Akcie report – 10. 9. 2015 V srpnu jsme nakupovali akcie při poklesech. Další várka nákupů bude v říjnu, nebo v případě dalších poklesů. V srpnu jsme nakupovali akcie po poklesech. Kromě stávajících akcií General Electric (GE), Procter and Gamble (PG), Apple (AAPL), Berkshire Hathaway (BRK.B) a Ford (F). Také jsme realizovali další nákupy Time Warner (TWX) a Merck (MRK). Nově jsme zařadili také Black Rock (BLK). Další nákupy budeme realizovat v říjnu, nebo v případě, že by došlo k poklesu akcií od minulého nákupu o více než 10 %. Prodej: JNJ, NOV, VIV a MCD Aktuální akcie na Buy a Sell ukazuje tabulka:
Name Procter & Gamble Co Merck & Co Inc Ford Motor Co Time Warner Inc General Electric Co BlackRock Inc Berkshire Hathaway Inc Class B Sanofi Apple Inc Vivendi SA Johnson & Johnson McDonald's Corp Novartis AG
Ticker PG MRK F TWX GE BLK BRK.B SAN AAPL VIV JNJ MCD NOVN
Country
Procter & Gamble Co United States Merck & Co Inc United States Ford Motor Co United States Time Warner Inc United States General Electric Co United States BlackRock Inc United States Berkshire Hathaway Inc Class BUnited States Sanofi France Apple Inc United States Vivendi SA France Johnson & Johnson United States McDonald's Corp United States Novartis AG Switzerland
Modifikova Upside ný upside 5 Y Div + 3 Y Div + Morningsta Morningsta Mod Mod r r upside upside 51% 43% 31% 31,4% 46% 39% 29% 29,0% 45% 36% 63% 23,5% 34% 30% 41% 24,0% 31% 24% 22% 12,9% 30% 24% 26% 15,4% 17% 17% 29% 16,7% 22% 15% 10% 5,9% 19% 16% 27% 10,2% 47% 28% 1% 0,8% 23% 17% 7% 7,4% 22% 15% 7% 4,0% 14% 8% 0% 0,2%
Sector
Economic Economic Uncertainit Moat y
Consumer Defensive Wide Healthcare Wide Consumer Cyclical None Consumer Cyclical Wide Industrials Wide Financial Services Wide Financial Services Wide Healthcare Wide Technology Narrow Communication Services Narrow Healthcare Wide Consumer Cyclical Wide Healthcare Wide
Low Low High Medium Medium Medium Medium Medium High Medium Low Medium Low
UBS Upside
Div Yield
19,7% 30,9% 70,0% 48,3% 30,3% 24,7% 0,0% 23,4% 36,2% -3,3% 0,0% 15,3% 21,3%
Mrating
3,8% 3,5% 4,3% 2,0% 3,7% 2,9% 0,0% 3,2% 1,8% 9,2% 3,1% 3,6% 2,7%
Market Cap
5 5 4 4 4 4 4 4 4 3 4 3 3
185 756 146 268 53 685 57 180 247 867 49 196 320 276 0 628 155 0 255 367 89 877 234 207
P/E forward 17,42 13,51 6,84 12,29 15,92 13,00 0,01 15,67 11,07 42,02 15,06 18,55 18,18
Doporučení Doporučení MSI a Fichtner MDI Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy Buy sell Sell Sell Sell
Hold MDI 0 0 Buy by MSI Buy by MDI Buy by MSI Hold by MSI 0 0 0 Hold MDI, Hold by MSI 0 0
Doporučení UBS
Neutral Buy Buy buy Buy neutral XXX Neutral Buy Neutral XXX Buy Buy
Kompletní přehled akcií v portfoliu je v souboru: 3a-150910-Akcie_Universe.xlsx na listu Portfolio_Fichtner
Fichtner, s. r.o., IČO 26805383, sídlo Černolice 49, 252 10 Mníšek pod Brdy, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 115877, www.Fichtner.cz
1
Wealth Protection potenciálně na Buy Aktuálně zajímavé akcie wealth protection (vybrány akcie s upsidem nad 15 % mimo firmy typu Limited Partnership z WP Universe). Také byly odstraněny akcie na sell od UBS nebo bez target price od UBS a akcie z Austrálie (viz samostatný report z června) a akcie ze sektoru energií (viz analýza z července). Červeně jsou vyznačeny akcie, kde je odlišný pohled Morningstar a UBS. Pokud máme na výběr, chceme akcie, kde je spíše shoda. Ještě důležitější je rozdíl u evropských akcií, kde je v některých případech pokrytí Morningstaru slabší. Zeleně jsou označeny akcie, které již doporučujeme nakupovat, nebo je máme nově na Buy, nebo je máme v portfoliu. Modře jsou uvedeny akcie, které jsme podrobněji rozebrali v materiálu v srpnu: 3c-150814Industrials.docx a 3d-150814-Financial Services.docx.
Name Procter & Gamble Co Merck & Co Inc Amgen Inc Philip Morris International Inc Emerson Electric Co Wal-Mart Stores Inc Time Warner Inc Twenty-First Century Fox Inc Class A Schneider Electric SE GlaxoSmithKline PLC Qualcomm Inc CSX Corp Nestle SA ADR United Technologies Corp Norfolk Southern Corp Union Pacific Corp Applied Materials Inc Colgate-Palmolive Co BlackRock Inc Walt Disney Co Bristol-Myers Squibb Company T. Rowe Price Group Inc Bank of New York Mellon Corp Diageo PLC
5 Y Div + 3 Y Div + Mod Mod Ticker upside upside PG 51% 43% MRK 46% 39% AMGN 38% 34% PM 43% 33% EMR 40% 32% WMT 36% 30% TWX 34% 30% FOXA 31% 29% SCHN.PA 34% 27% GSK 39% 27% QCOM 33% 27% CSX 32% 27% NSRGY 33% 26% UTX 32% 26% NSC 32% 26% UNP 30% 26% AMAT 30% 25% CL 29% 24% BLK 30% 24% DIS 27% 24% BMY 26% 21% TROW 26% 20% BK 24% 20% DGE 27% 20%
Yum Brands Inc American Express Co Praxair Inc Franklin Resources Inc Anheuser-Busch Inbev SA ADR Unilever PLC SABMiller PLC Wells Fargo & Co VF Corp CIE FINANCIERE RICHEMONT SA State Street Corp Oracle Corporation Gilead Sciences Inc
YUM AXP PX BEN BUD ULVR SAB WFC VFC CFR STT ORCL GILD
24% 23% 25% 22% 26% 26% 23% 24% 21% 20% 19% 18% 12%
20% 20% 20% 20% 19% 19% 18% 18% 17% 16% 16% 15% 11%
Upside Morningstar
Modifikovaný upside Morningstar
UBS Upside
Div Yield
P/E forward
31% 29% 28% 18% 33% 21% 41% 44% 29% 15% 29% 33% 17% 31% 29% 31% 29% 17% 26% 31% 22% 21% 26% 18%
31,4% 29,0% 28,4% 17,5% 19,4% 21,3% 24,0% 25,4% 17,1% 8,8% 16,8% 19,3% 17,0% 17,9% 17,0% 18,1% 17,1% 17,0% 15,4% 18,4% 13,0% 12,0% 15,0% 10,4%
19,7% 30,9% 11,2% 4,8% 24,7% 15,2% 48,3% 69,9% 9,9% 6,7% 30,7% 25,9% -0,7% 28,5% 11,5% 23,1% 21,3% 15,4% 24,7% 25,6% 12,0% 22,1% 28,3% 3,5%
3,8% 3,5% 2,0% 5,1% 4,0% 3,0% 2,0% 1,1% 3,4% 6,1% 3,3% 2,5% 3,1% 2,7% 3,0% 2,5% 2,6% 2,4% 2,9% 1,8% 2,5% 2,7% 1,7% 3,2%
17,42 13,51 13,81 16,64 13,70 14,25 12,29 13,62 13,39 17,27 11,51 12,66 19,72 13,30 13,12 13,72 11,96 20,24 13,00 18,25 25,71 13,19 12,15 18,35
23% 26% 20% 26% 17% 16% 19% 17% 20% 17% 18% 19% 17%
13,7% 15,4% 11,6% 15,2% 9,7% 9,2% 11,1% 9,8% 11,7% 10,1% 10,4% 10,9% 9,7%
43,2% 7,8% 7,4% 21,0% 10,1% 6,6% 19,1% 0,0% 17,3% 24,2% 6,7% 24,0% 32,9%
2,0% 1,4% 2,7% 1,4% 3,2% 3,3% 2,4% 2,8% 1,8% 1,9% 1,7% 1,5% 0,4%
19,76 13,23 16,10 10,75 20,00 18,21 19,27 11,68 18,98 16,84 12,44 13,61 8,61
Fichtner, s. r.o., IČO 26805383, sídlo Černolice 49, 252 10 Mníšek pod Brdy, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 115877, www.Fichtner.cz
2
Country
Sector
Economic Economic MUncertainit Moat rating y
Procter & Gamble Co United States Merck & Co Inc United States Amgen Inc United States Philip Morris International Inc United States Emerson Electric Co United States Wal-Mart Stores Inc United States Time Warner Inc United States Twenty-First Century Fox Inc United ClassStates A Schneider Electric SE France GlaxoSmithKline PLC United Kingdom Qualcomm Inc United States CSX Corp United States Nestle SA ADR Switzerland United Technologies Corp United States Norfolk Southern Corp United States Union Pacific Corp United States Applied Materials Inc United States Colgate-Palmolive Co United States BlackRock Inc United States Walt Disney Co United States Bristol-Myers Squibb Company United States T. Rowe Price Group Inc United States Bank of New York Mellon Corp United States Diageo PLC United Kingdom
Consumer Defensive Healthcare Healthcare Consumer Defensive Industrials Consumer Defensive Consumer Cyclical Consumer Cyclical Industrials Healthcare Technology Industrials Consumer Defensive Industrials Industrials Industrials Technology Consumer Defensive Financial Services Consumer Cyclical Healthcare Financial Services Financial Services Consumer Defensive
Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide
Low Low Low Low Medium Low Medium Medium Medium Medium Medium Medium Low Medium Medium Medium Medium Low Medium Medium Medium Medium Medium Medium
5 5 5 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4
Yum Brands Inc United States American Express Co United States Praxair Inc United States Franklin Resources Inc United States Anheuser-Busch Inbev SA ADR Belgium Unilever PLC United Kingdom SABMiller PLC United Kingdom Wells Fargo & Co United States VF Corp United States CIE FINANCIERE RICHEMONT Switzerland SA State Street Corp United States Oracle Corporation United States Gilead Sciences Inc United States
Consumer Cyclical Financial Services Basic Materials Financial Services Consumer Defensive Consumer Defensive Consumer Defensive Financial Services Consumer Cyclical Consumer Cyclical Financial Services Technology Healthcare
Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide Wide
Medium Medium Medium Medium Medium Medium Medium Medium Medium Medium Medium Medium Medium
4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4
Market Cap
Doporučení Fichtner
Doporučení MSI a MDI
Doporučení UBS
185 756 146 268 114 556 121 255 30 570 209 722 57 180 53 475 0 87 611 85 348 27 358 232 877 81 801 23 791 75 446 19 041 56 159 49 196 172 010 96 765 18 050 43 132 73 647 34 936 75 216 29 879 24 344 173 787 122 102 75 186 267 910 30 123 41 820 29 082 160 825 152 367
Buy Buy
Hold MDI 0
0 0
Hold by MDI, MSI Hold MDI
Buy
Buy by MSI
0
Hold MDI
Neutral Buy Buy Neutral Neutral Neutral buy Buy Neutral Neutral neutral neutral Neutral Buy Neutral Buy Neutral Neutral neutral Buy Neutral Buy Buy Neutral Buy Neutral Neutral Neutral Buy Neutral Neutral XXX Buy Buy Neutral Buy Buy
0
Hold by MSI
Buy
Buy by MSI
Hold
0
0
Hold by MSI
Hold
Hold by MSI
Hold
Hold MDI, Hold by MSI
0
Buy by MSI
Poznámky
Máme v portfoliu Máme v portfoliu Rozdílné hodnocení M a UBS
Máme v portfoliu
Rozdílné hodnocení M a UBS
Máme v portfoliu
Máme v portfoliu Rozdílné hodnocení M a UBS
Máme v portfoliu Máme v portfoliu
Filtr na Universe: • • • • • •
Bariéra – široká Velká firma (kapitalizace nad 6 mld. USD) Nejistota odhadování budoucích výsledků (uncertainty) je střední nebo nízká Společnost je v zisku Morningstar na ní dělá rating (hvězdičkuje ji) Dividenda > 0%
Fichtner, s. r.o., IČO 26805383, sídlo Černolice 49, 252 10 Mníšek pod Brdy, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 115877, www.Fichtner.cz
3
Dividendové potenciálně na Buy Aktuálně zajímavé dividendové akcie (vybrány akcie s upsidem nad 10 % mimo LP z Dividend Universe). Také byly odstraněny akcie na sell od UBS nebo bez target price od UBS a akcie z Austrálie (viz samostatný report z června) a akcie ze sektoru Energií (viz analýza z července). Červeně jsou vyznačeny akcie, kde je odlišný pohled Morningstar a UBS. Pokud máme na výběr, chceme akcie, kde je spíše shoda. Ještě důležitější je rozdíl u evropských akcií, kde je v některých případech pokrytí Morningstaru slabší. Zeleně jsou označeny akcie, které již doporučujeme nakupovat, nebo je máme nově na Buy, nebo je máme v portfoliu. Modře jsou uvedeny akcie, které jsme podrobněji rozebrali v materiálu: 3c-150814-Industrials.docx a 3d-150814-Financial Services.docx.
Name Procter & Gamble Co Philip Morris International Inc Entergy Corp Emerson Electric Co Schneider Electric SE GlaxoSmithKline PLC Qualcomm Inc Invesco Ltd EDP - Energias de Portugal SA General Electric Co Roche Holding AG ADR Nestle SA
Modifikova Upside ný upside 5 Y Div + 3 Y Div + Morningsta Morningsta Mod Mod r r Ticker upside upside PG 51% 43% 31% 31,4% PM 43% 33% 18% 17,5% ETR 43% 32% 28% 16,1% EMR 40% 32% 33% 19,4% SCHN.PA 34% 27% 29% 17,1% GSK 39% 27% 15% 8,8% QCOM 33% 27% 29% 16,8% IVZ 33% 27% 29% 17,0% EDP 36% 25% 12% 6,8% GE 31% 24% 22% 12,9% RHHBY 30% 24% 15% 14,7% NESN 30% 24% 15% 14,6%
Pfizer Inc
PFE
30%
23%
13%
Coca-Cola Co Eaton Corp PLC Verizon Communications Inc Diageo PLC Anheuser-Busch Inbev SA
KO ETN VZ DGE ABI
29% 28% 30% 27% 24%
22% 21% 20% 20% 18%
12% 16% 10% 18% 14%
Name
Country
Sector
Economic Economic Uncertain Moat ity
M - rating
Consumer Defensive Consumer Defensive Utilities Industrials Industrials Healthcare Technology Financial Services Utilities Industrials Healthcare Consumer Defensive
Wide Wide Narrow Wide Wide Wide Wide Narrow Narrow Wide Wide Wide
Low Low Medium Medium Medium Medium Medium Medium Medium Medium Low Low
5 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4
Pfizer Inc
Healthcare
Wide
Low
4
Low Medium Medium Medium Medium
4 4 3 4 4
United States
Coca-Cola Co United States Eaton Corp PLC United States Verizon Communications Inc United States Diageo PLC United Kingdom Anheuser-Busch Inbev SA Belgium
Consumer Defensive Wide Industrials Narrow Communication ServicesNarrow Consumer Defensive Wide Consumer Defensive Wide
Div Yield
P/E forward
19,7% 4,8% 18,0% 24,7% 9,9% 6,7% 30,7% 53,7% 14,9% 0,0% 24,0% 0,8%
3,8% 5,1% 5,4% 4,0% 3,4% 6,1% 3,3% 3,3% 5,9% 3,7% 3,0% 3,0%
17,42 16,64 12,15 13,70 13,39 17,27 11,51 10,81 11,74 15,92 2,12 19,88
12,6%
22,0%
3,4%
13,12
12,3% 9,4% 5,9% 10,4% 8,4%
25,3% 25,0% 10,2% 3,5% 21,6%
3,3% 3,8% 4,9% 3,2% 3,1%
17,83 11,27 11,06 18,35 20,20
Doporučení Fichtner
Doporučení MSI a MDI
Doporučení UBS
185 756 121 255 11 111 30 570 0 87 611 85 348 13 946 0 247 867 225 654 234 810 197 108
Buy 0
Hold MDI Hold by MDI, MSI
Neutral Neutral Neutral Neutral Neutral Neutral neutral Buy Buy Buy Buy Neutral Buy
166 605
Market Cap
Procter & Gamble Co United States Philip Morris International Inc United States Entergy Corp United States Emerson Electric Co United States Schneider Electric SE France GlaxoSmithKline PLC United Kingdom Qualcomm Inc United States Invesco Ltd United States EDP - Energias de PortugalPortugal SA General Electric Co United States Roche Holding AG ADR Switzerland Nestle SA Switzerland
UBS Upside
26 175 184 542 73 647 0
0
Hold MDI
0
Hold MDI
Buy
Buy by MDI
Sell
0
0
Buy MDI, Hold by MSI
Sell
Hold MDI
Pozn
Nakupovali jsme Rozdílné hodnocení M a UBS
Nakupovali jsme Rozdílné hodnocení M a UBS Prodáváme
Buy Buy Neutral Neutral Buy
Rozdílné hodnocení M a UBS
Filtr na dividendové tituly - Universe • •
Dividend Yield % >= 3 o Market Capitalization (mil $) >= 6000
Fichtner, s. r.o., IČO 26805383, sídlo Černolice 49, 252 10 Mníšek pod Brdy, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 115877, www.Fichtner.cz
4
• • • • •
o o o o o
Morningstar Economic Moat >= Narrow Fair Value Uncertainty <= Medium Dividend Growth % Past 5 Years >= 2 Payout Ratio - Trailing 12 Months < 100 Free Cash Flow / Market Cap % >= 4
Fichtner, s. r.o., IČO 26805383, sídlo Černolice 49, 252 10 Mníšek pod Brdy, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl C, vložka 115877, www.Fichtner.cz
5
