya,
Theresia Nursaida Sitinjak
8
DAFTAR ISI HALAMAN SAMPUL ............................................................................................. i HALAMAN JUDUL .......................................................................................
ii
HALAMAN PERNYATAAN KARYA SENDIRI
iii
HALAMAN PENGESAHAN PEMBIMBING SKRIPSI
iv
HALAMAN PENGESAHAN DEWAN PENGUJI
v
KATA PENGANTAR ....................................................................................
vi
DAFTAR ISI ...................................................................................................
ix
DAFTAR TABEL.............................................................................................
xiii
DAFTAR GAMBAR.........................................................................................
xiv
ABSTRAK........................................................................................................
xv
BAB I
PENDAHULUAN ......................................................................
1
1.1 Latar Belakang Penelitian .....................................................
1
1.2 Perumusan Masalah...............................................................
5
1.3 Pembatasan Masalah .............................................................
5
1.4 Tujuan dan Kegunaan Penelitian .............................................. 5 BAB II
LANDASAN TEORI ..................................................................... 7 2.1 Manajemen Keuangan.............................................................. 7 2.1.1 Pengertian Manajemen Keuangan ............................. 7 2.1.2Fungsi Manajemen Keuangan .................................
8
2.1.3 Tujuan Manajemen keuangan .................................... 9 2.2 Pengertian Hutang ....................................................................... 9
9
2.2.1 Hutang Jangka Pendek ................................................ 10 2.2.2 Hutang Jangka Menengah ........................................... 11 2.2.3 Hutang Jangka Panjang ............................................... 12 2.3. Struktur Modal dan Struktur Keuangan ........................ 13 2.4 Komponen – Komponen Struktur Modal .................................. 16 2.4.1 Hutang Jangka Panjang ............................................... 16 2.4.2 Modal Sendiri .............................................................. 16 2.5 Faktor – Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal ............... 18 2.5.1 Besarnya Jumlah Modal yang dibutuhkan................... 18 2.5.2 Struktur Aktiva ............................................................ 18 2.5.3 Tingkat Bunga .............................................................. 18 2.5.4 Sifat Manajemen ......................................................... 19 2.5.5 Keadaan Pasar Modal ................................................. 19 2.5.6 Stabilitas dari Earning ................................................. 19 2.5.7 Besarnya Suatu Perusahaan ........................................ 19 2.5.8 Kadar Resiko dari Aktiva ............................................ 19 2.6 Teori Struktur Modal ................................................................ 20 2.6.1 Teori Struktur Modal pada modal sempurna dan tidak ada pajak ..................................................
20
2.6.2 Struktur modal pada pasar modal sempurna dan ada pajak …………………………………………….. 24
10
2.7 Biaya Modal ………………………………………………... 2.7.1 Biaya Hutang …………………
……………
26 27
2.7.2 Biaya Saham Preferen ………………………………. 27 2.7.3 Biaya Saham Biasa ………………………………..
27
.7.4 Biaya Laba Ditahan …………………………………
27
2.7.5 Biaya Modal Rata – Rata Tertimbang …………….
28
2.8 Nilai Perusahaan …………………………………………….
29
2.8.1 Proyeksi Laba ……………………………………… 29 2.8.2 Earning Per Share …………………………………. 30 2.8.3 Tingkat Resiko dan Pengembalian ………………… 30 2.8.4 Kebijakan Pembagian Deviden …………………….. 30 2.8.5 Tingkat Suku Bunga ……………….……………… 31
BAB III
2.9 Pengaruh Hutang Terhadap Nilai Perusahaan ………………
31
METODOLOGI PENELITIAN …………………………... .....
33
3.1 Gambaran Umum Perusahaan ..............................................
33
3.2 Metode Penelitian ..................................................................
34
3.3 Hipotesis .................................................................................
34
3.4 Sampel Penelitian ...................................................................
35
3.5 Variabel dan Pengukurannya...................................................
35
3.6 Definisi Operasi Variabel ........................................................ 36 3.7 Metode Pengumpulan Data ....................................................
37
3.8 Metode Analisis Data .............................................................
37
11
3.8.1 Analisis Regresi ……………………………....…...
37
3.8.2 Uji Hipotesis Regresi .............................................. 38
BAB IV
ANALISA HASIL DAN PEMBAHASAN ............................
40
4.1 Pengolahan Data......................................................................
40
4.2 Analisa Pengaruh Hutang Terhadap Nilai Perusahaan.............. 45 BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN ………………………………
50
5.1 Kesimpulan ………………………………………………
50
5.2 Saran …………………………………………………….
51
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
12
DAFTAR TABEL Tabel 4.1 Tabel 4.2
Halaman Jumlah Hutang dan Modal Sendiri .......................... 40 Hubungan Antara Hutang dengan Nilai Perusahaan.. 45
13
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Gambar 2.2 Gambar 4.3
Halaman Biaya Modal Menurut MM ......................................... 26 Nilai Perusahaan……………………………………... 32 Histogram Dependent Variable Nilai Perusahaan …... 49
14
