Dr. Karsai Judit tudományos főmunkatárs MTA Közgazdaságtudományi Intézet
A MAGYAR KOCKÁZATITŐKE-PIAC HELYZETE ÉS FEJLŐDÉSE Budapest, 2009. május 7.
AZ ELŐADÁS FELÉPÍTÉSE •
A KOCKÁZATI-ÉS MAGÁNTŐKE-ÁGAZAT FELÉPÍTÉSE
•
STATISZTIKAI ÁTTEKINTÉS FORRÁSBEVONÁS BEFEKTETÉSEK KISZÁLLÁSOK
•
A BEFEKTETÉSEK PERSPEKTÍVÁJA
•
INFORMÁCIÓS FORRÁSOK
A KOCKÁZATI-ÉS MAGÁNTŐKE-ÁGAZAT FELÉPÍTÉSE
Nyugdíjalapok Alapítványok
Kockázati- és magántőkealapokba befektetés
Magvető Kockázatitőke-alap
Bankok Kormányzati intézmények Gazdag magánszemélyek
Expanzív Magántőke-alap
Helyettesítő
Alapok alapjai Speciális helyzet
Biztosítók Vállalatok Egyéb befektetők
Induló
Magántőke-alap Közvetlen befektetés
Kivásárlás
Kockázati tőke
FORRÁSBEVONÁS
A Magyarország iránt (is) érdeklődő regionális és helyi alapoknál gyűjtött új források értéke: 2007-ben 3 md € 2008-ban 2 md € A forrásgyűjtés által megcélzott életciklus: növekedés és kivásárlás JEREMIE-program notifikációja: 2008 december
KOCKÁZATI- ÉS MAGÁNTŐKE-BEFEKTETÉSEK ÉRTÉKE
Európában: 2007: 74 md € 2008: 59 md €* Közép-Kelet-Európában: 2007: 3,0 md € 2008: 1,6 md €* Magyarországon: 2007: 0,5 m € 2008: 0,5 m €* *előzetes adat
MAGYARORSZÁGI BEFEKTETÉSEK SZÁMA ÉS ÉRTÉKE, 2002-2008 2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008*
Tranzakciók száma
29
32
41
26
39
26
25
Célvállalatok száma
28
25
35
26
39
24
15
Összes befektetett tőke (EUR m)
127
117
108
131
534
491
515
Átlagos befektetési méret(EUR m)
4.4
3.7
2.6
5.0
13.7
18.9
20.6
Forrás: *PEREP_Analytics előzetes adat
A befektetések értéke 2008-ban a válság ellenére nem esett vissza. A befektetések által érinetett cégek száma 2002 óta a legkevesebb. A kivásárlások dominanciája miatt az átlagos befektetési érték tovább nőtt.
MAGYARORSZÁGI BEFEKTETÉSEK SZÁMA ÉLETCIKLUS SZERINT, 2002-2008 T r a n z a k c ió k s z á m a 45 40
3 13
35 30 25
9
20 6
6
14
4
20 15 10
19
11
16
19
12
16 9
5 -
27
3
4
2002
2003 K i vá s á r l á s
1
1
2004
2005 E x p a n z ív s z a k a s z
2006
2007
5 2008
K o r a i fá z i s
Mindvégig az expanzív szakaszban végrehajtott befektetések száma dominált. A JEREMIE program indulásával a korai szakaszú befektetések növekedése várható.
MAGYARORSZÁGI BEFEKTETÉSEK ÉRTÉKE ÉLETCIKLUS SZERINT, 2002-2008 Tranz akciók mérete 600
m€ 4 23
500
2 2 67
57,4
400 300 506 200 100 0
422 4
1
39
4 32
7
84
82
78 23
2002
2003
2004
K ivás árlás
455,8
30 100 2005
2006
E xpanzív sz ak as z
2007
2008
K orai fázis
Az elmúlt 3 évben kivásárlások adták a befektetett tőke értékének közel 90%-át. A cégek expanziójára évi átlagban közel 50 millió € jutott.
MAGYARORSZÁGI BEFEKTETÉSEK SZÁMA SZAKÁGAZAT SZERINT, 2008 T r a n z a k c ió k s z á m a 4%
4%
8% 20%
40%
4% 8% 12%
F o g y a s z t á s ic ik k -g y á rt á s é s k is k e re s k e d e le m
É le t t u d o m á n y
S z á l l ít á s
S z á m ít ó g é p é s fo g y a s z t ó i e l e k t r o n i k a
Ü z le t i é s ip a ri t e rm é k e k
K o m m u n ik á c ió
E n e rg ia é s k ö rn y e z e t
P é n z ü g y i s z o lg á lt a t á s
A korábbi évekhez hasonlóan 2008-ban is a kommunikációs szektorban került sor a legtöbb befektetésre.
MAGYARORSZÁGI BEFEKTETÉSEK ÉRTÉKE SZAKÁGAZAT SZERINT, 2008 T r a n z a k c ió k m é r e t e 81%
9% 1%
0% 1%
4%
0%
4%
F o g ya s ztá s i c i k k - g yá r tá s é s k i s k e r e s k e d e l e m
É l e ttu d o m á n y
S zá l l ítá s
S zá m ító g é p é s fo g ya s ztó i e l e k tr o n i k a
Ü zl e ti é s i p a r i te r m é k e k
K o m m u n ik á c ió
E n e r g i a é s k ö r n ye ze t
P é n zü g yi s zo l g á l ta tá s
A befektetések értékét tekintve 2008-ban az Euromedic kivásárlása folytán az egészségügyi szektor dominált. 2007-ben a vegyipar dominált a Borsodchem tőzsdéről történő kivonásához vezető kivásárlása miatt.
MAGYARORSZÁGI KISZÁLLÁSOK ÉRTÉKE KISZÁLLÁSI MÓDOK SZERINT, 2008 Kiszállási mód
Kiszállás értéke (millió € )
Ügyletek száma (db )
Értékesítés szakmai befektetőnek
5
2
Értékesítés nyilvános értékpapírpiacon
0
0
Könyvleírás
0
0
Értékesítés másik kockázati- és magántőkebefektetőnek
30
1
Értékesítés pénzügyi intézménynek
13
1
Értékesítés a menedzsmentnek (MBO)
11
5
Kiszállások összesen
59
9
A válság miatt jelentősen romlott kilépési feltételek közepette visszaszorultak a korábban domináns szakmai befektetők, s előtérbe került a magántőke-befektetőknek történő továbbértékesítés. A legtöbb kilépési ügylet során a portfolió cégek vezetői vásárolták vissza cégeik részvényeit.
A BEFEKTETÉSEK PERSPEKTÍVÁJA Az ágazat forrásbevonásának további szűkülése várható, ugyanakkor jelentős összegű befektethető tőke áll rendelkezésre. A hitelfeltételek romlása felértékeli a vállalatfinanszírozásban a kockázati- és magántőke-befektetések jelentőségét, azaz a befektetők alkuereje megnő. A
hitelek visszaszorulása miatt előtérbe kerülnek a vállalkozások növekedését előmozdító befektetések, míg a kivásárlási tranzakciók között a megszokottnál kisebb ügyletek fognak dominálni.
A JEREMIE-program beindulása erőteljesen javítani fogja az innovatív fiatal cégek kockázati tőkéhez jutási esélyét.
INFORMÁCIÓS FORRÁSOK A MAGYARORSZÁGI KOCKÁZATITŐKE-IPARRÓL • Évkönyv 2009 (www.hvca.hu) • Tőkebevonási kalauz (www.hvca.hu) • A technológia-orientált kisvállalkozások jellegzetességei és fejlesztése Magyarországon (Universitas, 2007) • A kockázati tőke világa (Aula, 2006) • Az aranykor vége. A kockázatitőke-ágazat fejlődése Közép-Kelet-Európában (www.kszemle.hu) • A magyarországi kockázati- és magántőke-ipar ötéves fejlődése (2002-2007) (www.hvca.hu) • A kockázati- és magántőkeipar fejlődése Magyarországon 1989-2004 (www.hvca.hu)
TOVÁBBI NFORMÁCIÓ Dr. Karsai Judit elnök Statisztikai Bizottság Telefon: +(36) 30 9333-331 E-mail:
[email protected]
Gömbös Natália ügyvezető titkár Telefon: +(36) 1 475-0924 E-mail:
[email protected]
