Aberdeen Latin-Amerika Részvény Alapokba Befektető Befektetési Alap éves jelentése

Aberdeen Latin-Amerika Részvény Alapokba Befektető Befektetési Alap 2012. éves jelentése

Éves jelentés

www.aberdeen-asset.hu

01

Az Aberdeen Latin-Amerika Részvény Alapokba Befektető Befektetési Alapot 2010. december 8-án vette nyilvántartásba a PSZÁF nyilvános, nyíltvégű értékpapír befektetési alapként. Az Alap neve 2013. január 3-án Aberdeen Latin-Amerika Részvény Alapok Alapja-ra változott. I. Vagyonkimutatás Az eszköz teljes portfólióbéli aránya

eFt-ban kategóriák: a) átruházható értékpapírok: Aberdeen Global American Equity Z2 USD b) banki egyenlegek c) egyéb eszközök d) összes eszköz e) kötelezettségek f) nettó eszközérték

2011.12.31

2012.12.31

2011.12.22.

2012.12.31.

1,601,079

1,267,543

99.22%

99.90%

12,382

1,269

0.77%

0.10%

139

0

0.01%

0.00%

1,613,600

1,268,812

100.00%

100.00%

8,302

6,495

1,605,298

1,262,317

Az Alap 2012. december 31-i nettó eszközértéke a portfoliójelentésben 1 262 615 eFt, a mérlegben 1 267 317 eFt. A - 298 eFt eltérés oka a NEÉ-számításkor elhatárolt és a végleges működési költségek összegének különbsége.

II. A forgalomban lévő befektetési jegyek száma (db):

2011.12.31.

2012.12.31.

1,627,020,977

1,148,170,215

0.9866

1.09968

III. Az egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték: IV. A befektetési alap összetétele:

Az eszköz teljes portfólióbéli aránya

eFt-ban kategóriák:

2011.12.31. 2012.12.31. 2011.12.31. 2012.12.31.

a) a tőzsdén hivatalosan jegyzett átruházható értékpapírok b) más szabályozott piacon forgalmazott átruházható értékpapírok

1,601,079

1,267,543

99.22%

99.90%

c) a közelmúltban forgalomba hozott átruházható értékpapírok d) egyéb átruházható értékpapírok e) hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok V. A befektetési alap eszközeinek alakulása a tárgyidőszakban: Az alap befektetési politikája nem változott a tárgyidőszakban. eFt-ban kategóriák:

2011.12.31

2012.12.31

-91,513

46,050

986

170

c) kezelési költségek

34,255

23,594

d) a letétkezelő díjai

592

396

29,058

8,294

-154,432

13,936

a) befektetésekből származó jövedelem b) egyéb bevétel

e) egyéb díjak és adók f) nettó jövedelem (a+b-c-d-e) g) felosztott és újrabefektetett jövedelem

02

Aberdeen Latin-Amerika Részvény Alapokba Befektető Befektetési Alap

az alap a tárgyidőszakban nem fizetett hozamot

h) a tőkeszámla változásainak bemutatása:

2011.12.31. Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma: i)

1,627,020,977

tárgyidőszaki további kibocsátás visszaváltások 1,918,468

2012.12.31.

-480,769,230

1,148,170,215

USD árfolyam

USD érték

HUF érték

a befektetések tárgyidőszaki értéknövekedése dátum darabszám Aberdeen Global American Equity Z2 USD

2011.12.31.

7,621

872.85160

6,652,002

1,601,079,270

Aberdeen Global American Equity Z2 USD

2012.12.31.

5,300

1,082.51050

5,737,306

1,267,542,937

j) 2012-ben nagyon jól teljesítettek a részvénypiacok. A piacok közül a német emelkedett ki 29%-os emelkedéssel, de a japán és a hong kongi Hang Seng index is 20% feletti hozamot ért el. Az amerikai és az európai indexek vegyes képet mutatnak, de többségük 7-15%-ot emelkedett. A spanyol tőzsdén elverték a port, az évben -5% körüli visszaesés volt megfigyelhető. A fejlődő piacok növekedésének lassulása miatt a kínai Shanghai index csak az év végi hajrával tudott 1,5%-ot, a brazil Bovespa pedig 7%-ot emelkedni. A BUX index 7%-os emelkedésével a sor végén kullogott.

A kötvényhozamok globálisan estek a tavalyi évben. A 10 éves állampapírhozamokat tekintve Amerikában 17 bázisponttal 1,7%-ra, Németországban 52 bp-tal 1,31%-ra, Japánban 20bp-tal 0,79%-ra. A periféria hozamok stabilizálódtak az ECB intézkedéseinek és bejelentéseinek hatására. A 10 éves kötvények év végén az olaszoknál 4,5%-ot, a spanyoloknál 5,26%-ot fizettek. A fejlődő kötvények hozama fokozatosan esett, a befektetők két kézzel vették a biztonságosabbnak tartott és magasabb hozamú kötvényeket Az amerikai állampapír feletti hozamfelár 3,77%-ról 2,55%-ra csökkent. A magyar kötvények hozama a tavalyi évben hatalmasat zuhant, a 10 éves kötvény 9,75%-ról 6,11%-ra esett. A hatalmas hozamesésnek köszönhetően a kötvénypiacok még túl is szárnyalták a részvénypiacok teljesítményét 2012-ben, legjobban a tavalyi évben a MAX és a fejlődő kötvénypiacok teljesítettek. A forint jelentősen erősödött, az euróval szemben 7,7%-kal, a dollárral szemben 9,5%-kal erősebb lett a hazai fizetőeszköz.

VI. Összehasonlító táblázat az elmúlt három üzleti évről: Egy jegyre jutó nettó eszközérték:

2010.12.31.

forintban 2011.12.31

2012.12.31.

Az alapnak az adott naptári évben számolt utolsó összesített nettó eszközértéke Ft-ban:

620,142,589

1,605,222,706

1,262,614,820

Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma:

598,671,867

1,627,020,977

1,148,170,215

1.0359

0.9866

1.0997

Egy jegyre jutó nettó eszközértéke: VII. Tárgyidőszaki származtatott ügyletek bemutatása: az alap a tárgyidőszakban nem kötött származtatott ügyleteket

VIII. A befektetési alapkezelő működésében bekövetkezett változások, valamint a befektetési politika alakulására ható fontosabb tényezők bemutatása “Az alap befektetési politikájának megfelelően az alap eszközeit az Aberdeen Global Latin America Equity alapba fektettük. Az alap benchmarkja az MSCI EM Latam 10/40 Index. Az alap a befektetések devizakockázatát nem fedezi, ezért nagymértékben ki van téve a forint árfolyamváltozásának. A 2012. évi forinterősödés jelentősen rontotta az alap és az index forintban mért hozamát.

Az alap 11,46 százalékos 2012. évi nettó eszközérték növekedést ért el, a referenciamutatóként szolgáló index hozama az évben -0,17 százalékos volt.”

Kelt: Budapest, 2013. április 12. ............................................................................. Kozma Krisztina Lugosi Ágnes az alapkezelést végző Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. Igazgatóságának tagjai


03

Eredménykimutatás (Befektetési alap) eFt

eFt

2011/ Dec/ 31.

2012/ Dec/ 31.

986

46,220

118,684

6,793

0

0

36,734

25,491

Sorszám

Tétel megnevezése

01

Pénzügyi műveletek bevételei

02

Pénzügyi műveletek ráfordításai

03

Egyéb bevételek

04

Működési költségek

05

Egyéb ráfordítások

0

0

06

Rendkívüli bevételek

0

0

07

Rendkívüli ráfordítások

0

0

08

Fizetett, fizetendő hozamok

0

0

09

Tárgyévi eredmény

-154,432

13,936


04


Éves auditált beszámoló


05

S 06


Mérleg és eredménykimutatás Mérleg (Befektetési alap) Eszközök eFt 2011/ Dec/ 31.

eFt 2012/ Dec/ 31.

A) Befektetett eszközök

0

0

i. Értékpapírok

0

0

Sorszám

Tétel megnevezése

01 02 03

1. Értékpapírok

0

0

04

2. Értékpapírok értékkülönbözete

0

0

05

0

0

06

b) egyéb

0

0

1,613,461

1,268,812

0

0

a) kamatokból, osztalékokból

07

B) Forgóeszközök

08

i. Követelések

09

1. Követelések

0

0

10

2. Követelések értékvesztése

0

0

11

3. Külföldi pénzértékre szóló követelések értékkülönbözete

0

0

12

4. Forintkövetelések értékkülönbözete

0

0

1,601,079

1,267,543

1,581,536

1,099,799

19,544

167,744

0

0

19,544

167,744

12,382

1,269

12,245

1,263

137

6

139

0

139

0

0

0

0

0

1,613,600

1,268,812

13

ii. Értékpapírok

14

1. Értékpapírok

15

2. Értékpapírok értékkülönbözete

16

17

b) egyéb

18

a) kamatokból, osztalékokból

iii. Pénzeszközök

19

1. Pénzeszközök

20

21

2. Valuta, deviza értékelési különbözet

C) Aktív időbeli elhatárolások

22

a) aktív időbeli elhatárolás

23

b) aktív időbeli elhatárolás értékvesztése

24

D) Származtatott ügyletek értékelési különbözete

25

Eszközök összesen



07

Mérleg (Befektetési alap) Források eFT 2011/ Dec/ 31.

eFT 2012/ Dec/ 31.

E) Saját tőke

1,605,299

1,262,317

i. Indulótőke

1,627,022

1,148,170

2,192,267

2,194,185

-565,245

-1,046,015

-21,723

114,147

96,922

70,726

7,733

7,793

19,680

167,750

8,374

-146,058

-154,432

13,936

0

0

7,506

5,775

0

0

7,506

5,775

0

0

795

720

1,613,600

1,268,812

Sorszám

Tétel megnevezése

26 27 28

a) Kibocsátott befektetési jegyek

29

b) Visszavásárolt befektetési jegyek névértéke

30

ii. Tőkenövekmény

31

a) Visszavásárolt befektetési jegyek értékkülönbözetéből

32

b) További kibocsátások értékkülönbözetéből

33

c) Értékelési különbözet tartaléka

34

d) Elöző évek eredményből

35

e) Üzleti évi eredményből

36

F) Céltartalékok

37

G) Kötelezettségek

38

i.

Hosszú lejáratú kötelezettségek

39

ii.

Rövid lejáratú kötelezettségek

40

iii. Külföldi pénzértékre szóló köt.ért. kül.

41

H) Passzív időbeli elhatárolások

42

Források összesen


08


Eredménykimutatás (Befektetési alap) eFT 2011/ Dec/ 31.

eFT 2012/ Dec/ 31.

986

46,220

118,684

6,793

0

0

36,734

25,491

Egyéb ráfordítások

0

0

06

Rendkívüli bevételek

0

0

07

Rendkívüli ráfordítások

0

0

08

Fizetett, fizetendő hozamok

0

0

09

Tárgyévi eredmény

-154,432

13,936

Sorszám

Tétel megnevezése

01

Pénzügyi műveletek bevételei

02

Pénzügyi műveletek ráfordításai

03

Egyéb bevételek

04

Működési költségek

05



09

Kiegészítő melléklet a 2012. évi beszámolóhoz 1. Általános rész Az Aberdeen Latin-Amerika Részvény Alapokba Befektető Befektetési Alapot 2010. december 8-án vette nyilvántartásba a PSZÁF nyilvános, nyíltvégű értékpapír befektetési alapként.

Alapkezelője az Aberdeen Asset Management Hungary Alapkezelő Zrt. (1062 Budapest Váci út 1-3.), az Alap letétkezelője és forgalmazója a Citibank Europe Plc. Magyarországi Fióktelepe (1051 Budapest, Szabadság tér 7.) Az Alapot értékesítési megbízottként értékesíti az Erste Befektetési Zrt. (1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.) és a Raiffeisen Bank (1054 Budapest, Akadémia utca 6.)

Az Alap induló saját tőkéje 200.000.000 Ft, a saját tőkét 200.000.000 darab 1 Ft. névértékű névre szóló befektetési jegy testesítette meg.

Az Alap neve 2013. január 3-án Aberdeen Latin-Amerika Részvény Alapok Alapja-ra változott.

Az éves beszámoló - mely megtekinthető a www.aberdeen-asset.hu oldalon és munkaidőben az alapkezelő székhelyén - aláírására Kozma Krisztina vezérigazgató (lakcíme: 1037 Budapest, Vízér utca 10) és Lugosi Ágnes igazgatósági tag (lakcíme: 1113 Budapest, Valkói u.9..) jogosult.

A beszámolót készítő személy - a számvitelről szóló, 2000. évi C. törvény 151.§. (3) bekezdése szerinti nyilvántartásban szereplő - nyilvános adatai a következők: Divák Annamária, mérlegképes regisztrációs száma 140904, címe: 1147 Budapest, Kerékgyártó u. 91/a.

Mint nyilvános nyíltvégű alapnak, az Alap könyvvizsgálata kötelező. Az Alap könyvvizsgálója 2012. évben a KPMG Hungária Kft. részéről Kiss Katalin bejegyzett könyvvizsgáló, regisztrációs száma 005721.

Az Alap a könyveit és nyilvántartásait a számvitelről szóló, 2000. évi C. törvény (továbbiakban Szv.tv.) és a 289/2001 Kormányrendelettel módosított 215/2000. Kormányrendelet előírásainak megfelelően vezeti.

A mérlegkészítés időpontja: 2013. február 28.

Az Alap befektetési politikája Az Alapkezelő az Alap befektetéseinek kialakításánál hosszú távú abszolút hozam elérésére törekszik. Ennek érdekében az Alap vagyonát közvetetten, részvény alapok befektetési jegyein keresztül latin-amerikai részvényekbe fekteti, amelyet likvid eszközökkel, a magyar állam vagy a Magyar Nemzeti Bank által kibocsátott vagy garantált értékpapírokkal (kötvényekkel és diszkont kincstárjegyekkel), az ezen értékpapírokhoz kapcsolódó egyidejű adás-vételi tranzakciókkal (tipikusan visszavásárlási (repo) megállapodásokkal), valamint készpénzzel (bankszámlaegyenleggel), illetve bankbetéttel egészíthet ki.

10


Az Alapkezelő az Alap nevében csak kivételes esetben köt származtatott ügyletet.

Az Alap a rendelkezésre álló vagyonát magyar forintban és USA dollárban kibocsátott értékpapírokba fektetheti.

Az Alap eszközeit túlnyomó részben a forinttól eltérő azonos devizanemű (USA dollár) értékpapírokba kívánja fektetni.

Az Alap a rendelkezésre álló vagyonának 80-100%-át kívánja részvény alapok befektetési jegyeibe, ezen belül jelentős mértékben az Aberdeen Global Latin-America Equity Fund befektetési alap jegyeibe fektetni.

Az Aberdeen Global 1988. február 25-én alakult részvénytársaság amely a Luxemburgi Nagyhercegség törvényei szerint változó tőkéjű befektetési társaságnak minősül („société d’investissement à capital variable” (SICAV)) és UCITS státusszal rendelkezik.

Az Aberdeen Global Latin-America Equity Fund részalap 2010. július 26-án került kibocsátásra. Az alap letétkezelője a BNP Paribas Securities Services Luxembourgi Fióktelepe (székhelye 33, rue de Gasperich L-5826 Hesperange Grand Duchy of Luxembourg), befektetési tanácsadója az Aberdeen Asset Managers Limited.

Az Aberdeen Global Latin-America Equity Fund befektetési célja hosszú távú abszolút hozam elérése az alap eszközei legalább kétharmadának olyan vállalatok részvényeibe és részvénnyel kapcsolatos értékpapírjaiba történő befektetése által, amelyek bejegyzett irodája Latin- Amerikában található, és/vagy olyan vállalatok részvényeibe és részvénnyel kapcsolatos termékeibe, amelyek tevékenységük túlnyomó részét Latin-Amerikában folytatják; és/vagy olyan holding vállalatok részvényeibe és részvénnyel kapcsolatos termékeibe, melyek eszközeik túlnyomó többségét olyan vállalatokban tartják, melyek bejegyzett irodája LatinAmerikában található.

Az Aberdeen Global a luxembourgi kollektív befektetési formákra vonatkozó 2002. december 20-i törvény első része szerint „kollektív befektetési társaság átruházható értékpapírokkal”-ként lett engedélyezve.

Befektetési tanácsadó: Aberdeen Asset Managers Limited

Jellemzően a következő befektetők számára ajánlott: az alapot szakértői befektetési eszköznek szánják, melyet elsősorban professzionális befektetők használnak. Javasoljuk, hogy azok a magánszemélyek, akik ebbe az alapba szándékoznak befektetni, előzetesen keressenek fel egy független pénzügyi tanácsadót.

Az alap jellemzője: megfelelő olyan befektetők számára, akik hosszú távú abszolút hozamot keresnek, és akik fel vannak készülve a magasabb fokú volatilitásra a magasabb hozam elérése érdekében.

2. Számviteli politika, értékelési eljárások Az Alap portfoliójában szereplő eszközök értékelése az alábbiak szerint történik:

Befektetési jegyek A befektetési jegyek T napon az értékelés elkészítésekor rendelkezésre álló legfrissebb egy jegyre jutó nettó eszközértéken kerülnek értékelésre.

Határidős ügyletek A tőzsdei határidős ügyletek a határidős árfolyam és a T-1 napi tőzsdei elszámoló ár különbözetén kerülnek értékelésre.

A tőzsdén kívüli határidős ügyletek a T-1 napi azonnali árfolyam és a határidős kötés hátralévő futamidejéhez legközelebbi lejáratú, az érintett devizákban jegyzett bankközi kamatok alapján számított határidős árfolyamon kerülnek értékelésre.

Swap ügyletek A swap ügylet a kétoldali ellentétes irányú kötelezettségek T-1 napra számolt jelenértékének különbözeteként kerül értékelésre. A kötelezettségek jelenértékének kiszámításához a kötelezettség hátralévő futamidejéhez legközelebb eső bankközi kamatnak megfelelő diszkontrátát kell alkalmazni. Opciós ügyletek A tőzsdei opciós ügyletek a T-1 napi opciós áron kerülnek értékelésre. Amennyiben T-1 napon tőzsdei ár nem áll rendelkezésre, az utolsó tőzsdei árat kell alkalmazni. Amennyiben az utolsó tőzsdei ár 5 napnál régebbi, a tőzsdei opciók értékelését a nem tőzsdei opciók szabályai szerint kell elvégezni. A nem tőzsdei kereskedésű amerikai típusú (a futamidő során bármikor lehívható) opciók az opció kötési árfolyamának és az opció alapját képező értékpapír T-1 napi piaci árának különbözetén kerülnek értékelésre. A nem tőzsdei kereskedésű európai típusú (az opció lejáratának napján lehívható) opciók az opció kötési árfolyamának és az opció alapját képező értékpapír T-1 napi piaci ára különbözetének jelenértékén kerülnek értékelésre. A jelenérték kiszámításához az opció hátralévő futamidejéhez legközelebb eső bankközi kamatnak megfelelő diszkontrátát kell alkalmazni.

Egyéb információk Lényegesnek illetve jelentősnek, valamint az ellenőrzés, önellenőrzés során jelentősebb összegű hibának a mérleg főösszegének 1 százalékát meghaladó összegek tekintendők.

Azonban - ha az adott konkrét esetben egyéb indokok miatt úgy ítéli meg- a döntéshozó lefelé eltérhet ettől a küszöbértéktől.

Lényegesnek minősül továbbá az éves beszámoló szempontjából minden olyan egyéb információ, amelynek elhagyása vagy téves bemutatása befolyásolja az éves beszámoló adatait, a felhasználók döntéseit.

Az Alap rendelkezik Értékelési Szabályzattal, Leltározási Szabályzattal, valamint Pénzkezelési Szabályzattal.

3. Mérleghez kapcsolódó kiegészítések A) Értékpapírok Az értékpapírok a következő tételeket foglalják magukban: 2011. 12. 31. 2012. 12. 31. eFT eFT

Megnevezés Befektetési jegyek

1 581 536

1 099 799

Értékpapírok összesen

1 581 536

1 099 799

Az értékpapírok részletes bemutatását lásd a mellékletben.

Az értékpapírok értékelési különbözetének részletezése: 2011. 12. 31. 2012. 12. 31. eFT eFT

Megnevezés

Befektetési jegyekhez kapcsolódó értékkülönbözet

19 544

167 744

Értékelési különbözet összesen

19 544

167 744

B) Aktív időbeli elhatárolások egyenlege a következő tételekből áll: 2011. 12. 31. 2012. 12. 31. eFT eFT

Megnevezés Z sorozatra eső visszatérítendő alapkezelési díj

139

0

Aktív időbeli elhatárolás összesen

139

0


11

C) Passzív időbeli elhatárolások egyenlege a következő tételekből áll:

Megnevezés Audit költség Felügyeleti díj elhatárolás Letétkezelői díj Passzív időbeli elhatárolások összesen

2011. 12. 31. 2012. 12. 31. eFT eFT 700

618

95

72

0

30

795

720

A kibocsátás óta keletkezett tőkenövekmény levezetésének jobb átláthatósága érdekében a 215/2000-es számú kormányrendeletben meghatározott előírt mérlegtagolástól eltérően, a számvitelről szóló 2000. évi C törvény 22-es paragrafusa alapján külön s oron szerepel a tőkenövekményben a további kibocsátásokból származó értékkülönbözet.

Az Alap 2012. december 31-i nettó eszközértéke a portfoliójelentésben 1 262 615 eFt, a mérlegben 1 262 317 eFt.

A - 298 eFt eltérés oka a NEÉ-számításkor elhatárolt és a végleges működési költségek összegének különbsége.

Forgalomban lévő befektetési jegyek darabszáma 2012. során további 2012. során 2011. 12. 31. kibocsátás visszaváltott

1,627,020,977

2012. 12. 31.

1,918,468 480,769,230 1,148,170,215

A nettó eszközérték 2012-ben a hónap utolsó napjára vonatkozó értékelés szerint Dátum

Nettó eszközérték

Darabszám

Egy jegyre jutó árfolyamérték

2011/12/31

1,605,222,706

1,627,020,977

0.986602

2012/01/31

1,683,907,231

1,627,020,977

1.034963

2012/02/29

1,208,446,736

1,146,726,803

1.053823

2012/03/31

1,200,313,765

1,147,201,499

1.046297

2012/04/30

1,153,215,356

1,147,790,275

1.004727

2012/05/31

1,139,352,754

1,147,790,275

0.992649

2012/06/30

1,086,346,560

1,147,835,390

0.946431

2012/07/31

1,175,255,119

1,147,870,639

1.023857

2012/08/31

1,144,341,082

1,147,998,913

0.996814

2012/09/30

1,177,263,279

1,148,065,967

1.025432

2012/10/31

1,173,153,353

1,148,096,655

1.021825

2012/11/30

1,158,137,377

1,148,096,655

1.008746

2012/12/31

1,262,614,820

1,148,170,215

1.099676

12


4. Eredménykimutatáshoz kapcsolódó kiegészítések A) A pénzügyi műveletek bevételei az alábbi tételekből áll: Megnevezés

2011. 12. 31. eFT

2012. 12. 31. eFT

Bankkamatok

934

169

52

1

Értékpapírok értékesítéséből származó árf.nyereség

0

46 050

Pénzügyi műveletek bevételei összesen

986

46 220

Külf.pénzért. eszk.és köt. pü.rend.árfny.

2011. 12. 31. 2012. 12. 31. eFT eFT 24 241

5 187

Értékpapír-eladás árfolyam-veszteséggel

91 513

0

2 930

1 606

Pénzügyi műveletek ráfordításai összesen

118 684

2012. 12. 31. eFT

Letétkezelői díj

592

396

Alapkezelői díj

34 255

23 594

Felügyeleti díjak

448

304

Audit költség

714

629

Bankköltség

44

3

KELER díjak

215

0

45

146

421

419

36 734

25 491

Közzétételi költségek Könyvelési díj Működési költségek összesen

Külf.pénzért. eszk.és köt. pü. rend.árfv.

Pénzeszközök árfolyamvesztesége

2011. 12. 31. eFT

Megnevezés

B) A pénzügyi műveletek ráfordításai az alábbi tételekből áll: Megnevezés

C) A működési költségek egyenlege a következő költségelemekből épül fel:

6 793

A tárgyévi üzleti évre vonatkozó beszámoló könyvvizsgálatáért a könyvvizsgáló által felszámított díj 618 eFt. A fennmaradó 11 eFt a 2011-es év könyvvizsgálatával kapcsolatos tétel.



13

Cash Flow Kimutatás Adatok ezer Forintban 2011/12/31 2012/12/31 I.

Szokásos tevékenységből származó pénzeszköz-változás (Működési cash-flow, 1-13. sorok) 1. Tárgyévi eredmény (befolyt bérleti díjak, kapott hozamok nélkül) ± 2. Elszámolt amortizáció + 3. Elszámolt értékvesztés és visszaírás ± 4. a. Értékpapírok és származékos ügyletek elszámolt értékelési különbözete 4. b. Rövidlejáratú köt.elszámolt értékkülönbözete 4. c. Értékpapírok és származékos ügyletek elszámolt értékelési különbözete ellenkező előjellel 5. Céltartalékképzés és felhasználás különbözete ± 6. Ingatlan befektetések értékesítésének eredménye ± 7. Értékpapír befektetések értékesítésének, beváltásának eredménye ± 8. Befektetett eszközök állományváltozása ± 9. Forgóeszközök állományváltozása ± 10. Rövid lejáratú kötelezettségek állományváltozása ± 11. Hosszú lejáratú kötelezettségek állományváltozása ± 12. Aktív időbeli elhatárolások állományváltozása ± 13. Passzív időbeli elhatárolások állományváltozása ± II. Befektetési tevékenységből származó pénzeszköz-változás (Befektetési cash-flow, 14-19. sorok) 14. Ingatlanok beszerzése 15. Ingatlanok eladása + 16. Befolyt bérleti díjak + 17. Értékpapírok beszerzése 18. Értékpapírok eladása, beváltása + 19. Kapott hozamok + III. Pénzügyi műveletekből származó pénzeszköz-változás (Finanszírozási cash-flow, 20-26. sorok) 20. Befektetési jegy kibocsátás + 21. Befektetési jegy kibocsátás során kapott apport 22. Befektetési jegy visszavásárlása 23. Befektetési jegyek után fizetett hozamok 24. Hitel, illetve kölcsön felvétele + 25. Hitel, illetve kölcsön törlesztése 26. Hitel, illetve kölcsön után fizetett kamat IV. Pénzeszközök változása (±I±II±III. sorok) ±

-56,079

-33,781

-154,432

13,936

-19,544

-167,744

19,544

167,744

91,513

-46,050

7,506

-1,731

-666 -1,074,145

139 -75 527,787

-1,563,698 489,553

527,787

1,131,676

-504,988

1,600,000

1,978

-468,324

-506,966

1,452

-10,982


14


Aberdeen Latin-Amerikai Részvény Alapokba Befektető Befektetési Alap portfoliójában lévő értékpapírok értéke 2012.12.31. Megnevezés

Darabszám

Aberdeen GBl Latin America Eqity Z2 USD

5,300

Beszerzési ár

Évvégi átértékelési különbözet

Piaci érték

1,099,799,315

167,743,622

1,267,542,937


15

Aberdeen Latin-Amerikai Részvény Alapokba Befektető Befektetési Alap 50A - BEFEKTETÉSI ALAP NETTÓ ESZKÖZÉRTÉKÉNEK MEGÁLLAPÍTÁSA (Az alap nyilvántartás szerinti deviza egysége) Nagyságrend: forint

Sorszám PSZÁF kód

Megnevezés

001

50A01

Pénzforgalmi számla

002

50A011

Forint

Tétel neve

ISIN , egyéb azonosító kód

1 a

nettósított érték devizanem Mód

darabszám

piaci érték

2

3

4

5

6 7

b

c

d

e

f z

1269360

0

E

48079

0

E HUF E

003

50A0110001

HUF

47962

0

004

50A0110002

Kamatkövetelés

117

0

HUF E

005

50A0110003

Kamatkövetelés

0

0

USD E

006

50A012

1221281

0

E

007

50A0120001

1221281

0

USD E

008

50A02

Bankbetét

0

0

E

009

50A021

Forint

0

0

E

0

0

HUF E

0

0

E

010

50A0210001

011

50A022

Deviza USD

HUF Deviza

012

50A0220001

0

0

HUF E

013

50A03

Állampapírok

USD

0

0

E

014

50A031

OECD tagállam által kibocsátott állampapír

0

0

E

015

50A0311

EU tagállam által kibocsátott állampapír

0

0

E

016

50A03111

Államkötvény

0

0

E

017

50A031110001

0

HUF E

018

50A03112

Kincstárjegy

0

019

50A031120001

020

50A05

0

E

0

HUF E

Szabályozott piacon vagy más elismert piacon jegyzett értékpapír

0

0

E E

021

50A051

Megfelelően likvid értékpapír

0

0

022

50A0511

Részvények

0

0

E

023

50A05110001

0

HUF E

024

50A10

Befektetési jegy és egyéb kollektív befektetési értékpapír

1267542937

0

E

025

50A101

Európai befektetési alap vagy az EU-ban létrehozott megfelelője

1267542937

0

E

026

50A1011

Nyíltvégű

1267542937

0

E

027

50A10110001

1267542937

0

USD E

Aberdeen Global Latin American Equity Z2

LU0396314824

5300

028

50A11

Határidős ügyletek

0

0

E

029

50A111

Értékpapírra kötött

0

0

E

030

50A1110001

16


HUF E

Tétel neve


1 a


darabszám

piaci érték

2

3

4

5

6 7

b

c

d

e

f z

0

0

E

0

HUF E


Megnevezés

031

50A112

Devizára kötött

032

50A1120001

033

50A14

Követelések

0

0

E

034

50A141

Értékpapír ügyletek elszámolásából eredő követelések

0

0

E

035

50A142

Származtatott ügyletek elszámolásából eredő követelések

0

0

E

036

50A15

Kötelezettségek

0

0

E

037

50A151

Értékpapír ügyletek elszámolásából eredő kötelezettségek

0

0

E

0

0

E

038

50A152

Származtatott ügyletek elszámolásából eredő kötelezettségek

039 040

Sorozatok 50A21

Sorozat azonosítója (ISIN)

HU0000709209

E

041

50A211

Követelések

042

50A2111

Befektetési jegyek forgalmazásának elszámolásából

126506

0

E

043

50A2112

Egyéb

044

50A212

Kötelezettségek

045

50A2121

Befektetési jegyek forgalmazásának elszámolásából

046

50A2122

Alapkezelési díj

047

50A2123

Sikerdíj

048

50A2124

Letétkezelési díj

049

50A2125

Forgalmazási jutalék

050

50A2126

Felügyeleti díj

051

50A2127

Egyéb

052

50A3

ISIN-kód az alap azonosítására

HU0000709209

E

053

50A4

Sorozatok száma

1

E

054

50A5

Az alap devizaneme

HUF

E

0

0

E

126506

0

E

-6323982

0

E

E

0

0

-5532742

0

E

0

0

E

-30135

0

E

0

0

E

-72039

0

E

-689066

0

E

Vonatkozási idő 2012.12. 28.


17

50B - Nettósított értékpapírpozíciók Nagyságrend: forint Tétel neve


1 a


darabszám

piaci érték

2

3

4

5

b

c

d

e

f z

6 7


Megnevezés

001

50B001

Összesen

0

0

0 E

50B0011

nem származtatott ügylet

0

0

0 E

50B0012

határidős ügylet

0

0

0 E

50B0013

opciós ügylet

0

0

0 E

50B0014

egyéb

0

0

0 E

019

50B100

Hosszú pozíciók kötési árfolyama

0

E

020

50B101

Összes változó letét

0

E

50B102

Fedezeti likvid eszköz (Tpt. 274. (2).bek. alapján)

0

E

021

50W - BEFEKTETÉSI ALAP EGY JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉKE Nagyságrend: forint A sorozat elnevezése ISIN kód

Egy jegyre Befektetési Nettó jutó nettó jegyek nyitó eszközérték eszközérték Devizanem darabszáma

Befektetési jegyek záró darabszáma Mód

1

2

3

4

5

6

78

Sorszám PSZÁF kód Megnevezés a

b

c

d

e

f

gz

1262614820

1.099676

001

004

18

50W11

Nem sorozatban kibocsátott alap

50W12

Sorozatban kibocsátott alap

50W2

ISIN-kód az alap azonosítására

B

HU0000709209

0

HU0000709209


HUF 1148154822 1148170215 E

E

E

Üzleti jelentés 2012 Világgazdasági folyamatok 2012-ben, és kilátások 2013-ra Növekedés a fejlett országokban

Infláció a fejlett országokban

Forrás: Bloomberg, Aberdeen Asset Management

A világgazdasági növekedés folyamatos visszaesése volt megfigyelhető a világ minden táján. A növekedés fokozatosan lassult az USA-ban és a fejlődő gazdaságokban, Európa és Japán pedig recesszióba süllyedt. A növekedés lassulásával párhuzamosan esett az infláció is a világban. A tartósan alacsony infláció teret engedett a világ jegybankjai számára, hogy újabb monetáris lazítással siessenek a gyenge növekedés megsegítésére. A fejlett világban alkalmazott nem konvencionális eszközök azonban leginkább a részvény és kötvényárakat tudták megemelni, a munkaerőpiaci és a gazdasági helyzet javításában sok sikert nem értek el. A 2013-as év első felében a világgazdasági folyamatok kismértékű javulására számítunk, ugyanakkor nagyok a bizonytalanságok a hosszabb távú kilátásokat illetően. A jegybanki intézkedések támogató hatására továbbra is számítunk, nem várjuk az extrém pénzbőség jelentős szűkülését. A részvénypiacok jelenlegi szintjei leginkább a rendkívül alacsony kamatokkal, mintsem a gazdaság teljesítményével magyarázhatóak. Kérdés, hogy a fundamentumok fel tudnak-e majd nőni, hogy alátámasszák a jelenlegi értékeltségi szinteket.


19

USA Két éve javuló ingatlanpiaci mutatók

Leépülő adósság, kisebb törlesztőterhek

A lakosság adóssága / jövedelem A lakosság adósságtörlesztése / jövedelem

S&P/Case Shiller ingatlan árindex (3 hónapos változás év/év) S&P/Case Shiller ingatlan árindex (év/év) NAHB ingatlanpiaci bizalmi index (jobb skála)

Forrás: Thomson Reuters Datastream, Aberdeen Asset Management

Töretlen a monetáris lazítás

A Fed hitelállománya

Makacsan magas munkanélküliség

Amerikai munkanélküliségi ráta Átlagos órabérek (év/év)


Az USA-t 2% körüli éves növekedés jellemezte 2012-ben. A magánszektor egyes szegmensei optimizmusra adnak okot. Az ingatlanszektor két éve fokozatosan bővül, ami 2013-ban pozitívan járulhat hozzá az amerikai növekedéshez. Az amerikai fogyasztó is már jó pár éve építi le adósságát. Ugyan az adósságállomány még mindig elég magas, de a törlesztőrészletek már válság előtti szinten terhelik a fogyasztó pénztárcáját a FED hathatós intézkedéseinek köszönhetően. A munkaerőpiac stabil, de nem tud érdemi javulást felmutatni, és az ipari szektor teljesítménye is elég hullámzó volt az elmúlt évben. Az újraválasztott Obama és az amerikai döntéshozók legfőbb feladata a hatalmas, GDP 8%-át kitevő költségvetési hiány lefaragása, és a jelenleg a GDP 100%-át meghaladó amerikai adósság stabilizálása lesz. Egyre kevésbé halogathatóak tovább a megszorítások, és kérdéses, hogy a gyenge lábakon álló gazdaság hogyan viseli az intézkedések kedvezőtlen hatásait. A FED ennek hatására határozatlan időre jelentette be harmadik mennyiségi lazítás programját. Az eszközárak stabilizálására talán elegendő lesz az intézkedés, de azt még Bernanke is beismerte, hogy az intézkedéseknek nem láthatóak az eredményei a foglalkoztatási mutatókban, ugyanakkor nem láthatók káros következmények sem. Ennél pesszimistábbak más FED vezetők, akik szerint a pénzbőség felelőtlen befektetői kockázatvállaláshoz, politikai költekezéshez és beruházási döntésekhez vezethet hosszú távon. Amerikában a Sandy hurrikán miatti újjáépítés kedvező hatással lesz az első negyedéves növekedési mutatókra. A lakáspiaci helyzet tovább javulhat, ugyanakkor kérdéses, hogy a világ GDP-jének 16%-át adó amerikai fogyasztó hogyan reagál az év elején bejelentett adóemelésekre és várható további megszorításokra.

20


Európa Növekedés a magországokban

Növekedés a periférián


10 éves kötvényhozamok

Államadósság a GDP arányában


Európa gazdasága az egész évben rendkívül gyenge volt, a harmadik negyedéves adat -0,6% (év/év) volt, a periféria országok gazdaságai ennél nagyobb mértékben estek vissza. Az EU 0,1%-ra rontotta a 2013-as növekedési kilátásokat, és gazdasági mutatók alapján elhúzódó recesszióra lehet számítani. Az év elején egekbe szöktek a periféria hozamok, amit az ECB második hosszú távú hitelprogramja enyhített (LTRO2). Az ECB kamattranszmissziója, miszerint az alacsony alapkamat alacsony hitel és betéti kamatokkal élénkíti a növekedést, egyszerűen csődöt mondott a periféria országokban, ahol a magas állampapírkamatok meggátolták a mechanizmus működését. A monetáris politika diszfunkcionalitására hivatkozva indította az ECB az új feltételekhez kötött kötvényvásárlási keretprogramját, ami szerint korlátok nélkül vásárolná a bajba jutott EU tagország állampapírjait, amennyiben az aláveti magát Brüsszel elvárásainak. A két intézkedés hatása, valamint a bankúnió felé történő araszolás stabilizálni tudta az európai kötvénypiacokat. A gond azonban nem oldódott meg, az egyre rosszabb növekedési adatok egyre riasztóbb képet festenek egyes tagországok adósságfenntarthatósági folyamatairól. A görögök fokozatos megszorításai nem hoztak eredményt, a gazdasági visszaesés túl nagy, illetve az intézkedések végrehajtása sem megfelelő. Tekintve, hogy az összes erőfeszítésük ellenére is 190% fölé várják a görög államadósságot 2014-re, hamarosan újra a fókuszba kerülhet Görögország. Mivel a magánszektor felé a görögöknek gyakorlatilag nincs tartozása, a következő békát az EU-nak kell lenyelnie. Spanyolország a kivárás taktikája mellett van, élvezi a viszonylagos nyugalmi állapotot. A növekedési adatok eddig tapasztalt romlása miatt sokkal kiszolgáltatottabb helyzetben lesz az ország, ha a piac ismét kedvezőtlen irányba fordul.


21

Japán Romló versenyképesség az erős jen miatt

A japán folyó fizetési mérleg

A tőzsde kedvezően reagált a fordulatra

USDJPY árfolyam Nikkei index (jobb skála)


A japán gazdaság is recesszióba fordult, az utolsó két negyedév növekedési adata (q/q) negatív lett. Japánban a decemberi választások elsöprő ellenzéki győzelmet hoztak a liberális LDP-nek. Shinzo Abe miniszterelnök drasztikus változásokat ígért, meg szeretné törni a deflációt, a jen erősödését és stimulálni szeretné a növekedést. A jegybanktól sokkal támogatóbb politikát vár, és mivel a jegybanki vezetés mandátuma lejár jövőre, akár egy sokkal agresszívabb jegybanki politikára is fel kell készülni. A politikai irányváltásnak köszönhetően a jen kitartóan gyengül a főbb devizákkal szemben, szeptember vége óta a dollárral szemben 16%-ot, az euróval szemben 22%-ot veszített értékéből. A több mint két éves mélyponton lévő jen jelentősen javítani fogja az ország versenyképességét, ami leginkább a környező ázsiai országok számára okozhat problémákat. Fejlődő piacok Kínai, brazil, indiai növekedés is lassult

Az infláció India kivételével csökkent


A fejlődő piacokra is átterjedt a világgazdasági lassulás, de az inflációs nyomás – India kivételével – csökkent. A kínai gazdasági adatok valamelyest javultak, valószínűleg elérhető a 2012-es 7,5%-os növekedési cél. Indiában a 10%-os inflációhoz már csak 5%-os növekedés társul, a brazil gazdaság 2 % alatti növekedést produkált 2012-ben. Összességében a fejlődő piacok nem igazán tudnak elszakadni a fejlett országok gazdasági folyamataitól. Ennek ellenére az alacsony infláció és jobb fiskális helyzet miatt nagyobb a tere a további lazításnak, ami segíthet a növekedés felpörgetésében. A kínai növekedés folyamatosan javul 2012 negyedik negyedévétől, és a brazil növekedés is 3%-ra gyorsulhat a következő évben.

22


Magyarországi gazdasági folyamatok 2012-ben, és kilátások 2013-ra 2012-ben ismét recesszióba fordult a magyar gazdaság. A gazdaság visszaesése már az első negyedévben jelentkezett, a legfrissebb adatok szerint az éves visszaesés mértéke -1,5% körül lesz a tavalyi évben. A kormányzati megszorítások miatt a szektor kereslete csökkent, a lakosság folyatódó hitelleépítése és a munkaerőpiaci bizonytalanságok miatt fogta vissza fogyasztását. Az egyre bizonytalanabb gazdasági, adó- és jogkörnyezet miatt a vállalatok beruházási kedve újabb mélységekbe zuhant. Egyedül a nettó export tudott növekedést felmutatni, csökkentve a gazdasági visszaesés mértékét. 2013 sem lesz az emelkedés éve, várhatóan 0% körül lesz a magyar GDP jövő évi növekedése. A magyar gazdaságpolitika csapdáját jól mutatja a potenciális növekedés alakulása az elmúlt időszakban. A gazdaság egészét jellemző alacsony tőkeberuházások miatt tovább erodálódik a jövő növekedésének zálogaként fontos tőkeállomány. A lazább munkaerőpiac előnyei nem tudnak érdemben érvényesülni, a foglalkoztatottság leginkább az alacsony hatékonyságú közmunkaprogramok keretében valósul meg, ami miatt a gazdaság össztermelékenysége szintén romlik (TFP). Ennek eredőjeként a magyar gazdaság potenciális növekedése elég aggasztó 0,5%-os szintre esett az elmúlt években. A magyar GDP változás szerkezete

A potenciális növekedés alakulása 5

%

4 3 2 1 0 -1

1996

Forrás: MNB

1998

2000 2002 2004 2006 2008 Tőke növekedési hozzájárulása TFP növekedési hozzájárulása Munkaóra növekedési hozzájárulása Potenciális növekedés

2010

2012

Az államháztartás 2012 évi hiánya közel lehet a 3%-os kormányzati célhoz. A gazdasági visszaesés miatt az adóbevételek a GDP közel 2%-nak kitevő összegben maradtak el a tervektől. A kiadási oldalon sem sikerült a megcélzott számokat elérni, ott a GDP közel 0,5%-val nagyobb kiadást láthattunk. A rendkívül magas tartalékok és egyes egyedi tételek (állami vállalatok befizetései, áfa visszaigénylés határidejének változtatása) végül lehetővé tették a kitűzött cél teljesítését. A kormány jelentős adóemelésekkel (tranzakciós adó, közműadó) és bizonytalan kimenetelű intézkedésekkel (e-útdíj, közvetlen pénztárgép felügyelet) biztosította, hogy a 2013-as hiánycél várhatóan ismét 3% körül alakuljon. A 2013-ra elkülönített tartalékok a kockázatok tükrében alacsonyak, amennyiben a makrogazdasági folyamatok tovább romlanak, illetve a kormány intézkedéseit nem sikerül megvalósítani. 2013-ban is számítunk a rögtönző adóemelésekre a hiánycél betartása érdekében. Az infláció az év végi 4,1%-os szintről egészen 6,6%-ig kúszott fel szeptemberre, főleg a kormányzati adóemelések és az üzemanyagok és élelmiszerek árának növekedésének köszönhetően. Az áremelkedés üteme lecsökkent, a novemberi adat már csak 5,2%-os drágulást mutatott, ahogy az élelmiszer és üzemanyagárak csökkenésnek indultak. A kormányzati „rezsicsökkentésnek” hála 2013-ra nagyot eshet az infláció, a jegybank mindössze 3,5%-os mértéket jelez előre. Az egyszeri hatásoktól tisztított maginfláció viszont 5,1%-ról várhatóan 5,2%-ra emelkedik, ezért az inflációs nyomás meglehetősen makacs marad a gyenge belföldi kereslet visszafogó hatása ellenére.


23

A fogyasztói árindex összetétele

Forrás: MNB

Az ország külső finanszírozási képessége tovább javult 2012-ben és ennek folytatása várható 2013-ban is. Az alacsony belső fogyasztás és beruházás miatt az importigény alacsony maradt, ugyanakkor a beinduló autóipari beruházások ellensúlyozni tudták más szektorok visszaesését az exportszektorban. Az EU transzferek továbbra is támogatják az ország külső finanszírozási képességét. A finanszírozási igényt lényegében a gazdaság szereplőinek folytatódó adósságleépítése jelentette, aminek köszönhetően Magyarország jelenleg még mindig magas külső adóssága tovább csökkenhetett. A közvetlen tőkebefektetések csak kismértékben javíthatták az ország tőkemérlegét 2012-ben. A külső finanszírozási képesség a GDP %-ban

A külső finanszírozás szerkezete a GDP %-ban %

%

% 25

12

25 %

10

10

20

20

8

8

6

6

15

15

4

4

10

10

2

2

5

5 0

12

0

0

0

-2

-2

-5

-5

-4

-4

-6

-6

-10

-10

-8

-8

-15

-15 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Adósságot nem generáló finanszírozás (FDI és portfólió részvény) Adóssággeneráló finanszírozás Derivatív ügyletek tranzakciói Külső finanszírozási igény (alulról) Külső finanszírozási igény (felülről)

-10

-10 2006 2007 2008 2009 Áru- és szolgáltatásegyenleg

Transzferegyenleg

2010 2011 2012 Jövedelemegyenleg

Külső finanszírozási képesség


A magyar gazdaság teljesítményére rányomta a bélyegét a különutas gazdaságpolitika. A kormányzat bevételre fókuszáló intézkedései ugyan stabilizálják a költségvetést, de hosszú távon jelentősen rontják a növekedési kilátásokat. A fokozatos költségvetési kiigazítási igény visszaigazolja a gazdaságpolitika gyenge teljesítményét. A kormányzat a befektetői hangulat és bizalom javítására folyamatosan az IMF tárgyalások lebegtetésével igyekezett hatni, meglehetősen sok sikerrel. A finanszírozási helyzet a romló fundamentumok ellenére stabil maradt az évben, a forint jelentősen erősödött. A jegybank a kedvező környezetben a magas és makacs inflációs kilátások ellenére kamatot csökkentett 7%-ról 5,75%-ra. A külföldiek magyar állampapír állománya historikus csúcsokat döntött, hozzávetőleg 2000 milliárd forint értékben vásárolták a magyar eszközöket. Az év végén az S&P egy fokozattal „BB”-re módosította „BB+”-ról az ország hitelbesorolását a romló növekedési kilátások miatt. Mindezek hatására Magyarország helyzete sérülékeny maradt, és könnyen gyengülhet a forint és az állampapírok kereslete, ha a nemzetközi helyzet fokozódik.

24


Tőkepiacok 2012-ben 2012-ben nagyon jól teljesítettek a részvénypiacok. A piacok közül a német emelkedett ki 29%-os emelkedéssel, de a japán és a hong kongi Hang Seng index is 20% feletti hozamot ért el. Az amerikai és az európai indexek vegyes képet mutatnak, de többségük 7-15%-ot emelkedett. A spanyol tőzsdén elverték a port, az évben -5% körüli visszaesés volt megfigyelhető. A fejlődő piacok növekedésének lassulása miatt a kínai Shanghai index csak az év végi hajrával tudott 1,5%-ot, a brazil Bovespa pedig 7%-ot emelkedni. A BUX index 7%-os emelkedésével a sor végén kullogott. A kötvényhozamok globálisan estek a tavalyi évben. A 10 éves állampapírhozamokat tekintve Amerikában 17 bázisponttal 1,7%-ra, Németországban 52 bp-tal 1,31%-ra, Japánban 20bp-tal 0,79%-ra. A periféria hozamok stabilizálódtak az ECB intézkedéseinek és bejelentéseinek hatására. A 10 éves kötvények év végén az olaszoknál 4,5%-ot, a spanyoloknál 5,26%-ot fizettek. A fejlődő kötvények hozama fokozatosan esett, a befektetők két kézzel vették a biztonságosabbnak tartott és magasabb hozamú kötvényeket Az amerikai állampapír feletti hozamfelár 3,77%-ról 2,55%-ra csökkent. A magyar kötvények hozama a tavalyi évben hatalmasat zuhant, a 10 éves kötvény 9,75%-ról 6,11%-ra esett. A hatalmas hozamesésnek köszönhetően a kötvénypiacok még túl is szárnyalták a részvénypiacok teljesítményét 2012-ben, legjobban a tavalyi évben a MAX és a fejlődő kötvénypiacok teljesítettek. A forint jelentősen erősödött, az euróval szemben 7,7%-kal, a dollárral szemben 9,5%-kal erősebb lett a hazai fizetőeszköz.

A főbb piacok és a forint teljesítménye 2012-ben

Forrás: Bloomberg, Aberdeen Asset Management, (Felhasznált mutatók: MSCI World, MSCI EM, JPM GBI GD, JPM EMBI GD, Lipper ingatlan index, DJ-UBS nyersanyagindex, SECTAH hedge fund index, BUX, MAX, RMAX) az indexek saját devizában


25

Az alap stratégiája és teljesítménye Az alap befektetési politikájának megfelelően az alap eszközeit az Aberdeen Global Latin America Equity alapba fektettük. Az alap benchmarkja az MSCI EM Latam 10/40 Index. Az alap a befektetések devizakockázatát nem fedezi, ezért nagymértékben ki van téve a forint árfolyamváltozásának. A 2012. évi forinterősödés jelentősen rontotta az alap és az index forintban mért hozamát. Az alap 11,46 százalékos 2012. évi nettó eszközérték növekedést ért el, a referenciamutatóként szolgáló index hozama az évben -0,17 százalékos volt. Az alap nettó és a benchmark 2012. évi teljesítményének alakulása

Forrás: Bloomberg, Aberdeen Asset Management, (Felhasznált mutatók: MSCI World, MSCI EM, JPM GBI GD, JPM EMBI GD, Lipper ingatlan index, DJ-UBS nyersanyagindex, SECTAH hedge fund index, BUX, MAX, RMAX) az indexek saját devizában


26


121002128

Aberdeen Latin-Amerika Részvény Alapokba Befektető Befektetési Alap éves jelentése

Recommend Documents